SANTANDER RENTA FIJA EMERGENTES PLUS, FI
Nº Registro CNMV: 2011
Informe Trimestral del Primer Trimestre 2010
Gestora: SANTANDER ASSET MANAGEMENT, S.A., SGIIC Depositario: SANTANDER INVESTMENT, S.A. Auditor: DELOITTE, S.L.
Grupo Gestora: BANCO SANTANDER, S.A. Grupo Depositario: SANTANDER Rating Depositario: Aa2
El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.santanderga.es.
La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en:
Dirección
Ciudad G. Santander Edif. Pinar 28660 - Boadilla del Monte (Madrid)
Correo Electrónico
informesfondos@gruposantander.com
Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: inversores@cnmv.es).
INFORMACIÓN FONDO
Fecha de registro: 04/02/2000
1. Política de inversión y divisa de denominación
Categoría
Vocación inversora: Renta Fija Internacional Perfil de Riesgo: Alto-Muy alto Descripción general
Política de inversión: Santander Renta Fija Emergentes Plus es un fondo de Renta Fija Internacional. El fondo invierte el 100% de su patrimonio en valores de renta fija de países en vías de desarrollo, principalmente de los comprendidos en el índice de referencia del fondo, JP Morgan Emerging Markets Bond Index Global Diversified (EMBI Global); y minoritariamente de países emergentes que se encuentren incluidos bajo la definición de "Economías de Medios-Bajos Ingresos" y "Bajos Ingresos", otorgada por el Banco Mundial. La duración media de la cartera del fondo estará habitualmente en el entorno de los 6 años, pudiendo llegar como máximo a 8 en función de las condiciones que presenten los mercados en cada momento. La exposición de la cartera a divisas distintas del euro superará el 5%. Para la liquidez de las emisiones, no se establecen criterios mínimos, si bien la Gestora mantendrá en todo momento una adecuada diversificación por emisores / emisiones. Al no existir un rating mínimo de emisores, éstos podrían contar con un rating inferior a BBB- por S&P. El fondo toma como índice de referencia el índice JP Morgan EMBI Global Diversified Index.
Operativa en instrumentos derivados
Inversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR
Periodo actual Periodo anterior 2010 2009
Índice de rotación de la cartera 0,00 0,15 0,00 0,67
Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,27 0,31 0,27 0,65
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles
2.1.b) Datos generales.
Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco
Periodo actual Periodo anterior
Nº de Participaciones 660.512,12 395.797,98
Nº de Partícipes 1.763 1.007
Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR) 0,00 0,00
Inversión mínima (EUR) 20.000,00
Fecha Patrimonio fin de periodo (miles de EUR) Valor liquidativo fin del período (EUR)
Periodo del informe 81.215 122,9581
2009 47.305 119,5174
2008 27.002 102,7333
2007 161.113 118,9650
% efectivamente cobrado
Base de cálculo Sistema de
imputación
Periodo Acumulada
Comisión de gestión 0,28 0,28 patrimonio
2.2 Comportamiento
Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco
A) Individual. Divisa EUR
Rentabilidad (% sin anualizar)Acumulado 2010
Trimestral Anual
Último
trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 2009 2008 2007 2005
Rentabilidad IIC 2,88 2,88 1,53 7,07 5,72 16,34 -13,64 0,95 8,41
Rentabilidades extremas (i) Trimestre actual Último año Últimos 3 años
% Fecha % Fecha % Fecha
Rentabilidad mínima (%) -0,37 13-01-2010 -1,22 04-02-2009 -3,87 22-10-2008
Rentabilidad máxima (%) 0,48 04-01-2010 1,13 31-03-2009 3,17 14-10-2008
(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora
Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria
Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Medidas de riesgo (%) Acumulado 2010 Trimestral Anual Último
trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 2009 2008 2007 2005
Volatilidad(ii) de:
Valor liquidativo 2,90 2,90 3,08 2,81 4,44 4,50 11,75 2,99 4,04
Ibex-35 23,20 23,20 19,40 19,21 24,97 25,07 39,69 16,34 10,15
Letra Tesoro 1 año 0,65 0,65 2,11 2,63 1,94 2,18 1,40 0,77 0,79
VaR histórico(iii) -9,99 -9,99 -9,99 -9,99 -9,99 -9,99 -9,99 -3,67 -4,07
(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.
(iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.
Gastos (% s/ patrimonio medio)
Acumulado 2010
Trimestral Anual
Último
trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 2009 2008 2007 2005
Ratio total de gastos
(iv) 0,31 0,31 0,32 0,33 0,33 1,35 1,27 1,26 1,26
(iv) Incluye todos los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios, y resto de gastos de gestión corriente , en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo.
(v) En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones.
Evolución del valor liquidativo últimos 5 años
Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años
B) Comparativa
Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.
Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de euros) Nº de partícipes* Rentabilidad Trimestral media** Monetario 2.912.253 22.295 0,05
Renta Fija Euro 11.910.442 298.066 0,50
Renta Fija Internacional 82.638 2.631 3,99
Renta Fija Mixta Euro 1.670.289 57.759 0,10
Renta Fija Mixta Internacional 1.209.541 28.306 -0,14
Renta Variable Mixta Euro 238.197 15.658 -0,48
Renta Variable Mixta Internacional
Renta Variable Euro 714.584 37.534 -5,07
Renta Variable Internacional 1.077.153 63.264 4,71
IIC de Gestión Pasiva(1) 119.240 4.959 -7,22
Garantizado de Rendimiento Fijo 640.112 16.621 2,02
Garantizado de Rendimiento Variable 4.755.480 177.123 0,77
De Garantía Parcial 197.924 4.319 -1,11
Retorno Absoluto 1.328.228 43.345 0,72
Global 899.189 11.243 1,16
Total fondos 27.755.271 783.123 0,49
*Medias.
(1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo
2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR)
Distribución del patrimonio
Fin período actual Fin período anterior
Importe % sobre patrimonio Importe % sobre patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS 78.936 97,19 45.054 95,24 * Cartera interior 35.813 44,10 15.466 32,69 * Cartera exterior 42.650 52,51 28.990 61,28
* Intereses de la cartera de inversión 473 0,58 598 1,26
* Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00
(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 2.212 2,72 2.002 4,23
Distribución del patrimonio
Fin período actual Fin período anterior
Importe % sobre patrimonio Importe % sobre patrimonio TOTAL PATRIMONIO 81.215 100,00 % 47.305 100,00 % Notas:
El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización.
2.4 Estado de variación patrimonial
% sobre patrimonio medio % variación
respecto fin periodo anterior Variación del período actual Variación del período anterior Variación acumulada anual
PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) 47.305 31.803 47.305
± Suscripciones/ reembolsos (neto) 54,80 37,54 54,80 115,83
- Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00
± Rendimientos netos 2,76 1,36 2,76 199,23
(+) Rendimientos de gestión 3,07 1,68 3,07 170,00
+ Intereses 1,05 1,18 1,05 31,87
+ Dividendos 0,00 0,00 0,00 0,00
± Resultados en renta fija (realizadas o no) 4,40 1,77 4,40 266,98
± Resultados en renta variable (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00
± Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00
± Resultado en derivados (realizadas o no) -0,50 -0,63 -0,50 17,15
± Resultado en IIC (realizados o no) 0,00 0,00 0,00 0,00
± Otros resultados -1,88 -0,64 -1,88 335,66
± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00
(-) Gastos repercutidos -0,31 -0,32 -0,31 44,68
- Comisión de gestión -0,28 -0,29 -0,28 44,34
- Comisión de depositario -0,02 -0,03 -0,02 44,34
- Gastos por servicios exteriores 0,00 0,00 0,00 73,71
- Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00 71,17
- Otros gastos repercutidos 0,00 0,00 0,00 0,00
(+) Ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00
+ Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00
+ Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00 0,00
+ Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00
PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) 81.215 47.305 81.215 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
3. Inversiones financieras
3.1Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo
Descripción de la inversión y emisor Divisa Periodo actual Periodo anterior Valor de mercado % Valor de mercado %
ES0L01005211 - REPO|TESORO DE ESPAÑA|2010-01-04 EUR 15.466 32,69
ES0L01108197 - REPO|TESORO DE ESPAÑA|2010-04-06 EUR 35.813 44,10
TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 35.813 44,10 15.466 32,69
TOTAL RENTA FIJA 35.813 44,10 15.466 32,69
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 35.813 44,10 15.466 32,69
US900123AV22 - RFIJA|REPUBLIC OF TURK|7.25|2015-03-15 USD 2.452 3,02 2.272 4,80
USP01012AJ55 - RFIJA|REPUBLICA DEL SA|7.75|2023-01-24 USD 619 0,76 553 1,17
US105756BH29 - RFIJA|BRAZIL, REPUBLIC|8.00|2018-01-15 USD 1.310 1,61
US105756BQ28 - RFIJA|BRAZIL, REPUBLIC|5.88|2019-01-15 USD 738 0,91 370 0,78
US105756AP53 - RFIJA|BRAZIL, REPUBLIC|11.00|2040-08-17 USD 2.014 2,48 696 1,47
US91086QAK40 - RFIJA|MEXICO|6.38|2013-01-16 USD 787 0,97
US91086QAU22 - RFIJA|MEXICO|5.62|2017-01-15 USD 1.939 2,39 1.466 3,10
US91086QAV05 - RFIJA|MEXICO|6.05|2040-01-11 USD 743 0,91 674 1,43
US91086QAW87 - RFIJA|MEXICO|5.95|2019-03-19 USD 1.569 1,93 739 1,56
XS0114288789 - RFIJA|RUSSIAN FEDERATI|7.50|2030-03-31 USD 2.125 2,62 1.986 4,20
US715638AQ52 - RFIJA|REPUBLIC OF PERU|8.38|2016-05-03 USD 589 0,73
US715638AW21 - RFIJA|REPUBLIC OF PERU|7.12|2019-03-30 USD 1.296 1,60 1.198 2,53
USP17625AA59 - RFIJA|REPUBLICA DE VEN|9.00|2023-05-07 USD 180 0,22
US718286AY36 - RFIJA|REPUBLIC OF PHIL|9.50|2030-02-02 USD 249 0,31 234 0,49
US718286BB24 - RFIJA|REPUBLIC OF PHIL|7.75|2031-01-14 USD 854 1,05 785 1,66
XS0203281182 - RFIJA|REPUBLIC OF PERU|7.50|2014-10-14 EUR 1.204 1,48 1.193 2,52
USY20721AJ83 - RFIJA|REPUBLIC OF INDO|6.62|2037-02-17 USD 1.447 1,78 1.307 2,76
US922646AS37 - RFIJA|REPUBLICA DE VEN|9.25|2027-09-15 USD 1.445 1,78 754 1,59
US760942AR33 - RFIJA|REPUBLICA DE URU|9.25|2017-05-17 USD 310 0,38
US760942AS16 - RFIJA|REPUBLICA DE URU|7.62|2036-03-21 USD 274 0,34
US168863AP36 - RFIJA|REPUBLIC OF CHIL|7.12|2012-01-11 USD 1.396 1,72 498 1,05
US168863AS74 - RFIJA|REPUBLIC OF CHIL|5.50|2013-01-15 USD 1.368 1,68
US195325BE41 - RFIJA|REPUBLIC OF COLO|8.25|2014-12-22 USD 1.339 1,65 1.247 2,64
US195325BL83 - RFIJA|REPUBLIC OF COLO|7.38|2019-03-18 USD 988 1,22 396 0,84
US195325BM66 - RFIJA|REPUBLIC OF COLO|6.12|2041-01-18 USD 1.180 1,45 644 1,36
USP97475AG56 - RFIJA|REPUBLICA DE VEN|6.00|2020-12-09 USD 150 0,19
USP97475AN08 - RFIJA|REPUBLICA DE VEN|7.75|2019-10-13 USD 532 0,65 457 0,97
US698299AU88 - RFIJA|REPUBLICA DE PAN|7.25|2015-03-15 USD 552 0,68
US698299AV61 - RFIJA|REPUBLICA DE PAN|7.12|2026-01-29 USD 544 0,67
US698299AT16 - RFIJA|REPUBLICA DE PAN|8.12|2034-04-28 USD 1.183 1,46 1.107 2,34
US105756BJ84 - RFIJA|BRAZIL, REPUBLIC|12.50|2016-01-05 BRL 1.433 1,76 1.363 2,88
ARARGE03F144 - RFIJA|REPUBLICA ARGENT|7.00|2015-10-03 USD 597 0,73 578 1,22
Total Deuda Pública Cotizada mas de 1 año 33.405 41,13 20.515 43,36
USP0280ADQ15 - RFIJA|AMERICA MOVIL|5.00|2019-10-16 USD 370 0,46 342 0,72
US715638AS19 - RFIJA|REPUBLIC OF PERU|7.35|2025-07-21 USD 563 0,69
US71645WAN11 - RFIJA|PETROBRAS INTL|7.88|2019-03-15 USD 522 0,64 480 1,02
US71656MAB54 - RFIJA|PETROLEOS MEXICA|4.88|2015-03-15 USD 660 0,81 596 1,26
USP22854AF31 - RFIJA|CENT. ELECTRIC B|6.88|2019-07-30 USD 407 0,50 379 0,80
XS0300999744 - RFIJA|GRUPO FINANCIERO|4.80|2017-05-17 EUR 453 0,96
US29245SAC61 - RFIJA|ENDESA CHILE|8.35|2013-08-01 USD 425 0,52 407 0,86
USP3100SAA26 - RFIJA|CONTROLADORA MAB|7.88|2019-10-28 USD 395 0,49 349 0,74
XS0327237136 - RFIJA|GAZ CAPITAL|6.61|2018-02-13 EUR 1.056 1,30 1.025 2,17
USP35053AA86 - RFIJA|DESARROLLA HOMEX|9.50|2019-12-11 USD 594 0,73 526 1,11
US279158AB56 - RFIJA|ECOPETROL SA|7.62|2019-07-23 USD 579 0,71 538 1,14
USU37405AA20 - RFIJA|GERDAU HOLDINGS |7.00|2020-01-20 USD 393 0,48 358 0,76
US84265VAA35 - RFIJA|SOUTHERN COPPER |7.50|2035-07-27 USD 778 0,96 713 1,51
XS0460546442 - RFIJA|PETROLEOS DE VEN|4.90|2014-10-28 USD 363 0,45 293 0,62
USG6710EAC42 - RFIJA|ODEBRECHT FINANC|9.62|2014-04-09 USD 437 0,54 403 0,85
US29274FAE43 - RFIJA|ENERSIS, S.A.|7.38|2014-01-15 USD 412 0,51 387 0,82
USP8585LAA00 - RFIJA|CORPORATIVO JAVE|13.00|2014-08-04 USD 258 0,32 225 0,47
USG86665AA70 - RFIJA|TAM CAPITAL 2 IN|9.50|2020-01-29 USD 370 0,46 332 0,70
USP9037HAK97 - RFIJA|TELEMAR NORTE LE|9.50|2019-04-23 USD 519 0,64 485 1,03
USG9393UAA00 - RFIJA|VOTO-VOTORANTIM |6.62|2019-09-25 USD 562 0,69 523 1,11
Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año 9.663 11,90 8.812 18,65
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 43.068 53,03 29.327 62,01
TOTAL RENTA FIJA 43.068 53,03 29.327 62,01
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 43.068 53,03 29.327 62,01
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 78.881 97,13 44.793 94,70
Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.
3.2Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio
total
3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles
de EUR)
Subyacente Instrumento Importe nominal
comprometido Objetivo de la inversión
SUBYACENTE EUR/USD Futuros
comprados 6.264 Inversión
CTA DOLARES C/V DIVISA Otras ventas a
plazo 30.107 Inversión
Total subyacente tipo de cambio 36371
TOTAL OBLIGACIONES 36371
4. Hechos relevantes
SI NO
a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos X
b. Reanudación de suscripciones/reembolsos X
c. Reembolso de patrimonio significativo X
d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X
e. Sustitución de la sociedad gestora X
f. Sustitución de la entidad depositaria X
g. Cambio de control de la sociedad gestora X
h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X
i. Autorización del proceso de fusión X
j. Otros hechos relevantes X
5. Anexo explicativo de hechos relevantes
Nos dirigimos a usted para comunicarle que, a fin de reorganizar nuestra actual gama de Fondos, se van a realizar una serie de modificaciones en el fondo SANTANDER RENTA FIJA EMERGENTES PLUS, FI. Las características del Fondo que se van a modificar son las siguientes:
La gestión toma como referencia el comportamiento del índice JP Morgan EMBI Global Diversified Latin America (código Bloomberg: JPGCLATI pudiendo, para ello, superar los límites generales de diversificación.
El objetivo de la política de inversión del fondo es mantener una correlación mínima del 75% respecto al índice de referencia
El Fondo invertirá hasta el 100% de su patrimonio en los valores de renta fija de países en vías de desarrollo, principalmente de los comprendidos en el índice de referencia del fondo. El rating mínimo de las emisiones será de Caa1 (por Moody´s) / CCC+ por (S&P) (es decir, baja calificación crediticia), no obstante podrá tener un máximo del 5% de la cartera con rating Caa2 (por Moody?s) / CCC (por S&P) o inferior / (es decir, calificación crediticia baja), en caso de emisiones no calificadas se atenderá al rating del emisor.
Para la liquidez de las emisiones, no se establecen criterios mínimos, si bien la Gestora mantendrá en todo momento una adecuada diversificación por emisores/emisiones.
La Gestora seleccionará en cada momento aquellos valores que, dependiendo del país y del emisor, cuenten con un mejor retorno estimado, en función de la coyuntura de los mercados.
Los valores en los que invierte el Fondo se negocian principalmente en los mercados de valores de los países del área euro y de Estados Unidos, sin descartar otros mercados de países OCDE.
La parte del patrimonio que no esté invertida en cada momento en los activos anteriormente mencionados, se invertirá en renta fija pública y/o privada procedente de emisores del área Latinoamericana y/o de países de la OCDE. El rating mínimo de las emisiones será de Caa1 (por Moody´s) / CCC+ por (S&P) (es decir, baja calificación crediticia), en caso de emisiones no calificadas se atenderá al rating del emisor. La renta fija privada no incluye titulizaciones.
Las inversiones en renta fija podrán realizarse de forma directa, o indirectamente, a través de la inversión de hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. La duración media de la cartera del fondo estará habitualmente en el entorno de los 6.5 años, pudiendo ser como mínimo de 3 años y llegar como máximo a 9 años, en función de las condiciones que presenten los mercados en cada momento. La exposición del fondo a riesgo divisa estará entre 0 y 100%, principalmente en dólares americanos.
El Fondo cumplirá con lo establecido en la Directiva 85/611/CEE modificada por las Directivas 2001/107/CEE y 2001/108/CEE.
Se mantiene las actuales comisiones de gestión y depositario
No existe comisión de suscripción. Se mantiene la actual comisión de reembolso del 3% para participaciones de hasta 30 días, del 1% para participaciones de antigüedad entre 31 días y hasta 90 días y del 0% para participaciones de más de 90 días.
Se va a modificar el Reglamento de Gestión del fondo para adaptarlo al modelo normalizado elaborado por la CNMV e incorporar la posibilidad de crear compartimentos y/o clases de participaciones.
6. Operaciones vinculadas y otras informaciones
SI NO
a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) X
b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento X
c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha
actuado como vendedor o comprador, respectivamente X
e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.
X
f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo.
X
g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen
comisiones o gastos satisfechos por la IIC. X
h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X
7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones
Importe efectivo negociado en operaciones REPO (millones de euros): 788.68 Tipo medio aplicado en REPO (%): 0.28
Comisiones por liquidación e intermediación por COMPRAS: 1,026.41 Comisiones por liquidación e intermediación por VENTAS: 60.00 Comisiones por inversión en derivados: 627.59
Sin advertencias
9. Anexo explicativo del informe periódico
El primer trimestre del año el riesgo soberano ha marcado la evolución de los mercados. La crisis económica ha forzado a todos los países a poner en marcha abultados estímulos fiscales que, bien por recortes de impuestos o por aumento del gasto público, han llevado a que el déficit fiscal y la deuda como porcentaje de PIB se disparen a niveles extremadamente altos. Adicionalmente, el mero hecho de la recesión ha llevado a un empeoramiento de los ingresos contribuyendo también al deterioro de las finanzas públicas. Grecia ha sido el detonante y el foco en este trimestre, pero también otros países "periféricos" como Portugal y España han sido puestos en la mira del mercado como eventuales problemas por motivos similares aunque de momento el riesgo es significativamente menor. La depreciación del euro ha sido la consecuencia más inmediata. Estos cambios en la coyuntura económica han supuesto para el fondo un comportamiento positivo en el periodo*, ya que se ha visto beneficiado por la caída en los spreads de gobiernos. El patrimonio del fondo en el periodo creció en un 71,68%, el número de participes aumentó en el periodo en 756, y la rentabilidad del fondo en el pasado trimestre fue de 2,88%. Los gastos de gestión directos soportados por el fondo fueron de 0,31% en el pasado trimestre. Los fondos de la misma categoría gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 3,99% en el periodo. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 0,27% en el periodo. El fondo obtuvo una rentabilidad superior a la rentabilidad trimestral de la letra del tesoro a 1 año en 2,47% en el pasado trimestre, debido principalmente al buen comportamiento relativo de la clase de activo en la que el fondo invierte. La rentabilidad diaria máxima alcanzada en el pasado trimestre fue de 0,48%, mientras que la rentabilidad mínima diaria fue de -0,37%. Dentro de la actividad normal del fondo se realizaron diversas operaciones de compra y venta de bonos y futuros resultando en una mayor exposición a renta fija con un resultado favorable para el fondo en el cómputo del periodo.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de una inversión ágil y eficiente en el activo subyacente. Como consecuencia del uso de derivados, el Fondo tuvo un grado de apalancamiento medio de 3,56 en el periodo, y tuvo un nivel medio de inversión en contado durante el periodo de 99%. La volatilidad histórica del fondo en el pasado trimestre alcanzó el 2,90%, en línea con el mercado de Renta fija en el que invierte. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima. Los indicadores de confianza empresarial y muchos datos de la economía real revelan que la recuperación sigue su curso. La tan esperada estabilización del mercado laboral americano es una realidad, la inversión continúa creciendo y la dinámica sugiere que esto debe dar soporte al empleo en adelante y, por tanto, al consumo privado. El crecimiento este año debe rondar el 3%, un nivel razonable y sostenible ya que es bastante más lento que lo que han sido recuperaciones de recesiones anteriores. La zona euro en general también se recupera, exceptuando a Grecia, liderada por las exportaciones y el sector manufacturero y por detrás van el empleo y el consumo privado. Esperamos crecimiento en el entorno del 1,3%. La política monetaria seguirá siendo acomodaticia hasta por lo menos la segunda parte del año 2010. Aunque se ha empezado la retirada de algunas de las medidas no convencionales aplicadas por los bancos centrales a causa de la crisis, lo cierto es que ni la FED ni el BCE tienen prisa por empezar un ciclo alcista dada la posibilidad de hundir la recuperación en curso. Por lo tanto, en cuanto a tipos de interés oficiales el inicio de las subidas de la FED dependerá de la evolución del mercado laboral y a pesar del buen dato de marzo, esto nos puede llevar al final de 2010 o incluso se podría ir a 2011. Para el BCE no esperamos movimientos hasta 2011.
