ECONOMIA & MEDIO AMBIENTE

(1)

ECONOMIA & MEDIO AMBIENTE

El futuro de los bonos de carbono a partir del protocolo de Kyoto

Por

(2)

Conceptos Generales

9 Que se Vende?

9 Que son los CER’s?

9 Que son los MDL?

9 Cuales son las oportunidades para los

(3)

1) Que se vende?

9 Créditos de carbono: Reducción de

emisiones (emisiones línea base – emisiones

del proyecto MDL)

9 Denominados CERs (Certified Emissions

Reductions)

(4)

&DUERQ'LR[LGH &2 0HWKDQH&+ 1LWURXV2[LGH 12 3HUIOXRURFDUERQV 3)& +\GURIOXRURFDUERQV +)& 6XOSKXU +H[DIOXRULGH6) *:3 YDULDWLRQ [ a[ [ a[ [ [

¿Que es?:

1 CER = 1 ton CO2e

9 Cuanto más contaminante es el gas

obtengo mayores créditos por su reducción

Dióxidido de Carbono Metano Óxido Nitroso Perfluorocarbonos Hexafluoro de Azufre (SF6) Hidrofluorocarbonos

(5)

(PLVLRQHVGH&2 GH3UR\HFWR0'/

(PLVLRQHVGH&2

GH

/tQHDGH%DVH

TXHRFXUULU tDHQ

DXVHQFLDGHO

SUR\HFWR

5HGXFFLRQHVGHHPLVLRQHVGH&2 DGLFLRQDO $xRV

(PLVLRQHVGH&2

&(5V

(6)

Es un Mecanismo incluido en el protocolo de

Kyoto por el se permite a los Países Industriales

(Anexo I) que excedan el volumen de emisiones

permitido COMPENSAR dicho exceso realizando o

financiando proyectos que reduzcan emisiones de

GEI en el territorio de un País en vías de

desarrollo

(sin metas cuantitativas) Objetivos:

9 Contribuir al Desarrollo Económico Sustentable (LDC)

9 Dar cumplimiento efectivo a la reducción de GEI

(7)

Certificados de Reducciónes de Emisiones

(“CER”)

PROYECTOS DE MDL 1R $QH[R, _{3$,6(6( 1} '(6$552//2 $QH[R, 3$,6(6 ,1'8675,$/,=$'26

$$$$$$

4) Cuales son las oportunidades para los

(8)

(9)

(10)

(11)

Teorema Coase:

9 Si los

Derechos de Propiedad están bien definidos

(y no existen

Costos de Transacción), el intercambio

entre los agentes económicos da lugar a una

asignación eficiente de la externalidad.

9 Naturalmente, la distribución de beneficios

dependerá de quien tenga originalmente

la asignación de los derechos de propiedad.

(12)

Teorema Coase

9 Ejemplo: Externalidades en la Producción – Contaminación.

9 Supuestos: - Dos empresas, una Acería (S) y la otra una Pisifactoría (P). - MCS = d CS/d X es menor a 0. - MCP = d CP/d X es mayor a 0. 9 Gráficamente: P CONTAMINACIÓN - MCS MC_P

(13)

Teorema Coase

9 Ejemplo: Externalidades en la Producción – Contaminación

P CONTAMINACIÓN - MCS MC_P Optimo Privado Optim o Socia l

(14)

(15)

(16)

Mercado de Carbono

Que se vende?

9 Créditos de carbono: Denominados CERs

(17)

&UpGLWRVGH&DUERQR

E

m

is

io

ne

s

G

E

I

Tiempo

Inicio

Proyecto

Nivel emisión

“con proyecto MDL”

Nivel emisión

“sin proyecto MDL”

Créditos

Carbono

(CERs)

(18)

Mercado de Carbono: estructura

9 Protocolo de Kyoto: Países con metas bajo el

Protocolo Internacional.

9 Fuera de Kyoto: Sistemas voluntarios. Ej. USA

estados (CCX), Sistema de reducción de GEIs de

Nueva Gales del Sur (Australia), Sist. de Comercio de

Emisiones de UK.

9 Esquema de Comercio de Emisiones de la Unión

Europea: Empresas (DEUE)

A partir del 2005 existe “Directiva vinculante” que permite la

utilización de créditos de proyectos MDL para disminuir

(19)

Compradores

9 Instituciones multilaterales/Fondos de Carbono:

Banco Mundial, European Carbon Fund,

Japanese Carbon Fund, etc.

9 Gobiernos:

Holanda, España, Italia, Canadá,

Inglaterra, Japón.

9 Fondos Sector Financiero (

Empresas privadas):

Unión Europea, Canadá, Japón, Inglaterra.

Que compran?

(20)

(PLVLRQHVGH&2 GH3UR\HFWR0'/

(PLVLRQHVGH&2

GH

/tQHDGH%DVH

TXHRFXUULU tDHQ

DXVHQFLDGHO

SUR\HFWR

5HGXFFLRQHVGHHPLVLRQHVGH&2 DGLFLRQDO $xRV

(PLVLRQHVGH&2

&(5V

CER’s

(21)

VOLUMENES:

9 Banco Mundial - Prototype Carbon Fund U$S180M

9 Banco Mundial Bio-Carbon Fund (target) U$S100M

9 Banco Mundial CDCF (target) U$S105M

9 European Bank for Reconstruction

9 and Development U$S100M

9 European Carbon Fund U$S105M

9 Japan GHG Reduction Fund U$S140M

9 Japan Carbon Fund U$S 96M

9 Mercados fuera de KYOTO:

UK - Australia, Chicago - DEUE

60 M Tn

U$S 400M

(22)

VOLUMENES:

UK - Australia, Chicago - DEUE 60 M Tn U$S 400M U$S 450M Fondos Privados Banco Mundial

(23)

VOLUMENES:

UK - Australia, Chicago - DEUE 60 M Tn U$S 400M U$S 450M Fondos Privados Banco Mundial

(24)

VOLUMENES:

9 Mercados fuera de KYOTO

9 Fondos Públicos (Gobiernos)

60 M Tn U$S 400M U$S 450M Fondos Privados Banco Mundial

?

(25)

Compradores de CO2:

% adquisición de reducción de emisiones

(2004-05)

Japan 21% USA 4% Australia 3% Canada 5% _ZealandNew 7% Other EU 32% UK 12% Gov. Netherland 16%

(26)

Proyectos MDL (2004-05)

Rest of Latin America 22% Africa 0% Transition Economies 6% OECD 14% Rest of Asia 14% Brazil 13% India 31%

Fuente: World Bank 2005

Vendedores de CO2:

(27)

Volúmenes (Mt CO2e)

Fuente: State and Trends of the Carbon Market 2004, World Bank.

2004 2008-2012 0 20 40 60 80 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 100 300 107 Mt CO2e

Kyoto compliant credits Non-Kyoto credits

(28)

Volúmenes (Mt CO2e)

2004 2008-2012 0 20 40 60 80 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 100 300 _{(220 Mt CO2e)}

(29)

Volúmenes (Mt CO2e)

2004 2008-2012 0 20 40 60 80 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 100 300 _{(220 Mt CO2e)}

(30)

Volúmenes (Mt CO2e)

2004 2008-2012 0 20 40 60 80 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 100 300

(350 Mt CO2e)

9 El hombre emite 7.000.000.000 toneladas de CO

₂

por

año.

(31)

(32)

9 Unión Europea

9 Japón

9 Reino Unido

9 Holanda

9 Nueva Zelanda

9 Canadá

(33)

9 India

9 China

9 Brasil

9 Resto América

(Chile y

Argentina)

(34)

• 107 M Tn 2005/6/7 220 M Tne

(35)

Precios

9 Determinado por la oferta/demanda

9 Mercado actual (Precios Indicativos):

9 Precios: de acuerdo a la etapa del proceso MDL en que se

encuentran y el riesgo que conllevan.

9 Dentro del marco del Protocolo de Kioto:

Fondos Privados – • 4.00 a • 6.00 / tCO2 ………..

(U$S 6)

Fondos del Banco Mundial • 2.5 – 5.5 ……..

(U$S 3 a 7)

Fondos gobiernos • 5 + ………..

(U$S 7)

9 Sistema Europeo de Mercado de Emisiones:

• 6-15 estimado para proyectos MDL …….

(U$S 7 a 18)

Precio del comercio DEUe (allowance) = • 27

e

(36)

20 de Marzo de 2006

DEUE 2006

(37)

'RFXPHQWR GHGLVH xR GHSUR\HFWR “3''”

9DOLGDFLyQ 5HJLVWUR 0RQLWRUHR 9HULILFDFLyQ &HUWLILFDFLyQ &(5V_HPLVLyQ\

UHJLVWUR &RQILUPDFLyQ GHSD tV DQILWULyQ ,PSOHPHQWDFLyQ GHO3UR\HFWR /OHYDGRD FDERSRUORV SDUWLFLSDQWHV GHOSUR\HFWR 3URYHH YHULILFDFLyQ EiVLFD $VHJXUDPLHQWR SRU'2( &HUWLILFDHO YROXPHQGHOD UHGXFFLyQ YHULILFDGD 2IHUWDGH &HUWLILFDGRV GH 5HGXFFLyQ GH (PLVLRQHV &(5V ,QVFULSFLyQ HQUHJLVWUR /OHYDGDDFDER SRUXQ'2( GLIHUHQWH H[FHSWRSDUD SHTXHxRV SUR\HFWRV 'HWHUPLQDTXH ODUHGXFFL yQ PRQLWRUHDGD UHDOPHQWHVH SURGX]FD 'HVLJQDFLyQ GHHQWLGDG RSHUDFLRQDO “'2(”

Pasos de MDL

(38)

$0.00 $2.00 $4.00 $6.00 $8.00

ER VER CER ERU

Precios de Carbono:

dependen del

riesgo

(Ene. 2004 - Abril 2005 en

$US/tCO2e)

Fuente: PCF estimados

CER ER VER

(39)

Conclusiones

9 El

MERCADO esta creciendo; más

compradores y vendedores.

9 PRECIO tiende a subir (mayor

(40)

9Deseos Consumidores 9Ingreso 9Precio de Bienes Relacionados

9 PRECIOS

FUTUROS

ESPERADOS

FACTORES detrás de la CURVA de DEMANDA

(41)

9Deseos Consumidores 9Ingreso 9Precio de Bienes Relacionados

9 PRECIOS

FUTUROS

ESPERADOS

FACTORES detrás de la CURVA de DEMANDA

(42)

(43)

(44)

Finanzas de carbono y beneficios

del MDL

Tipos de financiamiento para MDL

Impacto de créditos de carbono en las

finanzas del proyecto de inversión

Costos de transacción

(45)

3

U

R

\

HF

W

WR

R

V

Y

V

F

R

P

S

U

D

GH

GH&

&

U

pG

L

W

R

V

Total Costs [M U$S]

292 -94 1214 135 84 ₃₅ 258 139 224 217 26 945 474 93 75 3 17 11 57 44 50 62 5 27 135 211 131 282 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 Fr an ce G er m an y Ita ly U K A us tr ia B el g. -L ux D en m ar k Fi nl and Is la nd N et he rl and s S w ee de n S pa in G reece P or tu ga l EU without MDL

(46)

Créditos de carbono:

valor adicional para “proyectos limpios”

Inversión

Cash flows o Ingresos

Tradicionales

Valor Ambiental

(venta de créditos de

(47)

Inversión en MDL

Equity

Carbono

Deuda

“Flujos de Carbono”: apalancamiento financiero en inversiones MDL

0'/(VWUXFWXUD)LQDQFLHUD

(48)

(49)

Pre-implementación

Documento de Diseño del Proyecto (línea base, etc)

Negociación y desarrollo del tema legal

Aprobación del País Huésped

Validación Registro MDL Implementación Monitoreo interno Verificación Certificación

Además costos de comisión de éxito en casos de “brokers”

&

(50)

9DOLGDFLyQ 5HJLVWUR 0RQLWRUHR 9HULILFDFLyQ &HUWLILFDFLyQ &RQILUPDFLyQ GHSD tV DQILWULyQ ,PSOHPHQWDFLyQ GHO3UR\HFWR /OHYDGRD FDERSRUORV SDUWLFLSDQWHV GHOSUR\HFWR 3URYHH YHULILFDFLyQ EiVLFD $VHJXUDPLHQWR SRU'2( &HUWLILFDHO YROXPHQGHOD UHGXFFLyQ YHULILFDGD 2IHUWDGH &HUWLILFDGRV GH 5HGXFFLyQ GH (PLVLRQHV &(5V ,QVFULSFLyQ HQUHJLVWUR /OHYDGDDFDER SRUXQ'2( GLIHUHQWH H[FHSWRSDUD SHTXHxRV SUR\HFWRV 'HWHUPLQDTXH ODUHGXFFL yQ PRQLWRUHDGD UHDOPHQWHVH SURGX]FD 'HVLJQDFLyQ GHHQWLGDG RSHUDFLRQDO “'2(” &(5V HPLVLyQ\ UHJLVWUR “ ”

Pasos a seguir...

(51)

Costos de Transacción MDL

1) Elaboración PDD

a) Costo interno de mano de obra o; b) Costo subcontratación

(Honorarios fijos + Honorarios por resultados) 2) Validación US$10.000~15.000 (estimado)

3) Verificación / certificación (estimado)

a) Verificación Inicial US$5.000 b) Verificación posterior US$2.500

4) Honorario de registro _! !\ !\ !\ 86 7RQHODGDGHUHGXFFLRQHV HTXLYDOHQWHD&2 SRUDQR GXUDQWHSHULRGRGHFU pGLWR HVWLPDGRDSUREDGR

(52)

9 Son los costos directamente relacionados con el

desarrollo de un proyecto como MDL

9 Por adelantado y significativos:

9 Proyectos necesitan generar aprox. más de 50,000

toneladas de reducción de CO

_2e

al año para cubrir costos

de transacción

9 Costos de transacción son especialmente importantes

para proyectos de pequeña escala, los cuales producen

pequeñas cantidades de créditos

(53)

Agrupar proyectos de pequeña escala (“bundling”) xej,

eolicos, hidro.

Hacer proyectos unilaterales para reducir costos de

búsqueda y negociación

Mejorar la información requerida en cada paso del ciclo

del proyecto

&

(54)

(55)

1) Elaboración PDD

a) Costo interno de mano de obra o;

b) Costo subcontratación

(Honorarios fijos + Honorarios por resultados) 2) Validación US$10.000~15.000 (estimado) 3) Verificación / certificación (estimado) a) Verificación Inicial US$5.000 b) Verificación posterior US$2.500 4) Honorario de registro ! !\ !\ !\ 86 0HGLDWRQHODGDGH UHGXFFLRQHVHTXLYDOHQWHD &2 SRUDQRGXUDQWH SHULRGRGHFU pGLWR HVWLPDGRDSUREDGR

Costos de Transacción MDL

Costos de MDL

(56)

Proyectos de reducción de

emisiones (2004-05)

Landfill Gas capture 10% Wind 7% Biomass 11% Animal Waste 19% HFC 24% Forestry (LULUCF) 4% Energy Efficiency 2% Other 7% N2O 4% Hydro 12%

(57)

Primeros CERs Emitidos

http://cdm.unfccc.int/Issuance/cers_iss.html Italy Honduras 01 Jun 2003 -31 May 2005

2.210

20 Oct 2005 La Esperanza Hydroelectric Project Netherlands India 01 Aug 2003 -30 Jun 2005

48.230

21 Oct 2005 Biomass in Rajasthan – Electricity generation from mustard crop residues Finland Honduras 01 Aug 2004 -31 Dec 2004

7.304

20 Oct 2005 RIO BLANCO Small Hydroelectric Project Other Parties Host Parties (anfitriona) Verfied period CERs issued (Emitidos) Date of issuance (Emisión) Title

(58)

(59)

(60)

LINKS DE INTERES

9 Secretaría de la Convención sobre el Cambio Climático:

http://cdm.unfccc.int/

(Mapa Interactivo)

9 Junta Ejecutiva del Mecanismo de Desarrollo Limpio: http://cdm.unfccc.int/Issuance/cers_iss.html

9 Unión Europea: http://europa.eu.int/scadplus/leg/es/lvb/l28074.htm

9 PointCarbon: http://www.pointcarbon.com (Precio de DEUE)

9 BioCarbon Fund: http://carbonfinance.org/biocarbon/home.cfm

9 Carbon Finance: http://carbonfinance.org

9 CDM Watch: http://www.cdmwatch.org/

9 Fondo Prototipo de Carbono del Banco Mundial:

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