Aracely O Hara Guillén

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(2) INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA DICIEMBRE DE 2019.

(3) DIRECTORIO Wilfredo Rafael Cerrato Rodríguez Presidente. Carlos Enrique Espinoza Tejeda Vicepresidente. Rina María Oliva Brizzio Directora. Efraín Concepción Suárez Torres Director. GERENCIA Aracely O´Hara Guillén Gerente. Carlos Fernando Ávila Hernández Subgerente de Estudios Económicos. Gerardo Antonio Casco Murillo Subgerente Técnico. German Donald Dubón Tróchez Subgerente de Administración. Luis Arturo Avilés Moncada Subgerente de Operaciones.

(4) IEF N°.17 Diciembre 2019 Banco Central de Honduras Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera División de Estabilidad y Regulación Financiera.

(5) ADVERTENCIA Este informe fue elaborado con información de los bancos comerciales, entidades públicas y privadas de pensiones, instituciones de seguros y cooperativas de ahorro y crédito, con corte al 31 de diciembre de 2019, salvo se indique lo contrario; estas cifras están sujetas a revisión por la Comisión Nacional de Bancos y Seguros (CNBS). Asimismo, compila datos macroeconómicos y financieros en el ámbito internacional y nacional con las actualizaciones más recientes disponibles y se incluyen pruebas de sensibilidad para detectar posibles vulnerabilidades, particularmente, en el sistema bancario. El Banco Central de Honduras (BCH) autoriza la reproducción total o parcial del texto, notas, cuadros y gráficos que figuran en esta publicación siempre que se mencione la fuente. No obstante, esta Institución no asume responsabilidad legal alguna o de cualquier otra índole por la manipulación, interpretación personal y uso de dicha información..

(6) CONTENIDO I.. II.. III.. IV.. V.. SITUACIÓN MACROECONÓMICA. 7. A. ENTORNO ECONÓMICO INTERNACIONAL Y REGIONAL. 8. B. ENTORNO ECONÓMICO NACIONAL. 13. INFRAESTRUCTURA FINANCIERA. 22. A. GENERALIDADES DEL SISTEMA BANCARIO NACIONAL. 23. B. PROFUNDIZACIÓN FINANCIERA Y BANCARIZACIÓN. 24. C. PRINCIPALES AVANCES EN INCLUSIÓN FINANCIERA. 26. D. CONCENTRACIÓN DE LOS BANCOS COMERCIALES. 30. E. SISTEMAS DE PAGO. 31. DESEMPEÑO DE LA BANCA COMERCIAL. 36. A. ACTIVOS TOTALES. 37. B. PASIVOS TOTALES. 47. C. INDICADORES DE SOLVENCIA. 49. D. INDICADORES DE RENTABILIDAD Y EFICIENCIA. 52. E. INDICADORES DE LIQUIDEZ. 54. F. ANÁLISIS DEL RIESGO DE MERCADO. 59. G. PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS DE CAPARD. 62. SITUACIÓN DE LOS DEUDORES DEL SISTEMA BANCARIO. 68. A. EMPRESAS PRIVADAS NO FINANCIERAS. 69. B. HOGARES. 71. C. TARJETAS DE CRÉDITO (TC). 75. D. SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO. 79. OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO FINANCIERO HONDUREÑO. 82. A. INSTITUTOS PÚBLICOS DE PENSIONES. 83. B. ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES PRIVADAS. 85. C. INSTITUCIONES DE SEGUROS. 89. D. COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRÉDITO. 92. BIBLIOGRAFÍA. 97. ANEXOS. 99.

(7) ABREVIATURAS Y ACRÓNIMOS ACH PRONTO AC AFP AHIBA AL APR BANASUPRO Banhprovi BC BCH BCH-TR BCIE BID CAC CAPARD CARD CCECH Ceproban CEPAL CFI CIC CNBS COMA CONSUCOPP DV-BCH EUA ENEE EPNF FACACH FEC FMI FPC FOVIIF FINTECH FPI GDH IGEF IHH IAC ICM ICR IEF. Cámara de Compensación de Transacción Electrónica de Pagos; Automated Clearing House (ACH, por sus siglas en inglés) Administración Central Administradoras de Fondos de Pensiones Privadas Asociación Hondureña de Instituciones Bancarias Activos Líquidos Activos Ponderados por Riesgo Suplidora Nacional de Productos Básicos Banco Hondureño para la Producción y la Vivienda Bancos Comerciales Banco Central de Honduras Banco Central de Honduras en Tiempo Real Banco Centroamericano de Integración Económica Banco Interamericano de Desarrollo Cooperativas de Ahorro y Crédito Centroamérica, Panamá y República Dominicana Centroamérica y República Dominicana Cámara de Compensación Electrónica de Cheques Centro de Procesamiento Interbancario Comisión Económica para América Latina y el Caribe Corporación Financiera Internacional (IFC, por sus siglas en inglés) Central de Información Crediticia Comisión Nacional de Bancos y Seguros Comisión de Operaciones de Mercado Abierto Consejo Nacional Supervisor de Cooperativas Depositaria de Valores del Banco Central de Honduras Estados Unidos de América Empresa Nacional de Energía Eléctrica Entidades Públicas No Financieras Federación de Cooperativas de Ahorro y Crédito de Honduras Fondo de Estabilización Cooperativa Fondo Monetario Internacional Facilidades Permanentes de Crédito Fondo de Vivienda e Inclusión Financiera Tecnología Financiera (Financial Technology, por sus siglas en inglés) Facilidades Permanentes de Inversión Gobierno de Honduras Índice Global de Estrés Financiero (GFSI, por sus siglas en inglés) Índice de Herfindahl-Hirschman (HHI, por sus siglas en inglés) Índice de Adecuación de Capital Índice de cartera en mora Índice de cartera riesgosa Informe de Estabilidad Financiera Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –1–.

(8) INE IPC IPP ISV LBCH LBTR ME MED MID MIF ex ante / ex post MIF MN NGD NIIF OSD OSF OSNF PIB PTN PTS PM pb pp RAP RCL RIN ROA ROE RP RVG SAR SARAS SEFIN SECMCA SIPA SFN SP SPNF TC TPM. Instituto Nacional de Estadística Índice de Precios al Consumidor Institutos Públicos de Pensiones Impuesto Sobre Ventas Letras del Banco Central de Honduras Liquidación Bruta en Tiempo Real Moneda Extranjera Mesa Electrónica de Divisas Mercado Interbancario de Divisas Margen de Intermediación Financiera ex ante / ex post Mesa de Innovación Financiera Moneda Nacional No Generadores de Divisas Normas Internacionales de Información Financiera Otras Sociedades de Depósito Otras Sociedades Financieras Otras Sociedades No Financieras Producto Interno Bruto Patrimonio Técnico Neto Patrimonio Técnico de Solvencia Programa Monetario puntos básicos puntos porcentuales Régimen de Aportaciones Privadas Ratio de Cobertura de Liquidez Reservas Internacionales Netas Retorno sobre Activos; Return on Assets (ROA, por sus siglas en inglés) Retorno sobre Capital; Return on Equity (ROE; por sus siglas en inglés) Recursos Propios Reporto de Valores Gubernamentales Servicio de Administración de Rentas Sistema de Administración de Riesgo Ambiental y Social Secretaría de Estado en el Despacho de Finanzas Secretaría Ejecutiva del Consejo Monetario Centroamericano Sistema de Interconexión de Pagos Sistema Financiero Nacional Sistema de Pagos Sector Público No Financiero Tarjetas de Crédito Tasa de Política Monetaria. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –2–.

(9) INTRODUCCIÓN El Banco Central de Honduras (BCH) elabora y publica la décimo séptima edición del Informe de Estabilidad Financiera (IEF), en concordancia con su misión de “velar por el buen funcionamiento del sistema de pagos y propiciar la estabilidad del sistema financiero del país”. A través de este informe brinda al público en general el seguimiento periódico de los principales indicadores mediante los cuales se realiza la evaluación sobre el desempeño de las entidades que conforman el sistema financiero nacional; así como la identificación de los riesgos a los que están expuestos y que, de materializarse, podrían incidir en la economía hondureña. El IEF de diciembre de 2019 ha sido reestructurado, ampliando su cobertura de análisis, el cual se distribuye en cinco capítulos: el primero describe el entorno internacional relevante y el panorama macroeconómico nacional. El segundo capítulo describe la infraestructura financiera, indicadores que miden la profundización, bancarización y concentración del sistema bancario, el desarrollo de los sistemas de pagos, así como los avances en inclusión financiera y en Tecnología Financiera (Fintech, por sus siglas en inglés) y se aborda el tema de interés de cambio climático y el riesgo financiero. En el tercer capítulo se examina la evolución de la banca comercial mediante el análisis de los principales indicadores y pruebas de sensibilidad al riesgo del crédito, liquidez, mercado y una nueva prueba que incluye los riesgos anteriores, como también algunas consideraciones generales sobre la Ley de Alivio de Deuda de los Trabajadores. En el cuarto capítulo se muestra la situación de los mayores deudores del sistema bancario y los principales indicadores financieros. En el quinto capítulo de esta edición, además de la evaluación relativa al comportamiento de los fondos de pensiones (públicos y privados), se incluyen novedades orientadas al análisis sobre las compañías de seguro y las cooperativas de ahorro y crédito, respectivamente, a fin de fortalecer la cobertura de estudio del sistema financiero.. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –3–.

(10) RESUMEN EJECUTIVO Luego de que la economía mundial cerrara 2019 con un aumento de 2.9%, evidenciando una desaceleración con respecto al año previo (3.6%), las estimaciones preliminares publicadas en abril de 2020 por el Fondo Monetario Internacional (FMI) revelan una contracción económica global de 3.0% explicada por el impacto económico derivado de las medidas de contención de la pandemia por COVID19. También se prevén reducciones importantes en las economías avanzadas (6.1%), especialmente en la Zona Euro (7.5%), los Estados Unidos de América (EUA) (5.9%), y Japón (5.2%). Asimismo, el FMI avizora que las economías emergentes y en desarrollo también reflejen una disminución (1.0%), y en el caso particular de América Latina y el Caribe sería de mayor cuantía (5.2%). Todo lo anterior se deriva de las medidas sanitarias implementadas para atenuar el contagio, al tiempo en que se toman decisiones de índole monetaria, fiscal, financiera y regulatoria para apoyar la continuidad de la economía en dicha crisis. En Honduras, luego de crecer 3.7% en 2018, se registró aumento en la actividad económica de 2.7% en 2019, ralentización atribuida esencialmente a las condiciones climatológicas adversas que afectaron al sector agrícola y a caídas en los precios internacionales, fenómenos que desincentivaron la producción nacional; como también al menor vigor en la inversión privada y pública. Para 2020, se prevé una contracción entre -3.9% y -2.9% del PIB, con lo que se presentan nuevos y grandes desafíos ante la propagación de la pandemia, por lo que las autoridades nacionales están reuniendo esfuerzos y haciendo uso temporal de una gama de medidas monetarias, financieras, fiscales y regulatorias para asegurar el funcionamiento del sistema financiero y de pagos y proveer los servicios de liquidez y crédito a las empresas, los hogares y al sector financiero mientras se recupera la actividad económica.. DESEMPEÑO DE LOS BANCOS COMERCIALES (BC) Al finalizar 2019, el sistema bancario acumuló un saldo de activos totales de L514,206.4 millones, equivalente a un alza anual de 9.9% (10.0% en 2018). Lo antes descrito es respaldado por el aumento de 9.6% de la cartera de préstamos (cuya mora subió apenas en 0.1 pp y la cobertura de reservas por deterioro siguió ubicándose muy por encima del mínimo regulatorio, manteniendo cubierto el riesgo crediticio). Cabe señalar que dicha cartera se desaceleró con relación a un año atrás al pasar de una variación anual de 13.9% en 2018 a 8.2% en 2019, asociado al menor dinamismo de la actividad económica y la normalización en el aumento de los créditos en moneda extranjera (ME), los cuales se aceleraron en 2018, esencialmente debido al otorgamiento de préstamos destinados a proyectos estratégicos de desarrollo nacional. Además, contribuyeron las inversiones en títulos valores, que se ampliaron en 12.4% y las disponibilidades en 5.9% (lo que respaldan las alzas anuales en los indicadores de liquidez, reduciendo el perfil de riesgo de liquidez). Por su parte, los BC reflejaron un saldo de pasivos totales de L460,741.8 millones, creciendo en 10.0%, explicado en esencia por la variación positiva de 11.5% en los depósitos totales (los que contrario al comportamiento del crédito se aceleraron con respecto a un año atrás), y de 14.5% en el endeudamiento externo que disminuyó su crecimiento, vinculado a la menor demanda de crédito en ME. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –4–.

(11) En cuanto a los indicadores financieros, el conjunto de BC subió en 0.3 pp su Índice de Adecuación de Capital (IAC), situándose en 13.7%, lo que ha mejorado la capacidad de respuesta de los BC ante escenarios no previstos. Los indicadores que miden la rentabilidad también manifestaron ascensos en 2019 y de igual manera, la eficiencia operativa mejoró en referencia a lo indicado en 2018. El aumento de rentabilidad y eficiencia registrado ayudará a fortalecer el patrimonio de las instituciones. En lo referente al análisis de las pruebas de sensibilidad, los resultados manifiestan que las entidades bancarias de menor tamaño verían sus rentabilidades disminuidas, en mayor medida que los bancos grandes, ante deterioros importantes en su portafolio de crédito, incluyendo el otorgado en ME a los No Generadores de Divisas (NGD); pero gran parte de las entidades preservan resistencia en sus niveles de solidez financiera. No obstante, continúan existiendo riesgos de liquidez en caso de ocurrir salidas sustanciales de los depósitos que la banca comercial recibe del público.. SITUACIÓN DE LOS DEUDORES DE LOS BC El sector empresarial registró un saldo de depósitos en el sistema bancario de L91,038.2 millones al finalizar 2019, reflejando una expansión interanual de 12.3% equivalente a L9,983.6 millones (3.2% el año anterior). El crédito, por su parte, ascendió a L189,366.6 millones, ampliándose anualmente en 9.1% (18.6% al concluir 2018), evidenciando una desaceleración notable, especialmente al destinado a los sectores agropecuario, propiedad raíz, comercio e industria. En lo que concierne a los hogares, los recursos depositados en la banca comercial sumaron L177,012.0 millones, incrementándose en 9.5% (8.5% a diciembre de 2018). Por otro lado, el saldo total de los créditos concedidos a los hogares fue de L142,983.8 millones, cuya alza fue 7.9% (10.6% a la misma fecha de 2018). En el Sector Público No Financiero (SPNF), se presentó un déficit de 0.9% del Producto Interno Bruto (PIB) Nominal, al igual que el año previo y manteniendo limitado el crecimiento de este indicador. Sin embargo, se espera que para 2020 se registre un aumento importante del déficit debido a la emergencia provocada por la pandemia. En cuanto a la deuda interna del SPNF, esta ascendió a L87,039.2 millones, al concluir 2019, con una variación positiva interanual de 12.8%, destacando como acreedores los BC, que poseen el 49.0% del total de la deuda.. INSTITUTOS DE PENSIONES A diciembre de 2019, los Institutos Públicos de Pensiones (IPP) registraron un saldo total de activos de L154,314.8 millones, habiéndose ampliado en 7.1% con relación al cierre de 2018. El movimiento se derivó principalmente del portafolio de inversiones y de la cartera de préstamos, componentes que tienen la mayor participación de los activos (representando 74.8% y 17.5%, en su orden). Estas inversiones ascendieron a L115,370.8 millones (18.9% del PIB Nominal), compuestas principalmente por valores del Gobierno (49.6%), bonos y certificados en Instituciones Financieras (40.3%), Letras del Banco Central de Honduras (LBCH) con una participación de 4.1% y otros instrumentos (6.0%). En referencia a la cartera de préstamos de los IPP, ésta representó 4.4% del PIB (L26,946.4 millones), constituida por Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –5–.

(12) créditos de consumo (78.4%) e hipotecarios (21.6%). En cuanto a la rentabilidad de los IPP, el retorno sobre capital (ROE, por sus siglas en inglés) fue de 11.7% a diciembre de 2019, inferior en 0.6 pp al de 2018. Por su parte, las Administradoras de Fondos de Pensiones Privadas (AFP) reportaron activos totales de L20,686.4 millones, expandiéndose anualmente en 28.3% (35.4% un año antes), impulsado por mayores títulos valores, especialmente por Bonos del Gobierno de Honduras (GDH), Certificados de Depósitos y Bonos Corporativos. Al cierre de 2019, la relación entre el capital y reservas de los fondos administrados por las AFP respecto al PIB Nominal fue de 3.4%, subiendo interanualmente en 0.6 pp.. INSTITUCIONES DE SEGUROS Al cierre de 2019, el sector asegurador amplió sus activos en 0.4% de manera interanual, debido a la expansión de las inversiones, sobre todo en bonos corporativos y valores de gobierno. A la misma fecha, las primas netas retenidas del sector también han mostrado una evolución positiva, lo que en esencia obedece a la tendencia creciente de los seguros de vida en años recientes. No obstante, el alza en los siniestros retenidos fue sido mayor que el movimiento positivo de las primas netas retenidas, ocasionando un ascenso en la siniestralidad y un ligero efecto en la rentabilidad. Por otro lado, el sistema asegurador ha denotado una reducción en el grado de solvencia, aunque se siguen preservando niveles adecuados de solidez, al tener indicadores que exceden el nivel mínimo regulatorio.. COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRÉDITO (CAC) Al cierre de 2019, las CAC registraron un saldo en sus activos totales de L43,481.3 millones, superando en 10.2% al del año pasado y concentrándose dichos activos en diez grandes cooperativas. Por componentes, 78.1% de los activos corresponden a créditos otorgados (cuya variación de 11.2% respalda el incremento anual de los activos). Los pasivos sumaron L38,074.7 millones al concluir 2019, denotando un aumento interanual de 8.2%, esencialmente por depósitos de los afiliados. El 90.6% de los pasivos corresponde a las captaciones recibidas de los hogares. Los indicadores financieros de las CAC indican adecuados niveles de solvencia, liquidez y calidad de los activos, cumpliendo con los parámetros regulatorios. Adicionalmente, su rentabilidad fue superior a la de 2018, lo que a su vez ayuda a preservar sus niveles de capital.. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –6–.

(13) I. SITUACIÓN MACROECONÓMICA. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –7–.

(14) A. ENTORNO ECONÓMICO INTERNACIONAL Y REGIONAL ECONOMÍA MUNDIAL Proyecciones de Crecimiento de la Economía Mundial El FMI 1 , en la presentación de su informe (variaciones interanuales en porcentajes) periódico de perspectivas económicas Región o País 2018 2019 2020 2021 realizada en abril de 2020, informó datos de Producto mundial 3.6 2.9 -3.0 5.8 un crecimiento mundial de 2.9% para 2019, Economías avanzadas 2.2 1.7 -6.1 4.5 luego de un incremento de 3.6% el año previo. Estados Unidos de América 2.9 2.3 -5.9 4.7 En contraste, las estimaciones preliminares Zona Euro 1.9 1.2 -7.5 4.7 Japón 0.3 0.7 -5.2 3.0 para 2020 revelan una contracción económica China 6.7 6.1 1.2 9.2 mundial de 3.0%, en el que se prevén CAPARD 3.8 3.2 -2.4 4.0 reducciones importantes en las economías Economías emergentes y en vías de desarrollo 4.5 3.7 -1.0 6.6 América Latina y el Caribe 1.1 0.1 -5.2 3.4 avanzadas (6.1%), especialmente en la Zona Fuente: Perspectivas de la Economía Mundial, abril 2020, FMI. Euro (7.5%), los EUA (5.9%) y Japón (5.2%) (ver CAPARD: Centroamérica, Panamá y República Dominicana. anexo 1). Dichas previsiones se atribuyen a la Preliminar. Proyectado. crisis sanitaria y humanitaria surgida de la propagación del virus COVID-19, que está generando pérdidas humanas a nivel global, obligando a las autoridades a emitir medidas de confinamiento y distanciamiento social, lo que constituye un freno significativo en la actividad económica y perturbaciones en los mercados financieros. p/. p/. pr/. pr/. p/. pr/. En la mayoría de las naciones la estrategia de contención frente a la pandemia se concentra en el aislamiento social, toques de queda y cuarentenas, que inevitablemente provocan paralizaciones parciales de la actividad económica, permaneciendo en función únicamente los servicios de salud, producción, comercio y transporte de bienes prioritarios (alimentos, medicinas, equipo médico y sanitario). Lo antes descrito ha derivado en perturbaciones en la oferta, en los mercados financieros, reversión de los flujos de inversión en economías emergentes y en desarrollo, cambios en los precios de las materias primas y el petróleo, menor demanda externa y alzas históricas en desempleo. Por lo antes expuesto, el FMI señala que es de suma importancia definir políticas acertadas cuya prioridad sea reducir las infecciones, al tiempo en que se toman amplias y diversas medidas para mitigar los efectos adversos en los mercados económicos y financieros. En lo que concierne a políticas económicas, el FMI sugiere a los hacedores de las políticas monetarias, fiscales, financieras y regulatorias que deben tomar medidas específicas para asegurar que las familias puedan suplir sus necesidades básicas mientras dure el distanciamiento social, que las empresas puedan tener acceso a recursos financieros con espacios adecuados para soportar la crisis y que los sistemas financieros mantengan suficiente liquidez que les permita responder apropiadamente a su demanda. En ese sentido, es fundamental una sólida cooperación multilateral para auxiliar a las economías con 1. Fuente: Perspectivas de la Economía Mundial, abril 2020. Obtenido de https://www.imf.org/es/Publications/WEO. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –8–.

(15) dificultades financieras y con poco margen de maniobra fiscal, de manera que puedan priorizar los gastos y atender oportunamente a las poblaciones vulnerables. En los primeros cuatro meses de 2020, todos los países han afrontado grandes retos y las economías avanzadas han respondido rápidamente en determinar acciones monetarias y fiscales para amortiguar los impactos que genera el COVID-19. De ellos, se destaca que el Banco Central Europeo activó el programa de compra de deuda pública y privada, implementó provisiones de liquidez; además, el resto de países europeos otorgó financiamiento para rescatar a las empresas y proporcionó ayuda a los hogares más afectados. En los EUA, se efectuó un rescate económico que incluye préstamos a pequeñas empresas, subsidios a las familias, seguros de desempleo y apoyo a los hospitales, estados y municipalidades (ver recuadro 1). Las economías de mercados emergentes y en desarrollo (como China, Indonesia y Sudáfrica) también han aprobado importantes decisiones en materia fiscal. Por ejemplo, China aprobó recursos para la prevención y control de epidemias, mejoras al sistema de emergencia de salud, inyección de liquidez y ayuda a los fabricantes de equipos médicos. Pese a todos estos esfuerzos, los organismos y líderes internacionales consideran que la economía global se contraerá en 2020 y existe divergencia con respecto a la magnitud en que se producirá por la incertidumbre en relación con la duración de las cuarentenas y sobre el tiempo que tomará encontrar una vacuna. En el ámbito financiero, los inversionistas percibían bajos niveles de estrés –hasta antes del surgimiento de la pandemia–, de acuerdo con lo observado en el Índice Global de Estrés Financiero (GFSI, por sus siglas en inglés) 2 . Dicho comportamiento tuvo un cambio drástico a partir de marzo de 2020 con puntajes de estrés elevados. Lo antes mencionado se produce por la gran incertidumbre en todos los mercados a nivel mundial, procedentes de la contención de la pandemia, que a su vez ha ocasionado choques en la demanda agregada, reducciones en la rentabilidad de muchas empresas y menor confianza en los mercados financieros.. Índice Global de Estrés Financiero (Porcentajes, a diciembre de cada año y al 29 de abril de 2020) 3.0. 2.2. 1.4. 0.6. -0.2. -1.0 2015. 2016. 2017. 2018. 2019. Fuente: Bloomberg.. En ese contexto, los sistemas financieros de los países enfrentan diversos desafíos. La aversión al riesgo generalizado, la reducción en la actividad económica, el aumento de los riesgos crediticios y operacionales de las instituciones financieras, la mayor preferencia de activos seguros de corto plazo por parte de los inversionistas y el incremento en la demanda de liquidez son algunos de los fenómenos más. 2. El índice de estrés financiero (GFSI, por sus siglas en inglés), calculado por Bank of America Merrill Lynch, es una medida de riesgo, demanda de cobertura de riesgo y flujos de inversión, obtenida con información cruzada de los mercados. Un valor mayor/menor a cero indica mayor/menor estrés financiero en los mercados. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –9–.

(16) importantes que llaman al análisis y a la atención por parte de las diferentes autoridades monetarias y gubernamentales. Sobre el tema, el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB, por sus siglas en inglés) realiza un seguimiento continuo a los elementos clave en el sistema financiero que son críticos para la estabilidad financiera. Estos incluyen: la capacidad de las instituciones financieras y los mercados para canalizar fondos hacia la economía real; la capacidad de los participantes del mercado de todo el mundo para obtener fondos en dólares estadounidenses, particularmente en mercados emergentes; la capacidad de los intermediarios financieros, como los fondos de inversión, para gestionar eficazmente el riesgo de liquidez; y la capacidad de los participantes y las infraestructuras del mercado financiero (incluidas las contrapartes centrales) para gestionar los riesgos de contraparte en evolución. En ese sentido, el Comité de Basilea ha considerado oportuno aplazar la implementación de Basilea III hasta el 1 de enero de 2023, cuando estaba previsto para fines de enero de 2020, con el objetivo de permitirles a los bancos mayor flexibilidad para garantizar la financiación a las empresas y a los hogares.. LATINOAMÉRICA La Comisión Económica para América Latina y El Caribe (CEPAL), en su publicación 3 de abril de 2020, indicó que los países de Latinoamérica presentan mayor dificultad para hacer frente a la crisis sanitaria y económica que experimenta el mundo en la actualidad. Esto es explicado en parte por los canales de trasmisión externos, entre los que señala la caída económica de los principales socios comerciales (fundamentalmente China, los EUA y la Zona del Euro), disminución de los precios internacionales de las materias primas (commodities) que exporta Latinoamérica, desplome en la demanda de los servicios de turismo, el debilitamiento de las condiciones financieras mundiales, así como la salida de capitales y el aumento de la aversión al riesgo. Aunado a lo anterior, se suma la desigualdad y diversidad de las condiciones económicas, fiscales y financieras preexistentes en los países latinoamericanos antes de que surgiera la pandemia; junto a la menor capacidad relativa de los sistemas de salud de atender a la población en comparación con la de los países avanzados. Por ello, cobra importancia que todas las naciones de la región sumen esfuerzos 4 para contener la propagación del virus. América Latina y el Caribe venía experimentando una posición débil al cerrar 2019 con un crecimiento de 0.1%. A partir de los efectos de la crisis se proyecta un escenario desfavorable con una caída de 5.2%, producto de la contracción de los diversos sectores, especialmente comercio, transporte, servicios empresariales y sociales. Por otro lado, la CEPAL estima que el valor de las exportaciones descenderá al menos 10.7% en 2020, principalmente por la baja en los precios de los productos aunado al efecto sobre. 3. 4. Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), abril de 2020. Obtenido de https://www.cepal.org/es/publicaciones/45337-america-latina-caribe-la-pandemia-covid-19-efectos-economicos-sociales. Fuente: Policy Responses to COVID-19, publicado por el FMI, 2020. Obtenido de https://www.imf.org/en/Topics/imf-and-covid19/PolicyResponses-to- COVID-19. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –10–.

(17) las importaciones que se utilizan como consumo intermedio para la producción. México y Chile serían los países más vulnerables ante la reducción de la oferta de China, seguidos por Colombia y Perú. Entre tanto, México, Chile y Brasil son economías que dependen de las condiciones de oferta y demanda de la Unión Europea debido a que el valor agregado de los sectores de servicios y manufacturas dependen de ese mercado.. CENTROAMÉRICA, PANAMÁ Y REPÚBLICA DOMINICANA (CAPARD)5 La región CAPARD mostró un crecimiento de 3.2% al cierre de 2019, y se espera una contracción de 2.4% para 2020, procedente de las adversidades antes mencionadas, teniendo entre su principal exposición las consecuencias que se derivan de la contracción económica y crecimiento del desempleo de los EUA, siendo su mayor socio comercial. En ese contexto, se prevé que se registren disminuciones sustanciales en la inversión extranjera y el flujo de remesas, contracciones significativas en el comercio de mercancías y en el turismo. A la vez, existen desafíos en los mercados nacionales, por los deterioros que se puedan generar en las condiciones financieras de las empresas de todos los tamaños, pero en gran medida de las micro, pequeñas y medianas, que son fuente esencial de empleo para los hogares. Al respecto, los gobiernos están asumiendo retos de gran magnitud, dado que existe debilidad en la capacidad productiva para afrontar el corte generalizado de las cadenas de valor, reducciones en el ingreso tributario y en el consumo, que afectan al sector formal y en mayor proporción al informal. En adición a lo anterior, los sistemas de salud no estaban preparados para atender la crisis sanitaria que hoy se presenta, por tanto, se encuentran bajo presión para garantizar y salvaguardar la salud de los ciudadanos. Dado ese panorama, las autoridades nacionales están implementando medidas para evitar la propagación del virus y propiciar la continuidad de la actividad económica. Entre las medidas sanitarias destacan el cierre de fronteras, de lugares públicos, escuelas, restaurantes, toques de queda y cuarentenas. De manera paralela, se han tomado medidas monetarias (bajas en la tasa de política monetaria, inyecciones de liquidez, entre otras), fiscales (aplazamiento de pago de impuestos, servicios públicos y reestructuración de presupuestos para destinar recursos a los sistemas de salud y actividades prioritarias, subsidios a los hogares), financieras (facilidades de préstamos a la pequeña y mediana empresa) y regulatorias (congelamiento en las calificaciones de los créditos otorgados por las instituciones financieras), ver recuadro 1.. 5. Fuente: Proyecciones preliminares del FMI, 2020. Obtenido de https://blogs.imf.org/2020/04/16/economic-policy-in-latin-america-and-thecaribbean-in-the-time-of-covid-19/?utm_medium=email&utm_source=govdelivery. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –11–.

(18) RECUADRO No.1 MEDIDAS TOMADAS POR LOS PAÍSES ANTE EL COVID-19 Estados Unidos 2.3 trillones de dólares para "Ley CARES" destinados a préstamos a las empresas, ayuda a los más afectados, servicios de salud, estados y municipalidades. 2.3 billones de dólares de la Reserva Federal2/ inyección de liquidez. 200.3 mil millones de dólares para ley de asignaciones presupuestarias y respuesta al coronavirus.. Socios Comerciales China 2.6 billones de RMB para prevención y control de epidemias, seguro de desempleo, infraestructura y mejoras al sistema nacional de salud pública. 3.27 billones de RMB destinados a inyección de liquidez. 1.8 billones de RMB para apoyar a las fabricantes de suministros médicos. El tipo de cambio se ajusta de manera flexible.. Disminución de la tasa de fondos federales en 150 pb a 0-0.25 pb.. Alemania 822 préstamos públicos para empresa de diferentes tamaños. 156 gastos médicos, subsidio de trabajo a corto plazo. 63 garantías de préstamos a nivel estatal. 50 propietarios de pequeñas empresas y trabajadores gravemente afectados.. Guatemala 250 millones de US$ en paquetes fiscales para gestión de riesgos. 60 millones de US$ para mitigación del virus. Reducción de la TPM en 75 pb, situándola en 2.0%. Facilidades de provisiones de liquidez.. Nicaragua Cumplimientos de los protocolos internacionales mediante el establecimiento de una cuarentena de 14 días a los ciudadanos que retornan al país. Reducción de la tasa de referencia de lo repos en 75 pb y 60 pb sobre la tasa para la venta de depósitos en ME.. México Crear un fondo de emergencia de salud que podría alcanzar 180 mil millones de pesos Reducir en 50 pb a 6.5% la TPM. 30 mil millones de pesos programa de de cobertura de plazo no entregable. Proporcionar liquidez en USD mediante la línea de intercambio de 60 mil millones de pesos con la FED y reducir a la mitad el costo de los repos. Permitir que el tipo de cambio se ajuste de manera flexible, a su vez respaldando la liquidez en USD.. De la zona euro (en miles de millones de euros) Banco Central Europeo 750 compra de deuda pública y privada. 540 líneas de créditos preventivas existentes. 120 compras de activos adicionales hasta el cierre de 2020. 100 en provisiones de liquidez. 100 para adquirir el capital de las empresas más afectadas.. Centroamérica y Panamá Panamá 2.1 mil millones de dólares para la construcción de un hospital, suministros y equipos médicos, así como pagos a trabajadores informales y pequeños empresarios. Suspensión del pago de servicios públicos por 4 meses (aplica a cierta población). Aproximadamente 1.3 mil millones de dólares para que los bancos absorban el impacto por pérdidas crediticias (montos del aprovisionamiento dinámico, con autorización de la superintendencia de bancos). Financiamiento por 300 millones de dólares para apoyar a la micro y pequeñas empresas y al sector agrícola.. España. 100 garantías estatales 100 diversas ayudas de seguridad social para los hogares con mayor vulnerabilidad. 13.9 transferencias de salud, investigación, protección por desempleo.. Costa Rica Moratoria de 3 meses sin interés sobre impuestos al valor agregado, ganancias comerciales y aranceles aduaneros. Subsidio mensual de 100 a 200,000 colones por 3 meses a las familias afectadas. Reducción de 1.0 pp ubicando la TPM en 1.25%.. El Salvador Aumento de US$150 sobre el salario para todos los empleados de salud y otras instituciones afectadas. US$300.0 orientado a subsidio único para los hogares. Aplazar por 3 meses el pago de servicios públicos. Los requisitos de reserva de los bancos bajaron 25.0% para préstamos recién emitidos. Congelar las calificaciones crediticias. Relajar las condiciones de préstamos.. Fuente: Departamento de Estabilidad Financiera del BCH, con datos del FMI a abril de 2020. 1/. Incluye principales naciones relacionadas con Honduras por comercio exterior y migración.. 2/. Información de la Reserva Federal de EUA, tomado de: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20200409a.htm. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –12–.

(19) B. ENTORNO ECONÓMICO NACIONAL En 2019, se registró un crecimiento de la economía hondureña de 2.7%, alza respaldada esencialmente por las actividades económicas de Intermediación Financiera, Industria Manufacturera, Comunicaciones y Comercio. Con relación a un año antes, la actividad económica mostró una desaceleración de 1.0 pp, influenciada esencialmente por el menor desempeño en el sector Agricultura, que resultó afectada por desfavorables condiciones climatológicas, incidiendo directamente en la producción de granos básicos, principalmente en el cultivo de maíz. A lo anterior, también contribuyeron los bajos precios internacionales que desincentivaron la producción nacional, reportando descensos en los volúmenes exportados de café y banano. Asimismo, hubo menor dinamismo en la inversión privada fundamentalmente por menores compras de maquinaria y equipo del sector industrial e inversión pública básicamente por la reducción en la ejecución de proyectos de infraestructura. La inflación se ubicó en 4.08% al concluir 2019, situándose dentro del rango de tolerancia establecido por el BCH, mostrando una tendencia a la baja respecto al del año previo (4.22% a diciembre de 2018), que se atribuye a menores presiones inflacionarias. Lo antes descrito ocurrió pese al alza que se evidenció durante el primer semestre de 2019, debido al incremento en los precios de la energía eléctrica, tendencia que se revirtió posteriormente, seguido por menores variaciones en los precios internos de los combustibles, alquiler de vivienda y tarifas del transporte público. Referente a la posición externa del país, se observó un descenso en el déficit en cuenta corriente al cierre de 2019, siendo ésta de 0.7% del PIB Nominal (5.3% a diciembre de 2018). Dicho comportamiento está explicado por el mayor flujo de las remesas familiares, superávit del comercio de bienes para la transformación y por el menor vigor en las importaciones. En línea con lo anterior, este resultado posibilitó disponer de una cobertura de reservas internacionales de 6.2 meses de importación de bienes y servicios al final de 2019 (5.4 meses un año atrás). A diciembre de 2019, las exportaciones FOB6 observaron un ascenso de 1.5%, derivado del alza interanual de 5.7% en las exportaciones de bienes para la transformación, principalmente por el aumento en las ventas de productos textiles (básicamente prendas de vestir). En cuanto a la exportación de mercancías generales, éstas se redujeron en 2.6%, asociado con la caída del valor de las exportaciones de café, banano, zinc y papel y cartón, derivado principalmente del deterioro en los precios internacionales. Por su parte, las importaciones de bienes denotaron una caída de 3.2%, resultado de menores adquisiciones de compras en el exterior de materias primas, bienes de capital, bienes de consumo y combustibles, lubricantes y energía eléctrica. La cuenta financiera del sector externo totalizó US$1,398.3 millones en 2019, mostrando un ascenso interanual de US$334.5 millones. Este cambio es determinado por la contribución de la cuenta de Otra. 6. FOB: Free On Board, por sus siglas en inglés. Es un término legal internacional para determinar las condiciones de entrega de un bien, es decir, el costo de embarque de las mercancías es asumido por el vendedor. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –13–.

(20) Inversión7 que produjo ingresos netos por US$818.5 millones, la Inversión Directa Neta 8 participó con US$499.4 millones, respaldada por la reinversión de utilidades de inversionistas directos residentes y aportando en menor medida la Inversión de Cartera con US$80.5 millones, originado por el vencimiento de activos externos en títulos de deuda que conservaba el BCH y las sociedades privadas residentes. En referencia a las perspectivas macroeconómicas para 2020, se estima que la actividad económica nacional se contraerá entre 3.9% y 2.9%, siendo afectada por la paralización parcial de los sectores productivos en un contexto de contención de la pandemia COVD-19. Lo anterior también implica disminuciones en las exportaciones e importaciones de bienes, generadas por una baja en la actividad comercial transfronteriza y, además, se prevé que el déficit de la cuenta corriente en la balanza de pagos se incremente respecto a lo observado en 2019. Pese a lo anterior, se preservará una cobertura de reservas internacionales superior a los 6.0 meses de importación y aunque la dinámica de los depósitos y créditos de las OSD se vea ralentizada en comparación a lo reportado en 2019, las OSD continuarán dando apoyo en su financiamiento al sector privado. Principales Indicadores Macroeconómicos Conceptos PIB Real (variación porcentual interanual) Inflación (variación porcentual interanual del IPC) Exportaciones de Bienes (variación porcentual interanual) Importación de Bienes (variación porcentual interanual) Déficit de Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos (% del PIB) Cobertura de Reservas Internacionales (meses de importación de bienes y servicios) Depósitos Totales en Otras Sociedades de Depósitos (OSD) (variación interanual) Crédito de las OSD al Sector Privado (variación interanual). 2018 3.7 4.22 -0.8 7.4 5.3. 2019/p 2.7 4.08 1.5 -3.2 0.7. 2020/pr -3.9 a -2.9 4.0 ± 1.0 pp -18.6 -17.1 2.1. 5.4. 6.2. ≥ 6.0. 7.4. 11.5. 4.2. 14.2. 8.8. 4.5. Fuente: Departamento de Análisis Macroeconómico, BCH. p/. Preliminar.. pr/. Proyectado.. CONTEXTO MONETARIO, CAMBIARIO Y CREDITICIO Al cierre del 2019, el BCH, a través de la Comisión de Operaciones de Mercado Abierto (COMA), evaluó las condiciones económicas más recientes en el entorno nacional e internacional y decidió reducir la Tasa de Política Monetaria (TPM) a 5.50% en diciembre de 2019 (ver anexo 2), tomando en consideración que a esa fecha no se observaron presiones de demanda agregada. Posteriormente en febrero de 2020, la Autoridad Monetaria disminuyó la TPM a 5.25%, con el propósito de apoyar la actividad económica bajo. 7. 8. La Otra Inversión incluye activos financieros y pasivos por moneda y depósitos, créditos y anticipos comerciales, préstamos, y otras cuentas por cobrar/pagar. Son las inversiones recibidas netas y las enviadas al exterior, que incluyen acciones y participaciones de capital, utilidades y dividendos reinvertidos y otro capital. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –14–.

(21) una coyuntura de menores riesgos inflacionarios. Adicionalmente, en marzo del mismo año, el BCH estableció un conjunto de medidas de política monetaria con el fin de continuar flexibilizando las condiciones financieras que permitan al sistema financiero privado disponer de liquidez para atender las necesidades de la población, por lo que nuevamente revisó el nivel de la TPM, para ubicarla en 4.50% (ver recuadro 2). En cuanto al mercado organizado de divisas, la Autoridad Monetaria determinó que los recursos adquiridos por los agentes cambiarios a través de sus clientes del sector privado, a partir de enero de 2020, deberán ser transferidos en un 40.0% al BCH, otorgándole la posibilidad a dicho agentes de disponer del 60.0% restante para realizar erogaciones propias, venta de divisas a sus clientes y para la venta en el Mercado Interbancario de Divisas (MID). Esta medida ha sido implementada en aras de proporcionar al país instrumentos que permitan hacer frente de mejor manera ante posibles choques internos y externos. Con la creación y operatividad de la MID, el Tipo de Cambio de Referencia (TCR) pasó a ser el promedio ponderado por montos de los precios que resulten del último evento de la subasta de divisas, el MID y el TCR del día de las divisas retenidas por los bancos. En lo que se refiere a las instituciones que brindaron financiamiento al sector privado no financiero, se destaca que además de la banca comercial, las CAC conforman la segunda fuente de recursos del conjunto de las Otras Sociedades de Depósito (OSD) y las Otras Sociedades Financieras (OSF), cuyo saldo total fue de L393,312.5 millones al concluir 2019, indicando una variación interanual de 8.9%. En términos de proporciones, los préstamos otorgados por las OSD (bancos comerciales, compañías financieras, cooperativas de ahorro y crédito y bancos de desarrollo) representaron al cierre de 2019 el 96.9% (L380,934.1 millones) del total de créditos otorgados al sector privado no financiero (50.3% concedidos a las empresas y 49.7% a los hogares). Entre tanto, el 3.1% restante fueron otorgados por las OSF (aseguradoras, Banco Hondureño para la Producción y la Vivienda (Banhprovi), OPDF, microfinancieras, administradoras de fondos de pensiones privados y Régimen de Aportaciones Privadas (RAP)).. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –15–.

(22) RECUADRO No.2 MEDIDAS ECONÓMICAS Y MACROFINANCIERAS EN HONDURAS ANTE COVID-19 Con el virus COVID-19 en el mundo, las pérdidas humanas, la crisis sanitaria y las medidas de contención seguirán repercutiendo enormemente en la actividad económica de los países. Al respecto, el impacto económico y social que experimentarán las naciones una vez superada la pandemia, es incierto, debido a factores como la duración e intensidad de la enfermedad, el grado de contención, secuelas en las condiciones de los mercados financieros, cambios en los patrones del gasto y movimientos en los precios de las materias primas. Considerando lo anterior, el objetivo de todas las naciones del orbe es evitar que una crisis temporal perjudique permanentemente a los hogares por pérdida de empleos y a las empresas por quiebras. En ese sentido, el Gobierno declaró el 10 de febrero de 2020 estado de emergencia sanitaria nacional, adoptando medidas de contención, incluido el toque de queda en todo el país y el cierre de las fronteras, lo que ha tenido repercusiones en el desempeño habitual de la actividad económica. Las autoridades continúan tomando medidas fiscales, monetarias y macrofinancieras para responder a la crisis sanitaria y humanitaria, proteger los empleos y mitigar el efecto adverso en la actividad económica. El BCH, la CNBS, la Secretaría de Finanzas (SEFIN), Banhprovi, el RAP y el Servicio de Administración de Rentas (SAR), ante la imperante necesidad de atender las necesidades económicas y financieras de la población hondureña han adoptado las siguientes medidas:. BCH. Reducción de la TPM en 75 puntos básicos (pb) ubicándose en 4.50%. A partir del 9 de abril de 2020, disminuir el requerimiento de inversiones obligatorias en MN, estableciéndolo en 0%, complementado con la redención anticipada de los Bonos del BCH a 2 años que forman parte del cómputo de inversiones obligatorias, permitiendo con dichas medidas proveer liquidez al sistema financiero. Ampliar la suspensión temporal de la Subasta Diaria de Letras del BCH dirigidas a instituciones del sistema financiero hasta el 30 de junio de 2020. Suspensión durante el II trimestre del año de las Subastas Estructurales de Valores del BCH. Disminuir las tasas de interés de las ventanillas de crédito del BCH al Sistema Financiero, así: Reducción de la tasa de interés aplicable a la Facilidades Permanentes de Crédito (FPC), pasando de 6.25% a 5.50%. -Ampliación del plazo máximo de Operaciones de Reporto Directos del sistema financiero con el BCH de 14 a 28 días y reducción de su tasa de interés de 7.00% a 5.50%. Creación de la figura de Fondo de Garantía con el objetivo que en el contexto de la aversión al riesgo que genera pandemia COVID19, se impulse el financiamiento de la banca comercial hacia las empresas, reduciendo el riesgo de crédito de los primeros. El 7 de mayo de 2020, el FMI llegó a un Acuerdo con Honduras sobre la Segunda Revisión del Programa Económico bajo el Acuerdo Stand-by (SBA) y el Acuerdo de Facilidad de Crédito (CFA), donde se propone aumentar el apoyo del Fondo a US$530.0 millones. Lo anterior, debido al impacto negativo en las condiciones sociales y económicas en Honduras, producto de la pandemia COVID-19. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –16–.

(23) CNBS9. SAR10. SEFIN11. 9 10. 11. Como parte del plan de acción del Programa de Emergencia de Apoyo y Preparación ante del COVID-19, el Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) aprobó una línea de contingencia de crédito por US$200.0 millones al BCH, instrumento de carácter revolvente que tiene como fin fortalecer la posición y capacidad de gestión de liquidez de la institución, particularmente para asegurar el mantenimiento del valor de la moneda local, el buen funcionamiento de los sistemas de pagos y la estabilidad financiera nacional, en el ámbito de la emergencia sanitaria. Adicionalmente, el 8 de mayo de 2020, el BCIE aprobó financiamiento por US$300.0 millones para el “Programa para la Reactivación Económica a través de la Micro, Pequeña y Mediana Empresa (MIPYME) en la Crisis y Post Crisis COVID-19 en Honduras”. Otorgar períodos de gracia para el pago de deudas, en función de la necesidad del cliente y de la capacidad del banco para mantener la liquidez necesaria sin recibir esos pagos. Readecuación de deudas. Prohibiciones para aplicar recargos moratorios por intereses y/o cargos administrativos. Mantenimiento de la categoría de riesgo registrada en febrero de 2020 hasta octubre del mismo año. Ampliar la vigencia de los seguros o garantías de los créditos acogidos a los mecanismos temporales de alivio. Postergar hasta el 30 de junio de 2020 el pago del Impuesto sobre la Renta correspondiente a 2019, Aportación Solidaria y Activo Neto, Contribución del Sector Social de la Economía, Alquileres, Excedente de Operaciones del Sector Educativo y la Contribución Social del Sector Cooperativo. Los Obligados Tributarios que realicen declaración y pago al 30 abril de 2020 gozarán de un descuento del 8.5%, del impuesto a pagar. A los que conserven sus planillas respetando el pago de salarios y derechos, se reconocerá como gasto deducible un 10.0% adicional. Para el Impuesto sobre Ventas (ISV), se otorgará prórroga de los plazos de presentación y pago de la declaración de ISV, en caso de que no se opere dentro de los meses decretados como estado de emergencia. El cálculo de los pagos a cuenta del año fiscal 2020 se hará con base a un 75.0% y dichos pagos a cuenta se prorrogan de la siguiente manera: el primer pago a cuenta queda para el 31 de agosto, el segundo para el 31 de octubre y el tercer y último pago a cuenta el 31 de diciembre de 2020. La ejecución de los recursos para contrarrestar la emergencia de COVID-19 ascendía a L2,949.1 millones al 15 de abril de 2020. Este monto comprende, la contratación de recurso humano de salud, equipo médico, equipo de protección, medicamentos, mejoras de infraestructura, clínicas y hospitales móviles. Realización de Transferencias a los Gobiernos Locales. Anticipar el pago de salarios a empleados públicos. Asignación de recursos financieros a la Suplidora Nacional de Productos Básicos (BANASUPRO), con el propósito de efectuar pago a proveedores de productos de la canasta básica. Activación de mecanismos con la Banca Multilateral y Nacional a fin de disponer de recursos para atender la emergencia.. Fuente: Circulares 2020, de la CNBS. Obtenido de https://www.cnbs.gob.hn/blog/circulares/circular-cnbs-oo62020/ Fuente: Servicio de Administración de Rentas, 2020. Obtenido de https://www.sar.gob.hn/2020/03/prorrogas-y-descuentos-incluyenmedidas-tributarias-para-salvar-los-empleos-2/ Fuente: Secretaría de Finanzas, 2020. Obtenido de http://www.SEFIN.gob.hn/covid-19/ Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –17–.

(24) Banhprovi12. RAP13. 12 13. SEFIN desembolsará aproximadamente L15,000.0 millones para enfrentar la crisis provocada por la pandemia de COVID-19. Banhprovi congelará por tres meses las cuotas de los financiamientos, sin afectar el historial crediticio de los clientes (Agro, Mipyme y Vivienda). Para reactivar la industria de la construcción mediante el programa “Vivienda para la Clase Media” se tiene a disposición de las instituciones supervisadas por la CNBS y elegibles por el Banhprovi un monto de L1,416.0 millones. Garantizar el abastecimiento de alimentos mediante el “Producto Financiero para el Otorgamiento de Créditos para la Transformación del Sector Agroalimentario de Honduras” con un monto de L2,475.0 millones, a una tasa de 8.7% (Fideicomiso BCH-BANHPROVI) con un período de gracia entre 9 y 36 meses. Se cuenta con L525.0 millones para usos del Fondo de Garantía para el Financiamiento de Créditos Redescontados con recursos del Fideicomiso BCH-BANHPROVI, destinados a Sectores Prioritarios en Generación de Empleo y/o Divisas para el País. Crédito solidario para apoyar a los emprendedores por L51.0 millones y Bono de solidaridad productiva para pequeños productores. Habilitación de L200.0 millones en asistencia técnica a productores del Corredor Seco. Aceleración de los procesos de desembolso. Línea de crédito por L30.0 millones, para pequeños Hoteles. Fondo de garantía FONCAFE-CONFIANZA, con una disponibilidad de L95.0 millones. Fondo de garantía COHDESSE, Acuerdo tripartito entre COHDESSE, SENPRENDE y Cooperativa Chorotega. Líneas de crédito aceleradas por L800.0 millones que permitan llegar a las Mipyme. El RAP devolverá los excedentes para pagar de forma inmediata a los afiliados que acrediten la terminación de la relación laboral con su patrono, durante el período de vigencia en el cual se han restringido las garantías de las personas. Se suspenderá temporalmente la recaudación de aportes voluntarios de afiliados individuales al Fondo de Vivienda e Inclusión Financiera (FOVIIF). Prórroga de tres meses (3) al pago de las cuotas de los créditos hipotecarios y préstamos Rapifácil. Medidas Laborales, con el Programa Aporte Solidario: Empresas Afiliadas al Rap: Aporte de Empresa L2,000.0, del Gobierno L1,000.0 y del Rap L3,000.0, para un Total de L6,000.0. Empresas No Afiliadas al Rap: Aporte de Empresa L2,500.0 y del Gobierno L3,500.0, para un Total de L6,000.0 Durante este período, las empresas estarán exentas del pago de INFOP. Período de Alivio para el Sector Turismo de hasta 180 días.. Fuente: Banco Hondureño de la Producción y Vivienda, 2020. Obtenido de http://banhprovi.gob.hn/BANHPROVI/covid19.html. Fuente: Régimen de Aportaciones Privadas, 2020. Obtenido de https://www.rap.hn/comunicado-30-de-marzo-2020-rap-medidastemporales-de-alivio-financiero/. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –18–.

(25) RECUADRO No.3 CAMBIO CLIMÁTICO Y LA ESTABILIDAD FINANCIERA El cambio climático es un fenómeno que cada día cobra mayor importancia por los efectos adversos que genera, impactando la vida física, social, económica y financiera de los ciudadanos de cualquier país. Por ello, las naciones del mundo adoptaron en 2015 el Acuerdo de París para combatir el cambio climático dando continuidad a lo estipulado en el protocolo de Kioto de 1997, comprometiéndose a intensificar y acelerar sus acciones e inversiones necesarias para un futuro sostenible. Estos acuerdos pretenden enfrentar algunas de las principales causas de esta problemática, especialmente a la emisión de gases del efecto invernadero que generan esencialmente los países más industrializados, y su asociación a severos cambios en el clima14. Lo anterior también es sinónimo de costos y externalidades que enfrentan los seres humanos y las empresas, pero que paradójicamente puede generar oportunidades de negocios en lo que se conoce como mercado de carbonos 15. Se estima que los países de América del Norte, Europa y el este de Asia contribuyeron en 69.2% del total de emisiones ocurridas en 201416 provenientes principalmente de los sectores de energía, agricultura y el uso del suelo. En tanto, la región de América Latina y el Caribe participó en 8.3% del total de estos gases. Sin embargo, los efectos del cambio climático pueden variar significativamente de un país a otro, siendo las economías de ingreso mediano y bajo las más vulnerables. Considerando dicho panorama, una de las alternativas para combatir el cambio climático es integrar factores de sostenibilidad en las decisiones de inversión. En noviembre de 2019, el BCIE17 emitió Bonos Verdes con un valor de US$375.0 millones, adquiridos en 75.0% por inversionistas de Asia y el restante 25.0% por Europa. Estos recursos tienen como finalidad ser destinados a financiar proyectos, con fuertes contribuciones a la transición de Centroamérica hacia economías con bajas emisiones, dentro de los cuales están el uso sustentable de la tierra, la mayor producción de energía con fuentes renovables, el manejo sostenible del agua, transporte limpio, entre otros. Honduras es uno de los países más afectados por el cambio climático. Esto es evidente en el Índice de Riesgo Climático18, que indica que los departamentos más expuestos por los eventos naturales son los que se encuentran situados en la costa norte del país: Islas de la Bahía, Gracias a Dios, Colón, Atlántida y 14. 15. 16. 17. 18. Fuente: Organización de las Naciones Unidas Cambio Climático. Obtenido de https://unfccc.int/es/process-and-meetings/the-parisagreement/que-es-el-acuerdo-de-paris. Los mercados de carbono surgen para limitar las emisiones de gases de efecto invernadero producidas por los países e industrias, en donde, los emisores que reduzcan sus emisiones por debajo de la cantidad autorizada, podrán vender sus derechos excedentes o conservarlos para futuros períodos. Documento de CEPAL, obtenido de https://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/5620/1/S043136_es.pdf. Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe. Obtenido de https://www.cepal.org/es/infografias/economia-cambio-climaticoamerica-latina-caribe. Fuente: Banco Centroamericano de Integración Económica, obtenido de https://www.bcie.org/novedades/noticias/articulo/el-bcie-emite-suprimer-bono-verde-global/ Es un índice que tiene por objetivo medir el porcentaje de área en riesgo por los efectos del cambio climático. Se construye a partir de seis indicadores: Porcentaje de área vulnerable por inundaciones, Porcentaje de área vulnerable por deslizamientos, Porcentaje de área vulnerable por sismos, Porcentaje de área vulnerable por escasez de agua, Porcentaje de área vulnerable por mareas y marejadas y Porcentaje de área vulnerable por ciclón. Es elaborado por United Nations International Children's Emergency Fund (UNICEF). Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –19–.

(26) Yoro19. Los efectos económicos que ha dejado el cambio climático son significativos, ya que entre el período 1991 y 2017 el país ha sufrido 55 desastres naturales, generando costos económicos de US$4,402.3 millones y 15,642 pérdidas humanas 20. De ahí que el papel que deben desempeñar las autoridades gubernamentales, los sectores productivos, económicos y financieros es muy importante y sus esfuerzos deben estar encaminados en conocer las implicaciones y riesgos del cambio climático en la economía y en el sector financiero, por ser éste el canalizador de recursos predominante. En primera instancia, la cadena de efectos de las alteraciones climáticas, se puede materializar en la destrucción de activos fijos de los sectores económicos, reduciendo su capacidad productiva, provocando escasez de bienes e incrementando los precios de éstos, comportamiento que se observa más en el sector agrícola. Lo anterior puede crear presiones en el nivel de inflación y en el valor interno de la moneda. En segundo término, el cambio climático puede incidir en el desempeño de las instituciones del sistema financiero, al incrementar los riesgos operativos que puedan producirse por daños a la propiedad e infraestructuras. De igual manera, dicho fenómeno podría aumentar las exposiciones crediticias de los deudores, por pérdidas generadas en el patrimonio de los hogares, caídas en las utilidades y en el valor de los activos físicos de las empresas, llevándolas a incumplimiento de sus obligaciones financieras. En particular, el sector agrícola es el más expuesto, al cual la banca comercial ha apoyado con créditos que constituyen el 7.1% de su portafolio crediticio total a diciembre de 2019. A la vez, lo antes descrito también conllevaría a mayores reclamos de pólizas a las compañías aseguradoras y reaseguradoras, las cuales, al cierre de 2019 han constituido reservas para riesgos catastróficos por L86.5 millones, recursos que son destinados a mitigar desastres naturales. Además, está el canal de los riesgos de transición, que surgen cuando los modelos de negocio de las empresas y las instituciones que las financian no están articulados en torno a políticas encaminadas a economías con bajas emisiones de carbono, avances tecnológicos sostenibles con el ambiente y a las preferencias de los consumidores que buscan soluciones alineadas al cambio climático (patrones de consumo dirigidos a sistemas de transporte limpios y productos amigables con el ambiente). Existe hoy en día un atractivo para las empresas, que además de reflejar eficiencia en sus indicadores cuantitativos, se muestran socialmente responsables con el ambiente en cada etapa operativa, propiciando en algunos países inclusive incentivos fiscales. Al respecto, Honduras cuenta con la Ley de Cambio Climático aprobada bajo Decreto No.297-2013, en el que establece los principios y regulaciones necesarias para planificar, prevenir y responder de manera adecuada, coordinada y sostenida a los impactos que genera el cambio climático en el país. En particular, la Asociación Hondureña de Instituciones Bancarias (AHIBA) desarrolló el foro sobre Banca Sostenible: Manejo del Riesgo Ambiental y Social en agosto de 2015, impartido por especialistas de la Corporación Financiera Internacional (IFC, por sus siglas en inglés), en acompañamiento de los bancos asociados, con 19 20. Fuente: UNICEF. Obtenido de https://www.unicef.org/honduras/media/501/file/El-Cambio-clim%C3%A1tico-en-Honduras-estudio-2016.pdf. Fuente: Base de Datos y Publicaciones Estadísticas de la CEPALSTAT. Obtenido de https://estadisticas.cepal.org/cepalstat/WEB_CEPALSTAT/estadisticasIndicadores.asp?idioma=e. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –20–.

(27) el fin de capacitar a las instituciones financieras sobre la gestión de riesgo ambiental y social y poder así identificar las oportunidades de financiamiento sostenible21. Posteriormente, en febrero de 2016, la AHIBA impartió la primera capacitación de Banca Sostenible dirigida a los empleados del sistema bancario. Por lo anteriormente citado, algunos bancos comerciales hondureños han implementado a su gestión de cartera crediticia el Sistema de Administración de Riesgo Ambiental y Social (SARAS) 22, con el propósito de identificar, evaluar y administrar los riesgos ambientales y sociales que puedan surgir en los emprendimientos de sus clientes. Dicho sistema les permite a las entidades bancarias reducir su exposición a riesgos de reputación, jurídicos y crediticios, debido a que proyectos que promueven el cambio climático pueden ser identificados y descartados para su financiamiento.. 21 22. Fuente: AHIBA. Obtenido de https://ahiba.hn/banca-de-sostenibilidad-ambiental-y-social-una-oportunidad-de-crecimiento/. En la actualidad cinco instituciones bancarias en el país han integrado el Sistema de Administración de Riesgo Ambiental y Social. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –21–.

(28) II. INFRAESTRUCTURA FINANCIERA. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –22–.

(29) A. GENERALIDADES DEL SISTEMA BANCARIO NACIONAL A diciembre de 2019, la estructura de la banca comercial en Honduras permanece sin cambios respecto a 2018. El sistema bancario cuenta con seis instituciones de capital de origen nacional, las cuales representan 56.4% del patrimonio total y nueve entidades constituidas con capital extranjero 23 . Cabe destacar, que éstos últimos han aumentado su presencia en el mercado local, con un crecimiento de 0.5 pp con respecto a diciembre de 2018. Los BC mantienen una importante proporción de activos dentro del Sistema Financiero Nacional (SFN) 24 al alcanzar 89.0% de participación (88.9% al cierre del año previo 25). Asimismo, las instituciones bancarias generan gran parte de los puestos de trabajo (85.7% del SFN), al emplear a 21,733 personas (ver anexo 3). Presencia Regional de la Banca Nacional y Extranjera. -. Fuente: Departamento de Estabilidad Financiera, BCH con cifras de la CNBS y del CMCA. Notas: En Honduras, el Banco Industrial S.A opera con el nombre de Banco del País S.A (Banpaís). Atlántida Banrural Promérica En El Salvador, Ficohsa Banco de Desarrollo Rural Honduras, S.A. (Banrural) opera conDavivienda el nombre de Banco Agrícola. BACLafise Azteca Credomatic. Fuente: Departamento de Estabilidad Financiera, BCH con cifras de la CNBS y del CMCA. Notas: En EnHonduras, El Salvador, el Banco Banco de Industrial Desarrollo S.A Rural operaHonduras, con el nombre S.A. (Banrural) de Banco opera del País con S.Ael(Banpaís). nombre de Banco Agrícola.. 23 24. 25. El capital extranjero proviene principalmente de Colombia y Panamá, seguidos por Nicaragua y Guatemala, entre otros. El sistema financiero nacional comprende bancos comerciales, bancos estatales, sociedades financieras (supervisados por la CNBS) y se incorpora al estudio a las cooperativas (supervisadas por CONSUCOOP). Porcentaje revisado. La proporción difiere del informe anterior, debido a la incorporación de las cooperativas en las estadísticas monetarias. Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –23–.

(30) Ocho de los quince BC con operaciones en Honduras tienen presencia en la región, dos de ellos con capital de origen nacional. Ficohsa inició operaciones en Panamá en 2011 como banco y en 2013 comenzó Ficohsa Tarjetas en ese país. Durante 2012 amplió su presencia al establecerse en Guatemala como entidad bancaria y emisor de tarjetas de crédito y en 2017, con la adquisicion del 100.0% de las acciones de Seguros Alianza, consolidó sus servicios de seguros; además, adquirió Citibank Nicaragua en 2015. Por su parte, Bancatlán cuenta con actividades en El Salvador desde 2017, a partir de la compra del 99.0% de las acciones de Banco ProCredit por medio de Inversiones Financieras Atlántida S.A. una empresa subsidiaria de Inversiones Atlántida, S.A. (INVATLÁN) Holding del Grupo Financiero Atlántida de Honduras. INVATLÁN cuenta con una administradora de Fondos de Pensiones (Confía), banca (Banco Atlántida), casa de corredores de bolsa (Atlántida Securities) y gestora de fondos de inversión (Atlántida Capital). También, incursionó en Nicaragua26 el 1 de noviembre de 2019, como entidad bancaria. Por otra parte, en Panamá y El Salvador participan la mayor cantidad de instituciones bancarias que paralelamente operan en Honduras (Promerica, Bac-Credomatic, Azteca, Banpaís, Davivienda, Lafise y Banrural).. B. PROFUNDIZACIÓN FINANCIERA27 Y BANCARIZACIÓN28 Los indicadores de profundización financiera denotan una tendencia ascendente en los últimos tres años. Un elemento relacionado con dicha evolución atañe al avance tecnológico, que destaca como una fuente de transformación, principalmente de la banca comercial. Lo anterior permite una mayor disponibilidad de servicios financieros para la población y favorece la inclusión financiera, como un medio para mejorar el bienestar de la sociedad en el tiempo.. Profundización Financiera (Porcentajes, a diciembre de cada año) Créditos Totales al Sector Privado no Financiero / PIB. 75.0. Depósitos Totales del Sector Privado no Financiero / PIB. 62.9. 63.9. 47.8. 48.4. 50.0. 2017 p/. 2018 p/. 2019 p/. 60.0. 57.7. 45.0 30.0 15.0. En ese sentido la profundización financiera, medida a través de los créditos otorgados al sector privado no financiero29 como proporción del PIB Nominal, alcanzó su punto más alto en diciembre de 2019 con 63.9%, superando al 62.9% observado el año anterior. Asimismo, el indicador que se calcula mediante la razón de 26 27. 28. 29. 0.0. Fuente: Departamento de Estabilidad Financiera, BCH con cifras de las instituciones financieras Notas: Para el cálculo de los indicadores se utilizó el PIB anual en valores corrientes. p/. Preliminar.. Bancatlán inició operaciones en Nicaragua el 1 de noviembre de 2019. Es el grado de penetración de los servicios financieros en una economía. Este indicador mide el grado de desarrollo del sistema financiero. Su cálculo corresponde a la relación de los depósitos y créditos respecto al PIB anual en valores corrientes. Un mayor acceso a los servicios financieros implica una mejor canalización del ahorro hacia la inversión productiva y un mejor funcionamiento del sistema de pagos, condiciones necesarias para lograr un desarrollo económico sostenible. Su medición está relacionada con el número de depositantes respecto a la población total o la población económicamente activa. Se incluyen los créditos al sector privado no financiero (empresas y hogares) otorgados por las OSD (bancos comerciales, compañías financieras, cooperativas de ahorro y crédito y bancos de desarrollo) y por las OSF (compañías de seguros, Banhprovi, Organizaciones Privadas de Desarrollo Financieras (OPDF), Microfinancieras, administradoras de fondos de pensión privados y RAP). Subgerencia de Estudios Económicos Departamento de Estabilidad Financiera. –24–.