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La preparación de la negociación
El planteamiento del proceso
¿Qué aspectos van a evaluar las
entidades financieras?
Calendario de la refinanciación y
condiciones
3
Antes de hablar con los bancos
!
!
Ordenar la casa
!
!
•
!
El deterioro puede inducir a “prácticas inadecuadas”!•! La información debe continuar con una estructura correcta, y!
•! Las operaciones deben continuar con normalidad (en lo posible)!
!
Concretar objetivos:
!
!
•! No se puede conseguir todo a la vez: focalizarse!
•! Meditar sobre lo que la empresa quiere conseguir!
!
Comprometer al Equipo
!
!
•! Compromiso de los socios y del equipo directivo!
•! Plan de comunicación interno!
!
Informar con anticipación:
!
!
•! Plan de comunicación externo!
• NO: condiciones fuera de mercado
• NO: carencia principal y garantías
• SI: carencia de intereses y plazos
5
Personas
¿Qué y Cómo?
SI y NO
• ¿!DECISOR?! • “Puenteos”: peligro • Interlocutores únicos• Planteamiento riesgos EF respecto a n/empresa
• Planteamientos claros y coherentes
• Negociación global: prestaciones y compensaciones
¿Cómo hacerlo?
•
¿Sólo negociar plazos y condiciones?: NO, es algo más.
• Metodología:
• Análisis del proyecto y riesgos asociados
• Definición del modelo financiero
• Determinación de la estructura financiera
Análisis del proyecto y los riesgos asociados
!
!
•
!
Detectar y comprender debilidades y amenazas de la
refinanciación
!
•
!
Cuestiones claves: reducción y eliminación
!
•
!
Identificar posibles desinversiones en actividades no
estratégicas
!
Definición del modelo financiero
•
Sólido y creíble
•
Mejor si lo hacen asesores externos
•
Bases del modelo
:
• Inversiones en capital
• Costes de explotación y mantenimiento
• Proyecciones de ingresos
• Condiciones preliminares de la refinanciación
•
Principal objetivo a cubrir
:
• Desarrollo y optimización de la estructura financiera asociada a la refinanciación presentada
•
Para qué se usa
:
• Para negociar con las entidades financieras y demás partes implicadas en la Refinanciación
Cuaderno de Riesgos de Reestructuración
•
Presentación de la situación actual y cómo se ha llegado a ella
•
Planteamiento de las necesidades
•
Presentación de la operación: instrumentación
•
Descripción de los puntos fuertes del proyecto
•
Análisis de riesgos y mecanismos de mitigación
•
Plazos y condiciones de financiación
•
Resumen de los estados financieros más relevantes
•
Cómo se utiliza el CRR
:
•
Se les entrega las EEFF participantes, solicitándoles la siguiente información:
• Márgenes
• Vencimientos
• Importes
• Términos contractuales básicos:
• Coberturas
• Restricciones a la distribución de beneficios
• Se les entrega al resto de afectados por la refinanciación
La determinación de la estructura financiera
!
!
!
!
•
!
Deberíamos
!
•
!
Identificar las fuentes de financiación que:
!
•
!
Ofrezcan las mejores condiciones
!
•
!
Que mejor se ajusten a nuestra generación de flujos de caja
!
!
•
!
En la realidad:
!
•
!
Debemos negociar con las entidades financieras con las que
tenemos las deudas
!
•
!
Dejando en segundo plano las condiciones, e
!
•
!
Intentando conseguir liquidez adicional para:
!
•
!
Funcionar
!
•
!
Atender posibles deudas no bancarias
!
¿Qué van a evaluar los bancos?
!
!
De la empresa
!
!
•! Refinanciación !
= ¿Solución o problema futuro?!
= ¿Única solución? ¿Deberes de la empresa?!
!
•! Capacidad de reembolso y garantías!
•! Capacidad de endeudamiento, flujos de caja, plazos de la deuda, ratios y análisis de sensibilidad.!
•! Instrumentación coherente!
•! Necesidad de una respuesta rápida!
¿Qué van a evaluar los bancos?
¿Cómo afecta a su entidad?
• ¿Qué gana la oficina? Rentabilidad• Intereses contrapuestos entre áreas del banco
• Impacto actual y futuro del cliente y su grupo
• Estructura contractual:
• Análisis legal, financiero, fiscal, cobertura riesgos y garantías
• Riesgo reputacional y de relación con otros estamentos
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Calendario de la refinanciación
!
Antes Ahora
Importes Hasta 7-8 veces EBITDA Hasta el 70 – 80% el total a financiar
2,5 – 3,5 EBITDA Máximo 40-50% del total
Plazos Hasta 12 años Hasta 7 años
Precios 0,75 – 1,5 diferencial 2-3,5 diferencial
Condiciones actuales
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