PS
Panel Semanal
Número 66. Del 27 de abril al 3 de mayo de 2015
Monitorización y seguimiento de la economía en el corto plazo
Panel Semanal
La economía valenciana y su entorno 30 indicadores de coyuntura
Comunitat Valenciana y España
Fecha de cierre: lunes, 4 de mayo de 2015
Economía valenciana
En la Comunitat Valenciana el gasto de los turistas internacionales en el mes de marzo creció un 6,8 por 100 respecto al mismo mes del año anterior, hasta situarse en los 372 millones de euro. Así, en marzo la Comunitat ocupó la quinta posición entre las comunidades autónomas con mayor nivel de gasto. En el conjunto nacional, el gasto total creció menos, un 5,4 por 100 en tasa interanual y se situó en los 4.197 millones de euros.
El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó la Estadística de Hipotecas correspondiente al mes de febrero (datos provisionales).
En la Comunitat Valenciana el número de viviendas hipotecadas creció un 29,3 por 100 respecto al mismo mes del año anterior, hasta registrar 2.256 viviendas, según datos publicados por el INE. Por su parte, en el conjunto nacional el número de viviendas hipotecadas se incrementó un 29,2 por 100 en términos interanuales.
El Índice de Comercio al por Menor (ÍCM), publicado por el INE, (datos provisionales) creció en la Comunitat un 5,3 por 100 respecto al mismo mes del año anterior frente a un incremento del 3,7 por 100 en España. En términos intermensuales el índice aumentó un 8,8 por 100 en la Comunitat Valenciana y un 9,4 por 100 en el conjunto nacional.
Ampliando con datos publicados por la Direcció General d´Economia, Emprenedoria i Cooperativisme observamos que el ÍCM sin estaciones de servicio a precios constantes de la Comunitat Valenciana del mes de marzo experimentó un crecimiento sobre el mismo mes del año anterior del 5,7 por 100 (3,6 por 100 en España).
Desagregando el índice sin estaciones de servicio, las ventas del grupo de alimentación crecieron un 3,7 por 100 (0,6 por 100 en España), mientras que los productos no alimenticios lo hicieron un 6,9 por 100 (5,7 por 100 en España). En cuanto al empleo, el índice de ocupación general sin estaciones de servicio de la Comunitat Valenciana aumentó un 1,1 por 100 en marzo sobre el mismo mes del año anterior (0,8 por 100 en España).
La superficie total de viviendas visadas, en febrero, según reflejan los datos oficiales proporcionados por el Ministerio de Fomento, descendió un 8,1 por 100 respecto al mismo mes del año anterior en la Comunitat Valenciana, mientras que en España aumentó un 43,8 por 100. Por su lado, en la Comunitat Valenciana la superficie total de viviendas creció un 5,8 por 100 respecto al mes anterior y en el conjunto de España el crecimiento fue del 12,3 por 100.
Las pernoctaciones extrahoteleras (apartamentos, camping, casas rurales y albergues), según los últimos datos oficiales publicados por el INE, crecieron un 7,3 por 100 en marzo en la Comunitat Valenciana respecto al mismo mes del año anterior, alcanzando las 938.083 pernoctaciones, mientras que en el conjunto nacional el crecimiento fue inferior ‐2,5 por 100‐, hasta situarse en 5.896.753 pernoctaciones. La Comunitat es el destino preferido por lo que respecta a pernoctaciones en camping, que se han situado en 511.602, y el tercer destino tanto en cuanto a apartamentos turísticos, con 386.685 pernoctaciones, como en cuanto a albergues, con 19.739 pernoctaciones.
Economía española
El Consejo de Ministros acordó el pasado jueves la remisión a la Comisión Europea del “Programa de Estabilidad 2015‐2018”, que incluye la revisión del escenario macroeconómico. También aprobó el
“Programa Nacional de Reformas”. Estos documentos reflejan la evolución de la economía, el grado de cumplimiento de la agenda de reformas y el nivel de consecución de las recomendaciones formuladas por el Consejo Europeo de junio de 2014.
Las previsiones de crecimiento para la economía española se elevan ahora hasta el 2,9 por 100 para el presente año. En 2016 se anticipa una tasa de crecimiento igual a la de 2015 y en 2017 y 2018 las proyecciones aumentan hasta el 3 por 100. En este sentido señalar que el crecimiento previsto para este año por el Gobierno de España, supera el pronóstico de los analistas privados españoles (un 2,6 por 100 de promedio, según el último panel de Funcas), del Fondo Monetario Internacional (2,5 por 100) o de la Comisión Europea (2,3 por 100), que también revisaron al alza su estimación sobre la economía española.
El pronóstico señala que se crecerá y se creará empleo al mismo tiempo que se mantendrá el superávit exterior (1,7 por 100 del PIB en 2015 en términos de capacidad de financiación respecto del resto del mundo). El consumo privado sería el motor (3,3 por 100 anual), pero la inversión en bienes de equipos avanzaría mucho (9,2 por 100). La construcción volvería a aumentar a buen ritmo, 5,3 por 100 anual, pero también las exportaciones (5,4 por 100) y el gasto público seguiría contenido (0,1 por 100).
El Gobierno proyecta que la tasa de paro media sea este año del 22,1 por 100. El año que viene del 19,8 por 100. En 2017, del 17,7 por 100 y en 2018, último año incluido en el Programa de Estabilidad, del 15,6 por 100. Para este año, el Gobierno anticipa que el paro descenderá en 590.000 personas para situarse por debajo de los cinco millones de parados (4,87 millones de personas) a finales de 2015.
Todo apunta a que los factores extraordinarios que ayudan a este avance seguirán hasta el verano. Petróleo mucho más barato que en 2014 y mejores condiciones financieras tras la intervención del Banco Central Europeo (BCE) impulsan el consumo privado y el empleo. La depreciación del euro, otro efecto colateral del plan del BCE, facilita que se sostengan las exportaciones y alimenta el turismo.
El Gobierno señala que el plan de reformas estructurales en el ámbito de la Unión Europea que España considera necesario impulsar son las siguientes: una mayor integración fiscal, un mejor desempeño del mercado interior en ámbitos tales como el energético, el mercado único digital, la armonización fiscal y la lucha contra el fraude, y una política económica que impulse la inversión, el crecimiento y el empleo a través del apoyo a la inversión y el Plan Juncker.
Por su parte el ministro de Hacienda y Administraciones Públicas,
Cristóbal Montoro, señaló tras el Consejo de Ministros que el objetivo de la política presupuestaria del Programa de Estabilidad es seguir reduciendo el déficit público hasta rozar el equilibrio en 2018.
Las previsiones de desviación presupuestaria llevan a esperar que en 2018 se haya acabado casi con el déficit. En 2015 el Ejecutivo calcula que se terminará con un déficit de las administraciones públicas del
‐4,2 por 100, que se reducirá al ‐2,8 por 100 en 2016 y al ‐1,4 por 100 en 2017. En 2018 la previsión se quedaría en el ‐0,3 por 100.
Las previsiones económicas que el Gobierno ha remitido a la Comisión Europea podrían empañarse en el supuesto de que se replegaran los efectos del euro, los tipos de interés ‐incluido el euribor‐, el petróleo barato, que también alienta la incipiente recuperación de los socios europeos, y las previsiones de crecimiento mundiales y europeas. Estos factores son el origen del viento de cola que impulsa el PIB de España. Así lo recoge el “Programa de Estabilidad 2015‐2018” donde admite que la economía española crecerá la mitad de lo proyectado ‐un 1,5 por 100 en lugar de un 3 por 100 de media hasta 2018‐ si no se mantienen las condiciones actuales en los mercados financieros. No hay que olvidar que las previsiones se realizan sobre la base de seis supuestos sobre el comportamiento de otros tantos indicadores básicos.
En ese sentido el documento presentado por el Gobierno incluye un análisis de los riesgos y calcula el impacto que tendría sobre las proyecciones económicas un empeoramiento de los tipos de interés, el encarecimiento del precio del petróleo y el frenazo de las exportaciones por una revalorización del euro así como el empeoramiento de la economía europea y mundial. En el caso de una subida de los tipos de interés de un punto porcentual el próximo año y si estos se mantuvieran en ese nivel durante el período de análisis, señala el programa de estabilidad, el PIB podría caer alrededor de 0,8 puntos porcentuales respecto a su escenario base.
El programa de estabilidad también calcula el impacto que tendría un aumento del precio del petróleo sobre la economía española. Bajo la hipótesis de un encarecimiento del precio del crudo Brent de un 10 por 100 en cada uno de los años de la proyección, se produciría una caída del PIB de 0,3 puntos porcentuales respecto a la estimación inicial. Por último, una revalorización del euro que indujera una ralentización en el crecimiento económico de los principales socios comerciales mermaría el crecimiento económico en 0,4 puntos.
El Ejecutivo también calcula el impacto que este escenario más
pesimista tendría sobre el déficit público: sería un punto más elevado al final del ciclo, del 0,3 por 100 previsto al 1,3 por 100 y en 2016 el déficit presupuestario aun estaría por encima del 3 por 100 del PIB, el límite para estar bajo el procedimiento de déficit excesivo que incluye cierta tutela de Bruselas. La deuda también se vería perjudicada: pasaría del 93,2 previsto en 2018 al 97,2 por 100 del PIB y en 2015 sobrepasaría el 100 por 100. Y el empleo crecería a un ritmo más modesto del previsto. Avanzaría un punto menos de lo proyectado en 2018: un 1,9 por 100 en lugar del 2,9 por 100 estimado.
De otra parte, según datos publicados por el Banco de España, en marzo las nuevas operaciones de préstamos y créditos a hogares se aceleraron hasta mostrar un crecimiento del 20,2 por 100 respecto al mismo período del año anterior, frente al incremento del 15,9 por 100 del mes de febrero. Esta aceleración viene motivada por el mayor crecimiento de los créditos destinados a la adquisición de vivienda y al consumo mientras que, por el contrario, los créditos destinados a otros fines moderaron su ritmo de crecimiento. Por su parte, teniendo en cuenta los créditos inferiores a un millón de euros, observamos que las operaciones de préstamos y créditos a las pequeñas y medianas empresas crecieron en marzo un 14,6 por 100 respecto al mismo mes del año anterior.
El Banco de España publicó también la Balanza de Pagos de febrero de 2015 (estimación de avance), que registró necesidad de financiación frente al exterior por segundo mes consecutivo (2.037 millones de euros), déficit ligeramente por debajo del registrado el mismo mes del año anterior (2.099 millones de euros). Este resultado recoge tanto un déficit de la balanza por cuenta corriente (2.034 millones) como de la balanza de capital (4 millones). Por su parte, la balanza financiera (excluido el Banco de España), registró salidas netas de capital de 827 millones.
El INE publicó la estimación de avance del PIB trimestral. Según estos datos la economía española creció en el primer trimestre de 2015 un 0,9 por 100 respecto al trimestre anterior, tasa dos décimas superior a la registrada el trimestre anterior. Por su parte, la tasa de variación anual aumenta seis décimas y se sitúa en el 2,6 por 100 frente al 2 por 100 del cuarto trimestre del año anterior.
El Indicador Adelantado del Índice de Precios de Consumo muestra en abril una tasa de variación interanual del ‐0,6 por 100, tasa una
décima superior a la registrada en el mes anterior. Este ascenso viene motivado, principalmente, por la subida de precios de la electricidad.
Por su parte, el indicador adelantado del IPCA registra una tasa de variación interanual del ‐0,7 por 100 en el mes de abril, aumentando una décima respecto a la registrada el mes anterior.
El déficit público conjunto de la Administración General del Estado (AGE), comunidades autónomas y Seguridad Social se redujo un 3,9 por 100 en los dos primeros meses del año, hasta los 10.285 millones de euros, lo que supone el 0,95 por 100 del PIB, reduciéndose ligeramente desde el 1,01 por 100 registrado en el mismo período del año anterior.
Las comunidades autónomas registraron un déficit de 865 millones de euros en febrero, reduciéndose un 54,2 por 100 respecto al mismo mes del año anterior. De esta forma, el déficit equivale al 0,08 por 100 del PIB, ratio inferior a la registrada en febrero de 2014 (0,18 por 100 del PIB). Entre las comunidades con déficit sobre PIB superior a la media se encuentran las siguientes: Extremadura (‐0,40 por 100), Cantabria (‐0,26 por 100), Castilla‐La Mancha (‐0,19 por 100), Aragón, Castilla y León y la Región de Murcia (‐0,17 por 100 en todas ellas), la Comunidad de Madrid (‐0,15 por 100), Catalunya (‐0,12 por 100), Andalucía (‐0,11 por 100) y Comunitat Valenciana (‐0,10 por 100). Por su parte, Baleares y Canarias se sitúan en el nivel de la media nacional (‐0,08 por 100). Por el contrario, registraron superávit la Comunidad Foral de Navarra (0,80 por 100), La Rioja (0,55 por 100), País Vasco (0,18 por 100), Asturias (0,14 por 100) y Galicia (0,07 por 100).
Por su parte, el déficit del Estado en términos de contabilidad nacional se ha situado en el primer trimestre del ejercicio en 9.854 millones, incrementándose un 3 por 100 respecto al mismo período del año anterior. Este aumento viene derivado de un menor incremento de los recursos (2,5 por 100) que de los gastos (2,6 por 100). Sin embargo, en este crecimiento de los empleos es necesario tener en cuenta que en 2015 se han incluido dos operaciones que no han tenido correspondencia en el primer trimestre de 2014: el extracoste derivado de la producción de energía eléctrica en los territorios no peninsulares y el abono de la parte correspondiente de la paga extra de 2012 a los empleados públicos. Por su parte, el saldo primario, excluidos los intereses devengados, también influido por las dos citadas operaciones mostró un déficit en el primer trimestre de 2015 de 2.433 millones, con un incremento del 9,5 por 100 respecto
al mismo período de 2014.
El INE publicó el Índice de Cifra de Negocios Empresariales (ÍCNE, Base 2010), correspondiente a febrero de 2015 (datos provisionales).
La cifra de negocios empresariales creció, eliminando los efectos estacionales y de calendario, un 0,3 por 100 respecto al mes anterior.
En términos interanuales el ÍCNE se incrementó un 3,3 por 100, cifra siete décimas superior a la registrada en el mes de enero.
Según datos de Bloomberg, todas las emisiones de letras y bonos con vencimiento hasta octubre de 2016 cotizan a un tipo de interés que implica una rentabilidad negativa. Así, todas las letras emitidas por el Tesoro cotizan con tipos de interés negativos, tomando como referencia la media aritmética entre las cotizaciones de oferta y de demanda y lo mismo ocurre con los bonos de vida residual hasta un año y medio, mostrando tipos de interés negativos desde el vencimiento de julio de 2015 hasta el de octubre de 2016.
Economía europea y mundial
La tasa de desempleo, ajustada de estacionalidad, en el mes de marzo se situó en la zona euro en el 11,3 por 100, al igual que en febrero, pero cuatro décimas inferior a la del mismo mes de 2014.
Por su parte, en el conjunto de la Unión Europea la tasa de desempleo se situó en el 9,8 por 100, también estable respecto a la tasa registrada en febrero, disminuyendo seis décimas respecto a la registrada en marzo de 2014 (10,4 por 100). Por países, las menores tasas de desempleo se encuentran en Alemania (4,7 por 100), Reino Unido (5,5 por 100 en enero) y Austria (5,6 por 100). Por el contrario, las mayores se dan en Grecia (25,7 por 100 en enero) y España (23 por 100).
Por su parte, la tasa interanual de inflación estimada de la zona euro se sitúa en el mes de abril en el 0 por 100, una décima superior a la registrada en marzo. Crecen los precios de los servicios y de alimentos, alcohol y tabaco (0,9 por 100 en ambos). Los precios de productos industriales no energéticos crecieron un 0,1 por 100, mientras que por el contrario disminuyen los precios de la energía (5,8 por 100).
El Banco Central Europeo, teniendo en cuenta los tres programas de activos en vigor, ha cubierto prácticamente el 80 por 100 de su objetivo mensual de 60.000 millones de euros a falta de seis días
hábiles por contabilizar para el cierre del mes. Así, en la tercera semana de abril el BCE invirtió 11.716 millones en bonos soberanos, 2.949 millones en cédulas hipotecarias y 241 millones en el programa de compra de titulizaciones y deuda empaquetada ABSPP.
El BCE registró el pasado 29 de abril la evolución de los agregados monetarios y crediticios en la eurozona correspondiente al mes de marzo. El agregado M3 se aceleró seis décimas, hasta registrar un avance interanual del 4,6 por 100. Es la consecuencia directa de los mayores incrementos de los depósitos a la vista (10,5 frente a 9,3 por 100 de febrero) y de los instrumentos negociables (4,6 por 100, cinco décimas más que en el mes previo), solo compensados ligeramente por la mayor caída de los otros depósitos a corto plazo.
La principal contrapartida del M3, la financiación al sector privado, descendió en marzo un 0,2 por 100, frente a la caída del 0,5 por 100 de febrero. Estas variaciones son debidas al aumento de los préstamos (0,1 frente al ‐0,1 por 100 del mes anterior) y a la menor caída de los valores distintos de acciones (‐4,7 frente a ‐5,6 por 100 en el mes precedente). Los préstamos a las familias frenaron su ritmo de descenso interanual en dos décimas respecto al mes anterior, hasta registrar una tasa del 0 por 100, y los recibidos por las sociedades no financieras frenaron una décima su caída, hasta el ‐0,6 por 100.
El indicador de sentimiento económico publicado por la Comisión Europea registró en abril un descenso de dos décimas, situándose en 103,7 enteros, tras cuatro meses consecutivos de crecimiento. Por su parte, en el conjunto de la Unión Europea el índice se situó en 106,4, tres décimas por encima del dato registrado en marzo. Atendiendo a los principales países miembros, observamos un incremento de la confianza en España (crece 1,3 puntos) y Países Bajos (0,9 puntos), mientras que se mantiene sin cambios en Italia y desciende, por el contrario, en Francia (1,4 puntos) y Alemania (0,6 puntos).
Según la estimación preliminar, el PIB del Reino Unido aumentó en el primer trimestre de 2015 un 0,3 por 100 (tasa intertrimestral sin anualizar), son dos décimas menos de lo esperado y la mitad del avance registrado en el trimestre anterior. Por sectores, los servicios se incrementaron un 0,5 por 100, mientras que el resto de los sectores habría reflejado caídas: construcción (1,6 por 100), agricultura (0,2 por 100) e industria (0,1 por 100). En relación con el mismo trimestre del año 2014, el PIB habría crecido un 2,4 por 100.
La economía de Estados Unidos mostró en el primer trimestre de 2015 un exiguo crecimiento, del 0,2 por 100 en tasa anualizada frente al crecimiento del 2,2 por 100 registrado en el cuarto trimestre de 2014. Así, aunque se esperaba una moderación en el ritmo de crecimiento derivada del efecto de las continuas nevadas, la debilidad económica internacional y la fortaleza del euro, ésta ha sido mayor de lo esperado. A pesar de estos resultados, las autoridades confían en la recuperación económica y el Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed decidió (en sus reuniones de 28 y 29 de abril) mantener el tipo objetivo de los Fondos Federales en el rango del 0 por 100 y el 0,25 por 100.
Por su parte, los desfavorables resultados de la economía estadounidense frenan la escalada del dólar, lo que lleva a una apreciación del euro del 2,4 por 100 frente al dólar. A su vez, el euro se aprecia un 2,1 por 100 frente al yen y un 0,4 por 100 frente a la libra esterlina. Cerrando así el euro el miércoles pasado en 1,1002 dólares; 131,20 yenes y 0,7161 libras esterlinas.
Según datos del Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón, la producción industrial cayó en el país un 0,3 por 100 respecto al mes anterior, disminuyendo por segundo mes consecutivo aunque se amortigua su caída puesto que en febrero disminuyó un 3,4 por 100. En términos interanuales el descenso fue del 1,2 por 100.
Por su parte, el Banco de Japón decidió mantener el tipo de interés oficial entre el 0 por 100 y el 0,1 por 100, rango establecido el 5 de octubre de 2010, y mantener también las medidas de estímulo monetario que está llevando a cabo, consistentes en la ampliación de la base monetaria a un ritmo de 80 billones de yenes anuales.
Panell Setmanal_27 d´abril a 3 de maig de 2015_Núm. 66.doc
Penúltimo Último Variación Penúltimo Último Variación
Indicador (unidades) Período dato dato interanual (%) dato dato interanual (%)
I. Actividad económica sectorial
1 Índice general de producción industrial Feb. 15 92,3 98,5 3,3 87,3 91,0 1,1
2 Índice general de entradas de pedidos en la industria Feb. 15 105,1 103,4 ‐2,2 97,6 97,0 0,4
3 Índice general de cifras de negocios en la industria Feb. 15 105,5 112,4 5,7 89,7 97,0 0,8
4 Índice general de cifra de negocios del sector de servicios de mercado Feb. 15 93,4 88,6 4,8 88,5 85,6 3,5
5 Índice general del comercio al por menor. Cifra de negocios Mar. 15 76,1 82,8 5,3 75,9 83,0 3,7
6 Pernoctaciones en hoteles (miles) Mar. 15 1.274,0 1.861,6 9,5 14.466,0 18.568,1 2,4
7 Licitación oficial total (miles de euros) Feb. 15 18.985 10.869 ‐47,6 501.021 441.285 ‐43,8
8 Viviendas visadas (superficie m2) Feb. 15 106.847 113.015 ‐8,1 1.062.503 1.193.596 43,8
II. Actividad económica general
9 Sociedades mercantiles creadas. Capital desembolsado (miles de euros) Feb. 15 103.803 82.415 172,0 581.769 568.351 ‐45,2
10 Empresas inscritas en la Seguridad Social Mar. 15 136.614 138.034 3,3 1.246.373 1.251.063 1,6
11 Matriculación de turismos Mar. 15 9.863 17.631 78,1 89.965 115.785 41,5
12 Matriculación de vehículos de carga Mar. 15 950 2.051 185,7 18.613 17.800 59,4
III. Precios y salarios
13 Índice general de precios industriales Mar. 15 103,9 104,2 ‐0,9 107,6 108,2 ‐1,2
14 Índice general de precios al consumo Mar. 15 101,9 102,5 ‐0,6 102,0 102,7 ‐0,7
15 Índice subyacente de precios al consumo Mar. 15 102,0 102,4 0,2 102,2 102,8 0,2
16 Coste laboral por trabajador y mes (euros) IV Tri. 14 2.149 2.327 ‐2,1 2.450 2.639 ‐0,5
IV. Mercado de trabajo
17 Activos (miles) I Tri. 15 2.424,8 2.425,1 ‐0,4 23.026,8 22.899,4 0,1
18 Ocupados (miles) I Tri. 15 1.855,4 1.836,3 4,8 17.569,1 17.454,8 3,0
19 Parados (miles) I Tri. 15 569,4 588,8 ‐13,8 5.457,7 5.444,6 ‐8,2
20 Tasa de paro (%). EPA (1) I Tri. 15 23,48 24,28 ‐3,76 23,70 23,78 ‐2,15
21 Paro registrado (miles) Mar. 15 518,4 510,6 ‐7,9 4.512,2 4.451,9 ‐7,2
22 Afiliados medios totales a la Seguridad Social (miles) Mar. 15 1.620,3 1.628,2 4,1 16.672,2 16.832,8 3,3
V. Sector público e indicadores financieros
23 Deuda pública (millones de euros) (2) IV Tri. 14 35.892 37.376 15,1 232.068 236.747 12,9
24 Deuda de la Generalitat (% de PIBpm) (1) IV Tri. 14 36,5 37,9 4,7 22,0 22,4 2,4
25 Crédito de entidades de depósitos (millones euros ) (3) IV Tri. 14 136.943 133.914 ‐5,3 1.425.639 1.422.887 ‐3,1
26 Depósitos de entidades de depósitos (millones euros) (3) IV Tri. 14 97.241 94.183 ‐3,3 1.211.980 1.213.205 1,4
VI. Comercio exterior
27 Exportaciones (millones de euros) Feb. 15 2.176,5 2.303,5 6,2 17.894,6 19.859,9 2,8
28 Importaciones (milllones de euros) Feb. 15 1.758,4 1.901,3 4,6 20.490,8 21.897,1 4,5
29 Saldo balanza comercial (millones de euros) Feb. 15 418,1 402,2 14,8 ‐2.596,2 ‐2.037,2 25,6
30 Tasa de cobertura (1) Feb. 15 123,8 121,2 1,9 87,3 90,7 ‐1,6
Fuente: elaboración propia. Direcció General d´Economia, Emprenedoria i Cooperativisme. Conselleria d'Economia, Indústria, Turisme i Ocupació.
