• No se han encontrado resultados

LAS ENTIDADES DE CRÉDITO: PRODUCTOS Y SERVICIOS

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2022

Share "LAS ENTIDADES DE CRÉDITO: PRODUCTOS Y SERVICIOS "

Copied!
49
0
0

Texto completo

(1)

Pág. 1 de 49

LAS ENTIDADES DE CRÉDITO: PRODUCTOS Y SERVICIOS

Índice

1.- Introducción 2.- Productos

2.1. – Productos de Pasivo 2.2. – Productos de Activo 2.3. - Política de Precios: Pricing 3.- Servicios

3.1. - Intermediación 3.2. - Medios de Pago 3.3. - Otros Servicios

(2)

Pág. 2 de 49

1.- Introducción

En este apartado no se va a hacer referencia a todos los productos y servicios ofrecidos por la banca, ya que hay un gran número atendiendo al cliente final al que va dirigido.

Existen productos y servicios muy diferentes según a quién vaya dirigido: cliente particular, pequeñas y medianas empresas, corporaciones, comercios, instituciones,…Por ello, este apartado va dirigido a identificar aquellos que van dirigidos dentro del ámbito de la banca comercial de particulares.

2.- Productos

2.1.- Productos de Pasivo

Se entiende como producto de pasivo todos aquellos en los que la entidad financiera es deudor del cliente, y por tanto, la entidad debe anotar en sus libros en la parte de

“acreedores”.

El pasivo de una empresa lo constituyen el conjunto de obligaciones con terceros de dicha empresa

En el pasivo de un banco se incluyen su capital (préstamo sin fecha de vencimiento de sus accionistas) y sus recursos captados de terceros (ya sean clientes u otros bancos).

Se considerarán dentro del balance como pasivo los saldos depositados en cuentas corrientes, libretas de ahorro y toda clase de depósitos.

Tipo de Interés nominal y cálculo de intereses

 El tipo de interés se expresa siempre en términos anuales

 Forma de calcular los intereses de un depósito o cuenta corriente:

Intereses = Importe x Tipo nominal anual x plazo / 365

Ejemplo:

Plazo (días) Base tipo Importe Intereses

153 365 4,93% 6.000 124

(3)

Pág. 3 de 49 TAE

 Es el tipo anual equivalente, que los bancos están obligados a publicar a los clientes

 Supone la reinversión de intereses

 Varía en función del número de veces que se liquiden intereses dentro de un año

Ejemplo:

cálculo de la TAE de un depósito a 6 meses con tipo nominal del 5%

CONCEPTOS BÁSICOS MIBOR / EURIBOR

Madrid interbank offered rate

Tipo de interés que los bancos utilizan para el intercambio de dinero para referenciar los tipos de interés en sus préstamos, depósitos...

Saldo acreedor

Saldo a favor del cliente (intereses abonados) Saldo deudor

Saldo a favor del banco (descubierto) Descubierto

Números rojos (exceso sobre el saldo) Abono: ingreso

Cargo: disposición Retención

Importe retenido por un periodo

- Cheque pendiente de abonar (2 dias) - Transferencia pendiente (1 dia) - Embargo (hacienda, ayuntamiento) Pasivo

Importe que el banco debe a sus clientes ( CCR, depósitos, cta. Viviendas…) Activo

Importe que el cliente debe al banco (préstamos, disposición visa…) Balance

Pasivo propio del banco Fuera de balance

Pasivo contratado con los clientes que pertenece a otras entidades (intermediación fondos inversión, planes..)

((1+ (ti / 12/meses)) (12/m eses)

)-1 ((1+ (ti / 365/días)) (365/días))-1

TAE Nominal = 5,00 % 5,06% =((1+(0,05/(12/6)))(12/6)-2

(4)

Pág. 4 de 49 Intermediación

Venta de productos de otras entidades a las cuales se cobra una comisión o ceden parte de sus comisiones de gestión.

IPF

Imposición a plazo fijo Retención fiscal

Importe retenido a cuenta del pago de impuestos

Cuentas corrientes

La cuenta corriente es un producto que podría considerarse como el más básico de la relación financiera entre entidad y cliente. Son también llamadas cuentas a la vista.

Sobre dicha cuenta se suelen domiciliar los pagos periódicos y otros cargos del cliente.

Suele tener medios de pago como instrumento de liquidez tales como una tarjeta de débito y talonario de cheques.

No tienen como objeto principal el ahorro de los excedentes de los clientes, sino un uso recurrente de abonos y cargos para atender a las necesidades cotidianas de cobros y pagos. No obstante, hay algunas entidades que según el grado de vinculación de los clientes, el número de productos o los saldos remuneran la cuenta corriente con un tipo de interés u otro. Es un método utilizado por muchas entidades para conseguir mayor vinculación de sus clientes

 Documentación:

La documentación necesaria para abrir una cuenta corriente dependerá del tipo de intervención que tenga. Para el caso de personas físicas o particulares la documentación necesaria será la fotocopia del NIF junto con las firmas de los contratos de condiciones generales, particulares y prestación de servicios.

 Remuneración:

Estas cuentas, a diferencia de las libretas de ahorro, no tienen habitualmente remuneración ya que por el contrario ofrecen a sus clientes unos servicios adicionales.

 Intervinientes:

Pueden existir tantos titulares como se quiera y éstos pueden tener diferentes modalidades de intervención:

- Titular: propietario de la cuenta corriente (para el banco y para hacienda) - Autorizado: no es propietario de la cuenta corriente pero puede ordenar - consultar. Los autorizados están exentos de tributación fiscal.

 Liquidación:

La cuenta corriente liquida según el método hamburgués, conforme a las fechas de operación y valor de los movimientos. La entidades tienen un tipo de interés acreedor por el que debe remunerar a los tenedores de cuentas corrientes. Con este tipo de interés se liquidan todos los saldos positivos de los clientes movimiento a movimiento. Por el contrario, cuanto existe un saldo deudor o en

(5)

Pág. 5 de 49

descubierto, la entidad financiera aplica otro tipo de interés, deudor. Este tipo de interés deudor es siempre mayor que los intereses acreedores abonados por las entidades. A su vez, se aplica una comisión fija por descubierto.

La liquidación de los intereses suele realizarse con una periodicidad mensual o trimestral, de tal forma que la entidad financiera abona, en su caso, a mes vencido los intereses menos las retenciones a cuenta del IRPF (conforme a la legislación vigente).

Cuando existen liquidaciones de intereses deudores, o a la cuenta corriente llega un recibo para atender y no existe saldo suficiente, la entidad no está obligada a realizar compensación de saldos con otras cuentas o depósitos que mantenga el cliente. Es una acción discrecional que realiza la entidad con base en la vinculación y conocimiento de la clientela.

METODO HAMBURGUES DE LIQUIDACIÓN DE CUENTAS 1) Cálculo de los dias de los saldos (d): Son aquellos que transcurren entre las fechas de valor de los apuntes consecutivos de una ccc.

2) Cálculo de los números comerciales: Producto de un saldo (s) por los dias dividido por 100:

N = S x d 100

3) Cálculo del saldo de los números comerciales: Es la diferencia entre la suma de los saldos acreedores (Na) y la suma de los saldos deudores (Nd).

Sn = Na - Nd

4) Cálculo del saldo medio (Sm): Es el cociente del saldo de números comerciales (Sn) multiplicado por 100 y dividido por el número total de dias (dt) del periodo de liquidación

Sm = Sn x 100 dt 5) Importe resultante:

Interés = Sm x dt x i 365

(6)

Pág. 6 de 49 Ejemplo:

F.O. Concepto importe F.V .

1-5-00 ingreso cheque 12.000€ 3-5-00

5-5-00 inversión IPF 9.000€ 5-5-00

31-5-00 abono inter. 5.59€ 31-5-00 a) (12.000€ x 2) / 100 = 240€

( 3.000€ x 26) / 100 = 780€

1.020 números comerciales b) Sm = (1.020 x 100) / 28 = 3.642.85€ saldo medio c) Interés = (3.642.85€ x 28 x 2%) / 365 = 5.59€

 Comunicación a clientes:

Las entidades financieras están obligadas a comunicar los saldos y movimientos de los clientes con la frecuencia pactada en el contrato de prestación de servicios y condiciones particulares.

Habitualmente se envía un extracto de movimientos con carácter mensual donde se recogen todos los movimientos habidos durante ese periodo. No obstante, la entidad está obligada a comunicar a sus clientes las contrataciones y determinados movimientos realizados de forma individual. Para ello, la entidad suele agrupar varios de estos movimientos y realizar un envío agrupado de todos ellos.

La normativa no exige un formato de comunicación determinada, permite el acuerdo entre entidad y cliente para que se decida cuál es el sistema que se acuerda. Por defecto, se utiliza la comunicación escrita pero con el desarrollo de las nuevas tecnologías se está imponiendo cada vez más la comunicación vía Internet o mediante envío de emails al correo electrónico de los clientes.

Libretas de ahorro

Como hemos indicado anteriormente, la diferencia entre cuenta y libreta puede estar principalmente en el tipo de interés de remuneración. El propio nombre indica que la libreta de ahorro es un instrumento de ahorro y por tanto suele tener mayor remuneración de la cuenta corriente. A diferencia de ésta, los movimientos son menores ya que no disponen de medios de pago y tampoco permiten domiciliaciones de recibos.

Las libretas de ahorro están prácticamente en desuso y han sido sustituidas por las cuentas corrientes.

(7)

Pág. 7 de 49

DIFERENCIAS ENTRE CUENTA CORRIENTE Y LIBRETA DE AHORRO Las libretas de ahorro no tienen medios de pago asociados

Las libretas se instrumentan en un cuadernillo donde se recogen los movimientos El banco no tiene obligación de enviar extractos al constar los apuntes en la libreta Las libretas de ahorro tienen un tipo de interés mayor

En las libretas no se permite habitualmente los descubiertos

Cuentas vivienda

La cuenta vivienda es una cuenta corriente destinada al ahorro para la adquisición de una vivienda en un plazo máximo. La principal ventaja de la cuenta es que las cantidades depositadas pueden deducirse en la declaración de renta.

• Se perderá el derecho a la deducción cuando ocurran alguno de los siguientes supuestos:

– Se disponga de las cantidades depositadas para fines distintos a la primera adquisición o rehabilitación de la vivienda habitual cómo puedan ser inversiones en fondos de inversión, letras del tesoro o valores aunque estas cantidades se repongan con posterioridad.

– Cuando transcurran cuatro años, a partir de la fecha en que fue abierta la cuenta sin que se haya adquirido o rehabilitado la vivienda.

– Cuando la adquisición o rehabilitación no cumplan las condiciones que determinan el derecho a la deducción por este concepto.

• En caso de producirse alguno de estos supuestos el contribuyente quedará obligado a realizar una regularización respecto de las cantidades deducidas en concepto de cuenta vivienda en ejercicios anteriores

Depósitos a plazo

Los depósitos a plazo, también llamados imposición a plazo fijo, son el principal instrumento de ahorro utilizado por los clientes.

Estos depósitos son ahorros de los clientes que se depositan durante un periodo de tiempo pactado y cuyo tipo de interés se conoce de forma explícita al inicio de la inversión.

La tipología de depósitos atiende principalmente al plazo de la inversión, pudiendo ser semanales, mensuales, trimestrales, semestrales o anuales. Anteriormente también existían depósitos a plazo a mayor plazo de tiempo debido a las ventajas fiscales que tenían, pero a partir de la reforma fiscal de 2007 este tipo de inversión se ha anulado.

(8)

Pág. 8 de 49

En general, cuando mayor sea el plazo de la inversión serán mayores los tipos de interés ofrecidos por las entidades, debido a que gozan de menos liquidez para el ahorrador y permiten a las tesorerías de las entidades financieras invertir en un determinado tipo de activos con mayor remuneración. Esto no es siempre así, la política de precios que marca cada entidad viene determinada por la tendencia que siguen los tipos de interés.

La política monetaria en Europa la establece el BCE y establece un precio del dinero que posteriormente servirá como referencia para determinar los tipos de interés tanto de los productos de ahorro como los depósitos como para los productos de activo como los préstamos.

Los depósitos a plazo tienen una penalización de cancelación anticipada que la establece la propia entidad financiera, dicha penalización será cobrada en caso de rescate del ahorro en plazo anterior al plazo pactado. Esta penalización puede ser cobrada mediante una comisión sobre el principal o mediante una reducción de los intereses abonados.

Independientemente del plazo, la liquidación de intereses del depósito puede ser a vencimiento o con liquidaciones anteriores al vencimiento. Sólo en el caso de que el depósito sea a un año y con liquidación a vencimiento el nominal (TIN) y la TAE coincidirán; si por el contrario el depósito siendo anual se liquidan lo intereses antes del vencimiento (por ejemplo con periodicidad mensual) el nominal será menor que la TAE ya que se están anticipando y abonando los intereses antes del vencimiento y no permite su reinversión.

También nos podemos encontrar en el mercado con más tipología de depósitos atendiendo a la forma de pago de intereses, como por ejemplo los depósitos crecientes o decrecientes. El primer caso es un tipo de depósito que sigue habitualmente la evolución de los tipos de interés, de tal forma que le ofrece al cliente la garantía de que no ha invertido en un producto cuyo tipo de interés se ha quedado obsoleto al poco tiempo de contratarse. Por el contrario, tienen mayor rentabilidad al principio, son utilizados por las entidades financieras para captar la atención del cliente mediante un tipo de interés de alta remuneración.

En cualquier caso, los reguladores obligan a las entidades financieras a informar del tipo de interés nominal (TIN) y TAE para poder ofrecer al ahorrador toda la información necesaria para comparar la rentabilidad finalmente obtenida por su depósito.

(9)

Pág. 9 de 49

Evolución depósitos de ahorro en el Sistema Bancario (Millones de Euros)

Sistema

Bancario Bancos

Diciembre 1999 356.123 140.983 215.140

Diciembre 2000 402.797 158.614 244.183

Diciembre 2001 457.666 176.996 280.670

Diciembre 2002 496.868 187.604 309.264

Diciembre 2003 547.376 197.024 350.353

Diciembre 2004 623.832 218.541 405.291

Diciembre 2005 732.471 258.169 474.302

Enero 2006 728.823 258.287 470.536

Febrero 2006 740.837 263.837 476.999

Marzo 2006 762.634 271.935 490.699

Abril 2006 771.310 276.987 494.323

Mayo 2006 781.937 280.611 501.326

Junio 2006 812.217 289.379 522.837

Julio 2006 819.481 294.340 525.141

Agosto 2006 816.800 291.771 525.029

Septiembre 2006 839.731 304.219 535.512

Octubre 2006 840.053 302.795 537.258

Noviembre 2006 854.027 307.006 547.021

Diciembre 2006 885.206 316.870 568.336

Enero 2007 878.454 313.653 564.801

Febrero 2007 888.308 317.151 571.156

Fuente: Boletín Estadístico de Banco de España

Cajas de Ahorro y Cooperativas

Fondo de Garantía:

A pesar de la supervisión de las entidades financieras por parte de los organismos públicos y auditorias privadas, puede darse el caso de quiebra de la entidad bancaria y poner en riesgo los fondos depositados por parte de los clientes.

Por ello, se creó el Fondo de Garantía de depósitos cuya misión principal es garantizar al depositante la recuperación de su dinero con un límite de 20.000€ por depositante.

La garantía tiene dos finalidades de cobertura:

1. garantizar la cobertura del dinero depositado en cuentas a la vista y certificados de depósito de los clientes

2. garantizar los valores negociables e instrumentos financieros que son gestionados por la entidad de crédito.

La adhesión al Fondo de Garantía es obligatoria para todas las entidades de crédito españolas inscritas en Banco de España y para las sucursales de entidades de crédito

(10)

Pág. 10 de 49

autorizadas en un país no miembro de la Unión Europea, siempre y cuando éstos últimos no estén cubiertos con un sistema propio de garantía en su país de origen.

Por el contrario, las sucursales de entidades de crédito autorizadas de países miembros de la Unión Europea es voluntaria.

Deuda pública o privada

Otro instrumento de inversión o de ahorro es la deuda que emiten las instituciones públicas o las privadas. Estos productos son en realidad depósitos a plazo que se diferencian principalmente por la garantía que ofrecen, el tipo de interés o la tributación.

Evolución de la emisión de renta fija en España

(m ile s m illones euros )

0 200 400 600 800 1000 1200 1400

2001 2002 2003 2004 2005 2006

administraciones públicas emisiones privadas total Fuente: Banco de España

Habitualmente pensamos que los depósitos en sí mismo garantizan el capital y los intereses pactados según el tipo de interés, esto no es cierto ya que los depósitos son cesiones de capital de los ahorradores a entidades financieras a cambio de un tipo de interés. Por tanto, está supeditada a la solvencia financiera de la entidad la devolución del dinero invertido con sus intereses correspondientes.

Ocurre lo mismo en el caso de la deuda privada, son emisiones de bonos u obligaciones de empresas que buscan financiación para acometer sus inversiones o planes de crecimiento. Como no están exentos de riesgo este tipo de inversiones es necesario ofrecer un mayor tipo de interés para hacerlos atractivos frente a los depósitos a plazo o la deuda pública. Existen sociedades de rating que califican la solvencia de la empresa y calidad de la deuda que emiten para poder ofrecer a los ahorradores elementos para poder catalogar la inversión.

(11)

Pág. 11 de 49

La deuda pública es emitida por los organismos oficiales e instituciones públicas (Banco de España, Comunidades Autónomas, ayuntamientos, RTVE…) que también necesitan capital para financiar sus proyectos. Estas instituciones emiten letras, bonos y obligaciones a diferentes plazos ofreciendo un tipo de interés llamado cupón que se cobra habitualmente con periodicidad anual, salvo las letras de tesoro que se cobran al descuento.

Emisiones brutas y saldos vivos

(Distribución por emisores)

2005 2006

Emisiones brutas 544.404 660.559

Administraciones públicas 78.176 58.006 Renta fija privada 466.228 602.553 Saldos vivos 854.661 1.075.005

Administraciones públicas 346.268 342.682 Renta fija privada 508.393 732.323

Fuente: Banco de España

Las emisiones realizadas por el Banco de España tienen su colocación en el mercado primario de deuda, los ahorradores particulares o institucionales pueden acudir directamente al BE a comprarlas o a su entidad financiera.

Como puede observarse en la siguiente tabla, existen varios tipos de deuda pública atendiendo al plazo de inversión. En el caso de las letras existen 4 tipos que van desde tres meses hasta 18 meses; a continuación vienen los bonos y obligaciones en el que los plazos de inversión son mayores llegando hasta los 20 años.

(12)

Pág. 12 de 49

millones de euros 2004 2005 2004 2005

TOTAL 75.614 66.957 293.060 298.149

TOTAL LETRAS 36.856 28.997 36.985 33.292 a 3 meses 3.850 - 773 - a 6 meses 5.074 3.390 3.006 1.719

a un año 12.350 10.715 11.398 9.583 a 18 meses 15.582 14.892 21.808 21.990 TOTAL BONOS Y

OBLIGACIONES 38.758 37.960 256.075 264.857 a 3 años 8.940 8.067 19.079 23.903 a 5 años 11.446 10.407 55.834 45.561 a 10 años 9.184 10.262 114.841 119.848 a 15 años 6.082 1.204 42.528 43.732 a 20 años 3.106 8.020 23.793 31.813

EMISIÓN BRUTA SALDO VIVO

Fuente: Banco de España

Es habitual que las emisiones de deuda de entidades públicas tenga una distribución equilibrada para poder hacer una mejor gestión de los las inversiones a las que van destinadas y para poder atender a los pagos de intereses y devoluciones de principal a vencimiento de la deuda.

Distribución de emisiones brutas 2005

a un año 16%

a 18 meses 22%

a 3 años 12%

a 5 años 16%

a 20 años 12%

a 15 años 2%

a 10 años 15%

a 3 meses 0%

a 6 meses 5%

A su vez, existe un mercado secundario donde se negocia la compra venta de deuda al precio establecido. El inversor puede quedarse con el bono u obligación comprado hasta el vencimiento y recibir los intereses vía cupón o venderlo en el mercado antes de su vencimiento. El precio vendrá determinado por la evolución de los tipos ofrecidos por la deuda en el mercado primario. La relación entre precio y rentabilidad es inversa, es decir, si la rentabilidad de la deuda sube el precio baja.

(13)

Pág. 13 de 49 Depósitos estructurados o indexados

Esta clase de depósitos tienen una estructura más compleja que la de un depósito a plazo normal. Están referenciados a un índice o valor para poder llevar una evolución paralela al subyacente en el que está invertido el capital y el plazo de la inversión suele ser mayor de 2 años.

La principal ventaja de este producto para los inversores es que al ser un depósito su capital suele estar garantizado y adicionalmente obtiene una rentabilidad ligada a la evolución del índice al que esté referenciado. Suelen ofrecer un porcentaje de la rentabilidad obtenida por dicho índice, título o cesta de títulos, de tal forma que la rentabilidad final obtenida no es explícita y no será conocida hasta el final del periodo de la inversión.

Existen infinidad de combinaciones de estructuras dependiendo del plazo y de la referencia.

Para este tipo de producto es necesario establecer un periodo de comercialización debido a que el producto ha tenido que cotizarse por la tesorería para marcar un inicio y un final de la garantía.

Ejemplo: Depósito indexado al Ibex35

 Duración: 25 meses

 Fecha comercialización: 21 de abril al 30 de junio de 2005

Garantía: 100% del capital garantizado a vencimiento y en ventanas de liquidez

 Revalorización:

45% de la revalorización del ibex punto punto a vencimiento

15% de la revalorización del ibex punto punto en las ventanas de liquidez

 Fecha contratación y observación: 4 de julio de 2005

 Fecha vencimiento y observación: 6 de agosto 2007

 Fecha admisión de cancelación de solicitudes: 30 de junio de 2005

 Ventanas de liquidez: Durante el primer año es imposible rescatar el capital

 El valor del ibex será el del cierre de mercado de los días marcados como días de observación.

 Fecha admisión de cancelación de solicitudes: 30 de junio de 2005

(14)

Pág. 14 de 49 Depósitos mixtos

Los depósitos mixtos son productos a plazo que combinan la contratación de un depósito con otro producto de inversión, habitualmente fondo de inversión.

Estos productos suelen ser utilizados principalmente para captar recursos de clientes cuyo destino final son fondos de inversión. Para ello, se ofrece al cliente un producto cerrado que ofrece al cliente un alto tipo de interés para un porcentaje del dinero y un fondo o selección de fondos para el resto. De esta forma, mediante la utilización de un depósito de alta remuneración se incentiva la entrada combinada en otro tipo de producto de inversión.

Ejemplo: Depósito mixto con fondo de inversión

 50% del capital invertido: depósito mensual 10% TAE

 50% del capital invertido: fondo de inversión inmobiliario

 Capital mínimo a invertir: 1.000 €

 Comisión de cancelación anticipada del depósito: 8%

 Características del fondo inmobiliario

 Comisión de gestión y depósito: 2% y 0.10%

 Comisión de suscripción y reembolso: 0% y 1%

 Política de inversión: fondo inmobiliario

Otros productos de pasivo

Otro tipo de depósito son los emitidos por las entidades de crédito cuyo subyacente es la propia cartera de activo, préstamos e hipotecas. Habitualmente, las entidades de crédito tratan de sacar mayor provecho a sus productos de activo a través de la cesión de la deuda a terceros en forma de bonos, cédulas o participaciones. En general, se trata de un titulización de la cartera de activo. Este proceso no es más que emitir deuda con la garantía de cobro que se tiene con la devolución en cuotas de los préstamos. La entidad de crédito anticipa el pago futuro mediante la emisión de este tipo de empréstitos que coloca habitualmente entre instituciones más que entre los particulares.

El tipo de interés ofrecido suele ser más alto que un depósito normal o un bono del estado ya que el producto en sí mismo tiene riesgo ya que se sustenta en una cartera de activo que pudiera tener impagos. Para poder colocar esta deuda es necesario disponer de una aceptable calificación de rating que ofrezca a este tipo de activo de una seguridad que compare favorablemente frente a la deuda sin riesgo. Por tanto, las ventajas de la titulización son varias:

(15)

Pág. 15 de 49 1. para la entidad financiera:

a. anticipa el pago de las cuotas de los préstamos e hipotecas recibiendo un ingreso

b. reduce o elimina las dotaciones para insolvencias de la cartera de activo.

2. para el cliente: mayor remuneración que otro tipo de depósito

2.2.- Productos de Activo

Tienen consideración de producto de activo todos aquellos en los que la entidad financiera actúa como acreedor del cliente, es decir, el cliente debe dinero a la entidad que le ha prestado para la compra de un bien: préstamos personales, hipotecarios, créditos….Por tanto, la anotación en los libros de la entidad corresponderá en la parte de “deudores”

El activo lo constituyen el conjunto de bienes y derechos de una empresa.

En el caso de un banco, lo constituirán todos sus activos materiales (edificios, máquinas...), sus activos inmateriales (propiedad intelectual...) y derechos de cobro sobre terceros (préstamos realizados a terceros por los que vamos a obtener un rendimiento

Cuando se habla de activo hay que hacer referencia al concepto de riesgo.

En el caso de recursos prestados a terceros el banco siempre está corriendo con el riesgo de recuperación de dichos recursos y el riesgo de cobro de los intereses correspondientes

Dicho riesgo se valora de forma diferente en función de quien sea el prestatario: no valoraremos de igual manera el riesgo que corremos al prestarle dinero a otro banco, cuya solvencia conocemos y podemos valorar con el riesgo que corremos al prestarle dinero a un cliente particular, cuya situación puede ser mucho más inestable, y conllevar más riesgo para el Banco.

Central de Información de Riesgos de Banco de España (CIRBE):

El Banco de España pone a disposición de las entidades de crédito para consulta la base de datos de todos los préstamos, créditos, avales…que tienen conferidos a sus clientes.

La obligación por parte de las entidades financieras de informar y registrar en Banco de España sobre todas sus operaciones de activo, permite que se puedan recoger y agrupar todos los productos de activo que se han concedido para poder evaluar el riesgo y capacidad crediticia de cada cliente.

Este registro de información permite al Banco de España:

1. poder facilitar a las entidades de crédito toda la información necesaria para poder evaluar los riesgos y calidad crediticia de sus clientes a la hora de recibir de éstos nuevas solicitudes de productos de activo. Las entidades de crédito pueden ver en esta base de datos la deuda pendiente que tienen sus clientes con otras entidades.

2. poder realizar con mejor garantía y conocimiento la supervisión e inspección de las entidades de crédito.

(16)

Pág. 16 de 49

Además de la CIRBE las entidades de crédito consultan otras bases de datos para comprobar la calidad crediticia de sus clientes. Estas bases de datos son alimentadas por las propias entidades de crédito que se adhieren a asociaciones que gestionan esta información, estamos hablando principalmente de ASNEFF o RAI.

Estas consultas que pueden realizar las entidades dan información suficiente para comprobar si el solicitante de un préstamo tiene algún importe impagado o en mora con alguna otra entidad. De ser así, la entidad podrá rechazar la solicitud del préstamo hasta que el cliente justifique el impago o la anulación de la anotación.

Préstamos personales

El préstamo personal es la modalidad más común en los productos de activo. Es la cesión de un importe por parte de la entidad de crédito a cambio de una devolución del capital con intereses mediante cuotas a un plazo pactado.

Dichas cuotas suelen ser de periodicidad mensual, pero se permite otro tipo de pago, como el trimestral, semestral, anual o incluso a vencimiento con los intereses.

La garantía es personal, es decir, se avala la devolución del principal más intereses mediante documentación que garantice ingresos suficientes para atender al pago:

nóminas, rentas inmobiliarias, rentas mobiliarias, alquileres, pensiones, patrimonio, futuros ingresos….

En cualquier caso debe documentarse la operación para poder justificar ante el Banco de España la calidad de los activos de la entidad financiera a la hora de recuperar los préstamos concedidos.

El importe suele estar limitado a una cantidad no muy elevada de tal forma que no sea necesario presentar otro tipo de garantía que avale la operación como pudiera ser una propiedad

El destino es generalista, no tiene una finalidad establecida salvo para determinados préstamos que así lo indiquen: préstamo motor, préstamo vivienda, préstamo nacimiento, préstamo estudios…

Cuando no existe finalidad definida, el riesgo suele ser mayor ya que no se conoce el destino y éste pudiera ser hasta la cancelación de otro préstamo en otra entidad lo cual indicaría la dificultad de pago que pudiera tener el cliente.

La formalización de los préstamos suele requerir de la intervención pública a través de Corredor de Comercio, aunque esto dependerá del importe a formalizar, habitualmente a partir de 24.000 € requerirá de intervención.

(17)

Pág. 17 de 49 Créditos

El crédito es otro producto de activo de las entidades financieras que está más dirigido para clientes con personalidad jurídica más que para personas físicas.

El crédito es una concesión de un préstamo por parte de la entidad de financiera que está disponible en la cuenta del cliente. Se concede por un importe establecido y se pone a disposición del cliente cobrándole diferente tipo de interés según haga uso del crédito.

Es decir, el cliente pagará un tipo de interés por el capital dispuesto y otro tipo de interés, que podrá ser nulo, por el capital no dispuesto. Por tanto, a diferencia de los préstamos, no hay preestablecido un importe fijo en cuota para realizar las amortizaciones o devoluciones del principal.

El cliente puede libremente ir disponiendo del capital concedido y disponible en cuenta;

e ir realizando devoluciones totales o parciales del capital dispuesto pagando intereses por el tiempo transcurrido desde la disposición. Esto permite al cliente volver a tener disponible en la línea de crédito nuevamente el capital que ha devuelto para futuras necesidades.

Diferencias entre préstamo y crédito

PRESTAMO CREDITO

1. Plan de amortización preestablecido 2. Con cuotas

3. Con comisión de cancelación parcial, total

4. Tipo de interés sobre el capital concedido

1. Plan de amortización flexible 2. Sin cuotas

3. Sin comisión de cancelación parcial 4. Tipo de interés sobre el capital

dispuesto (en ocasiones se cobra tipo de interés sobre el capital no dispuesto)

Prestamos hipotecarios

El préstamo hipotecario es el producto de activo cuya finalidad es la financiación principalmente de la vivienda pero que también puede ser objeto de financiación de otras finalidades como plazas de garaje, locales comerciales, terrenos, construcción…

La característica que los diferencia frente a otros préstamos es que existe una garantía adicional a la personal sobre la cantidad prestada. Dicha garantía es el inmueble que se está hipotecando y que está registrado bajo escritura pública en el Registro de la Propiedad. El inmueble sirve para la entidad de crédito como garantía para cubrir la deuda en caso de impago, teniendo el derecho de poder ejecutar la venta en subasta pública para recuperar el capital pendiente de pago.

(18)

Pág. 18 de 49

Los importes y plazos de amortización son muy superiores a los de un préstamo personal o línea de crédito. Por ello, es habitual que las entidades de crédito limiten con un mínimo la cantidad prestada. El plazo de amortización también tiene mínimos y máximos atendiendo a la edad del solicitante y por supuesto a las condiciones que imponen al producto cada entidad de crédito.

Para las hipotecas a tipo fijo el plazo suele ser menor que para las hipotecas a tipo variable debido al desconocimiento de la evolución de los tipos de interés que servirán como referencia al préstamo. El plazo habitual para las hipotecas a tipo fijo suele ser de 15 a 20 máximo, no obstante, este plazo dependerá también de las condiciones particulares que cada banco quiera ofrecer a sus clientes y es práctica habitual incrementar el plazo en detrimento de un mayor tipo de interés para cubrir el riesgo de incremento del tipo de referencia.

Las modalidades de hipotecas atenderán al destino para el que utilice el préstamo, no obstante, las principales modalidades atienden al tipo de interés como se ha señalado anteriormente:

1. préstamo hipotecario a tipo fijo: El tipo de interés del préstamo no varía a lo largo de los años en que esté en vigor el préstamo.

2. préstamo hipotecario a tipo variable: el tipo de interés fluctuará habitualmente cada año. Se toma un tipo de interés de referencia que podrá ser el euribor año, IRPH, MIBOR…y se le sumará un diferencial para poder cubrir todos los gastos inherentes al préstamo. De tal forma, que el tipo de interés finalmente aplicado se variará en paralelo al tipo de interés de referencia que tome. El euribor es el más utilizado para este tipo de préstamos, es el tipo al que las entidades financieras se prestan entre sí en el mercado interbancario europeo

2,00%

2,50%

3,00%

3,50%

4,00%

4,50%

5,00%

5,50%

IRPH BANCOS

IRPH CAJAS IRPH ENTIDADES

CECA M IBOR AÑO EURIBOR AÑO

TIPOS DE INTERÉS DE REFERENCIA (ABRIL 2007)

Como se puede observar en el gráfico, además de existir varios tipos de interés que sirven como referencia para los préstamos hipotecarios, existen diferencias entre ellos

(19)

Pág. 19 de 49

en cuanto al tipo de interés. Ninguno es mejor que otro como referencia, pero lo que marcará la diferencia entre uno y otro a la hora de establecerlo como referencia hipotecaria será el diferencial que se aplique para obtener el precio final de la hipoteca..

Se puede observar que el Euribor o MIBOR son referencias más bajas que ninguna, por ello, se podrá sumar un diferencial suficientemente alto para igualar los otros tipos de referencia.

A continuación observamos como ha evolucionado la principal referencia de las hipotecas. El Euribor año ha seguido lógicamente la tendencia y evolución del tipo de interés impuesto por el Banco Central Europeo a los diferentes estados miembros de la Unión Monetaria. Esto ha provocado un fuerte aumento de la demanda de productos de activo que veían como mejoraba el precio drásticamente por la convergencia en tipos a los establecidos por los Organismos comunitarios.

Evolución Euribor año

2,00%

2,50%

3,00%

3,50%

4,00%

4,50%

5,00%

5,50%

6,00%

6,50%

7,00%

1993 1994

1995 1996

1997 1998

1999 2000

2001 2002

2003 2004

2005 2006

Método de amortización

El método francés es el utilizado a la hora de calcular el cuadro de amortización de una hipoteca. Este método que es el más extendido entre las entidades de crédito calcula los intereses pagados en la cuota por el capital vivo pendiente de amortizar. Por tanto, al inicio de la vida del préstamo, la parte destinada al pago de intereses será mayor ya que el capital pendiente de amortización todavía está prácticamente en su totalidad.

Conforme transcurra la vida del préstamo y dediquemos parte de la cuota a amortizar principal, la parte destinada a pago de intereses irá disminuyendo hasta ser prácticamente cero en las últimas cuotas.

La parte destinada a la amortización o pago de capital será el resultado de la diferencia entre la cuota y el importe destinado a pago de intereses. Por tanto, en sentido inverso a

(20)

Pág. 20 de 49

lo explicado anteriormente con la parte destinada a pago de intereses, la parte que amortiza capital irá aumentando conforme transcurran los años hasta amortizar totalmente el préstamo concedido.

Si observamos, el sumatorio de las cuotas pagadas son sustancialmente mayor al capital solicitado, la diferencia entre uno y otro es el saldo destinado al pago de intereses.

Ejemplo : hipoteca de 150.000 a 30 años y al 4.59% TAE.

Fecha Capital amortizado Intereses capital vivo Cuota

21/05/2007 197,53 € 562,50 € 149.802,47 € 760,03 €

19/06/2007 198,27 € 561,76 € 149.604,20 € 760,03 €

19/07/2007 199,01 € 561,02 € 149.405,19 € 760,03 €

20/08/2007 199,76 € 560,27 € 149.205,43 € 760,03 €

19/09/2007 200,26 € 559,77 € 149.005,17 € 760,03 €

19/10/2007 201,26 € 558,77 € 148.803,91 € 760,03 €

19/11/2007 202,01 € 558,02 € 148.601,90 € 760,03 €

19/12/2007 202,77 € 557,26 € 148.399,13 € 760,03 €

21/01/2008 203,53 € 556,50 € 148.195,60 € 760,03 €

19/02/2008 204,30 € 555,73 € 147.991,30 € 760,03 €

19/03/2008 205,06 € 554,97 € 147.786,24 € 760,03 €

21/04/2008 205,83 € 554,20 € 147.580,41 € 760,03 €

TOTAL AÑO 2.419,59 € 6.700,77 € 9.120,36 €

Cuadro de amortización

……….

20/04/2037 757,19 € 2,84 € 0,00 € 760,03 euros

TOTAL 30 AÑOS 150.000,00 € 123.610,00 € 273.610,00 €

Cuando el cliente desea realizar una amortización parcial, ésta cantidad puede ser destinada a reducir plazo o cuota. La mayoría de las ocasiones los clientes realizan una disminución de la cuota debido a que mejora su capacidad de compra, no obstante, financieramente es más interesante disminuir plazo ya que con esta medida se pagarán menos intereses a la entidad financiera.

En cualquier caso, lo que se realiza con esta amortización anticipada es una reducción del capital vivo pendiente de amortizar. Si se decide disminuir la cuota, se deberá calcular nuevamente la cuota con la fórmula financiera atendiendo al nuevo capital pendiente y manteniendo el plazo. Si se decidiera disminuir plazo manteniendo la cuota, lo que habría que calcular es qué número de cuotas (meses) se disminuyen con la amortización anticipada.

(21)

Pág. 21 de 49 Proceso de formalización

El proceso de formalización de una hipoteca comienza con la solicitud del préstamo en el que se calcula la cuota de amortización en base a la cantidad y plazos solicitados.

Habitualmente las entidades financieras disponen de herramientas automatizadas que calculan la viabilidad de la operación de forma anticipada al envío de la documentación. Este sistema permite ahorrar tiempo y costes a las entidades para estudiar solamente aquellas operaciones que han pasado estos filtros. Este sistema se realiza mediante scoring, que no es más que una parametrización de criterios financieros para poder calcular la viabilidad de la operación con base en las condiciones personales y económicas de los solicitantes. Este sistema establece una puntuación que permitirá continuar con la operación o denegarla. En este último caso ni siquiera se continuará con la operación y no se le solicitará la documentación al cliente.

Estos sistemas de scoring han avanzado mucho a tenor de las presiones del Banco de España y Basilea II sobre el necesario conocimiento de los clientes y las necesidades de conocer mediante modelos predictivos los comportamientos futuros de los clientes.

El uso de estos sistemas tienen varias ventajas para las entidades:

1. ahorran tiempo y costes a las entidades a la hora de estudiar la solicitud 2. disminuyen el tiempo de respuesta al cliente

3. disminuyen el ratio de morosidad o impago de los préstamos concedidos

Por el contrario, es necesario evolucionar estos scoring a cada momento ya que las condiciones económicas de los préstamos varían (tipo de interés, plazo…) y también varía las condiciones del mercado en cuanto a las capacidades de endeudamiento de la población.

Modalidades de hipotecas

El porfolio de productos de préstamos hipotecarios es muy extenso, pero básicamente se podrían reducir a los siguientes:

1. atendiendo al plazo:

 suelen ir desde 5 años hasta 40. El plazo se ha ido extendiendo en función de la esperanza de vida y para poder reducir la cuota de hipotecas de grandes importes

2. atendiendo al tipo de interés:

 fijo: dependerá del tipo de mercado al que se le añadirán márgenes para poder cubrir fluctuaciones durante el periodo

 variable: se tomará un tipo de referencia y se le sumará un diferencial que cubrirá todos los costes inherentes

 mixto: podrá iniciarse con un tipo fijo y en años sucesivos aplicar un diferencial

(22)

Pág. 22 de 49 3. atendiendo a la flexibilidad

 con carencia de capital y/o intereses

 con amortización de un porcentaje al final del periodo

 con pago de cuotas mensuales, trimestrales, semestrales o anuales.

 Se podrá cambiar el tipo de interés de fijo a variable y viceversa 4. atendiendo al solicitante

 para personas físicas

 para personas jurídicas: aquí el riesgo es mayor ya que se estará hipotecando un local, vivienda,…cuyo destino es atender las necesidades del negocio. El precio es sensiblemente mayor.

5. atendiendo a la moneda:

 es poco frecuente encontrarse préstamos hipotecarios en moneda diferente distinta al del país. Su atractivo principal es aprovechar las ventajas de la diferencia de tipos de un país a otro. Sin embargo, a pesar de encontrarse tipos más bajos en otros países hay que tener en cuenta el riesgo por tipo de cambio o riesgo país.

6. atendiendo a la finalidad

 para la compra de la primera vivienda

 para la compra de la 2ª residencia

 hipotecas sin compra – venta: la vivienda que se hipoteca debe estar libre de cargas y servirá como garantía para financiar otros bienes

 subrogaciones: es un cambio de hipoteca de una entidad a otra para mejorar en precio. La ley de subrogación indica que se debe traspasar la cantidad pendiente pudiendo añadir los gastos (notario, registro, gestoría…) pero nunca otros que no tengan esta finalidad.

 hipoteca puente: este tipo de hipoteca sirve para poder cambiar de casa sin necesidad de realizar la venta previa a la adquisición de la segunda.

La entidad ofrece al cliente un periodo de carencia en el pago de capital y/o intereses para permitir al cliente no tener dos cargas hipotecarias mientras realiza la venta de la antigua.

 Hipoteca inversa: este tipo de hipotecas que se inició su comercialización hacia el 2.000 y tiene procedencia anglosajona, tiene como finalidad la concesión de un préstamo utilizando como garantía la vivienda en la que se reside. No existe pago de cuotas, lo que se hace es reducir el valor de la vivienda a favor de la entidad de tal forma que le permite al cliente aprovechar su vivienda actual como garantía y sin realizar la venta poder tener liquidez suficiente para realizar otras inversiones.

(23)

Pág. 23 de 49 Agrupación de deuda

La agrupación de deuda en sí mismo no se puede catalogar como producto sino como servicio financiero. Este servicio no es más que, como la propia palabra indica, una consolidación de las deudas de los clientes en una única entidad de crédito.

Este servicio se lleva realizando encubiertamente desde la última década de los 90 a través de las subrogaciones hipotecarias de una forma más simple. A pesar de que existe una ley hipotecaria que especifica cómo han de realizarse dichas operaciones de subrogación, en la práctica las entidades financieras han aprovechado esta operativa para incrementar sus activos añadiendo a las hipotecas subrogadas otros gastos derivados o no de dicha transacción mediante novaciones.

Con el boom inmobiliario del primer lustro de 2000, las altas valoraciones de las viviendas han permitido incrementar la deuda en la hipoteca mientras la capacidad de pago lo permitía. Es el primer paso al concepto de agrupación de deuda, ya que los clientes han aumentado su capital pendiente de la deuda destinada a la compra de la vivienda para refinanciar otros bienes como el coche u otros préstamos a mayor tipo de interés y menor plazo. El resultado de esto es una reducción sustancial de la cuota y por consiguiente mayor capacidad de compra o pago de las deudas.

¿Qué ventajas tiene el cliente?

1. agrupación de sus deudas en una única

2. refinanciación de sus deudas con mejora de tipo y plazo

La agrupación o consolidación de deuda el una derivada de este proceso en el que la entidad financiera ofrece la posibilidad al cliente a traer sus diversas deudas a la entidad mediante la concesión de un préstamo cuya finalidad será la cancelación de dichas deudas en otras entidades.

¿Qué implicaciones tiene para la entidad financiera?

1. absorberá el riesgo de todas las deudas del cliente

2. tendrá que realizar la gestión de las cancelaciones de los préstamos que agrupa Este último proceso de gestión hará necesaria la intervención de Gestorías que se encarguen de confirmar la cancelación económica y registral (en su caso) de la deuda origen.

(24)

Pág. 24 de 49 Otros productos de activo

Leasing

La traducción al castellano de Leasing es alquiler, por tanto, podemos indicar que este tipo de operación financiera es la cesión de un bien durante un periodo determinado y cuya propiedad es da la entidad de crédito.

El dirigido a clientes autónomos y empresarios que a particulares debido a que sus principales ventajas son fiscales.

El cliente realiza el pago de cuotas por el uso del bien que tiene arrendado y tiene el derecho de ejercitar de compra a un valor previamente establecido en concepto de valor residual. Por tanto, el leasing es un contrato de arrendamiento financiero con opción a compra a vencimiento.

El valor residual del bien dependerá del plazo al que se haya realizado el arrendamiento financiero y de la cuota de alquiler que se ha pactado.

En principio, se puede realizar leasing sobre cualquier bien mueble o inmueble:

maquinaria de construcción, material informático, equipamiento, automóviles, …Sólo es necesario calcular su depreciación y el valor residual para posteriormente calcular la cuota de arrendamiento.

Las principales ventajas de leasing para el cliente son:

1. no realiza el pago total para la compra del bien, realiza sólo un alquiler.

2. las cuotas pagadas en concepto de arrendamiento son deducibles

3. el IVA soportado por la factura del alquiler también son deducibles y compensadas

4. tiene la posibilidad de realizar la compra del bien a vencimiento del contrato a un precio mucho más reducido que al inicio.

Renting

El renting es prácticamente lo mismo que el leasing pero sin opción a compra del bien arrendado. Además se incluye en la cuota todo el mantenimiento del bien tales como reparaciones, sustituciones de piezas, seguros, desgastes, asistencia jurídica….

Una modalidad muy frecuente es el renting de coches, este tipo de renting va dirigido al alquiler de coches o flotas de coches con el objeto de renovarlos a vencimientos, ya que no tiene la opción de compra. De esta forma, el bien nunca estará obsoleto y además estará en perfecto estado en todo momento al estar cubiertas todas las revisiones.

Al igual que en el leasing, los clientes más habituales son personas jurídicas.

(25)

Pág. 25 de 49

2.3.- Política de precios: Pricing

La política de precios debe estar bien definida y planificada en todas las entidades financieras al comienzo de cada ejercicio. No obstante, las circunstancias de los mercados, la competencia y otros actores hacen que haya que ajustar los precios de los productos a cada momento.

En Europa, la adecuación de los tipos de interés de los bancos nacionales para cumplir con los requerimientos de la entrada en la UE ha condicionado la evolución de los tipos de interés para converger en el margen que establece el tipo de referencia del BCE.

En el caso de Europa, esta convergencia ha provocado una drástica bajada de los tipos de interés hasta el 2% en 2006 que ha originado la pérdida de atractivo en las rentabilidades ofrecidas en los depósitos a plazo y deuda pública, que en muchos casos no alcanzaba cubrir los ratios de inflación dejando finalmente rentabilidades reales negativas; y en contra, un incremento en la demanda de productos de activo como préstamos e hipotecas debido al atractivo de los tipos de interés ofrecidos por las entidades financieras.

Para determinar el precio de los productos, la entidades financieras deben tener en cuenta el coste y el margen que quiere ganar con los mismos, por tanto, se podría simplificar que el precio = coste + margen.

Pero esta regla no siempre ha de cumplirse ya que dependerá de muchos factores que el precio final siga esta ecuación. Alguno de estos factores podrían ser: el momento de mercado, la competencia, el ciclo expansivo o restrictivo en el que se encuentre la entidad…

¿ Cómo se fijan los precios ?

competencia 27%

exigencias de clientes

21%

margen sobre costes

52%

Banco de España, noviembre 2006

(26)

Pág. 26 de 49

En el mundo del activo, observamos como la clave a la hora de establecer el precio es el tipo oficial de referencia, en el caso de Europa es el Euribor.

Este tipo de referencia es el que marcará el coste financiero y será el mínimo sobre el cual se fijará el margen financiero del producto, sumando un diferencial que podrá ser fijo o variable en función de la tipología del préstamo.

En el caso de los préstamos, hay que tener en cuenta que para establecer el precio hay que considerar no sólo el coste del dinero sino el coste de capital y provisiones por insolvencias que exige la normativa; y cualquier otro coste de distribución que conlleve la venta, como el comisionamiento a prescriptores (como es el caso de la financiación al consumo o agentes de la propiedad inmobiliaria).

Finalmente, para poder comparar las ventajas en precio de cualquier producto financiero, el Banco de España obliga a las entidades financieras a informar de la TAE.

Esta tasa permite a los clientes hacer equivalentes cualquier precio tanto de activo como de pasivo, independientemente del plazo del producto o de los costes que pudiera llevar la operación.

Los reguladores obligan a todas las entidades a comunicar en su publicidad tanto la TAE como el TIN, incluso interviniendo en el tamaño o posición dentro de una creatividad publicitaria para salvaguardar los intereses de los clientes.

Establecimiento del precio en las Campañas de captación

Las entidades financieras, en el ánimo de captar clientes, relajan sus políticas de precio lanzando productos que inicialmente y aparentemente no son financieramente rentables. Sin duda, las entidades buscan la captación fácil del cliente a través de un producto con precio atractivo para posteriormente realizar acciones de venta cruzada que les permita finalmente rentabilizar el producto.

Esto ha sido determinante para que las entidades se hayan sofisticado en el establecimiento de precios para sus productos. Así nacieron los productos mixtos que combinan depósitos de alta rentabilidad, incluso por encima de su referencia de mercado, con otros productos que generan comisiones como los fondos de inversión.

También aparecieron los depósitos crecientes, donde el precio va incrementándose en el tiempo. En el mundo del activo, observamos como también hay ejemplos que confirman esta estrategia como son las hipotecas con un tipo de interés inicial menor que el resto de los periodos.

Finalmente, se puede pensar que muchas entidades financieras, en este ánimo de captar clientes y recursos, han utilizado parte de los presupuestos de marketing para ofrecer mayores rentabilidades a sus clientes, el coste de captación del cliente o de su dinero ha sido compartido entre el área de maketing y de producto o financiero.

(27)

Pág. 27 de 49 Segmentación:

A su vez, no debemos confundir el establecimiento de precios con la negociación individualizada de los mismos con los clientes. En ocasiones y debido a la vinculación de la clientela, las entidades financieras negocian los precios directamente con los clientes. Sin duda, según el grado de aportación al margen de los clientes, hay algunos que por su alta vinculación con otros productos y servicios, las entidades hacen esfuerzos para retener sus posiciones de pasivo en detrimento de un mayor margen de intermediación o comisionamiento.

Este proceso negociador ha dado origen a que las entidades financieras diseñen diferentes políticas de precio por segmentos de clientela en base a su vinculación. Esta diferenciación ocurre tanto en los productos de activo como de pasivo, lo que ocurre que en este último caso este proceso requiere de una comunicación ad-hoc a cada segmento ya que podría generar contaminación financiera y efectos negativos entre los clientes por el diferente tratamiento recibido.

Tan importante es el establecimiento del precio como su comunicación. El cliente debe percibir el valor justo.

Valor percibido

Preci o pagado

P re ci o = v al or

Oportunidades perdidas

Valor no aprovechado

Alto

medio

bajo

bajo medio alto

Valor percibido

Preci o pagado

P re ci o = v al or

Oportunidades perdidas

Valor no aprovechado

Alto

medio

bajo

bajo medio alto

(28)

Pág. 28 de 49

3. SERVICIOS

3.1.- Intermediación Servicio de bolsa y valores

En un origen, las entidades financieras no ofrecían este tipo de servicio ya que estaba ofrecido por sociedades especializadas en la intermediación bursátil.

Con el paso del tiempo, las entidades financieras desarrollaron sus aplicativos y firmaron acuerdos con sociedades de bolsa para ofrecer este servicio a sus clientes dentro de su estrategia de banca global y así poder ingresar comisiones por este nuevo negocio que iba incrementándose su demanda debido a la tendencia alcista de las bolsas.

Históricamente, la intermediación de valores se realizaba a través del mercado continuo y de las bolsas de Madrid, Bilbao, Barcelona y Valencia. En la actualidad, el mercado continuo ha concentrado prácticamente toda la actividad (97%). No sólo existe concentración por el incremento de la actividad en este tipo de producto financiero, sino que además las otras maneras de operar en bolsa están en desuso y con tendencia a desaparecer.

El órgano supervisor y de control del mercado es la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores que se encarga principalmente de la vigilancia de la estabilidad de sistema bursátil y la protección de los inversores. Como hemos visto anteriormente, este Organismo se encarga también de la supervisión de otros productos financieros como los fondos de inversión y planes de pensiones

Además de la mera cotización de los valores en los mercados continuos indicados, el sistema creó varios índices que sirven como referencia de la actividad bursátil y que están compuestos por un número determinado de valores:

Ibex-35

Este es el principal índice de referencia de la bolsa española y nación en 1989 con base 3.000. Está formado por 35 empresas que cotizan en la bolsa española y cumplen determinados criterios para su selección:

 Volumen de contratación (liquidez)

 Capitalización media

Estos criterios de selección son revisados por el Comité Asesor Técnico que se reúne periódicamente para dar entrada y salida de empresas al índice.

Este índice está ponderado por capitalización, es decir, que no todas las empresas que lo forman tienen el mismo peso

La participación de cada uno de los 35 valores en el índice varía diariamente.

(29)

Pág. 29 de 49

CONTRATACIÓN EN LAS BOLSAS ESPAÑOLAS (2003-2006)

El mercado continuo es donde se concentra toda la contratación y negociación de las acciones de las empresas más representativas de la economía española.

La ley 24/1988 del mercado de valores establece un sistema de interconexión bursátil (SIBE) al que están conectadas las cuatro plazas bursátiles: Bolsa de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao.

Este sistema es automático en el que la prioridad de ejecución de las operaciones viene determinado por el precio de oferta y demanda; y en segundo término por orden de llegada de las mismas

Las modalidades de contratación más importantes del SIBE son:

– Modalidad Open – Modalidad Fixing

SCLV (Servicio de Compensación y Liquidación de Valores): Es el depositario central de valores español encargado del Registro Contable y de la compensación y liquidación de los valores admitidos a negociación en las Bolsas de Valores españolas, en AIAF Mercado de Renta Fija, así como en el Latibex, Mercado de Valores Latinoamericanos en euros.

contratación mercado contínuo

8:30 9:00 17:30 17:35

subasta de apertura subasta de cierre

(30)

Pág. 30 de 49

Durante las subastas de apertura o cierre no se cruzan operaciones, son tiempos destinados para la introducción, modificación y cancelación de órdenes.

El tipo de orden puede estar determinada por:

1. el precio

a. limitada: se indica un precio máximo para la compra o un mínimo para la venta

b. de mercado: no existe límite en precio y se negocia a los mejores precios de contrapartida

c. por la mejor: es idéntica a la de mercado, la diferencia es que si no existiera contrapartida suficiente la parte no negociada queda limitada en ese precio ejecutado

2. el volumen

a. de ejecución mínima: se indica la cantidad mínima de valores para que se ejecute, si no lo alcanzara no se ejecutaría

b. todo o nada: se ejecutan en su totalidad o se rechaza la orden

c. ejecutar o anular: se ejecuta la parte que ha obtenido contrapartida y la que quedó fuera se anula

d. con volumen oculto: se ejecuta la parte no oculta y una vez realizada van aflorando nuevas cantidades

3. el plazo

a. al día de la orden

b. por un plazo establecido con límite automático de 90 dias.

4. condiciones:

a. stop- loss: se ejecutan automáticamente cuando alcanza una pérdida indicada

b. stop-profit: se ejecutan automáticamente cuando alcanza un beneficio indicado.

Todas las órdenes introducidas en el sistema se pueden anular o modificar, salvo el sentido de la orden, es decir, salvaguardando si es compra o venta.

Si se modifica el precio o el volumen, la orden pierde su prioridad y se trata como una nueva orden que llega al mercado.

Warrants

Los warrants son valores que se negocian en los mercados que le conceden al inversor el derecho a comprar (call) o vender (put) una cantidad determinada de un activo

subyacente a un precio fijado (strike) durante un plazo de tiempo previamente determinado (fecha vencimiento).

En el mercado no se negocian cualquier subyacente, debe estar previamente

determinado por el emisor. El emisor utiliza subyacentes con liquidez suficiente para atender a la ejecución de la orden si se diera el caso. Por tanto, los subyacentes suelen ser acciones cotizadas, los propios índices bursátiles, los tipos de cambio…

(31)

Pág. 31 de 49

Los warrants se negocian y contratan en la bolsa española desde 1985; y en 2002 se realiza como cualquier otro activo a través del SIBE. Su forma de ejecución y

liquidación se hace a través del Servicio de Compensación y Liquidación de Valores.

Este sofisticado producto financiero tiene una serie de ventajas para el inversor frente a la inversión directa:

1. el inversor no tiene porqué desembolsar todo el precio que pagaría comprando directamente el subyacente, debe pagar sólo la prima de inversión que es menor.

Esto permite realizar mayor inversión en el caso de ejecutar el derecho de compra o venta final.

2. el riesgo es limitado, ya que al no comprar directamente el subyacente, la máxima pérdida será el pago de la prima efectuado.

3. permite al inversor tomar la decisión final de ejecutar su derecho en función de la evolución de los mercados.

4. se puede utilizar el warrant como cobertura de operaciones realizadas directamente sobre subyacentes y así minimizar el riesgo de fluctuación.

Se puede indicar que el precio del warrant va a depender de 2 factores:

1. la volatilidad del subyacente: En un mercado donde haya fuertes oscilaciones en los precios, mayor será la probabilidad de que el subyacente del Warrant

alcance, a vencimiento, el Precio de Ejercicio (Strike) por lo que mayor será su valor.

2. Fecha vencimiento: Cuanto menos le quede de vida al Warrant, menor será su valor, puesto que menos probabilidades tiene el Precio de Mercado de superar al Precio de Ejercicio (Call) o viceversa (Put)

Fondos de inversión

Los fondos de inversión son instituciones de inversión colectiva que iniciaron su andadura en los años 80 pero que no tuvieron visibilidad en el mercado hasta los años 90.

Los fondos de inversión son en realidad patrimonios de dinero de inversores que canalizan su ahorro a través de este instrumento colectivo. Dichos ahorradores se consideran partícipes y su inversión lo gestiona una Sociedad Gestora.

La sociedad gestora es la que gestiona, administra y representa el fondo de inversión.

Su función principal es invertir el capital de los partícipes en los activos financieros que marque la política de inversión del fondo: renta fija, renta variables…A su vez, debe

Referencias

Documento similar

You may wish to take a note of your Organisation ID, which, in addition to the organisation name, can be used to search for an organisation you will need to affiliate with when you

Where possible, the EU IG and more specifically the data fields and associated business rules present in Chapter 2 –Data elements for the electronic submission of information

The 'On-boarding of users to Substance, Product, Organisation and Referentials (SPOR) data services' document must be considered the reference guidance, as this document includes the

In medicinal products containing more than one manufactured item (e.g., contraceptive having different strengths and fixed dose combination as part of the same medicinal

Products Management Services (PMS) - Implementation of International Organization for Standardization (ISO) standards for the identification of medicinal products (IDMP) in

Products Management Services (PMS) - Implementation of International Organization for Standardization (ISO) standards for the identification of medicinal products (IDMP) in

This section provides guidance with examples on encoding medicinal product packaging information, together with the relationship between Pack Size, Package Item (container)

Package Item (Container) Type : Vial (100000073563) Quantity Operator: equal to (100000000049) Package Item (Container) Quantity : 1 Material : Glass type I (200000003204)