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COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO
En el Apartado 6 de la Norma de Valoración 9ª del Plan General Contable dice, "mediante una operación de cobertura, uno o varios instrumentos financieros, denominados instrumentos de cobertura, son designados para cubrir un riesgo específicamente identificado que puede tener impacto en la cuenta de pérdidas y ganancias, como consecuencia de variaciones en el valor razonable o en los flujos de efectivo de una o varias partidas cubiertas.
Con carácter general, los instrumentos que se pueden designar como
instrumentos de cobertura son los derivados, cuyo valor razonable o flujos de efectivo futuros compensen las variaciones en el valor razonable o en los flujos de efectivo futuros de partidas que cumplan los requisitos para ser calificadas como partidas cubiertas.
Todas las coberturas contables requerirán en el momento inicial una designación formal y una documentación de la relación de cobertura. Además la cobertura deberá ser altamente eficaz. Una cobertura se considerará altamente eficaz si, al inicio y durante su vida, la empresa puede esperar, prospectivamente, que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta que sean atribuibles al riesgo cubierto sean compensados casi completamente por los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo del instrumento de cobertura, y que, retrospectivamente, los resultados de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango de variación del ochenta al ciento veinticinco por ciento respecto del resultado de la partida cubierta.
A los efectos de su registro y valoración, las operaciones de cobertura se clasificarán en las siguientes categorías:
a) Cobertura del valor razonable.
b) Cobertura de los flujos de efectivo: cubre la exposición a la variación de los flujos de efectivo que se atribuya a un riesgo concreto asociado a activos o pasivos reconocidos o a una transacción prevista altamente probable, siempre que pueda afectar a la cuenta de pérdidas y ganancias (por ejemplo, la cobertura de la variación de tipo de interés variable).
Página 2 La cobertura del riesgo de tipo de cambio de un compromiso en firme puede ser contabilizada como una cobertura de los flujos de efectivo. La parte de la ganancia o la pérdida del instrumento de cobertura que se haya determinado como cobertura eficaz, se reconocerá transitoriamente en el patrimonio neto, imputándose a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio o ejercicios en los que la operación cubierta prevista afecte al resultado salvo que la cobertura corresponda a una transacción prevista que termine en el reconocimiento de un activo o pasivo no financiero, en cuyo caso los importes registrados en el patrimonio neto se incluirán en el coste del activo o pasivo cuando sea adquirido o asumido. c) Cobertura de la inversión neta en negocios en el extranjero.
CASO PRÁCTICO
Con fecha 31/12/2011 la sociedad GOTAS DE LLUVIA, S.L. realiza la contratación de un préstamo con la entidad financiera X con un importe de 2.000.000 €, con vencimiento a un año, en fecha 31/12/2012, pagando los intereses a la finalización del préstamo
Por motivos de mercado la entidad financiera prevé que subirán los tipos de interés a lo largo de la vida del préstamo y contrata con otra entidad un SWAP (En el contexto de las finanzas, se denomina swap a un acuerdo que implica un intercambio, a desarrollarse en el futuro, de servicios, bienes o dinero. Cuando lo que se intercambia es dinero, el swap se asocia a una tasa de interés que se conoce como Interest Rate Swap, cuya sigla es IRS. El swap de dinero, por lo tanto, supone un doble compromiso: a pagar y a cobrar dinero en el futuro. La obligación de pago para una parte, de este modo, constituye un derecho de cobro para la otra. Puede decirse que el swap es un flujo de capital que comienza con la firma del contrato y finaliza con su vencimiento). por el mismo importe con las siguientes condiciones Se entrega un tipo fijo del 4%.
Se recibe el EURIBOR a 1 año.
Suponemos que los tipos de interés quedan: 31.12.2011:
Tipo de interés: 3,90% EURIBOR a 1 año: 4,40% 31.12.2012:
EURIBOR del momento: 4,50%.
Suponemos tipo impositivo a efectos del Impuesto sobre Sociedades de 30%. Registramos el préstamo a 31/12/2011.
COBERTURA DE FLUJOS DE
EFECTIVO
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2.000.000
(572)
Bancos
c/c
A
(520) Deudas a
C/P
con
entidades
de
crédito
2.000.000
Valoración del Swap:
-Tipo de interés a recibir (4,40% de 2.000.000) = 88.000 euros.
-Tipo de interés a entregar (4,00% de 2.000.000) = 80.000 euros.
DIFERENCIA + 8.000 euros.
-Valor razonable del Swap al tipo de interés previsto 8.000/1,04 = 7.692,31€
Haríamos el siguiente apunte contable a 31/12/2011:
7.692,31
(5593) Activos
por derivados
financieros
a
C/P,
instrumentos
de cobertura
A
(910)
Beneficios por
cobertura
de
flujos
de
efectivo
7.692,31
Registro del Impuesto sobre sociedades de la revalorización del patrimonio neto:
2.307,69
(8301)
Impuesto sobre
beneficios
diferido
A
(479)
Pasivo
por
impuesto
diferido
2.307,69
COBERTURA DE FLUJOS DE
EFECTIVO
Página 4
Regularización de cuentas de grupos 8 y 9 a 31/12/2011:
7.692,31
(910)
Beneficios por
cobertura
de
flujos
de
efectivo
A
(134)
Operaciones de
cobertura
de
flujos
de
efectivo
7.692,31
2.307,69
(134)
Operaciones de
cobertura
de
flujos
de
efectivo
A
(8301)
Impuesto sobre
beneficios
diferido
2.307,69
Registro de intereses del préstamo: (4,50% de 2.000.000)a 31/12/2011:
90.000
(662) Intereses
de Deudas
A
(572)
Bancos
c/c
90.000
Registro cobro de cobertura y transferencia del beneficio del swap del ejercicio anterior que cubre el aumento de tipos de interés:
8.000
(572)
Bancos
c/c
A
(5593) Activos
por derivados
financieros
a
C/P,
instrumentos
de cobertura
7.692,31
A
(7633)
Beneficios de
instrumentos
de cobertura
307,69
7.692,31
(812)
Transferencia
de
beneficios
por
cobertura
de flujos de
efectivo
A
(7633)
Beneficios de
instrumentos
de cobertura
7.692,31
COBERTURA DE FLUJOS DE
EFECTIVO
Página 5 Baja del efecto impositivo:
2.307,69
(479)
Pasivo
por
impuesto
diferido
A
(8301)
Impuesto sobre
beneficios
diferido
2.307,69
Regularización de cuentas de los grupos 8 y 9 a 31/12/2012:
2.307,69
8301)
Impuesto sobre
beneficios
diferido
A
(134)
Operaciones de
cobertura
de
flujos
de
efectivo
2.307,69
7.692,31
(134)
Operaciones de
cobertura
de
flujos
de
efectivo
A
(812)
Transferencia
de
beneficios
por
cobertura
de flujos de
efectivo
7.692,31
COMPROBACIÓN DE LA COBERTURA:La subida de los tipos de interés ha sido cubierta parcialmente por el swap: Euribor: es del 4,50%
Cobertura del swap: 4,40% (31.12.2010)
Los intereses del préstamo pasan del 4% al 4,50%. Diferencia de 0,50% Así, 2.000.000 * 0,50% = 10.000 euros.
Beneficios por instrumentos de cobertura = 8.000 euros. (Diferencia entre el 4% de interés y el 4.40% de la cobertura, es decir, un 0,4%)
Tendríamos un cobertura eficaz 8.000/10.000 = 80% de cobertura recordemos que la norma establece que los resultados de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango de variación del ochenta al ciento veinticinco por ciento respecto del resultado de la partida cubierta.
