La reactivación económica en el país ha experimentado un buen ritmo, mejor al esperado y que mejora las perspectivas hacia el mercado accionario local. Los sectores cíclicos empiezan a ganar tracción y se muestran
atractivos en lo que resta del año.
A continuación, nuestra selección de emisores para el 4T2021, los cuales consideramos tiene un potencial atractivo de valorización y que se benefician del ciclo económico.
Cemargos
Precio Objetivo COP 6.700
✓ Durante el corto y mediano plazo, la empresa espera el inicio de varias obras
importantes, tanto en Colombia como en EE.UU, por lo que ve muy positivo el panorama de la demanda de cemento
en un futuro cercano.
✓ Impulso del Gobierno local a los proyectos de infraestructura y construcción, especialmente sobre proyectos 5G, Metro de Bogotá. En EE.UU
se vería impulsada por la aprobación del plan de infraestructura de Biden por
1 trillón de dólares
✓ Pérdida de participación en el mercado local ante la entrada de nuevos competidores, limitando el crecimiento
de los volúmenes demandados.
✓ Los altos precios podrían mitigar también la buena dinámica de
recuperación en la demanda.
✓ Precio actual de la acción no refleja el valor real de su portafolio. A esto también se le suma, el hecho de que es una de las acciones que más está rezagada frente a sus comparables en el mercado local. Por lo que, el espacio
de valorización es bastante amplio.
✓ La incursión en el campo de biotecnología, con la constitución de Vaxthera, es una gran apuesta que no
solo aumentará la diversificación del grupo, sino que también, significará el
ingreso a un sector que en la región todavía no está completamente
desarrollado.
✓ Posible aprobación de los traslados express de afiliados de fondos de pensiones privadas a Colpensiones en
Colombia, lo cual se suma a las reformas al sistema de pensiones que
se aprobaron en Perú y Chile.
Grupo Sura
Precio Objetivo COP 28.800
Nutresa
Precio Objetivo COP 29.000
✓ La compañía ha mantenido una dinámica positiva en el año, reflejado en el aumento de volúmenes de ventas en los diferentes segmentos. En especial
el de Alimentos al consumidor, donde esperamos que, con la normalización de la actividad económica, el ultimo
trimestre del año se traduzca en resultados positivos, jalonado aún por
este segmento y un mayor gasto por parte de los hogares.
✓ Los cuellos de botella generados por la acelerada recuperación económica mundial continúan presionando al alza el costo de las materias primas, que se
traducen en mayores costos de materiales de empaque.
✓ Posibles nuevas olas de contagio en el país que amenacen la movilidad de las
personas y limiten el consumo de las mismas.
✓ La reactivación económica y un mejor panorama beneficia el aumento en su cartera bruta y mejora la calidad de esta.
✓ En el segmento digital, continúa con grandes crecimientos, consolidándose
con una posición favorable en este mercado a nivel local.
✓ El ciclo alcista de tasa de interés por parte del BanRep, beneficia al sector financiero, pues amplia el espacio de ganancias de acuerdo a los incrementos
que se vayan realizando.
.
✓ En la última reforma tributaria que aprobó el congreso, se decreta un aumento en la tarifa de impuesto corporativo a 35% y una sobretasa de 3%
a las entidades financieras. Por lo que, a partir del otro año, la tasa de impuesto de la compañía quedara cerca del 38%.
Bancolombia
Precio Objetivo COP 38.540
viernes, 8 de octubre de 2021
*Recomendaciones sobre la acción más liquida del emisor
Davivienda
Precio Objetivo COP 38.700
✓ El inicio del ciclo de incremento de tasa de interés por parte del Banco de
la Republica favorece el sector financiero, permitiendo un margen mas amplio de ganancia., a medida
que sube la tasa.
✓ Se mantiene la dinámica positiva en la transformación digital de la
compañía, por este medio la captación creció cerca del 50% a/a, el
crédito subió 115% a/a y la inversión un 93% a/a, en el ultimo trimestre.
✓ Desventaja frente a sus pares al no tener un ADR, que genere mayor flujo
extranjero
✓ La sobretasa al sector financiero aprobada en la reforma tributaria afectaría las utilidades hasta el 2025.
Top picks: Oportunidades de inversión
viernes, 8 de octubre de 2021
Nuestras recomendaciones:
Nuestras recomendaciones de Largo Plazo
Estrategias corto plazo
Oportunidades de inversión
viernes, 8 de octubre de 2021
Bancolombia Ordinaria
Niveles para hoy:
Resistencia: $33.940 Soporte: $33.420
La apertura de hoy vulneró la resistencia en el Fibonacci de 76.4% en $33.420 y la especie se
ubica sobre los $33.600, valorizándose levemente.
Estrategias corto plazo
Para los especuladores y amantes al riesgo, identificamos oportunidades de CORTO PLAZO. Basado únicamente en una lectura técnica de las gráficas y su comportamiento reciente.
El índice MSCI Colcap alcanza los 1.400 puntos, por primera vez en 9 meses, favorecido una vez más por el desempeño positivo del mercado petrolero que mantiene la buena racha.
Resistencia: 1.404 - Soporte: 1.395 puntos.
La especie alcanza un nuevo máximo en el año y toca nuestro
objetivo en la estrategia de
$2.900.
Recomendamos tomar utilidad.
GEB
Niveles para hoy:
Resistencia: $2.900 Soporte: $2.890
La resistencia en $22.420 es un nivel fuerte a superar, que ha
probado en las ultimas 3 sesiones, sin éxito.
Hoy el movimiento es lateral.
Grupo Sura
Niveles para hoy:
Resistencia: $22.420 Soporte: $21.925
Una vez mas la especie prueba al alza la media móvil 200, nuestro nivel de entrada, y se
valoriza levemente.
Vulnerar este nivel es clave para experimentar una mejor
dinámica.
.
Grupo Argos
Niveles para hoy:
Resistencia: $11.650
Soporte: $11.500
Estrategia Renta Fija
viernes, 8 de octubre de 2021
Fuente: PIP
*Estimado
Estrategia Renta Fija
Tasas de negociación actuales
✓ Recomendamos reducir la sensibilidad del portafolio, ya que estamos adportas del inicio del ciclo de subida de tasas.
✓ Seguir buscando títulos indexados al IPC para plazos menores a un año en la medida de lo posible.
✓ Mantener reinversión de títulos de muy corto plazo, debido a las condiciones actuales del mercado reducimos el plazo.
Recomendación estratégica
✓ Dadas las condiciones actuales del mercado, vemos valor en el corto plazo en el siguiente orden : IPC, IBR, TF y al igual en el mediano y largo plazo en el siguiente orden: TF, IBR, IPC.
✓ En este momento gracias al spread entre los TES y los títulos tasa fija vemos valor en los títulos tasa fija 4-5 años.
CP MP LP
FS IPC IBR TES UVR TES PESOS
* CP: ≤ 2 año; MP: 2-5 años; LP: > 5 años
Referencia Plazo
EQUIPO DE ESTRATEGIAS E INVESTIGACIONES ECONÓMICAS
Reconocidos como uno de los más acertados del mercado Y ratificado por los galardones otorgados por la BVC
Daniel Escobar, CFA Asesor Externo
[email protected]
Sharon Vargas Téllez
Analista Senior de Estrategias [email protected]
Santiago Ortega
Analista Junior de Renta Variable [email protected]
Marcela Buitrago Analista de Renta Fija
[email protected]
Daniel Martinez García Practicante de estrategias
[email protected] Si desea ser contactado por un asesor
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