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Panorama Financiero Semanal
Resumen Ejecutivo
Datos esperados esta semana
Indicador País Fecha Expectativa
Confianza del Consumidor (Jun.) EE.UU 28/Jun. 93,5 pts. Producción Industrial (May.- Mes/Mes) Japón 29/Jun. -0,2% Inflación (Jun.) Rusia 29/Jun. -- Confianza del Consumidor (Jun.) Zona Euro 29/Jun. -7,3 pts. Actividad Manufacturera (Jun.) China 30/Jun. 49,2 pts. Tasa de Desempleo (May.) Chile 30/Jun. 6,7% Seguros Iniciales de Cesantía (Jun.) EE.UU 30/Jun. 267 mil Producción Industrial (May.- Año/Año) Brasil 01/Jul. -8,2% Actividad Manufacturera (Jun.) Zona Euro 01/Jul. 52,6 pts. Actividad Manufacturera (Jun.) EE.UU 01/Jul. 51,3 pts.
Retornos Mercados Accionarios
7d 30d 2016 Mercados Emergentes -1.78% -0.73% -1.97% Asia Emergente -1.50% -0.59% -5.50% Europa Emergente -2.88% -5.08% 3.80% Latinoamérica -0.79% 0.00% 11.41% Chile -0.29% 0.25% 7.74% Mercados Desarrollados -2.57% -4.56% -5.46% Estados Unidos -2.28% -3.81% -4.38% Europa Desarrollada -5.73% -9.95% -12.26% Asia Desarrollada -0.97% -3.14% -7.05%
(*) retornos en pesos chilenos
Retornos Renta Fija
7d 30d 2016
Renta Fija Local
Bono UF 5 años 0.15% 0.15% 1.11%
Bono UF 10 años 0.15% 0.15% 0.83%
Bono en pesos a 5 años 0.13% 0.36% 1.26% Bono en pesos a 10 años 0.06% 0.42% 0.21%
Mercado Internacional
Bono Tesoro USA a 10 años -0.23% 0.57% 2.69% Deuda High Yield en USA -0.52% -1.99% 1.53% Deuda Paises Emergente -1.15% 0.20% 5.07%
(*) retornos en pesos Chilenos
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bloomberg
Durante la semana, los mercados internacionales rentaron negativo, arrastrados por la decisión del Reino Unido de retirarse de la Unión Europea. De esta forma, los desarrollados fueron los que más desaportaron con -2,57% en pesos, empujados por Europa (-5,73%), que tuvo una gran caída en sus bolsas producto del triunfo del Brexit con un 51,9%, por lo que Reino Unido debe iniciar el proceso de salida de la Unión Europea. Este resultado sorprendió a los analistas negativamente, ya que las encuestas oficiales se inclinaban por la opción de mantenerse. Los mercados emergentes, en tanto, también rentaron negativo, donde Europa Emergente fue el que peor rentó (-2,88%), debido a un mal desempeño de Rusia, ya que el precio del petróleo y de los commodities en general también se vio afectado por los resultados del referéndum del Reino Unido el pasado 23 de junio.
Durante el resto de la semana, Estados Unidos y la Zona Euro darán a conocer datos de Confianza y de Actividad Manufacturera, mientras que Japón publicará cifras de Producción Industrial.
Internacional
• Estados Unidos dio a conocer la Actividad Manufacturera preliminar de junio, que llegó a 51,4 puntos, sobre los 50,9 esperados por el mercado. Además, publicó las Ventas de Nuevas Viviendas de mayo, que llegaron a 551 mil, bajo los 560 mil esperados por el mercado, y el Índice de Indicadores Líderes de mayo, que retrocedió 0,2%, bajo el avance de 0,1% estimado por los analistas.
• En la Zona Euro se realizó el referéndum en el Reino Unido, donde los ciudadanos votaron por abandonar la Unión Europea, ganando el Brexit con un 51,9%. Luego de conocerse este resultado, el Primer Ministro, David Cameron, presentó su renuncia.
• En Asia, Japón dio a conocer la Actividad Manufacturera preliminar de junio, que marcó 47,8 puntos, sobre los 47,7 puntos del período anterior, aunque aún continúa en terreno contractivo.
Chile
En el plano local, el Banco Central dio a conocer la Encuesta de Operadores Financieros de la segunda quincena de junio, donde se espera una inflación de 0,3% para este mes y de 3,1% doce meses adelante. Por otro lado, el Instituto Nacional de Estadísticas publicó el Índice de Precio del Productor de mayo, que llegó a -0,4%, bajo el 0,1% esperado por el mercado.
Mercado Accionario
Internacional
Tasas de Interés
Internacionales
Evolución Renta Fija Internacional (en pesos)
Evolución Mercados Desarrollados
(en pesos)
Evolución tasas de interés a 10 años
Mercados Internacionales
Panorama Financiero Semanal
Fuente: Bloomberg Fuente: Bloomberg.
Los mercados globales cayeron tras el triunfo del Brexit. Por lo anterior, los mercados desarrollados rentaron -2,57% en pesos, arrastrados por Europa (-5,73%), donde el Reino Unido decidió salirse de la Unión Europea con un 51,9%, por lo que deben iniciar el proceso de retiro. Además, la libra se depreció llegando a mínimos de hace treinta años. Esta decisión llevó al Primer Ministro británico, David Cameron, a anunciar su renuncia, que se debiese concretar en octubre. Las importantes caídas en todas las bolsas mundiales se dan porque, además de ser una mala noticia, muchos inversionistas no lo esperaban. Es importante destacar que este retiro no ocurrirá inmediatamente. El proceso de salida de la UE comenzará cuando el Primer Ministro invoque el artículo 50 del Tratado de Lisboa, el cual establece los pasos a seguir en la retirada de un Estado miembro de la UE. Desde que se invoca este artículo hasta que se materialice la salida, pueden pasar hasta dos años (si Inglaterra y la UE están de acuerdo, este plazo se puede prorrogar). Por otro lado, lo mercados emergentes rentaron -1,78%, donde Europa Emergente fue el que peor se desempeñó (-2,88%), debido a un mal comportamiento de Rusia, ya que el precio del petróleo y de los commodities en general también se vieron afectados por esta decisión de Reino Unido.
La semana pasada, en el referéndum del Reino Unido triunfó el Brexit con un 51,9%, por lo que debe comenzar su proceso de separación de la Unión Europea. Por otro lado, en Estados Unidos se dieron a conocer los Seguros Iniciales de Cesantía de junio, que llegaron a 259 mil, bajo los 270 mil esperados por el mercado, y las Órdenes de Bienes Durables preliminares de mayo, que llegaron a -2,2%, bajo el -0,5% estimado. Además, el país norteamericano publicó el Índice de Confianza del Consumidor, elaborado por la Universidad de Michigan, final de junio, que bajó con respecto al resultado del período anterior. El petróleo, en tanto, tuvo una semana deficiente, bajando 0,71%, cerrando en torno a los US$47,64 por barril. Con el escenario antes descrito, durante la semana, la mayoría de los activos rentaron positivo, siendo Bonos del Tesoro el que mejor rentó, debido a una aversión al riesgo en aumento, luego del triunfo del Brexit en el Reino Unido.
De esta forma, las tasas de los bonos soberanos en EE.UU. a 10 y 30 años cerraron en 1,55% y 2,41%, retrocediendo 4,7 y 0,9 puntos base, respectivamente. Los bonos alemanes, en tanto, a 10 y 30 años cerraron en 0,04% y
0,49%, retrocediendo 6,7 y 8,3 puntos base,
respectivamente.
Evolución Mercados Emergentes
(en pesos)
-35% -25% -15% -5% 5% ju n -1 5 ju l-1 5 ag o -1 5 ag o -1 5 sep -1 5 o ct -1 5 o ct -1 5 n o v-1 5 d ic -1 5 d ic -1 5 en e-16 feb -1 6 m ar -1 6 m ar -1 6 ab r-1 6 m ay -1 6 m ay -1 6 ju n -1 6
EM Asia Europa Latinoamérica Chile
-15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% ju n -1 5 ju l-15 ag o -1 5 ag o -1 5 sep -1 5 o ct -1 5 o ct -1 5 n o v-15 d ic -1 5 d ic -1 5 en e-1 6 feb -1 6 m ar -1 6 m ar -1 6 ab r-1 6 m ay -1 6 m ay -1 6 ju n -1 6
DM EE.UU Europa Asia
-10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% ju n -1 5 ju l-15 ag o -1 5 ag o -1 5 se p -1 5 o ct -1 5 o ct -1 5 n o v-15 d ic -1 5 d ic -1 5 en e-1 6 feb -1 6 m ar -1 6 m ar -1 6 ab r-1 6 m ay -1 6 m ay -1 6 ju n -1 6
Tesoro HY Deuda EM ($ Local) Deuda EM ($ Dura)
-0,5% 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 3,0% 3,5% ju n-13 ago -1 3 oct -1 3 di c-13 fe b-14 abr -1 4 ju n-14 ago -1 4 oct -1 4 di c-14 fe b-15 abr -1 5 ju n-15 ago -1 5 oct -1 5 di c-15 fe b-16 abr -1 6 Alemania EEUU
Mercado Accionario Local
Tasas de Interés Locales
IPSA semanal: principales alzas y bajas
Sectoriales Bolsa de Santiago, retornos
Indicadores locales
Evolución tasas de interés
Mercado Local
Panorama Financiero Semanal
28/Jun. 20/Jun.
Crecimiento esperado 2016 2.10% 2.10%
Inflación esperada 2016 4.30% 4.30%
Tasa actual desempleo 6.40% 6.40%
TPM actual 3.50% 3.50%
TPM esperada 2016 3.25% 3.25%
Tipo cambio esperado 2016 710.00 710.00
Bono gobierno en UF 5 años 1.14% 1.16%
Bono gobierno en UF 10 años 1.53% 1.54%
Bono gobierno en $ a 5 años 4.17% 4.17%
Bono gobierno en $ a 10 años 4.55% 4.54%
Depósito a plazo a 30 días 0,32% 0,31%
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bloomberg
Fuente: BCCh, Bloomberg Fuente: Bloomberg.
Durante la semana, el índice selectivo IPSA tuvo un desempeño negativo de 0,3%. Los sectores de Retail e Industrial fueron los que registraron las mayores ganancias, marcando 1,2% y 0,1%, respectivamente; mientras los que peor rentaron fueron Consumo y Commodities, que marcaron -2,3 y -0,9%, respectivamente. Dentro de las acciones, destacan con mayor rentabilidad Itaucorpbanca con 4,4% y Entel con 3,3%. Por otro lado, las acciones de menor rentabilidad fueron Concha y Toro (-5,3%) y Cap (-5,0%). Con esto, el IPSA avanza 7,74% en lo que va del año. Cabe destacar que este lunes, el IPSA permaneció cerrado por feriado religioso en Chile.
La semana estuvo marcada por la salida del Reino Unido de la Unión Europea, lo que provocó gran volatilidad en los mercado y caídas en las tasas de interés, donde Chile no fue la excepción. En particular, las tasas de largo plazo experimentaron disminuciones promedio de 4-5 puntos base. Por otra parte, este jueves se conocerán los datos de empleo y de sectores económicos que entregarán señales de cómo vendrá el IMACEC (Actividad Económica) de mayo. -5,3% -5,0% -3,7% -3,7% -3,5% 0,9% 1,6% 2,2% 3,3% 4,4% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% CONCHATORO CAP SIGDO KOPPERS SONDA SA AGUAS METROPOLIT LATAM AIRLINES CENCOSUD SA FALABELLA ENTEL ITAU CORPBANCA -2,3% -1,5% -0,9% -0,5% -0,3% -0,2% -0,2% 0,0% 0,1% 0,3% 1,2% -5,0% -3,0% -1,0% 1,0% 3,0% 5,0% CONSUMO IGPA SMALL COMMODITIES CONST.&INMOB IPSA IGPA LARGE UTILITIES BANCA INDUSTRIAL IGPA MID RETAIL 3,7% 3,9% 4,1% 4,3% 4,5% 4,7% 0,8% 1,0% 1,2% 1,4% 1,6% 1,8% 2,0%
jun-15 sep-15 dic-15 mar-16
UF 5 UF 10
Pesos 10 (derecha) Pesos 5 (derecha)
Monedas
Commodities
Cambio semanal de monedas contra
el dólar
Tipo de Cambio Peso/Dólar
Precio Cobre (US$/libra) y Petróleo
(US$/barril)
Monedas y Commodities
Panorama Financiero Semanal
Niveles de precio de commodities (en
US$)
Actual 30d 1 año Cobre 2.11 2.11 2.62 Petróleo 48 50 62 Oro 1,315 1,224 1,173 Plata 17.7 16.3 15.9 Celulosa 679 679 704 Gas Natural 2.66 2.18 3.16 Trigo 389 407 410 Fuente: Bloomberg. Fuente: Bloomberg. Fuente: Bloomberg. Fuente: Bloomberg.
El petróleo WTI bajó 0,71%, en un escenario donde la oferta mundial del crudo sigue en niveles elevados. En EE.UU., en tanto, los inventarios de petróleo resultaron muy por sobre lo esperado, lo que refleja una disminución en la demanda. Cabe destacar que la máxima baja que experimentó el crudo ocurrió el viernes, luego del triunfo del Brexit, lo que generó volatilidad a nivel mundial, afectando la demanda de los commodities.
Por otro lado, el cobre subió a 2,11 US$ por libra, registrando un aumento de 2,90%. Este incremento se debe a que entre el lunes y el jueves de esta semana, el dólar se debilitó debido a que los sondeos del Reino Unido mostraban una inclinación a la permanencia en la Unión Europea. Sin embargo, la tendencia fue revertida parcialmente el viernes, luego de que se diera a conocer el triunfo del Brexit, provocando la mayor disminución de la semana del precio del cobre.
El dólar bajó $5, cerrando en $679 el pasado viernes. Cabe destacar que durante la semana, la divisa norteamericana se estuvo depreciando con respecto al peso, principalmente por un debilitamiento de ésta a nivel mundial, ya que los sondeos del Brexit apuntaban hacía una permanencia del Reino Unido en la Unión Europea. Además, el peso chileno se apreciaba debido a una subida de 2,90% en el precio del cobre. Sin embargo, luego de darse a conocer el triunfo del Brexit, el jueves en la noche, el dólar se apreció significativamente a nivel global, ya que actúa como moneda de refugio ante escenarios de volatilidad.
5,0% 1,5% 1,3% 1,0% 0,9% 0,6% 0,5% 0,5% 0,0% -0,4% -0,7% -1,2% -1,9% -6% -1% 4% 9% InglaterraEuro SuizaIndia CanadaRusia Corea México Taiwán Sudáfrica Chile Brasil Japón 25 35 45 55 65 75 85 1,5 1,7 1,9 2,1 2,3 2,5 2,7 2,9 3,1 ju n-15 ju l-15 ago -15 se p-15 oct -15 nov-15 dic -15 en e-16 fe b-16 m ar -16 ab r-16 m ay -16 ju n-16 Cobre Petróleo 620 640 660 680 700 720 740 6-oct 20 -oct 3-nov 17 -n ov 1-di c 15 -d ic 29 -d ic 12 -e ne 26 -e ne 9-fe b 23 -f eb 8-ma r 22 -ma r 5-ab r 19 -a br 3-ma y 17 -ma y 31 -ma y 14 -ju n Dólar: $674.34
7D: Últimos 7 días. 1M: Últimos 30 días.
BCP: Bonos en pesos. Existen a diferentes plazos, 5, 7, 10 y 20 años.
BCU: Bonos denominados en UF. Existen a diferentes plazos, 6, 7, 10 y 20 años.
BCE/ECB: Banco Central Europeo, ente encargado de la política monetaria de la Euro Zona. BoJ: Banco Central de Japón, ente encargado de la política monetaria japonesa.
ETF: Del inglés Exchange Trade Fund. Los ETF son fondos de inversión donde, a través de ellos, se puede invertir en una cartera compuesta por acciones, commodities, bonos, monedas u otros. La particularidad que tienen estos fondos es que se cotizan en la bolsa.
FED: Reserva Federal de Estados Unidos, ente encargado de la política monetaria estadounidense. Es el equivalente al Banco Central de Chile. FMI/IMF: Fondo Monetario Internacional.
Hedge Fund: También llamado “Fondo de Cobertura”. Fondo especializado en la inversión de tipo especulativa, dirigido a grandes inversionistas. High Yield: Alto rendimiento, hace referencia a bonos cuya calificación es inferior a BBB.
IMACEC: Indicador Mensual de Actividad Económica, índice representativo de la actividad económica de Chile. Representa de manera mensual la cifra de crecimiento del país (PIB), el que se publica trimestralmente.
IG/GI: Grado de Inversión, hace referencia a bonos cuya calificación es BBB o superior. IPC/CPI: Índice precios consumidor, sirve para medir la inflación.
IPoM: Informe de Política Monetaria, publicación trimestral del Banco Central de Chile donde se explicita el análisis que utiliza para la conducción de la política monetaria.
IPSA: Principal Índice Bursátil Chile, elaborado por la Bolsa de Comercio de Santiago. Es un indicador de la rentabilidad de las 40 acciones con mayor presencia bursátil (las más transadas).
ISM: Indicador fabril de manufacturas, elaborado por el Institute for Supply Management. Es el PMI norteamericano. Liquidez: Mayor o menor facilidad con que se puede vender un activo y convertirlo en dinero en cualquier momento.
PIB/GDP: Producto Interno Bruto. Valor monetario de la producción corriente de bienes y servicios de un país durante un período (normalmente es un trimestre o un año). Se calcula en base a: Consumo + Inversión + Gasto Fiscal + Exportaciones – Importaciones.
PMI: Indicador macroeconómico que intenta reflejar la situación económica de un país a través de una encuesta que se realiza a los gestores de compras de las empresas más representativas del país.
P/U: Razón del precio de una acción entre la utilidad por acción. Una vez comparada con registros históricos y con los niveles del mercado y de empresas similares es posible determinar si una acción está cara o barata.
Renta Fija: Instrumentos emitidos por entes privados o gubernamentales en los cuales se comprometen a pagar el valor del titulo en su totalidad cuando se venza, mientras se obtiene periódicamente una cantidad de dinero fija que variará de acuerdo a la calidad del bono, pero que será mayor a las tasas de interés ofrecidas por los bancos.
Renta Variable: Son instrumentos emitidos por empresas. Estos instrumentos otorgan una ganancia que depende de las ganancias de la compañía. Por lo tanto existen dos formas de ganar dinero como accionistas de las empresas. La primera es por dos dividendos que otorgan y la segunda por el incremento del precio de la acción en el mercado.
Spread: Diferencia entre el activos (Investment Grade y High Yield) y Treasury del tesoro americano.
TPM: Tasa de Política Monetaria, principal instrumento de la Política Monetaria en Chile. Es revisado mensualmente por el Consejo del Banco Central y es una manera de orientar a los agentes económicos para lograr la meta de inflación definida por el Banco.
Treasury (Bonos del Tesoro): Títulos de deuda emitidos por el Departamento del Tesoro y otras agencias federales de los Estados Unidos. Los de menor vencimiento (un año o menos) se denominan Treasury Bills los de mediano plazo (de dos a diez años) son llamados Treasury Notes, y por último los de mayor plazo (más de diez años) son denominados Treasury Bonds.
UF: Unidad de Fomento.
Volatilidad: Variación de gran amplitud en el precio de un título en un período de tiempo corto. VIX: Índice de Volatilidad de la Bolsa Americana.
YTD: Año actual.
