INSTITUTO POLITECNICO NACIONAL
ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIÓN
UNIDAD TEPEPAN
SEMINARIO:
PLANEACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA A CORTO Y LARGO PLAZO TEMA:
PROYECTOS DE INVERSIÓN
INFORME FINAL QUE PARA OBTENER EL TÍTULO DE:
CONTADOR PÚBLICO PRESENTAN:
MARIA DEL ROCÍO GONZÁLEZ PÉREZ HUGO HUERTA JIMÉNEZ
SEBASTIÁN MORALES ORTIZ JOSÉ ISRAEL ORTEGA MENDOZA
LUCIA CONCEPCIÓN SAN JUAN PINEDA
Y ADMINISTRADOR INDUSTRIAL PRESENTA:
IRIS JANET PONCE RAMOS
CONDUCTOR DE SEMINARIO: C. P. ARTURO VILLICAÑA SOTO.
MÉXICO D. F OCTUBRE, 2006
AGRADECIMIENTOS
AL INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL
Agradecemos a nuestra institución central que por mas de 70 años a formado profesionistas comprometidos con su trabajo y con las obligaciones sociales inherentes al desarrollo de su profesión, fortaleciendo el mercado profesional y contribuyendo al desarrollo de la economía local y global. Brindándonos una identidad propia de gran prestigio en la innovación y correcta aplicación de la formación recibida.
A LA ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIÓN, UNIDAD TEPEPAN
Por ser la unidad académica que nos formo en sus aulas, poniendo a nuestro alcance una educación de calidad con infraestructura de calidad y con los medios intangibles necesarios para la adecuada formación de los profesionistas que hoy llegamos a ser. Marcando la diferencia en ser la escuela pionera en la carrera de Contador Público y de la cual han surgido destacadas figuras en el ámbito económico, financiero y administrativo.
A LOS PROFESORES
Nuestro especial y particular agradecimiento al profesionista que noble y desinteresadamente a puesto a nuestro alcance y consideración sus conocimientos técnicos y su experiencia profesional, pero sobre todo la calidad humana al orientarnos a ser mejores como personas principalmente y como profesionistas destacados por consecuencia, ya que la labor que ha aceptado lo pone en la mas responsable de las actividades que todo profesionista puede desempeñar, al tener su trabajo una trascendencia y continuidad a través de los alumnos que aplicaran su escuela en los sectores y actividades que mas convengan a sus intereses.
INDICE
PROYECTOS DE INVERSIÓN
INTRODUCCIÓN 5
CAPITULO I. GENERALIDADES Y CONCEPTOS BÁSICOS 6
1.1 Generalidades 6
1.2 Definición de proyecto 9
1.3 Definición de inversión 9
1.4 Definición de proyecto de inversión 10
1.5 Importancia de un proyecto de inversión 11
1.6 Características de los proyectos de inversión 12
1.7 Clasificación de los proyectos de inversión 13
1.7.1 Por el tipo de proyecto 13
1.7.2 Por los resultados a obtener 14
1.7.3 Por su naturaleza 16
1.7.4 Por proyecto especifico 16
1.8 Elementos de un proyecto de inversión 16
1.9 Papel que desempeña el administrador financiero 18
CAPITULO II. PROCESO DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN 20
2.1 Esquema global de la formulación de los proyectos de inversión 20
2.2 Ciclo de vida de los proyectos de inversión 21
2.3 Proceso de los proyectos de inversión 23
2.3.1 Identificación del proyecto de inversión 23
2.3.2 Estudio de preinversión 28
2.3.3 Perfil 29
2.3.4 Estudio de pre-factibilidad o anteproyecto 29
2.3.5 Estudio de factibilidad o proyecto 31
2.4 Administración de la inversión 33
2.5 Operación de la inversión y evaluación de resultados 34
2.6 Ejecución y puesta en marcha 34
2.7 Dirección, control y operación 34
2.8 Evaluación de resultados 35
CAPITULO III. DOCUMENTO DEL PROYECTO DE INVERSIÓN 36
3.1 Estudio de mercado 36
3.1.1 Concepto de estudio de mercado 36
3.1.2 Objetivo e importancia 37
3.1.3 Análisis de la demanda 42
3.1.4 Análisis de la oferta 43
3.1.5 Análisis de los precios 43
3.1.6 Análisis de comercialización 43
3.1.7 Presentación del estudio de mercado 44
3.2 Estudio técnico 45
3.2.1 Concepto de estudio técnico 45
3.2.2 Objetivo e importancia del estudio técnico 46
3.2.3 Estudio básico 48
3.2.4 Estudio complementario 49
3.2.5 Distribución de costos 50
3.2.6 Presentación del estudio técnico 51
3.3 Estudio financiero 52
3.3.1 Concepto de estudio financiero 52
3.3.2 Objetivo e importancia 52
3.3.3 Elementos que lo componen 53
3.3.4 Fuentes de financiamiento 55
3.3.5 Presupuesto 55
3.3.5.1 Objetivo del presupuesto 56
3.3.6 Plan presupuestal 56
3.3.7 Presupuestos considerados en un proyecto de inversión 57
3.3.8 Presupuesto de capital de la empresa 60
3.3.9 Estructura financiera 62
3.3.10 Estados financieros pro-forma 63
CAPITULO IV. HERRAMIENTAS PARA LA EVALUACIÓN 70
4.1 Objetivo e importancia 70
4.2 Clasificación de los métodos de evaluación 71
4.3 Sin considerar el valor del dinero en función del tiempo 72
4.3.1 Periodo de recuperación de la inversión 72
4.3.2 Tasa simple y promedio de rendimiento sobre la inversión 74
4.4 Considerando el valor del dinero en función del tiempo 74
4.4.1 Valor presente neto 74
4.4.2 Tasa interna de rendimiento 78
4.4.3 Índice de rendimiento 83
CAPITULO V. RIESGO E INCERTIDUMBRE 85
5.1 Concepto de riesgo 85
5.2 Concepto de incertidumbre 86
5.3 Métodos de evaluación 86
5.3.1 Método estadístico 87
5.3.2 Método de equivalentes de certidumbre 91
5.3.3 Método de tasa de descuento ajustada al riesgo 95
5.3.4 Método de escenario y análisis de sensibilidad 100
5.3.5 Árbol de decisiones 101
CAPITULO VI. CASO PRÁCTICO 106
Conclusiones 118
Glosario 120
Bibliografía 123
INTRODUCCIÓN
El tema que estudiaremos en la presente unidad son los Proyectos de Inversión. Todo proyecto de inversión genera efectos o impactos de naturaleza diversa, directos, indirectos, externos e intangibles. Estos últimos rebasan con mucho las posibilidades de su medición monetaria y sin embargo no considerarlos resulta pernicioso por lo que representan en los estados de animo y definitiva satisfacción de la población beneficiaria o perjudicada.
En la valoración económica pueden existir elementos perceptibles por una comunidad como perjuicio o beneficio, pero que al momento de su ponderación en unidades monetarias, sea imposible o altamente difícil materializarlo. En la economía contemporánea se hacen intentos, por llegar a aproximarse a métodos de medición que aborden los elementos cualitativos, pero siempre supeditados a una apreciación subjetiva de la realidad.
No contemplar lo subjetivo o intangible presente en determinados impactos de una inversión puede alejar de la práctica la mejor recomendación para decidir, por lo que es conveniente intentar alguna metódica que inserté lo cualitativo en lo cuantitativo.
El presente trabajo esta enfocado al estudio de las diferentes etapas que progresivamente va formando un proyecto de inversión, otorgando al estudiante una visión global para un mejor entendimiento y puesta en marcha cuando su ejercicio profesional se lo requiera. Otorgando las herramientas necesarias para la evaluación de cada una de estas etapas y los estudios necesarios para tener los elementos suficientes para determinar un resultado final lo mas aproximado a la realidad económica del entorno en que se desarrolla y ejecuta un proyecto de inversión. Todo lo anterior como resultada de la evolución que ha tenido esta actividad a lo largo de la historia económica de la humanidad, que tienden a ser actividades cada mas complejas y mas competidas, por lo que su estudio resulta necesario para el ejercicio de la actividad profesional y en beneficio de todos los elementos involucrados.
CAPÍTULO I
GENERALIDADES Y CONCEPTOS BÁSICOS
En este capítulo se trataran aspectos básicos y necesarios para el buen entendimiento y comprensión de lo que es un proyecto de inversión, así como mencionar su importancia, y de igual forma dar a conocer al lector las distintas clasificaciones y características que se han definido a lo largo de la evolución económica a través de la historia.
Al terminar este capítulo se espera que el lector tenga una amplia visión de lo importante que es para las personas y empresas formular un proyecto antes de invertir, y por consiguiente tener éxito en su desarrollo y crecimiento económico.
1.1 GENERALIDADES
HISTORIA DE LAS INVERSIONES.
José Antonio y Arturo Morales Castro en su libro llamado “Proyectos de inversión en la práctica”, menciona que durante la evolución del ser humano, éste ha tenido que satisfacer diferentes necesidades, como han sido protegerse de la intemperie, elaborar herramientas de trabajo, planes para realizar caza de animales, etc., en todas estas actividades ha tenido que aplicar recursos como son tiempo, materiales diversos, mano de obra e ingenio para satisfacer estas necesidades. Estas inversiones realizadas por el hombre en la antigüedad fueron con la finalidad de obtener satisfactores para cubrir sus diferentes necesidades.
A través del proceso evolutivo de la activad humana se ha planteado la siguiente pregunta ¿Por qué se debe invertir?
Actualmente existen diferentes motivos y necesidades para realizar las inversiones, entre las principales podemos mencionar:
• Por excedentes de recursos.
• Por las necesarias.
Por excedentes de recursos: Esto se origina cuando las empresas cuentan con recursos que no requieren de su operación, buscando así alternativas para colocar ese dinero y que éste les proporcione un beneficio económico acorde a las condiciones del mercado financiero donde se operan las inversiones y que no pierda su poder adquisitivo.
Cuando se han satisfecho necesidades y se tienen excedentes monetarios, los cuales son destinados a ahorrar, estos recursos se pueden depositar en alguna institución financiera, la cual proporcionará un rendimiento, sin embargo existe el riesgo de que los rendimientos de la inversión en el tiempo que se generan, no logren obtener un beneficio por arriba de la inflación de la economía donde se operan dichas inversiones;
por lo tanto se está expuesto a caer en un riesgo financiero.
Por las necesarias: Las empresas generan productos y/o servicios que sufren transformaciones continuas, esto debido a cambios en los gustos, usos y costumbres de los consumidores, así como también por el desarrollo tecnológico; debido a lo anterior los empresarios destinan recursos para adquirir o reparar activos o bienes necesarios para el desarrollo de sus actividades.
El costo de la reparación de algún activo puede llegar a ser tan alto que es conveniente la mayor parte de las veces el invertir en un activo nuevo. Cuando la competencia genera productos y/o servicios con mayores atributos, la empresa debe fabricar o proporcionar sus productos o servicios con la misma o mayor calidad posible. Las inversiones son necesarias para que la empresa siga operando en su entorno, de lo contrario ofrecería productos y servicios con características muy por debajo de la competencia.
Los proyectos persiguen la finalidad de maximizar los recursos financieros de una empresa, esto surge debido a que las empresas tienen la necesidad de incrementar la oferta de servicios y productos dirigidos a sus consumidores, así como maximizar el rendimiento de la participación de los inversionistas, toda inversión basada en los proyectos debe fundamentarse en la planeación, ejecución, vigilancia, análisis y evaluación del entorno económico-social en el que desee llevarse a cabo.
La importancia de los proyectos de inversión es tan grande, que el éxito de las operaciones de una empresa se fundamenta en las utilidades que genere cada proyecto en individual, es decir, los resultados que presenta una empresa en términos de utilidades dependerán de la habilidad que haya tenido para escoger las opciones de inversión más rentables.
Los proyectos de inversión forman parte de una técnica llamada planeación financiera, que conjunta métodos, instrumentos y objetivos con el fin de establecer en una empresa pronósticos y metas económicas y financieras por alcanzar, tomando en cuenta los medios que se tienen y los que se requieren para lograrlo.
La planeación financiera es un procedimiento para decidir qué acciones se deben realizar en el futuro y alcanzar de esta manera los objetivos preestablecidos, los cuales se llevan a cabo en tres fases.
• Planear lo que se desea hacer.
• Realizar lo planeado.
• Controlar lo que se hizo y lo que se está realizando.
La planeación es la primera etapa de un sistema de presupuestos en la que se analizan los factores que afectarán el futuro de la empresa, de los cuales podríamos mencionar, los productos, condiciones de la planta, equipo, personal, estructura financiera, mercado en que se desenvuelve la situación económica del país, y el entorno globalizado en el que actualmente se desenvuelven las economías y los negocios más competitivos, entre otros.
Por lo antes mencionado, se debe llevar a cabo una preparación e implantación de un plan que determine objetivos realistas y logrables que puedan alcanzarse bajo políticas y reglas definidas, por lo cual será conveniente establecer programas con procedimientos detallados que indiquen la secuencia de acción para lograr los objetivos; sin que esta situación obligue a la empresa a pesar de su eficacia superior. Para llevar a cabo lo planeado es necesario organizar, ejecutar y dirigir. La organización es un requisito indispensable dentro del proceso presupuestario, que conceptualmente identifica y enlista las actividades que se requieren para lograr los objetivos de la empresa.
Existiendo una buena organización se requiere la ejecución por parte de los miembros de la empresa, la ejecución incluye una buena política de personal que abarcaría desde el reclutamiento, selección, capacitación, promoción, planes de beneficio, retiro e incentivos, así como las facilidades con las que contará el personal para desempeñar sus funciones. Todo esto es de suma importancia, ya que el elemento humano es el que va hacer funcionar el presupuesto y la empresa. Cuando se ejecuta, se requiere de la dirección, que es la función encargada de guiar a las personas para alcanzar por medio de su actividad los objetivos que se han propuesto.
Para verificar lo que se hizo y lo que se está haciendo, se requiere del control de las actividades para saber si se están realizando las acciones, de acuerdo a los planes y tener una evaluación de los resultados logrados, de manera que esto nos permita tomar medidas correctivas cuando surja alguna variación a fin de reducir hasta donde sea posible las desviaciones entre lo que se intenta obtener y lo que se está obteniendo, mediante el uso de diferentes herramientas, una de las más importantes es el sistema presupuestario.
El sistema presupuestario permite definir los objetivos, determinar las vías de acción a seguir en la implantación de proyectos, el sistema se divide en tres categorías, que son:
• Presupuestos de operación.
• Presupuestos de inversiones permanentes.
• Presupuestos financieros.
Un presupuesto es un plan escrito que se encuentra expresado en unidades o monedas o ambas cosas, la complejidad de los procesos y el detalle de los presupuestos puede variar de un negocio a otro.
Independientemente del tamaño de la compañía, la administración deberá preparar presupuestos con objeto de especificar, en términos concretos, los efectos de sus pronósticos. Las ventas fluctuantes y de
expansión rápida hacen que el presupuesto sea más que un problema y obliga a realizar presupuestos más complejos y los cambios constantes originan la necesidad de realizar planes que se ajusten a dichos cambios.
1.2 DEFINICIÓN DE PROYECTO
Es una unidad de actividades de cualquier naturaleza, que requiere para su realización del uso o consumo inmediato o a corto plazo de algunos recursos escasos o al menos limitados (ahorros, divisas, talento especializado, mano de obra clasificada, etc.). Aún sacrificando beneficios actuales, en la esperanza de obtener, en un periodo de tiempo mayor, beneficios superiores a los que se obtienen con el empleo actual de dichos recursos, sean estos nuevos beneficios financieros, económico o sociales.
Es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema tendente a resolver, entre muchas, una necesidad humana.
Es un plan, al cual si se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos de varios tipos, podrá producir un bien o un servicio útil al ser humano o a la sociedad.
Es una serie de planteamientos encaminados a la producción de un bien o a la prestación de un servicio, con el empleo de cierta metodología y con miras a obtener un determinado resultado beneficio económico y desarrollo social.
Se entiende por proyecto todas la gama de actividades que van desde la intención o pensamiento de ejecutar algo hasta el término en ejecución y su puesta en marcha normal.
Considerado dentro del marco de un proceso de planificación, se entiende por proyecto toda unidad de actividad que permite materializar un plan de desarrollo. Caben en este concepto tanto aquellas acciones en que prevalece la importancia de la inversión fija (industria, carreteras, puertos, etc.), como aquella en que lo fundamental son aspectos de organización y tecnología (crédito agrícola, centros de extensión e investigación agrícola, campañas sanitarias, investigación de recursos naturales). (ILPES)
Regresando al proceso de planificación, proyecto es una unidad de acción, capaz de materializar algún aspecto del desarrollo económico o social.
1.3 DEFINICIÓN DE INVERSIÓN
Se define como el empleo productivo de bienes económicos, que da como resultado una magnitud de éstos mayor que la empleada. Es toda erogación de recursos que se efectúa para mantener un funcionamiento, mediante el reemplazo o aumento del equipo productivo de la empresa.
Las inversiones se refieren básicamente a la aplicación de recursos con la finalidad de obtener un beneficio a futuro, también se entiende como cualquier gasto efectuado para el mantenimiento de la empresa, o se considera como la compra de bienes duraderos que producen una renta monetaria.
Una inversión son todas las erogaciones necesarias para crear o incrementar la capacidad de dotación de bienes y servicios. Dos o más inversiones pueden ser dependientes o independientes.
Inversión Independiente: Desde el enfoque económico una propuesta de inversión es independiente de una segunda si los flujos de efectivo (beneficios y costos) de la primera inversión son los mismos independientemente de que se acepte o rechace la segunda. Para que dos inversiones sean independientes desde una perspectiva económica deben prevalecer los siguientes criterios:
Debe ser posible desde un punto de vista técnico realizar la primera inversión sin la segunda
Los beneficios netos que se obtendrían por la primera inversión no deben ser afectados por la decisión de realizar la segunda.
Inversiones Dependientes: Si al analizarse dos inversiones los beneficios y costos de la primera se ven influidos por la realización de la segunda, dichas inversiones son dependientes.
Finalmente, puede concluirse que las inversiones son necesarias para que la empresa siga operando en su entorno, de lo contrario ofrecería productos o servicios con características muy por debajo de la competencia o simplemente no podría operar por incumplir la reglamentación oficial.
1.4 DEFINICIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
Es un conjunto de planes detallados, que se presentan con fin de aumentar la productividad de la empresa para incrementar las utilidades con la prestación de servicios, mediante el uso óptimo de fondos en un plazo razonable, asimismo, al analizar los proyectos de inversión se determinan los costos de oportunidad en que se incurren al invertir al momento para obtener beneficios al instante, mientras se sacrifican las posibilidades de beneficios futuros, o si es posible privar el beneficio actual para trasladarlo al futuro, al tener como base específica a las inversiones.
También se consideran como el análisis que constituye la técnica matemático-financiera y analítica, a través de la cual se determinan los beneficios o pérdidas en los que se pueden incurrir al pretender realizar una inversión, en donde uno de sus objetivos es obtener resultados que apoyen la toma de decisiones referente a actividades de inversión. Con base en lo anterior entendemos que el proyecto de inversión es un documento guía para la toma de decisiones acerca de la creación y expansión de una futura empresa que muestra el diseño económico, comercial, técnico, organizacional, financiero y social de la misma.
En caso de resultar viable el proyecto, este documento se convierte en un plan que guía lo realizado de la futura empresa. Esta propuesta de acción técnico económica sirve para resolver una necesidad utilizando un conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y tecnológicos entre
que tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan saber si la idea es viable, se puede realizar y dará ganancias. Considerando este conjunto de ideas, datos, cálculos, diseños gráficos y documentos explicativos integrados en forma metodológica, que dan los parámetros de cómo ha de ser, cómo ha de realizarse, cuanto ha de costar y los beneficios que habrán de obtenerse de determinada obra o tarea; que son sometidos a análisis y evaluaciones para fundamentar una decisión de aceptación o rechazo. Tiene como objetivos aprovechar los recursos para mejorar las condiciones de vida de una comunidad, pudiendo ser a corto, mediano o a largo plazo. Comprende desde la intención o pensamiento de ejecutar algo hasta el término o puesta en operación normal. Responde a una decisión sobre uso de recursos con algún o algunos de los objetivos, de incrementar, mantener o mejorar la producción de bienes o la prestación de servicios. Por lo tanto se expresa como la unidad de inversión menor que se considera en la programación. Por lo general constituye un esquema coherente desde el punto de vista técnico, cuya ejecución se encomienda a un organismo público que puede llevarse a cabo o no con independencia de otros proyectos.
El proyecto de inversión se puede describir como un holán al cual si se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos de varios tipos, podrá producir un bien o un servicio útil al ser humano o a la sociedad en general.
1.5 IMPORTANCIA DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN
Los proyectos de inversión surgen de la necesidad de las entidades económicas de generar mayores rendimientos, así como de incrementar la oferta de servicios y productos que ofrecen a los consumidores internos y externos. Es de suma importancia destacar que las inversiones tienen implícito el sentido integral de planeación, ejecución, vigilancia, y por supuesto el de análisis y evaluación. México se enfrenta a la globalización, ésta se entiende como el crecimiento económico, el cual es la expansión de las posibilidades de producción de la economía, es decir, el desplazamiento hacia fuera de la frontera de las posibilidades de producción; ante esta tendencia se necesita incrementar la productividad, rentabilidad y calidad en las empresas mexicanas para convertirse internacionalmente como entes económicos competitivos. Sabemos que en la actualidad el nivel macro económico y micro económico, es la escasez de recursos en las empresas debido a la falta de financiamiento. Cuando hablamos de un proceso de desarrollo en alguna planta, nos referimos al cambio de tecnología de punta en bienes de capital, hay que considerar el crecimiento de la demanda interna con la aparición de micro industrias para la satisfacción de necesidades individuales y colectivas, que surgen por el crecimiento de la población, y la aparición de nuevos productos. Debido a esto es necesario que se realicen estudios de proyectos de inversión, y que estos sean factibles, necesarios e innovadores.
1.6 CARACTERÍSTICAS DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN
Es una propuesta de acción técnico económica para resolver una necesidad utilizando un conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y tecnológicos, entre otros. Es un
documento por escrito formado por una serie de estudios que permiten, al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan, saber si la idea es viable, se puede realizar y dará ganancias. Un proyecto se encuentra integrado por información de mercado, técnica, financiera, económica, legal e institucional, que proporciona los fundamentos requeridos para la toma de decisiones respecto a la conveniencia de llevar a cabo una inversión. Al considerar todos los aspectos antes mencionados, sabemos que todo proyecto de inversión hace referencia a cálculos, planes de asignación de recursos, con la finalidad básica de generar la producción de un satisfactor de necesidades humanas; esta actividad se efectúa en las empresas, pero también en el ámbito gubernamental o en el ámbito personal, siempre y cuando las asignaciones de recursos tengan las siguientes características:
Recuperación a Largo Plazo: Se refiere a las inversiones, (equipo de transporte, aumento del tamaño de la planta, etc.) éstas requieren de por lo menos un año para recuperar la inversión hecha en ellos.
Tengan el carácter de irreversible: Esto es establecido por el tipo de inversión, una vez iniciada su aplicación es difícil dar marcha atrás, pues no se recupera la totalidad de la inversión realizada, por lo cual, al darse esta situación es conveniente concluir la aplicación de recursos.
Incremento global de mercado: Las inversiones realizadas son encaminadas a generar productos de mejor calidad y acordes a las necesidades del mercado, con lo cual coloca a la entidad en una situación de competencia, capaz de absorber el mercado o de dominar perfectamente la que ya posee; de esta manera asegura el desplazamiento de sus servicios o productos en el mercado de operación, y con esto se aseguran las ventas de la entidad y la generación de utilidades.
Aumento de potencial de formación bruta de capital o ventajas competitivas de las unidades que aplican los recursos como proyectos de inversión: Estas se realizan en activos que aseguran los ingresos por los estudios previos de las variables que influyen en el éxito o fracaso de estas aplicaciones de recursos, y que dotan de una mayor capacidad de producción o mayor productividad a la empresa.
Un ejemplo, es cuando las empresas cuentan con un departamento de investigación y desarrollo, que estudia la aplicación de nuevos materiales para la fabricación de productos, así como la tecnología que permita ahorrar costos o mejorar el funcionamiento de los productos, con lo cual se logran ventajas competitivas.
Algunas características generales con las que cuentan las inversiones son:
Beneficios: Al realizar algún tipo de inversión siempre es con el fin de obtener un resultado o beneficio a las condiciones presentes.
Tiempo: Cuando se realiza una inversión siempre se tiene la expectativa de recuperarla en poco tiempo, pero cuando se trata de inversiones de capital, por lo regular su recuperación es a largo plazo.
Riesgos: Es la posibilidad de perder la inversión por diversas razones que van relacionadas a diferentes variables como pueden ser las tasas de interés de las deudas, crédito a los clientes, los costos de financiamiento, las ventas, etc. Todos estos factores que incluyen ingresos, costos e incertidumbre se le conocen como riesgos de inversión.
Medio Ambiente de la inversión: El proceso de globalización que actualmente sufre el mundo ha creado ambientes altamente competitivos para cualquier tipo de empresa o inversión y que se encuentran expuestos a influencia de diferentes variables de la economía.
Algunas otras características más específicas son:
Tener principio y un fin de una manera clara e inequívoca.
Tener un calendario definido de ejecución, conducir un proyecto con éxito hasta su conclusión implica la necesidad de medir o cuantificar lo que esa conclusión supone.
Contar con un conjunto limitado de recursos, es decir, realista, con qué recursos contamos y lo que podemos lograr.
1.7 CLASIFICACIÓN DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN
Debido a la diversidad de intereses económicos, los proyectos de inversión se clasifican de acuerdo a criterios por sector económico, como son:
1.7.1 POR EL TIPO DE PROYECTO
Proyectos del sector primario (Agropecuarios): Los cuales se enfocan a la caza, pesca, agricultura, ganadería, selvicultura, etc.
Proyectos del sector secundario (Industriales): Los cuales consideran la transformación de materia prima en artículos terminados, como es la fabricación de automóviles, refinado del petróleo, fabricación de ropa, etc.
Proyectos del sector terciario (Servicios): En ellos se considera la asignación de recursos que van destinados a generar básicamente servicios a los consumidores, como son bancos, seguros, despachos contables, financieros, transportadoras terrestres, etc.
1.7.2 POR LOS RESULTADOS A OBTENER
De acuerdo al resultado a obtener:
• No rentables: Éstos no tienen la finalidad de obtener utilidades en forma directa.
• No medibles: Su único objetivo es el de obtener utilidades en forma directa.
De reemplazo: Éstos buscan sustituir activos fijos debido al desgaste, logrando de esta manera mantenerse en los niveles de eficiencia de la planta productiva o de la empresa.
De expansión: Busca obtener una mayor capacidad productiva, esto mediante el reemplazo de equipo por obsolescencia o por modernización del mismo, logrando con ello tener las herramientas para hacer frente a la tendencia creciente de ventas en una empresa en proceso de desarrollo y así abarcar un mayor mercado.
Conforme al capital:
• Sector Privado: Son todas las inversiones que realizan las empresas cuyo capital se encuentra constituido por particulares, y que los principales índices de rendimiento están determinados fundamentalmente por la utilidad que genera la inversión, esto, considerando el costo de financiamiento del proyecto.
• Sector Público: Son todas las inversiones hechas por la administración pública del Estado, este tipo de proyectos miden su rendimiento mediante el beneficio otorgado a la sociedad;
como ejemplos podemos mencionar: mayores empleos, incremento al PIB, etc. Con esto busca alcanzar objetivos sociales a través de metas gubernamentales o alternativas, empleadas por programas de apoyo.
• Participación Mixta: En este proyecto, el Estado orienta la participación de los particulares, aportando parte del capital, persiguiendo la finalidad de estimular la generación de productos o servicios necesarios para la población; tenemos como ejemplos la generación de electricidad, vacunas para las poblaciones, etc.
Proyectos de mercado:
• Mercados de exportación: los cuales son originados por dos motivos principalmente, como son:
A) Que el país posee recursos naturales en abundancia como es el petróleo en México, etc.
B) Que el país posee ventaja competitiva en la producción de bienes o servicios o tradición reconocida en su fabricación, como es la fabricación de productos electrónicos de Japón, vinos de Francia, etc.
• De importaciones: Estos proyectos tratan de evitar la dependencia de importar cierto tipo de bienes o servicios con la finalidad de impedir la salida de divisas y la dependencia tecnológica.
• Por las políticas del país: La política del país genera incertidumbre en cuanto a si es factible invertir dentro de este marco económico o no, considera cuestiones tributarias entre otras.
A) Derivados de los planes o programas de desarrollo, como son la educación, la salud y la alimentación, desarrollo turístico de Cancún, cultivo del camarón, etc.
B) De acuerdo con las estrategias del país, cuando algún país requiere desarrollar su planta productiva en alguna área, aporta recursos financieros necesarios con el objeto de conseguir su objetivo, por ejemplo: EEUU ante la competencia de la industria automotriz europea y asiática decidió apoyar a su industria nacional constituida por Ford, General Motors y Chrysler.
De acuerdo a quien se presenta para su revisión:
• Grupo de inversionistas: Los inversionistas desean saber si las inversiones a realizar van a generar rendimientos adecuados al riego que conlleva la naturaleza de la inversión.
• Comité de aprobación de crédito de un banco: que puede ser de los siguientes tipos:
A) Banca de Desarrollo (Nafinsa y Banobras), el cual se encarga de atender a los sectores de la economía, como es el caso de la agricultura, ganadería, pesca, etc.
B) Banca Privada, cuya finalidad es la de generar rendimientos obtenidos como consecuencia de las inversiones, y que éstos cubran el riesgo de mercado asegurando el cumplimiento de las obligaciones para con los bancos.
Así como también aquellas autoridades que ven el cumplimiento de requisitos establecidos en materias impositivas, ecológicas y legales entre otras.
1.7.3 POR SU NATURALEZA De acuerdo a su naturaleza:
• Dependientes: Éstos se encuentran condicionados entre sí, la aprobación de uno de ellos será posible si los otros dos también son aceptados; la constante es que son dos o más proyectos que mantienen una relación entre sí, y que si uno se aprueba los demás también.
• Independientes: En este tipo de proyectos la aprobación de uno de ellos no descarta la posibilidad de la aceptación posterior de cualquiera de los proyectos restantes, es decir, son proyectos que no mantienen relación entre sí, éstos son analizados y pueden ser aprobados o rechazados de manera individual.
• Mutuamente excluyentes: Son aquellos proyectos cuya función a realizar dentro de la empresa es la misma, por lo tanto la aceptación de un proyecto elimina la aceptación del otro.
1.7.4 POR PROYECTO ESPECÍFICO
• Sector empresarial: Las empresas requieren de este tipo de proyectos para mantenerse dentro de la competitividad del mercado global.
• Reemplazo: Éstos se encargan de mantener el negocio, se enfoca principalmente a las nuevas inversiones para reemplazar equipos dañados.
• Expansión de los productos o mercados existentes: Son aquellos que se enfocan a las inversiones hechas en instalaciones de tienda o canales de distribución con la finalidad de tener mayor cobertura en los mercados.
• Expansión hacia nuevos productos o mercados: Todas aquellas aplicaciones de recursos que generen nuevos productos y que logre que la empresa entre a mercados no cubiertos.
• Proyectos de seguridad o ambientales: Proyectos en los cuales se realizan desembolsos de recursos, los cuales permiten adaptar el funcionamiento de la empresa a las regulaciones del gobierno, como son oficinas, lotes de estacionamiento, etc.
1.8 ELEMENTOS DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN
Los principales elementos de un proyecto de inversión son:
Introducción: Debe de contener una breve reseña histórica del desarrollo y los usos del producto, además de precisar cuáles son los factores relevantes que influyen directamente en su consumo.
Antecedentes: Consiste en proporcionar detalles de constitución de la persona física o moral a quien le interesa el proyecto, así como también el estudio debe ser situado en las condiciones económicas y sociales prevalecientes en el momento de estar realizando el estudio.
Objetivo: Sintetiza los fines o los alcances del proyecto, tanto de manera general como específica.
El estudio de mercado: Es el estudio de la oferta, la demanda, el precio, el producto, la plaza y la competencia entre otros factores. Se utiliza para conocer un pronóstico de las ventas. En este tipo de estudio se deben estimar las ventas como primer paso es la definición del producto o servicio: ¿Qué es?, ¿Para qué sirve?, ¿Cuál es su "unidad": piezas, litros, kilos, etc.?, después se debe ver cuál es la demanda de este productos, a quién lo compra y cuánto se compra en la ciudad, o en el área donde está el “mercado”.
Una vez obtenida esta información, se debe estudiar la oferta, es decir, la competencia ¿De dónde obtiene el mercado ese producto ahora?, ¿Cuántas tiendas o talleres hay?, ¿Se importa de otros lugares?, se debe hacer una estimación de cuánto se oferta. De la oferta y demanda, definirá cuánto será lo que se oferte, y a qué precio, éste será el presupuesto de ventas.
El estudio técnico: Con base en los resultados del estudio de mercado se decidirá qué infraestructura será la necesaria para llevarlo a cabo. En el estudio técnico se diseña la manera en cómo se producirá aquello que se venderá. Al considerar una idea se debe tener la certeza de cómo se hace un producto, o por qué alguna actividad gusta de modo especial. En el estudio técnico se deben considerar los siguientes aspectos:
• ¿Dónde ubicar la empresa, o las instalaciones del proyecto?
• ¿Dónde obtener los materiales o materias primas?
• ¿Qué maquinas y procesos usar?
• ¿Qué personal es necesario para llevar a cabo este proyecto?
Es importante hacer mención, que en este tipo de estudio, es donde se describe qué proceso se va a usar, y cuánto costará todo esto, qué se necesita para producir y vender. Estos serán los presupuestos de inversión y de gastos.
El estudio administrativo: Es la estructuración administrativa de la nueva entidad para que pueda funcionar y poder cumplir con su objetivo. En este tipo de estudio se procede a definir cómo se hará la empresa, o qué cambios hay que hacer si la empresa ya esté formada. Por lo cual se deben tener en cuenta los siguientes aspectos básicos:
¿Qué régimen fiscal le es más conveniente?
¿Qué pasos se necesitan para dar de alta el proyecto?
¿Cómo organizar la empresa cuando el proyecto esté en operación?
El estudio financiero: La evaluación de los costos y gastos contra los ingresos y con base en el resultado se toma la decisión más conveniente. El estudio financiero es una parte fundamental, ya que es aquí
donde se demuestra lo importante del proyecto: ¿La idea es rentable? Para saberlo se deben elaborar tres presupuestos básicos, los cuales son de: ventas, inversión, gastos. Los cuales surgen como resultado de los estudios anteriores. Con esto se decidirá si el proyecto es viable, o si se necesita cambios, como por ejemplo, si se debe vender más, comprar máquinas más baratas o gastar menos.
Hay que recordar que cualquier "cambio" en los presupuestos debe ser realista y alcanzable, si la ganancia no puede ser satisfactoria aún considerando todos los cambios y opciones posibles entonces el proyecto será "no viable" y es necesario encontrar otra idea de inversión.
Una vez realizadas las modificaciones pertinentes, y teniendo la certeza de que la idea es viable, entonces, se pasará al último estudio.
Evaluación: Estudia el efecto que produce un nuevo proyecto en la sociedad y en el empresario. La evaluación pretende determinar la forma de distribuir los recursos económicos de tal manera que su empleo sea óptimo, por lo que es necesario medir la relación que existe entre los recursos utilizados con los resultados o beneficios estimados.
Conclusiones y recomendaciones: Consiste en presentar los aspectos más importantes que se originan de la posible ejecución del proyecto, así como de las recomendaciones sobre la viabilidad del financiamiento propuesto y sobre todos los aspectos relevantes del proyecto.
1.9 PAPEL QUE DESEMPEÑA EL ADMINISTRADOR FINANCIERO
El administrador financiero es de vital importancia para todos los diferentes sectores de la dirección de una empresa, debido a que él distribuye los recursos dentro de una firma, los métodos y políticas que utiliza deberán ser estudiados detalladamente por los economistas.
El administrador financiero ejecuta dos funciones distintas como su aportación para elevar al valor máximo el valor actual de los propietarios, asume la responsabilidad de las finanzas de la empresa y además busca la obtención de utilidades de las inversiones de los propietarios, demandando un equilibrio adecuado entre estos dos objetivos, liquidez y lucro.
Con el objeto de alcanzar los objetivos anteriores el administrador se ve envuelto en tres funciones principales, como son: planeación y control financiero, consecución de fondos e inversión de éstos.
Algunas de las obligaciones de los administradores financieros son la planeación financiera a largo plazo, preparación de programas a largo plazo, supervisión de las operaciones de contabilidad, solicitar la
información contable actualizada, presentarla a los consejos directivos, llevar a cabo el manejo de capital de la empresa, con actividades tales como:
• Contabilidad
• Crédito y cobranza
• Manejo de la Tesorería
• Búsqueda de fuentes de recursos a Corto Plazo
• Manejo de la polaca de dividendos
• Relaciones Públicas
• Pensiones y obras sociales
• Relaciones con los accionistas
Al administrador financiero le corresponde determinar en qué se debe invertir, cómo se van a financiar las inversiones y cómo se deben combinar esas dos funciones con el fin de maximizar los objetivos de la empresa.
1) ¿En que se debe invertir?
El administrador y ejecutivo de finanzas tiene a su cargo la coordinación, formulación, terminación y supervisión del plan de utilidades de la empresa, el cual indica qué clase de activos e intereses financieros debe adquirir; sus funciones incluirán la recopilación de informes e ideas acerca de los proyectos propuestos, en una forma que le permita comparar para elegir el más conveniente, esto con el fin de aprobar las que resulten rentables y rechazar las que no lo sean.
2) Lograr los objetivos de la empresa.
La selección de inversiones debe estar coordinada con la obtención de capital, ya que de nada serviría disponer de un capital que no se puede invertir ventajosamente, o descubrir inversiones productivas que no se puedan llevar a cabo por falta de recursos; nuestras inversiones deben contribuir al logro de los objetivos.
CAPÍTULO II
PROCESO DE FORMULACIÓN DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN
Una vez conocidas las generalidades básicas de los proyectos de inversión expuestas en el capitulo anterior, a continuación se estudiara el proceso a seguir en la formulación y planteamiento de los mismos, el cual se lleva a cabo mediante un desarrollo gradual y por etapas para completar su ciclo de vida en forma total.
El proceso de inversión comprende cuatro etapas diferenciales en contenido y prácticamente sucesivas e irreductibles. Las etapas que lo conforman son:
1 Preinversión.
2 Decisión.
3 Inversión.
4 Recuperación.
En el siguiente diagrama se muestran las etapas del proceso de inversión:
PREINVERSIÓN DECISIÓN INVERSIÓN RECUPERACIÓN
Al finalizar el capitulo se dará al lector las herramientas necesarias para establecer una mejor idea sobre los pasos a seguir en la elaboración de un proyecto de inversión de tal manera que se minimice el riesgo de errores desde la toma de decisiones hasta la evolución del mismo.
2.1 ESQUEMA GLOBAL DE LA FORMULACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
IDENTIFICACIÓN DE LA IDEA
• Economía nacional e Internacional.
• Análisis del sector.
• Problema de la organización.
• Repercusiones para la empresa por la problemática.
• Propuestas de alternativas de rentabilidad o beneficios.
ANTEPROYECTO
• Estudio de mercado:
competencia, características de productos y precios.
• Estudio técnico: localización, distribución de la planta.
• Estudio administrativo y financiero.
PROYECTO
• Estudio de mercado.
• Estudio técnico.
• Estudio administrativo.
• Estudio financiero.
DECISIÓN
• Aspectos cualitativos.
• Aspectos cuantitativos.
• Análisis del entorno.
• Beneficios directos.
• Beneficios indirectos.
• Objetivos a largo plazo.
EVALUACIÓN
• Funcionalidad
• Rentabilidad
2.2 CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN
Los proyectos de inversión nacen de las necesidades que se crean los consumidores y que demandan del mercado, a través de insumos satisfactores. Actualmente en cualquier sitio en que nos encontremos, siempre hay disponible una serie de productos o servicios proporcionados por el hombre que antes de comercializarse fueron evaluados desde varios puntos de vista, siempre con el objetivo final de satisfacer una necesidad humana. Dicha necesidad generará la iniciativa que involucra la búsqueda de esa solución en forma de inversión, considerando que una inversión inteligente requiere de una base que la justifique, a través de un conjunto de antecedentes que comprueben su rentabilidad.
Algunas necesidades que nos obligarán a diseñar un proyecto de inversión son:
• Crecimiento de la demanda.
• Nuevos productos.
• Innovaciones tecnológicas en el proceso productivo.
• Sustitución de importaciones
• Mercados de exportación.
El ciclo de vida identifica las etapas en que se divide desde su inicio hasta su conclusión, estableciendo las tareas requeridas y los responsables de su ejecución.
La descripción y presentación del ciclo de vida del proyecto no es uniforme, ya que no existe una práctica única respecto a los términos que suelen aplicarse a las diferentes etapas, por lo que es imprescindible que estás se definan con precisión y sean entendidas plenamente.
De manera general las diversas alternativas que se aplican para establecer un ciclo de vida de un proyecto cuentan de manera común con los siguientes elementos:
Al inicio es menor la probabilidad de que se concluya el proyecto de manera exitosa; a medida que se avanza, el riesgo de incertidumbre disminuye. (El riesgo se asocia a situaciones en que es factible conocer su distribución de probabilidades, y la incertidumbre a los casos en que se conoce la distribución o es imposible de identificar).
Los costos y niveles de supervisión son bajos al inicio y altos cuando se acerca la conclusión del proyecto, disminuyendo con rapidez hacia el final.
La influencia de los promotores es mayor al inicio y se reduce al final, ya que a medida que se avanza es más costoso realizar cambios.
CICLO DEL PROYECTOCICLO DEL PROYECTO
IDEAIDEA
PERFILPERFIL PREFACTIBILIDADPREFACTIBILIDAD
FACTIBILIDADFACTIBILIDAD DISEÑODISEÑO P
R E I N V E R S I O N P R E I N V E R S I O N
EJECUCIONEJECUCION I
N V E R S I O N I N V E R S I O N
OPERACIONOPERACION O
P E R A C I O N O P E R A C I O N
FASESFASES ETAPASETAPAS
2.3 PROCESO DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN.
Los proyectos de inversión evolucionan desde la gestación o surgimiento de la idea inicial hasta el momento en que cristalizan o aterrizan en la realidad, realizando las inversiones y operando el proyecto de manera real, con la finalidad de evaluar los resultados para compararlos con las proyecciones que se construyeron en la etapa de formulación de los proyectos de inversión.
Las etapas por las que se elabora un proyecto de inversión son las siguientes:
1.- Identificación de la idea o diagnóstico.
2.- Estudio de preinversión, en la cual se integran:
* Perfil.
* Estudio de Prefactibilidad o anteproyecto.
* Estudio de Factibilidad o proyecto.
3.- Decisión de inversión.
4.- Administración de la inversión.
5.- Operación de la inversión y evaluación de resultados
2.3.1 IDENTIFICACIÓN DEL PROYECTO.
Esta epata se inicia al plantear alternativas de solución de diversos problemas, los cuales deben resolverse en las empresas, éstos son generados por la operación dentro del entorno empresarial en que deben interactuar; las alternativas de solución que se proponen son el resultado de identificar las causas del problema lo cual requiere de ingenio y creatividad.
Consideremos por ejemplo que una empresa tiene problemas de altos costos de fabricación con relación a un producto, a este acontecimiento pueden sugerirse como alternativas:
• Un cambio de maquinaria.
• Una mejor capacitación del personal.
• Arrendar maquinaria.
• Incrementar los precios de venta.
• Hacer un cambio de especificaciones en la fabricación de productos que le permitan a la empresa reducir costos.
La combinación de una o más alternativas, de las antes mocionadas, es un establecimiento alternativo de ideas que permiten resolver los problemas. De esta manera se inicia la identificación de ideas.
Al identificar la idea se procede a realizar un examen de la situación determinada que permite conocer las causas de un problema, así como sus posibles consecuencias; este análisis permite identificar las fortalezas, oportunidades, amenazas y debilidades de las empresas u organizaciones, con respecto a la problemática.
En el planteamiento y análisis del problema corresponde definir la necesidad que se pretende satisfacer o se trata de resolver. De éste análisis, se precisará el bien que se desea construir o el servicio que se pretende prestar. En esta instancia es posible adoptar diversas decisiones, tales como abandonarla, postergar su estudio o profundizar en éste. De ahí que la aprobación de una iniciativa de inversión se hace por etapas, y hasta agotar satisfactoriamente la anterior puede aprobarse la siguiente y en esa misma medida se asignarán los recursos de presupuesto.
Todo análisis o diagnostico debe considerar dentro de su estudio los siguientes aspectos:
• Aspectos sociales.
• Situaciones políticas.
• Aspectos legales.
• Indicadores que miden el PIB.
• Tecnología y materia prima disponible en el país.
• Reglamentos nacionales e internacionales.
• Indicadores financieros, como tasa de interés, actividad bursátil, flujo de divisas, etc.
• Infraestructura disponible en el país.
• Disponibilidad de insumos.
• Cantidad y calidad de los productos o servicios de los oferentes.
• Productos complementarios y sustitutos, etc.
La identificación de la idea de la inversión, surge a partir de la información existente en términos monetarios que representan cálculos globales de inversiones, costos e ingresos.
Las principales fuentes de la identificación son:
a) Identificar uno o más insumos y plantear, a partir de ciertas relaciones técnico - económicas, sus posibilidades de transformación de bienes y servicios, susceptibles de satisfacer necesidades humanas,
cuya cuantía y cualidades se encuentran determinadas por condiciones de tipo físico y de necesidades sociales e instalaciones.
b) Partir de ciertas necesidades humanas, buscando su relación cualitativa y cuantitativa con bienes y servicios, los cuales requieren de ciertos insumos para ser generados; que se determinan a partir de una relación técnico - económica.
Debemos considerar que al identificar la idea existen dos factores importantes a estudiar los cuales son formulación y evaluación.
Formulación del proyecto que consiste en el desarrollo secuencial de las etapas de preinversión asociadas a la toma de decisiones, con la finalidad que durante dicho proceso se aporten elementos de juicio técnico económicos que permitan conocer la conveniencia y factibilidad de llevar a cabo la idea del proyecto.
La fase de formulación presupone, por una parte el conocimiento actualizado de la técnica y la tecnología en una determinada rama de actividad económica para la cual se requieren precisar las opciones existentes; y por otra el análisis de la demanda del producto objeto de estudio, para que con base en ambos tipos de información se determine la viabilidad del proyecto.
Para iniciar la fase de formulación se tendrá que partir de la información contenida en el perfil, que en algunos casos marca el tiempo, costo y fuentes de datos sobre los aspectos claves; pero además se tendrá que recurrir a información que hasta el momento no está disponible.
Aunque las técnicas de análisis empleadas en cada una de las partes de la metodología, son herramientas para determinar el grado de aceptación o rechazo del proyecto; en cuanto a inversión, costos e ingresos existen mecanismos operativos sobre la base de los cuales el inversionista decide o no asignar los recursos económicos en un proyecto específico, de tal forma que en una organización los proyectos dependen de los criterios interdisciplinarios asociados a los objetivos. Por lo tanto, para adoptar una decisión se requiere contar con un conjunto de antecedentes que permitan, sobre la base de su análisis la adopción inteligente de ésta.
Por lo anterior, la base fundamental para la toma de decisiones radica principalmente en el análisis de los antecedentes básicos, concretos y justificatorios, de tal forma que hagan disminuir los niveles de riesgo al decidir la implementación de un proyecto específico.
Evaluación se realizará en cada una de las etapas del proceso, analizando la viabilidad técnica de las alternativas propuestas, descartando las que no son factibles técnica y económicamente, profundizando en más convenientes para que finalmente se estudie la alternativa viable con la cual se ejecutará el proyecto.
Las actividades de identificación, formulación y evaluación serán responsabilidad de las instituciones postulantes o rectores sectoriales.
Evaluada la alternativa por los entes sectoriales, se realiza el análisis técnico económico, que consiste en revisar el documento de proyecto que respalda su formulación, que puede ser Perfil, Prefactibilidad, Factibilidad o su diseño final. Cualquiera que sea el nivel de estudio, los aspectos a analizar son: la metodología utilizada, la definición correcta del proyecto, el estudio de las alternativas presentadas, análisis de costos de inversión y operación y el financiamiento. Adicionalmente se debe analizar si el proyecto es compatible con las políticas sectoriales. Como resultado de este análisis se elabora el informe que contiene la recomendación respecto a la conveniencia de ejecutar el proyecto, así como las observaciones de índole técnico – económico que lo sustentan o lo mejoran en su desarrollo, según corresponda.
Con referencia al ciclo de vida de los proyectos de inversión, la fase de evaluación, debe entenderse como la exploración sistemática sobre la eficiencia de las distintas etapas del proyecto.
El responsable de la evaluación o la toma de decisiones necesitan disponer de informaciones sobre el proyecto o asunto a evaluar y los resultados de la medición que se lleven a cabo. Cuanto más válida y precisa sea la información disponible, mayor será la probabilidad de obtener los parámetros, fines y medios del
proyecto en estudio.
La evaluación permite opinar con relación al rendimiento, racionalidad y eficiencia en la asignación
de inversiones.
Se puede afirmar que el proyecto será evaluado como eficiente si va logrando los fines previstos para los cuales fue creado, en forma tal que optimice la relación entre los medios de que se dispone y sus fines; sin embargo, es posible lograr los fines del proyecto pero de una manera ineficiente, es decir, con desperdicio de recursos o medios insuficientemente aprovechados; esta situación debe ser captada y explicada por la evaluación, calificándola como poco conveniente y detectando su fuente u origen.
La evaluación representa una serie de mecanismos que permiten determinar la prioridad de un proyecto, a través de un análisis comparativo de los usos alternativos que pueden tener los recursos invertidos o por invertir. El que el análisis sea comparativo se justifica en consideración a que los recursos son escasos con relación a las necesidades que se deben atender, y a la finalidad que persiguen que es su óptima utilización.
La evaluación tiene por objetivo determinar hasta que punto las características de un proyecto corresponden a los patrones de uso óptimo económico en las diferentes situaciones del contexto general.
Para facilitar el análisis se obtienen coeficientes numéricos, que expresados como parámetros reflejan las ventajas de un proyecto. Normalmente el numerador expresa ventajas mientras que el denominador expresa desventajas, por lo tanto, entre mayor sea el coeficiente mejor será el proyecto en la
escala de prioridades.
Es importante enfatizar el hecho de que una adecuada metodología de evaluación no considera los coeficientes como un elemento de juicio; sino el conjunto de los mismos después de haber sido sometidos a un examen crítico y sistemático. Al momento de realizar el análisis objetivo de un proyecto, conviene consignar que la primera evaluación a realizar es la identificación de la validez de la información que servirá de base a los coeficientes; ya que sería inútil adoptar cálculos profundos respecto del costo de producción o pretender aspectos financieros muy detallados, cuando existen fallas en el sustento tecno – mercadológico.
La evaluación también puede realizarse en términos de su relación o impacto sobre los objetivos de los agentes involucrados, cuando estos existen; así como su relación con los agregados macroeconómicos; por lo tanto, un proyecto puede ser evaluado bajo indicadores económicos, financieros y de impacto social.
Hay que tener en cuenta los siguientes aspectos:
• Se apoya en dos relaciones la técnico – económica existente entre insumos y proyectos, así como el físico social existente entre productos y necesidades.
• Su finalidad será detectar necesidades y recursos para buscar su satisfacción y aprovechamiento eficiente.
• Su contenido será un diagnóstico, pronóstico e imagen, así como el objetivo.
• Su resultado serán las estrategias y lineamientos de acción.
• Su nivel de estudios será de gran visión.
Los tipos de estudios a efectuar serán: regionales, sectoriales, programa de inversión, plan maestro. Y finalmente se elaborará un documento llamado Perfil.
Los aspectos que se deberán investigar son:
• Volumen de mercado.
• Disponibilidad de materia prima e insumos.
• Tamaño y tecnología.
• Inversión estimada.
• Beneficios esperados.
• Marco institucional.
Cuando identificamos la idea, identificamos nuestros objetivos a alcanzar, con la finalidad de planear en forma acertada cualquier detalle que pueda ayudarnos a perfeccionar dicho proyecto.
Al comenzar con la investigación se debe partir del conocimiento total del proyecto, para lo cual se intercambian ideas con los inversionistas, aclarando dudas respecto del impacto que tendrá el proyecto en la empresa y en la sociedad, terminadas las investigaciones, se procede a efectuar una visita al lugar en el cual se piensa establecer la empresa, para conocer el medio ambiente físico y social, esto se realiza con la finalidad de detectar posibles obstáculos que puedan impedir el funcionamiento futuro de la empresa.
2.3.2 ESTUDIO DE PREINVERSIÓN
Este estudio es la fase preliminar para la ejecución de un proyecto que permite, mediante la elaboración de estudios, demostrar las bondades técnicas, económicas-financieras, institucionales y sociales del proyecto en el supuesto de llevarse a cabo. En la etapa de preparación y evaluación de un proyecto o etapa de análisis de preinversión, se deben realizar estudios de mercado, técnicos, económicos y financieros, mismos que ya han sido mencionados con anterioridad. Conviene abordarlos sucesivamente en orden, determinado por la cantidad y la calidad de la información disponible, por la profundidad del análisis realizado, y por el grado de confianza de los estudios mencionados.
La fase de preinversión está conformada por varias etapas, las cuales determinan el grado de desarrollo de la información relativa de un proyecto para la toma de decisiones. Al terminar una etapa se debe analizar si se puede tomar la decisión de ejecutarla con base a la información que se dispone, o se necesita avanzar a la siguiente para ganar certidumbre, en este caso se debe determinar si los costos incurridos en obtener certidumbre adicional supera a los beneficios derivados del desarrollo de la misma.
Esta etapa contiene tres aspectos a considerar, como son:
• Perfil.
• Estudio de Prefactibilidad o Anteproyecto.
• Estudio de Factibilidad o Proyecto.
2.3.3 PERFIL
El perfil es información proveniente de fuentes secundarias y de personas que aportan su experiencia y sensibilidad a la viabilidad de la posible alternativa de solución o inversión propuesta.
Al establecer el perfil nos permite seleccionar una diversidad de alternativas de soluciones y que éstas por tener razones más factibles resultan ser las más atractivas en términos generales.
Este análisis está referido hacia el mercado (cuantificación preliminar de la oferta y la demanda y e tamaño del proyecto), a términos técnicos (un análisis preliminar de alternativas técnicas) y financieros (estimación de montos de inversión, costo anual de operación promedio y vida útil). Teniendo la información anterior se procede a elaborar el documento llamado Perfil, detallando las fortalezas y debilidades del proyecto, así como los posibles obstáculos que se tendrán, para que éstos puedan ser superados. Todo esto nos permite identificar qué proyectos pueden ser desechados o en su caso modificados para que puedan realizarse.
En los proyectos que involucran inversiones pequeñas y cuyo perfil muestra la conveniencia de su implementación, es recomendable avanzar directamente al diseño o anteproyecto de ingeniería de detalle.
Una vez estudiados los antecedentes, esto nos permite formar un juicio respecto a la conveniencia y factibilidad técnico –económico de llevar a cabo la idea del proyecto. En la evaluación se deben determinar y explicitar los beneficios y costos del proyecto para lo cual se requiere definir de manera previa y precisamente la situación "sin proyecto", es decir, prever qué sucederá en el horizonte de evaluación si no se ejecuta el proyecto. Al elaborar el perfil nos permite vislumbrar varias decisiones como son por ejemplo:
• Profundizar el estudio en los aspectos del proyecto que lo requieran. Para facilitar esta profundización conviene formular claramente los términos de referencia.
• Ejecutar el proyecto con los antecedentes disponibles en esta fase o sin ellos, siempre que se haya llegado a un grado aceptable de certidumbre respecto a la conveniencia de materializarlo.
• Abandonar definitivamente la idea si el perfil es desfavorable a ella.
2.3.4 ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD O ANTEPROYECTO
Se lleva a cabo con el objeto de obtener información sobre el proyecto a realizar, sin hacer investigaciones de campo para conocer el ambiente y el ámbito de aplicación del proyecto. Es decir, nos da una idea de las alternativas que se tienen y las condiciones que lo rodean; así mismo se precisa con mayor detalle la información proveniente del nivel anterior y se incorporan datos adicionales para descartar ciertas alternativas y perfeccionar las restantes. Para cada una de las alternativas se hará evaluaciones económicas y técnicas, con el propósito de identificar aquellas que resultan o presentan la mayor rentabilidad económica social y descartar las restantes
Estará enfocado a llevar la investigación, iniciada en el perfil, al manejo y análisis de diferentes alternativas, resaltando la investigación sobre todo en aquellos aspectos que fueron tratados muy superficialmente en el análisis de la idea.
Los puntos a considerar en el nivel de prefactibilidad son los aspectos de mercado, técnicos, financieros, organizacionales y legales.
Aspectos de mercado y comercialización: nos reflejará los niveles o grados de sensibilidad del mercado, respecto del producto que se desea producir con el proyecto, así como el nivel de aceptación con relación a su consumo o uso.
Aspectos técnicos: analiza las probabilidades materiales, físicas, condiciones y alternativas de producción del bien o servicio que se desea con el proyecto.
Aspectos financieros: Se cuantifica la corriente de ingresos y la corriente de egresos desde las inversiones analizarán las condiciones externas, así como los indicadores financieros, económicos. Esta etapa es imprescindible desde el punto de vista financiero, manejando tanto los indicadores más sencillos de calcular como los flujos descontados y, por otro lado, la evaluación social de acuerdo con los objetivos y metas en las cuales se inscribe el proyecto, manejándose algunos indicadores de impacto económico, social y ecológico que midan su rendimiento y beneficios esperados.
Aspectos organizacionales: tiene como objetivo definir las condiciones mínimas necesarias para asegurar la funcionalidad del proyecto, tanto en estructura como en funciones.
Aspectos legales: dirige su atención hacia el análisis de todos los aspectos de tipo legal para asegurar el proyecto, esto es, limitaciones en cuanto a localización, aspectos tributarios, uso de marcas, tenencia de la tierra.
Al concluir el estudio preliminar se toma una decisión sobre la conveniencia de seguir con los
estudios, o bien abandonar por no ser conveniente el proyecto, en caso contrario si continúa siendo aceptado pasará a la siguiente etapa.
2.3.5 ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
Consiste en perfeccionar la alternativa que presente mayor rentabilidad económica y social, reduciendo su rango de incertidumbre a límites aceptables mediante la realización de todos los estudios que sean necesarios.
En esta etapa se elabora el documento del proyecto, que se integra por los análisis económicos, financieros, etc. También se establecen todos aquellos elementos cuantificables y si se realiza la toma de
decisiones acertadas. Este estudio constituye el tercer nivel del ciclo del proyecto y uno de los más importantes, pues es donde se toman las decisiones de mayor trascendencia para el manejo de recursos.
Dichos estudios estarán enfocados al análisis de la alternativa más atractiva estudiada en la etapa del estudio preliminar.
Una vez que el proyecto ha sido caracterizado y definido debe ser optimizado. Por optimización debemos entender la inclusión de todos los aspectos relacionados con la obra física, el programa de desembolsos de inversión, la organización por crear, puesta en marcha y operación del proyecto. El análisis de la organización del proyecto debe considerar el tamaño de la obra física, la capacidad empresarial y financiera del inversionista, el nivel técnico y administrativo que su operación requiere, así como las fuentes y los plazos para el financiamiento.
Con la etapa de factibilidad finaliza el proceso de aproximaciones sucesivas en la formulación y preparación de proyectos, proceso en el cual tiene importancia significativa la secuencia de afinamiento y análisis de la información.
Es necesario mencionar que el grado de desarrollo de la fase de preinversión, dependerá de la naturaleza y dimensión del proyecto. Las siguientes gráficas nos muestran los aspectos a estudiar en las etapas de la preinversión, y el gráfico de curvas nos muestra como en la medida en que se desarrollan estudios de preinversión, se disminuye la incertidumbre.
CICLO DEL PROYECTO
ETAPAS DE LA PREINVERSIÓN
-Idea.
-Perfil.
-Prefactibilidad.
-Factibilidad.
-Diseño final.
