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(571) 236 2500 Abril de 2004
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SANTANDER INVESMENT TRUST DE COLOMBIA S. A.
Revisión Anual 2004
BRC INVESTOR SERVICES S.A.
CALIFICACIÓN
CALIFICACIÓN DE CONTRAPARTE
AAA (Triple A)
Cifras a Diciembre de 2003 (Millones de Pesos). Activos Totales:$33.580; Patrimonio:$31.908; Total Pasivos:$1.671;Ingresos Operacionales:$4.682;Utilidad Neta:$1.553; ROE: 4.87%; ROA: 4.63%; Activos Fideicomitidos:$1,2 billones.
HISTORIA DE LA CALIFICACION:
Revisión Anual Junio 2003: AAA
Revisión Anual Mayo 2002: AAA
Revisión Anual Mayo 2001: AAA
La información financiera analizada en este reporte está basada en cifras auditadas para los años 1999, 2000, 2001 y 2002 y 2003 de Santander Investment Trust Colombia S.A.
1. Fundamentos de calificación
La calificación asignada al riesgo de contraparte de
AAA (Triple A) indica una condición financiera, capacidad operativa y posicionamiento en el mercado excelente. Posee una capacidad superior para conservar el valor del capital, y limitar la exposición al riesgo de pérdidas. La calificación está fundamentada en la evaluación de los factores cualitativos y cuantitativos de la Sociedad Fiduciaria como son su estructura financiera, la calidad de sus procesos operativos, la existencia y mantenimiento de políticas y procedimientos para la administración de los activos fideicomitidos, la administración de su portafolio propio y las políticas generales para los fideicomisos de administración y el apoyo del Grupo Santander Central Hispano. Adicionalmente se ponderaron la calidad de sus accionistas, y los controles ejercidos respecto de la actividad de la Sociedad Fiduciaria.
Santander Investment Trust Colombia S.A. es una sociedad fiduciaria que filial del Santander Central Hispano en España. bank & trust (Bahamas), el cual a su vez pertenece al grupo Santander Central Hispano en España. Internacionalmente, la agencia Moody´s, le otorgó al grupo una calificación de largo plazo de Aa3, y de corto plazo de P-1.
Como consecuencia a su pertenencia este grupo realiza sus operaciones apoyándose en la red, infraestructura tecnológica, operativa, y funcional del Banco Santander Colombia.
La fiduciaria se ha especializado en la modalidad de fiducia de inversión. Dentro de esta administra 3 fondos, un Fondo Común Ordinario (FCO) Y dos Fondos Comunes Especiales. Dentro de su enfoque busca negocios de fiducia de administración en la medida en
que estos impliquen la administración de recursos líquidos.
Durante el 2003 la fiduciaria consolidó la estrategia de mantener una moderada exposición al riesgo de mercado impuesta por la casa matriz en España, a raíz de la crisis de los TES en agosto del 2002. La instrucción impuesta fue la de concentrar los portafolios en inversiones a corto plazo y vista. Esta estrategia implicó la liquidación a precio de mercado de los títulos de largo y mediano plazo, tanto para el portafolio de administración propio, como para los fondos de inversión de terceros.
La estrategia implantada significó además una reducción en los ingresos. Dentro estos, el de mayor caída fue el de valoración de inversiones. Estos se redujeron en -67% ($1.516 millones). En segundo rubro fue el de comisiones que se redujó en -28.31% ($1.436 millones). La explicación de la caída tiene que ver con las comisiones percibidas por la administración de los fondos de inversión. El mayor impacto se presentó en el fondo común ordinario, cuyo valor pasó de $370.914 millones en agosto del 2002, a $139.857 millones en diciembre del 2003. Sin embargo, entre diciembre del 2003 y diciembre de 2002, los ingresos por intereses aumentaron en $107 millones como consecuencia de la concentración del portafolio propio en cuentas de ahorro. Actualmente la fiduciaria se encuentra negociando tasas más favorables para el rendimiento de los depósitos en cuentas de ahorro, en virtud del alto volumen que manejan ($31.790 millones).
Santander Investment Trust de Colombia S.A.
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debilitamiento en su estructura organizacional o de su capacidad de posicionamiento en el mercado.
La estructura organizacional de la fiduciaria tiene claramente diferenciados sus componentes de “front”, “middle” y “back office”, a la vez que cuenta con un conjunto de metodologías para la administración de riesgos de mercado y crédito que limitan de forma adecuada el riesgo que asumen los clientes.
Todos los procedimientos que se siguen en la fiduciaria se encuentran documentados y son compartidos y controlados por la casa matriz del banco en España. Igualmente, los mecanismos de control interno aplicados a los negocios involucran la participación de un comité de inversiones, el área de riesgos con base en España y el área operativa que aprovecha sinergias con el Banco Santander Colombia.
La plataforma tecnológica con que cuenta la fiduciaria presenta un grado de desarrollo adecuado para la correcta administración de los negocios con que cuenta. La plataforma tecnológica está basada en 3 aplicaciones que permiten dar un manejo adecuado a la información y un adecuado control de acceso a la misma. Incluye paquetes contables que permite administrar los fideicomisos, aplicativos de administración de negocios que facilitan el manejo de la base de clientes, generación de informes, registro de operaciones y administración de perfiles para el acceso y manipulación de datos y límites (para el caso de fiducia de inversión).
Los procesos de control de los del consumo de los cupos de contrapartida se llevan manualmente por medio del visado de tickets de operaciones. Sin embargo actualmente se encuentra en ejecución un proyecto de automatización de dichos procesos.
La fiduciaria no tiene contingencias que pudiesen representar una amenaza para su estabilidad operacional o financiera.
Análisis DOFA
Fortalezas
9 Respaldo del Grupo Santander Central Hispano.
9 Respaldo Patrimonial. Puesto 5 entre Fiduciarias en Colombia.
9 Estructura de costo liviana debido a sinergia con el Banco.
9 Áreas especializadas en gestión de activos y control de riesgos.
Debilidades
9 Disminución en la participación en el mercado de FCO´s.
9 Menor rentabilidad que el sector.
9 Falta de adopción de sistema en línea para el control de los cupos de consumo de contrapartida.
Oportunidades
9 Necesidad creciente de alternativas de inversión en el mercado que ofrezcan rentabilidad a un bajo riesgo.
9 Creciente necesidad de manejo de recursos pensionales, en patrimonios autónomos de empresas del sector oficial.
9 Lanzamiento de nuevos fondos a corto plazo, los cuales son diseñados para suplir necesidades en segmentos específicos.
Amenazas
9 Cambios de políticas fiscales y tributarias, específicamente las relacionadas con movimientos y transferencias financieras.
2. Santander Investment Trust Colombia S.A.
Santander Investment Trust Colombia S.A. es una sociedad de servicios financieros, miembro del grupo Santander Colombia, el cual pertenece al Grupo Santander Central Hispano de España, luego de su adquisición en el año de 1997.
Tabla 1. Composición Accionaria
Accionista No. Acciones Participación
BANCO SANTANDER TRUST &
BANKING CORP (BAHAMAS) LTD 7097507 94.50%
BASANLEASING 413012 5.49%
OTROS (3 PERSONAS NATUALES) 3 0.00004%
TOTAL 7510522 100%
Fuente: Santander Investment Trust S.A.
Es importante aclarar que Bansaleasing actualmente se encuentra en liquidación. Una vez este proceso culmine sus acciones pasarán a Banco Santander Trust & Banking Corp (Bahamas) Ltda..
Estructura Organizacional
Santander Investment Trust de Colombia S.A.
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diferenciación entre las áreas de ¨front¨, ¨middle¨ y ¨back office¨. Así como las áreas de soporte.
El ¨front office¨ es el área encargada de la atención al cliente, la estructuración de negocios y las operaciones de negociación. Esta área se encuentra dividida en tres gerencias:
• Gerencia de Fiducia de Administración, Garantía y Custodia
• Gerencia de Fiducia de Inversión la cual es ejercida por la gerencia general.
• Unidad de Gestión de Activos: es una unidad conjunta con todas las empresas del grupo Santander Central Hispano en Colombia y se encarga de la administración de los recursos de terceros.
El área de middle office se soporta en la Gerencia de riesgo, control y seguimiento del Banco Santander Colombia.
El Back office lo dirige la Gerencia de Operaciones. Esta gerencia es compartida con el grupo y se encarga del cumplimiento final de los servicios ofrecidos a los clientes. Durante el 2003 se añadió el cargo de Dirección de Back y Oficial de cumplimiento del Sistema para Prevención del Lavado de Activos (SIPLA). Esta dirección se encuentra bajo la gerencia de operaciones y ejerce funciones que competen únicamente a la fiduciaria.
Como unidades de soporte de la fiduciaria se encuentran:
• Dirección de Contabilidad • Dirección Jurídica • Unidad de Tecnología • Recursos Humanos • Servicios Administrativos
3. Líneas de Negocios y Activos en Fideicomiso
El plan estratégico de la fiduciaria se enfoca hacia la administración de recursos líquidos, es decir fiducia de inversión y mecanismos de fiducia de administración que involucren el manejo de recursos diferentes a activos no monetarios. Los fideicomisos de garantía se encuentran en desmonte pues la fiduciaria no tiene interés estratégico en esta línea de negocios.
La fiduciaria cuenta con herramientas y metodologías adecuadas para desarrollar los negocios de fiducia de inversión. Para el ejecución de estos negocios cuenta con el apoyo cercano de la casa Matriz. Un negocio que tradicionalmente ha generado ingresos importantes para la fiduciaria es la administración de su portafolio
propio. Sin embargo, durante el 2003 se recompuso el portafolio propio, y la mayor parte se encuentra actualmente concentrado en cuentas de ahorros.
Durante el 2003, se fortaleció la línea de fiducia de administración. Las comisiones generadas por esta línea pasaron de representar el 17% del total de ingresos por comisiones, en Diciembre del 2002, a representar el 33% en Diciembre del 2003.
El monto total de los activos fideicomitidos creció en 8%. Este crecimiento se debió únicamente al aumento en los negocios de fiducia de administración, ya que las los activos fideicomitidos pertenecientes a las fiducias de inversión y garantía presentaron decrecimientos del -4% y -22%.
A. Fiducia de Inversión
Para el desarrollo de está línea la fiduciaria actualmente cuenta con un Fondo Común Ordinario (FCO) y los fondos comunes especiales Ágil y Superfondo corporativo.
De los 3 fondos, el fondo con mayor valor es el fondo común ordinario con $139.857 millones, seguido por el Superfondo corporativo con $32.072 millones y el fondo Ágil con $17.615 millones.
Actualmente la fiduciaria se encuentre gestionando la aprobación de 6 nuevos fondos comunes especiales. De estos, 5 se especializan en la inversión en títulos TES, con diferentes características de duración y tasa de referencia. El otro fondo se especializa en inversiones en dólares. Esta estrategia busca fortalecer la línea de fiducia de inversión mediante el ofrecimiento de alternativas de inversión que se adecuen a diferentes perfiles de inversionistas.
9 Fondo Común Ordinario Super Trust
El fondo común ordinario Super Trust a Diciembre de 2003, administra recursos por un total de $139.8573 millones y un total de 7.724 adherentes. El fondo tiene una calificación de riesgo F - AAA/1 en riesgo de crédito y mercado y de BRC 1+ en riesgo administrativo y operacional otorgada por BRC INVESTOR SERVICES S.A.
9 Fondo Común Especial Superfondo Corporativo
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administraba recursos por un valor de $32.072 millones. El fondo tiene una calificación de riesgo de crédito y mercado de AAA/2 y riesgo administrativo y operacional BRC 1+ asignada por BRC INVESTOR SERVICES S.A.
9 Fondo Común Especial Ágil
Es un fondo de inversiones de corto y mediano plazo. Las adiciones a este fondo deben permanecer como mínimo durante 30 días. El valor del fondo a diciembre de 2003 fue de $17.615 millones con un total de 473 adherentes. El 90% de estos se compone por personas naturales. El fondo tiene una calificación de riesgo F – AAA/2+ en riego de crédito y mercado y de BRC 1+ en riesgo administrativo y operacional otorgada por BRC INVESTOR SERVICES S.A.
B. Fiducia de Administración y Pagos
Esta línea de negocio se ha especializado en la administración de recursos líquidos de terceros. Durante el 2003, los activos administrados por está vía aumentaron en $113.011 millones, lo que representa un incremento del 13% con respecto al año 2002.
Esta modalidad de fiducia representa el 80% del total de activos fideicomitidos.
C. Fiducia de Garantía
Esta línea se encuentra en etapa de desmonte. Entre Diciembre de 2003 y Diciembre de 2002 los activos fideicomitidos por garantía se redujeron en -30% ($13.721 millones).
Rentabilidad
Los ingresos totales de la fiducia se redujeron en un -33% como consecuencia de la implantación de la estrategia de baja exposición al riesgo de mercado. Dentro de estos, Los ingresos por comisiones se redujeron en -28%. La explicación de la caída de los ingresos por comisiones tiene que con una caída en las comisiones por negocios de fiducia de inversión las cuales disminuyeron en -44% ($1.799 millones). Por otro lado las comisiones por administración aumentaron en 42% ($358 millones).
La liquidación de los títulos en el portafolio de inversiones trajo como consecuencia una caída del -67% en los ingresos por utilidad en valoración de inversiones.
En el 2003 no se presentaron cambios importantes en la estructura operacional, por lo que los gastos operacionales de la fiduciaria mantuvieron un volumen similiar al del año 2002, reduciendose en un -6,11%.
Gráfico 1
EST R UC T UR A D E C OM ISIO N ES D ic 03
63% 33%
4% Inversión
Administración
Garantía y otros
Fuente: Superintendencia Bancaria, Cálculos de BRC Investor Services S.A.
Los indicadores de rentabilidad disminuyeron como resultado de la estrategia implementada. Entre estos los más afectados fueron el retorno sobre patrimonio y el retorno sobre activos. El primero pasó de 10% a 4.9%, mientras que el segundo de 9.7% a 4.6%. Los promedio sectoriales de estos indicadores fueron 15% para la rentabilidad sobre patrimonio y 12.3% para la rentabilidad sobre activos.
Para mejorar el margen de ingreso de su operación, la fiduciaria ha realizado estrategias como la de negociar tasas de interés más favorables, en cuentas de ahorro. Por otro lado, piensa fortalecer la fiducia de inversión mediante el ofrecimiento de una familia de fondos de inversión con inversiones especializadas en títulos del gobierno TES, a diferentes plazos. Adicionalmente, actualmente se está gestionando la aprobación de un fondo denominado en dólares.
FUENTE: Superbancaria, Cálculos: BRC Investor Services.
Calidad de los Activos
La composición de los activos de la fiduciaria es una muestra clara de la estrategia implantada. A Diciembre de 2003 el 95% del total de activos se encuentra en cuentas de bancarias. El segundo rubro de importancia fueron las cuentas por cobrar con una participación del 4%.
Entre Diciembre de 2003 y Diciembre del 2002 se presenta un aumento del 73% en las cuentas por cobrar. Estas se componen por comisiones y por pagos realizados por cuenta de terceros. El aumento en las cuentas por cobrar estuvo jalonado por el
Dic-99 Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03
9.59% 15.83% 16.67% 10.03% 4.87%
8.53% 15.11% 15.94% 9.68% 4.63%
70.75% 73.73% 75.27% 60.04% 44.40%
24.% 48.34% 56.62% 43.83% 33%
Margen Neto ROA
Margen Operacional ROE
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aumento en los pagos por cuentas de terceros que aumentaron en 107%. Estos tienen que ver con la realización de pagos de retenciones en la fuente por negocios fiduciarios.
En lo que tiene que ver con las cuentas por cobrar por comisiones, estas se redujeron en un -10% como consecuencia de una disminución de $7.154 millones en los activos fideicomitidos de inversión.
COMPOSICIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR
Jun-02 Dic-02 Jun-03 Dic-03
A $ 674,316 $ 787,691 $ 1,093,857 $ 1,301,850 B $ - $ - $ - $ -C $ 9,210 $ 23,943 $ 7,622 $ 25,847 D $ - $ - $ - $ -E $ 48,220 $ 33,943 $ 26,538 $ 198,829 Total $ 731,746 $ 845,577 $ 1,128,017 $ 1,526,526 A 92.15% 93.15% 96.97% 85.28% B 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% C 1.26% 2.83% 0.68% 1.69% D 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% E 6.59% 4.01% 2.35% 13.02%
EN TÉRMINOS ABSOLUTOS
EN TÉRMINOS RELATIVOS
4. Operación del Negocio
La fiduciaria cuenta con un completo esquema de procedimientos y controles para cada uno de los negocios que se realizan diferenciando las actividades dependiendo del tipo de fiducia que involucre cada uno. La junta directiva se encuentra involucrada en el proceso de diseño y control de la ejecución de los negocios que allí se desarrollan. Los procedimientos y controles se encuentran documentados en manuales de obligatorio cumplimiento para cada área de negocios en la compañía.
Se han definido esquemas de control para vigilar el cumplimiento de las políticas diseñadas por los comités y el área de riesgos radicada en España, para lo cual se realiza una conferencia mensual con Madrid.
Operación en Contratos de Fiducia Mercantil
Todos los nuevos negocios que ingresen a la fiduciaria deben ser sometidos a un proceso de autorización ante el comité ejecutivo. En este proceso se involucra la fuerza comercial de la fiduciaria, el área de proyectos y las gerencias operativa y jurídica, las cuales hacen un análisis exhaustivo de los potenciales negocios para determinar su viabilidad teniendo en cuenta la infraestructura operativa y administrativa que demandan. Una vez aprobados estos, se asignan a un analista que se encargará de la operación del mismo
junto con la gerencia operativa. El control del seguimiento de lo convenido en los contratos y de los procedimientos lo realizan los ejecutivos designados para cada proyecto, los cuales se encuentran bajo la supervisión de la Gerencia de Operaciones.
Las políticas claras del Grupo Santander, y la preferencia por negocios de bajo riesgo provenientes de clientes del grupo, hacen que los procesos de selección de negocios se rijan bajo parámetros de control de gastos, lo que favorecen la rentabilidad de estos.
Operación en Fiducia de Inversión
Los fondos de inversión tienen sus áreas operativas claramente diferenciadas. La función del middle office es ejecutada por el Controller del grupo, el front office lo hace la Unidad de Gestión de Activos y el back office se concentra en la Gerencia de Operaciones del grupo, a la cual se añadió la figura de director de operaciones que se encarga exclusivamente de controlar las operaciones de la fiduciaria.
Para el manejo del portafolio y de los fondos administrados, la fiduciaria cuenta con metodologías para la vinculación de contrapartes, asignación de cupos y controles de estos.
En cuanto a la vinculación de nuevas contrapartes la propuesta inicial parte del área de negocio, quienes presentan las contrapartes con quienes desean negociar los productos, plazos y montos. A partir de esta solicitud, el área de Riesgos de Contrapartida o el área de Riesgos Gestión de Activos consigue la información financiera y cualitativa actualizada del candidato. En todos los casos que correspondan a sector financiero, Riesgos de Contrapartida efectúa el estudio, hace una evaluación de la propuesta del negocio la cual incluye una evaluación de la entidad. Esta es entregada al área de Riesgos Gestión de Activos, de donde nace la propuesta definitiva que va a ser presentada al Comité de Riesgos. Si se trata de una entidad del sector real, el estudio y análisis lo hace el área de Riesgos de crédito. El Comité en todos los casos es quien asigna el cupo.
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archivo es consultado por el front para verificar disponibilidad en las líneas, adicionalmente es enviado a Riesgos Gestión de activos, donde también se lleva a cabo una verificación de líneas. En este momento se está llevando a cabo un proyecto mediante el cual este control será automático y en línea a través del aplicativo PORFIN CUPOS. El área de Riesgos de Contrapartida será el administrador de este módulo. Para el control interno de la operación, la fiduciaria cuenta con diferentes organismos o comités de control, al igual que con el área de Controller, que tiene atribuciones de auditoria y sanción.
La máxima instancia de control es la junta directiva, la cual se encuentra involucrada en todo el proceso de definición de políticas y control de las mismas.
El comité de inversiones tiene bajo su responsabilidad el análisis de los reportes provenientes del controller y el área de riesgos para proponer políticas, límites y estrategias a la junta directiva para su aprobación.
Estas instancias tienen bien definidas sus atribuciones y responsabilidades de forma tal que el control interno sobre las operaciones resulta bastante estricto.
La plataforma tecnológica de la fiduciaria se soporta por el área de Tecnología del Banco Santander. Esta se adecúa al tamaño y tipo de negocios en que actualmente concentran las actividades de la fiduciaria. El sistema de operación de la fiduciara se encuentra encuentra soportado por 6 aplicativos. Estos son:
• Porfin • Apoteosis • Dialogo • Concilia • CARMEN • Lista Clinton
Las operaciones del front office, son manegadas a través de sistema de administración de Portafolio de Inversiones (PORFIN). Este cuenta con un módulo de manejo de divisas llamado PORFIN DIVISAS. El sistema de administración de Pasivos de Fondos de Inversión es ejercido por el aplicativo DIALOGO. Adicionalmente se cuenta con una infraestructura telefónica que permite realizar grabaciones.
El cumplimiento de las operaciones del front son verificadas y liquidadas por el back a través de:
• Sistemas electrónicos de Cujmplimiento (SEBRA, DECEVAL, INTERNET EMPRESAS, ACH)
• Conexiones transaccionales con otras entidades Financieras
• Sistemas de soporte a la operación (DIALOGO,PORFIN)
• Sistemas de reponrte a reguladoras sobre (Super Bancaria).
• Infraestructra de telefonía (grabaciones) de alta disponibilidad.
Para el manejo contable, la fiduciara cuenta con el sistema contable Apoteosis, el que define la estructura contable (PUC); las reglas de imputación; asegura el registro diario de las transacciones en la banca de Inversión y negocios de Fiducia de Administración y Fiducia de Garantía; y, reporta a escala contable tanto a reguladores como a la casa matriz.
Contingencias Legales
De acuerdo con la información suministrada, la fiduciaria no presenta contingencias legales que impliquen una amenaza para su operación ni para su estabilidad patrimonial.
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BRC INVESTOR SERVICES S.A.ESTADOS FINANCIEROS
SANTANDER INVESTMENT TRUST S.A.
ACTIVOS Dic-99 Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03
Disponible 237,173 26,924 518,865 30,135,310 31,790,144
Fondos Interbancarios 0 400,000 0 0 0
Inversiones 17,596,680 22,375,596 27,203,550 288,045 262,358
Negociables 17,525,658 22,229,594 26,943,053 240,012 211,725
Hasta el Vencimiento 71,023 146,002 260,497 0 0
Disponibles para la venta 0 0 0 48,033 50,633
Repos y Otras 0 0 0 0 0
Cuentas por Cobrar 1,151,835 763,426 509,404 759,840 1,314,666
Propiedades y Equipo 194,478 62,735 53,065 51,628 41,939
Otros Activos 533,106 161,594 217,610 194,330 171,356
TOTAL ACTIVOS 19,713,273 23,790,275 28,502,494 31,429,153 33,580,463
PASIVOS
Depósitos y Exigibilidades 0 0 0 0 0
Fondos Interbancarios Comprados 0 0 0 0 0
Obligaciones Financieras 0 0 0 0 0
Cuentas por Pagar 568,058 495,182 541,507 855,134 1,330,192
Otros Pasivos 43,173 48,489 54,784 64,247 76,062
Pasivos Estimados 1,552,657 543,479 642,680 178,084 265,363
TOTAL PASIVOS 2,163,888 1,087,150 1,238,972 1,097,465 1,671,616
PATRIMONIO
Capital Social 7,510,522 7,510,522 7,510,522 7,510,522 7,510,522
Reservas 4,912,338 6,594,772 10,189,477 14,732,992 17,774,515
Fondos de Destinación Específica 0 0 0 0 0
Superávit 3,444,091 5,003,126 5,020,008 5,046,652 5,070,610
Utilidad NR Inv. Disp. Para Venta 0 0 0 0 0
Desv. Disp Para la Venta en tit. Part 0 0 0 0 0
Otros 3,444,091 5,003,126 5,020,008 5,046,652 5,070,610
Resultados Ejercicios Anteriores 0 0 0 0 0
Resultados del Ejercicio 1,682,434 3,594,705 4,543,515 3,041,523 1,553,200
TOTAL PATRIMONIO 17,549,385 22,703,125 27,263,522 30,331,688 31,908,847
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 19,713,273 23,790,275 28,502,494 31,429,153 33,580,463
ESTADOS DE PERDIDAS Y GANANCIAS INGRESOS OPERACIONALES
Intereses 92,167 44,015 61,957 305,933 407,431
Comisiones 4,495,940 4,687,772 4,460,444 5,076,055 3,639,099
Utilidad en Valoración de Inversiones 2,347,036 2,591,262 3,364,346 2,274,145 758,023
Utilidad en Venta de Inversiones -114,566 10,320 93,050 -867,561 -200,437
Utilidad en Valoración de Derivados 0 0 0 -8 0
Ganancia en Cambios 0 0 0 103,237 45,867
Otros Ingresos Operacionales 83,928 102,980 44,836 47,459 32,514
TOTAL INGRESOS OPERACIONALES 6,904,505 7,436,349 8,024,633 6,939,260 4,682,497
GASTOS OPERACIONALES
Gastos de Personal 1,059,104 889,163 1,044,963 1,180,063 1,151,056
Honorarios 146,144 269,659 163,763 190,055 251,489
Gastos Financieros e Intereses 522 14 110 2,818 56
Comisiones 106,112 115,663 105,417 180,545 218,829
Pérdida en Cambio 0 0 0 1,945 0
Provisiones 93,675 19,128 20,993 89,167 184,946
Amortizaciones y Depreciaciones 138,494 226,650 110,646 50,339 70,939
Otros Gastos 475,582 432,988 538,382 1,078,006 726,195
TOTAL GASTOS OPERATIVOS 2,019,631 1,953,266 1,984,274 2,772,938 2,603,511
UTILIDAD OPERACIONAL 4,884,874 5,483,083 6,040,359 4,166,322 2,078,986
Ingresos no Operacionales -1,440,970 -490,838 30,400 9,587 154,844
Gastos no Operacionales 795,397 201,734 73,381 62,577 46,894
UTILIDAD NO OPERACIONAL -2,236,368 -692,572 -42,981 -52,990 107,950
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 2,648,506 4,790,511 5,997,377 4,113,333 2,186,936
Impuesto de Renta 966,072 1,195,805 1,453,862 1,071,810 633,736
UTILIDAD NETA 1,682,434 3,594,705 4,543,515 3,041,523 1,553,200
INDICADORES
ROE 9.59% 15.83% 16.67% 10.03% 4.87%
ROA 8.53% 15.11% 15.94% 9.68% 4.63%
Margen Operacional 70.75% 73.73% 75.27% 60.04% 44.40%
Margen Neto 24.37% 48.34% 56.62% 43.83% 33.17%
Gastos de Personal/Comisiones 23.56% 18.97% 23.43% 23.25% 31.63%
Santander Investment Trust de Colombia S.A.
