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ÁREA METROPOLITANA DE BUCARAMANGA

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Academic year: 2018

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Reporte de calificación

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ÁREA METROPOLITANA DE

BUCARAMANGA

Comité Técnico:2 de diciembre de 2015

Acta número: 867

Contactos:

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ÁREA METROPOLITANA DE BUCARAMANGA

REVISIÓN PERIÓDICA

CAPACIDAD DE PAGO ‘BBB-’

Cifras en millones de pesos colombianos (COP) al 30 de septiembre de 2015

Historia de la calificación:

Ingresos totales: Ingresos corrientes: Gastos totales:

Gastos de funcionamiento:

COP73.411. COP70.161. COP59.489. COP5.081.

Revisión periódica Dic./14: Revisión periódica Dic./13: Calificación inicial Sep./05:

‘BB+’ ‘BB+ PN’ ‘BBB’

I. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN

El Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV en revisión periódica subió la calificación de capacidad de pago (equivalente a la calificación de emisor) a ‘BBB-’ de ‘BB+’ del Área Metropolitana de Bucaramanga.

El Decreto 1068 del 26 de mayo de 2015 reglamenta la obligación de calificar la capacidad de pago de las entidades descentralizadas como condición para gestionar endeudamiento o efectuar operaciones de crédito público externo o interno con plazos superiores a un año. El proceso de calificación que llevó a cabo BRC S&P cumplió con lo exigido por el artículo 2.2.2.2.2.: análisis de las características de la entidad, de las actividades propias de su objeto y de la composición general de sus ingresos y gastos.

El aumento de la calificación del Área Metropolitana de Bucaramanga (AMB) incorpora: 1) el crecimiento proyectado del ahorro operacional en los próximos dos años, el cual se derivará de un recaudo superior en la sobretasa ambiental (29,2% en promedio) con respecto a 2013 y 2014; y 2) la mayor claridad administrativa de la entidad frente a los proyectos ambientales por ejecutar en los próximos dos años. Daremos seguimiento al avance oportuno en la contratación y ejecución de estos proyectos, y a la eficiencia en la administración de los recursos pues estos son fundamentales para la consolidación del AMB como autoridad ambiental en la región.

La composición y el crecimiento de los ingresos del AMB cambiaron significativamente. Mientras que entre 2011 y 2012, 62,9% de los ingresos totales estaba asociado con el recaudo para proyectos de valorización (ingreso no tributario), en 2013, 2014 y septiembre de 2015. 94,7% proviene de la sobretasa ambiental (ingreso tributario). Esta última fuente se incrementó al pasar a $26.152 millones de pesos colombianos (COP) a septiembre de 2015, desde los COP206 millones registrados al cierre de 2012. El incremento lo explica el giro de 50% de la sobretasa ambiental proveniente de los

municipios del Área Metropolitana desde abril de 2013; y el mayor recaudo del impuesto predial unificado (IPU) debido a las actualizaciones catastrales realizadas en Bucaramanga, Floridablanca y Piedecuesta en 2013.

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embargo, la aprobación de dichos recursos depende de factores políticos, lo cual representa un factor de incertidumbre.

Otra fuente de ingresos del AMB corresponde a las transferencias municipales para atender un porcentaje de los gastos de funcionamiento. A septiembre de 2015 las transferencias ascendieron a COP1.976 millones, lo que representó un crecimiento de 79,5% con respecto al mismo periodo de 2014. Para los dos próximos años, el monto aprobado para gastos de funcionamiento presentaría un comportamiento similar; no obstante, este dependerá de las asignaciones por parte de la junta directiva, lo cual representa un factor de incertidumbre ya que su aprobación es anual y no está establecido un porcentaje mínimo.

Los ingresos no tributarios pasaron a COP3.828 millones a septiembre de 2015 desde los COP10.445 millones registrados al cierre de 2012 esto debido a la falta de obras de valorización, teniendo en cuenta que los proyectos se encuentran en etapa de finalización. Para el cierre de 2015 y 2016, proyectamos que los ingresos no tributarios serán cercanos a COP4.000 millones, debido a los avances del gobierno municipal actual en la recuperación de cartera mediante el embargo de cuentas bancarias de algunos contribuyentes; sin embargo, en el largo plazo, estimamos que esta fuente de ingresos tenderá a desaparecer debido a las nuevas funciones del AMB en materia ambiental.

Los gastos de funcionamiento del Área Metropolitana presentaron volatilidad y pasaron a COP5.081 millones a septiembre de 2015 desde COP3.071 millones en 2011, situación explicada por el

incremento de la planta de personal de 20 a 57 funcionarios; esto está asociado con su nueva función y es coherente con los requerimientos necesarios para ejecutar proyectos ambientales. A partir de 2016, el calificado podría aumentar en 50% adicional el número de empleados, lo que implicaría incrementar sus gastos hasta COP8.000 millones anuales, equivalentes a 15,3% de los ingresos totales al cierre de 2014, nivel que es inferior a lo establecido en su política de control de egresos (20%). En nuestra opinión, la volatilidad de los gastos de funcionamiento representa un riesgo en el mediano plazo. El seguimiento que realice el AMB de esta variable en los siguientes años será un factor determinante para cambios futuros de la calificación asignada.

Como resultado del crecimiento de los ingresos tributarios por la recepción de la sobretasa

ambiental, a septiembre de 2015, el ahorro operacional ajustado(AO = ingresos corrientes –

disponibilidad inicial + transferencias - gastos de funcionamiento) de la entidad presentó un

incremento significativo de 38,05% y su participación con respecto de los ingresos aumentó al pasar a 40,22%. Para el cierre de 2015 y 2016, prevemos que el AO represente cerca del 35,2% de los ingresos del calificado, por causa de los mayores gastos de funcionamiento en los que tendría que incurrir para consolidar su posición como autoridad ambiental, lo cual, en nuestra opinión, no constituye un riesgo gracias a los mayores recaudos de la sobretasa ambiental y las políticas previamente descritas.

En materia de inversión, entre 2012 y septiembre de 2015, la entidad llevaba una ejecución acumulada de 63,9% del total de los recursos presupuestados, inferior a la esperado por la administración y que es producto de la falta de experiencia en las funciones ambientales asumidas por la entidad en 2013.

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A septiembre de 2015, la entidad tenía una obligación financiera vigente por COP3.625 millones, equivalente a 4,92% de los ingresos totales y a 0,12 veces (x) el ahorro operacional, niveles que son inferiores a los presentados en pasadas revisiones y que se derivan de los mayores ingresos percibidos por la entidad en los últimos tres años. Para la vigencia 2016, la entidad solicitaría un nuevo empréstito por COP21.000 millones para financiar proyectos de inversión. Con esta nueva obligación el nivel de deuda sobre los ingresos se ubicaría en 33,5% y en 0,83x con el ahorro operacional, niveles de endeudamiento que son inferiores a los registrados por empresas en el mismo rango de calificación.

En un ejercicio pro forma realizado por BRC con el ahorro operacional anualizado a 2015 y en el que se incluye el saldo de la obligación financiera vigente y la deuda proyectada para 2016, se observa una relación ahorro operacional/deuda total de 1,32x (Tabla 1), que es inferior a la de otras entidades con la misma calificación y se deriva principalmente del mayor recaudo de la sobretasa ambiental.

Tabla 1. Análisis pro forma

Servicio de la deuda COP3.946

Deuda total COP24.625

Ahorro Operacional COP32.450

Ahorro Corriente COP32.129

Ahorro Operacional/Servicio de la deuda 8,22x

Ahorro Operacional /Deuda total 1,32x

Ahorro Corriente/Servicio de la deuda 8,14x

Ahorro Corriente/Deuda total 1,30x

Millones de pesos colombianos COP - Cálculos: BRC Investor Services S.A. SCV

Como parte de la evaluación de la capacidad de pago del AMB, proyectamos un escenario base para el periodo 2015-2018, con los siguientes supuestos: 1) para el cierre de 2015 y 2016, los ingresos tributarios provenientes de la sobretasa ambiental tienen un crecimiento promedio de 29,2% y a partir de 2017 se estabilizan con incrementos cercanos al IPC correspondiente a los ajustes anuales permitidos por la regulación vigente; 2) los ingresos no tributarios alcanzan un máximo de COP4.000 millones en 2015 y 2016, y a partir de 2017 presentan disminuciones anuales cercanas al 10% ante la menor ejecución de proyectos de valorización; 3) las transferencias para gastos de funcionamiento crecen con respecto al IPC; 4) en 2016 los gastos de funcionamiento presentan un incremento del 23,03% ante la mayor planta de personal contratada para ejecutar las funciones ambientales y a partir de 2017 incrementa con respecto al salario mínimo; 5) la obligación financiera vigente es simulada bajo condiciones reales, e incluimos nuevo endeudamiento por COP21.000 a partir de 2016 con las siguientes condiciones: plazo siete años, dos años de periodo de gracia a capital, tasa DTF -1% y amortizaciones trimestrales.

De acuerdo con nuestras proyecciones, las coberturas del servicio de la deuda con el ahorro operacional son de mínimo 8,08x durante el periodo analizado, lo que muestra que la capacidad del AMB para cumplir con sus obligaciones financieras es adecuada; sin embargo, la entidad es vulnerable ante acontecimientos adversos.

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Según el ejercicio de fuentes y usos realizado, se evidencia volatilidad en la generación de recursos

propios del AMB (Anexo 4). Dicha dinámica está sustentada por las variaciones enla utilidad neta

debido a mayores gastos operacionales durante 2013 e ingresos superiores en materia ambiental en

septiembre de 2015.Para los próximos dos años, la generación de recursos propios del AMB podría

ser más estable en caso de que se mantenga el giro oportuno de las transferencias de la sobretasa ambiental y de que se consolide un recaudo más alto asociado con funciones adicionales como autoridad ambiental desde 2016. En las próximas revisiones mantendremos el seguimiento a la ejecución de los planes ambientales, con el propósito de observar la capacidad del AMB para llevar un funcionamiento normal de sus actividades sin incurrir en deficiencias operativas y así, tener un flujo de caja más estable en el futuro.

De acuerdo con la información proporcionada por el AMB, a septiembre de 2015, la entidad presenta ocho contingencias legales con una alta probabilidad de fallo en contra por valor de COP5.114 millones, lo que representa 8,6% del patrimonio. La entidad cuenta con una provisión de COP500 millones para atender este tipo de imprevistos, equivalente al 9,7% de dichas pretensiones.

II. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS

Qué puede llevarnos a subir la calificación

BRC identificó las siguientes oportunidades que podrían mejorar la calificación actual:

 Consolidación del AMB como autoridad ambiental, evidenciado en una mayor fuente de ingresos y el cumplimiento del plan correspondiente.

 Mayores controles de egresos en materia de contratación que tenga como resultado un incremento del ahorro operacional de la entidad.

 Disminución de la volatilidad de su generación operativa de recursos a niveles inferiores a 30% anual.

Qué podría llevarnos a bajar la calificación

BRC identificó los siguientes aspectos de mejora y/o seguimiento de la compañía y/o de la industria que podrían afectar la calificación actual:

 Cambios drásticos en las funciones del Área Metropolitana que puedan poner en riesgo su estructura de ingresos.

 Problemas operativos que se vean reflejados en una menor ejecución y seguimiento de los planes ambientales,

 Crecimiento superior al proyectado de los gastos de funcionamiento, especialmente de la planta de personal.

 Incremento en la volatilidad de sus fuentes de liquidez.

III. CONTINGENCIAS

De acuerdo con la información suministrada, a septiembre de 2015, el Área Metropolitana de Bucaramanga presentaba 64 procesos jurídicos en contra de los cuales ocho tienen alta probabilidad de fallo en contra de la entidad y pretensiones económicas por COP5.114 millones. En nuestra opinión, una posible

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La visita técnica para el proceso de calificación se realizó con la oportunidad suficiente por la disponibilidad de la entidad calificada y la entrega de la información se cumplió en los tiempos previstos y de acuerdo con los requerimientos de BRC Investor Services S. A. SCV.

La información financiera incluida en este reporte está basada en los estados financieros y las ejecuciones presupuestales auditados de los últimos tres años y no auditados a septiembre del 2015.

BRC Investor Services S.A. SCV no realiza funciones de auditoría, por tanto, la administración de la entidad asume entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de toda la información entregada y que ha servido de base para la elaboración del presente informe. Por otra parte, la calificadora revisó la información pública disponible y la comparó con la información entregada por la entidad calificada / el emisor calificado.

Una calificación de riesgo emitida por BRC Investor Services S.A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. En caso de tener alguna inquietud en relación con los indicadores incluidos en este documento puede consultar el glosario en

www.brc.com.co

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IV. ESTADOS FINANCIEROS

Anexo 1: Ejecuciones presupuestales

ÁREA METROPOLITANA DE BUCARAMANGA

Ejecución Presupuestal (en millones de pesos)

2011 2012 2013 2014 sep-15 2012 2013 2014 sep-15 2013 2014 sep-15 TOTAL INGRESO (A+B+C) 18.582 20.793 53.947 52.449 73.411 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 159,5% -2,8% 55,9% A. INGRESO CORRIENTE (1+2+3+4) 14.494 10.651 50.616 49.731 70.161 51,2% 93,8% 94,8% 95,6% 375,2% -1,7% 56,5% 1. Tributarios - Sobretasa Ambiental 436 206 13.276 22.810 26.152 1,0% 24,6% 43,5% 35,6% 6348,6% 71,8% 31,5%

Bucaramanga 214 95 11.042 12.772 16.956 0,5% 20,5% 24,4% 23,1% 11486,3% 15,7% 42,9%

Floridablanca 55 40 1.809 7.991 5.568 0,2% 3,4% 15,2% 7,6% 4463,6% 341,7% -7,9%

Giron 128 47 28 878 1.691 0,2% 0,1% 1,7% 2,3% -40,5% 3035,7% 98,9%

Piedecuesta 38 24 397 1.169 1.937 0,1% 0,7% 2,2% 2,6% 1564,8% 194,5% 71,6%

2. No Tributarios 14.058 10.445 6.597 4.294 3.828 50,2% 12,2% 8,2% 5,2% -36,8% -34,9% 25,5% 3. Disponibilidad Inicial - - 29.525 21.840 35.552 0,0% 54,7% 41,6% 48,4% -26,0% 68,0% 4. Reconocimiento de vigencias Anteriores - - 1.218 787 4.629 0,0% 2,3% 1,5% 6,3% 100,0% -35,4% 524,7%

Ingresos Tributarios - - 395 226 70 0,0% 0,7% 0,4% 0,1% -42,8% -62,8%

Ingresos No Tributarios - Recuperacion Cartera - - 823 561 4.559 0,0% 1,5% 1,1% 6,2% -31,8% 724,4%

B. RECURSOS DE CAPITAL 3.982 9.893 1.262 1.372 1.274 47,6% 2,3% 2,6% 1,7% -87,2% 8,7% 12,5%

Credito Interno Banca Comercial 456 - - - - 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

Rendimientos Financieros 550 934 1.262 1.372 1.274 4,5% 2,3% 2,6% 1,7% 35,1% 8,7% 12,5%

Otros 2.975 8.959 - - - 43,1% 0,0% 0,0% 0,0% -100,0%

C. TRANSFERENCIAS 107 248 2.069 1.346 1.976 1,2% 3,8% 2,6% 2,7% 732,9% -34,9% 79,5%

Nacion - - - 15 100 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,0% 566,7%

Departamento - - 1.500 226 - 0,0% 2,8% 0,4% 0,0% 100,0% -84,9% -100,0%

Municipios 107 248 569 - - 1,2% 1,1% 0,0% 0,0% 129,1% -100,0% -100,0%

Otras Transferencias Municipales - - - 1.105 1.876 0,0% 0,0% 2,1% 2,6% 0,0% 166,1%

TOTAL GASTOS (D+E+F) 11.782 16.889 28.508 32.439 59.489 81,2% 52,8% 61,8% 81,0% 68,8% 13,8% 127,5% D. GASTOS DE FUNCIONAMIENTO 2.775 3.071 4.982 6.502 5.081 14,8% 9,2% 12,4% 6,9% 62,2% 30,5% -2,6% E. SERVICIO DE LA DEUDA 2.831 8.733 2.891 2.657 1.893 42,0% 5,4% 5,1% 2,6% -66,9% -8,1% -5,7% F. INVERSIONES 6.176 5.085 20.635 23.280 52.515 24,5% 38,3% 44,4% 71,5% 305,8% 12,8% 177,6%

Proyectos Ambientales - - 8.730 15.343 33.392 0,0% 10,7% 126,1% 226,1% 100,0% 75,8% 171,4% Proyectos de Valorización 2.072 3.297 10.608 3.357 10.213 15,9% 19,7% 6,4% 13,9% 221,7% -68,4% 450,0%

Otros 4.104 1.788 1.297 3.823 6.336 8,6% 2,4% 7,3% 8,6% -27,5% 194,8% 33,2%

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Anexo 2: Balance general

ÁREA METROPOLITANA DE BUCARAMANGA

Balance General (en millones de pesos)

2011 2012 2013 2014 sep-15 2012 2013 2014 sep-15 2013 2014 sep-15

EFECTIVO - BANCOS Y CORPORACIONES 29.643 25.884 27.667 32.757 47.544 44,8% 50,1% 43,8% 55,0% 6,9% 18,4% 14,6%

CAJA - - - - - 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

BANCOS Y CORPORACIONES 29.643 25.884 27.667 32.757 47.544 44,8% 50,1% 43,8% 55,0% 6,9% 18,4% 14,6%

INVERSIONES 4.081 4.269 4.699 2.820 25 7,4% 8,5% 3,8% 0,0% 10,1% -40,0% -98,8%

INVERSIONES ADMINISTRACIÓN LIQUIDEZ RENTA FIJA 4.007 4.245 4.674 2.795 7,3% 8,5% 3,7% 0,0% 10,1% -40,2% -100,0% INVERSIONES PATRIMONIALES CONTROL 75 25 25 25 25 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

DEUDORES 21.176 14.933 8.912 21.883 21.612 25,8% 16,1% 29,3% 25,0% -40,3% 145,5% 2,2%

NO TRIBUTARIOS - CONTRIBUCIÓN PROYECTOS VALORIZACIÓN 18.680 10.817 8.006 19.348 17.144 18,7% 14,5% 25,9% 19,8% -26,0% 141,7% -14,3% TRANSFERENCIAS POR COBRAR 1.890 1.564 564 1.883 1.956 2,7% 1,0% 2,5% 2,3% -63,9% 233,7% 455,0% AVANCES ANTICIPOS ENTREGADOS 244 1.685 340 641 2.503 2,9% 0,6% 0,9% 2,9% -79,8% 88,6% 223,2% RECURSOS ENTREGADOS EN ADMINISTRACIÓN - 504 - - - 0,9% 0,0% 0,0% 0,0% 200,0%

OTROS DEUDORES - EMBARGOS JUDICIALES E INCAPACIDADES 362 362 2 10 9 0,6% 0,0% 0,0% 0,0% -99,4% 404,9% 17,9% TOTAL ACTIVO CORRIENTE 54.900 45.086 41.278 57.460 69.181 78,0% 74,8% 76,9% 80,1% -8,4% 39,2% 6,9%

PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO 372 442 2.119 5.432 5.370 0,8% 3,8% 7,3% 6,2% 379,1% 156,3% 6,8% DEPRECIACION ACUMULADA (578) (609) (651) (812) (904) -1,1% -1,2% -1,1% -1,0% 6,9% 24,6% 15,4% BIENES DE BENEFICIO Y USO PÚBLICO 35.037 11.640 11.640 11.640 11.640 20,1% 21,1% 15,6% 13,5% 0,0% 0,0% 0,0%

OTROS ACTIVOS 597 618 150 183 182 1,1% 0,3% 0,2% 0,2% -75,8% 22,4% 509,2%

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 36.006 12.700 13.909 17.254 17.192 22,0% 25,2% 23,1% 19,9% 9,5% 24,1% 3,0%

TOTAL ACTIVO 90.906 57.787 55.186 74.714 86.372 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% -4,5% 35,4% 6,1%

CUENTAS POR PAGAR 8.747 8.149 7.557 5.889 5.085 14,1% 13,7% 7,9% 5,9% -7,3% -22,1% -29,5% ADQUISICIÓN DE BIENES Y SERVICIOS NACIONALES - - 1 - - 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% -100,0%

ACREEDORES 113 36 - 471 33 0,1% 0,0% 0,6% 0,0% -100,0% -22,4%

RETENCION EN LA FUENTE E IMPUESTO DE TIMBRE 139 - - - 71 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 24,3% RECURSOS RECIBIDOS EN ADMINISTRACIÓN 8.492 8.112 7.556 5.418 4.980 14,0% 13,7% 7,3% 5,8% -6,8% -28,3% -30,0% DEPOSITOS RECIBIDOS EN GARANTIA 2 2 - - - 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% -100,0%

OBLIGACIONES FINANCIERAS CP - - - - - 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

OBLIGACIONES LABORALES 169 63 119 241 - 0,1% 0,2% 0,3% 0,0% 89,8% 101,7%

OTROS PASIVOS 18.691 10.918 8.006 19.358 17.308 18,9% 14,5% 25,9% 20,0% -26,7% 141,8% -13,5%

RECAUDOS A FAVOR DE TERCEROS 11 101 - 10 164 0,2% 0,0% 0,0% 0,2% -100,0% 4615,9% CRÉDITOS DIFERIDOS 18.680 10.817 8.006 19.348 17.144 18,7% 14,5% 25,9% 19,8% -26,0% 141,7% -14,3%

PASIVOS ESTIMADOS - - 502 502 931 0,0% 0,9% 0,7% 1,1% 0,0% 0,0% 5,1%

PROVISIÓN PARA CONTINGENCIAS - - 500 500 500 0,0% 0,9% 0,7% 0,6% 0,0% 0,0% 0,0%

PROVISIÓN PARA PRESTACIONES SOCIALES 2 2 431 0,0% 0,0% 0,0% 0,5% 0,0% 2,9% 11,7%

TOTAL PASIVO CORRIENTE 27.607 19.130 16.185 25.990 23.324 33,1% 29,3% 34,8% 27,0% -15,4% 60,6% -17,0%

OPERACIONES DE CREDITO PUBLICO 16.646 9.354 7.271 5.188 3.625 16,2% 13,2% 6,9% 4,2% -22,3% -28,7% -36,5%

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 16.646 9.354 7.271 5.188 3.625 16,2% 13,2% 6,9% 4,2% -22,3% -28,7% -36,5%

TOTAL PASIVO 44.253 28.484 23.456 31.178 26.949 49,3% 42,5% 41,7% 31,2% -17,7% 32,9% -20,3%

PATRIMONIO INSTITUCIONAL 46.653 29.302 31.731 43.537 59.424 50,7% 57,5% 58,3% 68,8% 8,3% 37,2% 24,9%

TOTAL PATRIMONIO 46.653 29.302 31.731 43.537 59.424 50,7% 57,5% 58,3% 68,8% 8,3% 37,2% 24,9%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 90.906 57.787 55.186 74.714 86.372 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% -4,5% 35,4% 6,1%

(9)

Anexo 3: Estado de pérdidas y ganancias

Anexo 4: Usos y Fuentes

Ejercicio de variación de efectivo

2012 2013 2014 sep-15

UTILIDAD NETA 6.133 1.765 9.378 16.392

Cuentas no monetarias 10 425 127 13

Fuentes operacionales 8.189 4.229 593 2.877

Usos operacionales 323 36 12.663 1.615

GENERACIÓN DE RECURSOS OPERACIONALES 14.009 6.383 -2.565 17.667

Fuentes no operacionales 43.822 9.318 11.353 161

Usos no operacionales 61.402 13.489 5.576 13.835

CAMBIO DE EFECTIVO -3.571 2.212 3.212 3.993

Prueba -3.571 2.213 3.212 3.993

Anexo 5: Deuda

ÁREA METROPOLITANA DE BUCARAMANGA

Estado de Resultados (en millones de pesos)

2011 2012 2013 2014 sep-15 2012 2013 2014 sep-15 2013 2014 sep-15 INGRESOS OPERACIONALES 14.336 10.427 20.337 29.591 37.429 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 95,0% 45,5% 57,5%

Venta de Servicio 14.336 10.427 20.337 29.591 37.429 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 95,0% 45,5% 57,5%

INGRESOS NO TRIBUTARIOS 13.793 9.973 19.767 26.862 32.749 95,6% 97,2% 90,8% 87,5% 98,2% 35,9% 41,4%

TRANSFERENCIAS 542 454 569 2.730 3.129 4,4% 2,8% 9,2% 8,4% 25,3% 379,5% 420,5%

OPERACIONES INTERINSTITUCIONALES - 1.550 0,0% 0,0% 0,0% 4,1%

UTILIDAD BRUTA 14.336 10.427 20.337 29.591 37.429 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 95,0% 45,5% 57,5% GASTOS OPERACIONALES 7.259 5.775 20.103 21.913 22.589 55,4% 98,8% 74,1% 60,4% 248,1% 9,0% 639,9%

DE ADMINISTRACION 4.637 4.594 6.479 4.661 3.582 44,1% 31,9% 15,7% 9,6% 41,0% -28,1%

DE OPERACIÓN- GENERALES 2.621 1.181 13.624 8.545 9.344 11,3% 67,0% 28,9% 25,0% 1053,3% -37,3%

0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

GASTO PÚBLICO SOCIAL - - - 8.708 9.663 0,0% 0,0% 29,4% 25,8% 216,5%

UTILIDAD OPERACIONAL 7.077 4.652 234 7.678 14.840 44,6% 1,2% 25,9% 39,6% -95,0% 3181,3% -28,4%

OTROS INGRESOS 1.008 1.482 1.533 1.704 1.552 14,2% 7,5% 5,8% 4,1% 3,4% 11,2%

OTROS EGRESOS 10 0 2 4 0 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 4525,5% 84,9%

UTILIDAD NETA 8.075 6.133 1.765 9.378 16.392 58,8% 8,7% 31,7% 43,8% -71,2% 431,5% -20,9% HISTÓRICOS Análisis Vertical Análisis Horizontal

Tipo de Endeudamiento Intermediario Fecha de Desembolso Fecha de Finalización Monto Solicitado Plazo en años Periodo de

Gracia Amortización Tasa de interes

Saldo a sep/15

Destinación de Recursos

Préstamo Bancario (Largo

Plazo)

SUDAMERIS 27/11/2008 26/11/2016 $ 18.000 8 2 años Trimestral 10,29 $ 3.625 plan metropolitano vial Fase III

(10)

Anexo 6: Principales indicadores financieros

V. MIEMBROS DEL COMITÉ TÉCNICO

Las hojas de vida de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en nuestra página web

www.brc.com.co

ÁREA METROPOLITANA DE BUCARAMANGA Indicadores financieros

EJECUCIÓN PRESUPUESTAL 2011 2012 2013 2014 sep-15

Ahorro Operacional en millones (1) 11.719 7.580 16.109 21.389 29.528

Ahorro Corriente en millones (2) 8.995 (904) 15.287 20.078 29.611

Cobertura Ahorro Operacional (3) 4,14 0,87 5,57 8,05 15,60

Ahorro Operacional / Ingreso Total 0,63 0,36 0,30 0,41 0,40

Ahorro Corriente / Ingreso Total 0,48 (0,04) 0,28 0,38 0,40

Ahorro Corriente / Gasto de Inversión 1,46 (0,18) 0,74 0,86 0,56

Inversión Total / Ingreso Total 0,33 0,24 0,38 0,44 0,72

(1) Ingresos corrientes + transferencias municipales destinadas a gastos de funcionamiento - gastos de funcionamiento (2) Ingreso corriente + transferencias totales - gastos de funcionamiento

(3) Ahorro Operacional / Servicio de la Deuda

LIQUIDEZ 2011 2012 2013 2014 sep-15

Saldos de efectivo de la entidad 33.724 30.153 32.366 35.578 47.568 Relación de efectivo 1,07 1,35 1,71 1,26 2,04 Razón Corriente 1,99 2,36 2,55 2,21 2,97 Activo corriente / Total pasivo 1,24 1,58 1,76 1,84 2,57 Prueba Ácida 1,99 2,36 2,55 2,21 2,97

ENDEUDAMIENTO 2011 2012 2013 2014 sep-15

Total deuda montos 16.646 9.354 7.271 5.188 3.625 Deuda de c.p montos (créditos de tesorería) - - - - -Deuda de l.p monto (préstamos bancarios y/o leasing financiero) 16.646 9.354 7.271 5.188 3.625 Deuda total / Patrimonio (sin valorizaciones) 0,36 0,32 0,23 0,12 0,06 Deuda corto plazo / Patrimonio - - - - -Pasivo Corriente / -Pasivo Total 0,62 0,67 0,69 0,83 0,87 Pasivos / Capital Fiscal 1,15 0,61 0,44 0,54 0,40 Deuda / Pasivo Total 0,38 0,33 0,31 16,6% 13,5% * En 2012 se realizaron ajustes de depuración de la cuenta "Bienes de Beneficio y Uso Público" lo que redujo dicho

rubro de $35.037 millones en 2011 a $11.640 millones en septiembre de 2014.

Históricos Históricos

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