MEMORIA Y BALANCE EJERCICIO 2020

(1)

M E M O R I A Y B A L A N C E

E J E R C I C I O 2 0 2 0

(2)

M E M O R I A Y B A L A N C E

E J E R C I C I O 2 0 2 0

(3)

LA EMPRESA

ACCIONISTAS 8

VISIÓN, MISIÓN, PRINCIPIOS Y VALORES 9

DIRECTORIO Y SINDICATURA 10

EQUIPO GERENCIAL 11

SISTEMA PREVISIONAL MIXTO 12

PRESENTACIÓN INSTITUCIONAL 14

GOBIERNO CORPORATIVO 15

CARTA DEL PRESIDENTE

CARTA DEL PRESIDENTE 20

INFORME DE GESTIÓN

SATISFACER A LAS PERSONAS 26

CONSOLIDAR EL SISTEMA PREVISIONAL MIXTO 35

ASEGURAR LA SUSTENTABILIDAD DE LA OPERACIÓN 48

ESTADOS CONTABLES 50

INFORME DE LA SINDICATURA 106

NORMATIVA

NORMATIVA 114

INDICADORES

GLOBAL REPORTING INITIATIVE

INDICADORES GLOBAL REPORTING INITIATIVE (GRI) 118

ÍNDICE

01 02 03

04 05

MEMORIA ANUAL 2020 MEMORIA ANUAL 2020

(4)

L A E M P R E S A

(5)

01

V I S I Ó N , M I S I Ó N , P R I N C I P I O S Y V A L O R E S L A E M P R E S A

01 A C C I O N I S T A S

L A E M P R E S A

MISIÓN

Existimos para satisfacer en forma sostenida las expectativas de nuestros públicos interesados.

Respecto a nuestros afiliados:

• Garantizar seguridad y confiabilidad.

• Posibilitar su mejor jubilación a través de una administración profesional y responsable de sus ahorros.

• Proveer un servicio que supere cada día más sus expectativas.

Respecto a las personas junto a las que trabajamos:

• Generar entre todos un ambiente de trabajo basado en el respeto, que sea ameno, de justicia y colaboración.

• Promover y alentar la capacitación de las personas como forma de facilitar que se desarrollen y alcancen su potencial.

Respecto a la sociedad:

• Contribuir al bienestar y mejora de la calidad de vida de la comunidad.

• Colaborar efectivamente en la consolidación del Régimen de Jubilación por Ahorro Individual.

Respecto a nuestros accionistas:

• Administrar su patrimonio con honestidad y profesionalidad.

VISIÓN

Ser vistos y reconocidos como la organización referente del Régimen Jubilatorio por Ahorro Individual en Uruguay, por los grupos de interés relevantes.

Alcanzaremos esta visión si somos capaces de construir una organización con las siguientes características:

• Constituida por personas que sientan satisfacción de pertenecer a ella.

• Líder en la administración financiera del ahorro de los trabajadores.

• Ética en todos los aspectos que hacen a su gestión.

PRINCIPIOS Y VALORES

• Honestidad y ética.

• Respeto, calidad humana, pertenencia e igualdad de oportunidades para las personas que trabajan con la empresa, comprometidas con su Visión y Misión.

• Excelencia en la gestión, desarrollada con vocación de servicio, espíritu de mejora continua y compromiso con la calidad y la innovación.

VISIÓN, MISIÓN, PRINCIPIOS Y VALORES ACCIONISTAS

ACCIONISTAS

51%

37%

12%

(6)

MEMORIA ANUAL 2020

01

E Q U I P O G E R E N C I A L L A E M P R E S A

01 D I R E C T O R I O Y S I N D I C A T U R A L A E M P R E S A

SÍNDICO

CR. FERNANDO MARRERO COMESAÑA

DIRECTOR

EC. GUSTAVO DUTRA MARTÍNEZ

VICEPRESIDENTA EC. MARÍA JIMENA PARDO GAMMARANO*

PRESIDENTE CR. LUIS COSTA

FERREIRO _GERENTE

COMERCIAL SOC. DIEGO MOLES MASSONE

GERENTA DE ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS CRA. ADRIANA OLAZÁBAL MUÑOZ GERENTE DE

INVERSIONES EC. MARTÍN LARZABAL FUENTES

GERENTA DE SERVICIOS PREVISIONALES SOC. SANDRA SILVA GONZÁLEZ

GERENTE DE GESTIÓN LIC. JUAN PABLO RAINERI RODRÍGUEZ SUBGERENTE

GENERAL CR. ROMIN SILVA GARCÍA GERENTE

GENERAL ING. CARLOS MATYSZCZYK REVELLO

* Renunció a su cargo el 31 de octubre de 2020, para formar parte de la Comisión de Expertos en Seguridad Social (CESS).

DIRECTORIO Y SINDICATURA EQUIPO GERENCIAL

MEMORIA ANUAL 2020

(7)

01

S I S T E M A P R E V I S I O N A L M I X T O L A E M P R E S A

01 S I S T E M A P R E V I S I O N A L M I X T O L A E M P R E S A

El Sistema Previsional uruguayo vigente es producto de una reforma estructural llevada a cabo en 1995 con la aprobación de la Ley 16.713. Este sistema es mixto porque se compone de dos regímenes que se comple- mentan: el Régimen de solidaridad intergeneracional del Banco de Previsión Social (BPS) y el Régimen de ca- pitalización individual administrado por las Adminis- tradoras de Fondo de Ahorro Previsional (AFAP).

Se entiende por Régimen de jubilación por solidaridad intergeneracional aquel que establece prestaciones definidas y por el cual los trabajadores activos, con sus aportaciones, financian las prestaciones de los pa- sivos conjuntamente con los aportes patronales, los tributos afectados y la asistencia financiera estatal.

Por Régimen de jubilación por ahorro individual se entiende aquel en el que la aportación definida de cada afiliado se va acumulando en una cuenta personal con las rentabilidades que esta genere a lo largo de la vida laboral del trabajador.

De acuerdo con este sistema, todos los trabajadores afiliados al BPS deben realizar aportes destinados a solventar su futura jubilación. Si el trabajador no está afiliado a una AFAP, todo el aporte se destina al BPS, pero si la persona se encuentra afiliada a una AFAP, el

aporte se distribuye entre el BPS y la AFAP, según diferentes niveles fijados por ley. Al retirarse, el trabajador contará con dos tramos de una misma jubilación: uno generado en el BPS y otro producto de lo ahorrado en su cuenta de la AFAP.

Las AFAP son empresas privadas que se desempeñan dentro del mercado en régimen de libre competencia, controladas por el Banco Central del Uruguay (BCU) y bajo la normativa de la Ley 16.713, que establece diferentes requisitos para que puedan operar.

Existen dos formas de afiliarse a una AFAP: una consis- te en la afiliación voluntaria y otra se verifica cuando el trabajador está obligado por ley. En esta última, en caso de que el trabajador no se afilie a una AFAP, la ley prevé la actuación de oficio por parte del BPS, que le asigna una en función de la comisión de administra- ción más baja.

Están obligados a afiliarse a una AFAP todas las personas que fueran menores de 40 años al 1º de abril de 1996, o que ingresen al mercado laboral por primera vez en actividades amparadas por el BPS, y en ambos casos perciban un salario nominal mayor al primer nivel de aportación.

Desde 2014 la Ley 19.162 introdujo algunas modificaciones al sistema con el objetivo de mejorar en bene- ficio de los trabajadores. Entre otras modificaciones, brinda la posibilidad a los trabajadores de entre 40 y 50 años de edad de poder dejar sin efecto la opción del Artículo 8 de la Ley 16.713, que modifica la distribución de sus aportes entre el BPS y la AFAP. Asimismo, co- menzó a regir el esquema de subfondos, que habilita a dividir el Fondo de Ahorro Previsional en dos carteras de inversión: Subfondo de Acumulación y Subfondo de Retiro, a efectos de contemplar dos perfiles de riesgo distintos. El motivo fundamental que impulsó esta modificación fue brindarle mayor seguridad al ahorro de los trabajadores que están próximos a jubilarse.

Por otro lado, en 2017 se aprobó la Ley 19.590 que habi- litó, desde el 1° de abril de 2018 al 31 de marzo de 2021, la desafiliación de las AFAP a: a) los trabajadores que al 1° de abril de 2016 tenían 50 años o más y que estuvieron obligados a afiliarse a una AFAP; b) los jubilados por el régimen mixto que estuvieron obligados a afiliarse a una AFAP.

Adicionalmente a las mencionadas leyes, el Banco Cen- tral del Uruguay revisa y modifica periódicamente la normativa referente al Régimen de Ahorro Individual, tanto en lo que refiere a la regulación de las inversio-

SISTEMA PREVISIONAL MIXTO

nes, como a toda la operativa del sistema, incluyendo las normas que deben cumplir las aseguradoras para el pago de las prestaciones por este régimen. En particular, a partir del 1° de enero de 2018 rige una nueva normativa que modificó y actualizó algunos parámetros relevantes, como ser:

• Actualización de las normas que regulan el cálcu- lo de la renta vitalicia por jubilación común y de edad avanzada.

• Fijación de parámetros para el cálculo de la tasa de interés técnica que las aseguradoras deben pagarle al afiliado, por encima de la evolución del índice medio de salarios.

• Unificación del monto a percibir por jubilación co- mún y por edad avanzada en función del fondo ahorrado, eliminándose la discriminación por sexo.

En 2020 se aprobó la Ley 19.889 (Ley de Urgente Consi- deración) que estableció, entre otros asuntos, la crea- ción de la Comisión de Expertos en Seguridad Social (CESS). La comisión está compuesta por quince miembros que representan al Gobierno, partidos políticos, cámaras empresariales, trabajadores y organizaciones sociales. Su objetivo es realizar un diagnóstico del Sis- tema Previsional Mixto y presentar al Poder Ejecutivo recomendaciones para su reforma.

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01

G O B I E R N O C O R P O R A T I V O L A E M P R E S A

01 P R E S E N T A C I Ó N I N S T I T U C I O N A L L A E M P R E S A

República AFAP es una Administradora de Fondos de Ahorro Previsional (AFAP) cuyo objeto único es administrar, bajo las condiciones previstas en la Ley 16.713, el Fondo de Ahorro Previsional (FAP) propiedad de los trabajadores afiliados a ella.

Tiene el formato jurídico de una sociedad anónima, con la particularidad de ser de capital estatal, lo que la convierte en la primera experiencia en nuestro país de una empresa que reúne simultáneamente tres par- ticularidades: privada, de propiedad estatal y en régi- men de competencia con otras empresas que integran su sector de actividad.

Sus accionistas son:

· Banco de la República Oriental del Uruguay (BROU) 51% del paquete accionario.

· Banco de Previsión Social (BPS) 37% del paquete accionario.

· Banco de Seguros del Estado (BSE) 12% del paquete accionario.

Tanto la administración de fondos propiedad de terceros, como su característica de propiedad estatal, conducen a algunas peculiaridades en el Gobierno Cor- porativo de Re- pública AFAP SA.

Está formada por un Directorio sobre quien recae la responsabilidad de gobierno y administración general, de quien depende la Gerencia General.

La Gerencia General es la responsable de la gestión, que desarrolla esta responsabilidad a través de cinco departamentos funcionales: Inversiones, Servicios Previsionales, Comercial, Gestión, y Administración y Finanzas.

El modelo de gestión elegido para República AFAP SA es el Modelo de Mejora Continua que en Uruguay patrocina el Instituto Nacional de la Calidad. Este modelo asegura que se atiendan todos los aspectos que deben ser considerados para colocar a la empresa en el camino de aplicar las mejores prácticas de gestión y lograr que funcione cada vez mejor.

El modelo, que tiene su base en el liderazgo de la Alta Dirección y el pensamiento estratégico, enfatiza la estandarización de los procesos, el cumplimiento de objetivos y la medición de resultados. Pero, además, favorece transitar la gestión desde la ópti-

ca de los diferentes grupos de interés, convirtiéndose entonces en una

herramienta sumamente útil para asistir a la empresa en

el cumplimiento de su mi- sión principal: entregar

valor en forma sostenida a cada uno de esos

públicos interesados.

PRESENTACIÓN INSTITUCIONAL GOBIERNO CORPORATIVO

DIRECTORIO

El gobierno y la administración general de República AFAP SA están a cargo de un Directorio compuesto por tres miembros que son designados por la Asamblea Or- dinaria de Accionistas por el período de cinco años, y que pueden ser removidos de sus cargos cuando ésta así lo disponga, a razón de un director por año. El nom- bramiento de los directores requiere la no objeción por parte del Banco Central del Uruguay.

Para ser miembro del Directorio de República AFAP SA es necesario contar con notoria competencia y versa- ción en temas previsionales o financieros, o tener re- conocida experiencia en administración de empresas.

Con el objeto de dar continuidad a la dirección de la empresa, los miembros del Directorio sólo podrán ser renovados a razón de uno por cada año civil.

SÍNDICO

El órgano de control del que disponen los accionistas en la empresa es el Síndico, quien más allá de los aspectos previstos en la Ley de Sociedades Anónimas, es responsable de los controles referidos al objeto especí- fico de República AFAP SA.

SEPARACIÓN DE CONTABILIDADES

El Fondo de Ahorro Previsional, compuesto por el monto total existente en las cuentas individuales de los trabajadores afiliados a República AFAP SA, es un patrimonio independiente y distinto del patrimonio de la sociedad anónima. Ambas entidades indepen- dientes, fondo y capital social, se registran en contabilidades absolutamente separadas.

GOBIERNO Y GESTIÓN

El gobierno y administración general de la empresa están a cargo del Directorio y es desarrollado por personas diferentes a las responsables de la gestión de la empresa: la gestión es responsabilidad de la Gerencia General y la lleva adelante a través de la supervisión de los departamentos de Inversiones, Servicios Previsio- nales, Comercial, Gestión y Administración y Finanzas.

ESTRATEGIA

El proceso de planeamiento estratégico tiene como marco de referencia la Visión, la Misión y los Principios y Valores de República AFAP y es la herramienta que se utiliza para integrar, comunicar, dar seguimiento y reforzar el sistema de gestión.

El proceso es responsabilidad del Directorio, la Geren- cia General, los gerentes funcionales y los supervisores generales, es de ciclo anual y alcanza a todos los colaboradores de la empresa que participan del proceso en sus diferentes etapas.

El resultado es la construcción de un mapa estratégi- co que contiene la visión, la estrategia, los objetivos estratégicos y un plan operativo que es la base para el presupuesto anual y la fijación de objetivos para todos los colaboradores.

INVERSIONES DEL FONDO DE AHORRO PREVISIONAL

El procedimiento de aprobación de las inversiones del Fondo de Ahorro Previsional (FAP) comienza con un análisis técnico de cada posible inversión por parte del Departamento de Inversiones. Tiene una segunda instancia en el Comité de Inversiones, integrado por un Director, el Gerente General y el Gerente de Inver- siones; que puede aprobar o rechazar la propuesta del Departamento de Inversiones. En caso de aprobación por parte del Comité, será el Directorio quien tenga la aprobación final de esa propuesta de inversión. Este procedimiento de características “de abajo hacia arri- ba” en cuanto a la aprobación, ofrece dos garantías necesarias: a los dueños del dinero, que el Directorio no obligará al Gerente de Inversiones a realizar un ne- gocio que tenga mala evaluación, y al Directorio que no se verá obligado a asumir un riesgo no deseado en algún caso.

REPÚBLICA AFAP SA

MEDIOS DE COMUNICACIÓN

ENTE REGULADOR

(BCU)

ACCIONISTAS ESTADO

PROVEEDORES

AFILIADOS MEDIO-

AMBIENTE

COMUNIDAD

PODER LEGISLATIVO

SINDICATO

COLABORADORES

COMPETENCIA

(9)

01 G O B I E R N O C O R P O R A T I V O

L A E M P R E S A

PREVENCIÓN Y GESTIÓN DE RIESGO

El objetivo del Área de Prevención y Gestión de Riesgo es administrar los riesgos, trabajando de forma integrada con la organización. Con esto se apunta a colaborar en el cumplimiento de los objetivos y, por ende, de la estrategia definida por la Alta Dirección.

El Área está conformada por un grupo interdisciplina- rio y depende del Directorio, lo que garantiza la inde- pendencia en la estructura de la empresa. Se busca aportar una visión profesional, integral, transversal e independiente, proponiendo medidas de prevención y administración a través del Comité de Riesgo.

Se identifican, evalúan, monitorean y controlan los riesgos: estratégicos, operativos, financieros, de repu- tación, de cumplimiento, de seguridad de la informa- ción, de lavado de activos y de soborno.

Para cada factor de riesgo se construyen matrices en base a metodologías aprobadas por la Alta Dirección.

A partir de éstas se construye una Matriz Integral de Riesgo que brinda una medida global de riesgo de la empresa. Con el resultado de estas matrices se elabo- ran indicadores de prevención para el monitoreo conti- nuo y se confeccionan planes de acción para gestionar los riesgos detectados.

En la Política de Riesgos, aprobada por la Alta Direc- ción, se establece el apetito de riesgo para la organi-

zación y los límites internos por factor de riesgo. Pe- riódicamente se monitorea el cumplimiento de esos límites, analizando indicadores de prevención, inclui- dos en Paneles de Riesgos, así como en otras herra- mientas.

Por otro lado, se colabora con la efectividad operacio- nal de todos los sectores de la empresa para asegurar el cumplimiento de leyes, decretos, normas del regulador y normas internas.

También se realiza el monitoreo de las mejores prácti- cas de buen gobierno corporativo, con el fin de estar alineado con la normativa, los estándares internacionales y con los del conglomerado BROU, el accionista mayoritario de la administradora.

En 2020 se implementó la Política Antisoborno de República AFAP, que tiene como objeto declarar el compromiso a combatirlo y promover una cultura em- presarial ética, manteniendo una posición de cero to- lerancias a actos de soborno.

Adicionalmente, en 2020 se identificaron y gestiona- ron riesgos emergentes asociados a la emergencia sanitaria. El impacto de la pandemia impuso a la organi- zación a adaptarse a una nueva modalidad de trabajo.

El Área participó de un grupo de trabajo interdiscipli- nario para adoptar, coordinar y gestionar las medidas necesarias para mitigar los riesgos identificados.

AUDITORÍA INTERNA

El Área de Auditoría Interna se creó en julio de 2017 a partir de la entrada en vigencia de los Estándares Mí- nimos de Gestión. El Área elabora el plan de auditoría interna anual basado en riesgos, ejecutado mensual- mente para todos los procesos de la empresa, enfati- zando los procesos más críticos de la organización y que poseen los riesgos más relevantes. Desde 2018, la administradora cuenta con un monitor de auditoría continua para algunos de los procesos, que permite auditarlos de forma continua y trabajar sobre todo el universo en lugar de hacerlo sobre muestras.

Además, el Área continuó con la realización de la au- ditoría interna de la norma ISO 27001:2013 y trabajó para coordinar la auditoría sobre el sistema integral de gestión de riesgos y la de prevención de lavado de activos y financiamiento del terrorismo, exigida por el regulador. En este sentido, se realizó seguimiento sobre los diferentes planes de acción establecidos por los dueños de cada proceso.

Asimismo, en 2020 se realizaron auditorías específicas tanto por solicitud de la Alta Dirección como impulsa- das desde el Área.

01

G O B I E R N O C O R P O R A T I V O

L A E M P R E S A

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C A R T A D E L

P R E S I D E N T E

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02 C A R T A D E L P R E S I D E N T E

C A R T A D E L P R E S I D E N T E C A R T A D E L P R E S I D E N T E 02

C A R T A D E L P R E S I D E N T E

En 2020 se cumplió el vigésimo cuarto ejercicio de Re- pública AFAP y seguramente quedará en la memoria de todos como el año de la pandemia de COVID-19, que cambió la forma habitual de desarrollar nuestra vida y nuestras tareas.

En virtud de la gravedad de la crisis sanitaria resolvimos crear un grupo de trabajo coordinado por la Subgerencia General e integrado principalmente por la División Ges- tión de Personas y el Área de Prevención y Gestión de Riesgo, quienes mediante el monitoreo de la situación epidemiológica y del seguimiento de las tareas, así como considerando la realidad de cada sector, elevaron sus recomendaciones a la Alta Dirección apoyados en tres pilares fundamentales: protección de colaboradores y público, continuidad operativa y cuidado del clima organizacional.

En base al análisis y recomendaciones de este grupo se fueron delineando las distintas formas de desarrollar las tareas, dependiendo de la fase de la crisis sanitaria en que se encontraba el país.

En este marco, cuando se decretó la inmovilidad en el país, República AFAP logró continuar con la mayoría de sus tareas a distancia en forma altamente satisfactoria.

En el caso de los Asesores Previsionales que no podían realizar su tarea porque se lleva a cabo en forma presencial con los posibles afiliados, se les asignó tareas administrativas, de asesoramiento a afiliados de oficio, así como múltiples capacitaciones; y se les compensó la remuneración variable durante dos meses, de forma de no exponerlos y/o perjudicarlos.

Posteriormente, se diseñó un plan retorno que contem- pló tres aspectos esenciales: 1) el equipamiento y los protocolos necesarios para cuidarse y cuidar a los otros, 2) un plan de comunicación que informe el rol asesor del equipo de ventas y respalde su accionar, dando tranqui- lidad de los cuidados implementados a las empresas,

los trabajadores y sus empleadores y 3) un sistema de comisiones ajustado al mercado posible, que les permi- ta obtener productividades razonables en este entorno y no perder ingresos promedio.

De esta forma transcurrimos el año 2020 y la pandemia cumpliendo todas nuestras funciones en muy buena forma, contemplando a nuestros colaboradores y sin ha- ber recurrido al envío al seguro de paro de colaboradores para no recargar un sistema de protección social muy desafiado, tomando las medidas de ahorro necesarias para poder hacerlo.

En 2020 se aprobó la Ley 19.889 (Ley de Urgente Conside- ración) que estableció, entre otros asuntos, la creación de la Comisión de Expertos en Seguridad Social (CESS).

La Comisión está integrada por quince miembros que representan al Gobierno, los partidos políticos, las cá- maras empresariales, los trabajadores y las organizaciones sociales. Su objetivo es realizar un diagnóstico del Sistema Previsional Mixto y presentar al Poder Ejecuti- vo recomendaciones para su reforma. Esto produjo un cambio en nuestro Directorio: la Vicepresidenta del Di- rectorio Ec. Jimena Pardo renunció a su cargo en Repúbli- ca AFAP con fecha 31 de octubre de 2020 para integrarse a la mencionada Comisión de expertos. Lamentamos mucho su alejamiento, pues desempeñaba funciones en República AFAP desde 2005 primero como Síndica y luego como integrante del Directorio, ejerciendo su rol con muy buenos aportes y resultados. Estamos seguros que su aporte será sustancial en tan trascendental Comisión de expertos, con un desafío tan importante, como es la reforma de la Seguridad Social.

Por otra parte, y compensando las dificultades de la pandemia, en República AFAP tuvimos una muy buena noticia pues fuimos distinguidos como “Empresa de Trayectoria Excelente”, galardón especial que entrega la Fundación Iberoamericana para la Gestión de la Calidad (Fundibeq).

En 2020 la administradora se presentó nuevamente al Premio Iberoamericano y recibió a los evaluadores bajo el inédito sistema de combinación presencial y a distancia, dada la imposibilidad de concurrencia de personas del exterior del país. Este proceso culminó con la obtención por parte de República AFAP del Premio Iberoamericano de Excelencia en la Gestión por tercera vez, razón por la que se le otorgó el galardón “Empresa de Trayectoria Excelente”.

La empresa es la segunda en Uruguay que obtiene este reconocimiento y la primera en la historia de este premio en el rubro financiero. Esta actividad es organizada por la Fundación Iberoamericana para la Gestión de la Calidad, una fundación no lucrativa que tiene por objeto mejorar la competitividad de las empresas y la eficacia de las organizaciones públicas, a través del Modelo Ibe- roamericano de Excelencia en la Gestión.

En 2020 se comenzó, en conjunto con el resto de las AFAP y el proveedor que nos brinda el software para la administración y la gestión de las cuentas individuales, un proceso de mejora de este sistema, lo que traerá aparejada su modernización, mayores niveles de seguridad, así como la inclusión de nuevas funcionalidades.

Ello representará un hito muy importante en la vida de nuestra empresa, tratándose de la actualización del sistema que constituye el corazón de nuestra actividad.

En lo que respecta a la actividad fundamental del sistema, que como acabamos de mencionar es la adminis- tración de las cuentas individuales, el Fondo de Ahorro Previsional acumulado por el sistema a fines de 2020 supera los US$ 16.143 millones de dólares (US$ 13.290 millones en el Subfondo de Acumulación, de los cuales US$ 7.245 millones son administrados por República AFAP, y US$ 2.853 millones en el Subfondo de Retiro, de los cuales US$ 1.724 millones corresponden a República AFAP).

En total República AFAP administra US$ 8.969 millones, el 56% del fondo previsional acumulado total del sistema.

El año 2020 fue un muy buen año para la rentabilidad de los fondos previsionales. A pesar de la compleja situa- ción económica mundial y local originada por la pandemia del COVID-19, los activos financieros y en particular los papeles de las economías emergentes tuvieron un muy buen desempeño, entre ellos los títulos uruguayos.

En concreto, el retorno verificado en el año móvil a diciembre de 2020 por el Subfondo de Acumulación del sistema fue 20,80% en pesos, mientras que en el Sub- fondo de Retiro se alcanzó un rendimiento de 16,02% en pesos. Como se puede apreciar, retornos excepcionales.

En definitiva, considerando períodos móviles de tres años y cinco años, a diciembre de 2020 la rentabilidad neta proyectada en UR de República AFAP fue 4,82% y 5,19% respectivamente, posicionándose en el segundo y primer lugar respectivamente en el ranking entre las AFAP. Eso es consecuencia de la muy buena perfor- mance en materia de rentabilidad bruta y de la menor comisión por administración que tiene República AFAP.

Cabe recordar que la rentabilidad neta es una proyec- ción de la rentabilidad que obtendría un afiliado una vez deducidos los costos de administración y seguro, y es calculada por el BCU en base a la rentabilidad bruta obtenida por ambos subfondos y la comisión cobrada por cada AFAP.

El liderazgo de República AFAP se comprueba, tanto por el Fondo de Ahorro Previsional (FAP) que administra como por la cantidad de afiliados de su cartera. En este sentido, y a pesar del enlentecimiento de la actividad a causa de la pandemia, la incorporación de trabajadores al sistema se mantuvo a lo largo del año.

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02 C A R T A D E L P R E S I D E N T E

C A R T A D E L P R E S I D E N T E C A R T A D E L P R E S I D E N T E 02

C A R T A D E L P R E S I D E N T E

En 2020 el sistema en su conjunto incorporó un total de 42.387 trabajadores, 36.864 corresponden a afiliaciones voluntarias y 5.523 a afiliaciones de oficio, que son las de aquellos trabajadores obligados a afiliarse y que no eligen una AFAP. De las afiliaciones voluntarias, 11.241 corresponden a trabajadores que optaron por República AFAP, mientras que la totalidad de las asignaciones de oficio realizadas por el BPS (5.523) fueron adjudicadas a República AFAP. Esto se debe a que la ley establece que en el caso que haya una administradora que cobre la comisión más baja y la diferencia de comisiones entre ésta y la siguiente supera el 20% del valor de la menor de ellas, se debe adjudicar la totalidad de los afiliados a la que cobre la menor comisión.

Asimismo, se formalizaron 1.937 traspasos de entrada a esta administradora. De esta forma, sumando todos los ingresos, República AFAP incorporó 18.701 trabajadores a su cartera, lo que representa el 42,11 % del flujo de incorporaciones y movilidad del mercado en el año.

Por otra parte, al amparo de la Ley 19.590 conocida como “ley de los cincuentones”, salieron del sistema 6.098 trabajadores, de los cuales 4.125 eran afiliados a República AFAP.

Desde hace varios años, el Directorio de República AFAP ha mantenido una política de reducciones sucesivas de la comisión de administración, cuidando mantener un rendimiento acorde a las expectativas de los accionistas y los niveles de servicio que presta la administradora.

Sin embargo, en 2020 luego de 18 rebajas consecutivas de la comisión efectuadas desde 2006, esta política de- bió revisarse a la luz de la reducción de ingresos que ha significado para la administradora el efecto acumulado de la Ley 19.590 (“ley de los cincuentones”) y las conse- cuencias de la pandemia.

Con esta consideración y cuidando mantener los niveles de servicio existentes, así como contemplar las expectativas de los accionistas, el Directorio de República AFAP decidió mantener el porcentaje de comisión de administración vigente. De esta manera cumplió como todos los años con dar resultado positivo y de acuerdo a los requerimientos del accionista mayoritario BROU, a pesar de las dificultades del año.

Para terminar, me gustaría compartir con ustedes al- guna de las reflexiones que hice en ocasión de la pre- sentación de República AFAP ante la ya mencionada Comisión de Expertos en Seguridad Social (CESS). Ellas fueron realizadas a título personal, basadas en los 15 años que he estado trabajando en el Directorio; los pri- meros cinco años como Vicepresidente y los últimos diez como Presidente.

Lo primero que aprendí fue que los desafíos que le im- pone a la Seguridad Social el envejecimiento de la po- blación y los cambios en la forma de trabajo entre otros, hacen necesario enfrentarlos con distintos pilares de financiamiento. Y uno de esos pilares fundamentales es la capitalización individual que no puede faltar en un buen diseño y que contribuye a hacer el sistema más sustentable en el tiempo y a disminuir la carga sobre las futuras generaciones.

También aprendí que el Sistema Mixto vigente tiene una ventaja para los trabajadores de menores recursos que tiene efectos redistributivos muy buenos y es la boni- ficación que la Ley 16.713 les otorga a los trabajadores que -no estando obligados- se afilian voluntariamente a la capitalización individual. Esta bonificación opera al momento de calcularse su jubilación por el sistema de reparto en el BPS y está totalmente financiada por los aportes patronales que, en lugar de ir una parte a las cuentas individuales como los aportes personales, va todo al BPS, para más que financiar esta bonificación.

Nuestra evaluación del funcionamiento del régimen y sobre todo de República AFAP es que cumplió muy bien el rol para el cual fue creada. Las AFAP ya llevan 24 años administrando las cuentas individuales de los trabajadores con éxito y sin inconvenientes.

La rentabilidad que han logrado en esos 24 años es muy buena y excede los pronósticos y estimaciones iniciales.

Gracias a este ahorro previsional que se fue acumulando y que administran las AFAP se facilitó la desdolarización de la deuda pública uruguaya, así como su reperfila- miento a largo plazo, lo que es muy bueno para el país.

Se han financiado innumerables proyectos productivos, de construcción de infraestructura, financiación de obras de intendencias departamentales, la foresta- ción, el cambio de la matriz energética, los proyectos de participación pública privada, proyectos de empresas privadas, la construcción, las carreteras y puentes a lo largo de los 19 departamentos del país.

Se ha cumplido rigurosamente con la ley enviando cada seis meses el estado de cuenta a cada uno de los más de 1.400.000 afiliados, de forma que estos puedan cons- tatar que las empresas donde trabajan estén vertiendo los aportes correspondientes y que su AFAP está administrando e invirtiendo bien sus ahorros.

Y República AFAP demostró que todas estas tareas tan importantes pueden hacerse cobrando un precio razonable y por ello realizó —como ya mencionamos— 18 rebajas de su comisión de administración, habiéndola reducido más del 58% desde 2006, mejorando los servicios y no deteriorándolos.

En definitiva, soy un defensor de la capitalización individual como uno de los pilares para el financiamiento de la Seguridad Social y un defensor de República AFAP, que ha demostrado en sus 24 años que puede hacer las cosas muy bien y a un precio razonable.

Contador Luis Costa Presidente de República AFAP

(13)

I N F O R M E

D E G E S T I Ó N

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03

S A T I S F A C E R A L A S P E R S O N A S I N F O R M E D E G E S T I Ó N

CANTIDAD DE PERSONAS AFILIADAS CONTACTADAS POR LOS DISTINTOS CANALES DISPONIBLES

410.484

TRÁMITES DE PRESTACIONES POR FALLECIMIENTO

596

TRÁMITES DE PRESTACIONES DE INCAPACIDAD

1.206

TRÁMITES DE JUBILACIÓN COMÚN, EDAD AVANZADA Y PARCIAL POR AFAP

4.020

CONTACTOS POR CORREO ELECTRÓNICO

6.922

CORREOS ELECTRÓNICOS ENVIADOS

748.818 7.116

LLAMADAS RECIBIDAS

38.296

LLAMADAS REALIZADAS

115.339

SMS ENVIADOS

103.849

CANTIDAD DE CONTACTOS CON PERSONAS AFILIADAS

1.012.354

CONTACTOS POR REDES SOCIALES

3.067

VISITAS EN EL CENTRO DE SERVICIO AL CLIENTE Y AGENCIAS DE MONTEVIDEO Y CIUDAD DE LA COSTA

03 S A T I S F A C E R A L A S P E R S O N A S I N F O R M E D E G E S T I Ó N

INDICADORES DE CONTACTO CON LAS PERSONAS AFILIADAS

En 2020, en el contexto de emergencia sanitaria, República AFAP adaptó su operativa y sus procesos con el objetivo de asegurarle a sus afiliados el acceso al asesoramiento y el trámite de prestaciones por el Régimen de Ahorro Individual.

República AFAP administra, de manera profesional y responsable, las cuentas individuales de 578.717 afiliados y su gestión se realiza a través de procesos y controles que aseguran su integridad. En 2020 se tra- bajó en el diseño de un nuevo sistema de gestión de las cuentas individuales, que permitirá continuar en el camino de la automatización de los procesos y mejorar la gestión de la información.

República AFAP tiene un rol fundamental en el asesoramiento previsional, brindando información de inte- rés de manera personalizada y guiando a sus afiliados en la planificación del retiro. En este sentido, se rea- lizan campañas segmentadas que permiten brindar información específica a los afiliados de acuerdo al momento y situación laboral en la que se encuentren y orientarlos en la toma de decisiones convenientes.

Durante 2020, considerando el contexto, se prioriza- ron las campañas dirigidas a afiliados en condiciones de acceder a una prestación por el tramo de ahorro individual. Adicionalmente, se llevó a cabo la campaña de comunicación para los afiliados comprendidos en la última etapa de asesoramiento por la Ley 19.590 que habilita la desafiliación del Sistema Previsional Mixto.

Con el objetivo de brindar servicio en todo el país, la administradora cuenta con presencia en las 18 capitales departamentales del interior, una agencia en el Cen- tro Cívico de Costa Urbana Shopping en Canelones,

dos agencias en Montevideo, situadas en Montevideo Shopping y Nuevocentro Shopping y un Centro de Ser- vicio al Cliente también ubicado en la capital del país.

Los afiliados y público en general pueden coordinar su visita a este último, a través de un servicio de agenda web. A partir de la situación de emergencia sanitaria se tomaron las medidas de seguridad recomendadas con la finalidad de preservar la salud de los colaboradores y los afiliados.

Si bien todas las agencias de atención al público estuvieron cerradas durante algunos meses debido a la emergencia sanitaria, cabe destacar que en ningún momento se discontinuó la atención. Las agencias del interior continuaron prestando el servicio de forma re- mota o presencial según la demanda.

Del mismo modo, se mantuvo la red de servicios de las agencias temporales en las localidades del interior es- tablecidas desde 2018: Bella Unión, Paso de los Toros, Río Branco, Young, Carmelo y Chuy. Estas agencias fun- cionan los terceros jueves de cada mes y allí se pueden realizar todos los trámites y servicios.

Adicionalmente, con el fin de evaluar la calidad del servicio brindado, se incorporó una encuesta para los afiliados que recibieron asesoramiento en nuestros puntos de atención que permite medir en tiempo real el nivel de satisfacción y detectar oportunidades de mejora.

República AFAP cuenta además con una amplia red de comunicación que incluye: atención telefónica, personal, correo electrónico, SMS, Facebook, Twitter Insta- gram, Google y portal web. En 2020 se incorporó a esta red el canal WhatsApp corporativo. A través de los diferentes canales se lograron más de 1.012.354 contactos, lo que significó una cobertura de más de 410.484 afiliados.

Con el objetivo de generar conocimiento previsional, ofrecer asesoramiento experto dentro de la organiza- ción y brindar información y un servicio de calidad a los afiliados, República AFAP cuenta con un equipo espe- cializado en temas legales, notariales, estadísticos y actuariales. En 2020 se analizaron reformas recientes de Seguridad Social a nivel internacional dando lugar a un estudio bibliográfico con datos de los principales sistemas comparados. Asimismo, se realizó un rele- vamiento de la normativa previsional nacional apro-

SATISFACER A L AS PERSONAS

bada en el año, se desarrollaron estudios de impacto de diferentes alternativas de reforma de la Seguridad Social y capacitaciones internas sobre temas legales y actuariales.

En 2020 República AFAP continuó trabajando para brindar un servicio de calidad, garantizar la integridad de las cuentas individuales y contribuir a la mejora del Sistema Previsional.

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03 S A T I S F A C E R A L A S P E R S O N A S I N F O R M E D E G E S T I Ó N

EL VALOR DE LA COMUNICACIÓN

República AFAP se ha comprometido, desde sus ini- cios, con el objetivo de brindar información sobre el funcionamiento del Sistema Previsional Mixto y generar cultura previsional entre sus diferentes públicos de interés. Con estos objetivos, cada año ejecuta un plan global de comunicación que integra diversas acciones.

El 2020 no fue la excepción, por el contrario, la comu- nicación adquirió suma relevancia al momento de mitigar el impacto de la emergencia sanitaria y reducir los efectos negativos, facilitando la adaptación a la nueva normalidad. Se trabajó en una comunicación que diera a conocer las medidas sanitarias que adoptó República AFAP al volver a la presencialidad, así como potenciar el rol del Asesor Previsional en terreno. Ade- más, se hizo énfasis en las principales características del Sistema Previsional Mixto. Esta comunicación con- sistió en: la emisión de Publicidad No Tradicional (PNT) en las cinco radios de mayor audiencia de Montevideo y catorce radios del interior, las más destacadas de cada departamento; así como entrevistas al Gerente Comercial y avisos en medios digitales. También se produjeron siete audiovisuales de corta duración, protagonizados por Asesores Previsionales, con el propósito de hacer su figura más cercana al público. Los videos se publicaron en redes sociales y fueron utilizados por los propios asesores como material de divulgación de información de interés.

Como consecuencia de los buenos resultados obte- nidos en este plan piloto, la campaña publicitaria se diseñó en la misma línea y se vehiculizó en medios de comunicación de todo el país durante el segundo se- mestre de 2020. Además de continuar con el apoyo a la fuerza de ventas, se comunicaron conceptos básicos del Sistema Previsional y la importancia del ahorro: la afiliación temprana, los beneficios del Sistema Previ- sional Mixto, las ventajas de estar afiliado a República AFAP y la posibilidad de solicitar asesoramiento perso- nalizado en todo el país.

Ese plan de comunicación se desplegó en televisión, radio, medios de prensa locales y medios digitales.

Además de las seis menciones de radio, se produjeron otros materiales como: presentación y cierre de programas, pases de escena y zócalos, que se emitieron dentro de diferentes programas de todo el país.

La campaña tuvo, además, una creatividad específica para medios digitales en donde se le dio voz a los Ase- sores Previsionales, haciéndolos protagonistas de cinco videos cortos en los que interactuaban con jóvenes influencers. Cada uno de estos videos se compartió en las redes sociales del influencer protagonista y en las redes sociales institucionales de República AFAP. Los jóvenes seleccionados para esta dinámica fueron: Va- leria Gau, Agustina Morales, Santiago Comba, Jimena Sabaris y Claudio Facelli (Claudinio).

Por otra parte, entre agosto y setiembre se realizó el ciclo República AFAP Responde en diversos programas de televisión y radio de todo el país, con el objetivo de continuar informando al público en general sobre las características del sistema y los beneficios de afiliarse a República AFAP. El ciclo incluyó además micros espe- cializados realizados por: Rodrigo Álvarez, creador de Neurona financiera y referente de finanzas personales; y por colaboradores del Departamento de Inversio- nes que explicaron cómo se invierten los ahorros de los trabajadores.

Además, se realizaron y difundieron audiovisuales también protagonizados por los asesores previsionales, con el objetivo de que contaran en primera persona la importancia de estar cerca de los trabajadores, saber escuchar sus dudas y brindar un asesoramiento de calidad en todo el territorio nacional. Estos videos fueron difundidos en el sitio web de la administradora y en redes sociales.

Se desarrolló una activación de marca en tres puntos estratégicos de la capital, con gran afluencia de jóve- nes y trabajadores en general: un stand en donde los transeúntes podían participar de un juego y obtener información sobre el sistema. Los objetivos principales de esta actividad fueron acercar la marca al público en general y a los trabajadores en esta nueva normalidad mediante una propuesta lúdica. A cada una de las instancias asistieron colaboradores que asesoraron en materia previsional a las personas que llegaron al lugar.

En conjunto con Montevideo Comm se continuó trabajando para mejorar el portal web institucional. El proyecto abarcó varios aspectos que buscan mejorar la experiencia del usuario. Se implementaron las noti- ficaciones push, que permiten informar a los usuarios cuando se publica nueva información de interés; se trabajó también en mejorar el tiempo de respuesta y el peso del sitio web. Con el fin de mitigar errores en los datos que proporciona el usuario, se optimizaron los formularios de registro y actualización de datos, se agregaron dos nuevos campos de información: el predictor de calles como complemento del campo do- micilio y la validación de correo electrónico. Esto permite mitigar los errores de tipeo al momento en que la persona ingresa sus datos en los formularios. Por otra parte, se integró el botón de WhatsApp en todas las páginas del sitio como una nueva vía de contacto con los usuarios.

Con la finalidad de promover el acercamiento de los jóvenes al Sistema Previsional, se realizaron acciones de intervención urbana en las que se distribuyeron cuadernolas de República AFAP. Debido a que gran parte de los centros de estudio se encontraban cerra- dos o con baja asistencia, este año la distribución se realizó, además, en zonas de gran afluencia de público como: ferias barriales, la pista de patinaje del Parque Rodó, inmediaciones de los principales shoppings, entre otros puntos de la capital. Estas acciones de inter- cambio y participación tienen una alta recordación y un gran impacto en los jóvenes universitarios y estu- diantes en general.

03

S A T I S F A C E R A L A S P E R S O N A S I N F O R M E D E G E S T I Ó N

cobertura neta 23 canales de TV

77%

TELEVISIÓN

cobertura total 90%

3.104.100 personas 107 medios

PLAN GLOBAL DE COMUNICACIÓN

cobertura neta 89 radios

85%

RADIO

cobertura neta 903 micros en TV y radio

73 medios

88%

CICLO

REPÚBLICA AFAP RESPONDE

medios locales

14 salidas para la difusión del Premio Iberoamericano

8

PRENSA

medios digitales alcance total 1.633.388 usuarios

8

DIGITAL

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03

S A T I S F A C E R A L A S P E R S O N A S I N F O R M E D E G E S T I Ó N

03 S A T I S F A C E R A L A S P E R S O N A S I N F O R M E D E G E S T I Ó N

EXCELENCIA EN LA GESTIÓN República AFAP fue distinguida como “Empresa de Trayectoria Exce- lente”, galardón especial obtenido por ser la tercera vez que logra el Premio Iberoamericano de Exce- lencia en la Gestión, que entrega la Fundación Iberoamericana para de la Gestión de la Calidad.

Por otra parte, debido a la entrada en vigencia de normativas adiciona- les sobre la Gestión de Datos Perso- nales, se creó el cargo de Responsa- ble de Base de Datos, dependiente de la Gerencia de Gestión. Esta po- sición, efectiva desde febrero de 2020, tiene como objetivo el control y mantenimiento de los criterios de buenas prácticas en bases de datos, y el de verificar el cumplimiento de los distintos mecanismos que República AFAP debe contemplar para garantizar los derechos de los afiliados sobre sus datos personales. Se seleccionó un profesional interno del Área de Tecnología, quien

comenzó con un plan intensivo, tanto externo como interno, para complementar su capacitación y asegurar la adecuada implementa- ción de las tareas. Además de estas actividades de adecuación, se creó la Política de Datos Personales y se formalizó la participación y aproba- ción en los proyectos relacionados con el área.

República AFAP, como empresa ga- nadora del Premio Nacional de Cali- dad y del Premio Iberoamericano de Excelencia en la Gestión se ha comprometido con el apoyo a la cultura de su comunidad, a través del dicta- do de conferencias, cursos, partici- pación en evaluaciones de premios, integración del Consejo de Jueces del Instituto Nacional de Calidad y brindando apoyo a las organizaciones que desean participar. Como lo hace cada año, la División Gestión de Calidad de la empresa ha dedi- cado parte de su tiempo a realizar este tipo de actividades en apoyo a la comunidad de diversas maneras.

Desde el punto de vista de la Seguri- dad de la Información, se ha apoya- do al Laboratorio de Ciberseguridad para los Parlamentos de las Améri- cas, de la OEA, participando en la redacción de los Principios Rectores de una nueva estructura, así como en actividades de difusión sobre la aplicación de ciberseguridad para la ciudadanía. También se ha mantenido la relación de cooperación con el resto de las administradoras del mercado y con el BPS, a través del Centro Nacional de Respuesta a Incidentes de Seguridad Infor- mática del Uruguay (CERTuy) que forma parte de AGESIC. CERTuy proporciona materiales de divulga- ción, alertas sobre vulnerabilidades en seguridad de la información, so- luciones a esas vulnerabilidades e incluso ofrece participación frente a incidentes de seguridad graves para ayudar a las organizaciones a recuperar sus operaciones. Durante 2020, esta cooperación permitió la protección temprana contra ata- ques informáticos que sufrieron

otras organizaciones a nivel internacional, así como el aviso oportu- no a los usuarios para que tomaran medidas personales.

En 2020 se comenzó, en conjunto con el proveedor y el resto de las AFAP, un proceso de mejora del sistema de administración de cuentas individuales, que traerá aparejado su modernización, altos niveles de seguridad y la inclusión de nuevas funcionalidades.

Asimismo, con el fin de prestar un mejor servicio a los proveedores y conocer su satisfacción respecto al servicio prestado, la División Admi- nistración realizó una encuesta de satisfacción a este grupo de interés.

Sobre un máximo de satisfacción de 5 puntos, el resultado obtenido fue de 4,6 puntos, lo que representa un resultado muy satisfactorio para la

12,5%

8,6%

26,0%

7,5%

13,7%

20,8%

15,3%

11,6%

15,7%

10,9% 12,1%

16,0%

2,6%

-1,5%

14,8%

0,2%

3,9%

12,1%

5,2%

1,3%

5,3%

3,4% 2,5%

7,7%

RENTABILIDAD BRUTA ANUAL DE LOS SUBFONDOS DEL SISTEMA

Subfondo de Acumulación Subfondo de Retiro

En pesos

#

En UR

En pesos

#

En UR

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 En 2020 la administradora se presentó a

la convocatoria del Premio Iberoamerica- no de Excelencia en la Gestión y recibió a los evaluadores bajo el inédito sistema de combinación presencial y a distancia, dada la imposibilidad de concurrencia de personas del exterior del país. Este proceso culminó con la obtención por parte de República AFAP del Premio Iberoame- ricano de Excelencia en la Gestión por tercera vez, razón por la que se le otorgó el galardón “Empresa de Trayectoria Exce- lente”. La empresa es la segunda en Uru- guay que obtiene este reconocimiento y la primera en la historia de este premio en el rubro financiero. Esta actividad es organizada por la Fundación Iberoameri- cana para la Gestión de la Calidad (Fundi- beq), una Fundación no lucrativa que tiene

administradora y alienta a todos sus colaboradores a continuar mejorando su gestión.

DESEMPEÑO DEL FONDO DE AHORRO PREVISIONAL A fines de 2020 el volumen de activos administrado en el Subfondo de Acumulación por el sistema era de US$ 13.290 millones. En los 3 años móviles a diciembre de 2020 el Subfondo de Acumulación del sistema obtuvo una rentabilidad bruta nominal anualizada en pesos de 13,89%. En términos reales, el retorno fue de 4,79% en Unidades Indexadas (UI) y 5,31% en Unidades Reajustables (UR).

Por su parte, el Subfondo de Retiro del sistema contaba con un tama- ño de US$ 2.853 millones a fines de 2020 y obtuvo una rentabilidad bru-

ta anualizada en pesos de 12,98%

en los 3 años móviles a diciembre de 2020. En términos reales, el retorno fue de 3,95% en Unidades Indexa- das (UI) y 4,47% en Unidades Rea- justables (UR).

El 2020 fue un muy buen año para la rentabilidad de los fondos previsionales, ya que a pesar de la compleja situación económica mundial y local originada por la pandemia del COVID-19, los activos financieros y en particular los papeles de las eco- nomías emergentes y, entre ellos, los títulos uruguayos, tuvieron un muy buen desempeño. En concreto, el retorno verificado en el año móvil a diciembre de 2020 por el Subfon- do de Acumulación del sistema fue 20,80% en pesos, mientras que en el Subfondo de Retiro se alcanzó un rendimiento de 16,02% en pesos.

por objeto mejorar la competitividad de las empresas y la eficacia de las organizaciones públicas, a través del Modelo Ibe- roamericano de Excelencia en la Gestión.

El proceso que permitió a la empresa obtener estos resultados comenzó luego de la recepción del informe del premio anterior, que se logró en 2017. Durante 2018 hubo una concentración especial en la atención de las oportunidades de mejora plantea- das y su reflejo en la documentación y en 2019 en la preparación final del relatorio entregado a Fundibeq en 2020. Un cambio importante en este ciclo fue el énfasis en los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas para 2030, con el propó- sito de asegurar la actualización del Sis- tema Integrado de Gestión de la empresa.

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S A T I S F A C E R A L A S P E R S O N A S I N F O R M E D E G E S T I Ó N

03 S A T I S F A C E R A L A S P E R S O N A S I N F O R M E D E G E S T I Ó N

Además, cabe destacar que al igual que en el año anterior, en 2020 el Subfondo de Acumulación rindió más que el Subfondo de Retiro. Ello convalida la lógica de que en escenarios de apreciación marcada de títulos el Subfondo de Acumulación (en el cual se administran los ahorros de las personas menores a 55 años) es ca- paz de capturar una mayor rentabilidad, haciendo cre- cer en mayor medida las cuentas de ahorro individuales de los afiliados.

El 2020 fue un año muy particular para los mercados financieros internacionales a raíz de la propagación del COVID-19. El momento más crítico o de mayor incertidumbre fue durante las primeras semanas de la pandemia (fines de marzo y abril), cuando a nivel mundial los precios de los activos mostraron una caída importante junto a un aumento marcado de la volatilidad.

Ante este complejo escenario, las autoridades políti- cas a nivel mundial reaccionaron tomando medidas económicas tendientes a inyectar liquidez en el sistema financiero, evitar la disrupción de las cadenas de pagos y asistir a los sectores más vulnerables. Por ejemplo, la Reserva Federal recortó la tasa de interés de referencia a un rango de 0%-0,25% y reinició su pro- grama de compra de bonos. A nivel fiscal el Congreso de Estados Unidos adoptó un paquete de estímulo fiscal por un monto de US$ 2 billones (aproximadamente 10% del PIB).

Estas medidas contribuyeron a reforzar la noción de que las tasas de interés permanecerán bajas por un tiempo prolongado, lo que propició que los activos financieros se revalorizaran. Además, sobre el cierre del año otro elemento que imprimió optimismo fue el avance en torno al desarrollo de las vacunas.

En este contexto, los principales índices bursátiles sufrieron caídas abruptas durante marzo y abril mostran- do incluso ajustes mayores a los verificados en la crisis financiera mundial de 2008, pero en meses posteriores se dio una recuperación muy importante y rápida, pese a que la economía mundial sufrió la mayor contracción desde la Segunda Guerra Mundial. A modo de ejemplo, el índice S&P 500 finalizó el año en 3.756 puntos, lo que significó subas de 68% desde su nivel mínimo (el 23 de marzo) y de 16% en el conjunto del año.

El dólar se fortaleció marcadamente a nivel global cuando se desató la pandemia, pero a partir de la segunda mitad del año (tras las medidas tomadas por la Reserva Federal y un clima global de mayor optimismo) comenzó un proceso de debilitamiento, lo que ter- minó siendo un aspecto favorable para las economías emergentes. Otro elemento positivo fue el incremento de los precios de las materias primas, sobre todo como consecuencia de la mayor demanda desde China que fue de los países que tuvo un mejor comportamiento a nivel económico.

A nivel regional, la situación tanto a nivel sanitario como económico se presentó muy complicada, principalmente por el lado de Argentina. Si bien este país logró en el mes de setiembre un acuerdo con acreedo- res para reestructurar su deuda, perduran problemas de fondo muy importantes. Debido a esto, existe una presión muy fuerte en el mercado cambiario que pro- voca una pérdida persistente de las reservas del Banco Central. Como consecuencia, se determinaron nuevas restricciones en el plano cambiario que derivaron en un aumento de las brechas entre el dólar oficial y las cotizaciones alternativas (aproximadamente 85% al cierre de 2020).

Por su parte, en Brasil el índice Bovespa tuvo una fuerte caída como consecuencia de la pandemia en el mes de marzo, para luego comenzar una importante recu- peración alcanzando a fin de año los niveles pre-pandemia. Como respuesta a la situación económica, durante 2020 el Banco Central continuó con el proceso de reducción de la tasa Selic, ubicándose al cierre del año en 2%. En este contexto, el dólar subió 29% en el año, cerrando en 5,19 BRL/US$.

En Uruguay, la situación no estuvo ajena a lo que su- cedía a nivel mundial y si bien a nivel sanitario la si- tuación estuvo más controlada que en otros países, a nivel económico hubo impactos negativos: caída de la actividad económica, debilitamiento del mercado laboral y empeoramiento de las cuentas públicas.

36 38 40 42 44 46

DIC. 19 FEB. 20 ABR. 20 JUN. 20 AGO. 20 OCT. 20 DIC. 20 URUGUAY: EVOLUCIÓN DEL DÓLAR EN 2020

$ 42,34 La cotización del dólar respecto al peso uruguayo ce- rró el año en 42,34 UYU/US$, lo que significó una de- preciación nominal anual de 13,4%. En tanto, la renta fija local nominada tanto en moneda local (UI y pesos nominales) como en moneda extranjera (US$), se be- nefició del mayor apetito por los activos emergentes que se observó a nivel mundial y tuvo una apreciación significativa. El riesgo país se redujo 16 pbs en el año hasta finalizar en 114 pbs, luego de un importante incremento en marzo a raíz del surgimiento de los prime- ros casos de COVID-19 en nuestro país (el pico máximo se alcanzó el 23 de marzo con 401 pbs).

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C O N S O L I D A R E L S I S T E M A P R E V I S I O N A L M I X T O I N F O R M E D E G E S T I Ó N

03 S A T I S F A C E R A L A S P E R S O N A S I N F O R M E D E G E S T I Ó N

- 0,4%

2,0% 1,8%

5,6%

9,0%

7,3%8,7%

17,6%

16,6%17,0%

8,1%

10,6%10,8%

15,0%

5,6%

22,0%

URUGUAY: BONOS SOBERANOS GLOBALES VARIACIÓN PUNTA A PUNTA EN 2020

Bonos en US$ Bonos en UI Bonos en $

2050 2055 2045

2036 2033 2031 2027 2025 2024

2022 2027 2028 2030 2037 2022 2028

Fuente: Elaboración de República AFAP en base a datos de mercado.

En relación a la rentabilidad bruta oficial de 3 años mó- viles a diciembre de 2020, en el Subfondo de Acumula- ción de República AFAP obtuvo un retorno anualizado en pesos de 13,78%, lo que implicó rentabilidades en el período de 4,69% en UI y de 5,21% en UR. En tanto, para el Subfondo de Retiro la rentabilidad anualizada de 3 años móviles en pesos alcanzó a 12,94%, lo que implicó rentabilidades en el período de 3,91% en UI y de 4,43% en UR. Los fondos bajo manejo alcanzaron los US$ 8.969 millones al cierre del año, divididos en US$ 7.245 millones en el Subfondo de Acumulación y US$ 1.724 millones en el Subfondo de Retiro.

En definitiva, considerando períodos móviles de 3 años y 5 años, la rentabilidad neta proyectada en UR de República AFAP fue 4,82% y 5,19% respectivamente a diciembre de 2020, posicionándose en el segundo y primer lugar respectivamente en el ranking entre las AFAP. Eso es consecuencia de la muy buena perfor- mance en materia de rentabilidad bruta y de la menor comisión de administración que tiene República AFAP.

Cabe recordar que la rentabilidad neta es una proyec- ción de la rentabilidad que obtendría un afiliado una vez deducidos los costos de administración y seguro, y es calculada por el BCU en base a la rentabilidad bruta obtenida por ambos subfondos y la comisión cobrada por cada AFAP.

Diversificación de las inversiones

Durante el año 2020 se realizaron emisiones de ins- trumentos del sector privado por un total de US$ 235 millones. Este monto resultó notoriamente inferior a lo registrado en 2018 y 2019, lo que se explica en mayor medida por la incertidumbre que trajo la aparición del COVID-19. República AFAP participó de todas estas emisiones como inversor, lo que contribuyó a continuar diversificando la cartera administrada. Además, la canalización de recursos de las AFAP hacia el sector productivo se torna una herramienta de financiamien- to alternativa para empresas privadas y organismos públicos para el desarrollo de sus actividades y planes de expansión.

Entre las operaciones más destacadas figura el Fidei- comiso Financiero Bosques de las Serranías por US$ 67 millones. Ese proyecto tiene como objetivo la produc- ción y comercialización de madera para la producción de chips para pulpa de celulosa, cuyo destino principal será la exportación. Otra emisión relevante en el mer- cado de capitales fue la del Fideicomiso Financiero Fo- restal Boscheto, por unos US$ 80 millones. Su objetivo

Fuente: Elaboración de República AFAP.

PRINCIPALES EMISIONES DEL SECTOR PRIVADO LOCAL

NOMBRE INSTRUMENTO MONTO NOMINAL MONEDA PLAZO

(MILLONES US$) (AÑOS)

Bosques de las Serranías Fideicomiso Financiero 67 US$ 22

OSE I (Serie VI) Fideicomiso Financiero 33 UI 22

Boschetto Fideicomiso Financiero 80 US$ 26

Recambio Luminarias Canelones I Fideicomiso Financiero 35 UI 19 Fondo de Transporte Urbano V Fideicomiso Financiero 20 UI variable

CONSOLIDAR EL SISTEMA PREVISIONAL MIXTO

central es la producción y comercialización de madera para su venta a la industria local de la celulosa.

En el cuadro se pueden observar las principales carac- terísticas de las emisiones llevadas adelante por el sector privado durante 2020.

De esta manera, en estos 24 años que transcurrieron desde la creación del Sistema Previsional Mixto, las AFAP han invertido casi US$ 5.000 millones en valores asociados a distintos proyectos productivos.

Las inversiones de las AFAP en el sector productivo cuentan con una importante diversificación, tanto geográfica como sectorial. Tal es así, que el capital invertido por las AFAP en este tipo de proyectos desde la creación del sistema mixto alcanza a todos los departamentos de Uruguay, concentrándose en el interior del país el 66% de los montos comprometidos. A su vez, es importante señalar que las inversiones de las AFAP se han derramado en varios sectores de actividad económica, aunque se han focalizado en mayor medida en proyectos de infraestructura y del sector agropecuario.

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03 C O N S O L I D A R E L S I S T E M A P R E V I S I O N A L M I X T O

I N F O R M E D E G E S T I Ó N C O N S O L I D A R E L S I S T E M A P R E V I S I O N A L M I X T O 03

I N F O R M E D E G E S T I Ó N

Agropecuario

27,9%

2,3%

8,4%

10,5%

Industrial

Comercio, transporte, servicios Inmobiliario 5,4%

Financiero 3,4%

42,1%

Infraestructura Energía

COMPOSICIÓN DEL FONDO DE AHORRO PREVISIONAL

POR SECTOR DISTRIBUCIÓN DE LA INVERSIÓN

HISTÓRICA (1996-2020) DE LAS AFAP EN EL SECTOR PRODUCTIVO

(en porcentaje del total)

1,6

2,3

1,9

3

4,6

2,5 2,1 9,8

33,8 1,3

2,9 1,8 4,6

3,7 1,7

5,8 8,1 6,5

2,2

Fuente: Datos de todo el Sistema elaborados por República AFAP.

RECONOCIMIENTOS A LA GESTIÓN DE LAS INVERSIONES

Como es habitual, cada año la empresa calificadora de riesgos FixScr analiza la idoneidad de República AFAP para llevar adelante la tarea de administración de activos. En 2020 FixScr le otorgó la nota M1(uy), manteniendo por tanto la máxima calificación posible. La calificadora destaca que República AFAP presenta altos o muy altos estándares en las diferentes categorías que se evalúan: características de la compañía, controles realizados, manejo de las inversiones, nivel de operaciones y aspectos tecnológicos.

TRANSFERENCIAS AL FIDEICOMISO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

En abril de 2018 entró en vigencia la Ley 19.590, que habilitó a desafiliarse de las AFAP a aquellas personas que al 1° de abril de 2016 tenían 50 años o más y que estuvieron obligados a afiliarse a una AFAP. El saldo de la cuenta individual de las personas que deciden desa- filiarse debe ser transferido al Fideicomiso de la Segu- ridad Social, cuyo beneficiario es el BPS. El fideicomiso administra los fondos por un período de veinte años y a partir del sexto año comienza a hacer transferencias graduales de dinero hacia el BPS.

En este contexto, desde la entrada en vigencia de la Ley hasta el cierre de 2020, en el orden de 30.000 personas decidieron abandonar el Sistema Previsional Mixto y volver al régimen de transición. De acuerdo a estimaciones, eso implicó que las AFAP tuvieron que transferir al Fideicomiso de la Seguridad Social unos US$ 1.752 millones aproximadamente (US$ 660 millones en 2018, US$ 725 millones en 2019 y US$ 367 millones en 2020), lo que ha impactado negativamente sobre el tamaño de los fondos administrados por las AFAP.

REFORMA DE LA SEGURIDAD SOCIAL

En 2020 comenzó a funcionar la Comisión de Expertos en Seguridad Social (CESS), creada para realizar un

diagnóstico del sistema previsional uruguayo y pre- sentarle al Poder Ejecutivo recomendaciones para su reforma.

En este contexto, autoridades de República AFAP han interactuado con la CESS aportando su visión sobre el estado actual del sistema mixto y los desafíos de cara al futuro.

Un tema específico que se abordó desde República AFAP fue el estudio del criterio para la asignación de las afiliaciones de oficio. El Departamento de Inversio- nes elaboró un documento en el cual se analiza el tema y se concluye que el criterio que debe primar a la hora de realizar las asignaciones de oficio es el de elegir a la AFAP que presente los menores costos (administra- ción y prima de seguro), dado que éstos tienen un peso muy relevante al comienzo de la trayectoria de aporta- ción a una AFAP.

Por otro lado, con el ánimo de contribuir con el Poder Ejecutivo en la elaboración de un inventario de ajustes en cuanto a la gestión de las inversiones, el Departa- mento de Inversiones propuso los siguientes cambios:

• Elevar el margen de inversión en el exterior del Subfondo de Acumulación de 15% a 30%, dejando en potestad del BCU su graduación en el transcurso del tiempo.

• Habilitar la inversión en el exterior sin restricciones por clase de activo y equipararla al mismo tope de inversión en el exterior global, fijando su máximo en 30% del Subfondo de Acumulación y nuevamente dejando en potestad del BCU su regulación por clase de activo y porcentaje.

• Incorporar en el Literal E) y Literal J) de la Ley 16.713 y sus modificativas la posibilidad de comprar instru- mentos financieros emitidos por instituciones uru- guayas o extranjeras que tengan por objeto la cobertura de riesgos financieros del Subfondo de Acumulación y de Retiro, respectivamente.