Inversión extranjera directa y su relación con el crecimiento económico del Perú durante el periodo 1990 2012

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(1)Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 1. UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ESCUELA ACADEMICO PROFESIONAL DE. E. IN FO. R M. ÁT I. C A. ECONOMÍA. EM AS. CLAUDIA VIRGINIA PELÁEZ DIAZ. SI ST. Bachiller en Ciencias Económicas. “INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA Y SU RELACIÓN CON EL CRECIMIENTO ECONÓMICO. O. FI. C. IN. A. D. E. DEL PERÚ DURANTE EL PERIODO 1990-2012”. TESIS PARA OPTAR EL TÍTULO DE ECONOMISTA Asesor: Ms. José Luis Aguilar Delgado TRUJILLO – PERU 2013. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(2) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. O. FI. C. IN. A. D. E. SI ST. EM AS. E. IN FO. R M. ÁT I. C A. 2. DEDICATORIA A Dios por darme la vida para seguir esforzándome cada día y a mis a mis padres por su apoyo constante que me siguen brindando hasta el día de hoy. Así mismo a mi padrino el Ingeniero Henry Peláez por incentivarme siempre en mi desarrollo profesional.. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(3) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. AGRADECIMIENTO El presente es en gratitud a la Universidad Nacional de Trujillo y los maestros que desde un inicio contribuyeron a la realización de la investigación.. O. FI. C. IN. A. D. E. SI ST. EM AS. E. IN FO. R M. ÁT I. C A. 3. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(4) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 4. Señores Miembros del Jurado Dictaminador. De acuerdo al Reglamento de Grados y Títulos de la Facultad de Ciencias. C A. Económicas de la Universidad Nacional de Trujillo, en esta oportunidad me dirijo a. ustedes para presentar y poner en consideración de su elevado criterio, mi Informe. ÁT I. de Tesis titulado: “INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA Y SU RELACIÓN CON EL CRECIMIENTO ECONÓMICO DEL PERU DURANTE EL PERIODO 1990- 2012”. R M. Tal informe ha sido preparado con el propósito de optar el título de Economista.. Les pido sepan comprender las falencias involuntarias que pueda tener el presente. IN FO. estudio, pues, son por causa de la poca experiencia en la investigación que ostenta. Trujillo, Enero de 2014.. _____________________________ Bach. Claudia Virginia Peláez Diaz. O. FI. C. IN. A. D. E. SI ST. EM AS. E. el suscrito.. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(5) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 5. INDICE. EM AS. E. IN FO. R M. ÁT I. C A. RESUMEN .................................................................................................... 1 I. INTRODUCCION ..................................................................................... 2 1.1. Antecedentes y justificación del problema .................................. 4 1.1.1. Antecedentes del estudio ......................................................... 4 1.1.2. Justificación del problema ........................................................ 7 1.2. Planteamiento del problema .......................................................... 8 1.3. Objetivos ......................................................................................... 8 1.3.1 Objetivos Generales ................................................................ 8 1.3.2. Objetivos específicos ............................................................. 8 1.4. Marco conceptual y teórico .......................................................... 9 1.4.1 Marco conceptual ................................................................. 9 1.4.2. Marco Teórico .................................................................... 11 1.4.2.1. Modelo del ciclo del producto .............................. 11 1.4.2.2. Teoría Japonesa .................................................. 12 1.4.2.3. Nueva teoría del crecimiento económico ............. 14 1.4.3. Marco legal de la Inversión Extranjera Directa ................... 17 1.5. Hipótesis ....................................................................................... 18. SI ST. II. DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN ........................................................ 19 2.1. Material y métodos ....................................................................... 19 2.2. Técnicas e instrumentos de recolección de datos .................... 19 2.3. Estrategias metodológicas .......................................................... 20. IN. A. D. E. III. RESULTADOS ...................................................................................... 22 3.1. Análisis de la evolución de la inversión extranjera directa ...... 22 3.2. Análisis de la evolución del Producto Bruto interno ................. 28 3.3. Relación entre la Inversión Extranjera Directa y el Crecimiento económico............................................................................................ 39 3.4. Formulación del modelo econométrico ...................................... 40. O. FI. C. IV. DISCUSIÓN ........................................................................................... 56 V. CONCLUSIONES .................................................................................. 57 VI. RECOMENDACIONES.......................................................................... 58 VII. REFERENCIAS .................................................................................... 59 VIII. ANEXOS ............................................................................................. 61. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(6) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 1. RESUMEN. C A. El presente trabajo de investigación pretende identificar cual es la relación que. ÁT I. existe entre la Inversión Extranjera Directa y el crecimiento económico en el Perú. R M. (PBI) en el período 1990-2012.. En esta investigación se utilizaron datos trimestrales de la Inversión Extranjera. IN FO. Directa (IED) y el Producto Bruto Interno (PBI) que utilizaremos como variable representativa del crecimiento económico del Perú. Dichos datos fueron extraídos del Banco Central de Reserva (BCRP), con los que se procedió a elaborar un modelo econométrico regresión VEC o modelo de corrección de. E. errores, para verificar la relación que existe entre dichas variables.. EM AS. Los resultados establecen una relación positiva entre la Inversión Extranjera Directa y el Producto Bruto Interno en nuestro país a largo plazo para el período estudiado, cumpliéndose lo previsto por las teorías planteadas en el marco teórico así mismo concluye en la Inversión Extranjera Directa como variable. SI ST. significativa del crecimiento económico así mismo al realizar el análisis de las variables estudiadas se pudo verificar el buen desempeño de dichos indicadores macroeconómicos desde el inicio de la apertura comercial en el Perú que es. O. FI. C. IN. A. D. E. justamente el que da inicio a nuestro periodo de estudio.. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(7) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 2. I. INTRODUCCIÓN La Economía Peruana viene presentando en los últimos años un crecimiento económico sostenido que se ha prolongado ininterrumpidamente por más de una. C A. década, aún en un entorno complicado a raíz de las últimas crisis en los mercados internacionales.. ÁT I. Dentro de este destacado desempeño, un factor que ha contribuido decisivamente al dinamismo de la producción nacional ha sido la Inversión. R M. Extranjera Directa (IED), que ha significado el ingreso de importantes sumas de capitales del exterior orientadas hacia distintos sectores de nuestra economía,. IN FO. favoreciendo su expansión. Estos flujos de capital han sido atraídos por las oportunidades que ha venido ofreciendo el país, tales como la posibilidad de. EM AS. privada y de libre mercado.. E. obtener altas tasas de rendimiento, en un entorno favorable a la inversión. La Inversión Extranjera Directa se revela como uno de los canales que utilizan los países en vías de desarrollo para acceder a tecnología innovadora, una mayor capacidad productiva, nuevas técnicas empresariales y otra serie de. SI ST. externalidades que provocan un incremento del stock de capital del país receptor con el objeto de impulsar el crecimiento económico.. D. sido un. E. El papel desempeñado por la IED en el proceso de crecimiento económico ha. A. tema intensamente debatido desde el punto de vista teórico. Aunque esta. IN. discusión ha proporcionado líneas de investigación para estudiar la relación de. O. FI. C. la IED y la tasa de crecimiento del PIB. De ahí la importancia de la investigación ya que se desea corroborar la existencia de una relación entre dichas variables y si efectivamente la IED es una variable significativa para generar crecimientos económicos medidos en términos del PBI de igual manera realizar el análisis de las variables económicas estudiadas durante el periodo de análisis.. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(8) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 3. Para poder dar respuesta al objetivo del trabajo , se utiliza un Modelo de Corrección de Errores, debido a que se trata de encontrar una relación de largo plazo entre las variables de estudio y que sin embargo, en el corto plazo puede. C A. haber desequilibrios. ÁT I. El trabajo comprende siete secciones. En la primera sección se presentan los antecedentes del estudio, justificación y formulación del problema, la hipótesis,. R M. objetivos, material de estudio, definición de variables y un marco conceptual y teórico. En la segunda sección se detalla el diseño de la investigación así como. IN FO. los materiales y métodos utilizados. En la tercera sección se analizan las variables relevantes en nuestro estudio y se brindan los resultados obtenidos. Las 3 secciones siguientes se detallan las discusiones, conclusiones,. O. FI. C. IN. A. D. E. SI ST. EM AS. sección respectivamente.. E. recomendaciones y referencias que dan lugar a la cuarta, quinta, sexta y sétima. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(9) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 4. 1.1 ANTECEDENTES Y JUSTIFICACION DEL PROBLEMA. 1.1.1 Antecedentes del estudio:. C A. Cuadra y Florián (2003) Estudio los efectos de los Spillovers que son los. efectos del desbordamiento del conocimiento y transferencia de. ÁT I. tecnología, que produciría la Inversión Extranjera Directa. Se propone como objetivo cuantificar el impacto que ha tenido la IED en el crecimiento. R M. económico de los países en desarrollo miembros del APEC los cuales se favorecen de las transferencias de tecnología de los países grandes,. IN FO. también se proponen analizar las condiciones para que existan estos Spillovers o se incremente tomando en cuenta los factores específicos no observables de cada país. Estudia que los mecanismos de trasmisión por. E. lo cual la inversión extranjera directa llega a tener impacto positivo en el. EM AS. crecimiento de los países receptores son muchos pero toma como los más relevantes dos, i) Transferencia tecnológica, ii) Difusión tecnológica y Spillovers (efecto indirecto). La primera se refiere a transferencia de bienes físicos y conocimiento tácito desde las multinacionales a las. SI ST. sucursales, lo cual permite la combinación de capital físico y empleo, entonces la IED afecta el crecimiento mediante la generación de stock de capital del país receptor. La segunda se refiere cuando el stock de capital. E. tecnológico de las transnacionales llegan del extranjero a las sucursales. D. produce un efecto en las empresa locales, las cuales inician un proceso transnacionales, mostrando que en los países se aprovechan de la tecnología introducida por las firmas extranjeras.1. O. FI. C. IN. A. productivos, estrategias de marketing y manejo gerencial de las. Baracaldo, Garzón y Vásquez (2005) , en su trabajo sobre el crecimiento Económico y Flujos de Inversión Extranjera Directa , se planteó ¿por qué. 1. CUADRA – FLORIÁN. “ Inversión Extranjera Directa, Crecimiento Económico y Spillovers en los Países. Desarrollados miembros del APEC”.2003. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(10) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 5. los flujos de IED pueden generar mayores tasa de crecimiento económico?, para responder a este estudio utilizo un panel de datos con la metodología de mínimos cuadrados donde se cruzan dimensiones transversales y temporales para 92 países en el período 1990 – 2001, de. C A. donde concluyo que el crecimiento de La IED, afecta de manera positiva y. significativa el crecimiento económico. Siendo este el de mayor. ÁT I. importancia si se tiene en cuenta las diferencias de ingresos, desarrollo y. R M. ubicación geográfica entre países. 2. Elías, Fernández y Ferrari (2006), analizaron la relación entre la IED y el. IN FO. crecimiento económico tanto desde el punto de vista teórico como empírico. Para lo cual utilizo una muestra de 93 países para el período 1960-2002 clasificándolos según su nivel de ingreso. Con respecto a la. E. metodología de estimación utilizó un panel de datos. En este estudio. EM AS. observo una positiva y significativa relación entre la IED y el crecimiento económico, a excepción del caso de los países de ingreso medio bajo donde no resulto significativa la relación. Este resultado muestra claramente que, ya sea a través de la acumulación de capital o a través. SI ST. del logro de una mayor productividad y eficiencia, la IED favorece el crecimiento económico3. E. Abelló (2008),. realizó un estudio en el cual buscó una relación de. D. causalidad entre inversión extranjera directa y crecimiento en Argentina. O. FI. C. IN. A. basándose en tres hipótesis i) IED logra mayor crecimiento, ii) El crecimiento económico atrae mayor IED, iii) Retroalimentación. Para lo cual utilizan utiliza una metodología Econométrica de establecer primero un modelo VAR y luego usan la sistemática de estacionaridad, cointegraciòn y causalidad; llegando a las conclusiones siguientes i) las variables no son estacionarias y presentan raíz unitaria, ii) existe una. 2. BARACALDO-GARZÓN-VÁSQUEZ.“El Crecimiento Económico y Flujos de Inversión Extranjera Directa”.2005 3 ELÍAS – FERNÁNDEZ – FERRARI .“Inversión Extranjera Directa y Crecimiento Económico: un análisis empírico” . 2006. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(11) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 6. relación de largo plazo que permite la cointegraciòn. y permite ver la. relación de causalidad. Comprobando la existencia de relación de causalidad del PBI a IED en Argentina para el periodo 1970 al 2008, la Argentina en el periodo estudiado.4 En otro estudio realizado para Nicaragua por Pong (2011),. C A. cual fue fomentada por un aumento en la apertura comercial que tuvo pretende. ÁT I. resaltar la Inversión Extranjera Directa y su relación con el crecimiento económico de Nicaragua. Para ello se utilizó un modelo de regresión. R M. múltiple donde se tomó la Inversión Extranjera Directa como variable dependiente y los costos laborales , Producto Interno Bruto , Apertura. IN FO. Comercial , Índice de tipo de cambio real como variables independientes. Se pudo concluir que solamente los costos laborales y el Producto Interno Bruto (PIB) son determinantes de la Inversión Extranjera directa.. E. Por lo tanto, se concluye que hay una relación positiva entre la Inversión. EM AS. Extranjera Directa y el crecimiento económico de Nicaragua ya que si Nicaragua tiene un buen crecimiento entonces es atractivo para los inversionistas y esto hace que aumenten las inversiones. Asimismo, encontré una relación negativa con respecto a los costos laborales. Las. SI ST. otras variables explicativas tipo de cambio real y apertura comercial no son determinantes de la IED al reflejar que no son estadísticamente diferentes de cero.5. E. Finalmente en un estudio aplicado por Romero (2012) , analizo el impacto. D. de la inversión extranjera directa sobre la productividad del trabajo. O. FI. C. IN. A. durante el periodo 1940-2010, planteándose una función de producción que relaciona el producto agregado con el trabajo, y capital de tres tipos : privado nacional, extranjero y público , de la función de producción en niveles se obtuvo una relación en términos de tasas de crecimiento y dado que las variables en niveles están cointegradas se agregó un término de corrección de errores, se realizó una prueba de cambio estructural , la. 4. ABELLÓ, Nicolás.“Relación entre la inversión extranjera directa y crecimiento económico en Argentina 19702008”. 2008 5 ZAPATA, Lilja. “Inversión Extranjera Directa y su Relación con el Crecimiento Económico de Nicaragua durante el periodo 1994- 2010”. 2011. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(12) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 7. cual nos indica la necesidad de estimar dos modelo uno para el periodo de 1940-1980 y el otro para el periodo de 1984-2010, encontrando en ambos casos un efecto positivo pero con diferentes valores , lo que refleja. C A. la importancia de la estructura para determinar el impacto de la IED.6. ÁT I. 1.1.2 JUSTIFICACIÓN DEL PROBLEMA. El éxito de las políticas económicas se mide, típicamente, por su impacto. R M. en el crecimiento económico de los países. Al tiempo que la Inversión Extranjera Directa viene aumentado de manera importante, en las últimas. IN FO. décadas este factor se ha convertido en objeto típico de estudio por su posible impacto en el crecimiento económico.. Actualmente la evolución de la IED en el Perú en los últimos años con. E. relación a otros países de la región muestra una tendencia creciente. EM AS. acompañado de un crecimiento económico de la Economía Peruana que en el último año alcanzo un crecimiento del 6.3%7 , lo cual refleja el dinamismo de la economía en conjunto .Tal es el caso que en el año 2012 el Perú ocupo el sexto lugar como país receptor más importante de la. SI ST. Inversión Extranjera Directa (IED) en Latinoamérica, según revela un informe de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) pero aun está por debajo de grandes mercados como Brasil,. E. Chile, Colombia, México y Argentina.. D. Al Perú ingresaron US$ 12.240 millones durante el 2012 equivalente al. O. FI. C. IN. A. 5.9 por ciento de su Producto Bruto Interno (PBI), cifra que demuestra la confianza de los inversores extranjeros por invertir en nuestro país, debido principalmente a las acertadas políticas macroeconómicas adoptadas por el Estado Peruano. En diversos trabajos realizados anteriormente se pudo concluir la importancia que mantiene la Inversión Extranjera Directa para el. 6. ROMERO, José. “Inversión Extranjera Directa y Crecimiento Económico en México 1940-2010”. 2012. 7. Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Memoria/2012/memoria-bcrp-2012-1.pdf. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(13) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 8. crecimiento económico ya que mantiene diversos beneficios en diferentes aspectos como la creación de nuevos empleos, innovación, niveles de competencia entre otros. Es por eso que en este estudio el objetivo es analizar el efecto que. C A. mantiene la Inversión Extranjera Directa para el crecimiento económico en nuestro país de manera cuantitativa de igual manera realizar un análisis. ÁT I. de las variables objeto de estudio como el Producto Bruto Interno y la. IN FO. 1.2 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA. R M. Inversión Extranjera Directa.. En base a la problemática descrita y a los antecedentes presentados,. EM AS. E. podemos plantear el problema de investigación de la siguiente manera:. ¿Cuál es el efecto que tiene la Inversión Extranjera Directa en el crecimiento económico del Perú durante el periodo. SI ST. 1990-2012?. D. E. 1.3 OBJETIVOS. -. C. IN. A. 1.3.1 Objetivo General: Determinar el efecto de la Inversión Extranjera Directa sobre el. O. FI. crecimiento económico de Perú en el periodo de 1990-2012 1.3.2 Objetivos Específicos: -. Analizar la evolución del crecimiento económico peruano durante el periodo 1990-2012. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(14) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 9. -. Analizar la evolución de la inversión extranjera directa en Perú durante el periodo 1990-2012. -. Cuantificar la incidencia de la Inversión Extranjera Directa sobre el. C A. crecimiento económico peruano durante el periodo 1990-2012. ÁT I. 1.4 MARCO CONCEPTUAL Y TEÓRICO. IN FO. - INVERSION EXTRANJERA DIRECTA. R M. 1.4.1 MARCO CONCEPTUAL. Inversión realizada en la economía residente por un inversionista no residente con un interés económico de largo plazo, otorgándole. E. influencia en la dirección de la empresa. En balanza de pagos, como. EM AS. norma general, se considera empresa de inversión directa cuando un inversionista no residente posee 10 por ciento o más del patrimonio de la empresa.8. SI ST. - PRODUCTO BRUTO INTERNO. Valor total de la producción corriente de bienes y servicios finales. E. dentro de un país durante un periodo de tiempo determinado. Incluye residentes en el país. En la contabilidad nacional se le define como el valor bruto de la producción libre de duplicaciones por lo que en su cálculo no se incluye las adquisiciones de bienes producidos en un período anterior (transferencias de activos) ni el valor de las materias primas y los bienes intermedios. 9. O. FI. C. IN. A. D. por lo tanto la producción generada por los nacionales y los extranjeros. 8 9. Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), http://www.bcrp.gob.pe/publicaciones/glosario/i.html Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), http://www.bcrp.gob.pe/publicaciones/glosario/p.html. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(15) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 10. - CRECIMIENTO ECONOMICO El crecimiento económico es el aumento de la renta o valor de bienes y servicios finales producidos por una economía (generalmente de un. C A. país o una región) en un determinado período (generalmente en un año).. ÁT I. A grandes rasgos, el crecimiento económico se refiere al incremento de ciertos indicadores, como la producción de bienes y servicios, el mayor. R M. consumo de energía, el ahorro, la inversión, una balanza comercial favorable, el aumento de consumo de calorías por cápita, etc. El. IN FO. mejoramiento de estos indicadores debería llevar teóricamente a un. EM AS. - APERTURA COMERCIAL. E. alza en los estándares de vida de la población.10. Se denomina apertura comercial a la capacidad de un país de transar bienes y servicios con el resto del mundo, lo cual depende mucho del. SI ST. nivel de las llamadas barreras arancelarias y para-arancelarias establecidas por el país. En la literatura económica podemos encontrar aquellos que sostienen que una economía más abierta crecerá más. E. rápidamente, mientras otros defienden que medidas proteccionistas. O. FI. C. IN. A. D. pueden contribuir con la buena performance económica de los países.. - POLITICA MONETARIA La regulación que hace el banco central de la oferta monetaria y de los tipos de interés, para controlar la inflación y estabilizar la divisa. En el Perú, el Banco Central de Reserva del Perú es el responsable de la política monetaria. La finalidad del Banco es preservar la estabilidad monetaria, es decir defender el poder adquisitivo de la moneda. Para. 10. BLANCHARD, Olivier. “Macroeconomía”.2006. 4°ta Edición. Capítulo 4. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(16) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 11. ello tiene como funciones regular la cantidad de dinero, administrar las reservas internacionales, emitir billetes y monedas e informar periódicamente sobre las finanzas nacionales.11. C A. - POLITICA FISCAL. ÁT I. Conjunto de medidas tomadas por el gobierno o entidades con capacidad regulatoria en la materia con la finalidad de influir en el nivel. R M. de precios, la producción, la inversión y el empleo. La política fiscal debería ser contraria al ciclo económico, es decir, generar ahorros. IN FO. (superávit fiscales) en períodos de expansión de la economía y ser. EM AS. 1.4.2 MARCO TEORICO. E. expansiva en tiempos de contracción económica.. 1.4.2.1 MODELO DEL CICLO DEL PRODUCTO Este modelo fue introducido por Vernon al principio de la década. SI ST. de los sesenta y se basa más en las teorías microeconómicas, específicamente en la teoría internacional del trabajo. Este modelo intenta romper con lo propugnado por las teorías. O. FI. C. IN. A. D. E. “tradicionales” del comercio internacional al considerar que los costos comparativos toman un segundo plano. La IED podría realizarse por empresas instaladas en países desarrollados que buscarían las ventajas resultantes de los menores costos laborales que le ofrecen los PED para la elaboración de un producto estandarizado. Pero también podría entrar en el marco de una estrategia encaminada al mantenimiento de una cuota de mercado adquirida por medio de la exportación del producto cuando aún no disfruta de las ventajas de la producción en masa. La incipiente estandarización puede romper con el poder. 11. Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). http://www.bcrp.gob.pe/publicaciones/glosario/p.html. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(17) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 12. de monopolio ejercido por la empresa y mantener la cuota de mercado se convierte en el principal objetivo. Ante la más que probable aparición de empresas rivales en los mercados exteriores, la empresa reacciona generando una IED. una nueva explicación para la localización de la IED.. C A. La hipótesis del ciclo de vida del producto ofrece como resultado. ÁT I. Actualmente es utilizada para propósitos de investigación en torno a la inversión extranjera directa. Primero, hay que tomar en. R M. cuenta que empresas tienen incentivos para innovar con el propósito de buscar la reducción en los costos de producción,. IN FO. especialmente, en los costos de la mano de obra.. El modelo establece que en la primera etapa del ciclo del producto, la producción se quedara en un país con alto nivel de. E. mano de obra , debido a la incertidumbre propia de la producción. EM AS. y por la existencia de una baja elasticidad precio del producto. Conforme el producto madura, la tecnología se vuelve más difícil de proteger y la elasticidad precio del producto aumenta, por lo que la empresa comienza una etapa de búsqueda por lugares. SI ST. donde los costos de producción sean menores; de esta forma, la empresa pasa, de tener una orientación hacia adentro, a una orientación de inversión al extranjero. Así es como la teoría del internacional, ya que localización de cierta industria dependerá del costo relativo de los factores de producción en diferentes etapas del ciclo.. 1.4.2.2 LA TEORÍA JAPONESA. O. FI. C. IN. A. D. E. ciclo del producto es utilizada como una teoría de comercio. La teoría de Kojima es una extensión de la teoría de H-O, la cual propone que las condiciones factoriales determinan los flujos comerciales en productos intermedios.. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(18) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 13. Considera que la inversión directa como un condicionamiento de transferencia. de. capitales,. tecnologías. y. habilidades. administrativas de un país inversor a un país anfitrión. Este enfoque es descrito como un “enfoque macroeconómico” o. C A. “enfoque de la dotación de factores”, o como el opuesto al. ÁT I. “enfoque de negocios internacionales” de la IED.. -. R M. Kojima clasifica la IED en dos tipos:. El primero está orientado al intercambio, la cual genera un oferta. de. exportaciones. IN FO. exceso en la demanda para las importaciones y un exceso en la en. los. términos. originales. de. intercambio. Este tipo de IED promueve el mejoramiento del. E. bienestar en ambos países, ya que se lleva a cabo por medio de. EM AS. empresas que producen productos intermedios en cuyos procesos tienen ventajas comparativas, pero en sus procesos adicionales requieren de recursos en los cuales el país inversor tiene desventaja comparativa. Esto promueve el comercio y la. SI ST. reestructuración benéfica en ambos países.. -. La segunda clase de IED es la orientada al no-intercambio, la cual tiene justamente el efecto opuesto a la primera posición. O. FI. C. IN. A. D. E. .Tiene un efecto adverso sobre el comercio, promueve la reestructuración perniciosa en ambos países. La hipótesis de Kojima conjunta y hace complementarios el comercio y la IED, además de que considera a la IED como la forma. de. internacionalización. de. la. producción. vía. el. desplazamiento del capital financiero. Kojima, señala que la inversión extranjera directa juega un papel importante. en. la. transferencia. internacional de. ventajas. comparativas, dependiendo si los bienes a intercambiar son sustitutivos o complementarios.. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(19) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 14. 1.4.2.3 NUEVA TEORIA DEL CRECIMIENTO ECONOMICO El estudio de esta teoría por los macroeconomistas en este siglo. C A. data de los trabajos desarrollados por los economistas neoclásicos de la segunda mitad del siglo XX. A partir del trabajo. ÁT I. de Solow12 (1956) y Swan13 (1956), se ayudó a esclarecer cómo la acumulación de capital físico y el progreso tecnológico eran. R M. las fuerzas motoras del crecimiento económico.. Sin embargo, bajo sus supuestos el crecimiento a largo plazo. IN FO. debido a la acumulación de capital era insostenible. Es por ello que los economistas neoclásicos se vieron obligados a introducir a largo plazo.. E. el crecimiento tecnológico exógeno, motor último del crecimiento. EM AS. Paul Romer (1986) y Robert Lucas (1988) reavivaron el estudio del crecimiento económico. Sus trabajos se diferencian de los neoclásicos porque consiguen que la tasa de crecimiento a largo plazo puede ser positiva sin necesidad de suponer a priori. SI ST. crecimiento tecnológico exógeno, de ahí que las nuevas teorías se bautizaran como “teorías del crecimiento endógeno”. A partir de sus contribuciones, se generó gran interés por la. O. FI. C. IN. A. D. E. disciplina, materializándose en un gran número de aportaciones teóricas y empíricas. Los nuevos trabajos eliminan el supuesto de rendimientos constantes en la función de producción y se amplia el concepto de capital a otros tipos, como el capital humano, el capital público o el conocimiento derivado de la experiencia (learning by doing). En determinados casos las externalidades adquieren un papel preponderante. La existencia de este tipo de beneficios extensibles a toda la economía permite eliminar el supuesto de. 12 13. Solow. “Modelo de crecimiento neoclásico”. 1956 Swan . “ El crecimiento económico y la acumulación de capital”.1956. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(20) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 15. rendimientos decrecientes de los factores, abandonando el supuesto neoclásico, y generando crecimiento endógeno . Avances posteriores en la modelización. del crecimiento. consiguen elaborar modelos en los que existe algún tipo de. C A. imperfección en los mercados, derivado de la presencia de empresas que invierten parte de sus recursos en procesos de. ÁT I. I+D. La protección de sus innovaciones mediante los derechos de propiedad está relacionada con dichas imperfecciones. El. R M. proceso innovador será el vehículo que conduzca a la economía por la senda del crecimiento. Dentro de este tipo de trabajos se. IN FO. encuentra enmarcado el análisis de la IED que se lleva a cabo en este trabajo ya que la IED llevada a cabo por empresas transnacionales en países en desarrollo generalmente operan en. E. mercados de competencia imperfecta .. EM AS. El papel que interpreta la IED en el marco de la teoría del crecimiento variará dependiendo del tipo de modelos bajo el que se estudie el proceso. Si su marco de actuación se enfoca dentro de los modelos neoclásicos al estilo de Solow (1956), su. SI ST. efecto sobre el crecimiento del output estará limitado por la existencia de rendimientos decrecientes del capital físico. Por lo tanto, la IDE tendría un efecto nivel sobre la renta per capita,. O. FI. C. IN. A. D. E. pero no un efecto tasa, no alterando la tasa de crecimiento a largo plazo del output per capita. Si la IED se estudia en el contexto de la nueva teoría del crecimiento, sin embargo, puede afectar a la tasa de crecimiento de un país de forma endógena. Esto resulta posible si se producen rendimientos crecientes en la producción a través de los efectos difusión (spillover) o externalidades. De esta forma, la IED consigue generar crecimiento económico a largo plazo. En este contexto, las externalidades, el capital humano y los efectos “learnig by. doing” y “learning by watching” son los. elementos complementarios a los tradicionales como progreso. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(21) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 16. tecnológico y acumulación de capital físico que promueven el crecimiento económico de forma endógena. Por añadidura, la mayoría de los factores identificados en la nueva teoría del crecimiento como motores del mismo, pueden incluirse como. C A. efectos que provoca la IDE en el país receptor de la inversión.. La IED se considera el principal vehículo transmisor de. ÁT I. tecnología en los países en desarrollo.. La influencia de la IED en la tasa de crecimiento del producto. R M. interior bruto real en términos per capita se ejerce de dos formas:. IN FO. 1. En primer lugar, a través del proceso de acumulación de capital que origina la entrada de este flujo de capitales en el país receptor. La IDE impulsa el crecimiento incorporando. E. nuevos inputs de tecnología más moderna en la función de. EM AS. producción de la economía receptora. 2. En segundo lugar, influye en el crecimiento a través de la transferencia de conocimientos. Con frecuencia la IDE incrementa el stock de conocimientos de la economía. SI ST. beneficiaria, e introduce nuevas técnicas de organización empresarial,. programas. de. aprendizaje,. técnicas. de. O. FI. C. IN. A. D. E. marketing y otra serie de activos intangibles.. En conclusión, la nueva teoría del crecimiento proporciona motivos poderosos para considerar la IED como un factor a tener en cuenta en el proceso de crecimiento. Ahora bien, el uso adecuado de este factor, como ya se ha comentado, requiere de la existencia de cierto clima de estabilidad económica. Sin la existencia de este clima propicio la IDE puede ser contraproducente; en lugar de estimular el crecimiento, servirá para impulsar la tasa de repatriación de la inversión por las compañías extranjeras ocasionando beneficios sociales no apreciables en la economía receptora de la inversión.. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(22) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 17. 1.4.3 MARCO LEGAL E INSTITUCIONAL. C A. 1.4.3.1 MARCO LEGAL A partir de 1990 la Política Económica estaba orientada hacia el. ÁT I. libre mercado con apertura externa, sin embargo con la finalidad de potenciar las capacidades productivas y los recursos. R M. naturales del país, en junio de 1991 el poder legislativo delego mediante la Ley 25357 facultades al ejecutivo para promover la. IN FO. Inversión Privada.. Es así como se aprobó un conjunto de normas cuyo objetivo fundamental era crear las condiciones que garanticen un marco. E. Legal estable y atractivo para los inversionistas.. EM AS. En el Decreto Legislativo Nº 662 de 1991 , esta es la primera norma aprobada que tiene como objetivo eliminar los obstáculos y limitaciones al inversionista extranjero a fin de garantizar la igualdad de derechos entre los inversionistas extranjeros y los. SI ST. nacionales brindándole ciertos derechos fundamentales al inversionista extranjero para la firma de convenios de regímenes tributarios así mismo se establecen principios generales para la. O. FI. C. IN. A. D. E. formulación de políticas de promoción de las inversiones extranjeras. Así mismo se cuenta con el decreto legislativo Nº 757 en cual fue publicado en noviembre de 1991 (Ley Marco para el crecimiento de la inversión Privada), dicha norma contribuyen a garantizar una estabilididad jurídica y tributaria del régimen económico para ello se brindo la posibilidad de firmar acuerdos entre el gobierno y los inversionistas, así mismo velar por todas las garantías con las que cuentan los inversionistas extranjeros. En nuestra actual constitución de 1993, se puede verificar que cuenta con normas que brindan principios esenciales y atractivos. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(23) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 18. para garantizar un marco jurídico y seguro para la Inversión Extranjera Directa , resaltando la función del rol del Estado , la igualdad de trato para la inversión nacional y extranjera entre otros principios.. C A. El Perú cuenta con una ley de promoción de la Inversión. Descentralizada y su reglamento (Ley 28059 y D.S. 015-2004para una promoción eficiente y. ÁT I. PCM), brindan un marco. descentralizada en pro de un desarrollo integral armónico y. R M. sostenible en cada región.. La Ley 2805914 establece el marco normativo para que el. IN FO. Estado, en sus tres niveles de gobierno, promueva la inversión de manera descentralizada como herramienta para lograr el desarrollo integral, armónico y sostenible de cada región, en. E. alianza estratégica entre los gobiernos regionales, locales, la. SI ST. 1.5 HIPOTESIS. EM AS. inversión privada y la sociedad civil.. El incremento en los flujos de entrada de la Inversión Extranjera Directa en el Perú tiene un efecto positivo en el crecimiento económico del Perú. O. FI. C. IN. A. D. E. durante el periodo de 1990-2012.. 14. http://peru.justia.com/federales/leyes/28059-aug-12-2003/gdoc/. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(24) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 19. II. DISEÑO DE LA INVESTIGACION. 2.1.1. C A. MATERIAL Y METODOS POBLACIÓN: Las series cronológicas. ÁT I. 2.1. trimestrales de la Inversión Extranjera. 2.1.2. IN FO. R M. Directa y el Producto Interno Bruto. MUESTRA. Las series cronológicas trimestrales de la Inversión Extranjera. EM AS. 2012. E. Directa y el Producto Interno Bruto durante el periodo 1990 –. SI ST. 2.2 . TECNICAS E INSTRUMENTOS DE RECOLECCION DE DATOS. 2.2.1 TECNICAS. D. E. Utilización del Análisis Documental de diferentes publicaciones a fin. O. FI. C. IN. A. de obtener la información estadística de las diversas variables que se emplearon en el modelo econométrico planteado en el presente trabajo de investigación.. 2.2.2 INSTRUMENTOS Material bibliográfico: libros, revistas, boletines informativos de instituciones públicas y privadas; así como, herramientas y programas informáticos (Internet Explorer, Eviews, Ms Excel, Ms Word). Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(25) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 20. 2.2.3 FUENTES DE INFORMACION Uso de fuentes secundarias. Para la información estadística se ha obtenido del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), Agencia. C A. de Promoción de la Inversión Privada (Pro Inversión), Instituto Nacional de Estadística (INEI), Ministerio de Economía y Finanzas. ÁT I. (MEF).. Para los antecedentes se ha utilizado diferente bibliografía. R M. publicada por la comisión económica para América Latina (CEPAL). IN FO. y consorcio de investigación Económica y Social (CIES).. 2.3 ESTRATEGIAS METODOLOGICAS. E. Para realizar la investigación se aplicó el diseño no experimental,. EM AS. longitudinal, correlacional y probabilístico.. No experimental, en tanto no se manipulo directa y deliberadamente las variables explicativas, más bien se observó los registros estadísticos del. SI ST. fenómeno investigado tal y como se manifestó en su contexto natural. Longitudinal y correlacional en cuento se buscó explicar las relaciones de causa y efecto entra las variables observadas y luego hacer inferencias. O. FI. C. IN. A. D. E. generalizadoras.. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(26) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 21. III.. RESULTADOS. 3.1 ANALISIS DE LA EVOLUCION DE LA INVERSION EXTRANJERA DIRECTA. C A. El Perú, desde una perspectiva económica como política, es el país. sudamericano que estuvo al punto del colapso económico y social, hacia fines de. ÁT I. los años ochenta del siglo pasado, con una hiperinflación y crisis fiscal aguda provocada por una mala administración económica en una difícil coyuntura. R M. internacional, una profunda crisis estatal y, por si fuera poco, con el asedio de una violencia política y terrorista inédita. Pocos años después, el país alcanzó. IN FO. altas tasas de crecimiento con una inflación de menos de un dígito y comenzó a pacificarse, generando una estabilidad económica pocas veces vista. Ya en el año de 1990 inicia una nueva etapa para el Perú basada en la apertura. E. comercial debido a nuestra nueva política económica Neoliberal brindando así un. EM AS. ambiente favorable para las inversiones.. El clima para las inversiones en el Perú mejoró sustancialmente en diferentes aspectos desde la década del 90 donde se da inicio nuestro periodo de estudio. En el frente económico, se instauró una sólida base fiscal y monetaria, que. SI ST. redujo el déficit comercial, y un firme régimen cambiario para la nueva moneda peruana, el Nuevo Sol. En el frente político, se derrotó la subversión terrorista y se culminó el acuerdo de paz con el Ecuador, hecho que puso fin a los. E. problemas fronterizos entre ambos países.. D. El cambio de política económica estuvo acompañado por la redefinición del rol. A. del Estado, y la nueva Constitución de 1993 que alentó la iniciativa privada.. IN. Respecto del trato nacional, el Perú ofrece normas más elevadas que la mayoría. O. FI. C. de países de la región. Asimismo, ofrece garantías contractuales de trato nacional a los principales inversionistas extranjeros mediante convenios de estabilidad jurídica. En la misma línea, en relación con la no discriminación, el Perú cuenta también con normas superiores a las de la mayoría de países de la región. De manera general, el régimen es positivamente evaluado en el exterior, toda vez que fomenta la no discriminación entre inversionistas locales y extranjeros,. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(27) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 22. mantiene el trato nacional y permite la repatriación y la convertibilidad. En este respecto es comparable y, en algunos casos, superior a otros regímenes en la región. Asimismo, permite tanto la inversión extranjera nueva como la compra de activos públicos, con pocas restricciones sectoriales y solo límites mínimos para. C A. conseguir convenios de estabilidad jurídica.. ÁT I. CUADRO 1:. R M. STOCK DE INVERSION EXTRANJERA DIRECTA EN MILLONES DE. D. E. SI ST. EM AS. E. IN FO. DOLARES. A. FUENTE: BCRP. O. FI. C. IN. ELABORACIÓN PROPIA. El aumento de la IED de los años de 1990 y 2000 se debe a diversos factores,. entre los que destaca el proceso de privatización, que desde su inicio en 1990, atravesó distintas etapas. La primera etapa de este proceso, entre 1992 y 1996, se caracterizó por la intensidad y la rapidez de las operaciones realizadas.. Entre. ellas. destaca. la. privatización. del. sector. de. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(28) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 23. telecomunicaciones15 y de la distribución de electricidad en 1994. Durante esos años se transfirieron al sector privado las empresas públicas más importantes del país. A partir de 1997, sin embargo, la contracción de los flujos de capitales hacia. C A. los países emergentes, consecuencia de la crisis asiática de ese año y de la. rusa del año siguiente, hizo que las privatizaciones perdieran dinamismo. El. ÁT I. importante aumento que tiene lugar en el año 2000 se debe a una operación. de Telefónica en la que se adquirieron acciones de personas naturales. R M. entregando como contrapartida acciones de Telefónica en España. Entre 1990 y 2000 se privatizó el 90% del patrimonio empresarial de minería, el. IN FO. 85,5% de manufactura, el 68% del sector de hidrocarburos, 68% de electricidad y 35% del sector de la agricultura.. En el 2002, el gobierno del Perú relanzo el proceso de promoción de la. E. inversión creando una institución especialmente dedicada a ello: La Agencia. EM AS. de Promoción de la inversión privada (Pro inversión). Los objetivos clave de la nueva agencia de promoción han sido implementar un programa de inversión en infraestructura para mejorar las comunicaciones a lo largo y ancho del país y fortalecer el proceso de descentralización desarrollando. SI ST. mecanismo de inclusión.. En el 2002, los flujos de STOCK de IED en el Perú (CUADRO 1) retomaron su tendencia creciente debido, en parte, a la ejecución del proyecto de. E. inversión más grande en la historia del país: la explotación de los depósitos. D. de gas natural de Camisea, en el cual invirtió un consorcio extranjero.. A. Entre el periodo del 2002 y 2005, el stock de inversión extranjera directa se. IN. mantiene estable. Sin embargo, hay grandes flujos de entrada y salida. Los de. O. FI. C. salida se deben que algunas empresas extranjeras vendieran sus activos a inversores nacionales, como por ejemplo la venta en 2002 de los activos del Banco Santander al Banco de Crédito del Perú, del grupo Romero. Entre el año 2008 y 2009 La Inversión Extranjera Directa (IED) en el Perú registró un incremento de 28.1%, pasando de 4,800 millones de dólares, en 2008, a 6,200 millones, en 2009, convirtiéndose en uno de los cuatro países. 15. http://www.congreso.gob.pe/comisiones/2002/CIDEF/resumenes/privatiza/telefonia.pdf. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(29) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 24. del mundo que lograron un aumento en ese indicador, según un estudio de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD). De 37 países del planeta, el Perú es la única economía emergente en que la. C A. IED creció en 2009, ubicándose al lado de naciones desarrolladas: Italia. ÁT I. (75.5%), Alemania (40.7%) y Dinamarca (3.2%).. En el 2012 el Perú logra el máximo histórico en Inversión Extranjera Directa. R M. según el informe de El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) reportó para el año 2012 un flujo de US$ 12,240 millones de inversión extranjera. IN FO. directa en el Perú, monto superior en US$ 4,007 millones al importe obtenido en el año 2011, ocupando el sexto lugar como país receptor más importante de inversión extranjera directa en Latinoamérica según lo indica un informe de. E. la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), esto es. EM AS. explicado principalmente por las reinversiones y los aportes de capital. Cabe indicar que, el componente aportes de capital fue el más dinámico, alcanzando la cifra de US$ 4,637 millones.. SI ST. Los US$12.240 millones percibidos equivale a un 5,9% del Producto Bruto Interno (PBI) del 2012, lo que demostraría una influencia de la inversión. E. extranjera directa al crecimiento del producto bruto interno.. D. Así mismo se debe tener en cuenta que los sectores que fueron los. A. principales receptores de inversión extranjera directa (CUADRO 2) fueron el. IN. sector minero que sería el principal receptor, seguido por el sector financiero y. O. FI. C. comunicaciones.. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(30) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 25. CUADRO 2:. STOCK DE APORTES AL CAPITAL POR SECTOR DE DESTINO. FUENTE: PRO INVERSION ELABORACION PROPIA. EM AS. E. IN FO. R M. ÁT I. C A. MILLONES DE $. SI ST. El sector minero concentra el mayor porcentaje del stock de aportes de I.E.D. a diciembre de 2012 (23.89%). Buena parte de estas inversiones fueron efectuadas en el periodo 2004-2012, por la puesta en marcha y continuación de. E. diversos proyectos mineros que se venían ejecutando. Entre los principales. D. inversionistas del sector destacan Votorantim Metáis, Xstrata, Gold Fields. El sector finanzas se posicionó como segundo sector de destino de los aportes de. IN. A. I.E.D., con una participación de 18.46%. En el periodo 2002-2012, destacan las inversiones efectuadas por las empresas The Bank of Nova Scotia (Canadá),. O. FI. C. Cencosud Internacional Ltda. (Chile). En tercer lugar se ubica el sector comunicaciones con el 17.33% de participación, este porcentaje refleja tanto las inversiones de Telefónica de España derivadas de su participación en el proceso de privatización de la compañía estatal en los años 90 y posteriores inversiones de expansión, así como los aportes de los operadores de telefonía celular efectuadas principalmente en el período 2000-2005. El desarrollo de este sector se ha visto. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(31) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 26. dinamizado por el desarrollo de un agresivo programa de concesiones orientado a ampliar la cobertura de telefonía en zonas rurales. En los últimos diez años, destacan las inversiones de América Móvil y Nextel International. En el 2012 la IED por país de domicilio (país de origen inmediato) considerando. C A. el domicilio declarado por los inversionistas y las subsidirias de terceros países, domiciliadas en un determinado país.. ÁT I. De acuerdo a ello, España, Reino unido y los Estados Unidos de América son los principales fuentes de aportes de capital hacia el Perú (CUADRO 3), los. R M. cuales explican el 54.31% del stock a diciembre de 2012.. IN FO. CUADRO 3:. STOCK DE APORTES AL CAPITAL POR PAIS DE DOMICILIO. 2012. AL CAPITAL. (MILLONES. EM AS. E. STOCK DE APORTES. POR PAÍS DE. %. DE $). % Acumulado. DOMICILIO. 4,654.86. 20.53%. 20.53%. Reino Unido. 4,492.30. 19.81%. 40.34%. EE.UU.. 3,166.92. 13.97%. 54.31%. Países Bajos. 1,532.80. 6.76%. 61.07%. Chile. 1,389.82. 6.13%. 67.20%. Brasil. 1,141.96. 5.04%. 72.23%. Colombia. 1,093.05. 4.82%. 77.05%. Panamá. 936.42. 4.13%. 81.18%. Canadá. 845.17. 3.73%. 84.91%. México. 476.76. 2.10%. 87.01%. Suiza. 455.04. 2.01%. 89.02%. Singapur. 365.5. 1.61%. 90.63%. Luxemburgo. 272.42. 1.20%. 91.84%. Japón. 238.39. 1.05%. 92.89%. Francia. 220.49. 0.97%. 93.86%. China. 208.11. 0.92%. 94.78%. Otros. 1,184.34. 5.22%. 100.00%. TOTAL. 22,674.35. 100.00%. O. FI. C. IN. A. D. E. SI ST. España. FUENTE: PRO INVERSION ELABORACION PROPIA. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(32) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 27. La evolución de la IED según el país de origen (o país de la casa matriz) el cual se considera a , diversas empresas internacionales no canalizan sus inversiones directamente desde la misma sede de la casa matriz, sino a través de subsidiarias en el exterior (por ejemplo, los aportes de Telefónica de. C A. España en Teleatento del Perú S.A.C., se hizo efectiva a través de su. subsidiaria, Atento N.V., domiciliada en los Países Bajos; asimismo, los. ÁT I. aportes del Grupo Anglo American en Anglo American Quellaveco, se realizó a través de su subsidiaria Empresa Minera de Mantos Blancos, domiciliada en. R M. Chile).Bajo esta perspectiva, se muestra el stock de aportes tomando en cuenta el país de la casa matriz del inversionista, es decir, el titular en último. IN FO. término, de las inversiones (España y los Países Bajos, en el ejemplo mencionado líneas arriba). Bajo esta definición, España, los Estados Unidos de América, Sudáfrica, Chile, Brasil y Reino Unido son los países de origen. E. del 61.15% de los aportes registrados.. Sector Minería. EM AS. CUADRO 4: STOCK DE APORTES AL CAPITAL POR SECTOR DE DESTINO 2012 (MILLONES DE $). 23.89%. 23.89%. 4,185.23. 18.46%. 42.35%. Comunicaciones 3,929.55. 17.33%. 59.68%. Industria. 3,109.85. 13.72%. 73.39%. Energía. 3,061.27. 13.50%. 86.89%. Comercio. 795.83. 3.51%. 90.40%. Servicios. 626.07. 2.76%. 93.17%. Petróleo. 559.13. 2.47%. 95.63%. Transporte. 337.61. 1.49%. 97.12%. Construcción. 334.16. 1.47%. 98.59%. Pesca. 163.01. 0.72%. 99.31%. Turismo. 76.55. 0.34%. 99.65%. Agricultura. 45.23. 0.20%. 99.85%. Vivienda. 32.65. 0.14%. 99.99%. Silvicultura. 1.24. 0.01%. 100.00%. TOTAL. 22,674.35. 100.00%. SI ST E D A IN C FI. % Acumulado. 5,416.96. Finanzas. O. %. FUENTE: PROINVERSIÓN ELABORACION PROPIA. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(33) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 28. De acuerdo al análisis del periodo estudiado se observa una evolución favorable de la IED en nuestro país que corrobora la consolidación del. C A. atractivo de nuestra economía para la inversión extranjera directa.. ÁT I. 3.2 ANALISIS DE LA EVOLUCIÓN DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO. Se tomara en cuenta al Producto Bruto Interno como instrumento de medición. R M. del crecimiento económico. 16. En los años 90 se llevó a cabo un cambio radical de la estructura económica. IN FO. nacional, pues se desmontó prácticamente todo el esquema anterior y se reorientó el país hacia un modelo de libre mercado. Los resultados de ese viraje económico fueron muy rápidos e incuestionables. Con la apertura y. E. liberalización, las inversiones nacionales y extranjeras no tardaron en hacerse. EM AS. presentes, propiciando un sostenido y elevado crecimiento del PBI. Dicha política económica, iniciada durante el gobierno de Fujimori, no ha sido abandonada hasta hoy, pues tanto Toledo, García y Humala, la han mantenido o perfeccionado a través de medidas o reformas importantes y. SI ST. necesarias, como la suscripción de numerosos tratados de libre comercio, políticas de mayor inclusión social, etc. Haciendo un análisis de El Producto Bruto Interno en el periodo de estudio ,. E. en el año de 1990 la economía peruana pasó por dos etapas claramente. D. diferenciadas: entre enero y julio una etapa caracterizada por una inflación. A. acelerada, aguda recesión y precios relativos distorsionados; y de agosto a. O. FI. C. IN. diciembre una etapa signada por la aplicación de un programa de estabilización consistente, conducente a una reducción abrupta de la inflación, sustentado en una drástica corrección de la distorsión de precios . El PBI, mostro una disminución del 5 % como se muestra en el gráfico adjunto (CUADRO 5) en relación al año anterior siguiendo la tendencia que se registraba desde 1988.. 16. http://blog.pucp.edu.pe/item/9028/economia-politica-de-la-era-neoliberal-peruana-1990-2006. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(34) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 29. CUADRO 5:. IN FO. R M. ÁT I. C A. VARIACION PORCENTUAL DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO. E. FUENTE: BCRP. EM AS. ELABORACIÓN PROPIA. Todos los sectores registraron tasas negativas de variación con excepción del sector construcción, cuya tasa de crecimiento estuvo asociada principalmente. SI ST. a la ejecución de los proyectos como Chavimochic17 y el llevado a cabo por la Autoridad Autónoma del Tren Eléctrico (A.A.T.E.). Durante 1991 el logro más importante del programa de estabilización. E. económica, puesto en marcha desde agosto de 1990, que vino de la mano. D. con el cambio de política económica fue la considerable reducción de la tasa. A. de inflación (CUADRO 6).. IN. En gran medida ello fue consecuencia de la estricta política monetaria manejo de las finanzas públicas.. O. FI. C. adoptada, particularmente en el segundo semestre del año, y del riguroso. 17. El Proyecto Chavimochic inicio su ejecución desde el año de 1986 dando el inicio de importantes obras hidráulicas. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(35) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 30. CUADRO 6:. E. IN FO. R M. ÁT I. C A. VARIACION PORCENTUAL DE TASAS DE INFLACION. ELABORACIÓN PROPIA. EM AS. FUENTE: BCRP. Con relación a la producción, luego de tres años de caídas consecutivas de la. SI ST. actividad económica, durante 1991 se mostró un crecimiento moderado que equivale al 2.10 %.. Cabe destacar que, adicionalmente a la ejecución de políticas relacionadas. E. con el programa de estabilización, se llevó a cabo un conjunto de reformas. D. estructurales que afectaron no sólo el perfil de la inflación sino también la. A. producción y el mercado laboral.. IN. Así, entre las medidas estructurales destacó la apertura comercial, la cual. O. FI. C. redujo los niveles y la dispersión arancelarios; así como la eliminación de restricciones arancelarias. Esta medida contribuyó a la desaceleración del ritmo inflacionario a través de su efecto en los precios de los productos transables. En la producción, la apertura comercial tuvo un efecto diferenciado dependiendo de la capacidad de los empresarios de adaptar su proceso de producción a las nuevas condiciones del mercado.. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(36) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 31. Por su parte, en el ámbito laboral debe destacarse la menor intervención del Estado en la fijación de las remuneraciones y la reglamentación de la ley de estabilidad laboral. En el marco de las facultades delegadas por el Congreso, el poder ejecutivo. C A. promulgó un conjunto de decretos relativos a la inversión y el empleo. Respecto de la primera, se estableció un marco legal que promueve igualdad. ÁT I. de condiciones para la inversión nacional y extranjera en tanto que, en lo. concerniente al empleo, los dispositivos buscan fomentarlo, particularmente, a. R M. nivel de Las pequeñas empresas.. IN FO. En 1993 por tercer año consecutivo el producto bruto interno (PBI) registró una tasa alta de crecimiento 7,0 por ciento. Con lo cual el incremento promedio anual entre 1993 y 1995 es de 9 por ciento. Esta mayor dinámica. E. productiva está asociada al incremento real de la inversión privada y de las. EM AS. exportaciones, las que aumentaron durante 1995 en 23 y 7 por ciento, respectivamente. De esta manera, se corrobora el impacto positivo de la estabilidad macroeconómica. Las reformas estructurales y la pacificación del país en las decisiones de producción e inversión del sector privado.. SI ST. En el año de 1998 el Producto Bruto Interno creció 0,3% en un contexto en que la economía peruana se vio afectada por el fenómeno del niño y la crisis financiera internacional principalmente la crisis Rusa la cual se vio duramente. E. afectada por la caída del precio del petróleo ya que era este producto el que. D. representaba mayor parte de sus ingresos , esta crisis es la que más afecto a. A. nuestro país como respuesta a la crisis , el Estado Peruano instauro una. IN. política para disminuir los daños de la crisis que fueron la aplicación de una alto nivel de reservas), una política fiscal contracíclica y la consolidación financiera.. O. FI. C. política monetaria expansiva en moneda extranjera (ya que se contaba con un. El crecimiento económico sectorial según la actividad productiva fue sustentado en la mayor parte por la producción minera, agropecuaria y del sector construcción.. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(37) Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT. 32. Durante el año 2000, el Producto Bruto Interno (PBI) creció 3,1 por ciento con respecto a 1999, aunque a lo largo del año se registró una tendencia desde un crecimiento superior a 5 por ciento en el primer trimestre a una caída en el cuarto trimestre. Este resultado se asocia con el efecto de la crisis política. C A. interna en las expectativas de los inversionistas y con la restricción en el fase expansiva iniciada en el cuarto trimestre de 1999.. ÁT I. gasto público causado por las limitaciones fiscales existentes, luego de una. A pesar del crecimiento en el año 2000, se observó una notoria tendencia la incertidumbre política sobre la inversión privada.. R M. decreciente a lo largo del año, evolución que se asoció al impacto negativo de. transitorio. con. un. nuevo. IN FO. A pesar de la crisis política que llevó al establecimiento de un gobierno presidente,. los. indicadores. económicos. permanecieron sorprendentemente estables, reflejando confianza en el. EM AS. E. manejo de las variables macroeconómicas fundamentales.. A parte de la crisis política también se aunó el efecto de una política fiscal restrictiva desde el tercer trimestre, la misma que se adoptó luego de una fase expansiva vinculada al período electoral y ante las limitaciones para el. SI ST. financiamiento del déficit económico del sector público. La economía peruana en el año 2005 se caracterizó por mantener un buen. E. desempeño macroeconómico. El Producto Bruto Interno creció 6,4 por ciento. D. con una inflación baja de 1,5 por ciento, en un contexto internacional. A. favorable, de crecimiento de nuestros principales socios comerciales y mejora. IN. de los términos de intercambio. Todo ello contribuyó a los ingresos fiscales y. O. FI. C. a una reducción del déficit fiscal a 0,3 por ciento del PBI. Este crecimiento, fue impulsado principalmente por el dinamismo de la demanda interna que creció 5,5 por ciento; en particular del consumo e inversión del sector privado que aumentaron 4,4 por ciento y 13,9 por ciento, respectivamente. También fue importante la demanda externa, impulsada por la fuerte demanda por minerales y productos no tradicionales textiles y agropecuarios.. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.