UNIVERSIDAD DEL CEMA Buenos Aires
Argentina
Serie
DOCUMENTOS DE TRABAJO
Área: Economía
POSTALES DE LA ECONOMÍA ARGENTINA 2017
Diana Mondino
Julio 2018 Nro. 637
www.cema.edu.ar/publicaciones/doc_trabajo.html
UCEMA: Av. Córdoba 374, C1054AAP Buenos Aires, Argentina ISSN 1668-4575 (impreso), ISSN 1668-4583 (en línea)
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POSTALES DE LA ECONOMÍA ARGENTINA
2017
DIANA MONDINO
*Enero 2018
ABSTRACT
Esta es una selección de comentarios periodísticos escritos durante 2017
con la finalidad de explicar algunas situaciones de la economía. Fueron
publicados por diferentes medios, y siempre respondieron a un evento
particular o discusión pública, como una oportunidad para rescatar los
grandes principios rectores de la economía política. Como tenían una
finalidad de difusión y no académica, fueron publicados sin las referencias
a autores ni las notas de pié de página que acompañan esta recopilación
con fines didácticos.
Códigos JEL: A11 – A20 – A31
Palabras clave: economía argentina, crecimiento, desarrollo, inflación, asignación de recursos
* Universidad del CEMA – Avda. Córdoba 374 (CP 1054) Buenos Aires, Argentina. Email:
[email protected], Web: www.ucema.edu.ar Twitter: @dianamondino. Agradezco a los diversos medios la posibilidad de publicar mis notas de opinión y al equipo editorial de Ucema por su dedicación. Los puntos de vista y opiniones son por supuesto personales y no representan la posición de la
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POSTALES DE LA ECONOMÍA ARGENTINA
2017
DIANA MONDINO
Enero 2018
“Sólo pueden aquellos que creen que lo lograrán”
Virgilio1
INTRODUCCIÓN
Podrá Argentina revertir su terrible declinación? La cita de Virgilio indica que sólo ocurrirá si tenemos confianza y constancia. Es necesario intentarlo, plateando objetivos de largo plazo que no se riñan con la realidad.
Los eventos del día a día suelen impedir ver las grandes tendencias. Contrastando con el mito de la enorme riqueza de Argentina por sus recursos naturales y su lugar
preponderante en Latinoamérica2, la declinación de la Argentina en cuanto a su capacidad económica y más tristemente aún, el crecimiento de inseguridad y
corrupción, son muy notables a lo largo del tiempo. Los ciclos económicos cada vez más agudos en Argentina muestran asimismo un deterioro secular. Cada nuevo valle es más profundo, cada nueva cima es menos sostenible. El crecimiento económico3 y – más importante aún lograr un buen desarrollo- se convierten en lejanas quimeras
Otra característica en la (falta de) discusión de temas económicos argentinos es la creencia que los recursos son ilimitados. Ingenuamente se cree que si el Gobierno no quiere dar apoyo a un sector o no dedica fondos a satisfacer una necesidad es por una maldad intrínseca o un interés sectorial avieso. Desde 2016 la discusión
presupuestaria está comenzando, luego de más de una década de olvido, a ser un elemento fundamental en las discusiones políticas.
El año 2017 fue muy promisorio para Argentina. El año anterior se habían solucionado varios de los gravísimos problemas financieros del comienzo de la gestión Cambiemos:
1 Possunt quia posse videntur. (They can because they think they can.) - -- Virgil (70-19 BC), Aeneid, v
2
Coremberg, Ariel (2017): “Argentina Was Not the Productivity and Economic Growth Champion of Latin America.” International Productivity Monitor 33 (2017): 77-90
https://arklems.files.wordpress.com/2017/12/coremberg_2017_ipm.pdf
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Hay múltiples discusiones sobre crecimiento. Por ejemplo: Barro, R. and Sala-i-Martin, X. (1997) Economic Growth (New York: McGraw Hill )
3
eliminación o reducción de retenciones, arreglos con Holdouts, soluciones a ventas a precios fuera de mercado de dólar futuro, se había accedido al mercado voluntario de deuda, se redujo dramáticamente la tasa de interés real en dólares, la inflación comenzaba a ceder, las obras públicas estaban en franco crecimiento, etc.
Efectivamente la economía empezaba a crecer. Era posible esperar, y así lo había anunciado el gobierno, que dedicaría esfuerzos a eliminar la maraña de imposiciones y dificultades que pesan sobre la economía. Con el transcurso de los meses y las
dificultades para lograr cambios relevantes en las áreas laborales, previsional y fiscal, los magros resultados podían ser por falta de convicción o por falta de consenso político. En cualquier caso, se mantuvo un esquema corporativo donde los beneficiarios no son necesariamente aquellos que realizan el esfuerzo directo.
En Argentina se separa dramáticamente el riesgo asumido del beneficio asumido. Haya o no clases, o si los alumnos progresan, los salarios de los maestros no se modifican. Sea alta o baja la rentabilidad de la empresa los empleados cobran lo mismo en todo el sector. Tenga o no importancia el cumplimiento de una norma, siempre el castigo es elevado. Esto viola el principio más básico definido por Nassim Taleb4 en su libro “Skin in the Game”, que se refiere a que quienes toman decisiones arriesguen su propio patrimonio o reputación.
Esta es una selección de comentarios periodísticos escritos durante 2017 con la finalidad de explicar algunas situaciones de la economía. Fueron publicados por diferentes medios, y siempre respondieron a un evento particular o discusión pública, como una oportunidad para rescatar los grandes principios rectores de la economía política. Por supuesto tenían una finalidad de difusión y no académica. Por lo tanto fueron publicados sin referencias a autores ni las notas de pié de página que acompañan esta recopilación con fines didácticos.
En general se observa en Argentina poco apego a la discusión de causas y
consecuencias. Estas breves postales describen algunas de esas situaciones. Tal vez para futuras generaciones sea útil analizar cómo se veía en cada momento el problema y qué se decía de las soluciones propuestas por el gobierno5.
4 Taleb, Nassim Nicholas - Skin in the Game -Hidden asymmetries in Daily Life – Penguin Random House
– 2017
5
Tal vez algún día aún estas cosas sean agradables para recordar. Forsan et haec olim meminisse iuvabit. [Perhaps even these things will someday be pleasant to remember] -- Virgil (70-19 BCE) "The Aeneid" (19 BCE)...
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NOTAS DE OPINIÓN
I -. Encarar la solución como una quimioterapia6-
Clarín. 4 de enero de 2017.
Todos nos emocionamos con la valentía de la abuelita Norma7 que prefirió dar la vuelta al mundo en lugar de gastar su dinero en un doloroso tratamiento de quimioterapia. La noticia de su muerte no fue triste: supo disfrutar la vida.
¡Ojalá los países fueran como las personas! Trabajar y dejar algo para las próximas generaciones es lo único en común. Sin embargo, como confundimos gobiernos – formados por personas- con países -que son “entes”-, es que no nos sorprende que se dejen de lado los problemas, se posterguen soluciones y acusemos a los demás de nuestros conflictos. Pero un país no puede morir ni dejar los problemas al que le sigue.
Afortunadamente, Argentina está -lentamente- enfrentando sus grandes problemas: por fin somos conscientes de la pobreza, la inflación, los conflictos innecesarios. Los remedios son conocidos por todos, pero economía y quimioterapia se parecen. El tratamiento no es siempre efectivo. Si se interrumpe, hubo dolor innecesario y es muy costoso.
El cáncer de Argentina es el tamaño del Estado, que no está presente donde debe8. Las funciones básicas son seguridad, defensa y justicia. También salud y educación. Tiene que poner reglas de juego parejas y ser un buen árbitro de esas reglas. Llevamos tantos años alejados de esos principios que empezar a ejercerlos suena extraño. El rol del Estado no es ser empresario, no es competir con los privados, no es determinar ganadores y perdedores. Para colmo, para cumplir (mal) los roles que no le
corresponden, aplica impuestos que ahogan a quienes con su trabajo mantienen la actividad económica.
En 2017 es imperativo que ataquemos la causa de los males y no sus manifestaciones. Hay un gigantesco nivel del gasto, mal administrado y con impuestos inconsistentes. Tenemos desempleo y, al mismo tiempo, elevadísimos impuestos al trabajo ¡Veremos
6 Clarín. 4 de enero de 2017. https://www.ucema.edu.ar/investigacion/clarin-040117
https://www.clarin.com/opinion/quimioterapia-economica_0_BkeW0PYSx.html
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Se refiere a la historia de una Sra. De 90 años que prefiere renuncia a un tratamiento con quimiterapia https://www.lanacion.com.ar/1876407-conduciendo-con-miss-norma-la-mujer-de-90-anos-que-rechazo-tratarse-el-cancer-para-recorrer-mundo
8 El rol del Estado tiene distintas visiones. Adam Smith propone limitarlo a a proporcionar seguridad
jurídica y seguridad física -orden público- y cumplir subsidiariamente aquellas funciones incompatibles con los beneficios individuales que se espera de la iniciativa privada; Ideas más modernas como el keynesianismo o la socialdemocracia consideran que puede haber algún tipo
de intervencionismo estatal especialmente para orientar actividades económicas, aunque no necesariamente para ejercerlas. La Argentina no es una economía planificada ni comparte el comunismo soviético donde los medios de producción están en manos del Estado.
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qué nos depara el cambio sobre ganancias!9 Hay falta de inversión y, al mismo tiempo, impuesto a los activos. Detectamos problemas en educación y evitamos tomar
exámenes. Registramos falta de ahorro y se fomenta el consumo. Nos gusta postergar problemas asumiendo deudas.
Es cierto que cualquier solución afectará inmediatamente a algunos –que se quejarán- y sus beneficios se distribuirán entre toda la sociedad – que no saldrá a manifestar su alegría-. Eso no sólo no es un problema, sino que es mejor que lo que ocurre ahora, donde el beneficio es para pocos y el costo se distribuye entre toda la sociedad. Quienes defienden el gasto dicen que debe quedar con las ineficiencias actuales, en lugar de dirigirlo donde se necesita: mejor y mayor infraestructura económica y social.
Es odioso decirlo, tanto como el diagnóstico de quimioterapia: hay que bajar impuestos y modificar la asignación de gastos. No podemos escaparnos como la abuelita Norma.
II - Ayudar a las provincias a que se ayuden solas10
Perfil. 28 de enero de 2017
Las provincias argentinas tienen una situación muy peculiar comparada con otras regiones del mundo. Todas tienen una gran cantidad de recursos naturales que van desde la yerba mate y el tabaco, hasta la minería, la forestación, las posibilidades agrícolas muy variadas y la riqueza ictícola o turística. ¿Por qué entonces muchas de ellas son pobres? ¿Por qué parecen preferir esa situación y los gobernadores “gustan” de venir a Buenos Aires a pedir recursos en lugar de desarrollarlos?
Podemos remontarnos a la historia cuando, luego de las luchas fratricidas11, las crisis internacionales y muchos otros avatares, se acordó que la Nación compartiera recursos con las provincias12. Aunque sea muy fácil echarles la culpa a nuestros tatarabuelos, todos queremos que nuestros nietos vivan en un país mejor.
9
A comienzos de 2017 se estaba discutiendo una reforma impositiva y su reglamentación.
10
Perfil. 28 de enero de 2017 https://www.ucema.edu.ar/investigacion/perfil-280117 -
http://www.perfil.com/noticias/columnistas/ayudar-a-las-provincias-a-que-se-ayuden-solas.phtml
11 La batalla de Caseros en 1852 colocó al general Urquiza en una posición de preeminencia, lo que le
permitió reunir a los gobernadores de las provincias para la firma del Acuerdo de San Nicolás, en el cual se convocó la reunión de un Congreso General Constituyente, que al año siguiente llevaría a la sanción de la Constitución Argentina de 1853, que es la base de la actual Constitución de la Nación Argentina. No obstante, el proceso de organización nacional no se puede considerar cerrado, como temprano, hasta el año 1880, ya que hasta esa fecha continuaron generándose sucesivas guerras civiles en el país.
12
Hasta el año 1934, no existía un Régimen de Coparticipación definido, sino una concurrencia de hecho de la fuente tributaria, donde La Nación se encargaba exclusivamente de
los impuestos al comercio exterior y los impuestos directos, y las provincias cobraban concurrentemente con el gobierno nacional los impuestos indirectos. Desde entonces ha habido múltiples leyes que
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Para ello necesitamos que cada provincia logre desarrollar sus recursos. La carga impositiva no puede ser la misma en todo el país13. Cada provincia debe estar en condiciones de otorgar beneficios fiscales, si así lo considera prudente. Hoy, solamente con ingresos brutos y algún otro impuesto provincial o municipal se puede hacer una gran diferencia. Mucho mejor aún sería si cada provincia cobrara y gastara sus propios recursos. Imaginemos si las retenciones que se han cobrado durante todos estos años en cada provincia hubieran vuelto a ellas o al pueblo donde se generaron. No sólo habría mejor infraestructura orientada a generar recursos sino que se realizaría mucho mejor control del gasto, ya que veríamos lo que el vecino hace.
El federalismo fiscal14, que de eso se trata, sería también un gran incentivo para aquellos otros municipios que tienen otras posibilidades. Contamos con la inmensa suerte de que los recursos se complementan, ya que cada provincia y región tiene algo que las demás no tienen. Y, sobre todo, que el mundo necesita. No pensemos solamente en la soja. Desafío al lector a que encuentre una sola zona en donde no haya recurso. Y, por supuesto, se pueden armar polos industriales o de servicios prácticamente en cualquier lugar: es cuestión de conectividad y transporte.
Además, hace falta que la gente quiera vivir en las provincias. Si toda la infraestructura se dedica solamente a los grandes centros urbanos, está claro que la gente partirá de su lugar natal en busca de la ciudad y nunca volverá. La situación se agrava porque, habiendo cada vez más gente en las ciudades, apenas alcanzan los recursos, y cada vez menos servicios habrá, o más diferencia en calidad tendremos con los servicios de las pequeñas localidades.
No me cabe duda de que es muy difícil y ambicioso generar este cambio. Pero cuando hablamos de reformas tributarias, debemos considerar la fenomenal importancia del federalismo fiscal. La coparticipación debería cubrir un mínimo de ingresos, y cada provincia debería abastecer sus propios recursos y costos. Sólo así habrá mejor
control, sólo así habrá análisis de dónde invertir con mayor impacto para el resto de la comunidad, sólo así buscaremos lo mejor para crecer en cada lugar. Dejaremos la situación actual, donde alguien anónimo decide mirando un mapa, sin tener acabado conocimiento de lo que ocurre en cada zona o región.
regulan la distribución de impuestos entre niveles gubernamentales: nación, Provincia, Municipios y algunos entes como ANSES o Fondo Nacional de las Artes.
13
El objetivo primordial del Sistema de Coparticipación Federal de Impuestos es posibilitar a cada jurisdicción ejercer sus competencias tributarias, delegando en el Gobierno Federal 2el arte” de la recaudación tributaria. En la ley y el presupuesto se determinan criterios objetivos de distribución de lo recaudado entre las distintas jurisdicciones
14
Economics of Fiscal Federalism - Richard A. Musgrave - Nebraska Journal of Economics and Business - Vol. 10, No. 4 (Autumn, 1971), pp. 3-13. Este paper suele ser considerado como el primero en el que se utiliza el término “Federalismo Fiscal” y se considera a Musgrave el padre de la teoría de asignación de recursos entre jurisdicciones. Hay infinitas variantes, diferentes en cada país, que se han ido moldeando por su historia, su crecimiento y sus vicisitudes políticas
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Volcando los recursos en cada provincia y enfocándose en lo que cada uno puede desarrollar, los sistemas educativos deberían apoyarlos. Si lo más importante fuera el recurso X, la educación debería contribuir con todos los elementos que mejoren su explotación.
Pongo un ejemplo: Añelo, cerca de Vaca Muerta, necesita hoteles, caminos, servicios mecánicos, alguien que dé de comer a tan gran cantidad de personas, que provea servicios de entretenimiento. Si es tan obvio para un pueblo petrolero, ¿por qué no puede serlo en todas las localidades argentinas? Pensemos en chico para tener grandes resultados.
III - ¿Cuáles son los temas que preocupan a los economistas locales?15
El Economista. 8 de marzo de 2017.
Seguramente ya está cansado de los economistas. Tal vez piense que son todos iguales o, peor, que ninguno sabe nada. Lo primero a tener en claro es que todos los
economistas creen que es conveniente hacer crecer la economía, mejorar la distribución del ingreso, reducir la pobreza. ¡La discusión es cómo se logra!16
Quienes creen que el Estado debe generar las oportunidades de negocios o, mejor aún, ejecutarlas él mismo, suelen olvidar la necesidad de financiar la actividad del Estado. Asimismo, olvidan que el Estado como tal no existe sino que es la suma de las voluntades de muchas personas y, al no estar efectivamente controladas, surgen temas de incompetencia o corrupción. Tampoco recuerdan que sólo se pueden lograr los resultados a través de la coacción en el cobro de impuestos. Al fin y al cabo, si se puede cobrar por un servicio, no habría ningún inconveniente en que también lo hiciera un privado.
Por el contrario, quienes enfatizan más el rol privado, dejan de lado la coacción y buscan el intercambio voluntario. Necesariamente deben brindar un servicio que los demás valoren, ya que de lo contrario no cobrarían nada. Piensan que el Estado sólo debe tener funciones limitadas a controlar y generar reglas de juego claras.
Espero que algún día llegue a Argentina la discusión sobre el equilibrio entre estas dos versiones: quién debe prestar qué servicios. La ideología puede ayudar en la discusión, pero el diablo está en los detalles. Suena bonito hacer grandes anuncios, pero luego las
15 El Economista. 8 de marzo de 2017. https://www.ucema.edu.ar/investigacion/eleconomista-080317 -
http://www.eleconomista.com.ar/2017-03-cuales-son-los-temas-que-preocupan-a-los-economistas-locales/
16 Jan Tinbergen – Premio Nobel de economía es considerado el padre de la teoría de la política
económica. Analiza la relación entre objetivos (las variables que el decisor desea influir) e instrumentos económicos (las variables sobre que el decisor puede controlar para su propósito). Henry Thiel continúa estos análisis y la problemática perdura hasta hoy.
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medidas tomadas deben ser coherentes con el objetivo declamado. A las pruebas me remito: en los últimos 10 años los resultados han sido los opuestos a los buscados.
La preocupación por la eficiencia y costo del Estado17 es sólo una fracción del
problema. Aún cuando fuera eficiente, brindara servicios de alta calidad, se eliminara la corrupción y muchas maravillas de Argentina Año Verde adicionales, debiéramos tener una gran preocupación por el tamaño del Estado. Dado que sólo puede
financiarse con impuestos (presentes o futuros, ya que la deuda de hoy son impuestos para mañana), es requisito pensar si se puede soportar un Estado muy grande y que, por lo tanto, necesita cobrar muchos impuestos.
¿Y a quién cobrar los impuestos?18 La discusión sobre la progresividad de los
impuestos parece estar ganada por quienes dicen que hay que cobrar más a los ricos. Sin embargo, la mayor recaudación proviene del IVA que pagamos todos y, sobre todo, la progresividad implica que si alguien mejora, estudia, se entrena y logra mayores y mejores resultados, cada vez le quedará menos
proporcionalmente de su esfuerzo. Llegará un momento en que no vale la pena seguir esforzándose. Esto es grave porque destruye completamente los incentivos a la innovación.
Otro tema en el que los economistas difieren es sobre los derechos de propiedad. ¿Cuál es el límite? Está claro que los derechos individuales deben ser protegidos pero ¿a qué costo? ¿Y cuáles son los elementos que interfieren? Nadie duda que un ladrón comete un delito. Pero un impuesto exagerado, un sistema burocrático, o un marco regulatorio obsoleto también están interfiriendo con la propiedad. No todos pueden hacer lo que quieren cuando lo consideran conveniente. Es un tema extremadamente difícil ya que la música que alegra una fiesta, impide dormir a los vecinos.
Sigue la lista de temas que preocupan a los economistas. ¿Quién asigna qué prioridades? ¿Con qué recursos se hace un puente, o se decide en qué provincia levantar un hospital? Un buen Congreso nacional o provincial, con un presupuesto razonable, define estas prioridades. Algún día llegaremos.
Como se ve, hay muchísimos temas en discusión, mucho más allá del tipo de cambio o la tasa de interés. En todos los casos, es esencial ver los pros y contras. No hay que creer al político que sólo hace anuncios: todo se paga. Sólo tendremos una economía ordenada cuando por fin discutamos simultáneamente quién paga por cuáles
17
Jan Tirole – Premio Nobel de Economía en 2014, ha avanzado en el estudio de las regulaciones del Estado. Junto a Laffont y otros autores ha publicado extensamente. Un simple resumen de sus ideas puede verse en: https://www.nobelprize.org/nobel_prizes/economic-sciences/laureates/2014/popular-economicsciences2014.pdf
18 Hay cientos de estudios sobre el tipo y nivel óptimo de impuestos – J. A. Mirrlees tiene un sencillo
esquema de análisis. Handbook of Mathematical Economics - Volume 3, 1986, Pages 1197-1249 Chapter 24 The theory of optimal taxation-
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servicios. Sólo tendremos consenso entre los economistas cuando se expliciten los costos de cada propuesta.
IV - Cruzando el Mar Rojo para llegar a la Tierra Prometida19
El punto de equilibrio. 27 de marzo de 2017
Cuando Moisés separó las aguas del Mar Rojo para cruzar hacia la Tierra Prometida20, todos le aplaudieron y consideraron un milagro. Lograron así escapar de la esclavitud en Egipto. Pero en el desierto, y antes de llegar a la Tierra Prometida, estuvieron deambulando durante 40 años.
Ya sé que es muy exagerado asimilar la situación argentina a este episodio, ¡aunque sirve para pensar! Lejos de considerarse esclavos, la gran mayoría de los argentinos piensan que no estábamos tan mal. Y los que sí se alegran de haber cruzado el Mar Rojo (perdón, haber ganado las elecciones), esperan llegar a la Tierra Prometida en un periquete. No tenemos líderes como Moisés dispuestos a ser contundentes en lo que se puede o no hacer. Los 10 mandamientos son clarísimos. Pero las normas argentinas van y vienen, se contradicen, y nuestros dirigentes discuten sobre temas abstractos. Es difícil encontrar información y, sobretodo, discutimos hasta sobre el diagnóstico de la situación ¡Ni siquiera tenemos claro cuál sería la Tierra Prometida hacia la que
queremos ir!
No podremos quitarnos la esclavitud rápidamente: debemos pagar impuestos a tasas descomunales, para recibir servicios malos. Y aunque los servicios fueran excelentes, al ser tan baja la retribución neta de impuestos que le queda al empresario y a los
empleados, hay pocos incentivos a trabajar. Al fin y al cabo trabajar durante medio año para pagar impuestos es como ser esclavo durante medio año ¡todos los años! El Faraón o Estado21 dice que trata a todos por igual, ya que las malas rutas y la inseguridad o inflación nos duelen a todos. Pero también hay nobles que reciben beneficios o gente cuyas retribuciones –aunque bajas- están aseguradas.
19 El punto de equilibrio. 27 de marzo de 2017 https://www.ucema.edu.ar/investigacion/epe-270317 -
http://www.elpuntodeequilibrio.com/Articulo/Vista/Cruzando+el+Mar+Rojo+para+llegar+a+la+Tierra+P rometida
20 Exodo – 14 –
21
Thomas Hobbes publicó en 1651 Leviatán, o La materia, forma y poder de una república eclesiástica y civil (en el original en inglés: Leviathan, or The Matter, Forme and Power of a Common-Wealth
Ecclesiasticall and Civil), en referencia a un monstruo bíblico al que no había que despertar. En su visión el Estado tenía como objetivo o función la garantía de la seguridad individual y poner fin o evitar los conflictos que, por naturaleza, generan los intereses individuales.
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También tenemos ídolos como el Becerro de Oro. Es casi como creer en fantasmas. Hay gente que considera que “un poquito de inflación no es mala”22, o que cree que proteger a empresarios prebendarios mantiene fuentes de trabajo, aunque todos debamos pagar mucho por poco consumo. Los sindicatos dicen defender a sus afiliados pero nunca a los que no tienen trabajo o a los que intentan trabajar pero tienen problema hasta para llegar a su trabajo. Los políticos destacan defendernos a todos, pero en realidad perpetúan sus cargos y se reciclan eternamente.
Deambulamos por el desierto sin tener claro el camino y cambiando políticas: la política que los argentinos votamos para insertarnos en el mundo es cuestionada sin cesar. Se critica que durante 15 años hemos consumido todo el stock de capital y cuando se reduce el consumo para empezar a invertir nadie está conforme. Para invertir hace falta un retorno aceptable, pero se espera que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) fije tasas negativas. Para crecer necesitamos producir más pero se mantienen retenciones a los sectores competitivos. Para exportar se necesitan puertos y caminos pero en las encuestas la prioridad son las viviendas. El interior tiene mayor capacidad de producción que las grandes ciudades, pero la infraestructura se genera en las urbes, fomentando el despoblamiento del interior.
¿Cómo reconoceremos la Tierra Prometida? O más difícil aún, ¿cómo sabremos hacia donde ir? Los economistas tienen una respuesta contundente: cuando la tasa de crecimiento de la economía sea mayor que la tasa de crecimiento demográfico23.. Además quisiéramos que los frutos de ese crecimiento, más tarde o más temprano, alcancen a todos24.
Si repartimos algo antes de generarlo, será difícil crecer. Esas son las políticas
distributivas vigentes, propias de los últimos años. Es evidente que la pobreza expone un gravísimo problema, y la única forma de resolverla será con inserción en el mercado laboral, para lo cual hace falta educación. Dar dinero es un paliativo, necesario pero no suficiente. Y sólo habrá mayor empleo productivo si las empresas encuentran negocios atractivos, en Argentina o el mundo.
Fomentemos entonces la inserción de Argentina en el mundo. Excede a la economía y hay mil maneras, por ejemplo: teniendo leyes de patentes, aislando a los
delincuentes, fomentando la innovación. Nótese que no menciono el valor del dólar, la coparticipación federal o los temas con los que nos abruman los políticos. Claro que son importantes, pero son instrumentos para lograr un objetivo, y es justamente el objetivo lo que no tenemos claro. ¿Cuáles son los valores, pilares o mandamientos que debemos respetar?
22
Declaraciones de Hugo Moyano, líder del sindicato de Camioneros y dirigente de la CGT -
https://tn.com.ar/politica/moyano-que-haya-un-poquito-de-inflacion-no-es-malo-para-un-pais_45824
23
La relación entre población y crecimiento económico es muy controvertida. Un punto de vista muy particular es el de Rafael Termes, Profesor emérito de IESE.
http://web.iese.edu/rtermes/acer/acer36.htm
24
Amartya Sen, Premio Nobel 1998, ha estudiado la pobreza, cómo medirla y cómo influyen diferentes tipos de decisiones.
11
Es fácil: la Argentina llegará a la Tierra Prometida cuando se respeten los derechos de propiedad. Felicitemos al que hace goles, al que inventa algo, al que es más rápido o eficiente, al que crea y genera lo que es útil a muchos, al que trabaja de sol a sol y ayuda a sus hijos con la tarea. No le quitemos el resultado de su esfuerzo con impuestos. No discutamos hacia dónde ir, sino cómo llegar más rápido.
Confiemos en el mandato bíblico: Yo haré de ti una gran nación
V - Mondino Diana Comercio exterior, el gran candidato para recibir inversión25
La Nación. 13 de abril de 2017
Teniendo en cuenta la escasez de capital, hoy la clave en la Argentina pasa por reducir los costos, mejorar los procesos y eliminar las regulaciones; crear empleo.
La Argentina enfrenta un gran cambio estructural. Empecemos por reconocer que la inversión es tan o más importante que el consumo. Sin inversión no hay forma de crecer26 y las tensiones para repartir un PBI estático seguirán siendo enormes y formando un juego de suma cero, donde uno recibe a expensas de otro. Por ello es vital determinar qué inversión y con qué objetivo trabajaremos, lo que nos lleva a analizar en qué sectores se logrará el mayor impacto. El comercio exterior es un gran candidato.
En un análisis muy básico, es relevante reconocer que el comercio es la principal fuente de riqueza para una persona, una empresa o un país.
Es necesario vender los propios productos y servicios asumiendo el menor costo posible, para poder comprar la mayor cantidad de otros productos. Ya sea que se adquieran medicinas, acero, tiempo libre o comida, lo importante es que ningún país es autosuficiente, ni tiene sentido que intente serlo.
En cambio, sí debe buscar ser lo más eficaz posible en producir, transportar y vender sus productos. Cuanto más venda y menores sean sus costos, mayor será la calidad de vida de su población.
¿Cómo reducir entonces los costos? ¿Cuáles? Los hay de producción, administración, logísticos, regulatorios, impositivos, entre otros.
25
La Nación. 13 de abril de 2017 https://www.ucema.edu.ar/investigacion/lanacion-130417 - https://www.lanacion.com.ar/2009501-comercio-exterior-el-gran-candidato-para-recibir-inversion
26
Edmund Phelps, Premio Nobel de Economía 2006, analizó lo que se llamó la “Regla de Oro”, estableciendo el nivel óptimo de ahorro e inversión para maximizar el consumo presente y futuro, en estado estacionario. Phelps, Edmund (1966). Golden rules of economic growth (en inglés). New York: Norton
12
Es necesario identificar las conexiones entre proveedores, empresas y consumidores en una cadena de producción global para asegurar su competitividad.27
La inversión debe dirigirse a reducir costos, y no necesariamente a replicar lo que alguna vez tuvimos, aunque más puertos, caminos y hospitales claramente ayudan a eliminar cuellos de botella. El elemento crítico es identificar cuál es el recurso escaso y darle el mejor uso posible.
En la Argentina el recurso escaso es el capital (con perdón de la palabra).
Para reducir las necesidades de capital podemos eliminar las regulaciones que osifican una estructura y dificultan su uso 24x7.
Con los mismos recursos se generará más empleo y podrá atenderse a más producción con menos costo.
Un barco en alta mar
De la misma forma que ningún barco se detiene en alta mar de noche, o que un tomógrafo se usa el día completo, hay una gran cantidad de servicios que pudieran proveerse 24 horas, redundando en una notable reducción de costos.
Los servicios logísticos ganarían si pudieran aproximarse hacia ese uso. Cuando descansa el camionero, descansa el camión. Cuando se demora un embarque, se demoran todos los que le siguen. Cuando se cierra por el fin de semana, los edificios están vacíos. Todo eso significa capital ocioso.
La Argentina tiene el puesto 66° en el índice de Performance Logística -LPI- del Banco Mundial, que considera siete medidas (lpi.worldbank.org)28. En algunas de estas medidas los resultados son aún más pobres: en eficiencia en los procedimientos de aduana ocupamos la posición 76° y en transporte internacional, la posición 81°.
No es sorpresa que todos los países desarrollados cuenten con elevadísimos índices, demostrando eficiencia a lo largo de toda la cadena.
Además de reducir costos, es imperativo mejorar la confiabilidad, determinante de la performance logística, aún más importante que el costo.
Con el grado de competencia mundial no puede haber incertidumbre de cuándo y cómo se recibirán los productos. Y esto sólo se logra modificando procesos.
¿Por qué los depósitos fiscales tienen horarios regidos por la administración pública o los francos del personal se deciden por convenios sindicales? ¿Por qué los
27
Jean Tirole (Premio Nobel 2014) y JJ Lafontte han estudiado el tema intensamente. A Theory of Incentives in Procurement and Regulation, MIT Press- 1993
28
El LPI https://lpi.worldbank.org/about es un índice que permite realizar un “benchmarking”
interactive y es una herramienta creada para ayudar a los países a identificar los principales desafíos y oportunidades que enfrentan en su performance para la logística comercial y qué pueden hacer para mejorar dicha performance. El LPI para 2016 permite la comparación entre 160 países.
13
instrumentos financieros o las cartas de porte tienen que ser certificados en determinados horarios? ¿Por qué tener normas y estatutos que nos complican?
Busquemos mejorar procesos, desregular, logremos economías de escala y el costo será menor para todos. Hay mucho para avanzar.
VII- Mondino Diana ¿Un país ideal?29
Perfil. 30 de abril de 2017
Imaginemos un país ideal sin déficit ni inflación, con un gobierno democrático elegido en elecciones limpias, empleados públicos honestos y licitaciones pulcras. Un país que paga jubilaciones razonablemente dignas, protege de la competencia externa a sus empresas, da estabilidad en el empleo a los empleados públicos y demanda
condiciones laborales que satisfacen a los más exigentes sindicatos. Este país fomenta la cultura y los deportes, brinda servicios de razonable calidad a los que subsidia. Logra todos estos objetivos sin corrupción, y los impuestos –y el gasto porque no hay déficit– representan aproximadamente la mitad del PBI del país.
¿Le gustaría vivir en ese país? A mí no. Está condenado a desaparecer, a tener un PBI en constante caída. Explico por qué: un 50% de gasto público es equivalente a que todo lo que se produzca en el país se divida por mitades entre sector privado y público. La empresa y las familias deben satisfacer sus propias necesidades más las del Estado a través de los impuestos. ¿En qué momento el empresario decide dejar de producir y pasar a ser empleado público? ¿Quién generará entonces rentabilidad para poder pagar los impuestos? Si los impuestos no son sobre rentabilidad sino sobre sueldos, consumo o –simplemente– por tener una casa o auto, entonces el Estado está cobrando dos veces: al generar ingresos y al gastar o guardar lo que se generó en el pasado.
Asimismo, el Estado por definición brinda servicios por los que no tiene rentabilidad: si la tuviera, esos mismos servicios puede brindarlos el sector privado sin problemas. Y además falta ver quién decide qué servicios y dónde. En ese país, ¿quién decide dónde se hace un nuevo estadio? ¿Quién decide cuánto se paga a un buen administrador, estrella de cine, persona con o sin experiencia, o empleado desganado? ¿Quién decide qué tareas hacer? ¿Quién tiene incentivo para mejorar y requerir trámites más ágiles? ¿Cómo se reasignan las funciones de los ascensoristas de un edificio, las maestras de latín o una zona inundada? En el sector privado queda claro que las personas deben cambiar sus funciones cuando cambian las necesidades o la oferta tecnológica. En un país con estabilidad laboral del empleado púbico, ¿cómo se logra esa motivación a
29
Perfil. 30 de abril de 2017 https://www.ucema.edu.ar/investigacion/perfil-300417 - http://www.perfil.com/noticias/columnistas/un-pais-ideal.phtml
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mejorar? Si con selección y entrenamiento se pudiera concretar, entonces los mejores irían al sector público y el privado quedaría sin grandes mentes.
Si alguien trabaja en el Estado, tiene recursos que puede utilizar sin riesgos. Pero el privado corre riesgos, si fracasa pierde su empleo o capital. Claro, en este país tiene la protección contra la competencia del exterior. Pero entonces, ¿por qué habría de mejorar constantemente? Y así, sin innovación30, sin competencia del exterior, sin incentivos para arriesgar ni modificar la estructura de producción, con decisiones realizadas por alguien en el Estado y no individualmente, la estructura económica se esclerosa, nadie prefiere producir. En cambio optan por tener el sueldo del Estado y no aceptan pagar impuestos sobre la rentabilidad, si total también tendrán que pagarlo sobre lo que consuman. Con 50% del PBI pagado en impuestos no se puede acumular capital, incorporar tecnología, adquirir know-how, ni pensar en el futuro contratando jóvenes para capacitarlos aunque no produzcan todavía.
Argentina y este país ideal tienen en común la carga impositiva. Entre Nación,
provincias y municipios gastan aproximadamente la mitad31 de la producción total del país.
En resumen: este país parece ideal porque así nos los cuentan los políticos, grandes beneficiarios de este sistema32. Tanta protección, tanta carga fiscal sólo impiden producir. Y, tal vez, que nos alejemos cada vez más del país que describí y haya incentivos para una economía negra, para que los profesionales emigren, para licitaciones amañadas, para servicios de pésima calidad, para subsidios quién sabe a quién.
VIII- Mondino Diana El gasta, tú gastas, yo pago33
BAE. 26 de junio de 2017.
Reducir el gasto o subir impuestos, ninguna solución rápida es la mejor opción.
Las noticias de cómo financiar el gasto reciben mucha atención: que si los bonos a 100 años son buena idea34, que si la emisión genera inflación, que si los inversores del
30
Peter Drucker, Innovation and Entrepreneurship , HarperCollins, 1999
31
El Gasto Público en Argentina – Foco Económico – Art de Sebastián Galiani – Santiago Alfonso -http://focoeconomico.org/2017/12/23/gasto-publico-en-argentina-1993-2017/
32
A government big enough to give you everything you want is a government big enough to take from you everything you have. Gerald R. Ford – 38avo presidente de EEUU
33 BAE. 26 de junio de 2017. https://www.ucema.edu.ar/investigacion/bae-260617 -
https://www.baenegocios.com/economia-finanzas/El-Gobierno-llamo-a-licitacion-para-colocar-un-nuevo-bono-20180713-0017.html
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exterior vienen o se van. Esa discusión no va al fondo de la cuestión. Es como discutir si un enfermo de cáncer debe estar abrigado para que encima no se resfríe. El verdadero problema a solucionar es el déficit fiscal, y todos esos otros temas se refieren a cómo financiar dicho déficit. Más lógico sería dedicar los mismos esfuerzos a entender y erradicar el problema de raíz.
Los lectores de BAE Negocios ya saben que el déficit es un verdadero problema. Aunque no sé si tienen claro cuán grande es su dimensión. Pondré un ejemplo
extremadamente simplificado: si se recaudan 100 y se gastan 105, habrá déficit de 5. Si el año que viene estuviéramos igual, habrá un déficit adicional de otros 5.
Históricamente los gobiernos han dibujado billetitos de colores para pagar esos 5 que no tenían. La gente se dio cuenta y no los recibe y pide más billetitos de colores por lo mismo que antes ya vendía, lo que genera inflación.
A fin de dejar de imprimir y contener la inflación, este gobierno decide pedir prestado 5. El tema es que ahora habrá que devolverlo. Para eso el año que viene habrá pocas posibilidades: recibir 100 y gastar sólo 95, ya que debe devolver los 5 del año pasado (un gran ajuste de 10 comparado con 105). O debe pedir 10: 5 por este año más 5 para devolver los del año pasado. O, por lo menos, gastar sólo 100 y refinanciar los 5 del año pasado. La solución es una combinación de menor gasto y más deuda o más inflación.
O sea que para que no haya inflación, hay deuda. De la sartén al fuego. La única posibilidad es reducir el gasto, lo más rápido posible. O subir impuestos, lo más despacio posible. Ninguna de las dos opciones es agradable.
¿Cómo reducir el gasto?
Tenemos 3 grandes oportunidades: energía, subsidios, sistema impositivo. Hasta hace un año la oportunidad de oro que tenía Argentina era la reducción de la importación de energía, ya que gran parte del gasto se iba al exterior. Se ha hecho un muy buen trabajo en esa área, ordenando y reduciendo el costo de las importaciones. El tema es que para incentivar la producción se está pagando mucho más a los productores locales y, al final, el importe del déficit energético no se ha reducido. Al menos no todavía. Asimismo, falta una campaña de concientización respecto del ahorro
energético. Ya me cansé de esperar sensatez en el uso: todos vemos luces de edificios públicos de día, o en nuestras casas dejamos la computadora prendida. Pocos saben que su factura se reduciría notablemente si ahorra respecto a igual período del año anterior35.
34 En esos días el Tesoro Argentino emitió un Bono a un plazo de 100 años. Al respecto, ver Emilio
Ocampo – La Nación, No hay mal que dura cien años - https://www.lanacion.com.ar/2036562-bono-a-un-siglo-no-hay-mal-que-dure-100-anos
35
Los cuadros tarifarios de las empresas de electricidad o gas son extremadamente complejos, e incluyen conceptos de cargos fijos y variables, más una pesada carga impositiva, sobre los que se aplican descuentos si se reducen consumos respecto a fechas determinadas. Este complejos sistema es
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Sobre los subsidios, que son sólo impuestos "al revés", hay mucho trabajo por hacer. Este año ya demostró contundentemente que la reducción de retenciones en el agro generó muchísimos más ingresos fiscales que antes, a pesar de las inundaciones o incendios. Esta era la pregunta fácil de un examen, porque en realidad se redujeron retenciones a producciones que habían desaparecido, como el trigo. El gobierno no arriesgaba ningún ingreso. Hay otros sectores que también pueden crecer si se les quitan impuestos o regulaciones absurdas, tales como dónde procesar yerba mate, requisitos para empacar frutas, juicios interminables, determinaciones de AFIP de personal mínimo.
La tercera forma de reducir el gasto es modificar el sistema impositivo36. Los impuestos no sólo son altos sino que los que los pagan están alejados de las decisiones de dónde gastarlos. La solución es extremadamente fácil (en los papeles). Los impuestos
debieran gastarse mayormente donde se recaudan. En parte van a una "vaquita general" para hacer hospitales, autopistas, educación. Y en parte deben ir donde se generaron para permitir su mejor uso: que cada pueblo decida qué y dónde se hace la infraestructura. ¿Se necesitan más caminos vecinales o luces en la plaza?
¿Computadoras en la escuela o una alcantarilla en aquella esquina? ¿La orquesta municipal o una pista de atletismo? Hoy se decide todo centralizadamente. Y si el que paga es el que usa, es probable que sea muchísimo más consciente sobre en qué se gasta. Conste que el envío del Gobierno nacional del 15% de recursos coparticipables a provincias da más autonomía financiera a estas, pero sigue sin estar relacionado al origen de esos fondos. A pocos les importa la eficiencia del gasto.
Y aquí por fin llegamos al nudo de la cuestión: los que pagan no son los que reciben los beneficios del gasto. Los impuestos nacionales son para uso general, como salud, educación, justicia. No son para satisfacer necesidades particulares o en lugares específicos: esos deben ser satisfechos con los ingresos que provienen de ese lugar o sector. No es cierto que eso desprotegería a las provincias o áreas de menores
recursos. Las empresas pueden radicarse donde los que poco tienen estén encantados de conseguir trabajo, en lugar de dirigirse donde un intendente amigo del poder haya "recibido" obra de infraestructura. Cuesta lo mismo hacer 100 metros de asfalto donde viven sólo 4 familias ricas que donde viven 100 familias pobres. Si lo pagan quienes lo usan, las 100 familias pagarían 25 veces menos que los ricos. Hoy los gastos los deciden personas que no nos consultan: sólo pagamos y otro decide qué hacer.
diferentes según nivel de consumo!!! http://chequeado.com/el-explicador/el-mapa-de-las-tarifas-electricas-en-el-pais/
36
Los sistemas impositivos son múltiples y el sistema óptimo depende de múltiples factores. James Mirrlees, Premio Nobel 1996 es uno de los que analizan estos temas con modelos que buscan maximizar la utilidad para todos los actores (gobierno y ciudadanos).
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X - Mondino Diana ¿Joven y sano o pobre y enfermo?37
El Economista. 17 de julio de 2017
Empiezo por lo obvio: es mejor ser joven, sano y con trabajo que viejo, enfermo y desempleado. Las personas nos adaptamos lo mejor que podemos y nada impide que un país también lo haga. Es cuestión de lograr instituciones que permitan la innovación y el desarrollo dejando a un lado instituciones esclerosadas y caras. Todos los días hay decisiones que como país nos acercan a la vejez o a la juventud, al despegue o a la decadencia.
Sabemos en Argentina que tenemos un Estado muy grande, ineficiente y caro. Nadie quiere esa situación, y las peleas ideológicas se dan por cómo se solucionan los problemas y quien paga los costos de la solución.
Olvidamos que hay muchas cosas simples que se pueden hacer, cambiando o
reduciendo regulaciones que impiden crecer. Doy tres ejemplos “livianos”. Cambiar de trabajo es un costo para el empleado porque pierde derecho a vacaciones o eventual indemnización. Cambiar de domicilio es carísimo y mucho papeleo, ya sea inquilino o propietario. Tener un seguro para cubrir accidentes o una catástrofe tiene muchos impuestos, los valores quedan desactualizados y hay que probar que no hubo mala intención. Con estos tres simples temas pensemos cómo sería un país ágil y sano.
Ojalá el empleado pudiera cambiar de trabajo si percibe una mejora en su sueldo, carrera o alguna otra condición. Las empresas tendrían entonces que competir por los mejores empleados y los sueldos –de los mejores- aumentarían. Hoy todos los sueldos son bajos –de los mejores y de los no tanto- porque la empresa corre grandes riesgos, y el empleado no tiene incentivo a esforzarse por mejorar. Si cambiar de domicilio no tuviera tantos impuestos, escribanos y otros costos, la gente tendría más posibilidad de elegir, mayor movilidad y podría buscar estar más cerca de un mejor trabajo o de su familia.
Muchas regulaciones son innecesarias y perjudiciales. Fueron pensadas para otra tecnología y, a veces, vienen de la época de la colonia. Ejemplos minúsculos: una escritura es más cara si es más larga, porque antes el papel sellado era caro. Los naipes tienen impuestos especiales porque antes eran artículos de lujo. Los menores no pueden estar en el lugar de trabajo de sus padres y el horario de protección al menor es ridículo en la era de Internet. Para presentarse a un trabajo hay que fijar un domicilio en el que se puedan recibir notificaciones (¡en la era de los celulares!) y los documentos deben estar firmados con tinta azul. La lista es innumerable. Son
trivialidades que encarecen, dificultan y demoran que seamos productivos.
Por supuesto hay muchísimos temas de mayor importancia. Por ejemplo, el Estado debe dejar de regular decidiendo ganadores y perdedores, o subsidiar sine die. Lo más importante es que seamos conscientes que toda regulación es un costo: seguramente
37
El Economista. 17 de julio de 2017 https://www.ucema.edu.ar/investigacion/eleconomista-170717 - https://www.eleconomista.com.ar/2017-07-joven-sano-pobre-enfermo/
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algunos pocos se benefician y muchos se perjudican. Pensemos cómo desregular. Los argentinos queremos poder innovar y crecer.
XI – La Ganadería es Neg-ocio38
Neg-ocio, de acuerdo al diccionario, es la negación del ocio. Proviene del latín neg otium. Se trata de la ocupación, el trabajo o el quehacer que se realiza confines lucrativos.
La ganadería es neg-ocio39, no puede quedarse quieta, y no se puede dar por sentado que algo de lo que ocurrió ayer será similar a lo que ocurrirá mañana. Los resultados de los esfuerzos en genética, pasturas, entre otros, son mucho más lentos que los veloces cambios en el contexto económico y a los ganaderos les resulta muy difícil modificar rápida o permanentemente sus esquemas de explotación.
Comentaré dos temas económicos que afectan a la ganadería argentina: la inflación y la tasa de interés.
La inflación genera múltiples distorsiones en cualquier economía, pero en una economía muy regulada, con tasas de inflación altas e inestables las distorsiones se potencian. Explotaciones que serían muy similares en el enfoque técnico, tienen resultados económicos muy diferentes dependiendo de, por ejemplo, cuándo se adquirió y cómo se valuó la hacienda, si tienen saldo de IVA o cómo le impacta el ajuste o la falta de ajuste por inflación o de las fechas en las que se deben realizar las ventas, para evitar agravios impositivos.
Hay ejemplos de distorsiones en toda la cadena productiva: quien hace ciclo completo tiene una carga impositiva diferente de quien sólo hace uno de los eslabones de la cadena. Esto se debe a que los costos se desgravan en la moneda de origen, sin actualización, y por efecto de la inflación el precio de venta es mayor, por lo que proporcionalmente se paga un impuesto a las ganancias sustancialmente mayor al que hubiera sido con ajuste por inflación o en una economía estable: la inflación genera ganancias ficticias para los productores, que se ven obligados a transferir recursos reales al estado40.
Las distorsiones impositivas que genera la inflación pueden generar también una cadena de eslabones cuya eficiencia individual sólo se justifica por tales motivos, y que crea una cadena no necesariamente eficiente, cargada de innecesarios costos de transacción (transporte, desbastes, comisiones, costos de readaptación de los animales, etc) que deben ser asumidos por consumidores y productores.
38
Revista Braford- Julio 2017
39
Presento este articulo al sólo efecto de mostrar cómo se aplica el análisis económico a un sector específico.
19
Si la inflación se redujera en los próximos años será conveniente reducir esos costos de transacción intermedios, de manera tal que implique que integrar más de una etapa sea mejor negocio. Atención: surgirá allí un problema –afortunadamente transitorio- de liquidez, ya que si se demoran las ventas para agregar “unos kilitos” más, será necesario tener fondos para cubrir esos meses. Habrá que estar muy atentos. Si se observa una caída en la inflación, puede ser conveniente ajustarse transitoriamente el cinturón para poder vender más kilos más tarde.
La tasa de interés es crucial en el negocio ganadero
No basta con concentrarse en los temas de genética y alimentación, riesgos climáticos e incertidumbre política. A esto hay que agregar que el tiempo que se tarda en criar o engordar un animal tiene un costo de oportunidad que se refleja en la tasa de interés. La tasa de interés debería ser una de las variables que más le preocupe (les “niegue el ocio”!) a los ganaderos.
El cálculo es simple: si en vez de esperar a que una vaca tenga un ternero, cuidarlo y lograr llevarlo a una feria para obtener un precio incierto, vendo la vaca y pongo ese dinero a interés, ¿en cuál de las dos opciones creo que ganaré más? El mismo análisis cabe para evaluar si vale la pena comprar la reposición o inclusive entrar al negocio: ¿comprar ahora o seguir esperando? También hay muchas otras variables que le deberían negar el ocio a los ganaderos: hay muchas incógnitas en la ecuación del resultado económico final, que van desde el precio a obtener dentro de unos meses (o años) a cuáles serán los costos operativos o los costos fijos a mantener. El clima no es controlable y gran parte de los costos ¡tampoco! 41
Escudados en lo difícil que es hacer esos cálculos, en los últimos años nos olvidamos del costo de oportunidad. No era necesario: la tasa de interés fue sistemáticamente menor a la inflación que es lo mismo que decir que era negativa), pero no
necesariamente para toda la ganadería: mientras que la tasa de interés es como un taxímetro que no para nunca, los precios de la ganadería suelen tener “hipo” y cada tanto pegan un salto.
Obviamente, también hay razones propias del sector que tienden a subestimar la incidencia que debería tener la tasa de interés en la toma de decisiones del negocio ganadero. Desarmar la infraestructura necesaria para desarrollar una actividad como la ganadería es muy difícil de recomponer después. No es fácil volver! El esfuerzo en desarrollar genética es de muchos años y, sobretodo, esperamos que el capital tierra tenga una apreciación continúa. ¡Sin contar las razones sentimentales que son tan relevantes para los que estamos en esta actividad!
Más allá de esas razones, debería ser indispensable evaluar permanentemente el costo de oportunidad relevante, no para entrar o salir del sector, sino para poder calcular qué grado de inversión comprometer y por cuánto tiempo es conveniente “permanecer invertido” en la actividad.
¿Dónde estamos?
41
En 2016 y 2017 hubo grandes efectos climáticos, inundación y sequía. Los efectos del clima sobre la principal fuente de recursos y divisas de Argentina es muy importante y afectan los ciclos económicos.
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Tradicionalmente la ganadería ha sido en nuestro país una razonable protección contra la inflación, a pesar del contexto dramático de los últimos años. Lo seguirá siendo si la inflación se acelera. El tema es que todos queremos que la inflación disminuya. Y hay nuevas políticas orientadas en esa dirección, con un resultado aún muy incierto.
El contexto económico para la ganadería cambió radicalmente con el gobierno de Cambiemos. Es mucho más que la relación con “el campo”, la eliminación de
retenciones, liberaciones de ROES, etc. Es el contexto general lo que se ha modificado y ha sido tan rápido que es difícil adaptarse. Cambió la posibilidad de exportar, pero también la de importar. Cambió el acceso a mercados, pero aumentó el costo interno.
Cambió la relación de precios con los sustitutos (carne y pollo) y cambió el costo de alimentación. Cambió el precio y acceso a los dólares. Son muchos cambios, y es difícil ver hasta dónde llegan.
El punto más importante para este análisis es que no debiera volver a ocurrir que la tasa de interés sea negativa. Es decir, en los próximos años la tasa de interés en Argentina será similar o mayor a la inflación. Si la inflación se reduce, y/o la tasa de interés se eleva, los planteos actuales de cada productor tendrán que ser
re-analizados.
Al mismo tiempo, la tasa de interés en el mundo es bajísima, y en muchos países desarrollados no hay oportunidades de inversión atractivas. No creo que eso haga rápidamente interesante invertir en ganadería argentina, aunque lográramos
reposicionarnos rápidamente en el mundo. Es un negocio de alta rentabilidad para el capital “hacienda” (no así para el capital total invertido, que incluye un significativo capital inmovilizado, el capital “tierra”) pero tiene una liquidez relativamente limitada, y requiere de varios años para su maduración. El atractivo para un nuevo inversor, externo al sector, aúna dos factores positivos: la baja tasa de interés externa y la (potencial) mejora en el valor de los activos en Argentina. ¿Sabrán los
productores locales adaptarse a fondos del exterior? Habrá perdedores y ganadores.
La ganadería debe ser analizada tanto como una apuesta a ganancias de capital (revaluación de los activos ganaderos) como desde su rentabilidad operativa normal y habitual. La actividad ganadera es mucho más que una tradición familiar, sometida a contingencias climáticas y políticas en ciclos muy largos.
Para evaluar si vale la pena modificar el esquema de cada explotación ganadera hará falta, además de un buen agrónomo y veterinario, leer la sección Economía de los diarios ¡Será imposible quedarse quietos! Cada día habrá más neg-ocio para los ganaderos argentinos.
XII Mondino Diana ¿Compro ahora o espero?42
Perfil. 29 de julio de 2017.
42 Perfil. 29 de julio de 2017. https://www.ucema.edu.ar/investigacion/perfil-290717 -
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Hay un fuerte componente político por temor ante las elecciones, y la gente prefiere estar segura con sus dólares.
El tipo de cambio es muy importante en cualquier economía y aún más en Argentina, porque nuestros pesos43 no sirven como reserva de valor por la inflación. En todo el mundo el dólar se usa para exportar e importar. Aquí le agregamos la
“responsabilidad” de resguardar los ahorros, la inflación, y permitir hacer contratos que tengan larga duración. Para que nuestra moneda pueda recuperar estas funciones, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) está intentando que la tasa de interés en pesos sea lo suficientemente alta como para compensar la inflación, es decir, positiva en términos reales. Es un objetivo muy loable, pero casi imposible que se logre en los próximos meses.
Aun cuando la inflación baje rápido, la demanda de pesos –en lugar de dólares– difícilmente crezca de aquí a fin de año. Eso llevaría a que los dólares aumenten su valor continuamente, aunque sea levemente.
A su vez, y en un movimiento contrario que empuja el dólar hacia abajo, hay un aumento de la oferta de dólares: hay más dólares en la economía por el blanqueo y por el endeudamiento público y privado. En la primera mitad de 2017 estos efectos fueron muy fuertes, pero parecen ya estar más acotados. Asimismo, si las
exportaciones fueran mayores que las importaciones, también entrarían más dólares. Debemos entonces estimar cuál será el saldo de la balanza comercial (muy bajo o negativo en los últimos meses) y cuánto aumentará el endeudamiento. Si de pronto nadie vendiera nada en el exterior, el dólar subiría rápidamente.
De este juego de fuerzas contrapuestas surge el valor del dólar, y lo que es bueno para algún objetivo no lo es tanto para otro. Por ejemplo, menos endeudamiento (algo bueno) lleva a que el dólar suba (bueno para exportadores y malo para deudores). Esto implica que el dólar siempre se va a mover, según como se muevan esas variables. Y se va a mover a los saltitos, no en forma gradual (otro día explico por qué).
El dólar afecta muchísimos precios de la economía. En otros países este efecto es notablemente menor porque las economías son mucho más abiertas44 y porque existen mecanismos para compensar estos aumentos. Si hubiera un gran aumento de importaciones habría gran demanda de dólares, lo que haría subir el dólar. Por ello, las importaciones serían muy caras y se reducirían.
43 Las funciones del dinero son principalmente tres, actúa como: (1) medio de pago o de cambio, (2)
depósito de valor y (3) unidad de cuenta o de cambio. A través de dichas funciones se diferencia al dinero de otros activos económicos como las acciones y los bonos.
44
La economía argentina es una de las más cerradas del mundo. En un ranking de libertad de comercio (trade freedom) elaborado por Heritage Foundation era la 144 del mundo.
https://www.heritage.org/index/ranking
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Argentina es una economía muy cerrada45, con lo cual no puede compensarse
fácilmente el aumento del dólar. Dicho sea de paso, cada vez que se critica el ingreso de importaciones, también se está reconociendo que los precios internos son mucho más elevados. De lo contrario, nadie compraría algo importado.
Reconozcamos que hay un fuerte componente político por temor ante las elecciones, y que la gente prefiere estar segura con sus dólares. Pensemos que para que alguien tenga dólares tuvo que entregarle sus pesos a alguien. Y ese alguien ¿qué hace con los pesos? Es decir, en el sector privado lo único que cambia es quién tiene los dólares. Distinto es si el que compra o vende es el Estado, o si hay grandes ingresos/egresos por exportaciones e importaciones. Es decir, cuando hay movimientos “desde fuera” del sistema.
Antes de terminar de marear al lector, le resumo el argumento en dos palabras
mágicas: oferta y demanda. Si hay gran oferta de dólares (por endeudamiento externo o por crecimiento de exportaciones) no subirá. Si son muchos los que quieren dólares, o hay temblores políticos, subirá de precio. Si hay un plan de gobierno claro y
contundente que permita abrir la economía, no subirá.
Juzgue usted la probabilidad de estos efectos y actúe en consecuencia. Por mi lado, yo –siempre optimista– todavía no compro y espero.
XIII Qué dicen los analistas sobre el "Monitor de la Economía Real" del Gobierno46
Cronista. 19 de agosto de 2017
El gobierno nacional presentó esta semana su informe mensual de indicadores económicos, que nutre luego las explicaciones de los funcionarios sobre la coyuntura. Cronista.com consultó a cuatro especialistas que dieron su visión sobre los números.
Diana Mondino: crece la inversión, se mueve menos el consumo y la elecciones disminuyeron la incertidumbre
La economista de la Universidad del CEMA, al analizar el informe de agosto difundido por Producción, reflexionó que los "principales indicadores de crecimiento" se dan en las áreas "relacionadas con inversión" y, por lo tanto, "son menos atractivos" para aquellos que muestran la evolución del consumo.
45 Las importaciones representan escaso 10% del PBI -
http://www.ecolatina.com/interno/PDF/1491854702Sintesis%20de%20Prensa%20ISE%201110%20-002-.pdf
46 Cronista. 19 de agosto de 2017 https://www.ucema.edu.ar/investigacion/cronista-190817 -
https://www.cronista.com/economiapolitica/Que-dicen-los-analistas-sobre-el-Monitor-de-la-Economia-Real-del-Gobierno-20170818-0105.html
23
Esta tendencia, es decir que crezcan los indicadores de inversión y no los de
consumo47, "es algo positivo para la economía en su conjunto", porque "augura mayor crecimiento". "Los sectores orientados a consumo son los que irán teniendo menos participación relativa en el PBI", pronosticó.
"Los beneficios del crecimiento actual se distribuyen en amplios sectores, mientras que las áreas afectadas están muy concentradas. Por lo tanto, les resulta muy fácil 'hacer oír su voz'. Escuchamos más a los que se quejan que a los que están creciendo", analizó la especialista.
Las modificaciones estructurales llevadas adelante por el gobierno nacional, como la suba de tarifas, explicó Mondino, tiene un impacto directo en los hábitos de gastos de los hogares. Según la especialista, "las familias tienen que modificar su patrón de consumo, ya que el precio relativo de la energía ha subido mucho aunque aún estamos muy lejos de los costos internacionales". "Independientemente de quién gobierne, esto es un efecto inexorable", analizó.
Respecto del efecto de elecciones, Mondino aseguró que disminuyeron "la
incertidumbre". Esto tiene un impacto positivo para quienes toman las decisiones en el país, porque hay más previsibilidad, aseguró.
"Me parece que todos los indicadores son muy positivos para octubre", dijo la especialista. "Esto se muestra ya muy claramente en el nivel de actividad, pero
también hay otros indicadores muy bienvenidos, como por ejemplo la lucha contra las drogas", analizó.
XIV Mondino Diana Apostaron al optimismo48
Perfil. 10 de septiembre de 2017
Feliz cumpleaños Diario PERFIL! En ciertas fechas es bueno hacer un balance del tiempo pasado y, sobre todo, pensar el futuro. En el ámbito económico es mucho lo que ha ocurrido, sin que tal vez nos demos cuenta. Y tendremos muy buenas
perspectivas si sabemos establecer prioridades.
Creíamos que el nuevo gobierno venía y en un ratito modificaba la situación de años de abandono. Hace un año en Argentina los ciudadanos de a pie no tenían idea del
47
Hay muchos modelos que analizan la relación entre inversión y consumo. Uno de los más diundidos con fines explicativos es el modelo de Solow – http://web.mit.edu/14.451/www/lecturenotes-Ch-2.pdf
48 Artículo en ocasión de los 10 años del Diario Perfil. 10 de septiembre de 2017
https://www.ucema.edu.ar/investigacion/perfil-100917 -
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problema económico que enfrentamos, y mucho menos del que se ha evitado. Estamos aprendiendo sobre todas las dificultades en la marcha, y espero que tengamos mucha paciencia.
El Gobierno optó por no contar los problemas y por tratar de insuflar optimismo. Tengo un respeto increíble por la habilidad con que se manejaron múltiples temas. Baste un solo ejemplo: las importaciones de gas. Claro que son asuntos ultraodiosos, y cuesta creer que en energía hubo milagros cuando, al mismo tiempo, las tarifas
subieron mucho (y es aún insuficiente). Falta muchísimo, por ejemplo, recrear un mercado mayorista de energía. Pero si comparamos con el apagón que teníamos cada día, ya se notan las mejoras.
Al mismo tiempo, hay más conciencia del gigantesco esquema de corrupción que se había desarrollado durante una década. Pero no estamos diciendo lo más importante:
hay que modificar el sistema que permitía que esos des-manejos financieros
ocurrieran. No es solamente que ahora haya mejor control. El problema es el sistema: los controles son caros, lentos y quién sabe si funcionarán. Lo que debemos modificar es la estructura de gasto que permite que haya planes de vivienda fantasma y bolsos en la oscuridad. El verdadero problema es que el Estado gasta mucho, gasta mal y gasta en temas en los que ni siquiera debiera participar.
También se han empezado a destejer marañas burocráticas, yendo por el camino más seguro de actuar sector por sector. Es cierto, estamos lejos del ideal y puede ser injusto para los que aún no recibieron los beneficios, pero para todos no alcanza.
En el plano impositivo se aumentó la coparticipación automática a provincias, se redujeron algunos impuestos o, por lo menos, se modificaron las fechas de pago, dando un mínimo alivio al contribuyente y certeza de mayores fondos a los
gobernadores. Es mejor que antes, y aún así es una gota en el océano. La presión fiscal es obscena, y sólo podrá modificarse cuando se reduzcan los gastos.
Los gastos de Nación, Provincia y municipios siguen creciendo. Todo lo que sea inversión es bienvenido, sobre todo si se sigue logrando a menores costos que en 2015. No todas las provincias entendieron esta consigna y algunas continúan gastando casi todo en salarios del personal (por definición es innecesario si son sólo gastos en personal sin prestar servicios a los ciudadanos). Nada es gratis y todo se paga con impuestos, actuales o futuros.
Hay una recuperación ya evidente respecto de la recesión de hace un año. No obstante, hace cinco años que Argentina está en un subibaja y es dispar entre
sectores: no todos pueden avanzar al mismo ritmo. Es más, no todos debieran avanzar al mismo ritmo ya que hay actividades que difícilmente sean competitivas si Argentina se inserta en el mundo.
Esta inserción de Argentina en el mundo implica reconocer cuáles son las actividades que potenciarán el crecimiento, dónde y quiénes podrán realizarlas. Indudablemente el agro, o mejor dicho la bioeconomía (desde el tabaco en Salta y Jujuy a ovejas en Santa Cruz; de la yerba en Misiones hasta la vid o frutas en el Alto Valle), tienen posibilidad de competir en el mundo. También en servicios hay grandes
25
oportunidades. Dediquemos a esas actividades nuestros escasos recursos. No se puede tener todo en esta vida: definamos prioridades y el año que viene estaremos
celebrando no sólo otro cumpleaños de Diario PERFIL sino un sólido crecimiento de nuestro país.
XV Mondino Diana La burocracia ataca: ¡simplifiquemos!49
La Nación. 17 de septiembre de 2017
Sabemos que el déficit fiscal es un problema, que no se pueden subir impuestos y que nadie quiere/puede/sabe cómo bajar el gasto. Sabemos que en la Argentina hay más de 90 impuestos con múltiples tasas de diversas jurisdicciones y organismos con mil trámites. Un verdadero laberinto impositivo y regulatorio.
Tengo una propuesta: ¡simplifiquemos! Que los diversos organismos definan un único trámite para cada actividad50. Las personas/empresas afrontan no sólo los impuestos, sino también el tiempo dedicado a cumplir con normativas que parecen perseguirnos desde la Colonia.
Trámites múltiples, que deben replicarse en cada municipio, horarios reducidos u oficinas nacionales como la Anses o el Senasa, cada una con su propio librito, implican que el empresario no esté dedicado a producir, sino a cumplir con tales tareas
burocráticas. Tampoco podrá estar pensando en adelantos tecnológicos, mejoras en productividad ni expansión de su mercado, ya que la estrategia para el largo plazo desaparece ante la urgencia de cumplir con papeles y papelitos.
Si no pueden simplificarse los trámites, al menos facilitemos hacer cada uno de ellos. Tal parece ser el camino inverso al elegido por la AFIP para sus cobros a través de los VEP, utilizando Tokens y clave fiscal que requiere previamente haber tomado una huella digital. ¿Habrá que agregar un círculo al Infierno de Dante? Si el lector no reconoce lo que describo, es cuestión de esperar... ¡Ya llegará!
En momentos en que crece exponencialmente el crédito hipotecario y moviliza a todo el sector (con cada préstamo se arma una cadena que permite la compra de varias propiedades), los trámites para venta y registro de una transacción son caros y lentísimos. Los registros de propiedad no se han modernizado y el escribano sigue siendo la figura más expectable en cada pueblo.
49 La Nación. 17 de septiembre de 2017 https://www.ucema.edu.ar/investigacion/lanacion-170917 -
