HR+1
Comunicado de Prensa
Minera Frisco S.A.B. de C.V.
Programa de Certificados Bursátiles de Corto Plazo
HR Ratings ratificó la calificación de Corto Plazo de “HR+1” para el Programa de Certificados Bursátiles de Corto Plazo de Minera Frisco S.A.B. de C.V. y
mantiene la Revisión Especial
México, D.F., (29 de octubre de 2012) – HR Ratings ratificó la calificación de “HR+1” para el Programa de Certificados Bursátiles de Corto Plazo con Carácter Revolvente sin garantía específica (el Programa CP) por un monto de hasta P$10,000.0 millones (m) o su equivalente en dólares de Estados Unidos de América y con un plazo de vencimiento legal de dos años contando a partir de su fecha de autorización el pasado 14 de octubre de 2011, a ser utilizado por Minera Frisco, S.A.B. de C.V., (FRISCO y/o la Empresa y/o la Emisora). La revisión Especial se mantiene, debido a que aun no concluye el proceso de adquisición de la mina de Ocampo y diversos proyectos de exploración, en conjunto con la estructuración de la nueva deuda.
La calificación asignada de HR+1 significa que el emisor o emisión con esta calificación ofrece alta capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantiene el más bajo riesgo crediticio. Dentro de esta categoría, a los instrumentos con relativa superioridad en las características crediticias se les asignará la calificación HR+1.
En la siguiente imagen se detallan las características del Programa CP de acuerdo a la información entregada por el Emisor:
Actualmente existe una emisión al amparo del Programa CP por un monto de P$9,400.0m. En la siguiente tabla se describen las principales características de la emisión.
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Programa de Certificados Bursátiles de Corto Plazo
Minera Frisco S.A.B. de C.V. es una empresa mexicana con más de 50 años de experiencia en la industria minera. Se dedica principalmente a la exploración y explotación de yacimientos minerales como el plomo, zinc, concentrados de cobre, cobre en forma de cátodo, así como oro y plata. Tiene operaciones en varios estados de la República Mexicana, y comercializan sus productos en México y en el extranjero.
Evento Relevante
El 9 de octubre de 2012, FRISCO celebró un acuerdo definitivo por un monto aproximado de US$750.0m (P$9,750.0m al 10 de octubre con un tipo de cambio de P$13.0 por dólar) para la adquisición de una mina de oro y plata llamada Ocampo, así como otros proyectos de exploración de nombre Venus, Los Jarros y Orión, pertenecientes a AuRico Gold de México, S.A. de C.V., subsidiaria de AuRico Gold Inc. Esta operación se hará efectiva antes de que finalice el 2012. Para dicha operación FRISCO contrató los servicios de Bank of America Merrill Lynch (BOFA) como asesor financiero, parte involucrada en la estructuración de la nueva deuda para que se realice dicha adquisición.
Situación Financiera
FRISCO presenta ventas acumuladas durante los Últimos Doce Meses (UDM1) por P$9,115.0m al 2T12 (vs.
P$7,719.0m al 2T11), representando un crecimiento del 18.1% anual debido a mayores ventas en concentrados de cobre y zinc principalmente. En los UDM el costo de ventas acumuladas y los gastos de operación han crecido de manera significativa presionando los indicadores de rentabilidad de la Empresa, presentando costos de ventas acumulado al 2T12 de P$4,324.0m (vs. P$3,490.0m al 2T11) aumentando 23.9%, mientras los gastos de operación de la Empresa cerraron en P$609.0m al 2T12 (vs. P$466.0m al 2T11) incrementando 30.7%. Debido a lo anterior, el EBITDA acumulado cerró en P$4,181.0m (vs. P$3,762.0m al 2T11), representando un aumento del 11.1%. Esta situación presionó el margen EBITDA cerrando en 45.9% al 2T12 (vs. 48.7% al 2T11). Debido a que el aumento reflejado en los costos y gastos de operación es mayor que el aumento en los ingresos.
La Deuda Total de FRISCO es por P$8,800.0m al 2T12 (vs. P$8,200.0m al 2T11), reflejando un crecimiento de 7.3%.
La Deuda Neta se incrementó 168.5%, llegando a niveles de P$6,672.0m en el 2T12 (vs. P$2.485.0m al 2T11), debido principalmente a la disminución de Efectivo e Inversiones Temporales de 62.8% derivado de su utilización para cubrir necesidades de CAPEX. Como consecuencia de lo anterior, la razón de años de pago de la deuda (Deuda Neta
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Programa de Certificados Bursátiles de Corto Plazo
Debido a todo lo anterior, HR Ratings ratifica la calificación de Corto Plazo de “HR+1” para el Programa de Certificados Bursátiles de Corto Plazo con Carácter Revolvente de Minera Frisco S.A.B. de C.V., por un monto de hasta P$10,000.0m, o su equivalente en dólares de Estados Unidos de América, con una vigencia de 2 años a partir del 14 de octubre del 2011. Así mismo, se mantiene la Revisión Especial del mismo.
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ANEXOS
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Director de Deuda Corporativa E-mail: [email protected]
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Mariela Moreno Analista
E-mail: [email protected]
La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora:
Metodología de Calificación para Empresas Industriales, de Comercio y Servicio, de Abril de 2008
Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/es/metodologia.aspx
