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“UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERÚ FACULTAD DE CONTABILIDAD”
“TESIS”
FONDO DE MANIOBRA Y RIESGO DE INSOLVENCIA EN LAS EMPRESAS AGROEXPORTADORAS DE LA REGIÓN JUNÍN - 2018
“Para optar el Título Profesional de CONTADOR PÚBLICO”
“PRESENTADA POR:”
Bach. Lozano Orihuela Paola Mercedes
“Huancayo – Perú”
“2019”
2
A la comunidad científica que generan nuevos conocimientos en beneficio del desarrollo de la ciencia de la contabilidad.
Paola
3
AGRADECIMIENTOS
Nuestro sincero agradecimiento a los Docentes de la Facultad de Contabilidad, por haber compartido sus conocimientos, experiencias dentro del campo de la contabilidad.
Ello ha contribuido en nuestra formación profesional.
A nuestro asesor Mg. Luis Márquez Crisóstomo por compartir sus conocimientos, aclarar nuestras dudas y orientarnos de manera adecuada para la culminación de nuestro trabajo de investigación.
A los gerentes de las empresas analizadas por su generosidad de proporcionarnos la información financiera para el logro de los objetivos de nuestro estudio.
A nuestros familiares, por ser fuente de inspiración para escalar un peldaño más dentro de nuestra formación profesional.
A todos mi eterna gratitud.
4 RESUMEN
El estudio tuvo como propósito determinar la relación entre el fondo de maniobra operativo y el riesgo de insolvencia en las empresas agroexportadoras de la Región Junín.
Los métodos de investigación utilizados son el inductivo, deductivo, análisis, síntesis, inferencial y la matematización; el tipo de investigación es aplicada, nivel correlacional;
el diseño es no experimental, transeccional, correlacional; la técnica de muestreo es no probabilístico intencionado, considerando a nueve empresas en el estudio; la técnica de recolección de datos fue la observación documental y un cuaderno de apuntes como instrumento para las dos variables. Los resultados reflejan en promedio lo siguiente: un fondo de maniobra de liquidez de s/. 1 171 123.78; necesidades operativas de fondos de s/. 1 374 331.89; fondo de maniobra operativo de s/. 1 194 719.00; índice de insolvencia de 4.4464; el 44.44% de las empresas presentan déficit de liquidez. La contrastación de la hipótesis prueba que el fondo de maniobra operativo se relaciona inversamente con el riesgo de insolvencia en las empresas analizadas.
Palabras claves: Fondo de maniobra operativo, riesgo de insolvencia.
5 ABSTRACT
The purpose of the study was to determine the relationship between the operating maneuver fund and the insolvency risk in agro-export companies in the Junín Region.
The research methods used are inductive, deductive, analysis, synthesis, inferential and mathematization; the type of research is applied, correlational level; the design is non- experimental, translational, correlational; The sampling technique is non-probabilistic intentional, considering nine companies in the study; The data collection technique was documentary observation and a notebook as an instrument for the two variables. The results reflect on average the following: a liquidity fund of s /. 1 171 123.78; operational needs of funds of s /. 1,374 331.89; operating fund of s /. 1 194 719.00; insolvency ratio of 4,464; 44.44% of companies have a liquidity deficit. The hypothesis test proves that the operating maneuver fund is inversely related to the risk of insolvency in the companies analyzed.
Keywords: Operational maneuver fund, insolvency risk.
6
“ÍNDICE”
“Caratula”
“Dedicatoria”
“Agradecimiento”
“Resumen”
“Abstract”
“Índice de contenido”
“Índice de tablas”
“Índice de figuras”
“Introducción”
CAPÍTULO I: PLANTEAMIENTO DEL ESTUDIO”
1.1. “Fundamentación del problema 1.2. “Formulación del problema
1.2.1. “Problema general 1.2.2. “Problemas específicos”
1.3. “Objetivos
1.3.1. “Objetivo general 1.3.2. “Objetivos específicos 1.4. “Justificación
1.5. “Alcances 1.6. “Delimitación 1.7. “Limitaciones
1.8. “Hipótesis, variable y definición operacional
“Página”
i ii iii iv v vi
x xi xii
1 1 4 4 5 5 5 5 5 6 6 6 6
7 1.8.1. “Hipótesis general
1.8.2. “Hipótesis específicas
1.9. “Identificación y clasificación de las variables 1.10. “Operacionalización de variables
CAPÍTULO II: MARCO TEÓRICO”
2.1. “Antecedentes del estudio 2.2. “Bases teóricas-científicas 2.2.1. “Fondo de maniobra
2.2.2. “Modelo Razón Z de Altman 2.3. “Marco conceptual
2.3.1. “Fondo de maniobra
2.3.2. “Fondo de maniobra de liquidez 2.3.3. “Fondo de maniobra operativo 2.3.3.1. “Recursos líquidos netos
2.3.3.2. “Necesidades operativas de fondos
2.3.3.3. “Estructura del fondo de maniobra operativo 2.3.4. “Riesgo de insolvencia
2.3.4.1. “Riesgo 2.3.4.2. “Insolvencia
2.3.4.3. “Riesgo de insolvencia 2.4. “Definición de términos básicos
CAPÍTULO III: METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN”
3.1. “Métodos de investigación
7 7 7 7
8 8 9 9 10 10 10 11 13 14 14 15 17 17 17 18 18
20 20
8 3.1.1. “Métodos generales
3.1.2. “Métodos específicos
3.2. “Configuración de la investigación 3.2.1. “Tipo de investigación
3.2.2. “Nivel de investigación 3.2.3. “Diseño de la investigación
3.3. “Unidad de análisis, población, muestra y tamaño de muestra 3.4. “Técnicas e instrumentos de recolección de datos
3.5. “Técnicas de procesamiento y análisis de datos 3.6. “Descripción de la prueba de hipótesis
CAPÍTULO IV: TRABAJO DE CAMPO Y PROCESO DE CONTRASTE DE LA HIPÓTESIS”
4.1. “Presentación de resultados
4.2. “Organización, análisis e interpretación de los resultados 4.2.1. “Cálculo del fondo de maniobra operativo por empresa 4.2.2. “Estadísticos descriptivos del sector
4.2.3. “Cálculo del índice de insolvencia por empresa
4.2.4. “Estadísticos descriptivos del índice de insolvencia del sector 4.2.5. “Déficit de liquidez
4.3. “Prueba de hipótesis 4.3.1. “Hipótesis específica (a) 4.3.2. “Hipótesis específica (b) 4.3.3. “Hipótesis general
4.4. “Discusión de los resultados
20 20 20 20 21 21 21 21 21 21
22 22 24 24 26 36 39 39 41 41 41 42 43
9
“CONCLUSIONES”
“RECOMENDACIONES”
“REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS”
“ANEXOS”
“Matriz de consistencia
“Matriz de operacionalización de variables
46 48 49 51
10
“ÍNDICE DE TABLAS”
“Tabla N° Página
1 Variables e indicadores de estudio 7
2 Estadísticos descriptivos con respecto al patrimonio neto 26
3 Cálculo del fondo de maniobra operativo 27
Estadísticos descriptivos con respecto a:
4 Los préstamos a largo plazo 28
5 Los activos fijos 28
6 Al fondo de maniobra de liquidez 29
7 Cuentas por cobrar comerciales 30
8 Otras cuentas por cobrar 30
9 Existencias 31
10 La suficiencia de liquidez 32
11 Total cuentas por cobrar 32
12 Proveedores 33
13 Necesidades operativas de fondos 34
14 Efectivo 34
15 Fondo de maniobra operativo 35
16 Cálculo del índice de insolvencia. 38
17 Estadísticos descriptivos con respecto al índice de insolvencia 39
18 Déficit de liquidez 39
19 Estadísticos descriptivos con respecto al déficit de liquidez 40 20 Estadísticos descriptivos con respecto al excedente de liquidez 40
11
ÍNDICE DE FIGURAS
Figura
N° Página
1 Fondo de maniobra 9
2 Fondo de maniobra de liquidez 11
3 Fondo de maniobra de liquidez positivo 11
4 Fondo de maniobra de liquidez igual acero 12
5 Déficit del fondo de maniobra de liquidez 12
6 Relación entre fondo de maniobra operativo, índice de insolvencia y riesgo de insolvencia
42
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INTRODUCCIÓN
Los recursos negociados es un factor importante para mejorar el fondo de maniobra operativo, un aumento en ello, conllevará a incrementar el índice de insolvencia y como consecuencia de ello el riesgo de insolvencia menguará. Conocer periódicamente el índice de insolvencia es vital para quienes toman decisiones en las empresas, dicho índice da a conocer si la empresa es solvente, está en una zona de precaución o está en riesgo de insolvencia.
La investigación tuvo como designio precisar el grado de asociación del fondo de maniobra operativo con el riesgo de insolvencia y el índice de insolvencia, asimismo, determinar el porcentaje de empresas que presentan déficit de liquidez en las empresas analizadas. El estudio se llevó a cabo adoptando la teoría de fondo de maniobra operativo y el modelo Razón Z de Altman, aplicable a empresas no manufactureras y que no cotizan en bolsa.
Los estudios previos que se relacionan con las variables examinadas son: López, Fernández, Rodeiro y Li (2018), artículo científico: análisis en la relación entre el fondo de maniobra y la rentabilidad, caso del sector oleícola español; el estudio de Contreras (2016) sobre el análisis de quiebra empresarial: modelo de ecuaciones de estimación generalizadas sobre datos panel.
El estudio ayudó conocer el grado de asociación entre el fondo de maniobra y el riesgo de insolvencia, la situación real del fondo de maniobra de liquidez, de la suficiencia de liquidez, de las necesidades operativas de fondos, de los recursos líquidos netos y del fondo de maniobra operativo y el índice de insolvencia.
Con miras al logro de los objetivos el estudio se organizó de la siguiente manera.
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Capítulo I, se consideró: el planteamiento del estudio; la formulación de los problemas y objetivos; la justificación; alcance, delimitación y limitaciones; formulación de la hipótesis; variables y su operacionalización.
Capítulo II, se consideró: el marco teórico, los estudios previos, las bases teóricas científicas, el modelo Razón Z de Altman, marco conceptual de la variable fondo de maniobra operativo y riesgo de insolvencia.
Capítulo III, se consideró: los métodos; tipo, nivel y diseño de la investigación;
población, muestra, tamaño de muestra; técnicas e instrumentos de recolección de datos;
técnicas de procesamiento y análisis de datos.
Capítulo IV, se consideró: los resultados y la discusión.
Los autores.
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“CAPÍTULO I”
“PLANTEAMIENTO DEL ESTUDIO”
1.1. “Fundamentación del problema”
El fondo de maniobra operativo y el riego de insolvencia, son variables de la investigación. El fondo de maniobra operativo es la inversión neta para los activos corrientes operativos, en el activo corriente operativo se incluye clientes y deudores a corto plazo, las existencias y la tesorería adecuada para satisfacer las necesidades ordinarias de la empresa. El riesgo de insolvencia es aquel riesgo de no poder atender sus obligaciones financieras por falta de recursos, la insolvencia puede ser definitiva, por ser el pasivo superior al activo (quiebra) y provisional, motivada por falta de liquidez (suspensión de pagos).
La investigación está enfocada a determinar el grado de asociación entre el fondo de maniobra operativo y el riesgo de insolvencia. El fondo de maniobra operativo y el fondo de maniobra de liquidez se determinará a partir de los estados financieros de las empresas, considerando en ello los recursos líquidos netos, las necesidades operativas de
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fondos, los recursos a largo plazo más patrimonio y el activo fijo y el índice de insolvencia con el modelo matemático basado en ratios financieros denominado Razón Z de Altman.
Las materias citadas serán analizados en el contexto de las empresas en estudio.
Las exportaciones de productos no tradicionales en la Región Junín representan el 26.55% y de productos tradicionales el 73.45%. Los sectores de las exportaciones de productos no tradicionales son: siderometalúrgico, agro, pesca, madera, textil, minería no metálica, metal mecánico, artesanía y otros. El sector agro constituido por:
Sector Producto Mercado FOB USD
Agro Alcachofa (fondos en conserva)
Bélgica y Francia 3917792.24
Jalapeños (en conserva) Estados Unidos 1594997.95
Cacao (en granos, en polvo)
Alemania, Bélgica, Canadá, Colombia, Estados Unidos, Francia, Honduras, Suiza.
1461240.01
Jengibre (fresco, deshidratado y trozado)
Alemania, Canadá, España, Estados Unidos, y Países bajos.
949747.50
Otros (maca, musgo y follaje, granos y cereales, otros)
Alemania, Bélgica, Canadá, Costa Rica, Estados Unidos, Ecuador, España, Israel, Italia, Francia, Hong Kong, Japón, Puerto Rico, Taiwán.
1443532.59
Total 9367310.29
Asimismo los sectores de la exportación de productos tradicionales son: la minería y agro. El sector agro constituido por:
Sector Producto Mercado FOB USD
Agro Café Alemania, Bélgica, Canadá, Costa Rica, Estados Unidos, Ecuador, España, Israel, Italia, Francia, Hong Kong, Japón, Puerto Rico, Taiwán.
91072965.26
Siendo la contribución de la Región Junín a las exportaciones del Perú en 1.22% de exportación de productos tradicionales y el 0.25% de exportación de productos no tradicionales. En el sector agro el total de exportaciones de la Región Junín alcanza un FOB USD de 91072965.26 en productos de exportación tradicional y 9367310.29 en productos de exportación no tradicional.
Para la producción de los productos de exportación las empresas buscan financiamiento para invertir en activos y por ello asumen obligaciones de corto y largo plazo. Las empresas en estudio están avocadas más a la producción y a la exportación de
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ellos, descuidando el análisis periódico del fondo de maniobra de liquidez y el fondo de maniobra operativo, en el fondo de maniobra de liquidez no se realizan diagnósticos de los recursos a largo plazo, del patrimonio de la empresa y del financiamiento de sus activos fijos. En el fondo de maniobra operativo no se realizan diagnósticos de los recursos líquidos netos: de los activos líquidos (caja y bancos e inversiones financieras temporales), de los pasivos de tesorería (corto plazo) y de las NOF: de las cuentas por cobrar, los inventarios, productos terminados y materias primas (existencias), proveedores, cuentas por pagar no financieras, adelantos a clientes contra entrega futura de mercancías.
En las empresas examinadas, también se percibe que no evalúan su riesgo de insolvencia empresarial y ello debe realizarse periódicamente, quiere decir obtener la tasa de deuda mediante un modelo de previsión de deuda empresarial. Entendiendo que las causas internas por la que una empresa presente elevada posibilidad de caer en crisis producto de la deuda son: demasiadas deudas pendiente de pago, insuficiencia de capital de trabajo, aminoramiento de las ventas, altos costos y gastos operacionales y de ventas, insuficiente rentabilidad y las causas externas son: disminución de la demanda por el entorno económico, tasas de interés elevadas, aumento de competidores, pérdida de mercado y limitaciones de acceso al crédito
Por lo expuesto en párrafos precitados, las empresas sujetas a investigación deben evaluar periódicamente su fondo de maniobra para no caer el déficit del fondo de maniobra de liquidez, si caen en cesación de pagos deben rediseñar su estructura financiera.
Bernal, Sánchez y Martínez (2007) manifiestan que:
Para que exista correspondencia entre la naturaleza de los activos y la de los pasivos, el activo fijo debe estar financiado con capitales permanentes, y el activo
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circulante con pasivos a corto plazo. Sin embargo, para evitar riesgos, es recomendable que una parte del activo circulante esté financiada con capitales permanentes, de forma que el pasivo circulante sea inferior que el activo circulante.
Sin embargo, si el fondo de maniobra es excesivo tendremos recursos ociosos en el activo circulante que se podría invertir como activo fijo, de forma que permitieran obtener una rentabilidad adicional para la empresa. (p.82)
El análisis de la empresa a través del fondo de maniobra equivale a estudiar la relación entre las masas patrimoniales, de modo que pueda conocerse la situación de equilibrio entre las inversiones y la financiación necesarias, aplicado a cada empresa y sector en particular. Todo ello se basa en la dualidad contable inversión- financiación, por la cual los bienes o servicios adquiridos (inversiones) se realizan a través de una serie de recursos (financiación). El fondo de maniobra permitirá conocer de qué forma se financia cada tipo de inversión, permitiendo de ese modo estipular si la situación financiera es más o menos estable. (Abolacio, 2013, p.186) La investigación tiene como finalidad, determinar el grado de asociación entre el fondo de maniobra operativo y el riesgo de insolvencia en las empresas examinadas, precisar el grado de asociación entre el fondo de maniobra operativo y el índice de insolvencia.
Ante lo expresado, la pregunta que orienta esta investigación es: ¿Está relacionado el fondo de maniobra operativo con el riesgo de insolvencia en las empresas agroexportadoras de la Región Junín?
1.2. “Formulación del problema 1.2.1. “Problema general
¿Está relacionado el fondo de maniobra operativo con el riesgo de insolvencia en las empresas agroexportadoras de la Región Junín?
18 1.2.2. “Problemas específicos
a) ¿Está relacionado el fondo de maniobra operativo con el índice de insolvencia en las empresas agroexportadoras de la Región Junín?
b) ¿Qué porcentaje de empresas agroexportadoras de la Región Junín presentan déficit de liquidez?
1.3. Objetivos de la investigación 1.3.1. Objetivo general
Determinar la relación entre el fondo de maniobra operativo y el riesgo de insolvencia en las empresas agroexportadoras de la Región Junín.
1.3.2. Objetivos específicos
a) Determinar la relación entre el fondo de maniobra operativo con el índice de insolvencia en las empresas agroexportadoras de la Región Junín.
b) Determinar el porcentaje de empresas agroexportadoras de la Región Junín que presentan déficit de liquidez.
1.4. “Justificación
El estudio permitirá establecer el grado de asociación entre el fondo de maniobra operativo y riesgo de insolvencia en las empresas sujetas a observación.
El estudio beneficiará a los accionistas de las empresas sometidas a la investigación. El estudio permitirá conocer el grado de asociación entre el fondo de maniobra operativo y el riesgo de insolvencia como están financiando sus activos, el estado real de sus recursos líquidos netos, las necesidades operativas de fondos, los recursos a largo plazo, el patrimonio y el activo fijo.
Con la investigación se resolverá los siguientes problemas: el desconocimiento del grado de asociación entre el fondo de maniobra operativo y el riesgo de insolvencia, del
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índice de insolvencia de las empresas, del financiamiento de sus activos, como están sus recursos líquidos netos y como se está presentando las necesidades operativas de fondos.
El resultado de la investigación servirá para apoyar la teoría del fondo de maniobra operativo y el riesgo de insolvencia a través del modelo de pronóstico de insolvencia de Razón Z de Altman.
La recolección de los datos para realizar la prueba de hipótesis será a través de la técnica de la observación documental y como instrumento un cuaderno de apuntes. Los métodos, técnicas e instrumentos que fueron empleados en el análisis, tienen validez y serán confiables al ser aplicadas en otros estudios que guardan concordancia con las variables de estudio.
1.5. “Alcances
La investigación tendrá como alcance a todas las empresas agroexportadoras del Perú.
1.6. “Delimitación
La investigación abarcó a las empresas agroexportadoras de la Región Junín y se desarrolló en el periodo 2019.
1.7. “Limitaciones
Realizar el estudio en todas las empresas agroexportadoras del Perú generaría altos costos y demasiado tiempo, por tal motivo se desarrolló con las empresas de la Región Junín.
1.8. “Hipótesis, variables y definiciones operacionales 1.8.1. “Planteamiento de la hipótesis de investigación
Ñaupas, Mejía, Novoa y Villagómez (2014) afirma que una hipótesis “es una proposición explicativa o descriptiva-explicativa, que resuelve o da solución tentativamente a un problema científico” (p.177)
20 1.8.2. “Hipótesis general
El fondo de maniobra operativo se relaciona con el riesgo de insolvencia en las empresas agroexportadoras de la Región Junín.
1.8.3. “Hipótesis específicas
a) El fondo de maniobra operativo se relaciona con el índice de insolvencia en las empresas agroexportadoras de la Región Junín.
b) La proporción de empresas agroexportadoras que presentan déficit de liquidez es diferente del 50%.
1.9. “Identificación y Clasificación de las Variables Variable (y): Fondo de maniobra operativo.
Variable (x): Riesgo de insolvencia.
1.10. “Operacionalización de las variables Tabla 1
Variables e indicadores de estudio
Variable X Indicadores
Fondo de maniobra operativo Recursos líquidos netos
Necesidades operativas de fondos
Variable Y Indicador
Riesgo de insolvencia Índice de insolvencia
(modelo Razón Z de Altman)
21 CAPÍTULO II
MARCO TEORICO CONCEPTUAL
2.1. Antecedentes del estudio
López, Fernández, Rodeiro y Li (2018) realizaron una investigación en donde se asoció la variable fondo de maniobra y rentabilidad, en el sector oleícola español.
Los investigadores obtuvieron como resultado que existe relación positiva entre la gestión del fondo de maniobra y la rentabilidad. Encontraron una diferencia de rentabilidad entre cooperativas y no cooperativas. Estos hallazgos sugieren que los bajos tasas de interés en España y la flexibilidad en el plazo de venta del aceite y de su cobro, no afectan su rentabilidad en forma negativa. (p.7)
Contreras (2016) realizó una investigación para analizar la quiebra empresarial, basada en modelo de ecuaciones de estimación generalizadas sobre datos panel.
Menciona que no existe una teoría única sobre la quiebra empresarial, sin embargo, los datos contables provenientes de los estados financieras publicados por las empresas siguen siendo válidos para predecir dichas situaciones de riesgo.
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Los resultados obtenidos muestran que las variables más significativas en cuanto a predicción de quiebra o fracaso empresarial son las provenientes de la información contable (Ratios Financieros) en concreto: el Ratio Coeficiente de Liquidez Circulante, el Ratio de Solvencia Global y finalmente el Ratio de Rentabilidad Económica (ROA).
Los modelos de predicción de quiebra empresarial proveen información valiosa y adecuada para los distintos usuarios de la información contable, así como los tomadores de decisiones dentro de las empresas, sin embargo, es muy importante tener en cuenta sus limitaciones y considerar los resultados como un indicador y como una herramienta más de apoyo para el diagnóstico profesional. (p. 5, 6) 2.2. “Bases teórico – científicas
2.2.1. Fondo de maniobra
Al residuo que se consigue restando el pasivo circulante del activo circulante (figura 1) se le denomina fondo de maniobra, también se puede calcular con la diferencia existente entre el pasivo fijo y el activo fijo. (Bernal, Sánchez y Martínez, 2007, p.82)
ACTIVO PASIVO
Activo fijo
Pasivo fijo Activo circulante Fondo de maniobra
Pasivo circulante Figura 1. Fondo de maniobra
Fuente: Bernal, Sánchez y Martínez (2007)
2.2.2. “Modelo Razón Z de Altman
23
El modelo adoptado para la predicción de insolvencia para el estudio, es el modelo Razón Z de Altman, modelo que resume en el análisis conjunto de diversas razones financieras ponderadas con base en datos estadísticos multianuales.
Está dado por el siguiente modelo matemático:
𝑍 = 6.56𝐶𝑇
𝐴𝑇+ 3.26𝑈𝑅
𝐴𝑇+ 6.72𝑈𝐴𝐼𝐼
𝐴𝑇 + 1.05𝐶𝐶 𝑃𝑇 𝐷𝑜𝑛𝑑𝑒:
𝐶𝑇 : Capital de Trabajo 𝐴𝑇 : Activo Total
𝑈𝑅 : Utilidades Retenidas
𝑈𝐴𝐼𝐼 : Utilidades Antes de Intereses e Impuestos 𝐶𝐶 : Capital Contable
𝑃𝑇 : Pasivo Total
Para el análisis el modelo presenta los siguientes intervalos:
Si 𝑍 ≥ 2.6 , la empresa está en una zona segura.
Si 1.1 < 𝑍 < 2.6, la empresa se encuentra en una zona de precaución Si 𝑍 < 1.1, la empresa se encuentra en una zona de peligro de insolvencia y quiebra.
2.3. “Marco conceptual 2.3.1. “Fondo de maniobra
Según Court (2010) el fondo de maniobra es “la inversión neta requerida para financiar los activos corrientes de la empresa, puede estar compuesto por financiamiento a corto y/o a largo plazo, pero esto dependerá de la estructura de capital y de las políticas de financiamiento” (p.336). El fondo de maniobra se obtiene restando el pasivo circulante del activo circulante, también es conocido como fondo de rotación (Bernal, Sánchez y Martínez, 2007, p.82). Sin embargo, Santandreu (2001) menciona que desde el punto de
24
vista estático el fondo de maniobra “es la diferencia entre los capitales empleados por la empresa de forma permanente, y las inversiones en inmovilizado neto” (p.23), y desde el punto de vista dinámico “viene determinado por las necesidades financieras que se producen cíclicamente en la empresa producto de las variaciones en los niveles de actividad, o en su caso de los plazos o vencimientos históricos o habituales” (p.28).
2.3.2. “Fondo de maniobra de liquidez (FMliq)
Es un fragmento del activo corriente que es financiado con obligaciones a largo plazo (figura 2). Se conoce también como fondo de maniobra de liquidez (Court, 2010).
Figura 2. Fondo de maniobra de liquidez Fuente: Court (2010)
Si el fondo de maniobra de liquidez es mayor que cero, implica que la empresa está convenientemente subvencionado con dinero a largo plazo (figura 3). Para que el fondo de maniobra de liquidez sea mayor que cero deberá haber cubierto inventarios y cuentas por cobrar.
Figura 3. Fondo de maniobra de liquidez positivo Fuente: Court (2010)
Pasivo largo plazo Activo
corriente
Pasivo corriente
𝑭𝑴𝒍𝒊𝒒
Activo fijo
Pasivo largo plazo Activo
corriente
𝑭𝑴𝒍𝒊𝒒> 𝟎
Pasivo corriente
Activo fijo
25
Si el fondo de maniobra de liquidez es igual a cero, evidencia que el periodo de explotación de la empresa está financiado con recursos a corto plazo (figura 4), esta situación puede llevar a la empresa a no cumplir con sus obligaciones y poner en riesgo el proceso productivo.
Figura 4. Fondo de maniobra de liquidez igual a cero Fuente: Court (2010)
Si el fondo de maniobra de liquidez es menor que cero, evidencia que la empresa está subvencionando sus activos fijos con adeudo a corto plazo (figura 5), situación que conllevará a suspensión de pagos sino replantea su sistema financiera. (Court, 2010, p.339)
Figura 5. Déficit del fondo de maniobra de liquidez Fuente: Court (2010)
El fondo de maniobra de liquidez se determinó a través del modelo matemático:
𝐹𝑀𝑙𝑖𝑞 = 𝑅𝐿𝑃 − 𝐴𝐹
Pasivo largo plazo Activo
corriente
𝑭𝑴𝒍𝒊𝒒= 𝟎
Pasivo corriente
Activo fijo
Pasivo largo plazo Activo
corriente
𝑭𝑴𝒍𝒊𝒒< 𝟎
Pasivo corriente
Activo fijo
26 Donde:
𝐹𝑀𝑙𝑖𝑞 : Fondo de maniobra de liquidez 𝑅𝐿𝑃 : Recursos a largo plazo más patrimonio 𝐴𝐶 : Activo fijo
Algunas formas de modificar el fondo de maniobra de liquidez en una empresa son los que menciona a continuación:
En el activo, las nuevas inversiones en activos fijos disminuyen el fondo de maniobra de liquidez, en tanto que las ventas aumentan. En el pasivo, el incremento de capital, conseguir subsidios de capital, aprobación de nuevos préstamos a largo plazo mejora el fondo de maniobra de liquidez, entretanto que las disminuciones de capital o la extinción de préstamos lo empeora. Sin embrago por el lado operativo, los beneficios mejoran el fondo de maniobra de liquidez, mientras que la distribución de dividendos lo reduce (Court, 2010).
2.3.3. Fondo de maniobra operativo
El fondo de maniobra operativo bajo la concepción de Kourt (2010) “Es el resultado de la suma de los recursos líquidos netos más las necesidades operativas de fondos” (p.363). Esta definición considera la inversión neta para los activos corrientes operativos, activos corrientes en efectivo y activos financieros de corto plazo.
El modelo matemático que permite determinar el fondo de maniobra operativo es:
𝐹𝑀𝑜𝑝𝑒 = 𝑅𝐿𝑁 + 𝑁𝑂𝐹 En la cual:
𝐹𝑀𝑜𝑝𝑒: 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑖𝑜𝑏𝑟𝑎 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑅𝐿𝑁: 𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑜𝑠
𝑁𝑂𝐹: 𝑁𝑒𝑐𝑒𝑠𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠
27 2.3.3.1. Recursos líquidos netos
“es la diferencia entre los activos líquidos (caja y bancos e inversiones financieras temporales) y los pasivos de tesorería (deudas financieras de corto plazo y la parte corriente de la deuda a largo plazo)” (Court, 2010, p.363).
Su cálculo re realizará teniendo en cuenta la ecuación:
𝑅𝐿𝑁 = 𝐴𝐿 − 𝑃𝑇 Donde:
𝑅𝐿𝑁: 𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑜𝑠
𝐴𝐿: 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜𝑠 (𝑐𝑎𝑗𝑎 𝑏𝑎𝑛𝑐𝑜𝑠 𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎𝑠 𝑡𝑒𝑚𝑝𝑜𝑟𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑃𝑇: 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑡𝑒𝑠𝑜𝑟𝑒𝑟í𝑎 (𝑐𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜)
2.3.3.2. “Necesidades operativas de fondos
“Es la inversión neta de la empresa en activos corrientes operativos, es decir aquellos activos que se generan por la actividad propia de la empresa o también llamadas actividades de explotación de la empresa” (Court, 2010, p.363).
Estos procesos de inversión neta van a corresponder a los ciclos operativos o de generación de efectivo. Como bien se conoce, cuando se vende a crédito se está haciendo una inversión que tiene un tiempo de maduración, cuando se recibe un crédito de proveedores (no financiero) se está reduciendo el ciclo de generación de efectivo. Estos plazos de activos y pasivos corrientes van a originar que siempre exista una cierta cantidad de efectivo “inmovilizado temporalmente” y que por efecto de la actividad de la empresa se conviertan en permanentes. (Court, 2010, p.341)
Las necesidades operativas de fondos, se calculará teniendo en cuenta el modelo matemático:
𝑁𝑂𝐹 = (𝐶 + 𝐸) − (𝑃𝑟+ 𝐴)
28 Donde:
𝑁𝑂𝐹: 𝑁𝑒𝑐𝑒𝑠𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝐶: 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟
𝐸: 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠, 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑜𝑠 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑦 𝑚𝑎𝑡𝑒𝑟𝑖𝑎𝑠 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑎𝑠 (𝑒𝑥𝑖𝑠𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠) 𝑃𝑟: 𝑃𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠, 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑛𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎𝑠
𝐴: 𝐴𝑑𝑒𝑙𝑎𝑛𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑐𝑙𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑟𝑎 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒𝑔𝑎 𝑓𝑢𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑛𝑐í𝑎𝑠 Court (2010) afirma que:
Generalmente las empresas que tienen políticas definidas de inventarios, créditos y pagos tienen sus necesidades operativas de fondos más o menos estables, no obstante a pesar que existan las políticas, las necesidades operativas de fondos dependerán del nivel de ventas. Esto es cualquier aumento de las ventas hará que las necesidades operativas de fondos se incrementen. (p.342)
2.3.3.3. Estructura del fondo de maniobra operativo
El fondo de maniobra operativo está constituido por las partidas que conforman el activo corriente, estos son: dinero en caja y bancos, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios (Court, 2010).
Efectivo. Es necesario para pagar: la mano de obra y las materias primas, comprar activo fijo, pagar impuestos, la deuda, los dividendos, etc. Las empresas mantienen dinero por dos razones principales: para transacciones en las operaciones del negocio y compensación a bancos por préstamos y servicios; los importes por estas razones se denominan saldos de transacciones y saldos de compensación, respectivamente.
Valores negociables. Se mantienen por las mismas razones que se reserva efectivo, pero no son iguales, los valores realizables a diferencia de las cuentas bancarias generan un rendimiento. Por eso muchas veces las empresas tienen valores
29
realizables en vez de gran cantidad de efectivo, liquidan parte del portafolio para aumentar la cuenta del efectivo cuando los requieran. Los beneficios de mantener efectivo y valores realizables son permitir a la empresa tener menores costos transaccionales porque no tendrá que emitir acciones ni solicitar préstamos con tanta frecuencia para reunir dinero, además dispondrá de efectivo para aprovechar tratos ventajosos o las oportunidades de crecimiento.
Cuentas por cobrar. Las cuentas por cobrar hacen referencia principalmente a las facturas, letras y otros documentos pendientes de cobro por las actividades principales de la empresa, generalmente llamadas comerciales. Una empresa preferirá que se le pague solo al contado, pero esta política solo reducirá los clientes, por eso la mayoría de las empresas otorgan créditos comerciales. Ante esto se deben analizar las condiciones y política de los créditos comerciales y la administración de las cuentas por cobrar. La administración de las cuentas por cobrar se inicia con la decisión de si se otorga el crédito o no, el monitoreo es importante pues, si se incrementan en niveles excesivos, los flujos de efectivo disminuyen. Para la determinación de la política de crédito es necesario establecer estándares, condiciones de crédito y política de cobranza.
Inventarios. Pueden clasificarse en: insumos, materia prima, productos en proceso y productos terminados, son una parte esencial de las operaciones. El inventario debe adquirirse antes de la producción y hay que preverlo para no exceder los niveles óptimos de este. Como el exceso de inventario consume efectivo, adminístralo con eficiencia incrementa el valor para la empresa. La buena administración de inventarios requiere una estrecha coordinación entre ventas y compras, producción y finanzas. La administración del inventario requiere un
30
control de éste, los métodos abarcan desde los más simples a los más complejos, de acuerdo a la empresa y naturaleza de su inventario (Court, 2010).
2.3.4. Riesgo de insolvencia 2.3.4.1. Riesgo
Según la Real Academia Española “el riesgo operativo es el riesgo que sufre una empresa derivada de la posibilidad de fallos de su propio funcionamiento”. Según Pelayo y Rodriguez (2015) el riesgo es “la posibilidad de fracasar o la incertidumbre producida en el rendimiento de una inversión debido a los cambios producidos en la situación económica del sector en el que se opera” (p.84).
2.3.4.2. Insolvencia
Según Pintado (2012), insolvencia es “el estado patrimonial del deudor que no puede cumplir regularmente sus obligaciones. Por tanto, una empresa deviene insolvente cuando es incapaz de pagar sus deudas” (p.584).
En primer lugar, si nos basamos en los flujos de fondos de la empresa, la insolvencia ocurre por falta de efectivo para pagar las obligaciones contraídas en las correspondientes fechas. En esta situación de insolvencia, denominada habitualmente técnica o provisional, aun siendo el activo superior al pasivo, la empresa no puede hacer frente al pago de sus deudas por falta de liquidez. Esto lleva a la cesación o suspensión de pagos. En segundo lugar, basándonos en el capital de la empresa, hablamos de insolvencia cuando el valor de los activos es inferior al de las deudas y, por consiguiente, el neto patrimonial es negativo. Esto significa que la empresa no podría pagar sus deudas ni liquidando todo su activo.
Se trata de una situación de insolvencia económica o patrimonial, también denominada quiebra. (Pintado, 2012, p.584,585)
31 2.3.4.3. Riesgo de insolvencia
El riesgo de insolvencia es el riesgo de no poder atender sus deudas u obligaciones financieras mediante la venta de sus activos. Esto provoca la no disponibilidad de crédito lo que obliga a la empresa a desarrollar la actividad exclusivamente en base a sus saldos de caja diarios, pero además no permite que los decisores puedan optar por una reestructuración de la hoja de balance de la firma mediante la liquidación parcial de los activos para atender la totalidad de las deudas contraídas, y continuar la actividad con una hoja de balance con un menor grado o nulo endeudamiento.
(Rosso y Uriarte, 2003, p.59)
2.4. “Definición de términos básicos
2.4.1. Fondo de maniobra y riesgo de insolvencia en empresas agroexportadoras de la Región Junín – 2018.
El estudio permite conocer el grado de asociación entre el fondo de maniobra operativo y el riesgo de insolvencia en las empresas examinadas.
2.4.2. Fondo de maniobra
De Jaime (2010) menciona que el fondo de maniobra “representa la cantidad de liquidez operativa disponible en el día a día de la gestión empresarial” (p.144).
2.4.3. Riesgo de insolvencia
Se produce ante situaciones en las que la entidad no dispone de capital suficiente para cubrir sus pérdidas en los que ha incurrido.
2.4.4. Insolvencia
“Situación de déficit patrimonial (pasivo superior al activo” (Díaz, 2007, p.64)
32 2.4.5. Agro exportación
Exportación de productos agrícolas tradicionales (café) y no tradicionales (alcachofa, jalapeños, cacao, jengibre, otros) a mercados extranjeros.
33
“CAPITULO III”
“METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN”
3.1. “Métodos de Investigación 3.1.1. “Métodos generales
Son aquellos que son aplicados por todas las ciencias Carrasco (2006). Para el estudio se aplicarán los métodos inductivo, deductivo, análisis y síntesis.
3.1.2. Método específico
Métodos aplicados a un determinado sector de la realidad Carrasco (2006). El método inferencia y la matematización serán utilizadas en el estudio.
3.2. “Configuración de la Investigación 3.2.1. “Tipo de Investigación
El tipo de investigación es aplicada. Busca la aplicación y su utilidad de los conocimientos obtenidos a través de la investigación pura Cazau (2006).
34 3.2.2. “Nivel de la investigación
El nivel de la investigación es correlacional. Las observaciones correlacionales miden el grado de asociación entre dos o más variables (Hernández, Fernández y Baptista, 2014).
3.2.3. “Diseño de la investigación
El diseño del estudio es no experimental, transeccional, correlacional. “El diseño de investigación es la estrategia general que adopta el investigador para responder al problema planteado” (Arias, 2012, p.27).
3.3. “Unidad de análisis, población, muestra y tamaño de muestra
La unidad de análisis es una empresa sujeta a observación, con una población de 86 empresas, la técnica de muestreo fue no probabilístico intencionado y el tamaño de muestra fue 09 empresas.
3.4. “Técnicas e instrumentos de recolección de datos
Variable Técnica Instrumento
Fondo de maniobra Observación documental.
Cuaderno de apuntes.
Riesgo de insolvencia.
Observación documental.
Cuaderno de apuntes
3.5. “Técnicas de procesamiento y análisis de los datos
Procesos Análisis Presentación
Se utilizará la hoja electrónica Microsoft Excel y SPSS.
Se realizará teniendo como soporte la
estadística descriptiva e inferencial
A través de tablas de frecuencia y figuras.
3.6. “Descripción del proceso de contraste de hipótesis
Se formuló las hipótesis estadísticas, se estableció el nivel de significación, se determinó el estadístico de prueba, se fijó la región de rechazo de la hipótesis nula y tomó la decisión estadística.
35
“CAPÍTULO IV”
“TRABAJO DE CAMPO Y PROCESO DE CONTRASTE DE LAS HIPÓTESIS”
4.1. “Presentación de los resultados
La información que es resultado del procesamiento de los datos se deben mostrar de manera organizada, comprensible y clara; mostrando una secuencia lógica con las variables, sub variables del estudio.
Los datos por si solos no proporcionan respuesta a las preguntas de investigación planteadas. Es necesario procesarlos y analizarlos de manera ordenada y coherente con el fin de discernir patrones y relaciones. Analizar significa descomponer un todo en sus partes constitutivas para su más concienzudo examen.
En esta etapa se aplican las técnicas de análisis elegidas en el diseño de la investigación. Para los datos cuantitativos se aplica el análisis estadístico mediante el cálculo de porcentajes, de medios aritméticos, de correlaciones, ponderaciones, pruebas de significancia, etc.
36
El análisis es el proceso que ve el sentido de los resultados y examina las implicaciones de lo observado dentro de un contexto más amplio. El proceso de interpretación se inicia con un intento de explicar las observaciones. La interpretación comprende la comparación de los resultados del análisis con los objetivos del estudio. Señalará entonces, las características que toman las distribuciones de variables, sus correlaciones, etc. En el caso que la investigación contenga hipótesis, el análisis mostrará la confirmación o desconfirmación de la misma. Al explicar los datos se acude a la teoría empleada en el planteamiento del problema y en su marco conceptual, para deducir de ella la explicación de los resultados o para ubicar factores causales. En este momento se establecen comparaciones o relaciones de los resultados del estudio con otros obtenidos en similares condiciones, o se trae a colación lo encontrado en la revisión bibliográfica, así como los conocimientos, experiencias, ideologías y marco de referencia general del investigador. (Monje, 2011, p.29, 30)
Tomando en consideración lo mencionado en párrafos anteriores, presentamos los resultados en primer lugar el cálculo del fondo de maniobra operativo por empresa, luego se presentamos los estadísticos descriptivos relacionados al fondo de maniobra operativo del sector, también presentamos el cálculo del índice de insolvencia de cada empresa y finalmente presentamos los estadísticos descriptivos del índice de insolvencia del sector.
De igual manera presentamos los resultados de las pruebas de hipótesis realizadas para la hipótesis específica a), la hipótesis específica b) y la hipótesis general y finalmente presentamos la discusión de los resultados en base a las teorías, antecedentes y las hipótesis de investigación.
4.2. “Organización, análisis e interpretación de los resultados 4.2.1. Cálculo del fondo de maniobra operativo por empresa
37 Empresa A
Cálculo del fondo de maniobra de liquidez
Componentes s/.
Patrimonio neto (+) 1 594 045.00
Préstamos a largo plazo (+) 897 697.00
Activos fijos (-) 1 801 096.00
Fondo de maniobra de liquidez 690 646.00
La empresa cuenta con liquidez de s/. 690 646.00, pero no se sabe si este monto cubre los activos corrientes que por su naturaleza se han convertido en permanentes. Para saber si la liquidez es suficiente se restarán al valor hallado las cuentas por cobrar y las existencias o inventarios.
Cálculo de la suficiencia de liquidez de la empresa
Componentes s/.
Fondo de maniobra de liquidez hallado (+) 690 646.00
Cuentas por cobrar comerciales CP (-) 274 053.00
Otras cuentas por cobrar CP (-) 710 359.00
Existencias (-) 660 469.00
Total suficiencia de liquidez (954 235.00)
El resultado muestra que el total suficiencia de liquidez de la empresa es negativa en s/. (954 235.00). En tal sentido, la empresa tiene la necesidad de financiar ese déficit.
Cálculo de las necesidades operativas de fondos (NOF)
Componentes s/.
38
Cuentas por cobrar (+) 984 412.00
Existencias (+) 660 469.00
Proveedores (-) 300 955.00
Necesidades Operativas de Fondos 1 343 926.00
Las NOF calculado indica las necesidades de inversión neta, además, nos muestra que la empresa se financia con proveedores por s/. 300 955.00, el financiamiento con proveedores es dinero que no tienen que aportar los accionistas y tampoco pedirlos al banco.
Cálculo de recursos líquidos netos (RLN)
Componentes s/.
Efectivo (+) 5 438.00
Deudas financieras a CP (-) 574 838.00
Recursos líquidos netos (569 400.00)
Los datos nos muestra que es una empresa solvente ya que tiene acceso al financiamiento bancario por un monto de s/. 574 838.00, también se observa que la caja que mantiene es suficiente para afrontar sus obligaciones fijas, sin embargo los recursos líquidos netos son negativos en s/. (569 400.00). Con este dinero cubre parcialmente el déficit del fondo de maniobra de liquidez que es de s/. (954 235.00) y la diferencia la cubre con recursos de sus proveedores.
Cálculo del fondo de maniobra operativo
Componentes s/.
39
Recursos líquidos netos (+) (569400.00)
Necesidades operativas de fondos (+) 1343926.00
Fondo de maniobra operativo 774526.00
Por último, se observa que el fondo de maniobra operativo de la empresa es positivo para el año 2018 en s/. 774 526.00. Esto significa que está financiando de manera oportuna sus necesidades operativas de fondos (NOF).
4.2.2. Estadísticos descriptivos del sector Patrimonio neto
Tabla 2
Estadísticos descriptivos con respecto al patrimonio neto
N Válido 9
Perdidos 0
Media 1262251,33
Desviación estándar 405839,711
Asimetría -,074
Error estándar de asimetría ,717
Curtosis -1,111
Error estándar de curtosis 1,400
Rango 1190950
Mínimo 623288
Máximo 1814238
En la tabla 2 se observa que el promedio del patrimonio neto de las empresas analizadas es s/. 1 262 251.33. La desviación estándar como medida de dispersión de datos indica que el promedio puede variar en más o menos s/. 405 839.711. Los datos presentan una distribución asimétrica por la izquierda (- 0.074) y una distribución platicúrtica (- 1.111). El patrimonio neto máximo es s/. 1 814 238.00 y el mínimo es s/.
623 288.00
40 Tabla 3
Cálculo del fondo de maniobra operativo
Empresas del sector
A B C D E F G H I
Cálculo del fondo de maniobra de liquidez s/. s/. s/. s/. s/. s/. s/. s/. s/.
Patrimonio neto (+) 1594045.00 1388375.00 1735703.00 1258471.00 1006831.00 623288.00 1814238.00 1064667.00 874644.00 Préstamos a LP (+) 897697.00 1512028.00 762894.00 1322859.00 2660321.00 1569980.00 852357.00 1119139.00 2189444.00 Activos fijos (-) 1801096.00 1947659.00 1697430.00 1703989.00 1070100.00 1243196.00 1877358.00 1441574.00 924465.00 Fondo de maniobra de liquidez 690646.00 952744.00 801167.00 877341.00 2597052.00 950072.00 789237.00 742232.00 2139623.00 Suficiencia de liquidez de la empresa
Fondo de maniobra de liquidez (+) 690646.00 952744.00 801167.00 877341.00 2597052.00 950072.00 789237.00 742232.00 2139623.00 Cuentas por cobrar comerciales (-) 274053.00 731838.00 232900.00 640278.00 0.00 189997.00 257587.00 541675.00 0.00 Otras cuentas por cobrar CP (-) 710359.00 627658.00 943621.00 586930.00 3001207.00 353626.00 1043645.00 502314.00 2469993.00 Existencias (-) 660469.00 33490.00 136372.00 29300.00 41380.00 105854.00 150828.00 24788.00 34056.00 Total suficiencia de liquidez -954235.00 -440242.00 -511726.00 -379167.00 -445535.00 300595.00 -662823.00 -326545.00 -364426.00 Cálculo de las necesidades operativas de fondos
Cuentas por cobrar (+) 984412.00 1359496.00 1176521.00 1227208.00 3001207.00 543623.00 1301232.00 1043989.00 2469993.00 Existencias (+) 660469.00 33490.00 136372.00 29300.00 41380.00 105854.00 150828.00 24788.00 34056.00 Proveedores (-) 300955.00 185361.00 255764.00 162958.00 176181.00 308279.00 282874.00 137862.00 144997.00 Necesidades operativas de fondos 1343926.00 1207625.00 1057129.00 1093550.00 2866406.00 341198.00 1169186.00 930915.00 2359052.00 Cálculo de los recursos líquidos netos
Efectivo (+) 5438.00 15050.00 4622.00 13170.00 42100.00 3582.00 5112.00 11142.00 35236.00
Deudas financieras CP (-) 574838.00 0.00 488517.00 0.00 0.00 148313.00 540300.00 0.00 0.00
Recursos líquidos netos -569400.00 15050.00 -483895.00 13170.00 42100.00 -144731.00 -535188.00 11142.00 35236.00 Cálculo del fondo de maniobra operativo
Recursos líquidos netos (+) -569400.00 15050.00 -483895.00 13170.00 42100.00 -144731.00 -535188.00 11142.00 35236.00 Necesidades operativas de fondos (+) 1343926.00 1207625.00 1057129.00 1093550.00 2866406.00 341198.00 1169186.00 930915.00 2359052.00 Fondo de maniobra operativo 774526.00 1222675.00 573234.00 1106720.00 2908506.00 196467.00 633998.00 942057.00 2394288.00
41 Préstamos a largo plazo
Tabla 4
Estadísticos descriptivos con respecto a los préstamos a largo plazo
N Válido 9
Perdidos 0
Media 1431857,67
Desviación estándar 640985,469
Asimetría ,985
Error estándar de asimetría ,717
Curtosis ,207
Error estándar de curtosis 1,400
Rango 1897427
Mínimo 762894
Máximo 2660321
En la tabla 4 se evidencia que el promedio de los préstamos a largo plazo de las empresas examinadas es s/. 1 431 857.67, sin embargo, este promedio puede variar en más o menos s/. 405 839.711. Los datos presentan una distribución asimétrica por la derecha (0.985) y una distribución leptocúrtica (0.207). El máximo en préstamos a largo plazo es s/. 2 660 321.00 y el mínimo es s/. 762894.00
Activos fijos Tabla 5
Estadísticos descriptivos con respecto a los activos fijos
N Válido 9
Perdidos 0
Media 1522985,22
Desviación estándar 369916,902
Asimetría -,558
Error estándar de asimetría ,717
Curtosis -1,241
Error estándar de curtosis 1,400
Rango 1023194
Mínimo 924465
Máximo 1947659
42
Los activos fijos son bienes tangibles e intangibles de una empresa, en el corto plazo no pueden convertirse en liquidez y no están destinados para la venta. En la tabla 5 se observa que la inversión en activos fijos en promedio de las empresas observadas es s/. 1 522 985.22, sin embargo, el promedio puede variar en más o menos s/. 369 916.902. Los datos presentan una distribución asimétrica por la izquierda (- 0.558) y una distribución platicúrtica (- 1.241). La máxima inversión en activos fijos es s/. 1 947 659.00 y la mínima es s/. 924 465.00
Fondo de maniobra de liquidez Tabla 6
Estadísticos descriptivos con respecto al fondo de maniobra de liquidez
N Válido 9
Perdidos 0
Media 1171123,78
Desviación estándar 693869,274
Asimetría 1,667
Error estándar de asimetría ,717
Curtosis 1,383
Error estándar de curtosis 1,400
Rango 1906406
Mínimo 690646
Máximo 2597052
En la tabla 6 se observa que el fondo de maniobra de liquidez en promedio de las empresas investigadas es s/. 1 171 123.78, empero, el promedio puede variar en más o menos s/. 693 869.274. Los datos presentan una distribución asimétrica por la derecha (1.667) y una distribución leptocúrtica (1.383). El máximo fondo de maniobra de liquidez es s/. 2 597 052.00 y el mínimo es s/. 690646.00
43 Cuentas por cobrar comerciales
Tabla 7
Estadísticos descriptivos con respecto a las cuentas por cobrar comerciales
N Válido 7
Perdidos 0
Media 409761,14
Desviación estándar 221894,34
Asimetría ,551
Error estándar de asimetría ,794
Curtosis -1,921
Error estándar de curtosis 1,587
Rango 541841,00
Mínimo 189997,00
Máximo 731838,00
La tabla 7 refleja que las cuentas por cobrar comerciales en promedio de las siete empresas analizadas es s/. 409 761.14, no obstante, el promedio puede variar en más o menos s/. 221894.34. Los datos presentan una distribución asimétrica por la derecha (0.551) y una distribución platicúrtica (-1.921). El máximo de cuentas por cobrar comerciales es s/. 731 838.00 y el mínimo es s/. 189997.00
Otras cuentas por cobrar Tabla 8
Estadísticos descriptivos con respecto a otras cuentas por cobrar
N Válido 9
Perdidos 0
Media 1137705,88
Desviación estándar 939333,15
Asimetría 1,495
Error estándar de asimetría ,717
Curtosis ,915
Error estándar de curtosis 1,400
Rango 2647581,00
Mínimo 353626,00
Máximo 3001207,00
44
La tabla 8 muestra que otras cuentas por cobrar en promedio de las empresas examinadas es s/. 1 137 705.88, sin embargo, el promedio puede variar en más o menos s/. 939 333.15. Los datos presentan una distribución asimétrica por la derecha (1.495) y una distribución leptocúrtica (0.915). El máximo de otras cuentas por cobrar es s/. 3 001 207.00 y el mínimo es s/. 353 626.00
Existencias Tabla 9
Estadísticos descriptivos con respecto a existencias
N Válido 9
Perdidos 0
Media 135170,78
Desviación estándar 203038,52
Asimetría 2,678
Error estándar de asimetría ,717
Curtosis 7,518
Error estándar de curtosis 1,400
Rango 635681
Mínimo 24788
Máximo 660469
En la tabla 9 se constata que la inversión en existencias en promedio de las empresas analizadas es s/. 135 170.78, no obstante, el promedio puede variar en más o menos s/.
203038.52. Los datos presentan una distribución asimétrica por la derecha (2.678) y una distribución leptocúrtica (7.518). La inversión máxima en existencias es s/. 660469.00 y el mínimo es s/. 24788.00
45 Suficiencia de liquidez
Tabla 10
Estadísticos descriptivos con respecto a la suficiencia de liquidez
N Válido 8
Perdidos 0
Media 510587,37
Desviación estándar 207600,76
Asimetría 1,673
Error estándar de asimetría ,752
Curtosis 2,709
Error estándar de curtosis 1,481
Rango 627690,00
Mínimo 326545,00
Máximo 954235,00
La tabla 10 refleja que la suficiencia de liquidez en promedio de las ocho empresas observadas es s/. 510 587.37, empero, dicho promedio puede variar en más o menos s/.
207 600.76. Los datos presentan una distribución asimétrica por la derecha (1.673) y una distribución leptocúrtica (2.709). El déficit de liquidez máximo es s/. 954 235.00 y el mínimo es s/. 326 545.00
Total cuentas por cobrar Tabla 11
Estadísticos descriptivos con respecto a total cuentas por cobrar
N Válido 9
Perdidos 0
Media 1456409,00
Desviación estándar 774931,08
Asimetría 1,296
Error estándar de asimetría ,717
Curtosis 1,024
Error estándar de curtosis 1,400
Rango 2457584
Mínimo 543623
Máximo 3001207
46
La tabla 11 revela que el total de cuentas por cobrar en promedio de las empresas observadas es s/. 1 456 409.00, sin embargo, dicho promedio puede variar en más o menos s/. 774 931.08. Los datos presentan una distribución asimétrica por la derecha (1.296) y una distribución leptocúrtica (1.024). El total de cuentas por cobrar máximo es s/. 3 001 207.00 y el mínimo es s/. 543 623.00
Proveedores Tabla 12
Estadísticos descriptivos con respecto a proveedores
N Válido 9
Perdidos 0
Media 217247,89
Desviación estándar 69152,71
Asimetría ,263
Error estándar de asimetría ,717
Curtosis -2,017
Error estándar de curtosis 1,400
Rango 170417
Mínimo 137862
Máximo 308279
En la tabla 12 se constata que el financiamiento con proveedores en promedio de las empresas analizadas es s/. 217 247.89, no obstante, dicho promedio puede variar en más o menos s/. 69 152.71. Los datos presentan una distribución asimétrica por la derecha (0.263) y una distribución platicúrtica (-2.017). El máximo financiamiento con proveedores es s/. 308 279.00 y el mínimo es s/. 137 862.00
