ASPECTOS GENERALES TÉCNICAS DE SUPERVISIÓN
Y PROBLEMÁTICA
SUPERVISIÓN MERCADOS DE
RENTA FIJA
MISIÓN Y ÁMBITO DE
COMPETENCIA DE LA CNMV
SUPERVISAR E INSPECCIONAR LOS MERCADOS DE VALORES Y LA ACTIVIDAD DE CUANTAS PERSONAS FÍSICAS Y JURÍDICAS REALIZAN ACTIVIDADES EN LOS MISMOS
EJERCER LA POTESTAD SANCIONADORA SOBRE LAS PERSONAS Y ENTIDADES REFERIDAS ANTERIORMENTE
VELAR POR EL CUMPLIMIENTO DE LAS NORMAS
PERSEGUIR SUS INCUMPLIMIENTOS SANCIONANDO O PROPONIENDO SANCIONES
INTEGRACIÓN EUROPEA DE LOS SERVICIOS FINANCIEROS
:
INVERSOR PUEDA CONTRATAR LOS SERVICIOS Y PRODUCTOS QUE MEJOR SE ACOMODEN A SUS NECESIDADES DENTRO DEL TERRITORIO EUROPEO
PASAPORTE COMUNITARIO DE LAS EMPRESAS EUROPEAS
PROVEEDORES DE SERVICIOS PUEDAN ACTUAR EN EL ÁMBITO COMUNITARIO
COORDINACIÓN Y COOPERACIÓN ENTRE SUPERVISORES EUROPEOS CESR:
COORDINA INTERCAMBIO INFORMACIÓN ENTRE ORGANISMOS SUPERVISORES
INICIATIVAS PARA ARMONIZAR LOS SISTEMAS DE SUPERVISIÓN
SUPERVISIÓN DE MERCADOS DE
VALORES EN LA UNIÓN EUROPEA
TRANSPARENCIA DE LOS MERCADOS
CORRECTA FORMACIÓN DE LOS PRECIOS DE LOS ACTIVOS NEGOCIADOS
PROTECCIÓN DE LOS INVERSORES
PROMOVERÁ LA DIFUSIÓN DE CUANTA INFORMACIÓN SEA NECESARIA
COOPERACIÓN CON BANCO DE ESPAÑA Y DIRECCIÓN
OBJETIVOS BÁSICOS DE LA
SUPERVISIÓN
DIFUSIÓN DE INFORMACIÓN
EMISORES DE VALORES FOLLETOS DE EMISIÓN
SOCIEDADES COTIZADAS ESTADOS CONTABLES
HECHOS SIGNIFICATIVOS
MERCADOS PRE-TRANSPARENCIA POST- TRANSPARENCIA
INTERMEDIARIOS INFORMACIÓN AL MERCADO
TRANSPARENCIA DE LOS
MERCADOS
CORRECTA FORMACIÓN DE LOS PRECIOS DE LOS ACTIVOS NEGOCIADOS
DIFUSIÓN DE INFORMACIÓN SOBRE SOCIEDADES COTIZADAS Y EMISORAS
PROHIBICIÓN DE LA MANIPULACIÓN DE PRECIOS USO INDEBIDO DE INFORMACIÓN PRIVILEGIADA FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO GARANTICE
TRATAMIENTO JUSTO DE LAS ÓRDENES Y UN PROCESO DE FORMACIÓN DE PRECIOS FIABLE
PROTECCIÓN DE LOS INVERSORES
¿FRENTE A QUE TIPO DE ABUSOS?
UTILIZACIÓN EN BENEFICIO DEL PROPIO INTEMEDIARIO DE LAS INSTRUCCIONES DEL CLIENTE O FRONT RUNING
ABUSOS EN LA ADMINISTRACIÓN Y CUSTODIA DE LOS VALORES PRÁCTICAS ENGAÑOSAS EN LA INFORMACIÓN TRANSMITIDA POR LOS VENDEDORES EN LA COLOCACIÓN DE VALORES
PROTECCIÓN CONTRA LOS RIESGOS INHERENTES DE LA
INVERSIÓN EN VALORES: RIESGO DE MERCADO Y RIESGO DE CRÉDITO
PROTECCIÓN DE LOS INVERSORES
¿POR QUÉ SE DEBE PROTEGER A LOS INVERSORES?
HETEROGENEIDAD DE LA DISTRIBUCIÓN DE LA INFORMACIÓN
DIFERENCIAS DE TAMAÑO ENTRE LOS DISTINTOS PARTICIPANTES
CAPACIDAD DE LOS PEQUEÑOS INVERSORES PARA PROTEGERSE ADECUADAMENTE
PROTECCIÓN DE LOS INVERSORES
¿CÓMO SE DEBE PROTEGER A LOS INVERSORES?
DIFUSIÓN DE INFORMACIÓN
– FACILITAR TOMA DE DECISIONES – APRECIAR RIESGOS Y BENEFICIOS
SUPERVISIÓN INTERMEDIARIOS
MECANISMOS DE RESOLUCIÓN DE CONFLICTOS
COOPERACIÓN INTERNACIONAL ENTRE REGULADORES
EQUILIBRIO EN LA SUPERVISIÓN
EVALUAR COSTE – BENEFICIO DE NUEVAS MEDIDAS DE SUPERVISIÓN
– COSTES DE CUMPLIMIENTO PARA PARTICIPANTES – COSTES DE SUPERVISIÓN
– EVALUAR POSIBLES EFECTOS NO DESEABLES
DESMEDIDO TUTELAJE DE LOS INTERESES DE LOS PEQUEÑOS INVERSORES
– FRENAR IMNOVACIÓN FINANCIERA
– INJUSTIFICADA BARRERA AL ACCESO A DETERMINADOS SERVICIOS
MONOPOLIO DENTRO DE LA JURISDICCIÓN TERRITORIAL
INSTRUMENTOS DE LA SUPERVISIÓN
SUPERVISIÓN A DISTANCIA E INSPECCIONES IN SITU
REQUERIMIENTOS DE INFORMACIÓN
PERSUASIÓN MORAL
INFORMACIÓN A DISPOSICIÓN DEL PÚBLICO
ADVERTENCIAS AL PÚBLICO
ACTIVIDADES DE CARÁCTER DIVULGATIVO Y FORMATIVO
INSTRUMENTOS DE ACTUACIÓN PALIATIVA
SUPERVISIÓN A DISTANCIA
SEGUIMIENTO REGULAR DE LOS INTERMEDIARIOS REGISTRADOS
DE LOS MERCADOS DE VALORES ORGANIZADOS
DE LOS SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN ALTERNATIVOS
DE LOS SISTEMAS DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES
AUTORIZACIÓN DE ENTIDADES
CONTROLES SOBRE INFORMACIÓN PERIODICA DE
EMISORES
SUPERVISIÓN IN SITU
CONTRASTE DE LA INFORMACIÓN SUMISNISTRADA AL SUPERVISOR
COMPROBACIÓN DEL FUNCIONAMIENTO Y ORGANIZACIÓN DE LAS ENTIDADES
INSPECCIONES RUTINARIAS
MOTIVADAS POR INDICIOS DE UNA SITUACIÓN DE RIESGO
COMPROBACIONES RESPECTO A LA CORRECCIÓN DE
DEBILIDADES DETECTADAS EN ANTERIORES VISITAS O
EN SUPERVISIÓN A DISTANCIA
REQUERIMIENTOS DE INFORMACIÓN
ESCRITO DIRIGIDO A PERSONAS O ENTIDADES EN EL QUE SE EXIGE EL CUMPLIMIENTO DE DETERMINADAS OBLIGACIONES
– SUBSANAR, COMPLETAR, ACLARAR O CORREGIR DATOS O DEBILIDADES ORGANIZATIVAS Y FUNCIONALES
REQUERIMIENTOS DE MERCADOS SECUNDARIOS DE RENTA FIJA
– INFORMACIÓN SOBRE TITULARES Y ORDENANTES – CARACTERÍSTICAS DE LA ORDEN Y SOPORTE FÍSICO
– DOCUMENTACIÓN O EXPLICACIÓN DE LA GESTIÓN POR PARTE DE LA ENTIDAD DE LAS ÓRDENES RECIBIDAS EN CIERTAS
EMISIONES
INCUMPLIMIENTO PUEDE DAR LUGAR A APERTURA DE UN EXPEDIENTE SANCIONADOR
PERSUASIÓN MORAL
PERSUADIR A LAS ENTIDADES SUPERVISADAS DE LA CONVENIENCIA DE ADOPTAR DETERMINADAS MEDIDAS SIN IMPONERLAS
DESARROLLAR INICIATIVAS QUE SE CONSIDERAN ÚTILES PARA EL BUEN FUNCIONAMIENTO DE LOS MERCADOS
NO SON NORMAS DE OBLIGADO CUMPLIMIENTO
INFORMACIÓN A DISPOSICIÓN DEL PÚBLICO
EMISORES DEPOSITAR FOLLETO INFORMATIVO
SOCIEDADES COTIZADAS INFORMAR SITUACIÓN ECONÓMICO FINANCIERA Y PERSPECTIVAS FUTURAS
SOCIEDADES COTIZADAS INFORMAR SOBRE
HECHOS
RELEVANTES
HECHOS QUE PUEDEN AFECTAR A LA COTIZACIÓN DE LOS VALORES INTERMEDIARIOS FACILITAR AL PÚBLICO TARIFAS Y
FOLLETOS CON LAS CARACTERÍSTICAS DE LAS EMISIONES Y FONDOS QUE COMERCIALIZAN
DEPOSITADA EN LOS REGISTROS OFICIALES DE LA CNMV CONSULTAR EN PERSONA, POR CORREO O EN LA WEB
DIFUSIÓN EN LA CNMV DE INFORMACIÓN RELEVANTE
TODO HECHO O DECISIÓN QUE PUEDA MODIFICAR O HAYA MODIFICADO LA RENTABILIDAD O SOLVENCIA DEL EMISOR
LAS ENTIDADES EMISORAS ESTÁN OBLIGADAS A DIFUNDIR INMEDIATAMENTE AL MERCADO MEDIANTE COMUNICACIÓN A LA CNMV
INFORMACIÓN VERAZ, CLARA, CUANTIFICADA Y COMPLETA Y NO RESULTE CONFUSA O ENGAÑOSA
COMUNICACIÓN CON CARÁCTER PREVIO A SU DIFUSIÓN POR CUALQUIER OTRO MEDIO Y TAN PRONTO SE CONOZCA EL
HECHO
A TRAVÉS DE FAX Y CORREO ELECTRÓNICO (CIFRADOC)
ADVERTENCIAS AL PÚBLICO
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS NO REGISTRADOS EN ESPAÑA Y EN OTROS PAISES
ADVERTENCIAS SOBRE OTROS RIESGOS
PUBLICAN EN LA WEB Y EN MEDIOS DE
COMUNICACIÓN
ACTIVIDADES DE CARÁCTER DIVULGATIVO Y FORMATIVO
FINALIDAD PROMOVER LA AUTOPROTECCIÓN DE LOS INVERSORES
CNMV PUBLICA GUÍAS DEL INVERSOR QUE DESCRIBEN LAS CARACTERÍSTICAS DE LOS PRODUCTOS Y SERVICIOS DE INVERSIÓN COMERCIALIZADOS
ACTIVIDADES: ARTÍCULOS, PARTICIPACIÓN EN PROGRAMAS DE RADIO Y TELEVISIÓN,
SEMINARIOS, CURSOS,...
INSTRUMENTOS DE ACTUACIÓN PALIATIVA
FINALIDAD REMEDIAR SITUACIONES INDESEABLES
INVESTIGACIÓN DE EXPEDIENTES SANCIONADORES
SANCIONES ADMINISTRATIVAS LEVES, GRAVES O MUY GRAVES (MINISTRO DE ECONOMÍA)
– MULTAS
– SUSPENSIONES TEMPORALES A PERSONAS – AMONESTACIONES
– REVOCACIÓN DE LAS AUTORIZACIONES A ENTIDADES
INTERVENCIÓN DE ENTIDADES Y SUSTITUCIÓN DE ADMINISTRADORES
COMPENSACIÓN A INVERSORES EN CASO DE INSOLVENCIA DE
SUPERVISIÓN A DISTANCIA DE LOS MERCADOS DE RENTA FIJA
ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN SUMINISTRADA POR LOS MERCADOS DE VALORES
– TIEMPO REAL
– A CIERRE DE MERCADO
UTILIZACIÓN DE ALARMAS
OTRAS FUENTES DE INFORMACIÓN
REQUERIMIENTOS DE INFORMACIÓN ADICIONAL A MIEMBROS DEL MERCADO
PERSUASIÓN MORAL
INFORMACIÓN RECIBIDA DE LOS MERCADOS DE RENTA FIJA
SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN ELECTRÓNICA, ACCESO A LOS TERMINALES DE MERCADO EN TIEMPO REAL:
– ÓRDENES Y HORQUILLAS DE OFERTA Y DEMANDA – EJECUCIONES DE MERCADO
AIAF, SE RECIBE INFORMACIÓN DURANTE LA SESIÓN SOBRE OPERACIONES CERRADAS
TODOS LOS MERCADOS A CIERRE DE SESIÓN SUMINISTRAN UN FICHERO CON LA CONTRATACIÓN DIARIA
INFORMACIÓN SOBRE VALOR NEGOCIADO, MIEMBROS QUE INTERMEDIAN LA OPERACIÓN, PRECIO, VOLUMEN NOMINAL Y EFECTIVO...
AIAF, SE RECIBE ADEMÁS IDENTIFICACIÓN DEL TIPO DE
CLIENTE Y SI LA ENTIDAD ACTÚA POR CUENTA PROPIA O DE
Fecha Comunicaci
ón CNMV
Tipo Registro
Tipo Operación
Plazo Operación
Operación admitida en
AIAF
Número
Operación AIAF ISIN Moneda
Entidad Vendedora
22/03/2005 ORT O C S 05032120000065012A KYG1793R1103 EUR 2000
22/03/2005 ORT O C S 05032100810036314A ES0213180021 EUR 81
22/03/2005 ORT O C S 05032101820075256A ES0213211065 EUR 182
22/03/2005 ORT O C S 05032136100013161A ES0512871239 EUR 3610
22/03/2005 ORT O C S 05032101820075803A ES0413211014 EUR 182
22/03/2005 ORT O C S 05032101820075787A ES0413211014 EUR 182
22/03/2005 ORT O C S 05032120380098056A ES0115373005 EUR 2038
22/03/2005 ORT R C S 05032100300016588A ES0513540056 EUR 30
22/03/2005 ORT R C S 05032100300016590A ES0513540056 EUR 30
22/03/2005 ORT O C S 05032100750019622A USU90716AA64 EUR 75
22/03/2005 ORT O C S 05032100750019623A USU90716AA64 EUR 75
22/03/2005 ORT O C S 05032102280025239A ES0312886015 EUR 228
22/03/2005 ORT O C S 05032101820075696A ES0313770044 EUR 182
22/03/2005 OPM O C S 200503220099965328 ES0313900328 EUR 182
22/03/2005 OPM S C S 200503220090003021 ES0315189003 EUR 103
22/03/2005 OPM S C S 200503220090003022 ES0315271009 EUR 103
22/03/2005 OPM T C S 200503210001824823 ES0213211065 EUR 182
22/03/2005 ORT T C S 05032101820075663A ES0213211065 EUR 182
22/03/2005 ORT O C S 05032120850010334A ES0214954119 EUR 2085
22/03/2005 ORT O C S 05032101820075357A KYG7513K1452 EUR 182
22/03/2005 ORT O C S 05032101820075358A KYG7513K1452 EUR 182
Cuenta Vendedora
Entidad Comprador
a
Cuenta Comprador
a
Fecha Operación
Fecha Valor
Fecha Recepción
AIAF Títulos Nominal Efectivo
C 2000 C 18/03/2005 21/03/2005 22/03/2005 5 3.000,00 3.006,00
C 81 C 18/03/2005 21/03/2005 22/03/2005 419 251.400,00 252.835,77
P 182 C 16/03/2005 21/03/2005 22/03/2005 8 8.000,00 8.060,60
C 3610 C 18/03/2005 21/03/2005 22/03/2005 2 2.000,00 1.933,35
C 1474 C 18/03/2005 21/03/2005 22/03/2005 2 200.000,00 229.964,70
C 1474 C 18/03/2005 21/03/2005 22/03/2005 1 100.000,00 114.982,35
C 2038 C 21/03/2005 21/03/2005 22/03/2005 320 32.000,00 31.914,78
P 30 C 21/03/2005 21/03/2005 22/03/2005 5058 5.058.000,00 5.040.000,00 P 30 C 21/03/2005 21/03/2005 22/03/2005 1405 1.405.000,00 1.400.000,00
C 75 C 21/03/2005 21/03/2005 22/03/2005 400 10.000,00 10.000,00
C 75 C 21/03/2005 21/03/2005 22/03/2005 440 11.000,00 11.000,00
C 36 C 18/03/2005 21/03/2005 22/03/2005 370 37.000.000,00 37.000.000,00 P 2000 C 18/03/2005 21/03/2005 22/03/2005 12 1.200.000,00 1.201.020,00 P 9996 P 21/03/2005 22/03/2005 22/03/2005 1000 100.000.000,00 99.050.000,00 P 9000 P 22/03/2005 23/03/2005 22/03/2005 2983 143.807.536,49 141.707.946,46 P 9000 P 22/03/2005 23/03/2005 22/03/2005 3386 91.297.869,24 88.403.726,79
P 2100 P 21/03/2005 22/03/2005 22/03/2005 6 6.000,00 0,00
C 182 C 18/03/2005 21/03/2005 22/03/2005 39 39.000,00 39.000,00
C 2085 C 18/03/2005 21/03/2005 22/03/2005 54 27.000,00 27.121,50
P 182 C 18/03/2005 21/03/2005 22/03/2005 4 4.000,00 4.035,06
P 182 C 18/03/2005 21/03/2005 22/03/2005 12 12.000,00 12.105,17
Precio
Cupón Corrido TIR
Tipo Interés Operación
Doble
Fecha de Publicación
Fecha Valor Vuelta
Efectivo Vuelta
Precio Vuelta
Cupón Corrido
Vuelta
Tipo Actividad Comprador
Tipo Actividad Vendedor
100,2 0 0 0 22/03/2005 0 0 0 70 2
100,007 0,563 0 0 22/03/2005 0 0 0 70 0
99,999 0,757 0 0 22/03/2005 0 0 0 70 0
96,667 0 2,818 0 22/03/2005 0 0 0 70 8
112,225 2,756 3,285 0 22/03/2005 0 0 0 90 0
112,225 2,756 3,285 0 22/03/2005 0 0 0 90 0
99,733 0 0 0 22/03/2005 0 0 0 70 2
99,644 0 0 2,06 22/03/2005 22/03/2005 5040284,45 99,64 0 60 0
99,644 0 0 2,039 22/03/2005 29/03/2005 1400625,97 99,68 0 60 0
100 0 0 0 22/03/2005 0 0 0 70 0
100 0 0 0 22/03/2005 0 0 0 70 0
99,845 0,154 0 0 22/03/2005 0 0 0 80 0
100,072 0,012 0 0 22/03/2005 0 0 0 0 0
98,505 0,544 0 0 22/03/2005 0 0 0 52 0
98,109 0,43 0 2,088 22/03/2005 30/03/2005 141764708,4 98,1 0,47 52 0
96,791 0,038 0 2,088 22/03/2005 30/03/2005 88439137,39 96,78 0,08 52 0
-0,767 0,767 0 0 22/03/2005 0 0 0 2 0
0 0 0 0 22/03/2005 0 0 0 70 70
99,986 0,463 0 0 22/03/2005 0 0 0 70 2
100,876 0 0 0 22/03/2005 0 0 0 0 70
100,876 0 0 0 22/03/2005 0 0 0 0 70
OTRAS FUENTES DE INFORMACIÓN
BOLETINES DIARIOS DE MERCADO
INFORMES DE ANALISTAS
HECHOS RELEVANTES
CURVA CUPÓN CERO Y TIPOS FORWARD
BLOOMBERG Y REUTERS
PRENSA
BOLETÍN DIARIO MERCADO AIAF
RESUMEN DE NEGOCIACIÓN DEL DÍA Y TIPOS MEDIOS
OPERACIONES SIMPLES AL CONTADO Y A PLAZO AGRUPADAS POR VALOR
OPERACIONES DOBLES: SIMULTÁNEAS Y REPOS
OPERACIONES DE TRASPASO
CARACTERÍSTICAS DE LAS EMISIONES EN CIRCULACIÓN
NUEVAS EMISIONES
EMISIONES PENDIENTES DE ADMISIÓN EN EL MERCADO
ADMISIONES A COTIZACIÓN EN ESE DÍA
PAGOS DE CUPÓN Y AMORTIZACIONES DE VALORES EN LOS PRÓXIMOS 15 DÍAS
ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN RECIBIDA
ALARMAS AUTOMÁTICAS
INDICADOR QUE CAPTA SITUACIONES QUE SE ALEJAN DE LO HABITUAL EN SENTIDO ESTADÍSTICO
OPERATIVA O PRECIOS ANORMALES
ALMARGEN DE LAS ALARMAS
HECHOS RELEVANTES O NOTICIAS EN
PRENSA
ALARMAS AUTOMÁTICAS DE RENTA FIJA
ACTIVIDAD DEL VALOR
OPERACIÓN RELEVANTE
CONCENTRACIÓN
RENTABILIDAD
RENTABILIDAD COMPARADA
VOLUMEN
NEGOCIACIÓN DE OTRA SESIÓN
MOTIVO CUPÓN
MOTIVO AMORTIZACIÓN
ALARMA DE ACTIVIDAD DEL VALOR
LA ACTIVIDAD DE UN VALOR EN UN DÍA DETERMINADO SEA SUPERIOR EN UN % QUE NOSOTROS DECIDIMOS A LA MEDIA DE UN NÚMERO QUE NOSOTROS FIJAMOS DE SESIONES
ANTERIORES
– VOLUMEN NOMINAL
– NÚMERO DE OPERACIONES
– NÚMERO DE MIEMBROS COMPRADORES – NÚMERO DE MIEMBROS VENDEDORES – ROTACIÓN
ACTIVIDAD DE UN VALOR
ALARMA DE OPERACIÓN RELEVANTE
UNA OPERACIÓN CONCRETA SEA SUPERIOR EN UN % QUE NOSOTROS DECIDIMOS A LA MEDIA DE UN NÚMERO QUE NOSOTROS FIJAMOS DE SESIONES ANTERIORES
– VOLUMEN NOMINAL – ROTACIÓN
OPERACIÓN FUERA
DE LO NORMAL
ALARMA DE CONCENTRACIÓN
LA NEGOCIACIÓN DE UN MIEMBRO DEL MERCADO SEA SUPERIOR EN UN MISMO VALOR A UN % QUE NOSOTROS DECIDIMOS A LA MEDIA DE UN NÚMERO QUE NOSOTROS FIJAMOS DE SESIONES ANTERIORES
– VOLUMEN NOMINAL – ROTACIÓN
ACTIVIDAD DE UN MIEMBRO
SUPERIOR A LO
ALARMA DE RENTABILIDAD
DIFERENCIA DE PRECIOS MÁXIMO – MÍNIMO DE TODAS LAS OPERACIONES EN UNA SESIÓN SEA MAYOR QUE UN % QUE NOSOTOS FIJAMOS
COMPARANDO DE DOS EN DOS TODAS LAS OPERACIONES DE UNA SESIÓN, NOS MUESTRE AQUELLAS EN LAS QUE LA
DIFERENCIA DE PRECIOS SEA MAYOR A UN % QUE NOSOTROS DECIDIMOS
PARA PAGARÉS LO MISMO PERO CON TIR
PRECIOS FUERA DE
MERCADO O FRONT RUNING
ALARMA DE RENTABILIDAD COMPARADA
SE COMPARA EL PRECIO MEDIO DE LA SESIÓN CON EL PRECIO MEDIO DE UN NÚMERO DETERMINADO DE SESIONES
ANTERIORES Y SE VE SI LA DIFERENCIA ES SUPERIOR A UN % QUE NOSOSTROS FIJAMOS
ALARMA SALTA CUANDO SE NEGOCIA EL PRECIO MÁXIMO O EL MÍNIMO HISTÓRICO DEL VALOR
PARA PAGARÉS LO MISMO PERO CON TIR
ÚTIL EN
VALORES POCO
LÍQUIDOS
ALARMA DE VOLUMEN
MUESTRA TODAS LAS OPERACIONES DE UN VOLUMEN NOMINAL SUPERIOR AL QUE NOSOTROS DETERMINEMOS
POR NORMA SE MIRAN TODAS LAS
OPERACIONES DE
VOLUMEN ELEVADO
ALARMA DE NEGOCIACIÓN DE OTRA SESIÓN
MUESTRA TODAS LAS OPERACIONES EN LAS QUE LA
DIFERENCIA DE DÍAS ENTRE LA FECHA DE COMUNICACIÓN Y LA FECHA DE OPERACIÓN SEA SUPERIOR A UN NÚMERIO DE DÍAS HÁBILES QUE FIJEMOS
MUESTRA TODAS LAS OPERACIONES EN LAS QUE LA
DIFERENCIA DE DÍAS ENTRE LA FECHA DE OPERACIÓN Y LA FECHA VALOR SEA SUPERIOR A UN NÚMERIO DE DÍAS
HÁBILES QUE FIJEMOS
PROBLEMAS INTERNOS EN LA
ENTIDAD Y OPERACIONES A
ALARMA DE MOTIVO CUPÓN
MUESTRA TODAS LAS OPERACIONES EN LAS QUE LA
DIFERENCIA DE DÍAS ENTRE LA FECHA VALOR DE OPERACIÓN Y LA FECHA DEL PRÓXIMO PAGO DE CUPÓN SEA MENOR A UN NÚMERIO DE DÍAS HÁBILES QUE FIJEMOS
OPERATIVAS
EXTRAÑAS - LAVADO
DE CUPÓN
ALARMA DE MOTIVO AMORTIZACIÓN
MUESTRA TODAS LAS OPERACIONES EN LAS QUE LA
DIFERENCIA DE DÍAS ENTRE LA FECHA VALOR DE OPERACIÓN Y LA FECHA DE AMORTIZACIÓN SEA MENOR A UN NÚMERIO DE DÍAS HÁBILES QUE FIJEMOS
OPERATIVAS EXTRAÑAS O PRECIOS FUERA
DE MERCADO
ACTUACIONES POSTERIORES
INDAGACIÓN DE LOS MOTIVOS POR LOS QUE HA SALTADO LA ALARMA
INVESTIGACIONES MÁS PROFUNDAS:
– OTRAS FUENTES DE INFORMACIÓN
– REQUERIMIENTOS DE INFORMACIÓN ADICIONAL A LOS MIEMBROS QUE HAN REALIZADO LA OPERACIÓN
– REUNIONES CON LOS MIEMBROS
RESULTADOS DE LA INVESTIGACIÓN:
– CIERRE DE LA INVESTIGACIÓN
– TRASPASO DE LA MISMA A OTRA DIRECCIÓN DE LA CNMV – PERSUASIÓN MORAL
PROBLEMÁTICA
VALORES POCO LÍQUIDOS GENERAN MUCHAS ALARMAS
DIFICULTAD DE CALCULAR UN PRECIO TEÓRICO PARA DETERMINADOS VALORES
VALORES NEGOCIAN SIMULTÁNEAMENTE EN VARIOS
MERCADOS EUROPEOS Y NO SE VE LA OPERACIÓN COMPLETA
VALORES DIRIGIDOS A MINORISTAS SON COMERCIALIZADOS POR EL PROPIO EMISOR A TRAVÉS DE SU RED DE
SUCURSALES CREANDO MERCADOS CAUTIVOS
VALORES DE ALTO RIESGO Y COMPLEJIDAD QUE SE COLOCAN A MINORISTAS PARTICIPACIONES PREFERENTES
PROBLEMÁTICA
COEXISTEN EN EL MERCADO PARA UN MISMO VALOR PRECIOS PARA MAYORISTAS Y PRECIOS PARA MINORISTAS
MOMENTO DE LA EMISIÓN EL VALOR NO OFRECE LA
REMUNERACIÓN QUE DEBIERA DADO SU RIESGO DE CRÉDITO
INCORPORAN EN EL PRECIO COMISIONES Y OTROS GASTOS QUE NO SE CORRESPONDEN CON LA NEGOCIACIÓN DEL
VALOR PURAMENTE DICHO
ABUSOS POR PARTE DE LA ENTIDAD COMO FRONT RUNING
MANIPULACIÓN DE PRECIOS EN MERCADOS ELECTRÓNICOS DIRIGIDOS POR ÓRDENES
