ESCENARIO LOCAL ESCENARIO GLOBAL

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Informe diario de Mercados Locales e Internacionales

jueves, 15 de febrero de 2018

_{ESCENARIO LOCAL}

 Tras dos meses consecutivos con recortes, el BCRA decidió mantener la tasa de referencia en 27,25% postergando así para marzo una nueva reducción.

 Los soberanos en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC), finalizaron con bajas generalizadas en un marco en que la tasa de rendimiento de los US Treasuries volvió a incrementarse para ubicarse en 2,90%.

 Tras finalizar la semana anterior con una caída de 7,6%, el índice bursátil local mostró un fuerte rebote y finalizó con un alza de 4,67% pese al bajo volumen.

 Las acciones que más subieron en la jornada fueron: Distribuidora de Gas Cuyana (+13,4%), Banco Francés (+10,5), Holcim (+9,5%), Grupo Supervielle (+9,1%), entre las más destacas.

 La Secretaría de Industria comenzó a pedir una garantía económica a cada automotriz por el nivel de desequilibrio comercial que cada una tiene con Brasil. La medida fue anunciada a comienzos del año pasado pero recién ahora se lleva a la práctica, justo después del récord histórico de ingreso de 0 km desde el exterior, en su mayoría del país vecino.

ESCENARIO GLOBAL

 Los futuros de EE.UU. operan en alza, continuando con la recuperación tras las fuertes caídas de la semana previa, mientras se aguardan nuevos resultados corporativos y macro.

 Las principales bolsas europeas suben (siguiendo las alzas de ayer en EE.UU.), impulsados también por la publicación de balances trimestrales positivos.

 Las principales bolsas asiáticas cerraron en terreno positivo, siguiendo las alzas registradas en Wall Street.

 El oro cotizaba estable tras la fuerte suba de ayer. El metal se ubica en su nivel más alto de las últimas dos semanas.

 El petróleo WTI subía tras el fuerte rebote de la jornada anterior. La cotización volvió a superar los USD/bbl 60 sustentado en la debilidad del dólar y los comentarios del gobierno saudí, que se comprometió a reforzar la retención de producción para reducir el exceso de oferta global.

 Cisco reportó ganancias e ingresos que superaron las estimaciones del mercado, cortando con una racha de dos años consecutivos de disminución en sus ventas anuales.

Macro Securities S.A.

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Betsabé Szewach

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Juan Ignacio Catalano

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jueves, 15 de febrero de 2018

ESCENARIO LOCAL

El BCRA decidió mostrar cautela y mantener sin cambios la tasa de

referencia

Tras dos meses consecutivos con recortes, el BCRA decidió mantener la tasa de referencia en 27,25% postergando así para marzo una nueva reducción.

Si bien la idea inicial era finalizar febrero con una tasa por debajo de 27%, el aumento de la meta inflacionaria y los recientes incrementos de tarifas llevaron a la entidad bancaria a mostrar prudencia para frenar la suba de precios.

Desde el BCRA esperan que la variación del IPC se ubique por debajo del 6% en el primer trimestre para alcanzar la meta de 15% para fin de año.

Hoy el INDEC dará a conocer el nuevo dato de IPC correspondiente al mes de enero. Se espera que la inflación del primer mes del año se ubique por debajo del 2%, cerca de 1,8%.

La inflación de enero mostraría una importante desaceleración respecto al mes de diciembre, pero se ubicaría en un nivel elevado de cara a las metas del Gobierno para el 2018.

Los soberanos en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC), finalizaron con bajas generalizadas en un marco en que la tasa de rendimiento de los US Treasuries volvió a incrementarse para ubicarse en 2,90%. Hoy la tasa de rendimiento vuelve a subir y se ubica en 2,93%.

En la BCBA, los bonos en dólares mantuvieron la tendencia de los instrumentos de renta fija locales que cotizan en el exterior, mostrando bajas generalizadas.

BONAR 2117 7,125% (AC17): 9 meses, precio en USD (OTC)

Fuente: Bloomberg

Tras finalizar la semana anterior con una caída de 7,6%, el índice bursátil local mostró un fuerte rebote y finalizó con un alza de 4,67% pese al bajo volumen.

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jueves, 15 de febrero de 2018

Las acciones que más subieron en la jornada fueron: Distribuidora de Gas Cuyana (+13,4%), Banco Francés (+10,5), Holcim (+9,5%), Grupo Supervielle (+9,1%), entre las más destacas.

Mientras que sólo finalizaron en baja: Aluar (-1,0%), Siderar (-0,9%) y San Miguel (-0,3%). BMA, GGAL, BPAT, FRAN, HIP: 12 MESES, BASE 100=15/02/2017

Fuente: Bloomberg

El tipo de cambio se anticipó a la decisión del BCRA y finalizó con una caída de doce centavos para ubicarse en los ARS 20,24, en el mercado minorista para la punta vendedora. El segmento mayorista se comportó en línea con el mercado minorista cayendo 7 centavos para ubicarse en ARS 19,93 (punta vendedora).

La Secretaría de Industria comenzó a pedir una garantía económica a cada automotriz por el nivel de desequilibrio comercial que cada una tiene con Brasil. La medida fue anunciada a comienzos del año pasado pero recién ahora se lleva a la práctica, justo después del récord histórico de ingreso de 0 km desde el exterior, en su mayoría del país vecino.

La Comisión Nacional de Valores (CNV) busca dar un marco normativo al sujeto jurídico que actúa como emisor, tanto de acciones como de obligaciones negociables en el mercado local, para simplificar los procesos de autorizaciones de oferta pública de quienes sean reconocidos como “emisor frecuente”. El fin es que puedan aprovechar las oportunidades y ventajas que se generan en los momentos más favorables del mercado.

Según el Índice de Precios al Consumidor de la Ciudad de Buenos Aires (IPCBA) difundido por la Dirección General de Estadísticas y Censos del Ministerio de Hacienda porteño, la inflación en la ciudad aumentó 1,6% mensual en enero y acumuló así un incremento del 25,8% en los últimos doce meses. El acumulado de los últimos doce meses se ubicó 0,3% por debajo de diciembre, un mes en el que se observó un recalentamiento de precios impulsado por las tarifas y los combustibles.

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jueves, 15 de febrero de 2018

ESCENARIO INTERNACIONAL

Se mantiene la recuperación en los principales mercados bursátiles

Los futuros de EE.UU. operan en alza, continuando con la recuperación tras las fuertes caídas de la semana previa, mientras se aguardan nuevos resultados corporativos y macro.

En la jornada de ayer, los principales índices bursátiles revirtieron las pérdidas originadas por la publicación del dato de inflación de enero, que mostró una aceleración mayor a la esperada. De esta manera, los índices Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq Composite acumulan cuatro jornadas consecutivas de ganancias, recuperando la mitad del valor perdido desde su punto máximo el pasado 26 de enero.

El índice VIX caía nuevamente esta mañana y se ubicaba en 18 puntos.

Las ventas minoristas registraron una contracción respecto al mes anterior, mostrando su peor caída en once meses.

Hoy se espera una leve mejora en la encuesta manufacturera NY de febrero, mientras que Panorama de Negocios de la Fed Filadelfia mostraría una caída.

Además, se espera una desaceleración de la producción industrial de enero. Finalmente, se darán a conocer los pedidos iniciales de desempleo de la semana finalizada el 10 de febrero.

AMAZON (AMZ US): 12 MESES, M.A. DE 50 Y 200 RUEDAS, PRECIO EN USD

Fuente: Thomson Reuters

Las principales bolsas europeas suben (siguiendo las alzas de ayer en EE.UU.), impulsados también por la publicación de balances trimestrales positivos.

Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.

Las principales bolsas asiáticas cerraron en terreno positivo, siguiendo las alzas registradas en Wall Street.

En China, los mercados no operaron por la víspera del año nuevo lunar. Además, se mantendrán cerrados hasta el miércoles 21 de febrero.

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jueves, 15 de febrero de 2018

El Departamento Nacional de Estadísticas (DANE) de Colombia informó que en 2017 se redujo el déficit comercial en 44,3% a USD 6.176,5 M gracias a un crecimiento de las exportaciones a un ritmo superior al de las importaciones.

Según informó el Gobierno de Colombia, la producción industrial cayó 0,6% en 2017, mientras que las ventas minoristas se contrajeron 0,9%, evidenciando así una desaceleración de la economía. El declive en la producción industrial contrastó con un crecimiento de 3,7% en 2016, mientras que la caída de las ventas minoristas se comparan con un incremento de 1,6%.

El oro cotizaba estable tras la fuerte suba de ayer. El metal se ubica en su nivel más alto de las últimas dos semanas. Si bien el último dato de inflación fue superior al esperado, los mercados no se muestran convencidos de su sustentabilidad, impulsando la demanda del oro.

ORO: 13 MESES, EN DOLARES

Fuente: Bloomberg

El dólar caía a pesar que el reciente dato de inflación fue levemente mayor al esperado, dándole impulso a la Fed para que continúe con las subas de tasas de referencia durante este año.

El euro subía, continuando con el impulso comprador de ayer. Los mercados descuentan que el recorte de estímulos monetarios del BCE será más sólido que el de la Fed, lo que sostiene a la moneda común.

El yen subía, manteniéndose en valores máximos de 15 meses frente al dólar, dado que el gobierno japonés consideró que las fuertes subas recientes no ameritaban una intervención oficial para evitar presiones deflacionarias. Esto le dio impulso a la divisa.

El petróleo WTI subía tras el fuerte rebote de la jornada anterior. La cotización volvió a superar los USD/bbl 60 sustentado en la debilidad del dólar y los comentarios del gobierno saudí, que se comprometió a reforzar la retención de producción para reducir el exceso de oferta global.

La soja subía, alcanzando su nivel más alto en siete meses ante la prolongada sequía en Argentina, que amenaza con reducir la cosecha de este año a menos de 50 millones de toneladas. Esto presiona sobre la oferta de granos y le da soporte al precio.

Los rendimientos de los Treasuries de EE.UU. subía, alcanzando máximos de 4 años luego que el último reporte de inflación resultó levemente por encima de lo previsto, aumentando las expectativas de nuevas subas de las tasas de referencia de la Fed.

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jueves, 15 de febrero de 2018

Principales noticias corporativas mundiales:

 Cisco reportó ganancias e ingresos que superaron las estimaciones del mercado, cortando con una racha de dos años consecutivos de disminución en sus ventas anuales. Además, Cisco anunció un programa de recompra de acciones por USD 25 Bn. Sus acciones subían 7% esta mañana en el

pre-market.

 Applied Materials informó beneficios e ingresos que se ubicaron por encima de las estimaciones del mercado. También la dio un pronóstico de resultados para el próximo trimestre que superó las expectativas. Finalmente la junta directiva informó que planean duplicar los dividendos e incrementar las recompras de acciones.

 Phillips 66 está recomprando 35 millones de acciones de Berkshire Hathaway por USD 3,28 Bn, en una medida que Warren Buffett dijo que era únicamente para mover su participación en la compañía de energía por debajo del 10% para evitar ciertos requisitos reglamentarios. Buffett comentó que Berkshire planea continuar manteniendo acciones de Phillips a largo plazo.

 Tripadvisor anunció ganancias que cayeron por debajo de las expectativas, mientras que los ingresos fueron mejores de lo esperado. La compañía informó que los visitantes promedio mensuales únicos crecieron 17% en el 4ºT17 y el promedio mensual de compradores únicos de hoteles creció 3%. Finalmente Tripadvisor autorizó un programa de recompra de acciones de USD 250 M. La acción subía 17% en el pre-market.

 Las acciones de Airbus subían 10% esta mañana luego de haber reportado utilidades e ingresos que superaron las estimaciones del mercado, pronosticando también un aumento del 20% en la partida de beneficios principales. Airbus anunció un aumento de dividendos del 11% y reafirmó el objetivo de alrededor de 800 entregas de aviones para este año.

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Indices de bonos del IAMC _{Variaciones porcentuales}

1m 3m 6m 2017 1 Año

Medidos en pesos (ARS) 10,150.00 3.5 10.7 13.4 2.2 28.9

subindice largo pesos 15,591.00 4.5 14.6 12.5 4.8 19.3

subindice corto pesos 7,753.00 7.0 11.3 21.7 7.0 26.8

subindice largo dólares 10,091.00 2.8 8.1 14.6 1.1 33.7

subindice corto dólares 3,868.00 4.3 10.7 11.8 3.7 26.3

Medidos en dólares (USD) 519.00 -2.4 -0.6 2.2 -2.3 2.6

subindice largo pesos 1,712.00 -1.3 2.9 1.3 0.3 -5.0

subindice corto pesos 1,186.00 1.0 -0.1 9.6 2.3 1.0

subindice largo dólares 517.00 -3.0 -2.9 3.3 -3.3 6.5

subindice corto dólares 212.00 -1.8 -0.5 0.9 -1.0 0.4

Fondos Comunes de Inversion PIONERO Variaciones porcentuales Volatilidad

Money Market Valor (dia previo) 1m 3m 6m 2017 1 Año 1 año

PIONERO Pesos 3,591.22 2.0 5.7 11.2 2.8 20.3 0.0%

Renta Fija Conservadora

PIONERO Renta Ahorro 6,830.48 2.15 6.82 13.36 3.09 26.19 0.00

Renta Fija Fideicomisos

PIONERO Fideicomisos Financ. 5,509.87 2.30 6.58 12.82 3.3 24.5 0.0%

Renta Fija Agresiva

PIONERO Renta 15,284.28 2.00 6.90 12.58 3.1 23.4 0.0%

Renta Variable Doméstica

PIONERO Crecimiento 23,325.48 -2.0 29.3 46.5 7.6 67.7 0.0%

Renta Mixta

PIONERO Renta Mixta I 1,662.58 0.2 13.7 20.7 3.6 25.1 0.0%

Renta Mixta

PIONERO Renta Mixta II 1,371.22 2.1 7.1 13.7 3.0 26.7 0.0%

Renta Fija

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Nombre (o emisor) Vencimiento Cupón_(%) _referenciaPrecio de _(ask)TIR Duration_(ask) Volatilidad _{(60 dias,} ISIN/CUSIP

BONOS SOBERANOS (Cotizaciones en USD - OTC en el exterior) Legislación Doméstica USD

Bonar 2018 (AN18) 29/11/2018 9.000 105.77 3.83 0.76 7.55 ARARGE03H132

Bonar 2020 (AO20) 08/10/2020 8.000 110.37 4.86 2.37 1.46 ARARGE3200U1

Bonar 2024 (AY24) 07/05/2024 8.750 113.39 5.39 3.26 3.03 ARARGE03H413

Bonar 2025 (AA25) 18/04/2025 5.750 101.60 5.79 5.27 4.82 ARARGE320408

Discount en USD (DICA) 31/12/2033 8.280 108.04 7.18 7.44 5.75 ARARGE03E113

Discount en USD (DIA0) 31/12/2033 8.280 104.28 7.65 7.36 5.11 ARARGE03G688

Par en USD (PARA) 31/12/2038 2.500 65.15 7.69 11.14 7.24 ARARGE03E097

Par en USD (PAA0) 31/12/2038 2.500 65.32 7.65 11.16 9.13 ARARGE03G704

Cupón PBI (TVPA) 15/12/2035 - 8.44 - - 61.78 ARARGE03E154

Bonar 2037 (AA37) 18/04/2037 7.625 105.30 7.30 10.24 6.24 ARARGE320416

Legislación Extranjera USD

Birad 2019 (AA19) 22/04/2019 6.250 102.72 3.76 1.13 1.54 USP04808AG92

Birad 2021 (AA21) 22/04/2021 6.875 105.69 4.85 2.85 8.30 USP04808AA23

Birad 2022 (A2E2) 26/01/2022 5.625 101.83 5.05 3.58 4.03 US040114HK99

Birad 2026 (AA26) 22/04/2026 7.500 105.55 6.53 6.18 11.67 USP04808AC88

Birad 2027 (A2E7) 26/01/2027 6.875 101.78 6.57 6.82 6.80 US040114HL72

Birad 2028 (AL28) 06/07/2028 6.625 97.37 6.97 7.57 8.02 USP04808AJ32

Discount en USD (DICY) 31/12/2033 8.280 108.32 7.12 7.45 6.56 US040114GL81

Discount en USD (DIY0) 31/12/2033 8.280 106.68 7.31 7.42 6.07 XS0501194756

Cupón PBI (TVPY) 15/12/2035 - 9.03 - - 22.21 XS0501197262

Cupón PBI (TVY0) 15/12/2035 - 9.03 - - 22.21 XS0501197262

Birad 2036 (AL36) 06/07/2036 7.125 96.99 7.39 10.32 7.97 USP04808AK05

Par en USD (PARY) 31/12/2038 2.500 66.20 7.54 11.19 10.18 US040114GK09

Par en USD (PAY0) 31/12/2038 2.500 64.29 7.55 11.19 10.06 XS0501195647

Birad 2046 (AA46) 22/04/2046 7.625 99.50 7.64 11.66 10.45 US040114GY03

Dollar Linked

Bonad 2018 (AM18) 18/03/2018 2.400 99.88 13.33 0.08 1.54 ARARGE320093

Legislación Extranjera EUR

Bonar 2022 15/01/2022 3.875 102.80 3.03 3.69 2.77 XS1503160225

Bonar 2027 15/01/2027 5.000 96.86 5.39 7.34 6.38 XS1503160498

Cupón PBI (TVPE) 15/12/2035 - 9.10 - - 19.27 XS0209139244

Legislación Extranjera CHF

Bono en CHF 2020 12/10/2020 3.375 102.87 2.14 2.55 1.29 CH0361824458

Legislación Doméstica ARS (expresado en USD)

Boncer 2020 (TC20) 28/04/2020 2.250 127.14 3.98 2.14 6.69 ARARGE4502L8

Boncer 2021 (TC21) 22/07/2021 2.500 132.64 4.02 3.29 11.71 ARARGE320283

PR13 15/03/2024 2.000 408.25 4.28 2.90 12.22 ARARGE03B291

Bogar 2018 (NF18) 04/02/2018 2.000 - - - 152.54 ARBNAC030255

Discount en ARS (DICP) 31/12/2033 5.830 839.67 4.49 8.37 24.52 ARARGE03E121

Discount en ARS (DIP0) 31/12/2033 5.830 841.09 4.45 8.38 23.58 ARARGE03G696

Cupón PBI (TVPP) 15/12/2035 - 0.43 - - 83.64 ARARGE03E147

Par en ARS (PARP) 31/12/2038 1.180 396.75 4.81 14.47 29.75 ARARGE03E105

Par en ARS (PAP0) 31/12/2038 1.180 396.98 4.78 14.48 25.63 ARARGE03G712

Cuasipar 31/12/2045 3.310 620.18 5.11 14.98 20.29 ARARGE03E139

BONOS PROVINCIALES

Mendoza 04/09/2018 5.500 100.45 1.48 0.29 0.40 USP6480JAD92

Prov. de Buenos Aires 14/09/2018 9.375 103.13 3.26 0.54 1.32 XS0270992380

Ciudad de Buenos Aires 19/02/2021 8.950 106.94 5.05 1.88 3.45 XS1191130753

Neuquen 26/04/2021 7.875 102.69 6.07 1.60 2.43 USP71695AB92

Cordoba 10/06/2021 7.125 104.75 5.43 2.97 4.15 USP79171AD96

Salta 16/03/2022 9.500 106.50 5.13 1.88 - USP8388TAA27

Santa Fe 23/03/2023 7.000 104.15 5.91 3.91 3.23 USP84641AC65

Chubut 19/05/2023 8.875 105.05 6.50 2.44 8.27 USP25619AA84

Mendoza 19/05/2024 8.375 106.09 6.84 4.29 5.67 USP6480JAG24

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Nombre (o emisor) Vencimiento Cupón_(%) _referenciaPrecio de _(ask)TIR Duration_(ask) Volatilidad _{(60 dias,} ISIN/CUSIP

Chaco 18/08/2024 9.375 99.79 9.39 4.39 5.17 US157223AA64

Córdoba 01/09/2024 7.450 104.76 6.50 5.15 4.18 USP79171AE79

Ciudad de Córdoba 29/09/2024 7.875 102.64 7.29 4.51 2.58 XS1496112407

Entre Ríos 08/02/2025 8.750 101.30 8.43 4.75 5.42 USP37341AA50

La Rioja 24/02/2025 9.750 106.52 8.31 4.51 4.42 USP6S52BAA07

Chubut 26/07/2026 7.750 97.46 8.15 4.45 14.27 US17127LAA35

Ciudad de Buenos Aires 01/06/2027 7.500 104.51 6.71 6.26 5.64 XS1422866456

Santa Fe 01/11/2027 6.900 99.53 6.95 6.53 5.42 USP84641AB82

Neuquen 12/05/2028 8.625 106.69 7.14 4.85 4.22 USP71695AC75

BONOS CORPORATIVOS

Capex 10/03/2018 10.000 - - - 1.20 USP20058AA42

Banco Galicia 04/05/2018 8.750 - - - 1.63 USP09669BZ79

YPF 15/08/2018 9.339 102.10 3.18 0.23 2.96 XS0976022391

Banco Hipotecario 04/09/2018 2.000 99.58 2.75 0.54 1.00 ARBHIP560090

San Miguel 08/10/2018 2.980 100.72 2.10 0.64 1.57 ARSMIG560012

YPF 19/12/2018 8.875 104.11 3.49 0.81 2.27 USP989MJAU54

Metrogas 31/12/2018 8.875 99.84 9.04 0.84 7.29 US591673AK42

Trans. Gas del Norte 22/08/2019 9.000 - - - - USP93081AL47

Clisa 15/10/2019 11.500 105.39 0.50 0.08 4.82 XS1116464220

Cía. Gral de Combustibles 12/11/2019 2.000 92.59 6.25 1.71 1.86 ARCGCO560089

Trans. Gas del Sur 14/05/2020 9.625 105.81 4.45 1.17 2.14 USP9308RAY91

IRSA 20/07/2020 11.500 113.37 5.35 2.18 3.42 USP5880CAB65

Banco Supervielle 20/08/2020 7.000 101.43 7.71 2.26 8.61 ARSUPE050991

C. Term. Loma de la Lata 30/10/2020 6.250 99.29 6.45 2.50 6.84 ARCTLL560037

Banco Hipotecario 30/11/2020 9.750 111.89 5.02 2.47 3.53 USP1330HBF03

YPF 23/03/2021 8.500 108.74 5.35 2.71 2.58 USP989MJBG51

Pan American 07/05/2021 7.875 106.30 4.69 2.03 5.64 US69783UAA97

Cablevision 15/06/2021 6.500 103.88 5.13 3.01 3.77 USP19157AR03

Mastellone Hermanos 03/07/2021 12.625 109.36 3.51 0.37 3.88 USP6460MAJ38

Transener 15/08/2021 9.750 101.80 7.87 0.44 6.29 USP3058XAK11

Cía. Gral de Combustibles 07/11/2021 9.500 106.02 7.46 3.16 4.08 USP3063DAA02

Banco Supervielle 18/11/2021 7.000 95.35 8.86 3.30 9.88 ARSUPE560015

Genneia 20/01/2022 8.750 108.19 6.18 1.80 3.28 USP46756AH86

Edenor 25/10/2022 9.750 107.66 4.72 0.66 3.02 USP3710FAJ32

IRSA Propiedades 23/03/2023 8.750 110.70 5.12 1.91 3.57 USP5880UAB63

Arcor 06/07/2023 6.000 104.52 4.74 3.90 3.71 USP04559AL70

Clisa 20/07/2023 9.500 104.69 8.14 3.70 3.19 USP3063XAF52

Pampa Energía 21/07/2023 7.375 105.64 5.86 3.85 4.64 USP7873PAE62

Albanesi 27/07/2023 9.625 108.56 7.27 3.73 3.26 USP4621MAA38

Arcos Dorados 27/09/2023 6.625 108.39 4.85 4.70 6.05 USG0457FAD99

AES Argentina 02/02/2024 7.750 106.23 6.18 4.22 2.88 USP1000CAA29

Raghsa 21/03/2024 7.250 103.25 6.33 4.24 4.07 USP79849AC24

YPF 04/04/2024 8.750 110.28 6.36 4.22 3.85 USP989MJAY76

CAPEX SA 15/05/2024 6.875 101.95 6.35 4.42 3.97 USP20058AC08

YPF 28/07/2025 8.500 109.51 6.82 5.73 5.12 USP989MJBE04

Banco Galicia 19/07/2026 8.250 109.05 5.12 3.05 2.40 USP0R66CAA64

Banco Macro 04/11/2026 6.750 100.25 6.67 3.28 11.10 USP1047VAF42

Pampa Energía 24/01/2027 7.500 104.37 6.66 5.54 5.36 USP7464EAA49

Aeropuertos Arg 2000 01/02/2027 6.875 105.55 5.54 4.25 3.56 USP0092MAE32

Stoneway Capital 01/03/2027 10.000 106.95 8.28 4.03 10.19 USC86155AA35

Arcos Dorados 04/04/2027 5.875 103.70 5.20 5.83 5.46 USG0457FAC17

YPF 21/07/2027 6.950 99.14 7.04 7.02 6.94 USP989MJBL47

ADECOAGRO 21/09/2027 6.000 95.47 6.61 7.19 4.89 USL00849AA47

(10)

Nombre (o emisor) Vencimiento Cupón (%) Precio de referencia TIR (ask) Duration (ask) Volatilidad (60 dias, %) ISIN/CUSIP

BONOS SOBERANOS (Cotizaciones en ARS -BCBA) Legislación Doméstica USD

Bonar 2018 (AN18) 29/11/2018 - 2,130.00 - - 16.96 ARARGE03H132

Bonar 2020 (AO20) 08/10/2020 8.000 2,201.00 5.12 2.37 13.82 ARARGE3200U1 Bonar 2024 (AY24) 07/05/2024 8.750 2,272.00 - - 12.94 ARARGE03H413 Bonar 2025 (AA25) 18/04/2025 5.750 2,045.00 5.71 5.27 15.69 ARARGE320408 Discount en USD (DICA) 31/12/2033 8.280 3,060.00 -43.10 13.84 15.09 ARARGE03E113 Discount en USD (DIA0) 31/12/2033 8.280 2,940.00 3.19 8.14 18.30 ARARGE03G688 Par en USD (PARA) 31/12/2038 2.500 1,335.00 -28.64 18.11 17.23 ARARGE03E097 Par en USD (PAA0) 31/12/2038 2.500 1,315.00 - - 28.29 ARARGE03G704

Cupón PBI (TVPA) 15/12/2035 - 165.00 - - 41.26 ARARGE03E154

Bonar 2037 (AA37) 18/04/2037 7.625 2,055.00 7.62 10.11 17.97 ARARGE320416 Legislación Extranjera USD

Birad 2022 (A2E2) 26/01/2022 5.625 2,020.00 5.37 3.57 20.83 US040114HK99 Birad 2027 (A2E7) 26/01/2027 6.875 2,025.00 6.70 6.80 14.54 US040114HL72 Discount en USD (DICY) 31/12/2033 8.280 3,055.00 - - 19.42 US040114GL81 Discount en USD (DIY0) 31/12/2033 8.280 2,961.00 3.10 8.15 27.21 XS0501194756

Cupón PBI (TVPY) 15/12/2035 - 205.00 - - 47.23 XS0501197262

Cupón PBI (TVY0) 15/12/2035 - 205.00 - - 47.23 XS0501197262

Par en USD (PARY) 31/12/2038 2.500 1,340.00 7.47 11.22 26.92 US040114GK09 Par en USD (PAY0) 31/12/2038 2.500 1,320.00 7.27 11.28 20.67 XS0501195647 Birad 2046 (AA46) 22/04/2046 7.625 2,000.00 -19.08 26.85 22.02 US040114GY03 Dollar Linked

Bonad 2018 (AM18) 18/03/2018 2.400 2008.00 11.46 0.08 13.53 ARARGE320093 Legislación Extranjera EUR

Cupón PBI (TVPE) 15/12/2035 - 220.00 - - 39.60 XS0209139244

Legislación Doméstica ARS

Boncer 2020 (TC20) 28/04/2020 2.250 129.00 3.34 2.14 19.48 ARARGE4502L8 Boncer 2021 (TC21) 22/07/2021 2.500 132.00 4.27 3.29 10.14 ARARGE320283

PR13 15/03/2024 2.000 409.00 4.29 2.90 15.47 ARARGE03B291

Bogar 2018 (NF18) 04/02/2018 2.000 - 336.45 - 161.32 ARBNAC030255 Discount en ARS (DICP) 31/12/2033 5.830 838.00 - - 13.51 ARARGE03E121 Discount en ARS (DIP0) 31/12/2033 5.830 810.00 4.95 8.29 14.81 ARARGE03G696

Cupón PBI (TVPP) 15/12/2035 - 8.60 - - 45.57 ARARGE03E147

Par en ARS (PARP) 31/12/2038 1.180 395.00 4.85 14.45 25.95 ARARGE03E105

Par en ARS (PAP0) 31/12/2038 1.180 345.00 - - - ARARGE03G712

Cuasipar 31/12/2045 3.310 621.00 5.06 15.02 28.73 ARARGE03E139

Bonos en Pesos a Tasa Badlar

Bonar 2018 Badlar+275bps (AMX8) 01/03/2018 25.718 108.00 -43.16 0.05 16.05 ARARGE3201A1 Bonar 2019 Badlar+250bps (AMX9) 11/03/2019 25.435 106.00 26.11 0.05 16.62 ARARGE03H348 Bonar 2020 Badlar+325bps (AM20) 01/03/2020 26.218 110.25 25.38 0.09 19.00 ARARGE3201B9 Bonos a Tasa Fija

Bonte -Mar/2018 (TM18) 05/03/2018 22.750 110.00 28.12 0.04 24.36 ARARGE3202F8 Bonte -Sep/2018 (TS18) 19/09/2018 21.200 107.00 24.59 0.53 22.41 ARARGE4502G8 Bonte -Oct/2021 (TO21) 03/10/2021 18.200 110.00 16.98 2.65 36.67 ARARGE3202H4 Bonte -Oct/2023 (TO23) 17/10/2023 16.000 106.75 15.62 3.75 28.04 ARARGE4502J2 Bonte -Dic/2026 (TO26) 17/10/2026 15.500 106.75 15.17 4.83 29.86 ARARGE4502K0 Bonos Provinciales

Prov. de Buenos Aires 14/09/2018 9.375 1,885.00 20.83 0.54 - XS0270992380 Prov. de Buenos Aires 15/06/2019 5.750 1,719.00 -177.80 1.32 - XS1433314231 Prov. de Buenos Aires 01/05/2020 4.000 1,680.00 20.40 1.08 22.99 XS0234086196 Prov. de Buenos Aires 26/01/2021 10.875 2,200.00 5.38 1.79 22.95 XS0584493349 Prov. de Buenos Aires 09/06/2021 9.950 1,878.50 12.64 2.44 - XS1244682487

Cordoba 10/06/2021 7.125 1,912.00 -117.82 3.29 - USP79171AD96

Chubut 19/05/2023 8.875 1,853.00 12.25 2.32 - USP25619AA84

Prov. de Buenos Aires 16/03/2024 9.125 2,280.00 5.91 4.09 23.90 XS1380274735

Mendoza 19/05/2024 8.375 2,198.00 6.16 4.31 - USP6480JAG24

Salta 07/07/2024 9.125 2,153.00 -81.33 5.89 - USP8388TAB00

Prov. de Buenos Aires 15/06/2027 7.875 2,121.40 6.92 6.23 - XS1433314314 Prov. de Buenos Aires 18/04/2028 9.625 2,257.00 -54.36 9.35 19.10 XS0290125391

Neuquen 12/05/2028 8.625 - - - - USP71695AC75

(11)

Nombre (o emisor) Vencimiento Cupón (%) Precio de referencia TIR (ask) Duration (ask) Volatilidad (60 dias, %) ISIN/CUSIP Bonos Corporativos

Banco Hipotecario 04/09/2018 2.000 - - - - ARBHIP560090

San Miguel 08/10/2018 2.980 1690.70 - - - ARSMIG560012

Cía. Gral de Combustibles 12/11/2019 2.000 - - - - ARCGCO560089

Cablevision 15/06/2021 6.500 1911.00 8.09 3.00 - USP19157AR03

(12)

15/02/2018 15/02/2018 1 día YTD 12m Volatilidad Desde Máximo Mínimo (variaciones porcentuales) (90d, %) Máx.12m Últimos 12 meses S&P 500 2,822.43 1.34 0.94 14.87 13.5 -2% 2,872.9 2,322.3

Dow Jones 26,076.9 1.03 0.70 20.77 15.0 -2% 26,616.7 20,379.6

NASDAQ (Comp. Index) 7,402.48 1.86 3.48 22.75 15.1 -1% 7,505.8 5,769.4 SPDR S&P 500 ETF 281.76 1.35 1.02 14.76 13.6 -2% 286.6 231.6 CONSUMER DISCR. (XLY) 108.16 1.60 5.76 20.28 14.0 -1% 109.3 85.7 CONSUMER STAPLES (XLP) 58.09 -0.06 -4.24 0.67 11.9 -28% 81.0 52.4

ENERGY (XLE) 74.80 1.45 -5.26 -6.69 18.2 8% 69.2 61.8

FINANCIAL (XLF) 29.66 2.38 3.40 17.70 17.4 -48% 57.2 22.9

HEALTH CARE (XLV) 89.37 1.13 1.44 13.86 15.0 -3% 91.8 72.3

INDUSTRIAL SELECT (XLI) 79.49 1.26 0.59 15.75 15.2 -2% 81.0 63.6

MATERIALS (XLB) 51.04 1.35 -0.46 14.87 15.9 -20% 64.2 51.0

TECHNOLOGY (XLK) 51.63 1.84 3.24 27.23 17.9 -25% 69.2 51.6

UTILITIES (XLU) 47.37 -1.12 -7.74 -0.92 12.5 -17% 57.2 47.4

Nikkei 225 (Japón) 18224.68 1.47 -5.71 10.43 16.8 -24% 24,129.3 Caa2 Bloomberg European 500 245.96 0.54 -3.10 1.75 10.8 -9% 271.3 246.0 S&P Euro Index 1493.42 1.05 -2.88 4.76 11.8 -13% 1,723.1 1,493.4 Shangai Composite (China) 3,480.8 0.45 -3.27 -0.43 13.9 -3% 3,587.0 3,016.5 Sensex 30 (India) 35,965.0 0.41 0.71 21.81 10.6 -1% 36,444.0 28,102.2 RTS (Rusia) 1,280.3 1.48 9.43 7.73 17.3 -3% 1,313.4 958.8 IBOVESPA (Brasil) 84,482.46 0.75 10.16 23.82 20.4 -2% 86,212.8 60,314.7 MEXBOL (México) 50,382.86 0.99 -1.93 2.63 12.1 -3% 51,772.4 46,587.9 IPSA (Chile) 5,859.61 0.71 0.63 28.59 21.5 -1% 5,894.9 4,330.6 Merval Argentina 33,902.81 4.96 4.37 71.32 28.9 -4% 35,234 17,596 Burcap 37,000.63 4.77 5.07 61.92 27.6 -4% 38,354 20,187 IGBC 1,459,785.00 4.99 0.30 60.86 25.8 -3% 1,511,693 818,411

15/02/2018 Valor 1 día YTD 12m Volatilidad Desde Máximo Mínimo

RENTA VARIABLE: ETFs en USD (90d, %) Máx.12m Últimos 12 meses

Acciones Preferidas (PFF) 37.42 (0.2) (3.2) (4.4) 0.0 -4.8% 39.31 36.52 Acciones S&P 500 altos div. (SDY) 96.47 0.8 (2.5) 7.4 0.0 -1.9% 98.29 84.30 Acciones Globales altos div. (SDIV) 22.05 0.7 (3.4) (2.7) 0.0 -2.4% 22.60 20.09 Nasdaq 100 (QQQ) 168.70 1.9 4.4 25.8 0.0 -1.3% 170.95 128.37 Small Caps -Russel 2000- (IWM) 157.18 1.8 (0.9) 8.3 0.0 -2.1% 160.63 132.40 Acciones Emergentes (EEM) 50.59 2.5 3.4 25.9 0.0 -2.9% 52.08 37.39

15/02/2018 Valor 1 día YTD 12m Volatilidad Desde Máximo Mínimo

RENTA FIJA: ETFs en USD (90d, %) Máx.12m Últimos 12 meses

IG de Corto Plazo 1-3 años (CSJ) 104.29 (0.1) (0.6) (1.0) 0.0 -1.2% 105.61 103.89 IG Corporativos de EE.UU. (CORP) 104.41 (0.2) (3.3) (0.2) 0.0 -1.7% 106.19 101.32 HY de EE.UU. 1-5 años (SJNK) 27.70 0.1 (0.9) (2.5) 0.0 -1.7% 28.17 26.94 HY de EE.UU. >5 años (HYG) 87.15 0.2 (2.1) (2.7) 0.0 -2.1% 89.04 84.07 Bonos Soberanos Emergentes (EMB) 115.19 (0.2) (4.1) (1.4) 0.0 -1.9% 117.46 111.06 REITs de los EE.UU. (REM) 42.62 0.2 (7.6) (4.9) 0.0 -12.2% 48.54 39.80

(variaciones porcentuales)

(13)

Variaciones porcentuales (%)

1 día 6M Últimos 12

Meses Máximo Mínimo Desde Máx

Euro 1.2446 0.15 3.87 17.63 1.25 1.05 -1% Yen Japonés 108.82 0.38 5.70 7.08 115.5 106.2 -6% Libra Esterlina 1.4140 0.49 4.11 12.90 1.43 1.21 -1% Franco Suizo 0.9323 0.41 5.26 8.63 1.02 0.92 -8% Corona Sueca 7.8468 0.05 2.91 12.18 9.11 7.83 -14% Corona Noruega 7.6961 -0.08 5.10 6.82 8.72 7.64 -12% Dolar Canadiense 1.21 -0.08 0.54 4.61 1.38 1.21 -13%

Dólar de Hong Kong 7.76 0.01 -0.10 -0.80 7.83 7.76 -1%

Dólar Australiano 0.73 -0.08 1.42 2.72 0.81 0.73 -10%

Rupia India 63.25 0.28 -0.06 4.69 67.15 63.25 -6%

Rembimbi Chino 6.25 -0.01 2.61 8.29 6.92 6.25 -10%

Rublo Ruso 55.59 -0.08 1.53 0.87 60.99 55.59 -9%

Shekel Israelí 3.38 -0.05 -1.44 5.96 3.63 3.38 -7%

Nueva Lira turca 3.39 0.35 0.76 -2.91 3.98 3.39 -15%

Rand Sudafricano 11.60 0.35 6.06 10.62 14.57 11.60 -20%

Real Brasileño 3.04 -0.02 2.58 -5.22 3.41 3.04 -11%

Peso Mexicano 17.45 0.12 6.02 9.34 20.55 17.45 -15%

Peso Chileno 590.70 0.41 3.87 7.87 681.7 590.7 -13%

Bolívar Venezolano 9944.40 0.00 -99.96 -99.96 24,968,753.0 9,944.4 -100%

Nuevo Sol Peruano 3.22 0.41 -0.74 -0.10 3.31 3.20 -3%

Peso Colombiano 2,849.50 0.45 4.54 0.45 3,104.6 2,759.8 -8%

Peso Argentino 19.63 0.28 -6.16 -22.55 20.28 15.12 -3%

Fuente: Bloomberg * Valor promedio bid/ask mayorista de contribuidores de Bloomberg, Nueva York)

15/02/2018 1 día 6M Últimos 12

Meses Máximo Mínimo Desde Máx.

Petróleo WTI (USD/bbl) 64.50 2.4 27.3 13.9 66.3 41.9 -3%

Gas Natural (USD/MMBtu) 3.06 -1.4 -13.1 -12.8 3.7 2.5 -16%

Oro (USD/OZ) 1,342.57 0.0 6.3 9.5 1,366.2 1,194.9 -2% Plata (USD/OZ) 17.23 -0.3 1.1 -6.5 18.7 15.2 -8% Platino (USD/OZ) 1,003.68 0.3 3.9 -1.1 1,044.7 873.2 -4% Paladio (USD/OZ) 1,062.27 1.3 14.3 28.8 1,140.8 741.7 -7% Cobre (USD/Tn.) - 2.5 11.8 18.6 7,216 5,461.6 -Aluminio (USD/Tn.) - 0.3 5.6 10.2 1,955 1,590.0

-ETF de Commodities Agricolas DBA 18.94 0.4 0.4 -8.0 20.8 18.2 -9%

Soja (USD/Bushel) 992.75 0.0 10.4 -4.1 1,062.8 900.3 -7%

Maíz (USD/Bushel) 360.25 0.1 3.4 -3.0 394.5 328.5 -9%

Trigo (USD/Bushel) 452.50 0.2 6.3 0.4 553.5 386.5 -18%

Azucar (USD/Libra) 13.64 1.2 3.3 -33.8 21.0 12.5 -35%

Arroz 12.39 -0.5 -0.4 29.8 12.9 9.1 -4%

Fuente: Bloomberg en base a NYMEX y Baker Hughes para petroleo y LME para metales.

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14/02/2018

Precio _{Últ. día} _{5 Días} _1m _3m _6m ₂₀₁₇ _{1 Año}

Aluar 17.00 0.00 -0.33 -4.65 15.05 36.15 3.24 53.59 Banco Hipotecario 19.55 0.00 -1.21 4.15 44.89 150.38 19.85 134.53 Banco Macro 212.05 0.00 0.58 -7.42 11.92 21.93 -7.65 49.00 Banco Patagonia 67.30 0.00 8.87 -0.40 24.37 48.33 5.08 51.22 Banco Francés 165.85 0.00 5.33 -6.77 32.68 66.79 3.21 62.03 Capex 100.70 0.00 -1.73 -12.37 4.94 20.40 5.92 112.50 Carboclor 1.30 0.00 -0.80 -0.80 -33.33 -17.88 -27.06 -42.06 Celulosa 18.45 0.00 -1.54 -13.04 3.56 50.94 -11.36 7.74 Cresud 42.50 0.00 4.58 -1.77 6.30 19.20 -4.67 29.33 Dycasa 56.10 0.00 1.12 1.63 5.62 42.29 8.26 28.02 Edenor 61.05 0.00 1.70 7.45 47.92 104.86 24.48 120.31 Fiplasto 8.72 0.00 2.53 -10.00 -5.22 45.05 -1.76 24.85 Grupo Clarin 68.50 0.00 2.61 3.79 21.15 -63.28 13.51 -54.88

Grupo Financiero Galicia 134.35 0.00 0.63 -7.52 43.11 76.81 2.91 134.01

IRSA 56.20 0.00 5.05 -3.55 8.38 25.00 -2.48 47.63 Holcim 116.00 0.00 0.11 -4.95 38.54 91.27 22.03 149.26 Ledesma 17.15 0.00 -1.57 -11.58 2.29 10.21 -9.54 -8.75 MERVAL 34,938.64 4.67 1.30 -6.16 19.91 38.98 4.94 60.51 MERVAL ARGENTINA 34,733.57 4.96 1.37 -6.62 20.47 42.36 4.37 71.32 Metrogas 82.00 0.00 14.83 27.83 108.78 189.53 50.56 228.88

Molinos Río de la Plata 65.00 0.00 3.30 -3.26 1.89 -1.00 -1.82 -7.35

Pampa Energía 55.20 0.00 -5.59 -12.50 12.13 15.02 -1.80 67.24

Petrobras (Brasil) 131.70 0.00 -2.08 16.57 48.31 74.26 32.86 49.09

Petrobras Argentina 27.05 0.00 -8.65 -11.55 8.94 14.18 -4.04 60.47

Rigolleau 63.00 0.00 1.84 -1.61 3.39 22.00 -2.40 11.93

Siderar 16.60 0.00 0.00 5.72 17.16 31.93 9.03 45.37

Soc. Comercial del Plata 5.08 0.00 -1.57 -9.32 -1.35 41.75 -7.20 57.56

Telecom Argentina 149.20 0.00 -5.29 -8.33 17.67 30.29 -1.86 83.96

Telefonica SA 203.70 0.00 2.04 -0.99 8.57 0.00 2.76 26.67

Tenaris 340.00 0.00 0.37 -1.52 31.42 39.51 10.66 23.19

Transener 64.40 0.00 -0.82 -8.95 29.80 68.84 11.24 196.73

Transportadora Gas Sur 90.05 0.00 0.29 -6.90 20.10 39.72 3.97 148.85

YPF 478.10 0.00 2.22 -7.03 17.78 29.56 8.44 37.76

Últ. día 5 Días 1m 3m 6m 2017 1 Año

Banco Macro 105.7 4.2 1.5 -12.0 -0.4 4.9 -13.0 17.6

BBVA Banco Francés 24.78 5.50 4.89 -8.11 15.65 43.03 -5.56 25.07

Cresud 21.10 1.95 -0.82 -8.12 -3.92 2.73 -12.40 -0.51

Grupo Financiero Galicia 66.40 3.79 2.19 -8.64 26.67 52.09 -2.19 83.35

Grupo Superville 30.45 3.34 3.31 -2.34 28.14 61.47 5.46 102.86 IRSA 28.11 -2.42 1.41 -8.53 -4.14 9.47 -10.14 14.46 Pampa Energía 68.67 1.60 -4.31 -13.39 -2.34 -1.50 -9.26 29.65 Petrobras (Brasil) 13.30 1.68 -0.63 10.55 28.99 47.61 23.23 15.69 Petrobras Argentina 13.48 -0.82 -6.59 -15.02 -4.06 -2.51 -11.33 26.05 Telecom Argentina 36.74 4.34 -2.89 -12.51 4.85 14.40 -7.40 41.45 Tenaris 35.06 3.15 1.18 -5.33 15.22 20.09 2.64 -4.53 Ternium 34.05 3.93 5.56 3.84 31.36 21.27 12.98 49.27 TGS 22.42 2.65 -5.38 -7.43 5.82 18.87 -4.23 91.80 YPF 23.90 0.44 3.72 -8.62 2.83 10.95 -0.09 6.32 Fuente: Bloomberg

Variación Porcentual en pesos (%) BCBA (en pesos)

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VARIABLES MONETARIAS

TC IMPLICITO ACCIONES: 19.94

Spread vs. Oficial: 0.5%

USDARS Spot (NY) 19.8448

USDARS BCRA Fix (NY) 17.3567

USDARS BNA (NY) 15.6900 Contratos de Futuros del ROFEX

USDARS Siopel (NY) 19.9000

Contratos de Futuros del ROFEX

1 mes 19.950 14.9% 2 meses 20.455 26.1% 3 meses 20.860 25.2% 4 meses 21.190 23.6% 5 meses 21.500 22.7% 6 meses 21.805 21.7% 7 meses 22.135 21.4% 8 meses 22.460 21.4% 9 meses 22.780 20.9% 10 meses 23.075 20.6% 11 meses 23.400 20.5%

Non Delivery Fowards (Nueva York) Non Delivery Fowards (Nueva York)

2 meses 28.3% 3 meses 28.3% 4 meses 25.3% 5 meses 23.3% 6 meses 21.9% 9 meses 21.3% M1 (ARS M) 1,127,564 M2 (ARS M) 1,600,989 M3 (ARS M) 2,594,291 Variación M1 (YoY) 21.0 Variación M2 (YoY) 43146.0 Variación M3 (YoY) 21.6

Tasa Call (Bancos 1° línea) 27.00

Baibar 2 meses 27.24

Tasa Badlar Privados 22.13

Tasa Badlar Públicos 17.13 Tasa de pases activa a 7 días 28.00 Tasa de pases pasiva a 7 días 26.50

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43146.000