Hacemos de la química,
la fuerza de la construcción
La sal es el origen de la Cadena Cloro-Vinilo, ya que el cloro y la sosa son derivados de la electrolisis de la sal. En esta cadena, se producen un sinnúmero de productos que usamos todos los días.
Con la sosa se fabrican jabones, shampoo, cremas y detergentes, y tratamos aguas. Con el cloro se producen limpiadores, se purifica el agua, se desinfectan pisos y paredes, se
blan-quea el papel, y se hacen pigmentos blancos.
No obstante, y gracias a una serie de procesos químicos, la principal aplicación del clo-ro es en el PVC. Para fabricarlo, requerimos del gas que se extrae de la tierra y
que se transforma en etano. Éste, a su vez, se combina con el cloro para producir el monómero de cloruro de vinilo, mejor conocido como
VCM —un producto muy similar a los eslabones de una cadena, ya que al juntarse mediante un proceso de transformación químico,
forma cadenas de polímeros, esto es, las resinas de PVC. Con el PVC se fabrica una amplia gama de productos, en su
mayoría para el sector de la construcción. Así, por ejemplo, en una casa encontramos que cerca de 40% de sus compo-nentes tienen PVC —por ejemplo, tuberías, recubrimientos
de cables, marcos de ventanas, puertas, pisos, recubrimien-tos de la cocina, clósets, baños, techos, fachadas, etcétera. Las
obras de infraestructura también utilizan una amplia variedad de productos de Mexichem: grandes tuberías para conducir el agua o el
drenaje, para tendidos eléctricos o telefónicos.
Otros productos fabricados con PVC ayudan a dar nueva vida o incluso a salvar-la, ya que con esta resina se fabrican bolsas para sangre y diálisis, y catéteres. Además de los usos ya mencionados, el PVC tiene otros muchos usos, como
en la fabricación de juguetes, pelotas, envases, mangueras, sillas y artículos de decoración, entre otros.
El fluoruro de calcio, mejor conocido como fluorita, es un mineral no metálico cuya función esencial es la de un fundente. En su forma natural, este mineral, que se extrae de la tierra, se utiliza en las industrias del acero, el cemento, el vidrio y la cerámica, debido a que representa un importante ahorro de energía. Esta fluorita en grado metalúrgico también es utilizada en el ramo de
la construcción.
La fluorita grado ácido es el mineral concentrado, del cual se han eliminado algunas impurezas. Al combinarla con áci-do sulfúrico, el cual proviene del azufre, se genera el áciáci-do fluorhídrico, que se utiliza principalmente en la fabricación de gases refrigerantes para aires acondicionados, refrigera-dores y congelarefrigera-dores. También se usa como propelente en la fabricación de gasolinas, en el decapado del acero inoxidable, en combustibles nucleares, en la fabricación de circuitos inte-grados, recubrimientos de teflón y para producir sales fluoradas —esto es, sales de litio que se utilizan para las baterías y sales fluora-das de sodio, que se emplean en las pastas dentales.
Como se observa, ambas cadenas tienen un potencial enorme para la industria de la construcción, y este crecimiento tanto en infraestructura como en vivienda favorece el crecimiento de Mexichem.
Cadena
Cloro-Vinilo
Cadena
Flúor
Cloro
Sosa Sal Gas Natural Electricidad Gas Natural Etano Etinelo Clorurode Vinilo Policlorurode Vinilo
Fluorita
Ácido Fluorhídrico Ácido Sulfúrico Azufre Ventas Cadena Cloro-Vinilo Millones de pesos 02 03 04 06 8,219 2,809 2,345 1,971 05 7,816 Utilidad de Operación Cadena Cloro-Vinilo Millones de pesos 02 03 04 05 06 1,412 325 205 (45) 1,393 Ventas Cadena Flúor Millones de pesos 02 03 04 06 1,789 1,060 544 406 Utilidad de Operación Flúor Millones de pesos 05 1442 02 03 04 05 06 681 354 217 150 409Principales competidores Cadena Cloro-Vinilo Oxy Vinyls, Formosa Plastics, Shintec Inc., Policyd
Principales competidores Cadena Flúor Honeywell, Dupont. Arkema, China como país (1,500 productores equivalen a nuestra mina de fluorita)
El incremento en ventas para esta cadena fue de
5.2
%
En la utilidad de operación el incremento fue del
1.3
%
El incremento en ventas para esta cadena fue de
24
%
En la utilidad de operación el incremento fue del
MEXICHEM es un grupo mexicano de empresas quí-micas y petroquíquí-micas líderes en el mercado latino-americano, con una facturación anual cercana a los 1,200 millones de dólares y exportaciones a más de 50 países. Con el respaldo de más de 50 años de trayec-toria y 28 de cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores, contribuimos activamente al desarrollo del país, ya que nuestros principales productos tienen un amplio mercado en los sectores de crecimiento más dinámico —construcción, vivienda, infraestructura, agua pota-ble y alcantarillado urbano— tanto en México, como en Estados Unidos y Latinoamérica.
Mexichem es uno de los cinco productores mundiales más eficientes. Contamos con las plantas de cloro, sosa y PVC más importantes de América Latina, así como con la mina de fluorita más grande del mundo. Somos el único productor integrado a nuestras mate-rias primas en México y el mayor productor de ácido fluorhídrico integrado en América. Asimismo, gracias a las recientes adquisiciones que hemos anunciado, somos el principal productor de tubería de PVC en La-tinoamérica, con plantas en 19 países y comercializa-ción en prácticamente toda América Latina. En la actualidad, la posición estratégica del grupo se enfoca en el sector químico a través de dos cadenas productivas: la Cadena Cloro-Vinilo con las empresas Unión Minera del Sur, Cloro de Tehuantepec, Mexi-chem Derivados, MexiMexi-chem Colombia, MexiMexi-chem Resinas Vinílicas, Mexichem Estireno, Poliespuma de México y Bayshore Group; y la Cadena Flúor, con Mexichem Flúor. También contamos con una cadena de distribución de productos químicos, plásticos y ali-menticios representada por Dermet de México.
Contenido
02 Datos financieros relevantes
02 Hechos relevantes
04 Mensaje a los accionistas
06 Mexichem en la construcción
08 Mexichem en la industria y el consumo
10 Mexichem en la construcción de infraestructura
12 Mexichem en la construcción de infraestructura urbana y riego
14 Responsabilidad social
15 Análisis y discusión de resultados
17 Información sobre la acción
19 Consejo de administración
19 Gobierno corporativo
20 Estados financieros auditados
Ventas 2006: $12,074 millones de pesos EBITDA 2006: $2,445 millones de pesos Flúor 15% Cloro-Vinilo 68% Distribución 17% Flúor 31% Cloro-Vinilo 67% Distribución 2%
En México, la construcción ha sido uno de los pilares de la economía y el crecimiento. En 2006, las empresas del sector vivienda crecieron 27% en promedio a nivel operativo, y las perspectivas para el año próximo siguen siendo positivas. Dadas las expectativas del gobierno federal de entregar 6 millones de viviendas durante los próximos cinco años —este año po-drían otorgarse más de 800 mil hipotecas— y de apoyar con subsidios a los trabajadores de menos de tres salarios mínimos, se estima que las empresas del sector registren un crecimiento promedio de 18% a nivel de EBITDA. // Por otro lado, el potencial en los segmentos de turismo y vivienda para jubilados, así como la mayor participación de la banca co-mercial con tasas de interés más competitivas, continuarán fomentando el crecimiento del sector. En este sentido, el gobierno federal también ha anunciado importantes inversiones en infraestructura, lo que impulsa-rá aún más el sector de la construcción. // Mexichem produce materia prima esencial para la industria de la construcción, sin la cual ésta no podría desarrollarse. Por ello, decimos que, en Mexichem, “hacemos de la química, la fuerza de la construcción”.
También durante MARZO del 2007 se anunció la adquisición de Petroquímica Colombiana (PETCO), empresa ubica-da en Colombia; productora de resinas de PVC. Sus productos son comercia-lizados en diversos países del mundo. Durante 2006 sus ventas fueron de 375 millones de dólares.
HECHOS RELEVANTES
Datos financieros relevantes
Mexichem, S.A.B. de C.V. En millones de pesos constantes al 31 de diciembre del 2006
Millones de pesos 2006 2005 % Variación
Ventas netas
$
12,074
$
9,258
30
Utilidad bruta
3,216
2,515
28
Utilidad neta mayoritaria
1,144
667
72
Flujo de operación (EBITDA)
2,445
2,060
19
Flujo de efectivo libre
1,709
1,737
0
Activo total
$
10,354
9,263
12
Efectivo e inversiones temporales
448
681
(34)
Clientes
2,281
1,938
18
Inventarios
1,220
1,064
15
Otros activos circulantes
98
212
(54)
Activo largo plazo
6,307
5,368
17
Pasivo total
5,523
5,582
(1)
Pasivo circulante
3,566
3,491
2
Pasivo largo plazo
1,957
2,091
(6)
Capital contable consolidado
4,831
3,681
31
Capital contable minoritario
182
(26)
—
Capital contable mayoritario
4,649
3,707
25
En MARZO del 2007 se anunció la adqui-sición de Grupo Amanco, conglomerado líder en Latinoamérica en la producción y venta de soluciones para la conducción de fluidos, principalmente agua. Sus pro-ductos son comercializados en 29 países de Latinoamérica, cuenta con 19 plantas de producción localizadas en 14 países del continente americano. Sus ventas durante el 2006 fueron de 800 millones de dólares.
Ventas
Millones de pesos Utilidad de OperaciónMillones de pesos Flujo de Efectivo LibreMillones de pesos
02 04 05 06
12,074
9,258
4,067
2,551
En FEBRERO de 2006, con la adquisi-ción de Bayshore Group, iniciamos la internacionalización de las operaciones de Mexichem Resinas Vinílicas en los Es-tados Unidos.
En MARZO del 2006 se llevo a cabo la fusión entre Dermet de México, S.A. de C.V. y Tenedora Pochteca, S.A. de C.V. con el fin de conjuntar su experiencia en la co-mercialización de productos que permi-tan a ambas incrementar sus ventas.
En MAYO de 2006 se concluyeron los proyectos más importantes de la Cade-na Flúor: la ampliación del proceso de flotación de la mina de San Luís Potosí y la puesta en marcha del purificador de fluorita en la planta de ácido fluorhídri-co en Matamoros, Tamaulipas. Gracias a estas nuevas operaciones, Mexichem Flúor se mantiene como el productor in-tegrado de HF más grande del mundo. En MAYO de 2006 se consolida la
crea-ción del Centro de Investigacrea-ción y Desa-rrollo, Mexichem CID, el cual se encarga-rá de desarrollar los nuevos productos, así como los procesos de seguridad y reingeniería, y de promover el mejo-ramiento de Mexichem y de todas las empresas químicas y petroquímicas en Latinoamérica.
Ventas
+30
%
Utilidad de
Operación
+23
%
03 3,048 02 04 05 06 1,963 1,594 609 56 03 391 02 04 05 06 1,709 1,737 1,128 (87) 03 6663
Mensaje a los accionistas
Tras cuatro años consecutivos de fuerte crecimiento, la economía global vive ac-tualmente uno de sus períodos de expan-sión más sólidos desde la segunda guerra mundial. Sin embargo, existen algunos riesgos, como el amplio déficit comercial de Estados Unidos, el surgimiento de eco-nomías clave como China, un país que avanza con mucha lentitud hacia una fle-xibilidad cambiaria.
Aun cuando la economía estadouniden-se estadouniden-se ha desacelerado, el descenso en los precios de la energía ha respaldado el crecimiento del empleo y del consumo, situación que impactó favorablemente otras economías.
En el caso de México, la economía se de-sarrolló en un entorno de estabilidad, a pesar de sucesos externos como el alza de los productos básicos, en particular el maíz y el trigo, que afectaron la balanza co-mercial y la inflación en los últimos meses del año. Por otra parte, la baja en los pre-cios del petróleo en el tercer cuatrimestre de 2006 no afectó significativamente las finanzas públicas, ya que los ingresos de los primeros ocho meses del año fueron suficientes para mantener un superávit. Además, el precio promedio por barril se sostuvo por encima de lo presupuestado, que eran 36.5 dólares.
Aun cuando la inflación del año— 4.05%— fue superior a la del año previo —3.30%— la macroeconomía mantuvo un desempeño excelente. El tipo de cam-bio del peso frente al dólar sufrió una de-valuación de 1.7% —$10.81 al cierre de 2006 frente a $10.63 al cierre de 2005. No obstante, la producción industrial aumen-tó 5.2% en términos anuales, gracias a lo cual el crecimiento de la economía en el año superó 4.8 por ciento.
Las industrias química y petroquímica registraron una vez más un excelente desempeño durante 2006, ya que los pre-cios de la mayoría de sus productos per-manecieron en niveles muy altos, como
consecuencia de los elevados precios del petróleo y el gas.
En este entorno favorable, Mexichem tuvo un muy buen año, mejor incluso que 2005, el cual habíamos considerado el más exi-toso y productivo de nuestra historia. En 2006, consolidamos las adquisiciones que realizamos en el año, así como duran-te 2005 y finales de 2004, capitalizando diversas sinergias que nos permitieron mantener el liderazgo en nuestras dos ca-denas productivas y en nuestra cadena de distribución. Gracias a la adquisición de Dermet y su fusión con Pochteca, nues-tras ventas crecieron 30%. Asimismo, con la conclusión de los proyectos de la Ca-dena Flúor —la ampliación del flotado en Mexichem Flúor, el diseño y la construc-ción con tecnología propia de la torre de purificación de fluorita en nuestra planta de Matamoros— nos convertimos en el productor integrado de ácido fluorhídrico más grande del mundo. A su vez, la re-construcción y modernización de nuestra planta de cloro en Santa Clara, así como el esfuerzo realizado en Cloro de Tehuan-tepec para mantener la planta operando a máxima capacidad a pesar de los altiba-jos en la producción de VCM en Pajaritos, son ejemplos de los logros alcanzados durante este año.
Las estimaciones previstas se cumplieron. Las ventas consolidadas y la utilidad de operación se incrementaron 30% y 23%, respectivamente, en comparación con 2005. Asimismo, la utilidad neta aumentó 71% —a $1,144 millones de pesos, o $2.33 pesos por acción. Durante los últimos tres años, los ingresos totales, la utilidad de operación y la generación de flujo de efectivo se han incrementado a una tasa compuesta anual de 50%, 59% y 52%, res-pectivamente. Estos resultados son netos de la partida especial por $663 millones de pesos, que motivó la amortización an-ticipada de las obligaciones convertibles en acciones que realizamos en septiem-bre de 2005.
Continuaremos con nuestra visión de lar-go plazo, lo cual nos permitirá hacer de Mexichem una empresa cada vez más sólida, al integrar nuestras cadenas con productos de mayor valor agregado y con presencia global.
Hemos anunciado la adquisición de Grupo Amanco, conglomerado industrial líder en Latinoamérica en la producción y venta de soluciones para la conducción de fluidos, principalmente agua. Amanco, cuyos pro-ductos se comercializan en 29 países de Latinoamérica, cuenta con 19 plantas de producción en 14 países del continente y con más de 7 mil colaboradores. En 2006, las ventas de Amanco ascendieron a 800 millones de dólares. Con esta adquisición, mantenemos la estrategia de dar mayor valor agregado a nuestras materias pri-mas básicas, fortaleciendo con ello nues-tro posicionamiento en Latinoamérica y convirtiéndonos en una empresa global con operaciones en prácticamente todo el continente americano.
También anunciamos la adquisición de Petroquímica Colombiana (PETCO), em-presa dedicada a la producción de resinas de PVC ubicada en Colombia, que cuenta con 310 colaboradores. PETCO comercia-liza sus productos en diversos países del mundo, y en 2006, sus ventas ascendieron a 375 millones de dólares. Con esta adqui-sición, fortalecemos nuestro posiciona-miento en Latinoamérica en la producción y comercialización de resinas, lo cual le da a este negocio una mayor masa crítica que sustentará nuestro liderazgo regional en resinas de PVC, a la vez que representa un soporte adicional para nuestra estrategia fundamental de dar mayor valor agregado a nuestras materias primas básicas. Los retos para 2007 no son pequeños. Si nos conformamos con lo ya realizado, estaríamos dando un paso atrás. Por ello hemos decidido continuar con nuestro agresivo plan de crecimiento. Debido a la diversidad de países en los que participa-mos, así como la complejidad y el tamaño
de los negocios que ad-quirimos, tendremos que acelerar el ritmo de traba-jo y producción de nuestras empresas actuales y multi-plicar nuestro esfuerzo. Pon-dremos lo mejor de nosotros en nuestro diario quehacer para seguir demostrando la capacidad, tenacidad y honradez de los empre-sarios y profesionales mexicanos. Hemos establecido alianzas con nuestros principales clientes, con el propósito de darles prioridad y participar con ellos en sus proyectos, además de establecer una sólida relación que nos permita lograr el éxito mutuo. Nuestro éxito depende de nuestra gente, de personas motivadas que sienten pasión por lo que hacen, que están comprometidas con México, con su empresa, y que han demostrado su capa-cidad para lograr buenos resultados, al margen de las condiciones del entorno. Queremos agradecer a nuestros accio-nistas, clientes, proveedores, institucio-nes financieras y comunidades donde se encuentran nuestras plantas la confianza que han depositado en nosotros. En espe-cial, nuestro reconocimiento al personal que integra Mexichem por su dedicación, creatividad y profesionalismo, que ha sido un factor determinante en la consecución de los excelentes resultados de este año.
Antonio Del Valle Ruiz
Presidente del Consejo de Administración
En 2006 consolidamos las
adquisiciones realizadas,
capitalizando sinergias
que nos permitieron
mantener el liderazgo.
Mexichem en
la construcción
PINTURA. Lograr ese detalle que le da a nuestra casa belleza y distinción, y las diferentes texturas, colores y matices tanto en la fachada como en los espacios interiores, es posible con un poco de pintura. Para fabricarla, Mexichem provee las resinas vinílicas, los plastificantes, el cloro y otros productos que le confieren durabilidad, resisten-cia y colorido.
PISOS Y ALFOMBRAS. Ese toque acogedor en nuestra habitación, en la sala de estar o incluso en el recibidor se debe a un piso laminado, a una hermosa alfombra, a un piso vinílico. Al margen de los gustos, el común denominador es la pre-sencia de Mexichem en estos productos y, por lo tanto, en nuestra casa. Todos ellos se fabrican con resinas, plastificantes y compuestos de PVC fabricados por Mexichem.
AIRE ACONDICIONADO. Prácticamente todos los nuevos desarrollos de construcción: edifi-cios de oficinas, comerciales e incluso viviendas cuentan con aire acondicionado, ya que éste se está convirtiendo más en una necesidad que en un lujo. El ácido fluorhídrico de Mexichem es uti-lizado en la fabricación de gases refrigerantes.
VIDRIO. Poder admirar el paisaje desde nues-tra habitación, dejar que la luz del sol ilumine nuestro hogar, ver caer la lluvia sin mojarnos, no sería posible sin el vidrio que cubre las ven-tanas de nuestra casa. Mexichem produce fluo-rita, un componente esencial en la fabricación del vidrio. Y si bien este producto tiene una gran variedad de aplicaciones, su fuerte vínculo con el sector vivienda le da un mayor uso debido al dinamismo del sector de la construcción en México y Latinoamérica.
VARILLAS. El alma de nuestro hogar está hecha de acero, lo cual le permite resistir y permanecer durante muchísimos años. En la fabricación de varillas de acero —que requiere una gran canti-dad de energía para fundir el hierro y otros me-tales que forman el acero— la fluorita tiene un papel muy importante, ya que funciona como fun-dente, permitiendo ahorrar grandes cantidades de energía. Mexichem participa activamente en este indispensable sector, proveyendo la fluorita que se extrae de la mina de San Luis Potosí.
CEMENTO. Nuestra casa es nuestro refugio, el lugar donde estamos protegidos y protegemos lo que más queremos. Esto no sería posible sin la fortaleza del cemento. Al igual que el acero, el cemento requiere una gran cantidad de energía en su fabricación. También aquí, la fluorita pro-ducida por Mexichem tiene un papel importante.
TUBERÍAS. Llevar agua potable a nuestros hoga-res y tenerla disponible en el baño, en la cocina o en el cuarto de lavado no sería posible sin las tuberías. En el transcurso de los años, se han utilizado diferentes materiales para hacerlas; no obstante, el PVC ha probado ser la mejor opción. Mexichem fabrica la resina y las tuberías para conducir agua potable o el drenaje sanitario.
En México y Latinoamérica, el déficit de vivienda, el desarrollo urbano y las obras de infraestructura han impulsado el sector de la construcción. Y el que en el corto plazo se abran aún más áreas de oportunidad y crecimiento para este sector signi-ficará un enorme impulso para Mexichem. Ya en 2006 el sector de la construcción representó 60% de las ventas del año y, gracias a las nuevas ad-quisiciones, esperamos que nuestra exposición a este sector se incremente alrededor de 13%.
Sector Vivienda
El crecimiento esperado en México para el sector vi-vienda se calcula en alrededor de 15% anual durante los próximos años. A su vez, el déficit en Latinoamé-rica, principalmente en Brasil, México y Venezuela, plantea una gran oportunidad de crecimiento.
Déficit de vivienda por país millones de casas 2.7 2.9 4.3 6.7 0.5 1.2 1.2 2.6 C olombia Venezuela México Brasil Chile Ecuador Perú Argentina
Crecimiento de la demanda de tubería de plástico miles de millones de metros
2.0 1.7 0.3 0.2 2004 2009 2004 2009 Estados Unidos CAGR ‘04–‘09 = 3.3 % Latinoamérica CAGR ‘04–‘09 = 6.8 %
7
Mexichem en la
industria y el consumo
CABLES ELÉCTRICOS. Poder conectar y usar di-ferentes aparatos eléctricos en nuestro hogar de-pende del acceso a la energía eléctrica, y esto no sería posible sin los cables y conduits que arman el tendido eléctrico y nos permiten conducir la elec-tricidad a donde la necesitemos. Un buen tendido eléctrico requiere varias cosas: el calibre adecuado, la instalación apropiada y, algo muy importante, el aislamiento, ya que sin él tendríamos muchí-simos problemas. El aislamiento se logra con el recubrimiento plástico de los cables, y éste se fa-brica con diferentes plásticos. El PVC es el mejor aislante y por ello se utiliza en combinación con otros plásticos como el polietileno. Mexichem fa-brica compuestos, resinas y plastificantes de PVC con propiedades dieléctricas que, por lo tanto, son usados en un gran número de cables conductores de diferentes calibres; también se usan en clavijas y conectores eléctricos.
MARCOS DE VENTANAS. La armonía estructu-ral de una habitación depende de la combinación adecuada de todos los elementos que la confor-man. Esto se puede lograr con diferentes mate-riales, y los marcos de ventanas de PVC ofrecen una gran posibilidad de combinaciones, no sólo de colores, formas y texturas, sino también una mayor funcionalidad y elegancia. Las resinas de PVC que fabricamos en Mexichem se utilizan en la fabricación de marcos de ventanas, y sus carac-terísticas y propiedades son muy superiores a las de la madera y el aluminio, además de que tienen una mejor y mayor durabilidad y resistencia.
ELECTRODOMÉSTICOS. No sería posible dis-frutar de los beneficios que nos brindan estos aparatos sin los productos que fabrica Mexi-chem: el aluminio, presente en muchos de ellos, necesita fluorita. El aislamiento eléctrico se logra con las resinas, los compuestos y plas-tificantes que produce Mexichem, y que están presentes en todos los electrodomésticos que tenemos en nuestro hogar.
CIRCUITOS INTEGRADOS. El control de mu-chos de los aparatos que usamos cotidianamen-te depende en gran medida de los chips y los circuitos integrados, para cuya fabricación se re-quiere el ácido fluorhídrico, necesario para mar-car el trazado de estos componentes. Por ello, Mexichem está presente, ya que cuenta con la segunda planta de ácido fluorhídrico más gran-de gran-del mundo y es el productor integrado más grande del mundo.
CUBIERTAS PARA MESAS Y COCINAS. Belleza, higiene y durabilidad son sólo algunas de las ca-racterísticas que tienen las cubiertas para mesas y cocinas, y éstas se fabrican con productos de Mexichem, tales como resinas de PVC, plastifi-cantes, compuestos, anhídridos, etcétera. De esta manera, Mexichem está presente en nuestro ho-gar todos los días, haciéndonos la vida más fácil sin que nos demos cuenta.
TABLEROS AUTOMOTRICES. Un buen tablero automotriz debe ser suave al tacto, sensación que se logra con los compuestos, resinas de PVC y plastificantes que Mexichem produce. Pese a los cambios de temperatura y la exposición al sol, la innovación y tecnología con las que cuenta Mexi-chem los hará lucir bellos durante mucho tiempo.
ARNESES AUTOMOTRICES. La tecnología avan-za día con día también en el campo automotriz. Ahora, los autos nuevos cuentan con compu-tadoras de viaje, control de crucero guiado por láser, sensores de presión de aire de las llantas, indicadores de estacionamiento, sensores infra-rrojos para conducción nocturna, y un sinfín de nuevas tecnologías. Todas las señales para estos dispositivos requieren de arneses cada vez más sofisticados en tamaño, durabilidad, resistencia, aislamiento y confiabilidad. Las resinas de PVC y los compuestos que fabrica Mexichem cumplen con todas las normas para la fabricación de estos arneses y están presentes en muchos de los auto-móviles que circulan actualmente por el mundo.
El crecimiento del sector industrial y las ventas al menudeo son también impulsores del crecimien-to de Mexichem. Escrecimien-to le da un mayor soporte a nuestro crecimiento, al no depender de un solo sector, sino tener al menos tres de ellos. Durante 2006, el sector industrial representó alrededor de 20% de las ventas; los productos de consumo también representaron 20%. El mejor indicador del consumo en México es el PIB global, ya que establece una relación directa entre un mejor po-der adquisitivo de los mexicanos y el crecimiento del consumo interno de bienes y servicios.
Producto Interno Bruto, a precios de mercado
01 02 03 04 05 06 07 08 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5
PIB Industrial total
01 02 03 04 05 06 07 08 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4
9
Mexichem en la construcción
de infraestructura
CEMENTO. En toda gran obra de infraestructura no puede faltar el cemento, que le da solidez y durabilidad. Para fabricar el cemento, se nece-sita una gran cantidad de energía y también en este caso Mexichem es importante, ya que extrae la fluorita que es un componente del cemento.
TUBERÍAS. Mantener las carreteras y puentes en perfectas condiciones requiere de sistemas de drenaje eficientes que permitan transitar sin contratiempos, además de darles mayor durabi-lidad. Las tuberías de PVC contribuyen de mane-ra importante ya que por ellas pasa este drenaje. Mexichem fabrica las resinas y tuberías de PVC, así como otros materiales en México y en otros países de Latinoamérica a través de Mexichem Resinas Vinílicas, PETCO y Amanco.
El crecimiento del sector construcción también se ha debido al fuerte impulso de la mayor in-fraestructura en el país. Cada año se agregan a nuestro territorio una gran cantidad de obras de infraestructura, como puentes, carreteras, pre-sas, etcétera. Y con ello, el crecimiento del país se ha fortalecido y empieza a consolidarse.
Tendencia del índice de volumen físico de la actividad industrial: construcción base 1993=100 01 02 03 04 05 06 07 140 135 130 125 120 115 110 105 100 — Serie original — Tendencia
CABLES DE ACERO. La resistencia necesaria para sostener este puente, aun en las condicio-nes más adversas como huracacondicio-nes y terremo-tos, la brindan los cables de acero que, además, le proporcionan un toque distintivo y embelle-cen el paisaje. El acero se fabrica con la fluorita que Mexichem extrae de la tierra, y que ayuda a reducir considerablemente el uso de energía para fabricar estos materiales tan indispensa-bles en la infraestructura nacional.
PINTURAS. Conducir por una carretera sin lí-neas de división claras entre carriles puede ser una experiencia bastante tensionante, además de peligrosa. De ahí la importancia de que las pinturas utilizadas para la señalización cumplan con las normas establecidas. Mexichem provee las materias primas necesarias para fabricar muchas de las pinturas que se usan en la seña-lización carretera.
ALUMBRADO. Un camino bien iluminado da mayor seguridad; de ahí la importancia de con-tar con redes eléctricas e iluminación adecuada en puentes y carreteras. Para lograrlo, se nece-sitan cables eléctricos confiables, seguros y que cumplan con las normas de uso establecidas. Mexichem fabrica compuestos, resinas y plastifi-cantes que forman el recubrimiento aislante que les da las características necesarias para su uso.
Mexichem en la construcción de
infraestructura urbana y riego
AGUA POTABLE. El agua potable es esencial para el desarrollo de cualquier comunidad. Para hacerla llegar a todos los habitantes de una co-munidad se requieren de grandes redes de tu-berías, y sofisticados sistemas de purificación de agua. Mexichem cuenta con sistemas de so-luciones para el transporte de fluidos así como con los productos que ayudan en los procesos de purificación de agua. De esta manera el cre-cimiento de las ciudades impulsa el crecre-cimiento de Mexichem.
SISTEMAS DE RIEGO. Hacer que la tierra produz-ca adecuadamente requiere de agua, además de cuidados. Uno de los problemas principales para lograrlo es hacer llegar esta agua a la tierra que la necesita. Mexichem cuenta con los sistemas de conducción de fluidos adecuados para hacer pro-ducir más a los campos latinoamericanos.
DRENAJE. Los sistemas de drenaje son indis-pensables para el buen funcionamiento de las ciudades. Para canalizar las aguas negras fuera de las urbes y hacia los ríos o, mejor aún, hacia las plantas de tratamiento, Mexichem cuenta con los productos adecuados para construir es-tos sistemas de drenaje.
El desarrollo urbano, tanto en México como en Latinoamérica, tiene un potencial de crecimiento impresionante. No obstante, este de-sarrollo exige más inversión en infraestructura, agua potable, alcan-tarillado, electricidad, calles, alumbrado, etcétera. Hoy en día, más de 130 millones de personas carecen de agua potable en América Latina. A su vez, la infraestructura para riego tiene también un gran potencial; basta observar el estado en que se encuentran nuestros campos. En México más de 80% de los campos son de temporal, y la situación es muy similar en otros países de Latinoamérica.
Consumo de PVC per cápita
5.2 6.7 7.0 21.1 3.7 3.9 4.2 4.6 China Norte de Asia Europa Estados Unidos México Brasil C olombia
Total del Mundo
2.8
Argentina
1.8
Venezuel
Cobertura Sanitaria en América Latina
Convencional 48% Sin cobertura 21% No convencional “In-situ” 31%
DESARROLLOS INMOBILIARIOS. El crecimien-to de grandes y pequeñas ciudades, por igual, está impulsado por el desarrollo inmobiliario. Tanto en México como en otros países de Amé-rica Latina, este sector ha tenido un crecimiento extraordinario. El desarrollo de nuevos mate-riales para la construcción, fundamentalmente para los acabados, ha permitido acelerar el pro-ceso de construcción, aumentar la durabilidad de los mismos y, en algunos casos, disminuir los costos. De esta manera, marcos de venta-nas de PVC, pisos laminados, fachadas, techos, y paredes de materiales plásticos proporcionan elegancia, durabilidad y excelente resistencia. Mexichem fabrica gran cantidad de los materia-les que están en nuestro hogar todos los días.
Responsabilidad
social
Mexichem tiene un compromiso constan-te con los principios de la responsabilidad social, y como ciudadano corporativo responsable apoya a las comunidades en donde desarrolla sus negocios.
Contribuimos al desarrollo humano soste-nible a través de la confianza de la empre-sa hacia nuestros empleados y su familia, hacia la comunidad local para mejorar el capital social y su calidad de vida, y hacia la sociedad.
En 2006, Mexichem continuó aportando a Fundación Kaluz, A.C. un donativo men-sual. Con este donativo, la Fundación no sólo desarrolla proyectos propios sino ofrece apoyo a otras instituciones, gene-rando sinergias multiplicadoras que pro-mueven el bienestar social. En este año, además de consolidar sus programas, la Fundación aumentó la contribución a la educación poco más de 60%, y triplicó el apoyo a la reconstrucción de vivienda para los damnificados de desastres.
Por otra parte, y en colaboración con las empresas de Mexichem, la Fundación Ka-luz inició un plan de apoyo para mejorar las comunidades en las cuales se encuen-tran localizadas las plantas operativas. Los proyectos fueron seleccionados por los propios empleados. La Fundación también incursionó en el otorgamiento de becas para educación superior, así como en el apoyo a estudiantes con facultades para triunfar en el deporte.
Las empresas de Mexichem cumplen y su-peran los estándares nacionales e interna-cionales de seguridad y medio ambiente. Cuentan con la certificación de Industria Limpia; son parte del programa de res-ponsabilidad integral de la ANIQ (Asocia-ción Nacional de la Industria Química) y tienen la certificación ISO 14001.
Continuamos con nuestros programas de ecoeficiencia. En 2006, Cloro de Te-huantepec ganó el segundo lugar del Pre-mio Nacional de Ahorro de Energía en la modalidad de Mejora de Instalaciones, debido a la inversión que se realizó para el uso eficiente de la energía y, Mexichem Flúor obtuvo el Segundo Lugar del Premio Nacional de Ahorro de Energía en la mo-dalidad de Mejores Prácticas por el uso eficiente en el consumo de energía. Otro ejemplo de ecoeficiencia es la planta Santa Clara, donde se realizó la conversión de tecnología del proceso productivo. Al excluir el manejo de mercurio en los pro-cesos de obtención del cloro y sosa cáusti-ca por tecnología de celdas de membrana, se reducirán costos variables y fijos, lo cual permitirá incrementar la eficiencia, aumentar la seguridad de operación y el respeto al medio ambiente. Con ello se eliminan todos los procesos en vías de obsolescencia, lo cual genera un aumento en la capacidad instalada de 10%.
Análisis y discusión
de resultados
2006 2005 Ventas netas $ 12,074,270 $ 9,257,993 Costo de ventas 8,858,334 6,742,933 Utilidad bruta 3,215,936 2,515,060 Gastos de operación 1,252,781 920,743 Utilidad de operación 1,963,155 1,594,317Costo integral de financiamiento (190,136) (206,919)
Partida especial y otros (23,709) (664,453)
Utilidad por operaciones continuas antes de I.S.R. y P.T.U. 1,749,310 722,945
Provisiones para I.S.R. y P.T.U. 608,087 281,837
Utilidad por operaciones continuas 1,141,223 441,108
Operaciones discontinuadas — 265,090
Efecto acumulado por cambio en política contable — (38,811)
Utilidad neta consolidada $ 1,141,223 $ 667,387
Utilidad neta minoritaria (2,417) —
Utilidad neta mayoritaria 1,143,640 667,387
EBITDA $ 2,444,742 $ 2,059,650
MEXICHEM CONSOLIDADO
Incremento en ventas
Durante 2006, las ventas ascendieron a $12,074 millones de pesos, 30.0% más que en 2005. El incremento se debe princi-palmente a la estrategia de expansión del Grupo, que adquirió Dermet el 30 de noviembre de 2005, así como a la fusión con Tenedora Pochteca el 31 de marzo de 2006. Ambas empresas re-portaron en 2006 ventas por $2,064 millones de pesos. Por otra parte, en marzo se concretó la adquisición de Bayshore, que al cierre de 2006 reportó ventas por $290 millones de pesos. La Cadena Cloro-Vinilo, acumuló al cierre de 2006 ventas por $8,219 millones de pesos, 5.2% más que en 2005. El volumen de ventas fue de 1,304 mil toneladas, 3.6% más que durante 2005. Los ingresos totales de la Cadena Flúor ascendieron a $1,789 millones de pesos; 24% más que en 2005. El volumen fue de 829 mil toneladas; 3.5% más que en 2005. Lo anterior se debió a la puesta en marcha del purificador de ácido fluorhídrico, que permitió utilizar la fluorita propia a partir de mayo 2006, resol-viendo así el suministro de su principal materia prima. Cabe resaltar que este proyecto se realizó con tecnología propia en el Centro de Investigación y Desarrollo (CID) de Mexichem. En nuestra cadena de Distribución, Dermet de México registró ventas acumuladas a diciembre por $2,057 millones de pesos (no incluye intercompañías).
Fortalecimiento en el precio
El margen bruto se incrementó 28%, con lo que alcanzó $3,216 millones de pesos; esto representa 27% de los ingresos, man-teniendo el mismo nivel con respecto al año anterior. El
incre-mento en el margen se debió principalmente a las sinergias alcanzadas con la integración de Primex (Mexichem Resinas Vinílicas) y Bayshore Group a nuestras cadenas productivas, así como a los incrementos de precios registrados en la Cadena Cloro-Vinilo y los proyectos de reducción de costos implemen-tados en toda la organización, incluyendo el proyecto del puri-ficador de fluorita que ha generado un impacto significativo en el margen bruto, principalmente en la Cadena Flúor. Durante 2006, tuvimos mayores volúmenes y mejores precios en prácti-camente todos nuestros productos. Así, en el caso de la Cadena Cloro-Vinilo, el incremento registrado en los precios con rela-ción a 2005 fue de alrededor de 5.2%, mientras que en la Cadena Flúor, el incremento en precios fue del orden de 24%.
Crecimiento de la utilidad de operación
La utilidad de operación se incrementó 23%, alcanzando $1,963 millones de pesos. Esta utilidad fue impulsada principalmente por la Cadena Flúor, en la cual la utilidad de operación creció 67%. El flujo de operación (EBITDA) fue de $2,445 millones de pesos, 19% más que en 2005.
Ampliación de la capacidad de utilización de la planta
Durante 2006, mantuvimos la operación de nuestras plantas con factores de utilización altos, gracias a que mejoramos la eficiencia operativa. Lo anterior nos permitió reducir costos, consolidar sinergias entre nuestras operaciones, disminuir y eliminar costos redundantes, y mantener nuestro liderazgo operativo a nivel mundial.
Expansión
La utilidad neta se incrementó 71% con respecto a la utilidad neta reportada en 2005, alcanzando los $1,144 millones de pe-sos. El crecimiento de $477 millones de pesos se debe princi-palmente a los buenos resultados de operación, así como a la inclusión, en 2005, del ingreso neto por la venta del negocio de cable y alambre por $265 millones de pesos, así como los gastos por una partida especial derivada de la amortización anticipada de las obligaciones convertibles por la cantidad de $663 millones de pesos.
La deuda neta al cierre del 2006 era de $1,382 millones de pe-sos, contra $918 millones de pesos del mismo periodo de 2005. Lo anterior tiene su origen en el efecto neto de la liquidación en forma anticipada de parte de la deuda que se tenía en 2005 y el pago neto de las amortizaciones trimestrales, así como a la adquisición de nueva deuda para la compra de Bayshore y por los créditos obtenidos por Dermet.
Mexichem y sus subsidiarias Ingresos totales Crecimiento vs. 2005 (%) Utilidad de operación Crecimiento vs. 2005 (%) Mexichem consolidado $12,074 30 $1,963 23 Mexichem Cloro-Vinilo $8,219 5 $1,412 1 Mexichem Flúor $1,789 24 $681 67 Mexichem Distribución $2,057 Na $46 Na Mexichem Servicios $9 (176) CADENA CLORO-VINILO Incremento en ventas
Con relación al año anterior las ventas netas al cierre de 2006 crecieron 5.2%, originado básicamente por la mezcla de precios que se refleja en un efecto positivo del 1.3% comparativamente contra 2005 en la utilidad de operación.
El sector energético en el año 2006 contra 2005 presenta dis-minución en sus precios promedio de gas natural en un 15%, esto propiciado fundamentalmente por altos niveles de inventa-rio del insumo. Respecto a los precios de electricidad, este año solo presentan un incremento acumulado del 1.44%, cuando en el año 2005 el incremento promedio fue de 18.67%, lo cual per-mitió mantener un nivel similar en los costos de producción.
Mercados
El balance mundial entre oferta y demanda continúa con exce-dentes. Sin embargo, en la región de Norteamérica, donde el
incremento en los precios de los energéticos no ha propiciado aumento en la capacidad instalada, el balance es cada vez más equilibrado y genera menos excedentes; por lo tanto, disminu-ye la oferta presionando los precios al alza. Por otra parte, en Sudamérica se mantiene un déficit importante, lo que permite mantener un mejor equilibrio de los excedentes con las nuevas adquisiciones, generando un mercado regional latinoamerica-no muy importante.
Crecimiento
La adquisición de Petroquímica Colombiana fortalecerá la posi-ción competitiva de la Cadena Cloro-Vinilo, no sólo en México sino en toda América, brindando una nueva plataforma de crecimien-to que nos permitirá enfocarnos en nuevos mercados, produccrecimien-tos y servicios, así como en la adquisición de otras instalaciones que den mayor valor agregado a nuestra cadena productiva.
CADENA FLÚOR
Incremento en ventas
Durante el año, las ventas ascendieron a $1,789 millones de pesos, 24% más que en 2005. A su vez, el volumen registró 829 mil toneladas, esto es, un aumento de 3.5%; el EBITDA fue de $805 millones de pesos, 54% mayor a 2005. Se concluyó el puri-ficador de ácido fluorhídrico, que nos permitió utilizar la fluori-ta propia a partir de mayo, con lo cual se resolvió el suministro de nuestra principal materia prima. Es importante resaltar que este proyecto se realizó con tecnología propia en el Centro de Investigación y Desarrollo (CID) de Mexichem. Los precios en esta cadena se incrementaron 24% con respecto a 2005, como resultado del cambio en la mezcla de productos derivado de la expansión de la capacidad de flotación de la mina y de las condiciones actuales de mercado.
Mercados
Mexichem cuenta con la mina de fluorita más grande del mun-do y compite en el mercamun-do mundial principalmente contra China, país en el que 1,500 minas apenas igualan la capacidad de la nuestra. La demanda mundial de fluorita sigue creciendo, especialmente la fluorita de alta pureza que se utiliza en la fabri-cación de refrigerantes, lo cual ha generado una sobredemanda, impulsando los precios a niveles más altos que los de 2005. Estimamos que esta condición se mantendrá.
Crecimiento
Con la integración total de esta cadena productiva a través del uso de la fluorita de nuestra mina, hemos generado una mejo-ría significativa en los márgenes. Lo anterior, sumado al incre-mento de la capacidad de flotación de nuestra mina de San Luis Potosí, hará esta cadena mucho más rentable y brindará una plataforma de crecimiento mucho más sólida hacia productos de mayor valor agregado.
Información
sobre la acción
Mexichem: estructura accionaria atractiva Atractivo float en los mercados: US$239 millones
antes de la oferta
después de la oferta
Grupo de Control
>>>
60.3%>>>
53.8% US$462 millonesAccionistas relacionados y otros
>>>
29.1%>>>
18.3% US$157 millonesBolsa Mexicana de Valores
>>>
10.6%>>>
27.9% US$239 millonesMexichem 100.0% 100.00%
Ejercicio indicativo tomando como referencia un precio por acción de $19.00 del 2 de enero del 2007. Tipo de cambio de $10.8495 por dólar del 2 de enero del 2007.
Rendimiento comparativo frente a otras controladoras mexicanas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores.
instrumento rendimiento ultimos 12 meses*
Mexchem* 106%
Alfa A 28%
Desc B 44%
GCarso A1 58%
*Precios al 28 de marzo de 2007.
El precio de la acción durante 2006 tuvo un rendimiento superior a 51%, y cerró el año en 18.85 pesos por acción. Su Valor Empresa (VE)/ EBITDA cerró en 4.45 veces, un descuento muy atractivo en relación con sus pares estadounidenses y brasileños, ya que el múltiplo de los primeros se encuentra por arriba de 8x y, de los segundos, por arriba de 6.5x.
2005 2006 450 400 350 300 250 200 150 100 — Precio acción
— Índice de Precios y Cotizaciones BMV
Mexichem, S.A.B. de C.V. 2006 2005 2004 2003 2002 Información por acción:
Pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006 Utilidad neta por
operaciones continuas $ 2.33 $ 0.92 $ 0.79 $ 0.28 $ (0.11) Utilidad (pérdida) neta
de operaciones discontinuadas - 0.63 $ (0.10) $ 0.07 $ 0.18
Efecto al inicio por cambios
en principios de contabilidad - $ (0.08) $ (0.14) $ 0.00 $ 0.05
Utilidad neta $ 2.33 $ 1.47 $ 0.55 $ 0.35 $ 0.12
Capital contable
(participación mayoritaria) 9.49 8.48 5.95 $ 5.52 $ 5.17
Dividendos (**) $ 0.44 $ 0.61 $ 0.17 $ 0.15 $ 0.30
Precio al cierre (a) $ 18.85 $ 12.49 $ 5.90 $ 4.50 $ 2.69
Precio al cierre/utilidad neta 8.09 8.50 10.73 12.86 22.42
Precio al cierre/capital contable 1.99 1.47 0.99 0.82 0.52
Número de acciones
en circulación (b) 490,000,000 490,000,000 426,489,016 415,789,416 415,789,416
Promedio de acciones
en circulación (c) 490,000,000 437,238,046 422,922,483 415,789,416 415,789,416
Otros indicadores
Razón circulante total 1.13 1.12 1.09 1.50 1.47
Pasivo a activo total 53.34% 60.26% 77.34% 48.86% 36.04%
Pasivo a capital contable total 1.14 1.52 3.41 0.96 0.56
Utilidad neta consolidada
a activo total promedio 11.63% 6.41% 2.12% 3.25% 1.08%
Utilidad neta consolidada
a capital contable promedio 26.81% 21.19% 9.36% 6.35% 1.69%
Pasivo con costo, neto de caja a flujo de efectivo de
operaciones continuas (d) 0.57 0.45 2.17 1.66 1.33
Cobertura de intereses
de operaciones continuas (e) 14.51 7.86 8.45 18.55 11.95
(a) Precio de mercado según cotización de la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. (b) Equivalente al número de acciones en circulación al 31 de diciembre de cada año. (c) Promedio ponderado de acciones en circulación durante el año.
(d) El flujo de efectivo se define como: utilidad de operación más depreciación y amortización (e) Flujo de efectivo/gastos financieros, neto.
(**) Cifras en pesos nominales de la fecha de decreto.
En Mexichem tenemos una política de dividendos muy atractiva, conforme a la cual se paga 10% del EBITDA del año anterior. Histórico de dividendos: pesos por acción a pesos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2006:
2002 2003 2004 2005 2006
0.31 0.155 0.175 0.61 0.44
P/U
Estados
Unidos Interna- cionales Promedio Mexichem
8.96 14.1 12 18.4 P/VL Estados
Unidos Interna- cionales Promedio Mexichem
2.9
3.1
2.2
2.9
VE/EBITDA
alfa desc gcarso promedio
7.2 6.8 6.7 6.1 IPC 7.7 Mexichem 4.2
18
Consejo de
administración
PRESIDENTE DEL CONSEJO Antonio del Valle Ruiz
Secretario
Fernando Ysita del Hoyo
Consejeros Propietarios
Adolfo del Valle Ruiz Ignacio del Valle Ruiz
Alain Jean Marie de Metz Simart Ricardo Gutiérrez Muñoz Jaime Ruiz Sacristán
Juan Pablo del Valle Perochena
Consejeros Suplentes
Antonio del Valle Perochena Adolfo del Valle Toca
José Ignacio del Valle Espinosa Francisco Javier del Valle Perochena María Blanca del Valle Perochena Gerardo del Valle Toca
Guadalupe del Valle Perochena
Consejeros Independientes
Divo Milán Haddad Fernando Ruiz Sahagún Juan Beckmann Vidal Armando Santacruz Baca Valentín Diez Morodo Alberto Barrenechea Guimón
Consejeros Independientes Suplentes
Jorge Corvera Gisbone
Juan Domingo Beckmann Legorreta Carlos Barrenechea del Arenal
Comité de Auditoría
Divo Milán Haddad Fernando Ruiz Sahagún Juan Beckmann Vidal
Comité de Prácticas Societarias
Fernando Ruiz Sahagún Divo Milán Haddad Jaime Ruiz Sacristán
FUNCIONARIOS
Director General
Ricardo Gutiérrez Muñoz
Director de Finanzas
Armando Vallejo Gómez
Director Cadena Flúor
Héctor Valle Martín
Director de Relación con Inversionistas
Enrique Ortega Prieto
GOBIERNO CORPORATIVO
Nuestros estatutos sociales prevén la existencia de los Comités de Auditoría y Prácticas Societarias, para auxiliar al Consejo de Administración en el desem-peño de sus funciones.
Comité de Auditoría
El Comité de Auditoría es responsable de evaluar el sistema de control interno y de auditoría interna de la compañía, identi-ficando cualquier deficiencia importante que descubra; dar seguimiento a cual-quier medida correctiva o preventiva que se adopte en virtud del incumplimiento de los lineamientos y políticas operativas y de contabilidad; evaluar el desempeño de los auditores externos; describir y va-luar aquellos servicios que no sean de auditoría, prestados por los auditores externos; revisar los estados financieros de la compañía; evaluar los efectos que
resulten de cualquier modificación a las políticas contables, aprobadas durante el ejercicio fiscal; dar seguimiento a las medidas adoptadas en relación con las observaciones que haya recibido de los accionistas, consejeros, directivos rele-vantes, empleados o terceras personas en relación a la contabilidad, sistemas de control interno y de auditoría interna y externa, así como de cualquier reclamo relacionado con irregularidades en la ad-ministración, incluyendo métodos anó-nimos y confidenciales para el manejo de reportes expresados por empleados; vigilar el cumplimiento de los acuerdos de las asambleas generales de accionis-tas y del consejo de administración.
Comité de Prácticas Societarias
El Comité de Prácticas Societarias es res-ponsable de evaluar el desempeño de los Directivos Relevantes; revisar las
tran-sacciones que se celebren entre partes relacionadas; revisar la compensación de dichos directivos; evaluar cualquier dispensa otorgada a los consejeros o Di-rectivos Relevantes para que aprovechen oportunidades de negocio; y realizar aquellas actividades previstas en la ley del mercado de valores.
De conformidad con nuestros estatutos sociales, todos los miembros de los Co-mités de Auditoría y Prácticas Societa-rias, incluyendo a su presidente, deberán ser consejeros independientes.
Contenido
21 Dictamen de los Auditores Independientes 22 Balances Generales Consolidados
23 Estados Consolidados de Resultados
24 Estados Consolidados de Variaciones en el Capital Contable 26 Estados Consolidados de Cambios en la Situación Financiera 27 Notas a los Estados Financieros Consolidados
40 Informe del Comité de Auditoría
Estados
financieros
2006
21
Dictamen
de los Auditores Independientes
Dictamen de los auditores independientes
al Consejo de Administración y Accionistas de Mexichem, S.A.B. de C.V.:
Hemos examinado los balances generales consolidados de Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias (la “Compañía”) al 31 de diciembre de 2006 y 2005, y los estados consolidados de resultados, de variaciones en el capital contable y de cambios en la situación fi nanciera, que les son relativos, por los años que terminaron en esas fechas. Dichos estados fi nancieros son responsabilidad de la administración de la Compañía. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los mismos con base en nuestras auditorias. Los estados fi nancieros consolidados de la subsidiaria Dermet de México, S.A. de C.V. y Subsidiarias, cuyos activos representan al 31 de diciembre de 2005 el 8% de los totales consolidados fueron examinados por otros auditores. Nuestra opinión, en cuanto a los importes incluidos por dicha subsidiaria, se basa únicamente en los dictámenes de los otros auditores. Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en México, las cuales requieren que la auditoría sea planeada y realizada de tal manera que permita obtener una seguridad razonable de que los estados fi nancieros no contienen errores importantes, y de que están preparados de acuerdo con las normas de información fi nanciera mexicanas. La auditoría consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que soporta las cifras y revelaciones de los estados fi nancieros; asimismo, incluye la evaluación de las normas de información fi nanciera utilizadas, de las estimaciones signifi cativas efectuadas por la administración y de la presentación de los estados fi nancieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestros exámenes y los dictámenes de los otros auditores, proporcionan una base razonable para sustentar nuestra opinión.
En nuestra opinión, basada en nuestros exámenes y en los informes de otros auditores a los que se hace referencia anteriormente, los estados fi nancieros consolidados antes mencionados presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación fi nanciera de Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2006 y 2005, y los resultados de sus operaciones, las variaciones en el capital contable y los cambios en la situación fi nanciera, por los años que terminaron en esas fechas, de conformidad con las normas de información fi nanciera mexicanas.
Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu
C.P.C. Carlos Moya Vallejo 6 de marzo de 2007
22
Balances Generales
Consolidados
MEXICHEM, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS • (Subsidiaria de Grupo Empresarial Kaluz, S.A. de C.V.) Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 (En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006)
2006 2005
Activo
Activo circulante:
Efectivo y equivalentes de efectivo $ 447,684 $ 680,584 Cuentas por cobrar, neto 2,356,179 1,997,697 Inventarios, neto 1,220,006 1,064,276 Pagos anticipados 22,843 5,147 Instrumentos fi nancieros derivados – 148,329 Total del activo circulante 4,046,712 3,896,033 Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 4,232,876 3,444,120 Otros activos, neto 89,531 70,388 Inversión en acciones de asociadas 34,623 24,340 Activos intangibles 1,012,898 1,163,172 Crédito mercantil 755,409 485,483 Activo por obligaciones laborales al retiro 182,079 180,044 Total $ 10,354,128 $ 9,263,580
Pasivo y capital contable
Pasivo circulante:
Préstamos bancarios y porción circulante del pasivo a largo plazo $ 708,410 $ 310,564 Cuentas por pagar a proveedores 2,217,846 2,233,816 Otras cuentas por pagar, provisiones y pasivos acumulados 511,858 681,830 Impuesto sobre la renta y participación de utilidades a los trabajadores 113,088 264,523 Instrumentos fi nancieros derivados 14,886 – Total del pasivo circulante 3,566,088 3,490,733 Préstamos bancarios y deuda a largo plazo 1,120,896 1,288,104 Otros pasivos a largo plazo 37,324 51,169 Impuestos diferidos 710,734 651,780 Pasivo adicional de obligaciones laborales al retiro 88,056 100,445 Total del pasivo 5,523,098 5,582,231
Capital contable:
Capital contribuido-Capital
Histórico 466,823 466,823 Prima en emisión de acciones 1,283,444 1,283,444 Actualización del capital contribuido 673,794 673,794 2,424,061 2,424,061 Capital
ganado-Utilidades acumuladas 2,999,209 2,070,026 Efecto acumulado de impuesto sobre la renta diferido (328,760) (328,760) Reserva para adquisición de acciones propias 448,770 341,381 Resultado acumulado por actualización (885,004) (905,065) Instrumentos fi nancieros (9,508) 105,314 2,224,707 1,282,896 Total del capital contable mayoritario 4,648,768 3,706,957 Total del capital contable minoritario 182,262 (25,608)
Total del capital contable 4,831,030 3,681,349 Total $ 10,354,128 $ 9,263,580
23
Estados Consolidados
de Resultados
MEXICHEM, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS • (Subsidiaria de Grupo Empresarial Kaluz, S.A. de C.V.) Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2006 y 2005 • (En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006) (Excepto la utilidad por acción que se expresa en pesos)
2006 2005 Ventas netas $ 12,074,270 $ 9,257,993 Costo de ventas 8,858,334 6,742,933 Utilidad bruta 3,215,936 2,515,060 Gastos de operación 1,252,781 920,743 Utilidad de operación 1,963,155 1,594,317 Costo integral de fi nanciamiento (190,136) (206,919) Otros gastos, neto (23,709) (1,498) Utilidad por operaciones continuas antes de provisiones 1,749,310 1,385,900 Partida especial – 662,955
Utilidad antes de provisiones, resultados de operaciones
discontinuadas y efecto por cambio en política contable 1,749,310 722,945 Provisiones para:
Impuesto sobre la renta e impuesto al activo, neto 510,547 152,672 Participación de utilidades a los trabajadores 97,540 129,165 608,087 281,837 Utilidad por operaciones continuas 1,141,223 441,108 Utilidad por operaciones discontinuadas – 265,090 Efecto acumulado por cambio en política contable – (38,811)
Utilidad neta consolidada $ 1,141,223 $ 667,387 Utilidad neta consolidada aplicable a:
Accionistas mayoritarios $ 1,143,640 $ 667,387 Accionistas minoritarios (2,417) – $ 1,141,223 $ 667,387 Utilidad (pérdida) por acción ordinaria de los accionistas mayoritarios:
Por operaciones continuas $ 2.33 $ 1.00 Por operaciones discontinuadas – 0.60 Por el efecto acumulado por cambio en política contable – (0.08) Utilidad básica por acción $ 2.33 $ 1.52 Promedio ponderado de acciones en circulación 490,000,000 437,238,046
24
Estados Consolidados de Variaciones
en el Capital Contable
MEXICHEM, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS • (Subsidiaria de Grupo Empresarial Kaluz, S.A. de C.V.) Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2006 y 2005 (En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006)
Capital contribuido Capital ganado
Efecto
acumulado Reserva para Resultado Total Total
Capital social Prima en Actualización de impuesto adquisición acumulado del capital del capital Total del
emisión de del capital Utilidades sobre la de acciones por Instrumentos contable contable capital
Histórico En tesorería acciones contribuido acumuladas renta diferido propias actualización financieros mayoritario minoritario contable
Saldos al 1° de enero de 2005 $ 693,067 $ (288,000) $ 586,990 $ 633,464 $ 1,690,869 $ (328,760) $ 462,173 $ (833,164) $ – $ 2,616,639 $ – $ 2,616,639 Efecto inicial acumulado por valuación de
instrumentos fi nancieros derivados – – – – – – – – 71,690 71,690 – 71,690 Dividendos pagados – – – – (282,086) – – – – (282,086) – (282,086) Incremento de capital social 61,756 – 756,909 43,993 (6,144) – (120,792) – – 735,722 (25,608) 710,114 Cancelación de acciones en tesorería y
de componentes de obligaciones
convertibles (288,000) 288,000 (60,455) (3,663) – – – – – (64,118) – (64,118) Componentes del resultado
Utilidad neta del año – – – – 667,387 – – – – 667,387 – 667,387 Resultado por actualización – – – – – – – (71,901) – (71,901) – (71,901) Instrumentos fi nancieros – – – – – – – – 33,624 33,624 – 33,624 Resultado integral – – – – 667,387 – – (71,901) 33,624 629,110 – 629,110 Saldos al 31 de diciembre de 2005 466,823 – 1,283,444 673,794 2,070,026 (328,760) 341,381 (905,065) 105,314 3,706,957 (25,608) 3,681,349 Dividendos decretados – – – – (215,600) – – – – (215,600) – (215,600) Incremento adicional de capital por
accionistas minoritarios – – – – 1,143 – 107,389 – – 108,532 210,287 318,819 Componentes del resultado
Utilidad neta del año – – – – 1,143,640 – – – – 1,143,640 (2,417) 1,141,223 Resultado por actualización – – – – – – – 20,523 – 20,523 – 20,523 Instrumentos fi nancieros – – – – – – – – (114,822) (114,822) – (114,822) Ajuste al pasivo adicional de
obligaciones laborales – – – – – – – (462) – (462) – (462) Resultado integral – – – – 1,143,640 – – 20,061 (114,822) 1,048,879 (2,417) 1,046,462
Saldos al 31 de diciembre de2006 $ 466,823 $ – $ 1,283,444 $ 673,794 $ 2,999,209 $ (328,760) $ 448,770 $ (885,004) $ (9,508) $ 4,648,768 $ 182,262 $ 4,831,030
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Capital contribuido Capital ganado
Efecto
acumulado Reserva para Resultado Total Total
Capital social Prima en Actualización de impuesto adquisición acumulado del capital del capital Total del
emisión de del capital Utilidades sobre la de acciones por Instrumentos contable contable capital
Histórico En tesorería acciones contribuido acumuladas renta diferido propias actualización financieros mayoritario minoritario contable
Saldos al 1° de enero de 2005 $ 693,067 $ (288,000) $ 586,990 $ 633,464 $ 1,690,869 $ (328,760) $ 462,173 $ (833,164) $ – $ 2,616,639 $ – $ 2,616,639 Efecto inicial acumulado por valuación de
instrumentos fi nancieros derivados – – – – – – – – 71,690 71,690 – 71,690 Dividendos pagados – – – – (282,086) – – – – (282,086) – (282,086) Incremento de capital social 61,756 – 756,909 43,993 (6,144) – (120,792) – – 735,722 (25,608) 710,114 Cancelación de acciones en tesorería y
de componentes de obligaciones
convertibles (288,000) 288,000 (60,455) (3,663) – – – – – (64,118) – (64,118) Componentes del resultado
Utilidad neta del año – – – – 667,387 – – – – 667,387 – 667,387 Resultado por actualización – – – – – – – (71,901) – (71,901) – (71,901) Instrumentos fi nancieros – – – – – – – – 33,624 33,624 – 33,624 Resultado integral – – – – 667,387 – – (71,901) 33,624 629,110 – 629,110 Saldos al 31 de diciembre de 2005 466,823 – 1,283,444 673,794 2,070,026 (328,760) 341,381 (905,065) 105,314 3,706,957 (25,608) 3,681,349 Dividendos decretados – – – – (215,600) – – – – (215,600) – (215,600) Incremento adicional de capital por
accionistas minoritarios – – – – 1,143 – 107,389 – – 108,532 210,287 318,819 Componentes del resultado
Utilidad neta del año – – – – 1,143,640 – – – – 1,143,640 (2,417) 1,141,223 Resultado por actualización – – – – – – – 20,523 – 20,523 – 20,523 Instrumentos fi nancieros – – – – – – – – (114,822) (114,822) – (114,822) Ajuste al pasivo adicional de
obligaciones laborales – – – – – – – (462) – (462) – (462) Resultado integral – – – – 1,143,640 – – 20,061 (114,822) 1,048,879 (2,417) 1,046,462
