REGLAMENTO DE GESTIÓN TORONTO TRUST SPECIAL OPPORTUNITIES FCI

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TORONJO TRUST SPECIA L OPPORTUNITIE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓ N TIP O TEXTO APROBAD O PO R L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 BACS ADMINISTRADORA DE ACTIVOS S.A.S.G.RC.I. Sociedad Gerente DEUTSCHE BANK S.A. Sociedad Depositaría REGLAMENTO DE GESTIÓN TIPO ORONTO TRUST SPECIAL OPPORTUNITIES FCI CLÁUSULAS PARTICULARES REGLAMENTO DE GESTIÓN TORONTO TRUS T SPECIA L OPPORTUNITIE S FC I

TORONTO TRUST SPECLA L OPPORTUNITIE S FC I REGl^^MENTO DE GESTIÓ N TIP O TEXTO APROBAD O PO R L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1

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FUNCIÓN DEL REGLAMENTO. E l REGLAMENT O D E GESTIÓ N (e n adelan -te/ e l "REGLAMENTO" ) regul a la s relacione s contractuale s entr e l a SOCIEDA D GERENTE (en adelante, l a "GERENTE") , l a SOCIEDA D DEPOSITARÍ A (e n adelan -te, l a "DEPOSITARÍA" ) y los inversore s (e n adelante , lo s "CUOTAPARTISTAS") , y se integr a po r la s CLÁUSULA S PARTICULARE S qu e s e expone n a continuación y por la s CLÁUSULA S GENERALE S establecida s e n e l artícul o 4 4 de l CAPÍTUL O X I de la s NORMA S (N.T . 2001 ) d e l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S (e n ade -lante la s "NORMAS") . E l text o complet o y actualizado de la s CLÁUSULA S GENE -RALES se encuentr a e n form a permanent e a disposición del públic o inverso r e n l a página we b d e l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S e n www.cnv.gob.a r y en los locale s o medios afectado s a la atenció n de l públic o inverso r d e l a GERENT E y la DEPOSITARÍA. FUNCIÓN DE LAS CLÁUSULAS PARTICULARES. E l ro l d e la s CLÁUSU -LAS PARTICULARES es complementa r la s referencia s efectuada s po r la s CLÁUSU -LAS GENERALES, o incluir cuestione s n o tratada s específicament e e n la s CLÁUSU -LAS GENERALES pero dentro de es e marc o general . MODIFICACIÓN DE LAS CLÁUSULAS PARTICULARES DEL REGLAMENTO, La s CLÁUSULA S PARTICULARE S de l REGLAMENT O qu e s e exponen a continuación , puede n modificars e e n toda s su s parte s mediant e e l acuer -do de l a GERENT E y la DEPOSITARÍA , si n qu e se a requerid o e l consentimient o d e los CUOTAPARTISTAS . Tod a modificació n deber á se r previament e aprobad a po r l a COMISIÓN NACIONAL DE VALORES. Cuand o l a reform a teng a po r objet o modi -ficar sustancialment e l a polític a d e inversione s o los ACTTVQ S AUTORIZADO S e n

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TORONTO TRUST SPECIA L OPPORTUNIT I E S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓ N TIP O TEXTO APROBADO POR L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 el CAPÍTUL O 2 de la s CLÁUSULA S PARTICULARE S o aumentar e l top e d e hono -rarios y gastos o las comisione s prevista s e n e l CAPITUL O 7 de la s CLAUSULA S PARTICULARES/ establecida s d e conformida d a lo dispuesto en el artícul o 1 3 inc . c ) de l a le y 24.08 3 deberá n aplica r la s siguiente s reglas : (i ) n o s e cobrar á a los CUOTA -PARTISTAS durante un plazo de QUINC E (15 ) día s corrido s desd e l a publicació n d e la reforma , l a comisió n d e rescat e qu e pudier e corresponde r segú n l o previst o e n e l CAPÍTULO 7, Secció n 6 , d e la s CLÁUSULA S PARTICULARES ; y (ii) la s modifica -ciones aprobada s po r l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S n o será n aplicada s hasta transcurridos QUINC E (15 ) día s desd e s u inscripció n e n e l REGISTR O PÚBLI -CO DE COMERCIO y publicació n po r DO S (2 ) día s e n e l BOLETÍ N OFICIA L y en un diario de ampli a difusió n e n l a jurisdicció n d e l a GERENT E y la DEPOSITARÍA . La reform a d e otro s aspecto s d e la s CLÁUSULA S PARTICULARE S de l REGLA -MENTO estará sujet a a las formalidade s establecida s e n e l artícul o 1 1 d e l a le y 24.083, siend o oponibl e a terceros a los CINC O (5 ) día s d e s u inscripció n e n e l RE -GISTRO PÚBLICO DE COMERCIO, l a qu e s e realizar á previ o cumplimient o d e l a publicidad legal. MODIFICACIÓN DE" LA S "CLÁUSULA S GENERALE S DE L REGLAMENTO. La s CLÁUSULA S GENERALE S de l REGLAMENT O sól o pue -den ser modificada s po r l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORES . La s modifica -ciones qu e realic e l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S a l text o d e la s CLÁU -SULAS GENERALES se considerará n incorporada s e n form a automátic a y de plen o derecho al mism o a partir d e l a entrad a e n vigenci a d e l a Resolució n aprobatoria . E n caso que l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S introduzc a modificacione s a l texto de la s CLÁUSULA S GENERALES , l a GERENT E y la DEPOSITARÍ A deberá n informar la s modificacione s ocurrida s realizand o un a publicació n po r DO S (2 ) día s en un diario de ampli a difusió n e n l a jurisdicció n d e l a GERENT E y la DEPOSITA -RÍA. Est a obligació n s e tendr á po r cumplimentad a co n l a publicació n qu e a estos

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TORONTO TRUST SPECIA L OPPORTUNITIE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓ N TIP O TEXTO APROBADO POR L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 efectos realic e l a CÁMAR A ARGENTIN A D E FONDO S COMUNE S D E INVER -SIÓN en representación de su s asociada s po r DO S (2 ) día s e n u n diari o d e ampli a difusión en la jurisdicció n d e l a GERENT E y la DEPOSITARÍA . ORDEN DE LAS CLÁUSULAS PARTICULARES. Únicament e par a facilita r l a lectura y comprensión del REGLAMENTO , la s CLÁUSULA S PARTICULARE S refie -ren en el encabezamient o d e cad a un o d e su s CAPÍTULO S a l CAPITUL O corres -pondiente de la s CLÁUSULA S GENERALES , incorporándos e CAPÍTULO S especia -les d e CLÁUSULA S PARTICULARE S par a aquella s cuestione s n o tratada s específi -camente e n la s CLÁUSULA S GENERALES . CAPÍTULO 1: CLÁUSULA S PARTICULARE S RELACIONADA S CO N E L CAPÍTULO 1 P E LA S CLÁUSULA S GENERALE S "CLÁUSUL A PRELI -MINAR" 1. SOCIEDA D GERENTE : l a GERENT E de l FOND O e s BAC S Administra -dora d e Activo s Socieda d Anónim a Socieda d Gerent e d e Fondo s Comune s de Inversión , co n domicili o e n jurisdicció n d e l a Ciuda d Autónom a d e Buenos Aires . E l siti o we b d e l a GERENTE : www.bacsaa.com.ar . 2. SOCIEDA D DEPOSITARÍA : l a DEPOSITARÍ A de l FOND O e s Deutsch e Bank S.A. E l siti o we b d e l a DEPOSITARLA : www.db.com/argentina . 3. E L FONDO : e l fond o comú n d e inversió n s e denomin a Toront o Trus t Spe -cial Opportunitie s FC I (e l "FONDO") . CAPÍTULO 2: CLÁUSULA S PARTICULARE S RELACIONADA S CO N E L CAPÍTULO 2 D E LA S CLÁUSULA S GENERALE S "E L FONDO "

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TORONTO TRUST SPECIA L OPPORTUNITIE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓ N TIP O TEXTO APROBADO POR L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 1. OBJETIVO S Y POLÍTICA DE INVERSIÓN: La s inversione s de l FOND O . s e orienta n a : 1 .1. OBJETIVOS DE INVERSIÓN: e l objetiv o primari o d e l a admi -nistración del POND O e s obtene r un a apreciació n de l patri -monio del FOND O mediant e ingreso s corriente s y ganancias de capita l po r l a compr a y venta d e ACTIVO S AUTORIZA -DOS. 1.2. POLÍTIC A D E INVERSIÓN : la administración del patrimoni o del POND O procur a logra r lo s mejore s resultado s adminis -trando el riesg o asociado , identificand o y conformando un portafolio de inversione s co n grado s d e d i versificació n varia -bles segú n l o aconsejen las circunstancia s de l mercad o e n u n momento determinado / en el marc o previst o po r la s NORMA S y e l REGLAMENTO . L a administració n de l FOND O diversifi -cará su s inversione s entr e lo s distinto s ACTIVO S AUTORI -ZADOS dependiendo de, entr e otro s factores , la s condicione s de mercad o particulare s y los factore s macroeconómico s loca -les, regionale s o globales qu e sea n pertinente s par a e l FONDO . La GERENT E podr á establece r política s específica s d e inver -sión para el FONDO , com o co n mayo r detall e s e explic a e n e l CAPÍTTJLQ 13, Secció n 7 de la s CLÁUSULA S PARTICULA -RES. 2. ACTIVO S AUTORIZADOS : co n la s limitacione s generale s indicada s e n e l CAPÍTULO 2, Secció n 6 de la s CLÁUSULA S GENERALES , la s establecida s en esta Sección y la s derivada s d e lo s objetivo s y política d e inversió n de l PONDO detenninados e n l a Secció n 1 del CAPÍTUL O 2 de la s CLÁUSU -LAS PARTICULARES, e l FOND O pued e invertir :

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— TORONJO TRUST SPECIAL OPPORTUNITIE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓN TIPO TEXTO APROBADO POR LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 2.1. Hast a e l CIE N PO R CIENT O (100% ) de l patrimoni o net o de l FONDO en ACTIVOS AUTORIZADOS de rent a fij a o de rent a variable: 1. Accione s y cupones d e suscripció n d e acciones . 2. Certificado s d e participació n d e fideicomiso s financieros . 3. Certificado s d e Valore s Negociable s (CEVA) , cuy o subyacent e se -an ACTIVOS AUTORIZADOS de rent a fij a o de rent a variable, en todo de acuerd o co n la s regulacione s y limitaciones qu e a estos efectos establezc a l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORES . 4. Cuotaparte s d e fondo s comune s d e inversió n (co n l a denomina -ción legal qu e correspond a e n l a jurisdicció n qu e lo s regule ) ad -ministrados po r otr a GERENTE , registrado s e n l a Repúblic a Ar -gentina o en las República s Federativ a de l Brasil , de l Paraguay , Oriental del Uruguay y de Chile u otros paíse s que se considere n asimilados a éstos, segú n l o resuelv a l a COMISIÓ N NACIONA L DE VALORES en los término s de l artícul o 1 3 de l decret o 174/93 . 5. Cédula s y letras hipotecarias . 6. Obligacione s negociables . 7. Título s valore s representativo s d e deud a d e fideicomiso s financie -ros. 8. Valore s negociable s representativo s d e deud a a corto plazo emiti-dos d e acuerd o co n e l régime n especia l instituid o e n e l CAPÍTU -LO VI "Ofert a Públic a Primaria " d e la s NORMAS . 9. Cheque s d e pag o diferid o y pagarés cotizable s e n mercado s auto -rizados po r l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORES , co n co -branza y compensació n mediant e entidade s autorizada s po r l a COMISIÓN NACIONAL DE VALORES a ta l efecto . Par a lo s che

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TORONJO TRUST SPECIA L OPPORTUNITIE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓ N TIP O TEXTO APROBADO POR L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 17071 . • . 'Sewf.

/<?. ~ - s autoriza n mercado s e pagarés cotizable o y o diferid e pag ques d

dos por la COMISIÓ N NACIONA L DE VALORES que no sean avalados, l a DEPOSITARÍ A deber á presta r conformida d a l meca -nismo de cobranz a y compensación mediante entidade s autoriza -das po r l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S a tal efecto . S i los cheque s d e pag o diferid o n o s e valuara n a mercado, l a inver -sión se limitar á a l VEINT E PO R CIENT O (20% ) de l patrimoni o ne -to. 10. Título s d e deud a públic a nacional , provincia l y municipal, letra s del tesoro , y títulos emitido s po r otro s ente s u organismos, descen -tralizados o autárquicos, perteneciente s a l secto r público , cum -pliendo en su caso con las reglamentacione s pertinentes . 2.2. Hast a e l CUARENT A PO R CIENT O (40% ) de l patrimoni o net o del FOND O e n LEBACs' y NOBAC s interna s e n lo s término s de l a Comunicació n "A " 520 6 ( y norma s qu e l a modifiquen , complementen o reemplacen ) de l Banc o Centra l d e l a Repúbli -ca Argentin a (e n adelant e "BCRA") . La s inversione s e n LE -BACs y NOBACs deberá n realizars e respetand o lo s límite s máximos qu e establezc a e l BCRA . Asimismo , e n tant o l a Co -municación "A" 520 6 n o se a modificad a e n est e aspecto , la s CUOTAPARTES del FOND O sól o podrá n se r suscripta s po r inversores residente s e n e l país . 2.3. Hast a e l VEINTICINC O PO R CIENT O (25% ) de l patrimoni o neto del FOND O en : 1. Certificado s d e depósit o e n custodi a (ADRs , BDRs , GDRs , GDSs , etc.).

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TORONTO TRUSTSPECIAL OPPORTUNITIE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓ N TIP O TEXTO APROBADO POR L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 2. Certificado s d e depósito s argentino s (CEDEAR) , e n tod o d e acuerdo con las regulacione s y-limitacione s qu e a estos efecto s es -tablezca l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORES . 3. Participacione s e n fondo s d e inversió n (co n l a denominació n lega l que correspond a e n l a jurisdicció n qu e lo s regule ) n o registrado s en la Repúblic a Argentin a y no alcanzados po r l a SECCIÓ N 2.1 . precedente, incluyend o Exchange Traded Funds (ETF). En todos los casos alcanzado s po r est a Sección , l a GERENT E informar á la s in -versiones realizada s po r medi o de l acces o "Hecho s Relevantes " d e la AUTOPIST A D E L A INFORMACIÓ N FINANCIERA , inclu -yendo la jurisdicció n e n l a cua l ha n sid o registrado s lo s fondo s d e inversión extranjeros, y el nombr e de l organism o extranjer o qu e los controla . 2.4. Hast a e l VEINT E PO R CIENT O (20% ) de l patrimoni o net o de l FONDO en: 1. Depósito s a plazo fijo e n entidade s financiera s autorizada s po r e l BCRA. 2. Inversione s a plazo emitidas po r entidade s financiera s autorizada s por e l BCR A e n virtu d d e l a Comunicació n "A " 2482 , su s modifi -catorias o normas qu e l a complemente n o reemplacen. 3. Operacione s activa s d e pas e o cauciones admitiéndos e l a tenenci a transitoria d e lo s valore s negociable s afectado s a estas operacio -nes, y operaciones d e préstam o d e valore s negociables , com o pres -tamistas o colocadores, sobr e lo s valore s negociable s qu e compon -gan la carter a de l FOND O y que cuente n co n ofert a públic a auto -rizada y negociación en la Repúblic a Argentina , conform e l a nor

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TORONTO TRUSrSPECIAL OPPORTUNITIE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓ N TIP O TEXTO APROBADO POR L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 mativa aprobad a po r l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S que result e d e aplicación . 2.5. Hast a e l DIE Z PO R CIENT O (10% ) de l patrimoni o net o de l FONDO en divisas. 2.6. Toda s la s inversione s de l FOND O deberá n realizars e respe -tando los límite s vigente s o los límite s máximo s qu e l a COMI -SIÓN NACIONAL DE VALORES establezca e n e l futur o (si n necesidad de modificació n de l REGLAMENTO) , debiend o cumplir -de corresponder- con el marge n de liquidez previst o o qu e prevea n la s NORMAS . 2.7. Al meno s e l SETENT A Y CINCO POR CIENTO (75%) de l pa -trimonio neto del FOND O deber á invertirs e e n ACTIVO S AU -TORIZADOS emitidos y negociados e n l a Repúblic a Argentin a y/o en las República s Federativ a de l Brasil , de l Paraguay , Oriental de l Uruguay , d e Chil e u otros paíse s qu e s e conside -ren asimilados a éstos, segú n l o resuelv a l a COMISIÓ N NA -CIONAL DE VALORES, e n lo s término s de l artícul o 1 3 de l de -creto 174/93. Las operaciones , co n instrumento s financiero s derivado s (qu e solo podrán tener finalida d d e cobertura ) deberá n se r consis -tentes co n lo s objetivo s d e inversió n de l FONDO , y la exposi -ción total a l riesg o d e mercad o asociad a n o podr á supera r e l SETENTA Y CINC O PO R CIENT O (75% ) de l patrimoni o net o del FONDO . Po r exposició n tota l a l riesg o s e entender á cual -quier obligació n actua l o potencial qu e se a consecuenci a d e l a

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TORONTO TRUSTSPECIAL OPPORTUNITIES FC I REGLAMENTO DE GESTIÓ N TIP O TEXTO APROBADO POR L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 utilización de instrumento s financiero s derivados . S e conside -ran operaciones co n instrumento s financiero s derivado s auto -rizadas a los swaps u otro s derivado s d e tas a d e interé s co n contraparte entidades financieras , a los contrato s d e futuros / opciones, y otras operacione s habilitada s po r lo s mercado s au -torizados po r l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S o mercados extranjero s autorizado s par a qu e e l FOND O realic e operaciones. La s operacione s co n derivado s s e realizará n con -forme l o dispuest o po r e l ar t 41 , inc . (c ) de l CAPÍTUL O X I d e las NORMA S y/ o la s norma s qu e e n u n futur o l o complemen -ten y/o modifiquen. L a GERENT E procurar á qu e e n ningú n caso las operacione s d e futuro s s e cierre n mediant e l a entreg a física d e u n subyacent e qu e n o se a u n ACTIV O AUTORIZA -DO. Si , n o obstante , resultar e necesari o e n interé s de l FOND O recibir l a entreg a físic a d e u n subyacent e distint o d e u n ACTI -VO AUTORIZADO, l a GERENT E comunicar á d e inmediat o l a situación a l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORES , infor -mando las medida s qu e adoptar á par a l a disposició n d e es e subyacente. 2.9. So n ACTIVO S AUTORIZADO S lo s valore s negociables , ins -trumentos financiero s y otros activo s financiero s (d e rent a fij a o variable , d e carácte r públic o o privado, nacionale s o extran-jeros) mencionado s previament e e n est e CAPÍTUL O 2 (con la denominación legal qu e correspond a e n e l cas o d e paíse s dis -tintos d e l a Repúblic a Argentina) . S e dej a establecid o qu e s e consideran: (i ) com o ACTIVO S AUTORIZADO S d e rent a fij a todos aquello s qu e produce n un a rent a determinada, ya se a a l

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TORONTO TRUST SPECIA L OPPORTUNITIE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓ N TIP O TEXTO APROBADO POR L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 momento de s u emisió n o en un momento posterior durant e l a vida d e dich o activo , e n form a d e interé s o de descuento , y (ii) como ACTIVO S AUTORIZADO S d e rent a variabl e todo s aquellos qu e n o produzca n un a rent a determinad a (y a se a de -terminada a l comienz o o en un momento ulterior) e n l a form a de interé s (fij o o variable) o de descuento . 2.10. E l FOND O s e encuadr a e n e l incis o a ) de l art . 2 9 de l CAPÍTU -LO XI d e la s NORMAS .

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3. MERCADO S E N LO S QU E S E REALIZARÁ N INVERSIONES : adicio -nalmente a los mercado s referido s po r e l CAPÍTUL O 2 , Secció n 6.14 , d e la s CLÁUSULAS GENERALES (y/o las norma s qu e e n u n futur o l o comple -menten y/o modifiquen), la s inversione s po r cuent a de l FOND O s e reali -zarán según lo determine la GERENTE , e n lo s siguiente s mercado s e n e l exterior: BRASIL : Bols a d e Valore s d e Sa o Paulo ; Bols a d e Valore s d o Rí o de Janeiro , Bols a d e Mercaduría s e Futuros, Bols a d e Valore s Regionales , Bolsa d e Valore s d o Paraná , Bols a d e Valore s Bahía-Sergipe-Alagoas . CHILE: Bols a d e Comerci o d e Santiago , Bols a Electrónic a d e Chile . CHI -NA: "Bols a d e Valore s d e Shanghai , Bols a d e Futuro s d e Shangha i y Bolsa de Valore s d e Censen . COLOMBIA : Bols a d e Bogotá , Bols a d e Medellín . ECUADOR: Bols a d e Valore s d e Quit o y Bolsa d e Guayaquil . ESTADO S UNIDOS: Bols a d e Valore s d e Ne w Yor k (NYSE) , America n Stoc k Ex -change (AMEX) ; Bols a d e Valore s d e Philadelphia , NASDAQ , EASDAQ , OTC; Ne w Yor k Future s Exchange , Chicag o Mercantíl e Exchange , Chicag o Board Options Exchange , Chicag o Boar d o f Trade . INDIA : Bols a Naciona l de Valore s d e India , Bols a d e Valore s d e Bomba y y Bolsa d e Valore s d e Calcuta. MÉXICO : Bols a Mexican a d e Valores . PARAGUAY : Bols a d e Va

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TORONTO TRUST SPECIAL OPPORTUNITIES FC I REGLAMENTO DE GESTIÓN TIPO s~\-TEXTO APROBADO POR LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 lores d e Asunción . PERÚ : Bols a d e Valore s d e Lima . VENEZUELA : Bols a de Valore s d e Caracas . URUGUAY : Mercad o d e Valore s d e Montevideo , Bolsa d e Valore s d e Montevideo, Bolsa Electrónic a d e Valore s de l Urugua y S.A. CANADÁ : Bolsa s d e Toronto , Montrea l y Vancouver; Toront o Futu -res Exchange . UNIÓ N EUROPEA : Bols a d e Valore s d e Barcelona , Bols a d e Valores d e Madrid , Bols a d e Valore s d e Bilbao , Bols a d e Valore s d e Valen -cia, Bolsa s y Mercados Españoles , Bols a d e Valore s d e Viena , Bols a d e Fondos Público s y Cambios d e Bruselas , Bols a d e Valore s d e Copenhague , Bolsa d e París , Bols a d e Berlín , Bols a d e Valore s d e Francfort , Bols a d e Va -lores d e Hamburgo , Bols a d e Munich , Bols a d e Valore s d e Milán , Bols a d e Luxemburgo, Bols a d e Valore s d e Árnsterdam , Bols a d e Opcione s Euro -pea, Mercad o d e Futuro s Financiero s d e Ámsterdam , Bols a d e Valore s d e Oslo, Bols a d e Valore s d e Lisboa , Bols a d e Valore s d e Estqcolmo , Mercad o de Opcione s d e Estocolmo , Bols a d e Valore s d e Londres , Bols a Internacio -nal d e Valore s de l Rein o Unid o y República d e Irlanda ; Bols a Internaciona l de Futuro s Financiero s d e Londres . HON G KONG : Bols a d e Valore s d e Hong Kong; Bols a d e Futuro s d e Hon g Kong . JAPÓN : Bols a d e Valore s d e Tokio; Bols a d e Valore s d e Osaka ; Bols a d e Valore s d e Nagoya . SINGA -PUR: Bols a d e Valore s d e Singapur . TAILANDIA : Bangko k Stoc k Exchan -ge. INDONESIA : Indonesia n Stoc k Exchange . AUSTRALIA : Australia n Stock Exchange Ltd . SUDÁFRICA : Mercad o d e Valore s d e Johannesburgo . SUIZA: Bols a d e Valore s de.Zúrich , Bols a d e Ginebra , Bols a d e Basilea , Bolsa Suiz a d e Opciones y Futuro s Financieros . La s inversione s qu e s e rea -licen en Mercados OT C (Qver ihe Counter) se ajustará n a las pauta s fijada s por e l ar t 2 1 de l CAPÍTUL O XI V d e la s NORMAS . 4. MONED A DE L FONDO : e s e l Pes o d e l a Repúblic a Argentin a o la mone -da d e curs o lega l qu e e n e l futur o l o reemplace .

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TORONTO TRUST SPECIA L OPPORTUNITIE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓ N TIP O TEXTO APROBADO POR L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 CAPÍTULO 3: CLÁUSULA S PARTICULARE S RELACIONADA S CO N E L CAPÍTULO 3 D E LA S CLÁUSULA S GENERALE S "LO S CUQTAPARTIS -TAS" 1. MECANISMO S ALTERNATIVO S P E SUSCRIPCIÓN : co n l a aproba -ción previa d e l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORES , y la aceptació n de l a DEPOSITARÍA , s e podrá n realiza r suscripcione s mediant e l a transfe -rencia d e fondos , ordene s ví a telefónica , po r fax , po r terminale s d e compu -tación adheridas a las rede s bancarias , cajero s automático s u otros medio s autorizados po r l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORES . 2. PLAZ O D E PAG O D E LQ S RESCATES : e l plaz o máxim o d e pag o d e lo s rescates e s d e CINC O (5 ) día s hábiles . E n e l pag o d e lo s rescates , s e pue -den utilizar la s distinta s modalidade s qu e permite n lo s sistema s d e pago s nacionales o internacionales, respetand o la s disposicione s legale s aplica -bles y reglamentarias qu e resulte n d e aplicación . Cuand o s e verificare n rescates po r importes iguales o superiores a l QUINC E PO R CIENT O (15% ) del patrimoni o net o de l FONDO , y el interé s d e lo s CUQTAPARTISTA S l o justificare po r n o existi r l a posibilida d d e obtene r liquide z e n condicione s normales e n u n plaz o menor , l a GERENT E podr á establece r u n plaz o d e preaviso para el ejercici o de l derech o d e rescat e d e hast a TRE S (3 ) días , in -formando su decisión y justificació n mediant e e l acces o "Hecho s Relevan -tes" d e l a AUTOPIST A D E L A INFORMACIÓ N FINANCIERA . 3. PROCEDIMIENTO S ALTERNATIVO S D E RESCATE : co n l a aproba -. ció n previ a d e l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORES , y la aceptació n de l a DEPOSITARÍA , s e podrá n realiza r rescate s mediant e l a transferenci a

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TORONTO TRUST SPECIAL OPPORTUNITIES FC i REGLAMENTO DE GESTIÓN TIPO TEXTO APROBADO POR LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 de fondos , ordene s ví a telefónica , po r fax , po r terminale s d e computació n adheridas a las rede s bancadas , cajero s automático s u otros medio s autori -zados po r l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORES . CAPÍTULO 4: CLÁUSULA S PARTICULARE S RELACIONADA S CO N E L CAPÍTULO 4 D E LA S CLÁUSULA S GENERALE S "LA S CUOTAPARTES " En el supuest o contemplad o e n e l CAPÍTUL O 4 , Secció n 1 de la s CLÁUSULA S GE -NERALES, la s cuotaparte s de l FOND O será n escritúrale s co n registr o a cargo de l a DEPOSITARÍA. E l valo r d e l a cuotapart e s e expresar á co n hast a SEI S (6 ) decimales , precediéndose al redonde o de l último , e n má s s i e s superio r o igual a CINCO (5) y no considerándolo en caso de se r meno r a CINCO (5). E l FOND O emitir á TRE S (3 ) clases d e cuotapartes , conform e s e describ e co n má s detall e e n e l CAPITUL O 1 3 Sec -ción 10 de la s CLÁUSULA S PARTICULARES . 1. CRITERIO S ESPECÍFICO S D E VALUACIÓN : conform e co n l o previst o en el CAPÍTUL O 4 , Secció n 3 de la s CLÁUSULA S GENERALES , se apli-carán los siguiente s criterio s específico s d e valuación : 1 .1. Para lo s valore s negociable s e n general , s e tomar á e l preci o d e los mercado s autorizado s po r l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORES con mayor volume n e n l a especi e qu e s e trate , d e conformidad con lo dispuesto en las CLÁUSULA S GENERA -LES (art. 44 , CAPÍTUL O XI,'d e la s NORMAS , y/ o la s norma s que e n u n futur o l o complemente n y/ o modifiquen) . • 1.2. Lo s cheque s d e pag o diferid o o pagarés negociable s e n merca -dos autorizado s po r l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALO -RES, s e valuará n segú n e l siguient e detalle : (i ) co n negociació n en el mercad o e l dí a d e valuación : e l preci o d e cierre ; (ii ) si n

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TORONTO TRUST SPECIA L OPPORTUNITIE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓN TIPO TEXTO APROBADO POR LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 negociación en el mercad o e l dí a d e valuación ; s e tomar á e l monto nominal de l títul o valo r aplicand o diariament e l a part e proporcional d e l a tas a d e descuent o anua l de l últim o dí a e n que s e hubiese n negociad o título s valore s d e similare s carac -terísticas. 1.3. Par a la s operacione s activa s d e pase s y cauciones s e tomar á e l capital invertid o devengand o diariament e l a part e proporcio -nal d e l a tas a intern a d e retorno . 1.4. L a valuació n d e certificado s d e valore s negociable s (CEVA) , cédulas y letras hipotecarias , título s valore s representativo s d e deuda de fideicomiso s financiero s y certificados d e participa -ción en fideicomisos financiero s qu e cotice n o se negocie n e n mercados autorizado s po r l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORES, s e tomar á e l preci o d e cierr e de l mercad o e n e l qu e se hubier a negociad o e l mayo r volumen , S i algun o d e lo s acti -vos mencionado s n o tuvier a cotizació n disponibl e a la fech a d e cálculo del valo r d e l a cuotaparte , s e tornar á e l mont o nomina l del valo r negociabl e de l últim o dí a e n qu e fu e valuad o y se l e aplicará diariament e l a part e proporciona l d e l a tas a d e retor -no anual de l últim o dí a e n qu e fu e negociado . 1.5. La s cuotaparte s d e fondo s comune s d e inversió n registrado s en la Repúblic a Argentin a s e valuará n a la últim a cotizació n d e cierre disponible , obteniend o dich o valo r d e conformida d co n lo estipulado por lo s arts . 2 7 y 28 de l a le y 24.083 . 1.6. La s participacione s e n fondo s d e inversió n n o registrado s e n l a República Argentin a (incluyend o lo s Exchangé Traded Fuñas), se valuará n tomand o e l últim o valo r disponibl e publicad o po r la respectiv a socieda d gerente , utilizand o com o fuent e lo s va -REGLAMENTO DE GESTIÓN TORONTO TRUST SPECIAL OPPORTUNITIES FCI

TORONTO TRUST SPECIA L OPPORTUNITJE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓN TIPO TEXTO APROBADO POR LA COM ISIÓN NACIONAL DE VALORES PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 lores publicado s po r Bloomber g o Reuters, y en defecto de ne -gociación o cotización , s e utilizar á otr a rúent e d e similare s ca -racterísticas considerad a apropiad a po r l a GERENTE . 1.7. La s operacione s d e préstam o d e valore s negociable s com o prestamista o colocador sobr e lo s valore s negociable s co n ofer -ta públic a qu e compongan'l a carter a de l FOND O s e valuarán , por u n lad o lo s valore s negociable s a la cotizació n d e cierr e de l mercado autorizado por l a COMISIÓ N NACIONA L D E VA -LORES que correspondier e y por e l otro , devengand o diaria -mente la part e proporciona l d e l a tas a intern a d e retorn o apli -cable. 2. UTILIDADE S DE L FONDO : lo s beneficio s devengado s a l cierr e d e cad a ejercicio anual o menor períod o determinado por l a GERENTE , podrá n -a sólo criterio de l a GERENTE-: (i ) se r distribuido s a los CUOTAPARTIS -TAS, conform e e l procedimient o qu e se a previament e aprobad o po r l a DEPOSITARÍA y l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S (e l qu e de -berá inclui r l a form a y medios d e difusió n d e l a distribució n y su publici-dad por e l acces o "Hecho s Relevantes " d e l a AUTOPIST A D E L A IN -FORMACIÓN FINANCIERA); o (ii) e n s u defecto , integrará n d e plen o de -recho el patrimoni o de l FOND O y se verá n consecuentement e reflejado s en el valo r d e l a cuotapart e de l FONDO . CAPÍTULO 5: CLÁUSULA S PARTICULARE S RELACIONADA S CO N E L CAPÍTULO 5 D E LA S CLÁUSULA S GENERALE S "FUNCIONE S D E L A GERENTE" No existen CLÁUSULAS particulares par a est e CAPÍTULO .

TORONTOTRUSTSPECIAL OPPORTUNITIE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓ N TIP O TEXTO APROBADO POR LA COMISIÓN NACIONAL D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 CAPÍTULO 6: CLAUSULA S PARTICULARE S RELACIONADA S CO N E L CAPÍTULO 6 D E LA S CLÁUSULA S GENERALE S "FUNCIONE S D E L A DEPOSITARÍA" No existen CLÁUSULAS particulares par a est e CAPÍTULO . CAPÍTULO 7: CLÁUSULA S PARTICULARE S RELACIONADA S CO N E L CAPÍTULO 7 D E LA S CLÁUSULA S GENERALE S "HONORARIO S Y GASTOS A CARG O DE L FONDO - COMISIONE S D E SUSCRIPCIÓ N Y RESCATE" 1. HONORARIO S D E L A GERENTE : e l límit e anua l máxim o referid o po r e l CAPÍTULO 7, Secció n 1 de las CLÁUSULA S GENERALE S es : • Par a la s cuotaparte s Clas e A : SEI S PO R CIENT O (6%) . • Par a la s cuotaparte s Clas e B : CINC O PO R CIENT O (5%) . • Par a la s cuotaparte s Clas e C : CINC O PO R CIENT O (5%) . En todos lo s casos , e l porcentaj e máxim o indicad o e s anual , y se calcul a sobre el patrimoni o net o diari o de l FONDO , devengándos e diariament e y percibiéndose mensualmente, y se l e agregar á e l Impuest o a l Valo r Agre -gado de ser aplicable . 2. COMPENSACIÓ N PO R GASTO S ORDINARIOS : e l límit e anua l máxi -mo referido por e l CAPÍTUL O 7 Sección 2 d e la s CLÁUSULA S GENERA -LES es e l TRE S PO R CIENT O (3% ) anua l -calculad o sobr e e l patrimoni o neto del FONDO - respect o d e toda s la s clase s d e cuotaparte s de l FONDO . Estarán a carg o de l FQNP O e incluidos e n e l porcentaj e indicad o lo s gas -tos considerado s necesario s po r l a GERENT E y la DEPOSITARÍ A par a l a

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TORONTO TRUST SPECIAL OPPORTUNITIE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓN TIPO TEXTO APROBADO POR LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 gestión, dirección , administració n y custodia de l FONDO , incluyend o aunque no limitándose a publicaciones , impresiones / honorario s profesio -nales (servicio s d e contabilidad , auditorí a y asesoramiento legal par a e l FONDO, y calificación de riesg o s i l a GERENT E decidier a califica r a l FONDO), gasto s po r servicio s d e custodi a d e lo s biene s de ] FONDO , y gastos po r servicio s d e registr o d e cuotaparte s de l FOND O y gastos banca -rios. 3. HONORARIO S D E L A DEPOSITARÍA : e l límit e anua l máxim o referid o por e l CAPÍTUL O 7 Sección 4 d e la s CLÁUSULA S GENERALE S e s de l DOS POR CIENTO (2%). E l porcentaj e máxim o indicad o (aplicabl e a todas las clase s d e cuotaparte s de l FONDO ) e s anual , y se calcul a sobr e e l patri -monio neto diario del FONDO , devengándos e diariament e y percibiéndo-se mensualmente, y se le agregará e l Impuest o a l Valo r Agregad o d e se r aplicable. 4. TOP E ANUAL : e l límit e anua l máxim o referid o po r e l CAPÍTUL O 7 Sec-ción 5 d e la s CLÁUSULA S GENERALE S par a cad a clas e d e cuotapart e es : • Par a la s cuotaparte s Clas e A : e s de l ONC E PO R CIENT O (11%) . • Par a la s cuotaparte s Clas e B : e s de l DIE Z PO R CIENT O (10%) . • Par a la s cuotaparte s Clas e C : e s de l DIE Z PO R CIENT O (10%) . En todos lo s casos , e l porcentaj e e s anual , y se calcul a sobr e e l patrimoni o neto diario del FONDO,.devengándos e diariament e y percibiéndose men-sualmente, y se l e agregar á e l Impuest o a l Valo r Agregad o d e se r aplicable . 5. COMISIÓ N D E SUSCRIPCIÓN : la GERENTE puede establecer comisio -nes d e suscripción , la s qu e s e calcula n sobr e e l mont o d e suscripción , si n exceder lo s límite s fijado s a continuación:

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TORONTO TRUST SPECIA L OPPORTUNITIE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓN TIPO TEXTO APROBADO POR LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 • Par a la s cuotaparte s Clas e A : e s de l DO S PO R CIENT O (2%) . • Par a la s cuotaparte s Clas e B : e s de l DO S PO R CIENT O (2%) . • Par a la s cuotaparte s Clas e C : e s de l DO S PO R CIENT O (2%) . Al porcentaj e indicad o s e le agregará e l Impuest o a l Valo r Agregad o d e se r aplicable. L a GERENT E deber á informa r mediant e e l acces o "Hecho s Re -levantes" d e l a AUTOPIST A D E L A INFORMACIÓ N FINANCIERA , y en todos lo s locale s d e atenció n a l públic o y en todos lo s demá s lugare s e n donde s e ofrezc a y se comercialic e e l FOND O l a existenci a d e comisione s de suscripción . 6. COMISIÓ N D E RESCATE : l a GERENT E pued e establece r comisione s d e rescate, la s qu e s e calcula n sobr e e l mont o de l rescate , si n excede r e l límit e del TRE S PO R CIENT O (3%) . L a comisió n d e rescat e pued e varia r d e acuerdo al tiemp o d e permanenci a de l CUOTAPARTIST A e n e l FONDO , lo que l a GERENT E deber á informa r mediant e e l acces o "Hecho s Relevan -tes" d e l a AUTOPIST A D E L A INFORMACIÓ N FINANCIER A y en todos los locale s d e atenció n a l públic o y en todos lo s demá s lugare s e n dond e s e ofrezca y se comercialic e e l FONDO . A l porcentaj e indicad o s e l e agregar á el Impuest o a l Valo r Agregad o d e se r aplicable . 7. COMISIÓ N D E TRANSFERENCIA : la comisión de transferenci a ser á equivalente a la comisió n d e rescat e qu e hubier e correspondid o aplica r según lo previsto en la Secció n 6 precedente. CAPÍTULO 8: CLÁUSULA S PARTICULARE S RELACIONADA S CO N E L CAPÍTULO 8 D E LA S CLÁUSULA S GENERALE S "LIQUIDACIÓ N Y CANCELACIÓN DEL FONDO"

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TORONTO TRUST SPECIA L OPPORTUNITIE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓ N TIP O TEXTO APROBADO POR L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 1. HONORARIO S D E L A GERENT E Y DEPOSITARÍA EN SU ROL DE LIQUIDADORES: s e aplica n la s establecida s e n e l CAPÍTUL O 7 de la s CLÁUSULAS PARTICULARES. CAPÍTULO 9: CLÁUSULA S PARTICULARE S RELACIONADA S CO N E L CAPÍTULO 9 D E LA S CLÁUSULA S GENERALE S "PUBLICIDA D Y ES-TADOS CONTABLES" 1. CIERR E D E EJERCICIO : e l ejercici o económico-financier o de l FOND O cierra e l 3 1 d e diciembr e d e cad a año . CAPÍTULO 10: CLÁUSULA S PARTICULARE S RELACIONADA S CO N EL CAPÍTULO 10 DE LAS CLÁUSULAS GENERALES "SOLUCIÓN DE DIVERGENCIAS" 1. OPCIÓ N PO R L A JUSTICI A ORDINARIA : e n e ] supuest o previst o e n e l CAPÍTULO 10 Sección 1 d e la s CLÁUSULA S GENERALES , e l CUOTA -PARTT3TA podrá en todos lo s caso s realiza r s u reclam o ant e l a justici a or -dinaria competente . CAPÍTULO 11: CLÁUSULA S PARTICULARE S RELACIONADA S CO N EL CAPÍTULO 11 DE LAS CLÁUSULAS GENERALES "CLÁUSULA IN-TERPRETATIVA GENERAL" No existen CLÁUSULAS particulares par a est e CAPÍTULO .

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TORONTO TRUST SPECIA L OPPORTUNITIE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓN TIPO TEXTO APROBADO POR LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 CAPÍTULO 12: CLÁUSULA S PARTICULARE S RELACIONADA S CO N EL CAPÍTULO 12 DE LAS CLÁUSULAS GENERALES "MISCELÁNEA" No existen CLÁUSULAS particulares par a est e CAPÍTULO . CAPÍTULO 13: CLÁUSULA S PARTICULARE S ADICIONALE S RELA -CIONADAS CON CUESTIONES NO CONTEMPLADAS EN LOS CAPÍ-TULOS ANTERIORES 1. HORARI O P E CORT E PAR A SUSCRIPCIONE S Y RESCATES: e l valo r diario de l a cuotapart e ser á aplicabl e a todas la s solicitude s d e suscripció n y rescat e d e la s cuotaparte s de l FOND O recibida s e n u n dí a hábi l hast a la s 15:00 horas . Par a la s operacione s d e suscripció n y rescate recibida s e n horario posterior, e l valo r d e l a cuotapart e a aplicar ser á e l determinad o e l siguiente dí a hábil . S i l a suscripció n generar a algú n sobrant e de l aporte , s e lo incorporará a l habe r de ] FONDO , salv o qu e e l suscripto r dispong a ex -presamente d e otr o modo . 2. RIESG O D E INVERSIÓN : n i (i ) e l rendimient o o pago de la s obligacione s derivadas d e lo s ACTIVO S AUTORIZADOS ; n i (ii ) la solvencia d e lo s emi -sores d e lo s activo s qu e integra n e l patrimoni o de l FONDO ; n i (iii ) l a exis -tencia d e u n mercad o líquid o secundari o e n e l qu e cotice n lo s activo s qu e integran el patrimoni o de l FONDO , está n garantizado s po r l a GERENTE , por l a DEPOSITARÍA , o por su s sociedade s controlante s o controladas. E n función de l o expuesto , qued a establecid o qu e l a GERENT E y la DEPOSI -TARÍA, e n tant o ajuste n s u actuació n a las disposicione s legale s pertinen -tes y al REGLAMENTO , n o asumirá n responsabilida d algun a po r la s cir

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TORONJO TRUST SPECIA L OPPORTUNITIE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÚ N TIP O TEXTO APROBADO POR L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 cunstancias mencionadas. E L VALO R D E LA S CUOTAPARTE S DE L FONDO , COMO EL DE CUALQUIER ACTIVO FINANCIERO, EST Á SUJET O A FLUCTUACIONES DE MERCADO, Y RIESGOS DE CARÁCTER SISTÉMICO QUE NO SON DIVERSIFICA-BLES O EVITABLES , QU E PUEDE N INCLUS O SIGNIFICA R UN A PÉRDID A E N E L CA -PITAL INVERTIDO. Lo s potenciale s inversores , previ o a la suscripción de cuotapartes del FONDO , debe n lee r cuidadosament e lo s término s de l RE -GLAMENTO, de l qu e s e entregar á copi a a toda persona que lo solicite. TODA PERSONA QUE CONTEMPLE INVERTIR EN EL FONDO DEBERÁ REALIZAR, ANTES DE DECIDIR DICHA INVERSIÓN, Y SE CONSIDERARÁ QUE ASÍ L O H A HECHO, S U PROPI A INVESTIGACIÓ N SOBR E E L FOND O Y SU POLÍTICA DE IN-VERSIONES, INCLUYEND O LO S BENEFICIO S Y RIESGOS INHERENTES A DICH A DECISIÓN DE INVERSIÓN Y SU S CONSECUENCIA S IMPOSITIVA S Y LEGALES. 3. CUMPLIMIENT O D E NORMA S DE L RÉGIME N CAMBIARIO : s e en -cuentran vigentes e n materi a cambiarí a y de ingres o y egreso de capitale s a l a Repúblic a Argentin a diversa s y numerosas norma s qu e limita n y res-tringen el acces o a l mercad o d e cambios , entr e dicha s restriccione s s e en -cuentran el decret o 616/05 , l a Resolució n de l Ministeri o d e Economí a y Producción 637/2005, y diversas reglamentacione s de l BCRA . L a normati -va cambiarí a establec e restriccione s a l libr e acces o a l mercad o d e cambio s que puede n limita r l a polític a d e inversione s de l FOND O y que lo s GUO -TAPARTISTAS deberán valorar a l tiemp o d e realiza r suscripcione s o soli-citar rescates . 4. FORMULARIO S DE L FONDO : lo s formulario s d e suscripció n y rescate deberán contener d e maner a precis a e individualizada la moned a y juris-dicción de suscripció n y rescate. REGLAMENTO DE GESTIÓN TORONTO TRUST SPECIAL OPPORTUNITIES FCI 22

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" v -®y REGLAMENTO DE GESTIÓN TIPO i' TEXTO APROBADO POR L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 5. ESTAD O D E CUENT A Y MOVIMIENTOS: l a entreg a d e l a documenta -• ció n referid a e n e l CAPÍTUL O 3 , Secció n 6 de la s CLÁUSULA S GENERA -LES, deber á contene r e l detall e d e l a tenenci a de l CUOTAPARTIST A des -cribiendo la moneda y jurisdicció n d e suscripción . 6. FORM A D E PAG O DE L RESCATE . MONED A D E LA S SUSCRIPCIO -NES: e l pag o de l rescat e s e realizar a e n l a moned a y jurisdicción en que fue hech a l a suscripción . Par a la s suscripcione s y rescates podrá n utilizars e las distinta s modalidade s qu e permit a e l sistem a d e pagos / conform e la s disposiciones legale s y reglamentarias qu e resulte n d e aplicación . E L FONDO NO RECIBIRÁ SUSCRIPCIONES E N MONED A EXTRANJER A N I E N ACTI -VOS AUTORIZADOS NO ACREDITADOS EN CUENTAS DEL FONDO EN LA

REPÚBLICA

ARGENTINA.

7. POLÍTICA S ESPECÍFICA S D E INVERSIÓN : respetand o la s limitacione s generales y específicas prevista s e n e l REGLAMENTO , l a GERENT E pue -de establecer política s específica s d e inversión . Dich a polític a d e inversió n específica de ningún modo puede desnaturalizar l a polític a d e inversió n fi -jada para el FOND O (e n e l CAPÍTUL O 2, Sección 1 y 2 d e la s CLÁUSU -LAS PARTICULARES) y deberá adecuarse a la s NORMAS . Par a ello , l a GERENTE presentará a l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORES , par a su consideración, copi a certificad a d e l a part e pertinent e de l act a d e direc -torio con la decisión de adoptar un a polític a d e inversió n específic a par a e l FONDO. Un a ve z notificad a l a falt a d e observacione s y la conformidad de la COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S co n relació n a la documenta -ción presentada, l a GERENT E proceder á s u difusió n mediant e l a AUTO -PISTA DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA y s u inclusió n e n s u siti o web www.bacsaa.com.ar, debiend o ademá s ponerl a a disposición del

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TORONJO TRUST SPECIA L OPPORTUNITIE S FC I REGLAMENTO DE GESTIÓ N TIP O TEXTO APROBADO POR L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 público en el domicili o d e l a GERENT E y en los demá s locale s d e atenció n al públic o inversor . S E RECOMIEND A A LOS CUOTAPARTISTAS O INTERE -SADOS CONSULTAR EN EL SITIO WEB DE LA GERENTE Y/O EN EL DE LA COMI-SIÓN NACIONAL DE VALORES LA EXISTENCIA DE CRITERIOS ESPECÍFICOS DE INVERSIÓN, LO S QU E PUEDE N VARIA R DURANT E L A VIGENCI A DE L FONDO . 8. PUBLICIDAD : lo s honorarios , comisione s y gastos de l PONDO , as í com o toda otra informació n relevant e estar á a disposición de lo s interesado s e n las oficina s d e l a GERENTE , s u siti o we b www.bacsaa.com.ar , y en todo lugar dond e s e ofrezc a l a suscripció n d e cuotaparte s de l FONDO . 9. SUSPENSIÓ N DE L DERECH O D E SUSCRIPCIÓ N Y/ O RESCATE : cuando ocurra un acontecimiento grave o se trat e d e u n dí a inhábi l qu e afecte u n mercad o e n lo s qu e oper a e l FOND O y en donde se negocie n ACTIVOS AUTORIZADOS que represente n a l meno s e l DIE Z PO R CIEN -TO (10%) de l patrimoni o net o de l FONDO , y esas circunstancia s impida n a l a GERENT E establece r e l valo r d e l a cuotaparte , es e dí a ser á considera -do como situación excepcional e n e l marc o d e l o dispuest o po r e l artícul o 17 del decret o 174/93 . E n es e cas o l a GERENT E ejercer á s u faculta d d e suspender l a operatori a de l FOND O (comprendiend o suspensió n de suscripciones y/ o d e rescate s y/ o d e valuació n d e cuotaparte ) com o medida de protecció n de l FONDO . Est a situació n deber á se r informad a e n forma inmediat a po r l a GERENT E po r medi o de l acces o "Hecho s Relevan -tes" d e l a AUTOPIST A D E L A INFORMACIÓ N FINANCIERA . 10. CLASE S D E CUOTAPARTES : e l FOND O emitir á TRE S (3 ) clase s d e cuo -tapartes, pudiend o se r entera s o fraccionarias, co n hast a SEI S (6 ) decima -les. A los efecto s d e determina r l a clas e d e cuotaparte s s e aplicará n la s si

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TORONTOTRUSTSPECIALOPPORTUNITIES FC I REGLAMENTO DE GESTIÓ N TIP O TEXTO APROBADO POR L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 guientes reglas : 10.1. La s suscripcione s d e cualquie r import e realizada s po r perso -nas física s corresponderá n a la Clas e A . 10.2. La s suscripcione s realizada s po r persona s jurídica s o cualquier sujeto que n o califiqu e com o person a física , corresponderá n a la Clas e B . 10.3. L a Clas e C se conformar á po r la s suscripcione s d e (i ) persona s físicas e n relació n d e dependenci a co n l a GERENTE , o cual-quiera d e la s empresa s o sociedades controlante s o vinculadas a l a GERENT E (incluyend o a Banco Hipotecario S.A. y BACS Banco de Crédit o y Securitización S.A.), u otras empresa s co n las cuale s l a GERENT E hubier a celebrad o u n acuerd o par a fomentar e l ahorr o individual , así.como.e l cónyug e y.los.as -cendientes o descendientes e n prime r grad o d e consanguini -dad; (ü ) persona s física s ( y e n est e caso , e l cónyug e y los as -cendientes o descendientes e n prime r grad o d e consanguini -dad o afinidad ) qu e revista n l a calida d d e jubilado s o pensio-nados e n razó n d e un a relació n d e dependenci a co n l a GE -RENTE, o cualquiera d e la s empresa s o sociedades controlan -tes o vinculadas (incluyend o a Banco Hipotecario S.A. y BACS Banco de Crédit o y Securitiz ació n S . A.) , o una person a jurídic a con la cua l l a GERENT E hubier a celebrad o u n acuerd o par a fomentar e l ahorr o individual ; y (iii) persona s física s ( y e n est e caso, e l cónyug e y los ascendiente s o descendientes e n prime r grado de consanguinida d o afinidad) qu e revista n l a calida d de miembro s titulare s o suplentes de l directorio , sindicatur a u órganos similare s d e l a GERENTE , o cualquiera d e la s empre -sas o sociedades controlante s o vinculadas (incluyend o a

TORONTO TRUSTSPECIAL OPPORTUNITIE S FC I ~S * T " REGLAMENT O D E GESTIÓ N TIP O .) TEXTO APROBADO POR L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 co Hipotecario S.Á. y BACS Banco de Crédit o y Securitizació S.A.), o una person a jurídic a co n i a cua l l a GERENT E hubier a celebrado un acuerdo para fomentar e l ahorr o individual , o cualquiera d e su s empresa s o sociedades controlada s o vincu-ladas. E n ningú n cas o s e establecer á par a est a clas e d e cuota -partistas l a obligació n d e aporte s periódico s o ninguna otra condición de inversió n qu e desvirtú e e l carácte r voluntari o y de naturalez a n o previsiona l de l ahorr o canalizad o mediant e e l FONDO. Lo s acuerdo s celebrados , co n carácte r previo , será n informados y puestos a consideración de l a COMISIÓ N NA -CIONAL DE VALORES.. 11. COMERCIALIZACIÓ N P E LA S CUOTAPARTES : l a comercializació n de la s cuotaparte s de l FOND O estar á a cargo de l a GERENTE , o de cual -quier agent e colocado r qu e se a designad o conjuntament e po r l a GERENT E y l a DEPOSITARÍA , co n l a aprobació n d e l a COMISIÓ N NACIONA L D E VALORES. 12. FUNCIÓ N D E CONTRO L D E L A DEPOSITARÍ A SOBR E LA S INVER -SIONES: Si n perjuici o d e la s obligacione s establecida s e n e l CAPITUL O 6 de la s CLÁUSULA S GENERALE S de l REGLAMENT O y en un todo de acuerdo con el art . 4 de l a le y 24.083 , e n l o qu e hac e a la funció n d e contro l de la s inversione s a cargo de l a DEPOSITARÍ A establecid a e n e l CAPÍTU -LO 6, Secció n 1. 2 d e la s CLÁUSULA S GENERALES , l a DEPOSITARÍ A de -berá controla r qu e la s inversione s a ser realizada s po r l a GERENT E sea n inversiones que : (i ) s e ajuste n a los ACTIVO S AUTORIZADO S estableci -dos e n e l CAPÍTUL O 2 , Secció n 2 de la s CLÁUSULA S PARTICULARES , y (ü) s e ajuste n a los "Objetivo s y Política d e Inversión " establecido s e n e l

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TORONTO TRUST SPECIA L OPPORTUNITIE S FC l REGLAMENTO DE GESTIÓ N TIP O TEXTO APROBADO POR L A COMISIÓ N NACIONA L D E VALORE S PO R RESOLUCIÓ N 1707 1 Capítulo 2, Secció n 1 de la s CLAUSULA S PARTICULARES ; si n hace r an a lisis algun o acerc a d e l a oportunida d y mérito de tale s inversiones . 13. CUMPLIMIENT O D E NORMA S D E PREVENCIÓ N DE L LAVAD O D E ACTIVOS Y FINANCIAMIENT O DE L TERRORISMO : s e encuentra n vigentes e n materi a d e prevenció n de l lavad o d e activo s y financiamiento del terrorismo, , diversa s y numerosas norma s d e cumplimient o obligatorio . Sin limitación, l a le y 25.24 6 y sus modificatorias / incluyend o la s leye s 26.268, 26,683 , lo s decreto s 290/0 7 y 918/12, y las Resolucione s 1 y 52/2012, 121/2011 , 229/201 1 -y su s modificatorias - d e l a Unida d d e In -formación Financiera, y el CAPÍTUL O XXI I d e la s NORMAS . Com o conse -cuencia d e esa s norma s lo s CUOTAPARTISTA S deberá n provee r a la GE -RENTE y/o la DEPOSITARÍ A y/ o a los agente s colocadores , segú n se a pertinente, l a informació n qu e le s se a solicitad a conform e l a normativ a aplicable actualmente , o la qu e e n u n futur o est é vigente . L a GERENT E fa -cilitará a la DEPOSITARÍA , cuand o l e se a requerido , l a informació n d e identificación y conocimient o d e lo s cliente s qu e est é e n s u poder , o reciba de lo s agente s colocadores . VÍCTOR ROLANDO D I B B E R N P R E S t D B íT E

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ESTER N. |_ U ESCRIBA MATRJCUL/

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IÑANSKY NA I 357 4 10 12 13 Buenos Aires , " ' d e Titular de l Registr o 1128. -CERTIFICO: Qu e la/ s Mayo de firma . E n m i carácte r d e escriban o que obra/ n e n e l documento que adjunt o a esta foja, cuy o requerimient o d e certificació n s e formaliza simultáneamente po r ACT A númer o 083 numero , es/so n puesta/ s e n m i presenci a po r la/ s persona/ s cuyo/s nombre/ s y documento/s d e identida d s e menciona/ n a continuación así com o la justificación de s u identidad . VÍCTO R . ROLANDO DIBBERN, DN I 18.130.497, quie n expon e comparece , e n s u carece r d e President e d e l a socieda d co n iomicilio legal e n ést a Ciuda d denominad a BÁC S ADMINISTRADOR A D E ACTIVOS S.A. SOCIEDA D GERENT E D E FONDO S COMUNE S D E INVERSIÓN , ;on facultade s amplia s y suficientes par a ést e acto , justificand o l a existenci a lega l y la' L ' }ersonería co n l a siguient e documentación : a ) Co n e l prime r testimoni o d e l a escritura ' del LIBR O 14 de constitución de Inversora Toronto S.A.S.G.FCI, d e fech a 07.12.1992 , pasad a por < I •

' < , Merovich o H d Ricard a Ciuda e ést o d l escriban e e 15 ant

, adscript o a l registr o 351 , a l F <

I :

p27 16 ; e inscript a e n l a IG I baj o e l N ° 10 4 de l L ° 112 , T ° A de SA el 06.01.1993 , b ) i 17 ?rimer Testimoni o d e escritur a d e fech a 31.07.1995 , pasad a po r ant e e l Escribano ' 18 Vlerovich, mencionado , inscript a e n l a IG J baj o e l N ° 7056 , de l L ° 117 , T ° A de S A e l 1907.08.95; c ) Prime r Testimoni o d e escritur a d e fech a 17.12.97 , po r ant e e l escriban o de ' 20 est a Ciuda d Norbert o Estri n a cargo del Registr o 21 7 a l foli o 149 6 inscript a e n l a IGJ < i 21 baj o e l N ° 913 : del L ° 123 , T ° A de S A e l 27.01.98 ; d ) Prime r Testimoni o d e fech a i 22 04.11.98 , po r 3 a qu e s e cambi a e l nombr e socia l a FCMC ARGENTINA FINANCIAL

I :

CORPORATION 23 S.A.S.G.FCI., pasad a po r ant e e l Escriban o Estrin , inscript a e n l a IGJ < 24bajo el N ° 14652 , de l L ° 3 , T ° d e S A e l 03.12.98 ; e ) Primer a copi a d e fecha . 25 4.04.2008, pasad a po r ant e e l Escriban o Raú l Lui s Arcondo , adscript o a l registr o 152 1

u-F0

09

34

25

74

| ;¡á l F ° 1676 , inscript a e n l a IG J baj o e l N ° 775 7 de l L ° 3 9 T ° d e Soc . po r accione s e l <:<í) ^18.04.2008: f ) Primer a Copi a d e fech a 10.07.2008 , pasad a po r ant e e l Escriban o Raú l i : <i') '-tuis Arcondo, adscript o a l registr o 152 1 a l F ° 3590 , inscript a e n l a IG J baj o e l N ° ni' '1JÍ6.948 del L ° 4 1 T ° d e Soc . po r accione s e l 25.08.2008 ; g ) Primer a Copi a d e escritur a íH de fech a 21/06/201 2 pasad a po r ant e l a escriban a d e est a ciuda d Elizabet h A . Córdob a r r oí)) i;jYi J'íidscripta a l registr o 453 , pasad a a l foli o 3.413 , l a qu e h a sid o inscript a e n l a IG J baj o e l •'(i ;ÍN TO 12776 L° 60 , T ° d e S A e l 23/07/2012 , po r l a qu e s e cambi a la denominación social a •tí) '"•BACS Administradora de Activo s S.A.S.G.F.C.I.A , h ) Act a d e Asamble a Genera l > ' :',' ."''Ordinaria N ° 3 1 de l 31/10/201 2 de l libr o d e acta s d e Asamblea s númer o 1 rubricado en í;!¡Ía IG J baj o e l N ° 54492-99 , e l 14.07.99 , po r l a qu e e l comparecient e e s designad o (¿Director Titula r y h) Act a d e Directori o de l 31/10/201 2 de ! libr o d e acta s d e Directori o

m

¿iK° 3 , rubricad o e n l a IG J baj o e l N ° 26446-0 6 e l 05.04.200 6 po r l a qu e s e distribuye n %>s cargo s y el seño r Vícto r Roland o Dibber a e s designad o president e d e l a sociedad , 1-1$ ^oda documentación que en original h e tenid o a la vista, do y fe ; person a individualizad a .'en lo s término s de l incis o c ) de l articul o 100 2 de l Códig o Civil , acreditand o identida d la exhibició n d e l a documentació n mencionada , d e tod o l o qu e do y fe. -ESTES^LUÑANSKY •^ESCRIBANA MATRICULA 3674 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

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12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 Buenos Aires , 1 5 d e may o d e 201 3 .E n m i carácte r d e escriban o titular de l Registr o Notaria l 465. -CERTIFICO: Qu e la/ s firmas. - qu e obra/ n e n e l documento que adjunt o a esta foja , cuy o requerimient o d e certificació n s e formaliza simultáneament e po r ACT A númer o 017. - de l LIBR O número } es/son puesta/ s e n m i presenci a po r la/ s persona/ s cuyo/s nombre/ s y documento/s d e identida d s e menciona/ n a continuación así com o la justificación de s u identidad . Carol a Ros a BURG . co n Document o Naciona l de Identidad 14.951.847 y Martí n Ignaci o DIEZ , co n Document o Naciona l d e Identidad 28.990.738 personas de mi conocimiento , do y fe , quiene s intervie -nen a est e act o e n s u carácte r d e mandatario s d e l a entida d bancari a deno -minada DEUTSCHE BANK S.A. co n sed e socia l e n l a call e Tucumá n 1 piso 14 de esta Ciudad cuya existencia legal s e justific a co n l a Escritur a d e refor -ma parcial y reordenamiento del Estatut o d e fech a 9 de enero de 1998 pasa-da al foli o 7 5 de l Registr o 31 0 d e est a Ciudad , qu e s e inscribi ó po r ant e l a Inspección Genera! d e Justici a e l 2 9 d e ener o d e 199 8 baj o e l N°106 8 de l Li -bro-123, Tom o A . d e Sociedade s Anónimas . Justifica n su.mandat o co n la s respectivas escrituras de poder genera l pasada s po r ant e m i e l escriban o certificante el 2 9 d e abri l d e 200 8 a l foli o 36 3 y 16 de marzo de 2010 a! foli o 138 del present e Registr o a mi carg o y contienen suficientes facultades para este otorgamiento.- E l document o cuy a firm a certific o consist e e n Reglamen -to de Gestión para la regulación de relaciones contractuales. CONSTE.

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2013 - An o de l Bicentenari o d e l a Asamblea General Constituyent e de 1813 Ho ja : 1 úmero Correlativo I.G.J.: 1566903Vf|J ^ CUIT : . SOCIEDA D ANÓNIM A Razón Social : ADMINISTRADORA DE^ACTIVOS S'&^'OC.GTE.DE FOND.COM.DE antes): slúmero de Trámite: 703930 7 .C.Trám. Descripció n 03698 REFORMA DE REGLAMENTO DE GESTIÓN URGENTE y/o instrumentos privados: 14/571 3 15/5/1 3 ' Inscripto en 1 este Registro bajo, e l del libro : '6 3 , tomo: -de: SOCIEDADE S PO R ACCIONE S numero: 865 0 / C.C.: 1 Buenos Aires, • 01 desunió de 2013 COORDINADOR OPTO. REQKtRA L INSPECCIÓN GENERAL DE JUSTICIA *0566198*