Introducción
• El modelo IS-LM es un modelo
macroeconómico que permite explicar las consecuencias de las decisiones del
gobierno en materia de política fiscal y monetaria en una economía cerrada
• Se representa gráficamente mediante dos
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Introducción
Oferta, Y, PBI
Introduccion
IS-LM Variables
exógenas Variables endógenas
Oferta monetaria, gasto
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Introducción
• La curva IS (investment/saving)
–inversión-ahorro- es una variación del modelo de gasto-ingreso que incorpora la tasa de interés del mercado r (la demanda en este
Introducción
• La curva LM (preference/money supply
equilibrium) -equilibrio de la preferencia de liquidez /oferta de dinero- representa la cantidad de dinero disponible para invertir
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Introducción
• El equilibrio se alcanza cuando la cantidad de
dinero invertido iguala la cantidad de dinero disponible para invertir.
• La tasa de interes de ese punto r* es la unica que
El Modelo IS-LM
Oferta, Y, PBI
T as a d e In te ré s, r IS Y r LM
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La curva IS
• En el equilibrio• Y = C + I + G
• C = a + b(1- T)Y
• I = e – dr
• En donde Y: ingreso; C:consumo; I:inversion; G: gasto
La curva IS
Oferta, Y, PBI
T as a d e In te ré s, r IS
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La curva IS
• La curva IS muestra las combinaciones de r e Y
que satisfacen la identidad de la función de ahorro y la función de inversión.
• Es el conjunto de puntos en los que se da el
equilibrio del gasto.
• ¿Por qué la curva se inclina hacia abajo?
• Porque cuando la tasa de interés aumenta reduce la
La inversión y la tasa de interés
• En este modelo la tasa de interés (r) es una
variable exógena.
• La tasa de interés es la tasa media (la que
representa a todos los diferentes tipos de tasas: de largo plazo, de corto plazo, de bonos, etc.)
• Usamos la tasa de interés real, r
• La tasa de interés real (r) = tasa de interés
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La inversión y la tasa de interés
• La función de inversión
es:
• I = e - dr
• e, d = constantes
• d = cuánto cae la inversión
cuando la tasa de interés aumenta un 1%
r I
La inversión y la tasa de interés
• ¿Por qué la inversión (I) depende negativamente de la
tasa de interés (r)?
• La mayoría de las inversiones se financian
pidiendo prestado o con fondos propios que bien podrían colocarse en títulos financieros (costo de
oportunidad).
• Si las tasas de interés son altas, tanto los costos de
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Conclusion:Conclusion:
La curva IS
Una alta tasa de interes lleva a una menor oferta agregada y a
un menor producto e ingreso nacional.
Una alta tasa de interes lleva a una menor oferta agregada y a
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Cambios en la curva IS Cambios en la curva IS
D em a n d a, Z
4 5 °
Oferta, Y T as a de in te re s, r
C + I + G
C IS
Y1 Y2
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Cambios en la curva IS
• Dada una tasa de interés
• Tanto el aumento de la inversión (I) como
del gasto del gobierno (G) aumentan el PBI a través del multiplicador y cambian la
IS (G) Y
i
La curva ISLa curva IS
Cambios en la curva IS
Oferta, Y, PBI
T as a d e In te ré s, r Y´
IS´ (G´ > G)
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Conclusion:Conclusion:
Cambios en la curva IS
Un aumento del gasto publico lleva a una mayor oferta
agregada y a un mayor producto e ingreso nacional.
Un aumento del gasto publico lleva a una mayor oferta
agregada y a un mayor producto e ingreso nacional.
i
Y
IS (T)
La curva ISLa curva IS
Cambios en la curva IS
Oferta, Y T as a d e In te ré s, r
IS´ (T´ > T) Y´
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Conclusion:Conclusion:
Cambios en la curva IS
Un mayor impuesto lleva a una menor oferta y a un menor producto e ingreso nacional.
Un mayor impuesto lleva a una menor oferta y a un menor producto e ingreso nacional.
Conclusion:Conclusion:
Cambios en la curva IS
Una mayor inversion lleva a una mayor oferta y a un mayor
producto e ingreso nacional.
Una mayor inversion lleva a una mayor oferta y a un mayor
producto e ingreso nacional.
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El dinero
• El dinero es el efectivo emitido por el Banco
Central (monedas y billetes) junto con los saldos mantenidos por la gente en las cuentas de deposito
de los bancos comerciales.
• No incluye otras formas representativas de mayor
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La preferencia a la liquidez (L)
• Es la predilección que las personas tienen a
elegir activos líquidos frente a otros de más difícil realización.
• El término pertenece Keynes, quien lo
La preferencia a la liquidez
• Según su teoría la tasa de interés no es un
premio por el sacrificio de dejar de
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La preferencia a la liquidez
• Esta determinada por tres motivos:
1. La necesidad de efectuar transacciones 2. La precaución
Motivo transacciones
• Las personas requieren liquidez para
efectuar sus transacciones.
• La cantidad de liquidez esta determinada
por el nivel del ingreso y el nivel de precios.
• Cuanto mayor sea el ingreso y el nivel de
precios, mayor sera la necesidad de
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Motivo precaución
• Para afrontar problemas extraordinarios y
sus costos asociados, las personas necesitan liquidez.
• Cuanto mayor es el ingreso mayor es la
Motivo especulación
• Cuanto más baja es la tasa de interés, mayor
es la preferencia de las personas por la liquidez (y viceversa).
• Solo cuando el interés aumenta las personas
se muestran dispuestas a abandonar la liquidez y colocar su dinero en bonos u
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La Demanda de Dinero
• Se demanda más dinero
• Cuando el ingreso Y es mayor.
• Cuando el nivel de precios P es mayor.
• Cuando la tasa de interés r es menor.
La funcion de demanda de dinero
• La función de la demanda
de dinero es
• L = (kY - hr)P
• L = demanda de dinero • r = tasa de interés • P = nivel de precios
• k, h = coeficientes • k = cuanto aumenta la
demanda de dinero cuando aumenta el ingreso
• h = cuanto disminuye la
demanda cuando aumenta la tasa de interés
Y T as a d e In te ré s, r
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La oferta de dinero (M)
• El nivel de la oferta monetaria (nominal)
esta determinado por el banco central y los bancos comerciales.
• En el corto plazo (en donde los precios se
suponen fijos) el ingreso y las tasas de interés se ajustan para que la demanda de
dinero se iguale a la oferta de dinero.
Crowding out
• El aumento de la tasa de interes provoca
una disminucion de la inversion privada.
• El efecto se conoce como “crowding out” o
“expulsión” o “desplazamieno” y es provocado por la demanda de fondos del
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La curva LM
Oferta, Y, PBI
T as a d e In te ré s, r LM
Muestra todas las combinaciones de r e Y que satisfacen la relación de igualdad de la demanda de
La curva LM
• La curva LM muestra todas las combinaciones de
r e Y que satisfacen la relación de igualdad de la demanda de dinero y de la oferta de dinero para
un determinado nivel de precios.
• ¿Por qué la curva se inclina hacia arriba ?
• Por que si el ingreso aumenta y la oferta real de
dinero se mantiene constante, la tasa de interés
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LM (M/P)
La curva LMLa curva LM
Desplazamientos sobre la curva LM
Tasa de Interés, r
Ingreso, Y
r1
r2 • ¿Por qué es esto ?
Desplazamientos sobre la curva LM
• Oferta real de dinero = la oferta de dinero
M dividida por P el nivel de precios
• M/P = kY - hr M/P + hr = k Y
• Si aumenta el PBI real y la oferta real de
dinero se mantiene constante, habra una mayor tasa de interés porque el dinero
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LM1
La curva LMLa curva LM
Cambios en la curva LM
Tasa de Interés, r
Ingreso, Y
• Si la tasa de interés r se
mantiene constante
Y1 Y2
B
LM2
r
• El aumento en la oferta
La curva LMLa curva LM
Mercados Financieros y relacion LM
Pregunta:Pregunta:
¿Porqué una mayor actividad economica podría presionar un
aumento de la tasa de interés?
¿Porqué una mayor actividad economica podría presionar un
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Análisis de políticas con el
modelo IS - LM
• Política monetaria: cambios en la oferta
monetaria
• ¿Qué pasa en la economía cuándo el banco
central aumenta la oferta monetaria?
• Inmediatamente después del aumento, hay
más dinero en la economía que el que las
personas demandan. Esto hace caer la tasa
Análisis de políticas con el
modelo IS - LM
• La tasa de interés más baja estimula el
aumento de la inversión.
• Esto aumenta el PBI a través del proceso del
multiplicador.
• Aumenta la oferta real de dinero.
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Cambios en la curva LM
Oferta real, M/P
r r
Y, PBI
LM2
r2 M1 M2
LM1
r1
EL BCRA aumenta la
oferta para bajar r LM aumenta
Análisis de políticas con el
modelo IS - LM
• Política fiscal: uso del impuesto y el gasto
del gobierno para influir en la economía
•
• Ej. El Congreso sanciona una ley que
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Análisis de políticas con el
modelo IS - LM
• En el corto plazo;
• El aumento en el gasto del gobierno
aumenta el ingreso (a través del multiplicador).
Análisis de políticas con el
modelo IS - LM
• En el largo plazo:
• El aumento del gasto publico aumenta la
tasa de interés (a través del aumento de la demanda de dinero) y esto disminuye la
oferta monetaria real
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Los efectos de la politica fiscal y monetariaLos efectos de la politica fiscal y monetaria
Cambio en IS Cambio en LM Movimiento en Y, Oferta, Producto
Movimieno en la Tasa de Interés
Aumento impuestos izquierda ninguno abajo abajo Reduzco impuestos derecha ninguno arriba arriba Aumento gasto publico derecha ninguno arriba arriba Diminuyo gasto
publico izquierda ninguno abajo abajo Aumento oferta
monetaria ninguno derecha arriba abajo Disminuyo oferta
monetaria
Análisis de políticas con el
modelo IS - LM
• Las predicciones en el corto plazo suponen
que los precios (tasa interés) se mantienen en un nivel predeterminado.
• En el largo plazo, el nivel de precios cambia
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Conclusiones
• El Modelo IS-LM permite analizar las
consecuencias de las decisiones del
gobierno en materia fiscal y monetaria en el corto plazo.
• El corto plazo supone que el nivel de
precios se mantiene invariable.
• El modelo no es adecuado para
