BOUSQUET INVERSIONES, SICAV, S.A.

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BOUSQUET INVERSIONES, SICAV, S.A.

Nº Registro CNMV: 2910 Informe Trimestral del Primer Trimestre 2017

Gestora: 1) ANDBANK WEALTH MANAGEMENT, SGIIC, S.A.U. Depositario: BANCO INVERSIS, S.A. Auditor: DELOITTE, S.L.

Grupo Gestora: Grupo Depositario: BANCA MARCH Rating Depositario: ND

El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en

http://www.andbank.es/wealthmanagement.

La Sociedad de Inversión o, en su caso, la Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en: Dirección

PS. De la Castellana, 55, 3º 28046 - Madrid

Correo Electrónico

[email protected]

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).

INFORMACIÓN SICAV

Fecha de registro: 28/11/2003

1. Política de inversión y divisa de denominación Categoría

Tipo de sociedad: sociedad que invierte más del 10% en otros fondos y/o sociedades Vocación inversora: Global Perfil de Riesgo: 6 en una escala de 1 a 7

La sociedad cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil.

Descripción general

Política de inversión: La sociedad podrá invertir, ya sea de manera directa o indirecta a través de IIC, en activos de renta variable y renta fija u otros activos permitidos por la normativa vigente, sin que exista predeterminación en cuanto a los porcentajes de inversión en cada clase de activo pudiendo estar la totalidad de su patrimonio invertido en cualquiera de ellos. Dentro de la renta fija además de valores se incluyen depósitos e instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean líquidos.

Operativa en instrumentos derivados

La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso

Una información más detallada sobre la política de inversión del Sociedad se puede encontrar en su folleto informativo.

Divisa de denominación EUR

2. Datos económicos

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Periodo actual Periodo anterior 2017 2016

Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,00 0,00 0,00 -0,01

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles

2.1.b) Datos generales.

Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

Periodo actual Periodo anterior

Nº de acciones en circulación 427.001,00 417.565,00

Nº de accionistas 146,00 154,00

Dividendos brutos distribuidos por acción (EUR) 0,00 0,00

Fecha Patrimonio fin de

periodo (miles de EUR)

Valor liquidativo

Fin del período Mínimo Máximo

Periodo del informe 3.219 7,5388 7,3848 7,5488

2016 3.084 7,3848 6,3944 7,4227

2015 3.279 6,9035 6,6362 7,7933

2014 3.442 7,2480 6,9672 7,4289

Cotización de la acción, volumen efectivo y frecuencia de contratación en el periodo del informe

Cotización (€) Volumen medio

diario (miles €) Frecuencia (%) Mercado en el que cotiza

Mín Máx Fin de periodo

0,00 0,00 0,00 0 0,00 N/D

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

% efectivamente cobrado Base de cálculo Sistema de imputación Periodo Acumulada

s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total

Comisión de gestión 0,15 0,00 0,15 0,15 0,00 0,15 patrimonio

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2.2 Comportamiento

Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

Rentabilidad (% sin anualizar)

Acumulado 2017

Trimestral Anual

Último trim

(0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 2016 2015 2014 2012

2,08 2,08 3,63 3,10 1,89 6,97 -4,75 3,31 9,21 Gastos (% s/ patrimonio medio) Acumulado 2017 Trimestral Anual Último

trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 2016 2015 2014 2012

Ratio total de gastos

(iv) 0,32 0,32 0,33 0,34 0,39 1,40 1,15 0,00 0,00

(iv) Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente , en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripcipción y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.

En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos.

Evolución del valor liquidativo, cotización o

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2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR)

Distribución del patrimonio

Fin período actual Fin período anterior

Importe % sobre patrimonio Importe % sobre patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS 2.813 87,39 2.847 92,32 * Cartera interior 915 28,42 647 20,98 * Cartera exterior 1.892 58,78 2.125 68,90

* Intereses de la cartera de inversión 7 0,22 15 0,49

* Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 60 1,95

(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 404 12,55 237 7,68

(+/-) RESTO 2 0,06 -1 -0,03

TOTAL PATRIMONIO 3.219 100,00 % 3.084 100,00 %

Notas:

El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización.

2.4 Estado de variación patrimonial

% sobre patrimonio medio % variación

respecto fin periodo anterior Variación del período actual Variación del período anterior Variación acumulada anual

PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) 3.084 3.278 3.084

± Compra/ venta de acciones (neto) 2,20 -9,55 2,20 -122,24

- Dividendos a cuenta brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00

± Rendimientos netos 2,06 3,65 2,06 -45,35

(+) Rendimientos de gestión 2,34 3,93 2,34 -42,57

+ Intereses 0,07 -0,08 0,07 -187,18

+ Dividendos 0,08 0,11 0,08 -30,99

± Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,69 0,51 0,69 31,13

± Resultados en renta variable (realizadas o no) 0,66 2,56 0,66 -75,12

± Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00

± Resultado en derivados (realizadas o no) 0,05 0,00 0,05 0,00

± Resultado en IIC (realizados o no) 0,81 0,41 0,81 89,01

± Otros resultados -0,02 0,42 -0,02 -103,83

± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00

(-) Gastos repercutidos -0,27 -0,28 -0,27 -6,27

- Comisión de sociedad gestora -0,15 -0,15 -0,15 -5,33

- Comisión de depositario -0,02 -0,03 -0,02 -5,34

- Gastos por servicios exteriores -0,07 -0,07 -0,07 -11,43

- Otros gastos de gestión corriente -0,01 -0,01 -0,01 -14,56

- Otros gastos repercutidos -0,02 -0,02 -0,02 11,52

(+) Ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00

+ Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00

+ Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00 0,00

+ Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00

± Revalorización inmuebles uso propio y resultados por

enajenación inmovilizado 0,00 0,00 0,00 0,00

PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) 3.219 3.084 3.219

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3. Inversiones financieras

3.1Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo

Descripción de la inversión y emisor Periodo actual Periodo anterior

Valor de mercado % Valor de mercado %

TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 0 0,00 0 0,00

TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA 0 0,00 0 0,00

TOTAL RF PENDIENTE ADMISION A COTIZACION 0 0,00 0 0,00

TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 0 0,00 469 15,22

TOTAL RENTA FIJA 0 0,00 469 15,22

TOTAL RV COTIZADA 192 5,96 178 5,78

TOTAL RV NO COTIZADA 0 0,00 0 0,00

TOTAL RV PENDIENTE ADMISIÓN A COTIZACIÓN 0 0,00 0 0,00

TOTAL RENTA VARIABLE 192 5,96 178 5,78

TOTAL IIC 723 22,46 0 0,00

TOTAL DEPÓSITOS 0 0,00 0 0,00

TOTAL ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO + otros 0 0,00 0 0,00

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 915 28,42 647 21,00

TOTAL RENTA FIJA 188 5,85 454 14,73

TOTAL IIC 1.346 41,81 1.320 42,81

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 1.892 58,76 2.125 68,91

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 2.807 87,18 2.772 89,91

Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.

Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.

3.2Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio

total

3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles

de EUR)

No existen posiciones abiertas en instrumentos financieros derivados al cierre del periodo.

4. Hechos relevantes

SI NO

a. Suspensión temporal de la negociación de acciones X

b. Reanudación de la negociación de acciones X

c. Reducción significativa de capital en circulación X

d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X

e. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X

f. Imposibilidad de poner más acciones en circulación X

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5. Anexo explicativo de hechos relevantes

No aplicable.

6. Operaciones vinculadas y otras informaciones

SI NO

a. Accionistas significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20%) X

b. Modificaciones de escasa relevancia en los Estatutos Sociales X

c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha

actuado como vendedor o comprador, respectivamente X

e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.

X

f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo.

X

g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen

comisiones o gastos satisfechos por la IIC. X

h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X

7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones

a) La IIC tiene tres accionistas significativos a 31-03-17 que representan:

-Accionista 1: 34,74% del capital

d) Durante el periodo se han realizado repos con el depositario, de compra por 180.800,00 euros (5,69% del patrimonio medio del periodo) y de venta por 271.200,00 euros (8,54% del patrimonio medio del periodo).

g) Durante el periodo, se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC, que representan los siguientes porcentajes sobre el patrimonio medio de la IIC durante el periodo:

Corretajes: 0,00880%

h) Otras operaciones vinculadas:

1.- Remuneración de las cuentas corrientes de la IIC con Inversis Banco SA: -0,40% suponiendo en el periodo 562,62 euros.

2.- Remuneración del Repo diario (venta con pacto de recompra a un día de Deuda del Estado) con Inversis Banco SA.

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9. Anexo explicativo del informe periódico

Comentario de mercado

Agitado comienzo de año en el plano político a ambos lados del Atlántico. La toma de posesión de la presidencia de EEUU por parte de Donald Trump impulsó a los mercados ante las perspectivas de las medidas proteccionistas y nueva política fiscal, que aún no han sido concretadas. En cambio, su reforma sanitaria para reemplazar al Obama Care fue denegada. La FED decidió llevar a cabo su primera subida de tipos en el año, en 25 pb, basándose en la inversión y en los precios. Miembros de la FED siguen defendiendo 2 subidas adicionales en 2017. El BCE, con un mensaje de mayor cautela, paciente en la normalización y elevando perspectivas de crecimiento. Comienzo formal del Brexit, con la invocación del artículo 50 del Tratado de Lisboa y ligera relajación de la tensión política tras las elecciones holandesas, sin impacto en las próximas elecciones francesas. El Banco de Inglaterra podría estar más próximo a una subida de tipos tras la aparición de los primeros votos disidentes a continuar manteniendo los tipos. Los bancos centrales de China y Brasil intervinieron con bajada de tipos en el mes de enero.

Las referencias macroeconómicas durante este primer periodo del año reflejaron el buen clima económico en prácticamente todas las zonas geográficas. En EEUU, extraordinarias cifras de confianza del consumidor y encuestas industriales que sorprendieron al alza. La inflación sigue estando presente, especialmente desde el lado manufacturero, con base en el componente energético. En el continente europeo, mayor optimismo refrendado por una confianza de los consumidores en máximos. El sector manufacturero continúa dentro de niveles muy expansivos, pero el sector más destacado es el de servicios en países como Francia y Alemania. Continúa sin verse reflejado el impacto del Brexit, con buenos datos desde las ventas al por menor, sorpresas positivas de inflación y solidez en el mercado laboral, que presiona al alza los salarios en el Reino Unido.

Todo esto provocó que la renta fija resultara especialmente damnificada en Europa y especialmente en los periféricos, mientras que en EEUU tuvo movimientos más discretos. En renta fija gubernamental, las ventas se centraron en los largos plazos, a excepción de Portugal y Reino Unido, donde las ventas predominaron en los cortos plazos, tal como ocurriera en la curva americana. Divergencias existentes también en el crédito corporativo, con mejoras a través de reducciones de diferenciales en EEUU, y empeoramiento en Europa, con movimientos más intensos en el High Yield que en grado de inversión, en ambas geografías. En este entorno, arranque de año con comportamientos extraordinarios para los mercados de renta variable. Las bolsas europeas lideraron las subidas en el trimestre, con el Ibex como índice más destacado, acompañados de nuevos máximos del Dow Jones e importantes revalorizaciones en los mercados emergentes a excepción del japonés. Los sectores con mejor comportamiento fueron el de bienes de consumo duradero y el industrial, siendo el de petróleo y el minorista los únicos que acumulan rentabilidades negativas.

A cierre del trimestre la rentabilidad de la Letra española a un año se encuentra en el entorno del -0,27% habiéndose depreciado un 0,89% en el acumulado del año.

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Durante el período la Sicav ha obtenido una rentabilidad del 2,08% y ha soportado unos gastos de 0,32% sobre el patrimonio medio, de los cuales el 0,08% corresponden a gastos indirectos. El patrimonio ha aumentado un 4,39% y el número de accionistas ha disminuido un 5,19%.

Esta Sicav trata de conseguir retorno absoluto con inversión directa en acciones y bonos de grado de inversión, alta rentabilidad y de mercados emergentes, así como inversión indirecta a través de fondos de renta fija y de renta variable.

A cierre de trimestre la inversión en renta fija está en torno al 59% entre fondos y emisiones concretas, la TIR media es de un 3,74%. Durante el período se han vendido emisiones de Repsol, vencimiento 2.075 en euros y de Brasil Telecom (OI-antigua Portugal Telecom), vencimiento 2.022 en dólares americanos.

En renta variable el peso es cercano al 20%. En el trimestre no ha habido operaciones significativas.

En cuanto a derivados no ha habido operaciones durante el período, ni hay posiciones a cierre del período.

La exposición a fondos de inversión es del 64,27% y el grado de apalancamiento del 68,43%.

La IIC aplica la metodología del compromiso para calcular la exposición total al riesgo de mercado. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. Las operativas anteriormente descritas pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida.

No hay productos estructurados en cartera. Como activo que se engloba dentro del artículo 48 1.j del RD 1082/2012, se encuentra el fondo Ben Oldman Special Situations, un hedge fund de estrategia ¿event driven¿ con un peso del 9,12%. Como activo en litigio, ya no hay posiciones, ya que, como se ha comentado anteriormente, se ha vendido el que había: emisión de Brasil Telecom (OI-antigua Portugal Telecom) con vencimiento 2.022 en dólares americanos.

En el apartado de inversión en otras IIC, la gestora utiliza criterios de selección tanto cuantitativos como cualitativos, centrándose en fondos con suficiente historia para poder analizar su comportamiento en diferentes situaciones de mercado. Las políticas de gestión de los fondos comprados deben ser coherentes con la estrategia de cada una de las

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instituciones.

La inversión en otras IIC al final del periodo supone un 64,27% del patrimonio, estando las principales posiciones en Mutuafondo Corto Plazo (17,83%) comprado en este período y Blackrock Short Duration Bond (15,60%). Otro fondo en el que se ha invertido recientemente es Aviva Corto Plazo.

La rentabilidad acumulada en el año ha sido de 2,08% con una volatilidad media del 4,65%, comparada con la rentabilidad de la Letra española a un año que se encuentra en el entorno de -0,28% habiéndose depreciado un 0,89% en el acumulado del año.

Continuaremos aplicando una política de gestión activa y flexible, entendemos que existen buenas oportunidades en los mercados e intentaremos aportar rentabilidad con niveles de riesgo muy medidos.

La política establecida por Andbank Wealth Management, S.G.I.I.C., S.A.U tiene por objeto aplicar una estrategia adecuada y efectiva para asegurar que los derechos de voto inherentes a los valores que integren las carteras de las instituciones gestionadas, tanto de emisores españoles como extranjeros, se ejerzan en interés de la institución gestionada y de los clientes, partícipes y/o accionistas.

El Consejo de Administración establecerá los criterios para la Asistencia a Juntas de Administración de las sociedades a las que tenga derecho de asistencia, en representación de las instituciones gestionadas, o para su delegación.

Andbank Wealth Management, S.G.I.I.C., S.A.U., ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1% del capital social. En general se delega el derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades en el Presidente del Consejo de Administración u otro miembro del Consejo. Si en algún caso no fuera así, se informará del sentido del voto en los informes periódicos a partícipes.

La IIC delego en el Presidente del Consejo de Administración el derecho de voto en la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 16 de marzo de 2017 BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.

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10Detalle de invesiones financieras

Descripción de la inversión y emisor Divisa Periodo actual Periodo anterior

Valor de mercado % Valor de mercado %

Total Deuda Pública Cotizada mas de 1 año 0 0,00 0 0,00

Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año 0 0,00 0 0,00

Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año 0 0,00 0 0,00

Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año 0 0,00 0 0,00

ES0000012783 - REPO|INVERSIS BANCO, S.A.|-0,39|2017-01-02 EUR 0 0,00 469 15,22

TOTAL RENTA FIJA 0 0,00 469 15,22

ES0105015012 - ACCIONES|Lar España Real Esta EUR 127 3,94 123 4,00

ES0172708234 - ACCIONES|Grupo Ezentis SA EUR 9 0,27 6 0,21

ES0113790226 - ACCIONES|Bco. Popular EUR 7 0,23 7 0,24

ES0113860A34 - ACCIONES|Banco Sabadell EUR 15 0,47 12 0,37

ES0113900J37 - ACCIONES|BSCH EUR 18 0,55 15 0,50

ES0113211835 - ACCIONES|BBVA EUR 16 0,50 14 0,46

ES0170156030 - PARTICIPACIONES|Aviva Corto Plazo-B EUR 149 4,63 0 0,00 ES0165142037 - PARTICIPACIONES|Mutuafondo Corto Pla EUR 574 17,83 0 0,00

TOTAL IIC 723 22,46 0 0,00

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 915 28,42 647 21,00

Total Deuda Pública Cotizada mas de 1 año 0 0,00 0 0,00

Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año 0 0,00 0 0,00

XS1219499032 - RENTA FIJA|RWE Finance|3,50|2075-04-21 EUR 188 5,85 172 5,58 XS1207058733 - RENTA FIJA|Repsol Internac.|4,50|2075-03-25 EUR 0 0,00 282 9,15

Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año 188 5,85 454 14,73

Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año 0 0,00 0 0,00

TOTAL RENTA FIJA 188 5,85 454 14,73

US8801981064 - ACCIONES|Franklin Temp Glb USD 156 4,85 154 4,99

US1912411089 - ACCIONES|Coca Cola Company USD 15 0,46 13 0,43

US90184L1026 - ACCIONES|Twitter Inc USD 20 0,61 22 0,70

VGG607541015 - ACCIONES|Michael Kors Hldngs USD 11 0,33 12 0,40

DE000BAY0017 - ACCIONES|BAYER EUR 16 0,49 14 0,47

US35671D8570 - ACCIONES|Accs. Freeport McMor USD 49 1,51 49 1,58

PTPTC0AM0009 - ACCIONES|Portugal Telecom SA EUR 7 0,21 4 0,12

US40434L1052 - ACCIONES|Hewllett-Packard USD 25 0,78 21 0,69

DE0007100000 - ACCIONES|Daimler AG EUR 16 0,48 16 0,52

DE000PAH0038 - ACCIONES|PORSCHE AG EUR 16 0,49 16 0,52

DE0007664005 - ACCIONES|VOLKSWAGEN EUR 13 0,39 12 0,40

DE0005190003 - ACCIONES|BMW EUR 16 0,50 17 0,55

US46434G8481 - PARTICIPACIONES|ETF Ishares MSCI Glo USD 36 1,13 34 1,09 US92189F7188 - PARTICIPACIONES|ETF Market Vectors O USD 33 1,04 37 1,19 IE00BCRY6557 - PARTICIPACIONES|ETF Ishares Bond EUR 200 6,21 200 6,48 KYG099261094 - PARTICIPACIONES|Ben Oldman Special S USD 294 9,12 270 8,76 LU0240772094 - PARTICIPACIONES|Bluebay Investment G EUR 82 2,53 78 2,53 LU0329592371 - PARTICIPACIONES|BGF Euro Short Bond EUR 502 15,60 0 0,00

FR0010222224 - PARTICIPACIONES|Accs. ETF Lyxor EUR 199 6,18 200 6,48

LU0093503810 - PARTICIPACIONES|M&L Short Duration EUR 0 0,00 502 16,28

TOTAL IIC 1.346 41,81 1.320 42,81

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 1.892 58,76 2.125 68,91

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