La curva de Phillips
La curva de Phillips
El medio plazo
El medio plazo
Conceptos fundamentales
Conceptos fundamentales
n
La inflación, la inflación esperada y el
desempleo
n
La curva de Phillips
Capítulo 8: La curva de Phillips
Blanchard: Macroeconomía Pág. 3
Comprender la relación entre la inflación y el desempleo
Tasa de desempleo (%)
La curva de Phillips: comprender la relación entre La curva de Phillips: comprender la relación entre
la inflación y el desempleo la inflación y el desempleo
•Una relación inversa entre la inflación y el
desempleo hasta la década de 1970.
•En la década de 1970, una elevada inflación y
desempleo.
•¿Existe todavía alguna relación entre la inflación y
Capítulo 8: La curva de Phillips
Blanchard: Macroeconomía Pág. 5
Comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo
)
,
(
)
1
(
F
u
z
P
P
t=
te+
µ
t La relación entre: El nivel de precios: PtEl nivel esperado de precios : Pte Y la tasa de desempleo: F(ut,z)
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo inflación esperada y el desempleo
F(u
t,z): recoge los efectos
producidos en el salario por:
•el desempleo (ut)
Capítulo 8: La curva de Phillips
Blanchard: Macroeconomía Pág. 7
F(u
t,z)=1-
α
u
t+z
-
α
:
cuanto mayor es
u
t, menor
es el salario;
α
es mayor
y refleja el efecto negativo
en los salarios.
z
:
cuanto mayor es
z
, mayor es
el salario.
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo inflación esperada y el desempleo
F
(
u
t,z
)
= 1-
α
u
t+z
P
t= P
te(
1+µ
)
F
(
u
t
,z
)
P
t= P
te(
1+µ
) (
1-
α
u
t+z)
Capítulo 8: La curva de Phillips Blanchard: Macroeconomía Pág. 9
P
t= P
te(
1+µ
) (
1-
α
u
t+z)
π
t=
π
t e+
(
µ+
z)-
α
u
tµ
t=
tasa de inflación
π
t e=
tasa esperada de
inflación
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo inflación esperada y el desempleo
π
t=
π
t e+
(
µ+
z)-
α
u
tLa inflación depende:•positivamente de la inflación esperada
Capítulo 8: La curva de Phillips
Blanchard: Macroeconomía Pág. 11
Observaciones:
• Una mayor inflación esperada lleva a una mayor
inflación.
• Dada la inflación esperada, cuanto mayor es µ o z,
mayor es la inflación.
• Dada la inflación esperada, cuanto mayor es el
desempleo, menor es la inflación.
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo inflación esperada y el desempleo
La primera versión, alrededor de 1960
•
Inflación media cercana a cero
•
π
t e= O
Capítulo 8: La curva de Phillips
Blanchard: Macroeconomía Pág. 13
Dado:
π
t=
(
µ+z) -
α
u
t• El bajo desempleo provoca una subida de
los salarios nominales.
• En respuesta, las empresas elevan los
precios.
• Mayores precios llevan a salarios más
altos.
• La subida de salarios conlleva de nuevo
una subida de precios…etc.
Espiral de salarios y preciosLa curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo inflación esperada y el desempleo
Mutaciones
Tasa de desempleo (%)
7,0
4,0 5,0 6,0
Capítulo 8: La curva de Phillips
Blanchard: Macroeconomía Pág. 15
Mutaciones
Tasa de desempleo (%)
1970-1998
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo inflación esperada y el desempleo
Mutaciones: ¿Por qué desaparece la curva de
Phillips?
n
1970: la subida de los precios del
petróleo hizo que aumentara
µ.
n
1970: la inflación empezó a ser
persistente y positiva.
Capítulo 8: La curva de Phillips
Blanchard: Macroeconomía Pág. 17
Mutaciones y expectativas
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo inflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativas
1 −=
t e tθ
π
π
Suponga::
θ
•
El efecto de la tasa de inflación
del último año sobre la tasa
esperada de inflación de este
año.
•
Cuanto mayor es el valor de
θ
,
mayor es la tasa esperada de
inflación.
Capítulo 8: La curva de Phillips Blanchard: Macroeconomía Pág. 19
Mutaciones y expectativas
•
1900-1960: La inflación es baja y no es
persistente
•
θ
= 0,
π
te=
θ
π
t-1= 0 y
•
π
t= (
µ+z
) –
α
u
t(La curva de Phillips
normal)
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo inflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativas
•
1970: La inflación es alta y persistente
•
θ
empezó a aumentar y llegó a 1
•
π
t=
θ
π
t-1+ (
µ+z
) –
α
u
t(
θ
π
t-1=
π
te)
•
La tasa de inflación depende de:
•
La tasa de desempleo (
u
t)
•
La tasa de inflación del último año (
θ
Capítulo 8: La curva de Phillips
Blanchard: Macroeconomía Pág. 21
Mutaciones y expectativas
Cuando:
π
t=
θ
π
t-1+ (
µ+z
) –
α
u
t &θ
= 1
La curva de Phillips =
π
t–
π
t-1= (
µ+z
) –
α
u
tPor lo tanto: la tasa de desempleo afecta la
variación de la tasa de inflación.
con un mayor desempleo, la
inflación disminuye.
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo inflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativas
Variación de la tasa de inflación
Tasa de desempleo (%) -5,0 5,0 -2,5 2,5 0,0 6,5% = - 1,0 Ut 1970-1998
Capítulo 8: La curva de Phillips
Blanchard: Macroeconomía Pág. 23
Mutaciones y expectativas
La curva de Phillips:
π
t=
θ
π
t-1+ (
µ+z
) –
α
u
t1970-1998:
π
t–
π
t-1= 6,5% – 1,0
u
tLa curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de
desempleo desempleo
¿Cual es su opinión?
•
¿Qué efecto tiene la curva original de
Phillips sobre la tasa natural de
desempleo?
•
¿Hay una relación entre la inflación y el
desempleo a medio plazo?
Capítulo 8: La curva de Phillips
Blanchard: Macroeconomía Pág. 25
Con la tasa narural de desempleo (
u
):
Con la tasa narural de desempleo (
u
n):
tasa actual de inflación = tasa esperada de inflación
π
t =π
te•
Dado:
π
t–
π
te= (
µ+z
) –
α
u
n•
Entonces:
0 =
(
µ+z
) –
α
u
nα
µ
z
u
n=
+
La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de
desempleo desempleo
La tasa natural de desempleo
Cuanto mayor es
µ
o
z
, mayor es
u
nα
µ
z
Capítulo 8: La curva de Phillips
Blanchard: Macroeconomía Pág. 27
La tasa natural de desempleo
α
µ
z
u
n=
+
Dado: Entonces:α
u
n= µ +
z
Dado :π
t=
π
te+ (
µ+z
) –
α
u
t Entonces :π
t=
π
te+
α
u
n–
α
u
tπ
t–
π
te= -
α
(
u
t–
u
n)
π
t=
π
te-
α
(
u
t–
u
n)
La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de
desempleo desempleo
La tasa de desempleo no aceleradora de
la inflación (NAIRU)
•
La inflación disminuye cuando el
desempleo actual
(
u
t) es mayor que la
tasa natural de desempleo (
u
n)
•
La inflación aumenta:
u
t<
u
nCapítulo 8: La curva de Phillips
Blanchard: Macroeconomía Pág. 29
La estimación de
u
npara la década de 1970
Dado:
π
t–
π
t-1= 6,5% - 1,0
u
tSi la variación de la inflación = 0
Entonces:
u
n= 6,5% (6,5% / 1,0 = 6,5%)
La tasa natural de desempleo
La tasa natural de desempleo
¿Cuál es su opinión?
¿Se ha mantenido la tasa natural de
desempleo en el 6,5% durante la
década de 1960?
Capítulo 8: La curva de Phillips
Blanchard: Macroeconomía Pág. 31
Resumen:
muestra que:
la inflación aumenta cuando
u
t>
u
nla inflación disminuye cuando
u
t<
u
nSin embargo: la relación se puede
desplazar
La relación de
CP
:
π
t–
π
t-1= -
α
(
u
t–
u
n)
El ajuste de la indiciación de los salarios
La curva de Phillips: El proceso de inflación y la La curva de Phillips: El proceso de inflación y la
curva de Phillips curva de Phillips
Suponga: Una economía con contratos laborales
λ
= La proporción de los contratos de
indiciación
1-
λ
= La proporción de los contratos que
no son de indiciación
Capítulo 8: La curva de Phillips
Blanchard: Macroeconomía Pág. 33
Suponiendo que
λ
sea positiva:
Cuanto mayor es la indiciación (
λ
) mayor es el
efecto de la tasa de desempleo sobre la
variación de la inflación: mayor es
α
/(1-
λ
)
π
t= [
λ
π
t+(1-
λ
)
π
t-1] -
α
(
u
t–
u
n)
)
(
)
1
(
1 t n t tu
−
u
−
−
=
−
−λ
α
π
π
La curva de Phillips: Diferencias internacionales La curva de Phillips: Diferencias internacionales
entre la tasas naturales entre la tasas naturales
Los factores varían en cada país, al igual que
u
n αz
u
n+
=
µ
Repaso:
undepende de: •la variable residual, z •el margen, µCapítulo 8: La curva de Phillips
Blanchard: Macroeconomía Pág. 35
Comparación de la tasa normal de desempleo
en EE.UU. y Japón
Tasa media de desempleo 1970-1998 : Estados Unidos = 6,5%
Japón = 2,3%
Edades 16-19 20-24 25-29 … 55-64
Con trabajo, por persona
Japón 0,72 2,06 2,71 … 4,91 Estados Unidos 2,00 4,40 6,15 … 10,95 Las cifras correspondientes a Japón se refieren a 1977, las de Estados Unidos a 1978.
La curva de Phillips: Diferencias internacionales La curva de Phillips: Diferencias internacionales
entre la tasas naturales entre la tasas naturales
Variaciones de
u
y
z
debidas a:
•
la composición de la población activa.
•
la estructura de la negociación de salarios.
•
las prestaciones del desempleo.
•
...
α
z
u
n=
µ
+
Se considera que µy zCapítulo 8: La curva de Phillips
Blanchard: Macroeconomía Pág. 37
•
Los determinantes de
z.
•
Cuando
µ
aumenta,
z
puede disminuir.
•
Los datos no confirman ningún modelo.
Los límites de nuestra comprensión
La curva de Phillips: Diferencias internacionales La curva de Phillips: Diferencias internacionales
entre la tasas naturales entre la tasas naturales
La Unión Europea en la década de 1990
Los límites de nuestra comprensión
Variación de la tasa de inflación
Tasa de desempleo (%) 6,0 4,8 3,6 2,4 1,2 0,0 -1,2 -2,4 -3,6 2,5 5,0 10,0 7,5 12,5 5,0 - 0,53 Ut 1984-1998 Un ≈9%
Capítulo 8: La curva de Phillips
Blanchard: Macroeconomía Pág. 39
La Unión Europea en 1990: El descenso de la
inflación :
9%
=
>
n n tu
u
u
Los límites de nuestra comprensión : La Unión Europea en la década de 1990
¿Por qué ha aumentado unen la Unión Europea?
