memoria
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ
D
IRECTORIORichard Webb Duarte
Presidente del Directorio
Carlos Castro Rodríguez
Vicepresidente
Kurt Burneo Farfán Oscar Dancourt Masías
Gonzalo García Núñez Juan José Marthans León
Julio Velarde Flores
Directores
Marylin Choy Chong Enrique Díaz Ortega Gerenta Central en Asuntos Técnicos Gerente Central en Asuntos Administrativos
Luis Martínez Green Adrián Armas Rivas
Subgerencia de Créditos y Servicios Subgerencia del Sector Monetario
Juan Ramírez Andueza
Gerencia de Crédito y Mario Mesía Lizaraso Gladys Choy Chong
Regulación Financiera Subgerencia de Regulación y Subgerencia del Sector Externo
Evaluación Financiera
Renzo Rossini Miñán Jorge Estrella Viladegut Gerencia de Estudios Subgerencia del Sector Público Económicos
Jorge Patrón Worm Teresa Lamas Pérez
Carlos Ballón Avalos Subgerencia de Inversiones Internacionales Subgerencia del Sector Real Gerencia de Operaciones
Internacionales Teresa San Bartolomé Gelicich Susana Ishisaka Frukawa
Subgerencia de Convenios Internacionales Subgerencia de Investigación y
Análisis Global
Augusto Otero Castro
Subgerencia de Custodia Carmen Aguilar Mondoñedo
Emilio Pallete Celi Subgerencia de Contaduría Pacífico Huamán Soto José Arturo Pastor Porras Gerencia de Contabilidad y
Gerencia de Tesorería Subgerencia de Análisis y Programación Supervisión Luis Valdivia Acevedo
del Circulante Subgerencia de Supervisión
Saúl Paredes Zúñiga Subgerencia Casa Nacional de Moneda
Ricardo Chávez Caballero Subgerencia de Desarrollo de
Roberto Eslava Robles Sistemas
Subgerencia de Personal
Margarita Imano Konno Luis Mosso Gonzáles Rolando Pacheco Campusano
Gerencia de Administración Arturo Handabaka García Gerencia de Sistemas Subgerencia de Operaciones y
Subgerencia de Servicios Soporte a Usuarios
Administrativos
Juan Carlos Pacheco Pacheco Oficina Especial de Servicios Técnicos Manuel Ruiz Huidobro Cubas José Rocca Espinoza
Gerencia de Información Subgerencia de Relaciones y Servicios Técnica y Cultura
Alberto Aquino Velaochaga José Ponce Vigil Supervisor I
Alberto Merino Silicani Jorge Bravo Benites Auditor Interno
Oficina Legal Oficina Legal Romano Batagelj Cobolli
Auditor de Sistemas
Humberto Peirano Portocarrero Pedro Arnillas Gamio
Secretario General Abogado Consultor
Jefes de Sucursales
Arequipa Cusco Huancayo
José Monzón García Javier Curo García Alejandro Rozas Alosilla Velasco
Iquitos Piura Puno
Raúl Castro Alegría Carlos Alatrista Gironzini Flavio Miraval Bedoya
Trujillo
El crecimiento del producto bruto interno (PBI) durante el año 2001 fue de 0,2 por ciento, con lo cual se mantiene el nivel de actividad pro- ductiva deprimido que se registra desde 1998. Así, se tiene para los úl- timos cuatro años un crecimiento promedio de la producción nacio- nal de 0,9 por ciento, con una caída en términos per cápita de 0,8 por ciento. Este resultado refleja los efectos contractivos que se originaron con la restricción de flujos de capitales que se produjo en 1998 y el consecuente proceso de ajuste que le sucedió. Incidió además en este resultado negativo la incertidumbre ocasionada por la volatilidad en el campo político, que culminó con las elecciones generales del 2001. De esta forma, a partir del segundo semestre del año se empezaron a dar las condiciones favorables para la recuperación de la actividad, tenién- dose que el crecimiento pasó de -1,6 por ciento en el primer semestre a 2,1 por ciento en el segundo. Entre estas condiciones destaca el ini- cio de operaciones de la Compañía Minera Antamina en julio, lo cual ha tenido un impacto de 0,6 puntos en el crecimiento anual del PBI.
Asimismo, cabe destacar que la política fiscal y la política monetaria adoptan durante la segunda parte del año una posición expansiva con la finalidad de terminar con la fase recesiva.
El nivel bajo de actividad económica se asoció a la disminución de la demanda interna, la cual cayó 0,7 por ciento. En particular el gasto de inversión bruta fija bajó 8,3 por ciento, tanto por la correspondiente al sector privado, cuanto a la del sector público. En este último caso, ca- be precisar que mientras en el primer semestre el gasto de capital del sector público bajó 30,3 por ciento en relación a igual lapso del año anterior; en el segundo semestre la disminución se atenúa a 6,3 por ciento, lográndose un aumento de 4,9 por ciento en el cuarto trimes- tre. Por su parte, la reducción de la inversión bruta del sector privado acumula una caída de 25 por ciento desde 1998, de manera que la ta- sa de inversión al producto ha bajado de 19,6 por ciento en 1997
I N T R O D U C C I Ó N
a 15,1 por ciento en el 2001, afectando de esta manera a las posibilida- des de crecimiento sostenido de la economía.
La débil demanda interna y el sostenimiento de una posición mone- taria restrictiva en la primera parte del año produjo una desacelera- ción marcada de la tasa de incremento del índice de precios al consu- midor (IPC), el cual registró una caída de 0,13 por ciento en el 2001, la primera disminución del IPC desde 1939. Contribuyó también a la reducción del IPC, el descenso en 13,1 por ciento de los precios de los combustibles en razón a la caída de sus cotizaciones internacionales.
Con este resultado, la tasa de inflación acumulada en el año estuvo por debajo del rango objetivo de 2,5 a 3,5 por ciento, anunciado en el Programa Monetario del Banco Central. Cabe precisar que la me- dición de la tendencia general de incremento de precios, denomina- da inflación subyacente, pasó de 3,1 por ciento en el 2000 a 1,1 por ciento en el 2001, confirmando el impacto de una demanda débil por bienes y servicios.
El resultado de la cuenta corriente de la balanza de pagos reflejó
también las condiciones de estancamiento en la demanda interna de
bienes y servicios, reduciendo su déficit de US$ 1 568 millones en el
2000 a US$ 1 094 millones en el 2001, lo que en términos del PBI sig-
nifica una disminución de 2,9 a 2,0 por ciento. Contribuyó a este resul-
tado las menores importaciones en US$ 153 millones y las menores uti-
lidades por inversión extranjera en US$ 133 millones. Las operaciones
de la cuenta financiera permitieron flujos positivos por US$ 1 151 mi-
llones para el sector privado y US$ 394 millones para el sector público,
obteniéndose un resultado global favorable en el flujo de reservas in-
ternacionales netas del Banco Central de Reserva del Perú, las que au-
mentaron en US$ 433 millones, luego de haber caído de manera con-
secutiva en los últimos tres años.
Las cuentas externas del país muestran al finalizar el 2001 una posi- ción sólida si se consideran los distintos indicadores de solvencia y vul- nerabilidad. Así, el volumen de deuda externa total de largo plazo con- tinuó disminuyendo, pasando de 53 por ciento del PBI en el 2000 a 51 por ciento en el 2001; a la vez que el servicio total por amortizaciones e intereses de la deuda externa total ha bajado en relación al flujo de exportaciones de bienes y servicios de 50 por ciento en el 2000 a 39 por ciento en el 2001. En cuanto a indicadores de vulnerabilidad es de destacar el aumento de la proporción del déficit en la cuenta corrien- te de la balanza de pagos que es cubierta con capitales externos de lar- go plazo de 47 por ciento en el 2000 a 81 por ciento en el 2001, y el mantenimiento en 1,5 veces del ratio de reservas internacionales netas a la suma del flujo de vencimientos de amortización de la deuda con el saldo del adeudado de corto plazo.
La política fiscal tuvo un patrón disímil durante el año, pasándose de
una condición restrictiva, que se adoptó en un contexto de incerti-
dumbre económica y por la necesidad de asegurar el financiamiento
para el Presupuesto del año 2001, a una posición expansiva en la se-
gunda parte del año orientada a impulsar la producción. En agosto el
gobierno aprobó la reducción de la tasa del impuesto extraordinario
de solidaridad de 5 a 2 por ciento y, en setiembre, se aumentó las re-
muneraciones de servidores públicos, medidos ambos con un impacto
de 0,2 de punto porcentual del PBI anual. Como consecuencia, el re-
sultado económico del sector público tuvo un déficit equivalente a 2,5
por ciento del PBI, si bien menor al año anterior (3,2 por ciento), su-
peró a la previsión anunciada en la aprobación del Programa Stand-By
respaldado por el Fondo Monetario Internacional (1,5 por ciento del
PBI). El déficit en el resultado económico del sector público requirió
un financiamiento neto por el equivalente a US$ 1 388 millones, los
cuales corresponden a desembolsos externos netos de amortizaciones
por US$ 498 millones, privatizaciones por US$ 328 millones, colocacio- nes de bonos en moneda nacional por el equivalente de US$ 344 mi- llones y otras operaciones netas que significaron US$ 218 millones.
La política monetaria del año 2001 se planteó con el objetivo de mantener la tasa de inflación en el rango de 2,5 a 3,5 por ciento, para lo cual se anunció una meta de crecimiento de la emisión primaria de 3 a 5 por ciento como promedio anual. Asimismo desde el año 2001, el Directorio del Banco Central empezó a anunciar a principio de ca- da mes, una meta operativa para el monto de liquidez disponible de las empresas bancarias y las tasas de interés con las que pueden operar los bancos con el instituto emisor, de manera que los operadores y el pú- blico en general recibieran del Banco Central la información que indi- que la posición de la política monetaria. Los desarrollos del año elec- toral tuvieron un impacto importante en las variables financieras, en particular durante el segundo trimestre, lo que llevó al Banco Central a mantener una posición cautelosa sobre el nivel de liquidez disponi- ble en el sistema financiero. De esta manera la tasa de interés interban- caria pasó de un 11 por ciento en el primer trimestre a 14 por ciento en el segundo. A partir del segundo semestre la política monetaria adopta una posición expansiva, en razón de la evidencia de una mar- cada desaceleración en la tasa de inflación que llegó a estar por deba- jo de su objetivo, por lo cual a la expansión de la meta operativa de li- quidez bancaria le siguió una importante reducción de la tasa de inte- rés de las operaciones en el mercado interbancario desde 7 por ciento en el tercer trimestre a 4 por ciento en el cuarto.
La reducción de la incertidumbre económica se tradujo en una re-
ducción de las expectativas de inflación y de aumento del tipo de cam-
bio, favoreciéndose con ello el ahorro en soles. En consecuencia, la ta-
sa de dolarización de la liquidez del sistema bancario se redujo de 70
por ciento al cierre del año 2000 a 66 por ciento al fin del 2001. La ma-
yor disponibilidad de recursos en nuevos soles permitió un incremen- to del crédito al sector privado en esta moneda de 3 por ciento en el 2001. En contraste, el crédito en moneda extranjera bajó 4 por ciento, como consecuencia de una menor disposición a prestar de los bancos como consecuencia del riesgo percibido en los créditos a las empresas.
Los desarrollos en el crédito al sector privado durante el 2001 fueron
caracterizados también por una reducción de las tasas de interés acti-
vas como reflejo de la mayor liquidez existente, las menores tasas de in-
terés internacionales y por la reducción de los indicadores de riesgo
país, en especial desde el segundo semestre del año. Así, las tasas de in-
terés corporativas preferenciales en moneda nacional bajaron de 15
por ciento en diciembre del 2000 a 5 por ciento en diciembre del
2001; y en moneda extranjera de 8 a 3 por ciento.
cios al Consumidor (IPC) de Lima Me- tropolitana, fue negativa en 0,13 por ciento, resultado que no se presentaba desde 1939. Esta evolución se explica fundamentalmente por la reducción del precio de venta de los combustibles en 13,1 por ciento, servicios públicos en 2,7 por ciento y alimentos con precios afec- tados por variaciones en su oferta en 1,2 por ciento. Excluyendo los rubros cuyos
es el caso de los combustibles, o por fluctuaciones en la oferta del producto, como sucede con algunos productos agrícolas, se obtiene una medida de la tendencia general de los precios de la economía. Este indicador, denominado inflación subyacente bajó de 3,1 por ciento en el 2000 a 1,1 por ciento en el 2001, revelando una clara tendencia a la baja.
70 60 50 40 30 20 10 0 -10
Dic-92 56,7 57,1
39,5 36,8
15,417,0
10,211,5 11,8 9,6
6,5 7,2 6,0 7,4
3,7 3,9 3,7 3,1 -0,1 1,1
Dic-93 Dic-94 Dic-95 Dic-96 Dic-97 Dic-98 Dic-99 Dic-00 Dic-01 Inflación Inflación Subyacente
GRÁFICO 1
INFLACIÓN E INFLACIÓN SUBYACENTE (Variación anual)
Los componentes que no explican la tendencia general de los precios sino más bien que presentan movimientos al- rededor de esta tendencia representan 32 por ciento de la canasta del consumi- dor y mostraron durante el 2001 una caí-
da de 2,8 por ciento, luego de haber au- mentado 5,2 por ciento en el 2000. Estas fluctuaciones de precios se explican por cambios en precios de los combus- tibles, los servicios públicos y algunos alimentos.
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CUADRO 1
INFLACIÓN ACUMULADA (Variación porcentual anual)
- Combustibles: En el caso de los pre- cios de combustibles (-13,1 por cien- to), el resultado reflejó la evolución de las cotizaciones internacionales del petróleo crudo y derivados (la cotiza- ción del petróleo disminuyó 32 por ciento en el 2001), en un contexto de menor dinamismo de la economía
mundial. Si bien las cotizaciones inter- nacionales y los precios finales al con- sumidor de combustibles guardan una relación directa, la correspondencia no es proporcional debido entre otros factores a que el Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) es del tipo específico, esto es un monto fijo por galón.
Ponderación en 1999 2000 2001
la canasta
I. INFLACIÓN SUBYACENTE 68,3 3,94 3,11 1,06
Bienes 41,8 2,57 2,47 0,66
Alimentos agropecuarios 1,8 0,72 -1,42 -1,13
Alimentos procesados 16,7 -0,27 0,96 -0,69
Bebidas 2,3 -8,72 6,04 0,52
Textiles 5,5 6,88 3,06 2,02
Calzado 2,0 6,22 1,30 1,71
Aparatos electrodomésticos 1,0 7,20 1,83 -0,19
Resto de bienes industriales 12,4 8,19 4,77 2,39
Servicios 26,6 6,02 4,04 1,65
Comidas fuera del hogar 12,0 5,88 3,68 1,29
Educación 5,1 6,60 5,60 3,97
Otros servicios personales 3,5 2,33 2,82 1,08
Alquileres 2,3 8,45 3,43 -0,37
Salud 1,3 6,85 4,68 3,02
Resto de servicios 2,4 5,43 6,22 3,50
II. INFLACIÓN NO SUBYACENTE 31,7 3,27 5,18 -2,82
Alimentos 14,8 -6,95 -0,43 -1,16
Combustibles 3,9 25,88 30,33 -13,14
Transportes 8,4 13,34 5,02 -0,02
Servicios públicos 4,6 12,69 5,13 -2,73
III. INFLACIÓN 100,0 3,73 3,73 -0,13
tir de noviembre del Fondo de Com- pensación Social Eléctrica (FOSE) y la reducción de los costos de generación y distribución estimados por Osinerg, en base a criterios como la expansión de la interconexión, el menor precio de combustibles y la incorporación al sistema de centrales más eficientes, entre otros factores.
- Alimentos: Los precios de los alimen- tos que registran una mayor volatili- dad en la variación porcentual men- sual de precios en el período 1995- 2001 disminuyeron, en promedio, 1,2 por ciento. Entre los alimentos que en mayor medida contribuyeron a este resultado destacan: cítricos (-19 por ciento), legumbres frescas (-22 por ciento), azúcar (-6 por ciento), papa (-6 por ciento), huevos (-8 por ciento) y otras hortalizas (-6 por ciento).
La disminución del precio del azúcar es atribuible principalmente al au- mento de la producción nacional (6 por ciento). Por su parte, la reduc- ción de los precios de legumbres fres- cas (-22 por ciento), cítricos (-19 por ciento) y papa (-6 por ciento) se expli- ca por las condiciones climáticas que favorecieron el desarrollo de la activi- dad agrícola, lo que se reflejó en bue-
Inflación Subyacente
En el transcurso del año, la inflación subyacente registró una tendencia de- creciente (Ver recuadro 1). De esta for- ma, la inflación subyacente promedio mensual del primer semestre fue 0,13 por ciento, para disminuir a 0,05 por ciento en el segundo semestre del 2001.
Los precios de los bienes registraron un incremento anual de 0,7 por ciento, in- ferior al mostrado por los precios de los servicios (1,7 por ciento).
• Los precios de los alimentos de origen agropecuario registraron un caída de 1,1 por ciento, mientras que los pre- cios de los alimentos de origen indus- trial -rubro que representa el 24 por ciento de la canasta de bienes y servi- cios que conforman el IPC de tenden- cia subyacente-, registraron una caída de 0,7 por ciento. Al interior de este último rubro, destacó la caída en los precios de aceites (-4,5 por ciento), carne de res (-4 por ciento) y fideos (-2 por ciento). En el caso de aceites y fideos, estos mercados registraron al- tos niveles de competencia, una re- ducción en los precios de los insumos y enfrentaron una débil demanda in- terna. En el caso de la carne de res, los precios disminuyeron debido a una sustitución de demanda en favor de
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un mayor consumo de carne de ave por efecto de sus menores precios re- lativos. Dicho comportamiento fue parcialmente compensado por el in- cremento en los precios de productos alimenticios diversos y preparados (3 y 4,5 por ciento, respectivamente).
• Los precios del rubro bebidas –que considera bebidas gaseosas y alcohóli- cas- aumentaron 0,5 por ciento. De un lado, los precios de las bebidas gaseo- sas aumentaron 9 por ciento, mientras que los precios de la cerveza disminu- yeron 5,5 por ciento. Luego de mante- nerse estables a lo largo del 2001, los precios de las bebidas gaseosas au- mentaron 5,5 y 4,5 por ciento en no- viembre y diciembre, respectivamen- te, no obstante la alta competencia que registra esta rama productiva, por lo que el incremento respondería a cierta recuperación de márgenes. Por su parte, en diciembre del 2001 los precios de la cerveza disminuyeron 4 por ciento debido a la reducción del ISC aplicado a este producto.
• Los precios de los rubros textiles y cal- zado registraron un aumento del or- den de 2 por ciento, cada uno. En am- bos casos, el ritmo de incremento de precios disminuyó de 0,2 por ciento promedio mensual en el primer se- mestre del año a 0,1 por ciento en el segundo semestre. Los precios del ru- bro aparatos electrodomésticos dismi- nuyeron 0,2 por ciento, consistente
con la apreciación registrada por el ti- po de cambio.
• Los precios del rubro resto de bienes industriales aumentaron 2,4 por cien- to, registrando una tasa de variación media mensual de 0,3 por ciento en el primer semestre y del orden de 0,1 por ciento en el segundo semestre. Al interior del rubro, destacaron los au- mentos de precios de artículos de cui- dado personal y artículos de limpieza (2 por ciento, cada uno), medicinas (5 por ciento), textos y útiles escolares (4 por ciento). Al respecto, cabe indi- car que las medicinas mostraron un incremento de precios similar (0,4 por ciento promedio mensual) en el primer y segundo semestre del año, a diferencia de artículos de cuidado personal y artículos de limpieza, cuyos precios se desaceleran en el transcur- so del año. Por factores de estacionali- dad, el ritmo de incremento de pre- cios de los textos y útiles escolares es mayor en el primer semestre.
• Por su parte, los servicios mostraron un incremento de precios de 1,7 por ciento en el 2001, destacando: servi- cios de educación y salud (4 y 3 por ciento, respectivamente) y, en menor medida, comidas fuera del hogar y otros servicios personales (1 por cien- to, cada uno). La evolución de pre- cios de los rubros comida fuera del hogar y otros servicios personales, en el transcurso del año, fue relativa-
en el segundo semestre éste fue de 0,1 por ciento. Los precios del rubro al- quileres de vivienda disminuyeron 0,4 por ciento, siendo esta evolución con- sistente con la apreciación del tipo de cambio.
los mayores incrementos de precios se registren en el período febrero- marzo.
• El rubro servicios de salud también presenta un comportamiento similar
RECUADRO 1 INFLACIÓN SUBYACENTE
Considerando que la inflación debe reflejar el aumento generalizado permanente de los precios y que debe servir de guía para la política monetaria, se considera que un buen indicador debe reunir determi- nadas características como: a) ser de fácil cálculo, para que sea comprendido por las personas involucra- das en la toma de decisiones y por el público en general; b) ser un indicador estable, por lo que tiene que estar sujeto a escasas y poco significativas revisiones, cada vez que se añadan datos a la serie de infla- ción observada; c) ser un indicador creíble, por lo que en el largo plazo su evolución no debe apartarse de la inflación observada; d) estar disponible oportunamente, de preferencia inmediatamente después de publicada la inflación observada; e) tener una variabilidad menor a la inflación o que su variabilidad sea similar a la de las variables fundamentales; y f) tener capacidad para predecir la inflación, en el sen- tido que cuando la inflación actual difiera de la tendencia subyacente, es de esperarse que aquélla se mueva en dirección a dicha tendencia.
Hasta el año anterior se venía utilizando un indicador que excluye del cálculo del IPC el total de ali- mentos no transables, combustibles y transporte urbano e interurbano, rubros que están sujetos, en gran medida, a choques de oferta y por lo tanto contienen información irrelevante para fines de decisiones monetarias. El porcentaje excluido de la canasta era 30 por ciento y el indicador cumplía con el requisi- to de no sobrestimar ni subestimar la variación del IPC en un período largo (1995–2001). Asimismo, la variabilidad de la variación porcentual mensual de precios era 25 por ciento menor que la del IPC. Exis- ten, sin embargo, algunos rubros sujetos a choques de oferta o patrones de estacionalidad marcados que no eran excluidos al aplicarse el método anterior, destacando determinados alimentos transables (por ejemplo, uva y azúcar), servicios públicos y de transporte nacional e interprovincial, los que a su vez pre- sentan una alta variabilidad mensual de precios en el período considerado.
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En este sentido, se ha definido una medida alternativa de inflación subyacente, que además de cum- plir con los requisitos básicos anotados, neutraliza en forma más completa el efecto de los choques de oferta. Dicha medida excluye del cálculo del IPC los rubros que presentan la mayor variabilidad en su variación porcentual mensual de precios en el período 1995-2001, con la salvedad que los combustibles, como gasolinas y kerosene, los servicios públicos y el rubro transporte urbano e interurbano, se exclu- yen de todas maneras, independientemente del grado de variabilidad. Cabe destacar que la medida ac- tual y la anterior no presentan diferencias significativas.
Tal como se observa en el cuadro, tanto la nueva medida como la anterior excluyen porcentajes si- milares de la canasta de bienes y servicios que conforman el IPC, muestran variaciones acumuladas si- milares y prácticamente la misma volatilidad que en ambos casos es inferior a la registrada por la inflación.
INFLACIÓN: 2001 (En porcentajes)
Inflación (IPC) Subyacente 1/ Subyacente 2/
Mensual 12 meses Mensual 12 meses Mensual 12 meses
Enero 0,19 3,86 0,09 3,11 0,25 3,00
Febrero 0,25 3,61 -0,04 2,95 0,02 2,83
Marzo 0,51 3,58 0,15 2,86 0,07 2,54
Abril -0,42 2,62 0,47 2,91 0,13 2,42
Mayo 0,02 2,63 0,16 2,82 0,24 2,41
Junio -0,06 2,51 -0,01 2,60 0,04 2,20
Julio 0,17 2,16 -0,09 2,24 -0,09 1,88
Agosto -0,30 1,37 -0,05 1,84 0,01 1,62
Setiembre 0,06 0,87 0,02 1,65 0,08 1,53
Octubre 0,04 0,68 0,02 1,49 0,09 1,44
Noviembre -0,49 0,12 -0,09 0,94 0,15 1,28
Diciembre -0,09 -0,13 0,03 0,67 0,06 1,06
Porcentaje excluido 29,5% 31,7%
Variación porcentual
1995-2001 50% 53% 52%
Desviación estándar 0,47 0,36 0,35
1/ Excluye alimentos no transables, combustibles y transporte urbano.
2/ Excluye los alimentos que registran una mayor variabilidad mensual de precios, combustibles, transporte –excepto transporte aéreo- y servicios públicos.
3,7
3,6
3,4
3,3
3,1
Ene-99 May-99 Set-99 Ene-00 May-00 Set-00 Ene-01 May-01 Set-01 Coeficiente de
variabilidad Depreciación
nominal
1999 11,0% 2,1%
2000 1,0% 0,8%
2001 -2,4% 1,4%
GRÁFICO 2
TIPO DE CAMBIO NOMINAL VENTA DEL SISTEMA BANCARIO (S/. por US$)
con un promedio de S/. 3,44 por dólar norteamericano en el sistema bancario.
La apreciación de la moneda se produjo desde el mes de junio, posterior a las elecciones políticas, habiéndose registra- do hasta dicho mes una depreciación de 2,3 por ciento.
En términos generales, el tipo de cam- bio nominal observó un comportamien- to relativamente estable durante el pri- mer trimestre del año fluctuando alrede- dor de S/. 3,52 por dólar, a excepción de algunos periodos cortos de incertidum- bre. Contribuyó a este comportamiento una menor demanda relativa de dólares por parte de las empresas y bancos, en un contexto de menores expectativas de
ciado por la incertidumbre asociada al proceso electoral, que originó una ma- yor demanda por moneda extranjera.
Asimismo se observó un mayor monto de operaciones de ventas de moneda ex- tranjera forward, con un incremento del saldo neto de estas operaciones en US$ 145 millones hasta el mes de mayo.
Así, entre abril y el 1 de junio la deprecia- ción alcanzó 3,0 por ciento, mostrando una marcada volatilidad en ese período.
Precisamente el viernes primero de ju- nio, previo a la segunda vuelta electoral, la cotización del dólar llegó a su nivel má- ximo en el año de S/. 3,63 por dólar.
En esta coyuntura, entre abril y mayo, el Instituto Emisor intervino en el mer-
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cado cambiario en cinco oportunidades, vendiendo moneda extranjera por un valor total de US$ 58,5 millones.
En los meses siguientes, el nuevo sol inició un proceso apreciatorio que llevó al tipo de cambio a un mínimo en el año de S/. 3,43 por dólar el 6 de diciembre.
Luego del proceso electoral se registró un cambio en las expectativas de depre- ciación que se reflejaron en la disminu-
ción de la tasa de depreciación forward a tres meses de 11 por ciento en mayo a 4 por ciento en setiembre. Este cambio de expectativas llevó a que la rentabilidad de la posición en dólares cayera más rá- pido que la de soles, situación que co- menzó a revertirse desde noviembre. Es- te cambio constituyó un evento tempo- ral que justificó la intervención del Ban- co Central en el mercado cambiario en 30 ocasiones. En tal sentido, el Instituto
CUADRO 2
DEPRECIACIÓN NOMINAL Y REAL (Variación porcentual acumulada)
1999 2000 2001
DEPRECIACIÓN NOMINAL 11,0 1,0 -2,4
Inflación externa
a. Bilateral 1/ 2,7 3,4 1,6
b. Multilateral -2,9 -2,5 -2,1
Inflación interna 3,7 3,7 -0,1
a. Productos transables 3,9 4,7 -1,0
b. Productos no transables 3,6 3,1 0,5
DEPRECIACIÓN REAL
a. Paridad de poder de compra
- Bilateral 1/ 10,1 0,5 -0,8
- Multilateral 2/ 4,0 -5,1 -4,3
b. Transable / No transable 3/ 0,3 1,6 -1,5
1/ Con respecto a los Estados Unidos de América, país que representa el 27,5 por ciento del comercio exterior de bienes del Perú en el 2001.
2/ Medida tomando en cuenta la depreciación nominal y la diferencia entre la inflación internacional y la inflación interna.
3/ Variación de precios relativos de productos transables a no transables.
GRÁFICO 3 TIPO DE CAMBIO REAL
(Índice con base 1994=100) 130
125 120 115 110 105 100 95 90
Ene-99
Bilateral con los EEUU
Multilateral
May-99 Set-99 Ene-00 May-00 Set-00 Ene-01 May-01 Set-01
con respecto a las monedas de otros so- cios comerciales del Perú, factores que
por ciento y el real brasileño 20,3 por ciento.
Durante el año 2001, el producto bru- to interno (PBI) registró un incremento de 0,2 por ciento, observándose una re- ducción de la demanda interna de bie- nes y servicios en 0,7 por ciento, en par-
ticular de la inversión bruta fija en 8,3 por ciento. Con este resultado el PBI por habitante se redujo en 1,4 por ciento, con lo cual este indicador se encuentra en niveles similares al de 1970.
I I . A C T I V I D A D P R O D U C T I VA Y E M P L E O
80 90 100 110 120 130 140 150 160
GRÁFICO 4
PRODUCTO BRUTO INTERNO REAL POR HABITANTE (Índice: 1960 = 100)
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000
En el transcurso del año, se apreció un comportamiento diferenciado en la acti- vidad productiva. Así, en el primer se- mestre la actividad económica se contra- jo 1,6 por ciento, en tanto que la de- manda interna disminuyó 1,5 por cien- to, continuando con la tendencia decre- ciente registrada desde el cuarto trimes- tre del 2000. Sin embargo, en el segun-
do semestre se inició una paulatina re- cuperación en la economía, por lo que el PBI aumentó 2,1 por ciento. Contri- buyó a este resultado el inicio en julio de las actividades de operación de la Compañía Minera Antamina. Cabe se- ñalar que el efecto de la producción de esta empresa en el PBI del 2001 se esti- ma en 0,6 puntos porcentuales.
20,0
15,0
10,0
5,0
0,0
-5,0
-10,0
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
GRÁFICO 5
PRODUCTO BRUTO INTERNO TRIMESTRAL (Variaciones porcentuales anualizadas)
25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 -5,0 -10,0 -15,0 -20,0
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
GRÁFICO 6
DEMANDA INTERNA TRIMESTRAL (Variaciones porcentuales anualizadas)
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
GRÁFICO 7
INVERSIÓN BRUTA FIJA TOTAL TRIMESTRAL (Variaciones porcentuales anualizadas) 45,0
35,0 25,0 15,0 5,0 -5,0 -15,0 -25,0
1. Demanda y oferta global
A excepción del consumo privado, que aumentó 1,3 por ciento, los demás com- ponentes de la demanda interna registra- ron una contracción. Así, el consumo pú- blico disminuyó 0,5 por ciento, con una expansión en el segundo semestre debi- do al aumento de remuneraciones de 9
por ciento otorgado a partir del mes de setiembre. En el caso de la inversión bru- ta fija se observó una caída de 8,3 por ciento, explicada tanto por la contracción de 5,6 por ciento en la inversión privada, como por el retroceso de 19,0 por ciento en la inversión pública. Con ello, la inver- sión bruta fija acumula cuatro años con- secutivos de contracción.
1999 2000 2001
I. DEMANDA GLOBAL -1,7 3,2 0,4
1. Demanda interna -3,1 2,4 -0,7
a. Consumo privado -0,4 3,9 1,3
b. Consumo público 3,5 5,1 -0,5
c. Inversión bruta interna -13,5 -3,7 -8,0
Inversión bruta fija -11,1 -5,0 -8,3
Privada -15,3 -2,0 -5,6
Pública 7,2 -15,4 -19,0
2. Exportaciones 1/ 7,6 7,9 6,9
II. OFERTA GLOBAL -1,7 3,2 0,4
1. PBI 0,9 3,1 0,2
2. Importaciones 1/ -15,2 3,6 1,6
1/ De bienes y servicios no financieros.
CUADRO 3
DEMANDA Y OFERTA GLOBAL (Variaciones porcentuales reales)
PBI Demanda Interna
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
GRÁFICO 8 PBI Y DEMANDA INTERNA
(Variaciones porcentuales) 15,0
10,0
5,0
0,0
-5,0
La inversión bruta interna fue finan- ciada en parte con ahorro interno equi- valente a 16,4 por ciento del PBI así co- mo por ahorro externo por 2,0 por cien- to del PBI. Si bien el ahorro interno dis- minuyó en 0,8 puntos del PBI con res- pecto al 2000, es importante anotar que
se debió a que el sector privado redujo su ahorro de 16,4 por ciento del PBI en el 2000 a 15,6 por ciento en el 2001, mostrando una recuperación del consu- mo; mientras que el ahorro del sector público se mantuvo estable como pro- porción del PBI (0,8 por ciento).
Durante el año 2001, la inversión bru- ta interna descendió a 18,4 por ciento del PBI luego que en el 2000 ésta se si- tuara en 20,1 por ciento. La inversión del sector privado bajó de 16,1 por cien- to del PBI a 15,2 por ciento, mientras
que la participación de la inversión pú- blica pasó de 4,0 por ciento del PBI en el 2000 a 3,2 por ciento en el 2001, lo cual se asocia con una posición más austera en el gasto del sector público no finan- ciero.
Ahorro Interno Inversión
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
GRÁFICO 9
AHORRO INTERNO E INVERSIÓN (Porcentaje del PBI) 30
25
20
15
10
5
0
1999 2000 2001
I. INVERSIÓN 21,5 20,1 18,4
Inversión pública 4,8 4,0 3,2
Inversión privada 16,7 16,1 15,2
II. AHORRO INTERNO 18,6 17,2 16,4
Sector público 1,7 0,8 0,8
Sector privado 16,9 16,4 15,6
III. AHORRO EXTERNO 2,9 2,9 2,0
CUADRO 4 AHORRO E INVERSIÓN
(Porcentaje del PBI)
2. Producción sectorial
El crecimiento del PBI en 0,2 por ciento del 2001 se explica por el com- portamiento de las actividades de los sec- tores primarios, que aumentaron en 1,9 por ciento por el efecto de la mayor pro-
ducción de la minería metálica asociada con el inicio de operaciones de Compa- ñía Minera Antamina. En contraste, la producción de los sectores no primarios disminuyó en 0,2 por ciento, en particu- lar por efecto de la caída de las activida- des de construcción.
1999 2000 2001
I. PBI PRIMARIO 14,1 5,6 1,9
Agropecuario 11,7 6,2 -0,6
Agrícola 13,9 6,7 -2,4
Pecuario 9,2 6,0 1,7
Pesca 29,2 9,1 -13,3
Para consumo industrial 111,5 27,0 -26,7
Para consumo humano directo 1,1 -3,4 -0,8
Minería e hidrocarburos 12,9 2,4 11,2
Minería metálica 17,0 3,4 12,8
Hidrocarburos -6,9 -6,5 -2,0
Procesadores de recursos primarios 20,6 8,5 -2,9
II. PBI NO PRIMARIO -1,6 2,6 -0,2
Industria no primaria -5,6 6,1 -0,6
Construcción -10,5 -4,3 -6,0
Comercio -1,9 5,1 0,0
Otros servicios 0,5 1,8 0,4
III. PRODUCTO BRUTO INTERNO 0,9 3,1 0,2
CUADRO 5
PRODUCTO BRUTO INTERNO (Variaciones porcentuales reales)
2.1. Sectores primarios Sector agropecuario
En el 2001, el sector agropecuario dis- minuyó ligeramente en 0,6 por ciento, explicado por la menor producción del subsector agrícolaque cayó 2,4 por cien- to atenuado por el aumento de 1,7 por ciento en el subsector pecuario.
El resultado del subsector agrícola se explica por la menor superficie sem- brada a nivel nacional en 1,8 por cien-
to, particularmente de papa (-17,2 por ciento) y algodón (-25 por ciento). Ca- be señalar, no obstante, los mayores rendimientos registrados en cultivos como caña de azúcar, arroz y maíz amarillo duro, debiendo resaltarse que en el primero de los casos el rendi- miento creció de 110 a 122,7 TM por hectárea.
El crecimiento en el subsector pecua- rio fue consecuencia de la mayor pro- ducción de leche (4,5 por ciento), ave (2 por ciento) y vacuno (1,1 por ciento).
CUADRO 6
PRODUCCIÓN AGROPECUARIA POR PRINCIPALES PRODUCTOS (Variaciones porcentuales reales)
1999 2000 2001
AGRÍCOLA 13,9 6,7 -2,4
Algodón 41,7 14,0 -13,2
Arroz 26,2 -3,2 7,9
Café 20,8 9,3 2,1
Caña de azúcar 10,0 13,6 3,6
Maíz amarillo duro 14,8 19,0 11,0
Papa 18,4 6,8 -18,2
Otros 10,0 6,3 -1,3
PECUARIA 9,2 6,0 1,7
Ave 12,9 10,1 2,0
Leche 1,5 5,3 4,5
Vacuno 7,8 2,0 1,1
TOTAL 11,7 6,2 -0,6
En algodón se registró una disminu- ción de 13,2 por ciento en la produc- ción, luego de que en 1999 y en el 2000 se tuviera una evolución positiva. La me- nor producción se explicó tanto por me-
nores siembras (particularmente en Piu- ra, donde se cultiva la variedad Pima) co- mo por menores rendimientos (Piura y Ancash). Cabe destacar las mayores ex- portaciones de algodón tangüis, cultiva-
do principalmente en Ica, al alcanzar US$ 4,4 millones frente a los US$ 2,4 mi- llones exportados en el 2000.
La mayor producción de arroz (7,9 por ciento) obedeció tanto a una mayor superficie cosechada (5,5 por ciento), como a mayores rendimientos (2,3 por ciento). Se obtuvo un crecimiento de la superficie cosechada en Lambayeque (8 mil hectáreas), Loreto (5 mil hectáreas) y Piura (3 mil hectáreas) y mayores ren- dimientos en La Libertad y Arequipa. El incremento de la producción estuvo aso- ciado a los mejores precios en chacra, los que subieron en promedio 13,8 por ciento en el 2001 luego de la contrac- ción de la oferta registrada en el 2000.
Asimismo, se registró menores importa- ciones de arroz, pasándose de US$ 24 millones en el 2000 a US$ 15 millones en el 2001.
El mejor resultado obtenido en el ca- fé (2,1 por ciento) permitió continuar con la tendencia creciente observada desde 1993, a pesar de la reducción de las cotizaciones internacionales que pa- saron de un promedio de US$ 1 920 por tonelada métrica a US$ 1 372 por tonelada métrica entre el 2000 y el 2001. Los rendimientos se incrementa- ron 9,7 por ciento, lo cual permitió contrarrestar además el descenso de la superficie cosechada que se redujo en 5,7 por ciento ó 3,5 mil hectáreas. So- bresalió la mayor producción obtenida en el departamento del Cusco en 27,4 por ciento.
El crecimiento en la producción de ca- ña de azúcarse debió a los mayores ren- dimientos (9,7 por ciento) como produc- to de las inversiones realizadas por el sec- tor privado. La superficie cosechada re- gistró una disminución de 7,1 por ciento.
Los mayores aumentos de la producción tuvieron lugar en Lambayeque y La Li- bertad (5,1 por ciento y 2,3 por ciento, respectivamente), destacando en este úl- timo los casos de Laredo y Cartavio.
La producción de maíz amarillo duro continuó creciendo por sexto año conse- cutivo, reflejando la mayor demanda de la producción avícola. Los precios pro- medio en chacra durante el 2001 no mostraron variación, a pesar del aumen- to de la producción. Las importaciones de este cultivo aumentaron 0,2 por cien- to. El crecimiento de la producción de 11 por ciento en el 2001 reflejó tanto la mayor superficie cosechada (6,6 por ciento), como el mayor rendimiento (4,1 por ciento). Se observó una mayor superficie cosechada en San Martín, Li- ma y Ancash (6 mil hectáreas en cada ca- so). La mayor superficie cosechada en San Martín respondió a la presencia de empresas acopiadoras como San Fernan- do y Contilatín que garantizan la com- pra de la producción.
La menor producción de papa respon- dió principalmente a las menores siem- bras en particular en Apurímac, Huánu- co, Cajamarca y Huancavelica. Las me- nores siembras en el 2001 se explicaron como reacción ante los menores precios
pagados al productor durante el 2000, cuando disminuyeron 13,1 por ciento.
En menor medida, la menor producción del año fue el resultado de algunos efec- tos climatológicos adversos como las fuertes precipitaciones en Puno que afectaron negativamente las siembras y la ausencia de lluvias en La Libertad du- rante el período de crecimiento del cul- tivo. La menor producción de este año ha repercutido en el aumento de los pre- cios pagados al productor en 37,1 por ciento.
En el subsector pecuario, la mayor pro- ducción de aves en 2 por ciento reflejó principalmente la mayor colocación de pollos BB en 2,5 por ciento. La produc- ción de carne de pollo ha venido cre- ciendo desde 1997, mostrando un cam- bio en los patrones de consumo de la po- blación ante el menor precio relativo de éste con relación a otras carnes, así co-
mo los menores costos relativos de pro- ducción. Lima representó cerca del 66 por ciento de la colocación de pollos BB.
El aumento de 4,5 por ciento en leche fresca estuvo explicado por la mayor producción en los tres principales de- partamentos productores: Arequipa (4,1 por ciento), Lima (16,9 por ciento) y Ca- jamarca (16,2 por ciento). El incremen- to de la producción en Lima y Cajamar- ca se debió al aumento de los rendi- mientos, a consecuencia de la mayor dis- ponibilidad de pastos y la mayor utiliza- ción de alimentos balanceados para el ganado.
Sector pesca
Durante el año, el resultado del sector pesca reflejó los menores desembarques de anchoveta como consecuencia de un ambiente frío a lo largo del año que de- terminó la dispersión del recurso.
1999 2000 2001
CONSUMO INDUSTRIAL 111,5 27,0 -26,7
Anchoveta 458,4 41,9 -32,6
Otras especies -56,5 -65,8 127,1
CONSUMO HUMANO 1,1 -3,4 -0,8
Congelado -10,1 -36,3 -16,4
Conservas -17,1 29,4 -5,2
Fresco 8,7 11,0 4,6
Seco salado 60,6 6,2 3,0
TOTAL 29,2 9,1 -13,3
Nota:
Anchoveta para consumo industrial (Miles de T.M.) 6 732 9 556 6 438
CUADRO 7
EXTRACCIÓN PESQUERA POR DESTINO (Variaciones porcentuales reales)
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 GRÁFICO 10
EXTRACCIÓN DE ANCHOVETA PARA CONSUMO INDUSTRIAL (Miles de toneladas métricas)
12 000
10 000
8 000
6 000
4 000
2 000
0
Con el fin de lograr un aprovechamien- to racional del recurso, se establecieron vedas reproductivas en la zona norte y centro del litoral, contempladas en el Ré- gimen Provisional de Pesca de Anchove- ta. El total de días efectivos de pesca en dicha zona ascendió a 225 durante el 2001 (frente a 189 días en el 2000), apre- ciándose una asimetría temporal debido a una mayor extracción en otoño y una
significativa contracción en el último tri- mestre (período en el que se contrajo 74 por ciento). Ello se explicó por el enfria- miento del mar registrado en el segundo semestre del año, lo que produjo una dis- persión de la especie (por ejemplo, en Chimbote, principal puerto de desem- barque de anchoveta en el 2001). Entre marzo y junio se registró el 75 por ciento del total de desembarques en el año.
El resultado del rubro harina y aceite de pescado se basó en los menores de- sembarques de anchoveta (-33 por cien- to), lo cual fue atenuado por la mayor extracción de otras especies (127 por
ciento). Los desembarques de anchoveta totalizaron 6,4 millones de T.M., cam- biando la tendencia creciente observada desde la ocurrencia del Fenómeno del Niño en 1997.
La mayor extracción de otras especies se sustentó en la mayor disponibilidad de jurel, caballa y otras especies pelágicas o de aguas superficiales, lo cual fue atenua- do por la menor extracción de sardina. La menor abundancia de anchoveta fomentó la extracción de otras especies, alcanzán- dose en el caso del jurel el mayor desem- barque en toda la historia de su pesquería y en lo que respecta a caballa, su tercera mayor extracción. La sardina viene pre- sentando un decrecimiento en sus niveles poblacionales desde 1992. En las especies pelágicas existe un ciclo que determina que cuando existe abundancia de ancho- veta, la sardina disminuya y viceversa.
La ligera disminución de la pesca orientada al consumo humano directo se explicó por los menores desembar- ques destinados al congelado (-16 por ciento), lo cual estuvo asociado princi- palmente con la menor extracción de
calamar, langostino y sardina. Con res- pecto al calamar, los volúmenes extraí- dos fueron estándares mientras que la especie langostino continuó siendo afectada por el virus denominado man- cha blanca. Dentro del rubro, destaca el incremento de calamar gigante y merlu- za. En el primer caso, debido a la consi- derable biomasa y clima propicio. En el segundo, debido al control adoptado por el Ministerio de Pesquería; sin em- bargo, aumentó la incidencia de juveni- les en los desembarques.
El resultado de la extracción para con- servas(-5 por ciento) se debió principal- mente a la menor extracción de sardina y abalón, lo que fue atenuado por los ma- yores desembarques de jurel, caballa y atún. Con respecto al abalón, la especie se encuentra en bajos niveles de explota- ción desde hace varios años ya que no se ha permitido la recuperación del recurso.
Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Dic.
1/ Definida como la variación con respecto a la temperatura promedio histórica mensual.
GRÁFICO 11
ANOMALÍA TÉRMICA SUPERFICIAL DEL MAR EN CHIMBOTE: AÑO 2001 (En grados centígrados) 1/
2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 -1,0 -1,5 -2,0 -2,5
El hecho más importante en el sec- tor minero durante el año 2001 fue el inicio de la etapa de producción de Compañía Minera Antamina en el mes de julio, lo cual contribuyó al creci- miento del volumen de extracción de cobre, zinc y plata. A pesar del dete-
rioro de las cotizaciones internaciona- les y la recesión de la economía mun- dial, en el año 2001 la producción de todos los metales registró un resultado positivo, retomando la tendencia de crecimiento que se debilitó en el año 2000.
Con respecto al atún, mediante Ley No.
27608 (24 de diciembre del 2001) se esta- blecieron medidas de fomento para este tipo de pesca así como para el desarrollo de la industria conservera y de congelado de esta especie. La mayor extracción de fresco(5 por ciento) se basó en la mayor disponibilidad de especies como jurel, co- jinova y tollo, entre otras.
Sector minería e hidrocarburos
En el año 2001, el sector minería e hi- drocarburos creció 11,2 por ciento, co- mo resultado de la mayor producción de la minería metálica (12,8 por cien- to), en tanto que la producción de hi- drocarburos continuó su tendencia de- creciente (-2,0 por ciento).
1999 2000 2001
MINERÍA METÁLICA 17,0 3,4 12,8
Cobre 10,5 1,8 38,5
Estaño 14,3 22,2 2,1
Hierro -17,3 -1,0 12,0
Plata 10,2 9,2 9,5
Plomo 5,5 -0,4 6,8
Oro 36,4 3,2 1,1
Zinc 3,5 1,2 16,0
HIDROCARBUROS -6,9 -6,5 -2,0
Gas natural 1,5 -16,8 7,4
Petróleo crudo -8,4 -6,1 -2,4
TOTAL 12,9 2,4 11,2
CUADRO 8
PRODUCCIÓN MINERA E HIDROCARBUROS POR PRINCIPALES PRODUCTOS (Variaciones porcentuales reales)
La producción de cobre alcanzó un ni- vel de 555 mil toneladas métricas, mos- trando un importante crecimiento que se sustentó principalmente en las opera- ciones de la Compañía Minera Antami- na (27 por ciento de la producción na- cional). Asimismo, en la gran minería destaca la mayor actividad de Southern Peru (principalmente por las mejores le- yes en Toquepala, que compensó el des- censo en Cuajone, el cual se debió a las menores leyes y a los efectos del sismo ocurrido en junio en el sur del país), ate- nuada por la menor extracción de BHP Billiton Tintaya y Doe Run (esta última por menores leyes del mineral en la mi- na Cobriza). Por su parte, la mediana minería también registró un mayor volu- men de producción, resaltando el creci- miento de la Compañía Minera Raura y la Compañía Minera Condestable, que amplió su capacidad de producción.
La producción de estaño fue de 37 mil toneladas métricas, lo cual significa un incremento que obedeció tanto a la ma- yor ley del mineral como a las mejoras operativas que implementó Minsur en la planta concentradora y en la mina San Rafael, luego de ampliar su capaci- dad de producción en el año 2000. Ca- be indicar que dicha evolución tuvo lu- gar en un contexto de menor consumo mundial de estaño, por la menor de- manda de las industrias electrónica y de telecomunicaciones.
El volumen de extracción de hierro por parte de Shougang – Hierro Perú,
única empresa que produce este metal en el país, ascendió a 3,0 millones de to- neladas métricas. La recuperación luego de dos años consecutivos de caída se de- be principalmente a la diversificación de mercados lograda por la empresa.
La producción de oro en el año 2001 alcanzó 4 millones de onzas, nivel ligera- mente superior al obtenido en el año 2000. Este comportamiento resultó del incremento de la extracción de empre- sas como Minera Barrick Misquichilca, que opera la mina Pierina en Ancash, y la Compañía de Minas Buenaventura, principalmente en su unidad de Orco- pampa, así como diversas empresas de la mediana minería, entre las que debe mencionarse el inicio de operaciones de Antapite, propiedad de la Compañía de Minas Buenaventura. Por su parte, Mine- ra Yanacocha alcanzó una producción de 1,9 millones de onzas, impulsada por el inicio de operaciones de la planta de La Quinua. Por el contrario, se observó una caída en la producción de la Com- pañía Minera Sipán, debido al agota- miento de las reservas.
La extracción de plata se elevó a 2,6 millones de kilogramos, nivel que refleja el crecimiento de la gran minería. En di- cho estrato destacaron los incrementos de Volcan Compañía Minera, en sus uni- dades de Cerro de Pasco y Andaychagua, por ampliación de capacidad y mejores leyes. Fue importante también en este resultado la mayor extracción de la uni- dad Uchucchacua de la Compañía de
Minas Buenaventura, por mejores leyes en las zonas profundas de la mina, y el aporte de Antamina. En el caso de la me- diana minería, que concentra el 60 por ciento de la producción nacional, cabe destacar el reinicio de las operaciones de Huarón, unidad que fue afectada por el Fenómeno del Niño en 1998.
El volumen de producción de plomo fue de 272 mil toneladas métricas. En la gran minería, el crecimiento se explica por la mayor extracción de Volcan Com- pañía Minera, particularmente en la uni- dad de Cerro de Pasco, por ampliación de la planta concentradora de Paragsha, de 7,0 a 8,5 mil toneladas por día. En el caso de la mediana minería, que repre- senta el 70 por ciento de la producción total, si bien hubo un incremento, al in- terior se observaron resultados mixtos.
Por ejemplo, el reinicio de actividades de Huarón, operado por Pan American Silver, y el aumento de la producción de empresas como Compañía Minera Mil- po, que presentó mejores leyes y mayor recuperación de mineral, Compañía Mi- nera Atacocha, Compañía Minera Casa- palca y Cooperativa Minera Minas Cana- ria, entre otras, fue parcialmente com- pensado por la caída de la producción de Compañía Minera Santa Luisa, Em- presa Minera Iscaycruz y Perubar. Con respecto a esta última, debido al agota- miento de reservas de la mina Graciela, se dispuso el cese de operaciones en el mes de julio.
La producción de zinc ascendió a 876 mil toneladas métricas, representando un importante crecimiento que ayudó a las empresas a compensar parcialmente la caída de la cotización de este metal.
El avance registrado en el 2001 se expli- ca principalmente por las operaciones de Volcan Compañía Minera, que se consolidó como principal productor nacional, así como por el inicio de la producción de Antamina. En el primer caso, el incremento fue resultado de la ampliación de la capacidad de las uni- dades de Cerro de Pasco y Andaycha- gua, así como de las mejores leyes regis- tradas en ambas. Por su parte, las em- presas de la mediana minería lograron un aporte positivo, destacando Empre- sa Minera Iscaycruz, Compañía Minera Huarón y Empresa Administradora Chungar, esta última operada por Vol- can Compañía Minera, que amplió su capacidad de 0,5 a 1,2 mil toneladas diarias.
En el 2001, los mayores montos de in- versión correspondieron a la construc- ción de Antamina (US$ 530 millones), la ampliación de las unidades de Mine- ra Yanacocha (US$ 277 millones), de Cuajone y Toquepala por parte de Southern Peru (US$ 161 millones), de las unidades de Volcan Compañía Mi- nera (US$ 55 millones), Minera Barrick Misquichilca (US$ 27 millones) y BHP Billiton Tintaya (US$ 98 millones), principalmente.
