Reporte de calificación
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INSTITUTO FINANCIERO PARA EL
DESARROLLO DE NORTE DE
SANTANDER -IFINORTE-
Comité Técnico:4 de noviembre de 2015
Acta número: 847
Contactos:
Luisa Fernanda Higuera Joseph
Juan Sebastián Rodríguez Briceño
INSTITUTO FINANCIERO PARA EL DESARROLLO
DE NORTE DE SANTANDER -IFINORTE-
REVISIÓN EXTRAORDINARIA
Tipo de calificación: DEUDA DE LARGO
PLAZO
DEUDA DE CORTO PLAZO
EMISOR Calificación ‘BBB-’ Calificación ‘BRC3’
Cifras en millones de pesos colombianos (COP) al 30 de junio de 2015
Historia de la calificación
Activos: Pasivo: Patrimonio:
Utilidad operacional: Utilidad neta:
COP107.302 COP47.051 COP60.251 COP3.622 COP4.149
Revisión periódica Mar./2015: Revisión extraordinaria Nov./2014: Calificación inicial Mar/2012:
‘BBB-’/ ‘BRC3’ ‘BBB-’/ ‘BRC3’ ‘BB’/ ‘BRC3’
I. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV en revisión extraordinaria confirmó la calificación de deuda de largo plazo de ‘BBB-’ y ‘BRC3’ de deuda de corto plazo del Instituto Financiero para el Desarrollo de Norte de Santander (Ifinorte).
El instituto ha mantenido una política adecuada de administración de riesgos, la cual se evidencia en la actualización de los manuales sobre este tema de acuerdo con la regulación de la
Superintendencia Financiera de Colombia; un nivel de liquidez adecuado, medido como activos líquidos sobre depósitos y exigibilidades (67%) a pesar del desmonte parcial de sus captaciones; el aumento de sus colocaciones en 1,6 veces en el periodo comprendido entre 2011 y junio de 2015, meta acorde con lo mencionado en el plan estratégico; y un margen neto de intereses de 67,4% a junio de 2015 superior al registrado en el primer semestre del año anterior (25,3%).
El principal reto que tiene la entidad para el cierre de 2015 y 2016 es la implementación de
estrategias para contener el crecimiento de la cartera vencida, ya que en el último año aumentó 1,8 veces y representó el 10,35% de la cartera total. Esta variable es relevante en el ambiente de
desaceleración económica actual y especialmente el departamento de Norte de Santander. En nuestra opinión, de no lograrse una reducción significativa del indicador de calidad de cartera a niveles históricos, cercanos a 5% al cierre de 2015 y mantenerlo en el 2016 la calificación podría cambiar.
En cumplimiento de las disposiciones de la Superintendencia Financiera el instituto implementó una serie de políticas de manejo de cartera y precisó medidas relacionadas con la administración de riesgo. La expectativa de la entidad es que estas modificaciones permitan detectar un deterioro acelerado de la cartera de forma temprana, factor que cobra relevancia dado el cambio de
Resaltamos como los avances más significativos la modificación de la estructura organizacional que incorporó un área nueva dedicada a la evaluación periódica de los riesgos a los que está expuesto el instituto financiero (infi) y la conformación de un comité cuya finalidad es evaluar las políticas
implementadas y definir si se requieren ajustes de las mismas. En cuanto a la administración del riesgo crediticio ponderamos positivamente la definición de políticas específicas en cuanto a las tres etapas de seguimiento de la cartera de la entidad (otorgamiento, seguimiento y recuperación del crédito).
La administración de Ifinorte definió un procedimiento para valorar, clasificar y contabilizar las inversiones e incorporó un plan de contingencia en caso que se presente un escenario de estrés de liquidez de tal forma que estandarizan la toma de decisiones al interior de la entidad; asimismo, se adoptaron
metodologías para medir, controlar y monitorear de manera apropiada el riesgo operativo y el de lavado de activos y financiación del terrorismo, lo cual se ajusta con los requerimientos del regulador y permitiría tener parámetros de control en el futuro similares a los aplicados por las entidades financieras
supervisadas.
Uno de los factores de seguimiento evidenciados en la revisión periódica anterior es el desmonte gradual que debía hacer Ifinorte de sus operaciones de captación, en cumplimiento del decreto 2463 de 2014. A septiembre de 2015 el monto de los depósitos y exigibilidades se redujo 80% en
comparación con el mismo mes del año anterior. Como producto de este cambio, la entidad
registró un indicador de activos líquidos frente al total de activos de 29% porcentaje que si bien es inferior al 38% de junio de 2014, no lo consideramos un riesgo material en el corto plazo ya que la cobertura frente a los depósitos y exigibilidades es de 67%, similar al registrado en años anteriores.
De acuerdo con la regulación, para administrar nuevamente la totalidad de los depósitos, Ifinorte debe estar bajo la supervisión por parte de la Superintendencia Financiera y obtener la segunda
mejor calificación de riesgo, metas que consideramos altamente ambiciosas. De no cumplir con
estas condiciones, en el primer semestre de 2016 el instituto se verá obligado a disminuir en un 20% adicional el valor de sus captaciones lo que en el largo plazo podría incidir en su operación, dado que reduciría considerablemente su disponibilidad de recursos para la colocación o
implicaría utilizar nuevas fuentes de fondeo.
Una de las principales características de los infis que operan en el país es su alta concentración de los depósitos. Los cinco principales depositantes representaron 72% del total, porcentaje similar al registrado en la revisión periódica anterior y superior en relación a su grupo comparable.
Desde 2012, la entidad definió una estrategia de diversificación y aumento de sus colocaciones, lo cual llevó a un incremento anual de 18,12% en su cartera de créditos a junio de 2015, porcentaje
inferior al registrado en diciembre de 2014 de 69,3% pero superior al registrado por sus pares.
Dicho resultado estuvo explicado, principalmente, por las líneas de fomento, cesión de derechos económicos antes conocida como CAR (convenio de administración de recursos) y libranza. Si bien se registró un aumento de las colocaciones a pesar de la limitación del mercado de los infis y la alta competencia por parte del sector financiero, consideramos que este crecimiento acelerado tuvo un impacto negativo en el desempeño de la cartera vencida, por lo que uno de los principales retos para el futuro será consolidar las políticas y mejoras en lo referente al riesgo de crédito.
La cartera está concentrada principalmente en la línea cesión de derechos económicos, con un
recupere en su totalidad para el cierre de este año porque dichos proyectos son de inversión pública y deben ser finalizados antes de que termine la vigencia 2015. Dados los riesgos de construcción y gestión que involucra esta línea de crédito, consideramos que esta expectativa es ambiciosa. Para el cuatrienio 2016-2020, la dinámica de este rubro dependerá de los planes de inversión regionales que definan las nuevas administraciones locales.
Fuente: Ifinorte
La línea de créditos de libranza tuvo un crecimiento anualizado de 28% y representó 20% de la cartera a junio de 2015, porcentaje similar al de 2013 cuando se inició este tipo de operaciones. El indicador de calidad de cartera fue de 10,38%, porcentaje superior al evidenciado en junio de 2014 de 4,53% y al de sus pares de 2%, consideramos que este comportamiento evidencia un riesgo operativo relevante para la entidad ya que el deterioro del indicador de cartera se explicó por retrasos en los procesos de algunas de las pagadurías. Según las expectativas de la administración, al cierre de 2015 el porcentaje de cartera vencida se reducirá a un valor similar al registrado en junio de 2014 de 4% resultado que dependerá de la buena coordinación entre el instituto y las pagadurías de las entidades que administran las libranzas, el control a los deudores que abandonen sus cargos y los cambios en las costumbres de pago de las personas por la desaceleración económica.
Por su parte, los créditos de fomento tuvieron un crecimiento de 56% anual a junio de 2015 y
representaron 36% de la cartera y el ICV fue de 8,47%. El comportamiento de las colocaciones de esta línea se explicó por la ampliación del monto de entidades cuyo objeto social es el otorgamiento de créditos educativos. La expectativa para 2016 es que esta línea continúe siendo la principal fuente de ingresos por intereses, planteamiento que según nuestra opinión está de acuerdo con los requerimientos del mercado y es similar al evidenciado en entidades similares pero que requiere seguimiento y acompañamiento estricto por parte de Ifinorte.
El incremento de 97% de los ingresos por la actividad de colocación, como resultado del aumento de COP3.600 millones en la cartera y un menor valor pagado por concepto de intereses explicado en el decrecimiento de las captaciones dio como resultado un incremento del margen neto de interés, con una tasa de crecimiento de 425% a junio de 2015 la cual es considerablemente superior al 28% registrado el mismo mes del año anterior. Para el primer semestre del próximo año prevemos una tendencia
decreciente de este resultado debido a la recuperación de cartera que planea realizar la entidad para el cierre de este año y la posible contracción del mercado por causa de la situación económica actual del país.
Otra fuente de ingresos de Ifinorte son los dividendos generados por la participación minoritaria en Centrales Eléctricas de Norte de Santander que pasaron a representar 68% del total de ingresos en junio de 2015 de 64% registrado en el mismo mes de 2014. Si bien estos recursos han contribuido a la
operación del instituto, la expectativa de la administración es que la expansión de sus diferentes productos de crédito, le permitan reducir gradualmente esta dependencia.
Tabla 1. Evolución Histórica de las colocaciones (Jun 14 Vs Jun 15)
2012 % 2013 % 2014 % jun-14 % jun-15 %
Cesión Derechos Económicos 7.238 0 15.716 50% 9.354 43% 10.348 41%
Fomento 7.122 59% 6.948 37% 9.937 32% 5.871 27% 9.187 36%
Libranza 428 4% 3.841 0 5.245 17% 4.035 19% 5.148 20%
Tesorería 410 3% 410 2% 410 1% 2.234 10% 837 3%
Factoring 4.087 34% 0 0 0 0% 112 1% 0 0%
Vivienda 20 0% 396 2% 0 0% 0 0% 0 0%
A junio de 2015, la relación de solvencia (patrimonio sin valorizaciones/activo) fue de 20%, nivel superior al presentado en junio de 2014 (15%) y al cierre de diciembre de 2014 (15%), lo cual se explica por una parte en el incremento del capital fiscal y por otra por el comportamiento de las utilidades para la misma fecha. Para el cierre de 2015 dicha relación podría ser similar a la observada en el primer semestre del año, porcentaje superior al observado en sus pares
El Infi definió un plan estratégico para el periodo 2012-2015, focalizado en cinco metas estratégicas de las cuales cuatro fueron cumplidas en su totalidad a agosto de 2015, estas se refieren a la implementación de una Agencia de Desarrollo Regional (ADR) en Pamplona, la venta de dos activos improductivos, la
liquidación de sociedad que no son estratégicas para el Instituto, y la colocación de COP1.500 millones en microcréditos, esta última meta fue cumplida en 173%, la única meta que presenta un cumplimiento de 75% es la asesoría de proyectos a los municipios, meta que no presentará mayor avance al finalizar el año pero que no representa ningún riesgo en la continuidad de la operación del Infi. La definición de las metas para el próximo cuatrienio dependerá de las políticas que defina el ente territorial al cual está adscrito el instituto, razón por la cual será formalizado una vez que se posesione la nueva administración en el 2016. Esta será una de las principales variables de seguimiento de la calificación en futuras revisiones.
II. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS
Qué podría llevarnos a subir la calificación
BRC identificó las siguientes oportunidades que podrían mejorar la calificación actual:
El incremento de las colocaciones con base en una adecuada política de otorgamiento y seguimiento de los créditos.
El mantenimiento de un indicador de calidad de cartera inferior al de sus pares.
Disminuir la dependencia a los ingresos provenientes de operaciones ajenas a su gestión como los recursos recibidos por dividendos.
Mantenimiento de los principales lineamientos y políticas de otorgamiento y crecimiento en el momento en que se realice el nuevo plan estratégico.
La definición de un marco regulatorio que garantice la continuidad de los Infis bajo criterios más claros de gestión de los riesgos propios de la operación.
Qué podría llevarnos a bajar la calificación
BRC identificó los siguientes aspectos de mejora y/o seguimiento de la compañía y/o de la industria que podrían afectar la calificación actual:
Un deterioro sostenido del indicador de calidad de cartera vencida en niveles superiores al 5% para el cierre a diciembre de 2015.
Disminución de los márgenes de rentabilidad. Menores niveles de liquidez.
Menor respaldo en términos de operación y soporte por parte del ente territorial.
III. CONTINGENCIAS
A junio de 2015, según la información proporcionada por la entidad, Ifinorte no tiene procesos jurídicos en su contra.
La visita técnica para el proceso de calificación se realizó con la oportunidad suficiente por la disponibilidad del emisor calificado y la entrega de la información se cumplió en los tiempos previstos y de acuerdo con los requerimientos de BRC Investor Services S. A. SCV.
BRC Investor Services no realiza funciones de auditoría, por tanto, la administración de la entidad asume entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de toda la información entregada y que ha servido de base para la elaboración del presente informe. Por otra parte, la calificadora revisó la información pública disponible y la comparó con la información entregada por la entidad calificada / el emisor calificado.
Una calificación de riesgo emitida por BRC Investor Services S.A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
En caso de tener alguna inquietud en relación con los indicadores incluidos en este documento puede consultar el glosario en www.brc.com.co
IV. ESTADOS FINANCIEROS
Anexo 1: Balance General
IFINORTE Balance General (en miles de pesos colombianos)
2012 2013 2014 jun-14 jun-15 2014 jun-15 2013 2014 jun-15
Caja y Bancos 36.140.854 50.824.160 32.894.113 43.370.286 31.058.426 28,54% 28,94% 40,63% -35,28% -28,39%
Inversiones 4.106.373 4.796.660 4.345.305 4.373.061 3.535.705 3,77% 3,30% 16,81% -9,41% -19,15%
Inversiones en cdts instituciones financieras 700.000 1.400.000 900.000 900.000 0 0,78% 0,00% 100,00% -35,71% -100,00% En entidades no controladas (acciones) 3.323.762 3.314.049 3.445.305 3.473.061 3.535.705 2,99% 3,30% -0,29% 3,96% 1,80%
Deudores 12.742.444 19.007.739 30.774.123 21.842.232 25.516.915 26,70% 23,78% 49,17% 61,90% 16,82%
Fomento (Vigente) 6.783.276 7.409.048 10.397.714 6.331.584 9.648.133 9,02% 8,99% 9,23% 40,34% 52,38%
Tesorería (Vigente) 0 0 1.823.810 566.794 0,00% 0,53% -68,92%
Redescuento (Vigente) 0 0 0 0,00% 0,00%
Fomento (Vencido) 338.985 0 333.958 0,00% 0,31% -100,00%
Tesorería (Vencido) 410.000 0 270.434 0,00% 0,25% -100,00%
Redescuento (Vencido) 0 0 0,00% 0,00%
Descuento de Actas 4.087.011 111.923 0 0,00% 0,00% -100,00% -100,00%
Compra- Descuento de facturas y cheques 0 0 0,00% 0,00%
Prestamos a funcionarios públicos 498.125 4.163.147 5.245.154 4.035.115 5.148.050 4,55% 4,80% 735,76% 25,99% 27,58%
Rendimientos prestamos concedidos 368.308 482.516 97.119 433.179 347.912 0,08% 0,32% 31,01% -79,87% -19,68%
Avances y anticipos entregados 0 0 0,00% 0,00%
Otros deudores 695.000 0 0 0,00% 0,00% -100,00%
Cuentas por cobrar 512.612 7.167.550 15.658.230 9.353.816 10.347.547 13,59% 9,64% 1298,24% 118,46% 10,62%
Provisión cuentas x cobrar - otros deudores -950.873 -958.479 -1.368.051 -991.152 -1.145.913 -1,19% -1,07% 0,80% 42,73% 15,61%
Deudas de dificil cobro 743.957 743.957 743.957 0 0,65% 0,00% 0,00% -100,00%
Propiedades, planta y equipo 4.434.802 4.417.104 4.390.433 4.337.442 4.340.468 3,81% 4,05% -0,40% -0,60% 0,07%
Otros Activos 36.205.718 38.858.184 42.850.211 42.774.230 42.850.211 37,18% 39,93% 7,33% 10,27% 0,18%
Valorizaciones de activos fijos 224.774 224.744 0,00% 0,00% -0,01% -100,00% #DIV/0!
Bienes recibidos en dación de pago 3.749.844 3.749.844 3.749.844 3.749.844 3.749.844 3,25% 3,49% 0,00% 0,00% 0,00%
Otros 44.921 44.921 0,04% 0,04% #DIV/0!
TOTAL ACTIVO 93.630.191 117.903.847 115.254.185 116.697.251 107.301.725 100,00% 100,00% 25,93% -2,25% -8,05%
Depositos y Exigibilidades 36.466.831 62.784.906 57.038.255 57.497.529 46.528.877 49,49% 43,36% 72,17% -9,15% -19,08%
2.693 0,00% 0,00%
Cuentas por Pagar 1.035.997 473.010 2.043.642 2.811.478 415.571 1,77% 0,39% -54,34% 332,05% -85,22%
Adquisición de bienes y servicios 0 0 0 1.810 0,00% 0,00%
Acreedores 1.033.100 470.113 2.040.949 2.808.660 411.068 1,77% 0,38% -54,49% 334,14% -85,36%
Impuestos 2.897 2.897 2.693 2.818 2.693 0,00% 0,00% 0,00% -7,04% -4,44%
Obligaciones laborales - pensiones de jubilación 75.689 89.626 63.190 46.160 29.507 0,05% 0,03% 18,41% -29,50% -36,08%
Pasivos Estimados 0 0 0 59.172 68.718 0,00% 0,06% #DIV/0! #DIV/0! 16,13%
Otros Pasivos 94.146 13.485 19.624 5.272 8.071 0,02% 0,01% -85,68% 45,52% 53,09%
Recaudos a favor de terceros 94.146 13.485 19.624 5.272 8.071 0,02% 0,01% -85,68% 45,52% 53,09%
Otros 0,00% 0,00%
TOTAL PASIVO 37.672.663 63.361.027 59.164.711 60.419.611 47.050.744 51,33% 43,85% 68,19% -6,62% -22,13%
55.957.528 54.542.820 56.089.474 56.277.640 60.250.981 48,67% 56,15% -2,53% 2,84% 7,06%
TOTAL PATRIMONIO 55.957.528 54.542.820 56.089.474 56.277.640 60.250.981 48,67% 56,15% -2,53% 2,84% 7,06%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 93.630.191 117.903.847 115.254.185 116.697.251 107.301.725 100,00% 100,00% 25,93% -2,25% -8,05%
Anexo 2: Estado de pérdidas y ganancias
IFINORTE Estado de Resultados (en miles de pesos colombianos)
2012 2013 2014 jun-14 jun-15 2014 jun-15 2013 2014 jun-15
Ingresos por Intereses 1.859.382 1.627.302 2.138.535 911.360 1.797.268 100,00% 100,00% -12,48% 31,42% 97,21% intereses por prestamos de largo plazo 1.451.971 986.077 668.748 327.607 392.398 31,27% 21,83% -32,09% -32,18% 19,78%
intereses por prestamos de corto plazo 197.591 1.220.346 265.817 1.136.602 57,06% 63,24% 517,61% 327,59%
intereses de mora 139.948 129.464 206.019 68.417 1.506 9,63% 0,08% -7,49% 59,13% -97,80%
crédito a funcionarios 17.424 304.395 23.995 230.049 266.762 1,12% 14,84% 1646,99% -92,12% 15,96%
interes descuento facturas 248.318 9.775 19.427 19.470 0 0,91% 0,00% -96,06% 98,74% -100,00%
otros 1.721 0 0 0 0,00% 0,00% -100,00%
Gastos por Intereses 890.074 945.539 1.260.414 680.641 585.035 58,94% 32,55% 6,23% 33,30% -14,05%
certificados de deposito a termino 14.260 1.066 1.583 351 4.541 0,07% 0,25% -92,52% 48,50% 1193,73%
intereses depositos a la vista 576.503 937.140 793.873 498.888 427.396 37,12% 23,78% 62,56% -15,29% -14,33%
otros 299.311 7.333 464.958 181.402 153.098 21,74% 8,52% -97,55% 6240,62% -15,60%
Margen Neto de Intereses 969.308 681.763 878.121 230.719 1.212.233 41,06% 67,45% -29,66% 28,80% 425,42%
Ingresos financieros diferentes a intereses 2.707.196 4.614.598 2.335.520 1.614.348 3.782.429 109,21% 210,45% 70,46% -49,39% 134,30%
Utilidad por Valoración de inversiones de renta fija 27.000 0 0 0 0 0,00% 0,00% -100,00%
Dividendos y participaciones 1.645.672 2.651.591 772.374 772.374 3.099.223 36,12% 172,44% 61,13% -70,87% 301,26% Financieros - Rendimiento de las Inversiones 1.033.097 1.822.847 1.505.895 840.451 683.206 70,42% 38,01% 76,44% -17,39% -18,71%
Otros ingresos financieros operacionales 1.427 140.160 57.251 1.523 2,68% 0,00% 9722,00% -59,15% -100,00%
Gastos financieros diferentes a intereses 0 0 0 0 0,00% 0,00%
Margen Financiero Bruto 3.676.504 5.296.361 3.213.641 1.845.067 4.994.662 150,27% 277,90% 44,06% -39,32% 170,70%
Gastos Administrativos (Sin Depreciación y Amortización) 2.691.670 2.473.685 2.949.940 1.167.037 1.085.026 137,94% 60,37% -8,10% 19,25% -7,03%
Utilidad Operacional antes de Provisiones 984.834 2.822.676 263.701 678.030 3.909.636 12,33% 217,53% 186,61% -90,66% 476,62%
Provisiones, amortizaciones y depreciaciones 4.286 102.689 441.746 65.469 288.043 20,66% 16,03% 2295,92% 330,18% 339,97%
Excedente Operacional 980.548 2.719.987 -178.045 612.561 3.621.593 -8,33% 201,51% 177,39% -106,55% 491,22%
Otros ingresos 7.633.938 96.300 250.744 89.054 527.684 11,73% 29,36% -98,74% 160,38% 492,54%
Otros gastos 0 93.575 0 0 0 0,00% 0,00% -100,00%
Otros gastos no operacionales 77.296 0,00% 0,00% -100,00%
Anexo 3: Principales indicadores financieros
V. MIEMBROS DEL COMITÉ TÉCNICO
Las hojas de vida de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en nuestra página web www.brc.com.co
IFINORTE Indicadores financieros
RENTABILIDAD 2012 2013 2014 jun-14 jun-15
Ingreso Neto de Intereses/Activos 2% 1% 2% 1% 2%
Utilidad operacional/Ingresos Operacionales 21% 167% -8% 67% 202%
Utilidad Neta/Ingresos Operacionales 189% 167% 3% 77% 231%
ROA* 9% 2% 0% 1% 4%
ROE* 15% 5% 0% 1% 7%
Margen Neto de Intereses (millones de $) 969.308 681.763 878.121 230.719 1.212.233
CALIDAD 2012 2013 2014 jun-14 jun-15
Cartera vencida (>30 días) 830.515 851.131 2.535.399 4.992.114 2.642.472
Cartera total 12.067.398 18.833.936 31.307.597 21.605.205 25.519.916
Provisiones 950.873 958.479 1.368.051 991.152 1.145.913
Cartera Vencida (mayor a 30 días)/Cartera Total 6,9% 4,5% 8,1% 23,1% 10,4%
Provisiones en el balance/Cartera Total 7,9% 5,1% 4,4% 4,6% 4,5%
CAPITAL 2012 2013 2014 jun-14 jun-2015
Patrimonio / Activos 59,8% 46,3% 48,7% 48,2% 56,2%
Activos Productivos/Pasivos con Costo 145,3% 118,9% 119,2% 121,0% 129,2%
Activos Improductivos con PPE y valorizaciones / Patrimonio 72,6% 79,3% 84,2% 83,7% 78,3%
Patrimonio sin valorizaciones / Activo 25,1% 16,5% 14,9% 14,9% 19,9%
LIQUIDEZ 2012 2013 2014 jun-14 jun-2015
Activos Líquidos/Activos 39% 44% 29% 38% 29%
Activos Líquidos/Depósitos y Exigibilidades 101% 83% 59% 77% 67%
Deudores (Cartera y Cxc) /Depósitos y Exigibilidades 35% 30% 54% 38% 55%
Efectivo + Inversiones líquidas + Cartera / Depósitos 136% 113% 113% 115% 122%
Depósitos a la Vista / Pasivos 97% 99% 95% 95% 5%
EFICIENCIA 2012 2013 2014 jun-14 jun-2015
Gastos Operacionales/Activo 3% 2% 3% 1% 1%
Gastos Administrativos/Activo 3% 2% 3% 1% 1%
Gastos Administrativos /Ingresos Operacionales 59% 40% 66% 46% 19%
Históricos Históricos
Históricos
