Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España : octubre de 2017

ARTÍCULOS ANALÍTICOS

BOLETÍN ECONÓMICO 4/2017

24 de octubre de 2017

Irene Roibás

Encuesta sobre Préstamos Bancarios

en España: octubre de 2017

Los resultados de la Encuesta sobre Préstamos Bancarios muestran que durante el tercer

trimestre de 2017 los criterios de aprobación de préstamos se relajaron en cierta medida en

el segmento de hogares, tanto en España como en la UEM, mientras que en el de empresas

se endurecieron algo en nuestro país, manteniéndose prácticamente sin variaciones en la

zona del euro. La demanda de crédito de las empresas habría permanecido estable en España

y habría aumentado en el conjunto de la UEM, en tanto que la procedente de los hogares

habría crecido en ambas áreas. Tanto las entidades españolas como las del área del euro

percibieron, en general, una estabilidad o mejoría de las condiciones de acceso a los

mercados mayoristas, mientras que en los minoristas las de nuestro país señalaron un ligero

empeoramiento, que no se observó para el conjunto de la UEM. Por otro lado, las instituciones

encuestadas contestaron que, en general, el programa ampliado de compra de activos del

BCE habría contribuido a mejorar su situación financiera durante los últimos seis meses,

salvo en el caso de la rentabilidad en el conjunto de la UEM, que se habría visto negativamente

afectada. Asimismo, señalaron que el programa siguió favoreciendo la relajación de las

condiciones de los préstamos al sector privado no financiero. Tanto las entidades españolas

como las de la UEM indicaron que el tipo de interés negativo de la facilidad de depósito del

BCE propició una reducción de los ingresos netos por intereses durante los últimos seis

meses, teniendo un impacto negativo moderado sobre los tipos de interés y los márgenes

aplicados a los préstamos a hogares y empresas, y positivo —aunque pequeño— sobre los

volúmenes de crédito.

ENCUESTA SOBRE PRÉSTAMOS BANCARIOS EN ESPAÑA: OCTUBRE DE 2017

Este artículo ha sido elaborado por Irene Roibás, de la Dirección General de Economía y Estadística.

En este artículo se presentan los resultados de la Encuesta sobre Préstamos Bancarios (EPB) de octubre de 20171_{, que contiene información sobre la evolución de las} condicio-nes de oferta y de demanda de crédito en el tercer trimestre del año, así como sobre las perspectivas para los tres meses siguientes. Esta edición incluye varias preguntas ad hoc relativas a la evolución de las condiciones de acceso a los mercados de financiación ma-yorista y minorista, a los efectos del programa ampliado de compra de activos del BCE y al impacto del tipo de interés negativo de la facilidad de depósito2_{. En este epígrafe se} comentan los principales resultados obtenidos a partir de las respuestas de las diez insti-tuciones españolas que participan en la Encuesta y se comparan con los relativos al con-junto del área del euro, mientras que en los siguientes apartados se realiza un análisis más detallado de los resultados para España3_.

Los resultados de la Encuesta para el tercer trimestre de 2017 muestran que tanto en Es-paña como en la UEM los criterios de aprobación de préstamos se relajaron en cierta me-dida en el segmento de crédito a hogares, tanto en los destinados a adquisición de vivien-da como en los concedidos para consumo y otros fines (véase gráfico 1). Por su parte, los criterios de concesión en la financiación a las empresas no financieras se endurecieron algo en España y se mantuvieron prácticamente sin variaciones en la zona del euro. En cuanto a los márgenes aplicados a los créditos ordinarios, en nuestro país no variaron en las ope-raciones de financiación con las empresas, mientras que en los préstamos a hogares para adquisición de vivienda y para consumo y otros fines se estrecharon moderadamente. En la zona del euro continuaron contrayéndose en todas las modalidades. Para el trimestre en curso, tanto las entidades españolas como las del conjunto de la UEM esperaban que los criterios de concesión de créditos a empresas se mantendrían estables. En el segmento de hogares, en cambio, las entidades de la zona del euro anticipaban una ligera relajación de los criterios, mientras que las españolas no preveían variaciones de estos.

De acuerdo con las respuestas de las entidades participantes en la Encuesta, en el tercer trimestre de 2017 la demanda de crédito de las empresas habría permanecido estable en España (si bien, en términos del porcentaje neto, se habría registrado un ligero ascenso)4_, mientras que habría aumentado en el conjunto de la UEM. En los dos segmentos del cré-dito destinado a los hogares, las solicitudes de financiación habrían crecido en ambas áreas (véase gráfico 1). Para el cuarto trimestre, los intermediarios encuestados preveían que las peticiones de fondos aumentarían de forma generalizada en ambas áreas.

Principales resultados

1 Las entidades respondieron a esta Encuesta en la última semana del mes de septiembre.

2 El Banco de España ha hecho públicos estos resultados, en su dirección de Internet ( http://www.bde.es/webb-de/es/estadis/infoest/epb.html), simultáneamente con la publicación de este artículo y con la difusión por el BCE de los resultados relativos al área del euro. En dicha dirección se encuentran disponibles las series históricas de los indicadores agregados por entidades, correspondientes al cuestionario regular, así como información adicio-nal sobre la naturaleza de la EPB. Un análisis más detallado de los resultados para el área del euro en su con-junto puede encontrarse en las sucesivas notas periódicas del BCE, contenidas en su dirección de Internet (http://www.ecb.int/stats/money/lend/html/index.en.html).

3 El análisis de los resultados realizado en este artículo se basa en los denominados «indicadores de difusión», que se calculan ponderando en función del grado de mejoría/empeoramiento o de relajación/endurecimiento que declara cada entidad en sus respuestas, a diferencia de los indicadores calculados en términos de porcentajes netos, que no tienen en cuenta la mencionada ponderación.

FUENTES: Banco Central Europeo y Banco de España.

a Indicador = porcentaje de entidades que han endurecido los criterios, o ampliado los márgenes, considerablemente × 1 + porcentaje de entidades que han endurecido los criterios, o ampliado los márgenes, en cierta medida × 1/2 – porcentaje de entidades que han relajado os criterios, o estrechado los márgenes, en cierta medida × 1/2 – porcentaje de entidades que han relajado los criterios, o estrechado los márgenes, considerablemente × 1.

b Indicador = porcentaje de entidades que señalan un aumento considerable × 1 + porcentaje de entidades que señalan un cierto aumento – porcentaje de entidades que señalan un cierto descenso × 1/2 – porcentaje de entidades que señalan un descenso considerable × 1.

2014 2015 2016 2017 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30

1.1 VARIACIÓN DE LOS CRITERIOS DE APROBACIÓN Y MÁRGENES APLICADOS A LOS PRÉSTAMOS (a)

%

VARIACIONES EN LA OFERTA Y EN LA DEMANDA GRÁFICO 1

-50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 2014 2015 2016 2017 % 1.2 VARIACIÓN DE LA DEMANDA (b) A um en to Dis m inu ci ón -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 2014 2015 2016 2017

2.1 VARIACIÓN DE LOS CRITERIOS DE APROBACIÓN Y MÁRGENES APLICADOS A LOS PRÉSTAMOS (a)

% R el aj ac ió n E ndurec im ient o E ndurec im ient o -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 2014 2015 2016 2017 2.2 VARIACIÓN DE LA DEMANDA (b) % A um en to Dis m inu ci ón 2014 2015 2016 2017 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40

CRITERIOS. ESPAÑA CRITERIOS. UEM PREVISIÓN CRITERIOS. ESPAÑA PREVISIÓN CRITERIOS. UEM MARGEN PRÉSTAMOS ORD. ESPAÑA MARGEN PRÉSTAMOS ORD. UEM

3.1 VARIACIÓN DE LOS CRITERIOS DE APROBACIÓN Y MÁRGENES APLICADOS A LOS PRÉSTAMOS (a)

% R el aj ac ió n -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 2014 2015 2016 2017

ESPAÑA PREVISIÓN. ESPAÑA UEM PREVISIÓN. UEM

3.2 VARIACIÓN DE LA DEMANDA (b) % A um en to Dis m inu ci ón

1 CRÉDITO A SOCIEDADES NO FINANCIERAS

2 CRÉDITO A HOGARES PARA ADQUISICIÓN DE VIVIENDA

3 CRÉDITO A HOGARES PARA CONSUMO Y OTROS FINES

R el aj ac ió n E ndurec im ient o

La dispersión de las respuestas de las entidades nacionales sobre los criterios de aproba-ción de préstamos, referidas al último período observado, fue reducida en todos los seg-mentos. En el caso de la demanda, la dispersión fue moderada en la financiación a los hogares y algo mayor en el caso de créditos concedidos a empresas.

Respecto a las preguntas ad hoc incluidas en la Encuesta, en la primera de ellas las enti-dades españolas declararon que, durante el tercer trimestre de 2017, percibieron un ligero empeoramiento en las condiciones de acceso a los mercados minoristas, y una estabili-dad en casi todos los mayoristas, excepto en los de los valores de renta fija, en los que detectaron una mejoría (véase gráfico A.1). Por su parte, las entidades de la UEM señala-ron una evolución favorable tanto en los mercados mayoristas como en los minoristas. Por otro lado, las instituciones encuestadas de ambas áreas contestaron que, en general, el programa ampliado de compra de activos del BCE habría contribuido, durante los últi-mos seis meses, a mejorar su situación financiera en términos de condiciones de liquidez (debido, fundamentalmente, a las ventas de activos negociables), de financiación y de sol-vencia (véase gráfico A.2). También habría mejorado la rentabilidad de las entidades espa-ñolas, mientras que para el conjunto de la UEM esta se habría visto negativamente afec-tada. Asimismo, indicaron que el programa contribuyó a relajar las condiciones de los préstamos al sector privado no financiero en ambas zonas geográficas, aunque algo más intensamente en España. En cambio, su impacto sobre los criterios de aprobación habría sido nulo en nuestro país y reducido en la UEM.

La liquidez procedente directa e indirectamente de este programa se habría destinado sobre todo a la concesión de créditos y, en menor medida, a la sustitución de otros pasi-vos, tanto en España como en la zona del euro (véase gráfico A.3). Por último, en la pregunta ad hoc sobre el impacto del tipo de interés negativo de la facilidad de depósito del BCE, las entidades de las dos áreas señalaron que propició, durante los últimos seis meses, un descenso de los ingresos netos por intereses (véase gráfico A.4). Su efecto sobre los tipos de interés y los márgenes de los préstamos habría sido negativo y moderado en ambas zonas, mientras que el impacto sobre los volúmenes de crédito concedido habría sido positivo, aunque pequeño.

Un análisis más detallado de las respuestas al cuestionario regular de las entidades espa-ñolas muestra que, dentro del segmento de crédito a las sociedades no financieras, los criterios de aprobación de préstamos se endurecieron ligeramente en el tercer trimestre de 2017, tanto en las operaciones con grandes empresas como en aquellas realizadas con pymes. Asimismo, el desglose por vencimiento evidencia esta misma evolución en todos los plazos. Atendiendo a los factores que estarían detrás de este comportamiento, los mayores costes relacionados con el nivel de capital y la menor tolerancia de las enti-dades al riesgo habrían contribuido a un ligero endurecimiento de los criterios, mientras que las mejores expectativas sobre la actividad económica, así como los menores riesgos percibidos sobre las garantías requeridas, habrían propiciado una cierta relajación (véase gráfico 2.1.1).

Por su parte, las condiciones generales de las nuevas operaciones se habrían endurecido algo, debido a la menor tolerancia de las entidades al riesgo, y a pesar del efecto ligera-mente favorable asociado tanto a la mayor presión de la competencia como a los menores costes y mayor disponibilidad de fondos. La información más detallada evidencia un in-cremento de los márgenes en los créditos de mayor riesgo, un aumento de los gastos distintos de los intereses y una disminución de los plazos de vencimiento, manteniéndose

Evolución

de las condiciones de oferta y de demanda

FUENTES: Banco Central Europeo y Banco de España.

a Indicador = porcentaje de las entidades que señalan que el factor ha contribuido considerablemente al endurecimiento de los criterios × 1 + porcentaje de las entidades que señalan que ha contribuido en cierta medida al endurecimiento de los criterios × 1/2 – porcentaje de las entidades que señalan que ha contribuido en cierta medida a la relajación de los criterios × 1/2 – porcentaje de las entidades que señalan que ha contribuido considerablemente a la relajación de criterios.

b Indicador = porcentaje de las entidades que han endurecido considerablemente las condiciones × 1 + porcentaje de las entidades que han endurecido en cierta medida las condiciones × 1/2 – porcentaje de las entidades que han relajado en cierta medida las condiciones × 1/2 – porcentaje de las entidades que han relajado considerablemente las condiciones.

GRÁFICO 2

2 CRÉDITO A HOGARES PARA ADQUISICIÓN DE VIVIENDA

-20 -15 -10 -5 0 5 10 15 Coste s de financ. y dis p onibilidad de fo n dos De otr a s entid a des De in s tituciones no ba ncarias Situa c. y perspect. econó m icas grales. Solve ncia del cons um idor Riesg o s de las garan t ías solic. Tolera ncia al ries g o Presión de la

competencia Percede riespcióngos

3.1 CONTRIBUCIÓN DE LOS FACTORES A LA VARIACIÓN DE LOS CRITERIOS (a) % E ndurec im ient o R el aj ac ió n -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 Coste s relac. nivel d e capital Acces o a la finan ciación _Liqui d ez de la e ntidad De otr a s entid a des De instituciones no banc arias De la financiación en los mercados Situa c. y perspect. econó m icas grales. Situa c. y perspect. empr e sa/sector Riesg o s de las garan t ías solic. Tolera ncia al ries g o Costes de financ. y

disponib. de fondos Presión de lacompetencia Percede riespcióngos

1.1 CONTRIBUCIÓN DE LOS FACTORES A LA VARIACIÓN DE LOS CRITERIOS (a) % E ndurec im ient o R el aj ac ió n -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 Coste s de financ. y dis p onibilidad de fo n dos De otr a s entid a des De in s tituciones no ba ncarias Situa c. y perspect. econó m icas grales. Persp e ct. s/ merca d o inmo b iliario Solve ncia del prest atario Tolera ncia al ries g o Presión de la

competencia Percede riespcióngos

2.1 CONTRIBUCIÓN DE LOS FACTORES A LA VARIACIÓN DE LOS CRITERIOS (a) % E ndurec im ient o R elajaci ón -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 Cond i ciones gener ales Présta m os ordin a rios Présta m os mayo r riesgo Gas t os, excluidos intere ses Otros límites al im p orte Garan t ías reque r idas Relaci ón prést a m o/valor Plazo

Márgenes Otrascondiciones

2.2 CAMBIOS EN LAS CONDICIONES DE LOS PRÉSTAMOS (b) % E ndurec im ient o R el aj ac ió n

FACTORES QUE AFECTAN A LOS CRITERIOS DE APROBACIÓN Y A LAS CONDICIONES DE LOS PRÉSTAMOS. ESPAÑA

1 CRÉDITO A SOCIEDADES NO FINANCIERAS

3 CRÉDITO A HOGARES PARA CONSUMO Y OTROS FINES

-15 -10 -5 0 5 10 15 Cond i ciones gener ales Présta m os ordin a rios Présta m os mayo r riesgo Gasto s , excluidos intere ses Impo rte Garan t ías reque r idas Com p romisos del contr ato préstamo Plazo

Márgenes Otrascondiciones

1.2 CAMBIOS EN LAS CONDICIONES DE LOS PRÉSTAMOS (b) % E ndurec im ient o R el aj ac ió n -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 Cond i ciones gener ales Présta m os ordin a rios Présta m os mayo r riesgo Gast o s, excluidos intere ses Impo rte Garan t ías reque r idas _Plazo

Márgenes Otrascondiciones

%

3.2 CAMBIOS EN LAS CONDICIONES DE LOS PRÉSTAMOS (b)

E ndurec im ient o R el aj ac ió n

estables las restantes condiciones (véase gráfico 2.1.2). La desagregación por tamaño de las compañías muestra que las condiciones generales de los préstamos se endurecieron algo, tanto en los destinados a las pymes como los concedidos a las grandes empresas. Por su parte, el porcentaje de solicitudes de fondos denegadas aumentó levemente entre junio y septiembre, después de haber experimentado un descenso continuado durante los siete trimestres previos.

Según las entidades encuestadas, en el tercer trimestre de 2017 la demanda de fondos por parte de las empresas no varió en el caso de las pymes, al tiempo que se redujo la procedente de las grandes empresas. El desglose por vencimiento evidencia una estabili-dad de las peticiones de préstamos a corto plazo y una ligera reducción de las de los créditos de mayor plazo. Los factores que habrían contribuido a aumentar la demanda de crédito fueron las mayores necesidades para financiar las existencias y el capital circulan-te, el descenso del nivel general de los tipos de interés y, en menor medida, las mayores necesidades de fondos para la inversión en capital fijo y el menor recurso a otras fuentes de financiación, mientras que el mayor uso de préstamos de otras entidades y el descen-so de las operaciones de reestructuración de deuda habrían tenido un efecto en la direc-ción contraria (véase gráfico 3.1).

De acuerdo con las contestaciones recibidas, los criterios de aprobación de los créditos a los hogares para adquisición de vivienda se relajaron en cierta medida durante el tercer trimestre de 2017. Los factores que habrían contribuido a esta evolución fueron el aumen-to de la competencia, las mejores perspectivas económicas generales y en el mercado de la vivienda y la mayor solvencia de los prestatarios (véase gráfico 2.2.1). Por su parte, las condiciones generales aplicadas en estos préstamos se suavizaron de nuevo, debido fundamentalmente a los menores costes de financiación y a la mayor disponibilidad de fondos. Un análisis más detallado revela una evolución heterogénea de las distintas con-diciones, pues, por un lado, se observa un descenso de los márgenes aplicados en los préstamos ordinarios y de los gastos, excluidos intereses; y, por otro, se aprecia un des-censo de la relación entre el principal y el valor de la garantía, y un aumento de los márge-nes aplicados en operaciomárge-nes de mayor riesgo (véase gráfico 2.2.2). Por su parte, el por-centaje de peticiones de fondos rechazadas volvió a reducirse, haciéndolo además a un ritmo algo superior al del trimestre previo.

La demanda de fondos para adquisición de vivienda aumentó ligeramente. Según las en-tidades, las mejores perspectivas del mercado de la vivienda, la mayor confianza de los consumidores, el descenso en el nivel general de los tipos de interés y, en menor medida, el ascenso de las operaciones de reestructuración de deuda habrían contribuido al incre-mento de las solicitudes, efectos que se habrían visto contrarrestados parcialmente por el aumento de la financiación con fondos propios y por los cambios regulatorios y fiscales del mercado (véase gráfico 3.2).

Los criterios de concesión de préstamos para consumo y otros fines se relajaron algo en el tercer trimestre de 2017. Esta evolución se habría producido como consecuencia del aumento de las presiones competitivas y de la mejora tanto de las perspectivas económi-cas generales como de la solvencia percibida de los prestatarios (véase gráfico 2.3.1). Asimismo, las condiciones generales de este tipo de créditos se suavizaron ligeramente, como resultado fundamentalmente de una mayor competencia. En particular, se estre-charon los márgenes aplicados a los préstamos ordinarios y aumentaron los importes de los préstamos (véase gráfico 2.3.2). En cambio, los márgenes aplicados a créditos de ma-yor riesgo se elevaron ligeramente. Por su parte, el porcentaje de solicitudes de fondos

FUENTES: Banco Central Europeo y Banco de España.

a Indicador = porcentaje de las entidades que señalan que el factor ha contribuido considerablemente a incrementar la demanda × 1 + porcentaje de las entidades que señalan que ha contribuido en cierta medida a aumentar la demanda × 1/2 – porcentaje de las entidades que señalan que ha contribuido en cierta medida a reducir la demanda × 1/2 – porcentaje de las entidades que señalan que ha contribuido considerablemente a reducir la demanda.

-15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 Gasto en bienes de

consumo duraderos Conconsumidoresfianza de los Nivel general de lostipos de interés Gasto de consumofinanciado con préstamos con garantía hipotecaria

Financiación interna

mediante ahorros Préstamos de otrasentidades finaOtras fuentes denciación externa

Necesidades de financiación/otras causas determinantes de la demanda de préstamos Uso de otros tipos de financiación

3 CRÉDITO A HOGARES PARA CONSUMO Y OTROS FINES (a) % A um en to Dis m inu ci ón -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 Inversiones en

capital fijo Existencias y capital circulante Fusiones, adquisiciones y reestructuración empresarial Nivel general de los tipos de interés Refinanciación/ reestructuración y renegociación de la deuda Financiación

interna Préstamosde otras entidades Préstamos de instituciones no bancarias Emisión/ amortización de valores de renta fija Emisión de acciones

Necesidades de financiación/otras causas determinantes de la demanda

de préstamos Uso de otros tipos de financiación

1 CRÉDITO A SOCIEDADES NO FINANCIERAS (a) % A um en to Dis m inu ci ón -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 Evolución de los precios de la vivienda y perspectivas en ese mercado

Confianza de los

consumidores Nivel general de lostipos de interés reestructuraciónRefinanciación/ y renegociación de la deuda Régimen regulatorio y fiscal del mercado de la vivienda Financiación interna de la vivienda mediante ahorros Préstamos de otras entidades Otras fuentes de financiación externa

Necesidades de financiación/otras causas determinantes de la demanda de préstamos Uso de otros tipos de financiación

2 CRÉDITO A HOGARES PARA ADQUISICIÓN DE VIVIENDA (a) % A um en to Dis m inu ci ón

denegadas volvió a reducirse en el tercer trimestre, aunque a un ritmo algo inferior al de tres meses antes.

Las solicitudes de fondos para consumo y otros fines se elevaron durante el tercer trimes-tre del año. De acuerdo con las respuestas recibidas, la mayor confianza de los consumi-dores, el ascenso del gasto en bienes de consumo duradero y los menores niveles de ti-pos de interés habrían sido los principales factores que contribuyeron al incremento de las peticiones, mientras que el aumento de los préstamos de otras entidades y la mayor finan-ciación interna mediante ahorros habrían afectado en la dirección contraria (véase gráfi-co 3.3).

En las contestaciones a la pregunta ad hoc sobre la evolución de las condiciones de ac-ceso a los mercados de financiación minorista y mayorista, las entidades españolas con-testaron que percibieron, durante el tercer trimestre de 2017, un ligero empeoramiento en las condiciones de acceso a los mercados minoristas y una estabilidad en casi todos los mayoristas, excepto en los de valores de renta fija, en los que detectaron una ligera mejo-ría (principalmente, en los de medio y largo plazo) (véase gráfico A.1).

Las entidades participantes indicaron que el programa ampliado de compra de activos del BCE propició, durante los últimos seis meses, una mejora de su situación financiera en términos de condiciones de liquidez (debido, fundamentalmente, a las ventas de activos negociables), de financiación y, en menor medida, de rentabilidad (debido a las ganancias de capital por ventas de activos negociables) y solvencia (véase gráfico A.2). De acuerdo con las entidades participantes en la Encuesta, el programa también habría favorecido un cierto descenso de sus activos. Su impacto sobre los criterios de aprobación habría sido nulo en todos los segmentos, mientras que habría seguido contribuyendo a relajar las condiciones de los préstamos.

En cuanto al uso de la liquidez obtenida directa e indirectamente como consecuencia del programa, las entidades señalaron que la habrían destinado principalmente a conceder créditos al sector privado no financiero y, en menor medida, como sustituto de otras fuen-tes de financiación (deuda exigible, crédito interbancario y otras operaciones de refinan-ciación del Eurosistema, y para cubrir la retirada de depósitos) (véase gráfico A.3). Las entidades también señalaron que habrían utilizado una parte de esta liquidez, si bien de forma marginal, para la adquisición de valores negociables de la UEM, distintos de los bonos soberanos.

Por último, en relación con la pregunta ad hoc sobre el impacto del tipo de interés negati-vo de la facilidad de depósito del BCE, las entidades nacionales señalaron que contribuyó, durante los últimos seis meses, al descenso de los ingresos netos por intereses (véase gráfico A.4). El efecto sobre los tipos de interés de los préstamos y los márgenes aplica-dos habría sido negativo en toaplica-dos los segmentos, aunque moderado. Finalmente, esta medida habría contribuido a elevar ligeramente el volumen de crédito concedido.

De cara al trimestre en curso, las entidades españolas encuestadas no esperaban que los criterios de concesión de préstamos variaran ni en el segmento de sociedades ni en el de hogares (véase gráfico 1). Por el lado de la demanda, de cumplirse sus previsiones, las peticiones de fondos aumentarían en todas las modalidades de préstamos.

En los mercados de financiación minoristas y mayoristas, las perspectivas de las entida-des para el cuarto trimestre de 2017 eran de una ligera mejoría de las condiciones de

Preguntas ad hoc

acceso en los mercados minoristas y en los de renta fija, y de una estabilidad en el resto de los mercados (véase gráfico A.1).

Como consecuencia del programa ampliado de compra de activos del BCE, las entidades participantes esperaban, para los próximos seis meses, una mejora de su liquidez y, en menor medida, de sus condiciones de financiación. Preveían también que esta actuación contribuiría a una ligera disminución del tamaño de sus balances, así como a una cierta reducción de su rentabilidad (véase gráfico A.2). No creían, en cambio, que ello conllevara variaciones en sus niveles de capital. En cuanto a las condiciones de los préstamos a hogares y empresas, las entidades anticipaban que el programa continuaría favoreciendo una relajación y, en esta ocasión, pensaban que podría contribuir también a relajar algo los criterios de aprobación. Las instituciones encuestadas contestaron que destinarían la li-quidez obtenida directa e indirectamente como consecuencia del programa principalmen-te a la concesión de créditos al sector privado no financiero y, en menor medida, a reem-plazar deuda de próximo vencimiento y crédito interbancario (véase gráfico A.3).

Por último, las entidades participantes preveían que, en el próximo semestre, el tipo de interés negativo de la facilidad de depósito del BCE contribuiría a un nueva caída en sus ingresos netos por intereses, así como a un descenso moderado de los tipos de interés y de los márgenes aplicados a los préstamos, y a un leve aumento del volumen de crédito concedido (véase gráfico A.4).

FUENTES: Banco Central Europeo y Banco de España.

a Indicador = porcentaje de entidades que han apreciado un deterioro considerable en su acceso al mercado × 1 + porcentaje de entidades que han apreciado cierto deterioro × 1/2 – porcentaje de entidades que han apreciado cierta mejora × 1/2 – porcentaje de entidades que han apreciado una mejora considerable × 1.

b ,  Previsión.

2 UEM

EVOLUCIÓN DE LAS CONDICIONES DE ACCESO A LOS MERCADOS DE FINANCIACIÓN MINORISTA Y AL POR MAYOR (a) (b)

-30 -20 -10 0 10 20 IV 2016 I II2017III IV

DEPÓSITOS A CORTO PLAZO DEPÓSITOS A LARGO PLAZO

FINANCIACIÓN MINORISTA %

IV

2016 I II2017III IV

HASTA UNA SEMANA MÁS DE UNA SEMANA MERCADOS MONETARIOS IV 2016 I II2017III IV A CORTO PLAZO A LARGO PLAZO

VALORES DE RENTA FIJA

IV 2016 I II2017III IV EMPRESAS HOGARES TITULIZACIÓN -30 -20 -10 0 10 20 IV 2016 I II2017III IV TRANSFERENCIA RIESGO PRÉSTAMOS % -30 -20 -10 0 10 20 IV 2016 I II2017III IV

DEPÓSITOS A CORTO PLAZO DEPÓSITOS A LARGO PLAZO

FINANCIACIÓN MINORISTA %

IV

2016 I II2017III IV

HASTA UNA SEMANA MÁS DE UNA SEMANA MERCADOS MONETARIOS IV 2016 I II2017III IV A CORTO PLAZO A LARGO PLAZO

VALORES DE RENTA FIJA

-30 -20 -10 0 10 20 IV 2016 I II2017III IV TRANSFERENCIA RIESGO PRÉSTAMOS % 1 ESPAÑA

ANEJO DE GRÁFICOS CON LOS PRINCIPALES RESULTADOS DE LAS PREGUNTAS AD HOC GRÁFICO A.1

IV 2016 I II2017III IV EMPRESAS HOGARES TITULIZACIÓN D et er io ro D et er io ro M ej or a M ej or a

FUENTES: Banco Central Europeo y Banco de España.

a Indicador = porcentaje de entidades que señalan que el programa contribuyó o contribuiría considerablemente a un aumento o mejora × 1 + porcentaje de entidades que señalan que contribuyó o contribuiría en cierta medida a un aumento o mejora × 1/2 – porcentaje de entidades que señalan que contribuyó o contribuiría en cierta medida a un descenso o deterioro × 1/2 – porcentaje de entidades que señalan que contribuyó o contribuiría a un descenso o deterioro considerable.

b Indicador = porcentaje de entidades que señalan que el programa contribuyó o contribuiría considerablemente a endurecer los criterios de aprobación de préstamos o las condiciones × 1 + porcentaje de entidades que señalan que contribuyó o contribuiría en cierta medida a un endurecimiento × 1/2 – porcentaje de entidades que señalan que contribuyó o contribuiría en cierta medida a la relajación de los criterios o de las condiciones × 1/2 – porcentaje de entidades que señalan que contribuyó o contribuiría a una relajación considerable × 1.

2 PRÓXIMOS SEIS MESES

-20 -10 0 10 20 30

ES UEM ES UEM ES UEM ES UEM ES UEM Total

activos Liquidez Condic.de

financ.

Rentab. Nivel de capital SOBRE LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA ENTIDAD (a)

% -25 -20 -15 -10 -5 0

ES UEM ES UEM ES UEM

A sociedades

no financieras A hogares:vivienda A hogares:consumo y otros

fines SOBRE LOS CRITERIOS DE APROBACIÓN DE PRÉSTAMOS (b) % -25 -20 -15 -10 -5 0

ES UEM ES UEM ES UEM

A sociedades

no financieras A hogares:vivienda A hogares:consumo y otros

fines SOBRE LAS CONDICIONES DE LOS

PRÉSTAMOS (b) % -20 -10 0 10 20 30

ES UEM ES UEM ES UEM ES UEM ES UEM Total

activos Liquidez Condic.de

financ.

Rentab. Nivel de capital SOBRE LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA ENTIDAD (a)

% -25 -20 -15 -10 -5 0

ES UEM ES UEM ES UEM

A sociedades

no financieras A hogares:vivienda A hogares:consumo y otros

fines SOBRE LOS CRITERIOS DE APROBACIÓN DE PRÉSTAMOS (b) % -25 -20 -15 -10 -5 0

ES UEM ES UEM ES UEM

A sociedades

no financieras A hogares:vivienda A hogares:consumo y otros

fines SOBRE LAS CONDICIONES DE LOS PRÉSTAMOS (b)

%

REPERCUSIONES DEL PROGRAMA AMPLIADO DE COMPRA DE ACTIVOS DEL BCE GRÁFICO A.2

FUENTES: Banco Central Europeo y Banco de España.

a Indicador = porcentaje de entidades que señalan que los fondos obtenidos y/o previstos contribuyeron o contribuirían considerablemente a ese fin × 1 + porcentaje de entidades que señalan que contribuyeron o contribuirían en cierta medida × 1/2 .

2 PRÓXIMOS SEIS MESES

0 5 10 15 20 25

ES UEM ES UEM ES UEM ES UEM

Cubrir retiradas de depósitos Sustituir deuda exigible Sustituir crédito interbanc. Sustituir otras op. liquidez del Eurosistema FINANCIACIÓN (a) % 0 5 10 15 20 25

ES UEM ES UEM ES UEM

A sociedades

no financieras A hogares:vivienda A hogares:consumo y otros fines CONCESIÓN DE PRÉSTAMOS (a)

% 0 5 10 15 20 25 ES UEM ES UEM Valores negociables de la UEM, excluidos bonos soberanos Valores negociables de fuera de la UEM ADQUISICIÓN DE ACTIVOS (a)

% 0 5 10 15 20 25

ES UEM ES UEM ES UEM ES UEM

Cubrir retiradas de depósitos Sustituir deuda exigible Sustituir crédito interbanc. Sustituir otras op. liquidez del Eurosistema FINANCIACIÓN (a) % 0 5 10 15 20 25

ES UEM ES UEM ES UEM

A sociedades

no financieras A hogares:vivienda consumo yA hogares: otros fines CONCESIÓN DE PRÉSTAMOS (a)

% 0 5 10 15 20 25 ES UEM ES UEM Valores negociables de la UEM, excluidos bonos soberanos Valores negociables de fuera de la UEM ADQUISICIÓN DE ACTIVOS (a)

% FINES A LOS QUE SE DESTINAN LOS FONDOS OBTENIDOS EN EL PROGRAMA AMPLIADO

DE COMPRA DE ACTIVOS DEL BCE GRÁFICO A.3

1 ÚLTIMOS SEIS MESES

FUENTES: Banco Central Europeo y Banco de España.

a Indicador = porcentaje de entidades que señalan un considerable aumento × 1 + porcentaje de entidades que señalan un cierto aumento × 1/2 – porcentaje de entidades que señalan un cierto descenso × 1/2 + porcentaje de entidades que señalan un considerable descenso × 1.

-60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 Ingresos netos por intereses Tipos de

interés aplicadoMargen Gastos,excl. intereses

Volumen

concedido Tipos deinterés aplicadoMargen Gastos,excl. intereses

Volumen

concedido Tipos deinterés aplicadoMargen Gastos,excl. intereses

Volumen concedido Préstamos a sociedades no financieras Préstamos a hogares para adquisición

de vivienda Préstamos a hogares para consumoy otros fines %

1 ÚLTIMOS SEIS MESES

Dis m inu ci ón A um en to -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 Ingresos netos por intereses Tipos de

interés aplicadoMargen Gastos,excl. intereses

Volumen

concedido Tipos deinterés aplicadoMargen Gastos,excl. intereses

Volumen

concedido Tipos deinterés aplicadoMargen Gastos,excl. intereses

Volumen concedido Préstamos a sociedades no financieras Préstamos a hogares para adquisición

de vivienda Préstamos a hogares para consumoy otros fines

2 PRÓXIMOS SEIS MESES

% Dis m inu ci ón A um en to

IMPACTO DEL TIPO DE INTERÉS NEGATIVO DE LA FACILIDAD DE DEPÓSITO DEL BCE GRÁFICO A.4