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EL PROBLEMA
1. Planteamiento del Problema
El auge de las telecomunicaciones ha producido una transformación de las tecnologías de la información y de la comunicación, cuyo impacto ha afectado a todos los sectores de la economía y la sociedad. Las comunicaciones móviles e Internet se han convertido en dos de los logros más novedosos de la sociedad de la Información de nuestros días, la revolución provocada por la movilidad en el sector de las telecomunicaciones ha sido significativa, no sólo por la posibilidad de la comunicación en cualquier lugar, sino por la propia caracterización en la naturaleza de la comunicación entre individuos.
El crecimiento de las redes está provocado por la oferta de nuevos servicios de telecomunicaciones, más que por la necesidad tecnológica. A partir del concepto de servicio integrado se llega a un impacto sectorial en el país que van adoptando las nuevas tecnologías de redes logrando un cambio de paradigma de un modelo enfocado en los servicios básicos de voz, hacia los usuarios mediante la introducción de nuevas formas de comunicación (voz, dato, texto, video) donde su principal ventaja es llegar a un nivel que
permita a los usuarios estar siempre conectados y con un portafolio de servicios siempre disponibles sin importar el sitio o el medio de acceso.
Reportes de la Comisión Nacional de Telecomunicaciones de Venezuela (CONATEL), indican que para el primer trimestre del año 2009, se disponen de 98 líneas de telefonía móvil por cada 100 habitantes, mientras que para la telefonía fija existe un aproximado de 23 suscriptores por cada 100 venezolanos. Por otra parte, se muestra un crecimiento de un 13% en el número de suscriptores del servicio de telefonía móvil con respecto al primer trimestre del año 2008, lo que se traduce en 505 mil nuevas líneas en los primeros tres meses de 2009, alcanzando un total de 27.5 millones de suscriptores que usan la telefonía móvil.
Para ese mismo período, las cifras oficiales calculan que además se enviaron unos 15 mil 651 millones de mensajes de texto desde teléfonos celulares, equivalente en promedio a 6.3 mensajes diarios por suscriptor. En términos de llamadas, se cursaron ocho mil 34 millones de minutos, en promedio 3.2 minutos diarios utilizados por cada suscriptor. Las inversiones en el sector de telecomunicaciones también para este período se registraron por un monto de 501.1 millones de bolívares fuertes (MMBsF), mostrando un incremento del 30.7% respecto al mismo período de 2008.
Muy a pesar del crecimiento en el número de suscriptores y consumo, basados en el contexto económico actual, los operadores de telecomunicaciones deberán seguir inno vando e invirtiendo si pretenden mantenerse siendo líderes en el sector. La pérdida de clientes en mano de
nuevos competidores y la evolución de las regulaciones son dos de los principales riesgos que deberán enfrentar.
Según Garay (2005), el Riesgo de las Inversiones y el Retorno están relacionados directamente, puesto que los activos percibidos como más riesgosos deben estar acompañados de rendimientos esperados más altos, mientras que los activos menos riesgosos deben ir acompañados de rendimientos esperados más bajos, esto supone que los inversionistas son adversos al riesgo “estimación cuantitativa de la probabilidad de que los pagos que una inversión promete no se cumplan tal como se prevé en el momento en el cual se realiza” (Garay, 2005,pag.358).
En relación a lo anterior, las empresas de telecomunicaciones deberán garantizar un eficiente análisis de riesgos de sus inversiones, siendo los principales componentes de la inversión correspondiente a telefonía Móvil los siguientes: inversión por infraestructura, costos administrativos y costos operativos, es importante acotar que es imprescindible contar entre otros, con un buen estudio de mercado que permita identificar de acuerdo a los niveles de ingresos y capacidad de pago la creación de planes que sean accesibles al mayor volumen posible de la población, minimizando los riesgos de pérdida de la inversión.
En Venezuela , el dominio estatal en la economía, la regulación de precios y control de cambio que reducen la rentabilidad y competitividad de las empresas, ha frenado el ritmo de inversiones extranjeras. León (Abril 2009), en su artículo la nacionalización y las expropiaciones frenan inversiones en
Venezuela, sostiene que los empresarios extranjeros “desarrollan inversiones en función del retorno esperado y de si están protegidas desde el punto de vista de la capacidad de repatriación de capital y de generación de rendimiento en el futuro las empresas están sometidas al riesgo de que el Estado decida en un momento dado declararlas de utilidad pública, tomarlas o comprarlas“, por encima de la conveniencia económica.
Según Rodríguez de Fitch Ratings, (Junio 2009), el 30-70% del gasto de capital de las empresas latinoamericanas de telecomunicaciones está ligado al dólar, significando que si éste se fortalece respecto a la moneda local, esto se traducirá en un menor retorno a la inversión y probablemente llevará a revisar cualquier potencial inversión, indicando además, que las inversiones en infraestructura de línea fija probablemente se mantendrán estables, mientras que en telefonía móvil bajarían.
En los mercados emergentes en general, el desafiante ambiente macroeconómico ha llevado a las empresas de telecomunicaciones a nivel mundial (sin que escape el mercado venezolano), a adoptar una postura más cauta en su gasto de capital para este año. A excepción de África y China, donde las inversiones en infraestructura debieran aumentar cerca de un 10%
y 20%, respectivamente, todas las otras regiones debieran registrar un gasto de capital estable o menor a partir del año 2009.
Al mismo tiempo, los productores de una creciente cantidad de bienes y servicios en Venezuela, están amarrados legalmente por unas ordenanzas
del gobierno nacional que obligan a estos sectores a vender al precio que regule unilateralmente el gobierno, imponiendo restricciones adicionales a la inversión, limitando el rendimiento, exigiendo por lo tanto un mayor cuidado a la hora de planificar, así como calcular los costos de inversión y gastos de operación de cada nuevo proyecto.
Con todas estas políticas, adicionales a la amenaza sobre la propiedad, la inversión privada en Venezuela ha venido disminuyendo, encontrándose Venezuela (según las mediciones de riesgo país que llevan firmas internacionales) y que maneja el propio gobierno, entre los países con mayor riesgo para la inversión privada en el mundo. (López y López, 2008)
La situación planteada tiene incidencia en la toma de decisiones sobre inversiones de grandes proyectos en Telefonía Móvil, existiendo la posibilidad de llevar a los empresarios o bien a una quiebra financiera por colocar dinero en proyectos con alto nivel de riesgo, o a limitar el crecimiento por desconocimiento en el manejo de los mismos. Lo anteriormente expuesto, nos lle va a determinar que existe necesidad de evaluar los riesgos asociados a las Inversiones en Telefonía Móvil partiendo de la identificación de los componentes de dicha Inversión en las principales empresas de Telecomunicaciones del Estado Zulia (Movilnet, Movistar y Digitel).
1.1. Formulación del Problema
A partir del análisis realizado en cuanto a la problemática del riesgo en las inversiones en un sector que ha venido presentando un vertiginoso
crecimiento a nivel mundial, se propone realizar una evaluación del riesgo que pudiera estar afectando las inversiones en Telefonía Móvil. Lo anteriormente expuesto genera la siguiente interrogante que constituirá la sistematización del problema.
¿Cuáles son los riesgos asociados a la inversión en Telefonía Móvil?
1.2. Sistematización del Problema
A fin de desarrollar la investigación se procedió a descomponer la interrogante planteada en sub preguntas de acuerdo a las dimensiones que constituyen la variable objeto de estudio, las cuestiones en planteamiento son las siguientes:
¿Cuáles son los componentes del riesgo de Inversión en telefonía Móvil en el Estado Zulia?
¿Cuáles son las variables Endógenas o Internas de un proyecto de Telefonía Móvil?
¿Cuáles son las variables Exógenas o Externas de un proyecto de Telefonía Móvil?
¿Cómo incide el Riesgo país en la toma de decisiones para invertir en Telefonía móvil en Venezuela?
2. Objetivos de la Investigación
2.1. Objetivo General
Analizar el Riesgo de la Inversión en Telefonía Móvil en el Estado Zulia
2.2. Objetivos Específicos
Describir los tipos de riesgos de Inversión en telefonía Móvil en el Estado Zulia.
Describir los componentes del riesgo de Inversión en telefonía Móvil en el Estado Zulia.
Identificar las variables endógenas o Internas generadoras de riesgo en un proyecto de Telefonía Móvil en el estado Zulia.
Identificar las variables externas o exógenas generadores de riesgo en un proyecto de Telefonía Móvil en el estado Zulia.
Identificar el Riesgo país como elemento de toma de decisiones para invertir en Telefonía móvil en el estado Zulia.
3. Justificación
Bajo el panorama ante el cual se vienen desarrollando las inversiones y la actual situación económica del país, es de suma relevancia evaluar los riesgos bajo los cuales están inmersa las inversiones asociadas a Telefonía Móvil haciendo énfasis en la seguridad jurídica, el rol del ente regulador del
Estado, la Comisión Nacional de Telecomunicaciones (CONATEL) y el aporte del Consejo Nacional de Promoción de Inversiones (CONAPRI) para promover la Inversión en Venezuela y la garantía de un sistema judicial justo y transparente.
3.1. Teórica
Desde la perspectiva teórica, el presente estudio realizó aportes, respecto al tratamiento de una problemática en forma generalizada en materia de riesgos de inversión.
Existe inmensurable cantidad de teorías y conocimientos especializados acerca de riesgos de inversión financiera, las cuales sirvieron como punto de partida a la realización de una confrontación para conocer si son aplicadas o no, o si pueden ser mejoradas, de allí que la materialización del presente estudio posibilitaría la adecuación del conocimiento teórico existente a la esfera concreta de los requerimientos que en esta materia puede ser aprovechada por las empresas del sector de Telecomunicaciones.
3.2. Práctica
La razón práctica del presente trabajo de grado queda justificada debido a que la intención es producir un aporte que permita evaluar los riesgos asociados a las Inversiones en Telefonía Móvil, sirviendo de guía para el manejo continuo de los riesgos financieros, que pueda ser aplicada
en las empresas del sector de las telecomunicaciones, minimizando de esta forma el riesgo en la actividad, que contribuya a garantizar el cumplimiento de los objetivos y con la continuidad del crecimiento actual que viene presentando la telefonía Móvil en Venezuela.
3.3. Metodológica
La presente investigación tiene justificación metodológica debido a que estará formada por un estudio especialmente diseñado para medir las posibles limitaciones existentes en el análisis de riesgo de inversiones de las empresas del sector, por lo tanto será un documento que servirá de consulta a cualquier empresa de Telecomunicaciones del país y también para organismos encargados de velar por el cumplimiento de las normativas y cumplimiento de procesos regulatorios en el área de Telecomunicaciones.
Así mismo, el aporte metodológico de esta investigación estableció métodos y procedimientos de recolección de data y valuación en el ámbito de riesgo de la inversión, que podrían ser útiles para otros sectores de la actividad económica, así como incrementar el conocimiento sobre el desenvolvimiento económico y financiero de las empresas, ya que puede servir de base para el desarrollo de futuras investigaciones que deseen profundizar el estudio en materia de riesgo de la inversión.
3.4. Social
En cuanto, a su aporte social, cualquier beneficio que se experimente en el seno de una empresa a nivel de inversiones que propicien y contribuyan con el crecimiento tecnológico, refle jará una contribución en el desarrollo y la oportunidad de participación a los diferentes sectores de la sociedad en el desarrollo e implementación sostenida de nuevas tecnologías en el ramo de las telecomunicaciones, derivando acciones que permitan beneficiar en el corto plazo a la comunidad, pues la sociedad podrá gozar de mayores opciones que permitirán brindar una gama amplia de productos a los diferentes estratos de la sociedad.
Adicionalmente, la presente investigación servirá de soporte a todas aquellas personas involucradas en el área de riesgo de inversión, para orientar el desempeño que conlleva a tomar las mejores y más oportunas decisiones apuntando a inversiones exitosas y con el mínimo riesgo.
De manera resumida, la presente investigación se justifica, por el hecho de producir observaciones acerca de los riesgos asociados a las inversiones en Telefonía Móvil, cobrando relevancia debido a que su elaboración servirá como fuente de consulta para evaluar proyectos de otro tipo y como material de apoyo a nuevas investigaciones que persigan garantizar una eficiente inversión abordando la problemática que atraviesan las empresas en cuanto a la garantía del retorno sobre las inversiones, lo cual les permitirá asumir las decisiones más oportunas y encontrándose estrechamente vinculadas al alcance de objetivos o metas que determinan el éxito de las empresas.
4. Delimitación de la Investigación
4.1. Temática
La investigación pertenece a la línea de Gerencia Financiera, de la Maestría de Gerencia Empresarial. El propósito de la Investigación se basa en conocer los riesgos asociados a las Inversiones en telefonía Móvil en las principales operadoras de Telecomunicaciones del Estado Zulia, en cuyas empresas se basó la información asociada a riesgos de inversión y según los postulados y teorías de Cruz y Bazzani (2008), Sapag (2007), Córdoba (2006), De Lara (2005), Garay (2005), Moyer (2005), Van Hornes (2002), entre otros.
4.2. Espacial
El ámbito espacial al que se circunscribe el estudio en desarrollo son las principales empresas del Sector de Telecomunicaciones que ofrecen servicios de Telefonía Móvil ubicadas en el Estado Zulia (Movistar, Movilnet y Digitel).
4.3. Temporal
El estudio se realizará en el periodo comprendido entre el mes de Julio del 2009 a Julio de 2011.
