El Sistema de Cuentas Nacionales de México (SCNM) tiene

(1)

Matriz de Flujo de Fondos

Detallados

en el Sistema de Cuentas

Nacionales de México

Noviembre 07, 2012

C

d E

di

M

i

d

C

d E

di

M

i

d

Centro de Estudios Monetarios de

Latinoamérica

(2)

I.

I. Introducción.

Introducción.

II.

II. Etapas de los FFD en el SCNM.

Etapas de los FFD en el SCNM.

III. III. Proyecto CAB 2008 y

Proyecto CAB 2008 y

Recomendación #15 G20.

III.1 FFD como subproducto de las

p

Hojas de Balance sectoriales.

IV.

(3)

I.

(4)

I. Introducción

El Sistema de Cuentas Nacionales de México (SCNM) tiene

b

t d ló i

l Si t

d C

t

N i

l

como base metodológica el Sistema de Cuentas Nacionales

1993 (SCN 1993) y se han incorporado ya un conjunto

(5)

I. Introducción

Contenido del SCNM

• Cuentas anuales: Bienes y Servicios; Indicadores

Macroeconómicos del Sector Público; Cuentas por Sectores

i i i l G bi l i d

institucionales; Gobiernos estatales, cuentas corrientes y de acumulación.

• Cuentas regionales: PIB por Entidad FederativaCuentas regionales: PIB por Entidad Federativa

• Cuentas trimestrales: PIB, Oferta y Utilización, Indicador de la

Actividad Turística y de la Actividad Económica Estatal.

• Indicadores mensuales

• Cuentas satélite: SCEEM, Turismo, Instituciones sin fines de

Lucro Trabajo no remunerado Salud Lucro, Trabajo no remunerado, Salud……

(6)

I. Introducción

Los resultados se divulgan a través de un conjunto de publicaciones y comunicados de prensa en el sitio de internet del INEGI,

y p ,

programados mediante un Calendario de Difusión de Información de

(7)

I. Introducción

Enfoques del SCNM

• Actividad económica: Cuentas de Bienes y Servicios,

clasificador SCIAN.

• Sector institucional: Cuentas por Sectores Institucionales,

su elaboración inició en el año 1998, con mediciones que

tuvieron como punto de partida el año 1993.

(8)

I. Introducción

El marco contable que presentan las CSI abarca hasta la cuenta financiera.

(9)

I. Introducción

El marco contable que se divulga

Cuadros de Flujo de Fondos Activos/Pasivos

El marco contable que se divulga

cubre hasta la cuenta financiera de

todos los sectores internos y el resto

del mundo

Tenedor Emisor S.11 S.12 S.13 S.14 S.15 S.2 S.11 S.12

del mundo.

Los cuadros de flujo de fondos se

desarrollaron a partir del objetivo de

S.13 S.14 S.15

desarrollaron a partir del objetivo de

disponer

de

cuentas

financieras

integradas, en un marco contable

que abarca también la esfera real de

S.2

que abarca también la esfera real de

la economía.

(10)

I. Introducción

Año base de referencia 2003

Para valoraciones a precios constantes, con base en Cuadros de Oferta y Utilización (COU’s) y Matriz Simétrica de Insumo Producto para el mismo año.p

Año base de referencia 2008

Proyecto para actualizar el año base a 2008, dentro del cual se manejan varias vertientes:

• Incorporación del SCN 2008 al marco central del SCNM, • Ampliación del marco contable

• Ampliación del marco contable,

• Atención de la Recomendación #15 Cuentas sectoriales del

(11)

I.

I. Introducción.

Introducción.

II.

(12)

II. Etapas de los FFD en el SCNM

1. Cálculos Base 1993

Codificación sectorial y de activos financieros del

SCN 1993.

2 Cálculos Base 2003

2. Cálculos Base 2003

Codificación sectorial y de activos financieros del

SCN 2008.

3. Cálculos Base 2008 y Recomendación #15

del G20.

SCN 2008 y apertura de dimensiones (MN y ME,

madurez residual y capital extranjero de los

(13)

II. Etapas de los FFD en el SCNM

1. Cálculos Base 1993

• La estructura de la MFFD es la propuesta por el SCN 1993 en

las Cuentas detalladas de flujos de fondos, en las categorías de activos financieros y el desglose interno que satisface la pregunta ¿quién financia a quién?, que es la dimensión

d l g

interna de la Matriz.

• Para la sectorización institucional se adoptó la apertura en

cinco sectores internos y el sector externo:y

S.11 Sociedades no financieras S.12 Sociedades financieras S.13 Gobierno general S.14 Hogares S 15 ISFLSH S.15 ISFLSH

S.2 Resto del mundo

• Se publica la subsectorización de las Sociedades no

financieras financieras y el Gobierno general financieras, financieras y el Gobierno general.

(14)

II. Etapas de los FFD en el SCNM

2. Cálculos Base 2003

• En las CSI se adoptan un conjunto de recomendaciones del SCN

2008; las que tiene impacto en el trabajo de MFFD son las

relacionadas con la sectorización de activos financieros y su valoración así como la sectorización institucional

valoración, así como la sectorización institucional.

• En el SCN 2008 el tema de flujo de fondos se incorpora en el

Capítulo 27 Vínculos a las estadísticas monetarias y el flujo de

f d d d ll l h l ó

fondos, evidenciando con ello la estrecha relación que tiene este

instrumento estadístico y de análisis, con las Estadísticas monetarias y financieras.

• Al igual que en la primera etapa, se conservó la estructura

propuesta para los activos financieros y sectores institucionales. Los subsectores de las Sociedades financieras representan la principal diferencia respecto al trabajo anterior

(15)

II. Etapas de los FFD en el SCNM

SCN adoptado para

Conformación S.12 Sociedades financieras SCN 1993, SCN 2008 y y SCNM.

SCN 1993 SCN 2008 SCN adoptado para México S.121 Banco Central S.121 Banco Central S.121 Banco Central

S.122 Sociedades depositarias excepto el Banco Central S.122 Sociedades depositarias, excepto el Banco Central S.122 Otras sociedades de S.123 Fondos del mercado de dinero S.123 Fondos del mercado de dinero S.124 Fondos de inversión fuera del mercado de dinero

S.124 Fondos de inversión fuera del mercado de dinero sociedades de depósito S.123 Otros i t di i S.125 Otros intermediarios financieros, excepto sociedades de seguros y fondos de pensión S.125 Otros intermediarios financieros, excepto sociedades de seguros y fondos de pensión S 126 A ili S 126 A ili intermediarios financieros, excepto sociedades de seguros y fondos de pensión S.126 Auxiliares financieros S.126 Auxiliares financieros S.127 Instituciones financieras cautivas y prestamistas de dinero S.127 Instituciones financieras cautivas y prestamistas de dinero S.128 Sociedades de S 128 S i d d d S.124 Auxiliares financieros S 125 S i d d d S.128 Sociedades de seguros S.129 Fondos de pensión S.128 Sociedades de seguros y S.129 Fondos de pensión S.125 Sociedades de seguros y fondos de pensión

(16)

II. Etapas de los FFD en el SCNM

Comparativo de aperturas publicadas en el SCNM

Activos financieros

CSI Base 1993

• F.1 Oro monetario y DEG • F.2 Dinero legal y depósitos

CSI Base 2003

• F.1 Oro monetario y DEG • F.2 Dinero legal y depósitos • Dinero legal, Depósitos transferibles, Otros depósitos

• F.3 Valores distintos de acciones • Corto y largo plazo

• F.4 Préstamos • Corto y largo plazo

• Dinero legal, Depósitos transferibles, Otros depósitos • F.3 Valores emitidos

• Corto y largo plazo • F.4 Préstamos

• Corto y largo plazo • F.5 Acciones y otras participaciones de capital

• F.6 Reservas técnicas de seguros

• Part. en rvas. de seguros de vida y fondos de pensiones y Pago anticipado de primas

• F.7 Otras cuentas por cobrar/pagar

C édit i l ti i Ot t

• F.5 Acciones y participaciones en fondos de inversión • Acciones y Participaciones en fondos de inversión • F.6 Seguros, sistemas de pensión y garantías

estandarizadas

• Reservas técnicas de seguros no de vida, Seguros de vida y derechos por anualidades Derechos de • Créditos comerciales y anticipos y Otras cuentas por

cobrar/pagar

vida y derechos por anualidades, Derechos de pensiones y a beneficios no de pensiones, Indemnizaciones de fondos de pensión

• F.7 Derivados financieros y opciones accionarias • Derivados financieros y Opciones accionarias de

empleados

• F.8 Otras cuentas por cobrar/pagar

• Créditos comerciales y anticipos y Otras cunetas pro cobrar/pagar

(17)

II. Etapas de los FFD en el SCNM

Fuentes de información

El conjunto de fuentes empeladas abarca todas las que sirven para la construcción de las cuentas financieras por sector institucional, en los casos disponibles, más las propias especializadas en datos financieros y sectores específicos

financieros y sectores específicos.

De esta manera se cuentan las siguientes:

• Estados financieros dictaminados y sus notas; para empresasEstados financieros dictaminados y sus notas; para empresas

públicas, un conjunto de empresas privadas y sector financiero.

• Información de los intermediarios financieros más importantes,

con características particulares; Balance General con la mayor apertura de partidas contables y sectorización institucional y apertura de partidas contables y sectorización institucional y Estados Analíticos Consolidados.

• Información financiera para el sector asegurador y afianzador, con

(18)

II. Etapas de los FFD en el SCNM

Fuentes de información

Las fuentesfuentes especializadasespecializadas enen datosdatos financierosfinancieros son las siguientes:

• Panoramas del Banco Central Sociedades de depósito y • Panoramas del Banco Central, Sociedades de depósito y

sociedades financieras

• Recursos y obligaciones del Sistema Bancario

• Recursos y obligaciones de Otras sociedades de depósito no • Recursos y obligaciones de Otras sociedades de depósito no

bancarias, según clasificación del Banco Central

• Recursos y obligaciones de Otras sociedades financieras, según

clasificación del Banco Central

• Fuentes alternativas de financiamiento • Agregados monetarios

(19)

II. Etapas de los FFD en el SCNM

Fuentes de información

• Cuenta de la Hacienda Pública Federal, datos sobre emisión de

deuda

• Cuenta pública del GDF Gobiernos de los estados y municipiosCuenta pública del GDF, Gobiernos de los estados y municipios • Balanza de pagos

• Posición de la Inversión Internacional

• Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los Hogares • Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los Hogares • Encuestas económicas: industria, comercio y servicios

• Dictámenes fiscales del Sistema de Administración Tributaria • Registros de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de • Registros de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de

Valores

(20)

II. Etapas de los FFD en el SCNM

Método de cálculo

Mediciones por unidad institucional

institucional

•Sucesiones de Cuentas Económicas •Hojas de balance: saldos, flujos, otras

variaciones de volumen

Elaboración de Matrices por

transacción financiera

Conformación de Matriz de

Flujos de Fondos Detallados

Agrupaciones institucionales, nivel

de trabajo _Revisión_de_niveles,

•Sucesión de Cuentas Económicas

•Hojas de balance: saldos, flujos, otras

variaciones de volumen

valoración, clasificación

económica, estimaciones y

validación

Recopilaciónp de datos ppor Confrontaagregados de financieros resultados cone

transacción financiera

g g

información especializada por sector

(21)

II. Etapas de los FFD en el SCNM

• Partida doble por tipo de activo financiero

p

Se logra mediante el trabajo en forma matricial, por

transacción financiera.

• Jerarquías de fuentes de información

Análisis pormenorizado de todas las fuentes disponibles por

transacción

se

realizan

confrontas

que

permiten

transacción,

se

realizan

confrontas

que

permiten

determinar los totales por transacción y sus asignaciones

sectoriales.

• Sector externo

(22)

II. Etapas de los FFD en el SCNM

Matrices por transacción financiera

Dirección de Contabilidad Nacional FAVOR DE LEER INSTRUCCIONES AL FINAL DEL CUADRO

Subdirección de Inegración de Sectores Institucionales Cuentas por Sectores Institucionales, Base 2003 AF 21 DINERO LEGAL

Miles de pesos

Matrices por transacción financiera

Miles de pesos Año: 2008 ACTIVOS 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Empres a s Públ i cas No Fi na nciera s , sector energético Empres a s Públ i ca s No

Fina nci era s ,

sin sector energético S.11001 Empres a s Públ i ca s No Fi na nci eras , Subtotal Empres as Na ciona les Pri vada s No Fi na nci era s , DSP* Empres a s Na ci onal es Pri va da s No Fi nanci era s S.11002 y S.11003 Empres a s Naci ona l es Priva das No S.11 Sociedades No Financieras (3+6)=7 S.121 Ba nco Centra l S.122

Soci eda des

Depos i ta ri a s Excepto el Ba nco Centra l S.123 Fondo del Mercado de Di nero S.124 Fondo de Invers i ón Fuera del Merca do de Di nero S.125 Otros Intermedi a rio s Fi na nci ero Excepto

Ins ti tuci ones

P A S I

V SUBSECTOR/AGREGACIÓN INSTITUCIONAL energético energético Subtotal

(1+2)=3

DSP Priva das No

Fi na nciera s

Subtotal

(4+5)=6

Ba nco Centra l Di nero Ins ti tuci ones

de Seguro y

Fondos de

Pens i ón

1 Empres a s Públ i ca s No Fi na nciera s , sector 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 Empres a s Públ i ca s No Fi na nciera s , sin sector

energético 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

3 S.11001 Empres as Públ i cas No Fi nanci era s ,

Subtotal (1+2)=3 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 V O S o Fi na nc ie ra s

4 Empres a s Na ci ona l es Pri va da s No

Fina nci era s , DSP* 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 5 Empres a s Na ci ona l es Pri va da s No

Fina nci era s 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 6 S.11002 y S.11003 Empres as Naci onal es

Pri va da s No Fi nanci era s , Subtotal (4+5)=6 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

7 S.11 Sociedades No Financieras (3+6)=7 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8 S.121 Ba nco Centra l ‐23,159,240 ‐3,996,902 ‐27,156,142 0 22,439,669 22,439,669 ‐4,716,473 6,121 23,119,942 0 0 393,152 S 122 S i d d D i t i E t l S.1 1 So ci e d ad e s N

9 S.122 Soci eda des Depos i ta ri a s Excepto el

Banco Centra l 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 10 S.123 Fondo del Merca do de Di nero 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 11 S.124 Fondo de Invers i ón Fuera del Merca do

de Di nero 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 12

S.125 Otros Intermedi a ri os Fi na nciero

Excepto Ins ti tuci ones de Seguro y Fondos

de Pens i ón 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 13 cie S.126. Auxi li a res Fi nanci eros 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

da de s Fi n an ci e ra s

14 S.127 Ins ti tuci ones Fi na nci eras Ca uti va s y

Pres tami s tas de Di nero 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 15 S.128 Compa ñía s de Seguros 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 16 S.129 Fondos de Pens i ón 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 17 S.12 Sociedades Financieras (8+…+16)=17 ‐23,159,240 ‐3,996,902 ‐27,156,142 0 22,439,669 22,439,669 ‐4,716,473 6,121 23,119,942 0 0 393,152 S.1 2 So c

(23)

II. Etapas de los FFD en el SCNM

Vinculación con las mediciones reales

• Las mediciones de los activos financieros no se elaboran de

forma

aislada,

surgen

de

un

proceso

que

está

h

i

l d

l

i

l á bi

estrechamente vinculado con las transacciones en el ámbito

real de la economía.

• La posibilidad de contar con ambos conjuntos de datos

amplía de manera importante el conjunto de información

económica que se ofrece a los usuarios a través de las CSI

d l SCNM

(24)

I.

I. Introducción.

Introducción.

II.

II. Etapas de los FFD en el SCNM.

Etapas de los FFD en el SCNM.

III. III. Proyecto CAB 2008 y

Proyecto CAB 2008 y

Recomendación #15 G20.

(25)

III. Proyecto CAB 2008 y

Recomendación #15 G20.

El INEGI trabaja en el proyecto de Cambio de año base 2008, para la actualización de los productos del SCNM y la ampliación

Recomendación #15 G20.

para la actualización de los productos del SCNM y la ampliación del marco contable del SCNM. Por lo que se pretende tener en el mediano plazo:

- Estadísticas actualizadas con mejoras metodológicas bajoEstadísticas actualizadas, con mejoras metodológicas bajo las recomendaciones del manual del SCN 2008;

- Datos más oportunos, enriquecidos mediante la utilización de las estadísticas que genera el Banco de México (Hojas de las estadísticas que genera el Banco de México (Hojas de Balance, para el total de la economía nacional);

- Elaboración de hojas de balance financieros y otras cuentas (Variaciones en volumen y revalorizaciones);

(Variaciones en volumen y revalorizaciones);

- Suficiencia estadística para cumplir con requerimientos de organismos internacionales.

(26)

III. Proyecto CAB 2008 y

Recomendación #15 G20.

• El informe denominado "La crisis financiera y las lagunas

de información" fue preparado por personal del Fondo

Recomendación #15 G20.

p p

p

Monetario Internacional (IMF) y del Buró de Estabilidad

Financiera (FSB) del Banco Pagos Internacionales (BIS),

en octubre de 2009.

• Contiene un conjunto de veinte recomendaciones que

se agrupan en cuatro categorías generales:

a) Mejor detección de la acumulación de riesgos en el

)

j

g

sector financiero,

b) Mejorar datos sobre vínculos entre la red financiera

internacional,,

c) Vigilar la vulnerabilidad de las economías nacionales a

las crisis, y

(27)

III. Proyecto CAB 2008 y

Recomendación #15 G20.

• “Recomendación 15. El Grupo Intersecretarial sobre Estadísticas

Recomendación #15 G20.

p

Económicas y Financieras, que incluye a todas las agencias representadas en el Grupo Intersecretarial de Trabajo sobre Cuentas Nacionales, desarrollará una estrategia para promover la compilación y divulgación del enfoque de hojas de balance (BSA, por sus siglas en inglés), flujo de fondos, e información sectorial de forma másg ), j , general, comenzando con las economías del G-20…… En el mediano plazo, podría ser considerada la inclusión de las hojas de balance

l l í d d d l á d l

sectoriales en las categorías de datos de los Estándares Especiales para la Divulgación de Datos” (SDDS, por sus siglas en inglés)

(28)

III. Proyecto CAB 2008 y

Recomendación #15 G20.

A partir de la Recomendación No. 15 Cuentas

ó

Recomendación #15 G20.

sectoriales, surgió la necesidad de ampliar el marco

contable hasta ahora publicado para completarlo con

información sobre stocks y las cuentas de otros flujos

que junto con la información ya disponible permiten

que, junto con la información ya disponible, permiten

articular e integrar el sistema de cuentas propuesto por

el SCN.

Los trabajos se han iniciado desde principios de 2011, la

estrategia ha consistido en retomar la información ya

procesada para las actualizaciones anuales y verificar las

nuevas necesidades con base en los requerimientos de

madurez, tipo de moneda y enfoque quién a quién

en los saldos de activos y pasivos

(29)

I.

I. Introducción.

Introducción.

II.

II. Etapas de los FFD en el SCNM.

Etapas de los FFD en el SCNM.

III. III. Proyecto CAB 2008 y

Proyecto CAB 2008 y

Recomendación #15 G20.

III.1 FFD como subproducto de las

p

Hojas de Balance sectoriales.

(30)

III.1 FFD como subproducto de las

Hojas de Balance sectoriales.

3. Cálculos Base 2008 y Recomendación #15 del G20.

Hojas de Balance sectoriales.

Cuenta de capital Cuenta de OVV y de • Hojas de Balance por unidad institucional • Activos no financieros por sector _{• Activos}

financieros _{• Flujos}_que_no

son transacciones Revalorizaciones HB sectoriales Cuenta financiera por sector transacciones Cuadros de FFD dentro de un marco integrado

(31)

III.1 FFD como subproducto de las

Hojas de Balance sectoriales.

Construcción del FFD

d d d l

Hojas de Balance sectoriales.

Las mediciones parten de un esquema integrado para las transacciones corrientes y las de acumulación, por unidad institucional.

Se realizan procesos de integración por transacción económica, para transacciones corrientes, activos no financieros y financieros, estos últimos bajo el esquema matricial-sectorizado.

Mediciones

por unidad

institucional

Integración de flujos corrientes Cuentas económicas: Producción a Capital • Hoja de balance • Sucesión de

Cuentas Integración_{t k} _{fl j} de Matriz_{d f} de_d flujos Cuentas

Cuentas

(32)

III.1 FFD como subproducto de las

Hojas de Balance sectoriales.

3. Cálculos Base 2008 y Recomendación #15 del

G20

Hojas de Balance sectoriales.

El método de trabajo es el seguido en la Base 2003, con las variantes necesarias bajo la Recomendación #15, nuevas dimensiones propuestas.

(33)

III.1 FFD como subproducto de las

Hojas de Balance sectoriales.

Presentación sinóptica de cuentas, saldos contables y principales agregados

Saldos contables Principales agregados

I. Cuenta de producción I. Cuenta de producción B.1 Valor agregado Producto interno (PIB/PIN)

Cuentas

Secuencia completa de las cuentas de los sectores institucionales

Hojas de Balance sectoriales.

I. Cuenta de producción I. Cuenta de producción B.1 Valor agregado Producto interno (PIB/PIN) II. Cuenta de distribución

y utilización del ingreso

II.1. Cuenta de distribución primaria de ingreso

II.1.1. Cuenta de generación del ingreso2

B.2 Excedente de operación

B.3 Ingreso m ixto

II.1.2. Cuenta de asignación del ingreso primario

II.1.2.1. Cuenta de ingreso empresarial

B.4 Ingreso em presarial

II.1.2.2. Cuenta de asignación del otro ingreso primario

B.5 Saldo de ingresos prim arios Ingreso nacional (INB,INN) otro ingreso primario

II.2. Cuenta de distribución secundaria de ingreso

B.6 ingreso disponible Ingreso nacional disponible II.3. Cuenta de redistribución del

ingreso en especie

B.7 ingreso disponible ajustado

II.4. Cuenta utilización del ingreso

II.4.1. Cuenta de utilización del ingreso disponible

B.8 Ahorro Ahorro nacional II.4.2. Cuenta de utilización del

ingreso disponible ajustado ingreso disponible ajustado III. Cuentas de

acumulación

III.1. Cuenta de capital B.10.1 (Variaciones al valor neto debidas al ahorro y a las transferencias de capital)

B.9 Préstam o neto/endeudam iento neto

III.2. Cuenta financiera B.9 Préstam o neto/endeudam iento neto

III.3. Cuentas de otras variaciones de activos

III.3.1. Cuenta de otras variaciones del volumen de activos

B.10.2 Variaciones al valor neto debidas a otras variaciones del volum en de los activosa ac o es de o u e de os act os B.10.3 Variaciones al valor neto debidas

ganancias/pérdidas por tenencia nom inales

III.3.2. Cuenta de revalorización III.3.2.1 .

Cuenta de ganancias/pérdidas por tenencia neutrales

B.10.31 Variaciones al valor neto debidas ganancias/pérdidas por tenencia neutrales

III.3.2. Cuenta de ganacias/pérdidas por

B.10.32 Variaciones al valor neto debidas ganancias/pérdidas por tenencia reales

tenecias reales

IV. Balances IV.1. Balance de apertura B.90 Valor neto Patrimonio nacional IV.2. Variaciones del balance B.10 Variaciones totales al valor neto Variaciones del patrimonio nacional IV.3. Balance de cierre B.90 Valor neto Patrimonio nacional

(34)

I.

I. Introducción.

Introducción.

II.

II. Etapas de los FFD en el SCNM.

Etapas de los FFD en el SCNM.

III. III. Proyecto CAB 2008 y

Proyecto CAB 2008 y

Recomendación #15 G20.

III.1 FFD como subproducto de las

p

Hojas de Balance sectoriales.

IV.

(35)