I Informe de Coyuntura Económica 2010

(1)

I Informe de Coyuntura Económica 2010

S l

d

‐Temas Seleccionados‐

Carlos Muñiz Bermudez

Comisión de Estudios Económicos y Sociales

Mario Arana Sevilla

Director Ejecutivo

Abril 2010

(2)

TABLA DE CONTENIDOS

I. La economía en el 2009

II. Perspectivas económicas 2010‐2011

III. Programa macroeconómico y social del

Gobierno

(3)

LA ECONOMÍA EN EL 2009

(4)

COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL

(5)

• Durante el 2009 en su conjunto el Producto Interno

(6)

Coyuntura económica nacional

Tasa de crecimiento anual del promedio de 12 meses de la

actividad económica

8 0

actividad económica

Porcentaje 4.4 4.5 4.5 5.2 5.2 5.5 6.1 6.1 _5.6 4.5 4.6 _4.4 _4.0 _4.2 3.5 3.6 3.5 _3.3 _.5 2.7 3.2 3.4 9 0 4.0 6.0 8.0 2 2 1. 9 2. 0 1.3 0.7 0.8 ‐1.4 _‐1.6 _1.9 _2.0 6 _2.1 6 _2.1 0.0 2.0 ‐ _‐1 _‐2 ‐2. ‐3.2 ‐3.2 ‐2 _‐2. ‐2 ‐4.0 ‐2.0 o o o l o o o o e e e e o o o l o o o o e e e e o o o l o o o o e e e e o Ener o Febrer o Marz o Abri l May o Juni o Juli o Agost o eptiembr e Octubr e N oviembr e D iciembr e Ener o Febrer o Marz o Abri l May o Juni o Juli o Agost o eptiembr e Octubr e N oviembr e D iciembr e Ener o Febrer o Marz o Abri l May o Juni o Juli o Agost o eptiembr e Octubr e N oviembr e D iciembr e Ener o S e N D Se N D Se N D 2007 2008 2009 2010 Fuente: FUNIDES en base a datos BCN

(7)

Estimaciones del Producto Interno Bruto del 2009 y sus

t

FUNIDES

BCN (

t j )

componentes entre FUNIDES y BCN (porcentaje)

Consumo privado Inversión privada Gasto público

Exportaciones Importaciones Producto interno bruto

1 1 3.8

5.0 10.0

Exportaciones Importaciones Producto interno bruto

‐0.5 0.1 0.3 1.1 ‐2.4 ‐1.5 ‐1.4 ‐5.0 0.0 ‐7.7 ‐7.0 ‐10.0 5.0 ‐20.0 ‐20.0 ‐15.0 ‐28.4 20.0 ‐30.0 ‐25.0 2009 BCN 2009 FUNIDES

(8)

Estimaciones de empleo de FUNIDES y medición de las

t

d

l

encuestas de empleo

Empleo PEA Tasa de desempleo Porcentaje Millones de personas 2.4 8 4 8 4 8.45 2.4 2.45 p 2.3 8.4 8.35 8.4 2.3 2.35 2.2 8 25 8.3 2.2 2.25 2.1 8.2 8.2 8.25 2 05 2.1 2.15 8.1 8.15 1.95 2 2.05 2009 BCN 2009 FUNIDES

(9)

• Sin embargo, hay varios indicios de que la actividad y la

demanda se comenzaron a recuperar en la segunda mitad

d l

(10)

IMAE tendencia ciclo, tasa de crecimiento

trimestral anualizada

Informe de coyuntura actual Informe de coyuntura anterior Porcentaje 3.7 3.6 _2.7 3 0 4.0 5.0 j 0 1 ‐0.6 2.4 0 0 1.0 2.0 3.0 0.1 ‐2.8 ‐2.8 ‐3.0 ‐2.0 ‐1.0 0.0 ‐4.9 ‐6.0 ‐5.0 ‐4.0 1er trimestre 2008 2do trimestre 2008 3er trimestre 2008 4to trimestre 2008 1er trimestre 2009 2do trimestre 2009 3er trimestre 2009 4to trimestre 2009 Fuente: FUNIDES en base a datos del BCN

(11)

Indicadores de consumo, tasa de crecimiento trimestral

anualizada

Salario real Importaciones de bienes de consumo Credito personal Tarjeta de credito 20 Impuestos al consumo Porcentaje 0 10 20 ‐20 ‐10 ‐50 ‐40 ‐30 ‐50 4to trimestre 2008 1er trimestre 2009 2do trimestre 2009 3er trimestre 2009 4to trimestre 2009 Fuente: FUNIDES en base a datos del BCN

(12)

Indicadores de inversión, tasa de crecimiento trimestral

anualizada

Importaciones de bienes de capital Indice de construccion Credito vivienda Inversión pública

60 Credito vivienda Inversión pública Porcentaje 20 40 ‐20 0 ‐60 ‐40 20 ‐60 4to trimestre 2008 1er trimestre 2009 2do trimestre 2009 3er trimestre 2009 4to trimestre 2009 Fuente: FUNIDES en base a datos del BCN

(13)

Tasa de crecimiento del volúmen de las exportaciones de

mercancías

20

mercancías

Porcentaje 10 15 5 0 5 ‐15 ‐10 ‐5 Enero Febrero Marzo Abril _May o Junio Julio Agosto p

tiembre _Octubre _viembre _iciembre Enero Febrero Marzo

Abril _May

o

Junio Julio

Agosto

p

Abril _May

o

Junio Julio

Agosto

p

tiembre _Octubre _viembre _iciembre

Se p No v D i Se p No v D i Se p No v D i 2007 2008 2009

(14)

La tasa de crecimiento de los asegurados del INSS cayó considerablemente hasta julio

de 2009 pero repuntó en el último trimestre del año

de 2009 pero repuntó en el último trimestre del año.

Asegurados activos del INSS, tasa de crecimiento anual

P j 9 0 10.0 11.0 Porcentaje 5 0 6.0 7.0 8.0 9.0 1 0 2.0 3.0 4.0 5.0 1.0 Enero F

ebrero Marzo Abril May

o

Junio Julio

Agosto _tiembre _Octubre _viembre _ciembre Enero _Febrero Marzo Abril May

o

Junio Julio

Agosto _tiembre _Octubre _viembre _ciembre Enero _Febrero Marzo Abril May

o

Junio Julio

Agosto _tiembre _Octubre _viembre _ciembre Enero _Febrero

F Sep t _O No v Di c F Sep t _O No v Di c F Sep t _O No v Di c F 2007 2008 2009 2010 Fuente: INSS

(15)

La inflación disminuyó considerablemente en el año 2009 debido a la caída en los

precios de los alimentos pero a partir de octubre ha empezado a repuntar.

Tasa de inflación anual

Porcentaje

precios de los alimentos pero a partir de octubre ha empezado a repuntar.

3 9 3 .4 8.9 9.4 21.7 23.1 23.6 23.9 22.8 20.3 25.0 30.0 Porcentaje 9.1 8.8 9.3 8.9 .7 9.5 9.8 9.9 11.6 13.3 17. 3 16. 9 17. 3 18 18 19 2 15.4 13.8 _12.5 10.8 .5 9 15.0 20.0 9 8 9 8 8 9 9 9 8. 6. 9 4.1 2.0 0.1 ‐0.1 0.0 0.4 0.5 0.9 1.9 2.7 0 0 5.0 10.0 ‐5.0 0.0 Enero F

o

Junio Julio

A

gosto

iembre Octubre iembre iembre Enero Febrero Marzo Abril May

o

Junio Julio

A

gosto

iembre Octubre iembre iembre Enero Febrero Marzo Abril May

o

Junio Julio

A

gosto

iembre Octubre iembre iembre Enero Febrero

F A Sept i O Nov i Dic i _F A Sept i O Nov i Dic i _F A Sept i O Nov i Dic i _F 2007 2008 2009 2010 2007 2008 2009 2010 Fuente: BCN

(16)

Los salarios reales en el sector formal se recuperaron; el aumento fue generalizado

pero los trabajadores en la industria y la construcción fueron los sectores con mayor

crecimiento.

Tasa de crecimiento anual del salario real promedio de los

12

asegurados al INSS

Porcentaje 0 2 4 6 8 10 12 ‐10‐8 ‐6 ‐4 ‐20 Enero Febrero Marzo Abril _May o Junio Julio Agosto p

tiembre _Octubre _viembre _iciembre Enero Febrero Marzo Abril _May

o

Junio Julio

Agosto

p

Abril _May

o

Junio Julio

Agosto

p

tiembre _Octubre _viembre _iciembre Enero Febrero

Se p No D i Se p No D i Se p No D i 2007 2008 2009 2010 Fuente: FUNIDES en base a datos del BCN

(17)

El numerario (billetes y monedas) y los depósitos, también continúan recuperándose

y la caída en el crédito en el sector privado en términos reales se esta mitigando

Evolución del numerario

N i t d i i l N i

y la caída en el crédito en el sector privado en términos reales se esta mitigando.

6,000 Numerario tendencia ciclo Numerario Millones de C$ 5,069.0 4 656 0 5,800.0 5,000 5,500 4,656.0 3 500 4,000 4,500 3,500 Enero F

o

Junio Julio

A

gosto

tiembre Octubre viembre ciembre

Enero

F

o

Junio Julio

A

gosto

Enero

F

o

Junio Julio

A

gosto

Enero F ebrero Marzo F A Sep t O No v Di c F A Sep t O No v Di c F A Sep t O No v Di c F 2007 2008 2009 2010 2007 2008 2009 2010 Fuente: BCN, FUNIDES

(18)

Evolución de los depósitos privados en términos reales

Dépositos privados (Tendencia Ciclo) Dépositos privados C$ millones de 1999 20,500 21,000 21,500 19,000 19,500 20,000 18,000 18,500 ,

ro ro _zo ril _yo io io to re re re re ro ro _zo ril _yo io io to re re re re ro ro _zo ril _yo io io to re re re re ro

Ene r Febre r Mar z Ab r Ma y Jun i Jul i Agos t S eptiemb r Octub r N oviemb r Diciemb r Ene r Febre r Mar z Ab r Ma y Jun i Jul i Agos t S eptiemb r Octub r N oviemb r Diciemb r Ene r Febre r Mar z Ab r Ma y Jun i Jul i Agos t S eptiemb r Octub r N oviemb r Diciemb r Ene r S N S N S N 2007 2008 2009 2010 Fuente: BCN, FUNIDES

(19)

Depósitos totales

26,500 60,000

Nominales (eje izquierdo) Reales (eje derecho)

C$ millones C$ millones constantes

25,000 25,500 26,000 , 54,000 56,000 58,000 , 23,500 24,000 24,500 , 46 000 48,000 50,000 52,000 22,000 22,500 23,000 , 40,000 42,000 44,000 46,000 , , Enero

Febrero Marzo Abril May

o

Junio Julio

Agosto

p

tiembre Octubre viembre iciembre Enero Febrero Marzo Abril May

o

Junio Julio

Agosto

p

tiembre Octubre viembre iciembre Enero Febrero Marzo Abril May

o

Junio Julio

Agosto

p

tiembre Octubre viembre iciembre Enero

Se p No v D i Se p No v D i Se p No v D i 2007 2008 2009 2010 Fuente: BCN

(20)

Crecimiento real del crédito al sector privado

20 0 25.0 Porcentaje 10.0 15.0 20.0 ‐5 0 0.0 5.0 ‐15.0 ‐10.0 5.0 Enero Febrero Marzo Abril _May o Junio Julio Agosto

eptiembre Octubre oviembre _Diciembre

Enero Febrero Marzo Abril _May o Junio Julio Agosto

Enero S e N o _D S e N o _D S e N o _D 2007 2008 2009 2010 Fuente: BCN

(21)

La cartera de crédito de mala calidad ha continuado creciendo. La razón

capital/activos de los bancos se mantiene por encima de la norma prudencial

internacional de 10 por ciento y la liquidez continua aumentando fuertemente.

Cartera de créditos de mala calidad como porcentaje de la

12 0

p

j

cartera total

Porcentaje 9.0 10.0 11.0 12.0 5 0 6.0 7.0 8.0 5.0 Enero F

o

Junio Julio

A

gosto

iembre _Octubre iembre iembre Enero _Febrero Marzo Abril May

o

Junio Julio

A

gosto

iembre _Octubre iembre iembre Enero _Febrero Marzo Abril May

o

Junio Julio

A

gosto

iembre _Octubre iembre iembre Enero

F A Sept i _O Nov i Dic i _F _A Sept i _O Nov i Dic i _F _A Sept i _O Nov i Dic i 2007 2008 2009 2010 2007 2008 2009 2010 Fuente: BCN

(22)

Ratio capital activos

16 5 17.0 Porcentaje 15 0 15.5 16.0 16.5 14.0 14.5 15.0 13.0 13.5

ro ro _zo ril _yo io io to re re re re ro ro _zo ril _yo io io to re re re re ro ro _zo ril _yo io io to re re re re ro

Ene r Febre r Mar z Ab r Ma y Jun i Jul i Agos t Septiemb r Octub r Noviemb r Diciemb r Ene r Febre r Mar z Ab r Ma y Jun i Jul i Agos t Septiemb r Octub r Noviemb r Diciemb r Ene r Febre r Mar z Ab r Ma y Jun i Jul i Agos t Septiemb r Octub r Noviemb r Diciemb r Ene r 2007 2008 2009 2010 Fuente: BCN

(23)

Liquidez de los bancos

41.0 43.0 Porcentaje 35 0 37.0 39.0 41.0 29 0 31.0 33.0 35.0 25.0 27.0 29.0 o o o il o o o o e e e e o o o il o o o o e e e e o o o il o o o o e e e e o Ener o Febrer o Marz o Abr i May o Juni o Juli o Agost o S eptiembr e Octubr e N oviembr e Diciembr e Ener o Febrer o Marz o Abr i May o Juni o Juli o Agost o S eptiembr e Octubr e N oviembr e Diciembr e Ener o Febrer o Marz o Abr i May o Juni o Juli o Agost o S eptiembr e Octubr e N oviembr e Diciembr e Ener o S N S N S N 2007 2008 2009 2010 Fuente: BCN

(24)

Tasas de interés real en moneda extranjera

Tasa activa largo plazo Tasa pasiva más de un año Porcentaje 10 0 15.0 20.0 25.0 5 0 0.0 5.0 10.0 ‐15.0 ‐10.0 ‐5.0 o o o l o o o o e e e e o o o l o o o o e e e e o o o l o o o o e e e e o o Ener o Febrer o Marz o Abri l May o Juni o Juli o Agost o eptiembr e Octubr e N oviembr e D iciembr e Ener o Febrer o Marz o Abri l May o Juni o Juli o Agost o eptiembr e Octubr e N oviembr e D iciembr e Ener o Febrer o Marz o Abri l May o Juni o Juli o Agost o eptiembr e Octubr e N oviembr e D iciembr e Ener o Febrer o S e N D Se N D Se N D 2007 2008 2009 2010 Fuente: BCN

(25)

Tanto el ¨spread¨ entre la tasa activa y la pasiva como el riesgo país ha aumentando

desde enero 2008 Sin embargo el riesgo país comenzó a decrecer en

desde enero 2008. Sin embargo, el riesgo país comenzó a decrecer en

la segunda mitad de 2009.

Diferenciales de tasas de interés nominal en moneda

extranjera

Spread Riesgo país Porcentaje 6 0 7.0 8.0 9.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 0.0 1.0 n ero _rero arzo _Abril M ay o u

nio _ulio _osto

m bre u bre m bre m bre n ero _rero arzo _Abril M ay o u

nio _ulio _osto

m bre u bre m bre m bre n ero _rero arzo _Abril M ay o u

nio _ulio _osto

m bre u bre m bre m bre n ero _rero E n Feb r M a _A M Ju J Ag o Septie m Oct u Novie m Dicie m _En Feb r M a _A M Ju J Ag o Septie m Oct u Novie m Dicie m _En Feb r M a _A M Ju J Ag o Septie m Oct u Novie m Dicie m _En Feb r 2007 2008 2009 2010 Fuente: BCN

(26)

COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL

‐‐POLÍTICAS MACROECONÓMICAS

POLÍTICAS MACROECONÓMICAS‐‐

‐‐POLÍTICAS MACROECONÓMICAS

POLÍTICAS MACROECONÓMICAS‐‐

(27)

El déficit fiscal alcanzo 4.3 puntos porcentuales del PIB. Los ingresos decrecieron en 2

por ciento en términos reales y el gasto en 1 por ciento

En millones de córdobas (a/d) En millones de córdobas (d/d)

Balance del Gobierno Central antes y después de donaciones

por ciento en términos reales y el gasto en 1 por ciento.

En millones de córdobas (a/d) En millones de córdobas (d/d) Porcentaje del PIB (a/d) Porcentaje del PIB (d/d)

Millones de córdobas _{Porcentaje del PIB}

440.7 0.4 0 1 0 1,000 Millones de córdobas _{Porcentaje del PIB} (1,438.0) (2 854 0) ‐1.2 ‐2.1 ‐2 ‐1 ‐3,000 ‐2,000 ‐1,000 (3,471.4) (5,011.9) (2,854.0) ‐3.3 ‐4 1 2.1 ‐4 ‐3 6 000 ‐5,000 ‐4,000 ( , ) (5,933.4) 4.1 ‐4.3 ‐5 ‐7,000 ‐6,000 2007 2008 2009 Fuente: BCN. Nota: a/d, antes de donaciones. d/d, después de donaciones.

(28)

Crecimiento nominal y real de los impuestos del gobierno central

Coyuntura económica nacional 20 Nominal Real Porcentaje 14.5 15 10 2.0 0 5 ‐4.5 ‐1.6 ‐5 0 ‐10 2008 2009 2008 2009 Fuente: BCN

(29)

Sin embargo, a partir del tercer trimestre hubo un cambio en la tendencia decreciente

de los impuestos

Tendencia de los impuestos ajustada por inflación, tasa de

crecimiento anual

de los impuestos.

8.2 _7.5 6.8 _6.0 5.2 .6 2 8 .5 5.2 5.4 6 Porcentaje 5 _4. 4. 2 3. 8 3.5 _3.2 _2.8 2.3 _1.5 0.5 0.5 2.1 3.5 4. 5 5 1 6 ‐0.8 ‐2.4 ‐4.1 6.0 ₇ 2 ‐5.4 ‐3.4 ‐1.4 9 ‐4 ‐6 ‐7. 7 ‐9.1 ‐10.1 ‐10.8 ‐10.9 ‐10.6 ‐9.8 ‐8.7 ‐7. 2 ‐ ‐14 ‐9 ro ro o il _yo o o to re re re re ro ro o il _yo o o to re re re re ro ro o il _yo o o to re re re re Ene r Febre r Marz Abr Ma y Juni Juli Agos t Septiemb r Octub r Noviemb r Diciemb r Ene r Febre r Marz Abr Ma y Juni Juli Agos t Septiemb r Octub r Noviemb r Diciemb r Ene r Febre r Marz Abr Ma y Juni Juli Agos t Septiemb r Octub r Noviemb r Diciemb r 2007 2008 2009 Fuente: FUNIDES en base a datos del BCN

(30)

Crédito interno neto del BCN (flujos acumulados)

El crédito interno neto del BCN disminuyó en 2009.

Crédito interno neto del BCN (flujos acumulados)

SPNF Déficit operacional del BCN Sector privado Crédito interno neto 1,448 895 1,514 2000 Millones de C$ 895 828 ₆₈₆ 319 838 307 0 1000 ‐808 _‐907 ‐862 ‐732 ‐1000 ‐2,256 3 138 ‐2,300 ‐1,594 ‐3000 ‐2000 ‐3,138 ‐4000

1er semestre 2009 2do semestre 2009 2009 1er trimestre 2010

(31)

Cobertura de las reservas internacionales

Las reservas internacionales se mantiene a niveles adecuados.

Cobertura de las reservas internacionales

RIN/Base monetaria RIB/Depósitos privados 145.8 140 0 160.0 Porcentaje 117.9 100.0 120.0 140.0 54.2 67.1 60.0 80.0 100.0 20.0 40.0 0.0 2008 2009 Fuente: BCN

(32)

COYUNTURA ECONÓMICA

INTERNACIONAL

(33)

• La recuperación de nuestra economía esta siendo

i

l d

ió d l

í

di l

impulsada por una recuperación de la economía mundial

que ha sido mas rápida de lo anticipado. Aún así, se prevé

l

í

d

l

ió

á l t

que en las economías avanzadas la recuperación será lenta

y no exenta de riesgo.

(34)

Tasa de crecimiento trimestral anualizada de las principales

economías del mundo

Coyuntura económica internacional

5 7

10

economías del mundo.

Estados Unidos Japón Zona Euro

0 7 1.5 0 7 2.2 5.7 2.7 6 3.8 5.8 1.7 2.3 5 ‐0.7 ‐2.7 ‐5.4 ‐6.4 ‐0.7 ‐0.6 1.7 ‐0.3 ‐5 2 ‐0.5 0.5 ‐5 0 ‐4.4 _‐4.9 10 3 5.2 ‐9.0 ‐10 ‐10.3 ‐13.7 ‐15 I II III IV I II III IV 2008 2009 F t B f E i A l i EEUU B C t l E E i d S i l R h Fuente: Bureau of Economic Analysis EEUU, Banco Central Europeo, Economic and Social Research Institute Japón.

(35)

Tasa de crecimiento del PIB real mundial

10

Mundo Economías avanzadas Economías emergentes Porcentaje 6 1 _{6 0} 6 3 6 8 3 0 3.9 4.3 6.1 _6.0 6.3 4 6 3.0 0.5 2.1 2.4 2.1 0 2 ‐0.8 ‐3.2 4 ‐2 ‐4 1990 ‐99 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1 Fuente: FMI

(36)

• Los estímulos fiscales y monetarios reactivaron la economía y

los mercados financieros pero implicaron mayores niveles de

endeudamiento en las economías avanzadas

endeudamiento en las economías avanzadas.

E

e to

aí e

u o de lo de afío

a i

o ta te e

• En estos países, uno de los desafíos mas importantes es

cuando y como retirar estos estímulos. Un repliegue

prematuro

afectaría

la

recuperación;

uno

tardío

la

prematuro

afectaría

la

recuperación;

uno

tardío

la

sostenibilidad de sus finanzas públicas.

(37)

Deuda pública

(porcentaje del PIB)

140

(porcentaje del PIB)

Economias avanzadas (G‐20) Economias emergentes (G‐20) 98.9 106.7 118.4 100 120 78.2 80 100 37.4 38.9 39.6 _36.2 40 60 20 40 0 2007 (Pre crisis) 2009 2010 2014 (Pre‐crisis) Fuente: FMI

(38)

• En Centroamérica también hay señales de reactivación

(39)

Tasa de crecimiento trimestral anualizada del IMAE

12

Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua Centroamérica

Porcentaje 6 8 10 0 2 4 6 ‐4 ‐2 0

I II III IV I II III IV I II III IV

‐10 ‐8 ‐6 2007 2008 2009 ‐16 ‐14 ‐12 16 Fuente: FUNIDES en base a datos de la SECMCA

(40)

Tasa de crecimiento del producto interno bruto real en

Centroamérica

Coyuntura económica internacional 10

Centroamérica

2007 2008 2009 2010 Porcentaje 7.8 6.3 6.3 8 4.7 3.2 2 6 4.0 4.0 3.2 3.5 4 6 2.6 _2.5 2.0 2.0 1.5 2.0 2 ‐1.2 ‐1.0 _‐1.5 ‐2 0 ‐2.5 ‐3.0 ‐4

Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua

(41)

PERSPECTIVAS ECON

PERSPECTIVAS ECONÓMICAS

ÓMICAS

PERSPECTIVAS ECON

PERSPECTIVAS ECONÓMICAS

ÓMICAS

2010

(42)

Perspectivas económicas 2010‐2011

• Tanto la situación institucional/política que vivimos así como la baja

/p

q

j

productividad del país están afectando las perspectivas de crecimiento

del país en el corto plazo.

• Sin embargo, dadas las mejores perspectivas de crecimiento en las

economías avanzadas y que las encuestas de FUNIDES muestran una

pequeña mejora en las expectativas de los empresarios en cuanto a ventas

e inversión, proyectamos que el crecimiento de la economía podría estar

este año entre 0 y 1.5 por ciento, en vez del rango de 0 y ‐1 por ciento que

y

p

,

g

y

p

q

proyectamos en nuestro informe anterior. Para el 2011 continuamos

proyectando un rango de crecimiento de 2 a 3 por ciento.

(43)

Proyección FUNIDES: tasa de crecimiento real del PIB

3 2 3 2 4.0 Escenario 1 Escenario 2 3.2 3.2 2.8 3.0 1.3 _1.8 2.0 1.0 1 4 0.2 ‐1 0 0.0 ‐1.4 ‐2.0 1.0 2007 2008 2009 2010 2011

(44)

Clima de inversión

Favorable Desfavorable Ni favorable ni desfavorable Por ciento 22.9 17.1 16.5 14.0 11.2 20.3 22.3 80.0 90.0 100.0 60.0 70.0 70.3 78.0 76.6 86.0 88.4 _79.7 _74.7 30.0 40.0 50.0 6 8 _{4 9} 6 9 0 4 10.0 20.0 30.0 6.8 _4.9 6.9 0.4 _3.0 0.0 junio 2008 septiembre 2008 diciembre 2008

marzo 2009 junio 2009 septiembre 2009

diciembre 2009

(45)

Considera hacer cámbios en la cantidad de trabajadores

ocupados en los próximos 6 meses

Contratará más personal Reducirá personal Lo mantendrá igual No sabe o no responde

7.7 7.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 90.0 100.0 Lo mantendrá igual No sabe o no responde Por ciento 49.9 64 7 _{82 2} 66.8 75.7 _{81 0} 78 6 60 0 70.0 80.0 18 9 64.7 _82.2 75.7 _81.0 78.6 40.0 50.0 60.0 23.5 16 0 _{1 8} _{10 3} _{11 0} 18.9 12.3 8.2 31.4 14.0 _15.4 10.4 10.0 20.0 30.0 16.0 _9.6 _1.8 _10.3 3.6 11.0 0.0 junio 2008 septiembre 2008 diciembre 2008

marzo 2009 junio 2009 septiembre 2009

diciembre 2009

2008 2008 2009 2009

(46)

Productividad laboral en Centroamérica

(Producto interno bruto por trabajador en dólares constantes*)

93 4 4

14 000

(Producto interno bruto por trabajador en dólares constantes )

Costa Rica El Salvador Honduras Nicaragua

12,0 9 10,965 11,582 11,86 4 11,97 4 12,000 14,000 55 67 96 7,026 8,000 10,000 5,6 5 5,6 5,6 3,226 ₁₇₆ 3,547 ₂₁₀ 3,532 ₂₈₇ 3,608 ₃₇₁ 4,000 6,000 2, 1 2, 2 2, 2 2, 3 0 2,000 0 2000 2005 2006 2007 2008 Fuente: FUNIDES en base a datos de la OIT y CEPAL Nota: Los datos de Honduras de 2000 hacen referencia a cifras disponibles en 2001 *A precios de 2000

(47)

Productividad laboral en el sector agropecuario de

Centroamérica

9

Centroamérica

(Valor agregado agropecuario por trabajador en dólares constantes*)

Costa Rica El Salvador Honduras Nicaragua

9 625 6,679 7,063 7,33 9 7,000 8,000 5,09 9 5, 6 3,891 5,000 6,000 2,563 2,641 2,904 3 48 54 ₈₅ ₃₉₈ 86 ₄₂₇ ₃₇₂ ₃₈₆ 2 000 3,000 4,000 1,2 4 1,1 8 1,2 8 1, 3 1,2 5 1, 3 1, 4 1, 3 0 1,000 2,000 0 2000 2005 2006 2007 2008 Fuente: FUNIDES en base a datos de la OIT y CEPAL

Nota: Los datos de Honduras de 2000 hacen referencia a cifras disponibles en 2001 Nota: Los datos de Honduras de 2000 hacen referencia a cifras disponibles en 2001 *A precios de 2000

(48)

Productividad laboral en la industria manufacturera de

Centroamérica

(Valor agregado de la industria manufacturera por trabajador en dólares constantes*) 19,327 17 786 19,617 20,353 20,475 20,000

25,000 Costa Rica El Salvador Honduras Nicaragua

17,786 15,000 20,000 6,992 8,117 8,283 9,568 5 175 5 018 5 052 10,000 4,174 5,175 5,018 5,052 2,397 2,503 2,784 2,886 0 5,000 0 2000 2005 2006 2007 2008 Fuente: FUNIDES en base a datos de la OIT y CEPAL

Nota: Los datos de Honduras de 2000 hacen referencia a cifras disponibles en 2001 Nota: Los datos de Honduras de 2000 hacen referencia a cifras disponibles en 2001 *A precios de 2000

(49)

Proyecciones

2007 2008 2009

2010 2011

Escenario Escenario Escenario Escenario

Proyecciones

Escenario 1 Escenario 2 Escenario 1 Escenario 2 (tasa de crecimiento real) PIB 3 3 1 4 1 3 1 PIB 3.2 3.2 ‐1.4 1.3 0.2 2.8 1.8 Demanda global 6.2 5.5 ‐3.5 1.3 0.2 2.8 1.8 Demanda interna 5.6 5.6 ‐3.8 0.6 ‐0.8 0.9 ‐0.5 Consumo privado 4 1 4 0 0 1 0 3 ‐0 6 0 8 0 0 Consumo privado 4.1 4.0 0.1 0.3 0.6 0.8 0.0 Inversión privada 11.9 12.5 ‐ 20.0 5.0 0.0 0.0 ‐5.0 Gasto público 4.2 4.2 1.1 ‐4.0 ‐4.0 3.0 3.0 Exportaciones 9.0 5.1 ‐2.4 3.8 3.8 9.2 9.2 Importaciones 12.4 9.6 ‐7.0 1.3 0.2 2.8 1.8 Fuente: FUNIDES Fuente: FUNIDES

(50)

Supuestos

2007 2008 2009 2010 2011 Perspectivas económicas 2010‐2011

Supuestos

2007 2008 2009 Escenario 1 Escenario 2 Escenario 1 Escenario 2 (tasa de crecimiento) (tasa de crecimiento) PIB real economías avanzadas 2.7 0.9 ‐3.2 2.1 2.1 2.4 2.4 Términos de intercambio ‐0.8 2.5 7.9 ‐6.2 ‐6.2 ‐0.4 ‐0.4 Masa salarial real 0.3 3.2 0.0 1.0 0.0 2.0 1.0 Remesas real 0.1 ‐3.1 ‐5.0 1.5 1.5 2.0 2.0 Remesas nominal 11.3 10.6 ‐6.1 1.5 1.5 3.9 3.9 Precio del petroleo 10.7 36.4 ‐38.0 22.6 22.6 1.3 1.3 I ió i d l 11 9 12 5 20 0 5 0 0 0 0 0 5 0 Inversión privada real 11.9 12.5 ‐20.0 5.0 0.0 0.0 ‐5.0 Gasto primario público 5.3 2.0 1.1 ‐4.0 ‐4.0 3.0 3.0 IPC(interanual) 16.9 13.8 1.5 7.0 7.0 7.0 7.0 IPC (promedio) 11.1 19.8 3.8 5.0 5.0 7.0 7.0 IPC (promedio) 11.1 19.8 3.8 5.0 5.0 7.0 7.0 IPC EEUU (promedio) 2.9 3.8 ‐0.9 ‐0.1 ‐0.1 0.3 0.3 Índice de precios de las exportaciones de mercancías 9.2 ‐7.2 ‐1.1 ‐5.2 ‐5.2 ‐0.5 ‐0.5 ÍÍndice de precios de las importaciones de mercancías 16.7 0.0 ‐11.7 5.1 5.1 1.1 1.1 (C$/US$)

Tipo de cambio promedio 18 4 19 4 20 3 21 4 21 4 22 4 22 4 Tipo de cambio promedio 18.4 19.4 20.3 21.4 21.4 22.4 22.4 Fuente: FUNIDES

(51)

• Como veremos más adelante, tanto este perfil de crecimiento como el del

programa económico y financiero del gobierno son insuficientes para las

necesidades del país

necesidades del país.

• Reiteramos, por tanto, la urgencia de crear un clima político y económico

que promueva mayor inversión privada y, por ende, crecimiento, así

como mejorar la competitividad/productividad del país.

• Esto último requerirá no sólo fortalecer la institucionalidad del país y

mejorar nuestra infraestructura, educación y salud, sino también una

política salarial y tributaria cuidadosa que no mine la competitividad.

p

y

q

p

• Nuestros salarios, aunque son los más bajos de la región en términos

nominales

son

relativamente

altos

si

tomamos

en

cuenta

la

nominales,

son

relativamente

altos

si

tomamos

en

cuenta

la

productividad del país. Más aún, en los últimos dos años los aumentos

salariales han estado muy por encima de la productividad. Por su

parte, nuestra carga tributaria es la más alta de la región

(52)

Diferencial Salario Mínimo Real‐Productividad en el periodo

2000‐08

Crecimiento del Salario Mínimo Real Crecimiento de la Productividad Diferencial Salario‐Productividad

Porcentaje 56.3 42.8 39 7 50 60 Porcentaje 24.2 39.7 31.0 30 40 13.7 1.8 11.8 9.0 14.8 0 10 20 ‐1.0 20 ‐10 0 ‐18.1 ‐30 ‐20

Costa Rica El Salvador Honduras Nicaraguag

(53)

Índice de salarios reales en dólares y de productividad en

Nicaragua

120

Nicaragua

Salario promedio del INSS Salario promedio nacional Productividad

115.1 116.7 115 111.7 110.4 109.9 108.7 109.0 110.3 109.6 110 100 1 101.1 106.8 100 0 101.6 105.1 100 105 97.4 100.1 100.0 95 100 90 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2000 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente: FUNIDES

(54)

Índice de salarios reales en dólares y de productividad en

Nicaragua

Perspectivas económicas 2010‐2011 167.3 170

Nicaragua

Salario mínimo promedio Salario más bajo promedio pagado Productividad

143 5 150 160 170 127.3 143.5 124 1 130 140 150 111.8 115.9 124.1 105 1 109.0 110.3 _109.6 110 120 130 100.0 102.8 101.6 105.1 90 100 110 88.0 89.9 93.2 80 90 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2000 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente: FUNIDES

(55)

Simulación de presión tributaria y carga social sobre una

**empresa* media típica**

63 2 70

empresa media típica

(Como porcentaje de ganancias antes de impuestos) 63.2 54.8 48.3 50 60 40.9 35.0 30 40 50 20 30 0 10 Ni ** C t Ri H d G t l El S l d Nicaragua** Costa Rica Honduras Guatemala El Salvador

Fuente: Doing Business 2010, Banco Mundial

*La metodología del Banco Mundial supone la existencia de una empresa con las mismas características en d l í

todos los países.

(56)

Evolución de la carga tributaria

(Impuestos/PIB)

Perspectivas económicas 2010‐2011 17.5 18.1 _17.3 18 20

(Impuestos/PIB)

2006 2007 2008 13.8 _13.3 15.2 15.8 13.4 16.3 15.0 13 0 14 16 18 13.3 11.9 13.4 12.2 13.0 11.1 10 12 14 6 8 10 2 4 6 0 2

Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua

(57)

Compartimos el objetivo de aumentar los salarios de los nicaragüenses:

o pa i o e o je i o e au e a o

a a io

e o

i a agüe e

• Sin embargo, los aumentos del salario mínimo y de los salarios en general

d b

l i

d

l

d

l

d

i id d D

l

deben estar relacionados con el aumento de la productividad. De lo

contrario,

se

terminaría

fomentando

la

informalidad

y

el

desempleo, perjudicando y no beneficiando a los trabajadores.

• La productividad laboral no depende sólo de los trabajadores, sino del

país en su conjunto por lo que debemos aumentar no sólo las habilidades

país en su conjunto, por lo que debemos aumentar no sólo las habilidades

de nuestra fuerza laboral, sino también la productividad global del país

mejorando las instituciones, la infraestructura, la educación y la salud.

(58)

PROGRAMA MACROECONÓMICO

Y

SOCIAL DEL GOBIERNO

(59)

PROGRAMA MACROECONÓMICO

Y

SOCIAL DEL GOBIERNO

‐‐CONSIDERACIONES MACROECONÓMICAS

CONSIDERACIONES MACROECONÓMICAS‐‐

(60)

En su programa económico y financiero (PEF), publicado en enero de este año, el

gobierno también proyecta tasas de crecimiento relativamente bajas.

Programa macroeconómico y social del Gobierno : Consideraciones macroeconómicas

Perfil de crecimiento económico proyectado por el GON

T l d i i d l PIB T l d i i d l PIB á i

g

p y

j

7.6 8.0 10.0 Tasa real de crecimiento del PIB Tasa real de crecimiento del PIB per cápita 3 6 _{3 2} 5.0 4.0 6.0 3.6 _3.2 1.0 2.5 2.4 1.9 ‐0 3 1.2 0.0 2.0 ‐1.0 ‐2.3 ‐0.3 ‐4.0 ‐2.0 4.0 2006‐2007 2008 2009 2010 2011 2012‐2013 Ejecutado Programa Ejecutado Programa Fuente: PEF y PNDH

(61)

El perfil de crecimiento proyectado en el PEF, que coincide con el punto medio de

nuestras proyecciones, es realista bajo las condiciones actuales.

Proyecciones de la tasa de crecimiento del PIB real, PEF y

FUNIDES

p y

,

j

3 2 3.5 4.0 4.0 PEF FUNIDES* 3.2 2.5 2 0 3.0 1.0 2.3 1.0 2.0 ‐1.0 0.8 ‐1.0 0.0 ‐1.4 ‐2.0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 * Promedio de los escenarios

(62)

Si

b

bi i

i

fi i

t

l

id d

d l

• Sin embargo, es poco ambicioso e insuficiente para las necesidades del

país. reducir la pobreza en forma significativa y cumplir con las Metas de

Desarrollo del Milenio de reducir la pobreza extrema al 9.7 por ciento

para 2015.

• La pobreza extrema apenas bajaría a alrededor del 13 por ciento de la

población en 2013 por lo que sería muy difícil cumplir con la meta de

desarrollo del milenio que es reducirla al 9.7 por ciento para 2015.

(63)

Evolución de la extrema pobreza

19.4 17.3 17.2 18 20 15.1 _15.0 16.2 14 16

M

D

M

10.0 10 12 6 8 10 2 4 6 0 2 1993 1998 2001 2005 BM 2005 GON 2011 2015 1993 1998 2001 2005 BM 2005 GON 2011 2015 Fuente: PNDH, INIDE, Banco Mundial

(64)

Estimación de la evolución de la pobreza extrema

Programa macroeconómico y social del Gobierno : Consideraciones macroeconómicas 15 0 15.5 Porcentaje 15.0 14.6 15 14.3 14.0 14.3 14.4 14.2 13 8 14 14.5 13.8 13.4 13.5 14 13 12.5 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

(65)

Estimación de la evolución de la tasa de desempleo

9.1 9.3 _9.0 8 4 9 10 Porcentaje 8.2 8.4 7 8 9 5.6 5.0 5.9 6.1 5 6 7 3 4 5 1 2 3 0 1 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

(66)

• Con las tasas de crecimiento proyectadas en el PEF, la única forma de

p y

,

cumplir con las metas de reducción de la pobreza extrema sería mediante

una alta dosis de proyectos complementarios en la reducción de la

pobreza tales como aquellos de transferencia condicionada

pobreza, tales como aquellos de transferencia condicionada.

• Sin embargo, esto posiblemente no es factible y, además, dado que estos

programas no pueden perpetuarse, la reducción sería transitoria y no

permanente.

(67)

FUNIDES considera que la inflación en 2010 será mayor (7 por ciento) que la

proyectada en el PEF, pero que las metas para el 2011 y 2012 son factibles de lograr

p y

, p

q

p

y

g

siempre y cuando los aumentos salariales (ajustados por productividad) y los precios

internacionales se mantengan en rangos similares.

Inflación 2006 2009 y metas de inflación del PEF para 2010

16.0

Inflación 2006‐2009 y metas de inflación del PEF para 2010‐

2013

13.2 13.8 10 0 12.0 14.0 5.0 5.8 6.0 8.0 10.0 0.9 3.0 0.0 2.0 4.0 2006‐2007 2008 2009 2010 2011 2012‐2013 Ejecutado Programado Ejecutado Programado Fuente: PEF y PNDH

(68)

La economía nicaragüense depende excesivamente del apoyo y financiamiento

externo. Las proyecciones del PEF implican que no habrá progreso en reducir la

p y

p

q

p g

dependencia externa del país, objetivo que el gobierno anunció al introducir la

reforma fiscal debido a que esta se mantendrá a niveles similares a los de 2006‐2007.

Necesidad de apoyo y financiamiento externo como porcentaje

40 5

45.0

Necesidad de apoyo y financiamiento externo como porcentaje

del PIB

34.4 40.5 27 0 34.3 34.4 34.6 30 0 35.0 40.0 27.0 20.0 25.0 30.0 5 0 10.0 15.0 0.0 5.0 2006‐2007 2008 2009 2010 2011 2012‐2013 Ejecutado Fuente: FUNIDES en base a datos PEF

(69)

Necesidad de apoyo y financiamiento externo

T f i d i I ió j di .6 2 000 0 Transferencias y donaciones Inversión extranjera directa Financiamiento Reservas internacionales brutas 1,421.2 1,443.1 1,489.2 _1,354.8 1,438.6 1,617 . 1,500.0 2,000.0 0 .8 1,000.0 344.5 426.7 461. 0 362.9 _332.7 _306.0 239.6 533 . 425.4 281.5 _230.3 _241.0 .1 500.0 00.7 ‐21.9 8 15 . ‐36.8 ‐3.8 0.0 ‐1 0 ‐245. ‐ ‐500.0 2006‐2007 2008 2009 Ejecutado 2010 2011 2012‐2013 Ejecutado Fuente: PEF y PNDH

(70)

•Más importante, preocupa que las necesidades de apoyo y

f

d l

é

d

financiamiento externo del 2010‐2013 estén asociadas con

menores niveles de inversión (relativo al PIB) que los de

i l

d

h

i

(71)

Necesidad de apoyo y financiamiento externo

Ah d é ti 50 0 Ahorro doméstico Inversión Necesidad de apoyo y financiamiento externo Porcentaje del PIB 34.3 34.4 40.5 34.3 34.4 34.6 40.0 50.0 31.7 34.3 27.4 28.6 28.4 28.8 34.4 27.0 34.3 34.4 30.0 10.0 20.0 0.4 0.0 0 0 ‐2.7 ‐6.2 ‐5.7 ‐5.9 ‐5.8 ‐10.0 2006‐2007 2008 2009 2010 2011 2012‐2013 Ejecutado Fuente: PEF y PNDH

(72)

Balance del sector público 2006‐2009 y proyecciones PEF 2010‐2013

2 0 2 3 Porcentaje del PIB (a/d) Porcentaje del PIB (d/d) 2.0 ‐1 5 _{1 6} 1 0 1 ‐2.2 1.5 ‐3.2 ‐3.2 ‐2.9 ‐1.6 ‐3 ‐2 ‐1 ‐4.6 ‐5.8 6 2 ‐5.8 ‐4.5 6 ‐5 ‐4 ‐6.2 5.8 ‐7 ‐6 2006‐2007 2008 2009 2010 2011 2012‐2013 Ejecutado Programa Fuente: PEF y PNDH

(73)

Ahorro del sector público 2006‐2009 y proyecciones PEF 2010‐2013

En millones de córdobas Porcentaje del PIB

Millones de córdobas _{Porcentaje del PIB}

6.1 6.0 7.0 6,000 7,000 Porcentaje del PIB 2 8 3.2 4.0 5.0 4,000 5,000 2.8 1.3 2.4 2.4 2.0 3.0 2,000 3,000 6,046.2 3,440.7 1,720.5 3,280.9 3,453.3 5,476.4 0.0 1.0 0 1,000 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2006‐2007 2008 2009 2010 2011 2012‐2013 Ejecutado Programa Fuente: PEF y PNDH

(74)

De cumplirse, las metas fiscales incorporadas en el PEF serían consistentes con la

sostenibilidad de las finanzas públicas ya que la deuda pública bajaría con relación al

Saldo de la deuda pública como porcentaje del PIB

p

y q

p

j

PIB.

110.6 120.0

Deuda pública Deuda externa Deuda interna

79.8 72.4 72.9 75.3 72.4 .2 86.6 80.0 100.0 7 7 7 68 . 62.9 59.6 55.0 _54.2 57.6 57.4 55.9 _53.7 60.0 80.0 24.0 20.2 _17.4 _18.7 _17.6 15.0 2.3 2 20 0 40.0 1 ₁₂ 9. 2 0.0 20.0 2006 2007 2008 2009* 2010 2011 2012 2013 Fuente: FUNIDES en base a datos del MHCP y BCN.

(75)

(76)

Las proyecciones de ingresos lucen razonables para 2010, pero son muy optimistas

para el 2011 y, particularmente, para 2012 – 2013. Más aún, la mayor parte del

p

y, p

, p

,

y

p

aumento se originaría no en el Gobierno Central, sino en el resto del Gobierno

General y no la podemos analizar ya que el PEF no ofrece detalles.

Ingresos del sector público 2006 2009 y proyecciones PEF 2010 2013

En millones de córdobas Porcentaje del PIB

Ingresos del sector público 2006‐2009 y proyecciones PEF 2010‐2013

Mill d ó d b _{d l I} 27.8 28.4 28.0 28.5 29.0 50,000 60,000 Millones de córdobas _{Porcentaje del PIB} 25.6 25.6 26.1 27.0 25 5 26.0 26.5 27.0 27.5 20 000 30,000 40,000 25,339.9 31,595.6 33,453.8 36,706.6 40,677.1 48,175.6 24.0 24.5 25.0 25.5 0 10,000 20,000 2006‐2007 2008 2009 2010 2011 2012‐2013 Ejecutado Programa Fuente: PEF y PNDH

(77)

El cumplimiento de las metas fiscales dependerá del control estricto del gasto

corriente que se ha disparado durante la administración actual particularmente en

corriente que se ha disparado durante la administración actual, particularmente en

sueldos y pensiones.

Gastos del sector público 2006‐2009 y proyecciones PEF 2010‐2013

En millones de córdobas Porcentaje del PIB Millones de córdobas _{Porcentaje del PIB} 27.8 30.2 31.9 33.3 33.6 32.9 30.0 35.0 40.0 40 000 50,000 60,000 j 15.0 20.0 25.0 20,000 30,000 40,000 27,526.6 37,314.7 40,886.6 45,183.3 49,223.5 55,773.6 0.0 5.0 10.0 0 10,000 20,000 2006‐2007 2008 2009 2010 2011 2012‐2013 Ejecutadoj Programag Fuente: PEF y PNDH

(78)

El cumplimiento de las metas fiscales dependerá del control estricto del gasto

corriente que se ha disparado durante la administración actual particularmente en

corriente que se ha disparado durante la administración actual, particularmente en

sueldos y pensiones.

Gasto corriente y gasto de capital del sector público 2006‐2009 y proyecciones

PEF 2010 2013

30 Gasto corriente (porcentaje del PIB) Gasto de capital (porcentaje del PIB)

PEF 2010‐2013

19 5 22.8 24.8 24.6 25.4 25.2 20 25 30 19.5 8 7 10 15 20 8.3 _7.4 _7.1 8.7 8.2 _7.7 0 5 2006‐2007 2008 2009 2010 2011 2012‐2013 Ejecutado Programa Ejecutado Programa Fuente: PEF y PNDH

(79)

El gasto en Educación, Salud e Infraestructura, esenciales para el crecimiento y la

reducción de la pobreza, se mantiene a los niveles (relativos al PIB) de 2008.

Principales gastos presupuestarios 2006‐2009 y proyecciones

PEF 2010‐2013

_Salud _Educación _{Infraestructura}

p

,

(

)

4.1

4.5

Salud Educación Infraestructura Porcentaje del PIB 3.7 4.0 3.8 _3.7 3.6 3.6 3.7 4.1 3.9 3.7 _3.6 3.5 4.0 3.3 3.6 1.8 1.8 _{1 7} _{1 7} 2 0 2.5 3.0 1.3 1.5 1.8 1.8 _1.7 _1.7 1.0 1.5 2.0 0 2006‐2007 2008 2009 2010 2011 2012‐2013

Ejecutado Estimado Aprovado Programa Ejecutado Estimado Aprovado Programa

(80)

Hay que crear condiciones para asegurarse del apoyo externo. El apoyo externo para

el SPC que prevé el PEF, aunque menor al de 2009, es alto y similar al de 2006 – 2007

q

p

,

q

,

y

particularmente en el 2010 – 2011 – , con un promedio anual del 7 por ciento del PIB.

Financiamiento del sector público 2006‐2009 y proyecciones PEF 2010‐2013

8 10 Externo neto (porcentaje del PIB) Interno neto (porcentaje del PIB) 7.5 5.0 6.4 7.1 7.2 6.2 2 4 6 8 ‐0.3 ‐0.6 ‐0.9 ‐1.3 _{‐1 7} ‐2 0 2 ‐5.4 ‐1.7 ‐8 ‐6 ‐4 2006‐2007 2008 2009 2010 2011 2012‐2013 Ejecutado Programa Ejecutado Programa Fuente: PEF y PNDH

(81)

Fi al e te hay

a to de a á te fi al

ue

o e tá

• Finalmente, hay gastos de carácter fiscal que no está

incorporados en el presupuesto. Los datos oficiales no

incluyen operaciones de carácter fiscal financiadas con

recursos del ALBA.

(82)

Ahorro ‐ Inversión

(porcentaje del PIB)

40.0

(porcentaje del PIB)

Ahorro nacional Ahorro externo Ahorro = Inversión

31.7 34.3 7.4 9 28.6 28.4 28.8 30 0 35.0 40.0 23.8 8.3 .8 9 27 25. 9 2 2 2 25.0 30.0 16.2 10.5 15.6 10.8 _10.4 10.6 11.9 15.5 11.9 15.0 18 ₁₇ 16. 9 15.0 20.0 1 1 1 5.0 10.0 0.0 2006‐2007 2008 2009 Ejecutado 2009 Programado 2010 2011 2012‐2013 Ejecutado Programado Fuente: FUNIDES en base a datos PEF.

(83)

Las reservas se mantienen a niveles adecuados.

Comportamiento de reservas internacionales netas (flujos)

Millones de US$ 384.0 350 0 400.0 450.0 200.0 250.0 300.0 350.0 95.6 20.0 25.0 50.0 100.0 150.0 ‐35.0 ‐20.0 ‐100.0 ‐50.0 0.0 2006‐2007 2008 2009 2010 2011 2012‐2013 Ejecutado Programa Fuente: PEF y PNDH

(84)

Las reservas se mantienen a niveles adecuados.

Reservas internacionales netas ajustadas

170.0

Reservas internacionales netas ajustadas

Porcentaje de la base monetaria 145 7 158.7 159.1 152.1 150 0 160.0 170.0 145.7 140.0 150.0 114.5 117.9 120.0 130.0 100.0 110.0 2006‐2007 2008 2009 2010 2011 2012‐2013 Ejecutadoj Programag Fuente: PEF y PNDH

(85)

PROGRAMA MACROECONÓMICO

Y

SOCIAL DEL GOBIERNO

CONSIDERACIONES SOCIALES

‐‐CONSIDERACIONES SOCIALES

CONSIDERACIONES SOCIALES‐‐

(86)

Programa macroeconómico y social del Gobierno: Consideraciones sociales

• En educación ha sido positivo el enfoque en la gratuidad.

Sin

embargo, se ha disminuido la autonomía escolar lo que podría afectar la

ó

calidad y relevancia de la educación.

• En salud también se ha hecho un cambio de enfoque hacia la gratuidad

• En salud, también se ha hecho un cambio de enfoque hacia la gratuidad

pero en algunos casos no se está midiendo de forma adecuada el impacto;

por ejemplo, ya no hay metas cuantitativas para la reducción de la

desnutrición crónica en niños y la mortalidad de niños menores de 5

años.

• Se hace énfasis en programas con características de subsidios y se

abandonan los programas de transferencia condicionada como la Red de

Protección Social

(87)

Evolución de la tasa neta de escolarización primaria

M

105.0 Porcentaje

D

M

100.0 100.0 87 2 88.0 88.0 88.5 90.0 95.0 86.5 87.2 85.0 75.0 80.0 2007 2008 2009 2010 2011 2015 Línea de Base Programag Fuente: PNDH

(88)

Evolución de la tasa de analfabetismo de las personas con más

d 10 ñ

Programa macroeconómico y social del Gobierno: Consideraciones sociales 25.0

de 10 años

Porcentaje 20.2 20.0

M

D

10 0 15.0

M

7.5 5.0 4 0 10.0 5 0 10.0 4.0 3.0 0.0 5.0 2007 2008 2009 2010 2011 2015 Línea de Base Programag Fuente: PNDH

(89)

Tasa de mortalidad materna

80.0 80 0

90.0

Muertes maternas por cien mil nacidos vivos

67.0 67.0 62.8 55 0 60 0 70.0 80.0 55.0 40.0 50.0 60.0

M

D

M

22.0 20.0 30.0 40.0 0.0 10.0 2007 2008 2009 2010 2011 2015

Línea de Base Programa Línea de Base Programa

(90)

Tasa de mortalidad infantil

Programa macroeconómico y social del Gobierno: Consideraciones sociales

29 0 35.0

Por mil nacidos vivos

M

D

29.0 _28.0 27.0 _26.0 25.0 25.0 30.0

D

M

20.0 15 0 20.0 10.0 15.0 0.0 5.0 2007 2008 2009 2010 2011 2015

Línea de Base Programa Línea de Base Programa

(91)

‐Temas seleccionados‐

FIN

(92)