Inversión Fija Total

El cálculo de la Inversión Fija parte del costo de los principales equipos, compuesto por los costos de adquisición y de instalación de los mismos. En el caso de los equipos que son importados, como los electrolizadores y los compresores, el costo de adquisición se detalló en términos FOB (precio del equipo en puerto de origen), en términos CIF (precio incluyendo el flete y seguro) y en el correspondiente al lugar de utilización, es decir, el costo de los equipos puestos en fábrica.

Dentro del Anexo VII, en la tabla VI.1 se encuentra el cálculo de los costos de todos los equipos correspondientes a la inversión inicial, alcanzando un costo total de US$

Desarrollo - 58 97.305.400. Luego, al final del año 2028 se realiza una segunda inversión con el fin de ampliar la capacidad productiva en un 37,50%. El cálculo de los costos de estos nuevos equipos se encuentra en la tabla V.2 y alcanza un total de US$ 21.227.935. Tanto los gastos por derechos aduaneros como la tasa estadística no se tuvieron en cuenta para el cálculo de los costos, ya que a partir de la Res. M.E N°256/00, el Ministerio de Desarrollo Productivo establece el pago de 0% en concepto de los gastos mencionados, para todos aquellos bienes nuevos destinados a conformar una línea de producción nueva completa y autónoma (Res. M.E N°256/00, 2000).

Para el cálculo de la Inversión Fija, se decide utilizar el método de estimación por factores, el cual realiza una estimación de la inversión en base a una extrapolación en función del precio de los principales equipos instalados. Debido a la magnitud de la inversión en equipos, para alguno de los componentes se decidió ajustar el método de estimación utilizando valores de mercado para obtener una estimación más cercana a la realidad y evitar que algunos factores se sobreestimen. En la tabla 20, se detallan tanto los factores componentes de inversión directa e indirecta.

Factores de inversión directa:

● Tuberías de proceso: Por las tuberías circula agua en estado líquido, dentro de esta categoría se incluye al agua de mar, desalinizada y salmuera. Sumado a ello, se adicionan las tuberías que se emplean para el transporte de oxígeno e hidrógeno en estado gaseoso, lo cual se corresponde con un proceso altamente fluido. En este caso, al ser un proyecto que incluye equipos altamente intensivos en capital, se utiliza un factor de 0,02, dado que las tuberías empleadas serán de origen nacional.

● Instrumentación: Los equipos utilizados son mayormente automáticos por lo cual se optó por un control complejo, centralizado con un factor de estimación de 0,1. Se adopta el valor inferior del intervalo, dado que los modelos de electrolizadores seleccionados cuentan con instrumentos propios de medición, por lo cual, estos no fueron contemplados dentro de la estimación.

● Plantas de servicio: Este ítem considera la construcción de la planta de tratamiento de salmuera, que consta de un tanque australiano de hormigón donde se realiza la dilución de la misma. El costo de construcción es de US$ 102.391, el mismo se obtuvo a partir del presupuesto provisto por la empresa Agua Piscinas (8 de julio de 2022).

● Conexión entre unidades: Se asume que este factor es igual a cero, ya que la única conexión entre unidades que existe es entre la planta de abastecimiento de agua y la planta principal y ésta se da a través de tuberías, por lo cual su costo ya fue incluido en el apartado

“Tuberías de proceso”.

Desarrollo - 59

● Edificios de fabricación: Se calcula a través de un valor presupuestado de US$

424,71 por metro cuadrado de construcción. Teniendo en cuenta un edificio de 2597 m² (49m x 53m), la inversión en el mismo es de US$ 1.102.973.

Factores de inversión indirecta:

● Ingeniería y construcción: Se considera de Ingeniería inmediata, con un factor de 0,05, debido a que la mayoría de los equipos son modulares y su instalación no requiere mayor complejidad. En este ítem se incluye también el costo de perforación del pozo vertical playero, el empaque de grava y sello sanitario de hormigón para la captación del agua de mar.

● Factores de tamaño: Debido al volumen de ventas pronosticado y el porcentaje de mercado a abastecer, se considera que la planta es una unidad comercial grande y se le asigna un factor de 0,03.

● Contingencias: Se selecciona un valor promedio de 0,02 en caso de variaciones imprevistas.

Cabe aclarar que se han tomado algunos valores dentro del orden de magnitud del método de los factores, pero se han ajustado para simular valores acordes al proyecto.

Valor del equipo instalado por proceso $97.305.400 Factores experimentales como fracción de

equipos principales instalados Factor seleccionado Factor

Tuberías de proceso Proceso fluido 0,02

Instrumentación Control complejo, centralizado 0,1 Edificios de fabricación Valor presupuestado $1.102.973

Plantas de servicio Valor presupuestado $102.391

Conexión entre unidades Entre las unidades de procesos separadas -

Inversión fija directa $110.187.412

Factores experimentales como fracción de la

inversión directa Factor seleccionado Factor

Ingeniería y construcción Ingeniería Inmediata 0,05

Factores de tamaño Unidad comercial grande 0,03

Contingencias Variaciones imprevistas 0,02

Inversión fija $121.206.153

Valor del terreno Valor presupuestado $21.750

Inversión fija total (Inversión Fija + Valor del terreno) $121.227.903 Tabla 20: Método de estimación por factores.

Fuente: Elaboración propia, 2022.

Por último, se calcula el valor del terreno (8.700 m²) teniendo en cuenta un precio presupuestado de US$ 2,5 por metro cuadrado y se obtiene una Inversión Fija Total de US$

121.227.903.

Desarrollo - 60 3.4.1.1. Capital de trabajo

El cálculo del capital de trabajo se determinó, para la primera inversión, como la suma de 4 meses de los costos totales sin depreciación correspondientes al primer año del proyecto, calculados en la sección 3.4.2., resultando en US$ 4.668.397. Dicho plazo corresponde al máximo tiempo estimado sin percibir ingresos ante eventuales atrasos en el pago por parte de los clientes durante las primeras ventas del proyecto. Respecto a la segunda inversión, se decide asignar un monto en concepto de capital de trabajo, ya que en dicha etapa la planta ya se encuentra funcionando y se habrán generado ingresos con los cuales respaldar posibles eventualidades. En este caso el capital de trabajo es de US$ 1.497.844, es decir, un monto equivalente a los costos totales sin depreciación de un mes, del año en el que se realiza la ampliación.

3.4.1.2. Inversión total

En la tabla 21 se realiza el cálculo de la Inversión Total, a partir de la suma de la Inversión Fija y el Capital de Trabajo. Se obtiene una inversión inicial de US$ 125.896.300 y una segunda inversión de US$ 22.725.778.

Año 2023 Año 2028

Inversión

Fija $121.206.153 $21.227.935

Terreno $21.750 -

Fija Total $121.227.903 $21.227.935 En Capital de Trabajo $4.668.397 $1.497.844

Total $125.896.300 $22.725.778 Tabla 21: Inversión Total.

Fuente: Elaboración propia, 2022.