Entorno económico

NOMBRE PROGRAMA / Nombre profesor _www.eoi.es

Programa de Desarrollo Profesional

Entorno Económico

2011

PROFESOR

Mario Weitz

ÍNDICE DEL CURSO

1) INDICADORES ECONÓMICOS

a) Producto interior bruto. Definición, características, importancia.

b) Renta per cápita. Definición, críticas.

c) Política económica. Relación entre objetivos e instrumentos.

PDP / Mario Weitz ₃

ÍNDICE DEL CURSO

1) INDICADORES ECONÓMICOS (cont.)

f) Sector público. Ingresos, gastos, partidas del presupuesto.

g) Balanza de pagos. Balanza comercial ,cuenta corriente, cuenta de capital. Análisis detallado.

h) Productividad. Definición, como afecta la economía, ejemplos.

i) Competitividad: Significado, ejemplos.

j) Indicadores que afectan a la renta variable. Indicadores macro mas relevantes que afectan a la bolsa.

ÍNDICE DEL CURSO

a) Los ciclos económicos- definición, fases, duración, variables procíclicas y anticíclicas.

b) Indicadores en USA- Masa monetaria, Libro beidge de la FED, Sentimiento del consumidor de Michigan.

c) Indicadores ingleses-IPC, fortaleza de la libra,cuando entra Inglaterra en el euro?

d) Indicadores japoneses ,informe Tankan, la evolución del yen y de la bolsa japonesa

PDP / Mario Weitz ₅

ÍNDICE DEL CURSO

3) CICLO ECONÓMICO

a) Definición

b) Fases

c) Desarrollo de las fases

d) Resumen del Ciclo Económico y Bursátil

4) PERSPECTIVAS DE LA ECONOMÍA MUNDIAL EN EL 2010

ÍNDICE DEL CURSO

5) CARACTERíSTICAS DE LA GLOBALIZACIÓN

a) Ganadores y perdedores.

b) La entrada de China en el comercio mundial.

c) Consecuencias sobre la economía española.

PDP / Mario Weitz ₇

ÍNDICE DEL CURSO

6) LA ECONOMÍA DE USA Y SU IMPACTO MUNDIAL

a) Causas de la crisis de USA

b) Proyecciones del precio del petróleo, de la relación euro-dólar y de los tipos de interés en USA.

c) La locomotora americana

d) La crisis subprime

ÍNDICE DEL CURSO

7) LAS REFORMAS EN EUROPA

Reformas planteadas en salarios, creación de empresas, formación, despido, funcionarios, tecnología, movilidad geográfica, universidades, caso práctico. Las reformas europeas y alemanas

a) Los tipos de interés en Europa b) El Pacto de Estabilidad.

PDP/ Mario Weitz ₉

ÍNDICE DEL CURSO

8) LA ECONOMÍA ESPAÑOLA

a) Paro b) Inflación

c) Crecimiento económico d) Deslocalización industrial

e)¿Que pasará con el precio de la vivienda? ¿Habrá burbuja inmobiliaria?

f) El problema de las pensiones

g) Proyecciones de la economía española

ÍNDICE DEL CURSO

9) LOS MERCADOS EMERGENTES

a) La situación en América Latina (Evo Morales en Bolivia, Chávez en Venezuela, vuelve el „populismo‟) b) La mejoría en , Brasil y Chile

c) El caso Argentina d) La reelección de Lula

PDP/ Mario Weitz ₁₁

ÍNDICE DEL CURSO

9) LOS MERCADOS EMERGENTES (cont.)

g)Los mercados asiáticos de China e India

h) La revolución china y la decadencia de la economía japonesa.

i) Los tigres asiáticos j) ¿y Äfrica qué?

k) Los países del Este, gran crisis

l) Proyecciones 2010 en renta variable para mercados emergentes por región

10) SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

a) Situación del sistema financiero español en el 2010 b) Amenazas y oportunidades

c) La internacionalización del sistema financiero español, la experiencia de América Latina

d) Fusiones en el 2009

e) Causas del gran desempeño del sistema financiero español en Europa

f) El futuro de las comisiones bancarias

g) Impactos del precio de la vivienda y aumento de tipos de interés en el sistema financiero español en el año 2010

h) Tipos de interés interbancarios y curva de tipos de interés

PDP/ Mario Weitz ₁₃

INDICADORES ECONÓMICOS

A) PRODUCTO INTERIOR BRUTO

Es la suma de todos los bienes y servicios producidos dentro de las fronteras de un país en un año determinado.

Se puede calcular sumando el consumo, la inversión, el gasto público y el sector exterior (exportaciones menos importaciones).

Cuanto más crece una economía mejor , ya que significa mas riqueza y empleo, sin embargo una manera desequilibrada de crecer, por ejemplo exceso de consumo puede traer inflación, y si es por exceso de gasto público puede aumentar el déficit público.

INDICADORES ECONÓMICOS

En ese sentido, la mejor manera de crecer es vía inversión, o sea incorporación de maquinaria, nuevas fábricas, tecnología ya que aumenta la productividad de la economía.

PDP/ Mario Weitz ₁₅

INDICADORES ECONÓMICOS

B) RENTA PER CÁPITA

Es el indicador más importante para medir la riqueza de un país, se calcula dividiendo el producto interior bruto dividido la población.

Críticas: tiene 3 críticas este indicador

1) no dice nada de la economía en negro o sumergida, ya que no la mide, en algunos países como Italia o España es muy alta y significativa

INDICADORES ECONÓMICOS

2) no toma en cuenta la contaminación ambiental, o sea si una empresa química tira los desechos industriales al río y contamina el ambiente (las llamadas externalidades en microeconomía), no se considera en su medición.

3) no nos dice nada de la distribución de la renta. O sea puede crecer la renta per capita y bajar los salarios, ejemplo países asiáticos y España.

PDP/ Mario Weitz ₁₇

INDICADORES ECONÓMICOS

C) POLITICA ECONÓMICA:

• Relaciona objetivos o metas con instrumentos o medios.

• Fue muy estudiado por el Premio Nobel Jan Tinbergen (de Holanda).

• Los principales objetivos son a) crecimiento económico, b) Estabilidad de precios, c) Pleno empleo, d) Mejorar la distribución del ingreso.

• Los instrumentos son la política salarial, monetaria, fiscal, cambiaria, de políticas estructurales (reforma del Estado, privatizaciones, apertura comercial, procesos de reconversión industrial).

• El arte de la política económica consiste en seleccionar los objetivos prioritarios y mover los instrumentos para cumplir los objetivos.

INDICADORES ECONÓMICOS

D) INFLACIÓN

Se define inflación al aumento sistemático y permanente del nivel general de precios.

PDP/ Mario Weitz ₁₉

INDICADORES ECONÓMICOS

Dos casos extremos son la hiperinfación y la inflación negativa

La hiperinflación es el aumento a dos dígitos de la inflación anual, ejemplos Alemania en la República de Weimar,(antes del nazismo) y América Latina en los ochenta.

Provoca grandes desastres económicos y está producido por la gran emisión de moneda, el gran déficit público, el modelo proteccionista de cerrar la economía al extranjero o el exceso de participación pública en detrimento del sector privado.

INDICADORES ECONÓMICOS

La inflación negativa, se produjo en Japón en los últimos años, y se considera malo, ya que al bajar los precios los consumidores no consumen y la economía entra en recesión.

Lo ideal es una inflación baja, por ejemplo del 1 % en Europa.

PDP/ Mario Weitz ₂₁

INDICADORES ECONÓMICOS

E) PARO

La tasa de desempleo se mide por la Encuesta de Población Activa, mide la gente ,dentro de la población activa, que quiere trabajar pero no encuentra trabajo. Otro indicador es la gente que cobra seguro de desempleo en el INEM, pero el índice oficial es la EPA. En España, representa el 19,4 % de la población.(enero 2010) Se llama tasa de pleno empleo a la tasa mínima de paro , que es normalmente del 4 % , no pudiendo ser menos ya que hay gente que se cambia de trabajo o cambia de región.

INDICADORES ECONÓMICOS

F) SECTOR PÚBLICO

Refleja la diferencia entre los gastos y los ingresos.

Lo normal es que haya déficit, o sea que se gaste más de lo que se ingresa por impuestos, pero un déficit que supere el 3 % del Producto interior bruto, se considera peligroso para la confianza en los mercados internacionales.

PDP/ Mario Weitz ₂₃

INDICADORES ECONÓMICOS

F) SECTOR PÚBLICO (cont.)

Si un país no cumple con el Pacto de Estabilidad, se establecen penalidades que consisten en que, después de 2 años consecutivos de incumplimiento, se debe depositar un dinero en Bruselas que representa el 0,5 % del PIB.

Las únicas dos excepciones son una recesión europea o una catástrofe natural en algún país de la región.

Tampoco se admitirán empresas públicas deficitarias después del 2011 en Europa.

Este Pacto de Estabilidad garantiza la confianza de los inversores extranjeros en Europa

INDICADORES ECONÓMICOS

G) BALANZA DE PAGOS

Se define como un registro contable que tiene en cuenta las transacciones económicas entre residentes en un país y el resto del mundo.

PDP/ Mario Weitz ₂₅

INDICADORES ECONÓMICOS

G) BALANZA DE PAGOS (cont.)

La balanza en cuenta corriente se compone de la balanza comercial(exportaciones menos importaciones) y la balanza de servicios(turismo, transferencias, fletes, patentes)

En el caso de España , la balanza comercial es muy deficitaria(por las importaciones de petróleo) y la de servicios, superavitaria (por el turismo)

La balanza de capital refleja movimientos financieros.

INDICADORES ECONÓMICOS

¿POR QUE SE EXPORTA POCO EN ESPAÑA?

• Euro muy fuerte e inflación creciente.

• El consumo ha tirado fuerte

• España ha entrado tarde en el comercio mundial

• Tamaño de la empresa

• Poco conocimiento de inglés

• Informalidad en los plazos de entrega

• Marca

PDP/ Mario Weitz ₂₇

INDICADORES ECONÓMICOS

H) PRODUCTIVIDAD

La productividad mide la producción de la empresa por hora trabajada, no solo debe medirse la productividad del trabajo sino la tecnología, costes, formación, gestión empresarial.

Una paradoja de la economía española es que creciamos mucho a nivel macro (casi 4 % al año), pero somos los menos productivos de Europa, con portugueses y griegos.

En el curso explicaremos en detalle porqué

INDICADORES ECONÓMICOS

I) COMPETITIVIDAD

• Es un concepto microeconómico que mide el poder de competir internacionalmente de un país. • Por ejemplo, el tener un sector externo deficitario es

un ejemplo de falta de competitividad.

PDP/ Mario Weitz ₂₉

INDICADORES ECONÓMICOS

J) INDICADORES QUE AFECTAN RENTA VARIABLE

• Los mas importantes son A) tipos de interés B) relación euro dólar C) crecimiento económico D) paro

E) inflación

F)balanza de pagos E) déficit fiscal

INDICADORES POR REGIÓN

A) LOS CICLOS ECONÓMICOS

En las economías capitalistas hay ciclos , o sea olas de crecimiento o expansión y de caídas o recesión.

Se llama recesión cuando el producto interior bruto cae durante seis meses consecutivos

La duración de un ciclo es el tiempo transcurrido entre un pico y un pico o un valle y un valle.

Los ciclos son recurrentes, pero no periódicos, por lo que su duración es irregular.

PDP/ Mario Weitz ₃₁

INDICADORES POR REGIÓN

A) LOS CICLOS ECONÓMICOS (cont.)

¿Cuando vendrá la próxima recesión?

Las variables cíclicas se mueven conjuntamente con la economía (aumenta en las fases de expansión y se reduce en las fases de recesión). (Ejemplo empleo)

En cambio las anticíclicas,se mueven de forma opuesta a la producción, por ejemplo balanza comercial

INDICADORES POR REGIÓN

A) LOS CICLOS ECONÓMICOS (cont.)

Un indicador es adelantado si sigue una pauta adelantada a la tasa de actividad económica, ejemplo licencias y permisos de obras), son útiles para predecir el crecimiento futuro de la economía.

PDP/ Mario Weitz ₃₃

INDICADORES POR REGIÓN

B) INDICADORES EN USA

Masa monetaria (M4)

Se refiere al crecimiento de la masa monetaria en la economía, es un buen indicador para predecir la inflación futura.Es la suma de dinero efectivo tanto en moneda como en billetes,más la suma total de depósitos en bancos, por las personas, empresas y otros bancos, mas la suma total de dinero prestado por el Estado

INDICADORES POR REGIÓN

Libro Beige de la FED

PDP/ Mario Weitz ₃₅

INDICADORES POR REGIÓN

Sentimiento del consumidor de Michigan

Lo publica la universidad 2 veces al año, es la encuesta más tenida en cuenta en analistas de bancos de inversión para palpar la confianza del consumidor en el futuro de la economía americana

INDICADORES POR REGIÓN

BALANZA COMERCIAL

Es el dato de las relaciones comerciales internacionales, se publica una vez al mes y trata de anunciar el saldo con Japón y mas recientemente con China. El datos nos ofrece la diferencia entre exportaciones e importaciones.

UTILIZACION DE CAPACIDAD PRODUCTIVA

PDP/ Mario Weitz ₃₇

INDICADORES POR REGIÓN

C) INDICADORES INGLESES

Producción industrial: Producción manufacturera y servicios públicos. Es un indicador de crecimiento futuro, pero no incluye el sector servicios.

CBI de tendencia industrial y de distribución: Encuesta de la Confederación de Industria británica sobre las condiciones del sector industrial y de distribución

IPC . Índice de precios al consumo : la medida de los precios al por menor indica la variación de una cesta de bienes de compra.

INDICADORES POR REGIÓN

C) INDICADORES INGLESES (Cont.)

PDP/ Mario Weitz ₃₉

INDICADORES POR REGIÓN

Ingreso de Inglaterra en el euro . Se considera muy importante, ya que de los 15 países hay 3 Inglaterra, Dinamarca y Suecia que aun no tiene el euro como moneda de uso. Los bancos esperan que Inglaterra entre en el año 2015, sin embargo el 80 % de los ingleses no quieren ya que la libra está muy fuerte, la economía inglesa va muy bien, Londres sigue siendo la capital financiera de Europa y finalmente los ingleses son muy ambiguos sobre si son 100 % europeos o no

INDICADORES POR REGIÓN

D) INDICADORES JAPONESES

Informe Tankan

Muy importante, indicador de las condiciones empresariales, calculado trimestralmente por el Banco de Japón.

PDP/ Mario Weitz ₄₁

INDICADORES POR REGIÓN

E) INDICADORES ALEMANES

Encuesta IFO:

Encuesta del sentimiento empresarial, realizado por un instituto privado alemán, el índice tiene base 1991, y se calcula con encuestas sobre situación actual y expectativas

En mayo 2007 llegó al máximo en 20 años en Alemania. En diciembre del 2009 estaba en 80

INDICADORES POR REGIÓN

ALEMANIA

Crecimiento en el 2010

–

Ajuste fiscal, el déficit pasó del 3 % del pib en el

2004 a un gran déficit actual, con gran reducción

de gastos y aumentos del iva,6% del pib en el

2010

–

Mejoría en la exportación

–

Expansión de 1,5 % del pib, enero 2010

PDP / Mario Weitz ₄₃

EL CICLO ECONÓMICO

DEFINICIÓN

Fluctuación de la actividad global, caracterizada por la expansión o contracción simultánea de la producción en la mayoría de los sectores. Una definición teórica del ciclo económico sería la de fluctuación del PIB con relación a su potencial de crecimiento a largo plazo.

El ciclo bursátil ha anticipado generalmente el ciclo económico

.

Fuente: BANIF

EL CICLO ECONÓMICO

PDP / Mario Weitz ₄₅

EL CICLO ECONÓMICO

DESARROLLO FASES FASE 1: RECESIÓN

Crecimiento del PIB por debajo del potencial.

“Recesión técnica”Dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo.

Inversión en bienes de capital en mínimos. Repunte de la tasa de desempleo.

Las presiones inflacionistas tienden a remitir.

Beneficios empresariales a la baja (sectores cíclicos en pérdidas). Política monetaria expansiva (tipos en mínimos).

Política fiscal expansiva (déficit en máximos).

Ciclo Bursátil  El volumen de contratación en mínimos. Más inversión en Bonos.

Fase de goteo.

fuente: BANIF

EL CICLO ECONÓMICO

DESARROLLO FASES

FASE 2: REACTIVACIÓN

Se acelera el crecimiento del PIB (desde el punto más bajo del ciclo hasta el nivel potencial).

Inversión de bienes de capital: en aumento. Tasa de paro estabilizándose.

Inflación: tiende al alza.

Beneficios empresariales aumentan con rapidez (las empresas satisfacen sin problemas la demanda creciente con la capacidad instalada).

Política monetaria menos expansiva (tipos empiezan a subir), pero las condiciones monetarias continúan siendo laxas.

Política fiscal menos expansiva (reducción del crecimiento del gasto público).

PDP / Mario Weitz ₄₇

EL CICLO ECONÓMICO

DESARROLLO FASES

FASE 3: EXPANSIÓN O AUGE

Crecimiento del PIB por encima del potencial. Inversión en bienes de capital en máximos. Tasa de paro reduciéndose. Inflación: en máximos. Beneficios empresariales en máximos.

Política monetaria contractiva. Tipos en máximos. Ciclo BursátilCrecimiento de beneficios. (I) Fase fundamental Las acciones continúan comportándose mejor que los

bonos. Se empieza a invertir en materias primas (sector más beneficiado). (II) Fase especulativa Creencia en que el ciclo económico expansivo se

prolongará de forma indefinida.

fuente: BANIF

EL CICLO ECONÓMICO

DESARROLLO FASES FASE 4: DESACELERACION

Desaceleración del crecimiento del PIB (el crecimiento económico desciende desde su pico más alto hasta debajo de su nivel potencial). Destrucción de empleo. Inversión a la baja (capacidad ociosa). Inflación: sigue alta. Beneficios empresariales: menores crecimientos.

Política monetaria empieza a relajarse. Tipos en descenso.

PDP / Mario Weitz ₄₉

EL CICLO ECONÓMICO

RESUMEN DEL CICLO ECONÓMICO Y BURSÁTIL

fuente: BANIF

PIB

Recesión Reactivación Expansión Desaceleración

Subidas de tipos

Bajadas

de tipos 1 Bonos 2 Bolsa 3 Materias Primas 4 Liquidez Estados Unidos Zona Euro Japón

PERSPECTIVAS MUNDIALES

2010(revisado enero 2010)

El crecimiento mundial en el 2010 será del -3,5%

Los mejores, China , India y Brasil (que representaron la mitad del crecimiento mundial en el 2009)

Inflación casi cero a nivel mundial. Sólo crece en Argentina, Venezuela y China

PDP/ Mario Weitz ₅₁

PERSPECTIVAS MUNDIALES 2010

(Cont.)

Perspectivas de tipos de interés , leve alza en Europa (1,25 % en diciembre )y subiendo en USA(1%). Gran peligro de subida de tipos de interés en 2 años

Euro debilitándose moderadamenteen el 2010. el yen permanece subvaluado ( a pesar de la fuerte apreciación de los últimos meses .

La moneda china se aprecia gradualmente respecto al dólar, pero sigue muy débil( seria bueno una apreciación)

Los problemas de Gracia se pueden contagiar a Portugal y España

PERSPECTIVAS MUNDIALES 2010

(Cont.)

Se estima que la crisis financiera puede durar de 6 meses a 18 meses.

Depende de

A) reacción de los mercados a los Planes de Rescate de Obama (enero 2010), test de stress de los bancos

B) Implementación de las medidas del G 20(nero 2010) y si generan o no confianza

PDP/ Mario Weitz ₅₃

LA CRISIS DEL 2010(1)

 Causas

 Diferente reacciones en los bancos centrales  Temores a recesión en USA

 Impactos en Europa

 Impactos en las bolsas mundiales  Afectará mucho o poco a España?  Escenarios distintos

 Los rescates de Obama  Habrá mas Islandias?  El problema de Grecia

LA CRISIS (2)

 El error de dejar caer a Lehman  Las agencias de rating

 El papel de la reserva federal y del banco Central Europeo

 Los rescates, necesarios? Funcionarán?  Duración estimada de la crisis financiera  El rescate español

 La reunión del 14 y 15 de noviembre  El peligro del efecto demostración  Conclusiones

PDP / Mario Weitz ₅₅

LA GLOBALIZACIÓN

A) GANADORES Y PERDEDORES

La globalización comienza cuando cae el Muro de Berlin, y es un fenómeno que no tiene marcha atrás(sería como preguntarnos si podemos volver a la Edad Media )

Características mas importantes son Internacionalización de empresas Gran aumento del comercio exterior

La entrada de China e India en el comercio internacional

LA GLOBALIZACIÓN

Pero, quien se beneficia y quien se perjudica con la globalización?

Hay 2 teorías , los economistas liberales(al estilo Rodrigo Rato o Pedro Solbes) la ven positiva para países ricos y pobres. Como India y China están comprando petróleo, cobre, carne y café esto ayuda a América latina y Africa vía aumento del precio de las materias primas.

PDP / Mario Weitz ₅₇

LA GLOBALIZACIÓN

Una característica importante de la globalización es que da más importancia estratégica a los servicios. Así, lo importante para ser rico no es tener petróleo, maquinaria o trigo sino tener tecnología, empresarios innovadores y formación. En el curso se explicará en detalle este interesante cambio estratégico

LA GLOBALIZACIÓN

Otro cambio importante es quien serán las nuevas potencias en el mundo.

PDP / Mario Weitz ₅₅

LA GLOBALIZACIÓN

A) GANADORES Y PERDEDORES

La globalización comienza cuando cae el Muro de Berlin, y es un fenómeno que no tiene marcha atrás(sería como preguntarnos si podemos volver a la Edad Media )

Características mas importantes son Internacionalización de empresas Gran aumento del comercio exterior

La entrada de China e India en el comercio internacional

LA GLOBALIZACIÓN

Pero, quien se beneficia y quien se perjudica con la globalización?

Hay 2 teorías , los economistas liberales(al estilo Rodrigo Rato o Pedro Solbes) la ven positiva para países ricos y pobres. Como India y China están comprando petróleo, cobre, carne y café esto ayuda a América latina y Africa vía aumento del precio de las materias primas.

PDP / Mario Weitz ₆₁

LA GLOBALIZACIÓN

Oportunidad: al abrir su economía al resto del mundo, se podrá exportar(al bajar los aranceles en los próximos meses) y tener inversión directa (en los sectores financieros y teleco especialmente)

LA GLOBALIZACIÓN

C) CONSECUENCIAS SOBRE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA

Mayor crecimiento

Aumento de exportaciones

Aumento de nuestra inversión en mercados internacionales

Deslocalización industrial

PDP/ Mario Weitz ₆₃

LA GLOBALIZACIÓN

D) LA DESLOCALIZACIÓN INDUSTRIAL

Supongamos que fuesemos Directores Generales de una multinacional con base en New York y quisieramos abrir una fábrica nueva en la Europa de los 27, que factores estratégicos tomaríamos en cuenta?

Una encuesta reciente nos dice que los elementos más importantes son impuestos, despido barato o caro, salarios, conflictividad sindical, formación de la mano de obra y logística. ¿Existe peligro de deslocalización a Europa del Este?

LA ECONOMIA USA Y SU IMPACTO MUNDIAL

A) CAUSAS DEL ÉXITO

Gran innovación tecnológica: mucha tecnología, gran desarrollo de empresas de capital riesgo, énfasis en i + d, Grangestiónempresarial

Importancia básica a laformación, tanto en universidades como in company

PDP/ Mario Weitz ₆₅

LA ECONOMIA USA Y SU IMPACTO MUNDIAL

A) CAUSAS DEL ÉXITO (cont.)

Mercado laboralflexible

Sindicatos débiles( en el sentido que pueden hacer reformas politicamente difíciles)

Eficienciay puntualidad en el trabajo Bajacorrupción

Sistemademocráticoconsolidado

LA ECONOMIA USA Y SU IMPACTO MUNDIAL

B) PROYECCIONES DEL PRECIO DEL PETRÓLEO

Hay 2 tipos de Petróleo el americano de Texas y el europeo (brent) del Mar del Norte

Normalmente, el americano es 2 dólares más caro, ya que es de mejor calidad

¿Porque el precio del petróleo subió de 30 dólares barril a 135 en solo dos años y luego bajó de nuevo,enero del 2010 precio 82 dolares

Factores económicos y políticos

PDP / Mario Weitz ₆₇

LA ECONOMIA USA Y SU IMPACTO MUNDIAL

Factores económicos

A) Oferta. poca producción Irak, Rusia, Nigeria, y efecto en las refinerías del huracán Katrina(New Orleans)

B) Demanda. Excesiva de Usa, Japón,China e india

Factores políticos

Venezuela, Irán , Medio Oriente

LA ECONOMIA USA Y SU IMPACTO MUNDIAL

PROYECCIONES PETRÓLEO

Muy volátil, a, 82 dólares barril

A pesar que USA crecerá menos la inestabilidad política puede influir mucho en el precio en los próximos meses. Los sustitutos del petróleo, como hidrógeno y etanol (tanto de azúcar como maíz) lo será a largo plazo (siempre que se invierta mucho dinero en tecnología)

PDP / Mario Weitz ₆₉ LA ENERGÍA

Actualmente se utiliza energía en estas proporciones:

32 % mundial petróleo 28 % Gas natural 22 % carbón

8 % nuclear Resto otras

Fuente . OME (JULIO 2009)

LA ECONOMIA USA Y SU IMPACTO MUNDIAL

LA ECONOMIA USA Y SU IMPACTO MUNDIAL

RELACIÓN EURO DÓLAR

1,43 en enero 2010.

PDP / Mario Weitz ₇₁

LA ECONOMIA USA Y SU IMPACTO MUNDIAL

TIPOS DE INTERÉS EN USA

Después de varios años de subida, la Reserva Federal bajó el tipo de interés oficial medio punto en noviembre del 2008 %, al 1 %, y al 0,25% después

La crisis de las hipotecas subprime en USA y la criss financiera de enero explica este cambio de tendencia. Se espera una subidade tipos de interés en USA(Ojo la experiencia de japón con tipos cero, no funcionó)

Se estima ,y lo veremos en clase, que la crisis durará 1 año más en USA ….

LA ECONOMIA USA Y SU IMPACTO MUNDIAL

LA LOCOMOTORA AMERICANA

Usa sigue siendo muy importante como motor del crecimiento mundial, cada punto que crece el pib, necesita importar productos que exporta el resto del mundo y contagia así al resto de países.

A largo plazo China, e India irán a mas pero por ahora no hay desafíos para la primacía de Usa a nivel económico.

PDP / Mario Weitz ₇₃

LAS REFORMAS EN EUROPA

A) SALARIOS

Se propone a partir del año 2011 que los salarios el sector privado dependan de la productividad de la empresa y aplicar salariosvariablesa toda la plantilla.

Productividad se calcula dividiendo producción sobre costes.

Salarios variables significa que la empresa determina criterios cuantitativos individuales de rendimiento

LAS REFORMAS EN EUROPA

B) CREACIÓN DE EMPRESAS

4 propuestas

a) burocraciay papeleo para acelerar el tiempo que se demora en crear una pyme.

b) mentalidad, incentiva que la gente joven cree empresas en vez de querer ser funcionario

c) fiscalidad, que las pymes no paguen impuestos a las sociedades durante primeros 3 años

PDP / Mario Weitz ₇₅

LAS REFORMAS EN EUROPA

C) FORMACIÓN

A) Universidades , educación más práctica.

Evaluación de alumnos con sistema de curva más competitivo Explicación del Tratado de Bologña

B) Pequeñas empresas:

Quien debería pagar la formación, empresa o empleados Blindaje

LAS REFORMAS EN EUROPA

D) TECNOLOGÍA

4 Propuestas

a) Silycon Valley

b) Financiación pública

PDP / Mario Weitz ₇₇

LAS REFORMAS EN EUROPA

E) MOVILIDAD GEOGRÁFICA

En 20 años si alguien se cambia de banco o empresa seguramente se le exigirá movilidad geográfica obligatoria dentro de Europa.

2 problemas a) inglés

b) calidad de vida Tiene solución?

LAS REFORMAS EN EUROPA

F) LOS TIPOS DE INTERÉS EN EUROPA

Los tipos oficiales los determina el Banco Central Europeo, presidido por Jean Claude Trichet en sus dos reuniones mensuales de los jueves en Frankfurt

Los tipos básicos influyen en todos, si los básicos suben entonces suben todos.

PDP/ Mario Weitz ₇₉

LAS REFORMAS EN EUROPA

F) LOS TIPOS DE INTERÉS EN EUROPA (cont.)

En enero del 2010, los tipos básicos estaban en el 1,00%. la previsión de los expertos es que bajen moderadamente . En clase se explicará en detalle el porqué

Ojo: El ex presidente de la Reserva Federal , Greenspan ha pronosticado en el 2025 tipos del 10 % en USA y Europa Además Greenspan ha pasado de ser de genio a villano

LAS REFORMAS EN EUROPA

G) EL PACTO DE ESTABILIDAD

Es el pilar fiscal del euro

Implica estabilidad presupuestaria en el 2013 Importante para generar confianza

PDP / Mario Weitz ₈₁

LAS REFORMAS EN EUROPA

MACRO PARA LOS 27

AÑO 2010

A) pib 3% B) paro 9,5 % C) Inflación 1,3% % D) déficit público 5%

E) cuenta corriente balanza de pagos -2,4 %

LAS REFORMAS EN EUROPA

LA AMPLIACIÓN

Malas consecuencias para España por deslocalización y reducción d fondos comunitarios

PDP / Mario Weitz ₈₃

LA ECONOMÍA ESPAÑOLA

A) PARO

La tasa de paro ha subido mucho (medido por la EPA) en España del 8% hace unos años al 19,4% actual. Pero se estima será del 20 % a fines del 2010

La tasa mínima de paro es del 4 %, ya que siempre hay desempleo friccional, o sea gente que se cambia de trabajo o de Comunidad Autónoma.

El 2010 puede ser para España un año muy malo, se explicarán las reformas necesarias para mejorar

LA ECONOMÍA ESPAÑOLA

A) PARO (cont.)

El mercado laboral español tiene 3 debilidades que son:

a) bajos salarios, subirán en el futuro?,probablemente sí. b) mucha economía informalo en negro, negativo ya que

no se recaudan impuestos

PDP / Mario Weitz ₈₅

LA ECONOMÍA ESPAÑOLA

B) INFLACIÓN

Problema serio ya que era más alta que la europea.

La causa es el exceso de consumo que recalienta la demanda agregada.

Puede provocar problemas de competitividad en el Sector turismo y exportador

¿Soluciones?

Este año 2010 será del 1,6 % por el aumento del precio del barril

LA ECONOMÍA ESPAÑOLA

C) CRECIMIENTO ECONÓMICO

La economía española crecía del 3 al 4 % desde que entramos en la CEE.

Causas:

–

venimos de un nivel de renta per cápita bajo

–

buenas políticas económicas

–

los fondos comunitarios

–

Mucho consumo

PDP/ Mario Weitz ₈₇

LA ECONOMÍA ESPAÑOLA

D) EL PRECIO DE LA VIVIENDA

Gran problema en España.

Es el país del mundo donde más ha aumentado en los últimos años.

Expectativas de caída

En clase se discutirá cual es la evolución futura del precio en los próximos 5 años, y los efectos de un caída del Precio en la construcción, en el sistema financiero y en el turismo

LA ECONOMÍA ESPAÑOLA

D) EL PRECIO DE LA VIVIENDA (cont.)

Causas del gran aumento de precio en España

– Caída de tipos y grandes facilidades de entidades financieras

– Tema cultural

– Especulación

– Gran demanda por 3 sectores

– Crecimiento económico

– Fiscalidad

PDP / Mario Weitz ₈₉

LA ECONOMÍA ESPAÑOLA

E) EL PROBLEMA DE LAS PENSIONES

Actualmente, el tema está bien ya que hay 3 personas trabajando contra un pensionista.

Sin embargo, en 20 años la relación será uno a uno, por factores demográficos, ( la gente tiene pocos hijos y se muere tarde)

Se discutirá en clase, las causas de la baja natalidad en España y las posibles soluciones (jubilarse más tarde, terminar con las prejubilaciones, incentivar la natalidadad )

LOS MERCADOS EMERGENTES

Mejoría general en los últimos años

PDP/ Mario Weitz ₉₁

LOS MERCADOS EMERGENTES

A) SITUACIÓN DE AMÉRICA LATINA (cont.)

Aumento preocupante del populismo, (Chavez en Venezuela, Evo Morales en Bolivia, Ortega en Nicaragua, Correa en Ecuador).

Preocupa el efecto contagio

Políticas serias en Chile, Brasil y Colombia

Argentina : la nacionalización del sistema de pensiones en octubre del 2008, un muy preocupante antecedente .En septiembre del 2009 se ve un desgaste fuerte de Cristina Kircsner.

LOS MERCADOS EMERGENTES

B) LOS CASOS DE BRASIL, CHILE Y MÉXICO

BRASIL

Gran entusiasmo con Lula, por inversores españoles especialmente el Banco Santander y Telefónica. Muy buenas políticas

Gran futuro económico

PDP / Mario Weitz ₉₃

LOS MERCADOS EMERGENTES

B) LOS CASOS DE BRASIL, CHILE Y MÉXICO (cont.)

CHILE

País preferido por exportadores españoles Baja corrupción

Da estabilidad jurídica ( muy importante en la región Economía muy sólida desde el punto de vista macro Exportaciones diversificadas

Limitación. País pequeño

LOS MERCADOS EMERGENTES

B) LOS CASOS DE BRASIL, CHILE Y MÉXICO (cont.)

MÉXICO

Mucha confianza en los últimos años El Tratado NAFTA ha sido muy positivo Pidió un crédito al FMI

El triunfo de Obama puede amenzar NAFTA Confianza de inversores

Problemas: depende demasiado de USA, recesión en el 2009

Problema del narcotráfico está desbordado

PDP / Mario Weitz ₉₅

LOS MERCADOS EMERGENTES

C) EL CASO ARGENTINA

Mejoría con Kirchner, pero por mucho tiempo? El problema de Argentina:

– El mal manejo de la deuda externa.

– La corrupción

– Los malos gobiernos

– Los ñoquis

– Nadie paga impuestos

– ¿Se soluciona con un equipo económico nórdico?

– La nacionalización de las pensiones

– La visita a España de Cristina en febrero del 2009

– La situación del banco Central en el 2010

LOS MERCADOS EMERGENTES

C) EL CASO ARGENTINA (cont.)

- El corralito

- La banca española en argentina - La inseguridad jurídica

- La desigualdad en la renta - La falta de seguridad en la calle - Donde invertir?

- El futuro de Argentina

PDP / Mario Weitz ₉₇

LOS MERCADOS EMERGENTES

D) LA REELECCION DE LULA

Ha consolidado el liderazgo de Brasil en América Latina Se espera un gran aumento en el crecimiento económico

Es un contrapeso al populismo de Venezuela

Da oportunidades de nuevas inversiones españolas en los sectores banca, telecomunicaciones, energía y servicios

LOS MERCADOS EMERGENTES

Orígenes

Causas de su gran aumento La crisis de 1982 con México Quien es culpable

Los bonistas

El riesgo país y la banca de inversión El default de Argentina

PDP/ Mario Weitz ₉₉

LOS MERCADOS EMERGENTES

F) LA MEJORÍA ECONÓMICA EN LA REGION DE AMERICA LATINA

Se espera un crecimiento del 3,5 % en el 2010

En general, la inflación está controlada( con alguna excepción como Venezuela y Argentina)

Mejoría notable en las cuentas fiscales Gran mejora en el sector externo Políticas macro ortodoxas

Persiste la gran desigualdad social

Cuidado con la crisis financiera, puede afectar mucho

LOS MERCADOS EMERGENTES

G) LOS MERCADOS ASIÁTICOS DE CHINA E INDIA

CHINA

Su paso del comunismo al capitalismo es el hecho económico más importante desde la revolución Industrial.

Población de mil trescientos millones de habitantes, clase media en septiembre del 2008, 95 millones, pero ojo en 12 años pueden ser 400 millones

PDP / Mario Weitz ₁₀₁

LOS MERCADOS EMERGENTES

G) LOS MERCADOS ASIÁTICOS DE CHINA E INDIA (cont.)

CHINA

Amenaza u oportunidad? Ambas

Amenaza: importaciones a Europa en sectores textil, calzado, muebles, juguetes y en 4 años automotriz.

Oportunidad: su ingreso en la OMC le obliga a permitir las exportaciones del resto de mundo y la inversión directa( especialmente en banca y telecomunicaciones)

Será una gran potencia mundial en 15 años

LOS MERCADOS EMERGENTES

G) LOS MERCADOS ASIÁTICOS DE CHINA E INDIA (cont.)

INDIA

Gran mejoría económica en los últimos años Gran apertura comercial

Crece al 4 %

Competitividad en informática Ingenieros con talento

Economía dual

PDP / Mario Weitz ₁₀₃

LOS MERCADOS EMERGENTES

H) LA REVOLUCIÓN CHINA Y LA DECADENCIA DE LA ECONOMÍA JAPONESA

CHINA

Se espera un cambio fuerte económico en Asia

China despega creciendo al 10 % anual en los próximos 10 años.

Crisis 2009 crece 8%, 2010 al 12 %

China sube su renta per capita de modo impresionante China logrará sacar de la pobreza a muchos millones de habitantes

LOS MERCADOS EMERGENTES

H) LA REVOLUCIÓN CHINA Y LA DECADENCIA DE LA ECONOMÍA JAPONESA (cont.)

JAPÓN

Se esperan problemas en el futuro

Problemas serios en la solvencia de la banca Recesión casi permanente en los últimos 10 años Caídas preocupantes en la productividad Modelo económico agotado

PDP / Mario Weitz ₁₀₅

LOS MERCADOS EMERGENTES

Gran desempeño en los setentas y ochentas Crisis asiática desde 1997 hasta 1999

Problemas serios en el 2009, basan demasiado el crecimiento en exportación

Mucha formación y tecnología Grandes aumentos de productividad

Recomendaciones: Singapur, Corea e Indonesia

LOS MERCADOS EMERGENTES

Recesión en el 2010

Gran aumento de los precios de exportación de materias primas

Inestabilidad política Guerras civiles

PDP / Mario Weitz ₁₀₇

LOS MERCADOS EMERGENTES

Solo se salvaPolonia

A pesar de los gemelos

Problemas en la CEE con Polonia

Los bálticos caen el pib un 12 % en el 2009

Favorecido por fondos comunitarios e inversión directa de multinacionales (salarios bajos, impuestos bajos, buen nivel de formación)

Problemas serios de Hungría, Rumania ha pedido ayuda al FMI

SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

A) SITUACIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL EN 2010

Gran prestigio en Europa

Especialmente Santander, y en segundo lugar BBVA

Grandes beneficios, muy buena eficiencia, baja morosidad, excelente solvencia

Cajas de ahorro con problemas por dependencia del ladrillo

Muy orientado a banca comercial y no de inversión

Deterioro fuerte en el 2009, morosidad puede llegar en cajas de ahorro al 7 %

PDP/ Mario Weitz ₁₀₉

SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

B) AMENAZAS Y OPORTUNIDADES

AMENAZAS

o Crisis financiera del “subprime” americano

o Dificultades en el coste del interbancario

o Crisis del ladrillo

o Encarecimiento de la financiación internacional

OPORTUNIDADES

o Internacionalización

o Nuevas estrategias

o Solidez financiera

SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

C) LA INTERNACIONALIZACIÓN EN AMÉRICA LATINA

Gran éxito

El BBVA gana el 52 % de los beneficios totales en la

región( base México)

El SCH un 34 % (base Brasil)

PDP / Mario Weitz ₁₁₁

SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

D) FUSIONES EN EL 2010?

Muy probables

En banca ,para ganar tamaño europeo y

competir con banca americana y japonesa

Problema político

Globalización y Basilea 2 ayudan mucho

En cajas , se esperan muchas fusiones de cajas

pequeñas, por

Se espera crisis fuerte en algunas cajas

Pérdidas en algunas

Aumento de morosidad

SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

E) CAUSAS DE LA INTERNACIONALIZACIÓN DE LA

BANCA ESPAÑOLA

Demografía

Tamaño

Capital

Prestigio

Fondos de pensión

Bancarización

PDP/ Mario Weitz ₁₁₃

SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

BUEN DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

El boom de las hipotecas

Gran gestión bancaria( el Santander es modelo a

nivel mundial de buena gestión)

Internacionalización de la banca a América latina

Aumento del producto interior bruto y del consumo en

España

SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

F) EL FUTURO DE LAS COMISIONES BANCARIAS

¿Subirán ?

El ejemplo del Santander

¿Se cobrará en 3 años por asesoramiento en

banca comercial?

PDP / Mario Weitz ₁₁₅

SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

H) TIPOS DE INTERÉS INTERBANCARIOS Y CURVA DE

TIPOS

Se explicarán proyecciones de tipos básicos y en

el interbancario

Puede el interbancario estar por debajo del oficial

Curva de tipos: determinantes futuros

Curva de tipos proyecciones

SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

I) DIFERENCIAS HIPOTECAS USA CON ESPAÑA

Explicación de parecidos Principales diferencias

Cuánto durará la crisis en USA, ¿será grave? Cuánto durará la crisis en España, ¿será grave?

PDP / Mario Weitz ₁₁₇

SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

Características de hipotecas subprime:

Se dan en USA por bancos y entidades no bancarias Plazos de hasta 50 años

Tipos de interés variable y creciente Sin pedir casi papeles ni ingresos

Se endeudaron al 1 % y luego los tipos de interés subieron al 5,25 %

Afecta a 5 millones de familias pobres

Ojo también afecta a los ricos, ya que en el sistema