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Comité Técnico: 17 de julio de 2008 Acta No: 107
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DANN REGIONAL S.A.
BRC INVESTOR SERVICES S. A. Revisión Periódica 2008
DANN REGIONAL S.A. CORTO PLAZO LARGO PLAZO
Riesgo de emisor BRC 2+ AA
Millones de pesos a 30/04/2008 Activos totales: $235.414; Pasivo: $203.480; Patrimonio: $31.934; Utilidad Neta: $1.320
Historia de la calificación:
Revisión Extraordinaria: Ene 08 Corto Plazo BRC2+; Largo Plazo AA
Revisión Periódica: Jul 07 Corto Plazo BRC2+, Largo Plazo AA Perspectiva Positiva
Revisión Periódica: Jul 06 Corto plazo BRC2+, Largo plazo AA
Calificación Inicial: May 04 Corto plazo BRC2+, Largo plazo A+
La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2005, 2006 y 2007 y no auditados del mes de abril del 2008.
1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El Comité Técnico de BRC Investor Services S. A. – Sociedad Calificadora de Valores – mantuvo la calificación de BRC 2+ (Dos más) para las obligaciones de corto plazo yla calificación AA (Doble A) para las obligaciones de largo plazo en Riesgo de Emisor a
Dann Regional S.A. en grado de inversión.
Los aspectos fundamentales que sustentan la calificación otorgada son los siguientes:
El incremento acelerado de las operaciones de leasing y el adecuado control de gastos resultaron en un crecimiento anual de 22,8% en la utilidad
neta de la compañía, con respecto a abril de 2007.
Esto le permitido mantener indicadores de rentabilidad competitivos frente a sus pares en el periodo de análisis.
Si bien la estrategia de la compañía está orientada a mantener una especialización en la financiación de vehículos productivos, el plan para el 2008 incorpora la diversificación del negocio, y por
tanto la entrada en nuevos nichos de mercado.
Con el fin de disminuir la dependencia del negocio de financiación de vehículos productivos, Dann Regional incursionará en la otorgación de créditos al sector agrícola aprovechando el conocimiento que tienen algunos de sus accionistas. Así mismo han considerado ofrecer leasing inmobiliario para la financiación de bodegas y oficinas. Para lograr este objetivo la firma contrató a un asesor externo quien fue el encargado de evaluar la vialidad de esta línea de negocio.
Hacia futuro, es importante que la compañía mantenga adecuados niveles de liquidez y de capital para soportar la expansión en nuevos negocios toda vez que le exige a la compañía incrementar sus fuentes de fondeo y aumentar los niveles de activos líquidos.
En el periodo de análisis, la cartera bruta1 de Dann Regional creció 23,8% mientras que el sector lo hizo en un 30,3%; se destacan las colocaciones de créditos en la modalidad de leasing que experimentaron un acelerado crecimiento (205,5%) por los incentivos tributarios que genera a sus clientes.
Al respecto la calificadora considera importante que la dinámica de crecimiento en financiación de vehículos, y la incursión en nuevos mercados no se traduzcan en un mayor deterioro de los indicadores de calidad. Para esto se hace necesario continuar con el fortalecimiento de políticas de otorgamiento, seguimiento y cobranza de la cartera.
Para el mantenimiento del actual nivel de calificación, constituye un reto importante que Dann Regional mejore sus indicadores de calidad y cubrimiento de la cartera por
vencimientos. Aunque el 80% de la cartera cuenta
con garantías reales, durante el periodo de análisis, el indicador de cartera vencida sobre cartera bruta aumentó al pasar de 3,9% a 7,02% (320 puntos básicos) evidenciando una cartera que se deteriora a un mayor ritmo y cuenta con menor calidad en comparación con CFC calificadas AA+ y AA.
La mayor contribución del deterioro de la cartera está dada por el crecimiento de la cartera vencida comercial y de leasing que aumentaron a un mayor ritmo (144,4%) que las
colocaciones (26,2%)3. Lo anterior, se explica en
parte por la situación coyuntural que atraviesa el sector transportador en Colombia, afectado por la falta de políticas claras por parte de las autoridades,
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Incluyendo las operaciones de leasing.
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A mayo del 2008 el indicador por vencimientos fue 8,87% y por
riesgos 4,06%.DANN REGIONAL S.A. – Compañía de Financiamiento Comercial.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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sobreoferta de vehículos de transporte, incumplimiento del pago de los fletes de acuerdo a las tablas normativas y el incremento en los gastos operativos (especialmente combustibles). Sin embargo, las medidas tomadas por el Gobierno4 en días pasados nos permiten pronosticar una dinámica positiva del sector, mejores condiciones financieras de los transportadores, lo a que su vez permitirá recuperar la capacidad de pago de las obligaciones de este tipo de clientes.
Teniendo presente lo anterior y dado que la cartera de vehículos (incluyendo leasing) representa 89,2% del total de la cartera vencida, BRC continuará haciendo un seguimiento detallado a la calidad y cubrimiento de esta cartera en futuras revisiones y del impacto de las medidas del Gobierno sobre estos dos aspectos.
Se hace necesario que las estrategias emprendidas por la financiera para fortalecer los estándares en los procesos de aprobación y cobro se traduzcan en resultados concretos en el corto
plazo. Dann Regional inició un plan para enfrentar esta
situación: 1) Implementación de un plan para disminuir la cartera vencida en aprox. $7.800 millones durante el tercer trimestre del 2008, de tal forma que el indicador pasaría de 7,02% en abril del 2008 a un estimado de 4% para finales julio del 2008 2) Robustecer los requisitos para el otorgamiento de créditos vehiculares 3) Mayor diversificación a través de la incursión en nuevos nichos de mercado 4) Mejorar los niveles de cobertura de las nuevas colocaciones 5) Centralizar el área de riesgo en una sola oficina para robustecer el control y la eficiencia de su administración.
En cuanto a la calidad de la cartera CDE, Dann Regional presenta indicadores levemente superiores a los del sector, aunque específicamente los de cartera comercial presentan una mayor brecha respecto al nivel sectorial.
Dann Regional se caracteriza por contar con un nivel de solvencia superior al de su grupo de financieras comparables lo que le permite soportar el crecimiento proyectado por la
financiera. A abril del 2008, la solvencia se ubicó en
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El 16 de junio del 2008, el Gobierno nacional anunció medidas para
solucionar el problema de los transportadores dentro de las que se destacan: 1) Retiro de los vehículos viejos e ineficientes; 2) incremento de las pólizas de los vehículos nuevos importados (Decreto 240 de 2008); 3) Rigurosidad para el pago de fletes de acuerdo a la normativa vigente; 4) Reprogramar planes de pago a los transportadores, mejorando las tasas y los plazos para los deudores con el sistema financiero.15,8% nivel superior al promedio de las CFC calificadas AA+ (12,7%).
Las políticas de liquidez han estado orientadas a incrementar las fuentes de fondeo de largo plazo a través de entidades de redescuento
(Findeter y Bancóldex5) garantizando el calce
adecuado entre las operaciones activas y
pasivas. El GAP de liquidez se mantiene positivo en la
tercera banda con una brecha acumulada relativamente baja de $3.330 millones a marzo del 2008. No obstante, la relación de activos líquidos sobre total activos pasó de 14,9% a 2,8% en el periodo de análisis, lo que la ubica por debajo del sector (7,81%) y el grupo comparable (8,60%). Lo anterior se dio como resultado de la disminución del disponible y del aumento del las inversiones al vencimiento.
La gestión de riesgo trabaja en paralelo con la planeación estratégica de la compañía, lo que facilita la coordinación de estrategias y puesta
en marcha de las mismas. Dann Regional cuenta
con políticas y herramientas que permiten el adecuado control y seguimiento de la exposición de la compañía a los riesgos de crédito, mercado, liquidez y operativo. En el último año la dirección de riesgos se centralizó en la oficina principal con el fin de hacer más eficiente la operación, manteniendo una adecuada segregación de funciones entre el front, middle y back office.
De acuerdo con la información suministrada a abril del 2008, Dann Regional no cuenta con sanciones vigentes por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia, como tampoco llamados de atención por parte de la Cámara Disciplinaria de la Bolsa. Adicionalmente, en el último año la entidad no fue sometida al pago de ninguna sanción o multa que llegase a afectar en forma significativa su situación financiera y no presenta procesos legales en contra que comprometan su patrimonio.
2. LA SOCIEDAD Y SU ACTIVIDAD
Dann Regional es una entidad financiera constituida el 13 de diciembre de 1996 bajo el nombre de La Regional. En julio de 2000 la compañía cambió su denominación social por Dann Regional Compañía de Financiamiento Comercial S.A. (en adelante Dann Regional).
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DANN REGIONAL S.A. – Compañía de Financiamiento Comercial.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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La sociedad tiene domicilio principal en Medellín y otras cuatro oficinas a través de las cuales se realizan operaciones: dos especializadas en financiación de vehículos productivos (Ciudad Salitre en Bogotá y Cali), y las otras cuatro en captaciones (Laureles, Oviedo y sede principal en Medellín y Bogotá Norte).
Dann Regional cuenta con 100 accionistas, con las siguientes participaciones:
Tabla 1. Composición accionaria
Accionista Participación
Dann Compañía de Inversiones S.A. 29.43%
Inversiones Valín Ltda. 13.15%
Servicios Postales Especializados “SPE” 6.54%
Inmobiliaria e Inversiones Asa S.A. 5.22%
Fabio Andrés Saldarriaga Sanín 4.97%
Otros 93 minoristas 40.69%
Fuente: Dann Regional S.A.
3. LÍNEAS DE NEGOCIO
En noviembre del 2006, Dann Regional vendió su principal línea de negocio: crédito de libranzas (llamado Espiral) y concentró sus esfuerzos en la financiación de vehículos productivos, créditos empresariales y créditos corporativos, en busca de oportunidades de desarrollo, mayor cobertura de riesgo de crédito y una oportunidad de crecimiento.
Para el 2008, el plan de crecimiento de Dann Regional está orientado hacia la consolidación de líneas diferentes a los vehículos productivos aprovechando las oportunidades en nuevos mercados a través de líneas FINAGRO y Leasing inmobiliario. Actualmente, la línea de vehículos representa alrededor del 70% del total de la cartera, producto en el cual la entidad continuará especializada teniendo en cuenta las ventajas del negocio: alto margen de intermediación, bienes que otorgan un respaldo a la deuda y facilidad de ejecución en procesos de cobro coactivo.
Gráfico 1 - Evolución y composición de la cartera
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia S.A.
Así mismo la estrategia corporativa está encaminada hacia el fortalecimiento, capacitación y especialización de la fuerza comercial, en la búsqueda de mayor y mejor seguimiento de los clientes de vehículos y la atención profesional de los segmentos empresariales y personal.
4. ANÁLISIS DOFA
Fortalezas
Alto índice de renovación y atomización de CDT. Robusta plataforma tecnológica y capacidad suficiente para soportar la expansión del negocio e incursión de nuevos negocios.
Socio estratégico en la financiación de vehículos.
Oportunidades
Robustecer su estructura y mecanismos para la identificación, medición y control de los riesgos inherentes al negocio.
Estrategia de incursionar en nuevos negocios con el fin de diversificar sus fuentes de ingresos. Utilización de líneas de fondeo con entidades de redescuento.
Fortalecer otorgamiento, seguimiento y esquemas de cobranza de créditos a transportadores.
Debilidades
Evolución y niveles actuales de los indicadores de calidad de la cartera comercial y leasing en comparación con el grupo de CFC comparables y por el agregado del sector.
Relativa concentración de la cartera en los principales clientes superior a la sectorial.
Amenazas
Agresiva competencia en tasas de colocación y captación entre establecimientos de crédito. Escenario de altas tasas de interés del Banco de la República que encarece el fondeo y los créditos. Sector transportador con situaciones coyunturales que podría continuar afectando negativamente la calidad de la cartera.
5. DESEMPEÑO FINANCIERO
Rentabilidad
9 En el periodo de análisis, abril del 2007 y abril del 2008, Dann Regional generó un crecimiento anual
de 23,8% de la cartera6 bruta. Este
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En el presente documento entiéndase por cartera colocaciones
de créditos y leasing.DANN REGIONAL S.A. – Compañía de Financiamiento Comercial.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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comportamiento obedece al buen dinamismo del negocio de leasing, lo que permitió un aumento de 205,5% de las colocaciones en esta modalidad, las cuales en el último año pasaron de representar 18% a 45% del total de cartera.
9 Lo anterior generó un aumento en $4.013 millones (48,3%) de los ingresos por intereses, jalonados por los de leasing que crecieron en $4.093 millones mientras que los de cartera lo hicieron tan sólo en $137 millones7.
9 El margen neto de intereses aumentó 38,3%
mientras que la utilidad neta creció en 22,8% similar comportamiento al del sector, 36.8% y 21,3% respectivamente. Paralelo a esto, se observó un aumento generalizado de los indicadores de rentabilidad, aunque permanecen por debajo de las CFC calificadas AA+:
Tabla 2. Indicadores de rentabilidad
% DIC
06 DIC 07 ABR 07 ABR 08 Peer
1 ABR
08 Peer
2 ABR
08 SECTOR
ABR 08
Ing neto int
/ Activos 10,6 13,4 3,61 5,32 5,7 5,7 4,95
Eficiencia
operacional 3.98 3,99 1.71 1,59 1,42 1,8 1,38
Margen
Operacional 1,81 1,22 0,94 0,74 0,84 0,26 0,83
ROE 10,5 8.57 3,64 4,13 5,06 1,78 5,99
ROA 1,46 1,16 0,46 0,56 0,52 0,23 0,58
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia S.A. Sector: CFC tradicionales + leasings. Peer 1: CFC calificadas AA + por BRC Peer 2: CFC calificada AA por BRC Investor Services S.A.
9 Pese a que los gastos de intereses aumentaron en 59,5%, el crecimiento de los activos le permitió a Dann Regional mejorar el nivel de eficiencia (1,59%) frente al observado un año atrás (1,71%), lo que demuestra una adecuada política de control y flexibilización de gastos, y una reducción de costos operativos luego de la venta del negocio de libranzas.
Calidad del activo
9 El indicador de calidad de la cartera vencida ha mostrado un deterioro importante, el cual se ubica por encima del sectorial y del grupo de CFC comparables AA+ (6,7%), la mayor contribución a este deterioro está dado por el comportamiento de la cartera comercial vencida la cual creció (45,3%) y los niveles de incursión en el negocio de leasing ya están en 6,6% del total cartera. Para contrarrestar esta situación, la compañía ajustó sus políticas de
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La cartera comercial sin incluir operaciones de leasing disminuyó en
un 16,4%.originación de créditos de vehículos, aumentando las exigencias y requisitos.
9 Adicionalmente, la compañía estructuró un plan que denominó “Plan Unidos” en línea con las medidas solicitadas indirectamente por el Gobierno Nacional orientado a brindar facilidades de pago a los transportadores soportadas en las entidades como Bancoldex y Findeter. El mecanismo idóneo que encontró la compañía fue a través de reestructuraciones a partir del 23 de junio y duró 5 días con un resultado satisfactorio de $2.100 millones menos de cartera vencida a junio del 2008.
Tabla 3. Calidad de la cartera por segmentos
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia S.A.
9 Los niveles de cubrimiento tanto por vencimientos
como por calificación disminuyeron durante el periodo analizado, y se sitúan levemente por debajo del promedio sectorial. Sin embargo se ubican por encima del grupo de CFC comparables:
Tabla 4. Cubrimiento por segmentos
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia S.A.
DANN REGIONAL S.A. – Compañía de Financiamiento Comercial.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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Nacional planea. No obstante, aun resulta relevante para la entidad fortalecer sus estándares en los procesos de aprobación y cobro de las operaciones financiadas para frenar el deterioro de los créditos, especialmente los de cartera y leasing comercial.
9 La compañía ha venido reduciendo la concentración de la cartera en los 25 principales clientes, los cuales pasaron de representar 35,36% a 24,1% del total de colocaciones en marzo del 2008.
Capital
9 El volumen de patrimonio actual resulta adecuado para soportar la dinámica de crecimiento. En el periodo de análisis el patrimonio de Dann Regional aumentó su valor 22,8%.
9 Dann Regional cuenta con un nivel de solvencia que le permite soportar su crecimiento hacia futuro. A abril del 2008, la solvencia se ubicó en 15,8% superior al promedio de las CFC calificadas AA + (12,7%):
Gráfico 2. Indicador de Solvencia
9% 11% 13% 15% 17% 19% 21% E n e-06 Ab r-0 6 Ju l-0 6 O c t-0 6 E n e-07 Ab r-0 7 Ju l-0 7 O c t-0 7 E n e-08 Ab r-0 8
DANN REGIONAL S.A.
CFC CALIFICADAS AA+
Fuente: Superintendencia Financiera S.A. - Cálculos BRC Investor Services S.A.
Liquidez y fuentes de fondeo
El adecuado control de este riesgo, los factores de protección y el acceso a fuentes alternas de recursos otorgan a Dann Regional una posición de liquidez acorde con la calificación de corto plazo asignada.
9 La principal fuente de fondeo continúa siendo los CDTs, los cuales participan con el 66,44% del total de los pasivos a abril de 2008. En este instrumento se destaca por su alto índice de renovación que durante el último año fue en promedio del 80%, lo que denota la estabilidad y fidelización de los clientes, en su mayoría personas naturales (75%).
9 La composición por plazos de los CDT se mantiene concentrada en depósitos a menos de un año, los cuales representan 65,5% a abril del 2008 (un año atrás este porcentaje era de 70,76%).
9 Dann Regional disminuyó sus activos líquidos en 81,24% resultado de la reducción en disponible, lo que afectó la relación de activos líquidos sobre total activos de 14,9% a 2,8% en el periodo analizado, ubicándose por debajo del grupo comparable (8,60%) y del sector (7,81%). Lo anterior se vio mitigado por el GAP de liquidez el cual se ha mantenido positivo en los últimos seis meses en la tercera banda.
9 El portafolio de inversiones de Dann Regional se caracteriza por ser no especulativo por lo cual solo busca atender las políticas de preservación de capital y liquidez, este portafolio tiene un valor de $12.674 millones y está compuesto en su mayoría por títulos emitidos por el gobierno (47,75%), TDA (35%), Bonos del sector financieros calificados AAA (15,4%) y títulos de contenido crediticio AAA (22,02%).
9 Dentro de las oportunidades que enfrenta Dann Regional para fondear el crecimiento de su cartera está ampliar los canales de captación y continuar aumentando el fondeo a largo plazo de los CDT y profundización de las líneas de redescuento, lo que le permitirá obtener una mayor holgura y mejorar su actual nivel de liquidez de tal forma que se ubique en niveles acordes con los sectoriales.
6. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Y MECANISMOS DE CONTROL
Riesgo de crédito
La entidad con el fin de tener una adecuada gestión del riesgo sobre operaciones crediticias y dar cumplimiento a lo estipulado por la norma ha reforzado su Sistema de Administración de Riesgo Crediticio (SARC).
Para detener el incremento de la cartera vencida, la compañía tomó una serie de medidas que se han venido implementando gradualmente desde el 2007. Entre los principales cambios se destacan: 1) comerciales en labor de cobranza; 2) requisitos más exigentes para clientes de vehículos; 3) Centralización de análisis de crédito en oficina principal; 4) Implementación del plan 5000 creado en feb 2008 cuyo objetivo era que la cartera vencida disminuyera en $5.000 millones al cierre del primer semestre.
DANN REGIONAL S.A. – Compañía de Financiamiento Comercial.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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una gestión de riesgo robusta. Así mismo, la calificadora hará seguimiento a la evolución de la estrategia de penetrar nuevos nichos de mercado, de tal forma que esta no traiga consigo una mayor exposición al riesgo de crédito.
Riesgo de mercado
Dann Regional cuenta con adecuadas herramientas y procedimientos de gestión y control del portafolio de inversiones. Las políticas, procedimientos, estructura de la tesorería, nivel de responsabilidades, metodologías, plataforma tecnológica y los manuales necesarios se encuentran en el Sistema de Administración de Tesorería (SAT)8.
La dirección de riesgos de tesorería está encargada de monitorear, analizar y reportar los riesgos de mercado y liquidez dentro de la compañía.
La compañía mantiene niveles adecuados de activos de alta liquidez, propiciando la desconcentración de activos y pasivos para mantener niveles adecuados de GAP en las diferentes bandas de tiempo.
Riesgo operacional
En virtud de las exigencias regulatorias y en busca de mitigar la exposición al riesgo operacional, Dann Regional se encuentra en proceso de implementación del Sistema de Administración de Riesgo Operativo (SARO) para dar cumplimiento a la fecha límite establecida por la Superintendencia Financiera.
Como avance la compañía ha venido realizando varias actividades en cuanto a la gestión de riesgos en: los procesos, en tecnología, en recursos humanos y en infraestructura y acontecimientos externos.
7. TECNOLOGIA
La compañía ha logrado importantes avances en su plataforma tecnológica la cual se encuentra en constante actualización de tal manera que permita soportar de forma adecuada el creciente volumen de operaciones, cuenta con un esquema de back ups en línea y diarios por fuera de las instalaciones principales a través de la herramienta BRMS.
En noviembre del 2007, la Junta Directiva aprobó el Manual de Contingencia, que se ve complementado dado que la compañía cuenta con un Centro de Cómputo alterno adecuado con servidores para hacer replica de sistemas de información, acceder a recursos de red
8 Con el fin de dar cumplimiento a los regulado en los capítulos 6,20 7 21 de la Circular Externa 100 de 1995
compartidos, con miras a cumplir con los estándares de seguridad exigidos. Adicionalmente, se cuenta con un canal que conecta el AS400 de producción con el AS400 de contingencia a través de un software que transmite en línea las transacciones realizadas en el SIIF. De esta manera, la entidad tiene garantizada la continuidad del negocio ante una eventualidad.
Dann Regional firmó un contrato con la firma Lantech para realizar un acompañamiento en temas de seguridad durante el año 2008 con el objetivo de realizar la administración de la seguridad de la información mediante el diseño, implementación y operación de esquemas de seguridad informática.
8. CONTINGENCIAS
DANN REGIONAL S.A. – Compañía de Financiamiento Comercial.
9. ESTADOS FINANCIEROS
DANN REGIONAL S.A. – Compañía de Financiamiento Comercial.
DANN REGIONAL S.A. – Compañía de Financiamiento Comercial.
Anexo: Escalas de calificación
CALIFICACIONES DE DEUDA A LARGO PLAZO
Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales mayores de un (1) año. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. En este sentido, establece la capacidad de pago de una institución en cuanto a sus pasivos con el público, considerando la calidad de los activos, la franquicia en el mercado, sus fuentes de fondeo, así como la estabilidad de sus márgenes operativos. También considera la estructura de manejo de riesgos financieros y la calidad de la gerencia. La calificación pueden incluir un signo positivo (+) o negativo (-) dependiendo si se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior respectivamente.
Las calificaciones de deuda a largo plazo se basan en la siguiente escala:
Grados de inversión:
AAA Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Es la más alta categoría en grados de inversión.
AA Es la segunda mejor calificación en grados de inversión. Indica una buena capacidad de repagar oportunamente capital e intereses, con un riesgo incremental limitado en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta.
A Es la tercera mejor calificación en grados de inversión. Indica una satisfactoria capacidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación A podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tantos internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas.
BBB La categoría más baja de grados de inversión. Indica una capacidad aceptable de repagar capital e intereses. Las emisiones BBB son más vulnerables a los acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas.
Grados de no inversión o alto riesgo
BB Aunque no representa un grado de inversión, esta calificación sugiere que la probabilidad de incumplimiento es considerablemente menor que para obligaciones de calificación mas baja. Sin embargo, existen considerables factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de servicios de la deuda.
B Las emisiones calificadas con B indican un nivel más alto de incertidumbre y por lo tanto mayor probabilidad de incumplimiento que las emisiones de mayor calificación. Cualquier acontecimiento adverso podría afectar negativamente el pago oportuno de capital e intereses.
CCC Las emisiones calificadas de CCC tienen una clara probabilidad de incumplimiento, con poca capacidad para afrontar cambio adicional alguno en la situación financiera.
CC La calificación CC se le aplica a emisiones que son subordinadas de otras obligaciones calificadas CCC y que por lo tanto contarían con menos protección.
D Incumplimiento.
E Sin suficiente información para calificar.
DANN REGIONAL S.A. – Compañía de Financiamiento Comercial.
CALIFICACIONES DE DEUDA A CORTO PLAZO
Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales de un (1) año o menos. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses.
Entre los factores importantes que pueden influir en esta evaluación, están la solidez financiera de la entidad determinada y la probabilidad que el gobierno salga al rescate de una entidad que esté en problemas, con el fin de evitar cualquier incumplimiento de su parte.
La calificación de deuda a corto plazo se limita a instrumentos en moneda local y se basa en la siguiente escala y definiciones:
Grados de inversión:
BRC 1+ Es la categoría más alta en los grados de inversión. Indica que la probabilidad de repago oportuno, tanto del capital como de los intereses, es sumamente alta.
BRC 1 Es la segunda categoría más alta entre los grados de inversión. Indica una alta probabilidad de que tanto el capital como los intereses se reembolsarán oportunamente, con un riesgo incremental muy limitado, en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta.
BRC 2+ Es la tercera categoría de los grados de inversión. Indica que, aunque existe un nivel de certeza alto en relación con el repago oportuno de capital e intereses, el nivel no es tan alto como para las emisiones calificadas en 1.
BRC 2 Es la cuarta categoría de los grados de inversión. Indica una buena probabilidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación 2 podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las emisiones calificadas en categorías más altas.
BRC 3 Es la categoría más baja en los grados de inversión. Indica que aunque la obligación es más susceptible que aquellas con calificaciones más altas a verse afectada por desarrollos adversos (tantos internos como externos), se considera satisfactoria su capacidad de cumplir oportunamente con el servicio de la deuda tanto de capital como de intereses.
Grados de no inversión o alto riesgo
BRC 4 Es la primera categoría del grado de alto riesgo; se considera como un grado no adecuado para inversión.
BRC 5 Esta categoría corresponde a la escala dentro de la cual las emisiones se encuentran en incumplimiento de algún pago de obligaciones.
BRC 6 Esta categoría es considerada sin suficiente información para calificar.
