UNIVERSIDAD
MOMA
METROPOLITANA
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UNIVERSIDAD AUTONOMA METR~POLll ANATRES PUNTOS DE VlST
SOBRE MiXlCO
Y
LA
CRISIS
DE
1994
PROYECTO 'r"ERMIIUAb
ue
presenta
Para obtener e! grado de:
AGRADECIMIENTOS
Principalmente doy gracias a ese ser
que con su perfección
y
bondad llegó
siempre en el momento de desespera-
ción angustia y enfermedad, brindán
-
dome
los
medios necesarios para
levantar
y
llegar así a la recta final de
este camino
.Gracias señor Jesús.
A
MI
FAMILIA:
Porque sin ustedes
y su apoyo moral brindado
no habría llegado a completar esta mi principal
meta, no
sólo les
dedico este triunfo sino que
es suyo por esa fuerza que aunque estando
lejos recibí de ustedes.
Que Dios
los
bendiga.
A
Carlos R. Nápoles Ramírez
Porque
no
sólo
estuviste observando
mi esfuerzo
y
dedicacibn
sino que te
involucraste en el
y
con tu inteligencia
guiaste mis conocimientos
y
me ayu
-
daste a eliminar esas barreras.
Considero que el
triunfo es también
tuyo.
Gracias Amor
mio.
En el presente trabajo se analizará la importancia de que las opciones de
política económica aplicadas por el gobierno sean las adecuadas para poder enfrentar
los
problemas que resulten de las devaluaciones que confrecuencia se presentan en México, los cuales nos han llevado a caer en crisis financieras graves.
E s de suma importancia resaltar que la nacionalización de la banca la desregulación y liberalización financiera, así como las carteras vencidas,
contribuyeron a que la crisis que se vivió en 1994-1995 se profundizara. En este trabajo se tratará de demostrar en términos generales la participación negativa que tuvo cada uno de
los
asuntos mencionados en la crisisbancaria de 1994.
La nacionalización de la banca no estaba dentro de los planes del entonces presidente José López Portillo pero debido a la especulación y a la fuga de capitales que se presentaba, consideró dicha nacionalización.
Se inicia con la nacionalización, un proceso de cambio estructural en el sistema bancario pero con la salida de capitales que se estaba dando en el país, no fue el momento adecuado para hacer modificaciones y es por ello que la crisis se hizo más profunda, hasta expresarse en la crisis de la deuda de 1982.
Respecto a la liberalización y desregulación financiera se decide reprivatizar la banca ya que formaba parte del proceso de modificaciones por las que se hizo pasar a la economía mexicana.
Un problema que se evidencia en este trabajo es que la desregulación no garantizó que se diera una consistencia del pago y se diera una expansión crediticia para todos y de esa manera se acrecentó la cartera vencida.
Finalmente se apreciará, que los sistemas financieros se debilitaron como resultado de la reforma neoliberal seguida por los gobernantes. México entre los llamados países emergentes se han visto envueltos en un nuevo ciclo de endeudamiento externo y crisis.
Veremos como hasta hoy no parece que se hayan reunido las condiciones para lograr una fase de estabilidad estructural y crecimiento económico. La salida
de la crisis no parece depender solamente de mejores condiciones para la rentabilidad del capital, sino que requiere de reformas profundas en el sistema monetario y financiero internacional que restrinjan la especulación financiera y encaucen la liquidez hacia la actividad productiva, así como de estrategias de desarrollo internas, distintas a las neoliberales, que reconstruyan los sistemas productivos y que resuelvan
los
problemas sociales y de pobreza.El trabajo fue denominado Tres puntos de vista sobre México y la crisis de
1994 porque el contenido está organizado de tal forma que el primer capítulo,
analiza
los
motivos que llevaron al país a nacionalizar la banca, desde la perspectiva de Carlos Tello, Io cual abarca como era el poder que tenía la misma, así como los acuerdos de financiamiento con el Fondo Monetario Internacional.En el segundo capítulo , se caracteriza a México en 1988, así como la política aplicada por el entonces presidente Miguel de la Madrid t-lurtado así como el análisis de la influencia que tuvo la desregulación y liberalizaci6n financiera y el incremento de las carteras vencidas en
la
profundización de la crisis bancaria de 1994, según el análisis de Alicia Girón y Eugenia Correa.CAPITULO 1
LA NACIONALIZACIÓN
DE LA BANCA
1.1 ANTECEDENTES
Desde el punto de vista del autor Carlos Tello se resaltan una serie de características que llevaron al ex-presidente Miguel de la Madrid Hurtado a tomar la decisión de nacionalizar la banca.
La imagen prevaleciente en el pais y en el extranjero de la banca privada y de los banqueros mexicanos era: todavía unas semanas antes de la nacionalización en agosto de 1982, una de solidez, seriedad, eficiencia y profesionalismo en el manejo y prestación del servicio concesionado de la banca y del crédito. El prestigio más publicitado de la banca se manifestaba en el rápido crecimiento de los depósitos, la multiplicación de sucursales, los impresionantes y lujosos edificios de oficinas, las computadoras, los servicios automatizados, las tarjetas de crédito.
Pero unos hechos menos conocidos y mucho más importantes eran
Desenvolvimiento al amparo de una legislación anacrónica, dispersa, compleja y confusa.
El papel como intermediario financiero en la economía no lo desempeñaba adecuadamente.
Mantenía operaciones no del todo eficientes.
Utilizaba, la especulación y otras prácticas nocivas para la economia del país para multipilicar sus utilidades.
La mayor parte de la legislación bancaria era anacrónica no solo por haberse expedido hacía mas de cuarenta años sino porque, a pesar de las reformas o adiciones de que fue objeto, no tenía una regulacicn que la adecuara al proceso de desarrollo del país y que la hiciera congruente con la reforma administrativa que de manera permanente se llevaba a cabo.
El marco legal en cuestión era disperso, ya que para comprender la operación crediticia general del país, además de consultar la Ley del Banco de México, las leyes orgánicas de diferentes Instituciones Nacionales de Crédito, la Ley del Ahorro Nacional y otras disposiciones legales en diversos ordenamientos, era necesario tratar de desenmarañar la serie de disposiciones de la Ley Bancaria.
Finalmente Carlos Tello analiza también dicha nacionalización en materia del marco legal el cual era poco aplicable, ya que gran parte de su texto ya no
correspondía a las prácticas bancarias, sustituyéndole la regulación con criterios interpretativos particulares que había expedido la autoridad hacendaría, no solo para interpretar si no en muchos casos para llenar lagunas e incluso para autorizar o sancionar actos que no se ajustaban a dicha legislación, pero que se consideraba necesario llevar a la práctica.
Los banqueros como accionistas no abogaron por una reforma de ley a fondo.
Solo promovían las reformas parciales que les reportaron algún beneficio. Tal es
el caso, por ejemplo, de su insistencia para que se legislara en materia de banca múltiple de acuerdo a los nuevos modelos mundiales.
1.2 EL PODER DE LA BANCA
Conforme se desarrollaba la actividad financiera en México el poder de la banca crece y dentro de ella de unas pocas instituciones en particular.
En 1981 dos instituciones de banca, ya para entonces Banca Múltiple, Bancomer y Banamex, reunían alrededor de la mitad de las sucursales, de los activos, de la captación bancaria y de las utilidades del sistema bancario nacional (véase cuadro
1 ).
CUADRO 1
CONCENTRACIóN DE RECURSOS DEL SISTEMA BANCARIO MEXICANO
YO
del total de Número de instituciones bancariasrecursos o más 1950 1960 1970 1975 1981
20 1 1 1 1 1
40 4 3 2 2 2
60 14 7 5 4 4
75 42 26 18 10 6
85 - - 21 9
total 248 244 240 139 97
-
FUENTE: Héctor González, Economías de escala y concentración bancaria. El caso de
México. documento núm. 29, Banco de México, Serie Documentos de Investigación, octubre de 1980, p. 39. Para 1981, actualizado por e¡ autor.
Durante muchos años estas instituciones operaron casi exclusivamente como banca de promoción y desarrollo. Prácticamente no captaban recursos del público y en cambio, desempeñaban un papel importante en el otorgamiento de crédito. De esta manera, a diferencia de la banca privada comercial, la banca del sector público no recogía por la vía de la captación, una parte proporcional de los recursos que ponía en circulación a través de los prestamos que otorgaba.
Los mecanismos alternativos y competitivos de financiamiento como: las compañías de seguros, las de fianzas, las arrendadoras, los almacenes de depósito, las casas de bolsa, los fondos y las sociedades de inversión, por ejemplo eran entidades cuya actividad se ordenaba y funcionaba a partir de los intereses de la banca.
En 1981 cuatro casas de bolsa, propiedad de los cuatro bancos privados más importantes (Bancomer, Banamex, Serfín y Comermex) operaron el 34% de las operaciones del mercado accionario de la bolsa de valores.
La inversión de los bancos y la de sus filiales: los intermediarios financieros no bancarios en empresas industriales, comerciales y de servicios también era considerable. De hecho, en México los llamados grupos económicos (o financieros) se integraban con la suma de las actividades de la banca, las de los otros intermediarios financieros y las de las empresas productoras de bienes y servicios. 1
Es por eso que la banca y la intermediación financiera articulan, orientan y le dan ritmo al proceso de expansión del sector privado de la economía, y en cierta medida importante, al proceso de desarrollo mismo, incluyendo desde luego la actividad industrial. Las utilidades de la banca en parte resultaban de los dividendos que las empresas de su grupo les entregaban y que no era acumulables al resto de sus ingresos para efectos de pago del impuesto sobre la renta.
Junto con la especulación la banca llevaba a cabo practicas nocivas para la economía nacional que muchos conocían y que a muchos afectaban, pero que los banqueros nunca admitían. Dentro de estas tenemos:
1. Prácticas crediticias:
a) Concesión de créditos blandos, a tasas inferiores a las de mercado, a empresas cuyas acciones eran propiedad de los dueños de la banca.
b) Concesión de créditos a empresas propiedad de
los
accionistas de la banca cuyos montos exceden ¡os limites legalmente autorizados.c) Renovación automática de créditos a empresas propiedad de los accionistas de la banca, independientemente de las posibilidades reales de recuperación del préstamo.
d) Créditos blandos a inmobiliarias propiedad de
los
socios delos
bancos.
En todos estos casos, obviamente, quienes cargaban con el costo implícito en la operación eran
los
clientes cuyas empresas no eran propiedad delos
accionistas de la banca.2. Prácticas contables:
a) No constituir las provisiones o reservas para adeudos
b) No contabilizar interés que se originan por faltantes en el
c) No registrar ciertos gastos de operación. irrecuperables.
deposito legal;
3. Prácticas salariales para funcionarios:
a) Independientemente de
los
muy altos sueldos que se asignaban los altos directivos de la banca. Los rendimientos no se acumulaban al resto del ingreso del funcionario bancario. b) Préstamos alos
funcionarios sin intereses (o con muy bajosintereses) para la adquisición de automóviles y otros bienes. c) Cargar gastos personales a la institución donde se prestan
servicios.
4. Prácticas con el público:
a) Pago de intereses a los depósitos de clientes especiales por encima de
los
autorizados por el Banco de México.b) Cobro de una cantidad determinada por mantener saldos promedio en la cuenta de cheques inferiores a cierto monto. c) El no pago de interés en cuentas de ahorro;
d) Trato discriminatorio en la prestación de ciertos servicios.
5. Prácticas en sus relaciones con la autoridad
a) Préstamos a tasas de interés menores que las de mercado por parte del Banco de México. De esta forma con un crédito blando del gobierno un banco privado adquiriría otro banco para fusionarse.
Ante tal situación y debido a la pérdida de reservas internacionales y la incapacidad para obtener mayores divisas para cubrir las exigencias del pago de la deuda externa, el gobierno se vio obligado a aplicar políticas tendientes a frenar la salida de capitales, y a evitar profundizar
los
desajustes en la balanza de pagos y en el presupuesto fiscal.El gobierno decide el 17 de febrero de 1982, devaluar la moneda y retirar al Banco de México del mercado de cambios. Sin embargo se dieron mayores facilidades para depositar dólares en México considerando que, de esa forma sería menor la fuga de capitales, reduciendo plazos para dichos depósitos.
En agosto de ese mismo año, debido a que la estrategia de dar depósitos con facilidad no funcionó, el gobierno se ve obligado a devaluar la moneda una vez más. La nueva devaluación no tuvo los resultados esperados, el mercado cambiario tenía ya tiempo de operar en sentido inverso a lo que se considera su comportamiento normal. Existe un fracaso de la politica financiera adoptada para detener el deterioro de la situación económica de México.
Se estableció en el artículo 28 constitucional que regula la materia de los monopolios, un párrafo quinto, que la prestación del servicio público de banca y crédito solo podría ser prestado por el Estado, a trav5s de las instituciones que regulara la ley reglamentaria respectiva; y que en ningún caso dicho servicio público podría concederse a los particulares.
Finalmente se decreta la nacionalización de la banca privada y el control de cambios el 11 de septiembre de 1982 y anunciada por el presidente López Portillo en diciembre de ese mismo año, en su último Informe de Gobierno con lo que el sistema financiero sufrió una transformación radical donde las instituciones cambiarían su razón social y de privados se transformarían en sociedades nacionales de crédito.
La nacionalización de la banca vendría acompañada de un control de cambios lo cual eliminaría la flotación del peso dándole una doble paridad: la tasa preferencial que sería a 50 pesos por dólar y la tasa ordinaria a 70 pesos.
Las instituciones de crédito en ese momento, se encontraban en una situación muy difícil (de los 60 bancos comerciales que existían en México, 6 de ellos se encontraban en proceso de liquidación.)
sistema bancario no recibiera ahorros o inversiones y mucho menos otorgar créditos en moneda extranjera
La nacionalización fue totalizadora ya que comprendió a todas las instituciones crediticias del sector privado (banca múltiple y banca especializada). Sólo hubo tres excepciones: el City Bank, por ser la única institución propiedad de extranjeros; el Banco Obrero, justamente por ser propiedad de los obreros, o sea, del sector social de la economía, y, finalmente, las instituciones de banca mixta por ser mayoritariamente propiedad del Estado.
Las ventajas que tenía y las posibilidades que ofrecía la nacionalización de la banca eran, en primer lugar, que con ellas se podría eliminar el punto de referencia en que los banqueros y sus ideas e intereses se habían constituido, tanto en sus relaciones con el resto de los empresarios como en las relaciones entre el sector público y el privado.
En segundo lugar, se abrirían las posibilidades de que la política económica se liberara del estrecho margen de maniobra.
En tercer lugar, la nacionalización de la banca perrnitia introducir una serie de reformas a la operación del servicio público de la banca y el crédito que era difícil, sino es que imposible de llevar a la práctica en un sistema privado. Entre otras cosas la nacionalización:
a) Facilitaría cualquier tipo o forma de registro y control financieros, incluyendo el cambiario. También ampliaría la eficiencia de la política monetaria, que el banco central aplicaba imperfectamente ya que el sistema carecía de una buena administración y planeación diaria.
b) Haría posible innovar los instrumentos y ia mecánica de captación de recursos del público por parte de la banca.
c) Dotaría al Estado de la facultad de dirigir
el
crédito, de manera efectiva por primera vez, a las prioridades de la política económica.d) Permitiría, en principio, detener
los
rumores devaluatorios y de otro tipo promovidos en las ventanillas de los bancos y las acciones especulativas ejercidas por ellos.Una vez que se da la nacionalización fue indispensable ver la forma en que se indemnizaría a
los
anteriores propietarios dc las instituciones de crédito que fueron objeto de expropiación por parte del gobierno federal.Para poder determinar el monto se tomaron en cuenta los aspectos normativos y operativos. Las normas y criterios tomaron en cuenta que las empresas se encontraban valuadas y que seguían operando después de nacionalizadas, con su misma estructura administrativa.
El 4 de julio de 1983 se publicó en el Diario Oficial un acuerdo del Secretario de Hacienda y Crkdito Público en donde se fijaron las reglas para indemnización por la nacionalización de la banca privada.
El procedimiento que se estableció en el acuerdo, consistió en le revisión de la información contable y fiscal de cada una de las sociedades para obtener un capital contable ajustado, dicha indemnizacibn se cubrió con una emisión de bonos del gobierno federal y se precisaron sus características.
1.3 NEGOCIACIONES CON EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL ( F W
Desde el mes de abril de 1982 se planteó en México la posibilidad de suscribir un convenio de apoyo financiero con el FMI. Sin embargo fue hasta el mes de agosto de ese año cuando a raíz del establecimiento de la doble paridad y la fuerte devaluación del peso frente al dólar, cuando se hace posible dicho acuerdo. El acuerdo trató de establecer una política monetaria y crediticia que sustituyera las políticas heterodoxas hasta ese entonces aplicadas.
La alternativa que el FMI propuso a México fue que negociara directamente con los bancos privados internacionales que le permitieran un ajuste gradual y ordenado pero, que al mismo tiempo, aumentara las posibilidades de que el país pudiera hacer frente a sus deudas.
La idea de acordar con el FMI fue porque los esquemas de estabilización que promovía el FMI daban prioridad a
los
equiiibrios monetarios, a la reducción del sector público en la economía, a la apertura de la economía al exterior y da prioridad a un proceso de acumulación impulsada por las libres fuerzas del mercado.A México le era ventajoso llegar al acuerdo
lo
más pronto posible, ya que los desembolsos pendientes delos
financiamientos acordados con el BancoInternacional de Pagos y con la Reserva Federal de Estados Unidos se podían realizar a partir de un acuerdo con el FMI,
lo
que le daría al país la posibilidad de no limitar aún más la importación de mercancías tan necesarias para el funcionamiento de la planta productiva.Finalmente el gobierno mexicano envió al FMI el 10 de noviembre de 1982, su carta intención. La política que se planteaba era optar por varias líneas de acción en materia monetaria, crediticia, cambiaria y de política de salarios, precios y
CAPITULO
2
MEXICO
1982-1
988
2.1 LA ECONOMIA MEXICANA AL ARRANQUE DEL SEXENIO DE MIGUEL DE LA MADRID HURTADO.
En diciembre de 1982 México parecía hallarse en uno de los peores momentos de su historia.
Desde 1932 no se vivían condiciones semejantes. Además, la crisis no era circunstancial ni meramente financiera, ni la capacidad productiva se mantenía sana sino que era profundísima; se debía a graves problemas estructurales surgidos desde antes.
Dos acontecimientos que gravitarían de manera muy importante sobre la nueva administración, a saber; la suspensión de pagos anunciada por México el lunes 16 de agosto y la nacionalización de la banca decretada el 11 de septiembre y anunciada por el Presidente López Portillo en su último informe de Gobierno.
Sobre las ruinas financieras y productivas del modelo de crecimiento protegido, hacia dentro, la nueva cúpula gobernante del país se hizo cargo de los aires neoliberales y la hegemonía del mercado que desde fines de
los
setentas sacudían en occidentelos
supuestos del mundo keynesiano, con su clara disposición al intervencionismo estatal por via del gasto publico.Mas que nunca el porvenir de la economía mexicana, se encontraba sumida en una persistente y precipitada caída de la producción acompañada de
un
ascenso de los precios, y que dependía delo
que acontece en el exterior, particularmente, de los Estados Unidos.A inicios del sexenio de Miguel de la Madrid, se elaboró el Programa Inmediato de Reordenación Económica (PIRE) para enfrentar la crisis.
Como su nombre lo indicaba, el programa incluia una serie de medidas para recuperar el orden perdido durante dos sexenios calificados como populistas. Con esa perspectiva se diseñó una política económica de corto plazo que pretendía recuperar la economía en un lapso de 2 años. La p o l k a se caracterizaría por tres objetivos explícitos: la generación de una excedente en la cuenta corriente de la balanza de pagos, la reducción del déficit del sector público y el combate a la inflación, los instrumentos para lograr esos objetivos eran tres: la política de gastos e ingresos del sector público, la política cambiaria y la política salarial
La política económica cambiaria de codo
plazo
implementada por la administración de Miguel De la Madrid fue de austeridad. Palabras como orden,disciplina y saneamiento financiero pasaron a formar una parte cotidiana del discurso político.
La experiencia de la quiebra estatal asumió en México las formas de una crisis severa de endeudamiento externo, recesión productiva, imposibilidad de mantener subsidios y transferencias, abrumadora improductividad, crisis de proteccionismo y apertura de la economía a la competencia externa. Como en otras partes del mundo, sus instrumentos fueron el saneamiento de las finanzas publicas y el recorte del déficit y la inversión estatal; la reprivatización y desregulación de la economía, también formaron parte de esa serie de acontecimientos que llevaron a México a la siguiente crisis.
2.2 LA POLíTICA ECONóMICA.
En diciembre de 1982 fue devuelto a manos privadas el 34 por ciento de la banca nacionalizada. Meses después, el gobierpo pago una indemnización mas que generosa a los banqueros expropiados y les garantizo acceso privilegiado a la compra de las empresas no bancarias que habían caído en la charola de la nacionalización. Un año mas tarde fue aprobado en las cámaras un paquete legislativo que dio entrada a los ex-banqueros ai sistema financiero en la amplia zona de los intermediarios financieros no bancarios, casas de bolsa, compañías de seguros, afianzadoras. En opinión de algunos observadores de la época, la medida fue equivalente a sancionar la existencia de una “banca paralela”.
Un hecho que se puede apreciar a través del examen de las estadísticas sexenales de finanzas públicas es el impacto del ajuste presupuesta1 en los gastos . del capital. De representar 10.2% del
PIB
en 1982 estos pasan a representar solo 4,4% en 1995. Así, frente a dificultades jurídicas y políticas que se oponen alreporte del gasto corriente, el grueso del recorte recae en forma desproporcionada en la formación de capital, con consecuencias desastrosas para el desarrollo y la eficiencia a largo plazo de la economía mexicana.
El 22 de julio de 1986, el nuevo Secretario de Hacienda de México entrega otra Carta de Intención al FMI, en dicha carta se planea un nuevo programa económico orientado al crecimiento y a reformas estructurales, denominado PAC, que deberá operar durante dieciocho meses contados a
partir
de! segundo semestre de 1986. Para apoyar dicho programa se solicita el apoyo financiero del FMI a través de un Convenio de Crédito Contingente complementado con una importante ayuda de la banca privada internacional.En materia de “desincorporación”, que inclaye
la
venta, fusión y/o liquidación de empresas estatales no prioritarias o estratégicas se señala que se han logrado avances notables, de 1 ,I 15 empresas y organismos públicos que había al principio del sexenio, para mediados de 1986solo
quedaban 697. Además la carta del FMI anuncia el deseo de proseguir en esa vía durante los próximos meses.2.3 CARACTERETICAS PREVALECIENTES EN EL PERIODO DE 1988 A 1994.
El 30 de noviembre de 1988 concluye el sexenio terrible de Miguel de la Madrid Hurtado, la parte medular de la década perdida. E! PIB bajo en 0.5 por ciento en los seis años. El dólar que empezó en 70 pesos acabo en 2,300. Entre 1983 y 1988 México había pagado 88,588 millones de dólares de deuda. Las tasas de interés cerraron al 40% y en 1988 la inflación fue del 52%, pero un año antes había sido de 159 y todo el sexenio hizo estragos, pues los precios aumentaron en 4,400%. Además, el desempleo llego a una tasa de 129’0, el deterioro salarial fue del 54% y el mercado interno cayó en mas de 50%. Era el balance económico más negativo desde 1929.
El nuevo gobierno encabezado por Salinas de Gortari dio continuidad a la política económica instrumentada a partir de 1982, afirmado y profundizado en aspectos tales como la desincorporación de empresas paraestatales, la apertura comercial, la “modernización” general de la economía mexicana. El gobierno también tenía la necesidad apremiante de crear expectativas favorabies en el terreno económico, y para lograr este propósito recurrib fundamentalmente al Tratado de Libre Comercio (TLC) con los Estados Unidos Canadá, ingresar a la Organización de Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE) y a un creciente y agresivo proceso de liberación y desregulación de la economía.
La entrada de capitales permitía al gobiernc finamiar una política expansiva. El peso se empezó a sobrevaluar y consecuentemente a abaratarse las importaciones, con lo que se fue ampliando el déficit del comercio exterior y de una manera natural e imperceptible pasarnos de un nodelo de desarrollo que se basaría en el crecimiento y dinamismo de las exportaciones a otros sustentado en un gran crecimiento de las importaciones. Esta implicaba el recurrir de manera permanente y creciente al crédito externo para financiar el déficit, para elevar las expectativas devaluatorias y garantizar los niveles de rentabilidad esperados por el capital en los sectores financiero y bursátil. EI ingreso de capitales al país evitaba que los problemas derivados de la política de estabilización y de liberación colapsaran la economía.
A pesar de que ni en
los
primeros ni en los úitimos aiios del sexenio se alcanzaron las metas que se habían fijado en el Plan Nacimal de Desarrollo 1989 - 1994, se respiraba en el país un ambiente de optimisno. se habia generado una especie depreanimación aún cuando el gobierno habia
c=onseg;idrJ
apenas una reversión de las tendencias negativas en la economía.Un efecto negativo de las privatizaciones fue ia pérdida masiva de empleos que se registro en el país, se calcula que entre 1983 y 1993 se perdieron mas de 400,000 puestos de trabajo como resultado directo de las privatizaciones; prácticamente todas las compañías privatizadas redujeron su fuerza de trabajo. Otros empleos se perdieron simplemente porque las empresas fueron liquidadas.
2.4 LIBERALIZACION Y DESREGULACi6N FINANCIERA.
El mismo presidente Salinas de Gortari er! 1990 anunció que era necesaria la reprivatización para que la banca nacionalizada al privatizarse fuera más eficiente y competitiva, algunos aspectos que se consideran
si
se atiende a la exposición de motivos del presidente de la repúblicaCarlos
Salinas De Gortari, en relación de su iniciativa de modificación constitucional de! 2 de mayo de 1990, de cuyo texto se desprende lo siguiente:“ Hoy en virtud del desempeño de la Banca
y
de las políticas seguidaspara fortalecer su estructura de capital,
el
pals
cuenta con un sólido sistema de Banca Comercial y de Fomento. Estas instituciones están financieramente sanas y el Estado tieneimportades
activos invertidos en ellas, se ha obtenido un buen rendimientode
los
recursos de la nación. No se propone el restablecimiento de un régimen mixta de propiedad porque los bancos enfrentan problemas de insolvencia o dificultades administrativas anormales. No se trata tampoco de modificar la exclusividad de la participación del Estado en el servicio de la banca y crédito porque este no sea un buen administrador.”Con base en lo anterior se promulgó la Ley de instituciones de crédito el 16 de julio de 1990. La cual establece que el servicio de
la
banca y crédito se prestara por instituciones de banca múltiple y por instituciones de banca de desarrollo, las cuales forman parte del Sistema Bancario Fkexicano. de acuerdo con los artículos segundo ytercero.Las Instituciones de Banca Múltipie
son
cdevarnente sociedades anónimas formadas por particulares.El Gobierno se inclina por dar cabida
al
promsc de desregulación y liberalización financiera (en el año de 1990), porque abrira paso a una fácil movilidad de los recursos y con ello automáticamente la economía contaría nuevamente con la entrada de capitales a México.Se parte de la desregulación y liberalizacidn financiera sobre la base de la reprivatización de la banca.
El proceso de desregulación se ha traducid6 en una progresiva desaparición de las barreras que limitaban la acción tanto interna como externa de la intermediación financiera:
" En el ámbito interno, los cambios más importantes han consistido en la reducción
de los controles previamente existentes sobre la definición de las políticas crediticias, la fijación de tasas activas y pasivas de interés, el uso de nuevos instrumentos financieros, en el ámbito externo. ¡as wlodificaciones han consistido en la disminución de los controles cambiarios y de las restricciones al movimiento internacional de capitales, ampliándose adernas las posibilidades de acción de prestamistas, prestatarios e intermediarios extranjeros en los distintos mercados nacionales de capital. " 4
La desregulación del sistema financiero se instrumentó bajo el principio de que existiría una mejor asignación de los recursos e incrementaria la eficiencia del sector financiero.
La pretensión de dicha desregulación preslenciib wlodificar la estructura de los bancos, para que pueda existir una mayor participación del capital extranjero para sustentar la base del capital de los bancos incrementando la bursatilidad de las acciones del país.
La liberalización financiera, con la eliminaci6!.l de ias medidas de control, permitió a la banca tener acceso al mercado internacional. Se pretendía una mejor asignación de recursos porque se adquirian a bajas tasas de interés obteniendo buenas ganancias, permitiendo así, un incremento en la actividad económica del país.
La libertad con que la banca contaba pera zsignar !as recursos permitió dirigirlos hacia aquellos sectores donde el sector finarciero veia mejores posibilidades de reembolso a un corto tiempo. Se permitieron y facilitaron prácticas de otorgarse no solo autopréstamos y préstamos entre los
bancos.
sino también dar créditos de palabra entre los socios y amigos delos
dtieljios
de IDS bancos sin garantías. Los préstamos realizados al no contar con la debida supervisión y al no estar respaldados jurídicamente, no se compromeiian a efectuar el reembolso de la deuda contraída provocando la bancarrota de los banqueros y contribuyendo a agravar la crisis que se estaba gestando.Otro problema de la desregulación financierz, fue que ios bancos en su mayoría realizaron prácticas especulativas, ya que
¡ m
coiocaba en una posición de alto riesgo de insolvencia ante el cambio de expectativas de crecimiento y del comportamiento de las tasas de interés yel
tipo de cambio.La eliminación de las medidas de control, -también permitió la eliminación del encaje legal (que operaba en
los
bancos como medida de regulación monetaria y crediticia), lo cual beneficiaba por la gran disporibilidad de liquidez y expansión de créditos que implicó el crecimiento de 10s creditos fue del 24.6 % promedio anual de 1989 a 1994, a lo que ayudó la gran entrada de capitales que sin duda trajo la liberalización financiera.La entrada masiva de capitales y el aumer!-to de ,crkditos, se deb16 también al proceso de privatización de grandes empresas ptiblicas que se registraron en ese periodo y a las altas ganancias ofrecidas por-
el
rriercado de acciones y valores.La liberalización y desregulación
económix
nccrearon
las condiciones de acumulación y pago constante necesarias que respondieran a la expansión crediticia realizada de 1990 a 1994,e
irxidibcm
ios serios problemas de inestabilidad bancaria.Los mercados financieros liberados en otros o2Íses han sido inestables, en México esto se observa en el paso de mercados “repi-irnidos’’ a mercados liberados, pues en dicha transición no existió un incremento
en
e¡
ahorro, ni en ia inversión y tampoco contribuyó al descenso de las tasas de inter& reales.2.5 CARTERAS VENCIDAS EN LA CRISIS BAWC:ARIA DE 1994.
Las carteras vencidas se convit3im.x en facwr de incertidumbre para los
agentes económicos. Los problemas de endwdarnicr-tio que se observa desde la nacionalización de la banca responden en primera instancia a un cambio en el entorno económico nacional y a la crisis que se desencadenó con la brutal devaluación del peso de un 100% sobre el d6lar.
er,
diciembre de 1994El problema de las carteras vencidas es uno de los más importantes que impiden
el crecimiento económico mexicano. Por lo tanto debe tomarse la determinación
de solucionarlo adecuadamente, de no ser asi, difícilmente se podrá lograr un crecimiento sano y autosostenido de la economia.
Las carteras vencidas y su rápido crecimie.r:o han llevado a las autoridades
financieras a tratar de equilibrar los balances Danzarios y a capitalizarlos, con
el
finde no tener la necesidad de suspender los p g c s de !a deuda o declararlos en
quiebra.
La solución de las carteras vencidas debe ser total, pues, de otra manera no sería una solución, ya que solo se estarían prolongando
los
plazos de pago, como hasucedido con la deuda externa.
Una alta proporción de
los
deudores alcanz6:-iiv$!ec,
de insolvencia. Ello llevó a laparalización del crédito, lo que impidió la reactivacibn de
la
inversión. El índice de la cartera vencida llegó en septiembre de l 9 X a 52.?5'%; más del doble del añoanterior que fue del 25.02%.
Durante 1996, el crédito bancario continuaba coniray&ndose, inclusive a tasas superiores que las del año anterior. El r'ir!aneiarniento al sector no bancario registró una disminución real del 35.9%, mierrtras que el del sector privado disminuyó 35.3%.
La banca privatizada, sigue sin cumplir su funsrb-i esencial, que es precisamente
la
deauxiliar, mediante el crédito, a las actividades prod\ x,war. t '
El Gobierno pensó en comprar la cartera ven,cl.?,a de k. banca comercial por medio
del FOBAPROA, a cambio de eso se cornprmeti6 c m los bancos a elevar sus
márgenes de captación.
El FOBAPROA controla recursos totales qcle reprzsentm alrededor del 45% de la
cartera total de la banca comercial.
El costo fiscal del salvamento financiero de l a banca ascendía en marzo de 1999 a
más de 750000 mil millones de pesos jalredzdor be ?0000millones de dólares).
Ello equivale al 19% del PIB de 1998. Representa mas de seis veces el valor de lo que los bancos pagaron por la privatizacitrl (1226-l millones de dólares). Lo
CAPITULO 3
ECONOMIA Y POLíTICA EN LA ADMINISTRACIÓN
DE ERNESTO ZEDILLLO.
3.1 CONTINUIDAD DE LA ORTODOXIA Y DE LA REFORMA NEOLIBERAL.
Para superar la crisis de 1994 - 1995, la administración de Zedillo aplica una
política ortodoxa abiertamente restrictiva, siguiendo ¡os lineamientos marcados por
el Consenso de Washington y bajo el monitoreo estrecho del Fondo Monetario Internacional. En materia de política monetaria, se establecieron tasas de interés
reales muy altas, política que ha impedido la superación de la crisis bancaria y del sobreendeudamiento que sigue agobiando a It-!dividtlos y empresas. En materia
fiscal, se mantuvo el objetivo de mantener finanzas públicas equilibradas, se incremento el IVA del 10 al 15%. El gasto público se mantuvo contraído durante el
sexenio.
La crisis económica de 1994 tomó por sorpresa a la tecnocracia neoliberal, el cual
obligado por la profundidad de la misma, el gobierno de Ernesto Zedilio ajustaría el modelo neoliberal, causa de errores del pasado.
Así, por ejemplo, al presentar Zedillo
el
Programa Nacional de Financiamiento deDesarrollo 1997
-
2000, cuya aplicación supuestamente libraría al país de las crisis recurrentes, fue muy enfático al señalar que la rápida y aparentemente dinámica recuperación de la economía iniciada en 1996, fue conseguida gracias ala reforma neoliberal emprendida por sus dos antecesores, así como por la perseverancia en la aplicación de la política econbmica ortodoxa seguida desde
hace tres lustros.
En materia salarial se mantuvo la política de topes salariales decretando los
ajustes anuales del salario mínimo, el costo
social
de modelo neoliberal, enmateria de ingresos, desempleo, asÍ como de desigualdad y degradación social, ha sido muy alto. En el periodo 1995 - 1997,corn~ resultado de la crisis y del
mantenimiento de la política de topes salariales, ei salario mínimo sufrió un
deterioro real de alrededor del 30 por ciento.
Donde se realizaron grandes cambios con el zedillisrno file en la política cambiara.
El gobierno abandonó el esquema de deslizamle7io predeterminado utilizado durante los pactos, y establecib un régimen
canbiar-io
de libre flotación de lamoneda, en donde el nivel del peso respecto ai d5las- se establece en función de
las condiciones del mercado, bajo vigilancia del Banco de México.
Se insiste en el interés de mantener a México
crmc;
un mercado emergenteexportadoras y a los deudores internos de
ia
Sanca que se favorecían con una política monetaria menos restrictiva como p u d e observarse en la gráfica 1. El peso comenzó a apreciarse durante la recuperacilin zediliista (alcanzando niveles de sobrevaluacion desde agosto de 1996), y solo se ajusto a la baja a finales de 1997, debido a los efectos de la crisis asiática.En materia de cambio estructural, los parámetros del wlodelo neoliberal fueron:
o La apertura de la cuenta de capital se mantuvo sin cambios; los flujos privados de capital continúan siendo el gritxipal medio de financiamiento del desequilibrio de la balanza en cuenta corriente.
o A pesar del fuerte impulso recibido por el endsudamiento externo a resultas de la crisis de 1994 - 1996, se mantwo sin alteración el esquema de renegociación de la deuda externa pactado en "t989.
0
Se
rescata el sistema financiero mediante u 1 7 mecanismo de compra de lascarteras vencidas de los bancos con recursos iiscales, favoreciendo a los neobanqueros y a las grandes empresas sobreendeudadas.
Gráfica 1. Margen de sub - sobrevaluaciCn del
peso
respecto al dólar, I . .
, . ,
FUENTE: Banco de Mdxico Informe Andz !9S7. MCXICO. Banxico. P.6.
En síntesis, la administración de Zedillo fue Q r m firme defensora del modelo neoliberal y de la integración acelerada y pasiva ae México al proceso de mundialización de la economía. La economia
abierta
de mercado, donde elaccionar económico del Estado ha sido r&:iut;:m -3 su minima expresión,
funcionará sin contratiempos y permitirá aicarlzar
el
sueño del crecimiento sostenido y equitativo.En materia financiera se contravino, al menos fo:mair-r;ente, el discurso al impulsar un programa de salvamento que implica la intervenc56n directa de las autoridades supervisoras en algunos bancos y las compras de cartera. Sin embargo, esto se considera un proceso temporal, pues con el reforzamicrlto de los mecanismos de regulación prudencial y de supervisi6n bancaria y
la
apertura del sistema financiero al capital externo se crearan las cond!cimes para su operación eficiente según lo expuesto por las impulsoras de estas medidas.La recesión de la economía mexicana conciuyó du:ante éI ultimo trimestre de 1995. La economía comenzó a recuperarse a principix de 1996. En el segundo trimestre de ese año, la reactivación cobro dir?amisrrm, al crecer el PIB a una tasa anualizada del 3.2%. AI terminar ese año,
la
econornia registro un crecimiento promedio del 5.2 por ciento.La crisis de 1994 - 1995 fue una aguda crisis de deuaa
-
deflación, motivada por el papel desestabilizador de los flujos externos de capital, no era concebible que los agentes económicos retomaran rápidamente ia senda del Crecimiento, debido a los altos niveles de sobreendeudamiento existentes.Uno de los factores principales que incidió en la recuperación fue el crecimiento de las exportaciones, alentadas por el margen de sbbvahacion cambiaria registrado con las devaluaciones ocurridas en 1994 - ! 995.
La recuperacidn se produjo sin que hubiera ¡.in2 rcxtivacibn del financiamiento bancario, lo cual hace pensar que k i~wersibt? fue financiada con autofinanciamiento de las propias empresas, con créditos externos y con financiamientos extra
-
bancario. Seg6n datos del Banco de México, el financiamiento de la banca comercial al sector no baclcario experimento una caída real del 34.95% en 1996 y del 1 1.4% en 7 997.Durante 1997 la recuperación cobr6 fuerza, aicanz5:dose inclusive una tasa alta (7%). La recuperación yace sobre bases muy fr&iles, la recuperación esta prendida con alfileres, como antes lo fue la recuperaei6n salinista. Si bien es cierto que ciertas variables macroeconómicas como
la
magnitud de los déficit externo y presupuestal, el nivel de tipo de cambio oei
p e f d de fa deuda externa se encuentran en niveles más manejables queen
531a& de ?994.La verdad es que la recuperación económica zedi3sta mostró bien pronto los
presente, a pesar de la flotacibn c;mbai-,a.
E!
:ksw;s~:~% externo sigue siendo el Talón de Aquiles de la economia.Corno
pL:eck &ssrvarse en la gráfica 2, mientras que durante la recesión se !ogró eliminar c:i i-dkficit comercial e inclusivese generó superávit, el déficit reapareció a parti: tde isiio de 1997. En realidad, si
se excluyen las maquiladoras,
el
desequilibrio se p-esento desde mediados de 1996. En 1997 - 1998 se ha acumulado un déficit Pornzrcial por 16 108 millones de dólares....,
Grafica 2. Saldo de
la balanza
ccmer-cia1 1995-
1997 (millones de dó!ares>FUENTE: Sistema de Cuentas Nacicrra!zs de México: INEGI 1998. Informe Anual, 1997 Mexico. B a z a de M&ico p.3.
En 1995 el déficit de la balanza en
cuenta
~ o r r i w ~ t e fue de 1577 millones de dólares (MD) y en 1996 de 2 330 MD. Con la recupwx:iOn, se disparó a 7 488 MD en 1997 y a 15 786 MD en 1998.Un cambio significativo en los flujos de capital extercc j'sspecto al sexenio anterior, es el peso relativo mayor de la inversión extrmjem directa. El capital de cartera se ha enfocado principalmente al mercado bursati/
y
sf,
ha alejado del mercado de dinero.La recuperación comenzó sin que
la
crisis Sancar.11: se hubiera solucionado. A pesar del crecimiento de la produccibn. la crisisbar:
:aria se mantiene latente. Ni los bancos han resuelto,no
obstantee'
salvari;er;ic !:nanciero, sus problemas de carteras vencidas, ni las empresas hzn mejora50 s ~ l s altos niveles de apalancamiento financiero. Es difícil pensar queh
re3ctivacion pueda sostenerse mientras no se alivie la carga financiera de! x
decdores y se reanude el crédito bancario.La caída petrolera provocó durante 1998 tres recortes del gasto público y generará, probablemente, un mayor déficit presupuesta1 a pesar de los recortes al gasto.
La crisis global amenazó con arrastrar a México a una nueva fase recesiva. La desestabilización de los mercados financieros provocados por la crisis, pronto se transmitió al mercado de cambios. El peso se devaluó un 18.6% entre julio de 1997 y agosto de 1998. En este ultimo mes, el tipo de cambio se encontraba ligeramente subvaluado en relación con el dólar.
El gobierno mexicano restringió severamente la política monetaria provocando un alza abrupta de las tasas de interés. La medida busca detener la caída del peso y atraer capitales del exterior.
En pocas palabras el modelo neoliberal por el que transita México no ha demostrado sus supuestas bondades en cuanto a desarrollo económico y estabilidad financiera sin que sus promotores hayan podido cumplir las ofertas de mejoramiento y bienestar social. No obstante ello, para el gobierno de Zedillo las cosas marcharon bien y no resulta necesario cambiar de rumbo, pues la ruta escogida por ellos, es no soto la mejor, sino la única posible.
El modelo neoliberal no logró resolver la restricción externa. Antes al contrario,
la
agravó. La desarticulación del sistema productivo se acentuó, en lugar de reducirse. La apertura comercial y los tratados de libre comercio, si bien contribuyeron a impulsar las exportaciones, acentuaron la dependencia respecto a las importaciones. La tendencia de éstas a crecer más rápido que las exportaciones cuando la economía se expande, se agudizó, ensanchando el desequilibrio externo.La desarticulación del sistema productivo, en vez de reducirse, asumió nuevas modalidades, al romperse debido
a
la apertura, a la liberalización y a la privatización de las empresas estatales, muchas de las cadenas productivas creadas, a través de décadas de industrialización, por la sustitución de importaciones.El modelo neoliberal, en vez de haber moderado la inestabilidad recurrente de la economía mexicana, la agudizó grandemente. En tan solo tres lustros se han experimentado dos recesiones cíclicas (1987 y 1994-1995), esta última sin precedentes en la historia moderna de nuestro país; varios episodios de desplome bursátiles; crisis bancarias recurrentes aún no resueltas.
En suma, la reforma neoliberal ha sich
inca;:az
~ i i c = sacar al país de la crisisestructural iniciada en los setenta
y
decrezr
las condiciones para una recuperación duradera y estable de laecvnorrlia
t m ~ % m a y para enfrentar los problemas económicos y sociales de la pobiaci6n.La escasez de divisas que en forma recurrente .3nfrec-.hrI ias economias mexicana y latinoamericana, es la expresibn de
la
incapaciciad c e sus sistemas productivos para asegurar la continuidad del proceso de aamuiación de capital; es el resultado de su desarticulación y de su cispendencia de los insumos importados.La continuidad del proceso de acurnulaeib:: de cxy?i?,z! L as6 a depender del ingreso
de crecientes flujos de capital privado de carter;.
Los flujos internacionales de capital responder? a :mr:c;;xiones de rentabilidad, su movimiento internacional implica tasas de
Merea=.--
reales altas y monedas estables y/o en proceso de apreciacidn.Cuando los desequilibrios (externo, púbiicn, calr?t&rio) son considerados como insostenibles por los operadores financieros; &os
:jcxiden
sa,lir del país que se trate y provocan, con su decisión, la depreciaci6n :;e i3s monedas, corno sucedió en México en 1994-1 995. Cuando los capita!es espec~~iativos se retiran, desatan la crisis financiera y se inicia una especie de cor3agIc w / x mercados financieros y cambiarios de otros países’.Por la desconexión que existe entre fcs merczdL:,s financieros y bancario acentuada por
los
procesos de liberaiizaci6n,la
defiaci.5r1 ( baja generalizada en el nivel general de precios), de activos se extiz;.~-’,z~ d f c-.i,dito y al mercado de bienes raíces. Una vez iniciada la crisis financiera, e! x2 ;.:a (?eAarnientc latente de las corporaciones y el delos
bancos, se s;ia?:ifie;.t:a :2;;..ntemente evidenciando la debilidad de la supervisión estatal dels&te~r:a
fjriarziero ylas
operaciones fraudulentas que acompañan alos
auges c s a ~ t k i o s .El modelo neoliberai ha creado en I \ / ~ ~ x ~ c G u r i
sisteme
productivo más frágil ydependiente que los anteriores y una e c o m x í a siji:src!inada a
los
intereses del capital financiero internacional, principaimente estadxi1dense.El modelo neoliberal, no trata de reeditar t ~ ~ d e i ~ ~ aqc’rados ni de aislar al país de las tendencias internacionales de
la
globalisaci6n y de ?a integración de bloques económicos regionales, ni de pretender sus’iituf: las .’iei:tciencias del mercado con intervencionismo indiscriminado de! Estado. Per$ nc S-? Trata tampoco, de reiterar,estrategias seudomodernizadoras, de
relan.zar,
c x i: iigeros ajustes, modelosneoliberales que ya han mostrado
clarari-ier:te
s x ;i:-r-:. ,I:iLuiones y han conducido a la postración, incertidumbre y desespermza actl:$e;el sistema productivo interno y
recur..-
*.-!d;r
S C , ~ + . - , s . A 3 p l - l S;: ci manejo de la políticaeconómica.
3.2 OBJETIVOS DE LA ESTRATEGlA ALTERNA ZVA.
Una estrategia alternativa debe incluir C O ~ O cr? o5jc:rw iwnediato y permanente la satisfacción de las necesidades de S > pobleci6n. m q u e son
los
hombres elobjetivo principal del desarrollo económico. La elevacii?n de los niveles de vida de las grandes mayorías es un imperativo
e c o n o n - ~ o ;
"sxial. politico y moral.La estrategia alternativa de desarroll3 debcis t w e r corno otro de sus ejes principales, la recuperacibn de la soberania r!?ac¡c:n.:;i, seriamente quebrada a lo largo de decenios de integración suboldinada 3 Estados Unidos y década y media de políticas neoliberales, que han coiocade
en
rrc:!nos externas: en el Fondo Monetario Internacional, en el Departaxento de! ies:>:c, norteamericano y en los financieros de Wall Street, las palancas fGnc!ar!x.?tzies (%?la
politica económica.La lógica del modelo económico debe pasar de !a p-ee:r;i!?encia del exterior y de lo financiero al dominio de lo nacional !J !o p~oduc~ivo.
El salinismo nos vendió la idea del
ingreso
al ?:i-.-~er Mundoai
integrarse al TLCAN y nos llevó aún más a condiciones es:r:.::turales de atraso y de la dependencia.El fomento de las exportaciones y !a I?Gsqtmla
4'5
i.,;Icl:us
en
el comercio exterior deberá seguir siendo un objetivo paragenerar
i2.s. d : i i ~ a s que redatma el procesode desarrollo, pero es urgente
prestar
-!-+:c.;r L:i.mcit5n ala
reconquista, rearticulación y desarrollo del mercado i:~te:;r$.~~ 3;- 3318 que está sujeto a lacompetencia exterior. Es tiempo de rnte;xk-:-r
g ~ c
n:: j:ay ni habrá una economía exportadora eficaz, sin un mercado interno sdlci;:.La prioridad del programa econó,rr?co e:..
e!
so;-e.
y
largo plazo, debería ser recuperar al crecimiento económiccj.eie.ui-..r
los
t-;i:~:Ie;s de empleo, reducir el desempleo y la marginalidad, así CORO revertir ?i d?ie.i.icro de los ingresos reales de los grupos mayoritarios de la pob!aci6;1. ? ; k , ,rr2cli::;s elevar sustancialmente la tasa de inversión.La lucha contra la inflación pasaria a s e c a n k ! >I p i m : ~ , ya que
lo
preocupanteahora es la deflación más que el akz,
c j ~ ~ z ! ; z z d ; :
CI:: los precÍos. Para combatir las presiones inflacionarias habria que pocw&::asis
cr~
las causas estructurales que la determinan: la rigidez dr? I s a.l'e:-:a : ; r k r a ~ ei desequilibrio externo provocado por la carencia de una basei n ~ e ~ r , ~
de :x*:. .; -wiaciÓn yel
alto grado deLas políticas más indicadas para eilmina: 1 4 ;EI:L!OE y no sólo controlarla temporalmente, son aquellas que impulsa;; ;:/ dc.;,- ~ . z r r z ~ ~ ~ l b * . * ' económico y no tanto
políticas monetarias y fiscales restrictivas.
. , . ,
La persistencia de la deflación impide una salida
de
! a srisis en fcrma endógena mediante el crecimiento del consumo o .tiela
inversibn privada. El sobreendeudamiento limita las posibilidades de c:cc,imiento dela
inversión privada, los bancos enfocan sus baterías a redI..c;irsm
gastos de operación, proteger sus carteras y crear reservas preventrms, F:XS que abrir las válvulas del crédito.La salida de la crisis solo se podrá dar de m a n a 3
;f!.:cida,
mediante la elevación de la demanda agregada. El impulso de e s a p ~ o ~ ~ v m d r í a , principalmente, del incremento de la inversión ptiblica y de un zg--+- w i z r d : tambikn inducido, delconsumo privado. Ello implica la modificacicm de L3 política salarial y de una reforma fiscal que promueve la inversión e irldd;iz k i desgravación fiscal de los grupos de ingresos medios y bajos.
Plantear que el crecimiento económiw
deb?
S Y c b ; principal objetivo de laestrategia de desarrollo. La rlueva estrategia tk:.?e q .$.3 :-escatar
earno
un elementoesencial la búsqueda de un desarroilo susterltabk Es decir, debe contemplar acciones encaminadas a proteger el medio an+:biesi2<:
y
5 reducir ia contaminación. En este como en otros campos, el mercado ~3 0;:,,:.-5 resolver por sí sololos
problemas, sino que se requiere de una
acciiiil
des:;e 4 Estado en concertación con la sociedad y las empresas privadas.El desarrollo a largo plazo de la ~ C S C I L ~ ~ I I Z ;nexicana deberá basarse crecientemente en el ahorro interno y en SG mejw L.itiiización, lo que a su vez reclama un sistema productivo sustentadc er: I E ~
Iwersi6n
productiva, la expansión del empleo y el crecimiento durable de losing:.%sm
$!t . ~ l a i o s
:ea!cs.La inversión extranjera directa deber6 j u g z lAr.' ?napel importante en la modernización y reestructuración del sistema ~ J ~ C ~ C ~ L : : ~ ~ : ~ ~ ~ ~ . pero en
el
marco de una política industrial y productiva que trace kS r ~ k ~ ~ z
del crecimiento de la economía.. .
Los flujos de capital de cartera, mientras r ' i L > S? Dr.x:iifiquen ias reglas de la
globalización, no podrán rechazarse, pero deSer4.?, :.c.::{;9r al pais como resultado de la solidez de la economia y del proyecto ';I.:cmt'irr:'c:~, y no en búsqueda de premios artificiales basados en tasas d e i:Iter@s r:;t?G:,::, .;xageradamente altas o en
tipos de cambio artificialmente apreciados. A ~ ? - ~ ~ . j Lt.j,xticas lesionan la planta ~ ~. ~
productiva y crean las condiciones para er~sis f : w w % r ~ s recurrentes.
3.3 POLíTICAS CAMBIARIA Y MONETARIA PARA EL CRECIMIENTO.
Es necesario crear una política cambiaria que aparte de contribuir a la estabilización de precios, sea un instrumento activo de Crecimiento económico y que, para que sea sostenible, coadyuve a mantener I ~ s desequilibrios externo y presupuesta1 dentro de límites tolerables.
En la crisis de 1994, el gobierno estableció un régimen cambiario de libre flotación de la moneda, en donde el nivel del peso se establece en función de las condiciones del mercado, bajo la vigilancia e intervencibn del Banco de México.
El tipo de cambio experimentó una tendencia a la subvalcac.ión en relación con el dólar durante el primer trimestre de 1995, en el peor momento de los desequilibrios financieros generados por la crisis.
Dejar que el peso se siga sobrevaluando al amparo de la tesis de que no puede hacerse nada frente a las fuerzas invisibles del mercado, es abandonar el terreno para una nueva crisis financiera en el futuro, lo que daría
al
traste con cualquier idea de crecimiento sostenido con estabilidad.La manipulación de las tasas de inter& para mantener el tipo de cambio y atraer y/o retener el capital, tiene un efecto perverso en la economía: pues acrecienta la incertidumbre, inhibe la inversibn en las actividades productivas, impide resolver los problemas de cartera vencida y la reactivación de¡ srkdito bancario y desvía el capital hacia la especulación.
Gráfica 3. Tasas de interés reales 1998.
FUENTE: Elaboración con datos de la CNBV, Boleuir; de Banca PAúltiple, para el Margen de Interés Real, México 1999.
Para romper el circulo vicioso: altas tasas reales de interés - sobrevaluación - crisis externa, debe buscarse desvincular el nivel de las tasas internas de interés de las vicisitudes del tipo de cambio, en la medida en que lo permitan las condiciones internas y externas, como el gasto en el exterior evitando un crecimiento inmanejable del déficit en cuenra corriefite. Con ello, se contribuiría a la desactivación de las condiciones para eventuales ataqAes especuhtivos contra la moneda.
En el mediano y largo plazo, la corrección estruckLirai del deseqdilibrio externo dependerá de medidas estructurales, como la aplimcibn d.2 una certera política industrial y productiva que permita ia construcción be t.;:: sistema productivo más articulado y coherente.
México requiere de una política cambiaria que impulse el desarrollo económico del país. En las condiciones actuales, es conveniente mantener un régimen de
flotación de la moneda, cuyo propósito central sea mantener el tipo de cambio en un nivel cercano al de equilibrio, una poiítica que
impida
.tanto la subvaluación como la sobrevaluación de la moneda. Por supuesto, el Barlco de México seguirá invirtiendo selectivamente, cuando hubiera movimientos especulativos que amenazará con colocar al peso en m nivel incorwniente en relación con los propósitos de la política económica.Es indudable que México como cualquier
país
al que le interesa promover el desarrollo económico, tiene que elevar e¡ ahorro interrro. Pero la elevación del mismo no puede ser el resultado circunstancial, como ha sido el caso durante el periodo neoliberal, del ajuste forzado dela
balanza de pago:;. Enla
medida en la que el coeficiente del ahorro interno se mueve en .ser;l.ido inverso al déficit en la cuenta corriente, la reducción de este último mediante políticas restriccionistas, obviamente provoca un incremento de la tasa deahorro
interno,pero
a costa un abatimiento, en la misma proporción de la formación de capit.al.El nuevo esquema de pensiones a través de las Afores no parece ser la solución para elevar el ahorro interno, pues nada nos asecura que el manejo de esos recursos en manos privadas, no será el mismo fracaso de la privatización bancaria.
1
COMENTARIOS FINALES
El crecimiento de la economía mexicana se basó prácticamente durante el sexenio de Carlos Salinas en las Instituciones de Crédito, que aunque no se obtenían muchos recursos de ellas, el beneficio recibido se basaba en el otorgamiento de créditos, para que de esa forma la banca pudiera poner
recursos en circulación mediante los préstamos otorgados.
En el trabajo se denota que la banca se nacionaliza para que el gobierno dictara rumbo a la economía buscando un nivel elevado de desarrollo y un crecimiento auto sostenido.
La finalidad que tuvo el hecho de la liberalización y desregulación, fue para obtener una mejor asignación de los recursos pero falló, debido a la falta de control y supervisión de la que hemos carecido.
El Estado propuso dar poder exclusivo al mercado en la asignación de los recursos ya que pensaba que dicha asignación por el mercado era eficiente.
Todo ello no sirvió de nada debido a la necesidad de renovación de las
empresas pues no contaban con tecnología y sin recursos, el sistema capitalista no puede sostenerse, pues es el crédito uno de sus pilares.
La política seguida por el actual presidente Vicente Fox, ha sido la misma, ahora se encuentras en proceso de rechazar o no la reforma fiscal.
El presidente Vicente Fox señala que se ha dado un crecimiento pero que
necesitamos la distribución de la riqueza y para ello propone que la gente que paga se le disminuya la carga y a la que no lo hace se le obligue a pagar para que la riqueza sea redistribuible.
