TESIS DE GRADO PREVIO A LA OBTENCIÓN DEL TÍTULO DE INGENIERÍA EN FINANZAS Y AUDITORÍA CPA
TEMA:
DISEÑO BALANCED SCORE CARD COMO HERRAMIENTA PARA LA OPTIMIZACIÓN Y CONTROL DE LOS RECURSOS PARA LA CORRECTA
TOMA DE DECISIONES EN ARASHA RESORT CIA LTDA 2012
AUTOR: CARLOS PÉREZ B DIRECTOR: ING.FERNANDO BORJA UNIVERSIDAD TECNOLOGICA EQUINOCCIAL
PÁGINA DE AUTORÍA
El presente trabajo de investigación corresponde a satisfacer la problemática
que existe en Arasha Resort por la mala optimización de los recursos utilizados
por la empresa.
Adicional a esto DECLARO FORMALMENTE TOTAL RESPONSABILIDAD DE
LOS DATOS E INFORMACION QUE SE PRESENTE EN EL TRABAJO DE
GRADO QUE SON DE MI ENTERO ESFUERZO Y AUTORIA .
DEDICATORIA
Dedico esto, primero a Dios que ha sido la persona cual en su gran
omnipotencia ha permitido que pueda tener la sabiduría necesaria para poder
desarrollar este trabajo.
Lo dedico a mi Madre que desde el cielo y ya hace tres años me ha bendecido
como cuando la tenía en vida y ahora es uno de los pilares para poder tener el
coraje, sabiduría para poder desarrollarme como Ser humano y luego como
profesional,
Lo dedico a mis abuelos que con su apoyo, sentimental, humanista, y con esa
mística que les caracteriza puedo desarrollar este trabajo
Lo dedico a mi padre que con su fuerza de carácter y al dejarme solo en
muchos pasos de mi camino ha sabido formar y fortalecer mi carácter ya que al
verme solo he podido desarrollar mi ética profesional
Lo dedico mi hermano Diego Andrés con su gracias ha sabido curar cada una
de mis amarguras
Lo dedico a mi prometida Mayra Bedón que en los momentos más difíciles que
han pasado en mi vida como la mujer que la caracteriza me ha dado toda la
AGRADECIMIENTOS
Quiero agradecer primero a Dios que ha sido la persona cual en su gran
omnipotencia a permitido que pueda tener la sabiduría necesaria para poder
desarrollar este trabajo.
Agradezco a mi Madre que desde el cielo y ya hace tres años me ha bendecido
como cuando la tenía en vida y ahora es uno de los pilares para poder tener el
coraje, sabiduría para poder desarrollarme como Ser humano y luego como
profesional,
Agradezco a mis abuelos que con su apoyo, sentimental económico, humanista,
y con esa mística que les caracteriza puedo desarrollarlo
Agradezco a mi padre que con su fuerza de carácter y dejarme solo en muchos
pasos de mi camino ha sabido formar y fortalecer mi carácter ya que al verme
solo he podido desarrollar aún más mi mística y sobre todo mi ética profesional
Agradezco a mi Hermano Diego Andrés con su gracia ha sabido curar cada una
de mis amarguras
Agradezco a mi prometida Mayra Bedón que en los momentos más difíciles que
han pasado en mi vida como la mujer que la caracteriza me ha dado toda la
fuerza y amor necesarios para poder culminar mi carrera
Agradezco a cada uno de mis maestros ya que con su ética y mística profesional
han permitido desarrollarme primero éticamente en el gran profesional que ahora
A mi director de tesis Fernando Borja ya que sin su dirección, apoyo y amistad
han permitido que este trabajo de grado se materialice de tal forma que no
existan palabras más grandes que GRACIAS FERNANDO!!
A mis jefes de MSD, Miguel Arequipa, Santiago Ávila, Andy Estrella, Oscar Lugo;
ya que ellos han dotado en mi la suficiente sabiduría práctica en mi profesión y
han sido esencial e mi desarrollo profesional, además de todos los
colaboradores que dentro de esta organización han apoyado en este trabajo de
tésis.
Agradezco a mis amigos: Fausto Molina, Alexei Buitrón, Oscar Suarez, Paulina
Benítez, Juan Lucero, Andrés Álvarez, Boris Borja , Carolina Grijalva, Rita
Bedón, Don Juan Ramiro Bedón, Alexandra Bedón, entre muchos cuales el
papel no me aguantaría para agradecer en soportar y aguantar tantas locuras las
cuales han permitido que este trabajo de grado sea desarrollado, con sus
palabras de cada uno de ellos los cuales me han dado la suficiente paciencia,
claridad, y objetividad de mis actos los cuales han permitido que me desarrolle
como persona y ser humano.
A todos y todas;
ÍNDICE DE CONTENIDO
RESUMEN EJECUTIVO ... 1
CAPITULO I ... 2
1.1 INTRODUCCIÓN ... 2
1.2 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ... 3
1.3 FORMULACIÓN ... 4
1.4 JUSTIFICACIÓN ... 5
1.5 OBJETIVOS ... 6
1.5.1 GENERALES ... 6
1.5.2 ESPECIFICOS ... 6
1.6 IDEA A DEFENDER ... 7
1.7 VARIABLES DE INVESTIGACIÓN ... 7
1.7.1 DEPENDIENTES ... 7
1.7.2 INDEPENDIENTES ... 7
CAPITULO II ... 8
2. MARCO TEÓRICO ... 8
2.1ORÍGENES DEL BALANCED SCORECARDD ... 8
2.2 QUÉ ES EL BALANCED SCORECARDD ... 9
2.2.1 INTRODUCCIÓN ... 9
2.3 ROL DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DENTRO DE LA ORGANIZACIÓN ... 12
2.4 TOMA DE DECISIONES DE FINANCIAMIENTO, DE CORTO/MEDIANO Y LARGO PLAZO ... 13
2.4.1 DECISIONES DE FINANCIAMIENTO DE CORTO/MEDIANO PLAZO . 13 2.4.2 DECISIONES DE FINANCIAMIENTO LARGO PLAZO... 20
2.5 TOMA DE DECISIONES DE INVERSIÓN DE CORTO/MEDIANO Y LARGO PLAZO ... 23
2.5.1 INVERSIONES CORTO/MEDIANO PLAZO ... 23
2.5.2 INVERSIONES DE LARGO PLAZO ... 28
2.6 FLUJO DE EFECTIVO ... 31
2.7 COSTOS DENTRO DE UNA ORGANIZACIÓN ... 34
2.8 PORQUÉ MEDIR DENTRO DE UNA ORGANIZACIÓN ... 40
2.9 INDICADORES Y OBJETIVOS ... 42
2.9.1 INDICADORES ... 44
2.10 CÓMO SE USA UN BALANCED SCORECARDD ... 50
2.11 EL DISEÑO DEL BALANCED SCORECARDD ... 51
2.12 MEJORAMIENTO DE PROCESOS ... 53
CAPITULO III ... 55
3. METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACION ... 55
3.1TÉCNICAS DE INVESTIGACIÓN ... 56
CAPITULO IV ... 67
4. ANÁLISIS SITUACIONAL DE ARASHA ... 67
4.1 ANÁLISIS FINANCIERO ACTUAL DE ARASHA RESORT ... 67
4.2 ANALISIS DE LA SITUACION CON EL TALENTO HUMANO DE ARASHA RESORT ... 94
4.3 ANALISIS DEL CLIENTE INTERNO DENTRO DE ARASHA RESORT .. 109
4.4 ANALISIS SITUACIONAL DEL CLIENTE EXTERNO DE ARASHA ... 118
CAPITULO V ... 126
5. DISEÑO E IMPLEMENTACION DEL BALANCE SCORECARDD PARA LA HOSTERIA ARASHA RESORT. ... 126
5.1 ASPECTOS GENERALES ... 126
5.2 ENFOQUE GENERAL PARA LA EMPRESA ... 130
5.3 DESARROLLO E IMPLEMENTACIÓN DEL BALANCED SCORECARDD PARA ARASHA RESORT ... 133
5.4 INDICADORES EXPUESTOS A BASE DE INDICADORES CLAVES BASE. ... 138
5.5 DISEÑO DEL CUADRO DE INDICADORES CLAVE BASE ... 169
5.6 DISEÑO DEL BALANCED SCORECARDD. ... 171
5.7 DISEÑO DE LA MISIÓN Y VISIÓN DE ARASHA RESORT ... 172
5.8 COSTOS DEL BALANCED SCORECARDD ... 175
CAPITULO VI ... 178
6. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ... 178
6.1 CONCLUSIONES ... 178
6.3 RECOMENDACIONES ... 179
ÍNDICE DE TABLAS
Tabla 1: Modelo de Cuestionario Área Gerencial ... 61
Tabla 2: Modelo de Cuestionario Área Operación ... 64
Tabla 3: Modelo de Cuestionario Cliente Externo ... 65
Tabla 4: Modelo de Cuestionario Cliente Interno ... 66
Tabla 5: Balance de Situación Financiera ... 68
Tabla 6: Estado de Resultados ... 72
Tabla 7: Indicadores Financieros 2011 ... 78
Tabla 8: Indicadores Financieros 2010 ... 82
Tabla 9: Indicadores Financieros Industria ... 90
Tabla 10: Resultado cuestionario Área Gerencial ... 99
Tabla 11: Cuestionario Resultados Área Operación ... 106
Tabla 12: Tabulación de Encuestas Cliente Interno ... 108
Tabla 13: Tabulación de Encuestas Cliente Externo ... 120
Tabla 14: Cuadro de Indicadores Financieros Base ... 140
Tabla 15: Tabla de Rangos para Indicadores Clave Financieros ... 142
Tabla 16: Creación de Indicadores de Ocupación de Habitaciones ... 152
Tabla 17: Establecimiento de Indicadores de Desperdicios ... 156
Tabla 18: Establecimiento de Indicadores para Talento Human ... 160
Tabla 19: Tabla de Rangos Óptimos de Cumplimiento de Indicadores de Talento Humano ... 161
Tabla 20: Pago a Trabajadores en función variable de Resultados de la empresa ... 165
Tabla 21: Cuadro de Indicadores Clave Base ... 169
ÍNDICE DE GRAFICOS E ILUSTRACIONES
Ilustración 1: Visión y Estratégia ... 10
Ilustración 2: Estructura Económico Financiera ... 14
Ilustración 3: Uso Sistema de Indicadores ... 38
Ilustración 4: Enfoque de la Estratégia ... 39
Ilustración 5: Puntos para Medición del BSC ... 42
Ilustración 6: Forma de Transformación de Intangibles Cualitativos a Medibles Cuantitativos ... 43
Ilustración 7: Alcances de un Indicador ... 45
Ilustración 8: Planteo de Indicador/Objetivo ... 47
Ilustración 9: Diseño del BSC ... 52
Ilustración 10: Proceso Eficiente y Efectivo ... 53
Ilustración 11: Cálculo del Ebida 2011 ... 80
Ilustración 12: Cálculo del Ebida 2010 ... 86
Ilustración 13: Gráficos Explicativos Área de Administración ... 110
Ilustración 14: Gráfico Explicativo Área de Operación ... 112
Ilustración 15: Gráfico Explicativo Área de Ventas ... 115
Ilustración 16: Gráfico Satisfacción Total General ... 116
Ilustración 17: Fórmula para obtener muestra clientes ... 119
Ilustración 18: Gráfico de Percepción del Cliente Externo de Instalaciones ... 121
Ilustración 19: Gráfico de Percepción del Cliente Externo del Servicio ... 122
Ilustración 20: Gráfico de Percepción del Cliente Externo del Precio ... 123
Ilustración 21: Gráfico de Percepción del Cliente Externo de su Satisfacción ... 124
1
RESUMEN EJECUTIVO
El presente trabajo tiene por objeto indicar el uso de una de las herramientas actuales más usadas por la administración actual en todo ámbito, siendo este enfocado a la empresa o cualquier departamento; dependiendo las necesidades de la organización que desee implementarla, siendo en sí un enfoque vanguardista de acuerdo a los modelos que se utiliza todavía dentro de las Administración de los recursos y la toma de decisiones dentro de la realidad empresarial ecuatoriana. El Balanced ScoreCard permite a todo nivel la priorización en la toma de decisiones, así como una correcta optimización de los recursos, planificando de una mejor la toma de decisiones entorno a indicadores clave base, los cuales permiten obtener la realidad que vive la empresa de acuerdo al entorno actual en la que esta vive.
Dentro de Arasha permitirá tener un mejor enfoque acerca de las decisiones, así como también las bases suficientes para poder encaminar a propuestas más profundas que permitan GENERAR VALOR PARA EL ACCIONISTA Y TODO SU ENTORNO. El modelo permite que se vayan generando indicadores de acuerdo a las necesidades que la organización tiene, así como también poder optar por las diferentes medidas que permitan de por sí cambiar el enfoque y tener un mejor rumbo claro de hacia dónde quiere llegar la organización, replanteando para esto la misión y visión de la empresa para que de esa forma a todo nivel se sepa hacia donde se quiere llegar de por sí
2
CAPITULO I
1.1 INTRODUCCIÓN
El tema seleccionado responde a solucionar una problemática creciente dentro
de la empresa nacional ecuatoriana en especial el sector escogido como lo es el
turístico, el motivo de la selección del tema se encuentra ligado a solucionar
problemas de carácter sistemático que por el índole de las operaciones que se
han venido desarrollando no se le ha dado la debida atención a las decisiones
financieras tomadas, lo que ha venido desembocándose en decisiones que no
ha enfocado la solución del problema especifico más bien han ido atacando a
otras áreas impidiendo que exista la debida centralización del tema en cuestión.
Lo que tratamos es de dar una herramienta para que las decisiones sean bien
tomadas dentro de los plazos que la organización los tenga ya programadas
además de que pueda servir de base para futuras planificaciones que en ella se
den.
El temas escogido recoge eso especialmente, “dar soluciones optimas con
herramientas prácticas", se encuentra implícito que una decisión sea cual fuere
debe ser lo mejormente analizada y especialmente respaldada esto nos
proporciona las finanzas.
Podemos resumir diciendo que las finanzas es la base de cualquier empresa;
3
1.2 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
La mala utilización de los recursos en la ejecución de varios procesos, en la
optimización y aprovechamiento en cada uno de ellos para la correcta toma
de decisiones ya que actualmente las herramientas utilizadas dentro de la
empresa no han permitido una adecuada distribución del recurso.
Las dificultades que se presentan dentro de una organización dificultan dar
una respuesta oportuna al problema ligado con la generación de valor, ya
que los modelos que una organización implementa van encaminados a
cumplir una meta específica.
El problema fundamental dentro de una empresa es dar una respuesta con
cada recurso que se utiliza mostrando para ello un fin en especial
encaminado a obtener rentabilidad para el accionista, por esa razón se hace
fundamental que los recursos que se utiliza dentro de una organización sean
aprovechados totalmente para que cumplan los propósitos para los cuales
fueron establecidos dentro de la misma.
Las prácticas que se da dentro de las empresas ecuatorianas a los recursos
que estas tienen muchas veces no se les da el adecuado tratamiento
ocasionando muchas veces cuellos de botella a los diferentes procesos que
van desarrollando y en especial la empresa seleccionada en esta
4 Por esa razón la mejor alternativa es desarrollar un Balanced Score Card
(BSC), como herramienta que facilite la toma de decisiones para generar
valor.
1.3 FORMULACIÓN
¿EXISTE UN MODELO ADECUADO DE TOMA DE DECISIONES DENTRO DE
ARASHA RESORT?
¿EXISTE UNA TOMA DE DECISIONES ACERTADA DE DECISIONES?
¿LOS RECURSO ADQUIRIDOS GENERAN VALOR A LA ORGANIZACIÓN?
5
1.4 JUSTIFICACIÓN
El diseño del Balanced ScoreCardd en Arasha Resort servirá para poder
optimizar los recursos necesarios para la oportuna toma de decisiones para que
el nivel gerencial pueda adquirirlas de acuerdo al sector económico el cual se
está dirigiendo, saciando dentro de la investigación varias incógnitas a los
modelos implementados anteriormente.
Por esa razón se creyó conveniente que el presente modelo proporcionará una
adecuada optimización de los recursos dentro de la organización, priorizándolos.
El diseño de BSC permitirá generar el valor suficiente primero en las decisiones
que se vayan tomando en la utilización de cada uno de los recursos que la
compañía ha manejado; permitiendo que se genere valor suficiente para que el
negocio no solo posea liquidez, si no que más bien sea proporcional la liquidez
con la rentabilidad que la actividad económica a la que se dedica la empresa
6
1.5 OBJETIVOS
1.5.1 GENERALES
• Diseñar e implementar el diseño del BSC como una herramienta
óptima que facilitara la toma de decisiones a nivel gerencial para
dar un buen rumbo a la empresa además de optimizar los recursos
a toda escala para generar mayor rentabilidad
1.5.2 ESPECIFICOS
• Diagnosticar el modelo financiero implementado para la toma de
decisiones utilizado hasta la actual fecha dentro de la empresa
• Verificar si se ha optimizado los recursos en el modelo utilizado en
los últimos años por la empresa
• Implementar el diseño del BSC para una optima y correcta toma de
decisiones dentro de la empresa
• Demostrar que con el modelo propuesto se espera que se controle
en la eficiencia, eficacia y efectividad y por lo tanto una mayor
rentabilidad para el mediano y largo plazo optimizando cada
proceso utilizado dentro de la organización
• Diseñar el modelo de cuadro de mando integral para todos los
7
1.6 IDEA A DEFENDER
El DISEÑO BALANCED SCORE CARD COMO HERRAMIENTA PARA LA
OPTIMIZACIÓN Y CONTROL DE RECURSOS PERMITIRÁ LA CORRECTA
TOMA DE DECISIONES, QUE GENEREN VALOR PARA ARASHA RESORT
CIA LTDA Y SE PUEDA MEDIR EL IMPACTO EN LOS INDICADORES
CLAVES EN EL CUADRO DE MANDO INTEGRAL
1.7 VARIABLES DE INVESTIGACIÓN
1.7.1 DEPENDIENTES
• La implementación y estudio de los diferentes métodos como EBIDA
además de la utilización de modelos como Duppont
• Manejo y Control de cada recurso material de la organización así como
también de los diferentes recursos a ser mejorados a través de cada uno
de los modelos utilizados.
1.7.2 INDEPENDIENTES
• Las diferentes normas gubernamentales que controlan las actividades de
los diferentes sectores económicos y generadores de ingreso (PIB)
• Las diferente normas sociales que amparan y controlan el ejercicio de
8
CAPITULO II
2. MARCO TEÓRICO
2.1ORÍGENES DEL BALANCED SCORECARDD
Antes de poder entablar una reseña histórica del Balanced Score Card o Cuadro
de Mando Integral, definiremos primero en si una breve síntesis de los orígenes
de la calidad.
Los conceptos se originaron con el trabajo del Dr. W. Edwards Deming, el
estadístico de América. Durante la Segunda Guerra Mundial enseñó a las
industrias estadounidenses cómo utilizar métodos estadísticos para mejorar la
calidad de los productos militares. Después de la Segunda Guerra Mundial, el
general MacArthur llevó a 200 científicos y especialistas, entre ellos el Dr.
Deming, a Japón para ayudar a reconstruir el país.
El Balanced ScoreCard fue desarrollado por Robert Kaplan (profesor de
contabilidad de la Escuela de Negocios de Harvard) y David Norton (consultor
especializado en gerencia de intangibles y estratégia) cuando trabajaban en un
proyecto patrocinado por la división de investigación de KPMG y Nolan, Norton &
Co., que pretendía explorar nuevas formas de medir el rendimiento organizativo
para Analog Devices, una empresa del sector de semiconductores (Kaplan y
9
2.2 QUÉ ES EL BALANCED SCORECARDD
2.2.1 INTRODUCCIÓN
Los cambios que tiene una organización causa que el funcionamiento
organizativo se vea afectado teniendo que adaptarse a la rápida evolución del
mundo de los negocios en las que se desenvuelven teniendo claro que la
organización tiene que inmiscuirse en conceptos claros como son:
• Adaptación
• Flexibilidad • Innovación
Teniendo en cuenta que esta herramienta proporciona los lineamientos
necesarios para que lo que "SE PUEDA MEDIR SE PUEDA MEJORAR"1
1 Merck & Co., Inc., Santiago Avila, Leader project and taxes , yellow belt 2009.
Como se manifiesta anteriormente la herramienta en sí, no proporciona una línea
totalmente rígida dentro de la organización o empresa en la que esta se esté
desarrollando; más bien proporciona todas las fuentes de conocimiento para
poder entender tanto al cliente interno como externo de la organización.
El Balanced ScoredCard (BSC) O cuadro de mando integral es un modelo de
gestión con el cual se necesita obtener información cada cierto tiempo , la cual
sirve para que la dirección de la empresa sea capaz de facilitarle una toma de
decisiones oportunas conociendo el nivel de cumplimiento de objetivos
previamente definidos mediante indicadores que ayuda a la creación de estos
10 El cuadro de mando integral sugiere de por sí que se vea a la organización bajo
cuatro puntos claves en el siguiente cuadro vamos a poder simplificar aún más lo
que estamos diciendo:
Ilustración 1: Visión y Estratégia
2
"El método también intenta capturar la información sobre cuán bien se coloca la
organización cara al futuro". Establecimiento de visión y estratégia
3
2
http://www.google.com.ec/imgres?imgurl=http://www.acuario27.com/wordpress/wp- content/uploads/2009/08/Image4675.gif&imgrefurl=http://www.acuario27.com/wordpress/2009/08/20/el-
cuadro-de-mando-integral-balanced-ScoreCardd/&h=365&w=493&sz=9&tbnid=fyc93LZqEpTnBM:&tbnh=91&tbnw=123&prev=/search%3F q%3Dcuadro%2Bde%2Bmando%2Bintegral%26tbm%3Disch%26tbo%3Du&zoom=1&q=cuadro+de+man
do+integral&usg=__0E5TC1h-H3-mbFeCJKD1rGk6zj8=&docid=TBHK15vxejpmDM&hl=es-419&sa=X&ei=vtQOUPbvNeXI6gGPzIDYDQ&ved=0CGoQ9QEwAQ&dur=46
Esto nos quiere decir y manifestar que no tan solo podemos obtener la
información de un indicador específico si no que más bien proporciona a todo el
nivel directivo de que tan bien se encuentra la organización en los aspectos que
refleja la gráfica anterior.
3
11 El BSC trasforma la estratégia en resultados de negocio y comunica Las
principales ventajas que se puede obtener de esta, además que podemos decir
que agrupa las principales variables predominantes para alcanzar los objetivos
propuestos con estratégias previamente seleccionadas para que toda la
organización las entienda y pueda lograr las metas propuestas. A continuación
indicamos las variables sobre las cuales esta herramienta se fundamenta en la
aplicación:
• Perspectiva Financiera Los datos financieros deben ser oportunos,
debido a que la información financiera que se maneje proporcionara una
base esencial en la toma de decisiones que se llegue a tomar, ya que la
optimización de los mismo y con el debido procesamiento podrían ser
centralizados y automatizados, con esto lo que se logra es aprovechar
todos los recursos.
• Perspectiva Cliente. En los tiempos actuales la tendencia dentro del
marketing moderno es "LA SATISFACCION TOTAL DEL CLIENTE", este
indicador es muy fundamental ya que si nuestros clientes no se
encuentran totalmente satisfechos hay que tener por seguro que buscaran
otro proveedor.
• Perspectiva del Proceso Interno En esta perspectiva indicaran a todos
los niveles gerenciales que tan bien está funcionando el negocio estos
indicadores tienen que ser diseñadas cuidadosamente por quienes
12 • Perspectiva de Aprendizaje y Conocimiento: Mira al talento humano en
todas sus competencias, habilidades, destrezas, etc., con el fin de ir
creciendo en el conocimiento para poder alcanzar los objetivos que se
van proponiendo.
2.3 ROL DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
DENTRO DE LA ORGANIZACIÓN
Hay que entender claramente que la administración financiera dentro de la
empresa o dentro de una organización concatena varias decisiones importantes,
teniendo claro que siempre va estar pendiente y de la mano la responsabilidad
de SABER TOMAR LA DECISION DE FINANCIAMIENTO CONJUNTAMENTE
CON LA DE INVERSION, todo esto agregando valor a cada uno de los Activos
para que se pueda generar rentabilidad.
Siempre la administración financiera busca el cumplir el objetivo primordial de las
finanzas dentro de una empresa que es “BUSCAR LA RENTABILIDAD A
MEDIANO LARGO PLAZO SI DESCUIDAR QUE LA LIQUIDEZ VAYA DE LA
MANO”4
• Si vamos a invertir en que lo vamos hacer??
Esto es muy cierto ya que siempre es el dilema que toda dirección financiera
tiene que tomar y con lo que convive diariamente, pero hay que tener muy en
claro que esta decisión engloba varias preguntas importantes:
• Si vamos a financiarnos como lo vamos hacer??
13 • Va a generar rentabilidad a largo plazo??
• Vamos a poder cumplir nuestras obligaciones a largo plazo?
Entre otras preguntas que poco a poco dentro de este estudio vamos a ir
descifrándolas ya que con lo que intentamos relacionar como parte esencial que
la administración tome la decisión basándose en un modelo claro de que la
misión y visión que la empresa tenga pueda ser alcanzada a través de las
estratégias que se usen para poder alcanzar los objetivos propuestos.
Hay que tener bien en claro que la generación de valor es lo que busca ahora la
administración actual “La optimización de la decisión conjunta de perseguir
siempre la maximización del valor de la empresa para sus accionistas, o lo que
es lo mismo, la riqueza de estos”5
2.4 TOMA DE DECISIONES DE FINANCIAMIENTO, DE
CORTO/MEDIANO Y LARGO PLAZO
2.4.1 DECISIONES DE FINANCIAMIENTO DE CORTO/MEDIANO
PLAZO
Partiremos nuestro análisis desde las pequeñas empresas, desde que
estas pequeñas asociaciones intentan generar ingresos y mejorar la
calidad de vida que cada uno de los participantes posee, teniendo en
cuenta que los fondos que poseen son muy cortos y que provienen de
préstamos de pequeñas entidades financieras, o a su vez acuden a algún
familiar que por el préstamo de ese dinero esperaría un porcentaje sobre
14 el valor prestado, claramente que esto no es ético en la teoría , pero en la
práctica usualmente las pequeñas organizaciones o asociaciones citadas
siempre con el fin de la generación de una actividad económica optan por
esta decisión, con el grado empírico con el cual estas asociaciones van
comenzando y las limitaciones las cuales no les permite acceder a
préstamos productivos.
Entendiendo que poco a poco estas asociaciones aspiran a obtener un
mayor ingreso, entiendo que la empresa en crecimiento, deja de lado el
control de ingresos y egresos con los cuales se han venido
desenvolviendo, más bien obtiene más cuerpo identificando “La Estructura
Económico-Financiera “reconociendo en si sus Activos, Pasivos,
Patrimonio.
ACTIVO
PASIVO
PATRIMONIO
Ilustración 2: Estructura Económico Financiera
A lo que se refiere a las empresas ya conformadas teniendo ya en cuenta
15 Capital de Riesgo (Venture capital), esto quiere decir de dónde viene su
dinero para poder empezar sus operaciones en cualquier ámbito, Van
Horne detalla que el capital de riesgo es obtenido de: “Los inversionista
acaudalados y las instituciones financieras son las principales fuentes de
financiamiento de capital de riesgo”6
Entendiendo que este capital es: “la actividad de financiación consistente en
participar con una vocación de permanencia limitada, en el capital de empresas
no financieras que no coticen en bolsa y con el objeto de obtener una
rentabilidad de acuerdo al riesgo asumido en la inversión
Entendiendo que este capital financia a las mejores ideas y solo a las que
puedan crecer rápidamente, y en si un potencial netamente alto.
7
Tenemos que saber que el financiamiento de corto plazo puede ser clasificado
según su fuente, Van Horne clasifica en fuentes “espontáneas” las que por su
naturaleza surgen de la actividad diaria de la empresa, atendiendo por la
magnitud de estas a nivel operativo.
.
Hay que considerar que el capital de riesgo es con el cual una empresa empieza
sus operaciones y el cual toda empresa prevé el cómo cancelar todo el capital
de riesgo y es el que toda empresa nace que inclusive en su flujo se debe
proveer la cancelación con el cual la empresa tuvo los fondos para poderse
financiar en todas sus actividades.
6
Administración Financiera, James C. Van Horne,John M. Wachowicz, página 536
16 Además de que existe una clasificación dentro de este grupo de financiamiento,
lo podríamos llamar como “formal”, esto debido a que son ciertas obligaciones
adquiridas a corto plazo más llamados créditos, para poder acceder a estos se
debe hacerlo de manera formal, ya que por su naturaleza son prestamos que se
dan por parte de alguna entidad financiera, proveedores; con o sin garantías.
Uno de los más comunes créditos que las empresas o personas naturales
adquiere es el crédito con el proveedor, este tipo de financiamiento es muy
común debido a que cada momento las empresas se encuentran entregando
préstamos para que las demás empresas pequeñas o personas naturales
puedan seguir con sus operaciones, entendiéndose esto que se entrega
cualquier bien para la generación de alguna actividad productiva esperando un
plazo prudencial para poder realizar el pago del mismo, el adquiriente
registrándolo como Cuentas por Pagar.
Claro que esta es la fuente de financiamiento más común existente dentro del
sector económico en donde las empresas se encuentren, obviamente que
existen otras fuentes de financiamiento que, si bien es cierto y como conocemos
existe dos por así llamarlo sectores a los que las empresas pueden acudir, esta
tanto el bancario , entregando prestamos a tasas activas8
8
Tasa Activa: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de acuerdo con las condiciones de mercado y las disposiciones del banco central, cobran por los diferentes tipos de servicios de crédito a los usuarios de los mismos. Son activas porque son recursos a favor de la banca.
, que el pequeño
17 para poder pagar los préstamos a los bancos, además de un sin fin de
exigencias que la entidad financiera impone para la entrega de estos recursos
para generación de riquezas.
Y por otro lado se encuentra el mercado de valores, que si bien es cierto no es
manejado por todas las persona jurídicas, ES UNA BUENA ALTERNATIVA para
que se pueda obtener los fondos a una tasa más conveniente y con una
seguridad objetiva.
Dentro de este mercado, existen varios instrumentos de deuda que se puede
generar como empresa después de haber seguido el proceso establecido para la
creación de los mismos, dentro de estos se encuentran:
• Papel Comercial: Son documentos que permite el financiamiento dentro
del mercado de valores que permite obtener siempre financiamiento a la
mano los plazos están dentro de los 90 a 359 días, esta opción de
financiamiento es menos costosa que el crédito bancario.
• Documentos por Pagar: Que son documentos que pueden ser
negociables y a su vez canjeables permitiendo a si la obtención de fondos
para las actividades operativas dentro de la empresa, poniendo en
términos las tasas en las cuales se lleva a cabo la negociación,
usualmente se da con el crédito con proveedores
Los cuales son muy utilitarios ya que provee de fondos necesarios para que el
18 se requiera fondos se lo pueda hacer a tasas más baratas que las del mercado
tradicional y conocido por todos nosotros.
Hay que tener presente varias pautas básicas las cuales debe perdurar al
momento de poder tomar una decisión, EL PASIVO CORTO/MEDIANO PLAZO SIEMPRE VA A FINANCIAR AL ACTIVO CORTO/MEDIANO PLAZO.
Además de que a base de los indicadores financieros que conocemos podemos
tener una pauta de cómo se encuentra o que tan apalancada se encuentra la
empresa y esto nos sirva o nos podrá dar una pauta más clara pero no total al
momento de poder tomar la decisión de endeudamiento.
Usualmente se sabe en este punto tomar malas decisiones respecto al uso del
financiamiento adquirido, ya que no solo se usa para pagar obligaciones de corto
plazo, si no que más bien las fuentes adquiridas son utilizadas como por ejemplo
hasta para pagar dividendos a los accionistas, caso que no debería ser ya que
como conocemos los dividendos se paga con la generación de utilidades que la
empresa haya generado y luego de haber cumplido con todas sus obligaciones.
Lo que se debería comprender dentro de este punto es SABER COMO NOS
VAMOS A ENDEUDAR? QUE PLAZO NOS VAMOS A ENDEUDAR? Y ES
NECESARIO EL ENDEUDARNOS??’, todo esto podremos saberlo a través del
establecimiento de indicadores los cuales nos podrán dar una pauta MEDIBLE
19 Al momento de desarrollar un propuesta o establecer un MODELO DE GESTION
PARA LA TOMA DE DECISIONES, como ya vimos en el entorno teórico es
necesario y práctico convertir TODO PARA QUE SEA MEDIBLE, para que de
esa manera lo que se MIDE SE MEJORE.
En este tipo de casos lo que podremos saber es que UN INDICADOR DE
GESTION nos podrá dar una luz de cómo y que tan bien estamos realizando las
cosas dentro de la empresa, el modelo a implementarse nos proporciona
OPORTUNAMENTE EL CUADRO EN EL CUAL NOS VAMOS A Desempeñar
PARA PODER TOMAR LA DECISION ACERTADA PARA LO QUE SE QUIERA
REALIZAR., aclarando como primera instancia del PORQUE MEDIR DENTRO
DE UNA ORAGANIZACION, para que de esa manera podamos implementar
ciertos criterios fáciles dentro de la aplicación las cuales permitirán no hacer tan
difícil en CONVERTIR TODO EN LO QUE SE PUEDA MEDIR
Una de las figuras más conocidas es la del factoring, esta figura de
financiamiento consiste en vender la cartera que se posea a corto plazo para
que alguna entidad financiera o algún factor (entidad que compra la cartera),
puedan entregar la totalidad de las mismas en su valor nominal.
El factoring proporciona una seguridad a la empresa que entrega la cartera para
poder obtener financiamiento además de que proporciona una verificación
técnico administrativa constituyéndolo en una herramienta de financiación ya que
no solo se trata de cesión de cartera SI NO DE OBTENER LOS RECURSOS
20 Carlos Tanaka manifiesta que: “El factoring provoca una mejor liquidez, mejor
endeudamiento y una mejor solvencia, pero reduce su utilidad”9
2.4.2 DECISIONES DE FINANCIAMIENTO LARGO PLAZO
, esto puede ser
dado a raíz de que se mide que el costo financiero de la operación es costoso y
bordea dentro del 4 al 5% aproximadamente, por esa razón contablemente
afecta a la utilidad que menciona tanaka.
A lo relacionado al financiamiento de largo las empresas es en donde más
problemas les puede ocasionar; ya que por la premura de poder obtener fondos
necesarios para poder realizar ciertas actividades donde la inversión sea
netamente fuerte y por mitigar la deuda que se va a adquirir, la empresa opta por
hacerlo en un plazo mayor pero muchas veces NO MIDE A QUE PRECIO LO
ESTA REALIZANDO. El financiamiento de largo plazo se produce en un periodo
mayor a 5 años sea emitiendo papeles de deuda o a su vez adquiriendo
endeudamiento a largo plazo adquirido con los bancos., para poder ejecutar
operaciones como las que detallamos anteriormente, en la presente sección
vamos a poder detallar las formas de financiamiento de largo plazo, las cuales
muchas veces las organizaciones más sólidas optan por emitir DEUDA a costos
más bajos, siendo esta la oportunidad que les brinda EL MERCADO DE
VALORES.
21 “La colocación de Deuda en forma de BONOS, son utilizados para invertirlos en
procesos de proyecto originados en el presupuesto de capital”10, la figura contable de este tipo de endeudamiento ES LA DE UN PASIVO A LARGO
PLAZO (DOCUMENTOS NEGOCIABLES POR PAGAR),de esta forma
proporciona el apalancamiento financiero11
Este es el caso del arrendamiento, esta figura muy utilizada en el caso de poder
adquirir activos fijos sin pagar o endeudarse en ALTOS COSTOS , MAS BIEN A
CAMBIO DE UN REDITO MENSUAL SE PUEDE USAR LA MAQUINARIA proporcionando de esa manera esta
forma de endeudamiento esta dado cuando la empresa emite papel comercial de
endeudamiento a largo plazo, dando como resultado LA GENERACION DE
VALOR DE SU PATRIMONIO ya que se generaría EL VALOR AGREGADO
QUE SE ESTA Y SE ESPERA QUE VAYA GENERANDO.
Este tipo de financiamiento se ve más comúnmente en el Mercado de Capitales,
en dicho mercado se reúnen oferentes y demandantes de recursos a largo plazo
en los cuales en libre competencia se da y proporciona los recursos necesarios
para poder crecer el proyecto de capital que se tiene dentro de la empresa.
Otra forma de endeudamiento que la empresa posee y de la mejor forma en la
cual puede OPERAR DENTRO DE UN PROCESO PRODUCTIVO EN LA
GENERACION DE VALOR DENTRO DE UN EJERCICIO ECONÓMICO DE
UNA EMPRESA.
10 Administración Financiera II, Jesús Dacio Villareal Samaniego, Pág. 46. 11
22 NECESARIA QUE LA EMPRESA NECESITA PARA GENERAR LAS VENTAS
QUE SON NECESARIAS PARA GENERAR VALOR PARA LA EMPRESA.
La figura del arrendamiento mercantil es más conocida como LEASING, según
Ricardo Sandoval López define al Leasing como “un sistema mediante el cual las
empresas pueden financiar la adquisición de bienes de capital productivo, de
aquellos que conservan su integridad y valor comercial, no obstante el uso de
que son objeto, y no de materias primas u otras que transformen en un proceso
productivo”.
Claro está todo se aplica AL FINANCIAMIENTO DE MAQUINARIA
PRIMORDIALMENTE PARA PODER REALIZAR PROCESOS DE
GENERACION DE VALOR DONDE EL ACTIVO FIJO NECESARIO SEA MUY
COSTOSO PARA PODER HACERLO.
Tenemos que tener en cuenta que esta figura permite que no se realice una
compra por hacerla, más bien podamos optimizar el COSTO TAN ALTO DE
DEPRECIACION ocasionado por EL ALTO COSTO QUE TIENEN CIERTAS
MAQUINAS INVOLUCRADAS EN DESARROLLAR UN PRODUCTO
DETERMINADO.
Además de que podemos decir que la figura del arrendamiento mercantil si es
que la empresa la opta, programa en su flujo de efectivo sea diaria o mensual el
canon que ella cancela por la utilización de la maquinaria utilizada, dando por
23 Aclarando que por parte del arrendador no cumpliese con los cánones
mensuales o no acabara todo lo que el contrato de leasing dicta o cita, al
arrendatario o cededor del bien, el dueño del bien está en el derecho de poder
rescatar el bien cedido para el caso pertinente.
Podemos decir que de esta figura del lado del financiamiento permite utilizar la
maquinaria sin la necesidad de comprarla, claro está que nos encontramos
hablando del leasing financiero.
Dentro el Leasing como forma de financiamiento de largo podemos linearlo
dentro de este tipo de leasing; mientras tanto que el leasing operativo como
parte del financiamiento de corto mediano plazo.
2.5 TOMA DE DECISIONES DE INVERSIÓN DE
CORTO/MEDIANO Y LARGO PLAZO
2.5.1 INVERSIONES CORTO/MEDIANO PLAZO
Las empresas al momento de que poseen excesos de liquidez, siempre tienen
inquietudes las cuales no les permite dilucidar qué es lo que podrían hacer con
ese remanente; y muchas de las veces entre periodo y periodo económico no
entienden la envergadura que esto puede ocasionar y provoca que en periodos
24 ser lo suficientemente necesaria para poder seguir muchas veces en las
operaciones normales de la misma.
Para poder comprender y dar una correcta decisión para la toma de la misma
vamos a proporcionar una correcta definición de lo que es inversión, basado por
algunos autores; ya que con esto podemos desde la misma base de la palabra
dar las pautas para la correcta toma de decisiones.
Según Albert Corominas en su libro planificación y rentabilidad de proyectos
industriales define a la inversión como: “Invertir es renunciar a unas
satisfacciones inmediatas y ciertas a cambio de unas expectativas, es decir, de
unas esperanzas de beneficios futuros”
Compartiendo lo que manifiesta el autor en si el invertir es renunciar a los
beneficios inmediatos que puede dar un exceso de dinero “liquidez” a cambio de
esperanzas futuras, claro está que el autor no manifiesta que el invertir implica el
riesgo, y si EL RIESGO SIEMPRE ESTA IMPLICITO EN TODA OPERACIÓN
DE INVERSION.
El éxito de la toma de decisiones de inversión radica primordialmente en saber
RECONOCER Y LUEGO MITIGAR EL RIESGO QUE ESTA POSEE, pero para
25 INVERSIONISTA POSEE AL MOMENTO DE REALIZAR ALGUN DESEMBOLSO DE DINERO EN CUALQUIER TIPO DE PROYECTO.
Existen diferentes tipos de riesgo al momento de hablar de inversiones;
Lawrence J. Gitman en su libro “Fundamentos de Inversiones “define que existen
diferentes tipos y son los siguientes:
• Riesgo de Tipos de Interés: Se considera este tipo de riesgo es por la
volatilidad de los intereses causados por la fluctuación de los
documentos de negociación si sobre todo son a base de renta fija, esto
causado por la situación del mercado
• Riesgo de Poder Adquisitivo: Ciertos papeles negociados dentro del
mercado de valores les sienta este riesgo, o les afecta de mayor manera
como es el caso de los bonos, pues esta suele superar la tasa de
inflación, y este riesgo aparece cuando la inflación es alta y afecta
directamente al papel negociado dentro del mercado de valores, pero este
riesgo es más apegado a los bonos.
• Riesgo financiero: Es el incumplimiento del pago de los intereses o del
capital por parte del emisor del documento que se negocia dentro del
mercado de valores, teniendo en cuenta que todo esto tiene que ver con
26 • Riesgo de Liquidez: hace referencia a que el emisor del documento no se
encuentre con el suficiente dinero en efectivo con el cual pueda cumplir
con la obligación adquirida con el adquirente del mismo
Conociendo los tipos de riesgo, el inversionista debe conocer que se encuentra
trabajando con un mercado profesional, ya que al hablar de riesgo no estamos
especulando una ganancia, más bien lo que se está logrando es que el
inversionista pueda desde un inicio MITIGAR EL RIESGO OBTENIENDO
RENTABILIDAD SUSTENTABLE DE ACUERDO A LA INVERSION REALIZADA
SOBRE EL EXCEDENTE DE FLUJO DE EFECTIVO QUE PUDIESE TENER EN
ALGUN PERIODO DE TIEMPO DETERMINADO.
Existen varios títulos negociables dentro del mercado de valores que los
deficitarios de efectivo emiten dentro de corto y mediano plazo, que les permite
cubrir las necesidades de fondos para proyectos productivos que estos tengan.
Dentro de los principales títulos negociables que podemos tener para que las
persones que poseen suficiencia de fondos de efectivo dentro de los cuales
vamos a detallar los siguientes:
• Papel Comercial
27 • Acciones
• Emisión de Obligaciones
• Etc.….
La característica esencial de las inversiones de corto plazo es que necesitan de
un capital inicial cualquiera que este sea, la peculiaridad es que este capital más
los intereses ganados los inversionistas lo obtienen en un corto plazo,
recuperando la inversión de este capital en la inversión de corto plazo más los
intereses de 6 meses a un año como máximo, este tipo de inversiones
dependiendo el capital invertido y por intereses a ganar son bajos y no dan
extraordinarias ganancias.
La característica esencial de las inversiones de mediano plazo es hasta 5 años
ya que por el tiempo y movimiento del efectivo invertido no implica mayor tiempo
ya que por su naturaleza implicaría una formalidad de “hacer trabajar el efectivo
en un mediano tiempo, sujetándose a la adquisición de un riesgo menor”
Cabe señalar que todo tipo de inversión como lo estamos diciendo SE
ENCUENTRA UN RIESGO IMPLICITO EN LA MISMA, no por lo que se invierta
en un corto plazo no va a tener un riesgo, cabe señalar que el riesgo es
totalmente PROPORCIONAL AL TIPO DE INVERSION Y AL CAPITAL
28
2.5.2 INVERSIONES DE LARGO PLAZO
Las empresas muchas de las veces no consideran que los excesos de efectivo
provocados por temporadas altas o comúnmente mencionado como las “vacas
gordas”, no se piensa muchas de las veces que ese excedente o parte del
mismo puede ser trabajado en otros mecanismos de inversión superiores al
tiempo de las inversiones de corto y mediano plazo teniendo en cuenta que parte
de ese excedente que si bien es cierto se tiene como prioridad obtener recursos
adicionales, que los ingresos relacionados a actividades de operación se
dedican cada una de las empresas
.
Muchas de las veces las empresas toman a la ligera las decisiones de invertir a
largo plazo, PERO EL ÉXITO ESTA EN SABER DE QUE MANERA Y COMO SE
DEBE INVERTIR, tomando en cuenta que HAY QUE TRANSFORMAR LO QUE
NO ES MEDIBLE EN SER MEDIBLE PARA QUE SE TOME UNA CORRECTA
Y EFECTIVA DECISION SIN DES LINDAR EL RIESGO QUE ESTAS
PUEDEN ACARREAR.
Como profesionales financieros debemos enfocarnos en dar los lineamientos
necesarios Y SABER QUE LO QUE IMPORTA ES SALVAGUARDAR EL
ACTIVO DE UNA EMPRESA, porque mencionamos estas palabras son debidas
a que las inversiones como lo venimos diciendo TIENEN IMPLICITO UN
RIESGO DE CUALQUIER INDOLE, PERO A BASE DE LAS HERRAMIENTAS
29 NOS AYUDEN A PODER SABER RECONOCER ESOS RIESGO PARA
PODERLO MITIGAR DENTRO DE LAS POSIBILIDADES QUE SON POSIBLES,
y que el riesgo no es mitigado en un 100% pero se puede asegurar a los
máximos directivos de una empresa que el dinero invertido en un largo plazo
más que TENERLO GUARDO ESTA PRODUCIENDO PARA UNA
TEMPORADA DE VACAS FLACAS, ya que dentro de la curva de crecimiento y
evolución de cualquier idea de negocio o cualquier forma de negocio que se
tome más conocido como CICLO DEL NEGOCIO podría dar más alongamiento
y mas vida a la idea si estuviese por extinguirse.
Toda empresa empieza así, efectivamente mediante una IDEA DE NEGOCIO,
pero lo esencial es en saber como un buen médico a un paciente,
PROPORCIONAR LA VIDA NECESARIA o los cuidados necesarios para que no
existe ningún rezago por parte de este, en las empresas surge el mismo efecto
ya que SI NO TOMAMOS UNA BUENA DECISION CON LOS EXCEDENTES
DE EFECTIVO NO PODREMOS EXTENDER LA VIDA DE LA EMPRESA.
Una decisión de inversión ata varias cosas, muchas de las veces por proveer la
rentabilidad o ARRIESGAR PARA PODER OBTENER UNA RENTABILIDAD
MAYOR A LA ESPERADA , se toma una decisión que usualmente no es la que
30 Estas inversiones son las que más tiempo permanecen en la empresa, porque
son considerados como activo fijo o inmovilizado, algunas se van incorporando a
los costes a través del proceso de amortización, por su parte, el profesor
Cañibano (1996) entiende que el inmovilizado es “el conjunto de bienes de
naturaleza real o financiera cuya permanencia en el seno de la empresa va más
allá de los límites de un ejercicio económico, constituyendo, por tanto, sus
inversiones permanentes”.
Ciertamente las inversiones de largo plazo son realizadas para desembolsar
flujos de efectivo para adquisiciones de activos fijos, como lo dijimos al principio
del capítulo es netamente necesario en la adquisición del activo fijo, poderlo
salvaguardar, claro está que existe maneras y formas para que la inversión
realizada no sea tan fuerte y no se produzca un solo desembolso, todo esto
conocido como un leasing.
Las empresas muchas de las veces buscan ingresos no operativos, y la mejor
forma cuando tienen activos fijos inutilizados es la del leasing, a su vez cuando
una empresa necesita una maquinaria que por su alto costo no es lo
suficientemente accesible, el leasing proporciona a través del pago del canon
mensual la opción de adquisición del bien a un menor valor que el estipulado,
claro es menor valor por el desembolso que se realiza a la adquisición y
obviamente cuando la empresa no dispone de los recursos necesarios para
poder realizar el desembolso estipulado, considerando que no se puede de dejar
31 producción necesitan este tipo de maquinarias: pero cuando no existe los fondos
del caso , la mejor manera es invertir en un leasing de activos fijos que permita
la adquisición de la misma, con eso los desembolso de efectivo no son tan
fuertes y se considera de antemano el buen manejo de efectivo, pero cuando
sea necesaria la adquisición por esa misma razón las empresas DEBEN
TRANSFORMAR TODA ACCION U OBRA EN MEDIBLE PARA QUE SE
PUEDA MEDIR CON ESO TENDREMOS LAS BASES SUFICIENTES DE
PODER EJECUTAR Y TOMAR CUALQUIER TIPO DE DECISION A FUTURO
TENIENDO Y TOMANDO EN CUENTA EL ACTIVO EN SI.
2.6 FLUJO DE EFECTIVO
El manejo del Efectivo y sus equivalentes como lo hemos venido detallando en
los capítulos de endeudamiento como de inversión es crucial ya que provee a la
empresa del panorama más real de cómo se encuentra administrado este
recurso tan vital para las operaciones de la misma.
Para dar una visión más centrada y acertada de lo que es el flujo de efectivo
detallaremos desde las propias bases del mismo, ya que nos permitirá tener
UNA OPTICA CORRECTA PARA LO QUE SIRVE ESTA VITAL HERRAMIENTA
EN LA ADMINSITRACION DEL RECURSO FINANCIERO, recabando más que
nada o más que un concepto el propósito de uso de esta herramienta
Algunos autores como por ejemplo James C. Van Horne, John M. Wachowicz,
32 propósito del estados de flujos de efectivo es informar sobre la entrada y salida
de efectivo de una empresa”i12
• Operación: Son actividades netamente de ingresos a la empresa por las
actividades comunes que realiza, GENERANDO LOS FONDOS
LIQUIDOS NECESARIOS PARA PODER REEMBOLSAR PRESTAMOS
Y TRABAJAR SI LA NECESIDAD DE ENDEUDAMIENTO, consistiendo
en un indicador de gestión de ingresos de actividades de operación , YA
QUE COMO MANIFESTAMOS DESDE UN PRINCIPIO , HAY QUE
TRANSFORMAR LO QUE NO SEA MEDIBLE A MEDIBLE, y un claro
ejemplo es decir que las actividades de operación o los fondos
administrados en actividades de operación permiten saber si es que se
necesita o no DEUDA, claro está que las salidas de efectivo que se
encuentran dentro de esta categoría son netas del giro normal del
negocio, afectando directamente el estado de resultado
Si bien es cierto de que detalla Van Horne, pero más que nada proporciona la
guía necesaria a los directivos de qué forma y manera se encuentran ellos
manejando el recurso, y si es necesario o no el endeudamiento en cualquiera de
sus tiempos.
Este modelo de administración proporciona una óptica de manejo del efectivo en
todas sus formas LAS DE ENTRADA COMO DE SALIDA DE EFECTIVO de
estas tenemos:
12
33 • Inversión: Estos flujos de efectivo son generados a causa de sacrificios
económicos presentes para poder obtener beneficios económicos a un
futuro, tomando en cuenta que se esperan a corto mediano o largo plazo
estos beneficios detallados, directamente relacionado con el cambio
activos no operacionales
• Financiamiento: A lo relacionado con los flujos de efectivo ocasionado
por actividades de financiamiento lo que trata es de administrar
correctamente las obligaciones adquiridas así como las diversas entradas
de efectivo ocasionadas por la obtención de fondos para diversos
proyecto que la empresa tenga o que necesite hacerlos para el correcto y
sano crecimiento de la misma, directamente relacionado con cambios en
patrimonio y el pasivo no operacional.
Ahora que ya conocemos las diferentes formas o principales actividades que
dentro de un flujo de efectivo se consideran, pero como se conforma o como se
realiza el flujo de efectivo, pues poseemos dos métodos:
• Directo: Se lo realiza consignando las actividades de operación
separándolos de acuerdo con las principales clases de entradas y
salidas de efectivo, todo esto se lo realiza analizando los ingresos y
gastos del estado de resultados, cuando se utiliza este método es
necesario separar en una cédula que se ha efectuado la conciliación
entre la utilidad neta y el flujo neto de actividades de operación.
• Indirecto: Se lo realiza de ajustando la utilidad neta acumulada para
34 El flujo de efectivo en si nos indica de donde vino el efectivo y para que se utilizo
o de qué manera se la utilizo, claro está que no solo nos referimos al efectivo a
los billetes si no que también a sus equivalentes de efectivo, estas son las
inversiones que en si son netamente liquidas a corto plazo y que son
susceptibles de ser convertido en efectivo en corto plazo13
2.7 COSTOS DENTRO DE UNA ORGANIZACIÓN
Podemos decir que el flujo de efectivo es una HERRAMIENTA DE GESTION,
que permite al administrador del efectivo y sus equivalentes proporcionar una
óptica generalizada y sistematizada sobre los flujos de efectivo, de donde
viene los fondos y para qué son utilizados cada uno de ellos, dando la
posibilidad de administrar como desembolsar los fondos necesarios para
poder operar diariamente en la empresa.
Tenemos que primero definir muy bien qué es lo que compone los costos y sus
elementos dentro de una organización, pero como lo venimos haciendo dentro
de esta investigación, empecemos primero por las bases, definamos que es
costos para poder ir encajando los conceptos necesarios para nuestro tema de
estudio, abarcaremos conceptos de los autores que a su vez vamos a poder
definir el nuestro.
13
35 Según Charles T. Horngren, George Foster, Srikant M. Datar, en su libro
Contabilidad de costos un Enfoque gerencial define al costo como: “un recursos
sacrificado o perdido para alcanzar un objetivo especifico”.
El costo o coste es el gasto económico que representa la fabricación de un
producto o la prestación de un servicio. Al determinar el costo de producción, se
puede establecer el precio de venta al público del bien en cuestión (el precio al
público es la suma del costo más el beneficio).
Claro está que en si no es un recurso que debamos perder porque decimos esto,
porque el costo forma parte del producto a ser vendido, se encuentra definido en
la cadena de producción del mismo lo que ocasiona que forme parte de ese
bien, y si es que forma parte de ese bien al momento de ser vendido se recupera
lo invertido por parte de utilización de recursos que fueron dados para la
generación del bien del cual estamos hablando.
Resumiendo entonces podemos decir que el Costo es parte recuperable del bien
producido o vendido, claro está enfocándonos en que ese bien también se lo
focaliza o se entiende esta metodología como parte de un servicio.
Como vemos deduciendo o abriendo mas los conceptos acerca de lo que es
36 realizar un proceso productivo, podemos definir o ya estamos predefiniendo al
costo histórico, ya que manifiesta como un costo ya dicho o hecho que está en
manos o en pro de recuperarse.
Entiendo que los directivos de una empresa utilizan herramientas las cuales dan
una proyección de lo que vamos a utilizar basándonos todo esto a un
presupuesto el cual nos da una pauta de cuánto y de qué manera gastar, el cual
es una herramienta valedera para podernos anteceder a los desembolso o
sacrificios económicos que una empresa realiza para poder salir con algún
proceso de producción.
Todos los gerentes desean saber de cualquier forma que esta sea, ya sea
presupuestándolo o sacando el costo real, saber cuánto costo, ESTO
CONFORMA COMO LO VENIMOS DICIENDO LA PARTE DEL COSTO.
En un proceso de costos siempre existen etapas, dentro de las principales y
únicas consideramos a dos, estas son la acumulación seguida de la asignación,
la acumulación consiste en juntar toda la información relacionada a los costos en
un sistema, la asignación del costo consiste en el rastreo del costo en la
información del sistema y el prorrateo del costo acumulado.
Además de todo esto debemos saber que el costo se clasifica en dos, tenemos
37 encuentran directamente relacionados con el objeto del costo a realizarse, los costos indirectos son los que no son directamente relacionados pero forman parte importante dentro de la creación o parte del proceso de productivo de ese producto.
Ahora lo que tenemos que entender como todo esto conforma una sistema productivo debe ESTAR ATADO A UN SISTEMA DE INDICADORES.
José Antonio Heredia define al sistema de indicadores como expresión y
despliegue de la estratégia de la empresa, esto es muy cierto ya que por un lado
debemos entender que de la manera como se estructure un costo constituye una
estratégia ya que de la manera como se vaya desglosando este costo inducirá a
AGREGAR EL VALOR SUFICIENTE AL PRODUCTO YA QUE TANTO AL
MATERIAL QUE SE ADQUIERA PARA EL PROCESO PRODUCTIVO COMO
EN LA EFICIENCIA CON LA CUAL SE LA VA DESARROLLANDO, constituye el
valor agregado para ese proceso.
El saber lo que se ha gastado menguando y aglutinando toda la información
constituye en un sistema de datos, mientras que un sistema de indicadores es la mejora de procesos en su totalidad con los recursos que estos los
conforman, todo esto implica en la consecución de objetivos planteados los
38 Cuando los sistemas de indicadores son utilizados en pro o para alcanzar la
calidad total dentro de los procesos de sistemas de desarrollo del producto,
incide directamente a que las empresas se conviertan más competitivas ya que
se proporciona los suficientes argumentos de valor para poder obtener un bien o
servicio final de calidad, proporcionando a su vez LA AGREACION DE VALOR
LA CUAL SE ESTA BUSCANDO EN TODO EL MARCO DE LA EMPRESA.
Todos estos sistemas para ser más efectivos deben sustentarse más en datos y
hechos como por ejemplo considerando el costo histórico que toma de base los
datos reales en los cuales se produjo el sacrificio económico ejecutado.
La mejor manera de desarrollar un sistema de indicadores de excelencia que
permite tener un buen sistema de calidad, obteniendo en si todos los factores de
un desempeño competitivo, tomando en cuenta que se debe mejoras en todo
aspecto sobre todo en reducción de costos y aumento de la rentabilidad.
Ilustración 3: Uso Sistema de Indicadores
14
De acuerdo a este gráfico podemos ver como el sistema de indicadores en la
gestión estratégica funciona o como se puede entender de una mejor manera, Figura 1
14
39 enfatizando en que se debe verificar, planificar controlar, y actuar motivando y
centrando el esfuerzo de cada proceso productivo implementado.
Todo esto alineando a la organización para poder ir armando la estratégia la cual
a base de indicadores efectivos que permitan tomar LA CORRECTA DECISION
SOBRE CUALQUIER PROBLEMA QUE SE MANTENGA DENTRO DE LA
ORGANIZACIÓN U EMPRESA, en el siguiente grafico vamos a poder
sistematizar como se va alineando la organización, considerando esto como los
principios claves de la calidad total.
Ilustración 4: Enfoque de la Estratégia
15
Cabe señalar que las estratégias atan de varias y de diferentes formas a varios
elementos como el equipo de dirección, recursos humanos, tecnología, Figura 2
15
40 presupuesto y tecnología lo cual debería constituir en la base fundamental para
cualquier toma de decisiones que se vaya a realizar.
Ahora bien lo que se debe saber de los indicadores que se calculan a partir de
los datos obtenidos o aglutinados por efectos de adquisición a través de los
sacrificios económicos en pro de obtener beneficios económicos, se tiene que
tener en mente que las unidades de medidas más simples son calculadas desde
aquí.
Y todas estas decisiones se toman para que las decisiones a nivel operativo, ya
que por su naturaleza son diarias sean bien tomadas, considerando varios
Ratios o índices financieros conocidos dentro del tratamiento de inventarios,
como por ejemplo : el volumen de punto muerto, punto de equilibrio.
2.8 PORQUÉ MEDIR DENTRO DE UNA ORGANIZACIÓN
Las organizaciones cuando tienen que definir sus estratégias se encuentran
frente a dos necesidades; definir la estratégia y por otro lado implementarla. Hay que considerar que varios indicadores financieros como por ejemplo (ROI,
ROA, EBIDA, etc., son utilizados para medir ciertos grados de evolución que la
organización tiene, claro está que muchas personas lo consideran como
indicadores tradicionales, pero para nuestro trabajo investigativo vamos a ver
41 fundamental para la toma acertada de decisiones e implementación oportuna de
estratégia.
Existen organizaciones que no miden acertadamente los procesos por ende no
pueden medir correctamente y como resultado final no pueden definir
OBJETIVOS CLAROS PARA CUMPLIR CON METAS PROPUESTAS; la
medición oportuna y correcta de los procesos pueden determinar el grado de
éxito o fracaso de las empresas.
Ahora mostrando un enfoque en el cual las empresas pueden mirar en definir
aquellas cosas en términos medibles; dentro de la organización hablan
amparado bajo un mismo enfoque para que la organización pueda progresar.
"Las Decisiones eficaces se basan en el análisis de datos de la información"16
Hay que entender algo bien cierto dentro de la medición, más que nada de ahora
en adelante se lo entenderá como un componente crítico en la implementación
del BSC, ya que como parte de un sistema de implementación de calidad es
requisito indispensable en un buen Sistema de Control de Calidad.
Pero hay que ver para que esta medición sea buena debe seguir los siguientes
puntos a continuación
42
Confiabilidad
Economía
Pertenencia Precisión
Oportunidad
Ilustración 5: Puntos para Medición del BSC
Dentro de este cuadro podemos ver los diferentes atributos que debe tener un
BSC dentro de una organización, las cuales podemos establecerlas de por sí
como una norma dentro de la organización para el Diseño e implementación del
BSC para la administración.
2.9 INDICADORES Y OBJETIVOS
Como estamos viendo la toma de decisiones oportunas no solo ayuda a la
consecución de las metas y objetivos que la organización se plantee, también
tenemos que considerar que toda la información debe ser relevante conforme a
las metas que la organización desee conseguir, tomando en cuenta que toda la
información debe de ser lo más precisa confiable y accesible para que las
mediciones oportunas sean pertinentes y se puedan tomar decisiones correctas
43 En algunos casos las mediciones a realizar pueden ser tan evidentes que desde
los mandos más operativos los puedan entender, más que nada lo que se logra
es en transformar algo "intangible" en algo perfectamente medible , lograr lo
antes citado implica el desarrollo de un indicador.
El establecimiento de un indicador lo que permite en si es llevar algo netamente
cualitativo en algo totalmente cuantitativo
Hay que tener claro que lo que no es medible; tenemos que hacerlo medible en
el siguiente cuadro explicativo pondremos más énfasis en lo que estamos
diciendo.
INTANGIBLE CUALITATIVO MEDIBLE CUANTITATIVO
PRODUCTO DE CALIDAD PRODUCTO CON CERO DEFECTOS
PROYECTO RENTABLE TASA DE RECUPERACION DE INVERSION UN AÑO
PRODUCCION EFICIENTE EFICIENCIA DEL PROCESO PRODUCTIVO AL 90% Ilustración 6: Forma de Transformación de Intangibles Cualitativos a Medibles Cuantitativos
Avanzando en el aprendizaje de la construcción del BSC, lo que adicionalmente
44
2.9.1 INDICADORES
Existen muchos conceptos acerca de este tema, pero siempre hay que
centralizarnos en algo, "mientras que los conceptos son bien propuestos, los
objetivos serán alcanzados".
Para ir alcanzando nuestros primeros conocimientos acerca de lo que es un
indicador, tenemos que tener claro conceptos básicos que en su fin es alcanzar
la resolución de variables de por si abstractas al momento de encontrarnos
gerenciando cualquier departamento dentro de una organización.
El indicador es una medida que nos permite ir observando el parámetro de
avance y cumplimiento de objetivos y metas que proporciona un medio sencillo y
fiable para medir los logros, reflejar cambios vinculados con una intervención o
ayudar a evaluar los resultados de un organismo de desarrollo17
Entonces vamos a definir al indicador como una herramienta que nos permite
observar cómo se va desarrollando un proceso implantado en el logro de
Este concepto parte de lo más general en lo que consiste un indicador, pero
vamos a entablar un concepto netamente nuestro para ir desarrollando aún mas
nuestro tema de investigación.
17
45 objetivos planteados, permitiendo calificar la función del proceso en cuestión con
la obtención del objetivo.
Como ejemplo de lo que es un indicador señalaremos el siguiente:
En el ejemplo del proyecto público gestionado por la provincia de Los Ríos en el
proceso Como Vamos, se pretende medir logros y reflejar cambios en torno al
seguimiento de la calidad de vida a través del seguimiento de la gestión pública.
Ilustración 7: Alcances de un Indicador Indicador Permite
Medir logros Temas
“relevantes”
Recogidos
en talleres
comunales
Reflejar cambios
vinculados con
una intervención
Programas De gobierno
Ayudar a evaluar
cambios de un
organismo de desarrollo. --- ---
46 Como vemos en este claro ejemplo lo que nos permite coadyuvar a la idea de
cómo vamos generando un indicador y para que nos permite su uso y las
principales funciones del mismo
Hay que considerar que los indicadores no deben estar por si estar solos en la
organización, ya que por su finalidad deben estar atados directamente con los
objetivos, cuando los indicadores están atados directamente con los objetivos
estos indicadores son conocidos indicadores de gestión.
Como un indicador de gestión se va a conocer a las medidas utilizadas para
determinar el éxito de un proyecto o una organización.
Los indicadores de gestión suelen establecerse por los líderes de un
departamento dentro de la organización para lograr los objetivos propuestos,
estos indicadores suelen ser utilizados dentro de la vida útil de la organización
para evaluar el desempeño dentro del logro de los objetivos propuestos .Los
indicadores de gestión suelen estar ligados con resultados cuantificables, como
ventas anuales o reducción de costos en manufactura.
