Alicorp S.A.A. y Subsidiarias

(1)

Alicorp S.A.A. y Subsidiarias

Dictamen de los Auditores Independientes Estados financieros consolidados

Años Terminados el 31 de Diciembre de 2009 y 2008

(2)

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los señores Accionistas y Directores de

Alicorp S.A.A. y Subsidiarias

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Alicorp S.A.A. y Subsidiarias, que comprenden el balance general consolidado al 31 de diciembre de 2009 y 2008, y los estados consolidados de ganancias y pérdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, así como el resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros Consolidados

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros consolidados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno que sea relevante en la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados para que estén libres de errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados basada en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Perú. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros consolidados están libres de errores materiales.

Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los saldos y las revelaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluación del riesgo de que los estados financieros consolidados contengan errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el control interno de la Compañía y sus Subsidiarias que es relevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados, a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía y sus Subsidiarias. Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros consolidados.

Beltrán, Gris y Asociados S. Civil de R.L.Las Begonias 441, Piso 6

San Isidro, Lima 27 Perú

Tel: +51 (1)211 8585 Fax: +51 (1)211 8586 www.deloitte.com/pe

(3)

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para sustentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados de los años 2009 y 2008 presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Alicorp S.A.A. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2009 y 2008, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo consolidados por el año terminado en esa fecha, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú.

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ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008

ACTIVO Notas 2009 2008 PASIVO Y PATRIMONIO NETO Notas 2009 2008

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

ACTIVO CORRIENTE: PASIVO CORRIENTE:

Efectivo y equivalentes de efectivo 4 115,684 54,687 Sobregiros y préstamos bancarios 13 221,739 576,509

Cuentas por cobrar comerciales, neto 5 405,659 434,102 Cuentas por pagar comerciales 14 296,629 351,002

Cuentas por cobrar a empresas relacionadas 6 3,896 4,136 Cuentas por pagar a empresas relacionadas 6 6,135 7,084

Otras cuentas por cobrar 7 88,133 177,175 Impuesto a la renta y participación - -

Existencias, neto 8 474,298 656,119 de los trabajadores corriente 15 94,033 23,161

Activos disponibles para la venta, neto 11 6,483 6,258 Otras cuentas por pagar 16 103,188 84,337

Gastos contratados por anticipado 14,808 20,113 Parte corriente de obligaciones financieras -

largo plazo 17 57,214 92,629

Total activo corriente 1,108,961 1,352,590

Total pasivo corriente 778,938 1,134,722

ACTIVO NO CORRIENTE:

Otras cuentas por cobrar a largo plazo 7 840 1,053 PASIVO NO CORRIENTE:

Inversiones financieras 9 160,653 124,308 Obligaciones financieras 17 322,439 289,759

Inmueble, maquinaria y equipo, neto 10 1,057,279 992,694 Pasivo por impuesto a la renta y participación

Activos disponibles para la venta, neto 11 9,043 9,101 de los trabajores diferido 32 80,062 76,632

Activos intangibles, neto 12 314,869 353,971 Ganancias diferidas 3,743 4,866

Total activo no corriente 1,542,684 1,481,127 Total pasivo no corriente 406,244 371,257

TOTAL PASIVO 1,185,182 1,505,979

PATRIMONIO NETO:

Capital social 18 847,192 847,192

Acciones de inversión 19 7,388 7,388

Excedente de revaluación 20 37,206 37,206

Reserva legal 21 46,250 37,492

Resultados no realizados 22 112,049 (16,961)

Resultados acumulados 22 416,327 415,361

Total patrimonio neto atribuible a los

accionistas mayoritarios 1,466,412 1,327,678

Total patrimonio neto atribuible al

interés minoritario 2(c) 51 60

TOTAL PATRIMONIO NETO 1,466,463 1,327,738

TOTAL ACTIVO 2,651,645 2,833,717 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 2,651,645 2,833,717

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

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ESTADOS CONSOLIDADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008

Notas 2009 2008

S/.000 S/.000

Ventas netas 24 3,703,115 3,665,541

Costo de ventas 25 (2,564,226) (2,804,756)

Utilidad bruta 1,138,889 860,785

(Gastos) ingresos operacionales:

Gastos de administración 26 (156,320) (125,957)

Gastos de venta 27 (516,245) (454,295)

Ganancia por venta de activos 964 303

Otros gastos, neto 28 (21,825) (25,836)

Total (693,426) (605,785)

Utilidad operativa 445,463 255,000

Otros ingresos y (gastos):

Participación patrimonial en empresas relacionadas 9 (3,820) 3,136 (Pérdida) ganancia por instrumentos financieros derivados 23 (48,598) 22,507

Ingresos (gastos) financieros, neto 29 686 (104,851)

Total (51,732) (79,208)

Utilidad antes de participación de los trabajadores, impuesto

a la renta y de operaciones discontinuadas 393,731 175,792

Participación de los trabajadores 30 (46,183) (26,188)

Impuesto a la renta 31 (b) (127,710) (71,152)

Utilidad neta de actividades contínuas 219,838 78,452

Utilidad proveniente de operaciones discontinuadas 11 891 4,179

Utilidad neta del ejercicio 220,729 82,631

Utilidad neta atribuible a:

Accionista mayoritario 220,738 82,658

Intereses minoritarios (9) (27)

Utilidad neta del ejercicio 220,729 82,631

Utilidad por acción básica y diluida en nuevos soles 33 0.258 0.097

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ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008

Total patrimonio Total patrimonio neto atribuible neto atribuible

Capital Acciones Excedente de Reserva Resultados Resultados al accionista a los intereses Total

social de inversión revaluación legal no realizados acumulados mayoritario minoritarios Patrimonio

(Nota 18) (Nota 19) (Nota 20) (Nota 21) (Nota 22) (Nota 22)

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Saldos al 1 de enero de 2008 847,192 7,388 37,206 25,390 1,731 387,084 1,305,991 94 1,306,085

Transferencia de reserva legal - - - 12,102 - (12,102) - - - Pérdida neta no realizada de inversiones disponibles

para la venta - - - - (35,711) - (35,711) - (35,711) Ganancia no realizada en operaciones de cobertura neto de

impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido - - - - 17,800 - 17,800 - 17,800 Dividendos declarados - - - - - (42,000) (42,000) - (42,000) Otros incrementos o disminuciones patrimoniales - - - - (781) (279) (1,060) (7) (1,067) Utilidad neta - - - - - 82,658 82,658 (27) 82,631

Saldos al 31 de diciembre de 2008 847,192 7,388 37,206 37,492 (16,961) 415,361 1,327,678 60 1,327,738

Transferencia de resultados no realizados - - - - 116,364 (116,364) - - - Ganancia neta no realizada de inversiones disponibles

para la venta - - - - 31,301 - 31,301 - 31,301 Pérdida no realizada en operaciones de cobertura, neto de

impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido - - - - (19,417) - (19,417) - (19,417) Dividendos declarados - - - - - (95,000) (95,000) - (95,000) Transferencia de reserva legal - - - 8,758 - (8,758) - - - Otros incrementos o disminuciones patrimoniales - - - - 762 350 1,112 - 1,112

Utilidad neta - - - - - 220,738 220,738 (9) 220,729

Saldos al 31 de diciembre de 2009 847,192 7,388 37,206 46,250 112,049 416,327 1,466,412 51 1,466,463

(7)

ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

2009 2008

S/.000 S/.000

Actividades de operación:

Cobranza a clientes y otros cobros de operación 4,285,518 4,239,714 Otros cobros en efectivo relativos a la actividad 156,499 26,111

Pago a proveedores (3,296,852) (3,748,819)

Pago de remuneraciones y beneficios sociales (249,776) (217,625)

Pago de tributos (173,417) (119,872)

Otros pagos en efectivo relativos a la actividad (214,793) (157,075) Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de

actividades de operación 507,179 22,434

Actividades de inversión:

Venta de maquinaria y equipo 4,832 17,431

Venta de valores 177 -

Cobranza de dividendos 2,879 3,387

Aportes en empresas relacionadas (11,799) (203,694)

Compra de inmuebles, maquinaria y equipo (84,957) (97,952) Compra de activos intangibles (214) (126) Efectivo y equivalentes de efectivo neto usado en actividades

de inversión (89,082) (280,954)

Actividades de financiamiento:

Aumento (disminución) de sobregiros bancarios 3,660 (8,990) (Disminución) aumento de préstamos y obligaciones financieras (361,165) 292,422

Papeles comerciales - (35,979)

Préstamos, neto 405 36,600

Ingresos por aporte de capital - 2 Efectivo y equivalentes de efectivo neto (usado en) proveniente

de actividades de financiamiento (357,100) 284,055 Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo 60,997 25,535 Efectivo y equivalentes de efectivo al comienzo del año 54,687 29,152 Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 115,684 54,687

(8)

ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

2009 2008

S/.000 S/.000

Conciliación de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de actividades de operación:

Utilidad neta 220,729 82,631

Ajustes a la utilidad neta:

Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo y amortización

de intangibles 86,733 76,862

Participación patrimonial en empresas relacionadas 3,820 (3,136)

Dividendos en acciones - (135)

Estimación para cuentas de cobranza dudosa 5,787 13,822 Estimación por compensación de tiempo de servicios 11,589 10,652 Recupero del valor de activos disponibles para la venta (195) (691)

Ganancia en venta de activos (1,660) (3,791)

Impuesto a la renta y participación de los trabajadores 173,893 97,340

Baja de activos intangibles - 9,891

Otras provisiones 244 -

Aumento en activos:

Cuentas por cobrar comerciales, por cobrar a empresas relacionadas

y otras cuentas por cobrar 75,625 (72,448)

Existencias 181,821 (64,011)

Gastos contratados por anticipado 5,305 (5,809)

Disminución en pasivos:

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar (256,512) (118,743) Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de

actividades de operación 507,179 22,434

Información adicional sobre el flujo de efectivo y equivalentes de efectivo:

Efectivo pagado en el año por concepto de intereses 44,320 40,928 Transacciones de inversión y de financiamiento que no representan

flujos de efectivo ni equivalentes de efectivo:

Compra de inmuebles, maquinaria y equipo - 39,187

Ajuste a la plusvalía mercantil 43,211 -

(Pérdida) ganancia no realizada en ganancias de cobertura (29,039) 28,115 Ganancia (pérdida) neta no realizada de inversiones disponibles

para la venta 31,301 (35,711)

Transferencia de inmuebles, maquinaria y equipo a activos disponibles

para la venta e intangibles 8,578 1,348

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

1. ACTIVIDAD ECONOMICA Alicorp S.A.A.

Fue constituida en Perú el 16 de julio de 1956 e inició operaciones en agosto del mismo año. El domicilio legal es Av. Argentina N° 4793 Carmen de la Legua Reynoso – Callao, Perú.

Su actividad económica consiste en la fabricación y distribución de aceites y grasas comestibles, fideos, harinas, galletas, jabón para lavar, detergentes, salsas, helados, refrescos instantáneos, alimentos balanceados para consumo animal, productos de cuidado personal y oleína de pescado con alto contenido de Omega 3; así como la distribución de productos fabricados por terceros.

La Compañía efectúa sus ventas principalmente en el mercado nacional; así también exporta sus productos a Chile, Bolivia, Colombia, Ecuador, Venezuela, Haití, Guatemala, Costa Rica, Estados Unidos de América, República Dominicana, Nicaragua, Canadá, Panamá, Mauritania, Curazao, China, Bahamas y Honduras. Al respecto, en los años 2009 y 2008, las exportaciones representaron 14.3% y 12.3% de sus ventas netas, respectivamente.

Los estados financieros consolidados incluyen las cuentas de Alicorp S.A.A. (en adelante la Compañía) y las de sus subsidiarias (en adelante subsidiarias consolidadas) detalladas a continuación:

Participación (directa y/o

indirecta)

Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. 99.84%

Patrimonio Fideicometido Alicorp 2004

Decreto Supremo Nº 093-2002-EF-Título XI 100%

Agassycorp S.A. 100%

Alicorp Colombia S.A. 99.98%

Molinera Inca S.A. 100%

Farmington Enterprises Inc. 100%

Cernical Group S.A. 100%

Alicorp Ecuador S.A. 100%

Prooriente S.A. 100%

Alicorp Honduras S.A. 100%

Alicorp Guatemala S.A. _100%

(10)

Participación (directa y/o

indirecta)

TVBC S.C.A. 100%

Alicorp Argentina S.C.A. 100%

Alicorp San Juan S.A. 100%

Sulfargen S.A. 100%

The Value Brands Company de Perú S.R.L. 100%

The Value Brands Company de Uruguay S.R.L. 100%

Downford Corporation 100%

Distribuidora de Alimentos S.A. 99.999%

Distribuidora Lamborghini S.A. 99.998%

Almacenes Económicos S.A. 99.997%

Sudamerican Trading S.A 99.985%

Comercializadora de Granos S.A. 99.98%

Hilandería Las Dunas S.A. 99.974%

Consorcio Distribuidor Iquitos S.A.

Se constituyó e inició operaciones el 21 de octubre de 1980. Su domicilio legal es calle Cuzco N° 470, Distrito de Punchana, Provincia de Maynas, Loreto, Perú. Su actividad económica consiste en la comercialización de toda clase de artículos o productos, principalmente de aceites y grasas comestibles, fideos y harinas en la zona de selva del Perú.

Patrimonio Fideicometido

El 22 de diciembre de 2004, mediante Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulización, Alicorp S.A.A. transfirió a BWS Sociedad Titulizadora S.A. – actualmente Scotia Sociedad Titulizadora S.A. (en adelante la Sociedad Titulizadora), el dominio fiduciario de sus activos fijos por un valor total de (en miles) S/.398,501 (US$122,090) con la finalidad de que ésta última constituya un Patrimonio Fideicometido. Con el respaldo del Patrimonio Fideicometido, la Sociedad Titulizadora procedió a emitir 248 bonos denominados “Bonos de Titulización - Alicorp 2004”, que fueron redimidos en forma trimestral en un plazo de cinco años hasta diciembre de 2009 y cuyo valor nominal fue de (en miles) US$62,000. Los fondos obtenidos por esta operación de titulización fueron destinados exclusivamente a la cancelación de obligaciones financieras de Alicorp S.A.A.

El certificado de participación por (en miles) US$60,090 otorga a la Compañía el derecho a percibir, a su vencimiento, la totalidad o parte de su valor nominal, siempre que, y previamente, se hubiese pagado la totalidad de los intereses y el íntegro del principal de los bonos de titulización, los cuales al 31 de diciembre de 2009 fueron cancelados en su totalidad. La Gerencia estima mantener este certificado de participación de titulización, ya que se encuentra analizando la posibilidad de gestionar nuevos financiamientos.

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De acuerdo con los términos del Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulización, los activos fijos transferidos a valor de mercado han sido arrendados a Alicorp S.A.A. mediante contrato suscrito con la Sociedad Titulizadora, el 23 de diciembre de 2004. En contraprestación, la Sociedad Titulizadora, recibe una renta fija trimestral de (en miles) US$3,700. El plazo del contrato es de cinco años contados a partir del 27 de diciembre de 2004, y podrá prorrogarse en forma automática, aún después del vencimiento.

Agassycorp S.A.

Se constituyó el 25 de febrero de 2005 en la ciudad de Guayaquil, Provincia de Guayas, Ecuador, con domicilio legal en Urb. Santa Leonor Solar 4 Mz. 10, e inició operaciones el 1 de agosto de 2005. Su actividad económica consiste en la comercialización de toda clase de artículos de consumo masivo principalmente galletas, fideos, salsas, refrescos instantáneos, alimentos para mascotas, etc.

Alicorp Colombia S.A.

Se constituyó el 15 de agosto de 2006, en la ciudad de Bogotá D.C., Colombia, con domicilio legal en Carrera 7 N° 73 – 55 Piso 7, e inició operaciones en setiembre de 2006. Su actividad económica consiste en la comercialización de toda clase de artículos de consumo masivo y comercialización y distribución de productos de nutrición animal. Con fecha 1 de diciembre de 2008, Alicorp Colombia S.A. se fusionó con Productos Personales S.A. (Propersa) empresa adquirida en el año 2008.

Molinera Inca S.A.

Se constituyó en Perú, el 10 de enero de 1964 y es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 20 de octubre de 2006. Tiene por objeto la molienda de cereales, fabricación de galletas, y la comercialización de productos propios y de terceros. Cuenta con tres plantas de producción. Dos de ellas se encuentran ubicadas en Trujillo cuyas direcciones son Carretera Panamericana Norte Km. 557 y 558, respectivamente. La tercera planta se encuentra en Carretera Paita – Sullana Km. 3.5, Provincia de Paita, departamento de Piura. Su domicilio legal es Carretera Panamericana Norte Km. 557 – Distrito y Provincia de Trujillo – Departamento de La Libertad.

Farmington Enterprises Inc.

Se constituyó en Islas Vírgenes Británicas e inició operaciones el 10 de agosto de 1992, y es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 20 de octubre de 2006. Con fecha 14 de enero 2009, cambió su domicilio a Panamá. El objeto de la sociedad es dedicarse a actividades de inversión. Es propietaria del 50% de las acciones comunes de Molinera Inca S.A.

Cernical Group S.A.

Se constituyó el 13 de enero de 2006, en la ciudad de Panamá. Su actividad principal consiste en promover, establecer o desarrollar empresas o negocios.

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Alicorp Ecuador S.A. (antes Eskimo S.A.)

Se constituyó el 1 de agosto de 1985, en la ciudad de Quito, Ecuador, con domicilio legal en Calle Bartolomé Sánchez 72-328, es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 4 de mayo de 2007, Oficina PB Cancelen Alto, Pichincha, Quito. Su actividad económica consiste en la elaboración y producción de helados de toda variedad, y cualquier otro producto que se relacione con la rama de lácteos, así como la comercialización de toda clase de artículos. Prooriente S.A.

Se constituyó el 2 de octubre de 2007, en la ciudad de Loreto, Perú, con domicilio legal en Calle Cuzco N° 470 – Distrito de Punchana, Provincia de Maynas, e inició operaciones en diciembre de 2007. Su actividad económica consiste en la comercialización de toda clase de artículos o productos, principalmente aceites y grasas comestibles, fideos y harinas en la zona de selva del Perú.

Alicorp Guatemala S.A.

Se constituyó el 30 de setiembre de 2009 en Guatemala, dando inicio a sus operaciones comerciales como Alicorp Guatemala S.A. el 1 de diciembre 2009. Su domicilio legal es 2 calle 23-80 zona 15 Vista Hermosa II Edificio Avante nivel 13 oficina 1301. La actividad principal de la Compañía consiste en la industrialización, exportación, importación, distribución y comercialización de productos de consumo masivo, principalmente alimenticios y de limpieza.

Alicorp Honduras S.A.

Se constituyó el 7 de febrero de 2008, con domicilio legal en la ciudad de San Pedro de Sula, departamento de Cortés, Honduras. La actividad principal de la Compañía es la comercialización y distribución de productos de nutrición animal.

TVBC S.C.A. y Subsidiarias

El domicilio legal de TVBC S.C.A. es Cerrito 1294 – Capital Federal y de sus subsidiarias: Alicorp San Juan S.A. es ruta 40 y calle 7 – Pocito Aberestian – San Juan y Sulfargen S.A. es Santa Isabel 222 – Lomas de Zamora.

TVBC S.C.A. tiene participación del 99.9% de las acciones de Alicorp San Juan S.A., la cual tiene como actividad principal la fabricación y comercialización de productos para el cuidado personal y limpieza del hogar y 95% de las acciones de Sulfargen S.A. la cual tiene una planta actualmente inoperativa. Son subsidiarias de Alicorp S.A.A. a partir del 30 de mayo de 2008.

Alicorp Argentina S.C.A.

El domicilio legal es Monseñor Bufano 4601 – San Justo. Su actividad principal es la fabricación y comercialización de productos de cuidado personal y limpieza del hogar. Es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 30 de mayo de 2008.

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The Value Brands Company de Perú S.R.L.

El domicilio legal es Av. De la Floresta No. 497 Int. 201 San Borja – Lima. Su actividad principal es la comercialización de productos de cuidado personal y limpieza del hogar. Es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 30 de mayo de 2008.

The Value Brands Company Uruguay S.R.L.

El domicilio es Av. Suse Belloni Nº 6775 Montevideo Artigas.

Su actividad principal es la comercialización de productos de cuidado personal y limpieza del hogar. Es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 30 de mayo de 2008.

Downford Corporation

Se constituyó en Islas Vírgenes Británicas e inicio operaciones el 4 de octubre de 1996. El objeto de la sociedad es realizar cualquier actividad no prohibida por las leyes vigentes en las Islas Vírgenes Británicas. Es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 10 de Julio de 2008.

Otras compañías consolidadas

Las empresas subsidiarias Almacenes Económicos S.A., Comercializadora de Granos S.A., Distribuidora de Alimentos S.A., Distribuidora Lamborghini S.A., Hilandería Las Dunas S.A. y Sudamerican Trading S.A. no se encuentran actualmente operativas.

Aprobación de estados financieros consolidados del año 2009

Los estados financieros consolidados por el año terminado el 31 de diciembre de 2009 han sido aprobados por la Gerencia y serán presentados para su aprobación al Directorio y a la Junta General de Accionistas en los plazos establecidos por Ley. Los estados financieros consolidados por el año terminado el 31 de diciembre de 2008 fueron aprobados por la Junta General de accionistas celebrada el 30 de marzo de 2009.

Asuntos de interés (datos no auditados)

 Alianzas estratégicas

En febrero 2009, se hizo una alianza con Negociación Ganadera Bazo Velarde, quienes elaboran y comercializan productos lácteos como manjar blanco, fudge, queso fresco y mantequillas. En esta primera etapa, Alicorp estará a cargo de la distribución de la línea de manjar blanco en el canal tradicional.

En mayo 2009, se inauguró en Piura la primera planta en el Perú de producción de aceites de pescado con alto contenido de Omega3 y derivados. Esta fábrica, representó una inversión de US$50.0 millones y es el resultado del acuerdo firmado con la empresa Ocean Nutrition Canada (ONC) para atender la demanda de los mercados de Estados Unidos, Canadá, Europa, Asia, India y Australia. La planta tiene capacidad

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para producir 24,000 toneladas anuales de productos con Omega3 y 30,000 toneladas anuales de aceite purificado, insumo que utilizará ONC para la fabricación de suplementos nutricionales. En setiembre 2009, esta planta obtuvo una importante certificación de calidad de la United States Pharmacopeia.

 Lanzamiento de nuevos productos en el año 2009

Basados en la estrategia de la Compañía y Subsidiarias de desarrollar nuevos productos, la empresa continuó con su dinámica de lanzamientos como sigue:

(a) En enero, Lamborgini presentó 4 nuevas marcas de helado: el nuevo Flip, Chicha Morada Negrita, YinYang, y Casino Premium.

(b) En febrero, se lanzó la nueva presentación Marsella Bebé.

(c) En marzo, se lanzó al mercado la nueva presentación de 3 litros del refresco Yaps. También se presentó al mercado las nuevas salsas de Ají y Rocoto Molido AlaCena. En este mes se lanzó también el nuevo Anua Advance Nutrición Color.

(d) En abril, se realizó el lanzamiento a nivel nacional de SODA V 21, y la nueva presentación de fideos Alianza Cabello de Angel.

(e) En mayo, se lanzó el refresco Kanú en Guatemala. Adicionalmente se lanzó al mercado nacional la nueva Soda y Vainilla DIA a granel (presentación 250g). (f) En junio, se realizó en Colombia el lanzamiento de dos nuevos sabores para la

marca de galletas Glacitas; y del nuevo Anua Advance.

(g) En julio, se realizó el lanzamiento en Lima de la nueva leche Soyandina Plus. También se realizó el lanzamiento de la nueva presentación del alimento para mascotas Mimaskot.

(h) En agosto, se llevó a cabo el relanzamiento al mercado de las nuevas Galletas Divas. (i) En octubre, se realizó el lanzamiento de helados Lamborgini para dar inicio a la

campaña de verano 2009/2010, incorporando nuevos productos.

(j) En noviembre, se realizó el relanzamiento de la marca de alimentos para mascotas Nutrican.

(k) En diciembre, Foodservice realizó el lanzamiento de su nuevo portafolio de aceites, el cual ha sido diseñado especialmente para restaurantes, entre los aceites especializados están Crisol Salsas Insuperables, y Crisol Fritura Intensa.

En este mes Alicorp Argentina lanzó el nuevo jabón de lavar, Gran Federal Bebé.

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 Certificación BASC

La planta Fideería Alianza recibió el certificado del sistema de gestión de seguridad y control "BASC" (Business Alliance for Secure Commerce, en español, Alianza empresarial para el comercio seguro).

La planta de Trujillo, obtuvo una opinión favorable para la re-certificación BASC al demostrar el mantenimiento del sistema para evitar que las operaciones de exportación sean utilizadas por organizaciones ilícitas.

En julio 2009, se recibieron los Certificados BASC, por la re-certificación de las plantas en Piura, Trujillo y del complejo ubicado en la Av. Argentina (Callao).

 Certificación de trazabilidad

En octubre, la planta de Nutrición Animal en Trujillo y sus almacenes anexos, obtuvieron el sello de aprobación de trazabilidad otorgado por GS1, entidad mundial responsable del diseño e implementación de estándares mundiales que mejoran la eficiencia de las cadenas de suministros.

 Indice de buen gobierno corporativo

Alicorp fue reconocida como una de las nueve empresas que conforman la cartera del IBGC (Índice de Buen Gobierno Corporativo), estas compañías fueron elegidas por obtener el puntaje más alto en la evaluación realizada por la Bolsa de Valores de Lima.

 Premiación ADEX

Alicorp recibió el galardón en la categoría “Diversificación de la Oferta Exportable” en la ceremonia de premiación a los exportadores más destacados del año 2008, realizada el 2 de diciembre de 2009. Este premio tiene como finalidad reconocer el esfuerzo de las empresas exportadoras que compiten por sobresalir en medio de la crisis financiera internacional.

 Premio a la Excelencia Anda 2009

La Compañía obtuvo el galardón de plata en la categoría “Mejor Empresa Anunciante” de los últimos 25 años en la ceremonia del “Premio a la Excelencia Anda 2009”. Durante la ceremonia se reconoció el excelente y sostenido crecimiento de la Compañía, sustentado en la consolidación de sus marcas en el mercado peruano y en su expansión internacional.

 Premio AMAUTA de Plata

En setiembre se realizó en Argentina la décima edición del Premio AMAUTA, convocado por ALMADI (Asociación Americana de Marketing Directo), federación que agrupa a las asociaciones de Marketing Directo e Interactivo de toda América Latina. En esta ceremonia, la campaña promocional "Descubre Anua Advance" resultó

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premiada con un AMAUTA de Plata, en la categoría “Marketing Integrado/Múltiples Medios”.

 Premio POPAI de Plata

En Argentina se realizó una nueva edición de los Premios POPAI (Point of Purchase Advertising International) una asociación dedicada al desarrollo de las actividades de merchandising y comunicación en el punto de venta. En esta ceremonia, el detergente

“Zorro” recibió el primer premio en la Categoría: “Campañas integrales en el PDV – Duración Temporal”.

 Responsabilidad social

(a) Programa radial de nutrición

Desde hace 3 años Alicorp y RPP en una acción conjunta, vienen realizando el programa radial "Lo que toda madre debe saber sobre nutrición infantil”. El Ministro de Salud reconoció el aporte de Alicorp y RPP en cuanto a brindar información fundamental sobre nutrición a las madres gestantes o con hijos hasta los 3 años de edad, además resaltó el evidente cambio en las madres de familia. .

(b) 1° Reporte de sostenibilidad de Alicorp con calificación “A”.

Alicorp se ha convertido en la primera empresa de capitales peruanos en recibir la calificación “A” que otorga Global Reporting Initiative (GRI). Este es un organismo internacional con sede en Europa que a través de sus indicadores de gestión socialmente responsable, busca ofrecer una pauta sobre cómo medir los niveles de relación de cada empresa, con sus diferentes grupos de interés (medio ambiente, proveedores, clientes, medios de comunicación, gobierno, sociedad, comunidad, etc.).

(c) Programa de trigo durum

El programa trigo durum, importante proyecto que promueve las cadenas productivas en beneficio de las distintas comunidades donde opera, ha incorporado desde el año 2008 hasta la fecha a 880 familias de las regiones de Ayabaca, Huancabamba, Huari, San Miguel, Contumazá y Morropón.

En todas estas zonas, se ha brindando capacitación a más de 500 agricultores en el cultivo de trigo. Dentro de los beneficiarios figuran autoridades regionales, provinciales, distritales y agricultores.

Por medio de este programa, Alicorp viene beneficiando hasta el momento a 1,930 familias a nivel nacional, de las cuales 400 pertenecen a valles de la costa y 1,530 de los valles alto andinos.

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2. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las políticas contables significativas utilizadas por la Compañía y sus Subsidiarias en la preparación y presentación de sus estados financieros consolidados son las siguientes: (a) Base de preparación y presentación

Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú (PCGA en Perú), los cuales comprenden: (a) las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB, que incluyen las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF), o por el anterior Comité Permanente de Interpretación (SIC) adoptadas por el IASB, oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicación en Perú.

En la preparación y presentación de los estados financieros consolidados de 2009 y 2008, la Compañía y sus subsidiarias han observado el cumplimiento de las Normas e Interpretaciones antes mencionadas que le son aplicables, de acuerdo con las Resoluciones emitidas por el CNC.

Modificaciones a normas emitidas e interpretaciones aprobadas por el CNC

Por Resolución No.040-2008-EF/94 el CNC aprobó la aplicación de las siguientes modificaciones a normas emitidas e interpretaciones para la preparación de estados financieros al 31 de diciembre de 2009. Estas normas han sido adoptadas por la Compañía y sus Subsidiarias para la preparación de sus estados financieros de 2009:

 NIC 32, Instrumentos financieros: Presentación (modificada en 2006). Esta norma ha sido modificada para alinear sus requerimientos a los de la NIIF 7 que se describe a continuación.

 NIIF 7, Instrumentos financieros: información a revelar. Esta norma requiere que la entidad suministre información que permita que los usuarios de sus estados financieros evalúen la relevancia de los instrumentos financieros en su situación financiera y en su desempeño. Esta norma exige que se revele el análisis de la gerencia sobre los potenciales efectos de cada tipo de riesgo financiero que afectan a la entidad. La norma distingue a los riesgos financieros como: riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de mercado. La norma exige la presentación de información cualitativa y cuantitativa de sus instrumentos financieros, presentada de la misma forma en que es analizada por la gerencia en su función de administración de riesgos planteando requerimientos mínimos de exposición.

Esta norma aplica a:

- Instrumentos financieros reconocidos y no reconocidos,

- Contratos para comprar o vender productos no financieros que están dentro del alcance de la NIC 39.

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 NIIF 8, Segmentos operativos.

 CINIIF 13, Programas de lealtad de clientes. Esta norma no es aplicable a las operaciones de la Compañía, porque no tiene este tipo de programas.

 CINIIF 14, NIC 19 - El límite en un activo por prestaciones definidas, requisitos mínimos de fondeo y su interacción. Esta norma no es aplicable a las operaciones de la Compañía.

La Gerencia considera que las Normas aplicables a partir de 2009 sólo tienen como resultado revelaciones adicionales, y no afectan la situación financiera ni los resultados de la Compañía y sus Subsidiarias.

Nuevos Pronunciamientos Contables

Ciertas normas (NIIF) e interpretaciones (CINIIF) y revisiones a ciertas NIIF emitidas internacionalmente, serán aplicables a nivel internacional para periodos que comienzan a partir o después del 1 de enero de 2009, con la posibilidad de ser aplicadas de manera anticipada, bajo ciertas condiciones. Estas normas aún no han sido aprobadas por el CNC, como sigue:

Nro. de

Norma Descripción de la Norma

Fecha de Emisión o Ultima Revisión

Fecha Efectiva Internacionalmente NIIF 1 Adopción de las NIIF por primera vez Julio 2009 1 de enero de 2010

NIIF 2 Pagos basados en acciones Junio 2009 1 de enero de 2010

NIIF 3 Combinaciones de negocios Enero 2008 1 de julio de 2009

NIIF 5 Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas

Abril 2009 1 de enero de 2010

NIIF 7 Instrumentos financieros: Información a revelar Marzo 2009 1 de enero de 2010

NIIF 8 Segmentos de Operación Abril 2009 1 de enero de 2010

NIIF 9 Instrumentos Financieros - Clasificación y Medición

Noviembre 2009 1 de enero de 2013

NIC 1 Presentación de estados financieros Abril 2009 1 de enero de 2010

NIC 7 Estado de Flujos de Efectivo Abril 2009 1 de enero de 2009

NIC 16 Propiedades, planta y equipo Mayo 2008 1 de enero de 2009

NIC 17 Arrendamientos Abril 2009 1 de enero de 2009

NIC 19 Beneficios a los empleados Mayo 2008 1 de enero de 2010

NIC 20 Contabilización de las Subvenciones del Gobierno e Información a Revelar sobre Ayudas Gubernamentales

Mayo 2008 1 de enero de 2009

NIC 23 Costos de financiamiento Mayo 2008 1 de enero de 2009

NIC 24 Información a Revelar sobre Partes Relacionadas

NIC 27 Estados financieros consolidados y separados Mayo 2008 1 de enero de 2009

NIC 28 Inversiones en Empresas Asociadas Mayo 2008 1 de enero de 2009

NIC 29 Información financiera en economías hiperinflacionarias

Mayo 2008 1 de enero de 2009

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Nro. de

Norma Descripción de la Norma

Fecha de Emisión o Ultima Revisión

Fecha Efectiva Internacionalmente

NIC 31 Participaciones en negocios conjuntos Mayo 2008 1 de enero de 2009 NIC 32 Instrumentos financieros: presentación Marzo 2009 1 de enero de 2010

NIC 36 Deterioro de Activos Abril 2009 1 de febrero de 2010

NIC 38 Activos Intangibles Abril 2009 1 de julio 2009

NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medición

Abril 2009 1 de enero de 2010

NIC 40 Inversiones inmobiliarias Mayo 2008 1 de enero de 2010

NIC 41 Agricultura Mayo 2008 1 de enero de 2009

CINIIF 14 NIC 19 - El Límite en un Definido Beneficio de Activos , Requerimientos de Fondeo Mínimo y su Interacción

CINIIF 15 Contrato para la construcción de inmuebles Julio 2008 1 de enero de 2009 CINIIF 16 Cobertura de una Inversión neta en una

Operación en el Exterior

Julio 2008 1 de octubre de 2008

CINIIF 17 Distribución a propietarios de activos diferentes a efectivo

Noviembre 2008 1 de julio de 2009

CINIIF 18 Transferencia de Activos a Clientes Enero 2008 1 de julio de 2009 CINIIF 19 Extinción de Pasivos Financieros

con Instrumentos de Patrimonio

Noviembre 2009 1 de julio de 2010

La Gerencia está analizando el impacto que estas normas, aún no aprobadas por el CNC, podrían tener en sus estados financieros consolidados.

(b) Moneda funcional y moneda de presentación

Las partidas incluidas en los estados financieros consolidados se presentan en nuevos soles que es la moneda funcional y de presentación de la Compañía. La moneda funcional es la moneda del entorno económico principal en el que opera la Compañía.

Transacciones en moneda extranjera se consideran aquellas que se efectúan en una moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones. Los saldos en moneda extranjera han sido valuados según lo indicado en la Nota 3(a(i)). Los estados financieros de las subsidiarias consolidadas, expresados en sus monedas funcionales, han sido convertidos a nuevos soles que es la moneda funcional y de presentación de Alicorp S.A.A. como sigue: (i) activos y pasivos al tipo de cambio corriente de la fecha de cierre de estados financieros; (ii) las cuentas de resultados al tipo de cambio promedio mensual; y (iii) las cuentas de patrimonio al tipo de cambio de fecha de transacción. El efecto de la conversión es incluido en el patrimonio neto.

(c) Operaciones entre la Compañía y sus Subsidiarias

Los estados financieros consolidados incluyen los saldos de Alicorp S.A.A. y los de sus subsidiarias mencionadas en la Nota 1. Todos los saldos, operaciones y ganancias no realizadas entre estas empresas han sido eliminados para propósitos de la consolidación. Las pérdidas no realizadas también son eliminadas a menos que el costo de los activos

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relacionados no pueda ser recuperado. Las subsidiarias son aquellas empresas en las que Alicorp tiene una participación mayor a la mitad de sus derechos a voto. La participación minoritaria en las empresas subsidiarias al 31 de diciembre de 2009 y 2008 es de (en miles) S/.51 y S/.60, respectivamente.

(d) Uso de estimaciones y criterios contables significativos

La preparación de los estados financieros consolidados requiere que la Gerencia utilice ciertos estimados y criterios contables significativos. Los estimados y criterios se evalúan continuamente e incluyen supuestos futuros razonables en cada circunstancia. Al ser estimaciones, los resultados finales podrían diferir; sin embargo, en opinión de la Gerencia no ocurrirán ajustes significativos a los saldos de activos y pasivos en los próximos periodos.

La Gerencia ha ejercido su juicio crítico aplicando las políticas contables al preparar los estados financieros consolidados adjuntos, según se explica en las correspondientes políticas contables.

(e) Cuentas por cobrar comerciales

Los saldos de las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal, neto de la estimación por deterioro de cuentas por cobrar. La estimación por deterioro es determinada cuando existe una evidencia objetiva de que la Compañía y sus subsidiarias no podrán recuperar el íntegro de las cuentas por cobrar de acuerdo con los términos originales establecidos. Al respecto la Compañía y sus subsidiarias consideran para el cálculo de la estimación por deterioro los siguientes parámetros de antigüedad: (i) mayor a 90 días: 20%, (ii) mayor a 120 días: 40%, (iii) mayor a 150 días: 60%, y (iv) mayor a 180 días: 100% de estimación por deterioro. En adición, la Gerencia registra una estimación por deterioro según evaluaciones efectuadas a clientes específicos a los cuales se les debe iniciar o se les ha iniciado una acción judicial y a clientes que evidencian una difícil situación económica. El saldo de la estimación por deterioro es revisado periódicamente por la Gerencia para ajustarlo a los niveles necesarios para cubrir las pérdidas potenciales en las cuentas por cobrar. Las cuentas incobrables se castigan cuando se identifican como tales.

Los criterios básicos para castigar los activos financieros contra la cuenta de estimación por deterioro, son los siguientes: (a) agotamiento de la gestión de cobranza, incluyendo ejecución de garantías y (b) dificultades financieras del deudor que evidencien la imposibilidad de hacer efectiva la cobranza.

(f) Existencias

Las existencias se registran al costo de fabricación o adquisición o a su valor neto de realización el que resulte menor. El costo se determina utilizando el método promedio ponderado.

El costo neto de los productos terminados y de los productos en proceso comprende la materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación.

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El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones del negocio menos los correspondientes gastos de venta y en el caso de productos en proceso menos los costos a incurrirse para terminar su producción. Las existencias por recibir se registran al costo usando el método de identificación específica. La estimación para desvalorización de existencias se determina de manera específica, de acuerdo a su nivel de rotación y a criterio de la Gerencia. Dicha estimación se carga a los resultados del ejercicio en que ocurren tales reducciones.

(g) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que da lugar, simultáneamente, a un activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o a un instrumento de capital en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros presentados en el balance general consolidado son: efectivo y equivalentes de efectivo, inversiones financieras, cuentas por cobrar y por pagar comerciales, cuentas por cobrar y por pagar a partes relacionadas, otras cuentas por cobrar y por pagar (excepto el impuesto a la renta), sobregiros y préstamos bancarios, obligaciones financieras, y los instrumentos derivados.

Los instrumentos financieros se clasifican como activo, pasivo o instrumento de patrimonio según la sustancia del acuerdo contractual que les dio origen. Los intereses, las ganancias y las pérdidas generadas por un instrumento financiero clasificado como pasivo, se registran como gastos o ingresos en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. Los instrumentos financieros se compensan cuando la Compañía y sus subsidiarias tienen el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

En opinión de la Gerencia, los saldos presentados en los activos y pasivos financieros al 31 de diciembre de 2009 y 2008, no difieren significativamente de sus valores razonables en el mercado. En las respectivas notas sobre políticas contables se revelan los criterios sobre el reconocimiento y valuación de estas partidas.

Valor razonable:

El valor razonable es el monto por el que un activo puede ser intercambiado entre un comprador y un vendedor debidamente informados, o puede ser cancelada una obligación, entre un deudor y un acreedor con suficiente información, bajo los términos de una transacción de libre competencia. Los valores de los principales instrumentos financieros de la Compañía y sus Subsidiarias se detallan a continuación:

 El valor en libros de los activos y pasivos corrientes es similar a su valor razonable debido a su vencimiento en el corto plazo.

 El valor en libros de la inversión en bonos de Titulización correspondiente al Patrimonio Fideicometido de Panificadora Bimbo del Perú S.A., es similar a su valor razonable sobre la base de comparación con el costo amortizado, bajo el método de la tasa de interés efectiva.

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 El valor en libros de los préstamos y de las obligaciones financieras, incluyendo su parte corriente, es similar a su valor razonable sobre la base de la comparación de sus tasas de interés con las vigentes en el mercado para deudas similares.

(h) Instrumentos financieros derivados

La Compañía y sus Subsidiarias utilizan instrumentos financieros derivados para reducir el riesgo de las variaciones en el tipo de cambio de sus cuentas por pagar en moneda extranjera. Los instrumentos financieros derivados se contabilizan de acuerdo con la aplicación de la NIC 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición”.

Los contratos de instrumentos financieros derivados para los cuales la Compañía y sus subsidiarias han establecido una relación de cobertura de valor razonable son registrados como activos o pasivos en el balance general consolidado y se presentan a su valor razonable. Los cambios en el valor razonable se presentan en el estado de ganancias y pérdidas en el rubro de (pérdida) ganancia neta en instrumentos financieros derivados. Los instrumentos financieros derivados son evaluados al inicio de la cobertura, y se consideran altamente efectivos si están dentro de un rango de 80-125%. Estas coberturas pueden ser efectivas o no para compensar el riesgo de variaciones en el tipo de cambio de las cuentas por pagar en moneda extranjera reconocidas en los estados financieros consolidados, en ambos casos los cambios en el valor razonable son registrados directamente en los resultados del ejercicio.

Asimismo, la Compañía tiene exposición a riesgos de mercado por cambios en la tasa de interés y utiliza derivados financieros para mitigar parcialmente este riesgo.

Los contratos de instrumentos financieros derivados para los cuales la Compañía y sus subsidiarias han establecido una relación de cobertura de flujos de efectivo futuros son registrados como activos o pasivos en el balance general consolidado y se presentan a su valor razonable. En la medida que estas coberturas sean efectivas para compensar el riesgo de cambio en la tasa de interés, los cambios en el valor razonable son registrados directamente a una cuenta patrimonial. Estos montos son transferidos a los resultados del ejercicio en que el pasivo financiero es liquidado y se presentan en el rubro (pérdida) ganancia neta en instrumentos financieros derivados. Dichos instrumentos deben evaluarse periódicamente y considerarse como altamente efectivos en un rango de 80-125% cuando reducen el riesgo asociado que se esté cubriendo. Si en algún momento la cobertura deja de ser efectiva, los cambios en el valor razonable a partir de ese momento, se reflejarán en los resultados del ejercicio.

(i) Inversiones financieras

La Compañía ha clasificado sus inversiones en terceras compañías, cotizadas y no cotizadas en bolsa, como inversiones disponibles para la venta. Las inversiones disponibles para la venta son inicialmente registradas al costo de adquisición y subsecuentemente son valuadas a su valor razonable. El valor razonable de las acciones cotizadas es determinado de acuerdo con su cotización bursátil. Las ganancias y pérdidas no realizadas son registradas en el patrimonio neto y son reconocidas en los resultados del ejercicio en el que las inversiones disponibles para la venta son vendidas o han sufrido un deterioro permanente en su valor.

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Los dividendos recibidos en efectivo son registrados en los resultados del ejercicio en la fecha en que es reconocido el derecho del accionista a recibir el pago.

Las inversiones en empresas relacionadas se registran bajo el método de participación patrimonial. De acuerdo con este método, la inversión inicial se registra al costo, de haber algún exceso entre el valor pagado y el costo se reconoce una plusvalía mercantil la cual no se amortiza sólo se evalúa por deterioro al menos una vez al año (acápite l); posteriormente el valor de la inversión se ajusta para reconocer las variaciones de la participación de la Compañía en el patrimonio neto de las Subsidiarias; mediante el cual la participación en sus cuentas del patrimonio y de sus resultados obtenidos son reconocidos en los estados financieros consolidados con cargo o crédito, según corresponda, al valor en libros de la inversión. Los dividendos recibidos en acciones se acreditan al valor de las inversiones. (j) Inmuebles, maquinaria y equipo

Los inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo más revaluación determinado sobre la base de valorizaciones realizadas por tasadores independientes, menos su depreciación acumulada. El mayor valor en libros que surge de la revaluación de inmuebles, maquinaria y equipo se acredita a la cuenta excedente de revaluación en el patrimonio neto.

Los desembolsos posteriores sólo se reconocen como costo adicional de ese activo únicamente cuando mejoran las condiciones del bien por encima de la evaluación normal del rendimiento estimado originalmente para el mismo. Los gastos de mantenimiento y reparación son cargados a los resultados cuando se incurren.

Cuando el valor en libros de un activo es mayor que su valor recuperable estimado se registra la pérdida por deterioro correspondiente.

El costo y la depreciación acumulada de los activos vendidos o retirados son eliminados de sus respectivas cuentas y la utilidad o pérdida se afecta a los resultados del ejercicio. La depreciación de estos bienes se calcula por el método de línea recta a tasas que se consideran suficientes para absorber el costo de los activos o su valor revaluado al término de su vida útil.

Los rangos de tasas de depreciación estimadas son como sigue:

Rango de Tasas (%) Edificios y otras construcciones 1 - 10

Maquinaria y equipo 2 - 20

Unidades de transporte 5 - 20

Muebles y enseres 2 - 20

Equipos diversos y de cómputo 2 - 33.33