ACTUALIDAD CENTRADA EN BANCOS ESPAÑOLES E ITALIANOS

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ACTUALIDAD CENTRADA EN BANCOS ESPAÑOLES E ITALIANOS

R

ESUMEN

M

ARCO

P

OLÍTICO

- E

CONÓMICO

El Parlamento Italiano y el Senado aprueban la creación de un fondo con 20.000M€ que irá destinado a recapitalizar el frágil sector bancario italiano, incluido Monte dei Paschi,que también llevará a pérdidas a bonistas de la entidad en ese proceso de recapitalización, basado en las nuevas normas de la UE. Por otro lado, Goldman Sachs habría estimado que el sector financiero italiano necesitaría 36.000M€ para ser saneado adecuadamente. El ministro de finanzas, Pier Carlo Padoan, anunció que la recapitalización de las entidades estará condicionada al compromiso de éstas a adoptar planes de reestructuración y siempre comprometiéndose a minimizar el impacto de la intervención pública sobre el ahorro de los ciudadanos.

El Tribunal de Justicia Europeo ha fallado contra pronóstico en contra de la banca española y declara con carácter

retroactivo total -desde la firma de la vida del préstamo- la invalidez de las cláusulas suelo en los préstamos

hipotecarios bajo determinadas circunstancias. El Banco de España cifra en algo más de 4.000M€ el impacto en el sector para una sentencia que no es de aplicación automática.

La Comisión Europea propone realizar cambios en la legislación europea contra la financiación del terrorismo.De este modo, se podría llevar a cabo el embargo preventivo de los bienes de los sospechosos por terrorismo, al mismo tiempo que se refuercen los controles en las fronteras exteriores de la UE y se refuerzan las normas sobre blanqueo de dinero. El anuncio llega tras un año donde diversas ciudades europeas han sufrido ataques por terrorismo como París, Niza, Bruselas o Berlín.

D

ATOS

M

ACROECONÓMICOS

Se mantiene el tono positivo en las estimaciones de crecimiento del Banco de España. La institución espera que se

mantenga el dinamismo económico en el 4T,al estimar que el PIB repetirá un crecimiento del +0,7% trimestral, lo que situaría el crecimiento interanual en el +3%. Según el informe, este crecimiento se ha visto empujado por la fortaleza

de la demanda interna apoyada en la mejora del empleo y unas condiciones financieras favorables. En concreto,

además del dinamismo del consumo privado, señala que en el 4T se observa un mayor dinamismo de la inversión empresarial y del sector constructor. Por el lado negativo, prevé una moderación de la aportación al crecimiento del sector exterior.

Por otra parte, el Banco de España alertó sobre el previsible repunte de la inflación en España y el aumento del diferencial de precios frente a los demás socios europeos (en noviembre, el IPC español superó en una décima el del conjunto de la Euro-zona).Este comportamiento de la inflación se explicaría por el repunte de los precios del petróleo que según estimó la institución llevará a que el IPC supere ampliamente niveles del 2% en los primeros meses del próximo

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ESUMEN DE LOS

M

ERCADOS

Recogida de beneficios en las bolsas ayer y esta mañana en Asia en mercados con poco volumen. En la Eurozona, el Eurostoxx 50 terminaba un 0,26% abajo, por la caída del sector energía, el IBEX 35 recortaba un 0,38% con el sector financiero – Popular, Mapfre, Sabadell – y Telefónica liderando las bajas. De entre las grandes bolsas europeas, sólo el DAX alemán terminaba al alza, un 0,03% arriba.

Wall Street cerraba con descensos moderados. El S&P500 retrocedía un 0,25 y el tecnológico Nasdaq perdía un 0,23%.

En Asia, las bolsas evolucionan ligeramente a la baja esta mañana. El Nikkei japonés desciende un 0,09, y el Kospi coreano se deja un 0,11%. El Hang Seng de Hong Kong recorta un 0,85% y el CSI300 un 0,09%.

En el mercado de renta fija, ligeros descensos en las rentabilidades de EEUU y alemanas esta mañana, aunque aumentan las TIRES y las primas de riesgo periféricas. La rentabilidad del bono americano a 10 años desciende 1 p.b., hasta el 2,55%, al igual que el Bund alemán, en 0,23%. La rentabilidad del bono español a 10 años sube, sin embargo, hasta 1,36%, y la prima de riesgo sube hasta los 113 puntos básicos.

En el mercado de divisas, el euro resiste frente a sus principales contrapartidas. Esta mañana, el euro gana un 0,1% frente al dólar, se cambia a 1,044 EUR/USD, mientras que frente a la libra esterlina avanza hasta 0,844 EUR/GBP. También se mantiene fuerte frente al yen, un 0,1%, cambiándose por 122,9 EUR/JPY.

Recuperación del petróleo, tras la caída de ayer. El barril de Brent sube un 0,02% esta mañana hasta 54,5 $/barril tras perder cerca de un 2% ayer; por su parte la onza de oro desciende un 0,05% hasta 1.132 $/onza. El índice de metales de Londres cerró con un alza del 0,02% ayer.

Las principales referencias estarán centradas en Estados Unidos: se publica la tercera y última revisión del PIB del 3T,que se espera sea al alza. Además conoceremos cifras de gasto e ingreso personal ytambién serán importantes las

cifras de pedidos de bienes duraderos que podrían confirmar una mejora de la inversión. También conoceremos el

índice de indicadores adelantados de noviembre. En Europa, solamente destacar las ventas al por menor de Italia.

Los futuros anticipan una apertura ligeramente bajista esta mañana. El futuro del Eurostoxx desciende un 0,18% mientras que el del S&P500 se deja un 0,13%.

A

GENDA DE LA

J

ORNADA

Sorpresa positiva en la Euro-zona con el repunte de la confianza de los consumidores en diciembre: el índice

preliminar subió hasta el -5,1 desde el -6,2 anterior y superó ampliamente las expectativas de -6. Esta nueva subida de la confianza de los consumidores señala que la demanda interna seguirá como uno de los motores del crecimiento en la región en los próximos meses. Destacar que con esta mejora, la confianza de los consumidores alcanzó máximos desde comienzos de 2015.

Las ventas de viviendas de segunda mano en Estados Unidos crecieron un +0,7% mensualtras el avance del +1,5%

anterior. Este dato quedó por encima de las previsiones que señalaban un retroceso del -1,8% ysitúan las ventas de viviendas de segunda mano en las 5,61 millones de unidades anualizadas, alcanzando máximos desde principios de 2007.

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VOLUCIÓN

G

RÁFICA DE LOS

P

RINCIPALES

I

NDICADORES

Euribor Divisa

21-12-16 1 día 1 mes 31-12-15 21-12-16 1 día 1 mes 31-12-15

1 mes -0.37% -0.37% -0.37% -0.21% EUR/USD 1.044 1.042 1.063 1.086

3 meses -0.32% -0.31% -0.31% -0.13% EUR/GBP 0.844 0.844 0.855 0.737

6 meses -0.22% -0.22% -0.22% -0.04% EUR/CHF 1.071 1.070 1.075 1.088

12 meses -0.08% -0.08% -0.08% 0.06% EUR/JPY 122.83 122.56 118.10 130.64

Deuda Pública

Último 1 día 1 mes 1 año

2 años 1.19% 1.19% 1.09% 0.97% 5 años 2.02% 2.02% 1.78% 1.70% 10 años 2.53% 2.53% 2.31% 2.24% 30 años 3.11% 3.11% 3.00% 2.96% 2 años -0.80% -0.79% -0.74% -0.34% 5 años -0.51% -0.50% -0.43% -0.06% 10 años 0.24% 0.25% 0.22% 0.60% 30 años 0.93% 0.95% 0.85% 1.38% 2 años -0.27% -0.27% -0.17% 0.11% 5 años 0.24% 0.23% 0.48% 0.72% 10 años 1.38% 1.37% 1.53% 1.79% 30 años 2.59% 2.58% 2.70% 2.92% 2 años 0.09% 0.08% 0.20% 0.59% 5 años 0.57% 0.59% 0.68% 1.21% 10 años 1.39% 1.41% 1.43% 1.82% 30 años 2.03% 2.06% 2.05% 2.55% Reino Unido USA Alemania España

Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha)

-0,1 -0,08 -0,06 -0,04 -0,02 0 0,02 0,04 0,06 0,08

dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 oct-16

Euribor 12 meses 1 1,02 1,04 1,06 1,08 1,1 1,12 1,14 1,16 1,18

EUR/USD -0,5 0 0,5 1 1,5 2

Bono 10 años España Alemania -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8

90D 180D 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y

ULTIMO YTD 1 AÑO MAXIMOS 2012

-2 -1 0 1 2 3 4 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

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-0,3 -0,2 -0,1 0 0,1 0,2 0,3

Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)

AA A BBB

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VOLUCIÓN

G

RÁFICA DE LOS

P

RINCIPALES

I

NDICADORES

Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)

ultimo 1 dia 1 mes 1 año

AA -22.02 0.78 -3.59 -26.67 A -14.53 0.12 -3.39 -26.53 BBB -5.81 -0.01 -6.74 -29.35 Renta Variable 21-12-16 1 día 1 mes 31-12-15 MSCI World 423.18 -0.07% 2.37% 5.96% SP500 2,265.18 -0.25% 2.83% 10.82% Eurostoxx50 3,270.75 -0.26% 7.44% 0.10% Topix 1,543.82 -0.07% 6.65% -0.22% IBEX35 9,371.70 -0.38% 8.32% -1.81% Footsie100 7,041.42 -0.04% 3.25% 12.80% MSCI Brazil 1,568.08 0.97% -6.79% 51.33% MSCI China 58.11 0.24% -4.27% -2.29% MSCI Emerging 851.17 -0.02% -0.73% 7.18% Commodities 21-12-16 1 día 1 mes 31-12-15 Brent 54.53 0.13% 11.01% 46.27% Oro 1131.24 -0.03% -6.69% 6.58%

IICs March A.M.

Mes YTD 1 año

Fonmarch 0.83% 3.67% 3.61%

Torrenova 1.45% 1.95% 2.45%

Bellver 3.48% 6.05% 7.11%

March Vini Catena 2.69% 5.08% 6.26%

March Europa Bolsa 4.71% -0.79% 1.23%

March Fam. Business 4.22% 10.08% 11.88%

7500 8000 8500 9000 9500 10000

IBEX35 60,00% 70,00% 80,00% 90,00% 100,00% 110,00% 120,00% 130,00%

Evolución índices (YoY)

MSCI Emerging SP500 IBEX35 100%

(*) All Countries

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N

OTICIAS DE

E

MPRESAS

25,4 30,4 35,4 40,4 45,4 50,4 Coca-Cola

1 dia 1 mes 1 año YTD

Coca-Cola -0.22% 0.5% -4.0% -3.2%

S&P 500 -0.25% 2.8% 11.1% 10.8%

PER Est 1Y PER Dividendo (% ) PVC

Coca-Cola 21.74 21.53 3.37 6.88

El fabricante de refrescos anunció ayer un acuerdo de compra para adquirir a AB Inbev el 54,5% que no poseía de su mayor embotelladora en África. El precio de adquisición se ha fijado en 3.021M€ (1,7% del valor bursátil de Coca-Cola) y la compra es consecuencia del ejercicio de la cláusula de control que Coca-Cola puede ejercer en el caso de cambios accionariales de sus socios, como así ha ocurrido con SAB Miller -propietario original de dicha participación antes de su fusión con AB Inbev-. Ayer Coca-Cola -0,2% (-3,2% en el año).

El grupo farmacéutico estadounidense comunicó ayer que ha entrado en un periodo de negociaciones exclusivas con la farmacéutica suiza Actelion para concretar los términos de su posible compra. El anuncio supone dejar al margen de las negociaciones a la farmacéutica francesa Sanofi-Aventis. Les recordamos que J&J ha estado hasta tres veces interesada en Actelion, el mayor grupo biotecnológico europeo especializada en tratamientos para afecciones pulmonares, por el que llegó a ofrecer hasta 25.500 millones de francos suizos (aprox. 23.900M€ al cambio). Ayer J&J -0,3% (+12,2% en el año).

Johnson&Johnson

1 dia 1 mes 1 año YTD

Johnson&Johnson-0.30% 2.3% 12.3% 12.3%

S&P 500 -0.25% 2.8% 11.1% 10.8%

Johnson&Johnson17.18 18.71 2.73 4.31 70 80 90 100 110 120 130 140 Total

1 dia 1 mes 1 año YTD

Total -1.40% 7.78% 16.61% 15.34%

Eurostoxx 50 -0.26% 7.44% 1.76% 0.10%

Total 14.97 30.22 5.13 1.27

El grupo petrolero francés anunció la compra de un paquete de activos valorados en 2.200 M$ (aprox. 2.110M€, 1,8% de su valor bursátil) en el marco de la alianza estratégica firmada con la brasileña Petrobras hace dos meses. El acuerdo incluye activos tanto de exploración y producción (participaciones minoritarias en dos campos del yacimiento Santos, en Brasil), como en refino y marketing (planta de regasificación y cogeneración). Ayer Total -1,4% (+15% en el año).

30 35 40 45 50 55 60