ASPECTOS CONTABLES DE LOS DERIVADOS FINANCIEROS EN COLOMBIA
CRISTIAN CAMILO PÈREZ VARGAS
PONTIFICIA UNIVERSIDAD JAVERIANA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÒMICAS Y ADMINISTRATIVAS ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
Tabla de contenido
1 Identificación de la organización ... 4
1.1 Nombre ... 4
1.2 Misión ... 4
1.3 Visión ... 4
1.4 Objeto Social ... 4
1.5 Estructura Organizacional ... 4
2 Identificación del área de práctica ... 5
2.1 Operaciones REPOS ... 5
2.1.1 REPO Activo ... 5
2.1.2 REPO Pasivo. ... 5
2.2 Compra y Venta de Títulos ... 5
2.3 Fondeo de Títulos ... 5
2.4 Créditos de Tesorería ... 5
2.5 Operaciones Spot... 5
2.6 Operaciones Forward ... 5
2.7 Opciones sobre Divisas ... 5
2.7.1 Opción CALL. ... 5
2.7.2 Opción PUT... 5
3 Funciones realizadas dentro de la práctica ... 6
3.1 Descripción ... 6
3.2 Debilidades ... 6
3.3 Oportunidades ... 7
3.4 Fortalezas ... 7
3.5 Amenazas ... 7
4 Identificación del problema y prueba del proyecto líder. ... 7
4.1 Delimitación del problema. ... 7
4.2 Pregunta de investigación. ... 8
4.3 Objetivo General. ... 9
4.4 Objetivos Específicos. ... 9
4.5 Marco Conceptual. ... 9
4.5.1 Mercado OTC. ... 9
4.5.2 Arbitraje. ... 9
4.5.3 Cobertura. ... 9
4.5.4 Instrumento financiero derivado con fines de especulación. ... 10
4.5.6 Swap. ... 10
4.5.7 Opciones europeas estándar de compra o de venta (Call - Put). ... 11
4.5.8 TRM. ... 11
5 Desarrollo del Plan de trabajo ... 12
5.1 Factores de riesgo a tener en cuenta cuando se trabajan con instrumentos derivados. ... 12
5.1.1 Tasas de interés. ... 12
5.1.2 Tipo de cambio. ... 12
5.1.3 Plazo. ... 12
5.1.4 Valor del subyacente. ... 13
5.1.5 Volatilidad del subyacente. ... 13
5.1.6 Otros factores de riesgo. ... 13
5.2 Valoración a precios de mercado. ... 13
5.3 Tratamientos contables. ... 14
5.4 Valoración de los instrumentos financieros derivados básicos (“Plain-vanilla”) ... 15
5.5 Contabilización de las coberturas del precio justo de intercambio ... 15
5.5.1 Instrumentos financieros derivados con fines de cobertura ... 15
5.5.2 Posiciones primarias ... 15
5.6 Contabilización de las coberturas de activos o pasivos en moneda extranjera ... 15
5.6.1 Instrumentos financieros derivados con fines de cobertura. ... 15
5.7 Contabilización de instrumentos financieros derivados negociados en el mercado mostrador cuando se llevan a una cámara de riesgo central de contraparte. ... 16
5.8 Valoración de “forwards” ... 16
5.8.1 “Forward” peso-dólar americano ... 16
5.9 Foreing Exchange “swap” (FX “swap”) ... 17
5.10 Valoración de opciones europeas ... 17
5.10.1 Modelo de valoración de Black-Scholes/Merton ... 18
5.10.2 Parámetros de valoración de opciones europeas. ... 19
5.10.3 Volatilidad del valor del subyacente. ... 19
5.10.4 Cuantificación de utilidades o pérdidas en la valoración de opciones europeas ... 20
6 Balance final plan de trabajo ... 20
7 Conclusiones ... 21
8 Recomendaciones ... 21
9 Bibliografía ... 21
10 Matriz plan de trabajo……….. 23
Aspectos contables de los derivados financieros en Colombia.
1
Identificación de la organización
1.1
Nombre
Banco ABC.
1.2
Misión
Ser el líder en la prestación de servicios financieros, de transacciones y medios de pago, asegurando la satisfacción de las necesidades de los clientes, la máxima rentabilidad para sus accionistas, el desarrollo integral del equipo humano y la contribución al bienestar de la comunidad.
En la búsqueda de este propósito y el crecimiento continuo de los resultados, estamos comprometidos con los más altos valores éticos, la calidad en los procesos y la utilización de la tecnología más adecuada.
1.3
Visión
Ser la mejor entidad financiera del país.
1.4
Objeto Social
La realización de operaciones bancarias con sujeción a los requisitos y limitaciones de la Ley colombiana.
2
Identificación del área de práctica
A través de la Mesa de Dinero, se tiene la posibilidad de manejar los excedentes o faltantes de liquidez de los clientes, con todo el respaldo y la solidez del Banco ABC, a través de Créditos de Tesorería, compra y venta de títulos valores y generar alternativas diseñadas acorde con las necesidades específicas de las empresas. Entre las que se encuentran:
2.1
Operaciones REPOS:
Es una alternativa financiera de compra o venta de títulos de corto plazo (máximo 30 días), la cual contiene un pacto de reventa o de recompra de los mismos. Puede ser de dos clases:2.1.1
REPO Activo:
Genera liquidez a la empresa.2.1.2
REPO Pasivo
: La empresa tiene la posibilidad de colocar sus excedentes de liquidez.2.2
Compra y Venta de Títulos
: La empresa tiene la posibilidad de comprar y/o vender títulos que se negocian a diario, a través de la Tesorería del Banco ABC. Sepueden negociar los siguientes títulos: CDT‟s, Aceptaciones Bancarias, Bonos,
Títulos del Gobierno.
2.3
Fondeo de Títulos
: Es la compra temporal de títulos con pacto de reventa, o la venta con pacto de recompra, lo cual significa que el Banco ABC puede comprar o vender a la empresa por un periodo determinado, comprometiéndose a venderlo o comprarlo nuevamente, en la fecha estipulada en la negociación inicial.2.4
Créditos de Tesorería
: Este servicio le permite a la empresa cubrir las necesidades de financiación a corto plazo, tanto para libre inversión como para el pago deimpuestos.
2.5
Operaciones Spot
: El Banco ABC realiza operaciones de compra y venta de divisas (dólares y otras monedas convertibles), para entrega inmediata a la tasa de cambio del día.2.6
Operaciones Forward
: El Banco ABC le ofrece esta alternativa de compra o venta de divisas, para entrega futura de acuerdo con el plazo convenido.2.7
Opciones sobre Divisas
: Dependiendo de la necesidad de la empresa, las Opciones sobre Divisas son un instrumento que le permite adquirir el derecho más no laobligación de comprar o vender divisas a plazo. Estas son de dos tipos:
2.7.1
Opción CALL
: La empresa adquiere el derecho de comprar divisas a futuro.3
Funciones realizadas dentro de la práctica
3.1
Descripción
Actualizar la información de indicadores económicos, bursátiles y financieros más relevantes y los cuales se actualizan de acuerdo a la periodicidad definida del tablero: (TRM Vigente y día anterior, Euro compra y venta, UVR, Libor, Prime DTF TA y EA, IPC mensual y anual, Devaluación), reporte de reversos (Spot y Forex) día anterior, Vencimiento de operaciones en Seriva1, reporte de operaciones Forward y Next Day, Realizar complemento de información adicional en Seriva de operaciones Spot y Forex ingresadas directamente en Seriva por cada Trader2, ingreso manual de operación a Intranet, reverso y modificación de operaciones, Reporte de aperturas Forwards, consolidado de operaciones del día, reporte Forex para la posición propia en dicha modalidad, control Seriva, llamar a clientes ratificando la negociación, o si radico documentos.
La Mesa de Dinero reporta directamente al Presidente del Banco ABC, y es el área encargada de manejar la liquidez del Banco, definir los usos y los volúmenes de dinero a invertir o refugiar en un activo definido con el fin de garantizar siempre una rentabilidad a un bajo riesgo asegurando liquidez constante para la compañía.
El objetivo misional de la Mesa de Dinero es garantizar liquidez y la máxima rentabilidad posible para el banco así como los mejores productos para el fondeo de recursos en sus clientes, a su vez ofrecer productos de moneda extranjera que garanticen a los clientes obtener lo deseado y mitigar riesgos innecesarios.
3.2
Debilidades
: Actualmente la Mesa de Dinero del Banco ABC cuenta con el aplicativo Seriva, este tiende a ser engorroso y frecuentemente falla su funcionamiento, afectando directamente el curso normal de los procesos y la contabilidad de las operaciones. Adicional a esto, algunas directrices provenientes de la presidencia del banco generan rigidez en la toma de decisiones lo cual en ciertas ocasiones termina afectando el precio dado a los clientes en productos que podrían ser más competitivos.
1Seriva: Aplicativo que permite registrar y reportar todas las operaciones negociadas en la Mesa de Dinero a las diferentes áreas del banco, conecta la tesorería -Front office- con el área de operaciones -Back office- y el área de riesgo -Middle office- con el fin de verificar que todas las operaciones sean correctamente reportadas y ejecutadas.
3.3
Oportunidades
: El mercado colombiano está en una etapa económica muy buena, por tanto existen empresas extranjeras que desean realizar inversiones en Colombia y las cuales pueden ser canalizadas a través del Banco ABC generando mayores ingresos al área, así mismo las empresas nacionales gracias a los TLC´s con diferentes países del mundo están en crecimiento y tanto sus exportaciones como sus importaciones han presentado aumentos en volumen. Entonces, existe una importante oportunidad de expansión para la Mesa de Dinero de aumentar sus ingresos atrayendo dichos clientes dado que por reglamentación del Banco de la República son los Intermediarios del Mercado Cambiario los que deben nacionalizar los fondos tanto los giros como las recepciones provenientes de negocios con el exterior.3.4
Fortalezas
: La Mesa de Dinero del Banco ABC actualmente cuenta con las primas más bajas del mercado para la monetización y el giro de moneda extranjera. Cuenta con un oportuno software que informa a los clientes vía correo electrónico de manera clara y efectiva el momento en el cual tienen moneda extranjera disponible en sus cuentas para ser nacionalizada. Ofrece a los Trader un archivo que les permite conocer a primera hora de cada día el dinero disponible de sus clientes con el fin de comunicárselo en caso que el cliente aun no haya recibido el mensaje y negociar con ellos en el momento en que más les favorece la tasa cambiaria -Denominados MT´s3-, cuentan además con un sólido grupo de personas en el área de riesgo de tesorería y soporte de operaciones con el fin de garantizar que las operaciones cuenten con un nivel de riesgo acorde con los rendimientos, así como que estas operaciones se cumplen de manera correcta y siempre están bien registradas ante los agentes regulatorios.3.5
Amenazas
: En la Mesa de Dinero las utilidades son generadas a partir de comisiones en la diferencia de la tasa de cambio del mercado y el precio dado al cliente. Sin embargo, esta comisión está dada por una política de libre mercado, por tanto, la principal amenaza para la Mesa de Dinero son las otras mesas, tanto de bancos como de sociedades comisionista de bolsa, que ofrezcan a los clientes comisiones menores para atraerlos y esto afecte directamente las utilidades percibidas.Capacitar un Trader requiere no solo de tiempo sino que se exige por regulación certificaciones para operar, lo que genera que las diferentes mesas quieran capturar el talento humano de las otras organizaciones ofreciendo mayores beneficios. Como consecuencia se podría desequilibrar la capacidad de operación de la mesa en la medida que otras mesas se interesen en el capital humano de Banco ABC.
4
Identificación del problema y prueba del proyecto líder.
4.1
Delimitación del problema
.
El mercado financiero Colombiano ha experimentado cambios importantes en aspectos relativos a la negociación de divisas y títulos valores. A partir del año 2001 nace la Bolsa
de Valores de Colombia como una integración de las tres bolsas preexistentes en el país (Bolsa de Bogotá, Bolsa de Medellín y Bolsa de Occidente).
En paralelo a este desarrollo se han generado en el mercado soluciones para los inversionistas cuyo objetivo es la de mitigar el riesgo, facilitarle la especulación o incluso permitirle arbitrar. Dichos instrumentos son conocidos como instrumentos derivados los cuales son la negociación de un producto basado en el precio de otro producto el cual se denomina subyacente (conceptos serán explicados posteriormente en el documento).
Los productos derivados pueden ser estandarizados o no estandarizados –OTC4-, sobre estos últimos se dirigirá este documento dado que como se menciona en la investigación realizada por los profesores David Londoño y Jaime Sierra en su investigación sobre instrumentos derivados las compañías que buscan este tipo de producto son “empresas que usen derivados como mecanismos de cobertura frente al riesgo cambiario o de tasa de interés. Más detalladamente, el análisis realizado permite pensar que las empresas que más usan derivados son aquellas que están expuestas mediante algún canal internacional,
especialmente las que importan y exportan (…) o que buscan financiación en el extranjero”
(Sierra & Londoño, 2010).
La aspirante a titulo de Administradora de Empresas Daniela Cárdenas realizó una
investigación sobre los diferentes factores que afectan a las PYME‟s al momento de realizar un contrato con productos derivados. Dicha investigación se realizo con el fin de optar al título de grado y dentro de ésta se pudo observar que: “Se encuentra que las empresas encuestadas presentan una baja educación financiera, tanto por el conocimiento de los posibles riesgos a los cuales las empresas están expuestas, como los productos de cobertura y su contabilidad. Vale la pena aclarar que las empresas encuestadas presentan todo tipo de riesgos, regido principalmente por la tasa de cambio y seguido de la tasa de
interés” (Cárdenas, 2013). Bajo esta perspectiva surge el problema que se desea abordar, dado que en el Banco ABC la mayoría de las negociaciones son en el mercado OTC, y que se ha evidenciado que existe una necesidad real de las empresas de realizar negociación de productos derivados pero que por su complejidad en los procesos de contabilización en los libros estos no se realizan en el volumen idóneo, entonces se hace indispensable la generación de documentos que le faciliten al cliente entender tanto el producto como la correcta contabilidad del mismo con el fin de maximizar tanto las utilidades para el banco como satisfacer las necesidades de cobertura de los clientes.
4.2
Pregunta de investigación
.
¿Cómo el Banco ABC puede ayudar a sus clientes para que entiendan los productos derivados y la manera de realizar su correcta contabilidad en sus estados financieros?
4.3
Objetivo General
.
Desarrollar un manual con el fin del familiarizar al cliente con los diferentes productos derivados que le ofrece Banco ABC para cubrir su riesgo en la negociación de moneda extranjera de una manera clara y resumida que le genere confianza y lo invite a aumentar su volumen de negociación de productos derivados con el banco.
4.4
Objetivos Específicos
.
Familiarizar al cliente con la definición de operaciones en modalidad Forward, sus beneficios y su correcta contabilidad.
Familiarizar al cliente con la definición de operaciones en modalidad Opciones, sus beneficios y su correcta contabilidad.
Familiarizar al cliente con la definición de operaciones en modalidad Swaps, sus beneficios y su correcta contabilidad.
4.5
Marco Conceptual
.
A continuación se presentan los diferentes conceptos recogidos a través de investigación, muchos de estos han sido tomados y resumidos de la circular externa 004 de 2010 proveniente de la Superintendencia Financiera de Colombia, sin embargo, como todos los temas no pueden ser abarcados de manera amplia, como anexo se encuentra la circular externa 004 de 2010 de la Superintendencia Financiera de Colombia que habla sobre todo lo referente a los derivados regulados en Colombia.
4.5.1
Mercado OTC
.Se refiere a todas las transacciones realizadas por fuera de las bolsas de valores. Lo primero que cabe aclarar es que en las transacciones OTC no existe un agente interpuesto que asuma los riesgos de contraparte, sino que los compradores y vendedores realizan sus negociaciones a través de contratos bilaterales de mutuo, intercambiando directamente sus títulos valores. En segundo lugar, debemos tener en mente que en estos mercados OTC se suelen transar valores que carecen de apropiada estandarización (precisamente porque se
trata de productos con mercados “panditos” y/o productos nuevos). (Deceval, 2011)
4.5.2
Arbitraje
.Es una estrategia que combina compras y ventas de instrumentos financieros buscando generar utilidad a cero (0) costo y sin asumir riesgos de mercado. (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010)
4.5.3
Cobertura
.variaciones en el precio justo de intercambio, en el flujo de efectivo o en el tipo de cambio de una o varias partidas, denominadas posiciones primarias.(Superintendencia Financiera de Colombia, 2010)
4.5.4
Instrumento financiero derivado con fines de especulación
.
Es aquél que no se enmarca dentro de la definición de instrumento financiero derivado con fines de cobertura. Se trata de instrumentos cuyo propósito es obtener ganancias por los
eventuales movimientos del mercado”.(Superintendencia Financiera de Colombia, 2010) A continuación se presentan las definiciones de los diferentes productos derivados ofrecidos por el Banco ABC bajo la normatividad de la Superintendencia Financiera de Colombia.
4.5.5
Forward.
Un „forward‟ es un derivado formalizado mediante un contrato entre dos (2) partes, hecho a
la medida de sus necesidades, para comprar/vender una cantidad específica de un determinado subyacente en una fecha futura, fijando en la fecha de celebración las condiciones básicas del instrumento financiero derivado, entre ellas, principalmente el precio, la fecha de entrega del subyacente y la modalidad de entrega. La liquidación del instrumento en la fecha de cumplimiento puede producirse por entrega física del subyacente o por liquidación de diferencias, dependiendo del subyacente y de la modalidad de entrega pactada, pudiendo esta última ser modificada de común acuerdo por las partes durante el plazo del instrumento. (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010)
4.5.6
Swap.
Un „swap‟ es un contrato entre dos (2) partes, mediante el cual se establece la obligación
bilateral de intercambiar una serie de flujos por un período de tiempo determinado, en fechas preestablecidas.
Se consideran „swaps‟ básicos los denominados „swaps‟ de tasas de interés “Interest Rate Swap (IRS)”, los „swaps‟ de monedas “Cross Currency Swap” (CCS) o una combinación
de estos dos (2) tipos. Respecto de lo anterior, es necesario precisar que no constituyen instrumentos financieros derivados las permutas o intercambios de títulos u otros activos. Por ejemplo, el tipo particular de operaciones swaps a las que se refiere el numeral 3.15.1. del Capítulo XV de la Circular Única de la Bolsa de Valores de Colombia y demás disposiciones de cualquier orden en el mismo sentido, donde las partes se proponen cambiar riesgos de emisor y/o liquidez mediante el intercambio de flujos futuros de títulos valores o valores.
Un „swap‟ sobre cualquier otro subyacente debe ser considerado como un instrumento
financiero derivado exótico (por ejemplo, los „swaps‟ asociados a eventos crediticios). En los „swaps‟ de tasas de interés se intercambian flujos calculados sobre un monto
la otra recibe flujos con una tasa variable, aunque también se puede dar el caso de intercambios referidos a flujos con tasas variables distintas.
En los „swaps‟ de divisas, las partes intercambian flujos sobre montos nominales o
nocionales denominados en distintas monedas, los cuales necesariamente están referidos a distintas tasas de interés, fijas o variables.
En algunos casos, además de intercambiar flujos de tasas de interés en distintas divisas se puede pactar el intercambio de los montos nominales durante la vigencia del contrato.(Superintendencia Financiera de Colombia, 2010)
4.5.7
Opciones europeas estándar de compra o de venta (Call - Put).
Las opciones europeas estándar son contratos mediante los cuales se establece para el adquirente de la opción el derecho, más no la obligación, de comprar o vender el subyacente, según se trate de una opción call o de una opción put, respectivamente, a un precio determinado, denominado precio de ejercicio, en una fecha futura previamente establecida, la cual corresponde al día de vencimiento.
En los contratos de opciones intervienen dos (2) partes:
a) La parte quien compra la opción, asume una posición larga en la opción y, por consiguiente, le corresponde pagar una prima con el fin de que su contraparte asuma el riesgo que le está cediendo. El comprador de una opción call obtiene el derecho, más no la obligación, de comprar (recibir) el subyacente en caso de que el precio de ejercicio le sea favorable. El comprador de una opción put obtiene el derecho, más no la obligación, de vender (entregar) el subyacente en caso que desee ejercerla.
b) La parte quien emite la opción, asume una posición corta en la misma y, por consiguiente, tiene el derecho a recibir una prima por asumir los riesgos que el comprador le está cediendo. El vendedor de una opción call tiene la obligación de vender (entregar) el subyacente en caso de que el comprador de la opción la ejerza. El vendedor de una opción put tiene la obligación de comprar (recibir) el subyacente cuando el comprador de la opción la ejerza”. (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010)
4.5.8
TRM.
5
Desarrollo del Plan de trabajo
Este es un documento que busca desarrollar un manual para el Banco ABC que cumpla la función de instruir al cliente en cómo contabilizar un instrumento derivado luego de haberlo realizado basándose en las recomendaciones emitidas por la Superintendencia Financiera de Colombia y a su vez abrir una ventana a los tratamientos contables realizados en el marco europeo y americano. Al revisar la información proporcionada por la Superintendencia Financiera de Colombia respecto a cómo debe procederse con el tratamiento contable de dichos instrumentos, se observa que las directrices son claras y están perfectamente definidas tanto conceptualmente como matemáticamente para que no se cometan errores. Por tanto a continuación se presentan los diferentes métodos que se han reportado por parte de la Superfinanciera con el fin de encontrar una forma clara para explicar al cliente cómo realizar de manera correcta sus informes contables.
5.1
Factores de riesgo a tener en cuenta cuando se trabajan con instrumentos
derivados
.Para la valoración y gestión de riesgos de los distintos tipos de instrumentos financieros derivados y productos estructurados, las entidades vigiladas deben evaluar cada uno de los siguientes factores, según apliquen en cada caso. (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010)
5.1.1
Tasas de interés
.Deben cuantificarse los riesgos por variaciones de las tasas de interés utilizadas para valorar estos instrumentos y productos; para lo cual la entidad vigilada debe determinar cuál es el efecto en el valor de los contratos como consecuencia del cambio de un (1) punto básico en las tasas de interés correspondientes, con base en medidas idóneas de sensibilidad, dependiendo del tipo específico de instrumento financiero derivado o producto estructurado. Por ejemplo, pueden utilizarse mediciones como la duración o la duración modificada, para algunos instrumentos o productos, u otras diferentes cuando involucren opcionalidades. (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010)
5.1.2
Tipo de cambio
.Las tasas de cambio de las monedas involucradas en los instrumentos financieros derivados
y productos estructurados, tanto en los mercados de contado „spot‟ como en los mercados a
plazo, son factores de riesgo que deben ser considerados por parte de las entidades vigiladas cuando los instrumentos o productos tengan algún componente distinto a la moneda local. (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010)
5.1.3
Plazo
.5.1.4
Valor del subyacente
.Las entidades vigiladas deben contar con análisis de escenarios que les permitan cuantificar y controlar la sensibilidad de los precios justos de intercambio de los instrumentos financieros derivados y de los productos estructurados ante cambios en el valor del subyacente. (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010)
5.1.5
Volatilidad del subyacente
.En algunos tipos de instrumentos financieros derivados (opciones, en particular) es esencial la forma de estimar la variabilidad esperada o volatilidad del valor del subyacente. Las entidades vigiladas deben considerar adecuadamente la forma de determinar estas volatilidades para una gestión apropiada del riesgo y de los resultados esperados de los instrumentos financieros derivados o productos estructurados que incorporen dicho factor de riesgo. (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010)
5.1.6
Otros factores de riesgo
.Dependiendo del tipo específico de instrumento financiero derivado o producto estructurado, las entidades vigiladas deben evaluar otros posibles riesgos no incluidos en el presente Capítulo, de tal manera que les permita contar con un perfil de riesgos más completo y así poder realizar una adecuada valoración y gestión de los riesgos. (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010)
5.2
Valoración a precios de mercado
.Uno de los aspectos más importantes al momento de generar un informe claro y que sirva al inversionista o examinador de los resultados financieros es que estos sean lo más aproximado a la realidad, es decir, a lo que el mercado pagaría por sus activos o pasivos, por tanto diríamos que el óptimo se encontraría al valorar los activos o pasivos a precios de mercado. Como se trato en uno de los comités realizados por la Reserva Federal de los Estados Unidos: “Nosotros así mismo, apoyamos la valoración a precios justos para activos
y pasivos usados en negociaciones de corto plazo en pro de beneficios (…). Los marcos de
contabilidad así aumentarán la transparencia sobre las decisiones en los negocios y los
resultados sin desincentivar una mejor administración del riesgo.”(Federal Reserve, 2004)
Un factor que facilita esta valoración a precios justos o de mercado se encuentra en la TRM debido a que tantos las Opciones como los Swaps y los Forwards se “ejecutan” al precio de
5.3
Tratamientos contables
.Ahora que se ha evidenciado la forma apropiada de valorar este tipo de contratos es oportuno observar en qué forma deben ser registrados. sobre este tema la Superfinanciera y las normas internacionales de información financiera (NIIF o IFRS) poseen un marco claro sobre el registro contable y aunque es cierto que muestran lineamientos generales que facilitan el entendimiento de los registros mas no un marco absoluto que responda a todas las dudas de las empresas del sector real este documento se basará en artículos presentes en el marco de la Superfinanciera y demás documentos internacionales que pretendan dar una mayor claridad sobre cómo proceder de manera correcta buscando claridad absoluta en los estados financieros.
Una primera aproximación internacional se encuentra en el discurso de la Reserva Federal
de los Estados Unidos donde se indica que: “Activos y Pasivos deben ser valorados a
precios justos, y las ganancias o pérdidas resultantes de los cambios en el precio justo
deben ser reconocidas en los ingresos”.(Federal Reserve, 2004)
Entonces esto nos indicaría que los cambios de valor deben ser mostrados en el Estado de Resultados que es el lugar para contabilizar cambios en los ingresos de las compañías para un periodo dado. Esta misma recomendación se aborda por el autor Eur J Law en el año 2006 quien indica que bajo las normas europeas los activos negociados con propósitos de cobertura deben ser medidos a precios justos o de mercado y los cambios mostrados en los ingresos.(Law, 2006) Adicional asegura que bajo un activo de volatilidad limitada-es decir con un riesgo controlado o bajo poca incertidumbre- “si el valor cambia en el elemento
cubierto deben ser reportados los cambios a los ingresos constantemente, el derivado debe ser reportado consecuentemente. El efecto en los ingresos debe ser confinado solo a las fluctuaciones entre la cobertura realizada y el instrumento derivado.(Law, 2006) Por ultimo este autor nos muestra cual es la importancia de tener una correcta valoración dependiendo del tipo de derivado que se negocia, por ejemplo si se tiene un forward este puede tener
“dos colas”, es decir, la fluctuación con respecto a un precio puede ser por encima y por debajo, lo mismo con los swaps, mientras que las opciones son más parecidas a una figura
de “una sola cola” debido a que solo tiene valores positivos o negativos a partir del valor o
precio de ejercicio.
naturaleza del párrafo no es competente a las empresas que negocian con el Banco ABC y están interesadas en recibir orientación.
5.4
Valoración de los instrumentos financieros derivados básicos (
Plain-vanilla )
En caso de que no exista precio de mercado para un instrumento financiero derivado básico, de acuerdo con lo establecido previamente, el precio justo de intercambio es, en principio, el que resulte de aplicar las fórmulas de valoración establecidas por la Superfinanciera, las cuales suponen que no hay posibilidad de arbitraje. Lo anterior también es válido tanto para el instrumento financiero derivado que se negocie en forma separada como para el que es un componente de un producto estructurado separable. (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010)
5.5
Contabilización de las coberturas del precio justo de intercambio
Las coberturas del precio justo de intercambio se deben registrar de la siguiente forma:5.5.1
Instrumentos financieros derivados con fines de cobertura
: La totalidad de la ganancia o pérdida que surja al valorar los instrumentos financieros derivados con fines de cobertura de precio justo de intercambio se debe reconocer inmediatamente en el estado de resultados, pero utilizando las correspondientes cuentas PUC para instrumentos con fines de cobertura (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).5.5.2
Posiciones primarias
: La totalidad de la ganancia o pérdida atribuible al riesgo cubierto se debe reconocer en el valor en libros de la posición primaria, de tal forma que ésta se halle a precio justo de intercambio. Sus variaciones tienen como contrapartida la subcuenta pertinente del estado de resultados, incluso si se trata de una posición primaria cubierta que se valore al costo (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).5.6
Contabilización de las coberturas de activos o pasivos en moneda
extranjera
Las coberturas de activos o pasivos en moneda extranjera se deben contabilizar de la siguiente forma:
Así mismo, la ganancia o pérdida acumulada del instrumento financiero derivado debe ser reconocida en el estado de resultados según lo establecido en el inciso anterior y la diferencia deberá registrarse en la cuenta patrimonial “Ganancias o pérdidas acumuladas no
realizadas en instrumentos financieros derivados con fines de cobertura - Coberturas de
activos o pasivos en moneda extranjera”, con el signo correspondiente (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
En la fecha en la que se termine la cobertura el resultado acumulado del instrumento financiero derivado utilizado para este tipo de cobertura, que se halle en la subcuenta
patrimonial “Ganancias o pérdidas acumuladas no realizadas en instrumentos financieros derivados con fines de cobertura - Coberturas de activos o pasivos en moneda extranjera”
se debe trasladar al estado de resultados en la respectiva subcuenta para instrumentos financieros derivados (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
5.7
Contabilización de instrumentos financieros derivados negociados en el
mercado mostrador cuando se llevan a una cámara de riesgo central de
contraparte.
Los instrumentos financieros derivados que se negocian inicialmente en el mercado mostrador u OTC y que posteriormente, por acuerdo entre las partes, se llevan a una cámara de riesgo central de contraparte para su compensación y liquidación diaria, en donde la misma se interponga como contraparte, se deben contabilizar en el balance por su precio justo de intercambio en las respectivas cuentas de derivados según su finalidad, desde la fecha de celebración de los mismos hasta la fecha en la que son aceptados por dicha cámara (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
Cualquier saldo acumulado, por concepto de este tipo de instrumentos financieros derivados, que haya en el balance hasta el día en el que una cámara de riesgo central de contraparte efectivamente acepta la operación, debe llevarse ese mismo día a una cuenta por pagar o por cobrar, según corresponda, a nombre de dicha cámara. Dicha cuenta se cancelará en el proceso de compensación y liquidación de dichas operaciones, de conformidad con el reglamento de la respectiva cámara de riesgo central de contraparte (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
Por consiguiente, independientemente de la finalidad del instrumento financiero derivado OTC, aceptado por una cámara de riesgo central de contraparte, toda variación en su precio justo de intercambio sea positiva (utilidad) o negativa (pérdida), debe ser revelada diariamente en el estado de resultados en la respectiva subcuenta de ingresos o egresos de futuros, de acuerdo con las instrucciones contables correspondientes (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
5.8
Valoración de forwards
5.8.1
“Forward”
peso-dólar americano
5.8.1.1 Operaciones con plazo remanente inferior o igual al último plazo para el que exista
información diaria publicada.
diferencia entre la tasa “forward” pactada y la tasa “forward” en la fecha de valoración que corresponda al plazo restante del instrumento financiero derivado (calculada a partir de la TRM del día), luego de lo cual se debe traer a valor presente utilizando una tasa de interés cero cupón (esta es dada por el Banco ABC al momento de cerrar el contrato “Forward” (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
Si el cálculo arroja valor positivo, quien tiene la posición vendedora en el „forward‟ debe
registrar en el estado de resultados en la fecha de valoración una utilidad por ese valor, al tiempo que su contraparte compradora debe registrar una pérdida por esta misma cuantía (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
Si el cálculo, por el contrario, arroja valor negativo, quien tiene la posición vendedora en el
“forward” debe registrar en el estado de resultados en la fecha de valoración una pérdida por ese valor, al tiempo que su contraparte compradora debe registrar una utilidad por la misma cuantía (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
En la fecha de liquidación de la operación el cálculo se reduce a Numero de USD * (Tasa
“Foward”– Tasa de TRM). En todo caso, según la operación „forward‟ se haya pactado con
o sin entrega de los dólares americanos, la liquidación del instrumento por las partes puede efectuarse contra la TRM vigente el día del cumplimiento o contra la TRM calculada por la Superintendencia Financiera de Colombia en esa fecha o, en general, contra la tasa de cambio específica que hayan acordado las partes (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
5.9
Fo
reing Exchange swap (FX swap
)
Un FX „swap‟ es una transacción que involucra el intercambio de dos monedas (solamente
el monto principal) en dos momentos distintos. El primer intercambio („short leg‟) se
realiza a una tasa de cambio que se acuerda en el momento del contrato, la cual difiere
generalmente de la tasa del segundo intercambio („long leg‟), cuando se reversa la operación. Tanto las operaciones „spot - forward swap‟ como las „forward - „forward swap‟
se incluyen bajo esta categoría. Al definirse un swap como una consecución de forwards la valoración de estas operaciones debe ser de la misma manera que se realizan con los forwards (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
5.10
Valoración de opciones europeas
Las opciones europeas que se negocien a través de bolsas o sistemas de negociación de valores deben valorarse siempre sobre la base del correspondiente precio de mercado en la fecha de valoración. Tales precios son provistos por la respectiva bolsa o sistema de negociación de valores donde la entidad vigilada haya negociado el instrumento financiero derivado (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
tasas compuestas continuamente y el uso de una base año de 365 días (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
5.10.1
Modelo de valoración de Black-Scholes/Merton
La valoración de una opción de compra (Call) se realiza con la siguiente expresión:
) ( * * ) ( * * 2 * 1 )* ( d N e X d N e S
ct br k r k
La valoración de una opción de venta (Put) se realiza con la siguiente expresión:
) ( * * ) ( * * 2 * 1 )* ( d N e X d N e S
pt br k rk
Donde:
ct = Prima o precio de una opción europea de compra (Call) en la fecha de valoración. pt = Prima o precio de una opción europea de venta (Put) en la fecha de valoración. S = Precio del subyacente.
b = Costo de mantenimiento (Cost of carry). Su valor se define según el tipo de opción a valorar:
r
b Opciones sobre acciones sin dividendos durante la vida de la opción.
q r
b Opciones sobre acciones con dividendos durante la vida de la opción.
0
b Opciones sobre futuros.
f
r r
b Opciones sobre monedas.
r = Tasa de interés en pesos libre de riesgo.
q = Tasa de rentabilidad continua por dividendos de la acción. Corresponde a la siguiente expresión:
q =. Div / S , donde: Exp(rd*t)
Div = Dividendos a recibir en la fecha t, calculados para el total de acciones del subyacente.
rd = Tasa de descuento para calcular el valor presente de los dividendos. Es igual a r ó rf, según la moneda en la que estén expresadas las acciones del subyacente.
t = Tiempo restante hasta la fecha de pago de los dividendos.
rf = Tasa de interés en moneda extranjera libre de riesgo.
k = Tiempo restante para la expiración de la opción, expresado en años.
k k b X S d * * ) * 2 1 ( ln 2 1
y
k k b X S d * * ) * 2 1 ( ln 2 2
d1* k
= Volatilidad anualizada del valor del subyacente.
X = Precio de ejercicio (contratado).
5.10.2
Parámetros de valoración de opciones europeas.
La forma de estimar los parámetros a utilizar para la valoración de una opción europea, dependiendo de cuál sea el subyacente, se describe a continuación:
5.10.3
Volatilidad del valor del subyacente.
Para efectos de efectuar la valoración de una opción a precio justo de intercambio, si se trata de una opción para la cual existe liquidez se pueden tomar las volatilidades explícitas a distintos plazos que se transan en el mercado o también las volatilidades implícitas a partir de las primas negociadas en el mercado (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
En todo caso, la volatilidad que requiere el modelo de valoración de opciones es la volatilidad futura y, como tal, no existe un método único para la predicción de la misma; por consiguiente, tampoco un único valor de volatilidad a incluir en los modelos por parte de las distintas entidades vigiladas. En este orden, las entidades vigiladas tienen discrecionalidad pero también completa responsabilidad, por parte del comité de riesgos y de la junta directiva, para establecer el valor que utilizarán para dicho parámetro a efectos de valorar adecuadamente las opciones. Debe resaltarse que la volatilidad esperada a incluir en las fórmulas para valoración debe ser la volatilidad anualizada, considerando para ello 252 días hábiles en un (1) año (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
Un primer punto de partida para ello, sólo a manera de guía, puede ser analizar el comportamiento de la volatilidad histórica del subyacente, correspondiente a un período de tiempo igual al plazo faltante para la expiración de la opción a valorar. Así, si dicha volatilidad mantiene un nivel más o menos estable (una desviación estándar por arriba o por abajo), podría ser válido asumir su valor para la estimación del modelo. También se podría aceptar - en el caso en que una entidad haya negociado en el transcurso de un (1) año un número significativo de opciones (por lo menos veinte (20)) sobre un mismo subyacente y bajo condiciones más o menos similares, y siempre que pueda soportarse razonablemente- que la entidad utilice en su modelo de valoración las volatilidades implícitas que resultan a partir de los precios (primas) de las opciones negociadas, ya sea en forma directa o las que se obtengan a partir de ellas con un modelo estadístico robusto (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
aceptado una determinada metodología y los supuestos y resultados de la misma (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
5.10.4
Cuantificación de utilidades o pérdidas en la valoración de opciones
europeas
Para establecer el monto de las utilidades o pérdidas en la valoración de una opción europea se deben calcular las siguientes expresiones, según corresponda:
ct - Prima „call‟ pagada , pt - Prima „put‟ pagada
Donde ct ypt es el precio justo de intercambio de la opción, „call‟ y „put‟ respectivamente, en la fecha de valoración, suministrado por la bolsa o sistema de negociación de valores en que se negocie. Dado que ct ypt nunca es negativo, sino que su valor mínimo es cero (0), el
monto máximo de pérdida que puede tener el comprador de la opción europea („call‟ o „put‟), equivalente a la utilidad máxima del emisor de la opción, es siempre el valor de la
prima pagada. Ello sólo ocurre en la fecha de expiración de la opción europea y únicamente en el caso en que la misma no sea ejercida por el comprador (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
La prima pagada por el comprador de la opción („call‟ o „put‟) no necesariamente es igual
al valor co o po, es decir al valor teórico de la opción („call‟ o „put‟) en la fecha de negociación del instrumento (en t=0). Particularmente, si se tiene en cuenta que la prima pagada pudo haber sido calculada por las partes contratantes utilizando, para algunos parámetros, valores diferentes a los que se establecen en el presente Anexo. Tal puede ser el caso, por ejemplo, de la volatilidad del valor del subyacente y las tasas de interés correspondientes (Superintendencia Financiera de Colombia, 2010).
Si el cálculo, dependiendo del tipo de opción europea, arroja valor positivo, el comprador de la opción europea debe registrar en el estado de resultados, en la fecha de valoración, una utilidad por ese valor, al tiempo que el emisor de la opción debe registrar una pérdida por la misma cuantía en esa fecha.
Si por el contrario, dependiendo del tipo de opción europea, arroja valor negativo, el comprador de la opción europea debe registrar en el estado de resultados, en la fecha de valoración, una pérdida por ese valor, al tiempo que el emisor de la opción debe registrar una utilidad por la misma cuantía en esa fecha.
6
Balance final plan de trabajo
Como resultado del proceso investigativo se anexan tres bocetos de manual que serán presentados al cliente una vez se revise por el área contable y jurídica su veracidad y validez dentro de un contexto de normas nacionales e internacionales.
No se logro conseguir este visto bueno durante el periodo de práctica debido a la dificultad que genera la revisión por parte de diferentes áreas en cortos periodos de tiempo.
7
Conclusiones
Es posible generar documentos amigables con el cliente de servicios que pueden llegar a tener una alta complejidad técnica.
La mejor manera de ayudar al cliente con la contabilidad de sus productos derivados son manuales cortos que faciliten no solo entender el porqué de la negociación, sino también como debe contabilizarlo correctamente.
Los procesos organizacionales pueden dificultar la puesta en marcha de una idea dentro de la compañía.
8
Recomendaciones
La principal recomendación es seguir elaborando este tipo de manuales, que faciliten al cliente que interactúa con la tesorería del banco, entender los diferentes productos y servicios que ofrece, con el fin de maximizar las relaciones con el cliente.
9
Bibliografía
Cardenas, D. E. (2013). Desarrollo del mercado de derivados en Colombia: Evolución y nuevos métodos de inserción de las empresas Pymes. Bogotá, Colombia.
Deceval. (2011). El mercado mostrador y la infraestructura transaccional. Enfoque. Mercado de Capitales. (55), 1-4.
Federal Reserve. (2004). Fair Value Accounting. Remarks , 4.
Law, E. J. (2006). Reporting on financial derivatives- A law and Economics perspective.
European Journal of Law & Economics , 285-314.
Sierra González, J. H., & Londoño Bedoya, D. A. (2010). Cobertura con derivados en empresas manufactureras colombianas: análisis previo a la apertura del mercado de
derivados en la bolsa devalores de Colombia. Cuadernos de Administración (41), 237-260.
Superintendencia Financiera de Colombia. (2010). Instrumentos financieros derivados y productos estructurados. Circular Externa 004 de 2010 . Bogotá: Superintendencia
10
Matriz plan de trabajo
Matriz Plan de trabajo
Sema
na
1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 1 3 1 4 Familiari zar al cliente con los diferentes productos derivados que le ofrece Banco ABC para cubrir su riesgo en la negociaci ón de moneda extranjera de una manera clara y resumida que le genere confianza y lo invite a aumentar su volumen de negociaci ón de productos derivados con el banco.
Familiariz ar al cliente con la definición de operacion es en modalidad Forward, sus beneficios y su correcta contabilid ad.
Investigación documental Bases de datos x x
Redacción Equipo de computo x x x
Presentación Propuesta Área Jurídica
Aprobación Jefe
inmediato x x x
Respuesta Área Jurídica Abogados x x X Familiariz
ar al cliente con la definición de operacion es en modalidad Opciones, sus beneficios y su correcta contabilid ad.
Investigación documental Bases de datos x x
Redacción Equipo de computo x x x Presentación Propuesta Área
Jurídica
Aprobación Jefe
inmediato x X x
Respuesta Área Jurídica Abogados x x x Familiariz
ar al cliente con la definición de operacion es en modalidad Swaps, sus beneficios y su correcta contabilid ad.
Investigación documental Bases de datos x X Redacción Equipo de computo X x x Presentación Propuesta Área
Jurídica
Aprobación Jefe
inmediato x x x
Respuesta Área Jurídica Abogados x x X
29/12/2012
Débito
Crédito
Activo
Bancos -Valor Prima
$
3.039.000,00
Gasto diferido -Valor Prima
$
3.039.000,00
CONTABILIZACIÓN DE OPCIONES:
COMPRA OPCIÓN CALL.
OPERACIÓN:
COMPRA OPCION CALL
Monto USD 100.000
Strike $1900
Plazo 100 Días
Spot $1890.00 Prima Pagada 30,39 Valor por dolar -30,39 Valor Total -$3.039.000
Fecha Inicial: 15/10/2012 Fin de año:31/12/2012 Fecha Final: 23/01/2013
$1920.00 -61,93 -$6.193.000
Días al vencimiento: 100 23 0
$1880.00 0.00 0.00
$1930.00 30.00 -$3.000.000 Posibilidad 1 Posibilidad 2
Modo sugerido de contabilización: Esta recomendación registra el valor del derecho adquirido a través del pago de la prima como un activo, el cual se amortiza linealmente dentro de plazo de la operación. La valorización mensual de la prima se registra contra el estado de resultados, teniendo en cuenta que se presenta una amortización lineal basada en el número de días transcurridos tras la realización de la operación.
1900
1900 1900
31/12/2012
Débito
Crédito
Activo
Gasto diferido -Valor Prima
$
2.340.030,00
Activo diferido - Valoración opción.
$
3.154.000,00
Pasivos
Ingreso diferido - Valoración opción.
$
725.420,00
Estado de Resultados
Gasto opción - Amortizacion prima y
valoración.
$
(88.550,00)
Corresponde a la diferencia entre la valoración al 31 de Diciembre y el valor de la prima, dividido por el numero de dias inicialmente pactado, multiplicado por el numero de dias restantes Corresponde al gasto diferido de la prima registrado al momento del pago de la misma, d i v i d i d o p o r e l n u m e r o inicial de dias pactados, multiplicado por el numero de dias transcurridos al 31 de Diciembre. Corresponde a la valoración de la opción al 31 de
diciembre de 2012 menos el valor de la prima pagada al momento de la negociación de la operación.
Corresponde al neto del gasto de la amortización diferido por concepto del valor pagado por la prima, menos el activo diferido dividido el numero inicial de dias pactados, multiplicado por el numero de dias transcurridos a partir del cierre de la negociación.
23/01/2013 Débito Crédito
Activos
Gasto diferido - Valor prima por cancelacion de la operación. Activo diferido - Valoración de la opción.
Bancos - Ejercicio de la opción. $ 3.000.000,00 Pasivos
Ingreso diferido - Valor de la cancelacionde la opción. Estado de Resultados
Gasto Opción - Valor de la prima y cancelación 3.154.000,00 $ 725.420,00 $ 127.550,00 $ POSIBILIDAD 2 698.970,00 $
23/01/2013 Débito Crédito
Activos
Gasto diferido - Valor prima por cancelacion de la operación. Activo diferido - Valoración de la opción.
Pasivos
Ingreso diferido - Valor de la cancelacionde la opción. Estado de Resultados
Gasto Opción - Valor de la prima y cancelación 725.420,00 $ 3.127.550,00 $ POSIBILIDAD 1 698.970,00 $ 3.154.000,00 $
Corresponde a la diferencia entre la valoración al 31 de Diciembre y el valor de la prima, dividido por el numero de dias inicialmente pactado, multiplicado por el numero de dias restantes
Corresponde al gasto de la prima pendiente por amortizar al 31 de Diciembre.
Corresponde a la diferencia entre la valoración de la opción a 31 de Diciembre y el valor de la prima pagada al momento del cierre de la negociación.
Corresponde al valor de la prima pagada al momento de realizar la operación, menos el valor amortización de la prima y la valoracion al 31 de Diciembre.
29/12/2012
Débito
Crédito
Activo
Bancos -Valor Prima
$
5.034.000,00
Gasto diferido -Valor Prima
$
5.034.000,00
CONTABILIZACIÓN DE OPCIONES:
COMPRA OPCIÓN PUT.
OPERACIÓN:
COMPRA OPCION PUT
Monto USD 100.000
Strike $1900
Plazo 100 Días
Spot $1890.00 Prima Pagada 62,54 Valor por dolar -62,54 Valor Total -$6.254.000
Fecha Inicial: 15/10/2012 Fin de año:31/12/2012 Fecha Final: 23/01/2013
$1920.00 -31,83 -$3.183.000
Días al vencimiento: 100 23 0
$1880.00 20.00 2.000.000
$1930.00 00.00 00.00
Posibilidad 1 Posibilidad 2
Modo sugerido de contabilización: Esta recomendación registra el valor del derecho adquirido a través del pago de la prima como un activo, el cual se amortiza linealmente dentro de plazo de la operación. La valorización mensual de la prima se registra contra el estado de resultados, teniendo en cuenta que se presenta una amortización lineal basada en el número de días transcurridos tras la realización de la operación.
1900
1900 1900
Es el valor total pagado por concepto
de prima al momento de realizar la
operación. Este será diferido durante
el plazo al que se pactó la negociación.
31/12/2012
Débito
Crédito
Activo
Gasto diferido -Valor Prima
$
3.876.180,00
Activo diferido - Valoración opción.
$
(2.006.000,00)
Pasivos
Ingreso diferido - Valoración opción.
$
(461.380,00)
Estado de Resultados
Gasto opción - Amortizacion prima y
valoración.
$
5.420.800,00
Corresponde a la diferencia entre la valoración al 31 de Diciembre y el valor de la prima, dividido por el numero de dias inicialmente pactado, multiplicado por el numero de dias restantes Corresponde al gasto diferido de la prima registrado al momento del pago de la misma, d i v i d i d o p o r e l n u m e r o inicial de dias pactados, multiplicado por el numero de dias transcurridos al 31 de Diciembre. Corresponde a la valoración de la opción al 31 de
diciembre de 2012 menos el valor de la prima pagada al momento de la negociación de la operación.
Corresponde al neto del gasto de la amortización diferido por concepto del valor pagado por la prima, menos el activo diferido dividido el numero inicial de dias pactados, multiplicado por el numero de dias transcurridos a partir del cierre de la negociación.
23/01/2013 Débito Crédito
Activos
Gasto diferido - Valor prima por cancelacion de la operación. Estado de Resultados
Gasto Opción - Valor de la prima y
cancelación $ 1.157.820,00
POSIBILIDAD 2
1.157.820,00 $
23/01/2013 Débito Crédito
Activos
Gasto diferido - Valor prima por cancelacion de la operación. Activo diferido - Valoración de la opción.
Bancos - Ejercicio de la opción. $ 3.000.000,00
Pasivos
Ingreso diferido - Valor de la cancelacionde la opción.
Estado de Resultados
Gasto Opción - Valor de la prima y cancelación
(2.006.000,00) $
(461.380,00) $
(3.386.800,00) $
POSIBILIDAD 1
1.157.820,00 $
Corresponde al valor pagado por la prima al momento del cierre de la negociación, dividido por el numero de días transcurrridos hasta la fecha, multiplicados por el número de días pactados al comienzo de la operación.
CONTABILIZACIÓN DE OPCIONES:
FORWARD DE COMPRA.
OPERACIÓN:
COMPRA FORWARD
Monto USD 100.000
Strike $1900
Plazo 100 Días
Spot $1890.00 Valor Derecho $189.000.000 Valor Obligación Valor Total $0$189.000.000
Fecha Inicial: 15/10/2012 Fin de año:31/12/2012 Fecha Final: 23/01/2013
$1950.00 $195.000.000 $193.000.000 $2.000.000
Días al vencimiento: 100 23 0
$1880.00 $188.000.000 $190.000.000 -$2.000.000
$1930.00 $193.000.000 $190.000.000 $3.000.000 Posibilidad 1 Posibilidad 2
Modo sugerido de contabilización: Bajo este modelo se difiere, dentro del plazo de la operación las valoraciones acumuladas en cada fecha.
1900
1900 1900
Es el valor correspondiente al derecho
adquirido al momento del cierre de la
operación.
La empresa compra un forward al Banco por USD 100.000 a una tasa de USD/COP $1900.00 a un plazo de 100 días, esta estrategia sirve para un importador que desea mitigar el riesgo de volatilidad en el precio del dolar y quiere pactar un precio futuro.
15/10/2013
Débito
Crédito
Activos
Valor derecho Forward
$
189.000.000,00
Valor obligacion Forward
$
189.000.000,00
31/12/2012
Débito
Crédito
Activos
Valor derecho Forward
$
6.000.000,00
Valor obligacion Forward
$
4.000.000,00
Pasivos
$
2.300.000,00
Ingreso diferido Valor Forward
Estado de Resultados
Ingreso valoracion Forward
$
7.700.000,00
Corresponde al total de las obligaciones y derechos actualizados, multiplicado el numero de dias restantes para el vencimiento, dividido el total de dias p a c t a d o s e n l a n e g o c i a c i ó n . Corresponde a la actualización de la obligación al 31 de diciembre.
Corresponde a la actualización del derecho al 31 de diciembre.
23/01/2013
Débito
Crédito
Activos
Valor del derecho Forward
$
195.000.000,00
Valor obligación Forward
$
193.000.000,00
Bancos
$
3.000.000,00
Pasivos
Ingreso diferido por valoracion
de Forward
Estado de Resultados
Gasto en liquidacion Forward
$
3.300.000,00
POSIBILIDAD 2
2.300.000,00
$
23/01/2013
Débito
Crédito
Activos
Valor del derecho Forward
$
195.000.000,00
Valor obligación Forward
$
193.000.000,00
Bancos
$
2.000.000,00
Pasivos
Ingreso diferido por valoracion
de Forward
Estado de Resultados
Gasto en liquidacion Forward
$
1.700.000,00
POSIBILIDAD 1
2.300.000,00
$
Corresponde al valor total al vencimiento
