Caso CARREFOUR vf

(1)

Grupo Superficie de ventas total

propietario (miles m2)

Carrefour Carrefour 28 250

Mammouth Paridoc 28 153

Escale Au Printemps 13 83

Radar Docks Remois} 9 44

Rond-Point 8 27

Euromarche G.S.R.P. 7 32

Auchan 5 47

Record 5 23

Geant Casino Casino 4 36

Delta 4 24

Nombre Comercial N° de establecimiento

Primeras Cadenas de Hipermercados Franceses

30 de Junio de 1972

0 50 100 150 200 250 300 S uperf icie de V ent as / N ° de E st abl ec im ient os Nombre Comercial

Cadenas de Hipermercados Franceses Junio 1972

N° de Establecimientos Superficie Ventas Totales (miles m2)

(2)

a corto 1965 1966 1967 1 Activo intangible

2 Terrenos 5 8 8

3 Edificios y equipo 11 22 26

4 Otros activos inmovilizados 6 9 14

--- ---

---5 Total activo inmovilizado 22 39 48

6 Menos: Amortizacion 5 8 12

7 Inmovilizado Neto 17 31 36

8 Inversiones y adelantos a filiales 2 3 4

9 Inventario 6 14 17

10 Deudores 1

11 Otro activo circulante 1 9 19

12 Caja 9 5 8

--- ---

---13 Total activo circulante 16 28 45

14 Total Activo 35 62 85 15 Recursos propios 11 14 17 16 Previsiones especiales 17 Deuda a largo 3 9 14 18 Acreedores 19 Proveedores 16 33 39

20 Otros pasivos a corto 5 6 15

--- ---

---21 Total pasivo a corto 21 39 54

22 Total Pasivo 35 62 85

Datos sobre el Balance 0.76190476

23 Coeficiente de liquidez 0.76 0.72 0.83

24 Recursos de terceros / recursos

propios 2.20 3.40 4

25 Fondo de maniobra

(millones de francos) -5 -11 -9

26 N° de acciones emitidas 347 347 347

Anexo 2

(3)

1968 1969 1970 1971 1972 4 1 1 1 14 20 25 28 50 82 136 202 21 38 52 49 --- --- --- ---85 140 213 279 10 22 35 63 75 118 178 216 245.49 5 10 12 19 59.1 30 65 72 107 1.55 165.85 2 2 3 4 5 58 54 76 125 1.55 193.75 18 51 116 151 1.55 219.05 --- --- --- ---108 168 266 387 583.65 188 300 457 622 888 39 89 98 112 156 1 1 1 26 25 64 64 64 48 61 77 1.26 97.02 100 79 147 244 1.55 378.2 23 59 86 124 1.55 192.2 --- --- --- ---123 186 294 445 667.42 188 300 457 622 888 0.88 0.9 0.9 0.87 0.87 3.80 2.40 3.7 4.6 4.7 -15 -18 -28 -59 -83.77 462 588 588 588 -58

Anexo 2

(4)

-100 0 100 200 300 400 500 600 700 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 V alores Resultados

Datos sobre el Balance 1965 - 1971

Coeficiente de liquidez

Recursos de Terceros y Propios

Fondo de maniobra (millones de francos)

(5)

(6)

1965 1966 1967

1 Ventas (incluyendo impuestos) 156 1.41 220 1.54 339

1-may-65 1-oct-66 1-oct-67

Superficie de establecimientos creados 1 12 6

Activo fijo

Superficie inicial - a DIC 64

Superficie final anual 10 2.11 22 1.25 27

2 Menos: Impuesto sobre

el valor añadido 3 1.67 5 1.40 7

--- --- ---3 Ventas (netas de Impuesto

sobre el valor añadido) 153 1.41 215 1.54 332

4 Inventario inicial 6 1.00 6 2.33 14

5 Mas: Compras 133 1.46 194 1.50 291

6 Menos: Inventario Final 6 2.33 14 1.21 17

--- ---

---7 Coste de mercaderia vendidas 133 1.40 186 1.55 288

8 Margen Bruto de Explotacion 20 1.45 29 1.52 44

9 Salarios 8 1.38 11 1.45 16

10 Amortizacion 2 2.50 5 0.80 4

11 Otros gastos 3 2.33 7 1.57 11

--- ---

---12 Beneficio de Explotacion 7 0.86 6 2.17 13

13 Beneficios atipicos (perdidas) -1 - 0 1

14 Prevision para inversiones

--- ---

---15 Beneficios antes de impuestos 6 1.00 6 2.33 14

16 Impuesto sobre el beneficio 3 1.00 3 2.33 7

--- ---

---17 Beneficios despues de impuestos 3 1.00 3 2.33 7

Distribucion de Beneficios despues de Impuestos

18 Reservas 3 2 5

19 Participacion en beneficios de los

empleados 4

20 Dividendos 1 2

Datos sobre resultados

21 Margen Bruto de Beneficios (%) 13.1 13.5 13.3

22 Beneficios/Ventas (netas del IVA) (%) 2.0 1.4 2.1

23 Beneficio/recursos propios 27.0 22.0 43.0

24 Beneficio por accion F 8.6 8.6 20.0

25 Dividendo por accion F 2.0 4.0

Datos de la Cuenta de Resultados 1965 - 1971

Anexo 1

(7)

26 Valor contable por accion F 33 40 48 27 Cotizacion de la accion F 28 Relacion cotizacion/BPA 29 Rentabilidad en dividendo (%) 30 Dividendo/beneficio (%) 0 33 29 VTS & MTOS 14.71 9.82 12.12

UNETA & MTOS 0.58 0.27 0.51

EBIT & MTS 1.92 0.69 1.32 1.21 1.61

GTOS EXPLOTACION & MTS 125.0% 105.0% 113.1%

como lo hacemos , compramos o alq?

Inversiones 1965 1966 1967 Terrenos y equipos 16 30 34 Participaciones 2 3 4 18 33 38 Ganacias Tiendass carrefur 3 3 7 Participacion mts concesion

Beneficio por concesion

3 3 7

ROI 16.67% 9.09% 18.42%

ROI CARREFUR ROI PARTICIPACION

(8)

1968 1969 1970 1971 1972

1.55

524 1.96 1,025 1.41 1,445 1.55 2,234 3,454

1-abr-68 1-may-69 1-mar-70 1-abr-71 1-abr-71

4 5 8 14

1-sep-68 1-ago-69 1-sep-70 1-jun-71 1-jun-71

9 7 21 15 17 1-oct-68 9 1.82 50 1.23 62 1.47 90 1.32 119 137 1.57 11 13.36 147 1.33 195 1.53 298 455 --- --- --- --- ---1.55 513 1.71 878 1.42 1,250 1.55 1,936 2,998 1.21 17 2.00 34 1.91 65 1.11 72 80 1.56 454 1.72 782 1.36 1,063 1.57 1,670 2,624 1.76 30 2.17 65 1.11 72 1.49 107 159 --- --- --- --- ---1.53 441 1.70 751 1.41 1,056 1.55 1,635 2,544 1.64 72 1.76 127 1.53 194 1.55 301 454 1.63 26 2.15 56 1.46 82 1.45 119 173 2.00 8 1.88 15 1.27 19 1.68 32 54 1.55 17 1.53 26 1.58 41 1.49 61 91 --- --- --- --- ---1.62 21 1.43 30 1.73 52 1.71 89 137 1.00 1 4.00 4 -1.25 -5 -0.20 1 1 -4 -7 -10 -10 --- --- --- --- ---1.57 22 1.36 30 1.33 40 2.00 80 128 1.71 12 1.17 14 1.21 17 2.12 36 67 --- --- --- --- ---1.43 10 1.60 16 1.44 23 1.91 44 61 3 3 3 4 4 7 10 20 3 6 10 20 20 14.0 14.4 15.5 15.5 15.5 2.0 1.8 1.8 2.3 2.3 26.0 18.0 23.0 39.0 39.0 22.0 27.0 39.0 75.0 75.0 7.0 11.0 18.0 34.0 34.0

Datos de la Cuenta de Resultados 1965 - 1971

Anexo 1

(9)

84 151 168 191 191 30 38 43 45 45 10.30 14.28 13.83 16.21 21.93 0.44 0.49 0.44 0.67 0.93 0.90 1.45 1.43 2.07 1.04 2.15 1.17 2.52 3.32 102.4% 157.7% 157.1% 177.6% 232.1% 1968 1969 1970 1971 1971 64 102 161 230 0 5 10 12 19 0 69 112 173 249 0 10 16 23 44 61 0.2 0.4 0.7 0.0 22.1 22.1 18.1 0 6.3 6.1 5.9 0.0 10 22 29 51 61 14.49% 20.08% 17.04% 20.32% #DIV/0! 16% 14% 19% #DIV/0! 2% 3% 4% #DIV/0!

(10)

13.47% 13.15% 4.0% 3.98% 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 Val o res Años

Resultados 1965 - 1971

0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 V alores Resultados

Datos sobre Resultados 1965 - 1971

% Margen Bruto de Beneficios

% Beneficios / Ventas Netas

Beneficios / Recursos Propios

Beneficios por Accion F

Valor Contable por Accion F

(11)

MEJORA

(12)

Ventas Netas

Coste de Mercaderias Vendidas

Margen Bruto de Explotacion

Beneficio de Explotacion

% Beneficios / Ventas Netas

Beneficios por Accion F

Valor Contable por Accion F

(13)

(14)

1960-1963 1964 1965 1966 Nueva Superficie de Venta abierta cada año (miles de m2)

Establecimiento de entera propiedad 6.9 2.5 1.0 11.5

Establecimientos participados Establecimientos concesionarios

--- --- ---

---Total 6.9 2.5 1.0 11.5

Superficie de Venta utilizada bajo el nombre de Carrefour (miles de m2)

vts por mts 15 10

Beneficio por mts 0.29 0.14

Vts $ carrefur _$153 _$215

benefiucio despues de impto $3 $3

Establecimiento de entera propiedad mts 6.9 9.4 10.4 21.9

vts por mts Beneficio por mts

Beneficio por mts de carrefur Beneficio total de filiales Vts total$ participacion Establecimientos participados mts vts por mts beneicio 2% vta Beneficio por mts Vts $ concesionario Establecimientos concesionarios --- --- --- ---Total 6.9 9.4 10.4 21.9

Porcentaje Superficie de Venta bajo cada modalidad de explotacion

Establecimiento de entera propiedad 100.0 100.0 100.0 100.0

Establecimientos participados Establecimientos concesionarios

--- --- ---

---Total 100.0 100.0 100.0 100.0

ANEXO 4 BENEFICIO DE CARREFUR TOTAL POR MTS

1971 mts

Carrefur 54%

afiliados 18% A) BENEFICIO EN FRANCOS CARREFUR

concesiones 28% INVERSIONES

ROI CARREFUR

1972 mts

Superficie de Venta utilizada bajo el nombre de CARREFOUR

Anexo 4

(15)

Carrefur 37% B)

afiliados 34% INVERSION EN PARTICIPACION

concesiones 29% BENEFICIO POR PARTICAPCION

ROI CARREFUR

C) INVERSION EN CONCESION BENEFICIO POR CONCESION

ROI A Y B 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 Superficie (m 2) Años

Nueva Superficie de Venta abierta cada año

(miles de m2)

Establecimiento de entera propiedad Establecimientos participados Establecimientos concesionarios 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 160.0 S uper fici e (m2) Años

Superficie de Venta utilizada bajo en nombre de

CARREFOUR

Establecimientos de entera propiedad Establecimientos participados Establecimientos concesionados 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 % de S uper fici e Años

% de Superficie de Venta bajo cada modalidad de

explotacion

Establecimientos de entera propiedad Establecimientos participados Establecimientos concesionados

(16)

(17)

1967 1968 1969 1970 1971 1972** _{**manteniendo el mismo beneficio y nivel de vts por mts} 5.5 22.4 11.7 28.9 29.0 17.3 3.2 23.8 14.0 86.5 22.1 22.1 18.1 44.3 --- --- --- --- --- ---8.7 22.4 57.6 65.0 47.1 148.1 12 10 14 14 16 22 0.26 0.20 0.26 0.25 0.37 0.44 $332 $513 $878 $1,250 $1,936 $2,998 $7 $10 $16 $23 $44 $61 crecer en 55% 27.4 49.8 61.5 90.4 119.4 136.7 3.8 7.6 10.3 10.3 ** 0.02 0.11 0.22 0.22 0.01 0.05 0.08 0.09 0.6 4.5 9.0 28.1

$102 $312 $424 $1,319 SE ASUME MISMO RATIO DE VTS POR MTS DEL AÑO ANTERIOR

3.2 3.2 27.0 41.0 41.0 127.5 incremento en filiales según anexo 4

14.3 13.8 16.2 16.2

6.3 12.2 20.2 34.6

0.29

0.28 0.32 0.32

$316 $611 $1,010 $1,728 SE ASUME MISMO RATIO DE VTS POR MTS DEL AÑO ANTERIOR

22.1 44.2 62.3 106.6 --- --- --- --- --- ---30.6 53.0 553.4 1137.4 1713.2 3507.6 90.0 94.0 56.0 52.0 54.0 37.0 10.0 6.0 24.0 23.0 18.0 34.0 20.0 25.0 28.0 29.0 --- --- --- --- --- ---100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0

BENEFICIO DE CARREFUR TOTAL POR MTS 0.56 0.58 0.77 0.86

BENEFICIO EN FRANCOS CARREFUR $16 $23 $44 $61

INVERSIONES 118 178 216 247.30 * RELACION DE NUEVAS INVERSIONES

ROI CARREFUR 13.6% 12.9% 20.4% 24.5%NECESITA 30 MM EN 72

Superficie de Venta utilizada bajo el nombre de CARREFOUR

Anexo 4

(18)

INVERSION EN PARTICIPACION 10 12 19 59.1 NECESITA 40 MM EN 72

BENEFICIO POR PARTICAPCION 0.6 4.5 9.0 28.1

ROI CARREFUR 6.4% 37.8% 47.2% 47.5%

INVERSION EN CONCESION 0 0 0 0

BENEFICIO POR CONCESION 6.3 12.2 20.2 34.6

13% 14% 23% 29% Establecimiento de entera propiedad Establecimientos participados Establecimientos concesionarios Establecimientos de Establecimientos de

(19)

(20)

**manteniendo el mismo beneficio y nivel de vts por mts

crecer en 55%

SE ASUME MISMO RATIO DE VTS POR MTS DEL AÑO ANTERIOR incremento en filiales según anexo 4

SE ASUME MISMO RATIO DE VTS POR MTS DEL AÑO ANTERIOR

31.30 NECESITA 30 MM EN 72

(21)

40.09

(22)

(23)

(24)

(25)

(26)

(27)

(28)

(29)

(30)

(31)

(32)

(33)

(34)

(35)

(36)

(37)

(38)

(39)

(40)

(41)

(42)

(43)

(44)

(45)

(46)

(47)

(48)

(49)

(50)

(51)

(52)

(53)

(54)

(55)

(56)

(57)

(58)

(59)

(60)

(61)

(62)

(63)

(64)

(65)

(66)

(67)

(68)

(69)

(70)

(71)

(72)

(73)

(74)

(75)

(76)

(77)

(78)

(79)

(80)

(81)

(82)

(83)

(84)

(85)

(86)

(87)

(88)

(89)

(90)

(91)

(92)

(93)

(94)

(95)

(96)

(97)

(98)

(99)

(100)

(101)

(102)

(103)

(104)

(105)

(106)

(107)

(108)

(109)

(110)

(111)

(112)

(113)

(114)

(115)

(116)

(117)

(118)

(119)

(120)

(121)

(122)

(123)

Participacion de Beneficios despues

Carrefour de impuestos

( % ) (millones de francos) (millones de francos)

Samod 1971 90 17 1,089 1970 92 13 607 1969 92 5 417 Sogara 1971 49.9 304 7,710 1970 49.9 257 3,930 1969 49.9 97 219 Ardennais 1971 14.6 58 175 Ditrimas 1971 49.9 45 19 1970 49.9 42 8 Hypermarche S.A. 1971 30 * * 1970 30 * * 1969 30 * * Italmare 50 Hypermarket Ltd. 10 Pelaza 68 Otras filiales

Total

Participacion, rentabilidad y datos sobre la inversion de las filiales de Carrefour

1969 - 1971

Anexo 5

(124)

Dividendos para Inversiones y MT2 de Beneficios despues

Carrefour adelantos superficie de impuestos

(miles de francos) (millones de francos) de venta (millones de francos)

221 1.8 92% 55.66% 1,002 221 174 500 5.0 44.4 49.90% 76.95% 3,847 150 0 0 0.8 7.7 14.60% 3.19% 26 0 2.6 24.9 49.90% 0.36% 9 0 0 4.8 15.5 30% 0 0 2.2 1.3 5.5 10% 0.2 ---

---18.7

4,884 Particip. Carefour ROI

Participacion, rentabilidad y datos sobre la inversion de las filiales de Carrefour

1969 - 1971

(125)

% Inversiones y %

Benef adelantos Inv.

(millones de francos) 20.5% 1800 17.6% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 78.8% 5000 49.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.5% 800 7.8% 0.0% 0.0% 0.2% 2600 25.5% 0.0% ---10,200

(126)

Numero de Hipermercados construidos

*

Independiente 3 3 6 16

*

Cadena 1 2 8 19

*

Grandes almacenes - 2 7

*

Cooperativas y otros - 2 3 --- --- --- ---Total anual 4 8 16 45 Total acumulado 4 12 28 73

Construccion de superficie de ventas en hipermercados (miles de m2)

*

Superficie de venta constrida cada año 19 42 77 270

*

Total superficie de venta construida

hasta la fecha 19 61 138 408

Construccion de superficie de ventas de Hipermercados Carrefour (miles de m2)

*

De entera propiedad 17 8 22 12

*

Participados - 3 0 16

*

Concesiones - - 22 --- --- --- ---Total anual 17 11 22 50 Total acumulado 17 28 50 100

Proporcion total acumulada

(Carrefour/Sector)

0.87

0.46

0.37

0.25

Tipo de Establecimiento

Anexo 6

Numero y tamano de los Hipermercados construidos en Francia

de 1963 a 1972

(127)

1972 (6 meses) 11 7 8 21 10 14 5 4 5 5 8 5 --- --- ---42 29 32 115 144 176 258 155 207 666 821 1,028 29 29 0 8 0 41 22 18 8 --- --- ---59 47 49 159 206 255

0.24

1970 1971

Anexo 6

Numero y tamano de los Hipermercados construidos en Francia

de 1963 a 1972

(128)

1969-1968 1968-1969 1969-1970 1970-1971 Francia Au Printemps 5,151 5,480 6,120 6,719 Carrefour 524 1,025 1,445 2,234 Casino 1,245 1,380 1,589 1,868 Docks Remois 586 627 683 732 Galeries Lafayette 556 484 545 582 Belgica G.B. Enterprises 664 812 1,343 1,719 S.A. Innovation 419 381 853 971 Alemania Karstadt 4,888 5,281 5,745 6,644 Kaufhof 4,459 4,929 5,218 5,028 Nechermann 2,048 2,190 2,348 2,697

Reino Unido Great Universal 4,084 4,370 4,856 5,079

Marks and Spencer 3,226 3,626 4,129 4,766

Italia La Rinascente 1,366 1,426 1,564 1,744 1969-1968 1968-1969 1969-1970 1970-1971 Francia Au Printemps 4.7 4.9 1.9 0.5 Carrefour 26 18 23 39 Casino 21 14 14 16 Docks Remois 5.3 5.3 5.9 6.9 Galeries Lafayette -9.9 -1.5 -9.9 -5.2 Belgica G.B. Enterprises 9.9 11 11 15 S.A. Innovation 6.8 4.5 6.0 4.8 Alemania Karstadt 13 13 13 13 Kaufhof 13 14 15 14 Nechermann 10 11 5 7

Reino Unido Great Universal 15 15 15 15

Marks and Spencer 18 18 20 24

Italia La Rinascente 8.2 8.1 7.8 8.3 (porcentaje) Pais Empresa Ventas (millones de francos)

Anexo 7

Datos financieros para grandes empresas del sector de venta al por menor en Europa

1967 - 1971

Pais Empresa

(129)

1969-1968 1968-1969 1969-1970 1970-1971 372 373 378 372 39 89 98 112 79 110 118 141 85 89 92 95 275 267 243 160 138 145 225 247 145 152 262 260 1,029 1,102 1,189 1,272 759 816 858 931 210 216 209 222 1,971 2,002 2,154 2,364 1,328 1,371 1,424 1,858 298 206 324 314 1969-1968 1968-1969 1969-1970 1970-1971 1969-1968 1968-1969 1969-1970 1.0 1.0 1.2 0.9 0.9 1.1 1.2 0.9 0.9 0.9 0.9 3.8 2.4 3.7 1.1 1.1 1.2 1.0 3.5 2.8 3.6 1.2 1.3 1.2 1.4 1.3 1.7 2.0 1.2 1.0 1.1 1.0 0.8 1.0 1.2 1.7 1.6 1.6 1.4 1.0 1.3 1.1 2.6 3.1 1.5 1.1 0.8 0.8 1.3 4.1 3.4 2.7 2.0 0.8 0.8 0.9 1.7 1.9 2.7 2.1 1.5 1.4 1.5 1.6 2.0 2.0 1.6 2.2 2.6 2.8 2.8 2.6 2.6 2.8 0.5 0.7 0.7 1.1 1.1 1.0 1.1 0.6 0.7 0.8 0.9 0.8 0.8 0.7 1.5 1.6 1.8 Coeficiente de liquidez (porcentaje)

Recursos de terceros/Recursos propios (porcentaje)

Anexo 7

Datos financieros para grandes empresas del sector de venta al por menor en Europa

1967 - 1971

Recursos propios (millones de francos franceses)

(130)

1970-1971 1.4 4.6 4.0 2.1 1.6 1.9 1.4 0.9 1.6 3.3 0.7 0.8 2.0 Recursos de terceros/Recursos propios

(porcentaje)