Informe trimestral
Situación de la
economía global y española
3T 2016
Previsiones globales PIB 2016
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), 2016
2016
2017
Mundial
3,1
3,4
(3,2 anterior)
(3,5 anterior)
-3,3
-1,8
-0,8
EEUU
Argentina
Brasil
Zona Euro
Rusia
India
Nigeria
-1,8
-0,8
1,7
1,8
RU
-3,3
1,6
-3,3
-1,7
6,6
7,6
2,9
Australia
0,5
Japón
China
Crecimiento moderado y lleno de incertidumbres
a nivel global.... (I)
En el ámbito económico...
•
Efecto contagio
•
Impacto en el PIB de la UE y
Reino Unido
•
Dudas en el seno de la FED
•
Riesgo de credibilidad
•
•
Crecimiento deuda privada
Exceso de capacidad
BREXIT
RETRASO
MOVIMIENTOS
DE LA FED
CONTINÚA
LA
DESACELERACIÓN
Fuente: Círculo de Empresarios, 2016
Riesgos
Crecimiento moderado y lleno de incertidumbres
a nivel global... (II)
En el ámbito geopolítico...
Calendario de eventos
2016
PAÍS
EVENTO
8 Noviembre EEUU
Elecciones generales
4 Diciembre
Italia
Referéndum constitución
4 Diciembre
Austria Repetición elecciones
2017
PAÍS
EVENTO
Marzo
Reino Unido
Artículo 50
Marzo
Países Bajos
Elecciones generales
Abril-Mayo
Francia
Elecciones presidenciales
Septiembre
Alemania
Elecciones generales
Noviembre
China
Congreso Nacional
Fuente: Círculo de Empresarios, 2016
Pueden aumentar el nivel de
proteccionismo
y ralentizar la puesta en marcha de las
reformas
necesarias
Mayor crecimiento en emergentes...
Repunte
del crecimiento de las economías emergentes
tras 5 años consecutivos de
desaceleración
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), 2016
Mejora
del sentimiento
económico
en los
emergentes:
Bajos tipos de interés en los
avanzados
Recuperación de las materias
primas
Debido a
Entrada de capitales
Apreciación de sus divisas
Lo que ha permitido...
6
8,58
5,77
2,88
7,46
6,27
5,31 4,96
4,57
4,02 4,17 4,6
-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Evolución crecimiento PIB real
%
Emergentes Mundial
...Frente a un crecimiento contenido en las
principales economías avanzadas
Revisión a la baja
de su estimación de crecimiento*
Previsiones 2016 PIB
* En julio, la previsión de crecimiento para 2016 era del 1,8%
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), 2016
1,6%
0,8%
1,7%
1,3%
1,8%
0,5%
2,7
0,1
-3,4
3,1
1,7
1,2 1,2 1,9 2,1 1,6 1,8
5,7
3,0
0,0
5,4
4,2
3,5 3,3 3,4 3,2 3,1 3,4
-4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Evolución crecimiento PIB real
%
Avanzados MundialPrevisión
Debilidad del comercio mundial (I)
* En términos nominales
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de OMC, 2016
18,5 bn$
Miles millones $
Comercio mundial mercancías*
16,4 bn$
2014
2015
Volumen comercio mundial 20158
Debilidad del comercio mundial (II)
-18,3
18,3
1,3
-25 -20 -15
-10 -5 0 5 10 15 20 25
07T1 08T1 09T1 10T1 11T1 12T1 13T1 14T1 15T1 16T2
Evolución trimestral del comercio mundial
Tasa de variación anual %
Crece a su menor ritmo desde la crisis financiera de 2009
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de OMC, 2016
Previsión 2016:
1,7%
(2,8% en abril)
Debilidad
en la relación:
Crecimiento PIB - Comercio
Media crecimiento PIB mundial
Posibles razones de la caída
del
comercio mundial
Deterioro de la
actividad económica
Aumento de medidas
proteccionistas
Nota: No obstante, el Índice BDI sobre comercio marítimo(Baltic Dry Index) aumenta más de un 100% desde mínimos registrados en febrero
9
* En términos reales
EEUU
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Markit, Bloomberg, 2016 47
48 49 50 51 52 53 54 55 56
Evolución PMI manufacturero y servicios 2016
Servicios Manufacturero
Enero-16 Marzo-16 Mayo-16 Julio-16 Septiembre-16 Octubre-16
Los
indicadores adelantados
muestran signos de fortaleza
Expansión
Contracción
Venta
de
viviendas nuevas
en máximos de 9 años
+3,1%
Pedidos de bienes duraderos*
+1,6%
* Excluye las partidas más volátiles (transporte
EEUU
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Markit, Bloomberg, 2016
Tras la
debilidad
desde el 4T15-2T16, el
ritmo de crecimiento
vuelve a
ganar
dinamismo
4T15-2T16
+1%
+1,4%
2T-2016
+2,9%
3T-2016
-1,2 4
5
2,3
2 2,6 2
0,9 0,8 1,4
2,9
-2 -1 0 1 2 3 4 5 6
1T-14 2T-14 3T-14 4T-14 1T-15 2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16 3T-16
Evolución PIB real
Interanual %
-10 -5 0 5 10 15
1T-14 2T-14 3T-14 4T-14 1T-15 2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16 3T-16
Evolución componentes PIB
Interanual %
Consumo privado Inversión privada Exportaciones
+1,6-2%
Previsión 2016
EEUU
Ritmo aceptable de creación de empleo
+192.000
(media jul-sep*
)
5%
(sep)
Creación de empleo neto mensual
Tasa de paro
Salarios
+2,6%
Nota: Solo el Estado Wyoming pierde empleo en lo que va de año
62,2 62,4 62,6 62,8 63,0 63,2 63,4
4,0 4,5 5,0 5,5 6,0 6,5 7,0
Tasa de paro y participación laboral % población activa
Fuerza laboral (eje dcho)
Tasa de paro (eje izq)
149
295 280 271
168 233
186 144
24
271 252
167 156
0 50 100 150 200 250 300 350
Creación empleo EEUU Variación mensual, miles
EEUU
En este entorno, se espera una
subida de tipos
de la Fed en diciembre
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Berenberg, 2016
0,5 0,5 0,5
0,75
1 1
1,25
1,5
0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6
1T-16 2T-16 3T-16 4T-16 1T-17 2T-17 3T-17 4T-17
Expectativas de tipos de interés FED
%
70% probabilidad
En contra
A favor
Argumentos para una subida de tipos
China
El cambio de su modelo productivo ha contribuido a la
ralentización
del
comercio mundial
-11,2
-25,4
11,5
-1,8
-4,1 -4,8 -4,4 -2,8
-10
-18,8
-13,8
-7,6
-10,9
-0,4
-8,4
-12,5
1,5
-1,9
-30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15
ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16
Sector exterior China
% interanual
Exportaciones Importaciones
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Reuters, 2016
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Reuters, FMI, 2016
0 0,2 0,4 0,6 0,8 1
Asia Exportadores
materias primas Avanzados Este Europa Resto
Impacto sobre las exportaciones mundiales de un
shock de 1% en la demanda doméstica china
Media impacto mundial
Las
importaciones chinas
suponen el
10% mundial
y la variación de su demanda impacta en el
80% del PIB global
China
8,4
14,2
10,61
6,6 5,9
0 2 4 6 8 10 12 14 16
Evolución PIB real China
%
Previsiones
El
crecimiento del PIB
se mantuvo en el 6,7% en el 3T
(6,9% interanual en el 2T)
El
los primeros 3 trimestres de 2016 (66,4% en 2015)
consumo
contribuyó en un
71%
al aumento del PIB en
Continúa la desaceleración
gradual
de su economía
Mejora de...
PMI Manufacturero
Producción industrial
Inversión fija
Ventas minoristas
51,2
6
8,2
10,7
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), Bankia Estudios, 2016
Nota: El objetivo de crecimiento del Gobierno chino se sitúa entre el 6,5%-7%
%*
%*
%*
puntos15
China
Persisten elevados
desequilibrios financieros
La deuda corporativa
china
(18bn$) tiene un tamaño similar a
la economía de EEUU
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), 2016
Su deuda total supera el 250%
Nota: Actualmente, China necesita aprox. 6 yuanes de deuda para generar 1 yuan de PIB
La
ratio de morosidad
es del 14%
(FMI) vs 2,15% (Gobierno chino)
121,9
170
70,7
97
50 70 90 110 130 150 170 190
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Evolución deuda corporativa de China
% PIB
China
Emergentes
Japón
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de OCDE, Caixabank Research, 2016
Frágil
crecimiento hasta 2017, a pesar del estímulo fiscal anunciado*
-10,0 -8,0 -6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0
Crecimiento del PIB real
Interanual %
Previsión
* El estímulo fiscal anunciado supera los 13 bn ¥(132.000 M $) dirigido principalmente a proyectos de infraestructura y demografía
%
PIB 2017: 5,1 bn $ (500 Bn ¥)
2014 2015 2016 2017
Tasa de paro 3,6 3,4 3,2 3,1
Empleo 0,6 0,4 0,5 -0,2
Salarios 0,8 0,7 1 2
Inflación 2,7 0,8 0,1 2,1
PIB real 0 0,5 0,5 0,6
Crecimiento
por debajo de su
potencial y
tasa de paro
en mínimos
desde 1995
Dudas sobre el
cumplimiento del
objetivo de inflación
(2%)
Europa
Crecimiento tras el
Brexit
1,8%
1,8%
1,8%
T1-2016
T2-2016
T3-2016
BREXIT
PIB real UE-28
PIB real Eurozona
1,7
T3-2016
T2-2016
T1-2016
1,6
1,6
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Eurostat, OCDE, 2016
PIB 3T 2015 principales economías de la UE
(%)
+0,7
+0,3
(+0,8% T2) (+0,4% T2)
+0,5
(+0,7% T2)
+0,2
(0% T2 )
+0,1
(0% T2)
Más medidas
del BCE
Eurozona
Indicador de
PMI’s
en zona
expansiva
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Markit, 2016
ALEMANIA
55
ESPAÑA
53,3
FRANCIA
51,8
ITALIA
50,9
Valores > 50 = Expansión
Valores < 50 = Contracción
53,5
Media Eurozona
Evolución tasa de paro por países 3T o último dato disp.
% población activa
23,2
18,91
10,8 11,5 10,1 9,9
7,7 8,6 8,4 7,9
5,7 6,2
4,1
0 5 10 15 20 25
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Eurostat, 2016
Eurozona: Mercado laboral
El nº de parados de la Eurozona se sitúa en su
menor nivel desde 2011
Paro juvenil
20,7%
Paro larga duración*
51,5%
* > 12 meses
20
(41,94)**
(56,6)**
Eurozona
Avance gradual de la
inflación
en los próximos meses
* Índice Armonizado de Precios al Consumo
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Eurostat, 2016
0,5
0,7
-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 e ne -0 7 m a y-07 se p -0 7 e ne -0 8 m a y-08 se p -0 8 e ne -0 9 m a y-09 se p -0 9 e ne -1 0 m a y-10 se p -1 0 e ne -1 1 m a y-11 se p -1 1 e ne -1 2 m a y-12 se p -1 2 e ne -1 3 m a y-13 se p -1 3 e ne -1 4 m a y-14 se p -1 4 e ne -1 5 m a y-15 se p -1 5 e ne -1 6 m a y-16 se p -1 6General
Subyacente
PrevisiónPrevisión IAPC
*
Eurozona
2016: 0,2%
2017: 1,2%
BREXIT
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Eurostat, OCDE, 2016
Volatilidad transitoria, pero se mantiene la incertidumbre
Las
dudas
sobre cómo se articulará la salida del Reino Unido podría moderar el
aumento de la
inversión
Brexit
Desde el referéndum, la
libra
ha caído un 16%, presionando
al
alza
la
inflación
(0,7% en 2016 y 2,5% en 2017)
El Banco de Inglaterrarecorta tipos hasta el 0,25%
22
1,15 1,25 1,35 1,45 1,55 1,65
BREXIT
Recortes en las
previsiones
de crecimiento para 2017
•
Comisión
Europea
•
BBVA
Research
•
OCDE
•
FMI
1,1
(2,2)
1
(2)
1,1
(1,9)
0,4
(1,9)
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI, OCDE, BBVA Research, S&P, Fitch, Moody`s, 2016 Nota: Entre paréntesis estimación previa al Brexit
AA1 (negativa)
AA1 (estable)
AA (negativa)
AAA (negativa
)
AA+ (estable)
AA (negativa)
Moody`s
S&P
Fitch
Pre-Brexit
Post- Brexit
Ratings agencias de calificación Reino Unido
%
3,1 4
-1,8
6,1
4,6
3 2,9
1
0
-0,6
1,6
-4 -2 0 2 4 6 8
Evolución del PIB real
%
América Latina
Lenta recuperación
del crecimiento económico
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), BBVA Research 2016
AMÉRICA
LATINA
Crecimiento del PIB 2016
Alianza del Pacífico
Mercosur
...Persiste la
heterogeneidad
entre regiones
2,6
%
-0,9
Alianza del Pacífico: Chile, Colombia, México, Perú
Mercosur: Argentina, Brasil, Venezuela, Paraguay, Uruguay y Bolivia
24
Mejora de la confianza
Mercados financieros
Evolución exportaciones
Brasil
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), BBVA Research 2016
La economía brasileña permanece en
recesión, recuperando
el
crecimiento en 2017
Falta de reformas
Reducción del PIB potencial
Solvencia cuentas públicas
Debilidades
Progresos
Retos
Inflación
Deuda
Confianza
Brasil
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de BBVA Research, IBGE, 2016
-20 -15 -10 -5 0 5 10 15
Inversión capital fijo
Consumo privado
Consumo público
Exportaciones Importaciones PIB
PIB y componentes
%
2015 2016 2017
La economía brasileña crecerá en torno al
0,5-0,9% en 2017
explicado en parte por una
mejora de la
inversión
y el buen comportamiento del
sector exterior
0
0,3
-1
-2,3
-1,5 -1,3 -0,4
-0,6
-2,5 -2 -1,5 -1 -0,5 0 0,5
T3-14 T4-14 T1-15 T2-15 T3-15 T4-15 T1-16 T2-16
PIB real
Variación Trimestral %
Una menor presión de la inflación, si bien se mantiene por encima del rango objetivo del 4,5%
Materias Primas (I)
Repunte hasta los 51$ tras el acuerdo de la OPEP (1/3 de la producción global) de recortar la producción
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Banco Mundial, 2016
20 25 30 35 40 45 50 55
Evolución WTI, 2016
$
La cotización del crudo gana cierto impulso tras la reunión de la
OPEP
en Argelia
*
Previsiones precio petróleo
2016
43 $
2017
55 $
* Existe una elevada incertidumbre sobre la intención de recortar en1 mbd la producción de la OPEP
Materias Primas (II)
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI, 2016
Evolución materias primas, por grupos
2005=100
50
90
130
170
210
250
290
e
n
e
-0
7
ma
y-07
se
p
-0
7
e
n
e
-0
8
ma
y-08
se
p
-0
8
e
n
e
-0
9
ma
y-09
se
p
-0
9
e
n
e
-1
0
ma
y-10
se
p
-1
0
e
n
e
-1
1
ma
y-11
se
p
-1
1
e
n
e
-1
2
ma
y-12
se
p
-1
2
e
n
e
-1
3
ma
y-13
se
p
-1
3
e
n
e
-1
4
ma
y-14
se
p
-1
4
e
n
e
-1
5
ma
y-15
se
p
-1
5
e
n
e
-1
6
ma
y-16
se
p
-1
6
Total
No energéticas
Energéticas
Metales
Aumento gradual del precio de las
commodities
Mercado de divisas
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Bloomberg, 2016
Variación desde enero 2016 respecto al $
%
29
-18,4
-15
-6,9
-4,5
-1,0
0,3
3,5 3,6
12,5
15,0
20,5
Mercados financieros
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Bloomberg, 2016
Tras la
inestabilidad transitoria
generada por el
Brexit
, la evolución de los mercados financieros se
ven afectados por las
expectativas
generadas por los
Bancos Centrales
-8,6
30
Variación desde Brexit- 3 nov 2016
8,2
7,13
4
0,67
-0,06
-1,17
-1,21
-2,1
-12 -7 -2 3 8 13
Shanghai Composite
(China)
Ftse 100 (Reino Unido)
Nikkei
▼
Precios del petróleo
▼
Coste de la financiación
Depreciación €
´
Política fiscal ligeramente
expansiva
Impulsos al crecimiento
1
2
3
5
6
Se moderan…
Se mantienen…
Creación de empleo
Avance de las exportaciones
al mercado europeo
Demanda interna
4
7
Previsiones: se prolonga la expansión…
2017
2018
2,3%
2,1%
Fuente: Banco de España, septiembre 2016
… aunque a un ritmo más moderado
3,2%
2016
El FMI ha revisado al alza su previsión de crecimiento para 2016 hasta 3,1%
Previsiones 2016: composición
del crecimiento
Previsión crecimiento interanual del
PIB en 2016 = 3,2%
•
Consumo privado = 3,4%*
•
Consumo público = 1%*
•
FBCF = 4%*
* % variación interanual
•
Exportaciones = 5,3%*
•
Importaciones = 5,4%*
* % variación interanual
Demanda nacional
0,1 pp
3,1 pp
Demanda exterior
contribución al crecimiento
contribución al crecimiento
Fuente: Círculo de Empresarios, a partir de datos del Banco de España, septiembre 2016
34
Bienes y servicios
Previsiones de crecimiento por CCAA 2016
% Variación interanual
Galicia 2,7%
Asturias 2,6%
Cantabria 2,5%
PV 2,7%
La Rioja 3,2%
Navarra 2,9%
Aragón 3,4%
Cataluña 3,3%
C. Valenciana 3,3%
Murcia 3,4%
Andalucía 2,9%
Baleares 3,7%
Canarias 3,2%
Extremadura 2,8%
Castilla y León 2,7%
Madrid 3,5%
Castilla-La Mancha 3,3%
Fuente: Círculo de Empresarios, a partir de datos de BBVA Research, 2016
2,4 –2,7%
≥ 3,3%
2,8 –3,2% Turismo y consumo privado impulsan el
crecimiento en Canarias, Baleares, el arco mediterráneo y Madrid
Evolución crecimiento
La demanda nacional
sostiene el crecimiento
El consumo y la inversión privadas
lideran la recuperación en España
España, a pesar de las incertidumbres nacionales e internacionales, duplica la tasa de crecimiento de la OCDE y la Eurozona
Tras 5 trimestres consecutivos, la demanda externa realiza una aportación positiva
36 3,2 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 2T 2 0 07 3T 2 0 07 4T 2 0 07 1T 2 0 08 2T 2 0 08 3T 2 0 08 4T 2 0 08 1T 2 0 09 2T 2 0 09 3T 2 0 09 4T 2 0 09 1T 2 0 10 2T 2 0 10 3T 2 0 10 4T 2 0 10 1T 2 0 11 2T 2 0 11 3T 2 0 11 4T 2 0 11 1T 2 0 12 2T 2 0 12 3T 2 0 12 4T 2 0 12 1T 2 0 13 2T 2 0 13 3T 2 0 13 4T 2 0 13 1T 2 0 14 2T 2 0 14 3T 2 0 14 4T 2 0 14 1T 2 0 15 3T 2 0 15 3T 2 0 15 4T 2 0 15 1T 2 0 16 2T 2 0 16 3T 2 0 16
PIB (variación interanual) y contribución demanda nacional y exterior (pp)
Demanda nacional España Demanda exterior España PIB España
PIB Eurozona PIB OCDE
Productividad y competitividad
Desde 2014 escaso crecimiento de la
productividad por empleado
37
5,9
1,6
-1,6
-0,9
-2,8
-0,1
-0,9
0,2
-4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Evolución de los costes laborales unitarios 2008-2015 % variación interanual
Alemania
Eurozona
España
Fuente: OCDE, 2016 0,9
2,9
1,8
1,7
1,5 1,3
0,4 0,3
-6,0 -5,0 -4,0 -3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Evolución del PIB por empleado 2008-2015 % variación interanual
Eurozona
Alemania
España
Fuente: OCDE, 2016
Evolución del mercado de trabajo
Datos SEPE - octubre 2016:
▲nº parados = 44.685 r/ septiembre(▼48.007 términos desestacionalizados)
▲nº afiliados = 101.335 r/ septiembre
▲contratos registrados = 1.867.360Tasa de desempleo de España 3T 2016 = 18,91% de la población activa (EPA, INE) vs. media Eurozona = 10% (Eurostat)
38 16.393.866 17.813.356 4.763.680 3.764.982 0 1.000.000 2.000.000 3.000.000 4.000.000 5.000.000 6.000.000 16.000.000 16.500.000 17.000.000 17.500.000 18.000.000 18.500.000 19.000.000 19.500.000 20.000.000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
e ne -1 6 fe b -1 6 m a r-1 6 a b r-1 6 m a y-1 6 ju n-1 6 ju l-1 6 a g o-1 6 se p -1 6 o ct -1 6 A fil ia d o s
Afiliación a la Seguridad Social y
paro registrado
Personas
Afiliación media Parados Pa ra d o sDualidad en el mercado de trabajo
39
La tasa de temporalidad = 27% de todos los
asalariados
(vs. 35% antes de 2008)
3T 2016:
mejor trimestre para el empleo indefinido
desde que comenzó la crisis →
El 46,7% de todo el
empleo asalariado creado fue indefinido
(vs. 33,2%
en 2015)
154.900 -545.300 350.400 -600.000 -500.000 -400.000 -300.000 -200.000 -100.000 0 100.000 200.000 300.000 400.000 m a r-09 ju n -0 9 se p -0 9 d ic -0 9 m a r-10 ju n -1 0 se p -1 0 d ic -1 0 m a r-11 ju n -1 1 se p -1 1 d ic -1 1 m a r-12 ju n -1 2 se p -1 2 d ic -1 2 m a r-13 ju n -1 3 se p -1 3 d ic -1 3 m a r-14 ju n -1 4 se p -1 4 d ic -1 4 m a r-15 ju n -1 5 se p -1 5 d ic -1 5 m a r-16 ju n -1 6 se p -1 6 Empleo indefinidoVariación interanual, nº ocupados
Fuente: Círculo de Empresarios, INE 2016
32 27 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 m a r-07 ju n -0 7 se p -0 7 d ic -0 7 m a r-08 ju n -0 8 se p -0 8 d ic -0 8 m a r-09 ju n -0 9 se p -0 9 d ic -0 9 m a r-10 ju n -1 0 se p -1 0 d ic -1 0 m a r-11 ju n -1 1 se p -1 1 d ic -1 1 m a r-12 ju n -1 2 se p -1 2 d ic -1 2 m a r-13 ju n -1 3 se p -1 3 d ic -1 3 m a r-14 ju n -1 4 se p -1 4 d ic -1 4 m a r-15 ju n -1 5 se p -1 5 d ic -1 5 m a r-16 ju n -1 6 se p -1 6
Tasa de temporalidad
% total asalariados
Paro juvenil y NINIs por CCAA 2016
% jóvenes , 3T 2016% jóvenes 15-29 años, 4T 2015
Cataluña 35,15% 18,4% C. Valenciana 42,53% 18,6% Murcia 44,22% 22,5% Andalucía 55,18% 24,1% Baleares 27,1% 19,6% Canarias 51,42% 24,2%
Fuente: Círculo de Empresarios, a partir de datos de EPA/INE y del Ministerio de Empleo, 2016 < 40 %
50 ≥ %
40 –< 50 %
Galicia 37,61% 16,4% Asturias 47,02% 17,8% Cantabria 29,32% 14,7% PV 39,73% 12,8% La Rioja 35,48% 17,6% Navarra 32,53% 12,3% Aragón 39,23% 16,6% Extremadura 49,06% 23,3%
Castilla y León
34,14% 15,4% Madrid 37,75% 16% Castilla-La Mancha 47,46% 22,4% Nacional
Paro juvenil: 41,94%
NINIs: 19,4%
40 Andalucía Canarias Extremadura Castilla-La Mancha Asturias Murcia C. Valenciana ESPAÑA País Vasco Aragón Madrid Galicia La Rioja
Castilla y León
Navarra Cataluña Cantabria Baleares 10 15 20 25
25,00 30,00 35,00 40,00 45,00 50,00 55,00 60,00
Paro juvenil y NINIs por CCAA, 2016
Evolución de precios
En octubre 2016:
El IPC interanual se acelera y alcanza el 0,7% en octubre, principalmente por el encarecimiento de la energía.
Avanza por encima de la media dela Eurozona
41
0,7 % (oct)
0,8 % (sep)
0,5 % (oct)
-1,5 -1 -0,5 0 0,5 1 1,5 20 16 M1 0 20 16 M0 9 20 16 M0 8 20 16 M0 7 20 16 M0 6 20 16 M0 5 20 16 M0 4 20 16 M0 3 20 16 M0 2 20 16 M0 1 20 15 M1 2 20 15 M1 1 20 15 M1 0 20 15 M0 9 20 15 M0 8 20 15 M0 7 20 15 M0 6 20 15 M0 5 20 15 M0 4 20 15 M0 3 20 15 M0 2 20 15 M0 1 20 14 M1 2 20 14 M1 1 20 14 M1 0 20 14 M0 9 20 14 M0 8 20 14 M0 7 20 14 M0 6
Evolución del IPC general y subyacente
Variación interanual %
IPC España
Subyacente España* IPC Eurozona
*Índice general sin alimentos no elaborados ni productos energéticos
Condiciones financieras
El crédito crece principalmente en consumo y agricultura
La tasa de morosidad se modera,
manteniéndose elevada en construcción y crédito al promotor
42
Crédito y morosidad en España 2T 2016
Miles de millones euros y %
Saldo 1T
2016
Var.
Interanual
Tasa
morosidad
Hogares (vivienda)
544
-3,6
4,7
Hogares (consumo)
121
4,5
8,1
Actividades productivas
614
-7,2
14
Construcción
42
-9,8
29,6
Promotor
125
-9,8
26,9
Servicios
319
-8,7
8,7
Industria
110
-0,2
9,5
Agricultura
19
6,3
9,1
Total*
1.279
-4,6
9,4
Cuentas públicas
–
Ingresos, gastos y saldo
AIReF → se podría cumplir el objetivo de déficit 2016 = 4,6% del PIBSaldo presupuestario por Administraciones estimado para 2016:
43
o
Administración Central = - 2,2% del PIBo
Seguridad Social = - 1,6% del PIBo
CCAA = - 0,8% del PIBo
EELL = + 0,4% del PIB
Déficit conjunto AAPP enero-agosto 2016 (excluyendo las EELL y la ayuda a las instituciones financieras) = 3,3% del PIB-1,5-1 -0,50 0,51
Saldo presupuestarios CCAA, agosto 2016
% PIB
Fuente: Círculo de Empresarios sobre datos de Mº Hacienda, 2016 5,1
4,0
2,9 3,2 3,2 3,7
4,2 3,8
1,1
-3,6
0,0
-1,0
-2,6 -1,7
1,4 3,2
-1,0 -0,5 -0,4 -0,4 0,0
1,2 2,2 2,0
-4,4
-11,0 -9,4 -9,6 -10,4
-6,9 -5,9 -5,1
30 32 34 36 38 40 42 44 46 48 50
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ingresos y gastos públicos
% PIB Crecimiento PIB Saldo
Ingresos Gastos
Deuda pública y privada
Continúa aumentando el endeudamiento público, un 0,7% desde el 2T de 2015, superando el 100% del PIB
Se suaviza el desapalancamiento del sector privado
44 58,0 54,2 51,3 47,6 45,3 42,3 38,9 35,5 39,4 52,7 60,1 69,5 85,7
95,4100,4 99,8 101,2
101,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T 2016
2T 2016
Deuda AAPP sobre PIB %
Fuente: Banco de España 2016
0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10
Deuda pública bruta 2T 2016
% PIB 2T 2016 Variación s/2T 2015
Fuente: Círculo de Empresarios sobre datos de Eurostat, 2016
% v a ria c ió n in te ra n u a l % P IB 300.000 500.000 700.000 900.000 1.100.000 1.300.000 1.500.000 se p -0 7 d ic -0 7 m a r-08 ju n -0 8 se p -0 8 d ic -0 8 m a r-09 ju n -0 9 se p -0 9 d ic -0 9 m a r-10 ju n -1 0 se p -1 0 d ic -1 0 m a r-11 ju n -1 1 se p -1 1 d ic -1 1 m a r-12 ju n -1 2 se p -1 2 d ic -1 2 m a r-13 ju n -1 3 se p -1 3 d ic -1 3 m a r-14 ju n -1 4 se p -1 4 d ic -1 4 m a r-15 ju n -1 5 se p -1 5 d ic -1 5 m a r-16 ju n -1 6 se p -1 6
Deuda sectores no financieros
Millones € AAPP
Sociedades no financieras Hogares e ISFLSH
Exportaciones
Enero – Agosto 2016 (variación interanual), Balanza comercial
▲ 1,3% (167.053,6 M€)
Importaciones ▼-1,6% (178.049,9 M€)
Saldo comercial ▼31,6% del DÉFICIT (-10.996,3 M€)
▼42,4% interanual déficit energético
Distribución geográfica (%)
TOP
3
SECTORES
Exportaci
ones
Importaciones
Fuente: Círculo de Empresarios, a partir de datos del Ministerio de Economía y Competitividad, octubre 2016
Comportamiento del sector exterior
Se mantiene la distribución sectorial y geográfica de las exportaciones de bienes
45
Exportaciones % / total Importaciones % / total
Bienes de equipo 20,2 Bienes de equipo 21,6 Automóvil 17,9 Productos químicos 16 Alimentación, bebidas y
tabaco 17,1 Automóvil 14
-94.159,9
-24.173,9 -10.996,3
-100.000 -50.000 0 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000
Evolución exportaciones, importaciones y saldo comercial
Millones €
Exportaciones Importaciones Saldo
EVOLUCIÓN
EUROPA 72
UE 66,3
AMÉRICA 10,5
ASIA 9,4
ÁFRICA 6,3
OTROS 1,8
Exportaciones
EUROPA 62,6
UE 56,9 ASIA
19,7
China 8,8
AMÉRICA 10,1
ÁFRICA 7,3
OTROS 0,3
Tipos de interés y prima de riesgo
El Brexit ha llevado al bono alemán al terreno negativo
La prima de riesgo a 10 años finaliza
octubre en niveles de marzo de 2015
46
0 20 40 60 80 100 120 140 160 180
-0,5 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5
Rentabilidad a 10 años del bono español y alemán
(%)
Prima de riesgo
(pb)
España
Alemania Prima
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de datos BdE, noviembre 2016
Creación de empresas
La tasa de creación de empresas de 2007 a
2T 2016:
En España se sitúa un 28,5% por debajode los niveles pre-crisis.
En Reino Unido ha crecido un 31%.47
-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40
Creación de empresas 2007-2016 %
Cotización Ibex 35
48
7.500 7.700 7.900 8.100 8.300 8.500 8.700 8.900 9.100 9.300
Cotización Ibex 35
Fuente: Investing, 2016 Efecto Brexit
(23 junio)
Efecto
pre-elecciones EEUU
↑ Trump
Posición de España en rankings internacionales
Finlandia Canadá Dinamarca ESPAÑA 49 Hong Kong Singapur ESPAÑA1
2
3
Health Care Efficiency Index 2016 Datos 2014 (55 países)
Fuente: Bloomberg, 2016
▲
5
(r/ 2009) EEUU Canadá Australia ESPAÑA1
2
3
12
Telefónica Index on Digital Life 2016 (34 países)
Fuente: Telefónica, 2016
---(1ª edición)
1
2
3
17
2016 Social Progress Index (130 países)
Fuente: Social Progress Imperative (Deloitte, Avina, Skoll), 2016
▲
3
(r/ 2015) Estonia Nueva Zelanda Letonia ESPAÑA1
2
3
28
International Tax Competitiveness Index 2016 (135 países)
Fuente: Tax Foundation, 2016
▲
1
(r/ 2015) Suiza Singapur EEUU ESPAÑA1
2
3
32
Global Competitiveness Index 2016-17 (138 países)
Fuente: IMD, 2016
▲
1
(r/ 2015-2016) Nueva Zelanda Singapur Dinamarca ESPAÑA1
2
3
32
Doing Business 2017 (190 países)
Fuente: Banco Mundial, 2016
