Reporte Anual * Las series B y C están representadas cada una por un total de 70,983,776 Certificados de Participación Ordinaria (CPO)

Texto completo

(1)Rassini, S.A.B. de C.V. Clave de cotización: RASSINI. Reporte Anual 2016 Reporte anual que se presenta de acuerdo con las disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado por el período terminado el 31 de diciembre de 2016. Acciones ordinarias nominativas de la serie “A” y “B” y sin expresión de valor nominal, con pleno derecho de voto y acciones sin derecho a voto de la serie “C” sin expresión de valor nominal. Serie. Acciones en Circulación Registradas. “A”. 178,175,772. Bolsa Mexicana de Valores. “B” *. 70,983,776. Bolsa Mexicana de Valores. “C” *. 70,983,776. Bolsa Mexicana de Valores. * Las series “B” y “C” están representadas cada una por un total de 70,983,776 Certificados de Participación Ordinaria (CPO). Los valores de la Emisora antes relacionados, se encuentran inscritos en la Sección de Valores del Registro Nacional de Valores y son objeto de cotización en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. La inscripción en el Registro Nacional de Valores no implica certificación sobre la bondad del valor, o la solvencia del emisor, o sobre la exactitud o veracidad de la información contenida en este Reporte Anual ni convalida los actos que, en su caso, hubieran sido realizados en contravención de las leyes.. Pedregal N° 24 Piso 7, Molino del Rey , 11040 Ciudad de México Tel. (55) 5229-5800.

(2) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. Índice. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 1.

(3) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. 1) Información general a) Glosario Término. Definición. EMISORA. Rassini, S.A.B. de C.V.. R ASSINI. Rassini, S.A.B. de C.V. y subsidiarias.. L A COMPAÑÍA. Rassini, S.A.B. de C.V. y subsidiarias.. G RUPO SUSPENSIONES R ASSINI SUSPENSIONES. Grupo de empresas que participan en el crédito sindicado BBVA Bancomer, S.A. Rassini Suspensiones, S.A. de C.V. se integra de 4 plantas productivas: Muelles I, Muelles II y Resortes en Piedras Negras, Coahuila y Muelles en Xalostoc, Estado de México.. RNA. Rassini NHK Autopeças, Ltda (“Rassini NHK Automotive”) se integra de 2 plantas productivas Sao Paulo y Río de Janeiro.. R ASSINI AUTOMOTRIZ. Rassini Automotriz, S.A. de C.V. y empresas subsidiarias integrada por la división Suspensiones y división Frenos.. R ASSINI FRENOS R ASSINI BRAKES RCS BYPASA DIVISIÓN SUSPENSIONES DIVISIÓN FRENOS. Rassini Frenos, S.A. de C.V., se integra por la planta que produce discos, tambores y mazas para sistemas de frenos en San Martín Texmelucan, Puebla México. Rassini Brakes, LLC, se integra por la planta de maquinado de discos, tambores y mazas para sistemas de frenos en Flint, Michigan, Estados Unidos de América. Rassini Chassis Systems, LLC, se integra por la planta de resortes helicoidales para suspensión en Montpelier, Ohio, Estados Unidos de América. Bypasa, S.A. de C.V., se integra por la planta de bujes y abrazaderas para sistemas de suspensión en San Juan del Río, Querétaro, México. Se integra por las empresas que producen muelles multihoja y parabólicas, resortes, bujes y abrazaderas para sistemas de suspensión. Se integra por las empresas que producen discos, tambores y mazas para sistemas de frenos.. CO-INTER. R Co-Inter, S.A.. RA. Rassini Automotriz, S.A. de C.V.. ASIÁTICAS Y EUROPEAS. Forma común en la industria automotriz para llamarle en conjunto a Toyota, Nissan, Honda, BMW, Renault, Mercedes Benz, Audi y Volkswagen principalmente.. C AMIONES LIGEROS. Segmento automotriz compuesto por camionetas pick-up’s, SUV’s, CUV’s y Vans.. CUV’S. Por sus siglas en inglés de Crossover Utility Vehicle. Vehículo de tipo compacto a mediano construido sobre una plataforma llamada “unibody” con tren motriz y suspensión como la de los autos, pero con una altura respecto al piso mayor que el de estos últimos.. DETROIT T HREE ELASTÓMEROS FOB FUNDICIÓN. Forma común en la industria automotriz para llamarle en conjunto a General Motors, Ford y Fiat Chrysler Automobiles (FCA). Componentes o subcomponentes fabricados de hule y que normalmente se utilizan para reducir los niveles de ruido y vibración. Libre a bordo por sus siglas en inglés, es una cláusula de comercio internacional, que se utiliza para operaciones de compraventa por el transporte de la mercancía. Proceso metalúrgico mediante el cual se funde chatarra de acero y ferroaleaciones para obtener una pieza de hierro gris o hierro nodular.. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 2.

(4) Rassini, S. A. B. de C.V. HIERRO GRIS HIERRO NODULAR IFRS O NIIF. IASB. NIC - IAS. INFORMACIÓN EN DÓLARES. INFORMACIÓN EN M ONEDA N ACIONAL INFORMACIÓN FINANCIERA. Reporte Anual 2016. Material ferroso con carbono en forma de hojuelas de grafito que le da propiedades de dureza para resistir altas presiones y amortiguar la vibración. Ideal para las pistas de frenado de rotores. Este hierro se obtiene al agregar magnesio en el hierro fundido, el carbono se deposita en forma de esferas de grafito y es más dúctil, resistente y elástico que el hierro gris. Normas Internacionales de Información Financiera (por sus siglas en inglés) según los mismos sean emitidas de tiempo en tiempo por el IASB. Junta de Normas Internacionales de Contabilidad (por sus siglas en inglés) es un organismo independiente del sector privado que desarrolla y aprueba las Normas Internacionales de Información Financiera. El IASB funciona bajo la supervisión de la Fundación del Comité de Normas Internacionales de Contabilidad (IASCF). El IASB se constituyó en el año 2001 para sustituir al Comité de Normas Internacionales de Contabilidad (International Accounting Standards Committee). Normas Internacionales de Contabilidad (por sus siglas en inglés) aprobadas por el Comité de Normas Internacionales de Contabilidad. Las cifras expresadas en dólares corresponden a la moneda de los Estados Unidos de América, identificadas en el informe con las siglas US$, los tipos de cambio peso-dólar al 31 de diciembre de 2016 fueron: Tipo de cambio de cierre $20.6640. Tipo de cambio promedio anual $18.6527, al 31 de diciembre de 2015 fueron: Tipo de cambio de cierre $17.2065 Tipo de cambio promedio anual $15.8511 al 31 de diciembre de 2014 fueron: Tipo de cambio de cierre $14.7180. Tipo de cambio promedio anual $13.2977 La información presentada en esta moneda, se hace para una mejor interpretación de la misma, ya que la mayoría de las operaciones realizadas son en dólares. Las cifras se presentan en pesos de los Estados Unidos Mexicanos, identificados con la sigla $, salvo que se indique otra forma. Información proveniente de los Estados Financieros Consolidados de Rassini, se prepararon de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), IFRS por sus siglas en inglés.. M ONEDA FUNCIONAL. La moneda del entorno económico primario en donde opera la entidad.. IHS. Consultora externa dedicada a la proveeduría de análisis e indicadores de la industria automotriz.. M AQUINADO. Proceso físico al cual es sometida la pieza de hierro gris y gracias a éste se obtiene un acabado adecuado, de acuerdo a las especificaciones de cada cliente.. MERCOSUR M UELLE M UELLE MULTIHOJA M UELLE PARABÓLICA. NAFTA OEM’S PLATAFORMA. Mercado Común del Sur, fue creado por el Tratado de Asunción suscrito por las Repúblicas de Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay. Con el objetivo de la libre circulación de bienes, servicios y factores productivos, principalmente. Componente de suspensión fabricado en acero y utilizado para amortiguar peso y dar comodidad en el manejo. Existen muelles multihoja y parabólicas. Tipo de muelle que consta de dos o más hojas de acero, la cual se utiliza generalmente en camiones de carga y camionetas pick-up. Muelle de una o dos hojas, que puede tener un mejor desempeño con menor peso, comparada con una muelle multihoja tradicional. Representa la zona geográfica norte del continente americano, integrada por Canadá, Estados Unidos de América y México “Tratado de Libre Comercio de América del Norte ”, por sus siglas en inglés NAFTA. Fabricantes de equipos originales para vehículos (por sus siglas en inglés). Familia de vehículos que comparten la misma base técnica (p.e. suspensión, transmisión, sistema de frenos, etc.), aunque varían en diseño y apariencia.. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 3.

(5) Rassini, S. A. B. de C.V. CRÉDITO BBVA B ANCOMER REPUESTO RESORTE. ROTOR / DISCO SUV’S T AMBORES. TLCAN. UAFIRDA. V AN VEHÍCULOS LIGEROS. Reporte Anual 2016. Contrato de crédito sindicado celebrado el 21 de noviembre de 2014 entre BBVA Bancomer, S.A. Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer, como acreedor, agente administrativo y de garantías, Rassini Suspensiones, S.A. de C.V. como acreditada y otras instituciones financieras como acreedoras. Venta de componentes de suspensiones o frenos dirigidos al mercado de recambio o refacciones. Componente helicoidal de suspensión fabricado en acero que tiene la función de amortiguar y dar comodidad en el manejo. En la industria automotriz dos palabras con el mismo significado. Los rotores o discos son componentes de frenos, regularmente de hierro gris fundido, que proporcionan dos superficies planas para transmitir la fuerza de frenado del vehículo. Por sus siglas en inglés de Sport Utility Vehicle. Camioneta para uso recreativo todo terreno en su versión 4x4, que puede utilizarse en distintas condiciones de camino. Componentes de frenos, regularmente de hierro gris fundido, que proporcionan una superficie para transmitir la fuerza de frenado del vehículo. Tratado de Libre Comercio de América del Norte, es un acuerdo regional entre los Gobiernos de Canadá, Estados Unidos de América y Estados Unidos Mexicanos, para el libre comercio (entró en vigor el 1 de enero de 1994). Utilidad de Operación antes de partida no recurrente más depreciación y amortización, otros gastos ingresos y participación de los trabajadores en las utilidades (UAFIRDA o EBITDA por sus siglas en inglés). No obstante, la UAFIRDA o EBITDA no es una medida de desempeño financiero requerida ni determinada bajo las IFRS. Camioneta destinada para transportar carga o pasajeros que puede utilizar en la suspensión trasera muelles o resortes helicoidales. Segmento automotriz que incluye automóviles y camiones ligeros.. b). - Resumen Ejecutivo Este resumen no pretende contener toda la información que pueda ser relevante para tomar decisiones de inversión sobre los valores que aquí se mencionan. Por lo tanto, el público inversionista deberá leer todo el Reporte Anual, incluyendo la información financiera y las notas relativas, antes de tomar una decisión de inversión. El resumen siguiente se encuentra elaborado conforme, y está sujeto, a la información detallada y a los estados financieros consolidados dictaminados contenidos en este Informe Anual. Rassini a través de su marca Rassini®, es reconocida mundialmente por su innovación tecnológica en el diseño y producción de componentes de suspensión y frenos de la más alta calidad, los cuales son utilizados en todo tipo de vehículo en la industria automotriz, desde camiones comerciales hasta vehículos eléctricos y de alto rendimiento. Rassini es una empresa, donde las directrices de excelencia en todas las áreas se definen, con una actitud de “¡Cómo Sí!”, trabajando en equipo e innovando en todo lo que se hace, los problemas representan RETOS, no obstáculos; se comparten los triunfos dentro y fuera de la organización, reforzando día a día las sólidas relaciones con todos los clientes, proveedores, trabajadores y accionistas a través de una estrecha colaboración y constante comunicación.. Rassini es líder gracias a su innovación y tecnología. Durante los últimos años ha invertido en tecnología de punta en sus divisiones de negocio, manteniendo así plantas innovadoras, modernas y eficientes, como la planta de fundición de discos de freno y las nuevas líneas de maquinado en el negocio de Frenos ; las líneas de producción de muelles parabólicas y muelles para suspensión de aire y la línea de enrollado en frío para la producción de Resortes, además de continuar con. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 4.

(6) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. la automatización y robotización de los procesos de manufactura en todas sus instalaciones. (Ver sección de Inversiones en Propiedades, planta y equipo). Rassini ha invertido también en herramientas de alta tecnología para el diseño y desarrollo de sus productos. Entre estos equipos se encuentra una de las impresoras 3D más modernas con la cual se reduce de 10 a 1 semana la producción de prototipos en la fundición. Adicionalmente se cuenta con otras impresoras 3D en las plantas de Querétaro y Piedras Negras para validar conceptos de herramientas y mecanismos de automatización; cuenta con los mejores laboratorios para el desarrollo de materiales y validación de productos en todos sus negocios y utiliza los mejores softwares de ingeniería para virtualizar el desempeño de productos y las condiciones de proceso. Lo más importante, los equipos de ingenieros de Rassini se encuentran entre los más experimentados de la industria, con una ejecución ejemplar, y con entrenamiento en las mejores instituciones académicas del planeta; participando en decenas de eventos, exposiciones y ferias de tecnología, maquinaria, materiales y productos dentro y fuera de la industria automotriz, además de continuar atrayendo y desarrollando talento joven. Rassini provee a las principales armadoras de equipo original (OEM’s por sus siglas en inglés) como General Motors, Ford, Fiat Chrysler Automobile, Toyota, Volkswagen, MAN, Daimler, Audi, Mercedes Benz, Nissan, Scania, Tesla y Mitsubishi entre otras, y sus productos se utilizan en todo tipo de vehículos, desde camiones comerciales de carga ligera y pesada hasta vehículos de pasajeros de alto desempeño, compactos y subcompactos, CUVs y SUVs. Rassini cuenta con ocho plantas de producción, así como cinco centros tecnológicos ubicados estratégicamente en México, Estados Unidos y Brasil, oficinas de ingeniería en Alemania y Japón y emplea a más de 6,500 personas en estos países.. Resultados 2016 representa para Rassini un año más de enfoque permanente en innovación, excelencia operativa, nuevas tecnologías, productividad y desarrollo del talento humano. Las ventas netas consolidadas alcanzaron $16,340 millones de pesos y la UAFIRDA $3,190 millones de pesos, un incremento del 27% y 49% respectivamente en comparación con el 2015, lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesta del 12% en ventas y 22% en UAFIRDA del 2011 al 2016. El incremento en la rentabilidad se debe principalmente a la mayor participación de mercado, a la innovación tecnológica aplicada a los lanzamientos recientes y a un adecuado y estricto control de los gastos fijos. En la distribución de ventas en términos de productos, los componentes para suspensión representaron el 69% de las ventas, mientras que los discos de frenos comprenden el otro 31%. Durante 2016, la UAFIRDA consolidada ascendió a $3,190 millones de pesos y $821 millones de pesos durante el cuarto trimestre, representando un crecimiento de 49% y de 77% respectivamente comparado con los mismos periodos de 2015. Estos incrementos fueron impulsados por las mayores ventas y mejor mezcla de productos en la región Norteamérica, además de un constante control sobre la estructura de costos. La utilidad antes de impuestos, interés minoritario y otros ingresos no recurrentes ascendió a $1,935 millones de pesos durante 2016, 68% superior a la del 2015. La utilidad neta consolidada de 2016 ascendió a $1,431 millones de pesos, lo que equivale a $4.47 pesos por acción, y representa un incremento del 62% comparado con el mismo período de 2015. La deuda neta consolidada continuó disminuyendo y cerró el año en $1,206 millones de pesos 0.3 veces la UAFIRDA consolidada. La razón de cobertura de intereses al final del año fue de 10.2 veces la UAFIRDA consolidada a intereses netos.. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 5.

(7) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. El desempeño financiero y operativo de Rassini, dio como resultado la mejora en la calificación crediticia de la empresa por parte de las agencias calificadoras, pasando de “-BB” a “BB” con Standard & Poor’s y de “+B” a “-BB” con Fitch con perspectiva estable. En el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2016 dieron seguimiento de análisis a Rassini Punto Casa de Bolsa, Interacciones, Grupo Financiero BX+, BBVA Bancomer, UBS, Banorte, Actinver, GBM Grupo Bursátil Mexicano, S.A. de C.V., Casa de Bolsa y a partir del primer trimestre de 2017 Nau Securities; además de la cobertura de análisis que se otorgó al analista independiente “Consultoría 414, S.A. de C.V. por la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. Durante 2016, dos importantes casas de bolsa, UBS y Actinver, iniciaron cobertura y su opinión sobre Rassini marcando perspectivas positivas y visualizando un gran potencial de crecimiento, posicionando con ello a la Emisora como una empresa de clase mundial. Con la mejora continua de sus resultados y la solidez financiera de la Compañía, se lograron mejoras en financiamientos de capital de trabajo con la reducción de tasas de interés y con el refinanciamiento de la deuda bancaria en la División de Frenos, liberando todas las garantías anteriormente establecidas y reduciendo el costo financiero en un 35%.. PARTICIPACIÓN (%) DE CADA DIVISIÓN SOBRE EL TOTAL DE VENTAS CONSOLIDADAS. 28%. 31%. 31%. 72%. 69%. 69%. 2014. 2015. 2016 Frenos. Suspensiones Mercado. Rassini obtuvo un crecimiento superior al de la industria en sus Divisiones de Suspensiones y Frenos en Norteamérica derivado de una mayor penetración en los mercados en los que opera y por la producción de un requerimiento extraordinario para cubrir la necesidad puntual de un cliente. Durante 2016, Rassini en su negocio de Resortes, incrementó su penetración en el mercado de vehículos de pasajeros con la asignación de nuevas plataformas con GM y Volvo; además, en conjunto con la División Suspensiones Brasil, Rassini obtuvo una plataforma global para la fabricación de resortes para uno de sus clientes más importantes. Estos tres negocios representarán una producción adicional de 3.4 MM de Resortes a lo largo de la vida de éstas plataformas. Sobre esa misma base, la División Suspensiones Norteamérica llevo a cabo un proyecto de muelles elaborados con materiales compuestos, donde se analizaron alternativas y se definieron las mejores opciones en cuanto a materiales y procesos para disminuir el peso de sus productos sin sacrificar la resistencia de los muelles o su durabilidad, contando. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 6.

(8) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. actualmente con órdenes de compra para la primera línea de producción que iniciará operaciones en 2018. Estos desarrollos proyectan ventas a partir de 2019 que crecerán de U$5MM al año hasta más de U$40MM para el 2022. Durante 2017 y 2018 Rassini iniciará la producción de contratos ganados durante los años anteriores por reemplazo de plataformas o nuevos negocios en Norteamérica, contratos que demuestran la confianza que tienen las OEM’s en la excelencia tecnológica, calidad y servicio de Rassini. Como parte de las medidas para evolucionar en una empresa con presencia Global, Rassini completó durante 2016 la apertura de las oficinas de Ingeniería y atención a clientes en Alemania y Japón, continuando así con el reforzamiento de las relaciones con sus clientes en distintos continentes.. Perspectiva de la Industria La industria automotriz de Norteamérica continuó creciendo durante 2016, alcanzando una producción anual de 17.8 millones de vehículos ligeros, el nivel más alto en la historia y 2.0% superior a 2015. Los camiones ligeros, incluyendo camionetas tipo pickup que utilizan componentes de suspensión y frenos Rassini, continuaron siendo el principal motor de crecimiento con una producción de 11.2 millones de unidades durante el 2016, que es 5.6% superior a la producción de 2015. Los autos de pasajeros alcanzaron 6.7 millones de unidades. La venta de vehículos ligeros en los Estados Unidos creció a 17.5 millones de vehículos totales durante 2016, con un incremento del 7.4% en la venta de camionetas comparado con el año anterior. En Brasil, como consecuencia de la desaceleración económica, la venta de vehículos en 2016 fue de 1.8 millones de unidades, 17% inferior al año anterior, y la producción total de vehículos fue de 2.2 millones de unidades, una reducción del 11% comparada con el 2015. La disminución en la producción fue más marcada en los segmentos de camiones y autobuses, el principal mercado de Rassini en esa región, donde el decrecimiento para 2016 fue del 17%. Expertos de la industria estiman que la producción en Norteamérica se mantendrá estable durante 2017 (IHS* pronostica 17.6 millones de vehículos para el 2017 con crecimientos anuales cercanos al 2% anual hasta alcanzar 18.7 millones de unidades en 2021). * Fuente: IHS diciembre 2016.. Calidad Rassini, en su búsqueda constante por mejorar sus procesos operativos y desarrollar nuevos materiales que contribuyan a mejorar el rendimiento de los vehículos y con ello superar las expectativas de sus clientes, en su producción de Resortes finalizó el desarrollo de granallado de cerámica con lo que sus productos alcanzan una mayor resistencia, durabilidad y una disminución en el peso de las piezas. Adicionalmente, durante 2016 se desarrolló un nuevo material que permite alcanzar mayor resistencia y por ende, ahorros en la producción. Durante 2016, la División Frenos continúo mejorando su operación y calidad constantemente, con el desarrollo de 23 proyectos Lean Six Sigma donde se generaron ahorros por U$1.6 MM y se concluyó en tiempo y forma con la segunda fase de expansión de la fundición, todo dentro del presupuesto asignado y sin afectación alguna sobre la operación de la planta. Se han realizado un sin número de viajes para definir puntos de referencia y búsqueda de oportunidades, enfocados primordialmente a nuevas tecnologías tanto de productos, procesos, materiales, software y robótica.. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 7.

(9) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. Durante 2016, la División Suspensiones Norteamérica inició la instalación de una nueva línea de pintura con resistencia de 15 años ante la corrosión, la cual iniciará operaciones a partir de 2018. En la planta de Bujes, se mejoró en un 25% la productividad en troquelados debido al incremento de la disponibilidad de equipo, automatización y mejores herramientas; se incorporó tecnología de punta en inyección que consume 15% menos energía; se elaboraron moldes que mejoran la productividad en un 20%, el rendimiento en un 100% y disminuyeron la merma de proceso en un 80%, lo cual aporta beneficios en favor del medio ambiente; y finalmente se diseñó y fabricó una máquina automática de ensamble de bujes que asegura la calidad de los productos. En las instalaciones de Ohio se lanzaron iniciativas para mejorar la competitividad de la planta, con nuevos proyectos de automatización que generarán ahorros económicos en su operación, así como iniciativas para implementar mejoras en la fuerza de trabajo y aplicación de actividades comunitarias con un enfoque de responsabilidad social corporativa. Con el apoyo de Conacyt, durante 2016 se llevaron a cabo dos proyectos en la División Frenos en Puebla: la compra de una impresora 3D para realizar prototipos de corazones (moldeo), lo que reduce de 10 a 1 semana el tiempo de elaboración de dichos prototipos y los paros para sus pruebas en la línea de producción, además de la realización del proyecto de cáliper eléctrico, el cual ofrece ventajas como la reducción de masa y elementos utilizados en el sistema de frenado y conectividad con el sistema de control electrónico. Dentro de su centro tecnológico en la planta de Puebla, se desarrollaron nuevas tecnologías para la eliminación de ruido y vibración, así como avances en las aleaciones para reducir la corrosión en los discos de freno. La División Suspensiones fue reconocida por Daimler Trucks North America (DTNA), con el “Masters of Quality Award” el mayor reconocimiento otorgado a sus proveedores por segundo año consecutivo. Además, las Divisiones de Suspensiones y Frenos en Norteamérica recibieron el “Supplier Quality Excellence Award” por parte de GM, el más alto reconocimiento a la calidad de un proveedor. Es importante mencionar que el público inversionista deberá leer completo el Reporte Anual, incluyendo los estados financieros dictaminados y sus notas relativas, para formar un criterio analítico de la emisora y así tener elementos de juicio y decisión sobre los valores emitidos por Rassini.. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 8.

(10) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. Información Financiera Seleccionada ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS Millones de pesos. Ventas Netas UAFIRDA (*) Participación controladora Resultado de Operación. 2014 % 11,900 100% 1,568 13% 864 7% 1,061 9%. 2015 % 12,897 100% 2,141 17% 884 7% 1,448 11%. 2016 % 16,340 100% 3,190 20% 1,431 9% 2,259 14%. (*) Utilidad de Operación antes de partida no recurrente más depreciación y amortización, otros gastos ingresos y participación de los trabajadores en las utilidades (UAFIRDA o EBITDA por sus siglas en inglés).. ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA Millones de pesos 2014 Activo Circulante Inversión en asociadas Propiedad, planta y equipo - neto Otros activos no circulantes Activo Total Pasivo a Corto plazo Pasivo a Largo plazo Pasivo Total Capital Contable. %. 2015. %. 2016. %. 3,337. 31%. 3,705. 31%. 5,187. 35%. 31. 0%. 69. 1%. 100. 1%. 6,234 1,046. 59% 10%. 6,927 1,172. 58% 10%. 8,617 1,017. 58% 7%. $10,648 100% $11,873 100% $14,921 100% 3,835 52% 4,424 56% 5,453 59% 3,581. 48%. 3,485. 44%. 3,762. 41%. $7,416 100% $7,909 100% $9,215 100% $3,232 100% $3,964 100% $5,706 100%. Véase Estados Consolidados de Resultados en Estados Financieros Dictaminados página 130.. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 9.

(11) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. Comportamiento de los Títulos El comportamiento del precio de los títulos (acciones serie “A” y “CPO’s”) en el mercado de valores al cierre de los últimos 5 años fue como sigue (pesos por título):. COMPORTAMIENTO DE LOS TÍTULOS ($) DE LOS ULTIMOS 5 AÑOS $80. 77.93 68.03. $60 . 50.37. $40. 38.50 . $20 8.30 4.69 $0 Dic-12. 33.20. 26.50. 9.50 4.79 Dic-13. Dic-14. Dic-15. Dic-16. "A". "CPO". El crecimiento anual de la serie “CPO” para 2014, 2015 y 2016 fue de 430%, 35% y 15% respectivamente. Para la serie “A”, el crecimiento anual para 2014, 2015 y 2016 fue de 453%, 25% y 16% respectivamente Para mayor detalle sobre las acciones ver Acciones Representativas del Capital Social, y Comportamiento de la Acción en el Mercado de Valores (página 113). Este resumen no pretende contener toda la información que pueda ser relevante para tomar decisiones de inversión sobre los valores que aquí se mencionan. Por lo tanto, el público inversionista deberá leer todo el Reporte Anual, incluyendo la información financiera y las notas relativas, antes de tomar una decisión de inversión. El resumen siguiente se encuentra elaborado conforme, y está sujeto, a la información detallada y a los estados financieros contenidos en este Informe Anual. Se recomienda prestar especial atención a la sección de "Factores de Riesgo" de este Informe Anual, para determinar la conveniencia de efectuar una inversión en los valores emitidos por la Emisora.. c). - Factores de Riesgo El público inversionista debe considerar cuidadosamente los factores de riesgo que se describen a continuación antes de tomar cualquier decisión de inversión. Los riesgos e incertidumbres que se describen a continuación no son los únicos a. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 10.

(12) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. los que se enfrenta la Compañía. Los riesgos e incertidumbres que la Compañía desconoce, así como aquellos que la Compañía considera actualmente como de poca importancia, también podrían afectar sus operaciones y actividades. La información distinta a la información histórica que se incluye en el presente Informe, refleja la perspectiva operativa y financiera en relación con acontecimientos futuros, y puede contener información sobre resultados financieros, situaciones económicas, tendencias y hechos inciertos. Las expresiones "cree", "espera", "estima", "considera", "prevé", "planea" y otras expresiones similares, identifican dichas estimaciones. Al evaluar dichas estimaciones, el inversionista potencial deberá tener en cuenta los factores descritos en esta sección y otras advertencias contenidas en este Informe. Los Factores de Riesgo describen las circunstancias de carácter no financiero que podrían ocasionar que los resultados reales difieran significativamente de los esperados con base en las estimaciones a futuro.. Riesgos relacionados con el negocio e industria Mercado Rassini está expuesta a diferentes factores de riesgos económico y financiero. Una situación económica adversa en México, los Estados Unidos y Brasil podría tener efectos negativos en las operaciones de Rassini. A pesar del complicado ambiente económico mundial, Rassini ha estado adecuando sus operaciones para mantener una participación preponderante dentro del segmento de componentes de sistemas de suspensiones y frenos, y continuar siendo un proveedor esencial de OEMs (fabricantes de equipos originales, por sus siglas en inglés) en las regiones del NAFTA y en el Mercado Común del Sur (MERCOSUR). Rassini continúa manteniendo un estricto control de gastos fijos de manufactura alcanzados a través de la racionalización en sus plantas y a implementar en todos los negocios de la Compañía, esquemas de flexibilidad laboral y capacitación, buscando así incrementar aún más la productividad a través de medidas que permitan la reducción en el uso de energéticos y otros costos como fletes, gastos de empaques, pintura y plantilla laboral. Las ventas de Rassini se hacen en su mayoría a OEMs en los mercados de Estados Unidos, México, Canadá y Brasil. Conforme a lo anterior, las condiciones económicas y acuerdos comerciales entre estos países afectan de forma di-recta el mercado automotriz, debilitando o fortaleciendo la demanda de vehículos y, por lo tanto, afectando de forma directa la situación financiera El acuerdo comercial entre México, Estados Unidos de Norteamérica y Canadá conocido como NAFTA no ha tenido modificaciones significativas desde su entrada en vigor y hasta la fecha de presentación de este informe. La nueva administración en los Estados Unidos no ha emitido propuestas de modificaciones a dicho acuerdo que pudieran afectar al sector automotriz en la región, a la fecha de este informe no existen cambios que representen un riesgo significativo en los resultados de Rassini. La mayoría de las ventas de Rassini son realizadas a las “Detroit Three” las más importantes productoras de autos y camiones ligeros. En los últimos tres años las ventas a dichos productores alcanzaron en 2016 el 75%, en 2015 el 77% y en 2014 el 71% de las ventas consolidadas. Además, ha mantenido relaciones comerciales con esos clientes durante muchos años, sin embargo, una caída sustancial en ventas con cualquiera de ellos podría tener un impacto significativo adverso en la situación financiera y los resultados. Las ventas totales de Rassini muestran una dependencia del negocio de suspensiones, el cual en 2016 representa el 69%, en 2015 el 69% y en 2014 el 72% de sus ventas totales. Sus principales productos son los muelles, que comprenden el 58% de las ventas consolidadas y el 83% de las ventas de sistemas de suspensión. Por lo tanto, una caída en el negocio de suspensiones podría tener un efecto significativo adverso en la situación financiera y los resultados.. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 11.

(13) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. La Administración de la Compañía está a cargo de la administración de riesgos, incluyendo los riesgos de tipo de cambio y tasa de interés, así como de la inversión de excedentes de tesorería. Conforme a las instrucciones de la Administración, excepcionalmente y solo si las circunstancias lo ameritan se podrán contratar instrumentos financieros derivados con el único fin de administrar su exposición a riesgos que pudieran impactar los flujos de efectivo de manera negativa. La Administración de Rassini identifica y evalúa de forma mensual los riesgos de mercado a los que está expuesta. La compañía y sus clientes podrían estar adversamente afectados por paros laborales, debido a que en su mayoría un gran número de trabajadores están representados por sindicatos. La competencia en la industria automotriz podría resultar en reducciones de costos por parte de nuestros clientes, lo que a su vez podría afectar nuestro negocio. La industria automotriz es altamente competitiva. Entre nuestros competidores se incluyen las instalaciones de producción de componentes de suspensiones de ciertos OEMs y sus afiliadas, así como otras empresas nacionales e internacionales, las cuales tienen la capacidad de producir algunos o todos los productos que nosotros ofrecemos. La tecnología, el diseño, la calidad, el envío y los costos constituyen los elementos primarios de competencia en nuestro segmento de la industria. Como resultado de estas presiones competitivas y otras tendencias de la industria, tanto OEMs como proveedores están desarrollando estrategias para reducir costos. Estas estrategias incluyen la consolidación con las bases de abastecimiento y abastecimiento global. Nuestro negocio puede verse afectado por incrementos en la competencia por parte de proveedores, incluyendo aquéllos que sean afiliadas de las OEMs y/o que cuenten con recursos financieros o de cualquier otro tipo que no tengamos a nuestra disposición, incluyendo apoyo gubernamental. Nuestro negocio también puede verse afectado en caso de no conservar nuestra capacidad de cumplir con los requisitos establecidos por nuestros clientes con respecto a tecnología, diseño, calidad, envío y costos. Competimos para obtener y retener contratos de suministro para modelos de vehículos nuevos y rediseñados, y el éxito de dichos modelos nos repercute. Competimos por nuevos negocios, tanto al principio del desarrollo de nuevos modelos como al momento del rediseño de los modelos existentes de nuestros principales clientes. El desarrollo de nuevos modelos normalmente inicia con dos a cinco años de anterioridad a su comercialización entre el público. No podemos asegurar nuestro éxito en obtener contratos de suministro para modelos nuevos o para suministrar partes adicionales para modelos existentes cuando los mismos son rediseñados por nuestros clientes. Adicionalmente, nuestros contratos de suministro generalmente prevén suministros en base a los requerimientos de nuestros clientes para una plataforma en particular, en contraposición a suministros de una cantidad específica de productos. Ver los capítulos de Principales Clientes e Información de Mercado (páginas 36 y 53).. Precio Internacional del Acero Los principales insumos de producción de Rassini son el acero y la chatarra de hierro para fundición, que representan el 56% de los costos variables. Rassini está expuesta a cambios en los precios de dichos insumos. La Administración ha llevado a cabo negociaciones con sus clientes y ha recibido su apoyo para transferirles las fluctuaciones en el precio del acero, por lo tanto, el riesgo de precio no es significativo. Para el suministro del acero Rassini cuenta con proveedores nacionales y extranjeros, los cuales tienen la experiencia y posicionamiento en el mercado, que garantizan el suministro continuo y oportuno, sin embargo, cualquier cambio en estos factores pueden afectar negativamente los resultados de Rassini, al no existir en el mercado otros proveedores que. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 12.

(14) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. produzcan acero especial, que cuenten con las especificaciones requeridas para los productos manufacturados por la Compañía. •. Nuestro negocio puede verse afectado por aumentos en los precios del acero, energía y otras materias primas.. El acero es la principal materia prima de nuestros productos, y el proceso de convertir acero en componentes de suspensiones demanda altas cantidades de energía. Los precios del acero mismo también se ven afectados por los costos de la energía en Norteamérica y Brasil, así como por la disponibilidad regional de acero en bruto. Las condiciones mundiales de los mercados de productos básicos han causado incrementos significativos en el costo del acero, la energía y de otras materias primas esenciales para la producción de componentes de suspensiones durante los últimos años. Es probable que el costo de las materias primas necesarias para soportar la producción de componentes de suspensiones siga aumentando. En el caso de que nos veamos impedidos a transferir a nuestros clientes todos o parte de estos incrementos en costos a través de acuerdos de transferencia, o de mitigar tales costos a través de mejoras productivas o de cualquier otra forma, esto podría tener un efecto material adverso en los resultados de operación y en nuestras condiciones financieras. •. Nuestro negocio puede verse afectado por alteraciones a nuestra cadena de suministro.. Dependemos de cuatro proveedores para obtener ciertas materias fundamentales requeridas para nuestros productos, en particular, para obtener aceros especiales producidos conforme a las especificaciones. Estos materiales no se encuentran inmediatamente disponibles por otros medios, ya sea en suficiente volumen o en general. Estas características de nuestra cadena de suministro nos hacen susceptibles a escasez en el suministro, incremento de precios, paros laborales y a la situación financiera y de negocio de nuestros proveedores. No podemos garantizar que nuestros proveedores de acero o de cualquier otro material sean capaces o estén dispuestos a cubrir nuestras necesidades futuras de manera oportuna. Tales alteraciones pueden originarse en virtud de diversos factores, tales como clausuras a alguna de las fábricas o líneas de producción fundamentales de nuestros proveedores debido a huelgas, averías mecánicas, apagones eléctricos, incendios, explosiones o agitación política, así como por complicaciones logísticas causadas por condiciones climáticas, erupciones volcánicas, u otros desastres naturales, fallas mecánicas, retraso en el procesamiento aduanal, entre otros. La falta, por cualquier motivo, de uno solo de los subcomponentes necesarios para producir alguno de nuestros productos, podría obligarnos a interrumpir la producción, incluso por periodos prolongados. De la misma manera, problemas potenciales en la calidad de los productos podría obligarnos a detener envíos en tanto validamos las condiciones de los mismos. Incluso cuando los productos se encuentren listos para ser enviados, o ya hubieren sido enviados, pueden surgir retrasos para la entrega al cliente. Nuestros clientes pueden detener o retrasar su producción por las mismas razones, si uno de sus otros proveedores no entrega a tiempo componentes necesarios para la misma. Esto puede causar que nuestros clientes, a su vez, suspendan órdenes de nuestros productos o nos instruyan a suspender su envío, lo que puede afectar negativamente nuestras operaciones.. Riesgo Cambiario En 2016 el tipo de cambio del peso frente al dólar se depreció en $3.4575, estableciéndose en $20.6640 al 31 de diciembre de 2016 contra $17.2065 al 31 de diciembre de 2015, en 2015 el tipo de cambio del peso frente al dólar se depreció en $2.4885, estableciéndose en $17.2065 al 31 de diciembre de 2015 contra $14.7180 al 31 de diciembre de 2014. Rassini y sus principales subsidiarias en México operan con el dólar estadounidense como moneda funcional, y la mayor parte de sus ingresos se generan en esta moneda, cubriendo de manera natural cualquier riesgo derivado de sus operaciones, por lo cual el riesgo de tipo de cambio está relacionado a sus operaciones en pesos. Rassini considera que el riesgo de tipo de cambio es poco significativo, ya que el 8% y 24% de todos los activos y pasivos monetarios,. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 13.

(15) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. respectivamente están denominados en pesos al 31 de diciembre de 2016, el 8% y 23% de ellos al 31 de diciembre de 2015, y el 8% y 17% de ellos al 31 de diciembre de 2014. Con respecto a las operaciones en Brasil y los Estados Unidos, el riesgo de tipo de cambio no es significativo debido a que la mayoría de las operaciones de cada país se realizan en la moneda funcional de cada entidad. Rassini no ha firmado contratos de derivados en moneda extranjera y por lo tanto, está expuesta a la incertidumbre de futuras fluctuaciones en el tipo de cambio. Con respecto a la moneda de presentación, al 31 de diciembre de 2016, de 2015 y de 2014, el tipo de cambio fue de $20.6640, $17.2065 y $14.7180, respectivamente. Si la divisa al 31 de diciembre de 2016, de 2015 y de 2013 se hubiese debilitado o fortalecido en un 5% con respecto al dólar estadounidense, Rassini hubiera tenido un impacto en el capital de $318,472, $236,950 y $169,672, respectivamente.. Riesgo crediticio Rassini opera esencialmente en los mercados de Estados Unidos de América y Brasil, la mayoría de sus ventas se realizan a las “Detroit Three” principales productoras de autos y camiones ligeros, quienes, al 31 de diciembre de 2016, de 2015 y de 2014 representan el 75%, 77% y 71% de las ventas consolidadas, respectivamente. Una reducción sustancial en cualquiera de esos clientes podría tener un impacto adverso en su situación financiera y los resultados. Dichos clientes mantienen una adecuada calificación crediticia, lo que reduce al mínimo el riesgo de incumplimiento de pagos. Rassini otorga las líneas de crédito a sus clientes con base a sus negociaciones y los resultados de la investigación crediticia de los mismos. A la fecha no existe un precedente de incumplimiento por parte de los clientes. Para poder cumplir con las necesidades de capital de trabajo, Rassini realiza operaciones de factoraje financiero, cuya esencia es transmitir los riesgos y derechos de la cartera, disminuyendo así la cuenta de clientes y aumentando la solvencia.. Riesgo de liquidez Rassini podría tener dificultad para obtener los fondos necesarios para asegurar la continuidad de sus operaciones. La Administración ha establecido políticas, procedimientos y límites de autorización en sus funciones de tesorería, enfocadas a asegurar la liquidez y a administrar el capital de trabajo con el fin de garantizar los pagos a proveedores y cubrir su deuda, así como a financiar los costos y gastos operativos. La tesorería prepara flujos de efectivo diarios para conservar el nivel necesario de efectivo disponible y planear la inversión de los excedentes. La mayoría de sus inversiones se realizan en dólares estadounidenses y una pequeña porción en pesos. Rassini financia sus operaciones a través de: 1) el estricto manejo de su capital de trabajo y la recuperación de sus cuentas por cobrar con clientes a un plazo más corto que el utilizado para liquidar a los proveedores; 2) la contratación de líneas de crédito de factoraje a corto plazo para descontar parte de sus cuentas por cobrar con clientes; 3) el arrendamiento de maquinaria y equipo, y 4) la reinversión de sus utilidades en su operación. La Administración continuamente busca obtener fuentes de financiamiento alternas con el fin de generar los recursos necesarios para financiar capital de trabajo. Durante 2016, 2015 y 2014, Rassini mantiene un contrato de factoraje sin recurso con Deutsche Bank AG New York Branch en relación con la cartera de Ford y GM, la línea de crédito asciende a $826,560 (US$40 millones), $688,260 (US$40 millones) y $367,950 (US$25.0 millones), respectivamente.. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 14.

(16) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. En fechas recientes, algunos de los proveedores más importantes de acero, incrementaron los montos de sus líneas de crédito a $2,190,384 (US$106 millones) para cubrir compras sin modificar las demás condiciones pactadas. Una recesión económica prolongada, o bien, la incertidumbre económica, pueden afectar el negocio de Rassini y causar necesidad de buscar fuentes de financiamiento adicionales, las cuales pueden no estar disponibles. Nuestra sensibilidad a ciclos económicos y la consecuente fluctuación en los negocios de nuestros clientes o potenciales clientes, puede tener efectos adversos en nuestra situación financiera, resultados de operación o flujos de efectivo. Si las condiciones económicas globales se deterioran, o la incertidumbre económica aumenta, nuestros clientes y potenciales clientes pueden sufrir deterioros en su negocio, lo que puede resultar en el retraso o cancelación en las compras de productos para las plantas de producción.. Riesgos derivados de restricciones financieras Los contratos de crédito más importantes de la Compañía establecen ciertas restricciones financieras y operativas a sus subsidiarias, que en su caso, podrían limitar, entre otras cosas, la posibilidad de decretar dividendos, otorgar activos en garantía, vender activos y obtener nuevos financiamientos, etc. Una posible recesión económica que afectara el mercado en el que opera la Compañía podría derivar en el incumplimiento de compromisos contractuales que afectaría su situación financiera. Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y de 2014 la Compañía cumple todas las obligaciones establecidas en sus contratos.. Riesgo de capital Rassini tiene como objetivo salvaguardar su capacidad para continuar operando como negocio en marcha, de manera que se mantenga la estructura financiera que optimice el costo de capital y maximice el rendimiento a los accionistas. La estructura de capital comprende la deuda, el efectivo y equivalentes de efectivo, y el capital contable, que incluye el capital suscrito, las reservas de capital y los resultados acumulados. Rassini monitorea el capital sobre las bases del índice de apalancamiento operativo. Este índice es determinado como la deuda neta dividida entre la UAFIRDA generada en los últimos 12 meses. La deuda neta es determinada como el total de financiamiento (incluidos los financiamientos a corto y largo plazo) menos el efectivo y equivalentes de efectivo. Rassini tiene como estrategia mantener un apalancamiento debajo de 2.5 veces. Sin embargo, de manera extraordinaria, estaría dispuesta a incrementar ese nivel de manera temporal si se ve en la necesidad de tomar una oportunidad de alto valor estratégico.. Tasas de interés Al 31 de diciembre de 2016, de 2015 y de 2014 Rassini tienen pasivos bancarios que representan el 34%, el 34% y 39% del total de sus pasivos, respectivamente, y aproximadamente el 85%, el 90% y 87% de dichos pasivos bancarios están sujetos a la tasa LIBOR al 31 de diciembre de 2016, de 2015 y de 2014, respectivamente. El comportamiento de la tasa LIBOR había registrado decrementos durante los últimos años. Cualquier incremento o reducción en esa tasa de referencia podría afectar de forma positiva o negativa los resultados y la situación financiera de Rassini. Las fluctuaciones en tasa de interés, pueden tener un impacto material en los resultados financieros de Rassini, debido principalmente a la incertidumbre del comportamiento futuro de los mercados financieros.. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 15.

(17) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016 TASA LIBOR-USD FIX 3 MESES. 0.8537 0.6286. mar.-17. dic.-16. sep.-16. jun.-16. mar.-16. dic.-15. 0.3341. sep.-15. jun.-15. 0.2788. mar.-15. dic.-14. 0.2321. sep.-14. jun.-14. 0.2234. mar.-14. dic.-13. jun.-13. mar.-13. dic.-12. sep.-13. 0.2420. 0.3060 0.2731. Rassini tiene contratadas deudas a la tasa LIBOR y cuenta con instrumentos derivados que la cubran contra variaciones en esta tasa de interés hasta por un 38% del total de dichas deudas, por lo que está expuesta a las fluctuaciones en tasa por la porción no cubierta de deuda. En 2016, 2015 y 2014 una variación de 50 puntos base en dicha tasa podría generar variaciones positivas o negativas de aproximadamente $26,243 (US$1.3 millones), $24,220 (US$1.4 millones) y $25,330 (US$1.7 millones) *verificar con Maya, respectivamente. Rassini ha contratado swaps de tasa de interés “plain vanilla”, con la finalidad de administrar el riesgo de las tasas de interés cubriendo 2/3 partes de uno de sus créditos en dólares, dicho préstamo causa intereses a tasa LIBOR a tres meses más un margen, con amortizaciones trimestrales de capital e intereses, exigibles a partir del 31 de marzo de 2015. El primer contrato de cobertura inició el 30 de enero de 2015 y con vencimiento el 21 de noviembre de 2019, en la cual se cobra el importe equivalente a una tasa LIBOR 3 meses y se paga una tasa fija de 1.36%, exigible de forma trimestral. El segundo contrato de cobertura inició el 9 de febrero de 2015 y tiene vencimiento el 21 de noviembre de 2019, en el cual se cobra el importe equivalente a una tasa LIBOR 3 meses y se paga una tasa fija del 1.55%, exigible de forma trimestral. Los swaps de tasa de interés que se tienen contratados son bajo la modalidad de “plain vanilla” los cuales fueron contratados a través de una institución financiera con un perfil crediticio adecuado y con instrumentos que pueden ser contratados en un mercado no estandarizado (OTC, por sus siglas en inglés). Rassini no contrata instrumentos exóticos, apalancados o cuyo subyacente sea la volatilidad. Cualquier cambio en el valor razonable de los instrumentos contratados no aplica que su naturaleza, uso o nivel de efectividad de cobertura se modifique. En ninguna situación o eventualidad implicaría que el uso del instrumento derivado difiera de aquel con el que originalmente fue contratado ni significaría que Rassini asuma nuevas obligaciones. Las tasas a las cuales contrató los swaps de tasa de interés permiten obtener una tasa muy competitiva en el mercado en el que opera, conociendo desde el momento de su contratación el costo financiero del préstamo (sobre el monto cubierto). Las operaciones de swaps de tasa de interés no presentaron impactos importantes en los resultados y flujos de efectivo en el ejercicio que terminó el 31 de diciembre de 2016. La valuación de diciembre de 2016 a 2019 a valor presente, el efecto estimado de interés a tasa variable es de US$1.3 millones y el efecto a tasa fija del swap es por US$1.2 millones con un resultado neto favorable de US$0.1 millones, equivalentes a $2,023 de utilidad de diciembre 2016 a 2019.. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 16.

(18) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. Al 31 de diciembre de 2016 no se ha incurrido en incumplimiento por ninguna de las partes, en las obligaciones y derechos, establecidos en los contratos de swaps de tasas de intereses. Para mayor detalle de los préstamos ver Situación Financiera, Liquidez y Recursos de Capital (página 79).. Juicios y litigios A la fecha no existe ningún proceso judicial, administrativo o arbitral relevante distinto de aquellos que forman parte del curso normal del negocio, en los cuales se encuentre o hasta donde se tenga conocimiento se pueda encontrar involucrada Rassini, que hayan tenido o puedan tener un impacto significativo sobre los resultados de sus operaciones o posición financiera. No existe procedimiento judicial, administrativo o arbitral alguno, cuya contingencia tenga un valor estimado de al menos 3.0% del activo total de la Emisora y en su caso se cuenta con reservas para la mayoría de dichas contingencias.. Restricciones financieras Los contratos de crédito más importantes de la Compañía establecen ciertas restricciones financieras y operativas a sus subsidiarias que, en su caso, podrían limitar, entre otras cosas, la posibilidad de decretar dividendos, otorgar activos en garantía, vender activos y obtener nuevos financiamientos, etc. Una posible recesión económica que afectara el mercado en el que opera Rassini podría derivar en el incumplimiento de compromisos contractuales que afectaría su situación financiera. Al 31 de diciembre de 2016, de 2015 y de 2014 Rassini cumple todas las obligaciones establecidas en dichos contratos de crédito.. Logística Nuestro negocio puede verse afectado por alteraciones a nuestra cadena de suministro. Rassini depende principalmente de cuatro proveedores para obtener ciertas materias fundamentales requeridas para los productos, en particular, para obtener aceros especiales producidos conforme a nuestras especificaciones. Estos materiales no se encuentran inmediatamente disponibles por otros medios, ya sea en suficiente volumen o en general. Estas características de nuestra cadena de suministro nos hacen susceptibles a escasez en el suministro, incremento de precios, paros laborales y a la situación financiera y de negocio de los proveedores. No podemos garantizar que los proveedores de acero o de cualquier otro material sean capaces o estén dispuestos a cubrir nuestras necesidades futuras de manera oportuna. Tales alteraciones pueden originarse en virtud de diversos factores, tales como clausuras a alguna de las fábricas o líneas de producción fundamentales de nuestros proveedores debido a huelgas, averías mecánicas, apagones eléctricos, incendios, explosiones o agitación política, así como por complicaciones logísticas causadas por condiciones climáticas, erupciones volcánicas, otros desastres naturales, fallas mecánicas, retraso en el procesamiento aduanal, entre otros. La falta, por cualquier motivo, de uno solo de los subcomponentes necesarios para producir alguno de los productos, podría obligarnos a interrumpir la producción, incluso por periodos prolongados. De la misma manera, problemas potenciales en la calidad de los productos podría obligarnos a detener envíos en tanto validamos las condiciones de los mismos. Incluso cuando los productos se encuentren listos para ser enviados, o ya hubieren sido enviados, pueden surgir retrasos para la entrega al cliente. Los clientes pueden detener o retrasar su producción por las mismas razones, si uno de sus otros proveedores no entrega a tiempo componentes necesarios para la misma. Esto puede causar que los clientes, a su vez,. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 17.

(19) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. suspendan órdenes de nuestros productos o nos instruyan a suspender su envío, lo que puede afectar negativamente nuestras operaciones. Es posible que no logremos realizar envíos de manera oportuna, lo que puede generar costos y gastos adicionales. En el caso de que no logremos realizar envíos de manera oportuna de conformidad con obligaciones contractuales, nos veríamos obligados a absorber los costos requeridos para identificar y resolver la causa primaria del problema, así como a producir de forma expedita componentes o productos de remplazo, debiendo cargar con los costos asociados con ponerse al día, tales como horas extras.. Otros El principal activo de la Emisora como entidad legal independiente son las Inversiones en Acciones por lo que no cuenta con activos propios para operar. Rassini no tiene dependencia sobre una o más personas para seguir operando continua e ininterrumpidamente. En 2013, el Gobierno mexicano aprobó una reforma tributaria integral. La reforma fiscal, que entró en vigor el 1 de enero de 2014, contiene numerosas disposiciones que nos afectan, como la derogación del Impuesto Empresarial a Tasa Única, la imposición de un impuesto del 10% sobre los dividendos que decreten las entidades públicas, una limitación a ciertas deducciones corporativas, cambios a las reglas de consolidación fiscal y cambios en los impuestos indirectos como el Impuesto al Valor Agregado y los cambios en criterios para la deducción de ciertos gastos y/o acumulación de los ingresos. Algunas de estas disposiciones pueden afectar a nuestros flujos de efectivo y nuestros resultados de operación. El público inversionista debe considerar cuidadosamente los factores de riesgo que se describieron anteriormente antes de tomar cualquier decisión de inversión. Los riesgos e incertidumbres que se describieron no son los únicos a los que se enfrenta la Compañía. Los riesgos e incertidumbres que la Compañía desconoce, así como aquellos que la Compañía considera actualmente como de poca importancia, también podrían afectar sus operaciones y actividades. La realización de cualquiera de los riesgos que se describieron anteriormente podría tener un efecto adverso significativo sobre las operaciones, la situación financiera o los resultados de operación de la Compañía. Los riesgos descritos anteriormente pretenden destacar aquellos que son específicos de la Compañía, pero que de ninguna manera deben considerarse como los únicos riesgos que el público inversionista pudiere llegar a enfrentar. Dichos riesgos e incertidumbres adicionales, incluyendo aquellos que en lo general afecten a la industria en la que opera la Compañía, las zonas geográficas en los que tienen presencia o aquellos riesgos que consideran que no son importantes, también pueden llegar a afectar su negocio y el valor de la inversión. La información distinta a la información histórica que se incluye en el presente informe, refleja la perspectiva operativa y financiera en relación con acontecimientos futuros, y puede contener información sobre resultados financieros, situaciones económicas, tendencias y hechos inciertos. Las expresiones "cree", "espera", "estima", "considera", "prevé", "planea" y otras expresiones similares, identifican dichas estimaciones. Al evaluar dichas estimaciones, el inversionista potencial deberá tener en cuenta los factores descritos en esta sección y otras advertencias contenidas en este Informe. Los Factores de Riesgo describen las circunstancias de carácter no financiero que podrían ocasionar que los resultados reales difieran significativamente de los esperados con base en las estimaciones a futuro.”. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 18.

(20) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. d). - Otros Valores Salvo las acciones representativas del capital social de la Emisora, a la fecha no se tienen otros valores inscritos en el Registro Nacional de Valores.. e). - Cambios significativos a los derechos de valores inscritos en el registro No aplica.. f). - Documentos de Carácter Público Rassini ha cumplido en forma completa y oportuna en los últimos tres ejercicios con los reportes sobre eventos relevantes, así como la información financiera y jurídica que señalan las disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. La información que se presenta es: Tipo de Información Información Financiera Información Anual (anexo N) Información Jurídica Código de Mejores Prácticas Corporativas. Periodicidad Trimestral Anual Anual Anual. Estos documentos y cualquier otra información de carácter público entregada a la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. (BMV), estarán a disposición del público inversionista que lo solicite al área de Relación con Inversionistas en sus oficinas ubicadas en Pedregal 24 piso 7, Molino del Rey, Delegación Miguel Hidalgo, C.P. 11040, Ciudad de México. L.A.E. Francisco Freyre Servín, Subdirector de Finanzas y Relación con Inversionistas al Teléfono 5229-5800, a través de su correo electrónico [email protected] o para mayor información acerca de la Emisora mediante el sitio web en http://www.rassini.com. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 19.

(21) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. 2).- La Emisora a). - Historia y Desarrollo de la Emisora Rassini es un grupo empresarial mexicano constituido en la Ciudad de México el 24 de julio de 1984 con una duración de 99 años, bajo la denominación “Corporación Industrial SANLUIS, S.A. de C.V.”, cambiando la misma a “SANLUIS Corporación, S.A. de C.V.”, a partir del 1 de junio de 1996. Con motivo de la entrada en vigor de la nueva Ley del Mercado de Valores, mediante Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 15 de diciembre de 2006, se adoptó la modalidad de Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable (S.A.B. de C.V.) “SANLUIS Corporación, S.A.B. de C.V.”, el 1 de noviembre de 2014 se realizó un nuevo cambio de razón social para quedar como “Rassini, S.A.B. de C.V.”. Principales Unidades de Negocio A continuación, se muestra la ubicación y teléfonos de las principales unidades de negocio: Rassini (Oficinas centrales) Pedregal 24 Piso 7 Molino del Rey C.P. 11040, Ciudad de México Tel. (55) 52 29 58 00 Fax: (55) 52 02 66 04. Rassini International, Inc. 14500 Beck Road Plymouth Michigan, Estados Unidos de América, 48170 Tel. (734) 454 49 04 Fax: (734) 454 49 14. Rassini NHK Autopeças, Ltda. Planta Río de Janeiro Rodovia Presidente Dutra Km. 178 Nova Iguaçu CEP:26285-001 Río de Janeiro, Brasil Tel. (55 21) 667 2120 Fax: (55 21) 667 1357. Rassini Suspensiones Planta Piedras Negras Puerto Arturo No. 803 Col. Bravo C.P. 26030 Piedras Negras, Coahuila Tel. (878) 782 61 31 Fax: (878) 782 61 43. Rassini Suspensiones Planta Xalostoc Antonio González Mendoza No. 6 Col. Industrial Xalostoc C.P. 55346 Ecatepec, Edo. de México Tel. (55) 56 99 13 00 Fax: (55 ) 57 15 99 49. Rassini NHK Autopeças, Ltda. Planta São Paulo Marginal da Via Anchieta Km. 14.5 CEP: 09883 000 São Bernardo do Campo São Paulo, Brasil Tel. (55 11) 43 66 90 00 Fax: (55 11) 43 68 02 75. Rassini Frenos, S.A. de C.V. Km. 2.5 Carretera Moyotzingo S/N C.P. 74129 San Martín Texmelucan, Puebla Tel. (248) 482 82 00 Fax: (248) 482 82 14. Bypasa S.A. de C.V. Oriente Seis No. 6 Nuevo Parque Industrial San Juan del Río, Querétaro C.P. 67806 Tel: (427) 1018 800 Fax (427) 1018 811. Rassini NHK Autopeças, Ltda. Centro de Distribución y Secuenciación Rua Engenheiro Alan da Costa Batista No. 100 Pedra Selada, Resende, Río de Janeiro, Brasil.. Rassini Brakes, LLC 4175 Pier North Blvd Flint Michigan, Estados Unidos de América 48504 Tel. (810) 780 46 00. Rassini Chassis Systems, LLC 1812 Magda Drive, Montpelier, Ohio, Estados Unidos de América, 43543. Tel.: (419) 485 1524 Fax: (419) 485 0814. Breve Historia de Rassini: Rassini inicia su trayectoria en 1979 cuando su actual Presidente Ejecutivo del Consejo de Administración el Ing. Antonio Madero Bracho compra la empresa Minas de Sanluis, cuyo fuerte flujo de efectivo en los años siguientes se utilizó para la adquisición de Rassini. En 1985, México pasó a formar parte del GATT (actualmente la Organización Mundial del ComercioOMC), y el Ing. Madero comenzó a prepararse para futuras oportunidades como el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN). Esto incluyó la adquisición de Grupo Rassini en 1989 para ayudar a asegurar que SANLUIS Corporación estaría preparado para capitalizar los beneficios del TLCAN una vez que fue firmado en 1994. El Ing. Antonio Madero tenía una visión internacional para la nueva compañía, SANLUIS Rassini, y simplificó las empresas para centrarse en la industria automotriz. Esta adquisición marca un nuevo capítulo en la historia de Rassini que se distingue por las nuevas estrategias empresariales que ayudaron a impulsar su futuro éxito. El espíritu emprendedor del Ing. Madero ha. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 20.

(22) Rassini, S. A. B. de C.V.. Reporte Anual 2016. ayudado a Rassini a anticipar áreas de crecimiento y oportunidades, así como tendencias y obstáculos potenciales para la compañía. Al igual que su visión de Rassini en un entorno post-TLCAN, el Ing. Madero identificó un potencial significativo en Brasil años antes de que emergiera como una economía de alto crecimiento y en 1996 adquirió Industrias Fabrini, la productora líder de suspensiones para camiones y vehículos ligeros de ese país y hace una alianza estratégica con NHK Spring de Japón, fusionando la empresa que ellos tenían en Brasil con Fabrini para formar la actual RNA Automotriz. Hoy, Brasil es uno de los mercados de automóviles más fuertes en el mundo y Rassini es un jugador arraigado y fundamental en el mercado brasileño. Rassini también ha ayudado a que el mercado automotriz mexicano supere a Brasil como el productor No. 1 de vehículos en América Latina. El éxito de Rassini como un negocio internacional competitivo es el resultado del talento de alta calidad, su firme compromiso con la satisfacción del cliente, la innovación tecnológica y excelencia en calidad y servicio. El impresionante historial de la Compañía en seguridad e innovación tecnológica la han ayudado a ampliar sus mercados. Hoy, Rassini tiene instalaciones en los Estados Unidos, México y Brasil, ubicaciones estratégicas para atender los principales mercados en Norte y Sudamérica, en los cuales tiene una posición dominante. Rassini ha logrado posicionarse ofreciendo importantes avances e innovaciones tecnológicas a los clientes para que se mantengan competitivos sobre la base de una mentalidad a futuro. Rassini tiene una amplia base de clientes con largas relaciones, entre ellos Fiat Chrysler Automotive, Ford Motor Co., General Motors, Honda, Mitsubishi, Nissan, Toyota, Mercedes-Benz, Volkswagen, Maserati y recientemente Audi, entre otros. Rassini continúa diversificando su portafolio de productos y hoy en día, además de ser el mayor diseñador y fabricante de muelles para vehículos comerciales ligeros, líder indiscutible en el TLCAN y en mercado brasileño, la compañía es un diseñador y productor de frenos de alta tecnología sólidamente posicionado. Bajo el liderazgo del Ing. Madero, Rassini continúa invirtiendo activamente en las áreas de crecimiento estratégico para crear valor para sus accionistas. En los últimos tres años, la compañía no ha realizado inversiones significativas en compañías externas al grupo.. Principales Eventos Relevantes 2017 • En el primer trimestre de 2017 Rassini continúa con actividades de diseño, desarrollo y lanzamiento de plataformas que serán lanzadas en los próximos meses. Con FCA se continúa con el desarrollo de la plataforma JP (Jeep Wrangler) próxima a lanzarse en los primeros meses de 2018. Con GM se continúa con el desarrollo de la plataforma T1XX (Suburban, Tahoe, Silverado, Sierra, Yukon, etc.), que corresponde al reemplazo del producto de más alto volumen que tiene la compañía. Adicional al reemplazo o negocio actual, se está desarrollando el disco delantero, que sería volumen adicional al que se tiene actualmente. La importancia de esta plataforma se traduce en que su producción representa 53 mil toneladas, equivalente al 26% de la capacidad instalada con sólo 2 números de parte. • En el mes de febrero de 2017 se comenzó con un diplomado vivencial para 40 mandos medios de la compañía en el que se abarcarán temas de: liderazgo, comunicación efectiva, trabajo en equipo, pensamiento y planeación estratégica, implementación y plan de mejora, y finanzas para no financieros. Este esfuerzo atiende al compromiso de seguir invirtiendo en nuestro capital humano y elevar la competitividad de la organización. • Como resultado del desempeño de Rassini durante el 2016, y de acuerdo con su compromiso de generar valor a los accionistas, Rassini anunció que pagará dividendos el 11 de Julio de 2017 por un total de $640 millones de pesos o el equivalente a $2.00 pesos por acción distribuido entre sus accionistas. • Recientemente, Rassini recibió el Distintivo de Empresa Socialmente Responsable (ESR®) por parte de Cemefi por cuarto año consecutivo. Este galardón es entregado a compañías que fomentan la calidad de vida de sus colaboradores, se relacionan positivamente con la sociedad, cuidan el medio ambiente y manejan sus operaciones con ética empresarial.. Clave de cotización: RASSINI www.rassini.com. 21.