AXA WORLD FUNDS
Informe semestral
a 30 de junio de 2010
RC Luxemburgo B - 63.116
AXA World Funds
(la “SICAV”)
Société d'Investissement à Capital Variable
AXA World Funds
Informe semestral no auditado a 30 de junio de 2010
No pueden recibirse subscripciones únicamente sobre la base del presente informe. Las suscripciones son solamente válidas si se realizan conforme a la última versión del Folleto completo, así como del Folleto simplificado acompañado del Impreso de suscripción, el último informe anual y el último informe semestral si se publicase con posterioridad.
AXA World Funds
Índice
Información general
7
Información a los Accionistas
10
Comercialización en el extranjero
11
Informe de los Consejeros
14
Estados Financieros
Balance de Situación
22
Cuenta de pérdidas y ganancias y Estado de variación del
patrimonio neto
32
Estadísticas
43
AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities
Cartera de inversiones y otros activos netos
52
Distribución sectorial
54
AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities
Cartera de inversiones y otros activos netos
55
Distribución sectorial
58
AXA World Funds - Framlington Global Environment
Cartera de inversiones y otros activos netos
59
Distribución sectorial
61
AXA World Funds - Framlington Europe Emerging
Cartera de inversiones y otros activos netos
62
Distribución sectorial
63
AXA World Funds - Framlington Eurozone
Cartera de inversiones y otros activos netos
64
Distribución sectorial
65
AXA World Funds - Framlington Europe
Cartera de inversiones y otros activos netos
66
Distribución sectorial
68
AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value
Cartera de inversiones y otros activos netos
69
Distribución sectorial
71
AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities
Cartera de inversiones y otros activos netos
72
Distribución sectorial
73
AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap
Cartera de inversiones y otros activos netos
74
AXA World Funds
Índice
AXA World Funds - Framlington Europe Dividend
Cartera de inversiones y otros activos netos
77
Distribución sectorial
78
AXA World Funds - Framlington Europe Microcap
Cartera de inversiones y otros activos netos
79
Distribución sectorial
82
AXA World Funds - Framlington American Growth
Cartera de inversiones y otros activos netos
83
Distribución sectorial
84
AXA World Funds - Framlington Emerging Markets
Cartera de inversiones y otros activos netos
85
Distribución sectorial
87
AXA World Funds - Framlington Health
Cartera de inversiones y otros activos netos
88
Distribución sectorial
90
AXA World Funds - Framlington Human Capital
Cartera de inversiones y otros activos netos
91
Distribución sectorial
93
AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources
Cartera de inversiones y otros activos netos
94
Distribución sectorial
96
AXA World Funds - Framlington Italy
Cartera de inversiones y otros activos netos
97
Distribución sectorial
98
AXA World Funds - Framlington Junior Energy
Cartera de inversiones y otros activos netos
99
Distribución sectorial
101
AXA World Funds - Framlington Switzerland
Cartera de inversiones y otros activos netos
102
Distribución sectorial
103
AXA World Funds - Framlington Talents
Cartera de inversiones y otros activos netos
104
Distribución sectorial
106
AXA World Funds - Framlington Emerging Markets Talents
Cartera de inversiones y otros activos netos
107
Distribución sectorial
109
AXA World Funds - Responsible Development Bonds
Cartera de inversiones y otros activos netos
110
AXA World Funds
Índice
AXA World Funds - Euro Credit Short Duration
Cartera de inversiones y otros activos netos
112
Distribución sectorial
117
AXA World Funds - Euro 3-5
Cartera de inversiones y otros activos netos
118
Distribución sectorial
121
AXA World Funds - Euro 5-7
Cartera de inversiones y otros activos netos
122
Distribución sectorial
125
AXA World Funds - Euro 7-10
Cartera de inversiones y otros activos netos
126
Distribución sectorial
129
AXA World Funds - Euro 10 + LT
Cartera de inversiones y otros activos netos
130
Distribución sectorial
132
AXA World Funds - Euro Bonds
Cartera de inversiones y otros activos netos
133
Distribución sectorial
136
AXA World Funds - Euro Credit IG
Cartera de inversiones y otros activos netos
137
Distribución sectorial
140
AXA World Funds - Euro Credit Plus
Cartera de inversiones y otros activos netos
141
Distribución sectorial
145
AXA World Funds - Euro Government Bonds
Cartera de inversiones y otros activos netos
146
Distribución sectorial
147
AXA World Funds - Euro Inflation Bonds
Cartera de inversiones y otros activos netos
148
Distribución sectorial
149
AXA World Funds - Global Aggregate Bonds
Cartera de inversiones y otros activos netos
150
Distribución sectorial
159
AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds
Cartera de inversiones y otros activos netos
160
Distribución sectorial
162
AXA World Funds - Global High Yield Bonds
Cartera de inversiones y otros activos netos
163
AXA World Funds
Índice
AXA World Funds - Global Inflation Bonds
Cartera de inversiones y otros activos netos
170
Distribución sectorial
172
AXA World Funds - US High Yield Bonds
Cartera de inversiones y otros activos netos
173
Distribución sectorial
178
AXA World Funds - US Libor Plus
Cartera de inversiones y otros activos netos
179
Distribución sectorial
183
AXA World Funds - Force 3
Cartera de inversiones y otros activos netos
184
Distribución sectorial
185
AXA World Funds - Force 5
Cartera de inversiones y otros activos netos
186
Distribución sectorial
187
AXA World Funds - Force 8
Cartera de inversiones y otros activos netos
188
Distribución sectorial
189
AXA World Funds - Framlington Optimal Income
Cartera de inversiones y otros activos netos
190
Distribución sectorial
193
AXA World Funds - Portable Alpha Absolute
Cartera de inversiones y otros activos netos
194
Distribución sectorial
195
AXA World Funds - Money Market Euro
Cartera de inversiones y otros activos netos
196
Distribución sectorial
197
Notas a los estados financieros
198
Anexo adicional sin auditar - TER (ratio de gastos totales) y
TRC (tasa de rotación de la cartera)
224
AXA World Funds
Información general
Domicilio social de la SICAV
49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxemburgo, Gran Ducado de Luxemburgo
Consejo de Administración
Presidente
Don Joseph Pinto, Director South Europe and Middle East, AXA Investment Managers París, con domicilio en
París, Francia (dimitió el 12 de abril de 2010)
Don Christophe Coquema, Global Head of Markets and Investment Strategy - AXA Investment Managers, con
domicilio en París, Francia (designado el 12 de abril de 2010)
Consejeros
Don Joseph Pinto, Director South Europe and Middle East, AXA Investment Managers París, con domicilio en
París, Francia
Doña Catherine Adibi, Global Head of Funds Range Management, AXA Investment Managers París, con
domicilio en París, Francia (dimitió el 30 de junio de 2010)
Don Dominique Forget, Global Head of Marketing, AXA Investment Managers París, con domicilio en París,
Francia (dimitió el 12 de abril de 2010)
Don Jonathan Bailie, Global Head of AXA IM Distribution - AXA Investment Managers, con domicilio en Londres,
Reino Unido (designado el 12 de abril de 2010)
Don Martin Hall, Head of AXA Investment Managers UK and Scandinavia, con domicilio en Londres, Reino Unido
(dimitió el 22 de abril de 2010)
Doña Nathalie Savey, Head of Product Management - AXA Investment Managers París, con domicilio en París,
Francia (designada el 18 de mayo de 2010)
Don Jean-Pierre Léoni, Global Head of Product Specialists, AXA Investment Managers París, con domicilio en
París, Francia (dimitió el 12 de abril de 2010)
Don Denis Cohen Bengio, Head of Product Engineering, AXA France, con domicilio en París, Francia
Don Jean-Benoît Naudin, Global Head of Operational Support and Service Management, AXA Investment
Managers París, con domicilio en París, Francia (dimitió el 29 de enero de 2010)
Don Michael Reinhard, Global Head of Operational Support and Service Management, AXA Investment
Managers Deutschland GmbH, con domicilio en Fráncfort, Alemania (designado el 29 de enero de 2010)
Don Christian Rabeau, Chief Investment Officer, AXA Investment Managers París, con domicilio en París, Francia
Don Xavier Thomin, General Counsel, AXA Investment Managers, con domicilio en París, Francia
Don Stephan Heitz, Head of AXA Investment Managers Northern Europe, AXA Investment Managers
Deutschland, con domicilio en Fráncfort, Alemania
Sociedad gestora
AXA World Funds
Información general
Consejo de administración de la Sociedad gestora Presidente
Presidente
Don Jean-Benoît Naudin, Global Head of Operational Support and Service Management, AXA Investment
Managers París, con domicilio en París, Francia (dimitió el 29 de enero de 2010)
Don Michael Reinhard, Global Head of Operational Support and Service Management, AXA Investment
Managers Deutschland GmbH, con domicilio en Fráncfort, Alemania (designado el 29 de enero de 2010)
Consejeros
Don Guy Dauger de Caulaincourt, Oversight and SLA Manager and General Manager, AXA Funds Management
S.A., con domicilio en Luxemburgo, Gran Ducado de Luxemburgo
Don Bruno Durieux, Chief Financial Officer, AXA Luxembourg S.A., con domicilio en Luxemburgo, Gran Ducado
de Luxemburgo
Don Kirk Hotte, Head of Global Distributors Coordination, AXA Investment Managers París, con domicilio en
París, Francia
Don Christian Rabeau, Chief Investment Officer, AXA Investment Managers París, con domicilio en París, Francia
Don Paul de Cooman, Chief Executive Officer, AXA Luxembourg S.A., con domicilio en Luxemburgo, Gran
Ducado de Luxemburgo
Don Christof Jansen, Oversight and SLA Manager and General Manager, AXA Funds Management S.A., con
domicilio en Luxemburgo, Gran Ducado de Luxemburgo
Gestores Financieros
AXA Investment Managers París, Coeur Défense Tour B, La Défense 4, 100, Esplanade du Général de Gaulle,
F-92400 Courbevoie, Francia
AXA Investment Managers UK Limited, 7 Newgate Street, Londres EC1A 7NX, Reino Unido
AXA Investment Managers Inc., One Fawcett Place, Greenwich, CT 06830, Estados Unidos
AXA Rosenberg Investment Management Asia Pacific Limited, 1 George Street, #14-02/03, 15th floor,
04 9145 Singapur
Agente encargado de celebrar contratos de préstamo de valores y operaciones de repo
AXA Investment Managers GS Limited, 7 Newgate Street, Londres EC1A 7NX, Reino Unido
Depositario, Agente de pagos, Agente administrativo y domiciliario, Agente de
transferencias y Registrador
State Street Bank Luxembourg S.A., 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxemburgo, Gran Ducado de
Luxemburgo
Entidad comercializadora
AXA Investment Managers S.A., Coeur Défense, Tour B, La Défense 4, 100, Esplanade du Général de Gaulle,
F-92400 Courbevoie, Francia
AXA World Funds
Información general
Auditor
PricewaterhouseCoopers S.à r.l., Auditor, 400, route d’Esch, L-1471 Luxemburgo,
Gran Ducado de Luxemburgo
Asesor jurídico
AXA World Funds
Información a los Accionistas
El Folleto completo, el Folleto simplificado y los Estatutos, así como cualquier información adicional publicada
están disponibles en el domicilio social de la SICAV, el Depositario, el Registrador y el Agente de transferencias.
Los informes anuales y semestrales pueden obtenerse en la dirección del Depositario. El Depositario facilita
información sobre los precios de emisión y reembolso.
El patrimonio neto de la SICAV se determina diariamente, excepto en el caso de AXA World Funds –
Responsible Development Bonds, cuyo patrimonio neto se calcula todos los lunes. El ejercicio económico de la
SICAV finaliza el 31 de diciembre de cada año.
AXA World Funds
Comercialización en el extranjero
Información sobre la distribución de la SICAV en Suiza
Los Folletos completo y simplificado, los Estatutos de la SICAV, los informes semestral y anual y el listado de
variaciones en las carteras durante el periodo de referencia pueden obtenerse, sin coste alguno, en el domicilio
social del Representante suizo en Zurich, cuya dirección es la siguiente:
First Independent Fund Services AG, Klausstrasse 33, CH-8008 Zurich, Suiza.
El Agente de pagos suizo es:
Credit Suisse, Paradeplatz 8, CH-8001 Zurich, Suiza.
A 30 de junio de 2010 están registrados en Suiza los Subfondos siguientes:
AXA World Funds – Framlington Europe Real Estate Securities
AXA World Funds – Framlington Global Real Estate Securities
AXA World Funds – Framlington Global Environment
AXA World Funds – Framlington Europe Emerging
AXA World Funds – Framlington Eurozone
AXA World Funds – Framlington Europe
AXA World Funds – Framlington Euro Relative Value
AXA World Funds – Framlington Europe Opportunities
AXA World Funds – Framlington Europe Small Cap
AXA World Funds – Framlington American Growth
AXA World Funds – Framlington Emerging Markets
AXA World Funds – Framlington Global Opportunities (inactivo)
AXA World Funds – Framlington Health
AXA World Funds – Framlington Human Capital
AXA World Funds – Framlington Italy
AXA World Funds – Framlington Junior Energy
AXA World Funds – Framlington Switzerland
AXA World Funds – Framlington Talents
AXA World Funds – Framlington Emerging Markets Talents
AXA World Funds – Responsible Development Bonds
AXA World Funds – Euro Credit Short Duration
AXA World Funds – Euro 3-5
AXA World Funds – Euro 5-7
AXA World Funds – Euro 7-10
AXA World Funds – Euro 10 + LT
AXA World Funds – Euro Bonds
AXA World Funds – Euro Credit IG
AXA World Funds – Euro Credit Plus
AXA World Funds – Euro Inflation Bonds
AXA World Funds – US High Yield Bonds
AXA World Funds – Global Emerging Markets Bonds
AXA World Funds – Global High Yield Bonds
AXA World Funds – Global Inflation Bonds
AXA World Funds – Portable Alpha Absolute
AXA World Funds – Money Market Euro
Comentarios sobre la distribución de la SICAV en Hong Kong
Los Subfondos distintos a AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities, AXA World Funds -
Framlington Global Real Estate Securities, AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities,
AXA World Funds - Framlington Health y AXA World Funds - Framlington Emerging Markets Talents no están
autorizados por la Securities and Futures Commission de Hong Kong y no están disponibles para los residentes
en dicho país. El Representante en Hong Kong es AXA Rosenberg Investment Management Asia Pacific Limited,
22/F One Pacific Place 88 Queensway, Hong Kong.
AXA World Funds
Comercialización en el extranjero
Comentarios sobre la distribución de la SICAV en Bélgica
El representante en Bélgica es AXA Bank Europe S.A., boulevard du Souverain 25, B-1170 Bruselas.
Comentarios sobre la distribución de la SICAV en Francia
El representante en Francia es BNP Paribas Securities Services, 3 rue d’Antin, F-75002 París.
Comentarios sobre la distribución de la SICAV en España
El representante en España es AXA Ibercapital Agencia de Valores AV SAU, Camino Fuente de la Mora, n° 1,
28050 Madrid.
Comentarios sobre la distribución de la SICAV en los Países Bajos
El representante en los Países Bajos es AXA IM Benelux - Netherlands Branch S.A./N.V., WTC Schiphol,
Schiphol Boulevard 215, 1118 BH Schiphol Airport, Países Bajos.
Comentarios sobre la distribución de la SICAV en el Reino Unido
El representante jurídico y agente de servicios, marketing y ventas es AXA Investment Managers UK Ltd.,
7, Newgate Street, Londres EC1A 7NX.
Comentarios sobre la distribución de la SICAV en Alemania
Los inversores residentes en Alemania podrán solicitar el Folleto completo y el Folleto simplificado, los Estatutos
de la SICAV, el último informe anual o semestral, de haberse publicado posteriormente, de manera gratuita, al
agente de información en Alemania, AXA Investment Managers Deutschland GmbH, Innere Kanalstr. 95,
D-50823 Colonia. También podrán solicitar el valor liquidativo, los últimos precios de emisión, conversión y
reembolso, así como cualquier otra información financiera relativa a la SICAV a disposición de los accionistas en
el domicilio social de la misma.
Bank Sal. Oppenheim Jr. & Cie., Unter Sachsenhausen 4, D-50667 Colonia, actúa como agente de pagos para
la República Federal de Alemania.
Comentarios sobre la distribución de la SICAV en Austria
Unicredit Bank Austria AG, Schottengasse 6-8, A-1010 Viena, actúa como agente de pagos y de información
para la República de Austria.
Comentarios sobre la distribución de la SICAV en Italia
El representante en Italia es AXA Investment Managers Italia SIM S.p.A., Corso di Porta Romana, 68,
I-20122 Milán.
Los bancos corresponsales en Italia son los siguientes:
– BNP Paribas Securities Services, Sucursal de Milán, 5, Via Ansperto, I-20123 Milán
– Société Générale Securities Services S.P.A., Via Santa Chiara 19, I-10122 Turín
– Banca Monte dei Paschi di Siena S.P.A., Piazza Salimbeni 3, I-53100 Siena
AXA World Funds
Comercialización en el extranjero
Comentarios sobre la distribución de la SICAV en Chile
Toda la información facilitada por la Sociedad al efecto de inscribir las Acciones en el Registro de valores
Extranjeros de Chile, estará a disposición del público en las oficinas de South Cone Investment Partners en la
dirección siguiente:
South Cone Investment Partners, Av. Providencia 1760, 23rd Floor, Providencia, Santiago de Chile, Chile
Comentarios sobre la distribución de la SICAV en Singapur
El representante en Singapur es AXA Rosenberg Investment Management Asia Pacific Limited, 1 George Street,
#14-02/03, 049145 Singapur.
Información sobre la distribución de la SICAV en Taiwán
El representante en Taiwán es Cathay Securities Investment Consulting Co., Ltd., una sociedad debidamente
constituida con arreglo a las leyes de la República de China y cuyo centro principal de actividad se encuentra en
9F, #296, Jen Ai Rd., Sec. 4, Taipei, Taiwán, República de China.
Los Subfondos siguientes están registrados en Taiwán:
AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities
AXA World Funds - Framlington Optimal Income
Información sobre la distribución de la SICAV en Portugal
El representante en Portugal es Banco BEST - Banco Electrónico de Serviço Total, SA, Praça Marquês de
Pombal, 3, 3º, Lisboa, Portugal
Información sobre la distribución de la SICAV en Perú
Toda la información facilitada por la Sociedad al efecto de inscribir las Acciones en el Registro de valores
Extranjeros de Perú, estará a disposición del público en las oficinas de Latin America Asset Management
Advisors Ltda. en la dirección siguiente:
Latin America Asset Management Advisors Ltda., Av. Providencia 1760, 23rd Floor, Providencia, Santiago de
Chile, Chile.
Información sobre la distribución de la SICAV en Japón
AXA World Funds
Informe de los Consejeros
Estimados Accionistas,
El Consejo de Administración tiene el placer de informarle sobre la evolución de su SICAV durante el periodo
comprendido entre el 1 de enero y el 30 de junio de 2010.
Los mercados financieros hasta el 30 de junio de 2010
El primer semestre de 2010 resultó ser bastante heterogéneo: el primer trimestre estuvo marcado por la
confirmación de que el repunte económico iniciado en 2009 estaba verdaderamente en marcha, seguido por un
segundo trimestre en el que la crisis de la deuda soberana europea se agravó. De hecho, mientras a principios
de año se confirmaba la recuperación mundial, se extendieron los interrogantes sobre las finanzas públicas en
Grecia, a principios de marzo, propagándose incluso al conjunto de los países europeos. Europa, después de
haber anunciado un plan de soporte financiero conjunto con el FMI para Grecia, se vio obligada a establecer un
programa de financiación que incluía 750,000 millones de euros adicionales, que se utilizarían en caso de
necesidad de uno o más estados miembros de la Zona Euro. En la actualidad, las tensiones no se han disipado
totalmente y, con el fin de clarificar la situación del sistema bancario europeo, Europa ha anunciado que pronto
publicará los resultados de las pruebas de estrés de 91 bancos.
Unos mercados dominados por la crisis de la deuda soberana
Desde principios de año y hasta finales de abril, la renta variable se comportó bien en un entorno económico
prometedor, avanzando más de un 14% a nivel mundial. La renta variable estadounidense y japonesa batieron
claramente al índice mundial, ganando más de un 17%, mientras que la renta variable europea se vio afectada
por el incremento de la incertidumbre sobre la capacidad de Europa para poder socorrer a Grecia por lo que tan
sólo registró un avance del 3.9%. Hicieron falta varios meses de incertidumbre y de negociaciones para que el
Grupo Euro pudiera anunciar un plan de apoyo financiero para Grecia, que finalmente ofreció a los mercados
europeos de renta variable un motivo de alegría, que sin embargo no fue duradero. En la segunda mitad del
semestre, la renta variable europea volvió, una vez más, a ser víctima de los temores del mercado sobre la
sostenibilidad de la deuda pública europea, registrando pérdidas superiores al 8%. Durante el mismo periodo, la
renta variable estadounidense perdió solamente un 2.3%, mientras que la de Asia emergente ganó más de un
5%. En general, la renta variable registró, durante el primer semestre de 2010, un avance de en torno al 6%, con
unos resultados individuales muy heterogéneos: la renta variable de Estados Unidos, Japón y de los países
emergentes superaron ampliamente al índice MSCI World mientras que su homóloga europea perdía más de un
7%.
Paralelamente, el riesgo soberano sólo empeoró en Europa, y las rentabilidades de la deuda gubernamental
evolucionaron de forma dispar según los países. En primer lugar, citemos la rentabilidad de la deuda griega que,
en junio, superó el 10%, en comparación con su referencia, la deuda alemana, que servía de valor refugio
situándose cerca del 2.5%. Durante el primer semestre del año, el tipo de los bunds alemanes disminuyó cerca
de 80 puntos básicos, mientras que el de sus homólogos disminuía menos intensamente (Francia, Austria, los
Países Bajos, Finlandia y Bélgica) o se incrementaba al aumentar la incertidumbre sobre las finanzas públicas
(no sólo respecto de Grecia, sino también de España, Irlanda, Portugal y, en menor medida, de Italia). Al mismo
tiempo, los bonos del Tesoro de Estados Unidos también mostraron un buen comportamiento, reduciéndose su
tipo en 86 puntos básicos. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se situó en el 2.95% a finales de
junio, estrechándose el diferencial frente a los bunds alemanes 38 puntos básicos. En el primer trimestre de
2010, los gilts fueron objeto de especulaciones sobre la rebaja de la calificación crediticia AAA de la deuda del
Reino Unido. Desde el anuncio de un ambicioso programa de austeridad presupuestaria, la rentabilidad de los
gilts británicos empezó a caer, desde un tipo superior al 4%, situándose por debajo del 3.5% a finales de junio.
Los diferenciales crediticios siguieron mostrando la tendencia a reducirse iniciada en el primer trimestre. Aunque
los bonos corporativos siguieron resultando atractivos, el mercado secundario aún era ilíquido a pesar de la
fuerte demanda en el mercado primario, lo que presionó las concesiones a la baja. En el mercado de la alta
rentabilidad, los diferenciales se estrecharon igualmente con la ampliación de los perfiles de vencimiento.
El euro no se libró de las dudas relativas a Europa, cayendo el 7 de junio hasta situarse en el nivel más bajo
frente al dólar estadounidense (1.19) de los últimos cuatro años. Desde el comienzo de este año, de hecho, el
euro se ha depreciado más de un 14% frente al billete verde.
AXA World Funds
Informe de los Consejeros
Básicamente, el precio del petróleo ha seguido la tendencia de las perspectivas económicas. A principios de
año, con el repunte de la actividad, el precio del petróleo subió, ganando 10 dólares estadounidenses durante el
primer trimestre desde su mínimo de enero, situándose en 80 dólares estadounidenses. Pero, debido a las
recientes preocupaciones relativas al crecimiento, ha vuelto a caer hasta los 75 dólares estadounidenses a
finales de junio.
La recuperación económica pierde fuerza en las economías avanzadas
Al empezar a sugerir algunas encuestas coyunturales que las economías desarrolladas se enfrentaban a
dificultades, los interrogantes sobre la sostenibilidad de la recuperación no tardaron en surgir, hasta tal punto
que el deterioro de las finanzas públicas europeas obligó a los gobiernos a adoptar o al menos a anunciar
medidas adicionales de consolidación presupuestaria. Lo que afectará al crecimiento el año próximo.
En Estados Unidos, la economía se comportó bien en el primer trimestre, respaldada por el paquete de estímulo
económico y la política monetaria que se mantuvo extremadamente acomodaticia. No obstante, extinguido el
efecto de los créditos fiscales a los compradores que accedían por primera vez a una vivienda en propiedad, y
que finalizaron a principios del segundo trimestre, el sector inmobiliario residencial retomó su tendencia bajista,
anulando el inicio de la recuperación motivado por el plan de reactivación. Las cifras de empleo también
ensombrecieron el panorama económico. Las cifras de creación de empleo en el sector privado siguieron
siendo modestas, mientras que la consecuencia de las contrataciones pasadas en servicios públicos, por
motivos de censo, hizo que disminuyera el empleo total no agrícola. Por lo tanto, la reactivación del consumo
estadounidense será menos intensa que en el pasado. Además, el índice ISM manufacturero, que había
alcanzado en el mes de abril su máximo de los últimos seis años (situándose por encima de 60) también se
quedó sin aliento, retrocediendo los dos meses siguientes hasta situarse en 56.2 en el mes de junio. Y la
desaceleración de la actividad en el tercer trimestre es más que probable.
En Europa, la dinámica de reactivación también se debilitó. Aunque los principales indicadores económicos
volvieron a mejorar en el mes de abril, posteriormente empezaron a retroceder, sobre todo el componente
manufacturero del PMI a partir del mes de mayo y su componente de servicios en junio. Los datos de ventas al
por menor mostraron igualmente que, pasado el efecto de los planes renove, el consumo europeo tiene
dificultades para encontrar un nuevo impulso, cayendo un 0.4% en mayo. Además, la estabilización de las tasas
de paro no significa que la creación de empleo sea suficiente para invertir esta tendencia. El riesgo de que las
perspectivas de crecimiento se deterioren en el segundo semestre es real.
Por otro lado, la economía de un gran número de países emergentes sigue bien orientada. De hecho, dichas
economías lideran la recuperación mundial, aunque en junio se advirtió una desaceleración de la actividad
industrial en Asia. En general, con la disminución del output gap (diferencia entre PIB real y PIB potencial) y las
políticas económicas acomodaticias aplicadas desde la crisis, las tensiones inflacionistas empezaron a
materializarse, sobre todo a través de los precios de los alimentos. Los bancos centrales de determinados
países emergentes prosiguieron con el endurecimiento de la política monetaria iniciado a principios de año.
Políticas monetarias heterogéneas
Así pues, estas diferencias de la realidad económica han provocado ya distintas reacciones en materia de
política monetaria. En el mes de abril, el Banco de Australia procedió a practicar un nuevo incremento de su tipo
director en 25 puntos básicos (el quinto, fijándolo en el 4.25%), en respuesta a una reactivación del consumo
especialmente sólida. El endurecimiento de las políticas monetarias se ha iniciado claramente, pero está
teniendo lugar de forma dispersa. En Asia-Pacífico, además de Australia, Malasia, India y Taiwán ya han
actuado. También es el caso de Brasil, dónde el incremento de tipos esperado desde hacía tiempo ya se
produjo a partir del mes de abril. A partir de ese momento, los tipos subieron en dos ocasiones fijándose el tipo
director en el 10.25%.
AXA World Funds
Informe de los Consejeros
En el ámbito de los países desarrollados, en los que la recuperación está menos asentada, la ausencia de un
riesgo serio de inflación, frente a la considerable infrautilización de la capacidad productiva, sigue siendo el
principal argumento de los bancos centrales para retrasar las subidas de los tipos. Así pues, las políticas
monetarias se mantienen acomodaticias. Si la mayor parte de los bancos centrales empezaron a retirar las
medidas cuantitativas establecidas durante la crisis, el Banco Central Europeo tuvo que dar marcha atrás e
instrumentar medidas adicionales no convencionales frente a la reacción del mercado ante la situación de la
deuda soberana europea. Ha renovado sus operaciones de refinanciación a largo plazo (a tres meses, a tipo fijo
y en cantidad ilimitada) hasta finales del mes de septiembre y ha empezado a comprar títulos de deuda pública
y privada. En el mes de junio, la Fed anunció que mantendría sus tipos directores en niveles bajos durante un
prolongado periodo de tiempo en vista de la moderada recuperación de la economía europea y de la ausencia
de riesgos inflacionistas. Asimismo, está sopesando la adopción de medidas adicionales en apoyo de la
economía.
Acontecimientos importantes en la SICAV
Les informamos que el patrimonio de la SICAV ascendía a 11,175,143,803 euros a 30 de junio de 2010.
I. Lanzamiento y liquidación de subfondos
Lanzamiento del siguiente subfondo:
AXA World Funds - Euro Government Bonds se lanzó el 2 de febrero de 2010.
Este nuevo subfondo invertirá
principalmente en bonos del Estado, denominados en euros, emitidos o garantizados por países europeos, tal y
como se detalla en el Folleto de la Sociedad.
Liquidación del siguiente subfondo:
AXA World Funds - Framlington Japan se liquidó el 1 de junio de 2010.
II. Creación y liquidación de Clases de Acciones
Creación de las siguientes Clases de Acciones Redex:
AXA World Funds - Global Inflation Bonds:
•
Clase “A” - Capitalización en EUR Redex
•
Clase “E” - Capitalización en EUR Redex
•
Clase “I” - Capitalización en EUR Redex
•
Clase “A” - Capitalización en USD hedged (95%) Redex
•
Clase “A” - Capitalización en CHF hedged (95%) Redex
•
Clase “I” - Capitalización en CHF hedged (95%) Redex
•
Clase “I” - Capitalización en GBP hedged (95%) Redex
Las cuatro últimas Clases de Acciones nuevas que figuran en la lista anterior estarán cubiertas en al menos el
95% frente a la moneda base del subfondo.
AXA World Funds - Euro Credit IG y AXA World Funds - Euro Credit Plus:
•
Clase “A” - Capitalización en EUR Redex
•
Clase “F” - Capitalización en EUR Redex
•
Clase “I” - Capitalización en EUR Redex
AXA World Funds
Informe de los Consejeros
AXA World Funds - Euro Inflation Bonds:
•
Clase “A” - Capitalización en EUR Redex
•
Clase “I” - Capitalización en EUR Redex
La política de inversión subyacente de las Clases de Acciones Redex consistirá en tratar de buscar rentabilidad
a través de una exposición dinámica al universo de inversión del subfondo, reduciendo al mismo tiempo el
impacto de una reducción o un incremento global paralelo de las curvas de tipos de interés. La exposición de la
cartera a la variación paralela de los tipos nominales se verá especialmente mitigada por la gestión de una
estrategia de overlay de derivados cotizados.
A 30 de junio, únicamente las clases “I” Cap EUR Redex y “A” Cap EUR Redex del subfondo AXA World
Funds - Global Inflation Bonds estaban activas, estando inactivas todas las demás.
Liquidación de las siguientes Clases de Acciones:
El 31 de marzo de 2010 se procedió a la liquidación de la Clase de Acciones “R” de los siguientes subfondos:
•
AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities
•
AXA World Funds - Framlington Europe Emerging
•
AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap
•
AXA World Funds - Framlington Talents
•
AXA World Funds - Framlington Optimal Income
III. Modificación de los porcentajes de las comisiones
Con efecto a partir del 18 de marzo de 2010, se han incrementado las comisiones máximas anuales pagaderas
al Depositario relativas a todas las Clases de Acciones de los siguientes subfondos:
•
AXA World Funds - Framlington Global Environment: del 0.030% al 0.100%.
•
AXA World Funds - Framlington Europe Emerging: del 0.160% al 0.500%.
•
AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources: del 0.040% al 0.100%.
•
AXA World Funds - Framlington Junior Energy: del 0.025% al 0.100%.
Con efecto a partir del 18 de marzo de 2010, se han modificado los tipos máximos anuales de las comisiones
pagaderas al Depositario y de las comisiones de administración en relación con las Acciones de Clase “I” de
los siguientes subfondos:
•
AXA World Funds - Euro Inflation Bonds: los tipos máximos anuales de las comisiones pagaderas al
Depositario y de las comisiones de administración aplicables a las Acciones de Clase “I”, anteriormente
fijados en 0.020%, ascenderán al 0.025% en el caso de las comisiones pagaderas al Depositario y al
0.075% en el caso de las comisiones de administración.
•
AXA World Funds - Money Market Euro: los tipos máximos anuales de las comisiones pagaderas al
Depositario y de las comisiones de administración aplicables a las Acciones de Clase “I”, anteriormente
fijados en 0.040%, ascenderán al 0.020% en el caso de las comisiones pagaderas al Depositario y al
0.075% en el caso de las comisiones de administración.
IV. Cambio de las políticas de inversión
AXA World Funds - Money Market Euro: Con efecto a partir del 18 de marzo de 2010, se ha modificado la
política de inversión con el fin de eliminar el límite aplicable a las inversiones en depósitos a plazo y en
instrumentos del mercado monetario.
AXA World Funds
Informe de los Consejeros
Modificación aplicable a determinados subfondos de renta variable Framlington: Las políticas de inversión de
los siguientes subfondos han sido modificadas con el fin de especificar que éstos podrán invertir en valores de
renta variable emitidos por empresas de todo el espectro de capitalizaciones:
•
AXA World Funds - Framlington Global Environment
•
AXA World Funds - Framlington American Growth
•
AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources
•
AXA World Funds - Framlington Talents
•
AXA World Funds - Framlington Emerging Markets Talents
Además, con efecto a partir del 1 de junio de 2010, la política de inversión del subfondo AXA World Funds -
Framlington Euro Relative Value ha sido modificada con el fin de eliminar la indicación de que en torno al 80%
de la cartera estará constituida por valores blue-chip de la Zona Euro, de prima fila y de gran capitalización. En
su lugar, la política de inversión determinará que los activos del subfondo se invertirán en empresas de todo tipo
de capitalización, principalmente en grandes y medianas empresas domiciliadas en la Zona Euro y no más del
10% de los activos en empresas que no estén domiciliadas en la Zona Euro.
Como consecuencia de ello, se ha incluido una consideración especial sobre el riesgo de invertir en el universo
de las pequeñas capitalizaciones en el Anexo de AXA World Funds - Framlington American Growth y AXA World
Funds - Framlington Euro Relative Value.
AXA World Funds - Euro Inflation Bonds: Con efecto a partir del 1 de junio de 2010, la política de inversión ha
sido modificada con el fin de suprimir el límite de invertir una décima parte del patrimonio del subfondo en
valores de renta variable y el de invertir una cuarta parte del mismo en bonos convertibles.
V. Otros puntos
Definición de “Día hábil”
A partir del 18 de febrero de 2010, se tendrá en cuenta el calendario estadounidense a la hora de definir los Días
hábiles en relación con los siguientes subfondos:
•
AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities
•
AXA World Funds - Framlington Emerging Markets
•
AXA World Funds - Global Aggregate Bonds
•
AXA World Funds - Global Inflation Bonds
Además, a partir del 18 de febrero de 2010, se tendrá en cuenta el calendario del Reino Unido a la hora de
definir los Días hábiles en relación con el subfondo AXA World Funds - Global Inflation Bonds.
Perfil de riesgo y rentabilidad
Se ha modificado el apartado “Perfil de riesgo y rentabilidad” de los siguientes subfondos con el fin de
armonizar la presentación de dicho apartado en el Folleto:
•
AXA World Funds - Euro Bonds
•
AXA World Funds - Euro Credit IG
•
AXA World Funds - Money Market Euro
AXA World Funds
Informe de los Consejeros
Especificaciones aplicables a las Clases de Acciones Redex
•
Especificación del objetivo de inversión subyacente aplicable a las Clases de Acciones Redex, y adición
de dos factores de riesgo en el Folleto (i) en la parte general, en relación con la no segregación de activos
entre Clases de Acciones, y (ii) en el Anexo, en relación con los riesgos de tipos de interés específicos de
las Clases Redex.
•
Especificación en la parte general del Folleto de las condiciones en las que el ajuste por dilución (swing
pricing) será aplicable a las nuevas Clases de Acciones Redex.
VI. Cambios relativos a la SICAV decididos durante el primer semestre e introducidos en el segundo
semestre
AXA World Funds - Framlington Global se lanzó el 1 de julio de 2010. Este nuevo subfondo invertirá
principalmente en renta variable y títulos asimilados a acciones emitidos por empresas de todo tipo de
capitalización de todo el mundo, tal y como se detalla en el Folleto de la Sociedad. La estrategia aplica un
enfoque de selección de valores fundamental dirigido por especialistas del sector.
AXA World Funds - Framlington Global Ex-US se lanzó el 1 de julio de 2010. Este nuevo subfondo invertirá
principalmente en renta variable y títulos asimilados a acciones emitidos por empresas de todo tipo de
capitalización de todo el mundo, excepto Estados Unidos, tal y como se detalla en el Folleto de la Sociedad. La
estrategia aplica un enfoque de selección de valores fundamental dirigido por especialistas del sector.
VII. Modificaciones generales
Por otro lado, el Folleto de fecha enero de 2010 se ha actualizado con las siguientes modificaciones:
•
Lista de los miembros del Consejo de Administración (así como el Folleto de fecha abril de 2010),
•
Dirección del domicilio social del agente de ventas y de información de la Sociedad en España,
•
Inserción en el Folleto de una mención específica relativa a las condiciones en las que los inversores
italianos pueden suscribir acciones de la Sociedad a través de planes de ahorro.
AXA World Funds
Informe de los Consejeros
Consejo de Administración
Les comunicamos los siguientes cambios relativos a la composición del Consejo de Administración:
Don Michael Reinhard fue designado nuevo Consejero de la Sociedad el 29 de enero de 2010, en sustitución
de Don Jean-Benoît Naudin tras la dimisión de éste en esa misma fecha.
Don Jon Bailie fue designado nuevo Consejero de la Sociedad el 12 de abril de 2010, en sustitución de
Don Dominique Forget tras la dimisión de éste en esa misma fecha.
Don Christophe Coquema fue designado nuevo Consejero de la Sociedad el 12 de abril de 2010, en
sustitución de Don Jean-Pierre Leoni tras la dimisión de éste en esa misma fecha.
Don Joseph Pinto dimitió como Presidente de la Sociedad el 12 de abril de 2010. Continuará asistiendo a las
Juntas del Consejo de Administración en calidad de Consejero.
Don Christophe Coquema ha sido designado como nuevo Presidente del Consejo de Administración en
sustitución de Don Joseph Pinto.
Doña Nathalie Savey ha sido designada nueva Consejera de la Sociedad en la Junta General Anual que tuvo
lugar el 18 de mayo de 2010.
Como consecuencia de los cambios anteriormente mencionados, a 30 de junio de 2010, la composición del
Consejo de Administración era la siguiente:
Christophe Coquema
Presidente
Catherine Adibi
Denis Cohen Bengio
Jon Bailie
Stephan Heitz
Joseph Pinto
Christian Rabeau
Michael Reinhard
Nathalie Savey
El Consejo de Administración
30 de junio de 2010
Nota: Las cifras que se recogen en el presente informe son históricas y no necesariamente indicativas de
resultados futuros.
AXA World Funds
Balance de Situación a 30 de junio de 2010
Consolidado AXA World Funds AXA World Funds Framlington Europe
Real Estate Securities
Framlington Global Real Estate Securities
EUR EUR EUR
ACTIVO
Cartera de inversiones al coste (nota 2g) 10,651,812,615 141,030,538 31,388,753
Plusvalía/(minusvalía) latente 102,511,419 (1,674,461) 2,844,254 Cartera de inversiones al valor de mercado (nota 2b) 10,754,324,034 139,356,077 34,233,007
Depósitos a plazo 43,613,017 - -
Tesorería y equivalentes de tesorería 365,756,168 3,550,095 1,355,585 Cuentas por cobrar resultantes de la venta de valores 49,923,233 2,814,209 1,951,915 Cuentas por cobrar resultantes de las suscripciones 72,717,270 247,399 69,360
Intereses por cobrar 105,696,328 54 41
Reclamación fiscal y de dividendos por cobrar 4,273,191 311,081 140,890 Plusvalía latente neta sobre contratos de futuros abiertos (notas 2h, 9) 1,712,070 - - Plusvalía latente neta sobre contratos a plazo sobre divisas (notas 2c, 8) 236,287 - - Plusvalía latente neta sobre contratos de swap (notas 2i, 10) 347,275 - - Otras cuentas por cobrar y pagos anticipados 857,981 5,703 102 Total activo 11,399,456,854 146,284,618 37,750,900
PASIVO
Descubiertos bancarios 36,742,864 - -
Cuentas por pagar resultantes de compras de valores 67,460,954 - 469,315 Cuentas por pagar resultantes de reembolsos 68,587,188 4,105,040 8,011 Minusvalía latente neta sobre contratos de futuros abiertos (notas 2h, 9) 4,823,551 - - Minusvalía latente neta sobre contratos a plazo sobre divisas (notas 2c, 8) 33,416,900 764,746 - Minusvalía latente neta sobre contratos de swap (notas 2i, 10) 582,702 - - Gastos por préstamo de valores acumulados (nota 12) 1,789,337 - -
Gastos acumulados 10,165,842 213,497 62,711
Otras cuentas por pagar 743,713 53,610 45,354
Total pasivo 224,313,051 5,136,893 585,391
AXA World Funds
Balance de Situación a 30 de junio de 2010
AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Framlington Global Environment Framlington Europe Emerging Framlington Eurozone
Framlington Europe Framlington Euro Relative Value
Framlington Europe Opportunities
EUR EUR EUR EUR EUR EUR
22,711,843 20,427,857 1,102,186,211 219,278,295 893,095,998 12,855,224 (3,074,315) 3,073,948 40,481,363 20,814,041 (61,318,136) 232,637 19,637,528 23,501,805 1,142,667,574 240,092,336 831,777,862 13,087,861 - - - - - - 288,707 747,962 8,960,366 9,754,984 2,282,971 424,147 - - 2,276,132 25,877 822,444 242,218 9,567 99,747 215,139 158,023 2,061,838 376,140 - 119 733 728 587 - 50,767 274,982 567,245 611,170 402,348 27,453 - - - - - 10,742 - - - - - - - - - - - - 708 3,421 - 25,237 11,701 - 19,987,277 24,628,036 1,154,687,189 250,668,355 837,359,751 14,168,561 11,174 - - - 45,203 - - - - - 1,124,440 343,999 3,334 37,177 3,667,321 2,294,873 2,118,022 117,995 95,921 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 1,087,838 - 701,499 - 57,004 90,902 725,059 198,664 630,391 61,566 7,513 41,175 123,618 5,318 67,202 6,138 174,946 169,254 5,603,836 2,498,855 4,686,757 529,698 19,812,331 24,458,782 1,149,083,353 248,169,500 832,672,994 13,638,863
AXA World Funds
Balance de Situación a 30 de junio de 2010
AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Framlington Europe Small Cap Framlington Europe Dividend Framlington Europe Microcap
EUR EUR EUR
ACTIVO
Cartera de inversiones al coste (nota 2g) 97,215,368 53,365,220 42,132,384 Plusvalía/(minusvalía) latente 9,396,272 380,233 6,020,042 Cartera de inversiones al valor de mercado (nota 2b) 106,611,640 53,745,453 48,152,426
Depósitos a plazo - - -
Tesorería y equivalentes de tesorería 8,574,840 20,086 651,660 Cuentas por cobrar resultantes de la venta de valores 1,074,281 1,017,559 1,209,526 Cuentas por cobrar resultantes de las suscripciones 103,231 49,204 3,637
Intereses por cobrar 788 33 52
Reclamación fiscal y de dividendos por cobrar 103,263 64,627 50,120 Plusvalía latente neta sobre contratos de futuros abiertos (notas 2h, 9) - - - Plusvalía latente neta sobre contratos a plazo sobre divisas (notas 2c, 8) - - - Plusvalía latente neta sobre contratos de swap (notas 2i, 10) - - - Otras cuentas por cobrar y pagos anticipados 73,301 1,373 2,458
Total activo 116,541,344 54,898,335 50,069,879
PASIVO
Descubiertos bancarios - - 36
Cuentas por pagar resultantes de compras de valores 2,102,574 1,128,364 1,271,518 Cuentas por pagar resultantes de reembolsos 507,429 - 3,641 Minusvalía latente neta sobre contratos de futuros abiertos (notas 2h, 9) - - - Minusvalía latente neta sobre contratos a plazo sobre divisas (notas 2c, 8) - - - Minusvalía latente neta sobre contratos de swap (notas 2i, 10) - - - Gastos por préstamo de valores acumulados (nota 12) - - -
Gastos acumulados 151,515 79,393 114,761
Otras cuentas por pagar 6,619 - 1,728
Total pasivo 2,768,137 1,207,757 1,391,684
AXA World Funds
Balance de Situación a 30 de junio de 2010
AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Framlington
American Growth
Framlington Emerging Markets
Framlington Health Framlington Human Capital
Framlington Hybrid Resources
Framlington Italy
USD USD USD EUR USD EUR
192,505,866 143,858,050 25,491,481 92,847,496 76,423,959 76,031,858 (2,854,188) 2,680,575 (2,221,750) 5,226,749 6,366,762 (7,826,063) 189,651,678 146,538,625 23,269,731 98,074,245 82,790,721 68,205,795 - - - - 10,090,000 - 8,652,596 8,045,202 618,861 1,176,575 505,690 393,826 375,400 - 223,573 286,051 1,260,972 999,415 273,169 2,360,388 58,456 592,345 15,487 8,510 - - - 35 - - 64,347 348,171 16,218 182,596 59,405 20,355 - - - - - - - - - - - - - - - 4,135 - 5,591 199,017,190 157,292,386 24,186,839 100,315,982 94,722,275 69,633,492 - - 160 - - - - 1,477,911 386,974 975,200 537,710 739,200 163,023 202,979 144,737 295,784 17,737 49,635 - - - - - - - - - - - - 709,614 - - - - - 179,296 396,348 50,285 140,805 1,266,181 47,708 20,135 34,734 3,843 12,547 12,749 - 362,454 2,111,972 585,999 1,424,336 2,543,991 836,543 198,654,736 155,180,414 23,600,840 98,891,646 92,178,284 68,796,949
AXA World Funds
Balance de Situación a 30 de junio de 2010
AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Framlington Junior Energy Framlington Switzerland Framlington Talents EUR CHF EUR ACTIVO
Cartera de inversiones al coste (nota 2g) 143,813,704 216,999,234 318,755,538 Plusvalía/(minusvalía) latente 22,204,970 (3,839,187) (89,868,356) Cartera de inversiones al valor de mercado (nota 2b) 166,018,674 213,160,047 228,887,182
Depósitos a plazo - - -
Tesorería y equivalentes de tesorería 2,495,849 2,718,772 13,066,927 Cuentas por cobrar resultantes de la venta de valores 3,791,055 - 2,342,741 Cuentas por cobrar resultantes de las suscripciones 433,288 1,812,073 3,044,029
Intereses por cobrar 128 - 226
Reclamación fiscal y de dividendos por cobrar 154,980 - 98,968 Plusvalía latente neta sobre contratos de futuros abiertos (notas 2h, 9) - - - Plusvalía latente neta sobre contratos a plazo sobre divisas (notas 2c, 8) - - - Plusvalía latente neta sobre contratos de swap (notas 2i, 10) - - - Otras cuentas por cobrar y pagos anticipados - - - Total activo 172,893,974 217,690,892 247,440,073
PASIVO
Descubiertos bancarios - - -
Cuentas por pagar resultantes de compras de valores 3,901,381 9,083,757 - Cuentas por pagar resultantes de reembolsos 1,569,693 209,853 2,447,403 Minusvalía latente neta sobre contratos de futuros abiertos (notas 2h, 9) - - - Minusvalía latente neta sobre contratos a plazo sobre divisas (notas 2c, 8) - - - Minusvalía latente neta sobre contratos de swap (notas 2i, 10) - - - Gastos por préstamo de valores acumulados (nota 12) - - -
Gastos acumulados 335,759 288,447 473,312
Otras cuentas por pagar 39,179 2,621 27,006
Total pasivo 5,846,012 9,584,678 2,947,721
AXA World Funds
Balance de Situación a 30 de junio de 2010
AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Framlington
Emerging Markets Talents
Responsible Development Bonds
Euro Credit Short Duration
Euro 3-5 Euro 5-7 Euro 7-10
EUR EUR EUR EUR EUR EUR
146,218,730 6,695,753 631,472,063 359,338,506 713,416,558 99,077,811 5,716,921 367,162 (756,034) 6,326,679 18,789,570 487,697 151,935,651 7,062,915 630,716,029 365,665,185 732,206,128 99,565,508 - - - - 6,904,389 107,880 28,951,177 4,312,341 8,637,800 3,774,891 1,242,116 - - - 1,191,933 6,349,129 6,269,882 - 1,708,306 524,111 616,367 361,112 152 83,167 12,068,481 6,578,258 13,169,514 1,666,166 222,161 - - - - - - - - 124,396 1,015,412 139,134 - - - - - - - - 35,131 63,616 11,248 2,060 2,359 366 166,609,482 7,317,578 673,455,241 377,206,351 756,839,513 111,856,306 - - - - 2,107,572 - - - - - 487,795 - 8,534,033 1,267,042 4,113,616 6,704,126 - 22,683 126,885 - - - - 76,252 - 40,922 96,288 21,665 - - - - - - - - 441,219 11,686 391,801 215,165 359,661 89,396 2,837 - 7,717 7,171 18,071 2,462 3,039,423 110,621 9,060,436 1,530,300 4,587,636 6,817,649 163,570,059 7,206,957 664,394,805 375,676,051 752,251,877 105,038,657
AXA World Funds
Balance de Situación a 30 de junio de 2010
AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Euro 10 + LT Euro Bonds Euro Credit IG
EUR EUR EUR
ACTIVO
Cartera de inversiones al coste (nota 2g) 92,828,946 946,005,099 181,403,353 Plusvalía/(minusvalía) latente 53,298 31,909,421 2,939,580 Cartera de inversiones al valor de mercado (nota 2b) 92,882,244 977,914,520 184,342,933
Depósitos a plazo - - -
Tesorería y equivalentes de tesorería 4,787,383 18,153,594 7,641,946 Cuentas por cobrar resultantes de la venta de valores 2,244,833 - - Cuentas por cobrar resultantes de las suscripciones 2,253,216 1,685,012 5,118,148 Intereses por cobrar 1,896,223 20,797,217 3,501,015 Reclamación fiscal y de dividendos por cobrar - - - Plusvalía latente neta sobre contratos de futuros abiertos (notas 2h, 9) 177,656 - - Plusvalía latente neta sobre contratos a plazo sobre divisas (notas 2c, 8) - - - Plusvalía latente neta sobre contratos de swap (notas 2i, 10) - - - Otras cuentas por cobrar y pagos anticipados 125 900 776 Total activo 104,241,680 1,018,551,243 200,604,818
PASIVO
Descubiertos bancarios - - -
Cuentas por pagar resultantes de compras de valores 1,741,580 - - Cuentas por pagar resultantes de reembolsos 3,885,055 4,665,921 5,935,248 Minusvalía latente neta sobre contratos de futuros abiertos (notas 2h, 9) - 175,365 34,915 Minusvalía latente neta sobre contratos a plazo sobre divisas (notas 2c, 8) 14,443 - - Minusvalía latente neta sobre contratos de swap (notas 2i, 10) - - - Gastos por préstamo de valores acumulados (nota 12) - - -
Gastos acumulados 71,587 270,274 109,435
Otras cuentas por pagar 405 27,748 19,693
Total pasivo 5,713,070 5,139,308 6,099,291
AXA World Funds
Balance de Situación a 30 de junio de 2010
AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Euro Credit Plus Euro Government
Bonds (nota 1)
Euro Inflation Bonds Global Aggregate Bonds
Global Emerging Markets Bonds
Global High Yield Bonds
EUR EUR EUR EUR USD USD
291,776,014 44,327,901 139,226,303 842,668,588 39,357,828 75,565,468 5,875,171 339,655 1,268,709 144,272,799 841,320 1,024,981 297,651,185 44,667,556 140,495,012 986,941,387 40,199,148 76,590,449 - - - 14,327,583 - - 7,669,679 3,177,945 3,669,057 79,210,452 1,581,132 1,168,666 856,511 - - - - 1,473,492 1,524,171 - 347,729 1,398,559 1,089,964 723,874 6,153,034 929,468 1,494,779 10,612,474 730,114 1,753,493 - - - - 46,135 - - - - - - - - 20,827 - - - - 220 - 8,392 321,707 - - 313,900,935 48,774,969 146,014,969 1,092,812,162 43,600,358 81,730,801 - - - 30,737,612 - - 1,174,407 - - - - 1,254,042 3,378,979 82,165 523,618 1,299,005 121,270 3,513,624 - 5,200 173,648 278,996 - - - - 153,671 25,700,640 81,552 - - - - - - - - - 300,513 32,268 79,827 585,027 65,638 132,087 34,570 - 27 9,597 11,191 23,429 4,888,469 119,633 930,791 58,610,877 279,651 4,923,182 309,012,466 48,655,336 145,084,178 1,034,201,285 43,320,707 76,807,619
AXA World Funds
Balance de Situación a 30 de junio de 2010
AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Global Inflation
Bonds
US High Yield Bonds US Libor Plus
EUR USD USD
ACTIVO
Cartera de inversiones al coste (nota 2g) 595,922,777 1,001,885,850 229,469,484 Plusvalía/(minusvalía) latente 89,832,978 10,757,163 (204,748,083) Cartera de inversiones al valor de mercado (nota 2b) 685,755,755 1,012,643,013 24,721,401
Depósitos a plazo - - -
Tesorería y equivalentes de tesorería 29,721,897 70,447,443 879,963 Cuentas por cobrar resultantes de la venta de valores - 7,222,770 1,637,096 Cuentas por cobrar resultantes de las suscripciones 2,274,165 31,022,652 10,693 Intereses por cobrar 5,099,948 21,664,991 775,851 Reclamación fiscal y de dividendos por cobrar - - - Plusvalía latente neta sobre contratos de futuros abiertos (notas 2h, 9) - - - Plusvalía latente neta sobre contratos a plazo sobre divisas (notas 2c, 8) - - - Plusvalía latente neta sobre contratos de swap (notas 2i, 10) - 378,076 - Otras cuentas por cobrar y pagos anticipados 131,743 3,896 758 Total activo 722,983,508 1,143,382,841 28,025,762
PASIVO
Descubiertos bancarios 5,948,708 - -
Cuentas por pagar resultantes de compras de valores 17,920,159 26,696,025 - Cuentas por pagar resultantes de reembolsos 3,167,212 1,800,794 - Minusvalía latente neta sobre contratos de futuros abiertos (notas 2h, 9) 2,630,850 - - Minusvalía latente neta sobre contratos a plazo sobre divisas (notas 2c, 8) 2,911,399 1,028,448 - Minusvalía latente neta sobre contratos de swap (notas 2i, 10) - - - Gastos por préstamo de valores acumulados (nota 12) - - -
Gastos acumulados 487,831 738,338 4,335
Otras cuentas por pagar 998 - -
Total pasivo 33,067,157 30,263,605 4,335
AXA World Funds
Balance de Situación a 30 de junio de 2010
AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds
Force 3 Force 5 Force 8 Framlington Optimal
Income
Portable Alpha Absolute
Money Market Euro
EUR EUR EUR EUR EUR EUR
78,322,431 52,809,102 56,255,860 326,604,074 15,730,015 134,845,176 1,176,406 3,491,810 5,689,627 (5,217,984) 220,459 224,360 79,498,837 56,300,912 61,945,487 321,386,090 15,950,474 135,069,536 - - - 21,000,000 - - 7,528,448 10,152,023 6,726,389 366,759 1,243,742 1,751,244 9,172,721 - - - - - 9,101,108 385,905 78,766 10,220 - 1,020,897 327 401 353 1,170,740 162 4,139 78,229 84,358 93,005 332,812 943 - 198,595 - - - - - - 122,096 97,089 - - - - - - - 36,817 - 97,451 - 892 338 42,012 1,093 105,675,716 67,045,695 68,941,981 344,266,959 17,274,150 137,846,909 - - - - - - - 657,827 - - 67,706 856,696 57,748 929,280 - 350,170 - 802,928 476,160 - - - - - - 2,725,394 - - - - - - - - - - 76,720 30,767 113,935 487,714 5,784 77,818 13,870 10,667 - 61,779 - - 158,296 1,701,058 647,843 4,861,994 5,784 427,988 105,517,420 65,344,637 68,294,138 339,404,965 17,268,366 137,418,921
AXA World Funds
Cuenta de pérdidas y ganancias y Estado de variación del patrimonio
neto correspondientes al periodo finalizado a 30 de junio de 2010
Consolidado AXA World Funds AXA World Funds Framlington Europe
Real Estate Securities
Framlington Global Real Estate Securities
EUR EUR EUR
VALOR LIQUIDATIVO AL INICIO DEL PERIODO 10,045,776,845 * 152,984,527 29,567,733
Ingresos
Dividendos, netos (nota 2k) 71,218,889 3,336,572 556,149 Intereses sobre la cartera de inversión, netos (nota 2) 127,626,397 - - Intereses sobre cuentas de tesorería (nota 2) 237,080 1,438 280 Ingresos por préstamo de valores (nota 2) 4,481,140 199,053 3,141
Otros ingresos 3,793,953 15,622 -
Total ingresos 207,357,459 3,552,685 559,570
Gastos
Comisiones de gestión (nota 3) 28,926,506 761,726 162,732 Comisiones de depósito (nota 5) 1,003,694 24,216 4,335
Comisiones de transacción 885,615 19,467 18,428
Comisiones de rentabilidad (nota 4) 1,860,782 - -
Tributación (nota 6) 1,424,424 22,862 9,018
Comisiones de la agencia de transferencias 802,665 11,377 2,501
Comisiones de contabilidad 1,164,642 16,535 3,635
Gastos por descubierto 14,226 64 -
Gastos por swaps 3,902 - -
Otros gastos 61,323,250 35,996 9,004
Total gastos 97,409,706 892,243 209,653
INGRESOS/(PÉRDIDAS) NETOS DE LAS INVERSIONES 109,947,753 2,660,442 349,917
Ganancia/(pérdida) materializada neta:
- sobre la venta de inversiones (nota 2d) 38,545,540 1,162,843 1,128,315 - sobre operaciones de cambio al contado 150,194,700 57,761 996,751
- sobre contratos a plazo sobre divisas (305,036,818) (1,279,898) 125,113
- sobre futuros 6,736,761 (531) (4,763)
- sobre opciones 1,669,815 481,176 (39,843)
- sobre swaps 1,958,270 - -
Plusvalía/(minusvalía) materializada neta correspondiente al periodo: (105,931,732) 421,351 2,205,573
Variación neta en la plusvalía/(minusvalía) latente:
- sobre inversiones (58,914,209) (6,295,795) 1,571,957
- sobre contratos a plazo sobre divisas (2,736,566) (596,852) -
- sobre futuros (2,009,697) - -
- sobre opciones 572,423 - -
- sobre swaps (1,559,114) - -
Variación neta en el patrimonio neto correspondiente al periodo resultante
de las operaciones (60,631,142) (3,810,854) 4,127,447
Ingresos de las suscripciones 4,091,460,490 39,358,821 6,790,287
Pago de reembolsos (2,997,237,889) (47,174,942) (3,317,959)
Reembolsos de liquidación (7,179,611) - -
Regularización (nota 13) 143,561,608 (16,141) (1,999)
Dividendos distribuidos (nota 11) (40,606,498) (193,686) -
VALOR LIQUIDATIVO AL FINAL DEL PERIODO 11,175,143,803 141,147,725 37,165,509
