JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS Pamplona 23 de mayo

(1)

JUNTA GENERAL DE

ACCIONISTAS

2012

Pamplona

23 de mayo

(2)

Aviso legal

El presente documento puede contener manifestaciones de futuro sobre intenciones, expectativas o

previsiones de la Compañía a la fecha de realización del mismo adicionales a la información financiera

obligatoria cuyo único propósito es proporcionar información más detallada sobre perspectivas de

comportamiento futuro.

Dichas intenciones, expectativas o previsiones no constituyen garantías de cumplimiento e implican riesgos,

incertidumbres así como otros factores de relevancia que podrían determinar que los desarrollos y resultados

concretos difieran sustancialmente de los expuestos en estas intenciones, expectativas o previsiones.

Esta circunstancia debe ser tenida en cuenta principalmente por todas aquellas personas o entidades que

puedan tener que adoptar decisiones o elaborar o difundir opiniones relativas a valores emitidos por la

Compañía y, en particular, por los analistas e inversores que manejen el presente documento.

La información financiera contenida en este documento ha sido elaborada bajo las Normas Internacionales de

Información Financiera (NIIF). Esta información financiera no ha sido auditada y, en consecuencia, es

(3)

Ingresos

EBITDA

Beneficio

Neto ajustado

1 Objetivo:

660-665

Objetivo:

166-168

Objetivo:

89-91

Guidance

2011

1 El beneficio neto ajustado excluye el impacto positivo no recurrente de €2,8MM en resultado neto del acuerdo extrajudicial alcanzado en Serbia en relación al pasivo financiero con Vojvodanska banka a.d. registrado en el mes de junio de 2011.

2010

Resultados

consolidados 2011

Hemos captado un crecimiento mayor de lo esperado…

impulsado por la fortaleza de los volúmenes en las áreas emergentes

634

154

(4)

Ampliación de la capacidad de producción de colágeno en España

Instalación de nuevas líneas de producción “superfast” en Alemania

Transferencia de colágeno no comestible desde Alemania a Serbia

Aumento de turnos en la producción de plisado en el nuevo centro de

converting en China… trabajos iniciales para la implantación de la

extrusión

Ampliación capacidad de fibrosa en EEUU

Principales logros operativos:

Aceleración en los planes de crecimiento

Resultados

consolidados 2011

(5)

Crecimiento en todas las principales magnitudes financieras...

1 En términos comparativos, el crecimiento ex-forex excluye el impacto de los diferentes tipos de cambio aplicados en la consolidación de los estados financieros así como el impacto de la variación del USD en las transacciones comerciales.

Ingresos

EBITDA

Margen EBITDA

EBIT

MM

MM €€€€

BAI

Resultado neto

+

6,8

%

2011

% Var.

666,8

+5,2%

162,1

+5,2%

24,3%

+0,0

+0,0 p.p

+0,0

p.p

....

120,1

+8,8%

127,9

+21,0%

101,2

+24,5%

98,4

+21,0%

+10,5%

%

% Var.

Var.

ex

ex----forex

forex

1

Rdo

Rdo neto ajustado

neto ajustado

2222

+0,9p.p.

Resultados

(6)

Activos no corrientes

351,8

334,4

+5,2%

Existencias

175,1

159,3

+9,9%

Deudores comerciales y otras ctas.

141,5

129,3

+9,4%

Otros activos corrientes

14,4

8,8

+63,6%

Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

14,7

57,3

-74,3%

Activos corrientes

345,7

354,7

-2,6%

Patrimonio neto

449,4

406,4

+17,7%

Pasivos financieros con ent. de crédito

16,7

32,9

-49,4%

Resto de pasivos no corrientes

67,0

68,4

-2,0%

Pasivos no corrientes

83,7

101,3

-17,4%

Pasivos financieros con ent. de crédito

59,6

84,2

-29,3%

Acreed. comerciales y otras ctas.

89,5

80,9

+10,6%

Resto de pasivos corrientes

15,1

16,4

-7,9%

Pasivos corrientes

164,2

181,5

-9,5%

2011

2010

% Var.

Crecimiento maximizando el uso de los recursos

Total activos y

pasivos:

€€€€697,3MM

697,3MM

+1,2% vs. 2010

MM

MM €€€€

Balance de situación

consolidado 2011

(7)

Ampliación de capacidad para responder al crecimiento del

mercado y preparar el desarrollo de la estrategia Be MORE

Inversión (MM

Inversión (MM €€€€))))

45

46

47

47 2008

2009

2010

4%

1%

34%

57%

Capacidad

Energía

Sistemas

Medio ambiente

Mejoras y mantenimiento

65

65 2011

Esfuerzo inversor

(8)

Crecimiento en las principales magnitudes financieras impulsada desde la

primera línea de ingresos

1 En términos comparativos, el crecimiento ex-forex excluye el impacto de los diferentes tipos de cambio aplicados en la consolidación de los estados financieros así como el impacto de la variación del USD en las transacciones comerciales.

Resultados

consolidados 1T12

1T11

Ventas

EBITDA

Margen EBITDA

EBIT

MM €

BAI

Resultado neto

+11,9%

1T12

% Var.

177,9

157,2

+13,2%

42,8

39,1

+9,5%

24,1%

24,9%

-0,8 p.p.

31,6

29,2

+8,1%

29,4

29,0

+1,5%

23,3

21,9

+6,4%

+5,1%

% Var.

ex-forex

1

(9)

Fortaleza de volúmenes y apalancamiento operativo contrarresta presión en

materias primas y energía

Ingresos

Gastos por

consumo

1

Gastos de

personal

Otros gastos de

explotación

EBITDA

_{Amortizaciones}

EBIT

% Var. anual

13,2%

20,5%

6,6%

11,0%

9,5%

13,3%

8,1%

1 Desde 2012 la cifra de aprovisionamientos incluye los consumos de energía asociados a la producción de electricidad de las centrales de cogeneración de España y México anteriormente registrados en Otros gastos de explotación. El impacto de dicha reclasificación en 1T11 es de €7,2MM de mayores gastos de consumo y menor importe en Otros gastos de explotación

Presión en margen bruto (Inflación en materias primas y energía)

Volumen, escala y productividad Mejoras tecnológicas

Resultados

(10)

Crecimiento de volúmenes en todas las familias y todas las

regiones

154,0

(+15,1%

vs. 1T11

)

Forex

2 Cogeneración

ex-forex

envolturas

Ingresos (MM €)

Europa y Asia (

€79MM

)

Norteamérica (

€51MM

)

Latam (

€24MM

)

+17,7%

+14,5%

+8,8%

1 _{Ingresos por origen de venta}

2 _{A efectos comparativos, el crecimiento ex–forex excluye el impacto de los diferentes tipos de cambio aplicados tanto en la}

consolidación de las cuentas, como el impacto del USD en las transacciones comerciales.

+11,5 p.p.

+2,1 p.p.

1,5 p.p.

(11)

Solidez y liderazgo del Grupo IAN, que mejora ingresos y EBITDA en un

entorno de consumo débil en España y alza en costes de materias primas.

ALIMENTACIÓN VEGETAL

Ingresos (MM €):

+2,0%

EBITDA (MM €):

+3,4%

Beneficio neto (MM €):

-18,7%

1,4

1,5

1T11

1T12

0,6

0,5

1T11

1T12

6,2%

6,1%

Margen EBITDA

1T11

1T12

… Platos preparados

+28%…

… solidez de la cuota de

tomate.

23,5

23,9

1T11

1T12

(12)

Acceso al capital

Un líder internacional

Progreso continuo

(13)

Envolturas artificiales

2011

Mercado de tripas

2011

>4.000 MM €

Celulósica

fibrosa

plásticos

Colágeno

Tripas

naturales

2.000 MM €

Viscofan

Devro

Viskase

Shenguan

Otros

26%

Procesador cárnico

Único productor con tecnología propia en todas las familias de tripa artificial

Un líder internacional

(14)

Celulósica

Celulósica Colágeno

Colágeno

Plásticos

Fibrosa

*

Capacidad productiva por tecnología:

17 centros productivos en 9 países de 4 continentes

* Converting Capacidad de extrusión en 2013 Capacidad de extrusión en 2014 * * *

Un líder internacional

IAN

(15)

+3,1x

-20%

Viscofan Ibex 35

0

50

100

150

200

250

300

350 El precio de la acción se ha triplicado desde

2006 y se ha duplicado en el periodo Be

ONE (2008-2011) a pesar de las dificultades

en el entorno… y acumula un crecimiento

en el año del 14% frente a la caída del 24%

del Ibex

Viscofan share price Ibex 35

Acceso al capital

(16)

Pero a su vez hemos incrementado

progresivamente el dividendo cada año en

base al éxito de las operaciones y los

planes de futuro, sin comprometer la

flexibilidad necesaria para seguir

generando valor para los accionistas

actuales y futuros…

1 _{La remuneración por acción incluye dividendo a cuenta, dividendo complementario, devolución de la prma de emisión, devolución de nominal y}

prima de asistencia a Junta.

2008

2009

2010

2011

0.50€

0.62€

0.80€

1.00€

Total remuneración por acción

1 _(€)

+25%

_Dividendo

0.634 €

complementario

(5 junio 2012)

2007

2006

0.46€

0.31€

Be ONE

+2,0x

Acceso al capital

(17)

Un mercado que se caracteriza por la

robustez de su balance para afrontar

nuevas oportunidades de crecimiento con

la flexibilidad necesaria para

contrarrestar el dinamismo del sector.

Crecimiento en el precio de la acción combinando retornos por dividendo, planes de

expansión y solidez en la estructura de balance

Acceso al capital

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Pay-out

46,4%

45,5%

45,4%

45,2%

45,8%

46,0%

yield (precio de cierre del año)

2,1%

3,1%

3,6%

3,5%

2,8%

3,5%

Deuda neta Viscofan MM €

111.806

94.679

122.424

90.520

59.818

61.469 Deuda neta /

Deuda neta /

Deuda neta / EBITDA

EBITDA

Viscofan

1,3

1,0

1,2

0,7

0,4

Devro

1,0

0,7

0,2

0,4

(18)

Evolución de la acción respaldada por

la evolución de los resultados de la

compañía en el largo plazo…

497,2 506,0

551,8

583,4

633,7

666,8

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Ingresos

83,6

98,6 105,3

129,0

154,1

162,1

2006 2007 2008 2.009 2.010 2.011

EBITDA

31,3

46,2 51,4

64,3

81,3

101,2

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Beneficio neto

+30%

+1,9x

+3,2x

Viscofan, principales indicadores financieros (MM €)

Progreso continuo

(19)

OPORTUNIDAD PARA EL

CRECIMIENTO

90

100

110

120

130

140

150 2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012e

Mercado de tripas artificiales CAGR (5.2%)

Media del rango alto histórico (+5%)

Media del rango medio histórico (3%)

Producción de cerdo y ave CAGR (2.4%)

Crecimiento del mercado de tripas artificiales

(Base 2006 = 100)

El mercado está creciendo de manera

constante por encima de su rango alto

histórico impulsado pore el crecimiento en

los países emergentes… y también los

desarrollados.

Progreso continuo

(20)

Año 2011

Año 2015

De

productor

Regional

A

productor

Global

Progreso continuo

_{PRODUCTOR GLOBAL EN}

COLÁGENO

25 MM € inversión en nueva planta en China

25 MM € inversión en nueva planta en Uruguay

(21)

UN LÍDER GLOBAL EN TODAS LAS

FAMILIAS DE ENVOLTURAS COMO

CLAVE DE VENTAJA COMPETITIVA

Oficinas comerciales: 13 países

Plantas productivas: 17 en 9 países

Distribución de productos: + 100 países

68% 11% 21%

Europa y Asia

Latam

Norte

América

+ 4.000 personas

conforman el equipo de Viscofan

Progreso continuo

(Las ventas de envolturas en España representan

menos del 3% del total de las ventas de tripas)

(22)

Progreso continuo

₂₀₁₁

Ingresos

EBITDA

US$/

US$/€€€€

9999%

%

%----11%

%

11%

9%

9%----12%

12%

% y

% y----oooo----y.

y.

1.35

1.35 Ingresos

EBITDA

Bº neto ajustado

667

162

98

730

730 730----740

740

177

177 177----182

182

102

102 102----105

105

105 Bº

Bº

Bº neto

neto

neto ajustado

ajustado

1111

_4%

_4%----7%

_7%

(23)

Mejora en las principales magnitudes financieras

Mejora en las principales magnitudes financieras donde

Viscofan ha respondido rápidamente al crecimiento del

mercado....

Be MORE

: Una nueva estrategia para captar la oportunidad

oportunidad

única de crecimiento

única de crecimiento en este mercado, con especial énfasis en

colágeno, pero también en el resto de familias

Las expectativas de 2012 suponen un nuevo año de mejoras

expectativas de 2012 suponen un nuevo año de mejoras

en las principales magnitudes financieras de ingresos, EBITDA y

resultado neto liderada por la evolución de los ingresos en un

contexto de inflación de costes.

Un grupo con clara vocación de liderazgo en el sector que

con clara vocación de liderazgo en el sector que

aúna crecimiento, rentabilidad, inversión y retornos al

accionista

accionista con el respaldo de su fortaleza financiera.

(24)

El Consejo de Administración recomienda votar en contra de esta propuesta:

• La posible aprobación de una política de dividendos progresiva por esta Junta no es en modo

no es en modo

alguno vinculante

alguno vinculante para los accionistas que estén presentes o sean representados en las Juntas

generales que aprueben los ejercicios 2013 y 2014.

1- Governance for Owners está buscando compromisos de distribución de dividendos en 2013 y

2014 (con un 55% y un 65% de pay-out respectivamente) que solamente pueden aprobar los

accionistas que estén presentes o representados en las Juntas de Accionistas que aprueben las

cuentas anuales de dichos años.

7. Política progresiva de dividendos

Dividendo JGA 2012

Dividendo JGA 2013

Dividendo JGA 2014

(25)

Independiente Independiente Independiente Independiente >12 años Independiente Independiente Independiente Independiente >12 años Independiente Independiente Independiente Independiente >12 años Independiente Independiente Independiente Independiente >12 años

8. Adopción y aplicación de la Recomendación 29

del Código Unificado de Buen Gobierno

Governance for Owners está buscando debilitar al Consejo al exigir la salida de la mitad de sus

miembros y de dos tercios del Comité ejecutivo antes de junio de 2013, incluso antes de finalizar

su mandato, ignorando la contribución de dichos consejeros al éxito de Viscofan

Ejecutivo Ejecutivo Ejecutivo Ejecutivo Independiente IndependienteIndependiente Independiente Independiente IndependienteIndependiente Independiente >12 años Independiente IndependienteIndependiente Independiente Independiente IndependienteIndependiente Independiente Independiente IndependienteIndependiente Independiente >12 años Independiente IndependienteIndependiente Independiente >12 años Independiente Independiente Independiente Independiente >12 años Afiliado Afiliado Afiliado Afiliado Reclasificar al final de su mandato:

Los consejeros no calificados como independientes después de 12 años JGA 2014: Compromiso de tener predominio de independencia en el Consejo de Administración

Reemplazar en 1 año:

Consecuencia:

Gran debilidad del órgano de gobierno en un periodo estratégico clave (Be MORE)

Pérdida de conocimiento, experiencia, liderazgo y talento

Consecuencia:

a) Propuesta del Consejo de Administración

b) Propuesta de Governance for Owners

x: x: CON SE JO CON SE JO Ejecutivo Ejecutivo Ejecutivo Ejecutivo Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente IndependienteIndependiente Independiente

(26)

9. Adopción y aplicación de la Recomendación 36 del Código

Unificado de Buen Gobierno de las Sociedades Cotizadas y

consiguiente modificación del artículo 27 de los Estatutos Sociales.

Governance for Owners está buscando precipitar, anular o influir en las conclusiones de un

experto (Spencer Stuart) previamente contratado por el Consejo de Administración y que serán

presentadas en la Junta del año 2013 conforme a lo ya comunicado en el Informe anual de

retribución de consejeros que se encuentra a disposición de todos los accionistas.

Ejecutivo EjecutivoEjecutivo Ejecutivo Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente

Análisis de las prácticas de remuneración para atraer, retener e incentivar talento:

Proyecto liderado por el Consejo de Administración

CON

SE

JO Spencer & StuartSpencer & StuartSpencer & StuartSpencer & Stuart_{Revisión para su} presentación en la

JGA 2013

Propuesta de Governance for Owners

LA REMUNERACIÓN DEL CONSEJO CUMPLE ESTRICTAMENTE LA LEGALIDAD ESPAÑOLA Y EUROPEA,

ES TRANSPARENTE, APLICADA DESDE 1990 Y RATIFICADA EN LOS ESTATUTOS DE 2011

(27)

10. Establecimiento del carácter gratuito del cargo de los

consejeros dominicales y consiguiente modificación del artículo 27

de los Estatutos Sociales

Governance for Owners está confundiendo las más elementales diferencias entre las funciones

de consejero y los derechos de accionistas. El establecimiento del carácter gratuito del cargo de

consejeros dominicales no viene respaldado por ninguna recomendación de prácticas de buen

gobierno, y no proporciona la retribución suficiente para garantizar la profesionalidad,

independencia, lealtad y dedicación que la función de consejero requiere

Proyecto liderado por el Consejo de Administración

CON

SE

JGA 2013

Propuesta de Governance for Owners

LA REMUNERACIÓN DEL CONSEJO CUMPLE ESTRICTAMENTE LA LEGALIDAD ESPAÑOLA Y EUROPEA,

ES TRANSPARENTE, APLICADA DESDE 1990 Y RATIFICADA EN LOS ESTATUTOS DE 2011

(28)

11. Modificación del esquema de remuneración para los consejeros

ejecutivos y consiguiente modificación del artículo 27 de los

Estatutos Sociales.

Proyecto liderado por el Consejo de Administración

CON

SE

JGA 2013

Propuesta de Governance for Owners

LA REMUNERACIÓN DEL CONSEJO CUMPLE ESTRICTAMENTE LA LEGALIDAD ESPAÑOLA Y EUROPEA,

ES TRANSPARENTE, APLICADA DESDE 1990 Y RATIFICADA EN LOS ESTATUTOS DE 2011

REMUNERACIÓN DEL CONSEJO EN 2011: 2,3MM € (-0,7%) frente a Resultado neto consolidado(+25%)

Governance for Owners está buscando precipitar, anular o influir en las conclusiones de un

experto (Spencer Stuart) previamente contratado por el Consejo de Administración y que serán

presentadas en la Junta del año 2013 conforme a lo ya comunicado en el Informe anual de

retribución de consejeros que se encuentra a disposición de todos los accionistas.