Casas de Bolsa
B O L E T I N E S TA D I S T I C O
Junta de Gobierno
Propietarios
Suplentes
Presidente
Roberto del Cueto Legaspi
Benjamín Vidargas Rojas
Secretario
Jorge Leonardo González García
César Augusto Mondragón Santoyo
Vocales
Agustín Guillermo Carstens Carstens
María Eugenia Casar Pérez
Alejandro Mariano Werner Wainfeld
Gerardo Rodríguez Regordosa
Luis Felipe Mancera de Arrigunaga
Genaro Alarcón Benito
Guillermo Zamarripa Escamilla
Rafael Gamboa González
Lorenza Martínez Trigueros
Miguel Messmacher Linartas
Guillermo Ortiz Martínez
José Gerardo Quijano León
Everardo Elizondo Almaguer
Francisco Joaquín Moreno y Gutiérrez
(Pendiente designación de Vocal)
Fernando Luis Corvera Caraza
Manuel Aguilera Verduzco
Manuel Agustín Calderón de las Heras
Moisés J. Schwartz Rosenthal
Gabriel Ramírez Fernández
Pablo Santiago Escalante Tattersfield
Mauricio Basila Lago
Responsable de la información:
Dirección General de Análisis y Riesgos
Insurgentes Sur 1971, Torre Norte piso 6, Méx. D. F. tel. 14-54-64-00.
Elaboración y Publicación:
Supervisión en Jefe de Análisis
tels. 14-54-64-21 y 22
Supervisión de Difusión
tel. 14-54-64-49.
Insurgentes Sur 1971, Torre Norte piso 6, México, D. F.
Funcionarios
Presidente
Roberto del Cueto Legaspi
Vicepresidentes
Mauricio Basila Lago
Patricio Bustamante Martínez
Yerom Castro Fritz
Pablo Santiago Escalante Tattersfield
José Ángel Escobar Arvizu
Miguel Ángel Garza Castañeda
Jorge Leonardo González García
Benjamín Vidargas Rojas
Titular del Órgano Interno de Control en la CNBV
Benigno Estrada Rodríguez
Secretario de la Presidencia
Índice ...5
Presentación ...7
Evolución de las Casas de Bolsa ...9
Evaluación de la Calidad y Oportunidad de la Información
de las Casas de Bolsa... 29
Clasificación de las Casas de Bolsa de Acuerdo al Artículo 204 Bis 1
de las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Casas de Bolsa ... 33
Estadísticas de las Casas de Bolsa ... 35
Principales Indicadores Financieros ...36
Capital Global y Requerimientos de Capital ...37
Total de Personal ...38
Número de Inversionistas ...39
Información por Institución
Casas de Bolsa ...40
Acciones y Valores de México
Inversora Bursátil
Santander Serfín
Scotia Inverlat ...42
Monex
GBM Grupo Bursátil Mexicano
Invex
Valores Mexicanos ...44
Interacciones
BBVA Bancomer
Merrill Lynch de México
Finamex ...46
Banorte
Vector
Ixe
Value ...48
Deutsche Securities
Arka
Credit Suisse
Indice
Banamex ...50
Base Internacional
Actinver
Multivalores
UBS ...52
ING Baring México
HSBC
Protego
J.P. Morgan ...54
ABN AMRO Securities
Banc of America
Barclays Capital
+ Inversión ...56
Información Consolidada con Subsidiarias ... 59
Acciones y Valores de México ...60
Santander Serfin
Scotia Inverlat
Monex
GBM Grupo Bursátil Mexicano ...62
Invex
Interacciones
Finamex
Banorte ...64
Vector
Ixe
Value
Arka...66
Presentación
L
a Comisión Nacional Bancaria y de Valores emite el presente Boletín para cumplir con lo dispuesto por la
fracción XXIII del Artículo 4° de la Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).
Mediante la difusión pública de la información financiera de las Casas de Bolsa se persigue dar mayor
transparencia a los mercados en que estas instituciones operan, así como ofrecer los elementos necesarios
para su seguimiento análisis y evaluación.
La información contenida en este Boletín se presenta bajo los Criterios Contables, establecidos por las circular única
publicada en el Diario Oficial de la Federación el 6 de Septiembre de 2004 y sus modificaciones posteriores.
En el Boletín Estadístico de Casas de Bolsa, de periodicidad trimestral, se presenta en primer lugar, una nota
ejecutiva en la que de manera sintética se describe el comportamiento y evolución del sector, señalando las
principales variaciones y tendencias del período.
En Segundo lugar la calificación sobre la oportunidad y la calidad con que las Casas de Bolsa envian su
información a este organismo y la clasificación de esas entidades de acuerdo al Artículo 204 Bis 1 de las
disposiciones de carácter general apicables a las Casas de Bolsa.
Enseguida se incluye un apartado para el Total de las Casas de Bolsa, el cual ofrece una visión particular y
de conjunto a través de sus principales Indicadores Financieros, del número de personal e inversionistas por
institución, así como el Estado de Contabilidad y Estado de Resultados agregado.
En cuarto lugar y para cada Casa de Bolsa se presentan las Cuentas de Orden, el Estado de Contabilidad y el
Estado de Resultados.
Finalmente se presentan las últimas circulares y disposiciones normativas que afectan al sector.
Cabe señalar que los datos consignados, se han obtenido de la información que las Casas de Bolsa envían a
esta Comisión. Su contenido y autenticidad son estricta responsabilidad de las propias instituciones; sin embargo,
dicha información está sujeta a nuestros procesos selectivos de revisión para determinar su razonabilidad y
apego a los criterios de registro contable establecidos.
EL BOLETIN ESTADISTICO DE CASAS DE BOLSA EN INTERNET
www.cnbv.gob.mx
Con objeto de ofrecer a los usuarios mayor facilidad para el acceso y análisis de la información financiera de las
Casas de Bolsa, el Boletín Estadístico de este sector se encuentra disponible en Internet de manera gratuita.
Marzo 2007
EVOLUCION DE LAS
Marzo 2007
Análisis Financiero del sector Casas de Bolsa al Primer Trimestre de 2007
1
1 Cifras en millones de pesos corrientes (mdp). Tasas de crecimiento y gráficas en términos reales, utilizando como factor de actualización la variación en el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), a menos que se indique lo contrario explícitamente. Variaciones anuales y trimestrales en términos nominales
Introducción
Las Casas de Bolsa (CB) son sociedades anónimas, cuya actividad consiste principalmente
en poner en contacto a oferentes y demandantes de títulos, así como asesorarlos en materia
de valores.
Además de actuar como intermediarios en el mercado de valores, las CB están autorizadas, entre
otras actividades, a brindar asesoría financiera y bursátil a empresas y público inversionista; realizar
operaciones por cuenta propia; proporcionar servicios de guarda y administración de valores; así
como a invertir en el capital de administradoras de fondos para el retiro y sociedades de inversión
especializadas de fondos para el retiro.
Actualmente este sector en México está conformado por 32 intermediarios bursátiles en operación
(2 más fueron autorizadas en 2006, aún sin iniciar operaciones) los cuales para fines de análisis se
han clasificado en dos grupos, en función de sus vínculos corporativos:
i. Agrupadas
: integrantes de grupos financieros con banco
ii. Independientes
: CB sin grupo o que forman parte de un grupo financiero sin banco
Al cierre de marzo de 2007, el subsector de Agrupadas quedó integrado por 18 instituciones (tres
instituciones más que al mismo mes de 2006) debido a los siguientes movimientos:
1) La autorización del Grupo Financiero Barclays México
2, integrado entre otras instituciones,
por la CB Barclays Capital, la cual inició operaciones el 29 de agosto de 2006. CB Barclays
Capital se enfocará en la configuración y colocación de Certificados Bursátiles estructurados y
no estructurados incluyendo bonos respaldados por hipotecas residenciales (Borhis) y créditos
puente.
32) Después de que el Grupo Financiero Monex adquiriera Comerica Bank
4, Monex CB pasó a
formar parte también del subsector de Agrupadas. Esta entidad se caracteriza por sus operaciones
con Divisas, siendo el principal generador de ingresos por este concepto del sector CB (Monex
obtuvo el 87.75% de las Utilidades Netas por Compraventa de Divisas del sector al 4T06)
3) CB Multivalores se integra al subsector de Agrupadas al iniciar operaciones Multiva institución
de Banca Múltiple y forma parte del Grupo Financiero Multiva
De esta forma, el subsector de Agrupadas lo constituyen: Accival, Banamex, Banc of America, Banorte,
Barclays Capital, BBVA Bancomer, Credit Suisse, HSBC, lNG Baring, Interacciones, Inversora Bursátil,
Invex, Ixe, JP Morgan, Monex, Multivalores, Scotia Inverlat y Santander.
Cabe destacar que a mediados de marzo de 2007, se concluyó la fusión de Banamex CB como
entidad que desaparece y Accival CB entidad fusionante. Para efectos de esta nota evolutiva dicha
fusión se verá reflejada a partir del 2T07.
Por su parte, el grupo de
instituciones Independientes
quedó integrado por 14 entidades: ABN
AMRO, Actinver, Arka, Base Internacional, Deutsche Securities, Finamex, GBM, Merril Lynch, Protego,
UBS, Valmex, Value, Vector y + Inversión.
Eventos Relevantes del sector durante el Primer Trimestre de 2007
El 11 de enero de 2007, inició operaciones + Inversión Casa de Bolsa, tras haber sido autorizada
en noviembre de 2006 por la Junta de Gobierno de la CNBV conforme a la nueva Ley del
Mercado de Valores
El 15 de marzo de 2007, la Junta de Gobierno de la CNBV autorizó la fusión de Banamex CB
como entidad fusionada y que desaparece y Accival, entidad fusionante. Dicha fusión aún está
pendiente de hacerse efectiva a efectos de sus informes financieros
El siguiente evento si bien aconteció posterior al 1T07, se considera conveniente difundirlo en esta
nota, a fin de no perder oportunidad y relevancia:
El día 20 de abril de 2007, se formalizó el cambio de razón social de + Inversión CB a Intercam
CB, S. A. de C. V., como consecuencia de la participación de la entidad en el Capital Social de
la Casa de Cambio y de la Operadora de Sociedades de Inversión, del Grupo Bursátil Intercam
Servicios Financieros
Resumen Ejecutivo
Al primer trimestre de 2007 (1T07) las utilidades del sector Casas de Bolsa ascendieron a 1,433
mdp, lo que comparado con el mismo periodo de 2006 significó un incremento de 58.23%. Dicho
crecimiento estuvo sustentado principalmente por los ingresos derivados del Margen Financiero
de Intermediación (MFI), las Comisiones Totales y la mayor Eficiencia Operativa del sector.
A nivel de subsectores, cabe destacar que las entidades Agrupadas generaron el 61.70% de las
utilidades totales (4.91 pp más que al 1T06), con un incremento anual de 71.90%. En contraste, las
Independientes mostraron una menor tasa de crecimiento en el año (40.25%), derivada en parte
por la reestructura del grupo por la salida de Monex y Multivalores (los cuales se incorporaron al
de Agrupadas).
Respecto de la rentabilidad del sector, ésta mostró mayores Retornos sobre el Capital y los Activos
Productivos, particularmente por las utilidades generadas por valuación y comisiones cobradas. De
esta forma el ROE trimestral anualizado se ubicó en 28.37%, esto es 6.40 pp más que en el 1T06.
Por su parte, la Rentabilidad de los Activos Productivos fue del 26.92%, que en el año representó
un aumento de 5.96 pp.
Los Ingresos Netos
5sumaron 3,752 mdp al 1T07, un crecimiento real anual de 36.38%. De igual
forma, los Gastos de Administración registraron un incremento anual de 15.96%. Lo anterior, permitió
que la Eficiencia Operativa del sector mejorara al situarse en 56.90%, un nivel que resulta menor en
10.80 pp al observado en el mismo trimestre de 2006.
Entre los Activos bajo administración del sector, los Valores Recibidos en Custodia totalizaron en
3,706,842 mdp, lo que implicó un aumento de 31.52% con respecto al saldo de marzo 2006, y
equivalió al 39.37% del PIB del 1T07, esto es, 8.67 pp más que en marzo de 2006. De esta forma,
la Custodia por Cuenta Operada fue de 21 mdp en promedio durante el 1T07 (3 mdp más que al
1T06), en tanto que la Custodia por Empleado sumó 759 mdp (un aumento de 145 mdp).
El Índice de Consumo de Capital
6en relación a la suma de los Requerimientos por Riesgos de Crédito
y Mercado fue de 26.85% a marzo de 2007, un incremento de 0.14 pp en los últimos doce meses.
Los Activos Sujetos a Riesgo Totales ascendieron a 60,565 mdp, un incremento anual de 38.45%.
Por su parte, el Capital Global se ubicó en 18,045 mdp, con un aumento anual de 37.51%.
La Posición en Riesgo por Operaciones de Reporto al cierre de marzo de 2007 fue de 135,776 mdp,
un decremento real de 11.60% en comparación al 4T06 (en doce meses esta posición aumentó
15.43%). Del portafolio de valores asociados a dicha posición, los más representativos fueron los
Bondes (35.89%), Bonos IPAB (33.94%) y Cetes (17.53%).
Los Activos Totales (netos de Deudores por Liquidación de Operaciones) sumaron 33,008 mdp, con
un aumento anual real de 24.46%, inducido por el portafolio de Inversiones en Valores principalmente
por una mayor tenencia de Deuda Gubernamental negociable. Por su parte, el saldo de los Pasivos
Totales ascendió a 12,013 mdp, lo que significó un incremento anual real de 21.59%, asociado
principalmente al aumento de Otras cuentas por Pagar.
Antecedentes
7El Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores cerró en 28,747.69 puntos al
cierre de marzo de 2007, un incremento nominal de 8.69% en el trimestre y de 49.16% respecto al
mismo mes de 2006. La operación promedio diaria aumentó tanto en importe (5,052 mdp promedio
en el 1T07) como en volumen (156.75 millones de títulos en promedio) comparado con los niveles
registrados el trimestre anterior. Por otro lado, la Inversión Extranjera en el Mercado Accionario fue
de 148,939 millones de dólares, cifra menor un 3.44% al saldo registrado en diciembre de 2006,
pero mayor al alcanzado a marzo de 2006 en 28.40%.
5 Ingresos Netos = Margen Financiero de Intermediación + Ingresos por Servicios + Otros 6 Fuente Banxico. Índice de Consumo de Capital = Requerimientos Totales / Capital Global 7 Fuentes: BMV, Banxico, CNBV
El Índice Nacional de Precios al Consumidor registró un aumento de 1.02% en el 1T07, con una
inflación anual de 4.21%. En lo que se refiere al Tipo de Cambio, la cotización al final de marzo“(11.03
pesos por dólar) presentó una depreciación de 2.04% respecto a la observada al cierre de diciembre
de 2006 (10.81 pesos por dólar), en tanto que en doce meses se depreció un 1.27% frente al dólar.
La tasa de Cetes a 28 días, presentó un incremento marginal de 1 punto base (pb) durante el 1T07
y, en comparación a marzo de 2006 disminuyó 24 pb.
Resultados
El Resultado Neto del sector a marzo de 2007 fue de 1,433 mdp, lo que representó un crecimiento
anual de 58.23%. Las utilidades acumuladas en lo que va del año, se explican principalmente
por el Resultado por Valuación a Valor Razonable, los Ingresos por Comisiones Cobradas y
Asesoría Financiera.
A nivel de subgrupos, las entidades Agrupadas reportaron utilidades por 884 mdp, que representan
el 61.70% del total del sector, con un incremento de 71.90% respecto de marzo de 2006.
Por su parte, las instituciones Independientes contribuyeron con el 38.30% restante (4.91 pp menos
que durante marzo 2006), lo que implicó un aumento anual de 40.25%.
Desde una perspectiva trimestral, las ganancias implicaron un incremento de 9.01% respecto
del último trimestre de 2006, lo cual se explica principalmente por los ingresos provenientes del
Margen Financiero por Intermediación (MFI), así como por menores gastos de administración y, la
participación en subsidiarias de algunas instituciones del sector.
Resultado Neto Acumulado por Grupo
Millones de pesos a marzo de 2007
Fuente: Reporto Regulatorio (RR) Reclasificaciones de Estados Financieros (R10-A) 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 Independientes Agrupadas 3M07 3M06 3M05 3M04 mdp 659 411 199 138 514 391 549 884
Indicadores Financieros
8Derivado de las utilidades generadas a marzo de 2007, la rentabilidad del sector respecto del Capital
Contable aumentó 6.40 pp en los últimos doce meses para ubicarse en 28.37%. Por su parte, el
Retorno sobre Activos Productivos fue de 26.92%, el cual resultó 5.96 pp mayor al nivel alcanzado
a marzo de 2006.
8 A partir del 1T06, la metodología de los indicadores financieros corresponde a la establecida en la Circular Única de Casas de Bolsa, en su anexo 6. Por
INDICADORES FINANCIEROS DEL SECTOR CASAS DE BOLSA
Mar-07 Dic-06 Mar-06
ROE (1) 28.37% 28.73% 21.97%
ROA (2) 26.92% 28.90% 20.96%
Margen Financiero / Ing. Totales de operación 47.04% 41.45% 41.75%
Resultado Neto / Gtos. Admón. 76.86% 69.82% 56.33%
Gtos. Admón. / Ing. Totales de operación 56.90% 59.64% 67.69%
Solvencia (3) 2.01 2.90 1.81
Liquidez (4) 1.70 2.44 1.53
Apalancamiento (5) 0.23 0.22 0.24
(1) ROE= Resultado Neto Acumulado Anualizado / Capital Contable (Promedio últimos 2 trimestres) (2) ROA= Resultado Neto Acumulado Anualizado / Activos Productivos (Promedio últimos 2 trimestres) Donde Activos Productivos = Disponibilidades + Inversiones en Valores + Operaciones con Valores y Derivados (3) Solvencia= Activos Totales / Pasivos Totales
(4) Liquidez= Activos Circulantes / Pasivos Circulantes
(5) Apalancamiento= (Pasivo Total – Acreedores por Liq. de Operaciones) / Capital Contable
Evolución del Resultado Neto Trimestral
Millones de pesos a marzo de 2007
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%
Fuente: RR. Reclasificaciones de Estados Financieros (R10-A)
md p ROE Resultado Neto 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1T07 4T06 3T06 2T06 1T06 4T05 3T05 2T05 1T05
La recuperación del Resultado por Valuación a Valor Razonable en comparación a las pérdidas del
1T06 en este rubro, permitió una mayor participación del Margen por Intermediación en relación
a los Ingresos Totales del sector, los cuales implicaron el 47.04% de estos (5.29 pp más que a marzo
de 2006).
Los resultados favorables del sector al cierre de marzo de 2007 también se vieron reflejados en una
menor proporción de Gastos de Administración respecto de los Ingresos Totales, la cual disminuyó
del 67.69% al 1T06 a 56.90% al mismo periodo de 2007.
Finalmente, el incremento de las Inversiones en Valores derivó en una mayor solvencia y liquidez
del sector, al registrar los Activos Totales un crecimiento anual de 24.46%, mayor en comparación
al aumento de 21.59% de los Pasivos Totales.
Ingresos Netos
9La actividad del sector permitió generar un total de 3,752 mdp por concepto de Ingresos
Netos durante el 1T07. Estos ingresos presentaron un incremento de 36.38% en comparación
al mismo trimestre de 2006. Entre los factores de mayor relevancia en el aumento anual de los
Ingresos Netos del Sector, destacan los ingresos por Valuación así como aquellos relacionados
a la Asesoria Financiera.
9 Ingresos Netos = Margen Financiero por Intermediación + Ingresos por Servicios + Otros Productos Netos + Ingresos de Subsidiarias
Ingresos Netos Acumulados
Marzo de 2007 Marzo de 2006
Concepto Var. Nom. Var.Real
(mdp) % (mdp) % (mdp) %
Margen Financiero por Intermediación 1,541 41.08 952 36.04 590 55.44%
Mercado de Dinero * 1,127 30.04 1,240 46.97 -113 -12.77%
Resultado Por Valuación a Valor Razonable 599 15.96 -123 -4.67 722 -565.84%
Repomo -184 -4.92 -165 -6.25 -19 7.25%
Ingresos por Servicios 1,735 46.25 1,328 50.29 408 25.43%
Comisiones 1,530 40.77 1,190 45.07 340 23.39%
Ingresos por Asesoría Financiera 206 5.48 138 5.22 68 43.11%
Otros** 475 12.67 361 13.67 114 26.38%
Ingresos Netos Totales 3,752 100.00 2,640 100.00 1,112 36.38%
* Mercado de Dinero = Ingresos por Intereses – Gastos por Intereses + Utilidad por Compraventa – Pérdida por Compraventa ** Otros = Otros Productos – Otros Gastos + Subsidiarias
El 46.25% de los Ingresos Netos del sector durante el 1T07 se derivó de actividades de servicios,
principalmente por aquellos provenientes de las Comisiones por Operaciones con Sociedades
de Inversión e Intermediación Financiera (en contraste con la disminución interanual de las
comisiones por Compraventa de valores). Sin embargo, dicha participación disminuyó 4.03 pp
en los últimos doce meses, derivado particularmente de menores ingresos por este concepto de
las entidades Agrupadas.
Por su parte, los Ingresos por MFI significaron el 41.08% de los Ingresos Netos de las Casas de
Bolsa, lo que implicó un aumento anual de 5.04 pp. Dicho incremento se debió particularmente a
la recuperación de los ingresos por Valuación a Valor Razonable, los que pasaron de pérdidas por
123 mdp en el 1T06 a ganancias de 599 mdp en el 1T07.
La reestructura de los subgrupos del sector significó para las entidades Independientes una mayor
diversificación de sus Ingresos Netos, principalmente con mayores ingresos por Servicios. Así, el
49.71% de los Ingresos Netos de este grupo se generaron por concepto de MFI y el 38.12% restante
por Ingresos asociados a Servicios (5.09 pp más que durante el 1T06).
Por su parte, el subsector de Agrupadas presentó una mayor participación de los ingresos por MFI
(en parte por los Resultado de Valuación, así como la integración de Monex y Multivalores en el
último semestre). De esta forma los Ingresos por MFI implicaron el 36.47% (18.12 pp más que a
marzo de 2006) en tanto que los ingresos por servicios explicaron un 50.59% de estos.
Composición y Evolución de los Ingresos Netos Trimestrales
Millones de pesos a marzo de 2007
Fuente: RR. Reclasificaciones de Estados Financieros (R10-A)
md
p
Subsidiarias Otros Rdo. Por Val a Valor Razonable Mercado de Dinero Servicios -1,000 -500 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 1T07 4T06 3T06 2T06 1T06 4T05 3T05 2T05 1T05
10 Mercado de Dinero = Utilidad Neta por Compraventa + Ingresos Netos por Intereses
11 La información desagregada de Gastos de Administración sólo está disponible en Catálogo Mínimo (R01-A) por lo que ésta puede presentar diferencias con la información de Estados Financieros (R10-A)
De esta forma, las instituciones Agrupadas se caracterizaron principalmente por mayores ingresos
provenientes de Comisiones por Operaciones con Sociedades de Inversión e Intermediación Financiera.
Por su parte, las entidades Independientes tuvieron una mayor contribución a sus Ingresos Totales
de operaciones asociadas al MFI (obtenidos en operaciones en el Mercado de Dinero).
En este sentido, las Comisiones Netas de las entidades del subsector de Agrupadas contribuyeron
en promedio con el 51.60% de sus Ingresos Totales de la Operación (IT), en tanto que para el
subsector de Independientes éstas representaron el 37.56%. Por otra parte, la relación de ingresos
provenientes del Mercado de Dinero
10a IT es en promedio, 41.89% para las Agrupadas y 56.60%
para las Independientes.
Los ingresos del sector a través del Mercado de Dinero sumaron 1,127 mdp, una participación
del 34.40% de los Ingresos Totales de Operación. Durante el 1T07, los ingresos por Mercado de
Dinero registraron una disminución de 12.27% respecto del mismo periodo de 2006, asociado
principalmente a menores Ingresos por Utilidad Neta de Compraventa de Títulos Negociables, así
como a menores Premios a Favor.
Eficiencia Operativa
Los Gastos de Administración y Promoción (GAP)
11del sector sumaron 1,864 mdp al 1T07, esto
es un aumento de 15.96% en relación al mismo trimestre de 2006. El incremento se explica
principalmente por mayores erogaciones por Personal, los cuales equivalieron al 76.06% del
total de los GAP y, en menor medida por Gastos de Promoción y Publicidad (particularmente de
Instituciones Independientes).
Por subsector, las entidades Agrupadas reportaron un incremento de 47.64%, en tanto que las
entidades Independientes mostraron una reducción de 17.52% en el periodo, la cual en parte se
explica por la separación de Monex de este grupo. Cabe destacar que los GAP de esta Casa de
Bolsa representaron el 15.15% del sector, en tanto que el número de empleados de la entidad
equivalen al 25.96% de los mismos (el más alto por institución). Excluyendo los GAP de Monex en
marzo de 2006 del subsector de Independientes, éste mostró un incremento interanual de 23.79%
en los GAP.
Derivado del incremento más que proporcional de los Ingresos Totales del Sector, en comparación
al aumento de los GAP durante el 1T07, el Índice de Eficiencia Operativa presentó una mejoría de
10.80 pp respecto del mismo trimestre de 2006, para ubicarse en 56.90%. A nivel de subsector, las
entidades Agrupadas alcanzaron un nivel de eficiencia de 57.26% (una reducción de 8.29 pp en
doce meses) y las Independientes de 56.22% (un descenso de 13.89 pp en el periodo).
En el caso las instituciones Agrupadas, la mejoría en el índice de Eficiencia se debió particularmente
al significativo crecimiento de sus Ingresos Totales de Operación, los cuales crecieron más que
proporcionalmente que sus GAP en el año; por su parte, la mejoría de las instituciones Independientes
se dio más por la salida de Monex de su grupo. Sin considerar esta institución el Índice de Eficiencia
habría descendido (10.86 pp) al compararse con el nivel de 67.08% del 1T06.
Desde la perspectiva trimestral, durante el 1T07 se continuó con la tendencia decreciente de la
proporción de GAP a IT observada en los últimos 4 trimestres. Lo anterior, fue posible particularmente
por la disminución de los GAP de las instituciones Independientes en el 1T07, en línea con el
incremento más que proporcional de sus IT con respecto al crecimiento alcanzando al cierre del
4T06. En contraste, las entidades Agrupadas mostraron un deterioro marginal de su Índice de
Eficiencia (un aumento de 2.42 pp en los últimos tres meses), asociado principalmente a menores
Ingresos por Servicios en el periodo.
Capitalización
Al cierre de marzo de 2007, el Capital Contable del sector fue de 20,995 mdp, lo que implicó un
incremento interanual de 26.17% (5,027 mdp). Cabe destacar que 1.99% de dicho crecimiento
está relacionada con la integración de Barclays Capital y + Inversión, entre los nuevos participantes
del sector. Las utilidades acumuladas en los últimos doce meses figuran como el principal factor de
incidencia en el incremento del Capital Contable del sector.
Con la integración de Monex al subsector de Agrupadas, así como las utilidades generadas por estas
entidades, su Capital Contable mostró un incremento interanual de 38.18%. Lo anterior incidió en
la participación del grupo en el total del sector, la cual aumentó en 5.83 pp, situándose en 67.31%
a marzo de 2007.
Gastos de Administración
Millones de pesos a marzo de 2007
Fuente: RR. Catálogo Mínimo (R01-A)
md p 0 400 800 1,200 1,600 2,000
Gtos Admon / IT Oper Inc. por actualización
Promoción y Publicidad Administrativos 1T07 4T06 3T06 2T06 1T06 4T05 3T05 2T05 1T05 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%
Por su parte, las entidades Independientes aumentaron su Capital Contable en 7.16% en los últimos
doce meses. La incorporación de + Inversión, implicó el incremento de 0.27% en su participación,
la cual fue de 32.87% a marzo de 2007.
De las instituciones, cabe destacar que en relación al Capital Contable observado en marzo de
2006, Merrill Lynch presentó un crecimiento de 182.93% en su balance por este concepto, al recibir
una aportación de capital de 445 mdp en mayo de 2006.
El Capital Global del sector aplicable a marzo de 2007 fue de 18,045 mdp, una variación real de
37.51% (5,452 mdp en términos nominales) en comparación a marzo de 2006. Este incremento
se explica entre otros factores por las utilidades obtenidas en el trimestre.
Por su parte, el Requerimiento de Capital ascendió a 4,845 mdp, lo que implicó un crecimiento
interanual real de 38.21%, produciendo un mayor Consumo de Capital en el periodo, por lo
que el Índice de Consumo de Capital aumentó 0.14 pp, siendo de 26.85% a marzo de 2007. El
incremento en los Requerimientos de Capital, se asocia en su mayoría a la posición de Riesgo de
Mercado por Tasa de Interés en Moneda Nacional, Activos Sujetos a Riesgo (ASR) de Mercado.
Variaciones en el Capital Contable
Sector Casas de Bolsa con subsidiarias
Al 31 de marzo de 2007
Concepto Millones de pesos
Saldo al inicio del periodo 19,650
Total de movimientos inherentes a las decisiones de los accionistas -91
Suscripción de Acciones 23
Capitalización de Utilidades 100
Constitución de Reservas 29
Pago de Dividendos -128
Otros 52
Traspaso de Resultados de Ejercicios Anteriores -167
Total de movimientos inherentes al reconocimiento de la utilidad integral 1,498
Resultado Neto 1,084
Resultado por Valuación de Títulos Disponibles para la Venta 0
Resultado por Valuación de Instrumentos de Cobertura de Flujos de Efectivo 0
Resultado por Conversión de Operaciones Extranjeras 1
Exceso o Insuficiencia en la Actualización del Capital Contable 118
Resultado por Tenencia de Activos no Monetarios 287
Ajustes por Obligaciones Laborales al Retiro -5
Otros 13
Saldo al final del periodo 21,057
12 Diario Oficial de la Federación, 22 de diciembre de 2006
A nivel de subsector, las entidades Agrupadas registraron un Índice de Consumo de Capital de 21.17%,
que en los últimos doce meses aumentó 0.09 pp. Por su parte, las Independientes registraron un
Consumo de Capital marginalmente menor de 38.43% (0.02 pp menos que a marzo de 2006).
De la capitalización del sector, medida como la razón Capital Global a ASR Totales, ésta disminuyó
0.20 pp en los últimos doce meses, al registrar un índice de 29.79%. Lo anterior se explica
principalmente por las mayores operaciones con Reportos e Inversiones en Valores, particularmente
de las entidades Agrupadas, cuyos ASR Totales equivalieron al 52.91% del Sistema y presentaron
un incremento interanual real de 37.15%. Por su parte, las entidades Independientes aumentaron
sus ASR Totales en 39.95%.
Tras la entrada en vigor de las nuevas Disposiciones de Carácter general Aplicables a las Casas de
Bolsa
12y, de acuerdo a las definiciones contenidas en el artículo 204 Bis y el cumplimiento al artículo
24 Bis 3 de las mismas Disposiciones, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores dará a conocer
el Índice de Consumo de Capital de las CB a partir de diciembre de 2006.
Así, bajo el sistema de Alertas Tempranas del sector CB, el Índice de Consumo de Capital del sector
aumentó 0.28 pp en los últimos tres meses, para ubicarse en 26.85%. Es importante señalar que
al cierre de marzo, todas las instituciones del sector fueron clasificadas en la primera categoría
(índice entre 1% y 80%), por lo que no les es aplicable medida preventiva o correctiva alguna.
Entre las instituciones con un mayor Consumo de Capital destacan: Valmex (76.32%), Ixe (66.06%)
y Multivalores (65.79%).
Evolución del Índice de Consumo de Capital
Millones de pesos a marzo de 2007
Fuente: Banxico. Principales Resultados del Cómputo de Capitalización
mdp 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% Índice de Consumo de Capital ASR Mercado ASR Crédito Mar-07 Dic-06 Sep-06 Jun-06 Mar-06 Dic-05 Sep-05 Jun-05 Mar-05
13 Fuente: Banxico. Tenencias y Posiciones de Riesgo derivadas de Operaciones con Títulos de Deuda BM, BD y CB. Información disponible al 30 de abril de 2007
Posición en Reportos
13El saldo de la Posición en Reportos para el sector fue de 135,776 mdp y representa una disminución
trimestral real de 11.60%. De la integración de esta posición, el 35.89% se constituyó de Bondes
y 33.94% de Bonos IPAB, entre los más representativos para el sector. Cabe destacar que durante
el 1T07, se observó una sustitución de instrumentos subyacentes en las posiciones de riesgo,
particularmente de Bonos IPAB por Bondes.
Por subsectores, se aprecia una estrategia diferente de posición de riesgos en operaciones de Reportos,
así mientras las entidades Agrupadas mostraron un aumento de su posición en 22.82% durante el
1T07, particularmente asociada a una mayor transacción de Bondes; en contraste las Independientes
disminuyeron su posición principalmente por riesgos asociados con estos instrumentos lo mismo que
con los Bonos IPAB. En el caso de las Independientes, su Posición de Riesgo en Reportos disminuyó
en 42.43% en relación al 4T06.
Respecto a la estructura por períodos de vencimiento del subyacente de la operación de reporto,
se observa un incremento sólo para los instrumentos de corto plazo, en tanto que para los otros
instrumentos disminuyó la posición en riesgo respecto al registrado el trimestre anterior. A nivel
de subsector, en las entidades Agrupadas se observa un aumento de la posición en riesgo de
títulos a todos los vencimientos, siendo más representativos los de corto plazo y tasa revisable.
En el caso de las entidades Independientes, éstas mostraron una disminución en todos los
plazos, con mayor contracción en aquellos de mediano plazo y tasa revisable.
POSICIÓN DE RIESGO EN REPORTOS POR INSTRUMENTO
Mar-07 Dic-06 Variación
Instrumentos mdp % Pos. mdp % Pos. Nominal Real
Rgo. Rgo. mdp % Papel Bancario 11,048 8.14% 8,321 5.47% 2,727 31.44% Bondes 48,726 35.89% 41,293 27.16% 7,434 16.82% Cetes 23,803 17.53% 16,855 11.09% 6,948 39.80% Bonos IPAB 46,080 33.94% 77,178 50.76% -31,098 -40.89% Bonos BREMS 5,991 4.41% 6,562 4.32% -571 -9.62% Otros 128 0.09% 1,844 1.21% -1,716 -93.13% Total 135,776 100.00% 152,053 100.00% -16,276 -11.60%
En relación a la tasa pactada por el instrumento subyacente a la operación de reporto, los títulos a
tasa revisable equivalieron al 73.16% de la Posición de Riesgo total del sector (8.63 pp menos que
durante el 4T06). Del comportamiento trimestral por tasa de interés, aquellos de tasa fija aumentaron
30.31% comparado con el trimestre anterior, a diferencia de los instrumentos a tasa revisable que
disminuyeron 20.93% en términos reales.
Cuentas de Orden
Cabe mencionar que, como resultado de los cambios en criterios contables emitidos por la CNBV
y que entraron en vigencia en enero pasado, las Cuentas de Orden del sector muestra una mayor
desagregación en cuanto a las Operaciones con Reportos y Préstamo de Valores.
A marzo de 2007, las Cuentas de Orden de las Casas de Bolsa sumaron 4,093,200 mdp, de las
cuales el 99.64% se refieren a Operaciones por Cuenta de Terceros, particularmente por servicios
de Custodia y Administración.
POSICIÓN DE RIESGO DEL SUBYACENTE EN REPORTADO POR PLAZO* Y TASA
Mar-07 Dic-06 Variación
Instrumentos mdp % Pos. mdp % Pos. Nominal Real
Rgo. Rgo. % Corto Plazo 55,857 41.14% 47,770 31.42% 8,087 15.75% Mediano Plazo 34,261 25.23% 53,177 34.97% -18,916 -36.22% Largo Plazo 45,658 33.63% 51,106 33.61% -5,448 -11.56% Total 135,776 100.00% 152,053 100.00% -16,276 -11.60% Tasa Fija 36,442 26.84% 27,686 18.21% 8,757 30.31% Tasa Revisable 99,334 73.16% 124,367 81.79% -25,033 -20.93% Total 135,776 100.00% 152,053 100.00% -16,276 -11.60%
* Corto Plazo = vencimiento menor a 1 año; Mediano Plazo = vencimiento igual o mayor a 1 año, pero menor a 3 años; Largo Plazo = vencimiento igual o mayor a 3 años
Los Valores Recibidos en Custodia sumaron 3,706,842 mdp a marzo de 2007, lo que equivale al
39.37% del PIB, la proporción más alta observada en los últimos dos años (un aumento de 8.67
pp con relación a marzo de 2006) y, un (37.96%), Accival (15.29%) y BBVA Bancomer (11.88%),
siendo la primera la que mostró mayor actividad en los últimos doce meses en este rubro.
Valores de Clientes recibidos en Custodia
Miles de millones de pesos a marzo de 2007
Mmd p 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 Valores / PIB Otros Otros Tít. de Deuda Deuda Bancaria Deuda Pública Acciones 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% Mar-07 Dic-06 Sep-06 Jun-06 Mar-06 Dic-05 Sep-05 Jun-05 Mar-05
CUENTAS DE ORDEN
Saldo Variación Variación
Cuentas de Orden Mar-07 % % % Ctas. de
(mdp) Trim. Anual Orden
Operaciones por Cuenta de Terceros 4,078,413 5.34% 28.85% 99.64%
Clientes cuentas corrientes 9,181 57.04% -17.75% 0.22%
Valores de Clientes 3,732,647 5.36% 31.51% 91.19%
Recibidos en Custodia 3,706,842 5.28% 31.52% 90.56%
Recibidos en Garantía 25,830 18.31% 28.75% 0.63%
En el extranjero -24 -158.91% -84.13% 0.00%
Operaciones por Cuenta de Clientes 336,585 4.20% 6.63% 8.22%
Operaciones por Cuenta Propia 14,586 -34.20% -29.97% 0.36%
Activos y Pasivos Contingentes 8,965 n.d n.d 0.22%
Efectivo, Valores y Docs. recibidos en Custodia 5,621 n.d n.d 0.14%
Operaciones de Reporto 202 267.66% 673.43% 0.00%
Operaciones de Préstamo de Valores* -1 n.d n.d 0.00%
Sobre la integración de los Valores en Custodia, el 72.27% son acciones, 18.62% Deuda Publica,
4.02% Deuda Bancaria y el 0.12% restante Otros Títulos de Deuda (como Valores en Fideicomiso y
Metales) . De las Acciones en custodia, el 85.82% fueron administradas por entidades Agrupadas.
De las entidades del sector, Inversora Bursátil se colocó como la de mayor participación de mercado
en relación a Valores Recibidos en Custodia (37.86% del total custodiado y 52.97% las Acciones
Comerciales, Industriales y de Servicios recibidas en custodia por el sector). Entre los movimientos
más importantes en la participación de la Custodia de Valores del sector, destaca el aumento de
BBVA Bancomer (con una cuota del 11.88%) en contraste con la disminución de Santander (su
participación fue de 4.56% de los Valores en Custodia). Asimismo, ING y Merrill Lynch mostraron
incrementos mayores al 100% en el año, aunque parten de una base pequeña.
A nivel trimestral los Valores Recibidos en Custodia aumentaron un 5.28%, derivado principalmente
de la mayor actividad en este rubro de las entidades Agrupadas, particularmente de BBVA Bancomer
y Accival, en contraste a la disminución observada por Inversora Bursátil 5.20%, con una participación
de 14.18% del total del sistema durante el 1T07.
Operatividad del Sector
Las cuentas de clientes operadas por el sector sumaron 180,012 a marzo de 2007 y representa,
una variación anual de 10.95% y 4.04% trimestral. A nivel de subsector las entidades Agrupadas
gestionaron el 75.38% de estas cuentas, un incremento anual de 25.95%. Por su parte, las entidades
Independientes administraron el 24.62% restante con un decremento de 18.70% en el año
(principalmente por la salida de Monex y Multivalores del grupo, cuentas que fueron parcialmente
compensadas por el significativo aumento de Actinver de 99.46% ó 4,949 cuentas)
De la participación de mercado en la Custodia de Valores, mientras Inversora Bursátil presentó la
mayor participación por este concepto, el número de cuentas que operó durante el 1T07 equivalió
al 3.28% del total de cuentas del sector. Lo anterior, se explica principalmente por la relación que
guarda esta casa con su Grupo Financiero.
Respecto al número de empleados del sector, éstos ascendieron a 4,881 al cierre de marzo de
2007, lo que implica un incremento de 1.06% en los últimos tres meses y una variación de 6.46%
en el año.
A nivel de subsector, durante el 1T07 las entidades Agrupadas incrementaron en 4.96% el número
de empleados prácticamente como resultado de la integración de CB Multivalores, en tanto que de
forma anual el aumento fue de 76.47% ó 1,521 el número de empleados (mismo que se asocia
principalmente a la incorporación de Monex al grupo)
En contraste, la salida de Monex del grupo de Independientes, derivó en una menor participación de
estas en el total de empleados, al pasar de 56.62% a 28.09% en los últimos doce meses. Lo anterior
significó una caída anual de 47.19% y 7.74% trimestral para el grupo.
Respecto a la operatividad del sector, medida en términos de los Valores en Custodia, las Casas de
Bolsa presentaron un monto de 759 mdp en Valores por Empleado durante el 1T07; dicha relación
por subsector fue de 906 mpd para las Agrupadas y de 383 mdp para las Independientes. Por su
parte, la relación de Valores en Custodia por Cuenta Operada alcanzó los 21 mdp en promedio,
que entre subsectores fue de 23 mdp en las Agrupadas y, 12 mdp entre las Independientes.
Activos
14A marzo de 2007, los Activos Totales del sector sumaron 33,008 mdp, lo que representa
una variación anual de 24.46% y trimestral de 22.63%. A nivel anual y trimestral destaca el
crecimiento de las Inversiones en Valores así como de las Disponibilidades, estas últimas por
mayores recursos restringidos.
Es importante notar que dentro de los Activos Totales del sector, el rubro de Deudores por Liquidación
de Operaciones representó el 21.03% de éstos (7.81 pp menos que a marzo de 2006), por lo que
para efectos de análisis se considera conveniente presentar el saldo neto de la posición activa
(deudores) y pasiva (acreedores) de este rubro, a fin de separar el efecto de dichas cuentas.
El saldo de Deudores por Liquidación de Operaciones ascendió a 8,788 mdp, una disminución
anual real de 18.21%. Cabe mencionar que desde una perspectiva trimestral, estas cuentas
registraron un incremento real de 189.52% (asociadas a liquidación de operaciones por Inversiones
en Valores principalmente).
Entre las instituciones con mayor actividad en el rubro de Cuentas Liquidadoras destacan HSBC,
Protego y Finamex, siendo la operación de HSBC la que incidió de forma significativa sobre el
incremento anual de estas cuentas (derivado de operaciones con reportos por títulos por recibir).
Así, mientras el 57.82% del rubro de Deudores por Cuentas Liquidadoras se concentraron entre
las instituciones Agrupadas, el 42.18% restante fue operado por las Independientes (en su mayoría
por Protego y Finamex).
Inversiones en Valores
El portafolio de Inversiones en Valores de las CB sumó 20,359 mdp a marzo de 2007. En el año
se observó un importante crecimiento de esta cartera en 38.51%, asociado principalmente a una
mayor tenencia de Acciones del subsector de Agrupadas (siendo las más relevantes Scotia Inverlat
e Interacciones).
De esta forma, al cierre del 1T07 este portafolio quedó integrado por un 53.22% de Títulos de
Deuda Gubernamental, 32.19% de Acciones (8.85 pp más que al 1T06); 8.83% de Deuda Bancaria
y 5.76% de Otros Títulos de Deuda. En relación al uso de instrumentos el 99.32% se clasificaron
Para Negociar y el 0.68% restante como Disponibles para la Venta.
Integración de los Activos Totales
* El rubro de Otras Cuentas por Cobrar presena el saldo neto de Deudores por Liquidación de Operaciones. ** Instrumentos Financieros incluyen Inversiones en Valores + Operaciones con Valores y Derivados + Inversiones Permanentes en Acciones
Fuente: RR. Reclasificaciones de Estados Financieros (R10-A)
Millones de pesos a marzo de 2007
Imp. Diferidos y Otros Activos Activos Fijos Disponibilidades Otras Ctas por Cobrar Instrumentos Financieros 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 Mar-07 Dic-06 Sep-06 Jun-06 Mar-06 Dic-05 Sep-05 Jun-05 Mar-05 mdp 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 Mar-07 Dic-06 Sep-06 Jun-06 Mar-06 Dic-05 Sep-05 Jun-05 Mar-05 Otros Títulos de Deuda Deuda Bancaria Acciones Deuda Gubernamental mdp
Portafolio de Inveriones en Valores
Millones de pesos a marzo de 2007
15 Considerando saldos netos de cuentas liquidadoras
Respecto del 4T06, las Inversiones en Valores aumentaron 39.97%, principalmente por una mayor
tenencia de las entidades Agrupadas, cuyo portafolio representó el 77.54% del total del sector a
marzo de 2007.
Pasivos
15A marzo de 2007, los Pasivos Totales de las CB fueron de 12,013 mpd, esto es un incremento anual
real de 21.59%; asimismo, durante el 1T07 éstos aumentaron en 64.53%. Los crecimientos trimestral
y anual fueron incididos de forma significativa por un mayor saldo acreedor de Operaciones con
Opciones (Derivados) de entidades Agrupadas.
A nivel de subsector, las entidades Agrupadas contribuyeron con el 85.88% de los Pasivos Totales
en su mayoría integrados por Otras Cuentas por Pagar (54.17%); por su parte, las Entidades
Independientes adquirieron el 14.12% de los Pasivos Totales del sector.
Los Pasivos Totales del sector a marzo de 2007, quedaron integrados en su mayoría de Otras
Cuentas por Pagar (excluyendo cuentas liquidadoras), en tanto que en los últimos doce meses
aumentó significativamente la participación de las Operaciones con Derivados (saldo acreedor)
que implicaron el 34.33% del total del sector, (20.07 pp más que a marzo de 2006), en su mayoría
por compromisos en este rubro de entidades Agrupadas.
Cabe destacar que las Operaciones con Derivados que registró el sector, en su mayoría fueron
realizados por Scotia Inverlat (el 80.88% de Pasivos por 4,125 mdp por este concepto), la cual mostró
una significativa actividad con Derivados (por Opciones con fines de negociación del IPyC
16) en
los últimos doce meses.
Integración de los Pasivos Totales
Millones de pesos a marzo de 2007
Fuente: RR. Reclasificaciones de Estados Financieros (R10-A)
md p Otros Prést. Bancarios Operac. con Vls. y Derivados Pasivos Burs·tiles Otras Ctas por Pagar 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 Mar-07 Dic-06 Sep-06 Jun-06 Mar-06 Dic-05 Sep-05 Jun-05 Mar-05
Marzo 2007
EVALUACION DE LA CALIDAD Y
OPORTUNIDAD DE LA INFORMACION DE LAS
Como parte del proceso de transparencia que la CNBV ha instrumentado en materia de divulgación
de información, se da a conocer el grado de cumplimiento que las instituciones de Banca Múltiple
mantienen en los requerimientos de información.
Metodología:
Esta evaluación de la calidad se refiere a la oportunidad en la entrega y a la consistencia en la
información al cumplir con los criterios generales establecidos en la normatividad, lo cual permite
su utilización en las labores de supervisión y análisis.
Es importante mencionar que, derivado del uso exhaustivo de la información en las labores de
supervisión y análisis propias del Organismo, pueden surgir observaciones adicionales que no se
incluyen en esta evaluación.
En este sentido, todas las instituciones tienen 0 puntos malos que indican el cumplimiento en tiempo
y forma en la preparación y envío de su información. Partiendo de esta base, las instituciones pueden
acumular puntos malos por las siguientes razones:
Por cada día de retraso en la entrega de algún reporte.
Por cada sustitución* que realice la institución.
Por cada día que transcurra a partir de que la Comisión solicite una sustitución*.
Considerando lo anterior, se otorga la calificación de acuerdo a la siguiente tabla:
Puntos
Calificación
0 - 3
A
4 - 7
B
8 - 20
C
21 - 40
D
41 - 70
E
71 - 100
F
Las instituciones con calificación “A” observan un adecuado control y mayor confiabilidad en materia
de información.
Evaluación de la calidad y oportunidad de la información
Marzo 2007
* La sustitución de información se puede presentar, porque la propia institución así lo solicite, o porque la Comisión detectó errores al momento de verificarla y en consecuencia requiere la corrección de la misma.
Evaluación de la calidad y oportunidad de la información
Marzo de 2007
CASA DE BOLSA
TOTAL
CALIFICACION
SANTANDER SERFIN
0
A
INVERLAT
0
A
GBM
0
A
BBVA BANCOMER
0
A
ARKA
0
A
VALUE
0
A
ACTINVER
0
A
VECTOR
0
A
BANORTE
0
A
VALMEX
0
A
JP MORGAN
0
A
ABN AMRO
0
A
BANC OF AMERICA SECURITIES
0
A
PROTEGO
0
A
ACCIVAL
1
A
MULTIVALORES
1
A
IXE
1
A
INVEX
1
A
ING (México)
1
A
MERRILL LYNCH DE MEXICO
1
A
DEUTSCHE SECURITIES
1
A
CREDIT SUISSE
1
A
UBS
1
A
BASE INTERNACIONAL
1
A
BARCLAYS CAPITAL
1
A
INBURSA
2
A
HSBC
3
A
INTERACCIONES
4
B
+ INVERSIÓN
4
B
FINAMEX
6
B
CITIBANK
6
B
MONEX
7
B
Como parte de las medidas Preventivas y Correctivas instrumentadas por la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores las casas de bolsa están obligadas a presentar el Índice de Consumo de Capital,
el cual se calcula de acuerdo a la metodología descrita a continuación. Asimismo, en cumplimiento
del artículo 204 Bis 3 este Organismo da a conocer la Metodología, los Índices y la clasificación de
las entidades que componen el sector.
Artículo 204 Bis.-
Para efectos del presente capítulo se entenderá por índice de consumo de capital,
al resultado que obtenga la Comisión de la siguiente fórmula:
Índice de consumo de capital CB=((Req. Crédito + Req. Mercado )/CG) X 100
En donde:
CG se refiere al capital global de la casa de bolsa respectiva.
Req. Mercado se refiere al requerimiento de capital por riesgo de mercado conforme a lo establecido
en el Apartado A de la Sección Segunda del Capítulo Cuarto del Título Quinto de las presentes
disposiciones.
Artículo 204 Bis 2.-
La clasificación de las casas de bolsa en categorías se llevará a cabo de
conformidad con lo siguiente:
I. Serán clasificadas en la categoría I, las casas de bolsa que presenten un índice de consumo de
capital menor o igual al ochenta por ciento.
II. Serán clasificadas en la categoría II, las casas de bolsa que presenten un índice de consumo de
capital mayor al ochenta por ciento y menor o igual al cien por ciento.
III. Serán clasificadas en la categoría III, las casas de bolsa que presenten un índice de consumo de
capital mayor al cien por ciento y menor o igual al ciento veinte por ciento.
IV. Serán clasificadas en la categoría IV, las casas de bolsa que presenten un índice de consumo de
capital mayor al ciento veinte por ciento.
Artículo 204 Bis 3.-
La Comisión dará a conocer en forma trimestral la categoría en que las casas
de bolsa hayan sido clasificadas, sus modificaciones y la fecha a la que corresponde el índice de
consumo de capital utilizando para llevar a cabo la clasificación, a través de la red electrónica mundial
(Internet), en el sitio http://www.cnbv.gob.mx, y mediante publicación de la última clasificación
disponible en el boletín estadístico de casas de bolsa de la propia Comisión.
Clasificación de las Casas de Bolsa de Acuerdo al Artículo 204 Bis 1 de las
Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Casas de Bolsa
CLASIFICACIÓN DE ACUERDO AL ARTÍCULO 204 BIS 1 DE LAS DISPOSICIONES DE CARÁCTER
GENERAL APLICABLES A LAS CASAS DE BOLSA.
Cifras al 31 de marzo de 2007
Índice de
Consumo
Casa de Bolsa
de Capital
Categoría
% /1
BARCLAYS
1
I
DEUTSCHE SEC
1
I
CREDIT SUISSE
1
I
BAMSA
2
I
BBVA- BANCOMER
3
I
ING BARING
3
I
VALUE 3% I
3
I
J.P. MORGAN
4
I
ABN AMRO
4
I
UBS WARBURG
6
I
CB PROTEGO
7
I
ACCIVAL
8
I
BASE INTERNACIONAL
9
I
SANTANDER
9
I
HSBC
10
I
MERRILL LYNCH
11
I
MONEX
12
I
INBURSA
16
I
BANORTE
22
I
ARKA
34
I
CB + INVERSIÓN
37
I
SCOTIA INVERLAT
40
I
VECTOR
41
I
IXE
47
I
GBM
51
I
INTERACCIONE
53
I
ACTINVER
58
I
INVEX
70
I
MULTIVALORES
71
I
VALMEX
79
I
FINAMEX
79
I
1/ Calculado por el Banco de México, con base en la información disponible al 18 de mayo de 2007
proporcionada por las propias instituciones, y de acuerdo a la definición contenida en el artículo
204 Bis de las Disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa publicadas en el
DOF el 22 de diciembre de 2006.
Marzo 2007
ESTADISTICAS DE LAS
Principales Indicadores Financieros
Marzo 2007
(Porcentajes)
Apa- ROE ROA Margen Resultado Gastos de Resultado Gastos del
lanca- Resultado Resultado financiero de oper. admon. neto / personal
Solvencia Liquidez miento Índice de neto / neto / Activos / Ingreso / Ingreso / Gastos / Ingreso Gastos / Ingreso
(1) (2) (3) consumo Capital pro- total de la total de la adminis- total de la adminis- total de la
de Capital contable ductivos operación operación tración operación tración operación
(4) (5) (6) Ingreso total de la operación (Número de veces) Casas de Bolsa 2.01 1.70 0.23 26.85 28.37 26.92 47.04 43.10 175.76 56.90 76.86 43.27
Acciones y Valores de México 3.38 2.31 0.23 7.57 24.64 30.97 25.40 42.90 175.12 57.10 158.61 55.97
Inversora Bursátil 7.28 13.15 0.16 9.36 35.64 35.09 64.46 81.75 547.81 18.25 325.29 1.20
Santander Serfin 1.63 1.26 0.77 18.34 25.43 20.33 5.84 36.12 156.55 63.88 41.08 53.64
Scotia Inverlat 1.27 1.20 3.10 22.54 32.62 13.54 29.29 40.94 169.31 59.06 67.12 47.43
Monex 2.04 1.55 0.37 17.83 29.25 21.26 88.34 24.40 132.28 75.60 26.78 63.22
GBM Grupo Bursátil Mexicano 5.32 8.82 0.22 21.07 74.71 90.00 76.96 76.90 432.88 23.10 413.11 16.52
Invex 2.05 1.87 0.51 22.81 (8.36) (5.93) 54.81 546.25 (22.41) (446.25) (52.02) (329.53)
Valores Mexicanos 1.78 1.68 0.25 76.32 16.20 11.38 74.45 48.20 193.03 51.80 69.85 36.65
Interacciones 1.28 1.16 0.07 38.33 12.93 5.25 24.59 28.00 138.89 72.00 28.39 56.79
BBVA Bancomer 3.56 3.11 0.39 2.37 44.80 38.11 4.87 81.70 546.45 18.30 340.58 4.43
Merrill Lynch de México 7.95 8.15 0.08 16.50 24.38 27.06 2.26 43.21 176.08 56.79 82.30 38.29
Finamex 2.09 1.65 0.06 52.48 27.27 96.99 93.58 65.61 290.77 34.39 146.11 25.14 Banorte 4.78 3.02 0.26 25.21 32.87 51.19 43.69 53.81 216.48 46.19 85.20 39.94 Vector 2.02 1.37 0.19 36.99 17.71 39.68 45.01 12.35 114.09 87.65 23.48 68.53 Ixe 2.71 1.76 0.24 66.06 45.39 55.47 39.62 46.47 186.81 53.53 48.83 44.12 Value 8.11 6.39 0.03 2.63 22.13 26.03 48.50 34.05 151.62 65.95 36.52 54.24 Deutsche Securities 63.97 56.46 0.02 0.82 11.61 13.35 9.72 81.87 551.54 18.13 378.85 2.32 Arka 1.29 1.20 0.37 14.78 51.53 20.64 56.44 31.17 145.29 68.83 94.64 53.52 Credit Suisse 6.93 7.87 0.17 0.55 16.03 13.85 3.20 (53.72) 65.05 153.72 30.38 138.18 Banamex 872.92 836.65 0.00 2.07 1.58 1.65 115.59 39.31 164.78 60.69 179.78 1.49 Base Internacional 2.05 1.90 (13.60) 8.87 27.04 37.48 105.77 32.93 149.10 67.07 30.76 52.04 Actinver 6.87 3.42 0.17 32.32 31.51 190.38 16.28 17.30 120.93 82.70 28.77 58.86 Multivalores 2.37 1.53 0.73 65.79 15.18 26.18 73.84 14.91 117.52 85.09 14.31 57.08 UBS 3.37 1.93 0.42 4.60 (15.59) (23.03) 2.11 (21.46) 82.33 121.46 (13.26) 91.09
ING Baring México 10.86 5.34 (4.19) 3.09 41.04 69.97 (0.88) 16.83 120.23 83.17 49.35 72.35
HSBC 1.05 1.00 0.48 13.34 47.96 212.23 5.79 32.81 148.84 67.19 45.10 1.44
Protego 1.04 1.03 0.15 9.18 (31.25) 129.81 99.29 (37.11) 72.94 137.11 (28.52) 90.92
J.P. Morgan 3.56 1.95 0.39 3.95 (2.15) (3.58) (11.69) (6.04) 94.30 106.04 (12.49) 25.96
ABN AMRO Securities 11.33 5.82 0.10 4.06 (27.85) (49.08) 20.67 669.02 (17.57) (569.02) (89.24) (394.26)
Banc of America 48.59 46.80 0.02 1.77 (11.98) (11.26) 180.89 (119.40) 45.58 219.40 (138.78) 60.93
Barclays Capital 19.95 19.01 0.05 0.00 14.57 14.29 0.00 45.58 183.76 54.42 48.08 33.48
+ Inversión* 28.31 27.51 0.04 0.00 (57.02) (56.95) 0.00 (351.52) 22.15 451.52 (77.85) 308.27
(1) Activo Total / Pasivo Total
(2) Activo Circulante (Disponibilidades + Inversiones en Valores + Operaciones en Valores y Derivados + Pagos Anticipados) / Pasivo Circulante ( Préstamos Bancarios a Corto Plazo + Operaciones con Valores y Derivados + Otras Cuentas por Pagar)
(3) Pasivo Total - Acreedores por Liquidación de Operaciones / Capital Contable (4) Requerimientos Totales de Capital / Capital Global
(5) Margen Financiero (por Intermediación) = Utilidad Neta por Compraventa + Ingresos Netos por Intereses + Rdo. Por Valuación a Valor Razonable + Posición Monetaria Neta (6) Ingreso Total de la Operación = Margen Financiero por Intermediación + Ingresos por Servicios
* Inicia operaciones
Capital Global y Requerimientos de Capital
(Miles de pesos)Marzo 2006
Marzo 2007
Capital
Requerimientos
Capital
Requerimientos
Global
de Capital
Global
de Capital
Casas de Bolsa 16,548,011 4,423,077 18,044,687 4,845,229
Acciones y Valores de México 2,456,451 144,817 2,594,807 196,499
Inversora Bursátil 1,978,346 310,586 2,189,310 349,730
Santander Serfin 749,676 89,723 821,086 75,104
Scotia Inverlat 1,052,134 397,375 1,150,371 457,305
Monex 924,395 181,258 999,733 124,725
GBM Grupo Bursátil Mexicano 1,016,432 491,165 1,288,996 662,980
Invex 925,465 322,965 900,560 632,939
Valores Mexicanos 724,211 540,807 750,808 591,354
Interacciones 389,925 166,297 422,302 224,746
BBVA Bancomer 709,672 18,261 803,985 20,492
Merrill Lynch de México 804,211 52,297 890,428 100,293
Finamex 563,933 398,405 589,509 467,886 Banorte 615,890 290,339 679,824 151,471 Vector 441,524 306,403 489,543 202,575 Ixe 436,999 375,541 439,552 205,588 Value 529,257 19,986 566,307 18,883 Deutsche Securities 473,739 4,476 488,859 4,686 Arka 151,737 63,859 186,250 62,779 Credit Suisse 307,552 5,443 323,868 3,112 Banamex 270,827 5,819 275,161 5,807 Base Internacional 205,579 15,202 222,521 19,739 Actinver 180,630 106,431 204,108 118,007 Multivalores 131,024 87,392 139,522 99,679 UBS 127,321 7,207 127,300 7,362
ING Baring México 115,238 4,368 145,931 4,655
HSBC 55,813 5,902 69,058 7,223
Protego 29,304 4,252 48,454 3,392
J.P. Morgan 91,739 4,482 94,702 4,189
ABN AMRO Securities 30,369 1,169 28,566 1,271
Banc of America 29,231 553 27,807 461
Barclays Capital 29,387 297 30,837 210
+ Inversión* n. a. n. a. 54,623 20,090
Total de Personal
I 2006
II 2006
III 2006
IV 2006
I 2007
Casas de Bolsa 4,585 4,643 4,768 4,830 4,889
Acciones y Valores de México 390 393 399 403 416
Inversora Bursátil 220 217 217 219 217
Santander Serfin 197 197 233 227 235
Scotia Inverlat 322 333 336 342 346
Monex 1,200 1,223 1,247 1,251 1,276
GBM Grupo Bursátil Mexicano 120 117 111 109 109
Invex 194 201 200 207 211
Valores Mexicanos 141 143 145 153 153
Interacciones 189 189 193 197 146
BBVA Bancomer 1 1 1 1 1
Merrill Lynch de México 36 40 42 45 49
Finamex 76 76 86 91 111 Banorte 137 135 133 131 129 Vector 373 376 377 376 371 Ixe 236 247 254 273 276 Value 141 145 147 147 145 Deutsche Securities 1 1 0 0 0 Arka 98 97 107 116 117 Credit Suisse 12 12 12 11 10 Banamex 0 0 0 0 0 Base Internacional 192 201 219 223 229 Actinver 0 0 0 0 0 Multivalores 171 167 172 175 167 UBS 13 14 16 19 26
ING Baring México 77 73 76 79 85
HSBC 11 11 11 1 1
Protego 31 31 31 30 31
J.P. Morgan 2 0 0 n. d. n. d.
ABN AMRO Securities 3 2 2 1 3
Banc of America 1 1 1 1 1
Barclays Capital n. a. n. a. n. d. 2 1
+ Inversión* n. a. n. a. n. a. n. a. 27
n.a. No aplica n. d. No disponible
Número de Inversionistas
I 2006
II 2006
III 2006
IV 2006
I 2007
Casas de Bolsa 162,252 165,427 169,158 173,026 180,089
Acciones y Valores de México 15,573 15,690 15,907 16,213 16,656
Inversora Bursátil 5,794 5,856 5,899 5,887 5,975
Santander Serfin 16,559 16,231 16,253 15,745 15,694
Scotia Inverlat 16,118 16,158 16,277 16,513 16,491
Monex 13,442 14,210 14,917 15,255 15,963
GBM Grupo Bursátil Mexicano 8,076 8,118 8,180 8,268 8,374
Invex 557 508 459 454 228
Valores Mexicanos 2,869 2,867 2,848 2,860 2,806
Interacciones 7,736 7,884 7,881 7,988 8,057
BBVA Bancomer 812 785 740 750 746
Merrill Lynch de México 293 308 312 310 330
Finamex 268 266 280 283 287 Banorte 9,262 9,179 9,301 9,514 9,819 Vector 12,334 12,223 12,327 12,538 12,812 Ixe 29,656 31,442 33,095 34,642 37,703 Value 4,364 4,529 4,735 4,861 5,102 Deutsche Securities 0 0 0 0 0 Arka 4,016 3,852 3,640 3,582 3,548 Credit Suisse 27 41 41 43 45 Banamex 0 0 0 0 0 Base Internacional 5 82 122 156 220 Actinver 4,976 5,820 6,712 8,072 9,925 Multivalores 3,191 3,087 3,079 3,098 3,154 UBS 259 267 272 291 298
ING Baring México 439 444 452 467 466
HSBC 5,204 5,138 4,939 4,725 4,770
Protego 422 442 490 510 538
J.P. Morgan 0 0 0 1 1
ABN AMRO Securities 0 0 0 0 0
Banc of America 0 0 0 0 0
Barclays Capital n. a. n. a. n. d. 0 0
+ Inversión* n. a. n. a. n. a. n. a. 81
n.a. No aplica n. d. No disponible
