Diciembre 2006 Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A.-Reg.CNV N°3 www.fitchratings.com.ar
ARGENTINA HSBC Bank Argentina
Calificación Nacional
Endeudamiento de Corto Plazo...A1+(arg) Programa de ON por USD 500 millones ...AA+(arg) Programa de ON a corto y mediano plazo por USD 500 millones...AA+(arg) Perspectiva...estable
Información Financiera ($ Millones)
30/09/06 30/06/06*
Activos 9,972.3 9,070.5
Patrimonio Neto 1,199.3 1,156.0 Resultado Neto 43.3 -108.7
ROA % 1.82 -1.42
ROE % 14.71 -12.09
Patrimonio / Activo % 12.03 12.74
* Consolidado con Hexagon bank Argentina desde el 28 de Abril de 2006.
Analistas Santiago Gallo (5411) 5235-8137
Ana M. Gavuzzo (5411) 5235-8133
Ana M. Gavuzzo Fitch Argentina SA
Evaluación
Las calificaciones de HSBC Bank Argentina S.A. reflejan el soporte del accionista, la evolución positiva del entorno operativo y la buena liquidez y capitalización de la entidad. También se ha considerado la mejora en los resultados, que logra revertir las pérdidas netas de los últimos ejercicios, y la calidad de cartera inferior a la de sus pares.
Los resultados del banco continúan con la tendencia favorable que se viene observando desde 2003; a septiembre’06, el banco registra resultados positivos por primera vez desde 2001. El incremento del nivel de actividad con el sector privado en los últimos dos años ha generado un aumento en los ingresos por intereses y por servicios que, sumado a mayores resultados por títulos públicos, son las principales causas de la utilidad del banco. En la medida en que se mantenga esta evolución, y el banco pueda sacar provecho de su mayor escala luego de la reciente adquisición de la subsidiaria local de la Banca Nazionale del Lavoro (BNL, ahora Hexagon Bank Argentina), los resultados deberían continuar con la tendencia positiva y lograr niveles de rentabilidad más en línea con la de otras entidades similares.
La calidad de los activos continúa mejorando. La exposición al sector público ha caído considerablemente y representaba el 21% del activo a septiembre’06 (42.5% a junio’05); se encuentra en su mayor parte registrada a valor de mercado, y se compone fundamentalmente de títulos del Banco Central de la República Argentina (BCRA) y préstamos garantizados. Esta tendencia debería continuar, a medida que siga creciendo la actividad con el sector privado.
HSBC Bank Argentina ha incrementado su cartera de préstamos al sector privado y su calidad ha mejorado; sin embargo, continúa siendo inferior a la de la media de bancos privados, afectada también por la mayor morosidad de la cartera de Hexagon Bank. A septiembre’06, los préstamos en situación irregular alcanzaban al 10.65% del total (11.8% a junio’06). La cobertura con previsiones es aceptable y muestra una tendencia positiva.
La principal fuente de fondos del banco la constituyen los depósitos (65% del pasivo más patrimonio neto). En menor medida, HSBC Bank Argentina se fondea con líneas de bancos. La liquidez es holgada, los activos líquidos cubrían el 33.5% de los depósitos y fondos de corto plazo, a septiembre’06, aunque se espera que estos niveles decrezcan al tiempo que siga aumentando la cartera crediticia.
HSBC Bank Argentina recibió aportes de capital por USD 590 millones desde 2002, lo que demuestra el importante apoyo de su accionista. Los parámetros de capitalización han mejorado y se encuentran en niveles razonables, con un ratio de patrimonio/activos del 12.0% a septiembre’06. El banco mantiene una holgada posición de capital regulatorio con un exceso del 133% en términos consolidados.
Por otro lado, en opinión de Fitch, el apoyo comprobado del accionista reduce significativamente los riesgos relacionados con la solvencia de la entidad.
Soporte / Legal
Fitch entiende que el banco cuenta con el apoyo de su accionista, el cual quedó demostrado a través de los aportes efectuados en los últimos años.
Perspectivas de la calificación
La calificación de HSBC Bank Argentina se encuentra limitada por el soberano, por lo que una mejora en la calificación de Argentina podría significar una suba en la calificación del banco.
Antecedentes
HSBC Bank Argentina es 100% propiedad del Grupo HSBC a través de HSBC Latin America BV y HSBC Argentina Holdings.
En mayo’06 se concretó la compra por parte de HSBC de la filial argentina de la BNL, lo que le permitirá una expansión importante. Tras la adquisición, HSBC Bank Argentina ocupa el puesto número seis de activos del sistema financiero.
Ofrece una amplia variedad de productos y servicios financieros a distintos segmentos del mercado a través del banco y otras empresas del grupo.
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PERFIL
El Grupo HSBC es una de las más grandes organizaciones bancarias y de servicios financieros del mundo. Al 30 de junio de 2006, HSBC Holdings plc. tenía activos por un total de USD 1.738 mil millones y un patrimonio neto de más de USD 103 mil millones. HSBC Holdings está calificado a nivel internacional con las categorías AA (perspectiva positiva) y F1+ para el largo y corto plazo respectivamente por Fitch Ratings Ltd., lo que demuestra su calidad crediticia.
HSBC Bank Argentina ofrece productos y servicios financieros característicos de la banca personal, corporativa, de inversión y privada. Cuenta con una red de 58 sucursales ubicadas principalmente en la ciudad de Buenos Aires y el área metropolitana, y una dotación de 2.383 empleados a junio’06.
En mayo’06 se concretó la adquisición del 100% de la subsidiaria local de la Banca Nazionale del Lavoro por parte de HSBC Latin America BV y HSBC Argentina Holdings, que también son los accionistas de HSBC Bank Argentina. También en mayo se cambió el nombre del banco adquirido a Hexagon Bank Argentina S.A., y será fusionado con HSBC Bank Argentina durante 2007. En opinión de Fitch, esta adquisición le da al banco un volumen más significativo dentro del sistema financiero, así como una red total de unas 149 sucursales que le brinda el acceso a mercados geográficos en los cuales podrá competir satisfactoriamente con otros bancos del mercado.
Nuestro análisis de la situación de la entidad se basa en los estados contables al 30.09.06, con revisión por parte de Sibille, miembro de KPMG International, que no emite opinión respecto de los mismos por su carácter de revisión limitada, y efectúa una única salvedad relacionada con las diferencias de las normas contables establecidas por el BCRA respecto de las normas contables profesionales. Por otra parte, Fitch cuenta con información no auditada que entiende suficiente para emitir una opinión respecto de la situación del emisor.
Los estados contables consolidados de HSBC Bank Argentina, desde el 30 de junio de 2006, incluyen los activos y pasivos de Hexagon Bank Argentina y los resultados generados desde el 28 de abril de 2006, por lo que no son comparables con períodos anteriores.
DESEMPEÑO RECIENTE
Al cierre del primer trimestre del ejercicio, los ingresos operativos del banco continúan mostrando la tendencia creciente que ya se observaba desde 2003. De esta manera, a septiembre’06, el banco cerró el trimestre con utilidades, por primera vez, desde la crisis de fines de 2001. El resultado neto al cierre del primer trimestre del ejercicio ascendió a $43.3 millones que arroja un ROA y ROE anualizados de 1.82% y 14.71% respectivamente y muestran una importante mejora respecto de períodos anteriores (-1.42% y -12.09% a junio’06). Sin embargo, es importante destacar que el trimestre cerrado el 30 de septiembre de 2006 es el primer período completo en que se consolida la actividad del HSBC Bank Argentina con la
de Hexagon Bank razón por la que no es comparable con períodos anteriores.
La mejora en los ingresos operativos del banco se origina principalmente en un fuerte aumento de los ingresos netos por intereses -$ 63 millones de ganancias por títulos públicos que revierte las pérdidas sufridas en períodos anteriores por este concepto- y en los menores cargos por incobrabilidad netos debido al fuerte recupero de cartera y mayores ingresos por comisiones. Por otro lado, estos mayores ingresos fueron parcialmente compensados por un aumento de los gastos de administración.
A pesar del crecimiento de los gastos, los indicadores de eficiencia muestran una sustancial mejora como consecuencia de la buena evolución de los ingresos pero continúan por debajo de los estándares de bancos comparables. A septiembre’06, el ratio de costos sobre ingresos ascendía a 68.3% y el de comisiones sobre gastos a 50.2%. La amortización de los amparos del trimestre asciende a $42.1 millones.
Dado el desarrollo actual de la economía y las previsiones de crecimiento para 2007, y en función de la estrategia de expansión del banco, sumado al mayor volumen que le otorga la adquisición de Hexagon Bank, se espera que los resultados del banco continúen con la evolución favorable observada.
RIESGO CREDITICIO
Sin perjuicio del riesgo soberano, el riesgo crediticio del banco se encuentra principalmente concentrado en sus financiaciones, que, a septiembre’06, representaban el 46.3% del activo y muestran un incremento del 6.6%
durante el primer trimestre del ejercicio.
Al 30.09.06, el 12.3% del total de financiaciones correspondía a préstamos al sector público, mientras que las financiaciones al sector privado se distribuían en un 70% en cartera comercial y el 30% restante en cartera de consumo. La cartera irregular representaba, a septiembre’06, el 10.65% del total. La calidad de la cartera del banco, si bien ha mejorado respecto del trimestre anterior en que la irregularidad alcanzaba el 11.8% del total, es aún inferior al promedio de los bancos privados (3.4% a agosto’06), y esto, en parte, se explica por la menor calidad de la cartera de Hexagon Bank. Los indicadores de calidad de cartera de HSBC Bank Argentina han sido tradicionalmente algo inferiores a los de sus pares, y Fitch espera que continúen con su tendencia favorable.
Por último, la exposición al sector público del banco ha diminuido considerablemente y se encuentra, en su mayor parte, registrada a valor de mercado. Sin embargo, a septiembre’06, en términos consolidados, aún representaba aproximadamente el 21% del activo y 1.7 veces el patrimonio del banco. El 71% del total de los títulos (51%
de la exposición total) eran títulos del BCRA que muestran alta liquidez en el mercado y son utilizables para pases pasivos con dicha institución, por lo que son una fuente posible de liquidez. Se estima que esta exposición
Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A.-Reg. CNV N° 3 HSBC Bank Argentina: 3 continuará reduciéndose a medida que aumente la actividad
con el sector privado y el banco canalice su liquidez hacia una mayor actividad crediticia.
LIQUIDEZ Y CAPITAL
Al 30 de septiembre de 2006, los depósitos consolidados representaban el 65% del pasivo más patrimonio neto. A su vez, las líneas de crédito del exterior y las ONs subordinadas representaban el 1.3% y 0.5%
respectivamente. Los depósitos del banco crecieron un 3.8% en el trimestre y se encuentran adecuadamente diversificados.
Los indicadores de liquidez son holgados y han mejorado aún más respecto del trimestre inmediato anterior. Sin embargo, el crecimiento que se espera en las financiaciones permite estimar que éstos podrían reducirse en el futuro.
Al 30.09.06, HSBC cubre con sus activos líquidos el 33.5%
de los depósitos y fondos de corto plazo.
HSBC efectuó aportes de capital desde junio’02 por un monto de USD 591 millones, a fin de recomponer el patrimonio de su subsidiaria. De este monto, USD 60 millones fueron aportados, en 2006, mediante la capitalización de préstamos otorgados por el accionista en el marco de la operación de compra de la subsidiaria local de BNL. Fruto de las capitalizaciones efectuadas, los ratios de solvencia han mostrado una tendencia positiva a pesar de las pérdidas netas que la entidad sufrió en los últimos ejercicios. A nivel consolidado, el indicador de patrimonio neto sobre activos alcanza a 12.0% y sobre activos de riesgo a 15.7%. Estos ratios son similares a la media de los bancos privados (13.5% y 16.2% respectivamente). En este punto se da una importante ponderación al apoyo y compromiso de HSBC con todas sus subsidiarias que es uno de los fundamentos principales de la calificación otorgada.
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El Grupo HSBC cuenta con cerca de 9500 oficinas en 76 países y territorios, y con diferentes empresas en el país que le aportan importantes sinergias.
En Argentina ofrece una amplia variedad de productos financieros tanto a individuos como a empresas.
Tras la compra de la filial local de BNL, ocupa el sexto lugar en el ranking de activos.
El Grupo HSBC es una de las más grandes organizaciones bancarias y de servicios financieros del mundo. Al 30 de junio de 2006, HSBC Holdings plc. tenía activos por un total de USD 1.738 mil millones y un patrimonio neto de más de USD 103 mil millones. HSBC Holdings está calificado a nivel internacional con las categorías AA (perspectiva positiva) y F1+ para el largo y corto plazo respectivamente por Fitch Ratings Ltd., lo que demuestra su calidad crediticia.
HSBC Bank Argentina ofrece productos y servicios financieros característicos de la banca personal, corporativa, de inversión y privada. Cuenta con una red de 58 sucursales ubicadas principalmente en la ciudad de Buenos Aires y el área metropolitana, y una dotación de 2.383 empleados a junio’06.
En mayo’06 se concretó la adquisición del 100% de la subsidiaria local de la Banca Nazionale del Lavoro por parte de HSBC Latin America BV y HSBC Argentina Holdings, que también son los accionistas de HSBC Bank Argentina. También en mayo se cambió el nombre del banco adquirido a Hexagon Bank Argentina S.A., y será fusionado con HSBC Bank Argentina durante el corriente año.
BNL contaba con un buen posicionamiento en el segmento PyMEs, con activos por $ 3.444 millones al 31 de marzo de 2006. Su rentabilidad y capitalización son aceptables pero sus indicadores de calidad de activos son débiles, con una irregularidad del 16.6%
a marzo’06 (ver informe separado de Hexagon Bank, ex BNL).
En opinión de Fitch, esta adquisición le dará al banco un volumen más significativo dentro del sistema financiero, así como una red total de unas 149 sucursales que le brindará el acceso a mercados geográficos en los cuales podrá competir satisfactoriamente con otros bancos del mercado.
La estrategia de largo plazo de la entidad se ha basado desde hace un tiempo en aprovechar su relación con HSBC Holdings y las sinergias que surgen de las distintas empresas de servicios
financieros que forman parte del grupo, tanto en el país como en el exterior. Esto le permite ampliar significativamente la base de clientes y acceder a importantes oportunidades de venta cruzada de productos. Las empresas del grupo en el país son, además del banco y su controlada HSBC Valores S.A. Sociedad de Bolsa, Máxima AFJP, HSBC New York Life Seguros de Vida (Argentina), HSBC New York Life Seguros de Retiro (Argentina) y HSBC La Buenos Aires Seguros Generales.
Con respecto a la banca minorista, la estrategia, desde hace un tiempo, se ha centrado en lograr el crecimiento de la masa crítica de clientes en el segmento ABC1, incrementar el nivel de ventas de productos con mayor rentabilidad (principalmente tarjetas de crédito, préstamos prendarios y personales), y aumentar los puntos de servicio a través de canales indirectos.
En relación con el negocio de banca comercial, el banco continuó con un importante crecimiento en todos los segmentos (grandes, medianas y pequeñas empresas; microemprendimientos, negocios agropecuarios, comercio exterior, etc.).
En banca corporativa, el banco ha continuado con una activa acción comercial, tanto con clientes con los que HSBC tiene una relación global como con grandes corporaciones locales. La estrategia se basa en aumentar la venta cruzada aprovechando la sinergia con otras áreas del banco (principalmente Tesorería), así como con otras empresas del grupo.
Nuestro análisis de la situación de la entidad se basa en los estados contables al 30.06.06, con revisión por parte de Sibille, miembro de KPMG International.
Los auditores emiten opinión favorable respecto de los mismos, y efectúan una única salvedad relacionada con las diferencias de las normas contables establecidas por el BCRA respecto de las normas contables profesionales. Por otra parte, Fitch cuenta con información no auditada que entiende es suficiente para emitir una opinión respecto de la situación del emisor.
Los estados contables consolidados de HSBC Bank Argentina al 30 de junio de 2006 incluyen por primera vez los activos y pasivos de Hexagon Bank Argentina y los resultados generados desde el 28 de abril de 2006, por lo que no son comparables con períodos anteriores.
El presente análisis se basa principalmente en los estados consolidados, salvo el análisis de la rentabilidad de la entidad, ya que el estado de
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resultados consolidado incorpora únicamente dos meses de actividad de Hexagon Bank1.
DESEMPEÑO
La entidad continúa exhibiendo pérdidas, principalmente por la amortización de amparos y un margen financiero aún reducido. Se espera que se mantenga la tendencia positiva y comience a exhibir resultados favorables en el próximo ejercicio.
En el ejercicio cerrado el 30 de junio de 2006, HSBC Bank Argentina continúa exhibiendo importantes pérdidas. Si bien los ingresos operativos han aumentado, el recupero de cartera sigue siendo importante y los resultados por títulos muestran una pérdida menor al año anterior, el resultado neto continúa afectado por la amortización de amparos ($
98 millones), un margen financiero aún reducido, un aumento de los gastos de estructura y menores ingresos por CER.
A junio’06, la pérdida asciende a $ 17.5 millones que, si bien es aproximadamente la mitad de la del ejercicio anterior, es aún importante y representa el 15.9% del patrimonio y el 1.8% del activo. Estos indicadores comparan negativamente con el ROE y ROA del promedio de los bancos privados (11.1% y 1.5% respectivamente).
Dada la evolución actual de la economía y las previsiones de crecimiento para el próximo año -en función de la estrategia de expansión del banco-, sumado al mayor volumen que le otorga la adquisición de BNL, se espera que la entidad pueda revertir las pérdidas y equilibrar sus resultados en el futuro próximo.
Ingresos Operativos: los ingresos netos por intereses mantienen la tendencia creciente iniciada en el año 2004, y a junio’06 más que duplican el nivel del ejercicio anterior debido al crecimiento de las financiaciones al sector privado junto con una reducción de los intereses pagados por mejores tasas pagadas en las fuentes de fondeo. Sin embargo, el margen sobre activos es aún reducido (2.45%) producto de la relativamente baja participación de los préstamos en el total del activo (44% a junio’06).
1Al final del presente informe se adjunta información tanto consolidada como individual.
Durante los próximos ejercicios debería acentuarse esta tendencia positiva a medida que continúe aumentando la demanda de crédito del sector privado en el país.
En la línea “Otros Ingresos Operativos” en las planillas adjuntas, están incluidos los ingresos por servicios, el resultado de títulos y los ajustes por las cláusulas CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) y CVS (Coeficiente de Variación Salarial) y las diferencias de cotización.
Mientras que los ingresos netos por servicios muestran también una evolución positiva (crecieron un 17.6% en el último ejercicio) y representan aproximadamente el 41% de los gastos de administración a junio’06, la cartera de títulos generó una pérdida de $ 20 millones como resultado de la venta de BODEN 2012 recibidos en compensación.
Esta pérdida es considerablemente menor a la sufrida en el período anterior, causada por la venta de USD 244 millones de BODEN 2012, que ocasionó una pérdida de $ 143 millones.
Por otro lado, los ajustes por CER y CVS caen significativamente por la reducción de las partidas ajustables. En el ejercicio cerrado en junio’06 estos ajustes fueron por $ 41 millones mientras que en el ejercicio anterior habían sido por $ 81.4 millones.
Cargos por incobrabilidad: como consecuencia de la política prudente de la entidad en el otorgamiento de préstamos y de los esfuerzos destinados al recupero de cartera en un entorno operativo favorable, los recuperos superaron a los cargos por incobrabilidad en el ejercicio, lo que explica el valor negativo que registran en las planillas adjuntas.
Los cargos por incobrabilidad del ejercicio ascendieron a $ 43 millones (un 20% menos que en el ejercicio anterior) y el recupero de cartera fue de $ 66 millones. Se espera que en el próximo ejercicio estos cargos se mantengan en niveles acotados, a pesar de que podrían aumentar a medida que crezcan las financiaciones al sector privado. Por otro lado, los recuperos deberían seguir siendo importantes a medida que el banco intensifique las tareas de recuperos de la cartera de Hexagon Bank, que contaba con $ 405 millones de créditos irrecuperables en cuentas de orden.
Gastos no financieros: durante el ejercicio finalizado en junio’06, los gastos administrativos se incrementaron un 21.7% respecto al ejercicio anterior. El aumento se debe principalmente a la suba del 28% en los gastos en personal y, en menor medida, a mayores gastos operativos y comerciales
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derivados del mayor volumen de actividad. Como consecuencia de esto, y a pesar del aumento de los ingresos operativos, el banco todavía no alcanzó los niveles de eficiencia deseados. A junio’06 el ratio de costos sobre ingresos era un elevado 103.9% (159.3%
a junio’05).
Mientras continúe creciendo la actividad del banco con el sector privado generando mayores ingresos, y se produzcan sinergias con Hexagon Bank, los indicadores de eficiencia deberían continuar mejorando y acercarse lentamente a niveles más aceptables.
ADMINISTRACION DE RIESGOS
Sin perjuicio del riesgo soberano al que está expuesto el sistema financiero en su conjunto, el principal riesgo de la entidad es el de crédito.
La morosidad de la cartera es elevada, afectada por la cartera de Hexagon Bank.
La exposición al sector público ha disminuido significativamente pero es aún importante.
Riesgo soberano: la situación macroeconómica muestra una mejora significativa en los últimos tres años, y temas importantes como la reestructuración de la deuda externa han sido superados. Sin embargo, no existen certezas sobre la sustentabilidad en el mediano/largo plazo de la situación actual , por lo cual, el sector financiero continúa expuesto a los riesgos inherentes a una economía de alta volatilidad.
En tal sentido, la elevada exposición al sector público que continúa mostrando el sistema impacta sobre la situación patrimonial y comercial de las entidades, y podría, eventualmente, afectar la capacidad de pago de cualquiera de los integrantes del sistema financiero.
Riesgo de la entidad: la administración de los negocios del banco está a cargo del Directorio. Otro foco importante para supervisar el progreso de las operaciones es el ALCO - Comité de Activos y Pasivos (ver apartado riesgo de mercado, abajo). Las decisiones importantes como por ejemplo las principales inversiones y la dirección general de la estrategia comercial del banco requieren la aprobación del Directorio. Los estatutos del banco disponen que este órgano esté compuesto por no menos de cinco ni más de quince miembros. El Directorio analiza todas las decisiones que afectan al banco, reuniéndose por lo menos una vez al mes.
La División Crédito y Riesgo (Credit and Risk Division) es responsable de la calidad de la cartera de
créditos. Localmente las facultades crediticias, que son todas individuales y no por comités, llegan hasta los USD 15 millones para operaciones nuevas y USD 30 millones para renovaciones. Superados esos montos, y hasta USD 50 millones y USD 100 millones respectivamente, se autorizan en la oficina regional en Brasil. Las operaciones por montos mayores se aprueban desde Londres. Todas las facultades se encuentran centralizadas en esta división, por lo que las sucursales no tienen facultades crediticias. Para la administración del riesgo en banca de individuos se desarrolló un Credit Scoring con comportamiento, y se reorganizó la función de cobranzas. Todo lo concerniente a líneas de crédito con bancos para todo el grupo a nivel mundial se centraliza en Londres.
Riesgo crediticio: el riesgo crediticio del banco se encuentra principalmente concentrado en sus financiaciones, que al 30.06.06 ascendían a $ 4,330.6 millones consolidadas con las de Hexagon Bank.
Excluyendo estas inversiones, la cartera de créditos al sector privado de HSBC Bank Argentina creció un 21%, mientras que las financiaciones al sector público disminuyeron un 55% en línea con la estrategia de reducir la exposición con este sector.
El mayor crecimiento lo experimentaron los préstamos de consumo, que aumentaron un 43% en el ejercicio. En la medida que continúe el favorable ambiente operativo en el país, se espera que las financiaciones al sector privado continúen creciendo fuertemente.
Respecto a la composición de la cartera consolidada, al cierre de ejercicio a junio’06 el 61% de las financiaciones correspondían a la cartera comercial, un 29% a la cartera de consumo y un 10% a préstamos al sector público. Estas proporciones no varían significativamente al considerar únicamente la cartera de financiaciones de HSBC Bank Argentina.
Por su parte, la cartera irregular representa a junio’06 el 11.8% del total, afectada fundamentalmente por la menor calidad de la cartera de Hexagon Bank.
Excluyendo la cartera de este último, la morosidad del banco sería del 6.8%, nivel que muestra una mejora respecto del ejercicio anterior (10.2%) a pesar de que es aún muy superior al promedio de los bancos privados (3.8%).
La baja en la morosidad de la cartera se ha visto favorecida por las prudentes políticas crediticias que, junto con la favorable situación económica del país en los últimos tres años, ha ayudado a obtener muy buenos resultados en el recupero de créditos y a que
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los castigos de cartera se mantengan en niveles relativamente reducidos.
Al cierre de ejercicio, la cobertura con previsiones de la cartera irregular total era del 80.4%, nivel similar en ambos bancos. Los indicadores de calidad de cartera de HSBC Bank Argentina han sido tradicionalmente algo inferiores a los de sus pares, por lo que Fitch espera que continúen con su tendencia favorable y que la entidad pueda generar resultados que le permitan una mayor cobertura de su cartera irregular.
En lo que se refiere a la cartera de créditos de HSBC Bank
Argentina
, ésta continúa mostrando una cierta concentración en los primeros diez deudores (26%), se observa una fuerte disminución desde el 35% a junio’05, debido a la baja de los préstamos al gobierno.Por último, la exposición al sector público del banco ha diminuido considerablemente y se encuentra en su mayor parte registrada a valor de mercado. Sin embargo, a junio’06, en términos consolidados, aún representaba el 30% del activo y el 2.4 veces el patrimonio del banco (38.7% y 3.73 veces a junio’05 respectivamente).
El 80% del total de los títulos (47% de la exposición total) eran títulos del BCRA que muestran alta liquidez en el mercado y son utilizables para pases pasivos con dicha institución, por lo que son una fuente posible de liquidez. Excluyendo los títulos del BCRA, la exposición del banco disminuye al 15.9%
del activo y 1.2 veces el patrimonio. Se estima que esta exposición continuará reduciéndose a medida que aumente la actividad con el sector privado y el banco canalice su liquidez hacia una mayor actividad crediticia. La exposición del banco es similar al promedio de los bancos privados (30.1% del activo a junio’06) pero excluyendo los títulos del BCRA es menor que el 20% del promedio, lo que indica una mejor composición en el caso de HSBC Bank Argentina.
Riesgo de mercado: la tesorería del banco es responsable de la gestión del riesgo de tasas de interés, las operaciones con títulos valores, la venta de instrumentos de deuda pública y privada, y de mantener una fuerte participación en los mercados de cambio nacionales e internacionales. Las operaciones del departamento se desarrollan dentro de los límites establecidos por el ALCO.
El ALCO, conformado por los gerentes generales de las distintas unidades de negocio, define la política de activos y pasivos del banco. Su objetivo es
estructurar y supervisar periódicamente el balance de la entidad para minimizar los riesgos de tasa de interés, de tipo de cambio y de liquidez.
Al cierre del ejercicio, el banco no registraba títulos públicos en cuentas de inversión, por lo que toda la tenencia en este rubro se encuentra registrada a valor de mercado; excepto por un 10% de la cartera que se trataba de títulos sin cotización.
La exposición en moneda extranjera es muy baja. Al 30 de junio’06 el balance del banco se encuentra muy bien calzado con una posición activa de únicamente $ 1.2 millones. El 15% de los activos y el 27% de los pasivos correspondían a operaciones en moneda extranjera. El riesgo de tasas de interés se encuentra mitigado por el corto plazo, generalizado en las operaciones del sistema financiero argentino.
Al cierre del ejercicio, aproximadamente el 82% de las financiaciones y el 96% de los pasivos del banco tenían vencimientos inferiores a un año.
FONDEO Y CAPITAL
El fondeo de la entidad proviene principalmente de depósitos.
Adecuada capitalización, basada en aportes del accionista por USD 591 millones desde 2002.
Fondeo y Liquidez: históricamente la entidad se fondeó, en primer lugar, con depósitos, y, en menor medida, con líneas de otras entidades internacionales y obligaciones negociables. Al 30 de junio de 2006, los depósitos consolidados representaban el 69% del pasivo más patrimonio neto, mientras que las líneas de crédito del exterior y las ONs subordinadas el 1.4% y 0.6% respectivamente.
Excluyendo el efecto de la consolidación de Hexagon Bank, que contaba con depósitos por $2,460 millones a marzo’06, los depósitos del banco aumentaron un 11% en el ejercicio, tendencia que se observa en la mayor parte del sistema financiero. Los depósitos del banco se encontraban adecuadamente diversificados, los mayores diez clientes representan el 9% del total de depósitos a junio’06, y los siguientes 50 depositantes concentran el 13%.
A principios del ejercicio el banco canceló el saldo remanente de la deuda que mantenía con el BCRA, que consistía fundamentalmente en redescuentos por iliquidez ($ 224 millones a junio’05) y provenía de la crisis del liquidez que sufrió el sistema financiero durante la fuerte corrida de depósitos que ocurrió hacia fines de 2001. Asimismo, El grupo ya había cancelado todos los vencimientos de obligaciones
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negociables, papeles comerciales (commercial papers) y líneas con corresponsales del exterior.
Por su parte, los indicadores de liquidez son holgados. Los activos líquidos cubrían el 27% de los depósitos y el 39% de los vencimientos a 30 días. Sin embargo, en razón del fuerte crecimiento de las financiaciones es probable que los mismos se reduzcan en el futuro. De todos modos, la entidad cuenta con un buen acceso a líneas de crédito, ya sea a nivel internacional de otras sucursales o filiales del grupo, como de otras entidades financieras locales.
Capital: HSBC efectuó aportes de capital desde junio’02 por un monto de USD 591 millones, a fin de recomponer el patrimonio de su subsidiaria. De este monto, USD 60 millones fueron aportados en 2006 mediante la capitalización de préstamos otorgados por el accionista en el marco de la operación de compra de la subsidiaria local de BNL. Fruto de las capitalizaciones efectuadas, los ratios de solvencia han mostrado una tendencia positiva a pesar de las pérdidas netas de la entidad. A nivel consolidado, el indicador de patrimonio neto sobre activos alcanza a 12.7% y sobre activos de riesgo a 17%. Estos ratios son similares a la media de los bancos privados (13.6% y 16.4% respectivamente). En este punto se da una importante ponderación al apoyo y compromiso de HSBC con todas sus subsidiarias que es uno de los fundamentos principales de la calificación otorgada.
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DICTAMEN
El Consejo de Calificación, reunido el 21 de diciembre de 2006, ha decidido confirmar las siguientes calificaciones de HSBC Bank Argentina S.A.:
Programa de ON por USD 500 millones y Programa de Títulos de Corto y Mediano plazo por hasta USD 500 millones: AA+(arg). Perspectiva Estable.
Endeudamiento de Corto Plazo en A1+(arg) Categoría AA(arg): AA nacional implica una muy sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. El riesgo crediticio inherente a estas obligaciones financieras difiere levemente de los emisores o emisiones mejor calificados dentro del país.
Categoría A1(arg): Indica la más sólida capacidad de pago en tiempo y forma de los compromisos financieros respecto de otros emisores o emisiones del mismo país. Bajo la escala de calificaciones nacionales de Fitch Argentina, esta categoría se asigna al mejor riesgo crediticio respecto de todo otro riesgo en el país. Cuando las características de la emisión o emisor son particularmente sólidas, se agrega un signo “+” a la categoría.
Los signos "+" o "-" se añaden a una calificación para darle una mayor o menor importancia relativa dentro de la correspondiente categoría y no alteran la definición de la Categoría a la cual se los añade.
Las calificaciones reflejan el soporte del accionista, la evolución positiva del entorno operativo y la buena liquidez y capitalización de la entidad. También se ha considerado la mejora en los resultados -que logra revertir las pérdidas netas de los últimos ejercicios- y la calidad de cartera inferior a la de sus pares.
El análisis se ha realizado en base a los estados contables al 30.09.2006, con opinión favorable de los auditores externos.
Descripción de la calificación
Programa de obligaciones negociables por hasta USD 500.000.000
HSBC Bank Argentina S.A. ha constituido un Programa de Eurobonos a cinco años, por un monto inicial de USD 200 millones. Los títulos tendrán un vencimiento mínimo de 31 días y un vencimiento máximo de 30 años a partir de la fecha de su emisión. Devengarán intereses en base a una tasa fija o flotante, o bien serán emitidos a descuento sin intereses. Los títulos se emitirán en clases, denominadas en la misma moneda y con la misma fecha de vencimiento, tasa de interés y fecha de pago de intereses. Cada clase podrá emitirse en una o más series, en diversas fechas de emisión. Los títulos podrán ser subordinados o no, y estos últimos tendrán menor grado de privilegio en cuanto a derecho de pago que todo el endeudamiento principal del emisor.
En Acta de Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del HSBC Bank Argentina S.A., del 26 de octubre de 1998, se aprobó por unanimidad la ampliación del monto del Programa de Obligaciones por hasta USD 200 millones, llevándolo a USD 500 millones, y la prórroga del plazo de vencimiento del programa por cinco años adicionales a partir de la autorización que emita la Comisión Nacional de Valores respecto a esos cambios. Con fecha 6 de noviembre de 1998, la entidad presentó una nota a la Comisión Nacional de Valores solicitando la autorización de extensión del monto previsto por el programa. Con posterioridad, la asamblea de accionistas prorrogó el plazo de vigencia y delegó en el Directorio las más amplias facultades para instrumentarlo.
Obligaciones negociables de corto plazo dentro del programa de títulos de corto y mediano plazo por hasta USD 500.000.000
HSBC Bank Argentina S.A. ha constituido un Programa de Títulos de Deuda de Corto y Mediano Plazo con una duración de cinco años por un monto máximo en circulación, en cualquier momento, de USD 500 millones o cualquier otro monto que sea oportunamente autorizado por el emisor.
La creación del programa fue aprobada por la asamblea de accionistas reunida el 30 de junio de 2000. Podrán emitirse títulos cuyo pago estará respaldado por una carta de crédito emitida por HSBC Bank USA o por cualquier otra institución financiera designada por el emisor; también podrán emitirse títulos sin respaldo según se indique en el suplemento de prospecto respectivo. Los títulos sin respaldo de la carta de crédito, sin embargo, podrán ser emitidos con garantía propia o de terceros. Los títulos sin garantía podrán ser subordinados o no, según se determine en el suplemento de prospecto.
Los títulos tendrán un vencimiento mínimo de 31 días, y para los títulos respaldados hasta el plazo indicado en la carta de crédito correspondiente que puede extenderse hasta 364 días o hasta el plazo que establezca el suplemento de precio, y para los títulos sin respaldo de carta de crédito un máximo de cinco años. Los títulos podrán (i) devengar intereses a tasa fija o flotante; (ii) ser emitidos cero cupón con un descuento de emisión; (iii) devengar intereses a una tasa ajustable; (iv) devengar intereses a una tasa ajustable en función de la evolución de activos financieros, acciones, futuros, opciones de cualquier tipo y naturaleza u otros activos, inversiones e índices, sujeto a lo dispuesto por la ley aplicable; (v) devengar intereses adicionales consistentes en una participación en las ganancias del emisor o en la apreciación o incremento de valor de activos pertenecientes al emisor, según se especifique en el suplemento de prospecto aplicable; o (vi) devengar intereses de otra manera según se disponga en el suplemento de prospecto aplicable.
Los títulos se emitirán en clases, denominadas en la misma moneda y con la misma fecha de vencimiento, tasa de interés y fecha de pago de intereses. Cada clase podrá emitirse en una o más series en diversas fechas de emisión.
Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A.-Reg. CNV N° 3 HSBC Bank Argentina: 10 Cada serie y/o clase podrá cotizar en la Bolsa de Comercio
de Buenos Aires (la BCBA) u otra bolsa o mercado de valores del país o del exterior, o no cotizar en ninguna bolsa de valores, de conformidad a lo que se especifique en el suplemento de prospecto pertinente.
Destino de los fondos
Los fondos netos obtenidos de la colocación de la serie de Obligaciones Negociables se utilizarán para uno o más de los siguientes destinos: (i) capital de trabajo en la Argentina; (ii) inversiones en activos tangibles ubicados en la Argentina; (iii) aportes de capital de una sociedad controlada o vinculada, siempre que esta última use los fondos de tal aporte para los fines especificados en las cláusulas (i) a (iii); u (iv) otorgar préstamos de conformidad con las reglamentaciones del Banco Central.
Pendiente su aplicación, los fondos pueden ser invertidos en títulos públicos o inversiones a corto plazo.
Fuentes de información
La información suministrada para el análisis se considera adecuada y suficiente por lo que no corresponde aplicar la categoría E.
El emisor ha procurado entre otra, la siguiente información:
Balance General Auditado (último 30.09.2006)
Información sobre calidad de activos
Información de gestión sobre situación de liquidez
Ana M. Gavuzzo Fitch Argentina SA
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3 Como % Promedio Anual Como % Anual Como % Anual Como %
A.PRESTAMOS Miles $ del Activo Miles $ Miles $ del rubro Miles $ del rubro Miles $ del rubro
1. Préstamos Comerciales 2.540.866 25,5% 2.404.781 2.268.696 25,0% 1.386.003 22,4% 878.107 14,7%
2. Sector Público 567.876 5,7% 564.454 561.031 6,2% 611.309 9,9% 1.689.983 28,4%
3. Garantizados 427.744 4,3% 423.049 418.353 4,6% 227.799 3,7% 229.617 3,9%
4. Préstamos de Consumo 875.795 8,8% 846.652 817.508 9,0% 285.040 4,6% 198.936 3,3%
5. Otros 656.336 6,6% 690.980 725.624 8,0% 126.967 2,1% 111.804 1,9%
6. (Previsiones por Riesgo de Incobrabilidad) 451.571 4,5% 456.096 460.620 5,1% 233.380 3,8% 330.335 5,5%
TOTAL A 4.617.046 46,3% 4.473.819 4.330.592 47,7% 2.403.738 38,8% 2.778.112 46,6%
B. Otros Activos Rentables
1. Depósitos en Bancos 1.367.151 13,7% 1.270.187 1.173.223 12,9% 674.777 10,9% 553.555 9,3%
2. Títulos Públicos 1.492.682 15,0% 1.556.080 1.619.477 17,9% 550.101 8,9% 967.660 16,2%
3. Otras Inversiones 1.130.029 11,3% 838.828 547.627 6,0% 1.808.480 29,2% 820.230 13,8%
4. Inversiones en Sociedades 22.000 0,2% 20.803 19.605 0,2% 568 0,0% 4.431 0,1%
TOTAL B 4.011.862 40,2% 3.685.897 3.359.932 37,0% 3.033.926 49,0% 2.345.876 39,4%
C. TOTAL DE ACTIVOS RENTABLES (A+B) 8.628.908 86,5% 8.159.716 7.690.524 84,8% 5.437.664 87,8% 5.123.988 86,0%
D. ACTIVOS FIJOS 747.292 7,5% 764.441 781.589 8,6% 469.383 7,6% 604.216 10,1%
E. ACTIVOS NO RENTABLES
1. Efectivo y Oro 338.286 3,4% 344.807 351.327 3,9% 190.131 3,1% 123.046 2,1%
2. Otros 257.767 2,6% 252.393 247.019 2,7% 94.847 1,5% 106.715 1,8%
F. TOTAL DE ACTIVOS 9.972.253 100,0% 9.521.356 9.070.459 100,0% 6.192.025 100,0% 5.957.965 100,0%
G. DEPOSITOS Y FONDOS DE CORTO PLAZO
1. Cuentas Corrientes 1.680.274 16,8% 1.692.377 1.704.480 18,8% 823.146 13,3% 1.299.364 21,8%
2. Cajas de Ahorro 2.153.822 21,6% 2.106.482 2.059.141 22,7% 1.322.915 21,4% 469.529 7,9%
3. Plazos Fijos 2.661.504 26,7% 2.577.706 2.493.907 27,5% 1.250.521 20,2% 1.206.111 20,2%
4. Interbancarios 322.698 3,2% 301.706 280.713 3,1% 1.165.864 18,8% 1.429.585 24,0%
5. Otros 1.640.297 16,4% 1.355.662 1.071.027 11,8% 824.006 13,3% 631.596 10,6%
TOTAL G 8.458.595 84,8% 8.033.932 7.609.268 83,9% 5.386.452 87,0% 5.036.185 84,5%
H. OTRAS FUENTES DE FONDOS
1. Obligaciones Negociables 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
2. Deuda Subordinada 52.121 0,5% 51.516 50.911 0,6% 57.816 0,9% 91.570 1,5%
3. Otros 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
I. Otros (Que no Devengan Interés) 169.868 1,7% 164.214 158.559 1,7% 87.072 1,4% 124.927 2,1%
J. PARTICIPACION DE TERCEROS 14 7 6 117.958
K. OTRAS RESERVAS 92.352 0,9% 94.033 95.714 1,1% 18.659 0,3% 13.189 0,2%
L. PATRIMONIO NETO 1.199.303 12,0% 1.177.652 1.156.000 12,7% 642.020 10,4% 574.136 9,6%
M. TOTAL DE PASIVOS, PN Y PARTICIP. DE TERCEROS 9.972.253 100,0% 9.521.356 9.070.459 100,0% 6.192.025 100,0% 5.957.965 100,0%
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Resultados Como % de Resultados Como % de Resultados Como % de Resultados Como % de Miles $ los Act. Rentables Miles $ los Act. Rentables Miles $ los Act. Rentables Miles $ los Act. Rentables
1. Intereses Cobrados 122.734 1,42% 277.183 3,60% 210.701 3,87% 143.650 2,80%
2. Intereses Pagados 50.473 0,58% 109.935 1,43% 148.746 2,74% 196.293 3,83%
3. INGRESOS NETOS POR INTERESES 72.261 0,84% 167.248 2,17% 61.955 1,14% -52.643 -1,03%
4. Otros Ingresos Operativos 177.672 2,06% 243.333 3,16% 125.567 2,31% 176.319 3,44%
5. Otros Ingresos / Egresos -67 0,00% 418 0,01% -5.273 -0,10% -5.019 -0,10%
6. Gastos de Personal 103.390 1,20% 250.791 3,26% 167.160 3,07% 204.930 4,00%
7. Otros Gastos Administrativos 67.264 0,78% 165.919 2,16% 131.165 2,41% 161.585 3,15%
8. Cargos por Incobrabilidad -35 0,00% -29.040 -0,38% 1.632 0,03% 51.481 1,00%
9. Otras previsiones 842 0,01% 30.594 0,40% 2.519 0,05% 9.065 0,18%
10. RESULTADO OPERATIVO 78.405 0,91% -7.265 -0,09% -120.227 -2,21% -308.404 -6,02%
11. Resultados extraordinarios -35.102 -0,41% -101.321 -1,32% -97.303 -1,79% -97.209 -1,90%
12. Corrección Monetaria 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%
13. RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 43.303 0,50% -108.586 -1,41% -217.530 -4,00% -405.613 -7,92%
14. Impuesto a las Ganancias 0 0,00% 70 0,00% 0 0,00% 0 0,00%
15. RESULTADO NETO 43.303 0,50% -108.656 -1,41% -217.530 -4,00% -405.613 -7,92%
I. RENTABILIDAD
1. Resultado Neto / Patrimonio (prom.) 14,71% -12,09% -33,88% -66,70%
2. Resultado Neto / Activos (prom.) 1,82% -1,42% -3,51% -6,68%
3. Resultado antes de Impuestos / Activos Totales (prom.) 1,82% -1,42% -3,51% -6,68%
4. Resultado Operativo / Activos Totales (prom.) 3,29% -0,10% -1,94% -5,08%
5. Gastos de Administración / Ingresos 68,28% 101,49% 159,09% 296,35%
6. Gs. Administración / Activos Totales (prom.) 7,17% 5,46% 4,82% 6,03%
7. Ingresos Financieros Netos / Activos Totales (prom.) 3,04% 2,19% 1,00% -0,87%
II. CAPITALIZACION
1. Generación Interna de Capital 3,61% -9,40% -33,88% -70,65%
2. Patrimonio Neto / Activos Totales 12,03% 12,74% 10,37% 9,64%
3. Patrimonio Neto / Préstamos 25,98% 26,69% 26,71% 20,67%
4. Exceso de Capital Integrado / Capital Exigido por el BCRA 133,05% 134,55% 124,21% 122,99%
III. LIQUIDEZ
1. Activos Líquidos / Depósitos y Fondos de Corto Plazo 33,52% 27,23% 49,63% 29,72%
2. Act. Líq. más Títulos con Cotización / Dep. y Fondos de C. P. 51,17% 48,52% 59,84% 48,94%
3. Préstamos / Depósitos y Fondos de Corto Plazo 54,58% 56,91% 44,63% 55,16%
IV. CALIDAD DE ACTIVOS
1. Cargos por Incobrabilidad / Préstamos Brutos 0,00% -0,61% 0,06% 1,66%
2. Cargos por Incob. / Rdo. Antes de Prev. e Impuestos -0,08% 21,10% -0,76% -14,54%
3. Previsiones / Préstamos en Situación Irregular 83,78% 80,39% 76,44% 73,05%
4. Previsiones / Préstamos Netos de Previsiones 9,32% 9,46% 7,78% 9,59%
5. Préstamos en Situación Irregular / Préstamos Brutos 10,65% 11,77% 10,18% 13,13%
6. Préstamos en Sit. Irreg. Netos / Patrimonio Neto 8,16% 10,84% 11,42% 21,97%
Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A.-Reg. CNV N° 3 HSBC Bank Argentina: 13
HSBC Bank Argentina S.A. Jun-06 Jun-05 Jun-04 Jun-03
Anual Como % Promedio Anual Como % Anual Como % Anual Como %
A.PRESTAMOS Miles $ del Activo Miles $ Miles $ del rubro Miles $ del rubro Miles $ del rubro
1. Préstamos Comerciales 1.482.064 25,8% 1.434.034 1.386.003 22,4% 878.107 15,1% 795.039 11,8%
2. Sector Público 274.354 4,8% 442.832 611.309 9,9% 1.639.204 28,3% 1.477.577 22,0%
3. Garantizados 231.502 4,0% 229.651 227.799 3,7% 229.617 4,0% 313.244 4,7%
4. Préstamos de Consumo 407.912 7,1% 346.476 285.040 4,6% 198.936 3,4% 127.037 1,9%
5. Otros 336.685 5,9% 231.826 126.967 2,1% 111.804 1,9% 238.625 3,5%
6. (Previsiones por Riesgo de Incobrabilidad) 182.734 3,2% 208.057 233.380 3,8% 330.335 5,7% 419.387 6,2%
TOTAL A 2.549.783 44,3% 2.476.761 2.403.738 38,8% 2.727.333 47,0% 2.532.135 37,7%
B. Otros Activos Rentables
1. Depósitos en Bancos 712.492 12,4% 693.620 674.747 10,9% 537.483 9,3% 456.993 6,8%
2. Títulos Públicos 1.358.557 23,6% 953.344 548.131 8,9% 943.451 16,3% 885.561 13,2%
3. Otras Inversiones 399.865 6,9% 1.103.975 1.808.085 29,2% 820.152 14,1% 2.073.690 30,8%
4. Inversiones en Sociedades 3.896 0,1% 3.571 3.246 0,1% 31.135 0,5% 38.194 0,6%
TOTAL B 2.474.810 43,0% 2.754.510 3.034.209 49,0% 2.332.221 40,2% 3.454.438 51,4%
C. TOTAL DE ACTIVOS RENTABLES (A+B) 5.024.593 87,3% 5.231.270 5.437.947 87,8% 5.059.554 87,3% 5.986.573 89,0%
D. ACTIVOS FIJOS 383.368 6,7% 426.376 469.383 7,6% 531.288 9,2% 570.257 8,5%
E. ACTIVOS NO RENTABLES
1. Efectivo y Oro 195.840 3,4% 192.976 190.111 3,1% 123.005 2,1% 86.136 1,3%
2. Otros 151.049 2,6% 122.778 94.506 1,5% 84.516 1,5% 80.854 1,2%
F. TOTAL DE ACTIVOS 5.754.850 100,0% 5.973.399 6.191.947 100,0% 5.798.363 100,0% 6.723.820 100,0%
G. DEPOSITOS Y FONDOS DE CORTO PLAZO
1. Cuentas Corrientes 990.680 17,2% 906.932 823.184 13,3% 1.303.570 22,5% 760.164 11,3%
2. Cajas de Ahorro 1.334.458 23,2% 1.328.687 1.322.915 21,4% 469.529 8,1% 209.665 3,1%
3. Plazos Fijos 1.480.541 25,7% 1.364.455 1.248.369 20,2% 1.206.769 20,8% 1.480.407 22,0%
4. Interbancarios 269.723 4,7% 717.794 1.165.864 18,8% 1.429.529 24,7% 2.415.972 35,9%
5. Otros 759.509 13,2% 792.928 826.347 13,3% 631.521 10,9% 828.072 12,3%
TOTAL G 4.834.911 84,0% 5.110.795 5.386.679 87,0% 5.040.918 86,9% 5.694.280 84,7%
H. OTRAS FUENTES DE FONDOS
1. Obligaciones Negociables 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
2. Deuda Subordinada 50.911 0,9% 54.364 57.816 0,9% 91.570 1,6% 551.767 8,2%
3. Otros 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
I. Otros (Que no Devengan Interés) 117.959 2,0% 102.366 86.773 1,4% 81.659 1,4% 89.288 1,3%
J. PREV. POR RIESGO DE INCOB. (ver Préstamos) 0 0 0
K. OTRAS RESERVAS 39.294 0,7% 28.977 18.659 0,3% 10.080 0,2% 4.033 0,1%
L. PATRIMONIO NETO 711.775 12,4% 676.898 642.020 10,4% 574.136 9,9% 384.452 5,7%
M. TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO NETO 5.754.850 100,0% 5.973.399 6.191.947 100,0% 5.798.363 100,0% 6.723.820 100,0%
