[email protected] Andrea Martin Merizalde [email protected] María Soledad Mosquera Ramírez [email protected]
Comité Técnico: 23 de abril de 2013 Acta No: 535
CONSORCIO FIDUPENSIONES BOGOTÁ – COLPATRIA – OCCIDENTE 2011 CONSTITUIDO POR FIDUCIARIA BOGOTÁ S. A., FIDUCIARIA COLPATRIA S. A. Y
FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S. A.
BRC INVESTOR SERVICES S. A. SCV CALIFICACIÓN INICIAL CALIDAD EN LA ADMINISTRACIÓN DE
PORTAFOLIOS P AAA (Triple A)
Cifras en millones al 28 de febrero de 2013 Activos Totales: $2.149.878; Pasivo: $1.530;
Patrimonio: $2.148.348;
Ganancias y Pérdidas: $58.600
Historia de la Calificación:
Calificación Inicial Feb./13: P AAA
La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados del Patrimonio Autónomo de 2012 y no auditados a febrero de 2013.
1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El Comité Técnico de BRC Investor Services S. A. SCV otorgó la Calificación Inicial P AAA de Calidad en la Administración de Portafolios al Consorcio Fidupensiones Bogotá – Colpatria – Occidente 2011.
Uno de los aspectos que fundamenta la calificación asignada es la solidez patrimonial de las fiduciarias que hacen parte del Consorcio Fidupensiones Bogotá – Colpatria – Occidente 2011 (en adelante Fidupensiones), que tiene a cargo la administración de uno de los Patrimonios Autónomos Pensionales (en adelante, PAP) destinados al pago de las obligaciones pensionales de Ecopetrol S. A. Lo anterior permite prever que el Consorcio cuenta con la capacidad financiera para cumplir con los requerimientos de capital que exigen las condiciones contractuales establecidas con Ecopetrol en las licitaciones. Fidupensiones fue constituido en el año 2011 por Fiduciaria Bogotá S. A, Fiduciaria de Occidente S. A.1 y Fiduciaria Colpatria S. A., con aportes patrimoniales del 50% del total provenientes de la primera Entidad y del 25% de cada una de las otras dos fiduciarias consorciadas. Fiduciaria Bogotá y Fiduciaria de Occidente cuentan con las fortalezas corporativas y el soporte patrimonial de sus mayores inversionistas, Banco
1 Fiduciaria Bogotá S. A. y Fiduciaria de Occidente S. A. cuentan con calificaciones P AAA de Calidad en la Administración de Portafolios, otorgadas por BRC Investor Services S. A. SCV.
de Bogotá y Banco de Occidente, respectivamente, al igual que del Grupo Aval2, mientras que Fiduciaria Colpatria se beneficia del soporte que le brinda su principal accionista, Bank of Nova Scotia3. Dicho respaldo corporativo y patrimonial con que cuenta el Consorcio resulta relevante ante la materialización de posibles eventos de riesgo que afecten el valor del PAP, tal como el soporte que Grupo Aval ha demostrado a sus filiales en años anteriores.
En suma, el patrimonio de las tres Fiduciarias consorciadas mantuvo un crecimiento promedio del 6,6% anual entre 2009 y 2012 y, al cierre de este último año, presentó un aumento de 14,6% anual al ubicarse en $286.001 millones (de este monto, Fiduciaria Bogotá S. A. aporta un 55%, Fiduciaria de Occidente S. A. un 33% y Fiduciaria Colpatria S. A. un 12%). De acuerdo con la última información pública disponible, a agosto de 2012 el nivel patrimonial de las Fiduciarias que conforman Fidupensiones permitiría incrementar en $2,34 billones el valor de los activos administrados para negocios en seguridad social, nivel que es suficientemente amplio para soportar un eventual incremento de los recursos adjudicados por Ecopetrol en el negocio de administración de pasivos pensionales, ya sea por aportes adicionales o redistribuciones de recursos entre los PAP.
2 El 15 de noviembre de 2012, BRC Investor Services SCV otorgó a la Segunda y a la Tercera Emisión de Bonos Ordinarios 2005, y a la Cuarta Emisión de Bonos Ordinarios 2009 Grupo Aval Acciones y Valores S. A. la calificación AAA en Deuda de Largo Plazo.
3 Durante enero de 2012 se concretó la adquisición de Banco Colpatria por parte del Bank of Nova Scotia (BNS).
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en El representante legal del Consorcio y
administrador del portafolio de inversiones, Fiduciaria Bogotá S. A. (en adelante, Representante Legal del Consorcio), dispone de una estructura operativa y tecnológica que soporta apropiadamente el volumen de activos que maneja actualmente y, además, contribuye con la prevención y mitigación de la materialización de riesgos financieros y no financieros que, eventualmente, puedan afectar el valor del PAP. Los anteriores aspectos derivan en una capacidad sumamente fuerte para la administración del portafolio de inversiones del pasivo pensional, que se prevé se mantenga en el mediano plazo. Al cierre de 2012, Fiduciaria Bogotá S. A. continuó con el cambio de su sistema core fiduciario, con lo que espera fortalecer sus procedimientos operativos para la administración de negocios, lo cual resulta relevante ante un eventual crecimiento de los pasivos pensionales administrados. Con la puesta en producción del sistema, prevista según el cronograma de la Fiduciaria para el cierre de 2013, la Entidad contaría con los estándares de las herramientas operativas y tecnológicas utilizadas por otras fiduciarias con el mismo nivel de calificación.
El Representante Legal del Consorcio tiene altos estándares de gobierno corporativo y de ética y conducta, alineados con las políticas del Grupo Aval y superiores a los de otras sociedades administradoras de inversión4. A lo anterior se suma una estructura organizacional con una adecuada segregación entre las áreas del front, middle y back office. Estos aspectos en conjunto, permiten anticipar una adecuada administración de los pasivos pensionales de Ecopetrol, en la medida en que previenen la ocurrencia de posibles conflictos de interés y brindan mayor transparencia a la gestión del Consorcio. Durante 2012 se modificó el Código de Ética y Conducta de Fiduciaria Bogotá S. A. para incorporar el procedimiento para reportar fraudes o posibles irregularidades, con lo cual la Entidad buscó robustecer la trasparencia de la gestión. El mantenimiento de un equilibrado esquema de remuneración, una adecuada segregación organizacional y funcional, además de murallas chinas, deberán ser aspectos en constante evolución y encaminados a mitigar posibles conflictos de interés entre la toma de decisiones y la ejecución de los portafolios de inversión gestionados.
Como administrador del portafolio pensional, el Representante Legal cuenta con procedimientos,
4 En comparación con más de 25 sociedades administradoras de inversión calificadas por BRC, que incluyen a Sociedades Fiduciarias, Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones (AFPs), Comisionistas de Bolsa y Sociedades Administradoras de Inversión (SAI).
controles y personal con amplia experiencia en gestión de negocios, para asegurar así el envío de los reportes a Ecopetrol y el cumplimiento de las demás obligaciones contractuales. La Calificadora identificó oportunidades de mejora en torno a la automatización de las herramientas y la información utilizada para llevar a cabo dicha gestión, no obstante, la implementación del nuevo core para la operación de Fiduciaria Bogotá S. A. en 2013, contribuiría a fortalecer el seguimiento y a aumentar la eficiencia de los procedimientos y herramientas utilizados. La Dirección de Inversiones vela por el cumplimiento de las obligaciones contractuales con Ecopetrol, para ello cuenta con herramientas que facilitan el seguimiento de las actividades asociadas con el portafolio pensional. Entre dichas herramientas se destaca el mapa de riesgos residuales para la gestión de consorcios, que le permite a la Fiduciaria identificar, monitorear y limitar la exposición a los riesgos financieros a los que está expuesto el portafolio administrado.
El Representante Legal del PAP cuenta con diferentes instancias y adecuadas herramientas para realizar las labores de planeación y ejecución de la estrategia de inversión y para el seguimiento y verificación del cumplimiento de las políticas de inversión, de acuerdo con lo establecido por Ecopetrol y la normatividad vigente5. La formalidad en el proceso inversor limita la ocurrencia de eventualidades que pueden afectar la evolución del portafolio. La Gerencia de Portafolios de Inversión y Pensionales de Fiduciaria Bogotá S. A. ejecuta las estrategias de inversión previamente analizadas y aprobadas por el Comité de Inversiones de la Fiduciaria y por el Comité Consorcial6, teniendo en cuenta los lineamientos establecidos contractualmente con Ecopetrol.
Así mismo, el Comité de Inversiones verifica el cumplimiento de las estrategias aprobadas, mientras que el Comité de Área, desarrollado en la Gerencia de Portafolios de Inversión y Pensionales, hace seguimiento a las diferentes estrategias de inversión implementadas y evalúa su efectividad.
Por su parte, la Vicepresidencia de Riesgos verifica el cumplimiento de los límites de riesgo de mercado y de crédito del portafolio, para lo cual cuenta con modelos, metodologías y herramientas de gestión acordes con las observadas a nivel sectorial y mantiene una estructura y procedimientos claros de aprobación de contrapartes y emisores, todo esto propende por el control del nivel de riesgo asumido para el portafolio de inversiones del PAP.
Una vez se haya realizado el montaje del nuevo sistema
5 Decreto 2153 de 1999.
6 Conformado por representantes de Fiduciaria Bogotá S. A., Fiduciaria Colpatria S. A. y Fiduciaria de Occidente S. A.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una core, el control sobre los límites de riesgo de crédito se
podrá fortalecer y realizar ex-ante a la complementación de las operaciones.
La adecuada gestión del Consorcio, en particular respecto a la estrategia de inversión del portafolio, ha permitido mantener unos niveles de rentabilidad superiores a los mínimos exigidos por Ecopetrol y, así, mantener el valor de los activos adjudicados. Al cierre de 2012 el valor de los activos administrados por Fidupensiones fue de $2,11 billones, lo que representa un crecimiento de 5,3% frente al valor adjudicado en julio de 2011. Al 31 de diciembre de 2012, Fidupensiones administraba el 17,8% del total de los pasivos pensionales de Ecopetrol y se ubicó en el quinto lugar por activos administrados dentro de los cinco consorcios que administran dichos pasivos. A febrero de 2013, el portafolio de inversiones registró una rentabilidad acumulada desde el inicio de Fidupensiones de 10,77%, mayor a la registrada en el mismo mes del año anterior de 8,02% y a la Rentabilidad Promedio de Referencia (RPR) exigida por Ecopetrol de 10,71%. Para el 2013, la implementación de una estrategia de inversión acorde con las expectativas de estabilidad o disminución de las tasas de interés del mercado será crucial para el mantenimiento de rentabilidades competitivas frente a los portafolios de los demás consorcios que administran pasivos pensionales de Ecopetrol.
La apropiada gestión del PAP se refleja en la coherencia entre la maduración del portafolio de inversiones y el plazo del pasivo; sin embargo, una de las limitaciones que afronta el Consorcio, y en general los administradores de pasivos de largo plazo, es encontrar instrumentos de inversión que permitan un adecuado calce entre la parte activa y pasiva del portafolio, sin exponerse al riesgo de reinversión. Esto, teniendo en cuenta las características del mercado local por la poca profundidad y la baja disponibilidad de activos con plazo de vencimiento superior a ocho años. Por otra parte, ante la nueva posibilidad que tiene el Administrador del PAP de invertir los recursos del portafolio en fondos representativos de índices en el exterior, el Consorcio tiene el reto de desarrollar un robusto proceso de selección de este tipo de vehículos de inversión internacionales, de tal forma que las inversiones seleccionadas permitan aumentar la rentabilidad del portafolio sin incrementar su exposición al riesgo.
El Representante Legal del PAP cuenta con un Plan de Continuidad de Negocio que es permanentemente actualizado y probado. Este permite mantener una capacidad de respuesta adecuada frente a eventos de interrupción de las funciones críticas del negocio, tanto en sus
interdependencias internas como externas, garantizando así la continuidad de todos los procesos relacionados con la gestión del portafolio de pasivos pensionales. El Plan de Continuidad de Negocios se encuentra documentado e involucra planes de contingencia tecnológica que incluyen back ups diarios de la información crítica del negocio y centros alternos de datos y operación. Durante 2012, la Entidad continuó fortaleciendo dicho Plan alineándolo con la metodología del Banco de Bogotá e implementando mejoras en las condiciones de seguridad del centro alterno de operaciones.
Al cierre de 2012, Fiduciaria Bogotá S. A. presenta un proceso ordinario en contra derivado de su actividad fiduciaria por $477,4 millones, contingencia que representa un 0,31% del patrimonio de la Fiduciaria. Por otra parte, del grupo de 11 procesos en contra de Fiduciaria Colpatria S. A., se calculan unas pretensiones por $33.870 millones (equivalentes al 99% del patrimonio de la Entidad), aunque de acuerdo con la información de la Sociedad todas tienen una probabilidad remota de fallo en contra.
En relación con los procesos judiciales en contra de Fiduciaria de Occidente S. A., estos ascienden a un total de 76 por un valor de $4.524 millones (equivalentes al 5% del patrimonio de la Entidad). En concepto del equipo jurídico de esta última Entidad, el 86% de los procesos tienen una probabilidad remota de fallo en contra y el restante 14%
tiene probabilidad considerable.
2. EL CONSORCIO Y SU ACTIVIDAD
A partir del acuerdo consorcial realizado en 2011 entre las Fiduciarias que conforman el Consorcio Fidupensiones Bogotá – Colpatria – Occidente 2011, la administración y representación legal de éste están a cargo de Fiduciaria Bogotá S. A. Por su parte, Fiduciaria Colpatria S. A. y Fiduciaria de Occidente S. A. analizan y aprueban las estrategias de inversión propuestas por Fiduciaria Bogotá S. A. y hacen un seguimiento sobre la gestión de esta última Entidad frente a las obligaciones contractuales con Ecopetrol.
De lo anterior, las Fiduciarias consorciadas se comprometen de manera solidaria, al cumplimiento de la totalidad de obligaciones asumidas en el contrato con Ecopetrol y a suministrar los recursos necesarios para la ejecución del mismo. La estructura organizacional del Consorcio está conformada por diferentes áreas de las Fiduciarias, tal como se observa en el Gráfico No. 1.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en Gráfico No. 1: Estructura Organizacional de
Fidupensiones
Fuente: Fiduciaria Bogotá S. A.
A su vez, la estructura del Representante Legal de Fidupensiones, Fiduciaria Bogotá S. A. (ver Gráfico No. 2), demuestra una adecuada segregación de las funciones entre las áreas del front, middle y back office, con lo que se optimizan procesos y se mitiga la ocurrencia de conflictos de interés.
Gráfico No. 2: Estructura Organizacional de Fiduciaria Bogotá S. A.
Fuente: Fiduciaria Bogotá S. A.
Para desarrollar la gestión de administración del PAP, Fidupensiones cuenta con el soporte de diferentes comités, dentro de los que se destacan:
Comité de Inversiones: Sesiona mensualmente y establece las políticas generales de inversión para el portafolio de inversiones cumpliendo con los lineamientos establecidos contractualmente, así mismo, vela por el cumplimiento de las estrategias planteadas. Dicho Comité está compuesto por el Presidente de Fiduciaria Bogotá S.
A., el Vicepresidente de Inversiones, el Director de Inversiones, el Gerente de Portafolios de Inversión y Pensionales, y 3 miembros independientes nombrados por la Junta Directiva de la Fiduciaria.
Comité Consorcial: Se realiza trimestralmente con el fin de analizar las estrategias de inversión que propone Fiduciaria Bogotá S. A. y revisar la información que se presenta a Ecopetrol, de acuerdo con lo establecido en el contrato. Este Comité está conformado por representantes de diferentes áreas de las 3 fiduciarias consorciadas (ver Gráfico No. 1).
Comité de Área: Se desarrolla mensualmente en la Gerencia de Portafolios de Inversión y Pensionales, con el fin de evaluar la efectividad de las diferentes estrategias de inversión implementadas.
Comité de Riesgos: Realiza el control a los límites internos y seguimiento a los legales, y está a cargo de la aprobación de cupos de contraparte y emisor, así como del control de atribuciones por operador. Controla los límites de VaR e IRL, analiza las políticas de riesgo propuestas y hace seguimiento a la evolución del riesgo global.
3. ANÁLISIS DOFA Fortalezas
El representante legal del consorcio y administrador del portafolio de inversiones cuenta con el respaldo corporativo y patrimonial del Grupo Aval. Así mismo, Fiduciaria de Occidente cuenta con el soporte patrimonial del Banco de Occidente y Colpatria con el de su nuevo accionista, el Bank of Nova Scotia.
Para la administración del consorcio, el representante legal cuenta con una infraestructura tecnológica y operacional adecuada para gestionar el portafolio de pasivos pensionales.
Herramientas de control y seguimiento a la gestión fiduciaria superiores a las observadas en el sector.
Amplio margen de solvencia del Consorcio para administrar pasivos pensionales.
Procedimientos, controles y personal con amplia experiencia en gestión de consorcios, lo que contribuye al cumplimiento de las obligaciones contractuales con Ecopetrol.
Oportunidades
Consolidar el cambio del sistema core fiduciario del Representante Legal y Administrador del Consorcio.
Continuar robusteciendo la gestión de riesgos y las herramientas para asegurar el cumplimiento de las obligaciones contractuales con Ecopetrol.
La adjudicación de la comisión adicional por un buen desempeño del portafolio frente a los portafolios de los demás consorcios que administran los pasivos pensionales de Ecopetrol.
Dirección de Inversiones
Dirección de Fiducia Pública Dirección de
Fideicomisos
Consorcio Fidupensiones Bogota Colpatria Occidente 2011
Presidencia
Gestión Comercial
VP de Negocios
VP de Fiducia Inmobiliaria
Gestión de Apoyo
VP Financiera
Director de Tecnología
VP Administrativa
VP Riesgos
VP Jurídica
Gestión Operativa
VP Gestión Fiduciaria
VP Inversiones
Contraloría Interna Of icial de Cumplimiento
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una Debilidades
Rotación de los funcionarios en algunas áreas de impacto en la operación del PAP.
Amenazas
Cambios regulatorios que afecten la actividad fiduciaria.
Volatilidad en las tasas de intereses que puede afectar el desempeño del portafolio de inversiones.
El cumplimiento de una rentabilidad mínima (RPR) limita la diferenciación de las estrategias de inversión entre los consorcios que administran pasivos pensionales de Ecopetrol y mantiene latente la posibilidad de reasignación de los recursos entre los diferentes consorcios.
“La visita técnica para el proceso de calificación se realizó con la oportunidad suficiente por la disponibilidad del cliente y la entrega de la información no se cumplió en los tiempos previstos, si bien fue completa de acuerdo con los requerimientos de la Calificadora. Es necesario mencionar que se ha revisado la información pública disponible para contrastar con la información entregada por el Calificado.
Se aclara que la Calificadora de Riesgos no realiza funciones de Auditoría, por tanto, la Administración de la Entidad asume entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de toda la información entregada y que ha servido de base para la elaboración del presente informe.” 4. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Y MECANISMOS DE CONTROL
Desde 2010, el Representante Legal del Consorcio Fidupensiones, Fiduciaria Bogotá S. A., ha venido desarrollando un proceso de renovación tecnológica y robustecimiento de la gestión y control de los riesgos de crédito, liquidez, mercado, operacional y legal, de los portafolios que administra.
La Vicepresidencia de Riesgo es el área encargada de identificar, medir, controlar y gestionar los niveles de riesgo en las actividades de negocio de la Fiduciaria, de los límites y de los cupos.
Riesgo de crédito
Para controlar el riesgo de crédito, el Área de riesgos de la Fiduciaria lleva a cabo un control diario del cumplimiento de los cupos, los límites y las políticas de inversión del portafolio, con base en los registros de las inversiones o negociaciones ejecutados por la mesa de dinero en el aplicativo de valoración de inversiones.
El área de riesgos debe remitir diariamente un informe de su gestión a la alta gerencia de la Fiduciaria y, de manera mensual, a la Junta Directiva. En caso de presentarse un sobrepaso de los cupos y/o de los límites, la Entidad determina un plan de acción con un cronograma definido.
Riesgo de mercado y liquidez
El Sistema de Administración del Riesgo de Mercado (SARM) de Fiduciaria Bogotá S. A. cuenta con políticas, procedimientos, estructuras y metodologías adecuados para la gestión integral y eficiente de los diferentes factores de riesgo de mercado a los que se exponen los diferentes instrumentos que conforman el portafolio de inversiones del PAP.
Para medir este riesgo, la Sociedad utiliza una metodología interna de cálculo del Valor en Riesgo del portafolio, construida con base en series históricas de retornos por tipo de activo o mercado. La medición se realiza diariamente y el área de Riesgo lleva a cabo un reporte interno que se presenta a los directivos y los funcionarios del área de Inversiones.
Así mismo, la Entidad calcula mensualmente el Valor en Riesgo mediante la metodología estándar y trasmite los informes al ente regulador. La Vicepresidencia de Riesgos se encarga de definir, documentar y monitorear las metodologías de valoración aplicadas a los instrumentos financieros.
En cuanto a la gestión del riesgo de liquidez, la Fiduciaria cuenta con un Sistema de Administración del Riesgo de Liquidez (SARL) que incluye políticas, procedimientos, estructura organizacional y tecnológica con el fin de identificar, medir, controlar y monitorear el riesgo de liquidez del portafolio. Existe un límite mínimo de liquidez para el portafolio que se ajusta según sus requerimientos para atender las obligaciones.
Riesgo operativo
El Sistema de Administración de Riesgo Operacional (SARO) de Fiduciaria Bogotá S. A. permite identificar, medir, controlar y monitorear los riesgos operacionales a los cuales están expuestos los procesos de la Entidad, incluyendo los relacionados con la gestión del PAP. Los controles a este riesgo se evalúan según la periodicidad, el nivel de ejecución, el tipo de control, entre otros, y entre las herramientas de monitoreo se encuentran: indicadores, cambio en el nivel de exposición de los riesgos, validación de planes de acción de los eventos de riesgo y reportes a la alta gerencia.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en Los eventos de riesgo que tienen impacto económico se
reportan a la Junta Directiva y se realizan capacitaciones anuales de SARO a través de e-learning para los funcionarios antiguos y mediante programas de inducción para los funcionarios nuevos. El SARO se ha fortalecido por medio de acciones como la actualización de los mapas de riesgos de los procesos y la presentación del perfil de riesgos de la Entidad al Comité de Auditoría y a la Junta Directiva.
Prevención y Control de Lavado de Activos: SARLAFT La Fiduciaria cuenta con un Sistema Integral para la Prevención y Control del Lavado de Activos y la Financiación de Actividades Terroristas (SARLAFT), en cumplimiento de la legislación local. Dicho sistema cuenta con aplicativos especializados para profundizar el conocimiento del cliente, monitorear sus transacciones y detectar conductas inusuales que se alejen del perfil definido para cada cliente y segmento de mercado.
Control interno, auditoria interna y externa
La Entidad cuenta con un Sistema de Control Interno (SCI) que es administrado por la Gerencia de Control Interno y permite analizar de forma integral los procesos en cada una de las áreas de la Fiduciaria y realizar la gestión de cumplimiento del estándar SOX, alineado con la certificación del Grupo Aval ante la Securities and Exchange Commission (SEC) en el modelo SOX (Sarbanes - Oxley Act).
5. TECNOLOGIA
Actualmente la Fiduciaria se encuentra desarrollando un proyecto de renovación tecnológica que busca una mayor estandarización de sus procesos y una mayor eficiencia operativa, en particular, un aplicativo para fortalecer e integrar operativamente las áreas de la Compañía.
Por otra parte, la Sociedad fortalece continuamente su gestión sobre la seguridad de la información, a través del robustecimiento del área encargada y de la alineación entre las políticas de seguridad de la información de la Compañía y las de seguridad informática.
La Fiduciaria cuenta con Planes de Continuidad estructurados, documentados y probados, en los que se consideran eventos como: puesto de trabajo alternativo, distintos proveedores de comunicaciones y fallas en software y hardware.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una 6. ESTADOS FINANCIEROS
CONSORCIO FIDUPENSIONES
BOGOTÁ – COLPATRIA – OCCIDENTE 2011 (Cifras en millones de pesos colombianos)
Diciembre de 2012 Febrero de 2013
ACTIVO 2,107,918 2,149,878
DISPONIBLE 93,828 46,514
INVERSIONES 2,012,767 2,103,238
INVERSIONES NEGOCIABLES EN TITULOS DE DEUDA 2,012,767 2,103,238
INVERSIONES NEGOCIABLES EN TITULOS PARTICIPATIVOS 0 0
OPERACIONES DE CONTADO Y CON INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS 1,021 126
CUENTAS POR COBRAR 303 0
PASIVO 1,115 1,530
OPERACIONES CON INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS 12 494
CUENTAS POR PAGAR 1,102 1,035
COMISIONES Y HONORARIOS 1,102 1,035
PATRIMONIO 2,106,804 2,148,348
CUENTAS INDIVIDUALES DE AHORRO PENSIONAL 2,106,804 2,148,348
INGRESOS 130,807 63,071
OPERACIONALES 130,807 63,071
RENDIMIENTOS EN OPERACIONES REPO, SIMULTÁNEAS 752 1,100
VALORACION DE INVERSIONES NEGOCIABLES EN TITULOS DE DEUDA 126,993 58,860
VALORACION DE INVERSIONES NEGOCIABLES EN TITULOS PARTICIPATIVOS 432 0
UTILIDAD EN VENTA DE INVERSIONES 1,138 686
UTILIDAD EN LA VALORACION DE DERIVADOS - DE COBERTURA 1,492 2,703
NO OPERACIONALES 0 0
GASTOS Y COSTOS 130,807 63,071
OPERACIONALES 2,241 4,472
PERDIDA EN VALORACION DE INVERSIONES NEGOCIABLES EN TITULOS DE DEUDA 484 0
COMISIONES 1,102 502
PERDIDA EN VENTA DE INVERSIONES 63 0
PÉRDIDA EN LA VALORACION DE OPERACIONES DE CONTADO 592 0
NO OPERACIONALES 0 0
GANANCIAS Y PÉRDIDAS 128,566 58,600
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en CALIFICACIÓN DE CALIDAD EN LA ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS (CAP)
Esta calificación es una opinión sobre la habilidad de la sociedad para administrar inversiones y recursos de terceros. Para este propósito, BRC analiza la solidez de la estructura organizacional de la compañía calificada, el proceso de formulación estratégica, y toma de decisiones de inversión, así como el conjunto de herramientas y metodologías utilizadas para evaluar y mitigar los riesgos asociados a esta actividad. También se evalúa el nivel de formalidad en los procesos operativos, la calidad de los controles y los recursos técnicos de la sociedad calificada para la administración de la información y la seguridad en su manejo.
Cada una de las escalas señaladas puede tener un signo positivo (+) o negativo (-) (excepto la escala AAA) dependiendo de si la calificación se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior respectivamente.
Grados de inversión
P AAA La sociedad tiene una habilidad superior para la administración de portafolios. La estructura organizacional y operativa, la gestión de riesgos de la compañía y la calidad de los controles que ejercen los órganos encargados garantizan el mínimo riesgo para los recursos de sus clientes. La compañía ha sido capaz de obtener los retornos ofrecidos a sus clientes en sus portafolios administrados.
P AA La habilidad de la sociedad en la administración de portafolios es muy buena. Cuenta con estructuras organizacionales y operativas que junto con su gestión de riesgos y estructura de controles permiten minimizar el riesgo de gestión en los recursos administrados. Sin embargo, presentan debilidades marginales superiores a las de aquellas calificadas en la máxima categoría.
P A La habilidad de la sociedad en la administración de portafolios es buena. La estructura organizacional, los procedimientos operativos y la gestión de riesgos permiten mitigar de forma adecuada los riesgos inherentes a la actividad. Sin embargo, presentan debilidades que no son mitigadas tan ampliamente con sus fortalezas como en aquellas calificadas en escalas más altas.
P BBB La habilidad de la sociedad en la administración de portafolios es aceptable. Aunque presenta una estructura organizacional, conjunto de procedimientos operativos y estructuras de control de riesgos que permiten mitigar algunos riesgos en la actividad, existen debilidades y amenazas superiores que las que tienen compañías calificadas en escalas más altas.
Grados de no inversión o alto riesgo
P BB La sociedad presenta una estructura y capacidad de administración de portafolios muy baja debido a deficiencias que representan limitantes en el control del riesgo y adecuada gestión de los recursos encomendados a su cuidado.
P B La habilidad de la sociedad se juzga muy baja o insuficiente para la correcta administración de portafolios, exponiendo los recursos de sus clientes a pérdidas.
E No se cuenta con suficiente información para la calificación.
