INVERCAP S.A.
Indice
Mensaje a los Señores Accionistas 6
Empresas Consolidadas 8
Directorio 9
Actividades y Negocios 10
Actividades Financieras 22
Propiedad 23
Administración 25
Suscripción de la Memoria 31
Estados Financieros 32
Balances Generales 34
Estados de Resultados 36
Estados de Flujo Efectivo 37
Notas Simplificadas a los Estados Financieros 39
Informe de los Auditores Independientes 59
Análisis Razonado a los Estados Financieros Individuales 61 Análisis Razonado a los Estados Financieros Consolidados 65
Balances Generales Condensados 69
Estados de Resultados Condensados 70
Estados de Flujo de Efectivo Condensados 71 Notas a la Información Financiera Condensada 73
Hechos Relevantes 74
Información de Empresas e Inversiones en Sociedades 78
Mensaje a los
Señores Accionistas
Señores Accionistas
Por segundo año consecutivo los resultados de Invercap S.A. alcanzaron en este ejercicio un muy buen nivel registrando una utilidad de US$57,6 millones que se comparan con US$42,5 millones obtenidos el año anterior, lo que representa un crecimiento de 35,5%.
En el logro de estos resultados inciden por una parte, la estrategia que ha venido siguiendo Invercap S.A. en el sentido de concentrar e incrementar sus actividades en los negocios relacionados con el acero y por otra al excelente período que está viviendo la industria del acero y mineral de hierro a nivel mundial. Esto último es producto de la incorporación plena a la economía internacional de numerosos países en los que destacan por su tamaño China e India los cuales presentan significativas tasas de crecimiento económico y a la consolidación mundial de la industria del acero.
Es así como la mayor inversión que posee Invercap S.A. esto es CAP S.A. con un 31,32% de su propiedad, registró durante el año una utilidad de US$187,0 millones que se comparan con US$124,8 millones del ejercicio anterior, esto es un crecimiento de 49,8%. Sus dos negocios principales, el del acero con Compañía Siderúgica Huachipato S.A. y el de mineral de hierro, con Compañía Minera del Pacífico S.A.
registraron utilidades por US$ 97,7 millones y US$ 110,3 millones respectivamente.
Estos resultados son producto de la constante dedicación que ha tenido siempre la empresa en materia operacional unida a la recuperación de los precios de venta de sus productos en el mercado internacional.
Por su parte nuestras inversiones en el área de tubos, perfiles, cañerías y productos nuevos de acero, tanto en Chile como en el extranjero tuvieron también durante el ejercicio un buen nivel de resultados, especialmente los de Cintac-Chile los que alcanzaron a US$ 10,2 millones. Aún cuando estos resultados son inferiores a los del año 2004, los cuales estuvieron muy favorecidos por la revalorización de inventarios derivado del alza del precio del acero de ese año, la compañía tuvo durante este ejercicio un avance significativo en las ventas de productos nuevos de acero en el mercado nacional y en la colocación de todos sus productos en el mercado internacional, incrementando en forma importante sus ventas.
Respecto a las inversiones en Perú y Argentina a través de Tupemesa S.A. y Tubos Argentinos S.A. estas presentaron resultados positivos de US$392 mil y US$204 mil respectivamente, los que deberían mejorar en los ejercicios futuros considerando el conocimiento que se tiene de estos negocios.
En relación a Centroacero S.A. este registró un buen nivel de utilidad de US$1,3 millones, inferior a la del año anterior por las razones ya comentadas de revalorización de inventarios que hubo en ese ejercicio. En todo caso esta compañía se encuentra
consolidada en el sector distribución de acero como el primer Centro de Servicios del país en productos planos.
En materia de negocios inmobiliarios la empresa puso fin a los proyectos Jardín Oeste y Las Palmas de Independencia, tal como lo expresé en mi mensaje del año anterior, conservando eso si la participación en el negocio de oficinas en los cuales posee inversiones menores.
En relación con la política de dividendos de la Compañía durante el año el Directorio decidió incrementar el reparto de dividendos provisorios aprobado por la Junta de Accionistas en abril de 2005, lo cual significó repartir a partir del mes de julio la totalidad de los dividendos recibidos de CAP S.A. en vez del 90% acordado. Con ello la suma total de dividendos entregados a los accionistas durante el año alcanzó a US$29,1 millones, la más alta registrada en la historia de la compañía equivalentes a $109 por acción.
En materia financiera, la empresa renegoció las condiciones de tasas de interés de sus créditos y cumplió con la amortizaciones pactadas previamente. Por su parte, el nivel de endeudamiento que presenta Invercap S.A. es bajo ya que corresponde sólo al 11,6% de su patrimonio contable e inferior aún si se considera el valor bursátil de sus inversiones.
Quisiera agregar que aún cuando se puede explicar el valor actual del tipo de cambio producto del superávit comercial que registra el país, este nivel es preocupante para la mayoría de las actividades nacionales, ya que resta competitividad a la industria nacional que es la que efectúa los mayores esfuerzos de inversión en el país.
Estos resultados a los que me he referido anteriormente y a los que nuestro Director Sr. Jaime Arbildua Aramburu tan decididamente contribuyó a su materialización se ven ensombrecidos por su repentino fallecimiento en abril pasado, causando un gran impacto en la empresa y un hondo sentimiento de pesar entre todos nosotros.
Finalmente quisiera expresar que producto de la composición de sus inversiones la compañía ha alcanzado niveles de resultado muy satisfactorios que permiten mirar con confianza sus resultados de largo plazo y proyectarse con optimismo al desarrollo del país que ha sido siempre de interés para la empresa.
Roberto de Andraca Presidente
Directorio y Administración
Eddie Navarrete Cerda
Hector Reitich Silberman Eduardo Frei Bolivar
Juan Rassmuss Echecopar
Roberto de Andraca Barbás Novacero S.A.
55,7%
100%
Cap S.A.
31,3%
Tupemesa S.A.
Agronova Fruta S.A.
99,9% 35,0% Comsab S.A. 90,4% Sabimet S.A.
Eci Tres S.A.
45,0%
Sabimet S.A.
3,5%
Cia. Naviera Santa Fe Ltda.
99,9%
Inm. Y Construc.
San Vicente Ltda.
99,5%
Intasa S.A.
50,9%
Cintac S.A.
50,9%
99,9% Tubos
Argentinos S.A.
PortInternational N.V.
50,0%
Invercap S.A.
Presidente Vicepresidente
Director Director
Director
Empresas Consolidadas
Centroacero S.A.
45,0%
Inmobiliaria Jardin Oeste Ltda.
50,0%
Sven von Appen Behrmann
Director
Jaime Charles Coddou
Director
Jorge Pérez Cueto
Gerente General
Hermógenes Orostégui Maldonado
Secretario del Directorio
Actividades y Negocios
Cap S.A. Holding
Compañía Siderúrgica Huachipato S.A.
Compañía Minera del Pacífico S.A.
Novacero S.A.
Cintac S.A.
Tupemesa S.A.
Intasa S.A.
Agronova Fruta S.A. Holding
Inmobiliaria y Constructora San Vicente Ltda.
Centroacero S.A.
CAP S.A.
Actividades y Negocios
INVERCAP S.A. creada con la división de CAP S.A. en 1994, ha continuado desarrollando sus actividades y negocios consecuente con la estrategia de largo plazo planteada.
Por esta razón ha focalizado prioritariamente sus inversiones en el área del acero, en operaciones siderúrgicas y mineras, producción de cañerías, tubos, perfiles y servicios a los productos de acero y distribución.
Lo anterior se efectúa a través de la participación creciente y directa en CAP S.A., y del control que en conjunto con CAP S.A. mantiene en CINTAC S.A. e INTASA S.A.
por medio de su filial NOVACERO S.A., y de la participación en CENTROACERO S.A.
En el área siderúrgica, la sociedad ha ido incrementando su participación hasta alcanzar en la actualidad el 31,32% en CAP S.A., la principal industria siderúrgica y de mineral de hierro del pais.
En el área servicios y distribución de productos de acero, mantiene la participación con un 45% en CENTROACERO S.A.
En la producción de cañerías, tubos perfiles y nuevos productos conformados de acero destaca el control de CINTAC S.A. con el 50,93% de participación en esta sociedad, el mayor fabricante de tubos, cañerías y perfiles del país y además con operaciones en Perú. Asimismo, participa con el mismo porcentaje en el control de INTASA S.A., propietaria del 99,9% de las acciones de la sociedad TUBOS ARGENTINOS S.A., instalación industrial localizada en la provincia de Buenos Aires, República Argentina, destinada a la producción de tubos, cañerías y otros y dueña del 100% de las acciones de COSELAVA S.A., industria ubicada en la provincia de San Luis, República Argentina, destinada a la producción de diferentes flejes de acero y de nuevos productos galvanizados para el mercado interno y exportación.
Los riesgos de las actividades directas e indirectas de INVERCAP S.A. son las propias de los negocios mineros, siderúrgicos, del comercio de productos de acero tales como: tubos, perfiles, planchas, etc. como también los asociados a las inversiones en Argentina y Perú.
Durante este ejercicio CAP S.A. obtuvo una utilidad de US$ 187,0 millones, la más alta obtenida por la empresa en su trayectoria empresarial, y es el resultado de la constante dedicación que ha tenido la empresa en materia operacional y del excelente período que esta viviendo la industria del acero y mineral de hierro a nivel mundial.
Esto último es consecuencia de la incorporación plena a la economía internacional de numerosos países que han logrado un crecimiento económico importante, en el que se destacan por su tamaño China e India y que confirman la fortaleza del acero como factor básico para el desarrollo.
La política financiera seguida por la compañía durante los últimos años en el sentido de destinar preferentemente su flujo de caja a la reducción de deuda financiera, le permite ahora iniciar un programa de inversiones para consolidar su posición de liderazgo en la industria siderúrgica nacional y de actor relevante en el comercio mundial de pellets y minerales de hierro. www.cap.cl
Compañía Siderúrgica Huachipato S.A.
Compañía que vende sus productos de acero a una gran variedad de empresas en el país entre las que se encuentran procesadores e industrias, empresas de construcción, distribuidores de acero, fábrica de envases metálicos para conservas y agroindustrias, trefiladores, fábrica de bolas para molienda de mineral, fábricas de cañerías y perfiles, maestranzas y minería del cobre, entre otras.
Durante el ejercicio 2005 continuaron las favorables condiciones para la industria del acero en el mercado internacional y doméstico. En efecto los despachos de productos de acero terminado de Compañía Siderúrgica Huachipato S.A. al mercado interno alcanzaron a 1.065.105 T.M. esto es un 2,1% mas que el año anterior, en tanto que las exportaciones fueron de solo 35 mil toneladas, similar al ejercicio pasado en línea con el objetivo de esta compañía de concentrar sus esfuerzos en el mercado local.
Por su parte los precios promedios tuvieron alzas de 14,1% en el caso del mercado interno y de 39,8% en el de las exportaciones, de acuerdo con la evolución que tuvieron los distintos productos de acero en el mercado internacional.
En relación con los resultados de la compañía estos alcanzaron a US$ 97,7 millones inferiores al ejercicio anterior que fue de US$ 119,1 millones. Este menor resultado se debe al aumento progresivo de los costos de las materias primas tales como el mineral de hierro y carbón importado, alzas en el precio de la energía y costos en pesos, producto de la revaluación del peso.
Como siempre la generación de caja de la compañía medida en términos de resultado operacional más depreciación se mantuvo en un buen nivel y alcanzó a US$ 152
millones. www.huachipato.cl
Cintac S.A.
Compañía Minera del Pacífico S.A.
Empresa dedicada a la producción y comercialización de pellets y mineral de hierro en el mercado internacional y al abastecimientos de las necesidades de estas materias primas a la Compañía Siderúrgica Huachipato S.A.
Igualmente esta empresa se vio favorecida por el gran nivel que alcanzó la producción mundial de acero –sobre 1.100 millones de toneladas con un crecimiento de 6,6%
en el que se destaca el de China con un 28,0%- que se tradujo en una demanda creciente por pelletes y mineral de hierro en el mercado internacional y, consecuentemente en un alza en los precios de venta de estos productos.
En relación a las ventas estas alcanzaron a 7.579.000 T.M. de las cuales 5.911.000 TM, un 78% se destinaron a diferentes siderúrgicas en el mercado internacional, en las que se destacan las de países como China, Japón, Corea, Indonesia y Malasia y el resto, vale decir 1.668.000 T.M. con un 22% a la Compañía Siderúrgica Huachipato S.A.
En cuanto a productos es importante señalar la participación en las ventas de los de mayor valor agregado, como pelletes auto fundentes, pelletes feed, de reducción directa y pellets chips los cuales en conjunto representan casi el 80% de ellas.
En relación a los resultados Compañía Minera del Pacífico S.A. obtuvo una utilidad de US$ 110,3 millones que se comparan con US$ 25,5 millones del año anterior, posicionándola como la empresa de mayor nivel de resultados de las empresas que
tiene CAP S.A. www.cmp.cl
Novacero S.A.
Sociedad holding controladora del 50,93 % de las acciones de CINTAC S.A. e INTASA S.A.. Los principales accionistas de Novacero S.A. son INVERCAP S.A. con un 55,7%
y CAP S.A. con un 44,2 % de las acciones.
Durante el presente ejercicio Cintac S.A. continuó con su estrategia de mantener el liderazgo en el mercado de cañerías, tubos y perfiles, en la innovación en productos de acero como también en la exportación de estos productos.
El mercado de cañerías, tubos y perfiles que mostró niveles interesantes de recuperación de demanda hacia el final del ejercicio se desenvolvió en un ambiente de alta competitividad durante el año debido a las variaciones del precio de la materia prima acero y a ajustes de inventarios afectando los márgenes de comercialización, los cuales sólo se normalizaron hacia el último trimestre del año.
En el ejercicio 2005, los nuevos sistemas constructivos ofrecidos al mercado alcanzaron niveles notables de participación, logrando posicionar a Cintac como una empresa innovadora, que amplía el horizonte de negocios para sus clientes.
El área de Innovación y Desarrollo de Cintac S.A. presentó durante el año 2005 una extensión de línea para Tubest ® llamada Tubest C ®, que convierte a esta familia de productos en la más completa y versátil del mercado para edificios industriales y comerciales de luces entre 10 y 50 metros.
El comportamiento de la línea de productos de innovación se tradujo en un crecimiento de las ventas valoradas de 36 % respecto al mismo periodo del año 2004.
Por su parte, las exportaciones presentaron un crecimiento en ventas valoradas de 50 %, logrando Cintac una posición de privilegio dentro de las empresas formadoras de América Latina y está presente en gran parte de América con exportaciones hacia Estados Unidos, Ecuador, Brasil, Colombia, Uruguay, Bolivia, entre otros.
El gran desafío que enfrenta Cintac S.A. para los siguientes años, es la introducción de sus nuevos sistemas constructivos en otros países de América.
Después de un año de intenso trabajo y preparación, Cintac S.A. obtuvo su tercera certificación de calidad API 5L que permite comercializar una nueva línea de cañerías destinada a los mercados del petróleo, gas y sus derivados. De esta forma, Cintac S.A. queda en una posición muy competitiva en el ámbito de las exportaciones, convirtiéndose en la primera empresa en Chile, relacionada con su área de negocios, en aprobar los estándares de calidad que exige el American Petroleum Institute.
Sin considerar las extraordinarias utilidades generadas el año 2004 por la escasez y alto precio del acero que revalorizó sus inventarios, en el año 2005 se logró un favorable resultado consolidado para Cintac S.A. de MUS$10.697 después de impuesto, superando los resultados alcanzados históricamente. www.cintac.cl
Tubos y Perfiles Metálicos S.A.
TUPEMESA-Perú
Tubos y Perfiles Metálicos S.A. (Tupemesa), filial de Cintac S.A. en Perú, desarrolló también sus actividades en un entorno de alta actividad económica, con un crecimiento del mercado de la construcción de un 5%. Por otra parte Tupemesa amplió a su mix de productos la comercialización de barras de hormigón y productos planos laminados e inició las acciones para la introducción de los nuevos sistemas constructivos CINTAC en Perú. Al término del ejercicio 2005 la sociedad presentó
una utilidad de US$392 mil. www.tupemesa.com.pe
Intasa S.A.
Empresa holding creada en la división de Cintac S.A. a mediados del año 2002 y cuyos activos están constituidos por cuentas por cobrar e inversión en acciones en la empresa relacionada Tubos Argentinos S.A. y su subsidiaria Coselava S.A.
TUBOS ARGENTINOS S.A. (TASA S.A.) ubicada en Pacheco, provincia de Buenos Aires, República Argentina, es un fábrica de conformados de productos de acero en frío para abastecer el mercado interno Argentino, siendo sus principales líneas de productos: los perfiles estructurales, tubulares y cañerías de conducción de fluídos y gases. Los excedentes de producción son exportados a Brasil, Bolivia, Colombia, Paraguay y Uruguay.
Por otra parte, COSELAVA S.A., ubicada en Justo Daract, Provincia de San Luis, República Argentina es un fábrica equipada con maquinaria para alisado y corte de planchas, flejado y con una recién inaugurada conformadora de perfiles galvanizados livianos para la construcción en acero denominado “Steel House”.
Desde su creación en 2002 esta compañía se orientó en recuperar la empresa Tubos Argentinos S.A. la cual estaba en serio riesgo de supervivencia producto de la crisis argentina de fines de 2001. Esta compañía tenía fuertes pérdidas producto de la devaluación del peso argentino, carecía de capital de trabajo, presentaba un desbalance operativo en sus instalaciones, no tenía acceso al crédito, la demanda por sus productos sufrió una caida muy fuerte, etc., situaciones todas que se ha debido superar con éxito en este período.
La gestión industrial de la empresa en este ejercicio, se basó fundamentalmente en la consolidación del aumento de la capacidad productiva y el mayor mix de productos ofertados, acción iniciada en el año 2004 con la incorporación de una tubera y una perfiladora y complementada en el año 2005 con una trefiladora para productos de 4” a 6” de diámetro y con la puesta en marcha, en Coselava, de una perfiladora para galvanizados livianos en abril de 2005.
TASA S.A. en el ejercicio 2005 obtuvo por segundo año consecutivo un resultado positivo de MUS$204 que se compara favorablemente con los de los años 2002 y 2003. Este resultado se debe fundamentalmente al aumento del volumen de las ventas, tanto en el mercado interno, como las exportaciones efectuadas de flejes laminados en caliente, flejes galvanizados y metalcon, que compensó parcialmente los fuertes incrementos de costos de energía, salarios y transporte.
En materia financiera, se destaca el desendeudamiento de la compañía de los créditos bancarios avalados por CINTAC S.A en MUS$3.340, quedando al 31 de diciembre de 2005 una saldo de MUS$1.667 con vencimientos a abril de 2006. Por otra parte, durante el período se suscribió un crédito de hasta MUS$3.000 con el BCI para financiar las exportaciones de COSELAVA S.A. a CINTAC S.A. el cual sustituyó a otros créditos para capital de trabajo.
Por su parte el presente ejercicio Intasa S.A. presenta una pérdida de US$ 155 mil.
www.tubosarg.com.ar
Agronova Fruta S.A.-Holding
Acorde a la estrategia de largo plazo planteada por la sociedad matriz, las actividades agrícolas y frutícolas no están dentro de las áreas de desarrollo de la empresa.
Al cierre del presente ejercicio la sociedad mantiene sus participaciones societarias en las siguiente empresas:
45 % en ECI TRES S.A.
35,01 % en Comsab S.A., propietaria del 90,342 % de Sabimet S.A., empresa que ha ido disminuyendo sus actividades vendiendo activos y pagando sus pasivos.
3,54 % de las acciones de Sabimet S.A.
99,5 % de Inmobiliaria y Constructora San Vicente Ltda., 99,9 % de las acciones de Cia. Naviera Santa Fe Ltda.
Invercap S.A. está estudiando acciones para proceder a la racionalización de esta estructura de empresas.
Inmobiliaria y Constructora San Vicente Ltda.
Las actividades de Inmobiliaria y Constructora San Vicente Ltda. durante el presente ejercicio se han concentrado en la administración de sus activos inmobiliarios en el Edificio del Pacifico y en el término de sus negocios inmobiliarios de los proyectos Jardín Oeste y Las Palmas de Independencia.
La sociedad obtuvo en el ejercicio una utilidad de US$97 mil que se compara positivamente con la pérdida registrada en el año 2004 de MUS$528.
Centroacero S.A.
Las ventas de la compañía alcanzaron un nivel de US$46,7 millones con un aumento del 23,0% respecto del año anterior en tanto el volumen creció un 5,7%. El resultado final fue de un buen nivel de utilidad de US$1,3 millones, menor que el del año anterior debido a la revalorización de inventarios ya comentada anteriormente.
En el ámbito operacional la empresa recertificó sus procesos bajo la norma ISO 9001-2000, lo que le permite seguir trabajando bajo estricto estandares de calidad, adicionalmente y con el objeto de disponer de las nuevas líneas de productos la planta industrial materializó una ampliación de sus instalaciones de 1.200 m2. Es interesante destacar la mejoría en los indicadores de riesgo y liquidez de la sociedad los cuales le permitieron obtener en la banca nacional créditos de largo plazo por un monto de UF160.000 con el objeto de restructurar sus pasivos de corto plazo.
Invercap S.A. es dueña directamente del 45% de Centroacero S.A.
www.centroacero.cl
Información General
Actividades Financieras Propiedad de Invercap S.A.
Transacciones de Accionistas Relacionados Acciones Invercap S.A.
Administración de Invercap S.A.
Administración de Filiales Personal
Política de Dividendos Patrimonio Invercap S.A.
Directorio de Invercap S.A.
Remuneración del Directorio
Actividades del Comité de Directores Documentos Constitutivos
Objeto Social
Suscripción de la Memoria
Actividades Financieras Propiedad de Invercap S.A.
Durante el año 2005 la compañía registró ingresos consolidados de caja por US$33,2 millones de los cuales US$32,6 millones corresponden a dividendos recibidos de sus inversiones en actividades relacionadas con el sector acero y US$0,6 mil a otros ingresos básicamente por las inversiones en el área inmobiliaria.
Por otra parte, la compañía amortizó créditos y pasivos relacionados por US$2,6 millones, efectuó pago por concepto de dividendos por US$29,1 millones en tanto que sus egresos de caja por concepto de gastos financieros ascendieron a US$1,2 millones y otros gastos alcanzaron a US$1,5 millones.
En el transcurso del ejercicio 2005, la sociedad procedió a reestructurar sus pasivos bancarios con la banca local y extranjera en condiciones favorables de tasas de interés y contrató un nuevo crédito con la banca local por US$1,0 millón.
Las actividades financieras realizadas en el año permitieron a la sociedad disponer de un saldo de caja de MUS$2.000 los cuales se destinaron a cancelar otros pasivos.
La estructura de financiamiento que mantiene la empresa le permite cumplir cabalmente con su política de dividendos, gastos de la sociedad y optimizar los excedentes de caja de sus inversiones.
Al término del ejercicio el índice de endeudamiento, medido por la razón deuda bancaria a patrimonio alcanzó a 11,6%, en tanto este sólo alcanza a 4,7% del valor bursátil de la compañía.
Finalmente respecto a los pasivos bancarios de la sociedad, el 85% de ellos se encuentran pactados en moneda local y el 15% en moneda dólares americanos.
A continuación se detallan los 12 principales accionistas de la sociedad al 31 diciembre de 2005, dejando constancia que la sociedad no tiene controladores.
Accionista N° de Acciones Porcentaje
1.- Compañía Explotadora de Minas 36.187.643 24,214%
2.- Lacerta S.A. 13.279.035 8,885%
3.- Fundación CAP 11.844.096 7,925%
4.- Inversiones Rand Ltda. 11.735.334 7,852%
5.- Inversiones Hierro Viejo Ltda. 10.548.600 7,058%
6.- Syracuse S.A. 8.065.678 5,397%
7.- Goran S.A. 7.455.990 4,989%
8.- Inversiones Monterrey Ltda. 5.123.857 3,429%
9.- Inversiones Aegis Chile S.A. 5.032.997 3,368%
10.- Hanstan International Corp 3.818.285 2,555%
11.- South Pacific Investment S.A. 3.310.000 2,215%
12.- Banchile Corredores de Bolsa S.A. 1.711.218 1,145%
Transacciones de Accionistas Relacionados
Las transacciones en los períodos 2005 y 2004 de accionistas mayoritarios, directores, gerente general, gerentes, liquidadores y otras personas naturales o jurídicas relacionadas fueron:
2005 COMPRAS VENTAS
Rut Nombre Relación con N° Acciones Monto Precio N° Monto Precio Tipo la Sociedad Transado Promedio Acciones Transado Promedio
(miles de pesos) Pesos M$ Pesos
4.229.281-8 Adriasola Matas Mónica Cónyuge Director 212 343 1.618 Inv. Financiera 7.040.854-6 De Andraca Adriasola Roberto Hijo Director 1.731 3.000 1.733 Inv. Financiera 96.627.480-8 South Pacific Investments S.A. Relacionado Director 100.092 193.459 1.932 Inv. Financiera
2004 COMPRAS VENTAS
4.229.281-8 Adriasola Matas Mónica Cónyuge Director 384 290 757 Inv. Financiera 89.274.000-3 Cia Explotadora de Minas Accionista Mayoritario 7.335.536 3.285.657 448 Inv. Financiera 96.627.480-8 South Pacific Investments S.A. Relacionado Director 4.000 3.040 760 Inv. Financiera
Acciones Invercap S.A.
Transadas Administración Invercap S.A.
La estadística trimestral de la información bursátil de los últimos tres años es:
Trimestre N° acciones Monto Valor
(miles) Transado Promedio
(miles de Pesos) (Pesos por Acción) Año 2005
Ene-Mar 1.470 1.709.739 1.163
Abr-Jun 3.005 6.277.442 2.089
Jul-Sep 432 852.282 1.970
Oct-Dic 472 951.430 2.015
Año 2004
Ene-Mar 11.838 4.609.431 389
Abr-Jun 1.417 913.351 644
Jul-Sep 6.267 4.772.621 762
Oct-Dic 2.681 4.003.079 1.493
Año 2003
Ene-Mar 1.030 212.995 207
Abr-Jun 8.776 2.259.529 257
Jul-Sep 951 318.831 335
Oct-Dic 1.211 398.437 329
Las cifras expuestas no consideran las transacciones de acciones en poder del Depósito Central de Valores.
Al 31 de Diciembre del 2005, INVERCAP S.A. cuenta con 5.143 accionistas.
La administración de INVERCAP S.A. es ejercida por la siguiente persona:
Sr. Jorge Pérez Cueto, RUT 4.681.059-7, Economista, Gerente General.
Sra. Alejandra Zárate Rojas RUT 9.488.265-6, Ingeniero Comercial, Gerente de Finanzas y Administración.
Administracion de Filiales
Al 31 de Diciembre de 2005 el personal de las empresas en que INVERCAP S.A.
participa directa o indirectamente y la Matriz de INVERCAP S.A. alcanzó a 601 personas, cuya distribución es la siguiente:
EMPRESA Ejecutivos Profesionales Trabajadores
Invercap S.A. 2 2
Inmob. Y Const. San Vicente Ltda. 1
Cintac S.A. y Filiales 10 66 356
Intasa y Filiales 6 19 139
Del total de trabajadores, 18 son ejecutivos, 85 profesionales y 498 empleados calificados que desarrollan labores operativas y administrativas de las empresas.
CINTAC S.A. Sr. Patricio Giglio Gazzana, RUT 5.163.776-3
Ingeniero Civil de Industrias Gerente General
TUPEMESA S.A. Sr. Fernando Almaraz Grandchant, DNI 08776361
Ingeniero Civil Gerente General
INTASA S.A. Sr. Juan Pablo Cortés Baird, RUT 5.640.476-7
Ingeniero Civil de Industrias Gerente General
TASA S.A. Sr. Marcelo Ferrando Ferrigno, CUIL Argentino 20-16.584.192-2
Contador Público y Lic. en Adm. de Empresas Gerente General
CENTROACERO S.A. Sr. José Antonio Aguirre Silva, RUT 7.384.453-3
Ingeniero Civil Industrial Gerente General
Personal
Política de Dividendos
En cuanto a la política de dividendos se propondrá a la Junta Ordinaria de Accionistas el reparto como mínimo de los dividendos que INVERCAP S.A. reciba de CAP S.A.
correspondiente a la participación del 31,32% de la propiedad de CAP S.A. En todo caso, si este dividendo resultase inferior al dividendo mínimo establecido por ley, se pagará el correspondiente al 30% de las utilidades liquidas del ejercicio.
Se propondrá además facultar al Directorio para que este, si así lo estima conveniente, pueda acordar el reparto de dividendos eventuales, con cargo a las reservas de utilidades existentes, sin perjuicio de que pueda acordar el reparto de dividendos provisorios según la Ley.
Patrimonio Invercap S.A..
Con la aprobación por parte de la Junta General Ordinaria de Accionistas de la política de dividendo señalada, el patrimonio de la sociedad al 31 de diciembre de 2005 quedaría como sigue:
Cuentas de Patrimonio Al 01.01.2005 Al 31.12.2005 Al 01.01.2006 (miles de dólares) Después de Aprobado Antes de Aprobado Después de Aprobado
el Balance 2004 el Balance 2005 el Balance 2005 (miles de dólares) (miles de dólares) (miles de dólares)
Capital Pagado 114.112 114.112 114.112
Otras Reservas 8.952 13.551 13.551
Reserva de Utilidades 44.387 44.387 72.169
Utilidad (Pérdida) del Ejercicio 57.581
Reparto de Utilidades:
Dividendos Provisorios (23.925)
Dividendos Definitivos
A distribuir 8.912 5.874
Total Patrimonio 176.363 205.706 205.706
Dividendos
A continuación se presenta la estadística de los dividendos pagados por acción desde la fecha de creación de la sociedad:
Dividendo Año de Pago Monto
(pesos por acción)
Dividendo definitivo Nº 1 1995 $ 7,79
Dividendo definitivo Nº 2 1996 $ 22,58
Dividendo definitivo Nº 3 1997 $ 21,74
Dividendo definitivo Nº 4 1998 $ 18,50
Dividendo definitivo Nº 5 1999 $ 11,00
Dividendo definitivo Nº 6 2000 $ 11,27
Dividendo definitivo Nº 7 2001 $ 10,16
Dividendo definitivo Nº 8 2003 $ 1,33
Dividendo definitivo Nº 9 2003 $ 0,85
Dividendo definitivo N°10 2004 $ 4,31
Dividendo definitivo Nº 11 2004 $ 2,92
Dividendo definitivo Nº 12 2004 $ 5,04
Dividendo provisorio Nº 13 2004 $ 16,91
Dividendo provisorio Nº 14 2005 $ 16,91
Dividendo definitivo Nº 15 2005 $ 16,91
Dividendo definitivo Nº 16 2005 $ 17,82
Dividendo provisorio Nº 17 2005 $ 19,76
Dividendo provisorio Nº 18 2005 $ 37,58
Dividendo provisorio Nº 19 2006 $ 28,19
Directorio de Invercap S.A.
El Directorio de la sociedad fue designado en la Junta Ordinaria de Accionistas del 20 de Abril de 2004. En sesión de Directorio de fecha 28 de abril de 2005, se acordó nombrar como director de la sociedad al Sr.Sven von Appen Behrmann, en reemplazo del Sr.Jaime Arbiludua Aramburu quien falleció con fecha 14 de abril de 2005.
El deceso del señor Arbildúa causó un gran impacto en la empresa y un hondo sentimiento de pesar. Era Director desde la primera Junta Ordinaria de Accionistas de Invercap S.A. celebrada el 18 de abril de 1995 y se distinguió siempre por su notable entrega al cargo y su gran capacidad profesional.
Sr. Roberto de Andraca Barbás RUT 3.011.487-6 Ingeniero Comercial Presidente
Sr. Juan Rassmuss Echecopar RUT 4.660.524-1 Ingeniero Civil de Minas Vicepresidente
Sr. Hector Reitich Silberman RUT 48.011.445-0 Ingeniero Civil Director
Sr.Sven von Appen Behrmann RUT 2.677.838-7 Empresario Director
Sr. Jaime Charles Coddou RUT 5.812.044-8 Economista Director
Sr. Eduardo Frei Bolívar RUT 4.883.266-0 Abogado
Director
Sr. Eddie Navarrete Cerda RUT 2.598.242-8 Abogado
Director
Remuneración del Directorio
A continuación se detalla la remuneración bruta total pagada a los señores directores de la sociedad por los años 2005 y 2004:
DIRECTORES 2005 2004
(miles de dólares) Dieta Gastos de Total Dieta Gastos de Total
Representación Representación
Sr. Roberto de Andraca Barbás 73,5 13,1 86,6 41,0 11,7 52,7
Sr. Juan Rassmuss Echecopar 36,8 6,6 43,4 20,5 5,9 26,4
Sr. Héctor Reitich Silberman 36,8 6,6 43,4 20,5 5,9 26,4
Sr. Eddie Navarrete Cerda 36,8 6,6 43,4 13,6 3,8 17,4
Sr. Sven von Appen Berhmann 15,7 4,4 20,1 - - -
Sr. Dagoberto Chuecas Muñoz - - - 7,0 2,0 9,0
TOTAL 199,6 37,3 236,9 102,6 29,3 131,9
En cumplimiento con lo dispuesto por la ley N°18.046 en su artículo 50bis corresponde señalar las actividades desarrolladas por el Comité de Directores de INVERCAP S.A.
en el período.
1.- Composición de Comité de Directores
El Comité de directores de la sociedad está integrado por los Srs. Roberto de Andraca Barbás, Eddie Navarrete Cerda y Eduardo Frei Bolívar. En el año 2005 no se pagaron remuneraciones a asesores del Directorio o del Comité de Directores ni tampoco dicho comité incurrió en gastos durante este período.
La remuneración bruta pagada a los miembros del comité se detalla a continuación y corresponde a la aprobada por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada en 14 de abril de 2005:
COMITÉ DE DIRECTORES 2005 2004
Sr. Roberto de Andraca Barbás 5,6 3,3
Sr. Eddie Navarrete Cerda 5,6 3,3
Sr. Eduardo Frei Bolívar 5,6 3,3
TOTAL 16,8 9,9
2.- Tareas desarrolladas por el Comité de Directores.
Durante el período, las actividades desarrolladas por el comité fueron las siguientes:
a. Examinó los informes de los Auditores Externos, el Balance y Estados Financieros y se pronunció respecto de éstos.
b. Propuso al Directorio los Auditores Externos.
c. Examinó los antecedentes de las operaciones a las que se refieren los artículos No. 44 y 89 de la Ley No. 18.046 y evacuó informe al respecto.
d. Examinó los sistemas de remuneraciones y planes de compensación de los ejecutivos principales.
Actividades del Comité de Directores
Gerentes
Durante el presente ejercicio, la sociedad no canceló indemnizaciones por años de servicio a gerentes o ejecutivos de la sociedad. La remuneración bruta total recibida por los gerentes de la sociedad por el año alcanzó a MUS$397. La sociedad no cuenta con planes de incentivo.
Documentos Constitutivos
En Junta extraordinaria de Accionistas de CAP S.A. celebrada el 29 de Julio de 1994 se acordó la división de esa compañía en tres sociedades, con efecto financiero a contar del 1ª de mayo de 1994. Como consecuencia de lo anterior se constituyó INVERCAP S.A. con un capital de US$ 114.112.777,09 íntegramente suscrito y pagado, dividido en 149.448.112 acciones sin valor nominal.
El acta de dicha junta se redujo a escritura pública el 2 de Agosto de 1994, en la Notaria de Santiago de don Felix Jara Cadot, cuyo extracto fue inscrito el 19 de Agosto del mismo año a fojas 17.972, número 14.778, en el Registro de Comercio de Santiago y publicado en el Diario Oficial número 34.049 del día 25 del mismo mes.
Objeto Social
Efectuar toda clase de inversiones mobiliarias e inmobiliarias, sea en acciones, bonos, debentures, créditos, derecho, efectos de comercio, bienes raíces o cuotas de ellos, tomar interés o participar como socio o comunero en empresas o sociedades de cualquier naturaleza; crear, financiar, promover, administrar y explotar, por cuenta propia o de terceros, cualquier clase de inversiones en bienes muebles o inmuebles, de negocios, empresas o sociedades; la compra, venta fabricación, elaboración, importación, por cuenta propia o ajena o de terceros, de toda clase de bienes muebles, artículos, productos o materias primas; asumir representaciones, agencias, comisiones y mandatos de toda clase; pudiendo para los efectos anteriores ejecutar o celebrar todo tipo de actos jurídicos, sean de administración o de disposición.
Suscripción de la Memoria y Declaración de Responsabilidad
En conformidad con la Norma de Carácter General Nº 30 y N° 129 de la Superintendencia de Valores y Seguros. La presente memoria fue suscrita por la totalidad de sus directores, suscribiendo con ello, que el contenido corresponde fidedignamente a la situación de la empresa y sus negocios.
Roberto de Andraca Barbás RUT.3.011.487-6
Presidente
Juan Rassmuss Echecopar Héctor Reitich Silberman
RUT 4.660.524-1 RUT 48.011.445-0
Vicepresidente Director
Sven von Appen Behrmann Jaime Charles Coddou
RUT 2.677.838-7 RUT 5.812.044-8
Director Director
Eddie Navarrete Cerda Eduardo Frei Bolívar
RUT 2.598.242 4.883.266-0
Director Director
Jorge Pérez Cueto RUT 4.681.059-7 Gerente General
Estados Financieros
Balances Generales Estados de Resultados Estados de Flujo Efectivo
Notas Simplificadas a los Estados Financieros Informe de los Auditores Independientes
Análisis Razonado a los Estados Financieros Individuales Análisis Razonado a los Estados Financieros Consolidados Balances Generales Condensados
Estados de Resultados Condensados
Notas a la Información Financiera Condensada Hechos Relevantes
Información de Empresas e Inversiones en Sociedades
Balances Generales
Invercap S.A. y FilialesCONSOLIDADO INDIVIDUAL
2005 2004 2005 2004
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
ACTIVO CIRCULANTE:
Disponible 3.024 3.403 255 426
Depósito a plazo 1.180 720
Valores negociables 2.776 3.112 898
Deudores por ventas 33.740 26.367
Documentos por cobrar 6.188 6.387
Deudores varios 2.763 2.461 167 161
Cuentas por cobrar a empresas relacionadas 772 752 458 304
Existencias 44.687 45.564
Impuestos por recuperar 7.190 7.077 745 214
Gastos pagados por anticipado 370 307
Impuestos diferidos 1.190 1.056 37 5
Otros activos circulantes 10.171 6.790 10.171 5.936
Total activo circulante 114.051 103.996 11.833 7.944
FIJO:
Terrenos 3.827 3.571
Construcciones y obras de infraestructura 26.550 24.603
Maquinarias y equipos 86.495 79.399 85 85
Otros activos fijos 12.031 14.045
Mayor valor por retasación técnica 12.150 12.322
Depreciación acumulada (82.756) (74.816) (79) (77)
Activo fijo neto 58.297 59.124 6 8
OTROS ACTIVOS:
Inversiones en empresas relacionadas 215.594 182.931 254.725 217.284
Inversión en otra sociedad 327 327 327 327
Menor valor de inversiones 1.489 2.822 105 253
Mayor valor de inversiones (5.048) (5.795) (4.687) (5.372)
Deudores a largo plazo 2.100 427 399 381
Cuentas por cobrar a empresa relacionada 12 1.995
Otros 2.019 492 6 6
Total otros activos 216.493 183.199 250.875 212.879
TOTAL ACTIVO 388.841 346.319 262.714 220.831
Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros Por los años terminados el 31 de Diciembre de 2005 y 2004
CONSOLIDADO INDIVIDUAL
2005 2004 2005 2004
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
PASIVO Y PATRIMONIO CIRCULANTE:
Obligaciones con bancos e instituciones financieras:
A corto plazo 25.414 17.048
A largo plazo - porción circulante 12.496 14.258 1.741 1.623
Otras obligaciones a largo plazo con vencimiento
dentro de un año 643 717
Dividendos por pagar 8.380 4.672 8.331 4.672
Cuentas por pagar 4.372 3.431 16 13
Documentos por pagar 217 464
Acreedores varios 2 2
Cuentas por pagar a empresas relacionadas 13.250 8.806 23.221 15.649
Provisiones 4.778 4.806 443 236
Retenciones 1.470 576 58 36
Impuesto a la renta 160 4.192 31 23
Ingresos percibidos por adelantado 1.029 528
Otros pasivos circulantes 180
Total pasivo circulante 72.391 59.500 33.841 22.252
A LARGO PLAZO:
Obligaciones con bancos e instituciones financieras 44.773 52.086 22.102 21.196
Acreedores varios 4.237 4.310
Cuentas por pagar a empresa relacionada 1.024 990
Provisiones 2.232 1.775 36 28
Impuestos diferidos 95 87 5 2
Otros pasivos a largo plazo 356 1.796
Total pasivo a largo plazo 51.693 60.054 23.167 22.216
INTERES MINORITARIO 59.051 50.402
PATRIMONIO:
Capital pagado 114.112 114.112 114.112 114.112
Otras reservas 13.551 8.952 13.551 8.952
Utilidades retenidas:
Utilidades acumuladas 44.387 19.495 44.387 19.495
Utilidad del año 57.581 42.481 57.581 42.481
Dividendos provisorios (23.925) (8.677) (23.925) (8.677)
Patrimonio neto 205.706 176.363 205.706 176.363
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 388.841 346.319 262.714 220.831
(En miles de dólares estadounidenses)
Estados de Resultados
Invercap S.A. y FilialesPor los años terminados el 31 de Diciembre de 2005 y 2004
Estados de Flujo Efectivo
Invercap S.A. y FilialesPor los años terminados el 31 de Diciembre de 2005 y 2004
CONSOLIDADO INDIVIDUAL
2005 2004 2005 2004
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
INGRESOS DE EXPLOTACION 232.169 183.758 281 438
COSTOS DE EXPLOTACION (195.112) (138.424)
MARGEN DE EXPLOTACION 37.057 45.334 281 438
GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS (19.125) (17.087) (1.730) (1.199)
RESULTADO OPERACIONAL 17.932 28.247 (1.449) (761)
RESULTADO NO OPERACIONAL:
Ingresos financieros 339 277 75 31
Utilidad por inversiones en empresas relacionadas 59.737 40.228 61.619 44.426
Otros ingresos fuera de la explotación 690 840 43 514
Pérdida por inversiones en empresas relacionadas (243) (270) (3)
Amortización de menor valor de inversiones (1.351) (1.667) (166) (482)
Gastos financieros (5.521) (4.996) (2.008) (2.011)
Otros egresos fuera de la explotación (2.998) (2.005) (269)
Diferencia de cambio (2.944) 150 (1.675) 90
Utilidad no operacional 47.709 32.557 57.619 42.565
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO
A LA RENTA E INTERES MINORITARIO 65.641 60.804 56.170 41.804
IMPUESTO A LA RENTA (1.727) (5.554) 700 (31)
UTILIDAD ANTES DE INTERES MINORITARIO 63.914 55.250 56.870 41.773
INTERES MINORITARIO (7.107) (13.540)
UTILIDAD LIQUIDA 56.807 41.710 56.870 41.773
Amortización de mayor valor de inversiones 774 771 711 708
UTILIDAD DEL AÑO 57.581 42.481 57.581 42.481
Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros
CONSOLIDADO INDIVIDUAL
2005 2004 2005 2004
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACION:
Recaudación de deudores por ventas 256.793 210.113
Ingresos financieros percibidos 338 292 75 31
Dividendos y otros repartos percibidos 30.377 7.781 30.377 7.781
Otros ingresos percibidos 2.917 5.996 3 116
Pago a proveedores y personal (224.308) (192.064) (1.209) (998)
Intereses pagados (3.833) (4.294) (1.296) (1.917)
Impuesto a la renta pagado (8.719) (1.769) (23) (19)
Otros gastos pagados (102) (65) (25)
IVA y otros similares (5.402) (5.941)
Flujo neto positivo originado por actividades de la operación 48.061 20.049 27.902 4.994 FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
Obtención de préstamos 35.509 45.120 976 20.486
Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas 2.843 4.325
Otras fuentes de financiamiento 1.182
Pago de dividendos (29.178) (7.009) (29.178) (7.009)
Pago de préstamos (49.190) (40.416) (1.300) (12.027)
Pago de otros préstamos de empresas relacionadas (1.237) (2.550) (1.259) (2.550)
Otros desembolsos por financiamiento (3.105) (2.447)
Flujo neto positivo (negativo) originado
por actividades de financiamiento (46.019) (7.302) (27.918) 3.225 FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSION:
Venta de activo fijo 941 192
Venta de inversiones permanentes 2.550 2.550
Recaudación de préstamos documentados a empresas relacionadas 470 2.491
Recaudación de otros préstamos a empresas relacionadas 252
Incorporación de activos fijos (3.986) (3.585) (8)
Inversiones permanentes (8.858) (8.858)
Otros préstamos a empresas relacionadas (7) (116)
Flujo neto negativo originado por actividades de inversión (2.582) (7.326) (6.064) FLUJO NETO TOTAL (NEGATIVO) POSITIVO DEL AÑO (540) 5.421 (16) 2.155 EFECTO DE LA INFLACION SOBRE EFECTIVO
Y EFECTIVO EQUIVALENTE 484 (48)
VARIACION NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE (56) 5.373 (16) 2.155 SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 8.987 3.614 2.222 67 SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 8.931 8.987 2.206 2.222
(Continúa)
(En miles de dólares estadounidenses) (En miles de dólares estadounidenses)
Estados de Flujo Efectivo
Invercap S.A. y FilialesPor los años terminados el 31 de Diciembre de 2005 y 2004
Notas Simplificadas a los Estados Financieros
Invercap S.A. y FilialesPor los años terminados el 31 de Diciembre de 2005 y 2004
CONSOLIDADO INDIVIDUAL 2005 2004 2005 2004
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
CONCILIACION ENTRE EL FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACION Y EL RESULTADO DEL AÑO:
Utilidad del año 57.581 42.481 57.581 42.481
Resultados en ventas de activos
Utilidad en venta de activo fijo (273) (298)
Utilidad en venta de inversión (203) (255)
Cargos (abonos) a resultados que no representan flujo de efectivo:
Depreciación del año 5.627 5.395 2 1
Castigos y provisiones 1.403 3.594
Utilidad devengada por inversiones en empresas relacionadas (59.737) (40.228) (61.619) (44.426) Pérdida devengada por inversiones en empresas relacionadas 243 270 3 Amortización de menor valor de inversiones 1.351 1.667 166 482 Amortización de mayor valor de inversiones (774) (771) (711) (708)
Diferencia de cambio neta 2.944 (150) 1.675 (90)
Otros abonos a resultados que no representan flujo de efectivo (207) (139) (321) (90) Otros cargos a resultados que no representan flujo de efectivo 2.012 195 970
Disminución (aumento) de activos, que afectan al flujo de efectivo:
Deudores por ventas (7.087) (7.297)
Existencias 4.742 (13.587)
Otros activos 30.986 9.542 29.790 7.886
Aumento (disminución) de pasivos, que afectan al flujo de efectivo:
Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación 6.697 1.913 3 (246)
Intereses por pagar 1.573 923 118 (101)
Impuesto a la renta (6.332) 3.241 8 4
Otras cuentas por pagar relacionadas con
el resultado fuera de la explotación 268 42 240 53
Impuesto al valor agregado y otros similares por pagar 140 (284)
Interés minoritario 7.107 13.540
Flujo neto positivo originado por actividades de la operación 48.061 20.049 27.902 4.994
(Concluye) Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros
Estas notas explicativas presentan a juicio de la Administración, información suficiente pero menos detallada que la información contenida en las notas explicativas que forman parte de los estados financieros individuales y consolidados que fueron remitidos a la Superintendencia de Valores y Seguros y a las Bolsas de Valores, donde se encuentran a disposición del público en general. Dichos antecedentes podrán también ser consultados en las oficinas de la Sociedad durante los 15 días anteriores a la Junta de Accionistas.
1. INSCRIPCION EN EL REGISTRO DE VALORES
Invercap S.A., es una sociedad anónima abierta, que se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con el N°0492, por lo que está bajo la fiscalización de dicha Superintendencia.
La filial indirecta CINTAC S.A. es una sociedad anónima abierta que se encuentra inscrita en el registro de valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con el N°0438, por lo que está bajo la fiscalización de dicha Superintendencia.
La filial indirecta INTASA S.A. es una sociedad anónima abierta que se encuentra inscrita en el registro de valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con el N°804 de fecha 17 de junio de 2003, por lo que está bajo la fiscalización de dicha Superintendencia.
2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES APLICADOS
a. Período contable - Los presentes estados financieros consolidados e individuales corresponden a los períodos iniciados el 1° de enero y finalizados el 31 de diciembre de los años 2005 y 2004.
b. Bases de preparación - Los presentes estados financieros consolidados e individuales han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile, emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G. y normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. En caso de existir discrepancias primarán las normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros.
Los estados financieros individuales han sido preparados con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, excepto por las inversiones en filiales, las que se registran a su valor patrimonial proporcional y, por lo tanto, no han sido consolidadas. Este tratamiento no modifica el resultado neto del año ni el patrimonio.
Los estados financieros individuales han sido emitidos sólo para los efectos de hacer un análisis individual de la Sociedad y, en consideración a ello, deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados, que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.
c. Bases de consolidación - Los estados financieros consolidados incluyen los activos, pasivos, resultados y flujo de efectivo de la Sociedad y sus filiales. Se han eliminado todos los saldos y las transacciones significativas efectuadas entre las compañías consolidadas y sus respectivos efectos, como también se ha reconocido la participación de inversionistas minoritarios en la cuenta interés minoritario del pasivo y de resultados.
(En miles de dólares estadounidenses) (En miles de dólares estadounidenses)
Notas Simplificadas a los Estados Financieros
Invercap S.A. y Filiales Por los años terminados el 31 de Diciembre de 2005 y 2004El grupo consolidado se compone de Invercap S.A. (la Sociedad) y de las siguientes filiales directas e indirectas:
Porcentaje de participación
2005 2004
Directo Indirecto Total Total
% % % %
Filiales Directas:
Agronova Fruta S.A. 99,87 99,87 99,87
Novacero S.A. 55,69 55,69 55,69
Filiales indirectas nacionales:
Cía. Naviera Santa Fe Ltda. 0,06 99,94 100,00 100,00
Inmobiliaria y Constructora San Vicente Ltda. 0,49 99,51 100,00 100,00
INTASA S.A. 50,93 50,93 50,93
CINTAC S.A. 50,93 50,93 50,93
Conjuntos Estructurales S.A. 99,97 99,97 99,97
Filiales indirectas extranjeras:
Tubos Argentinos S.A. (Argentina) 99,99 99,99 99,99
Coselava S.A. (Argentina) 99,99 99,99 99,99
Steel Trading Company Inc. (Bahamas) 100,00 100,00 100,00
Tubos y Perfiles Metálicos S.A. (Perú) 100,00 100,00 100,00
CAMBIOS EN EL GRUPO CONSOLIDADO
Con fecha 30 de septiembre de 2004, la Sociedad efectúo la venta de 510 acciones de Propal S.A. correspondiente a la totalidad de su participación en dicha empresa, generando en esta transacción una utilidad de MUS$255.
INTASA S.A. nació de la división de CINTAC S.A., que fue acordada en la Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 27 de septiembre de 2002 y reducida a escritura pública el 30 de septiembre de 2002, la que acordó dividir CINTAC S.A. conforme a su balance general al 30 de junio de 2002.
En la división, le fueron traspasados a INTASA S.A. inversiones y cuentas por cobrar de las filiales argentinas Tubos Argentinos S.A. y Coselava S.A., por un patrimonio equivalente de MUS$10.915.
Tubos Argentinos S.A. y Coselava S.A. son filiales de INTASA S.A. y Conjuntos Estructurales S.A.. Steel Trading Company Inc. y Tubos y Perfiles Metálicos S.A. son filiales de CINTAC S.A.
INVERSIONES EN ARGENTINA
INTASA S.A. tiene una inversión en la República de Argentina en la filial Tubos Argentinos S.A. por 99,99% de su participación, la que a su vez tiene un 99,32% de participación en Coselava S.A.
Al 31 de diciembre de 2005, las pérdidas acumuladas de Tubos Argentinos S.A. generan que se encuentre comprendida en la causal de disolución tipificada en el inciso 5° del Artículo N°94 de la Ley N°19.550. El 30 de mayo de 2005, el Decreto N°540/2005, prorrogó nuevamente hasta el 10 de diciembre de 2005 la suspensión de la aplicación del inciso 5° del Artículo N°94 antes indicado, dispuesto por el decreto N° 1269/2002 de 16 de julio de 2002. A la fecha de los presentes estados financieros, la mencionada suspensión cesó y por dicha
razón dicha Sociedad volvió a estar comprendida en la causal de disolución tipificada en el mencionado artículo.
Sin embargo, según el Artículo N°96 de la Ley N°19.550, en el caso de pérdida del capital social, la disolución no se produce si los socios acuerdan su reintegro total o parcial, o su aumento.
Por su parte la Administración de INTASA S.A., y de su filial Tubos Argentinos S.A., vienen desarrollando acciones con objeto de revertir los efectos que provocó la crisis Argentina, lo que incluye incrementar los ingresos de explotación, a través de reajustes de precios y ampliación del mercado tanto nacional y de exportación.
Además, el Directorio de la filial indirecta INTASA S.A., en su sesión celebrada el 27 de mayo de 2004, aprobó la capitalización de parte de las cuentas por cobrar que mantenía con Tubos Argentinos S.A. mediante un aporte irrevocable de US$7.700.000 que equivale al 43,5% de ella. Con respecto al saldo de esta cuenta por cobrar se acordó que se analizará, cuando corresponda la capitalización conforme a los acuerdos del Directorio de la filial indirecta INTASA S.A. sobre la materia, de fecha diciembre de 2003.
Este aumento de inversión fue registrado por INTASA S.A. a su valor de libros, conforme con las normas establecidas por el Boletín Técnico N°72 del Colegio de Contadores de Chile A.G..
El Directorio de la filial Argentina con fecha 23 de noviembre de 2004, aprobó por unanimidad el aporte irrevocable a cuenta de futuros aumentos de capital. Con fecha 15 de diciembre de 2004, la Junta Extraordinaria de Accionistas de dicha filial aprobó este aporte irrevocable, destinándolo a absorber pérdidas acumuladas.
Mediante carta emitida el 26 de enero de 2006, la filial indirecta INTASA S.A. se comprometió a tratar en las reuniones de Directorio a celebrar en el transcurso del año 2006, de ser necesario una nueva capitalización de parte de las cuentas por cobrar que mantiene con su filial Tubos Argentinos S.A.
Considerando las situaciones antes señaladas, la administración de la filial indirecta INTASA S.A. y de sus filiales han efectuado una evaluación de la recuperabilidad de sus activos y estiman que la evolución de la situación general de Argentina no derivará en ajustes significativos diferentes a los ya reconocidos en los presentes estados financieros.
Al 31 de diciembre de 2005, los estados financieros de las filiales argentinas reflejan activos que representan un 7,6% de los activos totales consolidados.
d. Moneda usada en los estados financieros - Los estados financieros de la Sociedad y los estados financieros de las filiales directas se preparan en dólares estadounidenses. Los estados financieros de las filiales indirectas chilenas se preparan en moneda nacional y se convierten a dólares estadounidenses a la cotización de cierre.
Las filiales indirectas extranjeras Tubos Argentinos S.A. y Coselava S.A. mantienen sus registros en pesos argentinos, Steel Trading Company Inc. en dólares estadounidenses y Tubos y Perfiles Metálicos S.A. en nuevos soles peruanos. La conversión de los estados financieros de dichas filiales a pesos chilenos, se efectuaron de acuerdo con las normas establecidas en el Boletín Técnico N°64 del Colegio de Contadores de Chile A.G.
e. Bases de conversión - Los activos y pasivos en monedas distintas del dólar estadounidense se presentan a las cotizaciones de cierre. Las diferencias de cambio se contabilizan en resultados, excepto por las diferencias de cambio generada por las inversiones en las filiales extranjeras, que se contabilizan en otras reservas.
(En miles de dólares estadounidenses)
Notas Simplificadas a los Estados Financieros
Invercap S.A. y Filiales Por los años terminados el 31 de Diciembre de 2005 y 2004Las paridades de conversión para el año 2005, fueron de $512,5 dólar y $17.974,81 unidad de fomento y para el año 2004 de $557,4 dólar y $17.317,05 unidad de fomento.
f. Depósitos a plazo - Los depósitos a plazo incluyen el capital más los reajustes e intereses devengados.
g. Valores negociables - Los valores negociables corresponden a inversiones en cuotas de fondos mutuos y se presentan al valor de la cuota vigente al cierre del año.
h. Operaciones con pacto de retroventa - Las compras en instrumentos financieros con pactos de retroventa se registran como una colocación a tasa fija y se presentan en otros activos circulantes, de acuerdo con las normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros.
i. Existencias - Las existencias están valorizadas de la siguiente manera:
• Materias primas, materiales e importaciones en tránsito, se presentan al costo de adquisición.
• Los productos terminados y en proceso se presentan a su costo de producción incluyendo los gastos de fabricación, según el sistema de costo por absorción.
• La provisión de obsolescencia de materiales corresponden a materiales sobrantes y de baja rotación.
El costo de las existencias no excede su valor neto de realización.
j. Estimación de deudas incobrables - Es política del Grupo provisionar la totalidad de las cuentas en cobranza judicial, y documentos protestados, y establecer provisiones especificas y globales para las cuentas vigentes que impliquen algún riesgo de incobrabilidad basado en la antigüedad de sus saldos.
k. Activo fijo - Los bienes del activo fijo se presentan al costo de adquisición e incluyen retasación técnica.
Principalmente, el mayor valor por retasación técnica fue determinado el 20 de febrero de 1980, según estudio efectuado por profesionales independientes y de acuerdo con la Circular N°1.529 de la Superintendencia de Valores y Seguros.
El activo fijo incluye el costo por intereses durante el período de construcción y mejoras. Los gastos de mantención y reparación son debitados a resultados.
l. Depreciación - La depreciación es determinada según el método lineal de acuerdo con los años vida útil estimada de los bienes.
m. Activos en leasing - Los contratos de arriendo de bienes muebles e inmuebles que reúnen las características de un leasing financiero, se contabilizan como compras de activo fijo reconociendo la obligación total y los intereses sobre la base de lo devengado. Dichos bienes no son jurídicamente de propiedad del Grupo por lo cual, mientras no ejerza la opción de compra, no puede disponer libremente de ellos.
n. Venta de activos fijos con pacto de retroarrendamiento financiero - La venta de terrenos con pacto de retroarrendamiento financiero se contabiliza manteniendo el valor de los bienes en el activo fijo al mismo valor contable registrado antes de la operación y registrando los recursos obtenidos con abono al pasivo obligaciones por leasing.
La utilidad obtenida en la venta de bienes del activo fijo con pacto de retroarrendamiento financiero se difiere durante la vida útil del bien, y se amortiza en función de su depreciación.
ñ. Inversiones en empresas relacionadas - De acuerdo con las normas establecidas en la Circular N°1.697 de la Superintendencia de Valores y Seguros, las inversiones en empresas relacionadas efectuadas hasta el 31 de diciembre de 2003 se continúan valorizando al método del valor patrimonial proporcional y las inversiones en empresas relacionadas efectuadas a partir del 01 de enero de 2004 se valorizan de acuerdo al método del valor patrimonial.
o. Inversión en otra sociedad - La inversión en otra sociedad, en la cual la Sociedad dejó de tener influencia significativa, se presenta a su último valor patrimonial proporcional contabilizado.
p. Menor y mayor valor de inversiones - El menor y mayor valor de inversiones en empresa relacionada se amortiza en el plazo estimado de retorno de la inversión.
q. Impuesto a la renta e impuestos diferidos - La Sociedad y sus filiales en Chile contabilizan el impuesto a la renta sobre la base de la renta líquida imponible determinada según normas establecidas en la Ley de Impuestos a la Renta. Sus filiales en el extranjero lo hacen según las normas de los respectivos países. La Sociedad y sus filiales contabilizan los efectos de impuestos originados por diferencias temporarias, pérdidas tributarias y otros eventos que crean diferencias entre la base contable y tributaria de activos y pasivos de acuerdo con normas establecidas en los Boletines Técnicos N°60 y complementarios del Colegio de Contadores de Chile A.G.
r. Indemnización por años de servicio - Las indemnizaciones por años de servicios, que la Sociedad y sus filiales deben pagar a los trabajadores de acuerdo a los convenios suscritos se provisionan aplicando el método del valor actual del costo devengado del beneficio, con una tasa de descuento del 6% anual y considerando una permanencia futura hasta la edad jubilatoria.
s. Vacaciones - El costo se registra como gasto en el año que se devenga el derecho.
t. Ingresos de explotación - Los ingresos registrados por la venta de productos corresponden a los productos despachados a la fecha de cierre de los estados financieros valorizados a los respectivos precios de venta. Las ventas de inmuebles se reconocen en resultados cuando se perfecciona la escritura de compraventa.
Reconocimiento de ingresos generados por promoción industrial. De acuerdo a los porcentajes de desgravación que le corresponden a la filial Coselava S.A. dentro del marco de la promoción industrial, la Administración Federal de Ingresos Públicos (Ex-Dirección General Impositiva de la República Argentina) otorgó certificados de crédito fiscal, que fueron entregados a los proveedores de materias primas en cancelación del Impuesto al Valor Agregado (I.V.A.) por ellos facturado. Teniendo en cuenta lo expuesto, el beneficio promocional (subsidio) ha sido reconocido en ingresos de explotación como beneficio realizado en el año.
u. Contratos a futuro en moneda extranjera - La filial indirecta CINTAC S.A. ha suscrito contratos de compraventa de divisas a futuro con instituciones financieras. Estos contratos fueron definidos como de cobertura de partidas existentes contra la variación del tipo de cambio. Estos contratos se encuentran registrados de acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico N° 57 del Colegio de Contadores de Chile A.G.
(En miles de dólares estadounidenses)
Notas Simplificadas a los Estados Financieros
Invercap S.A. y Filiales Por los años terminados el 31 de Diciembre de 2005 y 2004v. Software computacional - Son desarrollados principalmente por la Sociedad y sus filiales y los respectivos desembolsos son debitados a resultados.
La filial indirecta CINTAC S.A. ha comprado un paquete computacional, cuyo costo es amortizado en el período de cuatro años. El monto por este concepto esta clasificado en el ítem otros activos fijos.
w. Gastos de investigación y desarrollo - Los gastos por este concepto son debitados a resultados cuando se incurren. Dichos gastos no han sido significativos en los últimos cinco años.
x. Estado de flujo de efectivo - En el concepto de efectivo y efectivo equivalente se incluyen los saldos disponibles en caja y bancos, los depósitos a plazo, compras de instrumentos financieros con pacto de retroventa a plazos no superiores a 90 días y las inversiones en cuotas de fondos mutuos de renta fija.
El flujo neto positivo originado por actividades de la operación representa el efectivo neto recibido durante el año, producto de actividades que afectan el estado de resultados consolidados, distintas de las actividades de inversión y financiamiento.
3. CAMBIOS CONTABLES
A contar del 1° de enero de 2004, para las inversiones en empresas relacionadas efectuadas a partir de dicha fecha entró en vigencia la aplicación del Boletín Técnico N°72 del Colegio de Contadores de Chile A.G. (Notas 2c y 4b).
Los demás principios y criterios contables descritos en Nota 2, han sido aplicados uniformemente durante el año terminado el 31 de diciembre de 2005 y 2004.
4. CUENTAS POR COBRAR Y PAGAR Y
TRANSACCIONES CON EMPRESAS RELACIONADAS
a. Empresas relacionadas - Además de las filiales mencionadas en la Nota 2c, existen las siguientes empresas relacionadas con las cuales la Sociedad y sus filiales tuvieron transacciones o saldos:
Relacionadas a través de accionistas:
Inintersa S.A.
ECSA S.A.
Coligadas directas e indirectas:
CAP S.A. y sus filiales y coligadas Inmobiliaria Jardín Oeste Ltda.
Inmobiliaria Independencia Ltda.
Constructora Independencia Ltda.
P.O.R.T. International N.V.
ECI Tres S.A.
Centroacero S.A.
Tecnoacero S.A.
Tecnoacero Uno S.A.
Sabimet S.A.
COMSAB S.A.
b. Inversiones - Las inversiones en filiales y empresas coligadas se presentan en los balances generales individuales y consolidados.
Estas inversiones se encuentran registradas y valorizadas de acuerdo a los criterios descritos en Nota 2ñ.
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, Inmobiliaria Jardín Oeste Ltda. y al 31 de diciembre de 2004, Inmobiliaria Independencia Ltda., presentan patrimonio negativo. El Grupo consolidado constituyó una provisión por MUS$356 (M$1.796 en 2004), para registrar su participación proporcional en el patrimonio negativo de estas coligadas, las que se presentan en el balance general bajo el rubro de otros pasivos largo plazo.
Con fecha 26 de diciembre de 2005, la filial indirecta Inmobiliaria y Constructora San Vicente Ltda. suscribió con su coligada Inmobiliaria Independencia Ltda., un contrato de "Cesión de derechos y modificación de Estatutos"
mediante el cual se acordó la capitalización de la cuenta por cobrar que Inmobiliaria y Constructora San Vicente Ltda. mantiene con dicha coligada. Además se efectuó la cesión de los derechos a Inmobiliaria Los Algarrobos Ltda. en UF10.000, esta transacción generó una cuenta por cobrar de MUS$351, presentada en deudores varios y una utilidad por venta de derechos de MUS$203. La pérdida devengada por esta inversión hasta la venta fue de MUS$211.
Durante agosto de 2005, la Sociedad efectúo la venta de 8.290.315 acciones de Tecnoacero S.A. y Tecnoacero Uno S.A. en US$88.
Durante abril de 2005, la Sociedad efectuó la compra de 8.290.315 acciones de Centroacero S.A., Tecnoacero S.A. y Tecnoacero Uno S.A. (coligadas indirectas a través de Agronova Fruta S.A.) en MUS$4.897 (equivalentes a un 45% de participación) a ECI Tres S.A. coligada indirecta a través de la filial Agronova Fruta S.A. Además la filial Agronova Fruta S.A. le traspasó 35 acciones que poseía en Centroacero S.A., Tecnoacero S.A. y Tecnoacero Uno S.A. en US$22.
Estas transacciones se efectuaron en el marco de reestructurar la inversión que tenía la Sociedad en estas coligadas, dado que Agronova Fruta S.A. poseía el 45% de ECI Tres S.A. y ECI Tres S.A poseía el 99,94% de participación en Centroacero S.A., Tecnoacero S.A. y Tecnoacero Uno S.A.
Este aumento de participación fue registrado por la Sociedad a su valor libros, conforme con las normas establecidas por el Boletín Técnico Nro. 72 del Colegio de Contadores de Chile A.G.
Durante febrero de 2004, la Sociedad perfeccionó la compra de 4.569.100 acciones de CAP S.A. en MUS$10.846 (equivalentes a un 3,0573% de participación) de las cuales 4.492.100 acciones estaban en poder de la Cía.
Exploradora de Minas S.C.M. De las 4.492.100 acciones de CAP S.A. compradas, 1.112.988 acciones equivalentes al 0,7447% corresponden a la adquisición iniciada en diciembre de 2003 y materializada en febrero de 2004.
Además durante agosto de 2004, la Sociedad compró 120.123 acciones de CAP S.A. en MUS$480 (equivalentes a un 0,0804% de participación) a la Sociedad Agrícola y de Inversiones Montecasinos S.A. Estas acciones fueron adquiridas a su valor de cotización burzatil y generó un mayor valor de inversión neto de MUS$5.320, el cual será amortizado en un plazo de diez años, e implicó que la Sociedad aumentará su participación en CAP S.A.
de un 28,1797% a un 31,3174%.
Para estas inversiones en CAP S.A. en 2004, la Sociedad determinó su valor justo, de acuerdo con las normas establecidas en el Boletín Técnico Nro.72 del Colegio de Contadores de Chile A.G., de acuerdo con un estudio de valorización efectuado por un profesional especialista externo.
(En miles de dólares estadounidenses)
