GESTIÓN DE CARTERAS
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Pr ogr ama D esar o llo D ir ecti vo (PDD)
Del 19 de febrero al 14 de mayo de 2019
GESTIÓN DE CARTERAS
INTRODUCCIÓN
Las técnicas y procedimientos para gestionar carteras de activos financieros han sido estudiadas en profundidad desde hace más de tres décadas. No obstante, diversos factores recientes, como los tipos de interés negativos, el desarrollo de potencial de cálculo de los ordenadores, etc. obligan a aplicar nuevos enfoques. Entre ellos se pueden citar el control ex ante y ex post del riesgo, la necesaria diversificación en activos financieros de países emergentes, la exposición a gestión alternativa y activos líquidos, el uso de ETF, el Smart beta, el Factor investing, etc.
Y es que los acontecimientos de los últimos años no solo han tenido como elemento diferencial la intensidad de la caída de las cotizaciones sino también el aumento de las correlaciones entre los distintos activos financieros, la materialización de un riesgo poco modelizado y conocido hasta ahora como el de liquidez o la sobrerreacción generada por la utilización de técnicas cuantitativas para la determinación del asset allocation y el control del riesgo.
En un contexto caracterizado por la abundante liquidez inyectada por los bancos centrales y por los tipos de interés en mínimos históricos es tiempo de reconsiderar las técnicas de construcción y gestión de carteras de inversión. Pero para ello se debe tener en cuenta lo aprendido en los dos últimos años, el entorno macroeconómico y financiero al que nos enfrentamos y el desarrollo de nuevos productos de inversión y de técnicas de gestión.
La labor de estudio, análisis y asesoramiento realizado por Afi durante la crisis nos
permiten ofrecer este Programa Experto en Gestión de Carteras en el que se expondrán las diferentes técnicas de gestión. Asimismo, se analizará el impacto de la incorporación de activos de renta fija, renta variable, divisas, derivados, etc. Por ello, el alumno debe contar con bases de conocimiento, dado que el curso es eminentemente práctico y que no consiste tanto en un curso de activos financieros como de gestión de carteras.
Pr ogr ama D esar o llo D ir ecti vo (PDD)
DIRIGIDO A
• Profesionales que trabajen en las áreas de gestión de activos financieros (fondos de inversión, fondos de pensiones, tesorerías, family office y fundaciones, etc.)
• Profesionales del asesoramiento financiero (banca privada, EAFI)
• Estudiantes cursando los últimos años de carrera universitaria con conocimientos de mercados y activos financieros
OBJETIVOS
Al terminar la formación los alumnos serán capaces de:
• Conocer las principales técnicas de gestión de carteras.
• Medir ex ante y ex post el riesgo de una cartera y conocer los métodos para mitigar el riesgo.
• Calcular los ratios de performance y saber cuál debe utilizarse en cada momento.
• Usar los principales instrumentos derivados para realizar coberturas o aumentar exposición a diversos factores de riesgo.
En las sesiones se desarrollarán los conceptos teóricos del programa complementándose con resolución de ejercicios prácticos, discusión de casos reales, casos en grupo a resolver por los alumnos y lecturas.
La discusión de casos y ejemplos prácticos facilitarán la asimilación y comprensión de conocimientos permitiendo garantizar un alto nivel de calidad en la enseñanza adquirida por los alumnos.
Asimismo, y como apoyo a estas sesiones, los alumnos dispondrán de un aula virtual en la que previamente contarán con documentación complementaria, tutorías para consulta de dudas y foro de debate en el que poder estar en contacto durante el desarrollo del curso entre ellos y con el profesorado.
“Desarrolla tu conocimiento”
El curso experto en gestión de carteras ha sido una experiencia muy enriquecedora que me ha proporcionado conocimientos, habilidades y herramientas que me permitirán realizar una gestión adecuada de las inversiones de mi compañía. Me gustaría destacar al elenco de profesores que imparten las distintas materias, ya que en mi opinión es sencilla-
mente brillante, aportando un indiscutible valor diferencial a este programa.
Jesús Díaz
Director Financiero, Dentix
PROGRAMA
Introducción
• Contexto económico. Principales factores que condicionan la gestión de carteras.
• Situación y perspectivas de las principales variables financieras y su impacto sobre las expectativas de rentabilidad de los activos.
• Política monetaria no convencional y su impacto sobre los mercados financieros.
Fundamentos de la Gestión de Carteras
• ¿Qué se entiende por gestión de carteras?
• Gestión activa, pasiva y alternativa.
• Índices de mercado.
• Determinación del benchmark o índice de referencia: ventajas e inconvenientes del análisis histórico.
• Asset allocation frente a security selection: ¿Qué aporta más rentabilidad?
• Medición del riesgo de una cartera:
• Alfa y beta de una cartera.
• Diversificación de carteras.
• Análisis histórico de la volatilidad de los distintos activos financieros.
• Moviéndonos por la frontera eficiente. Combinación de activos condicionada a la volatilidad.
• La incorporación de la expectativa de rentabilidad.
Factor Investing y Smart Beta
• ¿Qué se entiende por Smart beta? Principales tendencias.
• ¿Qué se entiende por Factor investing? Factores más importantes.
• Experiencias más relevantes de Factor investing y Smart beta.
Mercado de Renta Fija
• El riesgo de mercado en renta fija.
• Estrategias en el mercado de renta fija.
• El riesgo de crédito en renta fija.
Mercado de Divisas
• Fundamentos del mercado de divisas.
• Volatilidad y correlaciones en el mercado de divisas.
• Análisis cuantitativo (rentabilidad / riesgo) de la exposición al riesgo divisa en carteras de renta fija, renta variable y globales.
Mercado de Renta Variable
• Variables que condicionan la evolución de la renta variable.
• Estrategias por capitalización en renta variable (Big / Mid / Small caps).
• Exposición a renta variable a través de bonos convertibles.
Utilización de derivados en la Gestión De Carteras:
Cobertura y Especulación
• Introducción al mercado de derivados. Conceptos básicos.
• El mercado de futuros.
• El mercado de opciones.
• La utilización de swaps de tipos de interés para coberturas del riesgo de mercado (asset swap) y del riesgo de crédito (CDS).
• La utilización de swaps para coberturas y/o especulación: equity swaps, swaps de inflación, etc.
• Productos estructurados.
Activos financieros de mercados de países emergentes
• Los mercados de renta fija de países emergentes.
• Los mercados de renta variable de países emergentes.
• Análisis del impacto en las carteras de la incorporación de activos financieros de países emergentes.
El uso de ETF en la Gestión de Garteras
• Definición de ETF. Elementos diferenciales: fondo cotizado y de gestión pasiva. Implicaciones.
• Riesgos en los ETF: riesgo de liquidez, de crédito, de tracking error, etc.
• ETF de estrategia: inversos y apalancados. Ventajas e inconvenientes.
• ETF sectoriales, Smart beta, Factor investing, etc.
Ratios de performance
• Medidas de rentabilidad.
• Medidas de riesgo (volatilidad en distintas ventanas muestrales, component VaR, tail VaR, draw down, probabilidad de pérdida, pérdida media, etc.).
• Tracking error.
• Ratio de Sharpe, de Treynor, de Información, de Sortino.
Nuevas tendencias y nuevos activos en la Gestión de Carteras
• Técnicas de asset allocation. El enfoque multiproducto, multiactivo, multigestor.
• Gestión de carteras y psicología del inversor.
Gestión de Carteras a través de IIC
• Introducción a la selección de fondos.
• Análisis cualitativo y Due Dilligence.
• Análisis cuantitativo. Principales ratios de rentabilidad-riesgo.
• Construcción de carteras de fondos.
Gestión alternativa. Hedge Funds
• Hedge Funds vs gestión tradicional: mismos mercados pero diferentes instrumentos.
• Las fuentes de rentabilidad de los hedge funds: análisis crítico.
• ¿Cómo y cuándo invertir en Hedge Funds? La Teoría del Hábitat.
• Análisis de las principales estrategias de inversión: Global macro, Long/Short, Even Driven y Relative Value.
• La inclusión de hedge funds en el Asset Allocation. Un ejemplo práctico.
• Las particularidades en el análisis y selección de Hedge Funds. Un ejemplo práctico.
Gestión alternativa. Materias primas
• Análisis de la rentabilidad y volatilidad de las materias primas.
• Índices de materias primas.
• Derivados sobre materias primas. La renta de conveniencia y cómo condiciona el contango o el backwardation.
• ETC y ETN de materias primas.
• Análisis del impacto en las carteras de la incorporación de materias primas.
Gestión alternativa. Private Equity
• Aproximación al private equity. Modelo de creación de valor.
• Fondos. Estructura, tipología y due diligence.
• Incorporación a una cartera tradicional.
• Herramientas de gestión. Introducción a mercados secundarios.
DIRECCIÓN ACADÉMICA
PROFESORADO
David Cano
Socio Director General de Afi
Inversiones Financieras Globales EAFI
El curso de Experto de Gestión de Carteras me ha ayudado a entender y saber aplicar de forma muy práctica las diferentes técnicas y procedimientos de gestión de activos. Aun
trabajando en la industria, me ha resultado de gran utilidad profundizar en detalle en cada uno de ellos, ayudándonos de diferentes ejemplos y ejercicios prácticos. AFI cuenta
con un equipo de profesores y a su vez profesionales excepcionales, dispuestos a ayudarte en todo momento fuera y dentro de las aulas lo cual hace muy fácil la
resolución de dudas y seguimiento de las clases.
Margarita Selga EFA | Client Service
Iberia & Latam, Oddo BHF Asset Management Alberto Ruiz
Director de inversiones Omega Gestión SGIIC
Rafael Hurtado
Director departamento Inversiones Allianz Popular Asset Management
Pablo López de Ayala Asociado, Omega Capital
Enrique Mestre, CAIA Partner, Alaluz Capital
José Manuel Amor Socio área de Mercados
Analistas Financieros Internacionales, Afi Carlos Magán
Socio Afi
Inversiones Financieras Globales, EAFI Alberto Martín
Chief Risk Officer & Head of Data Analytics
Colchester Global Investors, Ltd
FORMALIZACIÓN DE LA INSCRIPCIÓN
Plazas limitadas. Para realizar la inscripción deberás rellenar en nuestra web (www.afiescueladefinanzas.es) la ficha de inscripción del curso, la cual encontrarás en el apartado “Próximas Convocatorias”, y enviar tu CV por correo electrónico
a la dirección [email protected].
Una vez recibida la solicitud de inscripción, la Escuela realizará una breve entrevista, telefónica o presencial, con los aspirantes y formalizará la inscripción de los seleccionados (en función de las plazas disponibles) enviando un correo electrónico de confirmación e iniciando los trámites de facturación.
Antes del comienzo del curso deberá enviarse copia de la transferencia bancaria o talón nominativo acreditativo de haber abonado el importe de la matrícula.
Para más información, escríbenos a nuestro correo electrónico [email protected].
Las cancelaciones deberán comunicarse por escrito a la dirección de correo electrónico [email protected]. y darán derecho a la devolución del 100% del importe de la matrícula siempre que se comuniquen con al menos 3 días hábiles de antelación a la fecha de inicio del curso.
La sustitución de la persona inscrita por otra de la misma empresa podrá efectuarse hasta el día anterior al del inicio del curso.
Afi Escuela de Finanzas se reserva el derecho a cancelar con una semana de antelación el curso si el número de inscripciones es inferior al adecuado para su impartición. Dicha cancelación dará únicamente derecho a la devolución de la matrícula. Los ponentes podrían variar por causa de fuerza mayor.
FORMACIÓN A MEDIDA
Afi Escuela de Finanzas diseña y desarrolla acciones formativas a medida adaptadas a las necesidades de su empresa.
En caso de interés, puede solicitar información en el teléfono 91 520 01 50 o en el correo electrónico
Afi ALUMNI
OBTENCIÓN DEL TÍTULO
El título de “Programa Desarrollo Directivo (PDD) en Gestión de Carteras” se otorgará a aquellos alumnos que, habiendo asistido al menos al 80% de las sesiones y participado de manera activa, hayan realizado satisfactoriamente el 80% de los ejercicios planteados.
La obtención de este título dará derecho a la inscripción en el club de antiguos alumnos, Afi Alumni, de Afi Escuela de Finanzas, donde podrá estar informado de las jornadas profesionales y eventos de su interés. Una oportunidad para generar relaciones profesionales y continuar con su desarrollo.
INSCRIPCIONES
El número de plazas son limitadas. Afi Escuela de Finanzas evaluará la idoneidad del Programa para el candidato en base a su trayectoria (CV) e interés.
El importe de la inscripción es de 3.500€.
Aquellas personas que forman parte de la comunidad Afi Alumni disponen de los Beneficios Alumni, y el importe de la matrícula será de 3.180€
El pago deberá hacerse efectivo 15 días antes del comienzo del curso.
El precio incluye las clases y documentación.
El importe del curso es deducible de las cuotas de la Seguridad Social, a través de la FTFE (antiguo FORCEM), según Orden TAS 2307/2007 de 27 de julio.
La Escuela pone a disposición de nuestros alumnos el Aula Virtual, una herramienta para que el estudiante siempre tenga disponible el material didáctico, ejercicios, casos prácticos y lecturas que se utilizan en las sesiones del Programa. El Aula Virtual fomenta la comunicación entre los alumnos, profesores y directores académicos del programa.
DURACIÓN, FECHAS Y LUGAR DE CELEBRACIÓN
Con una duración de 63 horas presenciales, el programa se desarro- llará en Afi Escuela de Finanzas (c/ Marqués de Villamejor, 5 28006 Madrid) los martes y jueves de 19:00 a 22:00 horas.
Si el desplazamiento a Madrid le supone algún inconveniente, ahora Afi Escuela de Finanzas le ofrece la posibilidad de asistir al curso a distancia, a través de su Aula Virtual. Este sistema le permitirá seguir las clases y participar en ellas desde su casa u oficina en tiempo real, de forma sencilla y sin diferencia respecto a la asistencia presencial.
Afi, ALUMNI
Después de 24 años de actividad, Afi Escuela ha formado una amplia comunidad de profesionales en el ámbito
económico-financiero-tecnológico. Afi Alumni es un servicio destinado al antiguo alumno que ofrece lossiguientes beneficios:
• Crear una Comunidad de Antiguos Alumnos para facilitar y promover las relaciones profesionales y sociales entre los antiguos alumnos.
• Contribuir al desarrollo profesional de sus miembros mediante actividades de formación y orientación profesional.
• Facilitar contenido e informes sectoriales elaborados por el Grupo Afi y envío periódico de la Revista especializada del grupo.
• Fomentar la relación de los antiguos alumnos con Afi Escuela y el grupo Afi, creando una red de conocimiento en temas económico-financieros-tecnológicos.
NETWORKING
DESARROLLO PROFESIONAL
EVENTOS ANUALES ALUMNI JORNADAS OPEN ALUMNI JORNADAS SECTORIALES LEAD BY EXPERIENCE JOURNEYS
FORMACIÓN ESPECIALIZADA BENEFICIOS PARA FORMACIÓN Y DESARROLLO
BOLSA DE EMPLEO SERVICIO DE CARRERAS PROFESIONALES
COMUNIDAD ALUMNI CON
MÁS DE 10.000 ANTIGUOS ALUMNOS
www.afiescueladefinanzas.es
c/ Marqués de Villamejor, 5 28006 Madrid
Telf.: 915 200 150
