Deutsche Securities, S.A. de C.V., Casa de Bolsa
Tercer Trimestre de 2007
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
(Cifras en millones de pesos constantes al 30 de Septiembre de 2007, excepto cuando se indique otra cosa)
De conformidad con las disposiciones de carácter general aplicables a la información financiera de las casas de bolsa emitidas por la CNBV
ÍNDICE
Comentarios de la Administración...4
Información relativa a políticas, metodologías, niveles de riesgo asumidos y demás medidas relevantes adoptadas por la administración por cada tipo de riesgo ...4
Riesgo d e Negocio ...5
Riesgo de Mercado ...5
Riesgo Crediticio en Operaciones con Instrumentos Financieros ...6
Riesgo de Liquidez...6
Riesgo Legal...6
Riesgo Operativo ...7
Segmento de Mercado ...7
Servicios ofrecidos ...7
Organización de la Casa de Bolsa...8
Resumen de Principales Políticas Contables...9
a) Bases de Presentación y revelación...9
b) Inversiones en valores... 10
c) Operación de reporto de valores ... 10
d) Inversiones permanentes en acciones ... 10
e) Impuesto sobre la renta (ISR) e impuesto al activo (IA) ... 11
f) Actualización del capital social, reserva legal y resultado de ejercicios anteriores ... 11
g) Resultado por tenencia de activos no monetarios ... 11
h) Resultado por posición monetaria... 11
i) Reconocimiento de ingresos ... 12
j) Insuficiencia en la actualización del capital contable... 12
k) Transacciones en monedas extranjeras ... 13
l) Aportaciones al fondo de contingencia ... 13
m) Contingencias... 13
n) Uso de estimaciones... 13
Otras Políticas... 14
Posición en moneda extranjera ... 14
Política de pago de dividendos... 14
Pasivos Bursátiles y préstamos Bancarios de Otros Organismos ... 14
Créditos o adeudos fiscales ... 14
Compensaciones y prestaciones... 15
Índice de Suficiencia de Capital Global... 16
Indicadores Financieros... 18
Otras Variaciones ... 19
Operaciones con Partes Relacionadas... 20
Información por Segmentos ... 21
Información por Segmentos ... 22
Naturaleza y Monto de conceptos que modificaron sustancialmente su valor... 23
Cuentas por cobrar ... 23
Otros Activos... 23
Impuestos Diferidos ... 23
Otras Cuentas por Pagar... 24
Comisiones y Tarifas ... 24
Ingresos por Asesoría ... 24
Gastos de Administración ... 24
Impuesto Sobre la Renta Causado... 24
Integración del Consejo de Administración... 25
Integración del Consejo de Administración... 26
Integración del Consejo de Administración... 27
Comentarios de la Administración
Deutsche Securities S. A de C. V., Casa de Bolsa cuenta con autorización para realizar operaciones de compra-venta de valores en el mercado de dinero por cuenta de terceros, así como realizar cualesquiera de las actividades análogas o complementarias a la misma, que le sean autorizadas en los términos de la Ley del Mercado de Valores (LMV) y disposiciones de carácter general que emite la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). La Casa de Bolsa es subsidiaria al 99.99% de Deutsche Bank Americas Holding Corporation.
Sin embargo, la Casa de Bolsa ha decidido ampliar sus actividades y negocios gracias a una situación macroeconómica favorable, así como al desarrollo exitoso de los mercados locales de deuda y de capitales. Por tal motivo, Deutsche Securities inició operaciones de intermediación por cuenta de terceros en el mercado de capitales el 24 de Julio de 2007.
La administración observa una gran oportunidad de complementar la estrategia en México con la del grupo Deutsche Bank a nivel mundial ampliando la oferta de servicios financieros, específicamente en el mercado de capitales, mercado de dinero, de reportos y de préstamo de valores; adicionalmente, estamos convencidos de que existe una oportunidad de servir a un mayor número de clientes tales como: Siefores, Aseguradoras, Administradoras de Planes de Pensión, empresas corporativas, Sofoles y Sofomes y de esta manera convertirnos en un participante relevante en el mercado local.
Información relativa a políticas, metodologías, niveles de riesgo asumidos y demás medidas relevantes adoptadas por la administración por cada tipo de riesgo
Dentro de los riesgos más representativos de negocio de Deutsche Securities, mencionamos a continuación los siguientes:
Riesgo de Negocio
El objetivo fundamental de Deutsche Securities es la generación de valor para sus accionistas manteniendo la estabilidad y solvencia de la organización. La adecuada gestión financiera incrementa la rentabilidad sobre activos productivos, permite el mantenimiento de liquidez adecuado y un control de la exposición a las pérdidas potenciales que se derivan de posiciones de riesgo.
Dentro de este contexto, el objetivo fundamental de Deutsche Securities es la compra-venta de valores por cuenta de terceros.
Riesgo de Mercado
El riesgo de mercado representa la pérdida potencial por cambios en los factores de riesgo que inciden sobre la valuación de las posiciones por operaciones activas, pasivas o causantes de pasivo contingente, tales como tasas de interés, tipos de cambio, índices de precios, entre otros.
Los modelos de valuación y las herramientas de simulación son usados con el objeto de valorizar, cubrir, o en su defecto, controlar o medir el riesgo de mercado relacionado con los instrumentos financieros o con instrumentos derivados.
La medición de riesgo de mercado, se realiza a través del indicador de Valor en Riesgo (VaR), el cual es una estimación de la pérdida máxima que podría registrar el portafolio de negociación de Deutsche Securities, a un cierto nivel de probabilidad y sobre un horizonte de tiempo dado, bajo condiciones normales de mercado. La información de los factores de riesgo es actualizada mensualmente y se utiliza un periodo de dos años históricos para calcular los escenarios de simulación.
Riesgo Crediticio en Operaciones con Instrumentos Financieros
El riesgo crediticio en operaciones con instrumentos financieros representa la pérdida potencial por la falta de pago de un acreditado o contraparte en las operaciones que efectúan las instituciones. Este riesgo surge naturalmente como parte inherente del negocio mismo de las instituciones financieras.
Deutsche Securities controla y monitorea este riesgo a través del establecimiento de políticas para el control y monitoreo de las líneas de contraparte de las operaciones de mercado.
Riesgo de Liquidez
El riesgo de liquidez es la pérdida potencial por la imposibilidad de renovar pasivos o de contratar otros en condiciones normales para Deutsche Securities, por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente.
Riesgo Legal
El riesgo legal es la pérdida potencial por el incumplimiento de las disposiciones legales y administrativas aplicables, la emisión de resoluciones administrativas y judiciales desfavorables y la aplicación de sanciones, con relación a las operaciones que las instituciones llevan a cabo.
Deutsche Securities establece la suscripción de contratos para determinadas operaciones, en los que por política se establecen garantías en relación con los montos manejados.
Deutsche Securities cuida los límites regulatorios establecidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, y por el Banco de México en lo que respecta a liquidez, capitalización y crédito.
Riesgo Operativo
El riesgo operativo es aquella contingencia que se puede presentar por fallas o deficiencias en los sistemas de información, en los controles internos o por errores en el procesamiento de las operaciones.
Segmento de Mercado
1.- Gobierno Federal y empresas paraestatales.
2.- Corporativos en diferentes industrias como la de alimentos, aérea, industrial, telecomunicaciones, Turismo, embotelladoras.
3.- Sector Financiero: Instituciones de Banca múltiple, Grupos Financieros, Afores, Hipotecarias, Casas de Bolsa, entre otras.
Servicios ofrecidos
a) Estructuración y Colocación: Además de las actividades que actualmente se llevan a cabo consistentes en la colocación y estructuración de emisiones de deuda, Deutsche participa como estructurador en la burzatilización de activos hipotecarios, y eventualmente créditos automotrices,
b) Deutsche continuará participando en el Sistema Internacional de Cotizaciones que mantiene la BMV en su carácter de entidad patrocinadora de títulos cotizados en el extranjero,
c) Asesoría en materia de valores,
d) Operaciones relacionadas con el mercado de dinero,
e) Mercado de Capitales: Deutsche Securities lleva a cabo operaciones de intermediación de títulos del mercado de capitales, principalmente acciones, desde el 24 de Julio de 2007.
Organización de la Casa de Bolsa
La estructura anterior se consolidó durante el segundo trimestre de 2007 a través de la implementación de diversos sistemas operativos para poder realizar las actividades previamente mencionadas, así como la contratación en cada área, tanto de negocio como de soporte para que la Casa de Bolsa pueda empezar a operar a finales de Julio del presente año. Consejo de Administración Comité de Auditoria Comité de Riesgos Comité de Lavado de Dinero Contralor Normativo Dirección General UAIR Dirección de Promoción Dirección de Administración Dirección de Ventas y Operación
Resumen de Principales Políticas Contables
a) Bases de Presentación y revelación
Los estados financieros de la Casa de Bolsa están preparados, con fundamento en la LMV, de acuerdo con los criterios de contabilidad para las casas de bolsa en México establecidos por la CNBV, quien tiene a su cargo la inspección y vigilancia de las casas de bolsa y realiza la revisión de los estados financieros y otra información periódica que las casas de bolsa someten a su consideración
Los criterios de contabilidad establecidos por la CNBV siguen en lo general a las Normas de Información Financiera Mexicanas (NIF), emitidas por el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera (CINIF), e incluyen reglas particulares de registro, valuación, presentación y revelación que en algunos casos difieren de las citadas NIF.
Los estados financieros de la Casa de Bolsa están expresados en millones pesos de poder adquisitivo constante a la fecha del trimestre más reciente que se presenta, utilizando para tal efecto el valor de la Unidad de Inversión (UDI), que es una unidad de medición cuyo valor es determinado por el Banco de México (Banco Central) en función de la inflación. Los valores de la UDI al cierre del segundo trimestre se muestran a continuación:
Septiembre 2007 Junio 2007
3.867087 3.818896
Los estados financieros de la Casa de Bolsa reconocen los activos y pasivos provenientes de inversiones en valores y reportos en la fecha en que la operación es concertada, independientemente de su fecha de liquidación.
b) Inversiones en valores
Comprenden valores gubernamentales que se clasifican como títulos para negociar ya que la intención de la administración es tenerlos para su operación en el mercado. Los títulos inicialmente se registran al costo de adquisición y se valúan a su valor razonable utilizando precios proporcionados por un proveedor de precios independiente. Los efectos de valuación se reconocen en el estado de resultados.
c) Operación de reporto de valores
Los valores reportados a recibir o entregar se valúan al valor de mercado de los títulos utilizando precios proporcionados por un proveedor de precios independiente, y el derecho u obligación por el compromiso de recompra o reventa, al valor presente del precio al vencimiento. Se presenta en el balance general la sumatoria de los saldos deudores o acreedores una vez realizada la compensación individual entre los valores actualizados de los títulos a recibir o entregar y el compromiso de recompra o reventa de cada operación de reporto.
Las operaciones en las que la Casa de Bolsa actúa como reportada y reportadora con una misma entidad no se compensan entre sí. La presentación de reportos, difiere de las NIF que presenta los saldos por separado y sólo requiere la compensación de operaciones similares con la misma contraparte. Los intereses, premios y los efectos de valuación se reflejan en el rubro de “Intereses devengados”, parte de los “Ingresos por intermediación” en el estado de resultados.
d) Inversiones permanentes en acciones
La Casa de Bolsa para la realización de sus operaciones adquirió y mantiene 1 acción de la Bolsa Mexicana de Valores, S. A. de C. V., 1 acción de Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V., 34,145,556 acciones de Cebur, S. A. de C. V. y 1 acción de S. D. Indeval, S. A. de C. V. De acuerdo a lo señalado por la CNBV, las inversiones permanentes en acciones se valúan utilizando el método de participación sobre los últimos estados financieros disponibles, lo cual difiere de NIF, cuya valuación se realizaría a costo actualizado o valor de realización, el menor, cuando la entidad que ha realizado la inversión carece de control o influencia significativa.
e) Impuesto sobre la renta (ISR) e impuesto al activo (IA)
El ISR diferido se registra de acuerdo con el método de activos y pasivos, que compara los valores contables y fiscales de los mismos. Se reconocen impuestos diferidos (activos y pasivos) por las consecuencias fiscales futuras atribuibles a las diferencias temporales entre los valores reflejados en los estados financieros de los activos y pasivos existentes y sus bases fiscales relativas, así como por las pérdidas fiscales por amortizar y los créditos fiscales no usados. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se calculan utilizando las tasas establecidas en la ley del ISR, que se aplicarán a la utilidad gravable en los años en que se estima que se revertirán las diferencias temporales. El efecto de cambios en las tasas fiscales sobre los impuestos diferidos se reconoce en los resultados del período en el que se aprueban dichos cambios. Para el presente año la tasa es del 28%.
La Casa de Bolsa no reconoce Impuesto al Activo, ya que todos sus activos son sujetos a intermediación financiera de acuerdo con La Ley del Impuesto al Activo vigente.
f) Actualización del capital s ocial, reserva legal y resultado de ejercicios anteriores
Se determina multiplicando las aportaciones al capital social y los resultados acumulados por factores derivados de la UDI, que miden la inflación acumulada desde las fechas en que se realizaron las aportaciones o se generaron los resultados, hasta el cierre del ejercicio más reciente. Los importes así obtenidos representan los valores constantes de la inversión de los accionistas.
g) Resultado por tenencia de activos no monetarios
Representa la diferencia entre el valor de las inversiones permanentes actualizadas mediante método de participación y el determinado utilizando factores derivados de la UDI.
h) Resultado por posición monetaria
Se reconoce en los resultados el efecto (utilidad o pérdida) en el poder adquisitivo de la posición monetaria, que se determina multiplicando la diferencia entre los activos y pasivos monetarios de cada mes por la inflación derivada
de la UDI hasta el cierre del ejercicio. La suma de los resultados así obtenidos representa el efecto monetario favorable o desfavorable provocado por la inflación, que se registra en los resultados del ejercicio.
El resultado por posición monetaria proveniente de activos y pasivos monetarios que generan intereses se presenta en el margen financiero del estado de resultados; la utilidad o pérdida por posición monetaria de las partidas monetarias restantes, se presenta dentro del rubro de “Otros productos (gastos), neto”.
i) Reconocimiento de ingresos
Los premios por operaciones de reporto y los intereses por inversiones en títulos de renta fija, se reconocen en resultados conforme se devengan. El premio devengado por operaciones de reporto se calcula con base al valor presente del precio al vencimiento.
Las comisiones cobradas por intermediación el mercado de capitales se reconocen contablemente en el momento de que son pactadas y para efectos del Impuesto al Valor Agregado, éste se causa al momento en que son efectivamente cobradas.
Los ingresos por asesoría financiera y comisiones por intermediación se reconocen contablemente conforme se devengan.
j) Insuficiencia en la actualización del capital contable
El reconocimiento integral de la inflación en la información financiera afecta dos actualizaciones, la del activo no monetario y la del capital contable. Si la actualización de activos es mayor a la del capital contable, se tiene un exceso; en caso contrario, se tiene una insuficiencia. Este rubro forma parte del capital contable actualizado.
k) Transacciones en monedas extranjeras
Los registros contables están en pesos y en monedas extranjeras, las que, para efectos de presentación de los estados financieros, en el caso de divisas distintas al dólar se convierten de la moneda respectiva a dólares, conforme lo establece la CNBV, al tipo de cambio indicado por el Banco Central. Para la conversión de los dólares a moneda nacional se utiliza el tipo de cambio para solventar obligaciones denominadas en moneda extranjera pagaderas en la República Mexicana determinado por el Banco Central. Las ganancias y pérdidas en cambios se llevan a los resultados del ejercicio.
l) Aportaciones al fondo de contingencia
La Casa de Bolsa reconoce en el resultado del ejercicio las aportaciones realizadas al fondo de contingencia constituido a través del gremio bursátil con carácter de autoregulatorio, cuya finalidad es apoyar y contribuir al fortalecimiento del mercado de valores.
m) Contingencias
Las obligaciones o pérdidas importantes relacionadas con contingencias se reconocen cuando es probable que sus efectos se materialicen y existan elementos razonables para su cuantificación. Si no existen estos elementos razonables, se incluye su revelación en forma cualitativa en las notas a los estados financieros. Los ingresos, utilidades o activos contingentes se reconocen hasta el momento en que existe certeza prácticamente absoluta de su realización.
n) Uso de estimaciones
La preparación de los estados financieros requiere que la administración efectúe estimaciones y suposiciones que afectan los importes registrados de activos y pasivos y la revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, así como los importes registrados de ingresos y gastos durante el ejercicio. Los resultados futuros pueden diferir de estas estimaciones y suposiciones.
o) Concentración de negocio-
Deutsche Securties tiene actualmente dos segmentos de negocio: Por un lado, la mayoría de sus ingresos se encuentran representados por colocaciones de certificados bursátiles de corto y de largo plazo, así como ingresos por asesoría financiera, mismos que se registran conforme son prestados. Por otro lado, a partir del segundo semestre del año se amplió la actividad de la Casa de Bolsa en el mercado de capitales y las comisiones cobradas por dicho segmento representan al cierre del presente trimestre el 18% del total del resultado por servicios.
Otras Políticas
Posición en moneda extranjera
La reglamentación del Banco Central establece normas y límites a las casas de bolsa para mantener posiciones en monedas extranjeras en forma nivelada. La posición (corta o larga) permitida por el Banco Central es equivalente a un máximo del 15% del capital neto para las casas de bolsa.
Política de pago de dividendos
Durante el tercer trimestre del 2007 no se decretaron pago de dividendos ni existieron incrementos o reducciones de capital.
Pasivos Bursátiles y préstamos Bancarios de Otros Organismos
Durante todo el ejercicio de 2007 la Casa de Bolsa no presenta ningún préstamo bancario ni pasivo bursátil.
Créditos o adeudos fiscales
La Casa de Bolsa generó un remanente de pérdidas fiscales después de la presentación de la declaración anual 2006 por 16. Dichas pérdidas han sido amortizadas en los pagos provisionales.Al mes de septiembre se han hecho pagos provisionales de ISR por un monto de $5.6. La Casa de Bolsa empezó un trámite para devolución por pago de lo
indebido de Impuesto al Activo de los últimos 4 años, el monto de la recuperación por dicho impuesto se estima en $25.
Compensaciones y prestaciones
No existieron emolumentos pagados a los miembros del consejo acumulados al cierre del tercer trimestre; la Casa de Bolsa no realizó pago alguno de compensaciones y prestaciones a los principales funcionarios del mismo.
No existen empleados contratados por la Casa de Bolsa, todo el personal se encuentra contratado por una empresa relacionada de servicios, al cierre del tercer trimestre el número aproximado de empleados que dedicó sus servicios a Deutsche Securities fue de 10.
Durante el tercer trimestre se realizó un pago por compensaciones ya garantizadas a ex empleados de la Casa de Bolsa por un monto de $3.
Activos en riesgo:
Activos en riesgo equivalentes Requerimiento de Capital Activos en riesgo equivalentes Requerimiento de Capital 3Q2007 3Q2007 2Q2007 2Q2007 a) Riesgo de mercado:1.- Operaciones con tasa nominal m.n. 2.5 0.2 6.3 0.5
2.- Operaciones con sobre tasa en m.n. 0.0 0.0 0.0 0.0
3.- Operaciones con tasa real 0.0 0.0 0.0 0.0
4.- Operaciones con tasa nominal m.e. 0.0 0.0 0.0 0.0
5.- Operaciones en UDIS o refreridas al INPC 0.0 0.0 0.0 0.0
6.-Operaciones en Divisas 0.0 0.0 0.0 0.0
Total riesgo de mercado 2.5 0.2 6.3 0.5
b) Riesgo de crédito:
Por derivados 0.0 0.0 0.0 0.0
Por posición en títulos de deuda 0.0 0.0 0.0 0.0
Por depósitos y préstamos 0.0 0.0 0.0 0.0
Por acciones Permanentes 56.3 4.5 55.0 4.4
Total riesgo de crédito 56.3 4.5 55.0 4.4
Total riesgo de mercado y crédito 58.8 4.7 61.3 4.9 Índice de Suficiencia de Capital Global
3Q2007 2Q2007 COMPUTO Requerimiento de Capital 4.7 4.9 Capital Neto 530.3 507.5 Capital Básico 530.3 507.5 Capital Complementario 0.0 0.0
Sobrante (Faltante de Capital) 525.6 502.6
COEFICIENTES
Capital Neto / Capital Requerido Total 113.6 103.9 Capital Neto / Activos en Riesgo de Crédito 947.6 933.1 Capital Neto / Activos en Riesgo de Totales 908.8 831.0 Capital Básico / Capital Requerido Total 113.6 103.9 Capital Básico / Activos en Riesgo Totales 908.8 831.0
(cifras en porcentajes, excepto cuando se indique lo contrario) Sept 07 Jun 07 Mar 07 Dic 06 Sept 06
Nombre Cálculo
Solvencia Activo Total / Pasivo Total (veces) 27 56 64 20 19
Liquidez Activo Circulante / Pasivo Circulante (veces) 23 50 56 18 17
Apalancamiento Pasivo Total- Liq. Sociedad/ Capital Contable 3.90% 1.82% 1.59% 5.25% 5.48%
ROE Resultado Neto /Capital Contable 8.77% 6.78% 2.86% 8.21% 8.36%
ROA Resultado Neto / Activos Productivos 11.08% 7.72% 3.33% 9.26% 9.52%
Capital Requerimiento de Capital / Capital Global 0.89% 0.97% 0.96% 0.94% 0.94%
Resultados Margen financiero / Ingreso total de la operación 18.99% 23.96% 9.72% 22.35% 27.34% Resultados Resultado de Operación / Ingreso total de la operación 71.27% 80.46% 81.87% 65.08% 66.37%
Resultados Ingreso neto / Gastos de administración (veces) 2.48 4.12 4.52 1.86 1.97
Resultados Gastos de administración / Ingreso total de la operación 28.73% 19.54% 18.13% 34.92% 33.63%
Resultados Resultado neto / Gastos de administración (veces) 2.01 3.65 3.79 1.93 2.46
Resultados Gastos del personal / Ingreso total de la operación 4.32% 0 0 0 0
DONDE: Activos circulante = Disponibilidades + Instrumentos financieros + Otras cuentas por cobrar + Pagos anticipados Pasivos circulante = Préstamos bancarios a corto plazo + Pasivos acumulados + Operaciones con clientes Activos productivos = Disponibilidades, Inversiones en valores y Operaciones con valores y derivadas.
Datos Acumulados
(cifras en MXP, excepto cuando Septiembre Junio
se indique lo contrario)
Valor en riesgo (VaR) 1,554 2,100
Valor de Mercado 414,444,518 445,132,353
Límite de VaR 2,500,000 2,500,000
% de uso de Límite 0.06% 0.08%
VaR / Valor Mercado 0.00% 0.00%
VaR / Capital Neto 0.00% 0.00% (cifras en Miles de MXP) Septiembre Junio
Otros Productos 961 1,845
Otros Productos y beneficios 69 340
REPOMO 892 1,505
Otros Gastos 0 0
Otras Pérdidas
Neto de Otros Productos y Otros Gastos 961 1,845
(cifras en Miles de MXP) Septiembre Junio
Partidas a Favor 1,840 1,047
Pérdidas en Valuación a Valor Razonable
Provisiones no Deducibles 1,840 1,047
Partidas a Cargo 16 12
Utilidad en Valuación a Valor Razonable 16 12
Neto Impuestos Diferidos 1,824 1,035 (cifras en Miles de MXP) Septiembre Junio
Resultado por Valuación a Valor Razonable -35 -36
Títulos para Negociar 50 35
Títulos a entregar en Operaciones de Reporto -84 -71
Otras Variaciones
Resultado por Valuación Impuestos Diferidos
Otros Productos y Otros Gastos Valor en Riesgo
Septiembre
Balance General
Operaciones de reporto 0 Deutsche Bank México
Deudores por Reporto 414
Títulos a Entregar por Reporto -414
Comisiones por Cobrar 2 Deutsche Bank Securities Inc.
Otras cuentas por Cobrar 12 DB London
Cuentas por Pagar -2 DB Servicios México
Estado de Resultados
Ingresos por Asesoría 26 DB London
Ingresos por Intereses 23 Deutsche Bank Securities Inc.
Gastos de Administración -12 DB Servicios México
Nombre de Parte Relacionada
Deutsche Securities, S.A. de C.V., Casa de Bolsa Segmento de Intermediación en Mercado de Capitales Situación Financiera y Resultados a Septiembre 2007
(Cifras en millones de pesos)
Activo Ingresos
Disponibilidades - Comisiones y tarifas cobradas 12
Cuentas por Cobrar 15 12
Total Activo 15
Gastos Pasivo Cuentas por pagar - Gastos de Administración 5
Total Pasivo 5 Capital Contable 15
Capital Social 8 Utilidad Neta 7
Resultado del Ejercicio 7
Suma Pasivo+ Capital 15
Balance General Estado de Resultados Información por Segmentos
Deutsche Securities, S.A. de C.V., Casa de Bolsa
Segmento de Asesoría Financiera e Ingresos por Comisiones Situación Financiera y Resultados Septiembre 2007
(Cifras en millones de pesos)
Activo Ingresos
Disponibilidades 1 Comisiones Pagadas (2)
Inversiones en Valores 415 Ingresos por Asesoría Financiera 55
Otras Cuentas por Cobrar 50 Ingresos por Intereses 24
Inversiones Permanentes en Acciones 57 REPOMO (9)
Impuestos Diferidos 2
Otros Activos 6 Margen Financiero por Intermediación 68
Gastos Total Activo 531
Gastos de Administración 18
Pasivo Otros Prodcutos (1)
ISR y PTU Por Pagar 8 Otros gastos 1
Acreedores Diversos y Otras Cuentas por Pagar 13 ISR y PTU Causados 8
ISR y PTU Diferidos 9
Total Pasivo 21
Capital Contable 510 Total de Gastos 35
Capital Contribuido 316 Participación en el resultado de Subsidiarias 6
Capital social 316
Capital Contribuido 194 Resultado Neto 39
Reservas de Capital 15
Utilidades retenidas 116
Otros 24
Resultado neto 39
Balance General Estado de Resultados Información por Segmentos
Mes MM Mayo 0.3 Junio 1.5 Julio 2.6 Agosto 1.2 Septiembre 1.8
Naturaleza y Monto de conceptos que modificaron sustancialmente su valor
Cuentas por cobrar
Las cuentas por cobrar se incrementaron un 331% del segundo al tercer trimestre de 2007 impulsadas principalmente por la cuenta de margen que se encuentra pactada con la contraparte central y está relacionada con la actividad de intermediación en el mercado de capitales. Dicho incremento en Junio de 2007 mostraba $15 y al cierre de Septiembre contaba con un saldo de $65.
Otros Activos
El saldo de otros activos se incrementó en un 750% pasando de $0.6 a $5.7 millones, dicho incremento se debe al registro de los pagos provisionales de Impuesto sobre la Renta que se registran como pagos anticipados y se empezaron a enterar a la SHCP a partir de Mayo del presente año.
Impuestos Diferidos
El cambio de un trimestre a otro obedece al aumento en las provisiones por concepto de servicios devengados aun no prestados y otras relacionadas con pago a ex empleados de la Casa de Bolsa. Ambos conceptos, en su conjunto representan alrededor de 6 millones, lo que genera un alza en los activos diferidos de la Casa de Bolsa.
Otras Cuentas por Pagar
El principal motivo del aumento del 118% en el total de acreedores diversos y de otras cuentas por pagar se debe al reconocimiento del ISR causado anual que con base a la determinación del resultado fiscal al cierre de septiembre asciende a $8.
Comisiones y Tarifas
El 24 de Julio de 2007 Deutsche Securities inició su participación en el mercado de capitales por cuenta de terceros. Dicha actividad se ha incrementado en el transcurso de los últimos tres meses y el ingreso acumulado al cierre de Septiembre es por $11. El aumento de comisiones pagadas también está en relación con dicha actividad.
Ingresos por Asesoría
Los ingresos por asesoría financiera están representados en su mayoría por comisiones cobradas por colocaciones de certificados bursátiles. El tercer trimestre del año fue el más activo ya que se generaron 15.8 millones por este concepto. El rubro en su totalidad pasó de $37 a $55 millones de pesos.
Gastos de Administración
Los gastos de administración aumentaron sustancialmente de un trimestre a otro pasando de $10 a $23 millones de pesos. La razón principal de dicho aumento se debe a un incremento en el costo de administración de personal por el aumento en las actividades de la Casa de Bolsa ($5.5 millones) y rentas pagadas por arrendamiento operativo ($6.2 millones). Por otro lado, se realizaron erogaciones a ex empleados por concepto de compensaciones garantizadas que se encontraban pendientes de pago ($3.4 millones).
Impuesto Sobre la Renta Causado
Se registro la provisión del Impuesto sobre la Renta Anual que asciende a 8 millones lo cual afecta la utilidad generada al cierre de Septiembre.
TITO O. VIDAURRI DEL CASTILLO Últimos estudios realizados
Licenciatura en Economía. Universidad de las Americas. 1981.
MA, Economics. Yale University Graduate School. New Haven Connecticut, U.S.A. 1989
Master’s Degree in Public and Private Management - Yale School of Management, New Haven Connecticut, U.S.A. 1991.
Experiencia laboral
Morgan Stanley & Co. New Cork, U.S.A. - Managing Director – Head of Northern Latin America Investment Banking and Mexico Representative.
MARCELO P. DE CHIARO Últimos estudios realizados
MSc in Finance.
BA Business Management - Universidad de Sao Paulo Experiencia laboral:
Deutsche Bank Brazil - Head of Treasury for Mexico and Brazil. 1998 a la
Integración del Consejo de Administración
Director General: Tito Oscar Vidaurri del Castillo
Secretario: Alejandro Emilio Athié Morales
Cargo Propietario Suplente
Presidente Consejero
Tito Oscar Vidaurri del Castillo Carlos F. Obregón Rojo
Consejero: Marcelo Peccinini de Chiaro Richard W. Ferguson
Consejero: Ma. Guadalupe Morales Ortega Arturo Rodríguez Rodríguez
Consejero Independiente:
Alfredo Federico Navarrete Martínez
Carlos Noriega Curtis Consejero
Independiente:
MA. GUADALUPE MORALES ORTEGA Últimos estudios realizados
Contaduria Pública – Escuela Bancaria y Comercial. Experiencia laboral:
Deutsche Bank – Director de Contraloría. 2000 a la fecha.
ALFREDO F. NAVARRETE MARTÍNEZ Últimos estudios realizados
Doctorado en Economía. Colombia University. 1992. Maestría en Filosofía, Columbia University. 1987. Maestría en Artes, Columbia University. 1985.
Licenciatura en Economía, Instituto Tecnológico Autónomo de México.
Experiencia laboral:
Asesor Financiero del Presidente de IAMSA, S.A. 2005 Socio Presidente, Efficientia Soluciones Integrales, S.C. 2003
Presidente del Consejo de Administración Casa de Bolsa Arka, S.A. de C.V. 2003
Director General Adjunto de Finanzas, Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C. 2002
IKER I. ARRIOLA PEÑALOSA Últimos estudios realizados
Licenciado en Derecho - Universidad Iberoamericana, A.C.
Master en Derecho Comunitario - Universidad Complutense de Madrid.
Experiencia laboral:
White & Case, S.C. – Abogado Asociado. 1998 a la fecha.
CARLOS F. OBREGÓN ROJO Últimos estudios realizados
Licenciatura en Derecho - Escuela Libre de Derecho Maestría en Derecho (LL.M.) University of Virginia
Experiencia laboral:
ARTURO RODRÍGUEZ RODRÍGUEZ Últimos estudios realizados
Contaduría Pública – Escuela Bancaria y Comercial
Maestría en Impuestos Internacionales- Universidad Panamericana
Experiencia laboral:
Deutsche Bank México, S.A., Institución de Banca Múltiple – Deutsche Securities, S.A. de C.V., Casa de Bolsa – Contralor, 1997 a la fecha. CARLOS NORIEGA CURTIS Últimos estudios realizados
Post Doctorado – Investigador Asociado en el Instituto Internacional de Estudios Superiores, Ginebra Suiza. 1981-1982
Doctorado en Economía, Universidad de Rochester, New Cork. 1982 Maestría en Economía. Universidad de Rochester, New Cork. 1980
Licenciatura en Economía. Instituto Tecnológico Autónomo de México. 1977.
Experiencia laboral:
Consultor Independiente – Finanzas Publicas y gestión gubernamental en los ámbitos estatal y municipal; Seguridad Social, Principalmente en las áreas de diseño y financiamiento de sistemas de pensiones, vivienda y salud; Sector Financiero y Microfinanzas. 2001 – 2005
Subsecretario de Hacienda y Crédito Público - 2000 IVAN LIBENSON VIOLANTE Últimos estudios realizados
Licenciatura en Derecho - Escuela Libre de Derecho. Maestría en Derecho - Harvard Law School.
Experiencia laboral:
White & Case, S.C. – 2000, Abogado Asociado.
Principales diferencias entre el tratamiento contable local y corporativo
Ø Operaciones de reporto: Para efectos corporativos las operaciones de reporto no representan un traspaso de los valores a recibir o entregar, sólo se reconocen los efectos de efectivo.
Ø Para efectos corporativos no se reconocen los efectos de la inflación ni los impuestos diferidos.
Los suscritos manifestamos bajo protesta de decir verdad que, en el ámbito de nuestras respectivas funciones, preparamos la información relativa a Deutsche Securities S.A de C.V contenida en el presente reporte trimestral, la cual, a nuestro leal saber y entender, refleja razonablemente su situación.
Rúbrica Rúbrica
Tito Vidaurri del Castillo Ma. Guadalupe Morales Ortega
Director General Directora de Finanzas
Rúbrica Rúbrica
Gustavo Romero Lima Javier Maldonado Alamilla
