ESTUDIO MENSUAL DE OPINION EMPRESARIAL

(1)

PRESENTACION

El Banco Central del Ecuador, desde el año 1975, lleva adelante el Programa de

Estudios de Opinión Empresarial que tiene por objeto efectuar y difundir análisis de coyuntura de varios sectores productivos del Ecuador, a fin de conocer la evolución de variables “adelantadas” al ciclo económico, tales como la producción del sector industrial, valores planillados del sector de la construcción, valor de ventas, ritmo de crecimiento de la demanda laboral de los empresarios, evolución de los inventarios de productos terminados, etc. En su inicio y durante dos décadas se efectuaron encuestas trimestrales a tres sectores productivos. Posteriormente, en 1997, se amplió su cobertura a 8 sectores y se modificó la periodicidad con carácter mensual. En el año 2001, se diseñó una aplicación informática que ha permitido administrar y almacenar automáticamente los registros de más de 200 empresas mensualmente. En el mes de junio de 2006, se realizó una actualización integral a los formularios de preguntas, marcos muestrales, y se amplió sustancialmente la cobertura del estudio al pasar de alrededor de 200 empresas a más de 700 empresas que fueron seleccionadas considerando su representatividad provincial, y clasificándolas de acuerdo a su tamaño (grandes, medianas y pequeñas). Así el Estudio Mensual de Opinión Empresarial, que se pone a consideración de la sociedad civil, se constituye en la encuesta con la mayor cobertura a nivel de la región Latinoamericana; inclusive por encima de países como Argentina y Brasil, con vasta experiencia en la generación de encuestas de opinión empresarial. Finalmente, se debe mencionar que la elaboración de este producto no habría sido posible sin la activa participación y colaboración de nuestro empresariado ecuatoriano, al cual agradecemos por su decidido apoyo, y lo comprometemos a continuar participando en este estudio, que esperamos redunde en su propio beneficio y del país.

ESTUDIO

MENSUAL

DE OPINION

EMPRESARIAL

Agosto

2006

(2)

Gráfico 1

Índice de Confianza Empresarial (valor y tendencia)

I.Índice de Confianza Empresarial

1

_(ICE):

se fortalece la confianza

1

Las variables que componen el ICE son: Valor y volumen de ventas, nivel de producción, nivel de empleo, precios de venta, precios de insumos nacionales e internacionales, nivel de competencia, nivel de negocios, se consideran estas variables en dos períodos, mes de referencia con respecto al anterior y mes siguiente con respecto al mes de referencia.

2 _{La Nota Metodológica para la construcción del ICE se encuentra disponible en la página web del Banco Central del Ecuador: www.bce.fin.ec sección} estadística, indicadores económicos.

3 _{Conforman este sector los siguientes subsectores: Telecomunicaciones, Hoteles y Restaurantes, Courier, Transporte y servicios a las empresas.} 261 2 6 7 200.0 210.0 220.0 230.0 240.0 250.0 260.0 270.0 280.0 Junio Julio

Indice de Confianza Empresarial

Indice de Confianza Empresarial Lineal (Indice de Confianza Empresarial)

El país continúa mostrando una mejoría en los niveles de confianza empresarial. En el mes de julio de 2006 el Índice de Confianza Empresarial (ICE) 2

del Banco Central del Ecuador aumentó 2.3% en relación al mes anterior pues se ubicó en 267,4 puntos sobre 400 posibles, 6 puntos por encima del mes precedente. La confianza empresarial se fortaleció así como los niveles de producción, ventas, precios y competencia. Igual comportamiento se esperó para la previsión de agosto, según las previsiones de los empresarios encuestados, tanto grandes medianos como pequeños.

Estos resultados positivos en el desempeño de las variables analizadas, se reflejó en una mejora del ambiente de negocios en el mes de julio. Sin embargo al interior de los sectores analizados se encuentra un ambiente más favorable para las empresas grandes en comparación con las medianas y pequeñas las cuales presentan diversos resultados.

Sobresale el optimismo de todos los sectores analizados pues, en términos agregados no se registraron pronósticos de contracción en el valor de las ventas. Entre los sectores más optimistas destacan las empresas medianas dedicadas al comercio y los servicios3_{, pues pronosticaron}

crecimientos para el mes de agosto de 7.59% y 4.59%, respectivamente. Este optimismo habría obedecido a la cercanía de la reapertura de clases en la región Sierra a inicios del mes de septiembre. Junto con este optimismo en la evolución de las ventas, también se observó un ligero aumento de la demanda laboral en el mes de julio, y una previsión positiva para el mes de agosto. Los sectores más demandantes de mano de obra fueron el comercio y los servicios en su orden; en tanto que en la construcción (en Guayas) y la industria se redujo la demanda de empleo. Cabe destacar que el Índice de Confianza Empresarial se anticipa con varios meses a las fluctuaciones que pueda registrar la evolución trimestral del Producto Interno Bruto ecuatoriano, lo cual lo convierte en un indicador adelantado del ciclo económico.

(3)

Industria Grandes Medianas Pequeñas Total

t/t-1 6.99 6.08 -1.19 6.79

t+1/t 2.74 3.38 0.31 2.74

II. Volumen de producción del sector

industrial: optimismo de las empresas

grandes, medianas y pequeñas

Desde la óptica provincial, el mayor crecimiento mensual del volumen de producción de las empresas del sector industrial se ubicó en las provincias de Manabí y Guayas, pues reportaron tasas de 34.53% y 12.92%, respectivamente.

Sin embargo, en el caso de Manabí, el importante crecimiento del volumen de producción fue resultado de una operación de exportación de una empresa, lo que elevó el resultado agregado. Este crecimiento retorna a su comportamiento usual en el siguiente mes (1.75%). Para el resto de provincias investigadas (Azuay, Cotopaxi, Pichincha y Tungurahua), el volumen de producción se contrajo en julio, pero su previsión de agosto es, en general, optimista (Tabla 2).

Gráfico 2

Variación mensual de la producción industrial 4 y previsión para agosto, (porcentajes)

Tabla 1

Variación mensual de la producción industrial y previsión para agosto, por tamaño de empresa Agosto vs. Julio de 2006, (porcentajes)

Para el mes de julio de 2006, el volumen de producción de las empresas del sector industrial se elevó en 6,79% con respecto a junio del mismo año. Este crecimiento fue el resultado del inusual crecimiento del volumen de producción de una empresa ubicada en la provincia de Manabí. Al excluir este valor atípico, el resultado global de crecimiento del volumen de producción habría sido del orden del 2,6% (Gráfico 2).

Para el mes de agosto, la previsión de los empresarios del sector industrial fue de 2,74%, con lo cual se mantiene el ritmo de crecimiento de la producción, similar a la del mes de julio (excluyendo el valor atípico antes mencionado).

6.79 2.74 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Julio Agosto %

Se observa un contraste entre el buen desempeño de las empresas grandes y medianas en comparación con las pequeñas. Las previsiones para el mes de agosto, de cada tamaño de empresa, muestran un patrón similar: mayores pronósticos de crecimiento para las grandes y medianas; y un leve crecimiento de las pequeñas (Tabla 1).

4 _{Debido a la ampliación de la cobertura en la nueva muestra de empresas,}

en relación con la muestra anterior, no es posible presentar una serie histórica comparable.

Mes de referencia (t= julio) con respecto al mes anterior (t-1 = junio) y previsión del mes siguiente (t+1=agosto).

III. Ventas del sector industrial: sectores

económicos incentivados por el nivel

de ventas mensuales

El volumen de ventas del sector industrial, por su parte, registró un crecimiento mensual de 2,04%, entre junio y julio. Este resultado se explicó por el buen desempeño de las empresas grandes y medianas. Por el contrario, las empresas pequeñas registraron, al igual que en el volumen de producción, una disminución de -2.96% (Tabla 3).

Para el mes de agosto la previsión global es positiva (0.23%), a pesar del crecimiento de las empresas medianas, que pronostican un aumento del orden del 3.5%.

Tabla 2

Variación mensual de la producción industrial por provincia y previsión agosto (t+1)

P r o d u c c i ó n t / t - 1 t + 1 / t A z u a y - 0 . 8 6 - 0 . 0 9 C o t o p a x i - 2 . 7 0 1 2 . 1 8 G u a y a s 1 2 . 9 2 0 . 6 9 M a n a b í 3 4 . 5 3 1 . 7 5 P i c h i n c h a - 0 . 8 8 4 . 1 3 T u n g u r a h u a - 0 . 9 8 0 . 0 0 T o t a l 6 . 7 9 2 . 7 4 t = m e s d e r e f e r e n c i a

(4)

Jun J u l Variac.

= 83.22 78.83 - 4 . 3 9

6 . 8 5 10.43 3.58 S o b r e l o n o r m a l

9 . 9 3 10.74 0.81 Bajo lo normal

Tabla 3

Variación mensual del volumen de ventas por tamaño de empresas industriales y previsión para agosto , (porcentajes)

Tabla 6

Porcentaje de respuesta en la Percepción de cambios en el stock de inventarios,

Julio vs. Junio de 2006, (porcentajes)

Industria Grandes Medianas Pequeñas Total

t/t-1 2.12 2.13 -2.96 2.04

t+1/t -0.03 3.49 0.94 0.23

t = mes de referencia

Por otro lado, al preguntar sobre el valor de ventas

mensuales se encuentra que en julio se obtuvo un crecimiento mensual agregado de 0,39%. Este resultado obedece, desde la perspectiva del sector económico, al crecimiento del sector comercio e industria; a pesar de la reducción en los otros dos sectores (Tabla 4).

Desde la óptica del tamaño de empresas, las pequeñas obtuvieron el mayor crecimiento de esta variable en comparación con las medianas y grandes. Destaca el crecimiento del valor de ventas del sector comercio de las empresas pequeñas (4.2%) y de los servicios prestados por empresas medianas (5.25%).

En cuanto a la previsión para agosto, los empresarios esperan un crecimiento mensual agregado de los 4 sectores de 1.62%. Sobresale el optimismo de las empresas medianas dedicadas al comercio (7.59%) y las medianas y pequeñas de servicios que esperan crecimientos de 4.59% y 5.35%, respectivamente. Estos crecimientos obedecerían a la cercanía de la reapertura de clases en la región Sierra a inicios del mes de septiembre.

Tabla 5

Previsión para agosto de la variación mensual del

valor de ventas por sectores y tamaño de empresas

t+1/t Total Grandes Medianas Pequeñas

Comercio 2.06 1.94 7.59 1.61 Construcción 1.16 1.08 1.47 3.90 Industria 1.55 1.44 3.26 0.46 Servicios 1.37 1.26 4.59 5.35 Total 1.62 1.51 4.21 2.49 t = mes de referencia

IV. Inventarios de productos terminados:

ligero aumento de inventarios

Entre los meses de junio y julio, el stock de

inventarios y productos terminados aumentó. En efecto, el número de empresarios que respondió un aumento de sus inventarios, aumentó en el mes de julio, respecto a junio. Simultáneamente, en número de los empresarios que indicaron una reducción de sus stocks, aumentó levemente en igual período.

El saldo de ambos resultados denota un ligero incremento de inventarios, en relación al mes anterior, lo cual podría adelantar una reducción en el ritmo de crecimiento de la producción (Tabla 6).

t/t-1 Total Grandes Medianas Pequeñas

Comercio 0.84 0.88 -3.99 4.20 Construcción -0.12 -0.17 2.47 -0.28 Industria 0.88 0.82 1.85 0.14 Servicios -0.48 -0.61 5.25 2.41 Total 0.39 0.33 1.09 2.11 t = mes de referencia

Tabla 4

Variación mensual del valor de ventas del sector industrial

Agosto vs. Julio de 2006, (porcentajes)

Finalmente, vale destacar que ningún sector económico, ni tamaño de empresa prevé una contracción del crecimiento de esta variable (Tabla 5).

(5)

Tabla 9

Previsión de la variación mensual de los precios promedios de venta

Agosto vs. Julio de 2006, (porcentajes)

El aumento de inventarios por sobre lo normal para la época del año se ubicó en las empresas grandes dedicadas al comercio y en las medianas del sector industrial; en el resto la situación fue calificada de normal (Tabla 7).

V. Precios de venta y precios de insumos

extranjeros y nacionales: los nacionales

se encarecen

Los empresarios consultados manifestaron que los

precios de venta de sus productos registraron, en el mes de julio, un ligero aumento en su valor con respecto al mes anterior. En promedio, los precios se venta se incrementaron en 0,18%. El sector de

servicios es el que registró los mayores incrementos

(0.41%) y el de menor incremento fue el comercio con 0.02%.

Considerando el tamaño de las empresas, los resultados muestran que el segmento de empresas

medianas mantuvo invariables sus precios de

venta, en relación al mes anterior; en tanto que los otros dos segmentos evidenciaron incrementos (Tabla 8).

Tabla 8

Variación mensual de los precios promedios de venta

Comercio 0.02 -0.02 0.60 1.15

Industria 0.13 0.14 0.08 -0.32

Servicios 0.41 0.41 -0.42 1.25

Total 0.18 0.18 0.00 0.26

GRANDES MEDIANAS PEQUEÑAS

Comercio

=

Industria

=

Tabla 7

Porcentaje de respuesta en la percepción de cambios en el stock de inventarios,

La Tabla 9 muestra que la previsión para el mes de agosto, significó un incremento mensual de los precios de venta de 0.38%. El sector con mayor previsión de inflación para agosto fueron los empresarios del sector industria con un pronóstico de 0.70%.

Comercio 0.01 -0.02 0.45 0.85

Industria 0.7 0.75 0.34 -0.29

Servicios 0.43 0.43 0.05 0.80

Total 0.38 0.40 0.23 0.14

En cuanto a la evolución de los precios promedios de insumos nacionales entre junio y julio, el estudio indicó un incremento de 0.39%. El sector de la

construcción es el que reportó el mayor aumento

de precios de insumos nacionales con un aumento mensual de 0.65%; la industria, por su parte, reportó un aumento de 0.41%.

Los datos recolectados muestran una situación favorable por parte de las empresas grandes para beneficiarse de menores incrementos de precios de insumos nacionales, en comparación con las medianas y pequeñas. En efecto, el mayor aumento de precios de insumos nacionales lo experimentaron las empresas medianas y pequeñas que experimentaron incrementos de 1.73%, y 1.69%, respectivamente. Cabe destacar los aumentos de precios de insumos nacionales reportados por las empresas de construcción medianas y pequeñas en 6.30% y 3.35% respectivamente (Tabla 10).

Tabla 10

Variación mensual de precios de insumos nacionales

Construcción 0.65 0.45 6.30 3.35

Industria 0.33 0.23 1.42 1.08

Total 0.39 0.27 1.73 1.69

(6)

Para el mes de agosto, la previsión revela un incremento en relación al mes de julio de 0.56%.

Las empresas medianas dedicadas a la construcción pronostican un aumento mensual de 5.49% (Tabla 11).

En cuanto a los precios promedios de insumos extranjeros del mes de julio respecto a junio, el estudio muestra que, contrariamente a lo observado en la evolución del precio de los insumos nacionales, éstos disminuyeron para el sector industrial (-0.33%).

Esta reducción se evidenció particularmente en las empresas grandes industriales; en tanto que para las medianas y pequeñas de la construcción se reportaron aumentos (Tabla 12).

Tabla 12

Variación mensual del precio costos de insumos extranjeros

Julio vs. Junio de 2006, (porcentajes)

Construcción 0.11 0.00 2.53 2.20

Industria -0.33 -0.49 1.47 0.77

Total -0.25 -0.40 1.54 1.15

Para el mes de agosto, la tendencia de los precios de los insumos extranjeros tanto en la

industria como en la construcción es al alza; y

en el agregado se espera un aumento de 0.27% (Tabla 13).

Tabla 11

Previsión de la variación de precios de insumos nacionales,

agosto vs. julio de 2006, (porcentajes)

Construcción 0.56 0.41 5.49 1.95

Industria 0.56 0.56 0.41 0.73

Total 0.56 0.53 0.74 1.06

Tabla 13

Previsión de la variación de precios de insumos extranjeros,

Agosto vs. Julio de 2006, (porcentajes

Construcción 0.03 0.01 0.00 0.79

Industria 0.32 0.34 0.18 0.08

Total 0.27 0.28 0.17 0.27

VI. Empleo: aumento de la demanda

laboral

Los empresarios encuestados manifestaron que durante el mes de agosto el personal ocupado

registró en términos agregados un aumento mensual de la demanda laboral de 0,29%. Los sectores que aumentaron la demanda laboral fueron la industria, los servicios y el comercio, mientas que la construcción disminuyó la demanda de mano de obra (Tabla 14).

Este aumento de la demanda de trabajo se dio en las empresas medianas y particularmente en las dedicadas a actividades de servicios (3.56%) e industria (2.03%). Por el contrario, la mayor caída de la demanda laboral se detectó, en las empresas medianas y pequeñas dedicadas a la construcción (Tabla 14).

Tabla 14

Variación del personal ocupado por sector de actividad

(porcentajes)

Comercio 0.15 0.11 -0.10 2.29 Construcción -0.32 -0.18 -2.84 -3.44 Industria 0.48 0.38 2.03 -0.44 Servicios 0.36 0.32 3.56 0.49 Total 0.29 0.24 1.57 0.45 t = mes de referencia

Para el mes de septiembre las estimaciones continúan siendo positivas, pero de magnitud menor.

(7)

t+1/t Total Azuay Guayas Manabí Pichincha Comercio 0.18 0.05 0.35 0 0.06 Construcción 0.25 0.39 -0.4 0 0.47 Industria 0.07 0.04 0 -0.1 0.14 Servicios -0.1 0.12 -0.35 0 0.07 Total 0.07 0.09 -0.01 -0.10 0.13

Las empresas de construcción medianas mantienen su pesimismo en cuanto a la contratación de obreros (Tabla 15).

La situación de la demanda laboral por provincia muestran aumentos mensuales en Pichincha (en el sector industrial y de servicios) y Azuay (en servicios). Por el contrario, en Guayas se registra una caída del empleo, la cual se concentró principalmente en el sector de la construcción; aunque también en la industria y los servicios (Tabla 16).

La previsión para el mes de septiembre de la variación de demanda laboral es positiva y mantiene la tendencia encontrada en Pichincha y Azuay.

Guayas es pesimista en la evolución de la demanda laboral en el sector de la construcción y los servicios (Tabla 17).

t/t-1 Total Azuay Guayas Manabí Pichincha

Comercio 0.15 0 0.25 0 0.08 Construcción -0.32 0.29 -0.82 15 -0.19 Industria 0.48 0 -0.18 0 0.93 Servicios 0.36 4.12 -0.46 0 0.91 Total 0.29 0.22 -0.15 0.01 0.58 Tabla 16

Variación del personal ocupado, por provincia Agosto vs. Julio de 2006, (porcentajes)

Comercio 0.18 0.19 -0.21 0.10 Construcción 0.25 0.31 -3.86 1.48 Industria 0.07 0.06 0.35 -0.59 Servicios -0.1 -0.14 1.55 0.76 Total 0.07 0.06 0.19 0.22 t = mes de referencia Tabla 15

Previsión para septiembre de la variación del personal ocupado por sector de actividad (porcentajes)

Tabla 17

Variación del personal ocupado, por provincia Septiembre vs. Agosto de 2006, (porcentajes)

VII. Competencia y situación de negocios:

Reducción de la competencia y

mejora del ambiente de negocios

Entre los meses de junio y julio, la percepción de

competencia5 _{de los empresarios encuestados}

disminuyó. En efecto, el número de empresarios que consideraba un aumento de la competencia, se redujo en el mes de julio, respecto a junio. Paralelamente, el grupo de empresarios que percibían una reducción de la competencia aumentó en igual período. Así, al juntar ambos resultados se encuentra una señal de disminución en la intensidad de la competencia (Tabla18).

5 _{Considera usted que en el mes anterior, la competencia al interior de su} sector de actividad: aumentó, se mantuvo, bajo?

Tabla 18

Porcentaje de respuesta en la percepción de cambios en la competencia,

Jun Jul Variac.

= 70.39 72.93 2.54

21.32 18.64 -2.68 competencia 8.29 8.43 0.14 competencia

La reducción de la percepción de competencia, entre junio y julio se concentró en los sectores de

servicios particularmente; mientras que en la

construcción se percibió un aumento, por parte de los empresarios medianos y pequeños (Tabla 19).

(8)

GRANDES MEDIANAS PEQUEÑAS Comercio

=

Construcción Industria

=

Servicios

=

Tabla 19

Percepción de cambios en la competencia, por sector económico y tamaño de empresa.

Julio vs. Junio de 2006

Desde la perspectiva provincial, se encuentra que en Pichincha y Tungurahua se redujo la percepción de competencia. El resultado de Pichincha estuvo determinado por los sectores de comercio y construcción; en tanto que en Tungurahua la percepción de reducción de la competencia es generalizada en todos los sectores. Los empresarios de Manabí expresaron, por el contrario, un sentimiento generalizado de mayor competencia, en cada uno de sus respectivos sectores (Tabla 20).

Tabla 20

Percepción de cambios en la competencia, por sector económico y tamaño de empresa.

Julio vs. Junio de 2006

6 _{La pregunta efectuada al empresario fue: Las condiciones actuales de}

la situación de negocios de su empresa es: Muy alta (sobre lo normal de la época, adecuada (normal en esta época; o muy baja (por debajo de lo normal en esta época,

Otra variable analizada es la opinión sobre la actual

situación de negocios6_{de la empresa. Los}

resultados a nivel global proporcionan una señal de un ambiente de negocios más favorable que en el mes pasado y por sobre lo normalmente esperado para esta época del año.

Como se observa en la Tabla 22, un primer resultado del análisis efectuado a los empresarios encuestados, indica que en el mes de julio, el deterioro de la situación del negocios de las empresas se concentró en las empresas medianas y pequeñas; en tanto que en las grandes, la situación se mantuvo igual al mes pasado o incluso mejoró.

Desde la perspectiva de tamaño y rama de actividad, vale destacar que las empresas medianas y pequeñas del sector de la construcción, sugieren deterioros de su situación de negocios, lo cual es consistente con el aumento de percepción de la competencia de empresa rivales, que se señaló en la Tabla 2.

De igual manera las empresas grandes y medianas del sector industrial, reportaron una situación de negocios por sobre lo normal de la época, lo cual se conjuga con un entorno de competencia que se mantuvo invariable durante el período analizado.

COMERCIO CONSTRUCCION INDUSTRIA SERVICIOS TOTAL

Azuay = = Chimborazo n.d. n.d. n.d. Cotopaxi n.d. = n.d. = Guayas = = Manabí = Pichincha = Tungurahua n.d.

Así, el porcentaje de empresas que respondió que la situación de negocios ha mejorado, aumentó entre junio y julio; además, las empresas que percibieron un deterioro de su estado de negocios, disminuyó (Tabla 21).

Tabla 21

Percepción de cambios en la situación de negocios Agosto vs. Julio de 2006, (porcentajes)

Jun Jul Variac.

= 75.61 75.14 -0.47

4.88 5.57 0.69 Sobre lo normal 19.51 19.29 -0.22 Sobre lo normal

Tabla 22

Situación de negocios por tamaño de empresas y sector.

Agosto vs. julio de 2006, (porcentajes)

GRANDES MEDIANAS PEQUEÑAS

Comercio = Construcción =

Industria =

(9)

VIII. Notas Metodológicas

Explicación del Índice de Confianza Empresarial, ICE

El ICE es un indicador que agrega las expectativas de los empresarios de 4 sectores productivos. El ICE se lo calcula a través de los Estudios Mensuales de Opinión Empresarial efectuadas durante los 10 últimos días del mes de referencia.

Metodología de muestreo utilizada para la Estratificación Muestral

La estratificación de las empresas en grandes, medianas y pequeñas se efectuó dentro de cada sector de actividad económica para las empresas del marco muestral. Para esto se ordenó a las empresas por su nivel de ingreso y se utilizó el índice de Gini en dos etapas para efectuar la clasificación de las empresas en los tres grupos mencionados. El Coeficiente de Gini es una medida de la desigualdad ideada por el estadístico italiano Corrado Gini. Normalmente se utiliza para medir la desigualdad en los ingresos, pero puede utilizarse para medir cualquier forma de distribución desigual. El índice de Gini es el coeficiente de Gini expresado en porcentaje.

Complementariamente al índice, se ha considerado también para la clasificación de las empresas de la muestra, criterios internacionales sobre la definición de microempresa (pequeña). Esta definición, creada con el objeto de facilitar el acceso al capital, reducir las cargas administrativas y además fomentar el crecimiento empresarial, indica que son microempresas aquellas que emplean hasta 10 trabajadores, y su capital fijo (descontado edificios y terrenos) puede ir hasta 20 mil dólares. Para las empresas grandes, se considera que son aquellas que tienen más de 100 trabajadores y por lo menos 120 mil dólares en activos fijos. Las medianas son las intermedias entre estos dos criterios.

Empresas encuestadas

El estudio correspondiente al mes de agosto de 2006 se basó en el estudio realizado a 736 empresas clasificadas por sector económico y tamaño de acuerdo a la siguiente tabla.

Grandes Medianas Pequeñas Total

Comercio 24 37 114 175 Construcción 15 14 63 92 Industria 29 42 80 151 Servicios 52 50 216 318 Total 120 143 473 736

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2006, Banco Central del Ecuador Tiraje: 1.000 ejemplares ISSN: . Av. Amazonas y Atahualpa Quito, Ecuador

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